PROYE

ECTO GRU
UPAL
EVALUACI
E
N DE PRO
OYECTOS
S
APLICACIO
ONES DE LA EVALUA
ACIN FINA
ANCIERA DE PROYE
ECTOS EN
N
PROYE
ECTOS DE CREACI N DE EMP
PRESA

Tutor:
P
MO
ONROY
JUAN PABLO

Pre
esentado Po
or:
MARIA
M
CRISTINA MA
ARTIN COY
Y
Cdig
go: 1211020
0390
ROSME
ERYS CECIILIA BELEO RODRGUEZ
Cdig
go: 1211020
0026
FABIO BU
URGOS SO
OLARTE
Cdig
go: 1211220
0034

UNIVERSID
U
DAD POLIT
TCNICO G
GRAN COL
LOMBIANO
O
AD
DMINISTRA
ACIN DE EMPRESA
AS
BOGOT
D.C. COL
LOMBIA
10 de Octubre
O
de
e 2015

TABLA DE CONTENIDO


1. 1.INTRODUCCIN.........................................................................................................................3
2. 2.OBJETIVO....................................................................................................................................3
2.1. Objetivos Especficos.......................................................................................................3
3. 3.FORMULACIN DEL PROYECTO A DESARROLLAR......................................................4
4. 4.SUPUESTOS DE FORMULACIN..........................................................................................5
5. 4.1.Costos Variables Unitarios..................................................................................................5
6. 4.2.Capacidad Instalada..............................................................................................................7
7. 4.2.1.Costos Fijos.........................................................................................................................8
8. 4.2.2.Mano de Obra Directa........................................................................................................9
9. 4.3.Capital de Trabajo................................................................................................................10
10. 4.4.Inversiones a Realizar en Activos Fijos e Intangibles................................................10
11. 4.4.1.Gastos Operacionales.....................................................................................................11
12. 4.4.2.Gastos Operativos (administrativos)...........................................................................11
13. 4.4.3.Gastos de ventas (comerciales)...................................................................................11
14. 5.INGRESOS PROYECTADOS.................................................................................................12
15. 6.EGRESOS PROYECTADOS..................................................................................................12
16. 7.BALANCE GENERAL..............................................................................................................13
17. 8.ESTADO DE RESULTADOS..................................................................................................14
18. 9.FLUJO DE CAJA DE TESORERIA (EFECTIVO)...............................................................14
19. 10.FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA........................................................................................15
20. 11.FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA.................................................................................15
21. 12.EVALUACION DEL PROYECTO.........................................................................................16
22. 13.SENSIBILIDAD A CAMBIOS EN LA FORMULACION DEL PROYECTO...................16
23. 14.CONCLUSIONES....................................................................................................................18
24. 15.BIBLIOGRAFA.......................................................................................................................19

1. INTRODUCCIN
La evaluacin de proyectos es una herramienta vital en la ejecucin de proyectos de
inversin que se requieren emprender o en otros casos efectuar mejoras dentro de la
organizacin, los cuales van a permitir obtener mejores resultados a largo plazo.
Una inversin hace referencia a cualquier sacrificio econmico, con posibilidad de
consumo hoy, a cambio de una compensacin a futuro, que con el tiempo si se tom
una buena decisin se obtendrn buenos resultados superando los costos.
Por lo anterior, nuestro principal objetivo en el desarrollo de este trabajo de
investigacin, es adquirir la capacidad de efectuar la evaluacin financiera de un
proyecto de inversin para empresas en marcha o creacin de una nueva empresa.
La informacin plasmada en este documento se basa en la creacin de una fbrica
de zapatos EL PALACIO DEL ZAPATO, con la cual deseamos saber cul va a ser
su proyecto de inversin y la ganancia esperada.

2. OBJETIVO
Comprender y analizar los conceptos impartidos en el mdulo de Evaluacin de
Proyectos, bajo el desarrollo del trabajo colaborativo, aplicando las herramientas de
evaluacin financiera de proyectos de inversin de creacin de empresa.
Nuestro principal objetivo es aprender a tomar las mejores decisiones de inversin,
aplicando las diferentes herramientas para los clculos financieros.

2.1.

Objetivos Especficos

Conocer y comprender los conceptos de inversin.

Entender la evaluacin de proyectos como una herramienta importante de
decisin.
Saber tomar decisiones sobre la viabilidad de un proyecto de inversin.
Aplicar herramientas para la evaluacin financiera del proyecto creacin de
empresas.
Analizar la viabilidad positiva o negativa del proyecto teniendo en cuenta lo
aprendido en la asignatura.
3

PROYECTO DE INVERSIN

3. FORMULACIN DEL PROYECTO A DESARROLLAR

El proyecto que desarrollaremos en las dos entregas es la creacin de la empresa
EL PALACIO DEL ZAPATO, con una inversin inicial de $65.464.000 la cual en un
principio ofrece la elaboracin de tenis colegial.

Nombre del proyecto: Creacin de la empresa EL PALACIO DEL ZAPATO.

Aos de proyeccin: Cinco (5)
Ao base para las proyecciones financieras: Ao base: 2015

Anlisis del entorno:

En el anlisis del entorno realizado en el proyecto, se prepararan algunas variables

econmicas como IPC, PIB, Tasas de cambio, entre otras, relacionadas a
continuacin:
ndice
IPC
Devaluacin
Tasa de inters
PIB

2015
3,2%
3,6%
4,8%
4,5%

2016
3,1%
-0,4%
5,4%
4,5%

2017
3,0%
-2,5%
5,0%
4,6%

2018
2,8%
-4,2%
4,9%
4,6%

2019
2,7%
-2,7%
5,0%
4,6%

Anlisis de mercadeo

En el plan de mercadeo desde el punto de vista financiero se deben tener las

cantidades y precios del primer ao.
Por cada producto o servicio, los factores de crecimiento y el costo de cada una de
las estrategias de mercadeo, con base a su dependencia. Nmero de productos que
tiene el proyecto: Una lnea de Tenis Colegial.
PIB
Crecimiento en unidades
Crecimiento en precios
Costos variables

Estrategia
X

IPC
X
X

Mediante estrategias de Mercado

2015 2016 2017

Crecimiento Cantidades

0%

10%

15%

2018

2019

20%

25%

4. SUPUESTOS DE FORMULACIN
4.1. Costos Variables Unitarios

Materia Prima

Producto
Terminado

Cambrines
Forros sintticos
Goma Amarilla
Goma Blanca
Plantilla
Hilo
Suelas
Limpiador
Cordones
Caja empaque
Costo Variable unitario

Unidad
Metro
Galn
Galn
Lmina
Metro
Unidad
Litro
Par
Unidad

Cantidad por
Unidad
3
0,033
0,025
0,025
0,0125
0,066
2
0,33
1
1

Valor Unitario
2.100
264
100
125
125
396
2800
126
300
1200
$7.536

Un forro sinttico = 30 pares de zapatos

X
= 1 par de zapatos

X = 1 metro * 1 par de zapatos = 0,033

30 pares de zapatos
(Para un par de zapatos necesitamos 0,033 m)

Si 1 metro de forro sinttico = 800

0,033
= X

X=

0,033 * 800 = 264

1 metro de forro
(Si el metro de forro vale 800, para un par de zapatos invertimos $264)

1 Galn de Goma Amarilla = 40 pares de zapatos

X
= 1 par de zapatos
X = 1 galn * 1 par de zapatos = 0,025
40 pares de zapatos
(Para un par de zapatos necesitamos 0,025 de goma amarilla)
5

Si 1 galn de goma amarilla = 4000

0,025
= X

X=

0,025 * 4000 = 100

1 metro de forro
(Si el galn de goma amarilla vale 4000, para un par de zapatos invertimos
$100)

1 Galn de Goma Blanca = 40 pares de zapatos

X
= 1 par de zapatos
X = 1 galn * 1 par de zapatos = 0,025
40 pares de zapatos
(Para un par de zapatos necesitamos 0,025 de goma blanca)

Si 1 galn de goma blanca = 5000

0,025
= X

X=

0,025 * 5000 = 125

1 metro de forro
(Si el galn de goma blanca vale 5000, para un par de zapatos invertimos
$125)

1 lmina de plantilla = 80 pares de zapatos

X
= 1 par de zapatos
X = 1 lmina de plantilla * 1 par de zapatos = 0,0125
80 pares de zapatos
(Para un par de zapatos necesitamos 0,0125 metros de plantilla)

Si 1 lmina de plantilla = 10000

0,0125
= X

X=

0,0125 * 10000 = 125

1 lmina de plantilla
(Si la lmina de plantilla vale 10000, para un par de zapatos invertimos $125)

1 tubo de hilo = 15 pares de zapatos

X
= 1 par de zapatos
X = 1 tubo de hilo * 1 par de zapatos = 0,066
15 pares de zapatos
(Para un par de zapatos necesitamos 0,066 metros de hilo)

Si 1 tubo de hilo = 6000

6

0,066

= X

X=

0,066 * 6000 = 396

1 lmina de plantilla
(Si el tubo de hilo vale 6000, para un par de zapatos invertimos $396)

1 limpiador = 30 pares de zapatos

= 1 par de zapatos

X = 1 limpiador * 1 par de zapatos = 0,033

30 pares de zapatos
(Para un par de zapatos necesitamos 0,033 de limpiador)

Si 1 limpiador = 3800
0,033
= X

X=

0,033 * 3800 = 126

1 limpiador
(Si el limpiador 3800, para un par de zapatos invertimos $126)
TOTAL COSTOS VARIABLES UNITARIOS = $7.536
4.2. Capacidad Instalada
Se refiere a la disponibilidad de infraestructura necesaria para producir determinados
bienes o servicios. Su magnitud es una funcin directa de la cantidad de produccin
que puede suministrarse.
En todo sistema de produccin o de prestacin de servicios se requiere de una
dotacin de recursos fsicos, humanos, tecnolgicos, maquinaria y equipo, para
poder procesar la materia prima e insumos relacionados hasta transformarla en
producto terminado o servicios prestados; esa cantidad de infraestructura constituye
la capacidad instalada. Entre ms infraestructura mayor capacidad instalada y
mayor capacidad esperada de produccin.
Se espera tener una capacidad instalada inicial de produccin de 700 pares de
zapatos mensuales.
Linea
de
Medi
Produc da
to
Tenis
Colegia
l

Par

TOT
AL

Primer ao de produccin de enero 2015 a diciembre 2015

Enero

Febre
ro

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

700

700

700

700

700

700

700

Agost Septie
o
m
700

700

Octub
re

Novie
m

Dicie
m

700

700

700

8400

Linea
de
Medi
Produc da
to
Tenis
Colegia
l

Enero

Febre
ro

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

770

770

770

770

770

770

770

Novie
m

Dicie
m

770

770

770

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agost Septie
o
m

Octub
re

Novie
m

Dicie
m

885,5

885,5

885,5

885,5

885,5

885,5

885,5

885,5

885,5

885,5

885,5

885,5

1062,
6

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

1062,
6

1062,
6

1062,
6

1062,
6

1062,
6

Agost Septie Octub Novie

o
m
re
m
1062,
1062,
1062,6 1062,6
6
6

Dicie
m
1062,
6

1328,
25

Febre
ro
1328,
25

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

1328,
25

1328,
25

1328,
25

1328,
25

1328,
25

Agost Septie Octub Novie

o
m
re
m
1328, 1328,2 1328,2 1328,
25
5
5
25

1275
1

TOT
AL

Primer ao de produccin de enero 2019 a diciembre 2019

Enero

1062
6

TOT
AL

Primer ao de produccin de enero 2018 a diciembre 2018

Febre
ro
1062,
6

9240

TOT
AL

Marzo

Enero

Par

770

Febre
ro

Par

Par

770

Enero

Linea
de
Medi
Produc da
to
Tenis
Colegia
l

Octub
re

Primer ao de produccin de enero 2017 a diciembre 2017

Linea
de
Medi
Produc da
to
Tenis
Colegia
l

Agost Septie
o
m

Par

Linea
de
Medi
Produc da
to
Tenis
Colegia
l

TOT
AL

Primer ao de produccin de enero 2016 a diciembre 2016

Dicie
m
1328,
25

1593
9

4.2.1. Costos Fijos

Son los elementos que intervienen indirectamente en los procesos de produccin,
tales como son los gastos administrativos de la empresa.
Ejemplos: Arriendos, Impuestos, Publicidad.
Costo Fijo
Arrendamiento
Servicios Pblicos
Mantenimiento maquinaria y equipo
Seguros
TOTAL

$
$
$
$
$

Mes
2.000.000
600.000
100.000
100.000
2.800.000

4.2.2. Mano de Obra Directa

Se refiere a las necesidades de personal, la estructura organizacional y las
caractersticas de la misma en cuanto a cargos que inervienen directamente en la
produccin, con su asignacin salarial y prestaciones sociales.

Actividad
Cortador
Armador
Guarnecedor
Montador
Ensuelador
Emplantillador
Empacador
TOTAL

No.
Personas
1
1
1
1
1
1
1

Salario
Mensual
$644.350
$644.350
$644.350
$644.350
$644.350
$644.350
$644.350

Carga
TOTAL
Aux.
prestacional
GASTOS
Transporte
(51,5%)*
PERSONAL
$74.000
$74.000
$74.000
$74.000
$74.000
$74.000
$74.000

$331.840
$331.840
$331.840
$331.840
$331.840
$331.840
$331.840

$1.050.190
$1.050.190
$1.050.190
$1.050.190
$1.050.190
$1.050.190
$1.050.190
$7.351.332

COSTO TOTAL DE PRODUCCIPON

CT = Costos variables + (costos fijos / Produccin esperada) + (Mano de Obra
directa / Produccin esperada)
CT = 7.536 + (2.800.000 / 700) + (7.351.332 / 700)
CT = 7.536 + (4.000) + (10.502)
CT = 22.038
La empresa invierte para elaborar un par de zapatos $ 22.038.
PRECIO DE VENTA DEL PRODUCTO
PV = (CT + CV) * % de ganancia)
PV = 22.038 + (22.038 * 50%)
PV = 22.038 + 11.019
PV = 33.057
El precio de venta de los zapatos para cada par de zapatos es de $ 33.057
PUNTO DE EQUILIBRIO
Es la cantidad de producto que debe vender la empresa EL PALACIO DEL
ZAPATO, como mnimo para cubrir todos los gastos, que esta genera
mensualmente.
PE = CF / (PV CV)
PE = (2.800.000 + 7.531.332) / (33.057 7.536)
9

PE = 10.151332 / 25.521
PE = 398 pares de zapatos
La empresa debe elaborar y vender como mnimo 398 pares de zapatos para cubrir
todos los costos fijos, incluyendo mano de obra directa.
4.3. Capital de Trabajo
El capital de trabajo se considera como los recursos que requiere la empresa para
poder operar, mientras esta no puede generar utilidades en los primeros cuatro (4)
meses de operacin, el cual corresponde a $64.038.690.
4.4. Inversiones a Realizar en Activos Fijos e Intangibles
Se considera cada uno de los activos fijos e intangibles necesarios al inicio del
proyecto, determinando su clasificacin en grupo y el valor:
Descripcin

Costo

Cantidad

Muebles y equipos Produccin

Mesa para cortar
320.000
1
Mesa de Trabajo
180.000
5
Banquilla
35.000
7
Herramientas Global
500.000
1
Maquina Selladora
1.000.000
1
Estanterias materias primas
140.000
10
Estanterias producto terminado
140.000
10
Equipos de Oficina
PC (Core I7 3.4 Ghz D.d De 1000 4 G.
1.200.000
Monitor 19 Led)
Impresora Multifuncional Epson
600.000
Tx620fwd Sistema De Recarga
Telfono Panasonic Dect 6.0 Plus
85.000
Identificador Altavoz Luz
Alarma Inalmbrica Casa Negocio
Marcacin Automtica Sensor

189.000

Total

Vida
Util

$320.000
$900.000
$245.000
$500.000
$1.000.000
$1.400.000
$1.400.000
$5.765.000

10
10
10
10
10
10
10

$1.200.000

$600.000

$85.000

$189.000

$2.074.000
Escritorio
Silla Grente
Sillas interlocutoras
Archivador

Muebles oficina
500.000
250.000
50.000
150.000

1
1
2
1

$500.000
$250.000
$100.000
$150.000
$1.000.000

10
10
10
10

10

Descripcin

Costo

Licencia Windows
Licencia Office
Licencia Software Contable/Facturacin

Cantidad

Total

Vida
Util

Intangibles
150.000
170.000

1
1

$150.000
$170.000

1
1

250.000

$250.000

$570.000
TOTAL INVERSION INICIAL

$9.409.000

4.4.1. Gastos Operacionales

Los gastos operacionales estn relacionados con la parte administrativa y comercial.
4.4.2. Gastos Operativos (administrativos)

Gastos
Operativos
Contador
Mercaderista
Administrador
Internet y telefona
Caja Menor
Gastos legales
Otros Representacin
TOTAL

OBSERVACIONES
Prestacin de Servicios
Nomina, incluye carga prestacional
Nomina, incluye carga prestacional
Papelera, cafetera, aseo, transportes
Cmara Comercio, notaria, etc
Invitaciones, etc

Mes
$600.000
$1.100.000
$1.600.000
$60.000
$500.000
$50.000
$100.000
$4.010.000

4.4.3. Gastos de ventas (comerciales)

Estrategia
Precio
Producto
Distribucion
Comunicacionales
Comercializacin
TOTAL

OBSERVACIONES
Descuentos
Muestras, saldos
Gastos mensuales de distribucin
Publicidad
Comisiones comerciales

Mes
$200.000
$300.000
$500.000
$400.000
$400.000
$1.800.000

11

5. INGRESOS PROYECTADOS
Corresponde al estimado de las ventas se realizan a contado y/o crdito; por lo cual
se tienen ingresos esperados en el perodo (semana, mes, etc.) en que se realiza la
venta o ingresos por ventas a crdito esperados en perodos posteriores a la venta,
sumando los ingresos por concepto de intereses financieros.
Detalle

2015

2016

2017

2018

2019

Ventas

277.677.572

314.914.134

373.015.792

460.152.280

590.720.490

Inters financiero

1.951.531

1.976.257

3.145.606

6.107.459

TOTAL INGRESOS

277.677.572

316.865.665

374.992.049

463.297.887

596.827.949

Ventas Contado
Ventas a Crdito - 15
das

266.107.673

301.792.712

357.473.467

440.979.269

566.107.136

11.569.899

13.121.422

15.542.325

19.173.012

24.613.354

6. EGRESOS PROYECTADOS
Corresponde a pagos a proveedores, sueldos y salarios, gastos de fabricacin
desembolsables, gastos de administracin y comercializacin desembolsables,
amortizacin de prstamos, inversiones en bienes de uso y otros.
Detalle
Costos Variables

63.302.400

71.791.252

85.036.738 104.899.674

Mano de Obra Directa

Costos Fijos
Arrendamiento
Servicios Pblicos
Mantenimiento
maquinaria y equipo
Seguros

88.215.981
33.600.000
24.000.000
7.200.000

90.950.676
34.641.600
24.744.000
7.423.200

93.679.197
35.680.848
25.486.320
7.645.896

96.302.214
36.679.912
26.199.937
7.859.981

2019
134.667.06
9
98.902.374
37.670.269
26.907.335
8.072.201

1.200.000

1.237.200

1.274.316

1.309.997

1.345.367

1.200.000

1.237.200

1.274.316
1.309.997
214.396.78
237.881.800
3
51.100.072 52.530.874
7.645.896
7.859.981
14.017.476 14.409.965
20.389.056 20.959.950
764.590
785.998
6.371.580
6.549.984
637.158
654.998

1.345.367
271.239.71
3
53.949.207
8.072.201
14.799.034
21.525.868
807.220
6.726.834
672.683

Total Costos
Gastos Operativos
Contador
Mercaderista
Administrador
Internet y telefona
Caja Menor
Gastos legales

2015

2016

185.118.381 197.383.528
48.120.000
7.200.000
13.200.000
19.200.000
720.000
6.000.000
600.000

49.611.720
7.423.200
13.609.200
19.795.200
742.320
6.186.000
618.600

2017

2018

12

Detalle
Otros Representacin
Gasto por
depreciacin
Gasto por
amortizacin
Gasto por impuestos
Gastos de Ventas
Precio
Producto
Distribucion
Comunicacionales
Comercializacin
Gastos Financieros
Total Gastos
TOTAL EGRESOS

2015

2016

2017

2018

2019

1.200.000

1.237.200

1.274.316

1.309.997

1.345.367

982.170

982.170

982.170

982.170

982.170

570.000

580.090
21.600.000
2.400.000
3.600.000
6.000.000
4.800.000
4.800.000
11.416.725

29.718.591
17.760.000
1.200.000
1.800.000
6.600.000
4.320.000
3.840.000
9.855.014

71.852.260

98.072.481

35.060.001 42.750.628
16.050.000 15.814.800
600.000
300.000
900.000
450.000
7.590.000
9.108.000
3.888.000
3.499.200
3.072.000
2.457.600
7.862.270
5.319.528
103.192.24
112.078.472
3
325.451.29
355.279.801
5

53.955.273
16.875.360
150.000
225.000
11.385.000
3.149.280
1.966.080
2.074.990
125.762.01
0
399.076.71
3

268.387.366 305.311.023

7. BALANCE GENERAL

Detalle
ACTIVOS
Disponible
Deudores Comerciales
Inventarios
Otros Activos Corrientes
Activos Fijos
Depreciacin
Amortizacin
Otros Activos No
Corrientes
Total Activos

Inicial

Ao 2015

Ao 2016

64.038.690 25.000.000 25.000.000

0 11.569.899 13.121.422
5.399.286 1.230.880 1.395.941
0 39.030.630 39.525.143
9.409.000 9.409.000 9.409.000
-982.170 -1.964.340
-570.000
-570.000

Ao 2017

Ao 2018

Ao 2019

25.000.000 25.000.000 25.000.000

15.542.325 19.173.012 24.613.354
1.653.492
2.039.716
2.618.526
62.912.124 122.149.173 237.086.024
9.409.000
9.409.000
9.409.000
-2.946.510 -3.928.680 -4.910.850
-570.000
-570.000
-570.000

0
0
0
0
0
0
78.846.976 84.688.239 85.917.166 111.000.431 173.272.221 293.246.054

PASIVOS
Obligaciones Financieras
5.658.375 7.220.087 9.212.831
Proveedores
0 5.275.200 5.982.604
Otras cuentas por pagar
0
0
0
Obligaciones Financieras
a largo plazo
43.188.601 35.968.514 26.755.683
Otros pasivos a largo
plazo
0
0
0

11.755.572
7.086.395
0

15.000.110
8.741.640
0

11.222.256
0

15.000.110

0
13

Detalle
Total Pasivos
PATRIMONIO
Capital Pagado
Reserva Legal
Utilidades Retenidas
Utilidades de Ejercicio
Total Patrimonio
Total Pasivo +
Patrimonio

Inicial
Ao 2015 Ao 2016
48.846.976 48.463.801 41.951.118

Ao 2017
33.842.078

Ao 2018
23.741.750

Ao 2019
11.222.256

30.000.000 30.000.000 30.000.000

0
0
622.444
0
0 5.601.994
0 6.224.438 7.741.610
30.000.000 36.224.438 43.966.048

30.000.000 30.000.000 30.000.000

1.396.605
4.715.835 11.953.047
12.569.443 42.442.518 107.577.424
33.192.305 72.372.118 132.493.328
77.158.353 149.530.471 282.023.798

78.846.976 84.688.239 85.917.166 111.000.431 173.272.221 293.246.054

8. ESTADO DE RESULTADOS

Detalle
Ingresos Operacionales
Otros Ingresos
Total Ingresos
(-) Costos Operacionales
(=) Utilidad Bruta
(-) Gastos (Administrativos,
comerciales y
operacionales)
(=) Utilidad Operacional
(-) Gastos Financieros
(+) Ingresos Financieros
(=) Utilidad antes de
impuestos
(-) Impuesto de Renta (33%)
(=) Utilidad Neta

Ao 2015
277.677.572

Ao 2016
314.914.134

Ao 2017
373.015.792

Ao 2018
460.152.280

Ao 2019
590.720.490

277.677.572
185.118.381
92.559.191

314.914.134
197.383.528
117.530.606

373.015.792
214.396.783
158.619.009

460.152.280
237.881.800
222.270.480

590.720.490
271.239.713
319.480.777

71.852.260

98.072.481

103.192.243

112.078.472

125.762.010

20.706.931
11.416.725

19.458.125
9.855.014
1.951.531

55.426.766
7.862.270
1.976.257

110.192.008
5.319.528
3.145.606

193.718.767
2.074.990
6.107.459

9.290.206

11.554.642

49.540.754

108.018.086

197.751.235

3.065.768
6.224.438

3.813.032
7.741.610

16.348.449
33.192.305

35.645.968
72.372.118

65.257.908
132.493.328

9. FLUJO DE CAJA DE TESORERIA (EFECTIVO)

Detalle
Caja inicial
ingresos operacionales
Recuperacin de
cartera
Inters financiero
TOTAL INGRESOS

INICIAL
78.846.976

2015
2016
2017
2018
2019
64.038.690 64.030.630 64.525.143 87.912.124 147.149.173
266.107.673 301.792.712 357.473.467 440.979.269 566.107.136

11.569.899 13.121.422 15.542.325 19.173.012

1.951.531
1.976.257
3.145.606
6.107.459
78.846.976 266.107.673 315.314.142 372.571.146 459.667.200 591.387.607
14

Detalle
Egresos operacionales
Materia prima
Mano de obra directa
Costos Fijos
Pago Proveedores
Gastos Operativos
Gastos de Ventas
Gastos Financieros
Gasto por impuestos
(-) Depreciacin y
amortizacin
Inversin
TOTAL EGRESOS

INICIAL

2015
2016
2017
2018
2019
175.674.775 196.841.185 213.550.543 236.612.779 269.337.907
53.858.794 65.973.709 78.207.894 96.544.259 124.023.624
88.215.981 90.950.676 93.679.197 96.302.214 98.902.374
33.600.000 34.641.600 35.680.848 36.679.912 37.670.269
5.275.200
5.982.604
7.086.395
8.741.640
50.252.260 80.312.481 87.142.243 96.263.672 108.886.650
21.600.000 17.760.000 16.050.000 15.814.800 16.875.360
17.075.101 17.075.101 17.075.101 17.075.101 17.075.101
3.065.768
3.813.032 16.348.449 35.645.968 65.257.908
-1.552.170

-982.170

-982.170

-982.170

-982.170

14.808.286
14.808.286 266.115.733 314.819.629 349.184.165 400.430.151 476.450.756

FLUJO DE CAJA
LIBRE (ingresos egresos)

64.038.690

-8.060

494.513

SALDO EN CAJA
ACUMULADO

64.038.690

64.030.630

64.525.143

23.386.981

59.237.049 114.936.851

87.912.124 147.149.173 262.086.024

10. FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

Detalle
Ingresos de Crdito o
Prstamo
Amortizacin a Capital
Amortizacin a Intereses
Pago Anual
Flujo de la Deuda

INICIAL

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

Ao 2018

Ao 2019

48.846.976
5.658.375 7.220.087 9.212.831 11.755.572 15.000.110
11.416.725 9.855.014 7.862.270 5.319.528 2.074.990
17.075.101 17.075.101 17.075.101 17.075.101 17.075.101
48.846.976 43.188.601 35.968.514 26.755.683 15.000.110
0

11. FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA

Detalle
Aportes Sociales
Flujo de Caja Libre
Flujo de la Deuda
Distribucin de
utilidades
Diferencia en Caja

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

Ao 2018

Ao 2019

-8.060
43.188.601

494.513
35.968.514

23.386.981
26.755.683

59.237.049 114.936.851
15.000.110
0

266.107.673

5.601.994
64.525.143

12.569.443 42.442.518 107.577.424

87.912.124 147.149.173 262.086.024
15

Flujo de Accionista

222.927.132 245.387.254 270.587.271 301.056.767 340.628.516

12. EVALUACION DEL PROYECTO

Indicador
VPN
TIR
RBC
CAUE
Payback o
Periodo de
Recuperacin

Valor
$ 9.781.644
23% flujo de caja
22% flujo deuda
1,18
$ 26.161.237
La recuperacin de la inversin se
logra en el cuarto ao de operaciones
(2018)

Evaluacin
> 0 (factible)
> TIO 20 % (factible)
> 1 (factible)
> 0 (factible)
Factible

13. SENSIBILIDAD A CAMBIOS EN LA FORMULACION DEL PROYECTO

Para calcular esta sensibilidad variamos el valor de la inversin inicial:
TIO
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%

VPN
119.200.358
80.586.936
50.951.813
27.910.161
9.781.644
-4.636.799
-16.219.230
-25.609.292
-33.286.871
-39.613.889
-44.866.228

16

17

14. CONCLUSIONES
Luego de realiza la evaluacin financiera del proyecto EL PALACIO DEL ZAPATO,
en particular para el producto Tennis Colegial, llegamos a las siguientes
conclusiones:
1. Se determinaron adecuadamente los supuestos para la formulacin del
proyecto, teniendo con base los ingresos y egresos proyectados a 5 aos
(2015 a 2019).
2. Con base en los presupuestos, se elaboraron los estados financieros
proyectados encontrando que se trata de un proyecto estable que genera
rentabilidad y vida til sin tener que recurrir a segundos apalancamientos
financieros.
3. Los flujos de caja proyectados de este proyecto, demuestran una liquidez
permanente en lo referente al manejo del efectivo, lo cual fundamenta
slidamente el buen desarrollo de las actividades de la empresa.
4. La tasa de descuento exigida por los inversionistas del proyecto es el 20%,
sobre esta base se efectuaron los clculos de:
- VPN: mayor a 0, lo cual hace el proyecto factible en razn a que el flujo
de ingresos menos egresos se mantiene positivo en todos los aos,
generando ms utilidades cada ao.
- TIR: 22% para flujo de efectivo y 23% para la deuda, es superior a la
tasa de descuento (20%) lo cual asegura un retorno eficiente y una
liquidez constante que permite dar viabilidad al proyecto.
- RBC del 1.18 al 5 ao, indica que a media que se incrementan las
ventas y se posiciona la empresa, la diferencia entre el ingreso y los
egresos se acercan ms al 20% esperado por los inversionistas, lo cual
viabiliza el proyecto. Es importante destacar que para el ao 2019, el
RBC es de 1,50, es decir un 50% de beneficio.
- El CAUE es mayor a cero, los ingresos son mayores a los egresos
durante todo el ejercicio de 5 aos; el proyecto puede realizarse.
- El capital inicial de inversin se recupera antes de terminar el cuarto ao
de actividades, y las cifras estn proyectadas a 5 aos, por tanto, el
proyecto es viable.
- Finalmente, mediante el anlisis de Tasa de Inters de Oportunidad TIO
y el Valor Presente Neto, encontramos que para este proyecto, la
mxima TIO posible est alrededor del 20%, dado que un valor superior
nos da un VPN negativo, lo cual hara inviable el proyecto.

18

15. BIBLIOGRAFA

http://www.actiweb.es/proyecto11032/archivo4.pdf
https://www.youtube.com/watch?v=2MhaG-3Lkkg
http://www.planning.com.co/bd/archivos/Julio2013.pdf
https://es.scribd.com/doc/40562608/19/Costo-Variable-Unitario
https://www.youtube.com/watch?v=2MhaG-3Lkkg
http://contabilidad-fundamentos.blogspot.com.co/2013/03/activos-fijos-tangibles-eintangibles.html
http://www.solocontabilidad.com/2012/09/ingresos-proyectados-porventas.html#sthash.YzfNUIMj.dpuf
http://www.solocontabilidad.com/2012/10/flujo-de-efectivoproyectado.html#sthash.obQgVXZa.dpuf
http://www.empresarialnet.com/cepyzap.htm
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/tasa-de-descuento.htm

19