INTRODUO

O trabalho consiste na anlise dos investimentos de uma empresa fictcia com nome de
Chinelos Voc Confortvel, no ramo de calados, oferecendo chinelos ao pblico em geral.
Esse empreendimento consiste na fabricao de chinelos personalizados para atender um
pblico especfico, tendo em vista, eventos familiares e corporativos bem como brindes para
ocasies especiais.
Em tese, se bem planejado e divulgado, um negcio de grande expectativa, pois se
trata de algo novo nesse segmento. Como todo o incio de ideia o projeto tem como
planejamento comear com pouco investimento, somente com a aquisio de uma mquina,
que fabrica o chinelo, e matria-prima, que consiste principalmente em borracha de alta
qualidade, visto que a mo-de-obra vai caber aos prprios donos da empresa realizar a
produo e administrao.
A anlise de investimentos um conjunto de tcnicas que nos permite a comparao
entre resultados obtidos, com diferentes possibilidades de investimento para a tomada de
deciso,

que

envolvam

direcionamento

de

recursos

financeiros.

Dessa forma, analisaremos o investimento a ser realizado. A enumerao de alternativas

viveis, anlise de cada uma das alternativas, comparao das alternativas, e a escolha da
melhor alternativa. Dentro desse contexto, demonstraremos a viso sistmica e
interdisciplinar da atividade contbil, na organizao, analisando e implantando sistemas de
informao contbil e de controle gerencial, revendo capacidade crtico-analtico para avaliar
as implicaes organizacionais.
Assim, elaboraremos um projeto de investimento estruturado atravs da descrio do
investimento pretendido; elaborao do fluxo de caixa relevante; mtodos para avaliao de
investimentos; o efeito da inflao na anlise de investimentos; o imposto de renda e a
depreciao, e dessa forma elaborar a concluso do projeto.
Investimento
A empresa foi criada atravs do resgate do ttulo de capitalizao Anhanguera Bank
Corporation no valor de R$ 200.000,00 que a partir desse dinheiro aconteceu o investimento
de R$ 100.000,00 para a aquisio da mquina para chinelos, R$ 40.000,00 na compra da

matria-prima para fabricao suficiente para um ms e R$ 30.000,00 gastos mensalmente em

despesas do estabelecimento pagas a vista, com isso temos a seguinte composio:
Investimento
IR

R$ 200.000,00
R$ 30.000,00

Mquina

R$ 100.000,00

Matria-prima

R$ 40.000,00

Mveis e Utenclios

R$ 30.000,00

Produto
Na proxima anlise podemos verificar o custo para fabricao do produto, em que
trabalhamos com um nvel razovel de lucratividade por ser um item em que vale muito mais
pela lembrana de um momento do que o prprio chinelo em si, com isso conseguimos
trabalhar com mais de 48% de margem no produto.
Chinelos
Valor venda
Borracha
Tiras
Tinta
Personalizao
Embalagem
Custo Unitrio

R$ 35,00
R$ 8,00
R$ 1,50
R$ 1,00
R$ 5,50
R$ 1,00
R$ 17,00

Faturamento
Mensalmente a empresa vende 5.000 pares de chinelo para seus clientes, que se
transforma no resultado abaixo:
Receita Operacional Bruta
(-) Impostos sobre venda

175.000
47.250

Receita Operacional Lquida

127.750

(-) Custo Mercadorias Vendidas

85.000

Lucro Bruto

42.750

(-) Despesas Administrativas

30.000

Lucro/Prejuzo Lquido

12.750

Abaixo podemos verificar o oramento da empresa para os prximos 12 meses

divididos em 4 trimestres, nessa anlise podemos verificar o faturamento, os gastos com
fornecedores, salrios, entre outros.

Primeiro Trimestre
Meses
Receita incremental
Tributao sobre faturamento
Receita Lquida
Fornecedores
Folha
13 e frias
Luz/gua
Gastos diversos
Telefone
Resultado Operacional
IR/CS
Resultado Lquido
Resultado em Percentual

Janeiro

Fevereiro

Maro

175.000,00

175.000,00

175.000,00

47.250,00

47.250,00

47.250,00

127.750,00

127.750,00

127.750,00

85.000,00

85.000,00

85.000,00

18.000,00

18.000,00

18.000,00

5.000,00

5.000,00

5.000,00

2.800,00

2.800,00

2.800,00

3.200,00

3.200,00

3.200,00

1.000,00

1.000,00

1.000,00

12.750,00

12.750,00

12.750,00

3.570,00

3.570,00

3.570,00

9.180,00

9.180,00

9.180,00

7,19%

7,19%

7,19%

Segundo Trimestre
Meses
Receita incremental
Tributao sobre faturamento
Receita Lquida
Fornecedores
Folha
13 e frias
Luz/gua
Gastos diversos
Telefone
Resultado Operacional
IR/CS
Resultado Lquido
Resultado em Percentual

Abril

Maio

Junho

175.000,00

175.000,00

175.000,00

47.250,00

47.250,00

47.250,00

127.750,00

127.750,00

127.750,00

85.000,00

85.000,00

85.000,00

18.000,00

18.000,00

18.000,00

5.000,00

5.000,00

5.000,00

2.800,00

2.800,00

2.800,00

3.200,00

3.200,00

3.200,00

1.000,00

1.000,00

1.000,00

12.750,00

12.750,00

12.750,00

3.570,00

3.570,00

3.570,00

9.180,00

9.180,00

9.180,00

7,19%

7,19%

7,19%

Terceiro Trimestre
Meses
Receita incremental
Tributao sobre faturamento
Receita Lquida
Fornecedores
Folha
13 e frias
Luz/gua
Gastos diversos
Telefone
Resultado Operacional
IR/CS
Resultado Lquido
Resultado em Percentual

Julho

Agosto

Setembro

175.000,00

175.000,00

175.000,00

47.250,00

47.250,00

47.250,00

127.750,00

127.750,00

127.750,00

85.000,00

85.000,00

85.000,00

18.000,00

18.000,00

18.000,00

5.000,00

5.000,00

5.000,00

2.800,00

2.800,00

2.800,00

3.200,00

3.200,00

3.200,00

1.000,00

1.000,00

1.000,00

12.750,00

12.750,00

12.750,00

3.570,00

3.570,00

3.570,00

9.180,00

9.180,00

9.180,00

7,19%

7,19%

7,19%

Quarto Trimestre
Meses
Receita incremental
Tributao sobre faturamento
Receita Lquida
Fornecedores
Folha
13 e frias
Luz/gua
Gastos diversos
Telefone
Resultado Operacional
IR/CS
Resultado Lquido
Resultado em Percentual

Outubro

Novembro

Dezembro

175.000,00

175.000,00

175.000,00

47.250,00

47.250,00

47.250,00

127.750,00

127.750,00

127.750,00

85.000,00

85.000,00

85.000,00

18.000,00

18.000,00

18.000,00

5.000,00

5.000,00

5.000,00

2.800,00

2.800,00

2.800,00

3.200,00

3.200,00

3.200,00

1.000,00

1.000,00

1.000,00

12.750,00

12.750,00

12.750,00

3.570,00

3.570,00

3.570,00

9.180,00

9.180,00

9.180,00

7,19%

7,19%

7,19%

A empresa estimula um faturamento anual lquido de R$ 110.161,44, tendo um

resultado lquido de 7,19%.
Para um futuro saudvel o crescimento mnimo exigido de 5% a.a, projetando um
faturamento para os 5 anos de:

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

Ano 5

R$ 110.161,44 R$ 115.669,51 R$ 121.452,99 R$ 127.525,64 R$ 133.901,92

Para melhor entendimento verificamos o fluxo de caixa anual estimado em que o

inventimento recuperado em menos de 2 anos, o nmero exato do retorno ser estipulado
atravs do pay back que vamos analisar nas prximas etapas do estudo.

Comparativo de investimento
Depois dos resultados estabelecidos vamos verificar qual investimento seria mais
vantajoso. Por se tratar de pessoas com estilo mais conservador alm da opo da fbrica de
chinelos a nica que agrada a da poupana.
Atravs dos ndices dos ltimos cinco anos da poupana obtivemos uma projeo de
lucratividade futura em comparao com a fbrica de chinelos.
Total Montande POUPANA

Total Montante FBRICA

R$ 278.651,14

R$ 408.711,52

Abaixo vejamos os resutados detalhados atravs dos meses:

Valor Presente Lquido (VPL)

O valor presente lquido (VPL) usado com base em uma funo matemtica para a
anlise da viabilidade de um projeto de investimento. Ele estabelecido atravs do somatrio
dos valores presentes dos fluxos estimados de uma aplicao, calculados a partir de uma taxa
e de seu perodo de durao.
Se o resultado do VPL encontrado for negativo, no haver o retorno financeiro do
projeto, ou seja, ser menor que o investimento inicial, o que indica que ela no vivel e
deve ser reprovado. Caso ele seja positivo, o valor obtido com o projeto cobrir o
investimento inicial, portanto, pode ser levado adiante.
Payback
Payback o perodo de tempo em que as entradas financeiras do projeto se igualem
ao valor investido, ou seja, o quanto demoramos para comear lucrar com investimento
realizado. No caso do estudo realizado o Payback utilizado o descontado que leva em conta
as alteraes finanveiras do dinheiro atravs do tempo.
Taxa Interna de Retorno (TIR)
A Taxa Interna de Retorno definida como a taxa de desconto de um investimento que
torna seu valor presente lquido zero, ou seja, o valor necessrio para igualar o investimento
com os seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa. O resultado do TIR deve ser
estipulado pelo investidor, pois ele que vai informar o resultado que deseja.

Viabilidade do projeto

Atravs do estudo realizado com base nas definies apresentadas acima podemos
analisar a real viabilidade do projeto, que continua sendo um grande investimento, a seguir
vamos verificar os passos detalhados dos clculos, tendo como base o IPCA geral mdio de
2014 estipulado em 0,67, em que fica claro do quando o projeto lucrativo, pois
compensao financeira acontecer em menos de dois anos e a taxa interna de retorno
superior a 50%, alm do valor presente lquido ser positivo e muito lucrativo.

n
0
1
2
3
4
5
TMA

FC
-R$ 200.000,00
R$ 110.161,44
R$ 115.669,51
R$ 121.452,99
R$ 127.525,64
R$ 133.901,92
0,67%

VP
-R$ 200.000,00
-R$ 109.428,27
-R$ 114.134,98
-R$ 119.044,13
-R$ 124.164,44
-R$ 129.504,98
PAYBACK
VPL
TIR

SALDO
-R$ 200.000,00
-R$ 90.571,73
R$ 23.563,25
R$ 142.607,38
R$ 266.771,82
R$ 396.276,80
1,79
R$ 396.276,80
51,18%

Incerteza, risco e volatilidade

Risco nada mais que a possibilidade de perda. Quanto mais concreto for o retorno de
um ativo quase sempre sua variabilidade menor e, portando, seu risco baixo. Podemos
assim citar o exemplo da caderneta de poupana, que para os mais conservadores, um
grande investimento, pois o retorno, que apesar de pequeno, certo. J quando um indivduo
espera que uma ao possa proporcionar um lucro maior, trabalha com uma expectativa, ou
seja, pode ou no acontecer.
O risco est relacionado ao conhecimento das probabilidades para prever alguns
resultados positivos, isso ocorre atravs de dados histricos, em que os investidores analisam
o melhor lugar para aplicar seus recursos financeiros. Nos casos em que no temos essas
informaes histricas, lidamos com a incerteza, pois por ser algo tecnicamente novo a
probabilidade de dar certo menor, porm o retorno pode ser gigante.
Quando falamos em volatilidade constatamos que nada mais que uma varivel que
indica a intensidade e a frequncia das das mudanas nos preos de um ativo em um
determinado perodo de tempo. Com isso conseguimos estipular a faixa de preos de uma
ativo no futuro.

Para

definirmos

melhor

que

volatilidade podemos dividi-la em

trs

partes: histrica, implcita e futura.

Volatilidade Histrica
Primeiramente vale a pena lembrar que a volatilidade histrica se baseia em algo que
j aconteceu, ou seja, no vai refletir nos acontecimentos futuros. Com essa informao
podemos definir a volatilidade histrica como um ativo apresentou no passado e pode ser
observada em diferentes perodos de tempo.
Volatilidade Implcita
Depois de analisarmos o passado, precisamos da volatilidade implcita para saber o
que acontece

no

momento

atual,

essa

medida

essencial para

acontecer

um equilbrio de informao, o que resultara em maiores chances de sucesso no projeto.

Apesar de representar o passado, essa anlise feita em um perodo mais curto, como horas e
minutos, tudo depende da necessidade do investimento.
Volatilidade Futura
Depois de usar os dois mtodos podemos partir para a volatilidade futura, que apesar
de incerta pode prevista com ajude desses indicadores. Com isso melhor estimar um cenrio
e

traar

estratgias

baseadas

em

possveis

resultados,

para

isso

que

os clculos de volatilidade servem.

Variaes do Projeto
Para ter uma verdadeira concluso no investimento inicial de R$ 200.000,00
iniciaremos uma srie de modificaes nas taxas das aplicaes, comeando em alterar o
TMA que antes era de 0,67% para a variao que tivemos nos cinco anos projetados, que teve
um crescimento total de 21,55%. Vejamos o resultado:
n
0
1
2
3

FC
-R$ 200.000,00
R$ 110.161,44
R$ 115.669,51
R$ 121.452,99

VP
-R$ 200.000,00
-R$ 90.630,56
-R$ 78.290,48
-R$ 67.630,61

SALDO
-R$ 200.000,00
-R$ 109.369,44
-R$ 31.078,96
R$ 36.551,65

4
5
TMA

R$ 127.525,64
R$ 133.901,92
21,55%

-R$ 58.422,17
-R$ 50.467,52
PAYBACK
VPL
TIR

R$ 94.973,82
R$ 145.441,34
2,40
R$ 145.441,34
51,18%

E para ter um resultado mais detalhado e mais opes para aplicao do valor,
modificamos a taxa de retorno da pounpana que antes estava em mdia 0.55% a.m para nosa
taxa mdia do IPCA, estipulada em 0,67% am.
Ano
0
1
2
3
4
5

Retorno
%
8,04
R$ 200.000,00
8,04
R$ 216.080,00
8,04
R$ 233.452,83
8,04
R$ 252.222,44
8,04
R$ 272.501,12
R$ 294.410,21

Resultado
R$ 16.080,00
R$ 17.372,83
R$ 18.769,61
R$ 20.278,68
R$ 21.909,09

CONCLUSO

Diante de tudo isso, a fbrica de chinelos mostrou-se muio eficaz e solida diante das
variveis

impostas

no

projeto,

sendo

assim

seria

melhor investimento para

realizar com o dinheiro adquirido, pois trabalha com uma margem muito superior que outras
aplicaes mais conservadoras, como a usada no estudo.
Outro fato que podemos verificar de como o risco importante para um alto grau de
ganho, pois essas analises ajudam muito no caminho que deve ser traado, j que quanto
maior o risco maior o retorno sobre os ativos.
Depois de tantas mudanas nas variveis, uma deixou o grupo em dvida quanto a
aplicao do montante em questo, a ltima anlise em que a taxa anual ficou em 8,04% a.a
ficou mais atraente diante da fbrica de chinelos, porm devido ao futuro crescimento previsto
para a fabrica nada melhor que deixar o dinheiro la investido.

ATIVIDADES PRTICAS SUPERVISIONADAS

ANLISE DE INVESTIMENTOS

Karina De Lima RA 37776765168

Dionatan Miranda RA 5560123520
Stfanie Alves RA 3273585464
Viviane Roos Mentz RA 4200055468

Passo Fundo
2014