El - Dinero (Economia)

EL DINERO
Enrique F. Snchez Usera
EL DINERO
1.- CONCEPTO Y CARACTERES. 2.- BREVE HISTORIA DEL DINERO. 3.FUNCIONES DEL DINERO. 4.- TIPOS DE DINERO. 5.- TIPO DE CAMBIO. 6.LA INFLACIN. 7.- OFERTA MONETARIA. 8.- OFERTA Y DEMANDA DE
DINERO. 9.- HISTORIA DEL DINERO EN GUATEMALA. 9.1.- Acuacin de
monedas: las cecas. 9.2.- La moneda en los gobiernos liberales a partir de
1871. 9.3.- La reforma monetaria de 1924. 9.4.- La reforma monetaria de 1946.
9.5.- Acuaciones particulares. 9.6.- Monedas y medallas conmemorativas. 10.EL DINERO EN GUATEMALA HOY. 10.1.- Billetes y monedas. 10.2.Denominaciones,
caractersticas
diseos
de
los
billetes.
10.3.-
Denominaciones, caractersticas, aleaciones, especificaciones y diseo de las

monedas. 10.4.- Canje y amortizacin. 11.- LA TASA DE INTERS.
1.- CONCEPTO Y CARACTERES.En trminos generales se puede definir el dinero como cualquier bien que
puede servir para el intercambio y que las personas aceptan, o con McEachern
(1997)1 como Cualquier cosa que es generalmente aceptada en el
intercambio de bienes o servicios Etimolgicamente la palabra dinero viene
del latn denarius, nombre que se le daba a una moneda romana.
Para que una cosa o un bien puedan ser considerados como dinero, deben
cumplir con las siguientes caractersticas:
a) Durabilidad.- Es decir el bien o cosa debe perdurar en el tiempo.
McEachern, William A., Economa una introduccin contempornea, Internacional Thomson Editores
Mxico, 1997.
EL DINERO
b) Transportabilidad.- Los bienes o cosas deben ser fcilmente

transportables.
c) Fraccionabilidad.- O lo que es lo mismo, los bienes o cosas que se
utilizan como dinero deben ser susceptibles de fraccionarse en unidades
ms pequeas.
d) Mantenimiento del valor en el tiempo.- Los bienes o cosas que se
utilizan como dinero han de mantener su valor a lo largo del tiempo.
e) General aceptacin.- Constituye esta caracterstica un elemento
esencial para los bienes o cosas que se pretenden usar como dinero. Si
los bienes o cosas no tienen general aceptacin entre las personas, no
pueden servir como dinero o medio de cambio.
2.- BREVE HISTORIA DEL DINERO.Al principio de los tiempos, las familias eran autosuficientes, es decir producan
lo que consuman y consuman todo lo que producan, de suerte que no exista
el intercambio entre las familias.
Con la especializacin (agricultores, cazadores, etc.) las familias producan
parte de lo que consuman, pero no todo, con lo que se hizo necesario el
intercambio con otras familias. Tales intercambios, al principio, fueron limitados
a personas que podan fcilmente intercambiar sus productos con otras
personas. Este sistema se conoce con el nombre de trueque.
El trueque depende de una doble coincidencia de necesidades, de manera
que una persona intercambia los bienes que le sobran con otra que necesita
esos bienes y tiene en exceso los que demanda la primera persona (al primero
le sobra maz y demanda carne, en tanto que el segundo tiene carne en exceso
y necesita maz, por ejemplo).
EL DINERO
Con la evolucin de la economa se produce una mayor especializacin en el

trabajo, con lo que cada vez resultaba ms difcil encontrar a un comerciante
que tuviera los bienes que necesitaba una persona y que demandara lo que a
sta le sobraba, es as como surge el dinero.
Se desconoce el momento exacto en que aparece el dinero. Lo que si es
sabido es que existan una serie de bienes que tenan general aceptacin y
mercado. Si una persona no encontraba los bienes que necesitaba, a cambio
de sus bienes excedentarios, poda cambiarlos por otro tipo de bien que tuviera
un mercado disponible, surge as el dinero mercanca.
Como dice Samuelson (1973)2, histricamente sabemos que se han empleado
muchas mercancas distintas como medio de intercambio: ganado (pecus en
latn, de donde deriva pecuniario, as como la palabra capuz, cabeza, de
donde viene capital), tabaco, cuero y pieles, aceite, esclavos, cobre, hierro,
oro, piedras preciosas, cacao o la sal (de donde deriva salario).
Pero el dinero mercanca presenta, en general, problemas, ya que, como
seala McEachern (1997)3, en primer lugar, en cuanto a su durabilidad, la
mayora del dinero mercanca debe estar adecuadamente almacenado, se
deteriora en el tiempo y no conserva la calidad (ejemplo: maz o ganado). En
segundo lugar, presenta dificultades de transporte (as, el maz: se necesitar
una gran cantidad de camiones cargados con este producto para poder
compran una casa). En tercer lugar, presenta en muchas ocasiones problemas
de fraccionabilidad o divisibilidad en unidades ms pequeas (por ejemplo el
ganado, ya que una res, una cabeza, no es susceptible de dividirse en
unidades ms pequeas). En cuarto lugar, se presenta el problema de que si
todo el dinero mercanca se valora por igual para su intercambio, las personas
conservarn el mejor dinero mercanca y cambiar el resto (ejemplo, el ganado:
si todo el ganado se valora igual, las personas conservarn el mejor, y
2
Samuelson, Paul A., Curso de Economa Moderna, traduccin del ingls por Jos Lus Sanpedro,
Agular s.a. de Ediciones, 17 edicin, Madrid, 1981.
3
McEachern, William A. Op. Cit.
EL DINERO
cambiar el peor, el ms flaco y enfermo. Lo mismo ocurre con otros bienes

usados como dinero mercanca), fenmeno que se conoce como la ley de
Gresham4. En quito lugar, el dinero mercanca utiliza recursos valiosos como
dinero, con lo que tiene un relativo alto costo de oportunidad, comparado con el
papel dinero. Finalmente, existe un ltimo problema en relacin con el dinero
mercanca y es que su valor depende de la oferta y la demanda de la
mercanca (por ejemplo. El maz): Si las personas no pueden confiar en el valor
de la mercanca en el tiempo, estarn renuentes a conservarlo o a firmar
contratos para pagos o ingresos futuros, con lo que se afecta gravemente la
funcin de la mercanca como dinero, en otros trminos McEachern dice que
debido a que el valor del dinero depende de su oferta limitada, cualquier
cosa que pueda fcilmente incrementarse o producirse no sirve bien
como dinero mercanca.
El mejor dinero mercanca era, por tanto: durable, transportable, divisible, de
calidad uniforme, en oferta limitada y de aceptacin general, siendo as que se
comienza a usar, de forma generalizada, como dinero el oro y la plata, por
ejemplo.
Cuando comienzan a usarse el oro y la plata, su calidad estaba expuesta a
dudas, ya que era susceptible de alearse con metales ms baratos, con lo que
los metales preciosos tendan a analizarse en cada transaccin. Para resolver
el problema de control de calidad de los metales preciosos se acudi a la
acuacin, que determinaba la cantidad y calidad del metal precioso. El uso
del metal acuado, o monedas, permiti pagar contando las monedas en lugar
de pesando los metales. Las monedas estaban acuadas tan slo en una cara,
pero como stas podan rasparse por el lado plano, se comenzaron a acuar
por las dos caras y, posteriormente, por el canto o borde de la moneda.
La facultad de acuar se otorg al seor o caballero feudal, considerndose el
poder para acuar dinero como un acto de soberana. Si el valor gravado en la
Sir Thomas Grasham seal en el siglo XVI que el dinero malo saca al dinero bueno, lo que supone
que las personas tienden a cambiar el dinero inferior y guardan el mejor.
EL DINERO
moneda excede el costo de acuacin, entonces tal acuacin se convierte en

fuente de ingresos para el seor, situacin que es conocida como seoriage.
Debido a que el dinero, la moneda acuada, era fcilmente robado, surgen
instituciones en las que se depositaba esa moneda acuada. Las casas de
depsito resguardan el dinero a cambio de un certificado con respaldo de oro.
Como resultaba incmodo acudir a las casas de depsito cada vez que se
necesitaba dinero, se empieza a comerciar directamente con los certificados.
Se institucionaliza la prctica de que el orfebre o depositario del dinero reciba
instrucciones del depositante de que pagara a un tercero cantidades con cargo
a la cuenta de dicho depositante, estas instrucciones escritas constituyen los
primeros cheques.
Los depositarios u orfebres tenan que regresar a los depositantes su dinero
cuando stos lo pedan, pero, debido a que los retiros se compensaban con los
depsitos de otros, las cantidades de dinero, u oro, que mantena el depositario
permanecan constantes en el tiempo; stos se dieron cuenta que podan ganar
inters al hacer prstamos con cargo a las reservas de dinero u oro que
mantenan.
Al combinar la idea del prstamo en efectivo y la del cheque, los orfebres o
depositarios descubrieron rpidamente como hacer prstamos con cheques: en
lugar de prestar dinero en efectivo, podan crear una cuenta de cheques para el
prestatario. Surgen as, a finales del siglo XV los primeros bancos en Italia, de
donde se extienden rpidamente a otros pases como Inglaterra. El total de
obligaciones del banco consista en los depsitos de los depositantes ms los
depsitos creados por prstamos. Debido a que estas obligaciones excedan el
valor de las reservas de oro, se inicia el sistema bancario de reserva
fraccionada.
Los bancos podan crear dinero mediante la emisin de notas bancarias, que
eran pedazos de papel donde se prometa al poseedor una cantidad especfica
de oro o plata cuando las notas se presentaran al banco emisor para su pago.
EL DINERO
En Londres la introduccin de notas bancarias es casi simultnea a la

invencin del cheque. Como dice McEachern (1997) 5, mientras los cheques
podan pagarse solamente si los endosaba el pagador, las notas podan ser
cobradas por cualquiera que las posea.
El monto del papel dinero emitido por los bancos dependa de las estimaciones
de los propios bancos de la proporcin de notas que poda pagar, a mayor tasa
de pago, menos notas podan emitirse basada en una cantidad dada de
reservas. Estas promesas de pago que, inicialmente, fueron realizadas por
bancos e individuos, fueron asumidas con el tiempo por los gobiernos que
tomaron el papel dominante en la impresin y circulacin de las notas (Se
controla el dinero en circulacin y se evitan falsificaciones).
De 1879 a 1914, el sistema financiero internacional oper bajo el patrn oro, de
manera que las monedas principales podan convertirse en oro a una tasa fija.
El patrn oro ofreca un tipo de cambio predecible, que no variaba mientras el
circulante pudiera cambiarse por oro a la tasa anunciada. Pero la oferta de
dinero en cada pas estaba determinada en parte por el flujo de oro entre los
distintos pases, de modo que la poltica monetaria de cada nacin se basaba
en la oferta del oro. Un dficit en la balanza de pagos propiciaba una prdida
de oro, lo que ocasionaba que la oferta de dinero en un pas declinara, y a la
inversa, un supervit en la balanza de pagos propiciaba un incremento en las
reservas de oro, lo que aumentaba la oferta de dinero en el pas. Por otro lado,
la oferta de dinero en el mundo dependa, en cierto modo, de la evolucin de
los descubrimientos de oro.
Durante la Primera Guerra Mundial, muchos pases ya no pudieron convertir
sus monedas en oro, y lleg un momento en que el patrn oro se vino por
tierra, afectando seriamente el comercio internacional en las dcadas de 1920
y 1930. Durante la Segunda Guerra Mundial, pareciendo inminente la victoria
aliada, en julio de 1944 tiene lugar en Bretn Woods, New Hampsire, la
formulacin de un nuevo sistema monetario internacional y la creacin del
5
EL DINERO
Fondo Monetario Internacional. Debido a que los Estados Unidos de Amrica

no haba quedado devastado por la guerra, siendo su economa slida, se
eligi el dlar estadounidense como la moneda clave de reserva en el nuevo
sistema monetario internacional. Todos los tipos de cambio se fijaron en
trminos de dlares, y Estados unidos, que mantena la mayor parte de las
reservas de oro del planeta, estuvo en condiciones de convertir valores
extranjeros de dlares en oro a una tasa fija de 35 USD por onza.
Durante los ltimos aos de la dcada de 1960 la inflacin comenz a
aumentar en Estados unidos, y los precios ms altos en ese pas indicaban que
ya el dlar no compraba tanto como antes. Por dicha inflacin el dlar se haba
sobrevaluado al tipo de cambio oficial, lo que significaba que el valor del dlar
exceda a su valor de cambio. Entre 1971 y 1973 el dlar sufri sucesivas
devaluaciones con el nimo de salvar el patrn dlar, pero esta moneda se
vio vulnerable, y los especuladores consideraron que el dlar an caera ms,
por lo que empezaron a cambiar esta moneda por el marco alemn que, en ese
momento, pareca la moneda ms slida. Tan pronto como se permiti que el
valor del dlar flotara respecto del marco alemn, el sistema Bretn Woods se
vino abajo.
El sistema Bretn Woods ha sido sustituido por un sistema de fluctuacin
dirigida, que combina caractersticas de un tipo de cambio flexible con
intervencin espordica de bancos centrales como una manera de moderar las
fluctuaciones en los tipos de cambio entre las principales monedas del mundo.
Desaparecidos los patrones oro y dlar en relacin con la creacin del dinero
por los gobiernos, se ha pasado a la emisin de dinero de curso legal, que
consiste en papel dinero que se deriva de su estatus como dinero del poder del
Estado, o por decreto. El dinero de curso legal es dinero porque el Gobierno
dice que es dinero. Con McEachern6 se puede definir el dinero de curso legal
EL DINERO
como Dinero cambiable por cualquier mercanca, siendo otorgado su

estatus por el Gobierno.
3.- FUNCIONES DEL DINERO.a) Medio de cambio.- Facilita el comercio por ser generalmente aceptado por
todas las partes que deben pagar bienes y servicios.
b) Unidad de cuenta.- Es la unidad comn que permite medir el valor de todos
los bienes y servicios.
c) Depsito de valor o medio de atesoramiento.- Debido a que las personas
no en todo momento quieren hacer compras, el dinero sirve como depsito de
valor cuando retiene su poder de compra en el tiempo.
d) Referencia o patrn para pagos deferidos.- Acuerdo de unidad de medida
que posibilita a las personas contratar un pago futuro o recibirlo.
e) Finalmente, otra de las funciones del dinero es servir como dinero
mundial, es decir ser generalmente aceptado en todo el mundo, pero esta
funcin no la cumplen todas las monedas. Solamente se consideran dinero
mundial las siguientes monedas: dlar estadounidense, libra esterlina, yen
japons, franco suizo y euro.
4.- TIPOS DE DINERO.a) De curso legal.- Monedas y billetes en cada pas.

b) Fiduciario.- Tambin conocido como dinero bancario, que se genera en
prstamos y depsitos en el sistema bancario.
EL DINERO
c) Electrnico.- Constituido por las tarjetas de crdito.
5.- TIPO DE CAMBIO.Es el precio de la moneda de un pas expresado en trminos de la moneda de

otro pas.
Los tipos de cambio de las monedas se obtienen en los mercados cambiarios y
de divisas. El mercado cambiario en un mercado local en el que se
intercambian la moneda de un pas por otras monedas o divisas. El mercado de
divisas es el mercado internacional en el que se compran y venden divisas.
Tratndose de mercados existe oferta y demanda de monedas o divisas, lo que
permite obtener un precio, que se determina por el tipo de cambio. El precio de
equilibrio de una divisa es el que hace que sea igual la cantidad de la demanda
y la cantidad de la oferta. Un incremento en el nmero de unidades de una
moneda necesarios para adquirir una unidad de una divisa extranjera, supone
una depreciacin de la moneda; por el contrario, un decremento en el nmero
de unidades de una moneda en concreto necesarias para adquirir una unidad
de una divisa extranjera, supone una apreciacin de la moneda.
La obtencin del tipo de cambio en los mercados se logra por diferentes
sistemas:
a) Sistema de cambio flexible o flotante.- Es el que responde a las
fluctuaciones o leyes, demanda y oferta, del mercado.
b) Sistema de flotacin administrada o de fluctuacin dirigida.- es el
que combina caractersticas de los tipos de cambio sujetos a libre
flotacin con cierta intervencin de los bancos centrales (Se da cuando
la moneda se desliza rpidamente). Tanto el sistema de cambio flexible
EL DINERO
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o flotante, como el sistema de flotacin administrada o fluctuacin

dirigida se dan en mercados libres.
c) Sistema de tipo de cambio fijo.- el banco central se compromete a
comprar y vender toda divisa que hay en un pas, a un precio que hace
pblico. No presenta problemas cuando el tipo de cambio coincide con el
cambio de equilibrio (coincidencia de la demanda y oferta en cantidad y
precio). El problema surge por que los bancos centrales ponen un tipo
de cambio por debajo del cambio de equilibrio, con lo que la oferta es
limitada en tanto que existe una gran demanda, lo que obliga a los
bancos centrales a cubrir la escasez con las reservas de divisas
existentes, lo que hace necesario que el banco central tenga esas
reservas, lo que slo se produce cuando la entrada de divisas son
superiores a la salida de esas divisas en un pas. Cuando el banco
central de un pas no tiene reservas para cubrir la demanda de divisas
propiciadas por el tipo de cambio fijo, se produce el tipo de cambio
inconvertible (existe un tipo de cambio o precio de la divisa, pero no
existen divisas que se puedan adquirir a ese precio o tipo de cambio),
surgiendo los mercados paralelos.
6.- LA INFLACIN.Es el incremento sostenido en el nivel de precios promedio, no debiendo

confundirse con el incremento de precios, que consiste en la subida de stos,
pero no de forma sostenida y a nivel general.
Por el contrario, un decremento sostenido en el nivel promedio de los precios
se conoce como deflacin, en tanto que la reduccin en la tasa de inflacin (en
el incremento sostenido en el nivel de precios promedio), se conoce como
desinflacin.
EL DINERO
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En trminos generales se mide la inflacin sobre bases anuales. La tasa de

inflacin anual equivale al incremento en el porcentaje de nivel promedio de los
precios del ao siguiente.
Por su origen la inflacin puede ser:
a) Inflacin de demanda.- Incremento sostenido en el nivel de precios
originado por aumentos en la demanda agregada.
b) Inflacin de oferta.- Incremento sostenido en el nivel de precios
originado por una reduccin en la oferta agregada, que trae su causa en
un incremento de los precios de produccin.
En funcin de su tasa, la inflacin puede ser:
a) Moderada.- Cuando la tasa es inferior al 10%.
b) Galopante.- Cuando la tasa de inflacin se sita entre el 10% y el
1000%.
c) Hiperinflacin.- cuando la tasa es superior al 1000% anual (Tambin se
considera que existe hiperinflacin cuando la tasa supera el 50%
mensual).
Existe un cuarto tipo de inflacin, conocido como reprimida, que no se
manifiesta como incremento sostenido de precios, al existir establecido un
sistema de precios tope.
La inflacin se calcula por el ndice de precios al consumidor (IPC), que mide el
costo de la canasta de mercado fija de bienes y servicios de consumo
mayoritario. Lo que ms importa no es el nivel de precios, sino los cambios que
se presentan, ao con ao, en ese nivel.
EL DINERO
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La definicin de inflacin como aumento sostenido en el nivel promedio de los

precios, no contempla un problema importante que se suscita: no todos los
precios cambian en la misma tasa, ni todos los precios subirn (algunos incluso
bajarn). Debido a este problema se producen dificultades en conocer los
precios relativos de los bienes, lo que hace que la actividad econmica sea
onerosa y arriesgadas. Como dice Milton Friedman (citado por McEachern en
su libro Economa, una introduccin contempornea) Entre ms voltil es la
tasa general de inflacin, ms difcil es extraer los signos de los precios
relativos de los precios absolutos, la transmisin acerca de los precios
relativos es, y ser, bloqueada por el ruido que viene de la transmisin de
la inflacin.
La inflacin puede originar problemas, pero si se tiene conocimiento anticipado
de la llegada de sta, tales problemas se pueden controlar, y es que la inflacin
anticipada origina menos distorsiones en la economa que la no anticipada.
Una inflacin no anticipada crea arbitrariamente beneficiarios y perjudicados de
la situacin y obliga a un mayor gasto de tiempo y energa para tratar los
efectos generados por la inflacin.
Las personas se encuentran imperfectamente preparadas ante la inflacin,
pues saben que van a subir los precios pero no en que porcentaje, por ello se
dice que la inflacin es imperfectamente anticipada.
La inflacin produce efectos sobre la riqueza, ya que al subir los precios,
mantenindose el nivel de ingresos, las personas adquieren menos bienes con
el mismo dinero. Afecta fundamentalmente a los grupos sociales que tienen
ingresos fijos, aun cuando a largo plazo afecta a toda la sociedad. Tratndose
de productos elsticos los productores absorben la mayor parte del alza
generalizada en los precios, en tanto que si los bienes son inelsticos, la
subida de los precios es absorbida por los consumidores.
Cuando la inflacin est originada por el dficit del Gobierno y ste emite ms
dinero, el fenmeno se conoce como impuesto inflacin, pues en vez de
EL DINERO
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seguir el procedimiento normal de crear un impuesto, cuyo importe se carga al

precio de los bienes y servicios, y proceder posteriormente a recaudar,
generando as los fondos que necesita, se procede al revs, emite dinero, con
lo que ya cuenta con el dinero que precisa, y la inflacin que genera el nuevo
dinero en circulacin, produce el alza generalizada de los precios promedio.
La inflacin produce el efecto de distorsionar el sistema de precios, pues stos
crecen desordenadamente, unos suben ms que otros y hay precios que
incluso bajan.
Frente a la inflacin, que a largo plazo no conviene a nadie, se implementan
programas de estabilizacin: disminucin del dficit del Gobierno (aumento de
sus ingresos, disminucin de sus gastos o venta de sus activos): fijacin del
tipo de cambio; fijacin de precios o pactos de solidaridad son algunas de las
medidas que se suelen tomar en los expresados programas.
7.- OFERTA MONETARIA.La oferta monetaria es conocida tambin como liquidez, y consiste en la
cantidad total de dinero que existe en una economa. Hay varias definiciones
del concepto segn el tipo de activos que se consideren como integrantes de la
liquidez existente.
Usualmente la liquidez es la facilidad con que un activo puede convertirse en
dinero. Los activos comprenden dinero efectivo, que es perfectamente lquido,
y otros que resultan gradualmente menos lquidos como las divisas, valores,
depsitos a corto y largo plazo, cuentas de resultado acreedor, bienes de
consumo duradero, bienes de capital, metales preciosos, obras de arte, etc.,
midindose su grado de liquidez por su mayor o menor facilidad para
convertirse en dinero efectivo.
EL DINERO
14
En su definicin ms restringida, la oferta monetaria est constituida

exclusivamente por los billetes y monedas en circulacin ms los depsitos a la
vista o en cuenta corriente que se hallan en el sistema bancario. A esta oferta
monetaria bsica, o circulante, se la denomina M1.
Si a M1 se le agregan los depsitos en cuentas de ahorro y los de plazo fijo,
llamados en conjunto cuasidinero, se obtiene una cantidad mayor, que se
denomina liquidez monetaria, se identifica como M2, y representa el indicador
ms utilizado cuando se quiere mostrar el comportamiento de la oferta de
dinero.
Cuando a M2 se le agregan los depsitos a muy largo plazo, se obtiene la ms
extendida definicin de oferta monetaria, que en este caso se designa como
liquidez ampliada, y se identifica como M3.
Cuando la oferta supera a la demanda existir una tendencia a la baja de los
intereses y, por el contrario, cuando la demanda supera a la oferta, se
producir un aumento de los intereses. Por esta razn los bancos centrales
pueden ejercer una influencia importante sobre la tasa de inters, ya que de
acuerdo con el nivel de la masa monetaria existente puede intervenir sobre la
oferta o la demanda, para disminuir o aumentar dichos tipos de inters.
La oferta monetaria est directamente relacionada con su respaldo efectivo, la
cantidad de bienes y servicios a disposicin del pblico y, ms concretamente,
a los activos que conforman la base monetaria, la cual est representada por el
dinero total que el Banco de Guatemala ha emitido, y que est en posesin de
los ciudadanos, de los bancos, etc., pues la oferta monetaria total es un
mltiplo determinado de la misma.
Si la base monetaria se mantiene constante y aumenta la oferta monetaria
habr entonces una mayor cantidad de dinero en relacin a los bienes que es
posible obtener, y que tendr como consecuencia que el precio unitario de los
mismos aumente, producindose la inflacin. Si se aumenta la oferta de bienes
EL DINERO
15
y servicios disponibles pero se mantiene la misma oferta monetaria, o si esta

disminuye sin que se produzca una reduccin de los bienes y servicios, los
precios tendern a bajar, producindose la deflacin.
Los bancos centrales aumentan la oferta monetaria (lo que no necesariamente
implica la emisin de dinero) o la disminuyen:
-
Comprando o vendiendo valores del Estado.
Disminuyendo o aumentando las tasas de descuento.
Modificando la proporcin de reserva requerida.
La Junta Monetaria cada ao informa, a finales de diciembre, cual ser la

poltica monetaria para el ao siguiente, considerando para tal efecto, entre
otros, la emisin monetaria, la tasa de inters, la oferta monetaria, las
operaciones de mercado abierto, el encaje bancario, etc.
8.- OFERTA Y DEMANDA DE DINERO.El dinero, como medio de pago, no es demandado por s mismo, sino como
medio para la obtencin de bienes y servicios. La naturaleza precisa de la
demanda monetaria es un tpico central en la moderna macroeconoma y
como tal ha sido debatido ampliamente en los ltimos tiempos, existiendo sobre
el particular distintas teoras entre las que destacan la del keynesianismo y la
del modernismo.
La teora del keynesianismo sostiene que tres motivos dan origen a la
demanda monetaria:
-
La necesidad de dinero para adquirir bienes y servicios.
La necesidad de proteccin para situaciones imprevistas, y
EL DINERO
-
16
La especulacin: se demanda dinero cuando la rentabilidad de

otros activos, como ttulos7, no resulta suficiente.
La teora cuantitativa del dinero, o teora del monetarismo, se basa en los

trabajos desarrollados por Milton Friedman a finales de la dcada de los
cincuenta y comienzos de los sesenta. Se puede considerar como una crtica a
la economa keynesiana predominante durante esa poca. Originalmente esta
teora sostiene que las perturbaciones en el sector monetario de la economa
son las principales causas de la inestabilidad general en ella, y solamente
considera el primero de los motivos keynesianos que dan origen a la demanda
de dinero, es decir, la necesidad de adquirir bienes y servicios. Esta teora fue
objetada por el keynesianismo porque al postular la existencia de una demanda
monetaria que tiene sus fuentes en la precaucin o la especulacin, la
demanda puede variar grandemente en el corto plazo, a partir, bsicamente, de
cambios en la velocidad de circulacin, afectando as directamente el nivel de
los precios.
El moderno monetarismo, desarrollado bsicamente por Milton Friedman, parte
de la Teora Cuantitativa del Dinero de Fisher y acepta que puede haber
cambios en la velocidad de circulacin del dinero a corto plazo, pero afirma
que, a largo plazo, tal velocidad es esencialmente constante. Friedman lleg a
esta conclusin despus de realizar un estudio emprico de la historia
monetaria de Estados Unidos, a travs del cual respald slidamente su
posicin en esta cuestin. Corolario de sus posiciones es que la inflacin es
causada por el total de la masa monetaria disponible y que las polticas de
estabilizacin keynesianas llevan inevitablemente a este fenmeno. No
obstante, las ideas de Friedman no son an aceptadas por todos los
economistas, estando abierta la discusin.
En todo caso, se acepta que la demanda de dinero no es slo una funcin del
ingreso o de la tasa de inters vigente, sino de la tasa de retorno de un amplio
7
Cuando se calcula la rentabilidad de ttulos se debe considerar la tasa real y no la tasa nominal porque si
la tasa nominal es menor que la real, existir una prdida, lo que implicara la preferencia por la retencin
y la demanda de dinero, y no de ttulos, todo esto sin tomar en consideracin las expectativas de cada
individuo.
EL DINERO
espectro
de
diferentes
activos
fsicos y financieros, lo
17
cual
influye
decisivamente en la demanda especfica del dinero. Los individuos actan as

procurando que la tasa de retorno marginal sea igual con respecto a todos los
activos fsicos y financieros disponibles. El dinero, por lo tanto, es visto como
un sustituto de cualquiera de los otros activos, y la demanda del mismo resulta,
por lo tanto, una funcin de la tasa de retorno de todos ellos. No se trata, as,
de la comparacin exclusiva con el nivel de las tasas de inters vigentes, sino
de una comparacin que abarca entonces todos los activos que puedan
adquirirse por el pblico.
En resumen, el monetarismo hace nfasis en las particulares propiedades de la
moneda y en los efectos que tiene la poltica monetaria sobre la demanda
agregada, destacando la fuerte relacin que existe entre el nivel de precios y el
tamao y la tasa de crecimiento de la masa monetaria. Otro de los aspectos
analizados por los monetaristas es el relativo a las expectativas, hacindose
hincapi en que los actores econmicos, luego de un cierto tiempo, son
capaces de prever y anticiparse a las consecuencias de la poltica monetaria,
adecuando su conducta a ella, lo que reduce gran parte de su capacidad para
modificar las variables macroeconmicas. El monetarismo, en consecuencia,
ha propugnado el abandono de las polticas expansivas keynesianas, basadas
en crecimiento con inflacin, y ha propuesto una serie de medidas concretas
para evitar el problema de la inflacin, tan corriente en la dcada de los setenta
del siglo pasado.
9.- HISTORIA DEL DINERO EN GUATEMALA.En la poca precolombina los nativos usaban granos de cacao para hacer
intercambios. La consolidacin de la conquista de Amrica por Espaa
introdujo los usos y costumbres de los conquistadores. Inicialmente la colonia
cubra nicamente sus necesidades sirvindose del trueque para realizar sus
transacciones. Conforme fue creciendo la produccin, los excedentes se
enviaban a Espaa o se intercambiaban, hacindose necesario crear
EL DINERO
18
documentos de intercambio. Teniendo ya uso la moneda metlica, los

Gobernadores se vieron en la necesidad de importar monedas para el
intercambio, y de buscar yacimientos de metales preciosos (oro y plata), ya que
eras sustancialmente tales metales los que servan en la acuacin de las
monedas. La minera, junto con la agricultura y el comercio constituyeron el
fundamento de la estructura econmica colonial espaola.
Las primeras disposiciones sobre poltica econmica y monetaria en
Guatemala se encuentran en el llamado Libro viejo de la Fundacin de
Guatemala, que recoge actas del Cabildo correspondiente al 12 de diciembre
de 1524, 17 de abril de 1528 y de julio de 1528, donde se asentaron
disposiciones para el cobro de servicios, mencionndose monedas como:
pesos, castellanos, ducados o tomines.
9.1.- Acuacin de monedas: las cecas.A fin de controlar la acuacin de moneda y de percibir los impuestos reales, la
corona espaola autoriz en el territorio colonial americano la instalacin de
cecas o casas de moneda.
La primera ceca fue la de Mxico, establecida por Real Cdula de 11 de mayo
de 1535, que acuaba en torno a los trece millones de pesos anuales.
Posteriormente se fund (en 1565) la Real Casa de Moneda en Lima. La
tercera ceca aparece en 1572, en Bolivia, la de Potos, que acuaba entre dos
y tres millones de monedas, selladas con las armas de Castilla y Len.
En 1731 se estableci la ceca de Guatemala, como resultado de las gestiones
realizadas en 1714 y 1717, ante el Rey Felipe V, por los Presidentes de la
Audiencia, Don Toribio Coso, Marqus de Torre Campo, y Don Francisco
Rodrguez Rivas, con el respaldo del Obispo Juan Gmez de Parada y
Mendoza. Su creacin fue autorizada por Real Cdula de 17 de enero de 1731,
coincidiendo con la disposicin del Rey que ordenaba que toda moneda que se
EL DINERO
19
acuara en Amrica fuese perfectamente redonda, de tamao, peso y grosor

ms uniforme, y que estuviese provista en su canto8 de un cordoncillo9 de
proteccin contra eventuales falsificaciones.
A estas monedas se les introdujo un nuevo diseo en el anverso, consistente
en dos columnas que flanquean el globo terrqueo. En el reverso se imprimi el
escudo real con la leyenda: Philipus V Dei Gratia Hispaniarum Et Ind. Rex
(Felipe V, por la gracia de Dios, Rey de Espaa e Indias). Estas monedas son
conocidas con el nombre de columnarias. Tambin circul la moneda
espaola macuquina, moneda irregular, recortada en sus bordes para lograr
su peso de ley y acuada a golpe de martillo.
Los conquistadores trajeron las primeras monedas que circularon en
Guatemala. Posteriormente, se importaron, como ya se ha dicho de la
metrpoli, de Mxico y de Per. Las monedas que vinieron de Per y,
principalmente, las de Potos, resultaron febles o falsas, porque si bien es cierto
que su metal era la plata, el contenido en peso y aleacin era inferior. Esta
moneda falsa se denomin falsa verdadera, determinndose que fueron las
cecas las culpables de su acuacin.
La Real Casa de la Moneda fue inaugurada el 13 de julio de 1738, comenzando
ese mismo ao a acuar moneda, siendo las primeras las de ocho reales, de
las denominadas macuquinas. Posteriormente se fueron acuando monedas
de cuatro, dos, uno y medio reales, y no fue sino a partir de 1754 cuando se
acuaron las primeras monedas circulares, ya que fue en ese ao cuando
lleg a Mxico la maquinaria para fabricarla. Hasta 1773, la Real Casa de
Moneda estuvo ubicada en el lado poniente del Real palacio, hoy conocido
como Palacio de los Capitanes Generales, de Antigua Guatemala.
El reinado de Carlos III (de 1759 a 1788) fue fecundo en disposiciones de
importancia. Por Real Orden se decret la desaparicin de toda moneda
8
Espesor de la moneda en su borde. Este borde puede ser liso o labrado. El labrado puede ser: estriado,
acanalado, laureado, con leyenda, etc.
9
Labor impresa en el canto de una moneda para evitar su posible falsificacin.
EL DINERO
20
acuada con anterioridad, debiendo sustituirse por otra que llevara el busto del
soberano, lo que da lugar a la figura de la amortizacin de la moneda, de la que
se tratar posteriormente. Las ltimas monedas de la Espaa colonial llevaban
el busto de Fernando VII.
De 1793 a 1795, por Real orden de 30 de abril de 1789, se acuaron las
diminutas monedas de un cuarto de real, llamadas anepgrafas por no llevar
inscripcin alguna. Segn Ignacio Sols 10 la fabricacin de esta moneda fue
objeto de una gran discusin, siendo su origen las quejas de los ciudadanos
por la inexistencia de una moneda de baja denominacin, lo que, segn ellos,
les ocasionaba malestar y prdidas. El motivo era que muchas veces los
comerciantes empleaban pedazos de madera, denominados tarjas, para
anotar, como una forma de vuelto, el monto que le quedaba adeudando a una
persona, sobre todo en las transacciones menores, principalmente las del
mercado. Luego estos comerciantes desaparecan o simplemente no
reconocan la obligacin. Se pens en acuar una moneda de cobre, el
maraved, que circulaba en Espaa, pero el indgena no aceptaba una moneda
que no fuera de oro o plata. En Guatemala se acu moneda colonial hasta
1821, aunque existen algunas monedas con el cuo espaol en 1822.
Despus de la independencia, y en el corto periodo que dur la anexin a
Mxico, se introdujo moneda mexicana de diferentes denominaciones,
acuadas en los aos 1822 y 1823, con el busto de Agustn Iturbide.
Adicionalmente se acuaron unas monedas de proclama por el Estado de los
Altos (Quetzaltenango) y por la Ciudad de Guatemala, en la que se proclama al
Emperador Agustn I como soberano del Estado y de la Capital.
La
Asamblea
Nacional
Constituyente
de
las
Provincias
Unidas
de
Centroamrica decret el 10 de marzo de 1824 la prohibicin de moneda con

busto, escudos de armas y cualquier distincin de la monarqua espaola,
asignndose los diseos y caractersticas de la moneda de la Federacin
Centroamericana.
10
Ignacio Sols es citado en la monografa: Historia de la moneda en Guatemala, (Guatemala, 2001)

Banco Industrial, S.A., Litografa Mayaprin, S.A., pg. 19.
EL DINERO
21
A raz de la creacin de la Repblica Federal de Centroamrica se acuaron,

de 1824 a 1847, las monedas de la Federacin Centroamericana o de la
Repblica Federal del Centro de Amrica, salvo las de un cuarto de real, la que
a pesar de ser rara existe del ao 1851, y se acuaron en Costa Rica y
Honduras. Con la disolucin de la Federacin, cada pas acu su moneda.
El Vicepresidente Federal, por decreto, autoriz, el 26 de septiembre de 1826,
la creacin de un Banco de carcter federal, pero el proyecto no se concret
por la precariedad de la economa, por lo que qued circunscrito al Estado de
Guatemala, con la facultad de emitir billetes. En 1829, el Congreso Federal
decret la emisin de 200,000 pesos en billetes de curso voluntario, pero
obligatorio en las aduanas para el pago de los derechos de importacin, los
cuales circularon sin dificultad.
De acuerdo con Ignacio Sols, a raz de la formacin de las nuevas repblicas
centroamericanas la economa se resinti porque ya no contaba con el apoyo
que tuvo el rgimen colonial, y porque se abolieron varios tributos, quedando
subsistentes los de la plvora, correos, alcabala martima y tabaco. En tal
virtud, el Gobierno recurri a Inglaterra en busca de un prstamo conocido
como la Deuda Inglesa, razn por la cual las rentas pblicas quedaron
gravadas y el pas comprometido. La finalidad del emprstito era la obtencin
de recursos para consolidar la independencia, mejorar la educacin, abrir
caminos, dar seguridad a los puertos, y dotar de recursos a la Casa de la
Moneda para la compra de los metales necesarios para la acuacin. La deuda
se contrat el 16 de diciembre de 1824, por un monto de cinco millones de
pesos, equivalente a un milln cuatrocientas veintiocho mil quinientas setenta y
una libras esterlinas, sin embargo, la deuda qued en un monto definitivo de
ciento sesenta y tres mil libras esterlinas, por bonos colocados en el pblico.
Desde el Gobierno Federal hasta el gobierno de Jorge Ubico, la famosa deuda
sigui un largo camino de negociaciones que culmin con el pago de cuatro
millones seiscientos cincuenta mil quetzales, de un adeudo recibido de seis
EL DINERO
22
millones ciento cincuenta mil quetzales, que originalmente fue para Guatemala,
segn el reconocimiento del gobierno de Rafael Carrera de cincuenta y siete
mil ochocientos treinta y cinco punto ocho libras esterlinas, reconocimiento
formalizado mediante bonos emitidos en 1863.
A partir de 1859, en el rgimen republicano establecido por Rafael Carrera el
21 de marzo de1847, Guatemala empez a acuar su propia moneda.
Anteriormente circulaba la moneda de la Federacin: la macuquina colonial y
la macuquina contramarcada por la Federacin.
El 26 de abril de 1853, el gobierno de Rafael Carrera, mediante el decreto 7,
fij la nueva ley, peso y tipo de la moneda de la Repblica de Guatemala, con
los diseos del escudo de armas de la Repblica y el busto de Cristbal Coln.
En aquel entonces la Casa de la Moneda, trasladada al Valle de la Ermita
debido al terremoto de Santa marta, se encontraba, lo mismo que la
maquinaria, en mal estado, debido al uso y antigedad; por ello los
comerciantes suizos Fichs y Doncel, avecinados en Guatemala, propusieron al
Gobierno que se comprase un juego completo de mquinas de acuar que
haba sido premiado en una exposicin, y ellos mismos anticiparon los fondos.
Por decreto, en 1857 se sustituy el busto de Cristbal Coln por el de Rafael
Carrera, conocindose como la moneda de Carrera, la cual fue acuada de
1859 a 1871. Todas las piezas llevaban grabado el busto de Carrera excepto el
cuarto de real. En este periodo se acuaron monedas de oro y plata. Las de
plata eran de un cuarto de real a cuatro reales, y a la de ocho reales se le
cambi la denominacin por la de un peso.
Durante el perodo 1860 a 1864, con ciertas interrupciones, se acuaron unas
monedas diminutas de oro, de cuatro reales, y en los aos 1859 y 1860 se
acuaron, adems, monedas de un peso de oro. Durante este periodo se
combinaron los sistemas binario espaol y decimal, ya que se acuaron en oro
monedas de cuatro reales, un peso, dos, cuatro, cinco, ocho, diez,
diecisis y veinte pesos.
EL DINERO
23
El desarrollo econmico exterior descansaba en los tintes naturales y, a mitad

del siglo XIX, la cochinilla se vio afectada por una plaga que exterminaba al
insecto, por lo que la mayora de las plantaciones se fueron agotando. En la
bsqueda de un sustituto para el comercio surgi el caf como el ms
apropiado y, por parte del gobierno, se inici una campaa para incentivar el
cultivo, alcanzando sus exportaciones el valor de 4,680 pesos en 1854 y
19,079 pesos en 1862. La exportacin era limitada debido a la falta de
infraestructuras: caminos, instalaciones portuarias apropiadas, as como a la
carencia de mano de obra, ya que la mayor parte de la poblacin indgena se
encontraba en el altiplano, en tanto que las tierras para el cultivo del caf se
situaban principalmente en la costa.
En las postrimeras del rgimen conservador, el Presidente de Guatemala,
mariscal Vicente Cerna, oficializ el sistema mtrico decimal, abolido al
iniciarse el rgimen liberal.
Valentn Solrzano, en su libro Evolucin econmica de Guatemala, cita el
comentario realizado en 1868 por el colombiano Gaspar Ospina 11en el sentido
de que en Guatemala la moneda de plata circulante hace los nueve dcimos de
la circulacin, y se puede dividir as:
60% de moneda macuquina.
20% de moneda cordoncillo o moneda acuada por la Casa de la Moneda.
15% de antiguas monedas espaolas.
4% de monedas diversas: francesas, norteamericanas, inglesas y espaolas.
Esta diversidad de monedas circulantes en el pas creaba en la ciudadana
desconfianza, pues la macuquina, gastada por el tiempo y el uso, era
rechazada principalmente en las fincas y poblaciones del rea rural. Dicha
moneda se haba dejado de acuar haca ms de 100 aos y las autoridades
no se explicaban por qu circulaba en abundancia y llegaron a la conclusin de
11
Citado en la monografa Historia de la Moneda en Guatemala, editado por el Banco Industrial, S.a.,
pg. 33
EL DINERO
24
que los indgenas las haban acaparado o atesorado. Por ello las disposiciones
emitidas para regularizar la circulacin monetaria y el rechazo del pblico a la
moneda dieron lugar a su amortizacin. El hecho de que las macuquinas
gastadas y con prdida de peso pasasen a tener el mismo valor que las
monedas acuadas dentro del rgimen de Carrera, estimulaba la exportacin
de stas ltimas.
Ignacio Sols, en la Historia de la Moneda en Guatemala, se refiere a que
durante el rgimen conservador hubo intentos, en 1864 y 1867, de establecer
un banco con derechos de emisin, pero dichos intentos no pasaron de ser
meros proyectos.
9.2.- La moneda en los gobiernos liberales a partir de 1871.Durante el periodo liberal, el sistema monetario sigui basndose en la
acuacin de monedas de oro y plata, habindose acuado tambin monedas
en el sistema decimal, que fueron de cinco, diez, veinticinco y cincuenta
centavos. Las monedas de cinco y diez centavos slo se acuaron en 1881, y
en el rgimen anterior se acuaron las de cincuenta centavos (1870), en tanto
que las de veinticinco centavos circularon de 1869 a 1893, con ciertos
periodos de interrupcin. En este lapso, y especficamente en 1871 y 1881, se
acu la moneda de un centavo de bronce. En 1884 aparece un centavo en
el mismo metal, sin embargo se presume que corresponde al troquel de 1881.
Se emitieron disposiciones legales en virtud de las cuales se equipararon
determinadas monedas extranjeras con las de Guatemala. Entre dichas
monedas extranjeras cabe citar: el dlar de los Estados Unidos de Amrica, la
libra esterlina de Inglaterra, francos franceses y blegas, as como monedas del
imperio alemn.
Durante el rgimen liberal se introdujo el papel moneda con el producto de las
expropiaciones de la Iglesia. En el gobierno de Justo Rufino Barrios se cre el
EL DINERO
25
Banco Nacional, y en 1874 se emitieron los primeros billetes de Guatemala, en

la denominacin de un peso. Estos billetes llevaban la efigie de Justo Rufino
Barrios y de Jos Mara Samayoa, Ministro de Hacienda y Fomento. La
circulacin de estos billetes dur hasta 1876, fecha en que perdieron la
garanta del Estado y su poder liberatorio, procedindose en noviembre de ese
ao a la liquidacin del Banco Nacional. Existieron una especie de pequeos
billetes, vales o cdulas, denominados reales que el Banco Nacional puso en
circulacin, los cuales no llevaban fecha pero por las firmas en ellos
estampadas se presumen que corresponden al gobierno de Barrios.
Por lo que se refiere a la emisin de los primeros billetes, Francisco Lainfiesta,
funcionario muy cercano al Presidente Barrios, coment en sus memorias que,
en virtud del inters del gobierno en modernizar el pas, fue enviado a Estados
Unidos para que observara su sistema y avances, incluidos la grabacin e
impresin de los billetes, a fin de que, posteriormente, pudiera asesorar sobre
estos aspectos en el naciente Banco Nacional.
Tras la muerte de Barrios asumi la presidencia el general Manuel Lisandro
Barillas. En 1887 la Tesorera Nacional emiti billetes de uno, cinco y diez
pesos, que no fueron aceptados por la ciudadana debido a la poca capacidad
del gobierno para redimirlos. El desorden econmico creado por el gobierno del
general Barrios con sus campaas de guerra centroamericana, su muerte en la
batalla de Chalchuapa, la poca capacidad de Barillas, y posteriormente el
gobierno dilapidador del general Jos Mara Reyna Barrios (1892-1898) dieron
lugar a la emisin masiva de billetes por parte de los bancos. La moneda
metlica desapareci y, ante su incapacidad para ordenar la economa, el
gobierno permiti la emisin de billetes sin ningn respaldo.
Los productores de caf, en su mayora alemanes, que ingresaron a
Guatemala con posterioridad a la revolucin de 1871 liderada por los liberales
Miguel Garca Granados y Justo Rufino Barrios, dejaron de repatriar el
producto de sus ventas, ingresando nicamente el valor de los costos locales,
importando moneda de plata peruana y chilena. Con la finalidad de evitar la
EL DINERO
26
exportacin de esta moneda, el gobierno orden a la Casa de Moneda

contramarcar la moneda extranjera que circulaba en el pas.
Tras la muerte trgica de Reyna Barrios, ocupa su puesto Manuel Estrada
Cabrera, quien gobierna el pas durante veintids aos. En su mandato
continu la emisin masiva de billetes por parte de los bancos privados,
mientras que el gobierno escasamente acuo, entre 1900 y 1911, monedas de
nquel de un cuarto de real, medio y un real. En 1915 se acuaron monedas
provisionales de cobre, en las denominaciones de doce centavos y medio y
veinticinco centavos. En 1922, siguiendo la recomendacin del entonces
Ministro de Hacienda, Rafael Felipe Solares, se acu la moneda de
cincuenta centavos en bronce-aluminio, para contrarrestar la escasez de
moneda. Posteriormente, en 1923, se acuaron las monedas de un peso y
cinco pesos, con las efigies de Miguel Garca Granados y de Justo Rufino
Barrios, en la misma aleacin.
La crisis econmica del gobierno de Estrada Cabrera, que tiene su origen en
los excesivos gastos de administracin, los terremotos de 1917 y 1918, los
erectos de la Primera Guerra Mundial, sirvi para el surgimiento de una
oposicin al rgimen, que culmina con la creacin del Partido Unionista, que
logra derrocar al dictador en 1920.
Los diseos de los billetes emitidos en la poca por los bancos privados se
orientaban hacia el uso de figuras alegricas relacionadas con el comercio
tales como buques y ferrocarriles, entre otras. En algunos se incluye el escudo
de armas o el quetzal, ave smbolo nacional. Los bancos emisores fueron: el
Banco Internacional, fundado en 1877, el Banco Colombiano, en 1878, el
Banco de Occidente en Quetzaltenango, en 1881, el Banco Comercial, fundado
en 1892, el Banco Agrcola Hipotecario, en 1894, el Banco de Guatemala, en
1895, y el Banco Americano, en 1893. En 1898 se estableci el Comit
Bancario de Guatemala como una entidad mixta, que tambin emiti billetes
con respaldo de plata para cubrir gastos de comercio.
EL DINERO
27
9.3.- La reforma monetaria de 1924.El desorden econmico y monetario imperante en el gobierno de Estrada
Cabrera fue heredado por el gobierno del general Jos Mara Orellana (19211926), que afronta la reforma monetaria de 26 de noviembre de 1924, por la
que se crea el quetzal como signo monetario y se ordena la remisin de los
billetes peso que circulaban, a un cambio de sesenta pesos por quetzal.
Esta reforma fue la culminacin de varios estudios, destacando entre ellos el
realizado por el doctor Edwin W. Kemmerer, influyendo en dicho estudio los
ministros de hacienda: Rafael Felipe Solares y Carlos O. Zachrisson.
El estudio de Kemmerer fue realizado en 1919 y entregado a estrada Cabrera
quine no le dio ninguna importancia. En ese tiempo los Estados Unidos
pretendan
orientar
las
economas
y,
sobre
todo,
que
los
pases
latinoamericanos buscaran el respaldo del patrn oro, por lo que Kemmerer

realiz estudios similares en otros pases.
Con anterioridad a la reforma, en 1923, se cre la Caja Reguladora, con el fin
de
contrarrestar
la
especulacin
en
el
tipo
de
cambio,
crendose
posteriormente (el 30 de junio de 1926) el Banco Central de capital mixto,

con las facultades de banco emisor.
Al inicio de la reforma no se emitieron billetes sino monedas de oro y plata.
Las de cinco, diez y veinte quetzales se acuaron en oro, mientras que las
de un quetzal, medio quetzal, un cuarto, diez y cinco centavos de quetzal,
se acuaron en plata. Las de un centavo fueron de cobre. En 1927 se emiti
nuevamente papel moneda, primero en denominacin de un quetzal y
posteriormente en denominaciones de dos, cinco, diez y veinte quetzales,
emitindose tambin billetes de cien quetzales, que no llegaron a circular. El
anverso de estos billetes llevaba la efigie del general Orellana, mientras que el
reverso cambiaba de motivos segn la denominacin: una estela de Quirigu,
el puente colonial de La Gloria, en Amatitln, etc. Al asumir el poder Jorge
EL DINERO
28
Ubico, se procedi a la sustitucin de los billetes, eliminndose de los nuevos

la efigie del general Orellana, y apareciendo los billetes de cincuenta
centavos.
En 1923 y 1946 se acuo la moneda de medio centavo, y en 1932, 1943 y
1946, se acuaron monedas de dos centavos. Ambas monedas eran de
cobre. En 1943 se acuo la moneda de veinticinco centavos, la cual se
considera conmemorativa porque tiene el diseo del Palacio Nacional y en
lugar del escudo de armas, un mapa sobre el cual descansaba el quetzal. Sin
embargo, el acuerdo gubernativo que legalizaba y autorizaba el curso legal de
esta moneda se emiti en febrero de 1944.
9.4.- La reforma monetaria de 1946.A raz de la revolucin de octubre de 1944, se impuls otra reforma monetaria
en la que desapareci el Banco Central de Guatemala, creado en 1924. Con La
reforma de 1946, adems de promulgarse la Ley de Bancos 12 y la Ley
Monetaria13, vio la luz la Ley Orgnica del Banco de Guatemala, por medio de
la cual se crea un Banco del Estadio, descentralizado, con el nombre de
Banco de Guatemala, constituido como nico banco emisor, que abri sus
puertas el 1 de julio de 1946.
La reforma se consider necesaria, tal como se seala en la primera memoria
de labores del Banco de Guatemala (1 de julio al 31 de diciembre de 1946): La
reforma, pues, se ha inspirado de dar al pas una nueva legislacin ms acorde
con la realidad econmica nacional, ms flexible, ms adecuada para
contrarrestar las fluctuaciones cclicas propias de una economa agrcola, y de
crear, por ltimo, una estructura bancaria capaz de promover el desarrollo de la
produccin nacional14
12
Decreto 215 del Congreso de la Repblica, promulgado y emitido el 11 de diciembre de 1945.

Decreto 203 del congreso de la Repblica, promulgado y emitido el 29 de diciembre de 1945.
14
Historia de la Moneda en Guatemala, pg. 59.
13
EL DINERO
29
La emisin de moneda contina igual en lo que a moneda se refiere, si bien

introduciendo nuevos diseos. En lo que respecta al papel moneda, el Banco
de Guatemala emiti sus propios billetes, saliendo los primeros con fecha de
autorizacin del 15 de septiembre de 1948, y aunque mantuvieron los mismos
colores, se modificaron los diseos, realzndose nuestra cultura y patriotismo.
Desde 1924 a 1964 se acua la moneda de plata con ley de 0,720 milsimas
de plata. En 1962 el Banco de Guatemala acua la moneda de cincuenta
centavos y slo se realiza otra acuacin en 1963. A partir de 1965
nicamente se acuan monedas de alpaca15 en sustitucin de las de plata. En
1998, tras la reforma a la Ley de Especies Monetarias 16, se acuan en alpaca
dorada las monedas de un quetzal y cincuenta centavos. El centavo de
cobre se sustituye en tamao y metal (ahora se utiliza el aluminio).
El arte de nuestros grabadores, tanto en la poca colonial como en la poca
republicana y actual, ha quedado impreso en nuestras monedas metlicas.
Entre los primeros grabadores de la Casa de Moneda hasta el siglo XIX
sobresalen: Jos de Len y Losa, Pedro Snchez de Guzmn, Pedro GarciAguirre, Jos Casildo Espaa, Apolinario Espaa, Francisco Cabrera y Juan
Bautista Frener. Se destacan los grabados alegricos elaborados por Jos
Casildo Espaa y Francisco Cabrera, aunque de este ltimo se conoce ms su
obra como retratista o miniaturista que como grabador de la Casa de Moneda.
Muchos grabadores dejaron sus iniciales en las monedas. Sin embargo, existen
monedas y medallas de valor artstico que es difcil determinar quien las grab,
ya que no se puede considerar las fechas de las mismas pues estos artistas
dirigan escuelas y talleres de grabado y daban oportunidad a sus pupilos de
grabar monedas y medallas. Entre 1954 y 1959 la Casa de Moneda contrat
servicios privados, desconocindose los nombres de los grabadores,
circunstancia sta que se agrava co0n el hecho de que muchas monedas
fueron acuadas en Estados Unidos e Inglaterra.
15
16
Aleacin de cobre, cinc y nquel utilizada desde 1916 en Europa.

Decreto 139-96 del Congreso de la Repblica, vigente desde el 9 de enero de 1997.
EL DINERO
30
En aos recientes la Casa de Moneda tuvo como grabadores a artistas como

Francisco Delgado, Mirsa Soto y Leonel del Cid. En las monedas de 1980
Francisco Delgado dej sus iniciales DH que, por la forma en que estn
grabadas, semejan una copa. En 1981, Soto dej sus iniciales en el anverso y
Delgado, en el reverso.
La Casa de Moneda que en la colonia alberg insignes artistas del grabado, fue
trasladada a la nueva Guatemala de la Asuncin despus del terremoto de
Santa Marta de 1773. Inicialmente estuvo ubicada en la casa parroquial de La
Ermita, lugar cercano a lo que se conoce como Los Cipresales, posteriormente
se traslad al nuevo Palacio de los Capitanes generales (6 calle y 4 avenida
de la Zona 1). El Banco de Guatemala construy para tales menesteres un
edificio moderno en la Avenida Petapa, que oper hasta 1996. Actualmente la
moneda es fabricada en el exterior.
Las casas de moneda establecieron una forma de identificar las monedas que
en ellas se acuaban, a la que se llam la marca de la ceca. En Guatemala, la
Casa de moneda estableci la G, que se utiliz hasta su traslado despus del
terremoto de 1773. La marca que se utiliz en el nuevo asentamiento fue la
NG, como identificacin de la Nueva Guatemala. Esta marca fue utilizada
hasta en las monedas de la nueva federacin. Posteriormente ya no se les
puso la marca de ceca, salvo las que se acuaron e Birmingham, Inglaterra, en
1894 y 1895, que llevan una H.
9.5.- Acuaciones particulares.Debido a las crisis econmicas que el pas atraves desde finales del siglo
antepasado, y por la escasez de moneda, los finqueros acuaron sus propias
monedas para pagar a los jornaleros. Estas monedas fueron un medio para fijar
la mano de obra, ya que las fichas, como se las llamaba, slo tenan valor en
las tiendas de las fincas donde los campesinos trabajaban, por lo que si los
EL DINERO
31
trabajadores cambiaban de patrono ya no las podan utilizar ni ahorrar. De esta

forma, se coartaba la libertad de bsqueda de mejores oportunidades, siendo
los trabajadores retenidos mediante la entrega de anticipos de especie que
luego deban cancelar con las fichas en cuestin.
Estas fichas tambin fueron utilizadas por los establecimientos comerciales
como tiendas, hoteles, bares, barberas, etc. Las municipalidades emitieron
cdulas o vales expresados en reales, en papel, y se utilizaron como
instrumentos de pago.
Algunos investigadores de la numismtica afirman que los finqueros
depositaban en las cajas de la Hacienda Pblica el valor de las acuaciones
que hacan y que las fichas se utilizaban en otros lugares ajenos a las fincas en
que se realizaba la acuacin. Sin embargo este extremo no ha sido
comprobado, carecindose de bibliografa que sirva para comprobar tal
aseveracin.
9.6.- Monedas y medallas conmemorativas.Desde tiempos remotos ha sido costumbre acuar monedas o medallas que
conmemoren a una persona o un hecho importante en la vida de los pueblos.
En Guatemala se acostumbr acuar medallas de proclama durante la colonia
para conmemorar la subida al trono de un nuevo monarca. Eran del tamao de
las monedas de curso legal y, por lo tanto, el pblico las aceptaba como
moneda corriente y, en algunas ocasiones, se les asign cierto valor.
Dentro de la riqueza numismtica de Guatemala hay una serie de piezas de
proclama y conmemorativas de singular belleza y rareza, entre ellas estn las
proclamas de Guatemala y Quetzaltenango, de 26 de diciembre de 1922, al
aceptar a Agustn I como Emperador. Existe tambin una medalla
conmemorativa de la Independencia, tal como quedo asentada en el artculo 16
del Acta de Independencia.
EL DINERO
32
En la poca independiente se hicieron medallas conmemorativas entre las que

figuran dos muy importantes: la de la creacin de la Repblica de Guatemala,
el 21 de marzo de 1847, y la de la promulgacin de la Constitucin el 9 de
noviembre de 1851. Durante el gobierno de Manuel Estrada Cabrera se abus
de la acuacin de medallas tendentes a exaltar al dictador, como las fiestas de
Minerva, sus continuas reelecciones, o por cualquier otro motivo; sin embargo,
son monedas que difcilmente se encuentran. Durante el gobierno de Manuel
Lisandro Barillas se acu una moneda en plata con el busto del gobernante,
del tamao de un cuartillo, pieza nica por su belleza.
Entre las medallas acuadas en la segunda mitad del siglo XX estn la que
conmemora el bicentenario de la ciudad de Guatemala, en 1976, la de los
cincuenta aos del quetzal como moneda, en 1974 y la de los veinticinco aos
del Banco de Guatemala (1946-1971).
Pese a ser las medallas conmemorativas de curso legal, aunque de emisin
restringida no fue sino hasta 1992 que se promulg una ley para poder
acuarlas. En noviembre de 1992 se acuo la moneda de plata de un quetzal,
para conmemorar el nacimiento del artista Carlos Mrida. Posteriormente se
acuaron dos monedas del mismo metal y valor: la primera con motivo del
centenario de la Cmara de Comercio, y la segunda, por los cincuenta aos del
Banco de Guatemala.
10.- EL DINERO EN GUATEMALA HOY.Corresponde nicamente al Banco de Guatemala la facultad de emitir billetes y
monedas dentro del territorio de la Repblica de conformidad con la leyes
Monetaria y Orgnica del Banco de Guatemala 17. La Junta Monetaria aprueba
las cantidades y condiciones de la impresin de billetes y la acuacin de
monedas metlicas de la unidad monetaria nacional.
17
Decreto 16-2002 del Congreso de la Repblica, Ley orgnica del Banco de Guatemala; Decreto 172002 del Congreso de la Repblica, Ley Monetaria.
EL DINERO
33
La unidad monetaria de Guatemala se denomina Quetzal. El smbolo monetario

del Quetzal se representa por la letra Q. el Quetzal se divide en cien partes
iguales denominadas centavos. Salvo que las partes convencionalmente y en
forma expresa dispongan lo contrario, el Quetzal se emplear como moneda de
cuenta y medio de pago en todo acto o negocio jurdico de contenido dinerario,
y tendr poder liberatorio de deudas. En todo caso, los rganos jurisdiccionales
y administrativos debern respetar y hacer cumplir fielmente lo convenido por
las partes.
Si nicamente al Banco de Guatemala corresponde la facultad de emitir billetes
y monedas dentro del territorio de la Repblica, la accin de cualquier persona
tendente a hacer circular billetes, monedas u otros objetos, con el fin de que
sirvan como moneda nacional, ser sancionada en los trminos previstos por el
Cdigo Penal.
En efecto, en el Captulo I, referido a la Falsificacin de moneda, contenido
en el Ttulo VIII, que trata los Delitos contra la Fe Pblica y el Patrimonio
Nacional, dentro del Cdigo Penal, se dispone:
Artculo 313.- Fabricacin de moneda falsa.- Quien fabricare moneda falsa
imitando moneda legtima nacional o extranjera, de curso legal en la Repblica
o fuera de ella, ser sancionado con prisin de dos a diez aos.
Artculo 314.- Alteracin de moneda.- Quien alterare de cualquier manera
moneda legtima nacional o extranjera, de curso legal en la Repblica o fuera
de ella, ser sancionado con prisin de dos a diez aos.
Artculo 315.- Introduccin de moneda falsa o alterada.- Las sanciones
sealadas en los artculos anteriores se aplicarn en los respectivos casos a
quienes, a sabiendas, introdujeren al pas moneda falsa o alterada.
EL DINERO
34
Artculo 316.- Expedicin de moneda falsa o alterada. Quien, a sabiendas,

adquiera o reciba moneda falsa o alterada y la ponga de cualquier modo en
circulacin, ser sancionado con igual pena a la sealada en los respectivos
casos para los que falsificaren o alteraren moneda.
Artculo 317.- Cercenamiento de moneda. Quien cercenare moneda legtima
o, a sabiendas, introduzca al pas moneda cercenada, o la ponga en
circulacin, ser sancionado con prisin de seis meses a dos aos.
Artculo 318.- Expedicin de moneda falsa recibida de buena fe. Quien
habiendo recibido de buena fe moneda falsa, alterada o cercenada, la
expendiere o pusiere en circulacin a sabiendas de su falsedad, alteracin o
cercenamiento, ser sancionado con multa de cincuenta a dos mil quetzales.
Artculo 319.- Emisin y circulacin de moneda. Quien ilegtimamente
emita piezas monetarias o las haga circular dentro del territorio de la Repblica
ser sancionado con prisin de tres a doce aos. En igual pena incurrir quien
haga circular billetes, vales, pagars u otros documentos que contengan orden
o promesa de pago en efectivo, al portador y a la vista o fichas, tarjetas,
laminillas, planchuelas u otros objetos, con el fin de que sirvan como moneda.
Artculo 320.- Valores equiparados a la moneda. Para los efectos del
Cdigo penal, se considera moneda:
1. Los billetes de curso legal, nacional o extranjero.
2. Los ttulos de la deuda nacional o municipal y sus cupones.
3. Los bonos o letras de los tesoros nacional o municipal.
4. Los ttulos, cdulas y acciones al portador y sus cupones, emitidos con
carcter oficial por entidades legalmente autorizadas, pblicas o privadas.
5. Los ttulos, cdulas y acciones al portador, sus cupones y los bonos y letras
emitidas por un gobierno extranjero.
EL DINERO
35
Finalmente, el Cdigo penal establece en el artculo 334 (Emisiones indebidas)

que quienes dirijan o administren un banco o institucin que, con ocasin de
sus funciones, autoricen la fabricacin o emisin de moneda con ley o peso
inferior a las legtimas, o de billetes de banco o cualesquiera ttulos, cdulas o
acciones al portador, en cantidad superior a la autorizada o en condiciones
distintas a las prescritas para el caso, ser sancionado con prisin de uno a
seis aos e inhabilitacin, en su caso, conforme al artculo 56 18 del mismo
cdigo por doble tiempo de la condena.
Los billetes y monedas nacionales que los bancos del sistema identifiquen
como falsificados o falsos, previa constancia al tenedor, debern ser incautados
y trasladados, sin compensacin alguna, al Banco de Guatemala, para los
efectos correspondientes. En todo caso, el Banco de que se trate deber
extender a la persona de que se trate una constancia de incautacin.
10.1.- Billetes y monedas.Se debe significar aqu que con la ltima reforma monetaria se eliminaron
algunos billetes guatemaltecos en funcin de que las monedas duran mucho
ms tiempo, de manera que el costo disminuye.
La Ley Monetaria19 establece que las monedas y los billetes emitidos conforme
el Decreto N 139-96 del Congreso de la Repblica Ley de Especies
Monetarias- conservarn su valor, curso legal y poder liberatorio ilimitado, en
tanto que no sean llamados al canje o sustituidos por las nuevas monedas o
billetes que emita el Banco de Guatemala. Igualmente est prohibida la
circulacin, distribucin o uso publicitario o, en cualquier forma, la utilizacin de
imitaciones de tales billetes y la circulacin de hojas, volantes, tarjetas o
cualquier otra especie de anuncio o publicacin que contengan impresiones,
18
Artculo 56.- Inhabilitacin absoluta. La inhabilitacin absoluta comprende: 1. La prdida o

suspensin de los derechos polticos. 2. La prdida del empleo o cargo pblico que el penado ejerca,
aunque proviniere de eleccin popular. 3. La incapacidad para obtener cargos, empleos y comisiones
pblicos. 4. La privacin del derecho de elegir y ser electo. 5. La incapacidad de ejercer la patria
potestad y de ser tutor y protutor.
19
Decreto 17-2002 del Congreso de la Repblica
EL DINERO
36
grabados o reproducciones que representen esos billetes. Los contraventores

de tal disposicin, o quienes colaboren con ellos, sern sancionados con
multas por el equivalente en quetzales de hasta diez mil dlares de los Estados
Unidos de Amrica, y el decomiso de los objetos motivos de la contravencin.
Las multas sern impuestas por el Ministerio de Economa a requerimientos del
Banco de Guatemala. Los fondos provenientes de tales multas se ingresan en
la cuenta Gobierno de la Repblica (Fondo Comn).
Los billetes, monedas, metales preciosos como oro, plata y otros, son artculos
de libre comercializacin y, por consiguiente, de libre tenencia, importacin,
exportacin y comercializacin. Las especies monetarias de curso legal estarn
exentas de toda clase de impuestos, tasas, arbitrios y contribuciones.
Asimismo, las operaciones de canje monetario que se efecten de acuerdo a la
ley, ya se trate de canje de unas especies monetarias nacionales por otras, del
pago de cheques contra cuentas bancarias de depsito y de divisas extranjeras
por moneda nacional, o de la adquisicin y enajenacin de documentos que
impliquen
transferencias
internacionales,
tambin
estarn
exentas
de
impuestos, tasas, arbitrios y contribuciones.

Todos los gastos de impresin, acuacin y reposicin de especies monetarias
se aplicarn a los gastos operativos del Banco de Guatemala.
10.2.- Denominaciones, caractersticas y diseos de los billetes.Las denominaciones de los billetes son las siguientes, en quetzales:
1.- Uno,
2.- Cinco,
3.- Diez,
4.- Veinte,
5.- Cincuenta,
6.- Cien,
EL DINERO
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7.- Doscientos,
8.- Quinientos, y
9.- Un mil.
Los billetes tendrn las caractersticas siguientes:
1) La forma de un rectngulo de ciento cincuenta y seis milmetros (156
mm) de base por sesenta y siete milmetros (67 mm) de alto.
2) En el anverso llevarn el nmero de serie y las firmas, en facsmil, del
Presidente y del Gerente General del Banco de Guatemala.
3) El anverso y reverso llevarn impreso el valor nominal en nmeros y en
letras, en los sistemas de numeracin arbigo y maya.
Los principales diseos o dibujos en el anverso y reverso de los billetes, tal y
como especifica la Ley Monetaria, sern los siguientes:
1) El de un quetzal ostentar en el anverso la efigie del general Jos Mara
Orellana, y en el reverso, el edificio del Banco de Guatemala. Su color
dominante ser el verde.
2) el de cinco quetzales ostentar en el anverso la efigie del general Justo
Rufino Barrios y en el reverso, una alegora a la enseanza. Su color
dominante ser el lila.
3) El de diez quetzales llevar en el anverso la efigie del general Miguel
Garca Granados y en el reverso, una alegora a la sesin de la
Asamblea Legislativa de 1872. Su color dominante es el rojo.
4) El de veinte quetzales, llevar en el anverso la efigie del doctor Mariano
Glvez y en el reverso, una alegora a la firma del acta de la
Independencia centroamericana. Su color dominante es el azul.
EL DINERO
38
5) El de cincuenta quetzales, ostentar en el anverso la efigie del

licenciado Carlos Zachrisson y en el reverso un cuadro alegrico del
corte del caf. El color dominante de este billete es el naranja.
6) El de cien quetzales, ostentar en el anverso la efigie del Obispo y
licenciado Francisco Marroqun y en el reverso, el edificio de la
Universidad de San Carlos de Borromeo, localizado en la antigua
Guatemala. Su color dominante es el sepia.
Por lo que se refiere a los dibujos principales del anverso y reverso, as como al
color de los billetes de doscientos, quinientos y un mil quetzales, simplemente
se seala que los mismos sern establecidos por el Congreso de la Repblica
de Guatemala, con opinin de la Junta Monetaria.
La Junta Monetaria determinar los dispositivos, gravados especiales y dems
elementos de seguridad aplicables a los billetes, conforme las tcnicas
modernas de impresin.
10.3.- Denominaciones, caractersticas, aleaciones, especificaciones y

diseo de las monedas.Las denominaciones de las monedas son las siguientes en quetzales:
1.- Cinco,
2.- Dos,
3.- Un quetzal,
4.- Cincuenta centavos,
5.- Veinticinco centavos,
6.- Diez centavos,
7.- Cinco centavos,
8.- Un centavo.
EL DINERO
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En lo que se refiere a las aleaciones, tolerancia en las aleaciones, cantidad de

metales y pesos, tolerancia de los pesos, diseos, dimetros y gruesos de las
monedas de dos y cinco quetzales, sern fijadas por el Congreso de la
Repblica, con opinin de la Junta Monetaria.
En lo que se refiere a las aleaciones, medidas, peso, cantidades, diseos del
resto de monedas, sern las que, seguidamente, se detallan. Sin embargo,
cuando las circunstancias de costos o calidad lo aconsejen, el Congreso de la
Repblica, con opinin de la Junta Monetaria, podr autorizar el uso de
aleaciones de metales diferentes, tolerancias y pesos en las proporciones que
ms convengan, as como tambin modificar las caractersticas de diseo y
dimetro especificadas para cada moneda.
Las aleaciones de las monedas son las siguientes:
1.- Para las monedas de Un Quetzal y Cincuenta centavos de Quetzal:
setecientos milsimos de cobre, doscientos cuarenta y cinco milsimos de cinc
y cincuenta y cinco milsimos de nquel.
2.- Para las monedas de Veinticinco, diez y cinco centavos de Quetzal:
seiscientos diez milsimos de cobre, doscientos milsimos de cinc y ciento
noventa milsimos de nquel.
3.- Para las monedas de Un centavo de Quetzal: novecientos ochenta y
cinco milsimos de aluminio y quince milsimos de magnesio.
Los lmites de tolerancia en las aleaciones de todas las monedas sern de dos
por ciento (2%) en ms o en menos.
Las cantidades de metales y pesos de las monedas sern las siguientes:
EL DINERO
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1.- Para la de Un Quetzal: siete gramos setecientos miligramos de cobre, dos

gramos seiscientos noventa y cinco miligramos de cinc y seiscientos cinco
miligramos de nquel, con un peso de once gramos.
2.- Para la moneda de Cincuenta centavos de Quetzal: tres gramos
ochocientos cincuenta miligramos de cobre, un gramo tres mil cuatrocientos
setenta y cinco miligramos de cinc y tres mil veinticinco miligramos de nquel,
con un peso de cinco gramos quinientos miligramos.
3.- La de Veinticinco centavos de Quetzal: cuatro gramos ochocientos
ochenta miligramos de cobre, un gramo seiscientos miligramos de cinc y un
gramo quinientos veinte miligramos de nquel, con un peso de ocho gramos.
4.- La de Diez centavos de Quetzal: un gramo novecientos cincuenta y dos
miligramos de cobre, seiscientos cuarenta miligramos de cinc y seiscientos
ocho miligramos de nquel, con un peso de tres gramos doscientos miligramos.
5.- Las de Cinco centavos de Quetzal: novecientos setenta y seis miligramos
de cobre, trescientos veinte miligramos de cinc y trescientos cuatro miligramos
de nquel, con un peso de un gramo seiscientos miligramos.
6.- finalmente, la de Un centavo de Quetzal: Seiscientos ochenta y cinco
miligramos de aluminio y doce miligramos de magnesio, con un peso de
ochocientos miligramos.
Las monedas que no tengan el peso exacto slo podrn ponerse en circulacin
cuando la diferencia, en ms o en menos, no exceda, una pieza, de los lmites
siguientes:
1.- La de Un Quetzal: cuatrocientos cincuenta miligramos.
2.- la de Cincuenta centavos de Quetzal: doscientos cincuenta miligramos.
3.- La de Veinticinco centavos de Quetzal: trescientos cincuenta miligramos.
4.- La de Diez centavos de Quetzal: cientos cincuenta miligramos.
EL DINERO
41
5.- La de Cinco centavos de Quetzal: cien miligramos.

6.- La de Un centavo de Quetzal: sesenta miligramos.
Las monedas tendrn la forma de un disco. El anverso de todas ellas llevar
gravado el Escudo Nacional. En la parte superior y en torno a dicho escudo se
imprimir la inscripcin: Repblica de Guatemala; y en la inferior, en forma
circular, se gravar el ao de acuacin.
Por lo que se refiere al reverso de las monedas, su diseo ser el siguiente:
1.- La moneda de Un Quetzal ostentar la inscripcin Paz como parte de una
paloma estilizada, con las leyendas Paz firme y duradera en la parte superior,
y 29 de diciembre de 1996 en la parte inferior. En el campo lateral derecho, el
nmero uno (1) y la palabra Quetzal.
2.- La moneda de Cincuenta centavos de Quetzal llevar la flor nacional
(Monja Blanca, Lycastew Skinnery Alba). En el campo lateral derecho, en forma
perfectamente visible, llevar el nmero cincuenta (50) seguido de la palabra
centavos y en el campo lateral izquierdo, la inscripcin Monja Blanca flor
Nacional.
3.- La moneda de Veinticinco centavos de Quetzal llevar la cabeza de una
mujer indgena y en el campo lateral derecho, en forma perfectamente visible,
el nmero veinticinco (25), seguido de la palabra centavos.
4.- La moneda de Diez centavos de Quetzal ostentar la figura de un Monolito
de Quirigu. En el campo lateral derecho, en forma perfectamente visible, el
nmero diez (10), seguido de la palabra centavos. En la parte inferior, la
inscripcin Monolito de Quirigu.
5.- La moneda de Cinco centavos de Quetzal llevar el rbol de la Libertad.
En el campo lateral derecho, perfectamente visible, el nmero cinco (5),
EL DINERO
42
seguido de la pala bra centavos; y al pie del rbol, el antiguo lema patrio
Libre crezca fecundo.
6.- La moneda de Un centavo ostentar la efigie de Fray Bartolom de las
Casas y las inscripciones Un centavo y Fray Bartolom de las Casas.
Los cantos de las monedas de un quetzal, cincuenta, veinticinco, diez y cinco
centavos, sern estriados y su listel punteado. Las monedas de un centavo
tendrn el listel poligonal y los cantos lisos.
Los dimetros de las monedas sern los siguientes:
1.- La moneda de Un Quetzal: veintinueve milmetros.
2.- La moneda de Cincuenta centavos de Quetzal: veinticuatro con veinticinco
centsimas de milmetro.
3.- La moneda de Veinticinco centavos de Quetzal: veintisiete milmetros.
4.- La de Diez centavos de Quetzal: veintin milmetros.
5.- La de Cinco centavos de Quetzal: diecisis milmetros.
6.- la de Un centavo de Quetzal: diecinueve milmetros.
En cuanto se refiere a los grosores de las monedas, stos sern los requeridos
por sus respectivos dimetros, aleaciones y pesos.
10.4.- Canje y amortizacin.El canje supone, simplemente, el cambio que, a la vista y sin cargo de ninguna
naturaleza, pueden tener los billetes y las monedas nacionales de cualquier
serie o denominacin, por billetes y monedas nacionales de cualquier otra serie
o denominacin. Este canje lo efectuar el Banco de Guatemala, el cual podr
llamar al canje a los billetes o monedas de las emisiones que estime pertinente.
EL DINERO
43
El Banco de Guatemala no tendr obligacin de canjear los billetes cuya

identificacin sea imposible, o aquellos que hayan perdido ms de dos quintas
partes de su superficie, ni las monedas que no sean identificables, as como las
que tengan seales de limaduras, recortes o perforaciones. Tales billetes y
monedas sern incautados y retirados de la circulacin.
La amortizacin es el efecto de canjear por nuevos billetes o monedas
nacionales las piezas nacionales deterioradas por el uso, que resulten
inadecuadas para la circulacin. Tambin procede cuando se desea quitar de la
circulacin alguna moneda o billete. La amortizacin la realiza el Banco de
Guatemala.
El dinero que deja de circular es objeto de incineracin en el caso de los
billetes, mientras que en el caso de las monedas se utilizan en nuevas
acuaciones.
Es importante destacar que el Banco de Guatemala debe tener una poltica
para la amortizacin pues si pone en circulacin nuevos billetes y monedas
mientras retira los antiguos que se eliminan, podra dar lugar a una generacin
de inflacin como consecuencia de la mayor cantidad de dinero existente en
circulacin.
No todo el dinero que el Banco de Guatemala ordena imprimir o acuar se
encuentra en circulacin. Existe dinero almacenado sin circular, que constituye
reserva y que no se puede considerar dinero como tal.
11.- LA TASA DE INTERS.Los intermediarios financieros, los bancos, reciben los depsitos de los
ahorradores u oferentes de recursos prestables que trasladan su consumo al
futuro, pagando por ello una tasa de inters pasiva; y al mismo tiempo prestan
EL DINERO
44
dinero a los demandantes de recursos prestables, a los prestatarios que

anticipan su consumo, cobrando por ello una tasa de inters activa.
Una tasa de inters pasiva baja propicia un incremento en el consumo y la
reduccin del ahorro, con lo que se reducen los fondos de los que pueden
disponer los bancos. Por el contrario, una tasa de inters pasiva alta supone la
reduccin del consumo y el incremento del ahorro, con lo que los fondos de
que pueden disponer los bancos crecen.
Por otra parte, una tasa de inters activa baja incentiva la propensin por
anticipar el consumo y demandar recursos prestables, motivando la inversin,
situacin que es radicalmente opuesta en el caso contrario.
Tasa de inters nominal y efectiva o neta.- Se entiende por tasa de inters
nominal la que los bancos satisfacen a los oferentes de recursos prestables, en
tanto que esa tasa se convierte en efectiva o neta, al restar a la tasa nominal el
importe de los impuestos que gravan el ingreso (Impuesto de Productos
Fnancieros).
Inters nominal y real.- Como ya ha quedado expuesto, la tasa de inters
nominal es la que se satisface por los intermediarios financieros a los oferentes
de recursos prestables, estando expresada en dinero; en tanto que la tasa de
inters real, expresada en bienes, es la tasa de inters nominal a la que se
resta la inflacin.
La tasa de inters est en relacin directa con la cantidad de dinero que se
encuentra en circulacin en un pas. El Banco Central, ejecutando la poltica
monetaria del Gobierno, puede afectar el tipo de inters, lo que realiza
controlando la cantidad de dinero que circula en el pas. El Banco Central hace
operaciones de mercado abierto, por ejemplo, comprando y vendiendo bonos.
Cuando el Banco Central compra bonos, pone ms dinero en circulacin, con lo
que la tasa de inters, tanto activa como pasiva, tender a bajar; por el
contrario, cuando el Banco Central vende bonos, retira dinero de la circulacin,
EL DINERO
45
con lo que, al existir menos dinero, la tasa de inters, en ambos casos, tender
a subir.
Pero no solo se puede controlar la situacin del dinero en circulacin mediante
la realizacin por el Banco Central de operaciones de mercado abierto.
Tambin sirve a la poltica monetaria el encaje bancario, que es el porcentaje
de los depsitos de los bancos que a stos se les exige legalmente tener en
reserva. Si se incrementa el encaje, los bancos tendrn que incrementar la
reserva de fondos procedentes de los depsitos de sus clientes, con lo que se
reduce la cantidad de que puede disponer y, en consecuencia, el dinero en
circulacin; lo contrario ocurrir si el porcentaje de encaje se reduce.
La diferencia entre la tasa de inters activa que los bancos cobran a los
demandantes de recursos prestables y la tasa de inters pasiva que los bancos
abonan a los oferentes de tales recursos, se llama SPREAD.
-o0o-

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EL DINERO

Enrique F. Snchez Usera

Denominaciones, caractersticas, aleaciones, especificaciones y diseo de las

b) Transportabilidad.- Los bienes o cosas deben ser fcilmente

Con la evolucin de la economa se produce una mayor especializacin en el

cambiar el peor, el ms flaco y enfermo. Lo mismo ocurre con otros bienes

moneda excede el costo de acuacin, entonces tal acuacin se convierte en

En Londres la introduccin de notas bancarias es casi simultnea a la

McEachern, William A. Op. Cit.

Fondo Monetario Internacional. Debido a que los Estados Unidos de Amrica

McEachern, William A. Op. Cit.

como Dinero cambiable por cualquier mercanca, siendo otorgado su

4.- TIPOS DE DINERO.a) De curso legal.- Monedas y billetes en cada pas.

c) Electrnico.- Constituido por las tarjetas de crdito.

5.- TIPO DE CAMBIO.Es el precio de la moneda de un pas expresado en trminos de la moneda de

o flotante, como el sistema de flotacin administrada o fluctuacin

6.- LA INFLACIN.Es el incremento sostenido en el nivel de precios promedio, no debiendo

En trminos generales se mide la inflacin sobre bases anuales. La tasa de

La definicin de inflacin como aumento sostenido en el nivel promedio de los

seguir el procedimiento normal de crear un impuesto, cuyo importe se carga al

En su definicin ms restringida, la oferta monetaria est constituida

y servicios disponibles pero se mantiene la misma oferta monetaria, o si esta

Comprando o vendiendo valores del Estado.

Disminuyendo o aumentando las tasas de descuento.

Modificando la proporcin de reserva requerida.

La Junta Monetaria cada ao informa, a finales de diciembre, cual ser la

La necesidad de dinero para adquirir bienes y servicios.

La necesidad de proteccin para situaciones imprevistas, y

La especulacin: se demanda dinero cuando la rentabilidad de

La teora cuantitativa del dinero, o teora del monetarismo, se basa en los

decisivamente en la demanda especfica del dinero. Los individuos actan as

documentos de intercambio. Teniendo ya uso la moneda metlica, los

acuara en Amrica fuese perfectamente redonda, de tamao, peso y grosor

Centroamrica decret el 10 de marzo de 1824 la prohibicin de moneda con

Ignacio Sols es citado en la monografa: Historia de la moneda en Guatemala, (Guatemala, 2001)

A raz de la creacin de la Repblica Federal de Centroamrica se acuaron,

El desarrollo econmico exterior descansaba en los tintes naturales y, a mitad

Banco Nacional, y en 1874 se emitieron los primeros billetes de Guatemala, en

exportacin de esta moneda, el gobierno orden a la Casa de Moneda

latinoamericanos buscaran el respaldo del patrn oro, por lo que Kemmerer

posteriormente (el 30 de junio de 1926) el Banco Central de capital mixto,

Ubico, se procedi a la sustitucin de los billetes, eliminndose de los nuevos

Decreto 215 del Congreso de la Repblica, promulgado y emitido el 11 de diciembre de 1945.

La emisin de moneda contina igual en lo que a moneda se refiere, si bien

Aleacin de cobre, cinc y nquel utilizada desde 1916 en Europa.

En aos recientes la Casa de Moneda tuvo como grabadores a artistas como

trabajadores cambiaban de patrono ya no las podan utilizar ni ahorrar. De esta

En la poca independiente se hicieron medallas conmemorativas entre las que

La unidad monetaria de Guatemala se denomina Quetzal. El smbolo monetario

Artculo 316.- Expedicin de moneda falsa o alterada. Quien, a sabiendas,

Finalmente, el Cdigo penal establece en el artculo 334 (Emisiones indebidas)

Artculo 56.- Inhabilitacin absoluta. La inhabilitacin absoluta comprende: 1. La prdida o

grabados o reproducciones que representen esos billetes. Los contraventores

impuestos, tasas, arbitrios y contribuciones.

5) El de cincuenta quetzales, ostentar en el anverso la efigie del

10.3.- Denominaciones, caractersticas, aleaciones, especificaciones y

En lo que se refiere a las aleaciones, tolerancia en las aleaciones, cantidad de

1.- Para la de Un Quetzal: siete gramos setecientos miligramos de cobre, dos

5.- La de Cinco centavos de Quetzal: cien miligramos.

El Banco de Guatemala no tendr obligacin de canjear los billetes cuya

dinero a los demandantes de recursos prestables, a los prestatarios que

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