3.

Herramientas financieras

Dividendos por accin =

Dividendos pagados
Nmero de acciones comunes vigentes.

Nmero de veces que se ha ganado el inters. Calcula la capacidad de la

empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses, as:
Nmero de veces que se gana el inters = Utilidad antes de intereses e impuestos
Erogacin anual por intereses.

Sistema Du Pont
El sistema Du Pont de anlisis financiero tiene amplio reconocimiento en la
industria y es un estudio completo, las razones de actividad y el margen de utilidad
sobre las ventas, y muestra la forma en la que estas razones interactan para
determinar la tasa de rendimiento sobre los activos. Cuando se emplea el sistema
Du Pont para el control divisional, tal proceso se denomina a menudo control del
rendimiento sobre los activos (ROA), donde el rendimiento se mide a travs del
ingreso en operacin o de las utilidades antes de intereses e impuestos.
Rendimiento sobre la inversin = (Utilidad/Ventas) x (Ventas/Activo Total)
En la parte superior del sistema se muestra el Margen de Utilidad sobre Ventas;
las partidas de Gastos individuales son totalizadas y posteriormente los Costos
totales son sustrados de las Ventas para determinar el saldo de la Utilidad Neta
despus de Impuestos. Al dividir la Utilidad Neta entre las Ventas se obtiene el
Margen de Utilidad sobre las Ventas.
La parte inferior muestra la razn de Rotacin de Activos y cada uno de los
elementos que la conforman. Al dividir la Inversin Total en Activo entre las
Ventas se obtiene la Rotacin de la Inversin en Activos.
Luego, cuando la razn de Rotacin de Activos se multiplica por el Margen de
Utilidad sobre Ventas, el producto es el Rendimiento sobre la Inversin.
El Sistema Du Pont permite visualizar, las principales cuentas del Balance General
y el Estado de Resultados, lo mismo que las principales razones financieras de
liquidez, de actividad, de endeudamiento y de rentabilidad, as:
Du Pont =

Utilidad antes de impuestos = %

Activo total.

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Marcial crdoba Padilla

GESTIN FINANCIERA

Las razones de la utilizacin de las variables en el Sistema Du Pont son:

Margen de utilidad en ventas. El manejo de un buen margen de utilidad

le permite a las empresas ser rentables, sin vender una gran cantidad de
unidades. Las empresas que utilizan este sistema, aunque pueden tener
una buena rentabilidad, no estn utilizando eficientemente sus activos ni
el capital de trabajo, puesto que deben tener un capital inmovilizado por
un mayor tiempo.
Uso eficiente de sus activos fijos. Caso contrario al anterior se da cuando,
una empresa tiene un margen menor en la utilidad sobre el precio de venta,
pero este es compensado por la alta rotacin de sus productos.
Multiplicador del capital. Corresponde al tambin denominado
aplacamiento financiero que consiste en, la posibilidad que se tiene de
financiar inversiones sin necesidad de contar con recursos propios. Para
poder operar, la empresa requiere de unos activos, los cuales solo pueden
ser financiados de dos formas; en primer lugar, por aportes de los socios
(Patrimonio) y en segundo lugar, por crditos con terceros (Pasivo).

Ejemplos de razones e indicadores financieros

Comerciar S.A.
Balance General 31/12/Ao 1- 31/12/Ao 2
Activos

Ao 1

Ao 2

Caja y Bancos

194.196

191.303

Cuentas por cobrar

741.289

809.514

1.452.419

1.347.423

Gastos pagados por anticipado

22.684

18.795

Otros activos corrientes

38.473

31.874

Activos Corrientes

2.449.060

2.398.908

Propiedad, planta y equipo

1.745.231

1681.415

(-) depreciacin acumulada

936.425

864.705

Activos Fijos Netos

808.805

816.710

Inventarios

Inversin de largo plazo

69.263

Otros Activos

224.215

224.726

Total Activos

3.551.344

3.440.345

490.173

389.630

Pasivo y Capital social

Prstamos bancarios y pagars

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