Mercados de Capital en Honduras

Durante este informe hablaremos del mercado de valores en Honduras resulta que est en
un proceso de consolidacin que se refleja en crecimientos transaccionales y la
incorporacin de nuevos emisores, particularmente provenientes del sector financiero.
Vemos como recientes datos que La Bolsa Centroamericana de Valores (BCV) apunta hacia
el mercado de capitales a largo plazo en Honduras. Tambin observamos que se registra en
el mercado de valores hondureo es notable. En los ltimos meses se reportan operaciones
por encima de los 90,000 millones de lempiras a julio del presente ao. En 2010 estas
operaciones cerraron en 102,254 millones de lempiras, cifra que repunt en comparacin
con 2009, cuando las transacciones en la BCV cerraron en 35,308 millones de lempiras.
Retomando un poco de la Historia en Honduras de los Mercados Financieros encontramos
que el mercado burstil surge a partir de 1990 con la creacin de la Bolsa Hondurea de
Valores (BHV). Posteriormente en 1993, nace la Bolsa Centroamericana de Valores (BCV)
la cual opera en nuestro pas. Sus accionistas son personas naturales y jurdicas, que en el
caso de la BCV son los mismos grupos econmicos propietarios de las Casas de Bolsa o
Puestos de Bolsa.
Funciones de la Bolsa de Valores Hondurea
Encauzar el ahorro hacia la inversin.
Transformar recursos de corto plazo en recursos de largo plazo.
Otorgar liquidez a las inversiones en ttulos valores
Para logar que esto lograr el desarrollo de estas funciones y velar por el orden nos
encontramos con los Agentes Corredores de Bolsa debern conducir todos los negocios a su
cargo con la debida claridad, lealtad, precisin y honestidad. Guardarn la debida reserva y
confidencialidad sobre la actividad burstil que desarrolle, as como de los nombres de las
personas por cuenta de quienes esas operaciones se realizan.
Segn Nicols Meja..

Para el criterio de Nicols Meja, gerente general de la Bolsa Centroamericana de Valores,

quien considera que el paso siguiente para continuar con el proceso de fortalecimiento de
ese mercado est orientado a la incorporacin de nuevos emisores del sector privado no
financiero, la incorporacin de nuevos instrumentos financieros y modalidades de
inversin, as como ampliar la base de inversionistas.

Tambin comenta Alvarado

Para que un mercado de capitales funcione debe haber confianza y estabilidad y un marco
macroeconmico estable y predecible, "todos estos enredos de la poltica fiscal, se hacen
reformas cada seis meses en la poltica monetaria, todo eso trae incertidumbre y tenemos un
entorno poltico que no sabemos en qu direccin va".
El dficit fiscal ha sido el problema econmico que el pas ha venido arrastrando durante
los ltimos aos y que el ao recin pasado alcanz aproximadamente un 7.7% del PIB, es
decir aproximadamente 29,612.6 millones de lempiras. Ante esta situacin, el Gobierno
opt por financiar ese dficit mediante endeudamiento externo con la emisin de 1,000.0
millones de dlares de los Estados Unidos en bonos soberanos, y otra parte con
endeudamiento interno mediante la emisin de bonos para el mercado domstico, adems
disminuy la presin financiera, al acudir a la readecuacin de deuda interna mediante la
permuta de obligaciones de corto plazo, por deuda a largo plazo, con tasas de inters
atractivas para el inversionista y sin riesgo por ser emisiones del Estado.

Las casas de bolsas son mecanismos organizados en diferentes pases para dinamizar la
economa. Estn asociados con las bolsas de valores y canalizan recursos del sector pblico
y privado para hacer inversiones y de esta manera facilitar recursos a empresas que ejecutan
diversos proyectos .La actual administracin dela Comisin Nacional de Bancos y Seguros
est ejecutando una serie de polticas y medidas orientadas a reactivar el tema del mercado
de valores. Debido a que la Bolsa Hondurea de Valores tuvo que cerrar operaciones ante la
prdida de confianza del pblico.
Causas de la Quiebra De La Bolsa De Valores Hondurea

La quiebra de la Bolsa de Valores Hondurea se dio por la falta de garantas de los

inversionistas a cierre de tres empresas las cuales son Exportaciones Plsticas
(EXPOPLAS), Textiles Internacionales (TEXTINTER) y Envases Flexibles (ENVAFLEX),
unos 150 inversionistas perdieron 120 millones de dlares.
Las casas de bolsas son mecanismos organizados en diferentes pases para dinamizar la
economa. Estn asociados con las bolsas de valores y canalizan recursos del sector pblico

y privado para hacer inversiones y de esta manera facilitar recursos a empresas que ejecutan
diversos proyectos.
La actual administracin dela Comisin Nacional de Bancos y Seguros est ejecutando una
serie de polticas y medidas orientadas a reactivar el tema del mercado de valores.
Se han ejecutado diferentes acciones a tal grado que se tuvo en Honduras un evento
regional, sobre mercado de valores, donde el objetivo era que tanto el sector pblico,
privado, inversionistas, bolsas de valores, puestos de bolsas conocieran qu son estos
instrumentos.

Entre los factores relevantes que afectaron la existencia dela BVH se encuentran las
siguientes:
1.

No existen las garantas adecuadas para los inversionistas.

2.

La regulacin de las empresas participantes en bolsa no se daba como tal.

3.

A pesar de que se daba una regulacin por parte dela Comisin NacionalDe Banca
Y Seguros, no haba una ley para el control de las transacciones burstiles.

4.

Incumplimiento de los requerimientos establecidos enla Leyde Mercado de Valores.

Se perdi credibilidad por parte de los inversionistas debido a que no se daba el control
adecuado para el registro de empresas en la bolsa de valores, lo que impacto negativamente
a nivel hondureo.
Ahora bien si ya no tenemos nuestras propias bolsaa de valores y nos encotrnamos usando
las bolsa de valores centroamericana.

Que es la Consistencia dela Bolsa Centroamericana de Valores?

La Bolsa Centroamericana de Valores, S.A., (BCV) es una institucin privada de carcter
comercial que proporciona el lugar, las instalaciones fsicas y las condiciones ptimas para
que se lleven a cabo las negociaciones de ttulos valores, tales como pagars, bonos,
certificados, acciones, reportos y otros.

En la Bolsa se renen, a travs de sus agentes que anteriormente mencionbamos cul era
su responsabilidad dentro de estas bolsas y corredores de bolsa debidamente autorizados,
aquellas empresas e inversionistas que necesitan financiar su capital de trabajo a mediano y
largo plazo mediante compra y venta de acciones, ttulos de crdito y otros valores.
Cualquier persona natural o jurdica de nacionalidad hondurea o extranjera puede invertir
en ttulos valores cotizados en las bolsas de valores de nuestro pas. El proceso comienza
cuando un inversionista muestra inters en comprar o vender un valor cotizado en bolsa. En
primera instancia, dicho inversionista deber suscribir un Contrato de Inversin Burstil
con una casa o puesto de bolsa, como es el caso de Fomento Financiero.
Segn Meja en una entrevista de la prensa Cunto mueve el mercado de valores en
Honduras?El nivel transaccional del mercado burstil en los ltimos aos es realmente
impresionante. Durante el ao 2013, el valor registrado en bolsa fue de aproximadamente
154,000 millones de lempiras, que comparado con los 384,000 millones del PIB nominal de
ese mismo ao representa ms del 40% de esa variable macroeconmica. Es de destacar
que el ao 2013 ha sido el de mayor volumen transado en la historia de mercado de valores
en Honduras. Cunto ha crecido el mercado de valores en Honduras en los ltimos
aos?Si medimos el crecimiento del mercado en funcin de los valores negociados, el
crecimiento promedio durante el perodo 2010-2014 fue de aproximadamente 16.57%, con
valores transados del orden de 102,426.1 millones de lempiras en el 2010, y 154,175
millones de lempiras en el 2013.Cules son las actividades principales del mercado de
valores en Honduras?El 100% de la actividad burstil del mercado de valores hondureo
est representado por ttulos de renta fija, especficamente letras, bonos y certificados de
depsito a plazo fijo. El 99% de los valores negociados son emitidos por el Estado; de
estos, ms del 95% est representado por letras del Banco Central de Honduras. Las
emisiones privadas representan el 1% restante.Quines son los principales clientes del
mercado? Si consideramos a los emisores como clientes que estn dispuestos a captar
recursos del pblico inversionista, el principal cliente es el Estado, y en segundo lugar
tenemos al sector financiero nacional. Si consideramos a los inversionistas como clientes
que estn dispuestos a invertir sus recursos econmicos en los instrumentos financieros
disponibles en el mercado, los principales clientes son los institucionales, tanto del sector
pblico como del sector privado nacional.