Faculdade

de Cincias Econmicas
UFRGS

econmiCQ
nesta edio:

CRESCIMENTO ABSOLUTA E
RELATIVAMENTE EMPOBRECEDOR E A TESE DE PREBISCH E
SINGER - Andrea ManeschI
BASE TERICA PARA INTERPRETAO
DO PROGRESSO
TCNICO E PROCESSO DE TRABALHO NO CAPITALISMO A
PARTIR DE MARX - Edemar J.
Buzanello e Silvio A. F. Cario
NOTAS SOBRE O CRESCIMENTO
INDUSTRIAL BRASILEIRO:
1974 - 1982 - Silvia Horst Campos
20 ANOS DE PADRONIZAO
DE ORAMENTOS E BALANOS
NA ADMIWISTRACO PBLICA
BRASILEIRA
Manoel Marques Leite
O MODELO DE DOIS HIATOS O CASO BRASILEIRO RECENTE
Flvio Soares Damico
AS MODIFICAES TECNOLGICAS NAS CONDIES MODERNAS; REFLEXES DE UM ECONOMISTA - Paolo Sylos-Labini

ano

nO

DIRETOR DA FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS;

Prof. Antnio Carlos Santos Rosa
VICE-DIRETOR: Prof. Nelson Rokembach
CHEFE DO DEPARTAMENTO DE CINCIAS ECONMICAS:
Prof. Renato Batista Masina
CONSELHO EDITORIAL: Prof. Pedro Cezar Dutra Fonseca (Presidente)
Prof. Achyles Barcelos da Costa
Prof. Carlos Augusto Crusius
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Prof? Yeda Rorato Crusius

ANLISE ECONMICA uma publicao semestral da Faculdade de Cincias Econmicas da Universidade Federal do Rio Grande do Sul, visando divulgar estudos e pesquisas de seu corpo docente e discente na rea de Economia. Aceitam-se, entretanto, artigos
e resenhas bibliogrficas de economistas e tcnicos no vinculados Instituio. As matrias assinadas so de responsabilidade exclusiva dos autores. permitida a reproduo
parcial para fins didticos.

Toda a correspondncia, material para publicao, assinaturas e permutas devem ser dirigidas a:
Prof. PEDRO CEZAR DUTRA FONSECA
Revista Anlise Econmica
Avenida Joo Pessoa, 52 3? andar
90.000 - Porto Alegre (RS) - Brasil

NOTAS SOBRE O CRESCIMENTO INDUSTRIAL

BRASILEIRO: 1 9 7 4 - 1 9 8 2 *

Silvia

Horst

Campos

"*

A economia brasileira, desde meados de 1974, ingressou numa fase

crtica originada, basicamente, na dinmica da acumulao do ciclo expansivo anterior. No perodo 1968-73, a economia brasileira passara por uma fase
de intensa ampliao de sua capacidade produtiva, liderada pela expanso da
indstria de bens de consumo durveis. A superacumuao de capital, devida
ao crescimento acelerado dos setores lderes superior taxa de expanso da
demanda efetiva, levou a uma inflexo no ciclo de crescimento. Paralelament e , intensificaram-se presses inflacionrias e aumentou o endividamento
externo de f o r m a que o choque externo, provocado pelo petrleo em fins de
1973, incidiu sobre uma situao de preos e de balano de pagamentos j
vulnervel.
A crena nas potencialidades da economia brasileira de superao
da crise levou adoo do II PND, caracterizado pela projeo e realizao
de grandes investimentos no setor de bens de capital e de insumos bsicos,
que passou a liderar o processo de acumulao financiado, basicamente, c o m
recursos externos.
Tal padro de expanso, porm, no se mantm e sobrevm u m agravamento da crise no final d dcada de 70 e p r i n c p i o da de 8 0 . A inflao
atinge,"ento, taxas elevadssimas, o servio da dvida cresce e a produo
industrial comea a cair em funo da poltica econmica restritiva adotada
- T r a b a l h o e s c r i t o para a d i s c i p l i n a
conomia/UFRGS.

de

Economia

Brasileira

do

Curso de Ps-Graduao

em

A l u n a d o Curso de Ps-Gtaduao e m E c o n o m i a da Universidade Federal d o R i o Grande d o

Sul.

ANALISE

ECONMICA

A N O II

NO 3

MAR/1984

p. 3 9 - 6 3

at que, em 1 9 8 1 , a economia brasileira entra em recesso, nela permanecendo at o m o m e n t o atual.

1. A D I N M I C A D A I N D U S T R I A L I Z A O B R A S I L E I R A R E C E N T E
A observao do crescimento industrial brasileiro, a partir da segunda
metade dos anos 5 0 , revela u m carter marcadamente cclico, tendo a expanso d o p r o d u t o manufatureiro apresentado trs inflexes agudas: 1962, 1967
e 1974.
A partir do Plano de Metas, os setores lderes da industrializao
pesada f o r a m os setores produtores de bens durveis de consumo e de bens
de capital (em particular os setores de material de transporte e de material
eltrico). A liderana desses setores explicada pelo fato de serem eles que
d o m i n a m o processo de acumulao de capital do setor industrial privado. 1
Com efeito, desde que se instalou a indstria de material de transporte e de material eltrico sob o controle do grande capital internacional,
ocorreu uma expanso industrial que conduziu a u m padro de acumulao de capital em que o investimento pblico era complementar ao investimento privado estrangeiro, ambos estimulando conjuntamente o investiment o privado nacional.
Os efeitos multiplicadores dinmicos dos grandes investimentos
realizados num c o n j u n t o reduzido de setores em termos de realimentao
da prpria taxa de expanso intra-setorial da indstria e da ampliao de sua
base produtiva, so os que realmente intessam. Isso porque a questo central da dinmica cclica est justamente nestes efeitos, j que o investimento
no se mantm indefinidamente acelerado. Uma vez terminados os efeitos
de difuso de u m c o n j u n t o de investimentos complementares sobre o crescimento da capacidade produtiva do complexo metal-mecnico, a demanda
corrente interindustrial ser insuficiente para manter o r i t m o de crescimento
d o c o n j u n t o da indstria.
Em resumo, a industrializao sob a liderana dos setores de bens
durveis de consumo e de bens de capital no consegue se sustentar por u m
p e r o d o prolongado, haja vista a sua incapacidade de, uma vez passando o
perodo de acelerao da sua taxa de crescimento, garantir a realimentao

'

T A V A R E S , M a r i a d a C o n c e i o . " L a d i n m i c a c c l i c a de Ia i n d u s t r i a l i z a c i n r e c i e n t e d e l B r a s i l '
El Trimestre
Econmico.
M x i c o , X L V I I (185) : 3 , e n e / m a r . 1080.

da demanda nterindustrial. E mais, devido ao l i m i t a d o peso relativo dos setores lderes na produo industrial global, a base de apoio intra-seto ri al insuficiente para alimentar, inclusive, sua prpria demanda.
Uma vez atingido esse estgio, a reverso do ciclo tende a produzirse de forma acentuada, sendo que a sustentao da demanda final nos perodos recessivos passa a apoiar-se no investimento pblico (principalmente na
construo civil) e no crescimento vegetativo do emprego nos setores de servios pblico e privado, especialmente naqueles que se expandem naturalmente com a taxa de urbanizao.
Paralelamente ao dinamismo dos novos setores produtivos, continua
a expanso da produo de bens de consumo no-durveis. Sua taxa de
crescimento, apesar de mais lenta, no impede a ocorrncia de grandes investimentos e modificaes estruturais no auge do ciclo de acumulao que
compreende toda a economia urbana. E, quando cessa a capacidade de realimentao da demanda interindustrial dos setores lderes, o peso absoluto
dos setores de bens de consumo no-durveis, com seus mercados externos
industria, reaparece como principal componente da demanda industriai corrente. "Sua capacidade de sustentao, p o r m , depende da taxa de crescimento do emprego e da taxa de salrio, ou seja, depende da taxa de acumulao urbana e por isso incapaz de se manter por si mesma no auge do ciclo".^
importante salientar, no entanto, que a indstria de bens de consumo no-durveis no t e m c o m p r o m e t i d o seu crescimento de longo prazo,
dadas as rpidas taxas de urbanizao e o fato de representar bens consumveis pela totalidade dos trabalhadores. J sua dinamicidade depende do
m o v i m e n t o de acumulao, expanso e diferenciao do capital urbano,
pois, tal c o m o assinalou Kalecki, o crescimento d o consumo dos trabalhadores depende do crescimento do consumo e do investimento capitalistas.
Procurando, agora, melhor posicionar, no t e m p o , a dinmica cclica
da industrializao recente brasileira, sero efetuados alguns comentrios
sobre o c o m p o r t a m e n t o e as caractersticas das categorias de uso final desde
1968.
A o contrrio do perodo 1 9 5 6 / 6 2 , em que o setor dominante foi o
de bens de produo, desempenhando a instalao do de bens durveis de
consumo u m papel subordinado, no perodo 1968/73 fez-se clara a dominn-

T A V A R E S , M a r i a da C o n c e i o & B E L L U Z Z O , L u i z G o n z a g a de M e l l o . . " N o t a s s o b r e o p r o c e s s o
d e i n d u s t r i a l i z a o r e c e n t e n o B r a s i l " . Revista de Administrao
de Empresas,
Rio de Janeiro,
F G V , V . 1 9 , n<?1,ian/mar. 1 9 7 9 , p.7.

cia desse setor principalmente indstria automobilstica e construo civil,

truo civil.
Uma vez preenchidas as condies para o crescimento acelerado
d o setor de durveis existncia de capacidade ociosa e alargamento das
possibilidades de endividamento das famlias, via crdito e concentrao de
renda, -- ocorre a recuperao do crescimento industrial, em termos correntes, p e r m i t i n d o a acelerao da taxa de acumulao. Embora seu peso relat i v o na produo corrente da indstria no explique quantitativamente a
taxa de crescimento global, "sua insero peculiar na estrutura industrial
determina uma elasticidade ccMca extremamente acentuada de seus efeitos
de encadeamento para trs e para f r e n t e " ^
apenas aps a expanso do setor de durveis que ocorre a recuperao da indstria de bens de produo, implicando uma defasagem dos ritmos de acumulao, sendo importantes as repercusses desse hiato para a
dinmica da economia. Isto porque a indstria de durveis incapaz de
manter a longo prazo u m crescimento autogerado"*, c o m o o a indstria
de bens de produo. E, passada a etapa de montagem, essa indstria perde
a capacidade de liderar, por perodos cada vez maiores, o crescimento industrial global.
T e n d o por base as consideraes at aqui efetuadas, percebe-se que
boa parte da expanso da taxa de acumulao na indstria de bens de produo f o i , direta ou indiretamente, induzida pela indstria de durveis.
O grande desenvolvimento d o setor de bens de capital, verificado nos anos 7 0 ,
deu-se pelo crescimento mais que proporcional do subsetor de bens de capital/consumo. Isso porque "a modernizao e ampliao da capacidade produtiva das principais indstrias de bens de consumo no-durveis (txtil
e alimentar) d-se por saltos, aps u m perodo de acelerao da taxa de
acumulao, no auge do ciclo, no t e n d o , porm, efeitos realimentadores
importantes sobre a expanso e modernizao do parque de bens de capital/
consumo".^

^ A p a r t i c i p a o d o s e t o r de bens d u r v e i s d e c o n s u n n o n o p r o d u t o i n d u s t r i a i t o t a l e na i n d s t r i a d e
transformao f o i , no perodo 1965-73, 18,5% e 22,6% respectivamente. In T A V A R E S , op.
c i t . n o t a 2 , p. 8 .
4
" E x i g e p a r a a c o n t i n u i d a d e d e seu c r e s c i m e n t o a c e l e r a d o u m a c o n t i n u a a m p l i a o das t a x a s de
c r e s c i m e n t o da d e m a n d a q u e n o c a p a z p o r si s , d e g e r a r " . I n C A R D O S O D E M E L L O , J o o
Manuel

&

B E L L U Z Z O , L u i z G o n z a g a d e M e l l o . " R e f l e x e s s o b r e a crise aXisaV.Escrita

A n o 2 , n 9 2 , 1 9 7 7 , p. 2 3 .
T A V A R E S , o p . c i t . , n o t a 2 , p. 8 . .

Ensaio.

Apesar de a indstria de bens de capital haver apresentado u m crescimento auto-sustentado aps 1970, promovendo u m certo reforo na expanso da demanda de durveis, a crise seria inevitvel: primeiro, porque a
estrutura de gasto, bem como a de emprego, geradas pela sua expanso, no
afetam o crescimento da demanda de durveis de m o d o a acompanhar o
crescimento ou mesmo a manuteno da taxa de acumulao; e, segundo,
porque a prpria capacidade de expanso da indstria de bens de capital
limitada por problemas de escala, mercado e fontes de financiamento. ^
A questo do financiamento f o i particularmente i m p o r t a n t e , pois, uma vez
que o sistema financeiro privado estava m o n t a d o para financiar o desempenho da indstria de durveis, restava a alternativa de concentrar recursos
atravs do sistema financeiro pblico principalmente recursos externos
e coloc-los disposio das empresas situadas nos setores de base. Por exemplo, o financiamento do investimento no setor de bens de capital e insumos
bsicos, preconizado no II Plano Nacional de Desenvolvimento, fez-se basicamente a partir da utilizao de recursos externos, dado o enorme volume
de recursos que ingressaram na economia.
O perodo 1971-73 representou u m enorme esforo de investiment o , elevando significativamente a taxa de acumulao d capital. A acentuada
capitalizao da indstria automobilstica (70% de incremento de capital
f i x o em 1 9 7 3 ) , a retomada e acelerao do programa siderrgico estatal,
os investimentos estatais em telecomunicaes, combustveis e petroqumica, bem como a modernizao e expanso de algumas indstrias de bens
de consumo no-durveis e a acelerao da taxa de acumulao de capital
dos setores de equipamentos pesados, liderados pelas grandes empresas
internacionais, geraram uma superacumuao de capital apoiada em endividamento externo. Essa sobreacumulao ao servir de base para uma reduo nas expectativas ou lucro das empresas, levando a uma subseqente queda nos investimentos, conduziu reverso do ciclo de conjuntura.
P o r t a n t o , de acordo com essa interpretao da dinmica da industrializao recente, a desacelerao do crescimento industrial aps 1974 vista
como uma "crise de realizao dinmica, isto , existncia de um potencial
de acumulao superior capacidade de crescimento efetivo".''
A reverso endgena do ciclo de expanso
ma to abrupta como ocorreu no perodo anterior
mento estatal que c o n t i n u o u crescendo at 1977
empresas haverem d i m i n u d o , mas no paralisado o
^ C A R D O S O D E M E L L O , o p . c i t . n o t a 4 , p. 2 4 .
C A R D O S O DE M E L L O , o p . cit. nota 4,'p. 23.

no se manifestou de fr(1963) graas ao investie ao fato de as grandes

r i t m o de investimento.

Assim, nos primeiros anos que sucederam o ponto de inflexo do

ciclo de crescimento industrial, que, alm de suas limitaes endgenas sofra os efeitos de urna conjuntura internacional adversa, evidenciou-se a paulatina perda de liderana do setor de bens durveis de consumo em favor
da indstria de bens de capital e insumos bsicos.
Os efeitos acelerados da fase do auge do ciclo expansivo, combinados
com os objetivos do II PND, impulsionaram fortemente os investimentos no
setor de bens de produo, impedindo a ocorrncia de uma crise de grandes
propores. Torna-se, assim, evidente a importncia dos investimentos pblicos ocorridos na poca, no sentido de manter uma certa taxa de crescimento do setor industrial e, em conseqncia, da economia. No entanto,
o investimento pblico, graas descontinuidade e porte de seus projetos,
no consegue sustentar indefinidamente as taxas de investimento e produo correntes, principalmente quando os problemas de balano de pagamentos e endividamento externo ganham importncia crescente. Na verdade,
os setores capazes de mover o processo de acumulao industrial, impondolhe um componente ativamente cclico, so representantes dd capital privad o , e mais que privado, internacional.
Assim, a tentativa de desenvolver uma base tcnico-produtiva autnoma mediante o crescimento auto-sustentado dos setores de bens de produo no apresentou grandes possibilidades de realizao, tendo em vista
serem m u i t o limitadas as suas bases produtiva, financeira e social, de apoio.
E, "a reverso da taxa de acumulao de capital , p o r t a n t o , inexorvel".*
O aumento do endividamento externo e a presso sobre o balano
de pagamentos e o recrudescimento do processo inflacionrio so os grandes
problemas do final da dcada de 70 e princpio da de 8 0 . Face a uma poltica violentamente restritiva posta em prtica pelo Governo Federal, a taxa
de acumulao da economia atingiu nveis bastante baixos e a economia
brasileira passou de uma fase de desacelerao do crescimento para uma recesso. A dinmica da industrializao brasileira, c o n t u d o , c o n t i n u o u atrelada aos setores de bens de capital e bens durveis de consumo. So estes
os setores que ao perderem a sua capacidade de liderar o processo de acumulao, " p u x a r a m para b a i x o " as taxas de crescimento do setor industrial e
da economia como um t o d o .
D i f c i l saber, frente s dificuldades enfrentadas pela economia
brasileira, na atualidade, quais os novos caminhos que sero trilhados, e
qual o setor que efetivamente reassumir a liderana do processo de acumulao.
^ T A V A R E S . o p , c i t . n o t a 2 , p. 12.

44

2. O " M I L A G R E " E C O N M I C O (1968-73)

A fase de desaceleraio de crescimento industrial inaugurada em
1974 tem suas rai'zes mais profundas nas caractersticas do padro de acumulao do perodo expansivo anterior. Por essa razo, procurar-se-, a seguir, apontar os aspectos mais relevantes daquele perodo que ficou conhecido como o " m i l a g r e " econmico brasileiro.
A evoluo do p r o d u t o industrial brasileiro, no perodo compreendido entre 1968 e 1 9 7 3 , mostra taxas excepcionalmente elevadas, tal
c o m o pode ser constatado atravs do exame dos dados da tabela 1.
TABELA 1
Taxas de crescimento do p r o d u t o real da indstria de transformao,
por categorias de uso, no Brasil 196773

ANOS

BENS DE

BENS DE C O N S U M O

{em%)
IND.

"~"
INTERMEDIARIOS

Durveis

No-durv.

TOTAL

31,0

1,1
20,8
9,6
14,3
17,0
16,3
14,2

8,9
21,1
33,8
22,8
*25,4
19,0
21,0

2,7
12,1
9,4
11,1
10,7
16,5
11,8

1,7
16,9
10,4
12,9
14,2
18,2
15,8

20,5

15,3

23,8

11,8

14,7

CAPITAL
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
Mdia
anual
67/73

BENS

-4,0
27,5
7,6
14,3
15,5
29,4

F O N T E : FIBGE

- D E I C O M e F G V . Elaborao: IPEA/INPES.

evidente a predominncia do setor produtor de bens durveis de

consumo, acompanhada de perto do setor produtor de bens de capital, o
que vem comprovar, empiricamente, os aspectos tericos acerca da dinmica
cclica da industrializao brasileira recente abordados no t p i c o anterior.
O rpido e c o n t n u o crescimento do investimento, no perodo, "exerceu
efeitos aceleradores vigorosos sobre a demanda de bens de capital e, conjun-

tamente com a expanso dos bens de consumo durveis, sobre a demanda

de bens intermedirios".^
Entre os fatores que propiciaram a recuperao que correspondeu
ao incio do vigoroso ciclo expansivo que t e r m i n o u em 1973 destacam-se,
segundo estudo realizado por Bonelli e M a l a n ' " : a) expanso do crdito ao
consumo; b) facilidades de financiamento construo residencial e aquisio de moradias, juntamente com obras de infra-estrutura; c) facilidades
e subsdios concedidos s exportaes particularmente de manufaturados;
e d) polticas monetrias e fiscal expansionista, de porte clssico que mantiveram elevado o volume de gasto pblico e privado em consumo e em investimento.
Tais fatores certamente c o n t r i b u r a m para dinamizar a demanda de
bens durveis de consumo, cujo crescimento f o i favorecido principalmente
por uma maior concentrao pessoal de renda preservao do poder de
compra dos grupos mdios-altos alm da elevao das possibilidades de
endividamento das famlias.
A manuteno das elevadas taxas de crescimento do perodo como
um t o d o , porm, dependeu ainda de outras condies, ressaltando-se a conjuno de fatores endgenos e exgenos economia brasileira. De f a t o , o
auge d o ciclo coincidiu c o m um perodo de grande prosperidade nos pases
industriais, principais importadores do Brasil, dinamizando as exportaes
brasileiras e com uma poca de elevada liquidez do sistema financeiro internacional, o que facilitou o endividamento externo. Paralelamente a esses
fatores, ocorreu ainda uma melhora substancial nos termos de intercmbio
(20% entre 1967 e 1973) alm da possibilidade de utilizar uma capacidade
produtiva j instalada e que se encontrava ociosa em 25% em 1 9 6 7 . ' '
Como j f o i d i t o anteriormente, a taxa de acumulao, no perodo
em estudo, foi elevada. Entre 1966 e 1 9 7 1 , o estoque de capital industrial
crescia a cerca de 8,3% ao ano, enquanto o p r o d u t o da indstria de transformao aumentava taxa mdia de 14,5% ( 1 9 6 7 / 7 2 ) , o que s foi possvel
graas existncia de capacidade ociosa no incio do perodo.
A partir de 1 9 7 1 , no entanto, acelera-se a taxa de formao bruta
de capital f i x o , inclusive com uma participao crescente das importaes
de bens de capital. A tabela 2 apresenta dados a respeito.
9
S E R R A , Jos. " C i c l o s e M u d a n a s E s t r u t u r a i s " . Revista de Economia
Poltica.
Brasiliense, So
Paulo, 2(6) : 3 8 , a b r . / j u n . 1982
B O N E L L I , Regis & M A L A N , P e d r o S . " O s l i m i t e s d o p o s s v e l : n o t a s s o b r e b a l a n o d e p a g a m e n t o s e i n d s t r i a n o s a n o s 7 0 " . Pesquisa e Planejamento
Econmico.\PEA,6{2]
: 3 7 1 - 4 , 1976.

F U R T A D O , C e l s o . A nova
T e r r a , 1 9 8 2 p. 2 1 - 4 .

dependncia:

dvida

externa

e mqnetarismo.

R i o de J a n e i r o . Paz e

Como se pode constatar, as importaes de bens de capital;cresceram bem mais rapidamente que a produo domstica. Para ta I,devem ter
c o n t r i b u d o as facilidades de crdito externo e o fato de a demanda ter crescido a taxas que dificilmente poderiam ter sido atendidas pela produo
interna.
O aumento da participao da formao de capital f i x o no PIB e o
grau de utilizao da capacidade produtiva instalada (90% em 1973) atestam
a dinamicidade da economia, mas tambm conduzem hiptese de que a
crise que iniciou em 1974 teve sua principal origem na superacumulao de
capital na fase expansiva do ciclo. Significa dizer que o chamado choque
externo provocado pelo petrleo em fins de 1973 incidiu sobre a economia
brasileira quando nesta j se faziam sentir os primeiros sinais da reverso
do ciclo, no podendo ser entendido como causa desta, seno c o m o agravante.
TABELA 2
Taxa de formao bruta de capital f i x o (FBCF) e participao dos bens de
capital (importados) e produzidos domesticamente no investimento t o t a l no
Brasil - 1965-75
(em %, a preos const. 1970)
ANOS
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
FONTE

FBCF/PIB

Import. BK/FBCF

Prod. interna/FBCF

16,1
17,6
17,6
19,8
19,8
21,0
22,0
24,4
26,5
28,5
28,7

7,7
10,4
12,2
12,6
13,1
13,9
15,7
16,6
14,8
18,5
18,5

45,4
46,3
42,5
44,0
43,5
42,6
42,3
44,7
48,3
46,6
47,1

DOS D A D O S B R U T O S : Centro de Contas Nacionais ( F G V ) . In

BONE L L I , op. cit. nota 10, p. 3 8 9 .

Efetivamente, o ciclo expansivo, tal como costuma ocorrer, trazia,

em seu bojo, os desequilbrios que levariam sua reverso. Jos Serra, em
artigo publicado em 1982, coloca de uma forma m u i t o satisfatria as despropores inter e intra-setoriais do crescimento no perodo 1 9 6 7 - 7 3 . ' ^
No que se refere indstria, tais despropores caracterizam-se pelo considervel atraso do crescimento da produo de bens de produo com relao
ao setor de bens de consumo durveis, no-durveis e da construo civil.
A outra desproporo ocorreu devido defasagem da produo agrcola para
o mercado interno, cujo crescimento foi impulsionado pela evoluo da indstria e da massa de salrios. Ressalte-se, c o n t u d o , que esse atraso no se deveu
a u m declnio da expanso do setor, mas sim nfase maior produo de
produtos exportveis.
Ambas as despropores geraram presses inflacionrias que se intensificariam em 1973 pois, neste ano de auge do ciclo, as presses de demanda
foram excepcionalmente fortes. Esses fatores, porm, no foram os nicos
decisivos para a inflexo da curva inflacionria: ainda antes da crise do petrleo, a inflao mundial exerceu uma dupla presso sobre os preos domsticos, via importaes e exportaes de matrias-primas e alimentos. Assim,
importante observar que o choque externo, provocado pelo petrleo em fins
de 1973, incidiu sobre uma situao de preos e de balano de pagamentos
tendencialmente vulnervel.
3. A I N F L E X O DO C R E S C I M E N T O E C O N M I C O E A
DESACELERAO (1974S1)
3.1 - ASPECTOS R E L E V A N T E S D A I N F L E X O
A economia brasileira ingressou numa fase crtica em meados de
1974, ainda que, no i n c i o , o diagnstico corrente da situao no captasse
a gravidade do m o m e n t o econmico. U m falso diagnstico, baseado na crena
de que to logo fosse superada a " a t i p i c i d a d e " de 1974 a economia brasileira
poderia retomar taxas de crescimento de 10%, com inflao sob controle
(15% em 1974) e balano de pagamentos equilibrado, levou a abrir as portas
para as importaes e a procura por financiamento externo.
As importaes brasileiras aumentaram em 33,5% em 1974, em volume fsico, enquanto as exportaes cresciam apenas 6%, levando a um saldo

S E R R A , J o s . " C i c l o s e m u d a n a s e s t r u t u r a i s " . Revista

40-2, abr/jun. 1982.

de Economia

Poltica,

So P a u l o , 2 ( 6 ) ;

negativo da conta corrente do balano de pagamentos de 7,1 bilhes de dlares. Tal f o i a procura por importaes que o seu valor duplicou entre
1973 e 1974 (de U S $ 6,2 bilhes para U S $ 12,6 bilhes), sendo apenas 6 0 %
deste aumento devido elevao dos gastos c o m petrleo. O recurso macio
poupana externa com vista a manter elevada a taxa de investimento
(processo iniciado durante o perodo d o " m i l a g r e " ) , numa poca de deteriorao dos termos de intercmbio e rigidez de oferta interna, provocou u m
aumento da dvida externa de 12,5 para 21,2 bilhes de dlares, entre
1973 e 1975.
O processo inflacionrio, por sua vez, mostrava sinais de evidente
recrudescimento. Entre 1967 e 1 9 7 3 , houvera a manuteno de u m patamar
inflacionrio relativamente constante (apesar de presses correntes de demanda) conseguido por meio de uma poltica de rendas perversa. Entre 1973
e 1974, p o r m , a taxa de inflao mais d o que dobra (passa de 15,5% para
34,6%), principalmente em funo das despropores endgenas no crescimento da economia brasileira, mas t a m b m em decorrncia do choque exgeno do aumento dos preos do petrleo e de matrias-primas bsicas.
Assim, a forma de evoluo da economia brasileira no perodo
1968-73 que basicamente gerou as presses inflacionrias e desequililirios
do balano de pagamentos em conta corrente.
O choque externo de fins de 1973 veio apenas agravar o quadro de
deteriorao dos termos de intercmbio e acelerao da inflao com seus
inevitveis efeitos sobre a renda real disponvel. O falso diagnstico, porm,
teve algumas conseqncias.'^ Entre elas: a) a sobrenfase contribuio
dos gastos com petrleo para o desequilbrio do balano de pagamentos, em
1974 e 1975, levou a uma percepo tardia da importncia que assumiram
as importaes de bens de capital, matrias-primas bsicas e produtos siderrgicos, importncia essa derivada de uma poltica de elevao do dispndio
agregado m u i t o acima da capacidade domstica de produo; b) a minimizao da importncia crescente que a conta de capital e o servio da dvida
externa
assumiram para a economia brasileira como resultado de uma
poltica de endividamento apoiada numa situao favorvel do mercado
internacional de capitais; c) a adoo de polticas corretivas de curto prazo,
dada a crena de que a crise internacional era de carter passageiro.
Tais fatos i n f l u r a m significativamente na poltica econmica adotada a partir de 1974, principalmente no perodo 1974-77, e que se encontra
cristalizada nos objetivos do II Plano Nacional de Desenvolvimento.
B O N E L L I , o p . c i t . n o t a 1 0 . p. 3 5 9 - 6 1 .

o que importante relembrar, no entanto, que 1974 constitui-se

o ano da inflexo d o ciclo de crescimento, e que esta no se deveu insuficincia de demanda por investimento o u de restries de oferta de importaes, e sim insuficincia de demanda corrente de bens de consumo durveis
e no-durveis. No caso dos no-durveis, que participavam c o m 45% no prod u t o industrial, a desacelerao f o i causada pelo c o m p r o m e t i m e n t o da capacidade de endividamento das familias.
Por o u t r o lado, o setor produtor de bens de capital c o n t i n u o u
crescendo, tendo apresentado ainda taxas elevadas de crescimento durante
a vigncia d o II P N D .
A anlise das taxas mdias de crescimento de alguns dados macroeconmicos bsicos, correspondentes ao perodo 1973/80, (tabela 3), evidencia a inflexo ocorrida no ciclo de crescimento. No entanto a desacelerao esteve longe de configurar uma situao depressiva, uma vez que o
PIB cresceu a uma taxa mdia anual de 7%, taxa que corresponde tendncia histrica d o ps-guerra.
TABELA 3
Taxas mdias geomtricas anuais de crescimento de dados
macroeconmicos bsicos, no Brasil 1967/80
(em %)
DISCRIMINAO
PIB
Produo Industrial
Bens consumo durvel
Bens. cons. nfo-durveis
Bens de capital
Bens Intermedirios
Investimentos
Total
Governo
Ind. de transformao
Preos
Comrcio externo (US$ 1970)
Exportaes
Importaes

1967/73
12,4
13,5
25,5
9,1
22,7
13,2

PERI'ODOS
1973/76
1973/80
8,3
7,1
7,6
9,1
9,3
10,3
4,4
4,8
7,4
13,0
8,3
8,7

'

1976/80
6,2
6,4
8,6
4,1
3,4
8,0

15,4
10,4
37,2

7,3
0,2
0,1

12,7
13,1
9,9

3,5
(8,5)
(6,7)

19,5

48,6

37,6

57,4

17,0
21,4

10,4
4,4

14,5
9,2

7,5
1,6

FONTE DOS DADOS BRUTOS: FGV e FIBGE. In SERRA, op, cit. nota 12 p. 7.

Por sua vez, a decomposio do p e r i o d o 1973/80 em dois subperiodos permite visualizar o paulatino agravamento da situao, urna vez
que todas as taxas de crescimento do p r o d u t o , dos investimentos e do comrcio externo f o r a m menores no segundo subpen'odo. Efetivamente, se
fossem ainda acrescentadas as taxas relativas a 1 9 8 1 , em que o crescimento
do PIB e d o Produto Industrial foram negativas, configurando u m quadro
indubitavelmente recessivo, a performance do perodo como u m t o d o ,
seria obviamente pior.
3 . 2 - A D E S A C E L E R A O (1974-81)
3.2.1 As diferentes interpretaes da crise de crescimento
H pelo menos trs interpretaes diferentes a respeito da crise de
crescimento que ocorreu a partir de 1974. O presente trabalho t e m adotado
a interpretao defendida por Maria da Conceio Tavares, Joo Manuel
C. de Mello e Luiz Gonzaga de M. Belluzzo, o que no impede, porm, de
caracterizar as demais. Segundo A d r o a l d o Moura da Silva, tem-se as seguintes
interpretaes a seguir:'"*
a) existncia de limites fsicos de crescimento (Bacha, Bonelli e Malan). Segundo essa verso admite-se que h um limite superior permissvel
para o nvel de produo e crescimento do p r o d u t o , que representado
pelo p r o d u t o potencial. E, sempre que o crescimento do p r o d u t o efetivo
fortemente impulsionado, ele esbarra no l i m i t e , havendo u m estancamento
do crescimento, acompanhado de inflao e grise. Em outras palavras, a
taxa de investimento sofreria sbita desacelerao devido escassez de
recursos produtivos. Argem os adeptos dessa formulao, em seu favor,
a intensa procura de meios de produo e mo-de-obra ocorrida no final de
1973, como sintoma de escassez de recursos.
b) limite ao nvel da organizao da poltica econmica (Moura da
Silva). Segundo esta interpretao, a inibio do crescimento dada pela
forma de organizao da poltica econmica, particularmente no que respeita organizao do mercado de capitais do Pas. A organizao existente em 1974 no era capaz de absorver a crise internacional, de um lado,
e as tentativas de mudanas nas prioridades de poltica econmica ento
propostas, de o u t r o . Essa no absoro se reflete em quedas na eficincia
marginal dos investimentos e em f o r t e onda especulativa no setor financeiro

MOURA

D A S I L V A , A d r o a l d o , " E v o l u o r e c e n t e da e c o n o m i a b r a s i l e i r a " . E s t u d o s E c o n m i c o s .

S o P a u l o , I P E , 9 ( 3 ) : 1 0 - 2 0 set. 1 9 7 9 .

que conduz, em escala crescente, desorganizao e esvaziamento dos instrumentos tradicionais de c o n t r o l e da p o l i t i c a econmica.
c) problemas de realizao dinmica (Tavares, Mello e Belluzzo).
De acordo c o m essa verso, a desacelerao aps 7 4 explicada como reflex o do atraso relativo entre a taxa de crescimento da demanda efetiva e a
taxa de expanso da capacidade d o setor p r o d u t o r de bens durveis de consumo. O f o r t e crescimento do parque industrial desses bens no f o i acompanhado por igual acrscimo no mercado consumidor, criando, mantida elevada a expanso da capacidade produtiva, uma tendncia superacumuao
na indstria como u m t o d o , t e n d o em vista os efeitos propagadores dos setores I deres.
3.2.2 Fatores e caractersticas da desacelerao
A reverso do ciclo no se manifestou de forma abrupta, tal como
ocorreu no p e r i o d o anterior. Isto porque o investimento estatal (empresa
e governo) c o n t i n u o u crescendo de maneira sustentada at 1979 pelo menos,
"graas, de u m l a d o , capacidade de autofinanciamento corrente das empresas pblicas e sua capacidade de endividamento prpria nos mercados
financeiros interno e externo e, de o u t r o , ao raio de manobra fiscal do governo federal, por meio do manejo de fundos especiais".
Os subsetores
lideres da expanso passaram a ser a construo civil (tanto residencial
c o m o obras de infra-estrutura) e servios industriais de utilidade pblica
(construo de hidreltricas), sob o impulso dos investimentos governamentais e das empresas estatais, investindo em insumos bsicos, energia
eltrica e prospeco de petrleo.
O sustentculo principal dos investimentos foi o setor pblico
governo at 1976 e as empresas pblicas at 1979 - , pois o investimento
privado j desacelerou em 1975. A " r e t i r a d a " do setor privado deveu-se
basicamente evidncia do irrealismo de muitas metas de expanso do II
P N D , incluindo a reverso das expectativas sobre a evoluo da economia
m u n d i a l , que afetou os projetos de exportao e a concentrao dos investimentos e m atividades de relao capital-produto e prazos de maturao mais
elevadas. A tabela 4 mostra a intensificao d o aumento de relao capitalp r o d u t o a partir de 1975. Tambm mostra que o investimento atingiu niveis
elevados no trinio 1976-78, auge dos grandes projetos governamentais.
Por o u t r o lado, enquanto o estoque de capital aumentou 111,10% entre
1973 e 1980, o p r o d u t o industrial expandiu-se em apenas 59,83% no mesmo
periodo.
' ^ T A V A R E S , o p . c i t . n o t a 2 , p. 1 3

52

TABELA 4
Investimento, estoque de capital e relao capital-produto na indstria
de transformao, no Brasil - 1973-80
(em Cr$ bilhes a preos de 70)
ANOS

INVESTIMENTO

1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980

15,8
17,3
15,3
21,0
20,4
20,3
16,9
15,9

ESTOQUE DE
CAPITAL
114,4
131,7
147,0
168,0
188,4
208,7
225,6
241,5

PRODUTO
INDUSTRIAL
58,5
63,1
65,5
73,9
76,1
81,4
86,9
93,5

RELAO
CAP/PROD.
1,69
1,81
2,01
1,99
2,21
2,31
2,40
2,41

FONTE DOS DADOS BRUTOS: FIBGE. ln:SERRA, op. cit. nota 16, p.117.
No que se refere ao setor externo, sua situao f o i agravada pela
tendncia " e s t r u t u r a l " a u m crescente dficit comercial e no adoo de
controles de importaes no binio 74-75. " O efeito c o m b i n a d o da dvida
externa lquida existente em fins de 1973 e do 'excedente' de importaes
de 1974-75 explicava, em fins de 1978 (vspera do novo ' c h o q u e ' e x t e r n o ) ,
mais da metade da dvida externa lquida brasileira, proporo que era de
38% em fins de 1 9 8 0 , apesar do novo choque externo do petrleo de 19791980".
A l m disso, preciso lembrar que a tentativa de conter as importaes, mediante o aumento de seus preos relativos (criao dos depsitos
prvios no segundo semestre de 1975), f o i u m dos fatores que impulsionaram
a inflao gerando reaes contencionistas na p o l t i c a econmica.
O endividamento externo j comeara a se acelerar no p e r o d o do
milagre, destinando-se a financiar dficits na balana comercial que, por sua
vez, possibilitaram o aumento da taxa de acumulao e, indiretamente, da
taxa de consumo. Mesmo aps 1973, quando uma nova realidade internacional j se configurava, os dficits comerciais brasileiros c o n t i n u a r a m elevadssimos (reflexos dos II P N D ) , sendo que em 1977 o endividamento
externo j havia alcanado nveis sensivelmente elevados. O aumento das
S E R R A , J o s . " A crise r e c e n t e " . R e v i s t a d e E c o n o m a P o l t i c a . R i o de J a n e i r o , 2 ( 3 ) :
j u l / s e t . 1 9 8 2 , p.

123

taxas de juros internacionais em 1979 agravou sobremaneira o referido qu

dro, t a n t o que, a partir de 1 9 8 1 , o Brasil se endividava quase exclusivamente
para pagar juros.
Outro fator da desacelerao da atividade econmica f o i o recrudescimento do processo inflacionrio explicado, basicamente, pelos mecanismos
da inflao administrada por parte das empresas oligopolistas (elevao das
margens de lucro para manter a taxa de lucro como forma de compensar
a diminuio nas vendas) e da inflao compensatria por parte do Estado
(montagem de u m sistema de subsdios financiados por emisses de moeda).
A l m disso, h que se considerar a poltica antiinflacionria adotada, a qual
se baseava n u m diagnstico de inflao de demanda. A partir desse diagnst i c o , a opo fundamental de poltica adotada a partir de 1976 f o i a compresso da expanso do crdito com liberao da taxa de juros e o controle
da expanso do gasto pblico. Os efeitos dessas medidas sobre o crescimento
industrial (durveis, no-durveis e bens de capital) e sobre a construo
civil logo se fizeram sentir, infletindo a tendncia em 1977 num sentido
recessivo.
Os dados da tabela 5 ilustram o mau desempenho da indstria no
ano de 1977, com taxas negativas para o setor de bens de capital e de consumo (especificamente bens de consumo no-durvel). O fato de a indstria
naquele ano ainda ter apresentado taxa de crescimento positiva se deve
estrutura da produo industrial, segundo a qual se constata ser reduzida
a participao do setor produtor de bens de capital ( 15,4% em 1975 a 14,7%
em 1980, na tabela 6) e elevada a de bens intermedirios (34,6% e 37,4%,
respectivamente).

TABELAS
Taxas anuais de crescimento da produo industrial por categorias de uso,
..
no Brasil - 1 9 7 6 - 8 2
(em%)
ANOS

INDSTRIA

Bens de
capital

13,25
2,51

14,87
-4,18

at dez.

1976
1977

CTGR"D~JTI NAL
Bens inBens de consumo
termed.
total
n.-dur.
durvel

12,78
7,14

11,70
-0,41

14,55
0,48

11,19
0,57

1978
1979
1980
1981
1982

7,54
6,91
7,54
-9,99
0,06

6,72
5,29
6,65
- 18,93
-11,19

6,72
9,03
8,24
- 10,61
0,46

8,32
5,17
5,87
-6,02
2,69

16,48
7,55
10,61
- 27,22
7,73

6,88
4,74
5,03
-2,29
1,80

FONTE: FIBGE,

TABELA 6
Estrutura da produo na indstria de transformao, no Brasil
- 1970/80 (em Cr$ milhes a preos de 70)
CATEGORIAS
DE USO
Bem de cons.
no-durvel
Bens intermed.
Bens de cons.
durvel
Bens de Capit.
TOTAL

1970

1975
Valor

1980
Valor

VALOR

52.432
40.082

45,0
34,4

70,521
66.296

36,8
34,6

94.063
102.410

34,4
37,4

10.836
13.116
116.516

9,3
11,3
100,0

25.475
29.459
191.751

13,3
15,4
100,0

36,951
40.227
273.651

13,5
14,7
100,0

FONTE DOS DADOS BRUTOS: FIBGE, In SERRA, op. cit. nota 12, p. 9.

A anlise dos dados apresentados nas tabelas 5 e 6 sugere que, no

c o n j u n t o , a liderana d o crescimento industrial permaneceu c o m o setor de
bens de consumo durveis. Entre 1975 e 1980, por exemplo, esse setor
cresceu 45,05% em termos reais, enquanto que o t o t a l da indstria se expandiu 42,72%) e bens de capital, 36,55%. preciso destacar, no e n t a n t o ,
que essa liderana no f o i constante durante t o d o o perodo 1973-80. De
1973 a 1976, o crescimento industrial f o i liderado pelo setor p r o d u t o r de
bens de capital.

Apesar do forte crescimento da taxa de acumulao de capital pos

1973, garantida em boa parte pelo setor p b l i c o , a dimenso relativa do setor
de bens de capital no garante, sozinha, a realimentao da demanda conjunta de bens de produo e a gerao de uma expanso do emprego capazes
de assegurar u m r i t m o global de crescimento da produo industrial e da capacidade produtiva.
No e n t a n t o , as tendncias recessivas dos setores produtores de bens
no-durveis de consumo so as que aparecem p r i m e i r o , uma vez que a massa
de salrios no acompanha o r i t m o de crescimento da produo. E, como
esse setor possui uma dimenso relativa bastante grande na produo indust r i a l , uma queda acentuada no seu r i t m o de crescimento c o n t r i b u i para diminuir a taxa de crescimento global da indstria de transformao (tabelas
3e6).
Finalizando estas consideraes acerca dos fatores e caractersticas
da desacelerao econmica, resta lembrar que a superestimao d o crescimento da economia e a crena na natureza transitria da crise internacional
levaram ao superdimensionamento dos projetos de insumos bsicos, energia
eltrica, exportaes e bens de capita I.
bem verdade que os investimentos superdimensionados o u de
longa maturao c o n t r i b u r a m para elevar significativamente o nvel de
emprego no curto prazo. Porm, simultaneamente, requereram enorme
volume de recursos (basicamente de origem externa) pressionando a oferta
monetria e o balano de pagamentos. E, paralelamente a isso, consumiram
recursos que poderiam ter sido investidos em outras reas, tais como energia,
combustvel, transportes e agricultura, que representavam pontos de estrangulamento e continuaram realimentando inflao.'^
3.2.3 - O II PND e os bens de capital
Em 1 9 7 4 , a partir de u m diagnstico acerca dos problemas que afetaram a economia brasileira n o final de 1973 (atraso no setor de bens de produo e de alimentos, forte dependncia do petrleo e tendncia a u m elevado desequilbrio externo), f o i elaborado e implementado o II P N D , que
projetou u m novo padro de acumulao: sustentar as elevadas taxas de
crescimento, reverter a acelerao da inflao e conter o dficit do balano
de pagamentos. Dessa f o r m a , a taxa de acumulao c o n t i n u o u a se elevar
em 1974 e 1975, apesar de a reverso do ciclo j estar ocorrendo.
S E R R A , o p . c i t . n o t a 1 6 , p. 1 2 6

Para t a n t o , a interveno d o Estado tornou-se fundamental. Ele

atuou subsidiando o capital, m u l t i p l i c a n d o linhas assistenciais de crdito e
mantendo elevada a taxa de investimentos das grandes empresas estatais
vinculadas aos setores prioritarios. O financiamento interno f o i o b t i d o atravs da transferencia de parte da poupana privada destinada ao financiament o dos bens durveis de consumo e pela transferncia da poupana c o m p u l soria (PIS-PASEP) para o sistema B N D E . O financiamento externo, por sua
vez, foi amplamente utilizado, sobretudo para os projetos de exportao.
As metas do II P N D , no que diz respeito ao setor de bens de capital e
insumos bsicos, previam um processo acelerado de substituio de importaes, que, no e n t a n t o , no chegou a atingir as metas desejadas. bem verdade, c o n t u d o , que os investimentos no setor foram fortemente impulsionados, resultando esse avano na reduo do coeficiente de mquinas e
equipamentos importados nos projetos de investimento e no consumo
aparente desses produtos. Entre 1973 e 1 9 8 1 , o coeficiente de importao
de BK caiu de 26% para 18%.'^
Essa diminuio, entretanto, deve-se menos poltica governamental
e mais queda nas taxas de investimento de alguns setores industriais, a qual
deriva, sobretudo, de u m decrscimo na taxa de rentabilidade esperada no
investimento privado em face do crescimento da capacidade ociosa geral da
indstria.
Por o u t r o lado, inegvel que o desempenho do setor p r o d u t o r de
bens de produo f o i razovel no perodo: 7 4 % 13,0 entre 1973/76 e
3,4% entre 1976/80 (tabela 3). A participao mdia da formao bruta de
capital f i x o no PIB alcanou 24% entre 1974 e 8 0 , sendo 1975 o ano c o m
maior ndice de participao: 26,8%. Apesar de sua expanso razovel, houve trs problemas especficos que c o n t r i b u r a m para inibir o crescimento d o
setor: a) problema de ociosidade em decorrncia ou de u m nmero excessivo
de projetos nas mesmas linhas de produo ou de volumosos investimentos
para satisfazer uma demanda que nunca se materializou (ex: indstria de material ferrovirio); b) problema das importaes de equipamentos que poderiam ser produzidos pela indstria domstica; e c ) instabilidade das compras de
bens de capital no mercado domstico e a sempre presente opo pela importao, tendendo a incentivar a diversificao das linhas de produtos com re-

Os c o e f i c i e n t e s de i m p o r t a o de bens d e c a p i t a l e v o l u i V a m

da s e g u i n t e m a n e i r a n o p e r o d o d e

1973 a 1 9 8 1 : 1973: 26,0%; 1974: 29,9%; 1 9 7 5 : 3 3 , 3 % ; 1976: 24,0%; 1 9 7 7 : 20,0%; 1 9 7 8 - 1 9 , 5 %

1979: 19,0%; 1 9 8 0 : 1 9 , 9 % ; 1 9 8 1 : 18,8%

flexos negativos sobre as possibilidades de especializao tcnica das empresas. Entretanto, parece ser de Maria da Conceio Tavares a interpretao
mais correta dada ao desempenho da indstria de bens de capital e insumos
bsicos entre 1973 e 1975. Embora tenha praticamente dobrado sua capacidade produtiva no perodo, " a dimenso relativa do setor de bens de capitai
insuficiente para que gere u m a demanda autnoma capaz de realimentara
sua prpria demanda e a demanda conjunta dos bens de p r o d u o " . "
Com relao ao financiamento dos projetos, ressalta-se que a necessidade de ampliar as fontes internas de financiamento do Estado deu origem
a novas formas de poupana compulsria, fazendo-se aguda a competio
pelos recursos financeiros e gerando novos focos de presso inflacionria.
Por sua vez, as empresas estatais recorreram a emprstimos externos em moeda, ampliando suas fontes de recursos. O problema que os investimentos
pblicos possuem, via de regra, u m componente de importaes elevado, e os
grandes projetos, c o m o a ferrovia do ao, Usiminas e o Porto de Tubaro,
c o m alta densidade de capital, custaro a proporcionar resultados relevantes
ao nvel da balana comercial.
De u m m o d o geral, porm, pode-se classificar a estratgia de desenv o l v i m e n t o , ao mudar a nfase do setor p r o d u t o r de bens de consumo durveis para o de bens de capital e insumos bsicos, como adequada. O problema
f o i que as metas eram excessivamente ambiciosas e inviveis em face da nova
realidade internacional.
3.3 - O A G R A V A M E N T O DA CRISE (1979-82)
A o final de 1978, apesar d haver conseguido manter a taxa de crescimento do PIB em t o r n o de sua tendncia histrica do ps-guerra (7%), a
economia brasileira apresentava uma vulnerabilidade relativamente grande
com relao ao setor externo: a) elevadas taxas inflacionrias no cederam
frente a uma poltica econmica contracionista; b) a dvida externa j assumia propores considerveis com o agravante de que a dinmica do cres
cimento da dvida j era de natureza predominantemente financeira; c)
continuava elevando o consumo de petrleo e pouco se havia avanado nos
programas de fontes energticas alternativas; d) persistia o atraso dos cultivos para o mercado interno e e) investimentos gigantescos ainda em andamento.

T A V A R E S , M . C . C i c l o e C r i s e , R i o de J a n e i r o , U F R J , tese n a o p u b l i c a d a , p. 9 6 - 7 .

Foi no c o n t e x t o dessa vulnerabilidade que ocorreu o choque externo

do segundo aumento real dos preos d o petrleo consubstanciado no recrudescimento da inflao m u n d i a l , na elevao das taxas de juros internacionais
e na f o r t e deteriorao das relaes de troca do Brasil. preciso salientar,
outrossim, que o Pas j se defrontava com problemas no plano interno, cristalizados nos efeitos negativos da inconsistncia da poltica econmica entre
o segundo semestre de 1979 e o primeiro de 1980.
A t aquele m o m e n t o , o Governo agira no sentido de subsidiar o
capital, m u l t i p l i c a n d o linhas assistenciais do crdito, dando margens especulao financeira e mantendo elevada a taxa de investimento das grandes
empresas estatais; " e m outras palavras, t r o u x e a crise para dentro do aparelho estatal".2
Esse c o n j u n t o de medidas p e r m i t i u , por um lado, que os investimentos privados se mantivessem aquecidos e, por o u t r o , que os lucros das grandes empresas continuassem crescendo. Porm, j no incio de 1979, a indstria comeava a dar sinais inequvocos de desacelerao do crescimento de
sua produo e de sua oferta de emprego, observando-se, ainda, significativa
reduo do investimento p r o d u t i v o e elevao da capacidade ociosa do setor
de bens de capital, principalmente entre os segmentos que produziam equipamentos sob encomenda.
Uma inflao de quase 80%, uma dvida externa em t o r n o de 50
bilhes de dlares e uma dvida interna por volta de 5 0 0 bilhes de cruzeiros, refletindo a exausto da capacidade operacional dos instrumentos de
poltica econmica, levaram, em agosto de 1979, substituio d o Minist r o do Planejamento. A troca de ministros marcou "uma nova forma de administrar a crise, sintetizada no conjunto de medidas tomadas em dezembro
de 1979 e abril de 1980, cujo objetivo f o i o de repartir o nus da crise entre
os diversos setores privados, bem como o de recuperar a eficcia dos mecanismos de controle da p o l t i c a econmica por parte d o Estado."^' Tais
medidas podem ser sintetizadas pela reduo dos subsdios, elevao da
carga tributria, limitao do crdito, prefixao das correes monetria e cambial, m u i t o abaixo da inflao esperada, cortes nos oramentos das
empresas estatais, c o n t r o l e rigoroso no reajuste de preos inclusive salrio,
maipi'es incentivos ao setor exportador e limitaes s importaes, via maxidesvalorizao do cruzeiro.

^ INDICADORES
106-8.

ECONMICOS

I N D I C A D O R E S , op. cit. n o t a i s

RS. Porto

Alegre.

Fundao

de E c o n o m i a e E s t a t s t i c a , 8 ( 2 ) :

A frustrao dessa poltica e a influncia da chamada comunidade

financeira internacional induziram adoo de uma estratgia claramente
o r t o d o x a de combate ao desequilbrio externo e inflao. Na realidade, at
o f i m de 1980, a poltica adotada ainda no estava perfeitamente caracterizada no sentido de recorrer estratgia de desaceleraes do crecimento
industrial. No entanto, tal objetivo evidencia-se quando, naquela ocasio,
passou a haver conteno do consumo interno e queda violenta nos investimentos, devido, principalmente, liberao da taxa de juros. A oferta
monetria contraiu-se consideravelmente, os investimentos das empresas estatais sofreram novos cortes, a prefixao da correo monetria e da correo
cambial foram abandonadas e a taxa de juros e os preos das mercadorias
f o r a m liberados. A poltica o r t o d o x a adotada seguia o receiturio do FMI
ainda que no completamente. Faltavam condies polticas para o Governo
tomar medidas no sentido de modificar a lei salarial de 1979 e eliminar os
subsdios s exportaes e agricultura. As modificaes introduzidas
visavam, por u m lado, a aumentar o excedente exportvel e, por o u t r o , a ampliar os recursos para o estmulo aos setores exportadores e energticos na
elevao da poupana.
Ocorreu, ento, uma compresso violenta da demanda por bens durveis de consumo, altamente dependente de financiamento e,. justamente, o
setor dinamizador d o crescimento indutrial. As empresas desse setor deixa
ram ento, de atuar como plosdinamizadores dos demaissetores. No entanto,
por serem oligopolizadas, elas conseguem manter-se num patamar m n i m o de
produo e t m a capacidade de administrar seus preos de f o r m a manter
suas margens de lucro. O u t r o expediente utilizado f o i a reduo d o pessoal
empregado.
As conseqncias da estratgia implementada fizeram-se sentir duramente em 1 9 8 1 . A desacelerao da atividade econmica transformou se
em recesso e pela primeira vez, desde 1930, a taxa de crescimento d o PIB
f o i negativa: 3,5%. Os nveis do p r o d u t o e do emprego industriais, por sua
vez, caram 9,9% e 7,5%, respectivamente. Infelizmente, dadas as peculiaridades da economia brasileira, o elevado custo m termos de produo e
emprego desta p o l t i c a , no teve contrapartida correspondente no que se
refere luta contra a inflao, pois esta caiu m u i t o moderadamente, reduzindo-se de 110% em 1980 para 9 5 , 1 % em 1 9 8 1 . A balana comercial, no
entanto, alcanou u m saldo positivo graas reduo nas importaes e os
banqueiros internacionais voltaram a conceder crdito ao Brasil.
A situao de crise que se abateu sobre a economia brasileira em
1981 alastrou-se para o ano seguinte, ainda que tenha se verificado uma certa

refreada na vertiginosa queda que a produo industrial vinha experimentando. No entanto, dado que o melhor desempenho da produo no se fez
acompanhar de semelhante evoluo das variveis investimento e emprego,
era de se esperar que a recuperao observada no levaria superao da
crise.
A queda na demanda efetiva, ocorrida durante o ano de 1 9 8 1 , levara
a uma desacelerao intensa da atividade industrial com vista a eliminar estoques acumulados no ano anterior. Assim, criou-se um certo espao para a
reposio desses estoques de forma a aumentar o r i t m o da produo industrial, principalmente no setor de bens de consumo. Entretanto, j no l t i m o
trimestre de 1982 apresentavam-se sinais de uma nova reverso no r i t m o de
crescimento da indstria.
As dificuldades para a obteno de dlares para o fechamento do
balano de pagamentos, dada a crescente deteriorao das condies de acesso s fontes de financiamento, levaram o governo brasileiro a iniciar entendimentos com o Fundo Monetrio Internacional e, em dezembro, foram efetuados os primeiros saques. Como era de se esperar, no entanto, tais entendimentos levaram adoo de uma poltica econmica ainda mais restritiva,
conduzindo a um a p r o f u n d a m e n t o da recesso industrial no Pas.

4. CONSIDERAES FINAIS
A dinmica da industrializao brasileira nos ltimos 25. anos tem
conferido ao setor p r o d u t o r de bens durveis de consumo e de bens de capital a liderana do processo de acumulao. Nos ltimos 15 anos, o setor de
" p o n t a " tem sido principalmente o primeiro deles. O setor p r o d u t o r de bens
de capital sobressaiu como lder apenas depois que o primeiro j se encontrava em acelerada fase de expanso e fez encomendas ao setor de bens de produo ou ento em funo de uma poltica de investimento caracterizada por
projetos de grande envergadura sob responsabilidade do Governo e empresas
estatais (II PND).
No entanto, o declnio da atividade econmica da segunda metade
dos anos setenta e do incio dos anos oitenta constitui-se, provavelmente,
uma crise de transio. O modelo de desenvolvimento industrializado que
nos anos 50 substituiu o modelo de substituio de importaes parece estar
esgotado. Criou-se uma relativa indefinio acerca d o p r x i m o ciclo expansivo e de quais os setores que assumiro o papel de lderes. de se esperar a
definio de um novo padro de acumulao para o Brasil.

Ocorre que a economia brasileira encontra-se numa fase crtica condicionada pelos problemas oriundos do balano de pagamentos. A recesso
industrial f o i decorrncia de uma poltica econmica contencin i sta adotada
principalmente com a finalidade de, ao d i m i n u i r o r i t m o de crescimento da
indstria, provocar u m decrscimo no volume de importaes e, conseqentemente, obter u m supervit na balana comercial.
A busca j u n t o ao Fundo Monetrio Internacional ( F M I ) , pelo governo brasileiro, do aval para sua poltica econmica n o i n t u i t o de obter credibilidade j u n t o aos banqueiros internacionais, garantiu o f l u x o de recursos f i nanceiros externos necessrios para honrar os compromissos da vultosa
dvida externa brasileira. Entretanto, o nus de tal aval, como se sabe, reflete-se na compresso da demanda interna mediante o aprofundamento da
recesso. A questo que se coloca , pois, se tal poltica a mais adequada
para a realidade brasileira. Segundo economistas como Jos Serra, as alternativas que efetivamente se apresentam prevm " o desafio de uma poltica
econmica heterodoxa capaz de compatibilizar uma retomada do crescimento'sustentado a mdio e longo prazos com uma atenuao das desigualdades sociais no c o n t e x t o de u m regime p o l t i c o em processo de abertura
e de atuao econmica internacional adversa."^^
A nova orientao deveria necessariamente se inscrever em o u t r o
padro de desenvolvimento. O esforo relativo de investimento ter de ser
m u i t o maior do que o historicamente observado, levando em considerao:
a) necessidade de manter baixo o coeficiente de importaes; b) os altos
custos de transformao da matriz energtica e de transportes da economia
e c) as dimenses dos projetos de explorao de matrias-primas bsicas para
substituir importaes e sustentar as exportaes.
No entanto, a efetiva trajetria do p r x i m o ciclo expansivo, dadas as
condies potenciais de demanda e oferta da economia brasileira, dever ser
dada pelas condies polticas e, principalmente, por decises polticas.
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