FR 2015 Port Final

Formulrio de Referncia - 2015/2016 - TEREOS INTERNACIONAL S/A
Verso : 1
ndice
1. Responsveis pelo formulrio

1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis
2. Auditores independentes
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores
3. Informaes financ. selecionadas

3.1 - Informaes Financeiras
3.2 - Medies no contbeis
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras
3.4 - Poltica de destinao dos resultados
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas
10
3.7 - Nvel de endividamento
11
3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento
12
3.9 - Outras informaes relevantes
13
4. Fatores de risco
4.1 - Descrio dos fatores de risco
14
4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco
29
4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes
30
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam administradores,
ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
31
4.5 - Processos sigilosos relevantes
32
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em

conjunto
33
4.7 - Outras contingncias relevantes
34
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
35
5. Risco de mercado
5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado
36
5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado
37
Verso : 1
ndice
5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado
44
45
6. Histrico do emissor
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM
47
6.3 - Breve histrico
48
6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas
51
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial
55
56
7. Atividades do emissor
7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas
57
7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais
61
7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais
63
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total
78
7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades
79
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior
86
7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades
87
7.8 - Relaes de longo prazo relevantes
91
8. Grupo econmico
8.1 - Descrio do Grupo Econmico
93
8.2 - Organograma do Grupo Econmico
96
8.3 - Operaes de reestruturao
97
9. Ativos relevantes
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros
98
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados
100
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e
contratos de transferncia de tecnologia
101
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades
213
Verso : 1
ndice
10. Comentrios dos diretores

10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais
215
10.2 - Resultado operacional e financeiro
232
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras
234
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do auditor
235
10.5 - Polticas contbeis crticas
237
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de eficincia e deficincia
e recomendaes presentes no relatrio do auditor
242
10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios
243
10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras
244
10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
245
10.10 - Plano de negcios
246
11. Projees
11.1 - Projees divulgadas e premissas
251
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas
252
12. Assembleia e administrao

12.1 - Descrio da estrutura administrativa
253
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais
258
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76
260
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao
261
12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem
262
12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal
263
12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, financeiro e de remunerao
267
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores
do emissor, controladas e controladores
268
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas,

controladores e outros
269
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos
administradores
276
13. Remunerao dos administradores
Verso : 1
ndice
13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria
277
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal
280
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal
283
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria
285
13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por administradores e
conselheiros fiscais - por rgo
286
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria
287
13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e pela diretoria estatutria
288
13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de
administrao e da diretoria estatutria
289
13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a 13.8 - Mtodo de
precificao do valor das aes e das opes
290
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de administrao e aos
diretores estatutrios
291
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e
do conselho fiscal
292
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou

de aposentadoria
293
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do conselho fiscal que sejam
partes relacionadas aos controladores
294
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por rgo, recebida por
qualquer razo que no a funo que ocupam
295
13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de

controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
296
14. Recursos humanos

14.1 - Descrio dos recursos humanos
297
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos
301
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados
302
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos
303
15. Controle
15.1 / 15.2 - Posio acionria
304
15.3 - Distribuio de capital
317
15.4 - Organograma dos acionistas
318
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte
319
Verso : 1
ndice
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor
320
16. Transaes partes relacionadas

16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de transaes com partes
relacionadas
322
16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas
323
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
325
17. Capital social

17.1 - Informaes sobre o capital social
326
17.2 - Aumentos do capital social
327
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes
328
17.4 - Informaes sobre redues do capital social
329
18. Valores mobilirios

18.1 - Direitos das aes
330
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que
os obriguem a realizar oferta pblica
331
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no
estatuto
332
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados
333
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos
334
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao
335
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros
336
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
337
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de emisso de terceiros
338
19. Planos de recompra/tesouraria

19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor
339
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
340
Verso : 1
ndice
19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio
social
341
20. Poltica de negociao

20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios
342
21. Poltica de divulgao

21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes
344
21.2 - Descrever a poltica de divulgao de ato ou fato relevante indicando o canal ou canais de comunicao
utilizado(s) para sua disseminao e os procedimentos relativos manuteno de sigilo acerca de informaes
relevantes no divulgadas
345
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de

divulgao de informaes
346
22. Negcios extraordinrios

22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal nos
negcios do emissor
347
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor
348
22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente relacionados com suas
atividades operacionais
349
Verso : 1
1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis
Nome do responsvel pelo contedo do

formulrio
Jacyr da Silva Costa Filho
Cargo do responsvel
Diretor Presidente
Nome do responsvel pelo contedo do

formulrio
Marcus Erich Thieme
Cargo do responsvel
Diretor de Relaes com Investidores
Os diretores acima qualificados, declaram que:

a. reviram o formulrio de referncia
b. todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial aos arts. 14 a
19
c. o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do
emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos
PGINA: 1 de 349
Verso : 1
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores

Possui auditor?
SIM
Cdigo CVM
385-9
Tipo auditor
Nacional
Nome/Razo social
Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
CPF/CNPJ
49.928.567/0001-11
Perodo de prestao de servio
01/04/2011 a 31/03/2014
Descrio do servio contratado
Auditoria das demonstraes financeiras bem como servios de due diligence contbil e emisso de laudo contbil.
Montante total da remunerao dos auditores

independentes segregado por servio
O montante total da remunerao dos auditores independentes por servios de auditoria foi de R$4.315.493,00. Para outros
servios o montante da remunerao foi de R$37.800,00
Justificativa da substituio
Contratao da Ernst & Young Auditores Independentes S.S. para prestao de servio de auditoria, visando atender ao
disposto na Instruo CVM 308/99.
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia

da justificativa do emissor
Nome responsvel tcnico
Marcelo Magalhaes
Perodo de prestao de
servio
01/05/2013 a 31/03/2014
CPF
110.931.498-17
Endereo
Rua Alexandre Dumas, 1981, Prdio, Santo Amaro, So Paulo, SP, Brasil, CEP 04717-906,
Telefone (11) 51861553, Fax (11) 51818024, e-mail: mfernandes@deloitte.com
PGINA: 2 de 349
Verso : 1
Possui auditor?
SIM
Cdigo CVM
471-5
Tipo auditor
Nacional
Nome/Razo social
Ernst & Young Auditores Independentes S.S.
CPF/CNPJ
61.366.936/0001-25
Perodo de prestao de servio
01/04/2014
Descrio do servio contratado
Auditoria das demonstraes financeiras bem como servios de due diligence contbil e emisso de laudo contbil.
Montante total da remunerao dos auditores

independentes segregado por servio
O montante total da remunerao dos auditores independentes por servios de auditoria para o ano fiscal concludo em maro
de 2015 foi de R$3.515.621,00. No foram prestados outros servios, alm do mencionado anteriormente.
Justificativa da substituio
Substituio da Deloitte Auditores Independentes para prestao de servio de auditoria, visando atender ao disposto na
Instruo CVM 308/99.
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia

da justificativa do emissor
Nome responsvel tcnico
Marcos Alexandre S. Pupo
Perodo de prestao de
servio
01/04/2014
CPF
197.375.598-00
Endereo
Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 1830, Itaim Bibi, So Paulo, SP, Brasil, CEP 04543-900,
Telefone (11) 25733048, Fax (11) 25733000, e-mail: marcos.a.pupo@br.ey.com
PGINA: 3 de 349
Verso : 1
3.1 - Informaes Financeiras - Consolidado
(Reais)
Exerccio social (31/03/2015)
4.770.000.000,00
4.789.000.000,00
4.260.000.000,00
12.857.000.000,00
11.106.000.000,00
10.861.000.000,00
Rec. Liq./Rec. Intermed.

Fin./Prem. Seg. Ganhos
8.040.000.000,00
8.339.000.000,00
7.640.000.000,00
Resultado Bruto
1.220.000.000,00
1.359.000.000,00
1.272.000.000,00
-195.000.000,00
2.000.000,00
-25.000.000,00
Nmero de Aes, Ex-Tesouraria

(Unidades)
817.720.079
817.720.079
817.720.079
Valor Patrimonial de Ao (Reais

Unidade)
5,830000
5,860000
5,210000
-0,238468
0,002446
-0,030570
Patrimnio Lquido
Ativo Total
Resultado Lquido
Resultado Lquido por Ao
PGINA: 4 de 349
Verso : 1
3.2 - Medies no contbeis

(a) Informar o valor das medies no contbeis:
EBITDA Ajustado
O EBITDA Ajustado uma medida de rentabilidade operacional utilizada pelo Conselho de Administrao para (i)
monitorar os resultados de seus segmentos operacionais, (ii) implementar seus investimentos e estratgia de alocao
de recursos, e (iii) medida de desempenho de seus diretores executivos.
O EBITDA Ajustado no uma medida financeira e contbil definida pelo IFRS ou pelas prticas contbeis adotadas no
Brasil como medidas do desempenho financeiro e no deve ser comparvel a outros indicadores similares utilizados por
outras empresas. O EBITDA Ajustado somente divulgado como uma informao adicional e no deve ser considerado
um substituto do fluxo de caixa das atividades operacionais, lucro operacional ou lucro lquido.
(b) Conciliaes entre os valores divulgados e os valores das demonstraes financeiras auditadas:
Para mais informaes sobre as conciliaes entre os valores divulgados e os valores das demonstraes financeiras
auditadas, por favor, veja o item 10.1 deste Formulrio de Referncia, nas sees "Principais alteraes das
Demonstraes Financeiras de 2015 para 2014 na Demonstrao de Resultados Consolidada" e "Principais alteraes
das Demonstraes Financeiras de 2014 para 2013 na Demonstrao de Resultados Consolidada".
(c) Explicar o motivo pelo qual entende que tal medio mais apropriada para a correta compreenso
da sua condio financeira e do resultado de suas operaes:
O EBITDA Ajustado um indicador de nosso desempenho econmico geral, e no afetado por flutuaes nas taxas
de juros, alteraes na carga tributria do imposto de renda e da contribuio social ou dos nveis de depreciao e
amortizao e variao dos ativos biolgicos. O EBITDA Ajustado, no entanto, est sujeito a limitaes que podem
prejudicar a sua utilizao como medida de nossa lucratividade, em razo de no considerarem determinados custos
decorrentes de nossos negcios, que poderiam afetar, de maneira significativa, os lucros, tais como despesas
financeiras, tributos, depreciao, despesas de capital e outros encargos relacionados, que no esto inclusos no seu
clculo.
PGINA: 5 de 349
Verso : 1
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras
At a data deste Formulrio de Referncia, no houve eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras
publicadas.
PGINA: 6 de 349
Verso : 1

Perodo
Perodo de 12 meses encerrado em

31 de maro de 2015
Perodo de 12 meses encerrado em

31 de maro de 2014
(a) Regras
sobre reteno
de lucros
Nosso Estatuto Social prev que 5% do

lucro lquido sejam, anualmente, destinados
formao de reserva legal, a qual no
poder ultrapassar 20% do nosso capital
social. De acordo com o 1 do artigo 193
da Lei das Sociedades por Aes, no
seremos obrigados a alocar qualquer parte
do nosso lucro lquido para a constituio
de reserva legal durante o exerccio social,
em que a soma de nossas reservas de
capital (incluindo prmio na subscrio de
nossas aes) e da reserva legal exceder
30% do nosso capital social. A Assembleia
Geral, por proposta da Administrao,
poder constituir (1) reserva para
contingncias legais para possveis perdas,
cujo valor possa ser estimado; (2) reserva
de incentivos fiscais: neste caso, a parcela
do lucro lquido decorrente de doaes ou
subvenes
governamentais
para
investimentos poder ser excluda da base
de clculo do dividendo obrigatrio; e (3)
reserva de lucros a realizar: no exerccio em
que o montante do dividendo obrigatrio,
calculado nos termos do item (b) abaixo,
ultrapassar a parcela no realizada do lucro
lquido registrado no exerccio social (cf.
Artigo 197 da Lei das Sociedades por
Aes), que dever ser toda distribuda
como dividendos aps ser registrada e no
ser computada no clculo dos dividendos a
serem pagos nos exerccios subsequentes.
Nosso Estatuto Social prev que 5% do

lucro lquido sejam, anualmente, destinados
formao de reserva legal, a qual no
poder ultrapassar 20% do nosso capital
social. De acordo com o 1 do artigo 193
da Lei das Sociedades por Aes, no
seremos obrigados a alocar qualquer parte
do nosso lucro lquido para a constituio
de reserva legal durante o exerccio social,
em que a soma de nossas reservas de
capital (incluindo prmio na subscrio de
nossas aes) e da reserva legal exceder
30% do nosso capital social. A Assembleia
Geral, por proposta da Administrao,
poder constituir (1) reserva para
contingncias legais para possveis perdas,
cujo valor possa ser estimado; (2) reserva
de incentivos fiscais: neste caso, a parcela
do lucro lquido decorrente de doaes ou
subvenes
governamentais
para
investimentos poder ser excluda da base
de clculo do dividendo obrigatrio; e (3)
reserva de lucros a realizar: no exerccio em
que o montante do dividendo obrigatrio,
calculado nos termos do item (b) abaixo,
ultrapassar a parcela no realizada do lucro
lquido registrado no exerccio social (cf.
Artigo 197 da Lei das Sociedades por
Aes), que dever ser toda distribuda
como dividendos aps ser registrada e no
ser computada no clculo dos dividendos a
serem pagos nos exerccios subsequentes.
O saldo remanescente do lucro lquido,

aps (i) a deduo da reserva legal, contas
(ii) dedues estatutrias indicadas acima, e
(iii) distribuio do valor relativo ao
dividendo mnimo obrigatrio estabelecido
em conformidade com o item (b) abaixo,
ser destinado reserva de expanso para
financiar investimentos em nossas unidades
industriais, e desde que, o saldo acumulado
dessa reserva para expanso no exceda o
valor do nosso capital social.
O saldo remanescente do lucro lquido,

aps (i) a deduo da reserva legal, contas
(ii) dedues estatutrias indicadas acima,
e (iii) distribuio do valor relativo ao
dividendo mnimo obrigatrio estabelecido
em conformidade com o item (b) abaixo,
ser destinado reserva de expanso para
financiar investimentos em nossas unidades
industriais, e desde que, o saldo acumulado
dessa reserva para expanso no exceda o
valor do nosso capital social.
Nosso Estatuto Social prev que o saldo

remanescente do nosso lucro lquido aps
as destinaes das reservas estatutrias
indicadas acima, dever ser distribudo
como dividendos, assegurando-se ao
acionista o direito ao recebimento de um
dividendo mnimo obrigatrio no inferior a
25% do lucro lquido ajustado em cada
exerccio.
Nosso Estatuto Social prev que o saldo

remanescente do nosso lucro lquido aps
as destinaes das reservas estatutrias
indicadas acima, dever ser distribudo
como dividendos, assegurando-se ao
acionista o direito ao recebimento de um
dividendo mnimo obrigatrio no inferior a
25% do lucro lquido ajustado em cada
exerccio.
(b) Regras
sobre
distribuio de
dividendos
PGINA: 7 de 349
Verso : 1

(c)
Periodicidade
das
distribuies
de dividendos
De modo geral, distribuiremos os

dividendos aos nossos acionistas, mas
estamos autorizados a distribuir dividendos
em perodos menores que um ano. Nosso
Conselho de Administrao poder ainda
declarar o pagamento de juros sobre o
capital prprio, que ser computado no
clculo do dividendo mnimo obrigatrio
nos termos do item (b) acima.
De modo geral, distribuiremos os

dividendos aos nossos acionistas, mas
estamos autorizados a distribuir dividendos
em perodos menores que um ano. Nosso
Conselho de Administrao poder ainda
declarar o pagamento de juros sobre o
capital prprio, que ser computado no
clculo do dividendo mnimo obrigatrio
nos termos do item (b) acima.
(d) Restries
distribuio
de dividendos
Nosso lucro lquido o lucro resultante do

exerccio aps as dedues dos prejuzos e
a proviso para imposto de renda. Alm
das retenes do lucro lquido para
determinadas contas reserva nos termos
do item (a) acima, nosso lucro lquido
poder
no
ser
distribudo
como
dividendos, na hiptese de capitalizao
dos lucros ou se nossa administrao
consider-lo desaconselhvel em razo de
nossa condio financeira.
Nosso lucro lquido o lucro resultante do

exerccio aps as dedues dos prejuzos e
a proviso para imposto de renda. Alm
das retenes do lucro lquido para
determinadas contas reserva nos termos
do item (a) acima, nosso lucro lquido
poder
no
ser
distribudo
como
dividendos, na hiptese de capitalizao
dos lucros ou se nossa administrao
consider-lo desaconselhvel em razo de
nossa condio financeira.
PGINA: 8 de 349
Verso : 1
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido

(Reais)
Exerccio social 31/03/2015
Lucro lquido ajustado
0,00
32.963.000,00
0,00
Dividendo distribudo em relao ao lucro lquido ajustado
0,000000
50,000000
0,000000
Taxa de retorno em relao ao patrimnio lquido do emissor
0,000000
0,890000
0,000000
Dividendo distribudo total
0,00
16.481.500,00
0,00
Lucro lquido retido
0,00
20.790.800,00
0,00
Data da aprovao da reteno
Lucro lquido retido
Ordinria
30/07/2014
Montante
Pagamento dividendo
Montante
Pagamento dividendo
0,00
Montante
Pagamento dividendo
0,00
Dividendo Obrigatrio
Ordinria
16.481.500,00
27/06/2014
PGINA: 9 de 349
Verso : 1
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas

2014/2015
No exerccio social encerrado em 31 de maro de 2015, no foi aprovada, pelo Conselho de Administrao, a
distribuio de lucros ou dividendos.
2013/2014
Na reunio de Conselho de Administrao realizada em 10 de junho de 2014 foi aprovado o pagamento antecipado dos
dividendos relativos ao ano fiscal findo em 31 de maro de 2014, no valor total de R$16.481.500,00, correspondendo a
R$0,02015543 por ao ordinria.
A distribuio dos resultados foi efetuada em 27 de junho de 2014, tomando-se por base a posio acionria de 11 de
junho de 2014, no domicilio bancrio fornecido pelo acionista ao Banco Bradesco S.A., instituio depositria das aes
escriturais.
2012/13
Na reunio de Conselho de Administrao realizada em 12 de junho de 2013 foi aprovado a distribuio extraordinria
dos lucros acumulados na forma de dividendos, no valor total de R$37.809.829,00, correspondendo a R$0,04623811
por ao ordinria.
A distribuio de dividendos foi efetuada em 25 de junho de 2013, tomando-se por base a posio acionria de 12 de
junho de 2013, no domiclio bancrio fornecido pelo acionista ao Banco Bradesco SA, instituio depositria das aes
escriturais.
PGINA: 10 de 349
Verso : 1
3.7 - Nvel de endividamento

Exerccio Social
31/03/2015
Montante total da dvida,

de qualquer natureza
8.087.000.000,00
Tipo de ndice
ndice de Endividamento
ndice de Descrio e motivo da utilizao de outro ndice

endividamento
1,70000000
PGINA: 11 de 349
Verso : 1
3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento

Tipo de dvida
Garantia Real
Garantia Flutuante
Inferior a um ano
308.000.000,00
Um a trs anos
Trs a cinco anos
692.000.000,00
90.000.000,00
Superior a cinco anos
Total
188.000.000,00
1.278.000.000,00
503.000.000,00
532.000.000,00
369.000.000,00
92.000.000,00
1.496.000.000,00
Quirografrias
3.227.000.000,00
1.248.461.283,00
561.653.998,00
275.884.719,00
5.313.000.000,00
Total
4.038.000.000,00
2.472.461.283,00
1.020.653.998,00
555.884.719,00
8.087.000.000,00
Observao
PGINA: 12 de 349
Verso : 1

Os nmeros apresentados no item 3.1 deste Formulrio de Referncia foram apresentados de forma arredondada.
Para fins de informao, o Nmero de Aes, Ex-Tesouraria do item 3.1 deste Formulrio de Referncia dever ser
avaliado de acordo com o seguinte: em 7 de agosto de 2012, nossos acionistas aprovaram a emisso de 142.141.217
novas aes, aumentando o nmero total de aes de 675.578.862 para 817.720.079 e o capital social aumentou para
R$2.807.005.993,88.
(Reais)
Resultado lquido
(controladora)................
Patrimnio lquido
(controladora)................
lt. Inf. Contbil

(31/03/2015)
lt. Inf. Contbil

(31/03/2014)
Exerccio social
(31/03/2013)
Exerccio social
(31/03/2012)
Exerccio social
(31/03/2011)
-139.423.000,00
32.963.000,00
-172,00
138.000.000,00
188.000.000,00
3.705.000.000,00
3.723.000.000,00
3.341.000.000,00
2.861.000.000,00
2.742.000.000,00
PGINA: 13 de 349
Verso : 1

(a) relacionados ao emissor
As condies econmicas atuais podem afetar negativamente a demanda por nossos produtos e reduzindo o
acesso ao crdito para nossos clientes, nossos negcios, resultados operacionais, condio financeira e fluxo
de caixa.
As condies econmicas na Europa, no Brasil e em outros pases em que atuamos continuam fracas, e podem
permanecer assim. Condies gerais econmicas e de negcios que poderiam nos afetar incluem as taxas de juro de
curto prazo e longo prazo, o desemprego, inflao, as flutuaes nos mercados de dvida, e o enfraquecimento das
economias em que atuamos. Enquanto atualmente essas condies no tenham prejudicado a nossa capacidade de
acessar os mercados de crdito para financiamento de nossas operaes, no h nenhuma garantia de que no haver
uma nova deteriorao num futuro prximo.
Pode ocorrer uma srie de outros efeitos em nosso negcio decorrentes da atual conjuntura econmica, incluindo a
reduo da demanda do consumidor por nossos produtos; insolvncia dos nossos clientes, resultando em aumento de
provises para perdas de crdito; atrasos ou cancelamentos de pedidos e falhas de contraparte, o que podem impactar
negativamente nossas operaes.
Adicionalmente, as fracas condies econmicas mundiais atualmente e a instabilidade do mercado tornam difcil para
ns, nossos clientes e fornecedores a projeo precisa de tendncias futuras, o que pode nos levar a produzir produtos
em excesso, com aumento dos nossos custos de estoque. Alternativamente, esta dificuldade de projeo poderia
tambm causar uma escassez de produtos, resultando em uma incapacidade de satisfazer a demanda por nossos
produtos.
Contaminao de nossos produtos ou outros riscos de relacionados podem prejudicar nossa
reputao, levando abertura de processos judiciais e/ou resultando no fechamento de nossas
instalaes produtivas.
Nossas operaes esto sujeitas a perigos e riscos. Alguns dos nossos produtos podem ter alguns efeitos adversos nos
consumidores, como alergenicidade, provenientes de componentes intrnsecos em nossas matrias- primas, nos
demais insumos utilizados para produzir nossos produtos o desenvolvimento de novos componentes de produtos em
certas etapas do processamento, ou contaminao de produto causado por erros na produo de insumos de
produtos. Esses possveis efeitos podem ainda no terem sido identificados devido falta de conhecimento cientfico.
A contaminao de qualquer de nossos produtos pode resultar na necessidade de seu recolhimento ou na abertura de
processos judiciais contra ns, o que pode afetar adversamente nossa reputao, negcios, condio financeira e
resultado operacional. Acreditamos que a reputao de oferecer produtos de alta qualidade uma de nossas principais
vantagens competitivas, de forma que qualquer dano nossa reputao de qualidade pode ter efeito material adverso
sobre ns.
Alm disso, muitos de nossos produtos devem obedecer a severas normas nacionais e internacionais de sade e
segurana. Nossas instalaes produtivas esto sujeitas inspeo regular em cumprimento das normas de higiene
aplicveis produo de alimentos. Na hiptese de ser constatada qualquer infrao a tais normas e regulamentos,
poderemos ser forados a interditar temporariamente as respectivas instalaes e estarmos sujeitos a multas por tais
infraes. Qualquer multa ou perda de produo devido paralisao de uma de nossas instalaes pode afetar
adversamente nossos resultados de operaes e nossa rentabilidade.
Dependemos de nossas instalaes produtivas e qualquer interrupo operacional poder reduzir nossas
receitas e levar a perdas substanciais.
Operamos 23 unidades industriais em todo o mundo e nossas receitas dependem da venda dos produtos fabricados
nessas instalaes. Nossas operaes podem estar sujeitas a significativas interrupes caso qualquer de nossas
instalaes sofra um acidente de maior relevncia, ou seja, afetada pelo clima inclemente ou por outras catstrofes
naturais, como inundaes. Alm disso, nossas operaes podem estar sujeitas a paralisaes no programadas ou
outros problemas operacionais inerentes ao setor, como falha de equipamentos, incndios, exploses, presso
anormal, ruptura de dutos, acidentes de transporte e catstrofes naturais. Alguns desses riscos operacionais podem
causar danos pessoais ou perda de vidas, danos severos a propriedades ou sua destruio e danos ambientais, que
podem resultar na suspenso de nossas operaes e na imposio de penalidades civis e criminais. Nossos seguros
podem no ser adequados para cobrir integralmente os riscos operacionais acima descritos e podemos no conseguir
renovar nossos seguros em condies comercialmente razoveis ou simplesmente no conseguir renov-los.
Nossas unidades industriais no Brasil esto sujeitas obteno de licenas ambientais de operao.
Nossas plantas no Brasil esto sujeitas obteno de licenas ambientais de operao com a Companhia de
Tecnologia de Saneamento Ambiental (CETESB). Tais licenas so vlidas por um perodo de dois anos, sendo e um
pedido de renovao deve ser feito 120 dias antes da expirao. Caso as renovaes das licenas no sejam
concedidas pela CETESB, nossas instalaes podem ser proibidas de operar, o que teria um efeito adverso material
PGINA: 14 de 349
Verso : 1

sobre nossos negcios.
Podemos estar sujeitos a multas e outras penalidades se no conseguirmos obter licenas e
certificados de conformidade das autoridades locais ou do corpo de bombeiros para nossas unidades
industriais.
Para uso e ocupao de propriedades em geral, necessrio obter um certificado emitido pelo municpio em que a
propriedade esteja localizada, certificando que a propriedade est em conformidade com determinados requisitos de
ocupao. Propriedades comerciais devem obter: (1) autos de concluso da obra, (2) alvars de funcionamento
emitidos pelo municpio; e (3) certificados de inspeo pelo corpo de bombeiros. Operando sem as mencionadas
licenas e certificados de conformidade, podemos estar sujeitos a penalidades como multas, obrigao de reformar
edificaes construdas de forma inadequada ou a suspenso das operaes em unidades industriais. A imposio de
tais penalidades, particularmente se resultarem na suspenso de nossas operaes de qualquer de nossas unidades
industriais que no estiverem em conformidade, poderia ter um efeito adverso significativo sobre nossos negcios.
Nossas atividades exigem investimentos industriais significativos que podem ser difceis de prever.
Produzimos acar, amido e adoantes, lcool, etanol, energia e outros produtos derivados da cana-de-acar, gros e
tubrculos. A transformao dessas matrias-primas em produtos acabados requer amplos processos industriais,
tecnologias e maquinrios. Como nossa lucratividade depende, em parte, de nossa habilidade de manter e expandir
nossa capacidade de produo, investimos regularmente na manuteno e aprimoramento desses processos
industriais, tecnologias e maquinrios. Podemos no ser capazes de prever eventos excepcionais que exijam grandes
gastos de capital, como quebra de maquinrio em algumas de nossas instalaes, desenvolvimento de novas
tecnologias, iniciativas industriais ou comerciais tomadas por nossos concorrentes, ou outros eventos de fora maior.
No caso da ocorrncia de qualquer um desses eventos, podemos vir a ser obrigados a fazer investimentos inesperados,
o que pode afetar adversamente nossa condio financeira e nossos resultados operacionais.
Riscos relacionados com a construo de usinas.
Como parte da estratgia para aumentar a participao no mercado e melhorar a competitividade, aproveitando as
economias de escala, podemos estar envolvidos em projetos voltados para a expanso ou reconverso de nossas
atuais plantas industriais. Apesar de o Grupo possuir longa experincia na construo de usinas voltadas para suas
principais operaes, expanses, converses e greenfields envolvem riscos, incluindo o risco de que os projetos podem
ser adiados ou abandonados devido a certos obstculos regulatrios ou tcnicos, relacionado em particular
construo, financiamento, ou regulamento, o que poderia aumentar significativamente os custos e atrasar qualquer
retorno sobre o investimento. Alm disso, podemos enfrentar o risco de insuficincia de demanda para os bens
adicionais ou de no ser capaz de vender a produo adicional a preos competitivos. Nossa capacidade de concluir
estes projetos no prazo e dentro do oramento estimado est sujeito a certos fatores fora de nosso controle. No caso
dos custos estimados de esses projetos forem ultrapassados, ou os prazos no sejam cumpridos, ou se no formos
capazes de vender a produo adicional, os negcios, nossa situao financeira e resultados operacionais podem ser
materialmente afetados.
A interrupo dos transportes e servios de logstica, ou investimentos insuficientes em infraestrutura
pblica, podem afetar negativamente nossos resultados operacionais.
Nossas operaes dependem do funcionamento contnuo de infraestrutura logstica, incluindo portos, armazns,
rodovias e todos os meios de transporte operados por ns, nossos provedores de servios, fornecedores e clientes. As
operaes em qualquer uma dessas instalaes podem ser parcial ou totalmente encerradas, em carter temporrio ou
permanentemente, em decorrncia de qualquer evento fora de nosso controle, tais como, como catstrofes naturais,
reparaes por danos ambientais, problemas trabalhistas, ou interrupes no fornecimento de nossos produtos s
nossas instalaes ou nos meios de transporte. Qualquer interrupo significativa nessas instalaes ou qualquer
incapacidade de transportar produtos entre essas instalaes, ou entre ns e nossos fornecedores ou clientes, por
qualquer razo, poderia afetar negativamente nossos resultados de operaes e fluxos de caixa.
Periodicamente celebramos contratos com terceiros para prestar os servios de transporte e logstica necessrios para
a continuidade de nossas operaes. Por consequncia, a resciso ou trmino desses contratos ou nossa incapacidade
de renov-los ou negociar novos contratos com outros prestadores de servios em condies semelhantes poder
afetar significativamente nossos negcios ou resultados de operaes.
No Brasil, so necessrios investimentos substanciais em infraestrutura logstica, para permitir o acesso aos terminais
de exportao a custos competitivos. Uma grande parcela da produo agrcola brasileira ainda transportada por
caminhes, o que significativamente mais dispendioso do que outros meios de transporte disponveis a outros
produtores internacionais. Futuros investimentos ou melhorias na infraestrutura do Brasil podem no ser feitas ou no
ocorrerem no momento oportuno, o que pode prejudicar a demanda ou os preos de nossos produtos, impedir sua
entrega, impor custos adicionais ou ter outros efeitos materiais adversos sobre nossos negcios, condio financeira e
resultados de operaes.
PGINA: 15 de 349
Verso : 1

Nosso negcio, de uma forma geral, depende da disponibilidade contnua de infraestrutura logstica e quaisquer
interrupes podem ter um efeito relevante adverso sobre nossa condio financeira e resultados de operaes.
Nosso sucesso depende dos servios contnuos de certas pessoas estratgicas.
Nosso sucesso depende, em grande medida, do servio continuado de nossos executivos e dos membros de nosso
conselho de administrao. Nosso crescimento e sucesso dependem tambm de nossa capacidade de atrair, treinar,
reter e motivar colaboradores altamente qualificados nas reas gerenciais, de vendas, administrativas, de pesquisas,
operacionais e tcnicas. A perda de uma ou mais pessoas estratgicas da nossa administrao ou do quadro
operacional, ou a incapacidade para atrair e reter tais profissionais poder acarretar um efeito materialmente adverso
em nossas operaes.
Uma paralisao significativa de nossa fora de trabalho poder nos afetar de forma adversa.
Em 31 de maro de 2015, empregvamos 13.444 funcionrios permanentes. Em determinadas circunstncias, que
podem estar alm de nosso controle, poderemos enfrentar disputas trabalhistas e paralisao do trabalho em uma ou
mais de nossas instalaes. No enfrentamos paralisaes no passado que tenham tido efeitos materiais sobre ns,
mas no possvel garantir que no enfrentaremos nenhuma disputa trabalhista ou paralisao do trabalho que venha
ocorrer no futuro em qualquer uma de nossas instalaes que tenham um efeito material adverso sobre suas
operaes e, potencialmente, sobre nossos negcios.
No temos seguro contra interrupo de negcios e a maioria de nossos ativos no est segurada contra
guerra ou sabotagem. Alm disso, nossa cobertura de seguros pode ser insuficiente para compensar
todas as perdas e/ou prejuzos em que podemos vir a incorrer em nossas operaes.
Nossas operaes esto sujeitas a diversos perigos e riscos. Mantemos seguros nos nveis costumeiros em nosso setor
para proteo contra esses riscos; entretanto, nossos seguros podem no ser suficientes para cobrir todas as perdas e
prejuzos que possamos vir a ter em nossas operaes. Por exemplo, ns no mantemos cobertura de seguro para
interrupo de negcios de qualquer natureza, inclusive as ocasionadas por disputas trabalhistas, e a maior parte de
nossos ativos no esto segurados contra guerras ou sabotagens. Se, por exemplo, nossos empregados entrarem em
greve, as paralisaes podem ter um efeito adverso significativo sobre ns, assim como um acidente operacional que
causasse a interrupo de nossos negcios poder ter efeito material e adverso sobre nossa condio financeira ou
nossos resultados de operaes. Alm do mais, estamos sujeitos ao risco de no sermos capazes de obter ou manter
seguros do tipo e valor desejado mediante tarifas razoveis. Se viermos a ser responsabilizados por uma perda
significativa para a qual no estejamos integralmente segurados, isso poder ter um efeito adverso relevante sobre
nossos negcios, condio financeira e resultados de operaes.
Podemos ser adversamente afetados pelo resultado desfavorvel de litgios pendentes.
Estamos envolvidos em certos processos tributrios, civis, ambientais e trabalhistas. Constitumos, em 31 de maro de
2015, uma proviso no valor de R$45 milhes para fazer frente a essas contingncias. No possvel prever se
obteremos decises favorveis nesses ou em outros processos e podemos ser obrigados a pagar indenizaes em
resultado de alguma deciso desfavorvel, inclusive multas e juros, o que pode afetar negativamente nossos negcios,
condio financeira e resultados de operaes. Nossos litgios pendentes e relevantes para ns e nossas controladas
esto descritos nos item 4.3 a 4.7 deste Formulrio de Referncia.
Podemos estar sujeitos a consequncias tributrias adversas.
Algumas leis e regulamentos aplicveis nos pases em que operamos apresentam riscos, em virtude de sua natureza
imprecisa, dificuldade de interpretao ou mudanas em sua interpretao por parte das autoridades locais. Alm
disso, os regimes fiscais aplicveis s nossas atividades variam de acordo com o pas em que operamos e podem estar
sujeitos a acontecimentos ou interpretaes futuras que podem nos ser desfavorveis. Portanto, nossas taxas de
imposto efetivas podem ser afetadas por mudanas na composio de lucros ou por mudanas nas leis ou taxas
tributrias, mudanas na avaliao dos ativos por impostos diferidos e passivos, e os ajustes materiais advindos de
auditorias fiscais. No curso normal de nossos negcios, ns e nossas subsidirias estamos sujeitos a fiscalizao pelas
autoridades fiscais locais. Tais fiscalizaes podem resultar em lanamentos adicionais e podem levar a processos
judiciais nas jurisdies cabveis. Para maiores informaes sobre nossas atuais disputas fiscais materiais, vide item 4.3
e 4.7 deste Formulrio de Referncia.
Podemos ser incapazes de proteger nossa propriedade intelectual.
Nosso sucesso comercial depende, em parte, da obteno e manuteno de proteo de patentes de determinados
produtos e tecnologias e de defender tais patentes contra contestaes ou infraes de terceiros. Quando optamos por
no buscar a proteo de patentes, protegemos nossas informaes sigilosas e segredos comerciais por meio de
acordos de confidencialidade. No entanto, nesses casos, outras pessoas podem, de forma independente, desenvolver
tecnologias similares s nossas ou replic-las. Alm disso, nossas patentes podem vencer ou vigorar apenas por um
perodo curto aps a comercializao, o que reduziria ou eliminaria quaisquer vantagens decorrentes delas. Podemos
PGINA: 16 de 349
Verso : 1

enfrentar processos judiciais para alegar direitos ou infraes, fazer valer nossas patentes, proteger nossos segredos
comerciais ou know-how, ou determinar o escopo e validade de direitos de exclusividade nossos ou de terceiros.
Podemos no ser capazes de fazer valer nossas patentes ou propriedade intelectual ou proteger nossos direitos
exclusivos em todas ou algumas regies, o que poderia ter efeito material adverso sobre nossos negcios, condio
financeira e resultados de operaes.
Financiamentos em condies
necessidades futuras de capital.
aceitveis
podem
no
estar
disponveis
para
atender
nossas
As condies econmicas e financeiras globais continuam volteis. Se linhas de crdito no estiverem disponveis
quando necessrio, ou se estiverem disponveis apenas em condies desfavorveis, podemos encontrar dificuldades
para atender s nossas necessidades de capital, aproveitar oportunidades de negcio ou reagir a presses
competitivas, o que pode afetar de forma adversa nossos negcios, condio financeira e rentabilidade. Tambm
podemos precisar de recursos adicionais para crescer e expandir nossas operaes, que esperamos financiar atravs
do nosso fluxo de caixa operacional. Podemos tambm procurar novas formas de liquidez adicional atravs de
emprstimos bancrios convencionais ou atravs de dvida ou valores mobilirios em mercados privados ou pblicos.
No podemos fornecer qualquer garantia de que fluxos de caixa provenientes de nossas operaes sero suficientes
para financiar investimentos antecipados ou que seremos capazes de obter fundos adicionais dos mercados
financeiros. Se no formos capazes de gerar fluxos de caixa ou levantar fundos adicionais suficientes para cobrir
nossos investimentos, podemos no alcanar as eficincias operacionais desejadas ou ainda executar totalmente os
nossos planos de expanso, o que pode impactar em nossa competitividade e, portanto, os resultados de nossas
operaes.
Nossos contratos de emprstimo contm ou podem vir a conter clusulas restritivas que podem limitar nossa
capacidade de reagir a mudanas nas condies mercado ou buscar oportunidades de negcio.
Os contratos relativos s nossas linhas de crdito e outros financiamentos, bem como contratos de financiamento
firmados por nossos acionistas controladores diretos ou indiretos, conforme o caso, contm clusulas restritivas que
limitam nossa capacidade e a de nossas subsidirias para:
contrair ou garantir dvidas adicionais ou emitir aes preferenciais;
criar ou permitir a existncia de gravames ou outros nus sobre nossos ativos;
distribuir dividendos ou efetuar outros pagamentos;
firmar determinados tipos de transaes com nossas afiliadas;
emitir ou vender participaes acionrias em nossas subsidirias; e
vender ativos, incorporar ou fundir com outra empresa.
Cumprir as restries contidas em algumas dessas clusulas exige a manuteno de certos ndices e testes financeiros.
Eventos fora de nosso controle podem afetar nossa capacidade de cumprir essas disposies e podemos no ser
capazes de cumprir esses ndices e verificaes. Para mais informaes sobre as restries, bem como transaes
recentes, ver item 10.1(f) deste Formulrio de Referncia. A infrao de qualquer dessas clusulas resultaria em
inadimplncia em nosso contrato de emprstimo e os credores poderiam optar por declarar a dvida vencida,
juntamente com os juros decorridos e outros valores complementares e executar suas garantias. Se o vencimento de
qualquer de nossas dvidas for antecipado, nossos ativos podero no ser suficientes para quit-la integralmente e
nossos acionistas podero perder a totalidade de seu investimento.
Nossas estratgias de gerenciamento de riscos podero no ser eficazes.
Nossos negcios so afetados por variaes nos preos das commodities agrcolas, nos custos de transporte, nos
preos de energia, nas taxas de juros e taxas de cmbio. Ns realizamos estratgias de hedge ou instrumentos
derivativos para nos proteger ou minimizar esses riscos. Entretanto, essas estratgias e instrumentos derivativos
podero no ser bem-sucedidos na reduo de nossa exposio a essas variaes, o que poder acarretar em um
efeito material adverso em nosso negcio e resultados de operaes.
Nossos sistemas, processos e locais de tecnologia da informao podem sofrer interrupes ou falhas que
podem afetar nossa capacidade de realizar nossos negcios.
Nossos sistemas de tecnologia da informao - que em alguns aspectos depende de servios fornecidos por terceiros
fornece conectividade a dados crticos, informaes e servios para usurios internos e externos. Utilizamos nossos
sistemas de tecnologia da informao aliados ao pedido e gerenciamento de fornecimentos, a converso de matriasprimas em produtos finais, o gerenciamento de estoques, o envio de produtos aos clientes, o processamento de
transaes, o resumo e reporte dos nossos resultados de operaes, observando os requisitos regulatrios, legais e
fiscais, e realizando outras atividades necessrias para operar nossos negcios. Se nossos sistemas de TI forem
danificados ou deixarem de funcionar adequadamente por qualquer razo, como catstrofes, queda de energia ou
PGINA: 17 de 349
Verso : 1

falhas de segurana, poderemos sofrer interrupes na capacidade de gerenciar operaes, que podero ter um efeito
material e adverso sobre nossa condio financeira e resultados de operaes.
Riscos relacionados a parcerias.
Em vrios pases, tais como Brasil (parceria com a Petrobras/joint venture com o Grupo Humus na usina Vertente),
China (joint venture com a Wilmar), Indonsia (joint venture com o Grupo FKS) e Europa (joint venture com o Grupo
Frandino), conduzimos os negcios em aliana com parceiros estratgicos. Onde essas parcerias so criadas por meio
de entidades conjuntas, essas entidades podem ser sujeitos a controle conjunto. Em tais casos, devemos, portanto,
obter o consentimento do seu parceiro para qualquer deciso estratgica.
A ocorrncia de um desentendimento com seus parceiros ou a terminao de uma ou mais dessas parcerias nos
privaria de uma fora motriz para o seu desenvolvimento e, portanto, poderia ter um efeito material adverso sobre
seus negcios, sua situao financeira, seus resultados operacionais ou sua capacidade de atingir as metas.
A expanso dos nossos negcios por meio de aquisies e de alianas estratgicas poder produzir
benefcios menores do que previsto.
Como parte de nossa estratgia, ampliamos nossos negcios atravs de crescimento orgnico e aquisies
estratgicas. Regularmente exploramos e buscamos oportunidades para possveis aquisies de negcios ou ativos,
para que possamos, assim, ampliar, consolidar ou complementar nossas operaes j existentes ou ainda, aumentar
nossa competitividade ou presena internacional nos mercados em que no operamos atualmente. Como exemplo,
acreditamos que a indstria de acar e etanol no Brasil altamente fragmentada, e que uma maior consolidao da
indstria continuar a ocorrer. Entretanto, devido possibilidade de nossa administrao no ser capaz de prever se e
quando novas oportunidades de negcio ocorrero, nossa habilidade de continuar a expandir nossos negcios de
forma bem sucedida baseada nessa estratgia, depende de muitos outros fatores, incluindo nossa capacidade de
identificar essas oportunidades e financiar aquisies, nossa capacidade de acesso ao mercado de capitais e habilidade
de negociar transaes em condies favorveis. Futuras transaes desse tipo podem resultar no aumento de nosso
endividamento e passivos relacionados, o que pode causar um efeito material adverso sobre nossos negcios e
Nossas fuses, aquisies e alianas estratgicas, tanto concludas quanto futuras, apresentam diversos riscos
operacionais, financeiros e de gesto, inclusive:
custo de integrao de negcios adquiridos, inclusive a integrao de informaes de gesto e de sistemas de
controle financeiros, marketing, atendimento ao cliente, logstica e oferta de produtos;
implementao de nossa estratgia de negcios para a sociedade resultante da operao;
desvio da ateno de nossa administrao para outros aspectos de negcios;
problemas legais, de propriedade intelectual, regulatrios, contratuais, trabalhistas, financeiros, ou outros pendentes
ou inesperados, provenientes das aquisies;
recebimento de aprovaes exigidas pela legislao antitruste ou de outras aprovaes regulamentares;
pretenso de passivos de empresas adquiridas, incluindo eventuais dvidas em potencial ou no divulgadas;
despesas de capital adicionais;
reteno de clientes;
integrao de empresas e culturas de gesto diferentes;
funcionamento em novos mercados e reas geogrficas;
necessidade de coordenao de gerenciamento mais extensivo;
reteno, contratao e treinamento de pessoal-chave; e
outras mudanas inesperadas nas condies econmicas e regulatrias.
Caso algum desses riscos associados a fuses, aquisies ou alianas estratgicas, concludas ou futuras, venha a
ocorrer, poderemos sofrer um efeito material adverso em nossos negcios, nossa posio financeira e nossa
rentabilidade.
PGINA: 18 de 349
Verso : 1

Nossa rentabilidade e nosso crescimento podem ser afetados por nossa incapacidade de conter os custos de
matria-prima, operacional e de energia.
Nossa lucratividade e crescimento dependem da nossa capacidade de conter nossos custos operacionais, custos de
produtos unitrios e de manter e/ou implementar programas efetivos de controle de custos, enquanto ao mesmo
tempo mantm-se preos competitivos e de qualidade superior. Nossa capacidade de manter uma estrutura de custos
competitiva depende de conteno contnua de custos de produo, entrega e administrativos, assim como a
implementao de programas de reduo de custo de compra de matrias-primas e energia. Nossas operaes na
Europa, especialmente no processamento de amido e extrao de etanol a partir de gros, utilizam grandes
quantidades de energia derivada de gs natural, j que o gs natural a fonte primria de energia nesta regio. Em
caso de quaisquer alteraes adversas e imprevistas nos mercados energticos da Europa, estaramos sujeitos ao
aumento em nossos custos de produo, os quais seramos incapazes de transferir para os nossos clientes, resultando
em reduo de nossa rentabilidade. Por outro lado, nossas instalaes de produo no Brasil e na Ilha da Reunio so
autossuficientes em energia, e o excedente de energia produzido no Brasil vendido no mercado.
(b) relacionadas a seu controlador, direto ou indireto, acionista ou grupo de acionistas controladores:
Os interesses de
minoritrios.
nosso acionista controlador podem conflitar com os
de nossos acionistas
Tereos UCA controla direta e indiretamente nossos acionistas, Tereos Participations, Tereos Agro-Industrie e Tereos do
Brasil Participaes, que em conjunto, tm poderes para, independentemente do voto dos acionistas minoritrios,
eleger e exonerar a maioria dos membros de nosso conselho de administrao, controlar nossa administrao e nossa
estratgia de negcios e o resultado das decises que exijam a maioria dos acionistas, inclusive incorporaes,
aquisies, alienaes de parte ou da totalidade de nossos ativos e cancelamento da listagem de nossas Aes no
Novo Mercado. As decises de nossos acionistas controladores sobre essas e outras questes podem ser contrrias s
expectativas ou preferncias de nossos acionistas minoritrios.
(c) relacionados a seus acionistas:
Poder ser necessrio levantar capital adicional por meio da emisso de aes de nosso capital social ou
valores mobilirios conversveis em aes de nosso capital social, o que poder resultar na diluio das
posies acionrias dos investidores em nosso capital social.
Poderemos necessitar levantar capital adicional por meio da colocao pblica ou privada de aes ou valores
mobilirios conversveis em aes, e nosso conselho de administrao poder optar por aumentar nosso capital social
sem a oferta do direito de preferncia aos seus atuais acionistas (para maiores informaes veja o item 17 deste
Formulrio de Referncia). Segundo a legislao brasileira, qualquer financiamento por meio da oferta pblica de aes
ou valores mobilirios conversveis em aes poder ser conduzido nos termos da lei brasileira, sem direito de
preferncia aos acionistas existentes, inclusive aos nossos investidores, o que poder resultar na diluio de sua
participao em nosso capital social.
Os titulares de nossos acionistas podero no receber nenhum dividendo ou juro sobre o capital prprio.
Segundo nosso Estatuto Social, somos obrigados a pagar a nossos acionistas pelo menos 25% de nosso lucro lquido
anual ajustado no consolidado sob a forma de dividendos ou juros sobre o capital prprio, calculados e ajustados de
acordo com a legislao societria brasileira (vide o item 3.4 deste Formulrio de Referncia). No entanto, todo ou
parte do lucro lquido anual no consolidado pode ser capitalizado, ou ser retido por qualquer outra forma permitida
pela legislao societria brasileira, e podemos ser incapazes de distribuir os dividendos ou juros atribuveis ao capital
dos acionistas. Vale notar ainda que a legislao societria brasileira permite o no pagamento dos dividendos
obrigatrios em qualquer exerccio se, durante a assembleia geral ordinria, nossos administradores informarem aos
acionistas que tal distribuio seria desaconselhvel em vista da nossa condio financeira.
As protees concedidas a nossos acionistas minoritrios, nos termos da legislao brasileira e nosso
Estatuto Social, so diferentes daquelas costumeiras em outras jurisdies e podem ser mais difceis de
serem exequveis em jurisdies estrangeiras.
Segundo a legislao brasileira e nosso Estatuto Social, as protees concedidas aos acionistas minoritrios so
diferentes daquelas costumeiras em outras jurisdies. As regras previstas na legislao brasileira aplicveis a
eventuais disputas entre ns, nossas subsidirias, nossos administradores, so distintas das regras aplicveis em
outras jurisdies. Alm disso, os procedimentos para a abertura de um processo judicial por um acionista, como uma
derivative action (ao de responsabilidade movida por acionista), diferem daqueles com os quais os investidores
estrangeiros possam estar familiarizados em seus pases de origem. Alm disso, segundo nosso Estatuto Social, os
acionistas devem comprometer-se a solucionar as disputas sobre ns e nossa administrao em relao a diversas
questes, por meio de juzo arbitral (veja o item 12.5 deste Formulrio de Referncia). Como resultado, pode ser mais
difcil para nossos acionistas minoritrios fazerem valer seus direitos contra ns ou nossos administradores, do que
para acionistas de companhias localizadas em outras jurisdies que no o Brasil.
PGINA: 19 de 349
Verso : 1

Os titulares de nossos valores mobilirios domiciliados fora do Brasil podem enfrentar dificuldades para nos
entregar intimaes judiciais ou executar sentenas contra ns e outras pessoas.
Somos uma sociedade por aes constituda segundo a legislao brasileira e determinados membros de nosso
conselho de administrao e diretores executivos residem ou esto baseados no Brasil e em outros Pases. Como
resultado, talvez no seja possvel a intimao de nossa companhia, nossos acionistas ou administradores nos Estados
Unidos, na Frana ou em outros pases que no o Brasil, conforme o caso, ou executar sentenas judiciais contra ns,
nossos acionistas ou administradores obtidas em outros pases que no o Brasil ou a Frana, conforme o caso. Como
as sentenas dos tribunais norte-americanos sobre responsabilidade civil baseadas na legislao federal dos EUA sobre
ttulos e valores mobilirios somente podem ser executadas no Brasil se forem atendidas determinadas condies, para
proteger seus interesses em caso de medidas tomadas por ns, nossos acionistas ou nossos administradores, o
investidor pode enfrentar mais dificuldades do que os acionistas de uma empresa sediada nos Estados Unidos, na
Frana ou em outros pases que no o Brasil.
Riscos relacionados s atividades da Tereos Commodities.
Em 2014, o Grupo Tereos criou a Tereos Commodities, uma subsidiria responsvel pela distribuio de acar branco
e bruto. Este movimento parte essencial das iniciativas adotadas pelo Grupo Tereos para elevar sua capacidade de
exportao de acar em virtude do fim do regime do acar na UE em 2017. Atualmente, o Grupo Tereos possui
pouca experincia no segmento de distribuio de acar fora da Europa e do Brasil. Pode no haver garantia de que a
Tereos Commodities encontre os canais de distribuio necessrios e compradores tanto para o acar branco, quanto
para o bruto, o que pode afetar adversamente nossos resultados financeiros. Adicionalmente, em momentos de queda
de demanda ou de sobreoferta, o volume de produtos distribudo pode sofrer redues por longos perodos. Por fim,
em perspectiva de curto e mdio prazos, o Grupo Tereos tem o objetivo de diversificar os setores de atuao da
Tereos Commodities por meio da compra e distribuio de produtos de terceiros. Falhas no desenvolvimento adequado
das atividades da Tereos Commodities nos prximos anos poder acarretar em um efeito material adverso sobre
nossos negcios, situao financeira ou os resultados das operaes, ou em nossa capacidade de alcanar nossas
metas.
(d) relacionadas suas subsidirias e coligadas:
Somos uma empresa de participaes e dependemos dos resultados de nossas subsidirias, de forma que
no possvel assegurar que receberemos a distribuio de seus resultados.
Somos uma empresa de participaes e nossas subsidirias operacionais conduzem todas as nossas operaes e
possuem todos os nossos ativos operacionais. Nossas subsidirias esto constitudas e tm operaes em vrias
jurisdies diferentes. Nossa capacidade de honrar nossas obrigaes financeiras e distribuir dividendos a nossos
acionistas depende do fluxo de caixa e dos lucros de nossas subsidirias, bem como da distribuio de tais lucros na
forma de dividendos ou outras distribuies. A capacidade de nossas subsidirias para efetuar distribuies pode ser
restringida, pelas leis e regulamentos da jurisdio onde foram constitudas. Essas restries poder reduzir o valor das
distribuies recebidas de nossas subsidirias, o que, por sua vez, restringiria nossa capacidade para financiar nossas
operaes e pagar dividendos sobre nossas aes. No possvel assegurar que tais fundos estaro a nossa disposio
nem que sero suficientes para honrar nossas obrigaes financeiras e distribuir dividendos a nossos acionistas.
(e) relacionadas a seus fornecedores:
Estamos sujeitos indisponibilidade ou a preos mais altos de matrias-primas adquiridas de nossos
fornecedores.
Os preos das principais matrias-primas usados em nossas operaes, incluindo cana-de-acar, gros e tubrculos,
esto sujeitos a variaes sensveis, incluindo, porm no se limitando superfcie plantada, ao rendimento agrcola,
safras, condies de colheita e climticas e o valor de mercado de nossos co-produtos. Em alguns casos, devido s
frmulas de precificao dos nossos contratos de vendas, talvez no seja possvel repassarmos o valor integral dos
aumentos no preo da matria-prima aos nossos clientes, que poderia reduzir nossa rentabilidade.
No Brasil, o suprimento de cana-de-acar pode ser reduzido significativamente na eventualidade de resciso ou no
renovao de acordos de parceria, arrendamento de terras e contratos de fornecimento firmados com proprietrios de
terras ou produtores de cana-de-acar. Atualmente, aproximadamente dois teros da cana-de-acar que
processamos no Brasil so adquiridos de diversos fornecedores. Assim, no possvel assegurar que nosso suprimento
dessa matria-prima no seja interrompido nem que nossos contratos de fornecimento ou de arrendamento/parceria
no venham a ser rescindidos. Se nosso suprimento de cana-de-acar for interrompido ou se qualquer de nossos
contratos de parceria ou de arrendamento de terras vier a ser rescindido, podemos vir a ser obrigados a pagar preos
mais elevados por essa matria-prima, ou reduzir o volume processado, circunstncias estas, que poderiam afetar de
forma material adversa nossos negcios e resultados de operaes.
No Brasil, os preos da cana-de-acar tambm podem aumentar em funo da alterao dos critrios definidos pelo
Conselho dos Produtores de Cana, Acar e lcool (CONSECANA) do Estado de So Paulo, formado por produtores de
PGINA: 20 de 349
Verso : 1

cana-de-acar e usinas aucareiras. O preo da cana-de-acar definido nos contratos de fornecimento,
arrendamento e parceria parcialmente fixo e parcialmente varivel, de acordo com os critrios definidos pelo
CONSECANA. Como resultado, quaisquer mudanas nos critrios definidos pelo CONSECANA podem levar ao aumento
nos preos que pagamos pela cana-de-acar e podem afetar materialmente e adversamente nossos negcios e
Na Europa, os nossos custos de compra de matrias-primas, que so principalmente influenciados pelos preos do
trigo e do milho, so responsveis por grande parte dos custos dos nossos produtos, e na mesma linha, so tambm
custos de mandioca e milho relacionados a amidos e adoantes no Brasil. O preo e a disponibilidade de matriasprimas so profundamente influenciados por condies climticas, econmicas e industriais. Devido volatilidade do
mercado, no podemos garantir que teremos xito em passar adequadamente aumentos nos custos de matriasprimas para clientes atravs de aumentos de preos oportunos, ou que conseguiremos adquirir quantidades de compra
de trigo, milho e mandioca suficientes para manter ou aumentar a nossa rentabilidade.
Podemos ser afetados adversamente pela sazonalidade da indstria da cana-de-acar.
Nossos negcios esto sujeitos a tendncias sazonais baseadas no ciclo de crescimento da cana-de-acar na regio
centro-sul do Brasil, bem como na Ilha da Reunio e na frica. Na regio centro-sul do Brasil, a safra da cana-deacar comea em abril e termina em dezembro. Isso causa flutuaes em nossos estoques de produtos acabados,
notadamente acar e etanol, e em nossa capacidade de gerar energia e tambm afetam nosso fluxo de caixa
operacional. Estamos sujeitos a tendncias sazonais similares na Ilha da Reunio e em Moambique, onde a safra de
cana-de-acar vai de julho a dezembro e de maio a dezembro, respectivamente. Como resultado, os efeitos da
sazonalidade podem afetar nossa condio financeira, bem como nossa liquidez e necessidades de financiamento.
(f) relacionadas a seus clientes:
O uso de produtos substitutos pode aumentar e, como resultado, a demanda por nossos produtos de acar e
adoantes pode diminuir.
Alguns dos nossos produtos competem com produtos praticamente idnticos ou similares, fabricados por outras
empresas, incluindo as indstrias de acar e adoantes a base de amido. O acar e adoantes de amido enfrentam a
concorrncia de alguns tipos de adoantes como: os adoantes no nutritivos de alta densidade, como o aspartame,
sucralose ou estvia. Acreditamos que o uso de adoantes alternativos afetou negativamente e pode continuar
afetando no futuro a demanda por acar e adoantes, principalmente por parte de engarrafadoras de refrigerantes.
No possvel prever a disponibilidade, desenvolvimento ou uso potencial desses produtos alternativos, mas se seu
uso continua a aumentar e, portanto, reduz ainda mais a demanda pelo nosso acar e adoantes de amido, nossa
condio financeira e nossos resultados de operaes podero ser materialmente e adversamente afetados.
As preferncias do consumidor podem evoluir na direo do menor consumo de acar e adoantes.
Os produtos alimentcios so frequentemente afetados por alteraes dos gostos dos consumidores, condies
econmicas nacionais, regionais e locais e tendncias demogrficas. Em muitos pases desenvolvidos, as preferncias
dietticas dos consumidores evoluem conforme as populaes se tornam mais conscientes em relao sade, o que
resulta em um declnio no consumo geral de alimentos que contenham acar e adoantes. Em funo das
preocupaes com o peso e a higiene dental, os consumidores podem optar por evitar os produtos que contenham
acar ou outros adoantes de baixas calorias. Alm disso, esto em andamento na Organizao Mundial da Sade
(OMS) e na Unio Europeia iniciativas em diversos nveis para aprovar legislao de combate obesidade,
principalmente entre as crianas. Quaisquer destas leis podero limitar a publicidade de produtos que contenham
acar ou, de alguma outra forma, buscar reduzir a demanda por tais produtos. Qualquer declnio significativo na
demanda por acar e adoantes, que no seja contrabalanada pelo aumento das vendas em novos mercados ou por
aumento da participao nos mercados existentes, poder afetar adversamente nossos negcios, nossa condio
financeira e nosso resultado operacional.
Podemos ter que indenizar nossos clientes caso nossos produtos no atendam a suas especificaes
tcnicas.
Muitos de nossos produtos, particularmente os de maior valor agregado, so vendidos diretamente a consumidores
finais ou usados como ingredientes ou componentes de outros produtos. Podemos estar sujeitos a pedidos judiciais de
indenizao caso a qualidade de nossos produtos seja baixa e/ou no atenda as especificaes tcnicas de nossos
clientes (particularmente se utilizarem nossos produtos como ingrediente ou componente na fabricao de seus
prprios produtos). Nossa cobertura de seguros para esse tipo de litgio pode no ser insuficiente para cobrir todas as
perdas relacionadas a tais reclamaes. Alm disso, tais reclamaes podem ser contestadas por nossas seguradoras.
Adicionalmente, e independentemente de quaisquer medidas que tomemos para atenuar os riscos relativos qualidade
de nossos produtos, caso venhamos a ser condenados em ltima instncia por um fato que no esteja coberto por
nossas aplices de seguro, ou seja, contestado pela seguradora podemos ter de despender recursos significativos para
pagar indenizaes, desviando recursos destinados a investimentos planejados, o que poder ter um efeito material
PGINA: 21 de 349
Verso : 1

adverso sobre nossos negcios e condio financeira.
Risco relacionado dependncia de grandes clientes
Durante o exerccio fiscal concludo em 31 de maro de 2015, no havia nenhum cliente que representasse mais de
10% do total de nossa receita consolidada e apenas a BR Distribuidora respondia por mais de 10% da receita da
Guarani. Apesar de possuirmos uma base de clientes diversificada e muitos destes clientes serem grandes empresas
dos setores do agronegcio, de alimentos, rao animal, indstria e combustveis, assim como distribuidores, como os
quais mantemos relacionamento histrico, a interrupo simultnea, por muitos clientes, do relacionamento conosco,
devido a no renovao ou trmino de contratos, em razo de litgios ou dificuldades econmicas, poderia acarretar
em um efeito material adverso sobre nossos negcios, situao financeira ou os resultados das operaes, ou em
nossa capacidade de alcanar nossas metas.
Risco relacionado com o no pagamento por parte dos clientes e para a aplicao de determinadas
especificaes do contrato.
Embora a maioria de nossos principais clientes seja empresas bem estabelecidas no setor de agronegcios, alimentos e
combustveis, nenhuma garantia pode ser dada se estes clientes iro satisfazer as suas obrigaes contratuais no atual
ambiente econmico adverso, ou se alguns deles no sero objetos de processo de falncia ou de liquidao. Alm
disso, alguns de nossos contratos preveem por questes de fora maior isenes para os benefcios dos clientes e / ou
obrigaes de vendas mnimas sujeitas a penalidades por ns.
Portanto, se nossos clientes descumprirem suas obrigaes contratuais de pagamento, ou uma das disposies
contratuais acima mencionadas ou uma disposio equivalente acionado, isso poderia acarretar em um efeito
material adverso sobre nossos negcios, situao financeira ou os resultados das operaes, ou em nossa capacidade
de alcanar nossas metas.
(g) relacionados aos setores da economia nos quais o emissor atue:
Compramos e vendemos produtos em mercados de commodities que so altamente cclicos.
Vendemos produtos, incluindo acar, lcool e etanol, energia e derivados de amido, em mercados de commodities
que tm sido historicamente cclicos e sensveis a alteraes de oferta e demanda internacional e domstica. Tambm
dependemos da compra de cana-de-acar, gros e tubrculos, cujos preos podem flutuar significativamente, para
produzir nossos produtos. Os produtos que compramos e vendemos esto sujeitos a flutuaes de preos ditadas pelo
mercado e essas flutuaes podem afetar adversamente nossos negcios e resultados de operaes. Inmeros fatores,
muitos dos quais esto fora de nosso controle, contribuem para a variao dos preos da cana-de-acar, gros e
tubrculos que compramos e do acar, do lcool e etanol, da energia e derivados de amido que vendemos, incluindo:
a oferta e a demanda no mercado domstico e no mercado internacional;
as condies climticas e desastres naturais;
nossa capacidade produtiva, bem como a de nossos concorrentes;
polticas de produo, comercializao, exportao e consumo destes produtos;
disponibilidade e custo de produtos alternativos aos nossos (tais como a gasolina e adoantes artificiais no caso do
etanol e do acar, respectivamente);
polticas governamentais, bem como, regulamentaes, incentivos e subsdios governamentais;
tarifas e restries importao;
especulao em relao aos preos futuros destes produtos ou matrias-primas; e
desenvolvimento das negociaes de comrcio bilaterais e multilaterais.
As matrias-primas utilizadas na fabricao de nossos produtos so vulnerveis a fatores fora de nosso
controle e podemos ser incapazes de repassar aos preos de nossos produtos os aumentos no custo
das matrias-primas agrcolas.
Nossas principais matrias-primas so produtos agrcolas como cana-de-acar, cereais e tubrculos. Como a maioria
das demais culturas, esses produtos so afetados pelas condies climticas, qualidade do solo, aparecimento de
doenas e ataques de parasitas. Eles tambm so suscetveis a perdas decorrentes de condies hdricas extremas,
como secas ou inundaes. Se as condies de cultivo forem menos favorveis do que o previsto, a quantidade e
qualidade produzida pode ser insuficiente para as necessidades de processamento e podemos ser forados a pagar
preos mais elevados pela aquisio das matrias-primas necessrias. Uma reduo significativa na quantidade ou
qualidade da cana-de-acar ou dos cereais colhidos, decorrente de condies de cultivo adversas, tambm pode
resultar em queda da produo e aumento no custo unitrio de processamento, que podem causar efeito material
adverso sobre ns e nossa condio financeira se no conseguirmos repassar esses custos aos nossos clientes atravs
PGINA: 22 de 349
Verso : 1

dos preos dos nossos produtos.
Alm disso, doena ou praga que afete as lavouras poder ter efeito devastador sobre nossas culturas, reduzindo
potencialmente a produtividade da cana-de-acar e a quantidade de produto final. Mesmo quando apenas uma
parcela da safra prejudicada, nossos negcios e condio financeira podero ser materialmente e adversamente
afetados, porque podemos ter incorrido em uma parcela substancial do custo de produo da safra afetada. O custo de
tratamento de doenas agrcolas tende a ser elevado. Qualquer incidncia sria de doenas ou pragas poder afetar
materialmente e adversamente nossos nveis de produo e, por consequncia, nossas vendas lquidas e nossa
condio financeira global.
Na Ilha da Reunio, a temporada de furaces normalmente vai de dezembro a abril, que se sobrepe parcialmente
temporada de cultivo da cana-de-acar. No possvel prever quando eles vo ocorrer e se a ocorrncia de um
furaco poderia reduzir nossa safra e afetar nossos nveis de produo. O ltimo grande furaco a atingir Ilha da
Reunio foi o ciclone Gamede, em fevereiro de 2007, que reduziu a safra de cana-de-acar em cerca de 14%, em
comparao com a mdia dos ltimos 10 anos. Nosso seguro de riscos gerais cobre os danos causados por furaces,
mas a franquia incidente calculada como 3% do sinistro ou perda de negcios, e no um montante fixo. Como
resultado, podemos ter de vir a arcar com uma franquia maior na eventualidade de danos causados por furaces.
Alm das condies adversas acima mencionadas, programas e polticas governamentais, custos de energia e oferta
global, entre outros fatores, tm causado volatilidade na oferta e nos preos desses produtos agrcolas. Como
resultado, mudanas em qualquer desses fatores podero elevar nossos custos ou reduzir a produo de acar,
amido, derivados e etanol. Devido concorrncia local e internacional, poderemos no ser capazes de repassar aos
preos de nossos produtos os aumentos no custo das matrias-primas agrcolas, o que poder ter efeito material
adverso sobre nossos negcios, nossa condio financeira e rentabilidade.
O setor de acar e etanol extremamente competitivo.
A concorrncia nas indstrias de acar e etanol intensa e baseada, em grande parte, no servio ao cliente, preo e
confiabilidade. Como resultado, podemos ser incapazes de proteger nossa posio de mercado pela diferenciao de
produto e de repassar os aumentos de custos aos preos de nossos produtos. Nossos concorrentes podem ter custos
menores ou contar com mais recursos financeiros, tecnolgicos ou ter outras vantagens competitivas. Alm disso, eles
podem ser capazes de reagir mais rapidamente do que ns a tecnologias novas ou emergentes ou a exigncias dos
clientes. Em alguns mercados, diversas barreiras regulatrias e tarifrias, incluindo a concesso de subsdios, tornam
mais difceis a exportao de produtos. Embora nossa presena internacional e investimentos significativos na
produo nos levem a crer que podemos concorrer com sucesso com outros produtores de destaque, o aumento da
concorrncia e a presso sobre os preos podero ter efeito relevante adverso sobre nossos negcios, nossa condio
financeira e nossa rentabilidade.
Os preos domsticos do etanol flutuam em reao a diversos fatores que esto fora de nosso controle.
Os preos internos do etanol so influenciados pela oferta e demanda de gasolina. O etanol anidro comercializado
como aditivo para reduzir as emisses de gases poluentes dos veculos movidos gasolina, e melhorar a octanagem da
gasolina qual adicionado, enquanto o etanol hidratado utilizado diretamente nos motores dos veculos, como
combustvel renovvel. No Brasil o etanol , ao mesmo tempo, um produto complementar e um substituto para a
gasolina. Se ocorrer uma diminuio na demanda por gasolina, a demanda pelo etanol como aditivo e para aumento
de octanagem (anidro) tambm recuar, enquanto a demanda por etanol hidratado aumentar. Como o etanol
tambm um substituto da gasolina nos veculos flex e nos veculos a etanol, seus preos apresentam correlao
positiva com os da gasolina. Entretanto, so normalmente limitados razo de 70% entre os preos do etanol
hidratado e da gasolina, na bomba de combustvel, determinada pelo poder energtico de ambos os combustveis.
O preo do etanol tambm est correlacionado com a capacidade produtiva instalada disponvel nos pases produtores,
incluindo os Estados Unidos.
Adicionalmente, os avanos tecnolgicos, disposies regulamentares ou alteraes nos hbitos de consumo podem
reduzir a demanda por etanol no Brasil, nos Estados Unidos, na Unio Europeia ou em outros pases. Alm disso,
qualquer alterao nessas polticas governamentais em relao ao uso do etanol, reduo na porcentagem de etanol
anidro adicionado obrigatoriamente gasolina ou aumento no uso do gs natural ou de outros combustveis
alternativos, poder afetar a demanda por etanol. Atualmente, a proporo de mistura de etanol anidro na gasolina no
Brasil de 27%.
Novas regulamentaes e presses para liberalizar a poltica agrcola europeia pode levar a uma reduo significativa
ou cancelamento dos direitos de importao a mdio ou longo prazo, o que poderia aumentar as importaes na
Europa.
Ademais, uma queda no preo do etanol devido a um ou mais dos fatores acima descritos poder causar efeito
material adverso em nossas margens de lucro e, consequentemente, nossos negcios, condio financeira e resultado
operacional.
PGINA: 23 de 349
Verso : 1

Podemos ser prejudicados pela concorrncia de combustveis, produtos e mtodos de produo
alternativos, bem como com os combustveis tradicionais.
No mercado de biocombustveis, o etanol compete com outros combustveis tradicionais bem como com outros que
ainda esto em desenvolvimento. Alm do biodiesel, enfrentamos a concorrncia de produtores de metanol e o butanol
de biomassa. Devido a custos de produo menores, maiores benefcios ambientais ou outras caractersticas mais
favorveis, outros combustveis alternativos podem, no mdio e longo prazo, vir a ser mais bem sucedidos no mercado
do que o etanol. Alm disso, os combustveis alternativos tambm podem beneficiar-se de incentivos tributrios ou
outro tratamento favorvel por parte do governo, o que poder ocorrer em detrimento ao etanol. Mesmo que nosso
acionista controlador, o Grupo Tereos, esteja envolvido em vrias iniciativas para o desenvolvimento de
biocombustveis de segunda gerao (notadamente atravs do projeto Futurol) e a viabilidade comercial e industrial
destes biocombustveis de segunda gerao est ainda a ser demonstrado, os concorrentes podero obter uma
vantagem, desenvolvendo ou utilizando novos produtos e mtodos de produo, lanando novos produtos no mercado
antes que o faamos, ou assegurando direitos exclusivos a novas tecnologias, prejudicando, assim, nossa
competitividade se no conseguirmos identificar e nos adaptar aos novos desdobramentos no campo de combustveis,
produtos e mtodos de produo alternativos em um estgio suficientemente precoce.
Alm disso, o etanol compete com combustveis tradicionais, cujos preos e disponibilidade podem influenciar a
demanda por nossos produtos.
A consolidao de concorrentes ou clientes na indstria poderia enfraquecer nossa posio no mercado.
Os concorrentes e clientes tm se consolidado nos ltimos anos, aumentando sua posio competitiva no setor. A
consolidao gerou diversos benefcios, como a expanso de sua carteira de produtos, acesso maior ou melhor a
diversos mercados, aumento do poder de compra e desenvolvimento de economias de escala. Uma maior consolidao
poder aumentar sua vantagem de negociao perante ns, o que poder reduzir nossa rentabilidade. Alm disso, se
algum dos nossos clientes for adquirido por uma empresa que mantm um relacionamento com um de nossos
concorrentes, ns corremos o risco de perder o cliente, resultando em efeito adverso significativo em nossos negcios,
nossas condies financeiras e rentabilidade.
(h) relacionados regulao dos setores em que o emissor atue:
Nossos negcios esto sujeitos regulamentao governamental.
Nossas operaes esto sujeitas a diversas leis e regulamentos supranacionais (como da Unio Europeia), nacionais,
estaduais e municipais, em todos os pases em que atua, sobretudo nas reas ambiental, trabalhista, sade e
segurana do trabalho e regulatrias, dentre as ltimas citamos as regras emitidas pela Agncia Nacional do Petrleo,
Gs Natural e Biocombustvel (ANP) e pela Agncia Nacional de Energia Eltrica (ANEEL), no Brasil, e da Direction
Gnrale des Douanes et Droits Indirects (DGDDI) e pela France Agrimer (Agncia Nacional para Atividades
Agrcolas), entre outras entidades, na Europa.
Investimos recursos financeiros e gerenciais para cumprir essas leis e respectivas exigncias de autorizao e
licenciamento. Se elas no forem cumpridas, poderemos receber multas ou penalidades, estar sujeitos aes
indenizatrias por danos morais ou materiais, revogao ou suspenso de nossos registros, autorizaes e licenas, o
que poder resultar em interrupo temporria ou descontinuidade das atividades em nossas unidades produtoras,
bem como afetar negativamente nossos negcios, nossa condio financeira e nossos resultados de operaes.
Alm disso, se estas regras, ou sua interpretao ou execuo, se tornarem mais severas no futuro, poderemos ser
obrigados a incorrer em custos operacionais ou de capital superiores aos inicialmente previstos.
Estamos sujeitos a mudanas nas polticas locais ou regionais em termos de utilizao dos nossos produtos em
diferentes mercados, o que pode influenciar na autorizao de alguns de nossos produtos, ou no volume permitido
para uso, conforme proscrito pela European Food Safety Agency, ou pela FDA: American Food and Drug
Administration). Um exemplo desse tipo de regulamentao o Regulamento da Unio Europeia sobre o Registro,
Avaliao, Autorizao e Restrio de Produtos Qumicos, REACH (EC1907/2006), que entrou em vigor em 2007.
Polticas e regulamentos governamentais que afetem o agronegcio e setores relacionados podem impactar
negativamente nossas margens e lucratividade.
A produo agrcola e os fluxos comerciais so afetados significativamente pelas polticas e regulamentos
governamentais. Polticas governamentais que afetem o setor agrcola, como impostos, tarifas, direitos alfandegrios,
subsdios e restries importao e exportao de produtos agrcolas e outras mercadorias podem influenciar a
lucratividade do setor. Essas polticas e regulamentos afetam tambm a deciso de cultivar determinadas culturas, a
localizao e tamanho das lavouras, a negociao de commodities processadas e no processadas, e o volume e tipo
de importaes e exportaes.
Mudanas nas polticas governamentais que afetem o agronegcio nos pases onde operamos podem influenciar
negativamente a oferta, demanda e preos de nossos produtos, e restringir nossa capacidade de fazer negcios em
PGINA: 24 de 349
Verso : 1

nossos mercados existentes e mercados alvo, prejudicando nossos resultados de operaes.
Leis e regulamentos ambientais impem custos de difcil previso e podem determinar a modificao
de nossas instalaes e processos de produo.
Nossas operaes esto sujeitas a diversas leis e regulamentos ambientais supranacionais (como da Unio Europeia),
nacionais e locais, em todos os pases em que atuamos, particularmente em relao criao, funcionamento e
fechamento de instalaes, emisses no ar, gua e solo, materiais perigosos, descarte de detritos perigosos e controle
de odores e rudos. No passado, incorremos em custos significativos para cumprir tais leis e regulamentos quando de
sua adoo, e planejamos continuar investindo os recursos necessrios para atuarmos em conformidade com a
regulamentao ambiental. Verificamos regularmente a conformidade de nossas instalaes e acreditamos estar
cumprindo todas as leis e regulamentos ambientais pertinentes em todos os seus aspectos materialmente relevantes.
A falta de cumprimento das leis e regulamentos ambientais podem acarretar multas substanciais, sanes penais,
revogao de alvars de funcionamento e fechamento de nossas instalaes, alm da responsabilizao civil e penal
pelos danos ambientais, inclusive relacionados com ativos que no sejam mais nossos e atividades que tenham sido
descontinuadas. Os danos ambientais podem levar responsabilidade conjunta e solidria de todas as partes direta ou
indiretamente envolvidas, independentemente de prova da culpa individual. Isto implica que podemos vir a ser
responsabilizados por danos ambientais causados por terceiros contratados por ns. Podemos incorrer em custos
substanciais por responsabilidades decorrentes da exposio, ou liberao de substncias perigosas. Podemos tambm
vir a constatar problemas ou condies ambientais atualmente desconhecidos. Em algumas circunstncias, segundo
tais leis e regulamentos, podemos ser obrigados a pagar multas, indenizar ou empreender aes corretivas, mesmo
que tenhamos exercido a devida cautela na conduo de nossas operaes. As autoridades regulamentares tambm
podem exigir que faamos investigaes e tomemos providncias corretivas, reduzamos nossas operaes ou
fechemos instalaes temporria ou definitivamente. Na eventualidade de um acidente ou outro incidente, poderamos
estar sujeitos tambm a pedidos de indenizao por danos pessoais, materiais ou ao meio ambiente.
Alm disso, a regulamentao de emisses de gases do efeito estufa est aumentando em todo o mundo. A Unio
Europeia determinou cotas de dixido de carbono para as indstrias europeias, a fim de limitar as emisses de gases
do efeito estufa e cumprimento do Protocolo de Kyoto. Nossas fbricas europeias receberam a alocao das cotas de
emisso de carbono de que necessitam atualmente, mas as regras de alocao foram modificadas a partir de 2013,
nos termos da Fase III do Esquema de Negociao de Emisses Europeias, quando as cotas de gases do efeito estufa
passaram a ser concedidas por meio de um sistema de leiles. Nenhuma cota de CO2 concedida para eletricidade. As
cotas de CO2 sem calor so concedidas com base em referncias.
No Brasil, as regras de implementao do Protocolo de Kyoto preveem que os crditos de emisso de carbono sejam
acumulados em bases anuais e possam ser transferidos para outras instalaes produtivas ou transportados para
exerccios subsequentes. Atualmente, nossas operaes brasileiras poderiam ocasionalmente ter vendido os
respectivos excessos de crditos de carbono, mas isso pode vir a mudar no futuro. Consequentemente, no possvel
assegurar que, no futuro, no ser necessrio adquirir cotas de dixido de carbono no mercado, tanto na Unio
Europeia quanto no Brasil, caso nossas alocaes diminuam ou nossas necessidades aumentem. O custo da compra de
cotas pode afetar adversamente nossa condio financeira e nossos resultados de operaes.
Tanto nos pases desenvolvidos quanto nos pases em desenvolvimento, a legislao ambiental tornou-se
progressivamente mais rgida, algumas vezes de forma bastante rpida. Se as leis e regulamentos ambientais dos
pases onde atuamos forem fortalecidas rapidamente no futuro, a extenso e o momento dos investimentos
necessrios para conformidade podem ser diferentes do previsto em nosso planejamento interno e limitar a
disponibilidade de financiamento para outros investimentos. Adicionalmente, se os custos de conformidade com as leis
e regulamentos ambientais continuarem a aumentar e no for possvel incorporar esses custos adicionais ao preo de
nossos produtos, qualquer de tais mudanas pode reduzir nossa lucratividade. O custo de conformidade com a
legislao ambiental, a descoberta de problemas ou condies ambientais atualmente desconhecidos, mudanas nas
leis e regulamentos ambientais ou outros eventos imprevistos podem afetar negativamente nossos negcios, nossa
condio financeira e nossos resultados de operaes.
As leis e regulamentos governamentais brasileiros que regem a queima da cana-de-acar e a
manuteno de reas de reserva florestal podero ter um efeito adverso significativo sobre nossos
negcios ou desempenho financeiro.
O Estado de So Paulo e alguns governos municipais criaram leis e regulamentos que limitam ou probem
completamente a queima da cana-de-acar. Alm disso, o Estado de So Paulo imps aos agricultores a obrigao de
dedicar uma determinada porcentagem das terras usadas no cultivo de cana-de-acar ao reflorestamento ou
manuteno de florestas nativas. difcil prever o custo de reservar essas terras, e isso pode aumentar o custo da
cana-de-acar prpria. Como resultado, provvel o aumento no custo para cumprir leis e regulamentos novos ou
existentes e nossa capacidade de operar nossas prprias unidades produtoras e cultivar nossa prpria cana-de-acar
poder ser afetada de forma adversa.
PGINA: 25 de 349
Verso : 1

Qualquer falha no cumprimento dessas leis e regulamentos poder sujeitar-nos a processos jurdicos e administrativos.
Esses processos podem resultar em penalidades civis ou criminais, inclusive o pagamento de multas que podem variar
de R$5 a R$50 milhes e dobrar ou triplicar em caso de reincidncia e uma obrigao de fazer investimentos e incorrer
em outros gastos ou de alterar significativamente algumas operaes, ou at mesmo de encerr-las.
A produo de acar, etanol, energia, amido e adoantes est sujeita a regulamentaes locais,
nacionais ou internacionais.
Nossas unidades produtoras esto sujeitas a regulamentaes internacionais, nacionais ou locais que regem a
produo, processamento e armazenagem de produtos perigosos. Os operadores dessas instalaes esto sujeitos a
regulamentos que determinam maiores obrigaes e responsabilidades. Mesmo que cumpramos com esses
regulamentos, podem ocorrer, de todo modo, acidentes ou distrbios intencionais que gerem danos extensos. Se
ocorrer um acidente em uma de nossas instalaes classificadas ou em qualquer outra usina de produo operada por
ns, podemos incorrer em responsabilidades significativas, inclusive danos, efetivos ou alegados, pessoais e materiais
ou a recursos naturais. Em particular, a produo e transporte de etanol pode resultar em derramamento ou liberao
de substncias perigosas, o que pode levar a queixas das autoridades governamentais ou de terceiros. Outros
exemplos desses acidentes incluem, entre outros, exploso de p ou hidrognio na produo de amido, adoantes e
derivados. Um acidente em uma de nossas instalaes pode tambm forar-nos a suspender nossas operaes e
resultar em custos de recuperao e perda de receitas significativas. Se disponveis, as indenizaes de seguro podem
no ser recebidas tempestivamente e podem ser insuficientes para cobrir todas as perdas, inclusive os lucros
cessantes. Qualquer de tais eventualidades pode ter efeito relevante adverso sobre nossos negcios, resultado
operacional e condio financeira.
Riscos relativos ao regime do acar na UE
A diviso de acar da Ilha da Reunio (um departamento ultramarino francs) est sujeito ao Regime do Acar da
UE como resultado das disposies do Regulamento da (CE) No 1234/2007 que estabelece uma organizao de
mercado comum para os mercados agrcolas. O Regulamento especificamente define um preo mnimo para a
beterraba e um preo de referncia para o acar para o perodo de 2006-2015. A regulao das quotas de produo
vai acabar em setembro de 2017. O final do regime de quotas deve resultar no aumento da correlao entre os preos
praticados na Europa e no resto do mundo. O fim das quotas deve resultar, tambm, na elevao e maior volatilidade
da produo de acar e isoglucose que poder afetar negativamente o preo do acar na frica e no Oceano ndico
e da isoglucose na Europa. O fim do regime de acar na Europa pode levar a um aumento das exportaes mundiais
de acar branco e, assim, impactar negativamente os preos do acar branco no mercado mundial.
Potenciais consequncias do fim do regime de quotas poderiam, se o Grupo no estiver adequadamente preparado
para administrar ou antecipar tais efeitos, ter efeitos relevantes adverso sobre nossos negcios, resultado operacional,
condio financeira e perspectivas do Grupo.
As propriedades que esto sujeitas a arrendamentos e parcerias agrcolas podero ser alvos de
movimentos sociais.
Movimentos sociais, como o Movimento dos Trabalhadores Rurais Sem Terra e a Comisso Pastoral da Terra, so
ativos no Brasil e atualmente exigem que o Governo Federal efetue uma reforma agrria e a redistribuio compulsria
das terras. Ocupaes de terrenos agrcolas por grande nmero de participantes desses movimentos so comuns. No
possvel assegurar que as propriedades agrcolas em que produzida a cana-de-acar no estejam sujeitas a
ocupao por grupos desse tipo. Qualquer ocupao ou desapropriao dessas propriedades pode afetar adversamente
nossas lavouras e o fornecimento nossas unidades produtoras e, consequentemente, ter efeito adverso significativo
sobre nossos negcios e resultados de operaes.
Alteraes recentes na interpretao das regras relativas aquisio ou explorao de imveis rurais por
empresas brasileiras de controle estrangeiro podem afetar negativamente nossa capacidade de desenvolver
nossas atividades no Brasil.
Somos uma empresa brasileira controlada por estrangeiros e nossas operaes no Brasil dependem significativamente
da explorao de imveis rurais para a produo de cana-de-acar. Desta forma, mudanas das regras existentes que
restrinjam ou limitem as reas em que podemos desempenhar tais atividades, pelo fato de nossos acionistas
controladores serem estrangeiros, podero causar efeitos materialmente adversos ou nos obrigarem a rever nossas
operaes no Brasil.
No Brasil, a aquisio ou explorao de imveis rurais por estrangeiros regulamentada pela Lei n 5.709/71. A
referida lei contm uma srie de restries para que os estrangeiros possam adquirir imveis rurais, tais como: (i) o
total da rea rural a ser adquirida no poder exceder 25% da rea total de um determinado municpio, (ii)
estrangeiros de mesma nacionalidade no podero ser proprietrios, em um determinado municpio, de mais de 40%
da rea total do municpio; e (iii) a rea pertencente a um nico proprietrio no poder exceder 50 mdulos de
explorao indefinida (a unidade de medida definida pelo Instituto Nacional de Colonizao e Reforma Agrria
PGINA: 26 de 349
Verso : 1

(INCRA), variando de cinco a cem hectares), em uma rea contnua ou descontnua, conforme Lei n 5.709/71, ou 100
mdulos de explorao indefinida, conforme Lei n 8.629/93, conforme o caso. A Lei 8.629/93 estabelece que as
mesmas restries devem ser ainda aplicadas para os estrangeiros arrendatrios de imveis rurais. Por fim, o
pargrafo primeiro do Artigo 1 da Lei no 5.709/71 equipara tambm a estrangeiros as pessoas jurdicas brasileiras que
tiverem a maioria de estrangeiros em seu capital social.
A partir da Constituio Federal de 1988, o pargrafo primeiro do Artigo 1 da Lei n 5.709/71 tornou-se
inconstitucional. O entendimento que prevaleceu at agora e orientou todos os negcios foi o de que a disposio da
Lei n 5.709/71 que impunha restries a empresas brasileiras em funo de seu capital seria inconstitucional e,
portanto no sendo mais ser aplicada.
Recentemente, em agosto de 2010, a Advocacia Geral da Unio (AGU) emitiu parecer aprovado pelo Presidente da
Repblica e publicado em dirio oficial sustentando que discriminao de empresas brasileiras em funo da
nacionalidade de seus scios ainda seria vlida e, portanto, todos os rgos vinculados administrao federal
deveriam aplic-la. Tal entendimento teve a adeso do CNJ (Conselho Nacional de Justia), cujas determinaes
vinculam todos os servios de registros pblicos (especialmente registros de imveis e tabelionatos de notas), que os
instruiu a no lavrar escrituras pblicas nem registrar a transferncia imobiliria nos casos em que o adquirente fosse
pessoa jurdica brasileira com maioria do capital ou controle estrangeiro.
A AGU e o CNJ estariam ainda estudando com a CVM e Juntas Comerciais uma forma de impedir a transferncia de
aes ou registro de alteraes societrias que tivessem por finalidade a transferncia indireta de imveis rurais para
estrangeiros. Assim, apesar de nem a AGU nem o CNJ terem poderes de revogar ou regulamentar leis, eles so
competentes para baixar normas e orientaes aos rgos pblicos federais e estaduais que a eles estiverem
vinculados.
Nosso modelo de negcio baseado no uso de imveis rurais por meio de parceria ou arrendamento rurais com os
respectivos proprietrios. Entretanto, enquanto no houver uma medida judicial declarando a inconstitucionalidade
desta disposio legal ou at a sua revogao expressa por lei, podemos enfrentar dificuldades futuras para
desenvolver nossas atividades no Brasil, assim como outras empresas que atuam no mesmo negcio e que tiverem
estrangeiros como acionistas ou aes negociadas no exterior.
(i) relacionadas aos pases estrangeiros onde o emissor atue:
Estamos sujeitos a riscos relacionados s nossas operaes multinacionais que podem prejudicar nossos
negcios e resultados de operaes.
Com operaes na Europa, no Brasil, na frica e na sia, nossa produo envolve riscos, inclusive naqueles
relacionados a mercados emergentes. Nossos negcios e resultados de operaes esto sujeitos a variados riscos
inerentes nossa presena internacional, incluindo:
exposio a condies econmicas locais adversas;
cumprimento de uma variedade de exigncias regulamentares;
sujeio a mltiplos regimes de tributao, incluindo regulamentaes referentes a preos de transferncia e

imposto de reteno na fonte em remessas e outros pagamentos feitos pelas ou para as subsidirias ou joint
ventures;
dificuldades em executar os contratos;
variao nas taxas de cmbio;
diferenas nas restries de preo;
instabilidade poltica;
desastres naturais;
condies climticas incertas e inconstantes;
controles de cmbio e restries repatriao de fundos;
restries importao; e
dificuldades para atrair e reter administradores e empregados qualificados;
Estamos expostos a cada risco citado acima, de diferentes nveis, em todas as nossas operaes estrangeiras, e nossa
exposio a esses riscos poder afetar materialmente e adversamente nossa condio financeira e resultados de
operaes em determinados mercados onde o ambiente legislativo e poltico menos estvel.
Ns e algumas de nossas subsidirias tambm podemos conduzir negcios em pases que podem ter corrupo
governamental. Ns nos comprometemos a atuar de acordo com todas as leis, mas no podemos excluir o risco de
PGINA: 27 de 349
Verso : 1

que alguma de nossas aes, das aes de nossas controladas ou escritrios, ou de nossos diretores, empregados ou
agentes seja entendida como uma violao das leis ou regulamentos aplicveis. Qualquer violao poder resultar em
substanciais penalidades cveis ou criminais e poder afetar materialmente e adversamente nossos negcios, condies
financeiras e resultados de operaes.
Eventos econmicos, sociais e polticos e a percepo dos riscos em outros pases podem afetar o preo de
valores mobilirios brasileiros, inclusive o dos nossos valores mobilirios.
O mercado de valores mobilirios emitidos por companhias brasileiras influenciado, em graus variados, pelas
condies sociais, econmicas e de mercado em outros pases. Embora as condies econmicas dos outros pases
possam ser profundamente diferentes das observadas no Brasil, a reao dos investidores aos acontecimentos no
exterior pode ter um efeito adverso sobre o valor de mercado dos valores mobilirios de companhias brasileiras,
inclusive o preo dos nossos valores mobilirios. Eventos polticos em outros pases podem reduzir a demanda dos
investidores por valores mobilirios emitidos por companhias brasileiras, inclusive os nossos. Qualquer dos fatores
acima pode afetar materialmente e negativamente o preo de mercado de nossos valores mobilirios e prejudicar
nossa capacidade de ter acesso ao mercado de capitais e financiar nossas operaes no futuro, o que pode restringir
nossa capacidade de crescimento.
Alteraes nos regulamentos e tratados de comrcio internacional podero impactar o nosso negcio no
futuro
Como um importador de suprimentos (incluindo matrias-primas, ingredientes e equipamentos) e um exportador de
produtos agregados (acar, derivados de amido, lcool e etanol), estamos sujeitos s regras e tratados de comrcio
internacional. Isso inclui tratados regionais, como os da Unio Europeia e MERCOSUL, ou acordos bilaterais ou
multilaterais envolvendo os pases em que operamos. Atualmente, podemos nos beneficiar de regulamentaes e
tratados comerciais que podero ser alterados no futuro, o que poder afetar significativamente nossos negcios,
nossa condio financeira e rentabilidade.
PGINA: 28 de 349
Verso : 1
4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco

A Companhia analisa regularmente os riscos aos quais est exposta e que possam afetar seus negcios, sua situao
financeira e os resultados de suas operaes de forma adversa. A Companhia monitora constantemente as mudanas
nos fatores macroeconmico e setorial que possam influenciar suas atividades, monitorando tambm os indicadores de
seu desempenho. A Companhia monitora de forma constante sua relao com fornecedores, clientes e instituies
financeiras, visando a minimizar os possveis efeitos materialmente adversos em suas atividades. A Companhia adota
poltica de foco contnuo na disciplina financeira e na gesto conservadora de caixa.
PGINA: 29 de 349
Verso : 1
4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes

A Companhia e suas controladas so parte em diversos processos administrativos, judiciais, e arbitrais oriundos do
curso normal de seus negcios, envolvendo questes cveis, tributrias, ambientais e trabalhistas.
Registramos uma proviso para as contingncias quando h uma obrigao (legal, contratual ou construtiva) nossa
perante um terceiro, contanto que possa ser estimada com segurana, o risco de perda for provvel e que resulte uma
sada (perda) de recursos. Se o valor ou vencimento dessa obrigao no puderem ser estimados com segurana,
ento ser uma contingncia passiva. Sempre que o valor do dinheiro no tempo for material, o valor da proviso ser
determinado usando o seu valor presente. A taxa de desconto usada para determinar o valor presente deve refletir o
valor do dinheiro no tempo e os riscos especficos relacionados obrigao sendo medida. O efeito do aumento da
proviso pela passagem do tempo registrado nas despesas financeiras.
Em 31 de maro de 2015, a Companhia registrou provises para contingncias no valor agregado de R$45 milhes
(comparados a R$48 milhes em 31 de maro de 2014) para todos os processos em que a Companhia e suas
controladas so parte, e nos quais, na opinio de nossos assessores jurdicos, a probabilidade de perda seja
provvel. A tabela abaixo reflete a posio da Companhia e suas controladas em 31 de maro de 2015, ao passo
que as informaes detalhadas relativas aos processos relevantes encontram-se registradas na Seo 4.6.
Na data deste Formulrio de Referncia, salvo se aqui divulgado, no existem processos administrativos, judiciais ou
arbitrais (incluindo processos pendentes ou potenciais dos quais estejamos cientes) durante os ltimos 12 meses
imediatamente anteriores data deste Formulrio de Referncia, que possam ter, ou tiveram um efeito material
adverso em nossa condio financeira ou rentabilidade.
PGINA: 30 de 349
Verso : 1
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam
administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
Na data deste Formulrio de Referncia, no h nenhum processo judicial, administrativo ou arbitral no confidencial
em que a Companhia ou suas controladas so parte contra seus atuais ou ex-executivos, corrente, atuais ou excontroladores, ou investidores na Companhia ou suas controladas.
PGINA: 31 de 349
Verso : 1
4.5 - Processos sigilosos relevantes

Na data deste Formulrio de Referncia, a Companhia e suas subsidirias no so parte em nenhum
processo sigiloso.
PGINA: 32 de 349
Verso : 1
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos

e relevantes em conjunto
Em 31 de maro de 2015, a Companhia e suas subsidirias eram parte em diversos processos judiciais, alm daqueles
informados no item 4.3 acima, que so relacionados ou baseados em fatos ou fundamentos jurdicos semelhantes.
Trabalhistas
Nossas controladas brasileiras enfrentam diversas aes trabalhistas, cujas principais demandas so relacionadas a: (i)
horas-extras resultante de turnos rotativos; (ii) horas em trnsito; (iii) horas-extras em horrios de almoo;
(iv)adicionais de periculosidade e insalubridade e (v) indenizao referente aos acidentes de trabalho. Os riscos de
perda nestes casos geralmente esto relacionados aos fatos envolvidos em cada caso.
Em 31 de maro de 2015, provises para tais contingncias foram estabelecidas em uma anlise individual de cada
caso, no montante total de (i) R$ 21 milhes para casos de perda provvel; e (ii) R$ 56 milhes para casos de perda
possvel.
Ambiental - Brasil
A indstria de cana-de-acar requer constante interveno no meio ambiente e, ocasionalmente, pode afetar reas de
preservao, guas subterrneas e gua de superfcie ou causar a poluio do ar. Somos parte de diversos processos
administrativos e judiciais relacionados com a queima da cana de acar quando no permitida nos termos das regras
locais. Em tais casos, os rgos ambientais tm optado por impor penalidades para ns e nossas subsidirias
meramente baseados no fato de que fomos os destinatrios ou colhemos a cana aps a queima. No entanto, nenhum
processo relevante foi por ns identificado. Em 31 de maro de 2015, registramos provises no valor de (i) R$ 6
milhes para casos de perda provvel; e (ii) R$ 33 milhes para casos de perda possvel.
Processos fiscais - Brasil
Nossas subsidirias brasileiras tambm so partes em processos tributrios envolvendo principalmente: (i) glosa de
crditos de ICMS apurados na aquisio de leo diesel empregado no plantio e colheita da cana-de-acar; (ii) glosa
de crditos de PIS/COFINS apurados na aquisio de bens e servios empregados na atividade agrcola; (iii) emisso
de notas fiscais destinatrios supostamente inidneos; (iv) iseno de multa nos casos de denncia espontnea; (v)
ICMS devido a variaes registradas entre a produo e as vendas. Em 31 de maro de 2015, registramos provises no
valor de (i) R$ 496 mil para casos de perda provvel; e (ii) R$ 1,166 bilho para casos de perda possvel, dos quais
R$ 1,016 bilho refere-se aos processos do item (v).
(i) Tributrios - ICMS
A respeito do item (vi) acima, importante destacar que, atualmente, existem em andamento 09 (nove) processos
administrativos e 2 (dois) processos judiciais, que totalizam R$ 1,116 bilho, avaliados com probabilidade de perda
possvel pelos nossos advogados externos. Em suma, os processos discutem a cobrana de ICMS pela Fazenda do
Estado de So Paulo decorrentes de operaes de entradas e sadas supostamente omitidas ao fisco e suposta falta de
emisso de documentos fiscais, apurados em levantamento fiscal. Dentre esses processos administrativos, 2 (dois)
foram recebidos aps 31 de maro de 2015, sendo eles: (1) no valor de R$ 18 milhes, por ter deixado de apresentar
livro fiscal dentro do prazo concedido pela fiscalizao; e (2) no valor de R$ 82 milhes, por variaes registradas entre
a produo e as vendas.
(ii) Tributrios Outros
Aps 31 de maro de 2015, uma das controladas recebeu processo administrativo no valor de R$ 35 milhes,
relacionado glosa de crditos de ICMS/PIS/COFINS apurados sobre diversas receitas/aquisies, principalmente,
sobre bens e servios empregados na atividade agrcola, cuja probabilidade de perda foi avaliada pelos assessores
jurdicos da seguinte forma: (i) R$ 900 mil para provvel; (ii) R$ 12 milhes para possvel; e (iii) R$ 22 milhes para
remota.
PGINA: 33 de 349
Verso : 1
4.7 - Outras contingncias relevantes

No aplicvel.
PGINA: 34 de 349
Verso : 1
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
(a) restries impostas ao exerccio de direitos polticos e econmicos;
No aplicvel.
(b) restries circulao e transferncia dos valores mobilirios:
No aplicvel.
(c) hipteses de cancelamento de registro:
No aplicvel.
(d) outras questes do interesse dos investidores:
No aplicvel.
PGINA: 35 de 349
Verso : 1
5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado

Estamos sujeitos a riscos de taxas de juros de nossas taxas variveis nos sujeita ao risco de taxa de
juros, que pode levar ao aumento significativo do servio de nossa dvida.
Uma parcela substancial de nossos emprstimos (88% em 31 de maro de 2015), foi tomada a taxas de juros variveis
e nos expe aos riscos dessas taxas. Se os juros aumentarem, nossas obrigaes com o servio da dvida a taxas
variveis poderiam aumentar, mesmo que o valor captado continuasse inalterado, o que exigiria que utilizssemos uma
parcela maior de nossas disponibilidades para honrar nosso endividamento. Em 31 de maro de 2015, tnhamos em
aberto cerca de R$4.712 milhes em dvidas sujeitas a taxas variveis. Utilizamos instrumentos financeiros derivativos
para administrar parte do impacto potencial de nosso risco de taxa de juros sobre a parcela de curto prazo e mdio
prazo de nosso endividamento a taxas variveis, sujeito aos termos de nossos contratos de emprstimos e
oportunidades de mercado, e revemos trimestralmente nossos contratos de hedge de taxa de juros. No
possvel garantir que seremos capazes de firmar contratos de swap ou outros contratos de hedge no futuro, nem que
os contratos de hedge existentes ou futuros compensem os aumentos nas taxas de juros. Se ocorrer um aumento
muito forte nas taxas de juros, poderamos ficar impossibilitados de honrar nossa dvida, o que pode ter um efeito
adverso significativo sobre nossos negcios, condies financeiras, resultados de operaes e fluxos de caixa.
Variaes nas taxas de cmbio podem afetar adversamente nossas condies financeiras e nossos
resultados operacionais.
Uma parcela substancial de nossa receita derivada das vendas internacionais, o que nos sujeita a riscos relacionados
a variaes nas taxas estrangeiras de cmbio. Nossas receitas e despesas so principalmente denominadas em reais e
euros e, em menor proporo, em libras esterlinas. Ademais, a maior parte de nossa dvida denominada em euros ou
dlares. Alm disso, o preo do acar no mercado internacional denominado em dlares dos EUA, o que nos expe
a variaes entre o dlar americano e o Real brasileiro.
As variaes na taxa de cmbio do real em relao a outras moedas, particularmente o dlar dos EUA e o euro,
tiveram e continuaro a ter efeito significativo sobre nossas demonstraes financeiras, que so apresentadas em reais.
Uma parte significante das nossas receitas e despesas so agora apresentadas em Euros. Alm disso, para fins das
demonstraes financeiras, a depreciao do euro em relao ao real afetar negativamente nossos resultados
operacionais, j que resultados denominados em euro convertidos para reais so declarados com valor reduzido. Por
outro lado, a apreciao do euro em relao ao real aumentar o valor em nosso balano patrimonial de
endividamento denominado em euro, e o custo do servio desta dvida.
Usamos derivativos para nos proteger parcialmente contra o risco de troca de moedas, principalmente por meio de
operaes com prazo inferior a um ano. A moeda objeto das operaes de hedge principalmente o dlar dos EUA.
No podemos garantir que seremos capazes de implementar com sucesso nossas polticas de hedge, ou manter nosso
nvel de lucratividade ou garantir que as variaes nos valores das moedas com as quais operamos no iro afetar
relevante e adversamente nossos futuros resultados operacionais.
PGINA: 36 de 349
Verso : 1

a. riscos para os quais se busca proteo:
No mbito das suas atividades operacionais e financeiras, a Companhia est exposta aos seguintes riscos financeiros:
(i) riscos de Mercado: risco da taxa de juros, risco cambial, risco de commodities (acar, gros, etanol, produtos
base de amido, etc) e risco de energia (gs natural, leo combstivel, carvo, crditos de emisso de carbono, etc);
(ii) riscos de liquidez; e (iii) riscos da contraparte.
b. estratgia de proteo patrimonial (hedge):
A Companhia e suas subsidirias avaliam constantemente suas posies com relao a seus riscos financeiros e
conduzem operaes de proteo quando se considera necessrio para reduzir a volatilidade dos fluxos de caixa,
exposio a variaes dos preos de commodities, taxas cambiais, taxas de juros e preos de energia. Esta avaliao
leva em conta qualquer posio considerada como proteo natural.
Para mais informaes sobre os riscos, poltica e instrumentos de proteo, veja os itens em 5.2c e 5.2d deste
Formulrio de Referncia.
c. instrumentos utilizados para proteo patrimonial (hedge):
A Companhia gerencia seus riscos financeiros no nvel de cada subsidiria ou em grupos com base no tipo de
operao. Os riscos de mercado so gerenciados atravs da utilizao de instrumentos derivativos no nvel de
subsidirias e controladas no nvel do grupo.
Os instrumentos derivativos so marcados a mercado e as variaes so registradas nas demonstraes financeiras,
exceto quando a relao entre o instrumento de proteo patrimonial e o risco financeiro demonstrada, caso em que
a Companhia adota o modelo de contabilidade de proteo patrimonial.
De acordo com a primeira regra, a mudana no valor justo do instrumento derivativo no necessariamente registrada
no mesmo perodo em que o objeto protegido. De acordo com a segunda regra, a mudana no valor justo do
instrumento de proteo patrimonial registrada em outra receita abrangente. O resultado do instrumento financeiro
contabilizado nas demonstraes financeiras, ao mesmo tempo em que o resultado do objeto protegido.
Gesto de risco da taxa de juros

A exposio da Companhia ao risco de taxa de juros decorre principalmente de seus contratos de emprstimos com
taxas variveis que afetam os resultados financeiros futuros. Se as taxas de juros sobem, nossas obrigaes com
relao ao dbito com taxas flutuantes podem aumentar, mesmo que o total emprestado continue o mesmo, o que
pode exigir que utilizemos uma parte maior de nosso caixa para honrar nossas dvidas. Para reduzir esta exposio, a
Companhia utiliza instrumentos derivativos, principalmente na forma de swaps simples.
Os valores nocionais e os valores justos dos instrumentos derivativos de taxa de juros, detalhados por vencimento, so
os seguintes:
12% de nossos emprstimos so dvidas a taxas fixas e 88% a taxas flutuantes variveis. Os emprstimos a taxas fixas
consistem principalmente de financiamentos de longo prazo de equipamento e pr-financiamentos de exportao no
Brasil. Os financiamentos europeus e moambicanos possuem predominantemente taxas variveis. A maior parte dos
derivativos de taxa de juros contratada em dvida com base no euro e no dlar americano.
Os efeitos dessas possveis variaes poderiam ser contabilizados no demonstrativo de receitas, com exceo do valor
justo da taxa de juros dos derivativos contabilizados como fluxo de caixa de proteo do patrimnio que se
beneficiaram da contabilidade da proteo do patrimnio.
O quadro abaixo resume nossas exposies financeiras variao nas taxas de juros.
PGINA: 37 de 349
Verso : 1
As taxas de juros em questo foram submetidas a dois cenrios de choque, considerando uma variao razovel de
+/- 10% com base em observaes das atuais condies de mercado. Todas as demais variveis dos valores
subjacentes permaneceram constantes.
Os valores subjacentes incluem:
1. emprstimos a descoberto tomados a taxa varivel; e
2. valor justo de derivativos de taxa de juros.
As taxas de juros analisadas na tabela acima so:

3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
EURIBOR de 1, 3 e 6 meses;
LIBOR de 3, 6 e 12 meses;
UMBNDES;
CDI (certificado de depsito interbancrio);
TJLP (taxa de juros de longo prazo);
IGPM (ndice geral de preos de mercado); e
JIBAR de 6 meses.
Gesto de Risco de Taxa Cambial

As operaes internacionais do Grupo podem gerar fluxos de caixa em diversas moedas estrangeiras. O Grupo utiliza
instrumentos derivativos para fins de proteo (hedge) contra exposies a risco cambial, representados
principalmente por contratos a termo com prazo de vencimento inferior a 12 meses e emprstimos em USD para
proteo dos preos de acar contra os efeitos da variao cambial.
O Grupo utiliza contratos de compra e venda de moeda a termo (NDF) para fins de proteo (hedge) para as vendas
de acar no Brasil. Esses derivativos so designados como hedge de fluxo de caixa. O grupo decidiu contratar uma
parte substancial da dvida da Guarani em USD, compatvel com as suas exportaes na mesma moeda.
O valor nocional e o valor justo da taxa de juros dos derivativos detalhados por vencimento como a seguir:
O Grupo contratou diversos instrumentos derivativos cambiais para os pares de moeda EUR/USD, USD/BRL e EUR/GBP
como proteo contra riscos cambiais vinculados s operaes comerciais expressas nessas moedas. Os derivativos
utilizados so diversificados, contemplando operaes de vendas a termo, opes e produtos estruturados a custo zero
para Tereos Syral e contratos a termo de moeda sem entrega fsica (Non-Deliverable Forwards - NDF) para o Brasil,
envolvendo venda de acar.
A maioria das operaes contratadas no mbito da Tereos Syral foi documentada e classificada como instrumento de
hedge de fluxo de caixa cobrindo fluxos de caixa futuros das operaes de vendas. Todas as demais operaes, ainda
que contratadas com a finalidade de proteo econmica esto classificadas como instrumentos para negociao.
As operaes de comrcio incluem ainda algumas operaes de cmbio menores, contratadas pela Loiret France, que
no so designadas como instrumentos de hedge.
As operaes envolvendo NDF contratadas pela Guarani para cobrir os riscos cambiais relacionados venda de acar
so designadas como hedge de fluxo de caixa. Consequentemente, a relao de hedge foi documentada. Dessa forma,
os resultados do valor justo dos derivativos designados como hedge de fluxo de caixa esto contabilizados em outros
PGINA: 38 de 349
Verso : 1

resultados abrangentes.
A tabela abaixo fornece informaes sobre a nossa exposio operacional para mudanas nas taxas de cmbio sem
levar em conta o efeito sobre a consolidao de relatrios de uma mudana nas taxas de cmbio entre a moeda
funcional e a moeda de referncia do relatrio.
Os pares de moeda includos na anlise so:

Euro/Dlar norte-americano;
Euro/Libra esterlina; e
Dlar norte-americano/Real.
Cada par de moedas sofreu impacto de duas maneiras e de acordo com trs cenrios, onde uma variao de +/- 10%
foi considerada razovel com base em observaes gerais do mercado. Todas as demais variveis foram mantidas
constantes.
Os valores subjacentes da anlise contemplam:
- Emprstimos em moeda estrangeira
- Emprstimos denominados em dlares designados como hedge de fluxo de caixa
- Ativo lquido em moeda estrangeira
- Valores a receber e a pagar em moeda estrangeira
- O valor justo dos derivativos de commodities denominados em moeda estrangeira
- O valor justo dos derivativos de taxas de juros denominados em moeda estrangeira
- O valor justo dos derivativos cambiais (inclusive emprstimos denominados em dlares designados como hedge
de fluxo de caixa).
Gesto de risco de commodities

As nossas polticas de risco de commodities visam administrar os insumos, custos e receitas, de nossas unidades de
negcio, por meio de contratos a termo de compra e venda de commodities. As commodities utilizadas so: acar bruto
e branco para a Guarani, que representam seus produtos finais, trigo, milho e gs para a Tereos Syral, que representam
as suas matrias primas e a principal fonte de energia. As operaes de commodities so executadas no nvel de nossas
subsidirias por profissionais do mercado, em conformidade com os procedimentos estabelecidos por ns. Tanto a
Guarani quanto a Tereos Syral possuem Comits de Gesto de Risco de Commodities.
A exposio da Companhia e suas subsidirias aos derivativos de commodities est relacionada aos preos de venda de
acar na Guarani e preos de compra de gros na Tereos Syral. Para proteger-se da exposio, a Guarani vende
contratos no mercado de futuros nas bolsas de Nova York (Contrato de acar n 11 - acar bruto) e no mercado de
Londres (Contrato de acar n 5 - acar branco). Visando proteger sua exposio, a Tereos Syral compra contratos
futuros de trigo e milho na bolsa Euronext. Com exceo dos derivativos de acar e de cereais, todos os derivativos so
negociados em mercado de balco. As vendas futuras de acar e operaes de swap so classificadas como Hedge
de Fluxo de Caixa (Cash Flow Hedges). O valor justo das demonstraes financeiras classificado como hedge de fluxo
de caixa contabilizado em outras entradas abrangentes.
A exposio da Tereos Syral a derivativos de commodities est relacionada ao tempo de durao dos hedges,
geralmente entre 3 e 12 meses. A parte predominante dos derivativos de posies de compra de futuros. Os
derivativos de commodities so considerados como diretamente ligados aos negcios e atividades da Companhia e,
PGINA: 39 de 349
Verso : 1

desde 1 de outubro de 2011, a Tereos Syral, suas subsidirias, a Tereos BENP e a Tereos DVO reviram as posies de
hedge de commodities, que so documentadas como hedge accounting.
Operaes de mercadorias so executadas nas subsidirias por profissionais do mercado, em conformidade com
os procedimentos estabelecidos ao nvel das subsidirias e controlados ao nvel do grupo.
Os valores nocionais dos instrumentos derivativos de commodities por vencimento so:
A maioria dos derivativos classificada como hedge accounting. Derivativos de commodities so considerados
diretamente ligados aos negcios e atividades da Companhia e, assim, o resultado das operaes fechadas de
commodities, e as mudanas no valor justo dos derivativos de commodities classificados como para negociao so
contabilizados na receita operacional.
A tabela abaixo fornece informaes sobre a nossa exposio a alteraes nos preos das commodities.
A anlise toma por base:
Acar No. 11
Acar No. 5
Trigo MATIF
Trigo LIFFE
Milho MATIF
Os futuros relevantes de commodities sofreram choques de duas maneiras e de acordo com trs cenrios cenrio
razovel, cenrio possvel e cenrio de estresse, onde uma variao de +/- 10% foi considerada razovel com base
em observaes gerais do mercado. Todas as demais variveis foram mantidas constantes.
Gesto de risco de energia

Para fins de hedge contra a exposio ao risco de energia, diversas empresas do Grupo podem, dependendo de suas
atividades, contratar instrumentos derivativos de energia.
PGINA: 40 de 349
Verso : 1

Em 31 de maro de 2015, havia apenas derivativos de gs na carteira do Grupo.
Gesto de risco de liquidez

Adotamos como poltica de risco de liquidez possuir a capacidade de cumprir nossas obrigaes de pagamentos
futuros, sem financiamento adicional, a partir do caixa disponvel e das linhas de crdito existentes, pelo menos
nos prximos 12 meses. Do ponto de vista de financiamentos, nos financiamos predominantemente por meio de
emprstimos bancrios de curto, mdio e longo prazo, e, em menor grau, por meio de programa de factoring de mdio
prazo. Do lado dos investimentos, investimos apenas em depsitos bancrios ou em fundos lquidos do mercado aberto.
Na Europa, os vencimentos do principal so vinculados s linhas amortizveis dos emprstimos a termo efetuados por
meio de consrcio de bancos da Tereos EU com vencimento final em junho de 2017. O contrato tambm prev uma
linha de crdito rotativo disponvel pelo mesmo perodo que o do emprstimo a prazo.
No mbito da Tereos EU, linhas de crdito bilaterais de mdio e curto prazos tambm esto disponveis, assim como
um programa de factoring com vencimento em 2016.
No Brasil, os vencimentos de longo prazo incluem principalmente os financiamentos de equipamentos no mbito de
programas governamentais, mas tambm alguns contratos de financiamento de exportaes.
Os fluxos descontados contratuais (amortizaes e vencimento final) sobre o montante dos passivos financeiros e
derivativos por data de vencimento so:
Gesto de risco de crdito

Estamos expostos ao risco de crdito devido a nossas atividades operacionais, com menor exposio a
instrumentos financeiros, conforme tabela abaixo:
PGINA: 41 de 349
Verso : 1
d. parmetros utilizados para o gerenciamento desses riscos:

A nossa poltica de risco e de proteo dirigida ao nvel da Companhia ou nvel da subsidiria, permitindo somente
transaes relacionadas com as operaes atuais e mitigao de riscos.
Para fiscalizar a eficcia das nossas polticas, ns monitoramos o risco financeiro de nossas posies alm de fazer
simulaes para avaliar a probabilidade de chamadas de margem e os riscos de exposio financeira em caso
de mudanas repentinas de mercado. Relatrios de mercado e informaes relevantes sobre os preos e as posies
em aberto so fornecidos mensalmente. Alm disso, no que diz respeito Guarani, o departamento de vendas
industriais responsvel por supervisionar o volume faturado em relao aos volumes j estabelecidos por nossos
clientes, bem como o envio de contratos de vendas devidamente assinados para o comit operacional. No que diz
respeito Tereos Syral, as posies so ajustadas com relatrios industriais semanais com base nas vendas efetivas e
volume de produo.
Ns e nossas subsidirias tambm gerenciamos ativamente as posies contratadas para que ajustes possam ser
feitos em resposta s condies de mercado. Limites so estabelecidos em relao ao valor das chamadas de margens,
posies mximas em aberto em porcentagem em comparao aos contratos fsicos, valores mximos por mercado
PGINA: 42 de 349
Verso : 1

definidos em lotes ou toneladas, valor mximo de perda autorizada definido na moeda com que comercializada a
commodity, e o perodo mximo da proteo definido em meses.
Alm disso, a poltica da empresa no a de entrar em operaes de proteo muito sofisticadas ou em qualquer
transao que no est diretamente relacionada ao seu negcio.
e. se o emissor opera instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial
(hedge) e quais so esses objetivos:
A Companhia e suas subsidirias utilizam instrumentos financeiros com o objetivo nico de se proteger contra os
riscos da variao dos preos das commodities, dos riscos cambiais relacionados s exportaes, dos riscos de taxas
de juros e dos riscos de energia. Alguns instrumentos de proteo so declarados como hedging nas
demonstraes financeiras, uma vez que no h os requisitos necessrios para atender as normas IFRS em
termos de documentao.
f. estrutura organizacional de controle de gerenciamento de risco
A poltica de riscos e de hedging, que somente permite operaes relacionadas s operaes correntes e diminuio
de riscos, implementada na Guarani e na Tereos Syral por meio de estruturas de controle diferentes.
Na Guarani, a estratgia de operaes definida pelo Comit Estratgico de Risco executada pelo Comit Operacional
de Risco. Ele fornece relatrios semanais de todas as operaes e posies ao Comit Estratgico de Risco, que
controla o respeito e a boa execuo das decises estratgicas.
Na Tereos Syral Europa, as regras de hedging de cereais so definidas pelo comit de risco da Tereos Syral e aprovado
pelo comit de risco do Grupo. Os controles do cumprimento da estratgia definida e dos procedimentos esto sob a
responsabilidade do Diretor Financeiro. Os relatrios das operaes executadas e as posies de hedge so emitidos
em uma base semanal.
g. adequao da estrutura operacional e controles internos para verificao da efetividade da poltica
adotada:
Possumos abordagem estruturada para administrao de risco que foi implementada entre 2009 e 2010 em todas as
sociedades de nosso grupo que controla o risco por meio:
do desenvolvimento de mapas de risco para ter o conhecimento mais pertinente dos principais riscos
(estratgicos, operacionais, financeiros, regulatrios e de conformidade);
da implementao de planos de aprimoramento para riscos que so considerados principais e menos

controlados, tais como riscos de custo de oportunidade;
da elaborao de um documento de administrao de risco que especifique os papis e responsabilidades da

cadeia de administrao; e
da nomeao de um gerente de risco encarregado de liderar o processo e contatar nosso diretor de riscos.
PGINA: 43 de 349
Verso : 1
5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado

No ultimo exerccio social no houve alteraes significativas nos principais riscos de mercado ou no monitoramento de
riscos adotado pela Companhia.
PGINA: 44 de 349
Verso : 1

Nossa alavancagem e obrigaes de servio da dvida podem afetar adversamente nossos
negcios, condio financeira e resultados de operaes.
Em 31 de maro de 2015, nosso endividamento (passivo circulante + passivo no circulante) totalizou R$8.087
milhes.
As obrigaes do servio de nossa dvida podem ter consequncias importantes para nossos acionistas, inclusive
as seguintes:
aumentar nossa vulnerabilidade a condies econmicas e setoriais adversas;
necessidade de destinarmos uma parcela substancial de nosso fluxo de caixa operacional aos
pagamentos de nosso endividamento, reduzindo assim a disponibilidade de recursos para financiar o
capital de giro, gastos de capital, aquisies e investimentos e outros objetivos empresariais gerais;
limitar nossa flexibilidade para planejar ou reagir a mudanas em nossos negcios e nos setores onde
operamos;
colocar-nos em posio competitiva desvantajosa em relao a concorrentes menos alavancados; e
limitar nossa capacidade para captar recursos adicionais ou para faz-lo em condies favorveis.
Governos exercem influncia significativa sobre a economia em que atuamos.

As aes dos governos para controle da inflao e outras polticas e regulamentos dos governos podero nos
afetar adversamente nas decises relativas a:
taxas de juros;
poltica monetria;
controles cambiais e restries a remessas para o exterior;
flutuaes cambiais;
inflao;
controle de preos;
liquidez dos mercados de capitais e de crdito locais;
poltica tributria; e
outros acontecimentos polticos, sociais e econmicos no Brasil ou que o afetem.
Especificamente, medidas do governo brasileiro, inclusive mudana nas taxas de juros, interveno no mercado
de cmbio, poltica fiscal expansionista e providncias para ajustar ou fixar o valor do real podem ocasionar
aumento da inflao. Se o Brasil vier a experimentar inflao substancial no futuro, as consequncias podem
incluir maior incerteza econmica e maiores custos para ns, o que pode afetar adversamente nossos negcios,
condio financeira e resultado de operaes. Alm disso, em reao inflao, os investidores do mercado de
capitais internacional podem reduzir ou retirar seus investimentos do Brasil, o que pode afetar negativamente o
preo de nossos valores mobilirios.
A instabilidade cambial pode afetar adversamente a economia brasileira e nossos negcios.

Historicamente, a moeda brasileira tem sofrido oscilaes frequentes. No passado, o governo brasileiro
implementou diversos planos econmicos e utilizou diversas polticas cambiais, inclusive desvalorizaes
repentinas, minidesvalorizaes peridicas, em que a frequncia dos ajustes variou de diria a mensal, alm de
sistemas de taxa de cmbio flutuante, controles cambiais e mercados de cmbio paralelo. Frequentemente,
ocorreram oscilaes significativas na taxa de cmbio entre ao real, o dlar dos EUA, o euro e outras moedas,
como mostrado abaixo.
31/03/2008
31/03/2009
31/03/2010
31/03/2011
30/03/2012
31/03/2013
31/03/2014
31/03/2015
EURO/BRL
2,7595
3,0774
2,4069
2,3123
2,4295
2,5848
3,1169
3,4452
Variao
a.a
11,52%
-21,79%
-3,93%
5,07%
6,39%
20,59%
10,53%
USD/BRL
1,7487
2,3148
1,7806
1,6283
1,8218
2,0135
2,2606
3,2077
Variao
a.a
32,37%
-23,08%
-8,55%
11,88%
10,52%
12,27%
41,76%
(Fonte: Bloomberg)
PGINA: 45 de 349
Verso : 1

As desvalorizaes do real em relao ao dlar dos EUA ou ao euro tambm podem gerar presses
inflacionrias adicionais no Brasil, que podem nos afetar negativamente. Geralmente as desvalorizaes
restringem o acesso aos mercados financeiros estrangeiros e podem levar interveno governamental,
inclusive com a implementao de polticas recessivas. As desvalorizaes tambm reduzem o valor em dlares
ou euros dos dividendos e outras distribuies sobre nossas aes e seu preo de mercado equivalente
naquelas duas moedas. Qualquer dos fatores acima pode afetar adversamente nossos negcios, resultados de
operaes e fluxo de caixa, bem como o preo de mercado de nossos valores mobilirios.
Margens Dadas em Garantias

A Companhia deve cumprir com os requisitos de margem de depsitos em suas operaes no mercado de
futuros. Em 31 de maro de 2015, essas operaes eram exclusivamente operaes de commodities e opes
futuras de acar e cereais. A tabela abaixo apresenta o valor dos depsitos em espcies efetuados junto a
corretoras que servem como garantias para as posies em aberto da Companhia, divididas por commodities e
por tipo de margem.
PGINA: 46 de 349
Verso : 1
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM
Data de Constituio do Emissor
02/02/2010
Forma de Constituio do Emissor
Sociedade Limitada, sendo que em 18 de maio de 2010 foi transformada em

Sociedade Annima.
Pas de Constituio
Brasil
Prazo de Durao
Prazo de Durao Indeterminado
Data de Registro CVM
11/08/2010
PGINA: 47 de 349
Verso : 1

A tabela a seguir marca os principais eventos no desenvolvimento do histrico das empresas
que atualmente compem nosso grupo.
1993
1996
2000
2001
2002
2003
2004
2006
2007
2008
2009
2010
Incio da produo de etanol a partir do trigo pela BENP na unidade produtora de

Origny
Produo de hidrolisados na unidade produtora de Marckolsheim para a indstria
de fermentao
Lanamento da produo de glicose:
Comeo das operaes da Tereos Syral
Desenvolvimento de uma associao entre a Tereos Syral e a
Jungbunzlauer
Desenvolvimento das operaes da Syral: diversificao do portflio de produtos
(incluindo: produtos secos, poliis) e lanamento da unidade de produtos de
amido e a base de amido a partir do trigo na unidade produtora de
Marckolsheim.
Aquisio das unidades produtoras na Ilha da Reunio (incluindo 51% da
Eurocanne, 51% da Sucrerie de Bois Rouge, 8,88% da Gardel, 40% da Sucre
Austral e 43,63% da Loiret & Haentjens).
Aquisio de uma participao de 68% na Guarani pela Tereos Union de
Cooperatives Agricoles (Tereos U.C.A.).
Aquisio de 100% da Staral pela Tereos Syral
Aquisio pela Tereos U.C.A. da SODES, uma das maiores fabricantes europeias
de lcool de sntese (unidade produtora de Lillebonne).
Aquisio pela Tereos U.C.A. da participao restante de 32% da Edison na
Guarani
Reforo no desenvolvimento das operaes da Guarani, resultando na duplicao
da capacidade de produo:
Desenvolvimento das operaes de refino de acar
Primeiro investimento em cogerao
Incio das operaes em Moambique
Aquisio pela Guarani da unidade produtora So Jos e do projeto Tanabi
Desenvolvimento das operaes de glicose de alimentos e poliis na Tereos Syral
Tereos U.C.A. e parceiros franceses do setor de gros adquirem 100% da Tereos
Syral
Incio das operaes da Tereos BENP
Aquisio de cinco unidades produtoras de amido da Tate & Lyle Food and
Industrial Ingredients Europe (TALFIIE, antiga AMYLUM) pela Tereos Syral para
se tornar a terceira maior produtora europeia de produtos base de
amidoglucose
Realizao de um programa de investimentos de trs anos para melhorar a
posio em lcool e amidos na Tereos Syral
Aquisio de 67% da unidade produtora Andrade pela Guarani
Aquisio de 75% da SHL, que tem 95% de controle sobre a Companhia de Sena
em Moambique, pela Guarani
Oferta pblica inicial das aes da Guarani no Brasil (29,5% de free float)
Desenvolvimento de uma joint venture no Brasil com a Tractebel/Suez para
comercializar a energia produzida pela unidade de cogerao na unidade
Andrade
Incio das operaes na Tereos DVO (Origny)
Desenvolvimento de um novo centro de pesquisa e desenvolvimento na unidade
industrial de Marckolsheim
Tereos DVO: a unidade de Origny certificada como produtora de lcool, pela
grande produtora de bebida alcolica devido alta produo de lcool de gros
de qualidade
Tereos BENP anuncia investimento na produo de glten na unidade industrial
de Lillebonne
Aquisio de 50% das instalaes da Selby no Reino Unido a ser operada pela
Syral em conjunto com o grupo Frandino
PGINA: 48 de 349
Verso : 1
2011
2012
Aquisio de 50% da unidade produtora Vertente pela Guarani, para operao

em regime de parceria com o Grupo Humus
Constituio da Tereos Internacional
Associao Estratgica com a PBio (Petrobras Biocombustvel S.A.) com
investimentos esperados de R$1,6 bilho pela PBio na Guarani, com o aporte
inicial de R$682 milhes
Aquisio de 67% dos ativos de acar do Grupo Quartier Franais na Ilha da
Reunio, pela Companhia
Aquisio de 100% da Usina Mandu no Brasil, pela Cruz Alta Participaes
Guarani, Pbio e Petrobras Distribuidora firmaram acordo comercial para o
fornecimento, pela Guarani de 2.2 bilhes de litros de etanol
Incorporao das aes da Guarani pela Companhia, como parte da
reorganizao societria de forma que a Companhia passasse a ser o veculo
listado na BM&FBOVESPA e passasse a controlar os ativos brasileiros e de
Moambique do Grupo Tereos
Incorporao de aes da Cruz Alta pela Guarani, resultando na troca da
participao da PBio de 49% na Cruz Alta Participaes por 26,33% na Guarani
A Companhia anunciou seu plano de expandir suas operaes de processamento
de amido para o Brasil
Aprovao pelo BNDES de um pacote de financiamento no valor de R$794,8
milhes para suportar o plano de investimento da Guarani
Realizao de Operao Sindicalizada de Financiamento Exportao no
montante de at US$560 milhes com o Rabobank, Natixis, BNP, Credit Agricole
e Bradesco
Incorporao da Mandu pela Guarani
Aumento de capital da Guarani em R$195 milhes subscrito e integralizado pela
PBio que resultou no aumento de sua participao na Guarani para 31%
Aquisio de participao acionria na Halotek-Fadel, equivalente a 68% do seu
capital total e votante pela Companhia
Assinatura de um MoU com a Wilmar para desenvolver um projeto de amido na
China
Assinatura de uma Carta de Inteno entre a Guarani, a Petrobras e sua
subsidiria Petrobras Bicombustvel, e Petrleos de Moambique (Petromoc), em
Maputo, Moambique, para estudar a viabilidade da produo e comercializao
de etanol naquele pas
A Guarani assina um acordo para aquisio da participao remanescente de
32,56% de sua subsidiria Andrade Acar e lcool S/A
Aquisio pela Tereos Syral de uma participao de 75% do SAS Fculerie
Haussimont, uma fbrica de amido base de batata localizada na Frana
A Guarani adquire a participao de 35% do capital social da companhia Teapar
Terminal Porturio de Paranagu S.A, um terminal de movimentaes de cargas
em geral localizado na cidade de Paranagu, estado do Paran
Criao da JV entre Tereos Internacional e Wilmar International Limited, um dos
grupos lderes em agribusiness na sia. Wilmar e Tereos Internacional detero
51% e 49% de participao na joint venture, respectivamente
Concluso da reorganizao societria da Tereos Agro-Industrie (TAI), acionista
controladora da Tereos Internacional. Como resultado, as 11 cooperativas de
cereais que eram acionistas da TAI se tornaram acionistas da Tereos
Internacional. Como consequncia, a participao da Tereos (grupo controlador)
na Companhia passou a ser de 68,3%, enquanto as aes em circulao
atingiram 30,4%
Concluso do aumento de capital social da Tereos Internacional por subscrio
privada de 142.141.217 aes, ao preo de emisso de R$2,60 por ao,
totalizando o valor de R$ 369.567.164,20. Como consequncia, as aes em
circulao atingiram 29,3% do capital social da Companhia, respeitando
plenamente as normas do Novo Mercado da BM&FBOVESPA
Aumento de capital de R$ 212,5 milhes na Guarani pela Pbio, que atingiu uma
PGINA: 49 de 349
Verso : 1
2013
2014
2015
participao direta na Guarani de 35,8%.

Extenso da linha de crdito sindicalizada da Tereos EU de 450.000.000 por 2
anos com o vencimento em junho de 2017. A transao tambm envolve a
simplificao da estrutura existente e dos covenants exigidos.
Extenso da parceria entre a Tereos Internacional e o Grupo Wilmar para
produzir amido e derivados por meio de um portflio mais amplo de matriasprimas, incluindo agora o milho e a batata, juntamente com a aquisio de 49%
em uma unidade de amido de milho
Incio de produo de amido e adoantes base de milho em nossas operaes
brasileiras em Palmital So Paulo.
Aumento de capital de R$225,1 milhes na Guarani pela PBio para atingir uma
participao direta de 39,6% na Guarani.
A Guarani refinanciou USD190 milhes em notas de crdito exportao com
prazo de 5 anos
Parceria com o Grupo FKS para estabelecer presena na Indonsia, atravs da
aquisio de uma participao de 50% na Redwood Indonesia, uma unidade de
amido com capacidade de processamento de 330 mil toneladas de milho.
Aquisio da participao remanescente na Syral Haussimont para deter 100%
do negcio
Aumento de capital de R$240 milhes na Guarani pela PBio para atingir uma
participao direta de 42,9% na Guarani
Criao da Tereos Commodities, entidade responsvel pela atividade de trading e
distribuio de acar branco e bruto para o Grupo
Aquisio da participao remanescente na Syral Halotek de acionistas
minoritrios para deter 100% do negcio
a Guarani celebrou um novo acordo de acionistas relacionado ao seu
investimento na Usina Vertente, sem alterao na participao de cada acionista
ou qualquer contrapartida. Com isso, a Usina Vertente passou a ser consolidada
integralmente no resultado.
PGINA: 50 de 349
Verso : 1

I.
Reorganizao Societria que resultou na constituio da Companhia
A Companhia resultou da reorganizao societria de nosso acionista controlador indireto Tereos UCA que, por meio
de nossas controladoras diretas Tereos Participations e Tereos Agro Industrie, reagrupou suas atividades de cereais e
cana-de-acar, na Europa, Brasil e na regio do Oceano ndico em maro de 2010 sob a recm constituda em 2 de
fevereiro de 2010 - Tereos Participaes Ltda. Em 18 de maio de 2010, a Tereos Participaes Ltda. foi transformada
na sociedade annima denominada Tereos Internacional S.A., a emissora. Seu registro como companhia aberta foi
deferido pela CVM em 11 de agosto de 2010.
Os ativos envolvidos na reorganizao consistiram em:
(a) Atividades de produo de cereais na Europa:

Tereos Syral, que processa matrias-primas agrcolas, sobretudo trigo e milho, extraindo seus
componentes para obter amido, adoantes, fibras, protenas, lcool, etanol e rao para animais;

BENP e sua subsidiria Tereos BENP, que produzem principalmente bioetanol a partir de cereais (milho
e trigo).
Tereos DVO, que produz lcool de alta qualidade para bebidas a partir de cereais (trigo e milho).
(b) Atividades de cana de Acar no Brasil: A Guarani, uma sociedade com aes listada no segmento do Novo
Mercado da BM&FBOVESPA e que produz acar, etanol, e energia (cogerao).
(c) Atividades de cana-de-acar no Oceano ndico: Os recursos envolvidos na Reorganizao consistiam em
aes de certas empresas com atividades canavieiras localizadas principalmente na Ilha da Reunio.
Incorporao de Aes da Guarani pela Tereos Internacional
Em 24 de junho de 2010, os acionistas presentes em nossa assembleia geral extraordinria e na assembleia geral
extraordinria da Guarani aprovaram a incorporao da totalidade das aes da Guarani pela Companhia, com a
consequente converso da Guarani em subsidiria integral da Companhia. Deste modo, a participao da Companhia
na Guarani aumentou de 58,5% a 100% e os acionistas minoritrios da Guarani, que detinham 41,5% da Guarani
receberam em troca de suas aes, novas aes da Tereos Internacional S.A.
As aes da Guarani representando 41,5% de seu capital (as Aes Incorporadas) que foram incorporadas ao capital
da Tereos Internacional, implicaram o aumento de capital de Tereos Internacional em R$478.365.690,99, mediante a
emisso de 118.764.312 novas aes ordinrias nominativas sem valor nominal. As novas aes da Tereos
Internacional foram subscritas pela Guarani e foram entregues aos respectivos acionistas da Guarani em troca das
Aes Incorporadas, razo de 1 Ao Incorporada por 1 nova ao de Tereos Internacional.
Nos termos do artigo 252, 2, da Lei das Sociedades por Aes, os acionistas dissidentes da Guarani puderam exercer
o direito de reembolso, dentro do prazo decadencial de 30 (trinta) dias contados da data da publicao da ata da
assembleia da Guarani pelo preo de R$4,027857 por ao (valor patrimonial contbil em 31 de maro de 2010).
Vale notar que as Aes Incorporadas eram listadas na BMF&BOVESPA sob o cdigo ACGU3 e, em decorrncia da
incorporao de aes, foram substitudas por aes da Tereos Internacional TERI3 que, em 11 de agosto de 2010 foi
listada como Companhia Aberta, e, em 13 de agosto de 2010, a CVM deferiu o pedido da Guarani de cancelamento de
registro de Companhia Aberta, vez que todas as suas aes passaram a ser de titularidade de Tereos Internacional S.A.
II.
Aquisio de 50% da Vertente pela Guarani
Em fevereiro de 2010, a Guarani adquiriu 50% de participao na unidade produtora Vertente, do Grupo Humus, pelo
preo de aquisio de R$105 milhes. A unidade produtora Vertente, que operamos com o Grupo Humus em regime
de joint venture, est localizada na mesma regio em que se encontram as outras seis unidades produtoras, bem
prxima das nossas unidades produtoras So Jos e Cruz Alta.
III.
Parceria Estratgica com a Petrobras
Em 30 de abril de 2010, formamos uma parceria estratgica com a Petrobras (por meio de sua subsidiria integral
Petrobras Biocombustvel S.A. (PBio) no setor sucroenergtico. Nos termos do contrato de investimento, a PBio
obrigou-se a investir R$1,6 bilho no perodo mximo de cinco anos, em troca de uma participao acionria Guarani
de 45,7%. Nesta mesma data, a PBio subscreveu e integralizou R$682,5 milhes em aes da Cruz Alta Participaes,
subsidiria da Guarani, e que hoje detm os ativos das unidades industriais So Jos, Andrade, Vertente e Andrade, no
Brasil e em Moambique. Em seguida a Cruz Alta utilizou parte do capital investido pela PBio para adquirir a Usina
Mandu (hoje incorporada na Guarani).
Como consequncia do primeiro aporte de capital, a PBio passou a deter 49% da Cruz Alta Participaes, enquanto
que a Guarani detinha os 51% restantes. Tal participao detida pela PBio seria trocada pela participao de 26,5% na
PGINA: 51 de 349
Verso : 1

Guarani aps a concluso da Reorganizao (vide item I acima) e realizarmos um investimento na Guarani de
aproximadamente R$224,3 milhes, o que foi concludo em 30 de setembro de 2010.
Assim, em 29 de outubro de 2010, a Cruz Alta Participaes foi convertida em subsidiria integral da Guarani, com a
conseqente substituio das aes detidas pela PBio na Cruz Alta por aes representando 26,5% da Guarani. Assim,
a Guarani passou a ter dois acionistas, a Tereos Internacional, com 73,5% e a PBio, com 26,5% de participao.
No prazo de cinco anos a partir de 29 de outubro de 2010, a PBio obrigou-se a investir mais R$928,5 milhes
subscrevendo novas aes da Guarani, em at 5 (cinco) aumentos de capital anuais de R$185,7 cada pelo preo de
emisso de R$5,83, ajustados pela inflao, devendo o ltimo ocorrer at 29 de outubro de 2016. Ao final desse
perodo de cinco anos, a PBio passar a deter uma participao acionria de 45,7% na Guarani, enquanto que ns
deteremos a participao os 54,3% remanescentes. Atualmente, ns detemos uma participao de 60,43% na Guarani
que ser gradualmente reduzida para 54,3% em 29 de outubro de 2016, conforme acordado com a PBio.
Nossa relao com a PBio como acionistas da Guarani regulada por um Acordo de Acionistas datado de 29 de
outubro de 2010. Neste acordo, foram estabelecidas algumas regras de governana corporativa, passando a Guarani a
ter um conselho de administrao composto por seis membros, 3 (trs) indicados pela PBio e 3 (trs) por ns. Dentre
os 3 (trs) conselheiros indicados por ns, ser nomeado o Presidente do Conselho de Administrao que o voto de
qualidade em caso de empate nas decises. A diretoria da Guarani ser composta por 4 (quatro) diretores, cabendo a
ns a indicao do diretor-presidente e do diretor financeiro e PBio, a indicao do diretor industrial e do diretor de
investimentos e portflio.
Ressaltamos que o nosso acordo de acionistas com a PBio vlido pelo prazo de 15 (quinze) anos contados de 29 de
outubro de 2011, sendo renovado por perodos sucessivos de 5 (cinco) anos caso no nenhuma das partes notifique a
outra com, pelo menos, 180 (cento e oitenta) dias de antecedncia ao trmino do prazo de vigncia. Ressaltamos
ainda que por razes estratgicas no divulgamos o seu contedo.
IV.
Aquisio da Mandu
Em 31 de maio de 2010 adquirimos, por meio da Cruz Alta Participaes, 100% do capital social da Usina Mandu S.A.,
sociedade que era controlada por um grupo familiar, pelo preo de R$345,0 milhes, e assumido uma dvida lquida de
R$255,5 milhes em 31 de dezembro de 2009. Como parte dessa aquisio, adquirimos a F3G Participaes, que era a
detentora de 100% das aes da Mandu. A Mandu est localizada na mesma regio que as outras seis unidades
industriais da Guarani no Brasil. A Companhia adquiriu a Usina Mandu a fim de se beneficiar com o ganho de sinergias
de outras unidades localizadas na mesma rea.
Em 28 de fevereiro de 2011, a Cruz Alta Participaes S.A. foi cindida parcialmente com a verso do acervo lquido
cindido para a Guarani S.A. Na mesma data, a Guarani incorporou a Usina Mandu S/A e a F3G Participaes S/A
sucedendo-as em todos os bens, direitos e obrigaes.
V.
Aquisio da Socit Sucrire Du Quartier Franais pela Tereos EU
Em 30 de julho de 2010, a Tereos EU concluiu a aquisio de 67,10% da Socit Sucrire du Quartier Franais
(SSQF), companhia holding do Groupe Quartier Franais (GQF) e o maior produtor de acar da Ilha da Reunio
pelo preo total de 38,4 milhes. Com essa aquisio a Tereos EU passou a deter as seguintes participaes
acionrias:
56,99% da SSBF (Societ Sucrire de Beaufonds), sociedade localizada nas Ilhas Reunio, que era detentora de
(1) 100% da Ceineray e de (2) 60% da Sucre Austral (de que j detnhamos 40%) e que possui, por sua vez, 49% da
Sucrerie de Bois Rouge, 49% da Eurocanne, 100% da Sucrerie de La Reunion e 8,88% de Gardel
51% da Loiret & Haentjens, em que j detnhamos participao de 43,63%, totalizando uma participao de 94,63%;
e
VI.
Aquisio de 8,22% das Aes da SSBF pela Tereos EU
Em 30 de julho de 2010, a Tereos EU adquiriu do Grupo Bourbon 25.822 aes de emisso da SSBF pelo valor total de
2,4 milhes. Aps tal aquisio, a participao da Tereos EU no capital social da SSBF cresceu de 56,96% para
65,18%. Em 18 de maro de 2011, a SSBF alterou a sua denominao social pra Tereos Ocean Indien.
VII.
Contribuio de aes da Tereos EU na regio do Oceano ndico para a Tereos Oceano ndico
Em 1 de abril de 2011, a Tereos EU contribuiu para a Tereos Oceano Indico suas aes das empresas localizadas na
regio do Oceano Indico pagas por meio de um aumento de capital de 10,4 milhes, atravs da emisso de aes da
Tereos Oceano Indico.
Seguindo tal aumento de capital social, a Tereos Oceano Indico passou a ter capital social de 15,4 milhes.
VIII.
Concluso do primeiro investimento em amido no Brasil

PGINA: 52 de 349
Verso : 1

Em 8 de setembro de 2011, a Tereos Internacional concluiu o seu primeiro investimento em amido no Brasil, na cidade
de Palmital, Estado de So Paulo. A operao foi implementada por meio da incorporao na Halotek-Fadel Industrial
Ltda. (Halotek-Fadel), da Halotek Amidos Ltda. (sua coligada no-operacional) e da Syral do Brasil S.A., com a
alterao no nome para Syral Halotek S.A. (Syral Halotek).
A Tereos Internacional o acionista controlador com participao de 68% do capital social da Syral Halotek.
Este investimento proporcionar acesso a uma plataforma de entrada ao mercado brasileiro de amido, com a
possibilidade de desenvolver as linhas de produtos de amidos e adoantes de amido, com base tanto em milho como
em mandioca.
IX.
Guarani Assina um Acordo para Adquirir o Controle Integral da Andrade
Em 15 de dezembro de 2011, a Guarani assinou com os acionistas minoritrios um contrato para a compra da
participao remanescente de 32,56% do capital de sua subsidiria Andrade Acar e lcool S/A (unidade Andrade)
para deter 100% desta unidade.
O valor total desembolsado na transao foi de R$12,6 milhes e os acionistas minoritrios continuaram parceiros da
Guarani atravs de contratos de longo prazo de fornecimento de cana-de-acar para a unidade. Esta transao
considera um valor de R$469,6 milhes para a unidade Andrade (Enterprise Value).
Esta aquisio refora a participao da Guarani na consolidao do setor de cana-de-acar brasileiro.
X.
Concluso da aquisio da primeira planta de amido base de batata na Europa
Em 29 de dezembro de 2011, a Tereos Syral concluiu a aquisio de 75% do capital social da companhia SAS Fculerie
Haussimont, uma planta de amido base de batata localizada na regio francesa de Champagne-Ardenne, por 12,9
milhes vista.
Anteriormente transao, a companhia SAS Fculerie Haussimont possua como acionistas a Societ Cooperative
Fculiere de Haussimont SCAF (51%) e a SPhere (49%). De acordo com a nova estrutura acionria, a Tereos Syral
detem 75% do capital social, a SCAF 20% e a SPhere 5%.
A unidade est localizada prxima unidade Marckolsheim da Tereos Syral (cerca de 300 km), o que possibilita
potenciais sinergias industriais, alm de permitir a expanso da gama de produtos de valor agregado processados em
outras unidades de amido do grupo.
Esse investimento d tambm Tereos Internacional uma plataforma de entrada no mercado de amido de batata,
complementando seu portflio de produtos de valor agregado de amido.
XI.
Aquisio de participao minoritria em terminal porturio em Paranagu pela Guarani
Em 23 de maro de 2012, a Guarani concluiu a aquisio de 35% das aes do Teapar Terminal Porturio de
Paranagu S.A, um terminal de movimentaes de cargas gerais localizado na cidade de Paranagu, estado do Paran,
por R$17,9 milhes vista.
Anteriormente transao, a companhia Teapar possua como nico acionista a empresa Vemah Participaes, a qual
deter 65% do capital social, de acordo com a nova estrutura acionria. Os acionistas da Vemah Participaes esto
no negcio de logstica porturia desde 1965.
O terminal porturio Teapar possui uma capacidade de carregamento bem dimensionada no porto de Paranagu.
Devido s boas sinergias logsticas, o terminal porturio j responsvel pelo escoamento de parte da exportao de
acar ensacado da Guarani.
XII.
Concluso da Reorganizao Societria da Tereos Agro-Industrie
Em 10 de julho de 2012, 11 Cooperativas de Cereais (Theal, Noralliance Dvloppement, Axereal, Noriap, Agrial,
Comptoir Agricole dHochefelden, Uneal, Agralys, Epis-Centre, Acolyance e Thmis Agro-Industrie) que eram acionistas
minoritrias de nossa controladora Tereos Agro Industrie, retiraram-se daquela sociedade, recebendo, em troca,
participao acionria direta na Companhia, que, correspondendo a 19,7% do capital social da Tereos Internacional.
Como consequncia, a participao de nossa controladora diminuiu de 88% para 68,3%.
No h acordo de acionistas entre as 11 Cooperativas de Cereais e o Grupo Tereos, e as aes detidas pelas
Cooperativas de Cereais no esto sujeitas a qualquer acordo de lock-up, podendo ser livremente negociadas.
XIII.
Aumento de Capital de Tereos Internacional
Em 7 de agosto de 2012, foi homologado pelo Conselho de Administrao o aumento de capital de Tereos
Internacional, por subscrio privada, no montante de R$369.567.164,20, mediante a emisso de 142.141.217 aes,
ao preo de emisso de R$2,60 por ao. Com isto, o capital social da Companhia passou a R$2.807.005.993,88,
representado por 817.720.079 aes ordinrias nominativas e sem valor nominal.
PGINA: 53 de 349
Verso : 1

Com o trmino do aumento de capital, e aps a concluso da reestruturao societria anunciada em 10 de julho, as
aes em circulao (free float) passaram a representar 29,3% do capital social da Companhia, totalmente
enquadrado s regras do Novo Mercado da BM&FBOVESPA.
XIV. Aquisio de empresa na China, com Grupo Wilmar
Em abril de 2013, a Tereos Internacional e o Grupo Wilmar ampliaram sua parceria para a produo de amido e
derivados atravs de um portflio mais amplo de matrias-primas (incluindo milho e batata), juntamente com a
aquisio de uma participao em regime de joint-venture em uma unidade produtora de amido de milho em Tieling,
norte da China (provncia de Liaoning). A aquisio foi finalmente concluda em 8 de novembro de 2013. A unidade
tem uma capacidade de processamento de 700 mil toneladas de milho. A empresa, Liaoning Yihai Kerry Tereos Starch
Technology Co., controlada em conjunto pela Wilmar (51%) e Tereos Internacional (49%). O custo de aquisio
para a Tereos Internacional S.A. foi de RMB 208 milhes (R$ 75 milhes).
A consolidao financeira da empresa vem sendo realizada pelo mtodo de equivalncia patrimonial desde 31 de
dezembro de 2013.
A partir da data de aquisio, a Liaoning Yihai Kerry Tereos Starch Technology Co. contribuiu R$ 69 milhes para o
total de ativos, como investimentos em coligadas e joint-ventures. A contribuio da empresa para a demonstrao
dos resultados foi uma perda de R$ 9 milhes como participao nos lucros das associadas.
XV. Aquisio de 50% da Redwood Indonsia em parceria com o Grupo FKS
Em janeiro de 2014, a Tereos Internacional, por meio de uma parceria com o Grupo FKS, estabeleceu presena na
Indonsia. A empresa concordou em adquirir 50% das aes da Redwood Indonsia. A concluso da aquisio ocorreu
em 23 de maio de 2014. A unidade de amido, localizada em Cilegon, norte da Indonsia, tem uma capacidade de
processamento de 330 mil toneladas de milho, e produz e vende amido nativo, adoantes, protenas e produtos para
alimentao animal.
XVI. Aumento da participao na Syral Haussimont
Em abril de 2014, a Tereos Syral adquiriu 1.050.901 aes da Syral Haussimont por 5 milhes (R$15 milhes) da
Cooperativa Fculire de Haussimont. Aps esta operao, a Tereos Syral passou a deter 100% da Syral Haussimont.
XVII. Criao da Tereos Commodities pelo Grupo Tereos
Em novembro de 2014, o Grupo Tereos fundou a Tereos Commodities, subsidiria responsvel pela distribuio de
acar branco e bruto. A criao da Tereos Commodities uma importante iniciativa adotada pelo Grupo Tereos para
elevar a capacidade de exportao de acar no contexto do fim do regime de acar da UE em 2017.
XVIII. Controle integral da Syral Halotek
Em fevereiro de 2015, a Syral do Brasil Comercio de Amidos adquiriu 491.144 aes da Syral Halotek por R$18 milhes
dos acionistas minoritrios. Aps a transao o Grupo passou a deter 100% da Syral Halotek.
PGINA: 54 de 349
Verso : 1
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao

judicial ou extrajudicial
At a data deste Formulrio de Referncia, no houve pedido de falncia ou de recuperao judicial ou extrajudicial
da Companhia.
PGINA: 55 de 349
Verso : 1
No h outras informaes que julgamos relevantes, alm daquelas apresentadas nos subitens acima.
PGINA: 56 de 349
Verso : 1

Viso Geral da Companhia
Somos uma das principais empresas na produo de acares, lcool & etanol e amido & adoantes, produzidos a
partir de trs matrias-primas, cana-de-acar, cereais e tubrculos, atravs de operaes na Amrica Latina, Europa,
frica e sia. (Fontes: UNICA; F.O. Licht e informaes pblicas de outras companhias).
Somos uma empresa global, que surgiu a partir da combinao dos ativos do Grupo Tereos relacionados ao negcio de
acar & energia, localizados no Brasil, Moambique, Ilha da Reunio e na Tanznia e de amido & adoantes/lcool &
etanol localizados no Brasil, na Frana, Blgica, Itlia, Espanha, Reino Unido, China e Indonsia. Para obter mais
informaes sobre a reorganizao societria resultante da formao de nossa Companhia, ver seo 6.5 deste
Nossas atividades: acar & energia

Nossas atividades de acar & energia so operadas por meio da Guarani, no Brasil, por meio da Tereos Oceano
ndico, na Ilha da Reunio, e por meio da Companhia de Sena, em Moambique. De acordo com dados da UNICA, com
data base em 31 de maro de 2015, somos o terceiro maior produtor de acar e sexto maior produtor de etanol no
Brasil. Acreditamos tambm sermos lderes na produo e distribuio de acares refinados especiais com alto
valor agregado. Compramos, cultivamos e processamos cana-de-acar para produzir acar, etanol e eletricidade a
partir do bagao. Nossa capacidade atual de processamento de cana-de-acar no Brasil de cerca de 23 milhes de
toneladas.
Com base nos dados divulgados pela UNICA, acreditamos ser um dos grupos que mais cresceu no setor
sucroenergtico brasileiro, passando de 3,8 milhes de toneladas de cana-de-acar processada durante a safra de
2003-2004 para uma moagem de 20,2 milhes de toneladas na safra 2014-2015 (consolidao integral). Operamos
sete plantas industriais no Brasil, equipadas com modernas instalaes, todas localizadas na regio noroeste do Estado
de So Paulo.
No exerccio fiscal findo em 31 de maro de 2015, nossas operaes brasileiras registraram uma receita lquida de
R$2.339 milhes representando 29,1% da receita lquida consolidada da Companhia e um EBITDA Ajustado de R$382
milhes.
Na frica e regio do Oceano ndico, a Companhia produz acar a partir da cana-de-acar na Ilha da Reunio e em
Moambique. Desde que foram adquiridos os ativos do Grupo Quartier Franais em 2010, o Grupo o nico produtor
de acar na Ilha da Reunio; esta aquisio permitiu posicionar-se na indstria do acar na Tanznia, por meio de
40% de participao acionria na Tanganyika Plantation Company (TPC). O grupo o maior player na indstria do
acar por meio da Companhia de Sena.
Para o ano fiscal encerrado em 31 de maro de 2015, nossas atividades no Oceano ndico, (incluindo nossas operaes
na Ilha da Reunio e Moambique) registraram uma receita lquida de R$1.057 milhes, representando 13,2% da
receita lquida consolidada e um EBITDA Ajustado de R$159 milhes.
Nossas atividades: amido & adoantes/lcool & etanol

Nossas atividades de transformaes de cereais so conduzidas por nossas subsidirias na Europa e no Brasil. Ns
tambm possumos parcerias para produo de amido com o Grupo Wilmar na China e com o Grupo FKS na
Indonsia. Acreditamos ser a terceira maior fabricante de produtos base de amido e a 2 maior produtora de
adoantes de amido e protenas de trigo na Europa. Tambm acreditamos ser lderes na fabricao de lcool
premium base de cereais.
Ns temos know-how para a produo de amido, adoantes e protenas de trigo, bem como uma vasta gama de
produtos para fabricantes de produtos alimentcios, farmacuticos, de qumica verde, papel, papelo corrugado e de
nutrio animal.
Produzimos e vendemos etanol e/ou lcool de trigo (este ltimo em parceria com o Grupo Frandino) em nossas
unidades de produo localizadas na Frana, Itlia, Reino Unido e Blgica.
No exerccio findo em 31 de maro de 2015, nossas atividades de amido & adoantes/lcool & etanol (excluindo a
parceria com o Grupo Wilmar, na China) tiveram uma receita lquida consolidada de R$4.643 milhes, representando
57,7% da receita consolidada da Companhia, e um EBITDA Ajustado consolidado de R$245 milhes.
PGINA: 57 de 349
Verso : 1
2014/15
2013/14
Variao
Conforme
Divulgado
Conforme
Divulgado
Conforme
Divulgado
8.040
8.339
-3,6%
Cana-de-acar
Brasil
frica/Oceano ndico
Cereais
Amido & Adoantes
lcool & Etanol Europa
Holding
3.396
2.339
1.057
4.643
4.138
505
0
3.280
2.217
1.063
5.059
4.211
848
0
+3,6%
+5,5%
-0,5%
-8,2%
-1,7%
-40,5%
-99,1%
EBITDA (ANTES CVM 527/12)
796
973
-18,2%
Cana-de-acar
Brasil
frica/Oceano ndico
Cereais
Amido & Adoantes
Holding
565
406
159
245
184
61
-14
713
537
176
268
193
75
-9
-20,8%
-24,4%
-10,0%
-8,7%
-4,6%
-19,1%
+56,2%
EBITDA (DEPOIS CVM 527/12)(1)
840
1.016
-17,4%
Cana-de-acar
Brasil
frica/Oceano ndico
Cereais
Amido & Adoantes
Holding
567
391
176
286
186
100
-14
727
533
194
298
196
102
-9
-22,0%
-26,6%
-9,1%
-4,0%
-5,0%
-2,0%
+56,2%
EBITDA AJUSTADO(3)
772
962
-19,7%
Cana-de-acar
Brasil
frica/Oceano ndico
Cereais
Amido & Adoantes
Holding
541
382
159
245
184
61
-14
702
518
184
268
193
75
-9
-23,0%
-26,3%
-13,5%
-8,8%
-4,8%
-19,1%
+56,1%
Milhes de R$
RECEITA LQUIDA
(1) EBITDA calculado de acordo com a Instruo CVM 527/12, incluindo a equivalncia patrimonial. O EBITDA corresponde ao lucro
(prejuzo) lquido ajustado pelas despesas financeiras lquidas, imposto de renda, amortizao, depreciao e alterao devido a
despesas com a colheita.
(2) O EBITDA apresentado pela Companhia exclui a equivalncia patrimonial.
(3) O EBITDA ajustado corresponde ao EBITDA de acordo com a Instruo CVM 527/12, excluindo o efeito contbil dos ajustes a valor
justo dos instrumentos financeiros, no valor justo dos ativos biolgicos e itens no recorrentes (principalmente na venda de ativos), e a
equivalncia patrimonial.
Para mais informaes sobre receita lquida, EBITDA Ajustado e outros nmeros financeiros, veja o item 10 deste
PGINA: 58 de 349
Verso : 1

Nossos Pontos Fortes
Unidades produtoras
competitivas.
estrategicamente localizadas
em regies de matrias-primas e logstica
Acreditamos que a cana-de-acar produzida no Brasil (particularmente no Estado de So Paulo) possui um dos custos
mais competitivos do mundo para acar e etanol. Nossas unidades produtoras esto localizadas na regio de alta
produtividade no noroeste do Estado de So Paulo, prximas a algumas das principais malhas virias que ligam o
estado, uma das principais regies consumidoras do Brasil.
Nossas unidades de processamento de amido na Europa tambm esto localizadas estrategicamente prximas aos
mercados para amido e adoantes e principais malhas de transporte, incluindo ferrovias, rodovias e rios.
Alm disso, nossa presena na regio da frica/Oceano ndico nos d acesso aos mercados africanos e aos mercados
europeus a um preo atrativo, em razo dos regimes favorveis de comrcio.
Posio de liderana em nossos principais mercados (acar, lcool & etanol e amido & adoantes).
Acreditamos desfrutar de uma posio de liderana em nossos principais mercados.
Nas atividades de processamento de cana-de-acar, somos uma das maiores processadoras de cana-deacar do mundo de acordo com a UNICA e informaes pblicas de outras companhias. De acordo com a UNICA,
nossa subsidiria Guarani a terceira maior produtora de acar e a sexta maior produtora de etanol do Brasil.
Acreditamos ser a maior produtora e exportadora de acar refinado do Brasil. Possumos know-how na produo
de acar de alto valor agregado e temos o suporte da parceria com a Petrobras para fortalecer as nossas posies
na produo e venda de etanol. Alm disso, somos o nico produtor de acar da Ilha da Reunio e o nico refinador
de acar de Moambique.
Acreditamos ser um dos lderes em processamento de cereais na Europa, para produo de adoante a base
de amido e protena de trigo, assim como principal produtor e distribuidor de lcool premium na Europa, devido a
nossas vendas de etanol e lcool potvel base de cereal em conjunto com as vendas de etanol de beterraba por
outros membros do grupo Tereos.
Nossos volumes de produo so complementados por marcas fortes e reconhecidas. Acreditamos que somos
reconhecidos como uma das principais empresas produtoras de acares e de amido e adoantes business-tobusiness, servindo empresas lderes nas indstrias alimentcia e farmacutica.
Portflio complementar e inovador de produtos, servindo atraentes mercados.
Temos um forte histrico de desenvolvimento e venda de produtos inovadores e com valor agregado para nossos
clientes. Como resultado, acreditamos ter um portflio nico e diversificado para atender s mltiplas demandas das
indstrias alimentcias e no alimentcias, incluindo: acar, acar lquido, isoglucose, adoantes de glucose, etanol,
lcool premium de alta qualidade, produtos base de amido e amidos nativos e modificados, bem como co-produtos
como protenas de trigo.
Ampla presena geogrfica, atendendo a uma base de clientes global.
Distribumos nossos produtos em mais de 100 pases, em quatro continentes. Atendemos mais de 3.500 clientes,
incluindo algumas das marcas mais conhecidas e lderes globais no setor alimentcio, bem como diversas empresas
importantes dos setores de combustveis, e no setor farmacutico.
Nossa Estratgia
Acar & Energia: maximizar nosso potencial de crescimento orgnico, desenvolver produtos de valor
agregado.
No Brasil
Temos o objetivo de fortalecer nossa posio no mercado brasileiro. Consequentemente, para maximizar o potencial
de nossas operaes, finalizamos, no ano fiscal 2014/15, os investimentos previamente anunciados em nossas
unidades atuais para expandir nossa capacidade de moagem de cana-de-acar e maximizar nossos ativos de
cogerao. Alm disso, lanamos um abrangente programa de melhoria de desempenho: Guarani 2016, com nfase
particular no desenvolvimento da eficincia agrcola, industrial e logstica.
Tambm continuaremos com a nossa estratgia de ter fortes posies nos produtos de alto valor agregado (tais como
acar cristal e refinado) e manter nossa posio competitiva com grandes clientes do setor de alimentos.
Em relao s vendas de energia, temos o objetivo de aplicar nossa experincia em cogerao a partir do bagao da
cana-de-acar, aproveitando oportunidades no mercado brasileiro. Esperamos que o segmento de cogerao a partir
da cana-de-acar alcance 7% da demanda de eletricidade no Brasil no curto prazo com potencial para atingir at
15% da demanda por eletricidade no mdio prazo. Cada uma de nossas unidades no Brasil j autossuficiente
PGINA: 59 de 349
Verso : 1

durante a safra, considerando o volume de investimentos nos ltimos 4 anos para entregar um aumento de quatro
vezes em nossas vendas anuais de energia, para 1.000 GWh, na safra 2014/15. Continuamos a buscar oportunidades
para aumentarmos as vendas de energia e, recentemente, investimentos na compra de equipamentos para coleta de
palha para complementar nossas vendas de energia.
Na frica/Oceano ndico
Na Ilha da Reunio, continuaremos a desenvolver, na qualidade de nico produtor de acar da ilha, nossa oferta
de acar premium e acar especial de alto valor agregado destinados ao mercado europeu.
Em Moambique, pretendemos aumentar nosso livre acesso a mercados da Unio Europeia. Tambm esperamos que o
consumo de acar continue crescendo devido ao processo de urbanizao que est ocorrendo, que na nossa viso
manter a dinmica favorvel do mercado para os produtores de acar.
Amido & Adoantes: atender demanda de clientes por produtos de amido e derivados de maior valor
agregado na Europa e no exterior
Nossa estratgia melhorar o mix de produtos e desenvolver novos produtos de alto valor agregado para atender
demanda da indstria alimentcia e aumentar nossa presena em qumica verde.
Tambm temos como objetivo, expandir nossa presena no exterior em mercados, como a Amrica Latina. Iremos
aproveitar do know-how desenvolvido por nossas atividades processadoras de trigo, milho e tubrculos na Europa e de
nossa experincia para crescer junto com nossos clientes, conforme eles ampliam sua atuao em mercados
emergentes.
Neste contexto, continuamos a diversificar nossa base de clientes, assim como buscamos a otimizao da performance
industrial em nossa unidade no Estado de So Paulo. Nossas operaes na sia apresentam crescimento nas vendas
de amido na unidade Tieling associadas ao incio bem-sucedido das operaes na unidade Dongguan, alm da
melhoria de processos na Indonsia, em parte devido ao aumento na automao, aliada expanso do portflio de
clientes.
Adicionalmente, implementamos um novo plano de melhoria de desempenho chamado Score 18 na Europa com o
objetivo de recompormos margem ao longo do tempo e anteciparmos o fim das quotas sobre a isoglucose a partir de
2017.
PGINA: 60 de 349
Verso : 1

a. Produtos e servios comercializados:
Acar Brasil
Somos um dos lderes do setor em produo e venda de acares de alto valor agregado, como cristal,
refinado (incluindo acar amorfo e granulado), lquido e acar lquido invertido. Nossos clientes industriais
geralmente so companhias alimentcias e de bebidas de grande porte. Alm disso, tambm vendemos acar
cristal (ICUMSA 150 e 200 a 350), acar cristal especial e acar de confeiteiro.
Etanol Brasil
Produzimos e comercializamos lcool hidratado e lcool anidro, ambos a partir da destilao do vinho centrifugado,
obtido na fermentao do caldo de cana e do melao durante o processo de produo de acar.
O lcool anidro pode ser classificado como uma mistura hidro-alcolica com contedo alcolico mnimo de 99,3,
segundo a determinao do Instituto Nacional de Pesos e Medidas (INPM). comercializado a granel, transportado
dentro de tanques especiais para o transporte de produtos inflamveis, alm de ser utilizado como aditivo
gasolina enviada posteriormente aos postos de abastecimento.
J o lcool hidratado pode ser classificado como uma mistura hidro-alcolica com contedo alcolico mnimo de
92,6, segundo a determinao do INPM. O etanol hidratado no um aditivo da gasolina, mas uma forma de
combustvel que vendido diretamente aos distribuidores, e repassado aos postos de abastecimento.
Cogerao de energia
Atualmente, todas as nossas unidades brasileiras processadoras de cana-de-acar so autossuficientes em
energia, sendo capaz de gerar toda a energia consumida em suas operaes.
No ano fiscal terminado em 31 de maro de 2015, conclumos nosso plano de investimento no Brasil objetivando
aproveitar todo o potencial do bagao de cana, alm de contribuir com a proteo do meio ambiente. Durante o
ano terminado em 31 de maro de 2015, vendemos aproximadamente 1.000 GWh de eletricidade (35% acima do
ano anterior). Atualmente, a Guarani representa aproximadamente 5% da produo brasileira de eletricidade de
cogerao de biomassa. H a expectativa de aumento nos nveis de cogerao a medida que maximizamos nossa
capacidade instalada e desenvolvemos a coleta de palha.
Amido e adoantes
Produzimos uma gama completa de produtos base de amido e de ingredientes que podem ser encontrados em
muitos produtos alimentcios e no alimentcios. Categorizamos os nossos produtos base de amido em amidos,
que incluem amidos nativos, modificados e outros adoantes, que incluem a glicose, isoglucose (ou acar
invertido), dextroses, maltodextrina e poliis, protenas e outros produtos derivados de amido.
Comercializamos alguns dos nossos adoantes e outros produtos base de amido sob marcas reconhecidas,
enquanto outros produtos so comercializados genericamente.
Buscamos desenvolver ingredientes funcionais de desenvolvimento, encontrando mercados de escoamento em
todos os segmentos acima mencionados.
Etanol Europa
O etanol, utilizado diretamente ou sob a forma de ETBE, frequentemente utilizado como aditivo na gasolina. O
etanol tem vantagens ambientais em relao a emisses de poluentes de veculos automotivos e tambm contribui
para a reduo dos gases do efeito estufa atravs da substituio de combustveis fsseis.
lcool
Produzimos o lcool bruto, conhecido como etanol cru, que posteriormente transformado em etanol, e lcool
com elevado grau de pureza, conhecidos como lcool surfin e lcool absoluto, que destinado ao consumo
humano (bebidas, vinagres, produtos farmacuticos, perfumes, cosmticos e produtos qumicos).
b. Receita proveniente do segmento e sua participao na receita lquida da Companhia:
Nossas operaes so divididas em quatro segmentos: Amido e Adoantes, lcool e Etanol Europa, Acar &
Energia Brasil e Acar frica/Oceano ndico.
Estes segmentos operacionais so baseados na combinao entre os produtos acabados distribudos, processos de
fabricao e o ambiente regulatrio. Esta segmentao a principal ferramenta usada pela administrao para
analisar os negcios, permitindo a preparao de informaes financeiras por segmento.
A tabela a seguir apresenta nossa receita e EBITDA Ajustado divididos por segmento operacional, no exerccio
findo em 31 de maro de 2015:
PGINA: 61 de 349
Verso : 1
Receita
% da
Receita
EBITDA
Ajustado
% da
Receita
Amido e Adoantes
4.138
51,5%
184
4,4%
Brasil
2.339
29,1%
382
16,3%
505
6,3%
61
12,1%
1.057
13,1%
159
15,1%
Outros
(14)
Total
8.040
100%
772
9,6%
(em R$ milhes, exceto %)
lcool e Etanol Europa

frica/Oceano ndico
PGINA: 62 de 349
Verso : 1

a. Caractersticas do processo de produo:
O processamento de cana-de-acar
O Processo de Produo de Acar
O processo de produo de acar comea com a extrao do caldo de cana em nossas unidades produtoras, onde
passa por uma srie de procedimentos, como sulfitao e calagem, aquecimento, sedimentao, filtrao e evaporao,
para eliminar material solvel e insolvel e refinar o caldo de cana mascavo. O resduo orgnico deste processo
utilizado como fertilizante em nossas plantaes de cana-de-acar. O caldo ento passa por um processo de
evaporao e os acares no caldo comeam a se cristalizar. Finalmente, o acar seco, embalado e armazenado para
uso posterior.
O Processo de Produo de Etanol
Produzimos etanol atravs da fermentao dos acares extrados da cana-de-acar e da sacarose. Assim como no
processo de produo de acar, a cana-de-acar moda e o caldo extrado. Em algumas plantas, o caldo pode
ainda ser obtido atravs do processo de difuso. O caldo pode ento ser fermentado diretamente para produzir etanol
ou processado para produzir acar, onde um de seus subprodutos, conhecido como melao, pode ento ser utilizado
para produzir etanol.
Cogerao de Energia
A cana-de-acar composta de gua, fibras, sacarose e outros acares e minerais. No processo de moagem,
separamos a gua, o acar e os minerais das fibras ou bagao.
O bagao da cana-de-acar um importante subproduto, usado como combustvel nas caldeiras de nossas unidades
produtoras. Quando ele queimado, aquece a gua nas caldeiras a altas temperaturas, e o vapor gerado utilizado
para acionar as turbinas, que produzem a eletricidade usada na produo de acar e etanol, e o excedente vendido
para rede eltrica. Parte do vapor tambm usada como fonte de aquecimento na produo de acar e etanol.
A transformao de cereais
Amido e Adoantes
Nossa glicose e outros adoantes so produzidos em trs etapas principais: a produo do amido de milho, de trigo, de
batata e de mandioca, o ciclo de produo de glicose e produo de ingredientes derivados do amido. Nesses ciclos, e
dependendo da unidade produtora, fluidos ricos em amido podem ser fermentados em etanol ou lcool.
Produo de amido
O gro de trigo triturado num moinho convencional para separar o farelo. A farinha de trigo resultante ento
convertida numa pasta e o glten do trigo tirado dela por uma centrfuga, e em seguida seco. Finalmente, o leite de
amido purificado por um sistema centrfugo de gua. Em diferentes estgios desse processo, os fluidos contendo
amido lquido so separados como produtos secundrios. O amido limpo , ento, depositado na fase final da produo
de amido, xarope de glicose ou derivados.
O milho encharcado na gua para amolecer os gros e ajudar a separar seus componentes. O milho ento triturado
para separar o germe das fibras dos gros. As protenas do milho so ento centrifugadas, secas e vendidas como farelo
de glten de milho, um concentrado de protena. O leite de amido finalmente purificado por um sistema centrfugo de
gua. O processo de extrao produz um produto secundrio, chamado gua de lavagem, que, aps concentrado,
vendido na forma lquida aos mercados de alimentos e fermentao, ou seco em fibras de milho, para produzir alimento
de glten de milho.
As batatas para produo de amido so entregues, lavadas e raladas. Os passos seguintes so a separao centrfuga, a
peneirao e o refino. Os slidos so ento extrados a partir do leite de amido, que , por sua vez, seco para se obter o
amido. Os co-produtos extrados durante o processo so reciclados para a alimentao animal (protena, polpa) e
fertilizao (protamylasse).
O amido de mandioca produzido principalmente pela moagem mida de razes de mandioca frescas. Razes de
mandioca precisam ser processadas quase que imediatamente aps a colheita, j que as razes so altamente
perecveis. A extrao do amido de razes de mandioca frescas pode ser dividida em cinco etapas principais: preparao
(descascamento e lavagem), raspar/descascar/ralar, purificao (lavagem de amido), desidratao e secagem, e
finalizao (moagem e embalagem). A extrao relativamente simples uma vez que existem apenas pequenas
quantidades de substncias secundrias, tais como protenas, nas razes.
Ciclo de Produo de Adoantes de Glicose e Amido
Os xaropes de glicose so obtidos atravs de hidrlise enzimtica ou cida do amido. O leite de amido aquecido at
ele se liquefazer e ento passa pela hidrlise enzimtica inicial. A hidrlise controlada de maneira a criar cadeias de
PGINA: 63 de 349
Verso : 1

glicose de vrios tamanhos de amido para obter uma ampla variedade de produtos, dos menos hidrolisados
(maltodextrinas) aos mais hidrolisados (dextrose). No segundo estgio, chamado sacarificao, a hidrlise continua,
juntando cadeias moleculares em pedaos de comprimento variado. Suas propriedades de texturizao, viscosificao e
adoamento dependero do grau de hidrlise. Os produtos resultantes, medidos de acordo com seu grau de hidrlise,
incluem xaropes de alta dextrose, xaropes de alta maltose, xaropes de baixa frutose, maltodextrinas lquidas e xaropes
padro de glicose.
Produo de derivados de amido
Os xaropes obtidos atravs dos processos descritos acima podem ser tambm ressecados ou cristalizados em uma torre
de secagem de pulverizador para obter dextrose anidro, xaropes de glicose desidratada e maltodextrinas secas. Eles
tambm podem ser hidrogenados em reatores para obter diferentes tipos de poliis, incluindo sorbitol, maltitol e
xaropes de manitol, que tambm podem ser transformados em p ou cristalizados.
Produo de lcool e etanol
Produzimos etanol bruto a partir do trigo. Para produzir etanol a partir do trigo, o trigo , primeiro, triturado
finamente; o amido ento hidrolisado em acar fermentvel por enzimas especficas. O acar resultante
convertido em vinho atravs da adio de levedura. O vinho produzido finalmente destilado para produzir lcool bruto
de trigo com uma concentrao de lcool de 92%. O etanol bruto ento purificado atravs de mltiplas destilaes,
em trs passos adicionais: (i) purificao por hidrosseleo; (ii) concentrao/retificao e (iii) remoo de metanol.
Para produzir o etanol desidratado, a gua no etanol completamente removida pela desidratao com peneira
molecular.
Ns produzimos lcool de alta pureza conhecido como lcool surfin e absoluto (o ltimo consiste de etanol surfin
desidratado), para consumo humano (destilados, vinagres, farmacuticos, perfumes, cosmticos e qumicos), atravs do
processo de remoo de impurezas. Cada lote de lcool produzido dessa maneira submetido a um processo de
inspeo organolptico e qumico completo, que assegura os nveis adequados de qualidade para atender s exigncias
do cliente.
b. Caractersticas do processo de distribuio:
Distribuio e Transporte no Brasil Acar & Energia
Nossas unidades produtoras esto localizadas no noroeste do estado de So Paulo. Todas as unidades produtoras ficam
prximas umas das outras, bem como dos principais portos e rodovias brasileiros usados para exportao de acar e
etanol. Alm disso, o agrupamento de nossa produo assegura uma baixa distncia mdia entre nossas plantaes de
cana-de-acar e unidades produtoras, bem como entre as unidades produtoras e os centros de distribuio. Esta
proximidade traz uma maior confiabilidade, assegurando o fornecimento de matria-prima, a entrega dos produtos e a
reduo dos custos de transporte.
Mercado domstico
Aos nossos clientes varejistas
Todas as nossas vendas de acar no mercado varejista so distribudas por transporte rodovirio. Quase todas nossas
vendas de acar neste mercado ocorrem por entregas CIF (custo, seguro e frete, isto , no qual somos responsveis
por contratar uma transportadora para entregar os produtos aos nossos clientes).
Aos nossos clientes industriais
No mercado industrial, as vendas de acar geralmente ocorrem por entregas FOB (free on board, isto , o cliente
responsvel por contratar uma transportadora e retirar o produto nas nossas instalaes).
Exportaes
Acar
Atualmente, a maior parte de nossas exportaes foi realizada na modalidade FCA (free carrier), o que significa que os
clientes receberam os produtos devidamente embarcados em seu porto de origem, e FOB. O principal porto de origem
o de Paranagu para acar branco e o de Santos para acar bruto. O acar transportado ao porto principalmente
por vias rodoviria e ferroviria.
Etanol
Tanto no mercado nacional quanto no de exportao, as entregas de etanol so realizadas por transporte rodovirio
diretamente de nossas unidades produtoras. As entregas domsticas de etanol so, em sua maioria, do tipo FOB. Assim
como o acar, o etanol normalmente exportado atravs dos portos de Santos e de Paranagu, e todas as entregas
so do tipo FOB. A grande maioria do etanol que produzimos vendida diretamente pela Petrobras Distribuidora
conforme acordo assinado em 2010.
PGINA: 64 de 349
Verso : 1

Distribuio e Transporte na Europa Amido & Adoantes/lcool & Etanol
Os meios de transporte de nossos produtos aos clientes variam de acordo com as linhas de produtos. Nossas instalaes
beneficiam-se da localizao prxima a pontos de acesso a rodovias ou redes de transporte ferrovirio. A maioria dos
nossos produtos transportada por caminho ou ferrovia. No somos proprietrios de veculos de entrega, mas
contamos com fornecedores confiveis de servios de transporte.
Ademais, nossos produtos so distribudos a grandes clientes em diversas fbricas pela Europa. Ns atendemos mais de
1.500 clientes em mais de 2.500 fbricas. As vendas de amido e adoantes na Europa so inteiramente feitas para
clientes industriais com nenhuma exposio aos mercados de varejo. Alguns de nossos adoantes so distribudos na
forma lquida, o que requer cuidado especial, considerando que eles devem ser entregues aos clientes em temperaturas
controladas.
Alguns de nossos produtos, como o etanol produzido em Lillebonne, localizada no rio Sena entre Rouen e Le Havre, so
tambm transportados por barcaas ou navios. Nossas instalaes em Lillebonne esto localizadas na regio da
Normandia, na Frana, a jusante do porto de Rouen, o principal porto cerealista francs, e a montante da principal rea
de refinaria da Frana, onde esto as instalaes de refinaria de muitas das maiores empresas petroqumicas.
Distribuio e Transporte na frica/Oceano ndico - Acar
O acar produzido na regio do Oceano ndico comercializado no mercado domstico atravs de vendas para a
indstria e para o varejo, alm de ser comercializado para o mercado de exportao. As marcas utilizadas para a
comercializao so Sucre de Bourbon e Mascarin.
A unidade Eurocanne est a 2 km dos portos e comercializa o acar para o mercado externo com vendas CIF.
O acar produzido pela nossa unidade Sena em Moambique comercializado no mercado domstico pela
Distribuidora Nacional de Acar (DNA), uma companhia detida pelos 4 produtores de acar locais, dentre as quais a
Companhia de Sena detm 25% do capital social.
c. Caractersticas dos mercados em que a Companhia atua:
i. participao em cada um dos mercados;
No Brasil:
Acar
A Guarani produz e comercializa uma grande variedade de acares no mercado interno de varejo e industrial, como o
refinado amorfo empacotado, refinado granulado, cristal superior, cristal 200/300, cristal empacotado, cristal peneirado,
lquido e lquido invertido. Ela tambm produz acar refinado granulado, acar cristal, acar VHP e acar lquido
invertido, para exportao.
Os clientes da Guarani no Brasil incluem supermercados, distribuidores de gneros alimentcios e fabricantes de
alimentos e de bebidas. A Guarani respondeu por 4,8% da produo de acar no Centro-Sul do Brasil na safra
2014/15.
Etanol
A Guarani produz e vende etanol anidro e hidratado tanto no mercado interno como para exportao. No mercado
brasileiro, a Guarani vende o etanol anidro e hidratado para os principais distribuidores de combustveis.
Com base na safra 2014/2015, a produo da Tereos Internacional no Brasil, atravs da Guarani, representou 2,9% da
produo centro-sul brasileira de etanol.
Amido e Adoantes
Nossas operaes de amido no Brasil tm uma participao de mercado inferior a 5% no amido base de mandioca no
Brasil, enquanto a participao no mercado de amido base de milho est aumentando.
O mercado no Brasil basicamente dominado pela Ingredion e Cargill, ambos principalmente produtores de amido de
milho. Os clientes so indstrias alimentcias e no alimentcias.
Na Europa
Amido
O mercado global de produtos base de amido concentrado em apenas alguns grupos em mercados maduros, como
a Europa e a Amrica do Norte. Na sia, o mercado ainda no est consolidado. Nenhum participante
verdadeiramente global j que as maiores empresas ainda tm operaes limitadas nas regies em rpido crescimento
como a sia ou a Amrica do Sul.
Na realidade, existem diferentes tipos de participantes no mercado. Entre os maiores, empresas como a Cargill ou a
PGINA: 65 de 349
Verso : 1

ADM so grupos nos quais o amido apenas uma de muitas outras atividades enquanto outras empresas como a
Roquette ou a Ingredion, esto centradas em amido e derivados de amido (inclusive etanol), mas no atuam no setor
aucareiro como ns. Entre os participantes menores, existem diversas empresas de porte variado e diferentes focos
geogrficos ou de produto. Esse o caso de empresas bem conhecidas, como a Avebe, Agrana, Emsland Staerke,
Chamtor e Penford, e tambm de muitos produtores chineses.
Mercados mais maduros, como a Europa Ocidental ou Amrica do Norte, j esto bastante concentrados, com os cinco
maiores participantes representando mais de 75% da capacidade primria de amido (expressa em massa de substncia
seca), enquanto a sia ainda no est consolidada. Outros mercados no maduros, como a Europa Oriental, Amrica do
Sul e frica, mostram taxas de concentrao elevadas porque nesses locais existem poucos fornecedores ativos no setor
de amidos.
Estimamos que nossa participao no mercado de produtos derivados do amido seja em torno de 15 a 20% na Europa.
lcool e Etanol
Estimamos que nossa participao no mercado de lcool e etanol seja, tambm, em torno de 15 a 20% na Europa.
Na frica/Oceano ndico
O consumo do mercado de acar na Ilha Reunio est entre 16 e 17 mil toneladas de acar por ano.
A unidade Sena em Moambique produz e vende acar refinado e bruto nos mercados domsticos de varejo e
industrial. Com base na safra 2014/2015, a produo da Tereos Internacional em Moambique, atravs da Sena,
representa cerca de 1/4 da produo de acar de Moambique.
ii. condies de competio nos mercados:
No Brasil:
Descrio geral do ambiente competitivo
O setor de acar e etanol no Brasil tem passado por uma crescente consolidao nos ltimos anos. Mesmo com esta
recente onda de fuses, a indstria continua altamente fragmentada, com mais de 289 unidades produtoras de acar e
etanol operando durante a safra 2014-2015, de acordo com a UNICA.
Durante a safra mundial 2014-2015, cerca de 60 milhes de toneladas de acar foram comercializadas no mercado
internacional, tendo como maiores produtores de acar o Brasil, ndia, Unio Europeia e Tailndia. De acordo com a
LMC, os principais consumidores de acar foram ndia, seguida pela Unio Europeia, China e Brasil.
Cerca de um tero da produo de acar do Brasil destinada ao mercado domstico, onde os clientes mostram uma
preferncia por acar branco (cristal), que adequado para o consumo humano direto. VHP a variedade de acar
mais exportada e usada principalmente como matria-prima em refinarias.
Em termos de competio no mercado de amido, o setor de amido de mandioca tem muitos competidores de diferentes
tamanhos e estrutura de custo, enquanto o mercado de amido de milho principalmente dominado por companhias
internacionais como Ingredion e Cargill.
Na Europa:
Amido e adoantes
Na Europa, o mercado de adoantes derivados de acar e glicose competitivo e consolidado. Nossos principais
concorrentes so Cargill, Tate & Lyle e Roquette. Fora da Europa, tambm competimos em um grau limitado com ADM,
Ingredion e fortes participantes locais.
lcool e Etanol
Nossos principais competidores nos mercados de etanol so a Abengoa (Espanha), CropEnergies (Alemanha), Cristal
Union (Frana) e Ensus (Reino Unido) na Europa, enquanto as importaes tambm exercem influncia relevante nos
preos de etanol na Europa. A logstica para entregar o etanol crucial para prestar servios adequados aos clientes. A
infraestrutura da Tereos Internacional na Europa torna possvel a entrega de etanol por rodovia, ferrovia, barco ou
embarcao martima, o que oferece uma cobertura competitiva em comparao com empresas que no possuem as
mesmas instalaes logsticas.
Na Europa, nossos principais concorrentes na produo de lcool so France Alcools, Cargill e Euro Alcools, assim como
vrios importadores de lcool.
frica/Oceano ndico:
Ns somos o nico produtor de acar na Ilha da Reunio.
Entretanto, aps a alienao da marca e ativos Mascarin prevista para at o final de 2011, de acordo com a deciso das
PGINA: 66 de 349
Verso : 1

autoridades antitruste francesas, a Mascarin se tornou concorrente da Tereos Internacional, em cumprimento s
decises das autoridades antitruste francesas. O acar distribudo no mercado local ao setor industrial e de varejo por
duas empresas: Tereos Internacional e Mascarin.
Embora a importao de acar na Ilha da Reunio seja possvel, uma operao sujeita ao pagamento de imposto de
importao.
O destino principal do acar da Ilha da Reunio o mercado europeu. Esta operao no considerada uma
exportao dado que a Ilha da Reunio territrio ultramarino francs.
Viso Geral do Mercado
I.
Acar
Acar o nome comum da sacarose (ou sucrose).

O acar um dos principais produtos de consumo produzido em diversas regies agrcolas. O acar derivado
principalmente da cana-de-acar e beterraba, sendo a cana-de-acar responsvel aproximadamente por 3/4, e a
beterraba por 1/4 da produo mundial de acar, segundo as estimativas da LMC International. O acar produzido
por processos agrcolas e industriais que requerem um uso intensivo de mo de obra e capital.
A cana-de-acar a principal matria-prima usada na produo de acar em todo o mundo. A cana-de-acar uma
gramnea que tem seu crescimento favorecido em climas tropicais, caracterizados por temperaturas quentes e alta
umidade durante o vero e tempo frio e seco durante o inverno.
O acar pode ser classificado em trs principais categorias de produtos (acar bruto, acar branco e acar lquido).
Estas categorias se baseiam em dois critrios principais, conforme suas propriedades fsicas:
Polarizao: a quantidade de sacarose no acar medida em graus de Polarizao (S ou Z). Como ilustrao, o
acar refinado, que mais puro que o acar cristal, possui mais de 99,80 Z em comparao com os 99,70Z do
acar cristal.
Pureza: A qualidade do acar branco medida pela escala da ICUMSA (Comisso Internacional para Mtodos
Uniformes de Anlise de Acar). Esta escala mede a pureza do acar de acordo com a reflexo de luz dos cristais de
acar, sendo zero o cristal mais puro possvel. A escala da ICUMSA varia de 15 at 1600.
a. Produo e Consumo da Indstria Global
A produo aucareira mundial vem crescendo constantemente desde a dcada de 1970. O consumo de acar tambm
aumentou de maneira constante, principalmente devido ao crescimento da demanda na sia e na frica. Nos ltimos
cinco anos o consumo mundial de acar cresceu a uma taxa anual de 1 a 2%, acompanhando a taxa de crescimento
da populao mundial.
O grfico a seguir apresenta o consumo e a produo mundial de acar, desde os anos 1980-1981 at 2013-2014 (em
mil toneladas), de acordo com a LMC:
Consumo e Produo Mundial de Acar
Consumo Mundial
2014/15
2013/14
2012/13
2011/12
2010/11
2009/10
2008/09
2007/08
2006/07
2005/06
2004/05
2003/04
2002/03
2001/02
2000/01
1999/00
1998/99
1997/98
1996/97
1995/96
1994/95
1993/94
1992/93
1991/92
1990/91
1989/90
1988/89
1987/88
1986/87
1985/86
1984/85
1983/84
1982/83
1981/82
1980/81
200.000
180.000
160.000
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
Produo Mundial
Fonte: LMC International, 2015
Acreditamos que o consumo de acar continuar a crescer devido ao crescimento geral da populao, aumento do
poder aquisitivo em vrias partes do mundo e o aumento do consumo mundial de alimentos processados, em razo da
PGINA: 67 de 349
Verso : 1

migrao generalizada das reas rurais para as reas urbanas. Acreditamos que futuramente haver crescimento
acentuado do consumo per capita de acar na sia, onde os rendimentos per capita crescem rapidamente e a
migrao populacional para reas urbanas tem ocorrido em ritmo constante.
O grfico abaixo apresenta o consumo estimado de acar per capita para os anos 2014-2015, por localizao
geogrfica (em quilogramas), segundo a LMC:
Consumo Per Capita (kg)

70
60
50
40
30
20
10
0
Bras il
Mxico
Amrica Latina
EUA
Amrica do
Norte
Unio
Euro peia
Rss ia
ndia
Euro pa
China
Tailndia
Paquisto
Asia
Aus trlia
Oceania
A sia e a Amrica do Sul so os principais produtores de acar proveniente da cana-de-acar. Os cinco principais
pases produtores de acar foram responsveis por cerca de 60% da produo mundial durante a safra de 2014-2015.
O Brasil dever ser o maior produtor de acar, com uma produo de 38,2 milhes de toneladas de acar (valor
bruto) em 2014/15 e participao de mercado de aproximadamente 21% do total da produo mundial. Aps o Brasil, a
ndia e a Unio Europeia so os maiores produtores, com produo anual de aproximadamente 30,5 e 19,3 milhes de
toneladas, respectivamente. O grfico a seguir apresenta os principais produtores de acar durante a safra de 20142015 (em milhes de toneladas safra mundial), de acordo com a LMC:
Produo de Acar
45
40
38,2
Milhes de toneladas
35
30,5
30
25
19,3
20
15
11,7
11,1
7,7
10
6,4
5,9
4,8
4,7
Mxico
Paquis to
Rss ia
Aus trlia
5
0
Brasil
ndia
EU
Tailndia
China
UE
b. Comrcio Internacional
As vendas mundiais de acar cresceram de aproximadamente 35,8 milhes de toneladas na safra de 1996-1997 para
60 milhes de toneladas na safra de 2014-2015, conforme estimado pela LMC International (safra mundial).
O principal exportador de acar o Brasil, que exportou aproximadamente a metade do comrcio mundial anual
(41%), seguido pela Tailndia (13%) e Austrlia (6%) em 2014-2015. Estes trs pases que mais exportaram acar
constituem 61% do total de exportaes no mundo, segundo a LMC International.
Diferente das exportaes, as importaes de acar so diversificadas, espalhadas por mais de 100 pases. Os pases
lderes na importao de acar em 2014-2015 foram China, seguido pela Indonsia e EUA.
PGINA: 68 de 349
Verso : 1

As exportaes de acar tm crescido de forma similar produo e o consumo. Segundo a LMC, nos ltimos 5 anos,
as exportaes de acar cresceram 0,6% ao ano, em comparao com o crescimento anual de 2,2% da produo e
1,6% do consumo.
Apesar de as exportaes de acar branco permanecerem estveis em decorrncia de um movimento de transferncia
de operaes de refino para o mercado final, o Brasil permanece como principal fonte deste tipo de acar (responsvel
por cerca de 14% das exportaes mundiais de acar branco em 2014-2015).
c. Preos
Os preos do acar e etanol no Brasil esto ligados, particularmente devido ao fato de que a maioria dos produtores de
acar tambm produz etanol. Suas unidades produtoras so capazes de alterar o mix de produtos em resposta aos
preos relativos de etanol e acar. Os preos de nossos produtos de acar para varejo e vendas industriais so
estabelecidos ora de acordo com o ndice CEPEA/ESALQ, o ndice de preos brasileiro para acar calculado pelo Centro
de Estudos Avanados em Economia Aplicada, publicado toda semana pela Escola Superior de Agricultura Lus de
Queiroz Universidade de So Paulo, ou pelos contratos futuros de acar (ICE n 11 ou LIFFE Londres n 407).
Ns fixamos volumes de acar em funo dos custos que no esto protegidos, neste caso, custo da cana prpria,
custos industriais e os custos de outros produtos para a safra atual e a prxima safra. Por outro lado, como os custos da
cana de terceiros so baseados no regime CONSECANA, uma espcie de acordo de participao nos lucros, devido ao
fato de que o preo da cana definido de acordo com os preos finais do acar e do etanol, ns no fixamos a parte
relativa a estes custos. No temos posies especulativas sobre a atividade de terceiros.
Mercado Internacional
O mercado internacional cclico, alternando entre perodos de produo maior que o consumo e perodos de produo
insuficiente para o consumo. Estes ciclos so principalmente ligados s condies climticas, que so um fator
determinante no nvel efetivo de produo realizada.
Os ciclos do mercado de acar so amplificados por dois fatores adicionais:
(i) A maioria dos produtores de acar supre somente os mercados locais, que so menos volteis que o mercado
mundial, especialmente devido proteo exercida pelas tarifas e os custos de obteno das matrias primas no
mercado local. (ii) A maioria dos produtores de acar reage apenas marginalmente a sinais de preo do mercado
internacional, o que, por sua vez, amplifica os ciclos.
Mercados Internos
Os preos do acar nos mercados internos variam bastante de pas a pas. Para pases que dependem de importaes
para atender s demandas de consumo, os custos de transporte influenciam relevantemente os preos finais. Em geral,
os custos de transporte dependem diretamente da distncia entre as regies de produo e consumo, assim como os
custos de energia (combustveis). Alm disso, muitos pases produtores de acar estabelecem tarifas para importaes,
como forma de proteo e controle dos preos no mercado local.
O principal indicador adotado pelo mercado nacional para acompanhamento dos preos o indicador do acar,
publicado pela ESALQ. Este indicador estimado com periodicidade diria, semanal e mensal, atravs de uma pesquisa
realizada entre compradores e vendedores de acar. Dado que dois teros da produo de acar brasileiro, em mdia,
so exportados para o mercado internacional, a precificao do acar nacional tende a acompanhar os preos
internacionais do acar.
O grfico a seguir ilustra os ndices de variao de preo do acar bruto sob o contrato n. 11 da ICE (em centavos de
dlar por libra eixo da esquerda) e acar cristal em ESALQ (dlares por saco de 50 kg eixo da direita), de 2006 at
2015, de acordo com a Bloomberg.
PGINA: 69 de 349
Verso : 1
(R$/50kg)
jul-15
jan-15
jul-14
jul-11
jul-10
jul-09
jul-08
NY#11 (c/lb) - Eixo esquerdo
jan-14
10,00
jul-13
20,00
0,00
jan-13
5,00
jul-12
30,00
jan-12
40,00
10,00
jan-11
50,00
15,00
jan-10
20,00
jan-09
60,00
jan-08
70,00
25,00
jul-07
80,00
30,00
jan-07
90,00
35,00
jul-06
40,00
jan-06
(c/lb)
Preo do Acar Bruto vs. Acar Cristal
Cepea ESALQ (R$/50kg) - Eixo direito
Fonte: Bloomberg, 2015
Fundos Indexados e Especulativos
Os preos mundiais de acar (futuros) tambm podem ser influenciados por fatores no comerciais, que afetam a
dinmica de preos. Como exemplo, podemos citar a influncia exercida pelos fundos indexados e especulativos, atravs
das transaes realizadas em bolsas de futuros como ICE (Intercontinental Exchange) para o acar bruto e LIFFE
(London International Financial Futures and Options Exchange) para o acar branco. A atuao dos fundos indexados e
especulativos aumenta de forma expressiva a liquidez dos mercados de futuros, o que beneficia os participantes em
funo da possibilidade de fixao de preos com menores limitaes de volumes e em prazos acima de 2 anos.
Por outro lado, em contrapartida ao fato do aumento da liquidez nas tomadas de posies de mercados futuros, os
fundos indexados e especulativos, pela sua prpria natureza de atuao, podem acentuar a instabilidade e volatilidade
dos preos futuros negociados em bolsa.
d. Indstria de Acar Brasileira e Competitividade
O Brasil o maior produtor de cana-de-acar utilizada para a produo de etanol e acar do mundo. Durante a safra
de 2014-2015, o Brasil produziu 35,5 milhes de toneladas de acar e 28,3 milhes de metros cbicos de etanol a
partir de 626,3 milhes de toneladas de cana-de-acar, segundo a NICA.
O solo, a topografia, o clima e a disponibilidade de terras fazem da regio Centro-Sul do Brasil a rea ideal para o cultivo
da cana-de-acar. Esta regio foi responsvel por 91% da produo brasileira de cana-de-acar na safra de 20142015, de acordo com a UNICA.
Os custos de produo do acar bruto na regio Centro-Sul do Brasil so menores que na regio Nordeste. Isso se
deve a topografia e clima mais favorveis, maior desenvolvimento da infraestrutura de transportes e proximidade das
unidades produtoras canavieiras aos maiores centros de consumo no Brasil.
De acordo com a UNICA, na safra de 2014-2015, a regio Centro-Sul do Brasil processou aproximadamente 571,3
milhes de toneladas de cana-de-acar. O Estado de So Paulo responsvel por mais de 59% do processamento de
cana-de-acar na regio Centro-Sul do Brasil.
Consumo
O Brasil um dos maiores consumidores mundiais de acar, aproximadamente 11,7 milhes de toneladas durante a
safra de 2014-2015. De acordo com a UNICA e a ESALQ, os fabricantes de alimentos, especialmente os fabricantes de
refrigerantes, chocolates e sorvetes, so responsveis por aproximadamente 50% do consumo interno de acar.
O grfico abaixo ilustra a evoluo da produo e do consumo de acar no Brasil, entre 2001 e uma estimativa de
2015/16 (em milhes de toneladas), de acordo com a LMC International:
Produo e Consumo de Acar no Brasil
17,0
9,7
19,7
9,5
23,7
10,9
26,9
10,4
28,7
10,9
27,9
11,1
32,2
11,5
33,4
11,9
33,5
12,0
35,5
12,5
40,8
12,5
38,7
12,6
41,3
12,6
40,5
12,6
38,2
12,7
38,8
12,7
2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16E
Produo
Consumo
PGINA: 70 de 349
Verso : 1
Exportao
De acordo com a LMC, o Brasil exportou aproximadamente 24,9 milhes de toneladas de acar em 2014-2015,
aproximadamente trs vezes o volume de exportao da Tailndia, o segundo maior exportador mundial, segundo a
LMC International. O quadro abaixo ilustra a evoluo do volume de exportao do Brasil e do mundo (em milhes de
toneladas) e a porcentagem que a exportao do Brasil representa no mundo em cada ano, de acordo com a LMC
International (em milhes de toneladas):
Exportaes Mundiais e Brasileiras de Acar
49,6%
48,3%
47,3%
44,0%
58,4
41,4%
62,6
61,3
60,1
45,6%
60,0
41,0%
63,8
52,8
25,5
2009/10
28,9
2010/11
Exportaes Mundiais
29,0
26,5
2011/12
2012/13
Exportaes Brasileiras
28,5
2013/14
26,2
24,9
2014/15
2015/16E
Participao do Brasil (%) nas Exportaes Mundiais
As exportaes de acar brasileiro consistem primariamente de acar bruto e acar branco refinado. Normalmente o
acar bruto manuseado e transportado a granel, sendo reprocessado nas refinarias.
e. A indstria de acar na frica/Oceano ndico
Ilha da Reunio
A indstria de cana-de-acar utiliza 60% das terras cultivadas da ilha enquanto produz mais de 200.000 toneladas de
acar e 12% do consumo de eletricidade da ilha, de acordo com DAF & INSEE, sendo crucial para o desenvolvimento
sustentvel da ilha, dado seu papel de proteger o solo contra eroso e preservar a paisagem natural da ilha para o
turismo. A indstria de cana-de-acar o principal setor da economia depois do turismo.
Como parte da Unio Europeia, o mercado de acar da Ilha da Reunio regulamentado, porm se beneficia de um
tratamento especial pela Unio Europeia, no sendo afetado pelos decrscimos de preos mnimos garantidos, nem
pelos decrscimos na produo de acar.
Devido sua importncia para a ilha, o setor de acar recebeu apoio da Unio Europeia e do governo francs para
compensar o impacto causado pela implementao das reformas do acar em 2006, alm de melhorar a infraestrutura
de irrigao e pesquisas sobre novas variedades de cana que gerem maior rendimento. Alm disso, a indstria tambm
conta com o apoio de lderes polticos franceses, o que resultou em subsdios para compensar as desvantagens naturais
da ilha, benefcios fiscais para incentivar investimentos na ilha e o estabelecimento de atraentes preos mnimos
garantidos para produo de eletricidade a partir de bagao de cana.
Moambique
Moambique permanece um pas estratgico para a produo de acar devido s suas vantagens como membro do
programa Tudo Menos Armas (Everything But Arms). Trata- se de uma iniciativa da Unio Europeia para conceder o
acesso do acar, bem como de outros produtos (com exceo a armas) produzidos em Moambique e alguns outros
pases africanos, ao mercado da Unio Europeia, livre de impostos, a partir de setembro de 2009.
H atualmente quatro unidades produtoras de cana-de-acar em Moambique. Nos ltimos 4 anos, Marromeu produziu
1/4 da produo total de Moambique, de acordo com a DNA. As vendas e distribuio do acar produzido em
Moambique so controladas exclusivamente pela DNA (Distribuidora Nacional de Acar), uma empresa de propriedade
conjunta dos produtores de acar, na qual nossa subsidiria Companhia de Sena detm participao de 25%.
A localizao estratgica de Moambique e suas condies naturais favorveis ao plantio de cana-de-acar somadas
com os incentivos criados pelo programa Tudo Menos Armas, fazem de Moambique um pas importante para a
indstria de acar. Alm disso, atualmente o governo de Moambique acionista minoritrio de trs das quatro
empresas aucareiras do pas, tendo tambm mostrado interesse na indstria de combustveis renovveis atravs do
envolvimento em projetos junto ao Fundo Monetrio Internacional (FMI) e o Banco Mundial, direcionados a estruturar
regras para a indstria.
PGINA: 71 de 349
Verso : 1

II.
Etanol
Etanol o nome comum utilizado para o lcool etlico e produzido a partir da converso de matrias- primas como
cana-de-acar, beterraba sacarina, panicum, trigo, milho, batata ou mandioca. Os acares so extrados destas
matrias-primas e fermentados para serem transformados em etanol.
a. Produo e Consumo Globais
A produo mundial de etanol continua concentrada nas Amricas, responsveis por cerca de da produo mundial.
O consumo de etanol fortemente influenciado pelos programas locais relacionados a combustveis. Os dois maiores
produtores e consumidores de etanol so os EUA e o Brasil.
Nos EUA, a produo de etanol tem tido historicamente um forte crescimento assim como a expectativa de futuros
aumentos na produo provenientes de diversas preocupaes relacionadas segurana energtica do pas, novos
padres para gasolina, incentivos do governo, avanos tecnolgicos e outros fatores. Por outro lado, no Brasil, o
principal responsvel pelo recente aumento da produo e perspectivas positivas para o futuro foi o advento do carro
flex, lanado em 2003.
Esta concentrao tambm se originou em razo de cultivos altamente produtivos nestes pases (milho nos EUA e canade-acar no Brasil).
b. Preos
No Brasil
Parte de nossas vendas de etanol no mercado vista so feitas a preos de mercado. Nos contratos firmados com
nossos clientes, os preos so relativos ao ndice CEPEA/ESALQ para etanol anidro ou hidratado, podendo
eventualmente seguir outros ndices.
Como descrito acima em Preos do acar, os preos do acar e etanol no Brasil esto ligados. Se o preo do acar
cair, os produtores de cana-de-acar podero produzir mais etanol do que acar, caso tenham a capacidade instalada
para tanto, estando sujeitos a certas limitaes tcnicas e industriais. Se a produo de etanol aumentar, o estoque
excessivo de etanol poder baixar seu preo. Alm disso, devido aos preos do acar no Brasil estarem ligados aos
preos do mercado internacional, h uma forte correlao entre os preos do etanol brasileiro e os preos internacionais
do acar.
Porm, os preos do etanol ainda so influenciados pelo preo da gasolina. O etanol comercializado como um aditivo
de combustvel para reduzir as emisses veiculares da gasolina; como uma forma de melhorar a octanagem da gasolina
qual misturado; e como um combustvel substituto para gasolina. Como resultado, o etanol tanto um produto
complementar como um produto substituto para gasolina. Se a demanda de gasolina reduzida, a demanda pelo etanol
como aditivo e melhorador de octanagem diminui. Devido ao etanol tambm ser um substituto da gasolina em carros
flex, os preos do etanol so positivamente correlacionados aos preos da gasolina, e consequentemente, aos preos do
petrleo. Assim como o preo do petrleo bruto, o preo da gasolina j passou por flutuaes significativas, embora no
Brasil os preos da gasolina sofram influncias governamentais de controle.
A qualquer momento, os nossos preos contratuais de etanol podero estar num nvel de preo diferente dos atuais
preos praticados. Estes contratos normalmente preveem a entrega entre um ms e at ano, dependendo do destino
(mercado domstico ou exportao).
Na Europa
O preo de mercado do etanol na Europa est diretamente ligado oferta e demanda, conforme demonstrado pelas
cotaes de vendas FOB Rotterdam publicadas por empresas como Platts, ICIS ou Kingsman, assim como as
estimativas de consumo baseadas nas regulamentaes europeias e de seus Estados Membros. Os preos de vendas
FOB Rotterdam esto disponveis diariamente. Os contratos com clientes so estabelecidos a preos fixos indexados aos
preos de vendas FOB Rotterdam, ou indexados gasolina.
O preo de mercado do etanol combustvel na Europa depende significativamente das polticas e regulamentaes
governamentais. Atualmente, os incentivos do governo aos biocombustveis na Unio Europeia e em seus Estados
Membros so implementados por meio de benefcios fiscais e obrigaes de misturar biocombustveis ao diesel e
gasolina. Na Frana, o etanol produzido em quantidades autorizadas pelo governo hoje parcialmente isento do
imposto sobre fabricao de produtos derivados de petrleo. Essa iseno depende da lei de financiamento aprovada
pelos legisladores franceses todo ano e pode ser que no seja renovada no futuro.
Nossas vendas so principalmente dedicadas ao segmento de mercado de destilados, que requer lcool produzido do
trigo. Nosso lcool vendido para empresas de bebidas a um preo normalmente fixado atravs de contratos de longo
prazo que podem levar em considerao o preo do trigo e o preo da energia.
c. Setor brasileiro de etanol
PGINA: 72 de 349
Verso : 1

O Brasil atualmente o segundo maior produtor mundial de etanol, e aumentou significativamente sua produo de 5
bilhes de litros no incio da dcada de 80 para mais de 28,2 bilhes de litros em 2014/15.
Produo Brasileira de Etanol
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
1980/1981
1981/1982
1982/1983
1983/1984
1984/1985
1985/1986
1986/1987
1987/1988
1988/1989
1989/1990
1990/1991
1991/1992
1992/1993
1993/1994
1994/1995
1995/1996
1996/1997
1997/1998
1998/1999
1999/2000
2000/2001
2001/2002
2002/2003
2003/2004
2004/2005
2005/2006
2006/2007
2007/2008
2008/2009
2009/2010
2010/2011
2011/2012
2012/2013
2013/2014
2014/2015
Anidro
Hidratado
Total
Fonte: UNICA, 2015
Embora os preos do etanol no sejam tabelados no Brasil, o governo brasileiro regulamenta a porcentagem de adio
de etanol anidro a toda a gasolina comercializada, normalmente entre 20% e 27%. Essa elevada concentrao de etanol
na gasolina cria uma forte demanda pelo biocombustvel. Atualmente, a mistura de 27%.
Alm disso, ocorreu uma profunda mudana na frota brasileira de veculos, que criou uma demanda ainda maior pelo
produto. Como pode ser observado no grfico a seguir, a grande maioria dos veculos vendidos no Brasil podem usar
etanol ou gasolina como combustvel (veculos flex). Do ponto de vista do consumidor, a paridade atrativa para
encorajar os consumidores a usarem etanol hidratado ao invs de gasolina 70% ou nveis inferiores a este, que se
refere a eficincia energtica do hidratado comparado gasolina.
Embora os veculos flex tenham representado 88% das vendas de veculos leves em 2014, eles representam atualmente
mais de 60% da frota brasileira do ciclo Otto, o que sugere potencial para crescimento adicional. De acordo com os
dados da ANFAVEA, os veculos flex-fuel vem aumentando fortemente sua participao nas vendas de veculos leves.
Vendas de Veculos Leves por Tipo de Combustvel
4.000.000
3.500.000
3.000.000
Unidades
2.500.000
2.000.000
1.500.000
1.000.000
500.000
0
Diesel
Etanol
Gasolina
Flexfuel
Fonte: ANFAVEA, 2015
III.
Amidos & adoantes
O amido pode ser encontrado em cereais como milho, trigo, cevada, aveia, arroz e sorgo, e tambm em razes e
tubrculos, como batata e mandioca, alm de leguminosas, como ervilhas e lentilhas, ou frutas, como a banana. O teor
de amido em cada uma das diferentes fontes varia significativamente, bem como os processos usados para sua
extrao.
a. Produo e consumo
Os maiores consumidores de produtos base de amido o mercado asitico, seguido pela Amrica do Norte e a Unio
Europeia.
PGINA: 73 de 349
Verso : 1

Ao longo do tempo, o volume negociado de produtos base de amido permaneceu constante, na faixa de 15% a 21%
do consumo global.
O comrcio de produtos base de amido depende de sua natureza e utilizao, custo de transporte em relao ao
preo de venda e das tarifas e barreiras comerciais.
Os xaropes de glicose devem ser entregues em temperatura elevada, no podendo, portanto ser transportados a granel
(isto , com custo baixo) por mais de alguns dias. Em distncias mais longas, os xaropes de glicose devem ser
transportados em tambores, com custo adicional. Por esse motivo, os mercados de xarope de glicose so basicamente
regionais.
Tradicionalmente, os amidos naturais, os amidos modificados vendidos para o setor de papel e celulose, e os poliis
como o sorbitol, possuem alcance geogrfico limitado pelo peso das despesas de transporte no custo total. Como
resultado, tais mercados so basicamente locais. Na sia, a relativa proximidade da China, Tailndia e Indonsia explica
o volume significativo de comrcio na regio.
Por outro lado, produtos com preos mais elevados, como maltodextrinas secas, poliis de alto valor agregado ou
amidos modificados destinados indstria alimentcia podem ser vendidos em escala global.
b. Tendncias de mercado
O envelhecimento da populao e as tendncias de nutrio saudvel e regulamentao oferecem a

oportunidade para desenvolver ingredientes de alto valor agregado
A conscientizao quanto aos efeitos danosos da obesidade est aumentando. Os consumidores europeus esto cada
vez mais preocupados com o peso e a administrao da energia. Testes clnicos comprovaram claramente uma relao
entre a obesidade e doenas como diabetes e problemas cardiovasculares. dada especial ateno quantidade e tipo
de carboidratos consumidos nos diversos alimentos e bebidas. Essa tendncia um fator importante para o
desenvolvimento de adoantes base de amido, como os poliis.
Os consumidores esto tambm cada vez mais preocupados com o aumento da incidncia de doenas cardacas. Os
consumidores europeus esto seguindo uma tendncia de hbitos alimentares mais saudveis e comeando a monitorar
a ingesto dos diversos alimentos e seus ingredientes. Os efeitos positivos de uma dieta rica em fibras esto bem
estabelecidos e h uma propenso crescente entre os consumidores na direo de dietas com essa caracterstica. Essa
tendncia um fator importante para o desenvolvimento de produtos base de amidos, como amidos resistentes ou
outras fibras derivadas de cereais.
Uso e desenvolvimento crescentes de alimentos e ingredientes alimentcios funcionais
As tcnicas modernas de processamento de alimentos e a inovao de produtos foram responsveis por um aumento no
consumo de alimentos embalados. provvel que a demanda por alimentos processados e de convenincia se
mantenha no futuro. O estilo de vida moderno, caracterizado por expedientes mais prolongados, padres de refeies
fragmentados, quantidade crescente de domiclios com dupla renda e aumento no tempo de deslocamento impulsionam
a demanda por alimentos de convenincia. Os diversos segmentos dos alimentos de convenincia, inclusive congelados,
laticnios resfriados, sobremesas, pizzas e alimentos prontos para o consumo tem apresentado taxas de crescimento de
dois dgitos. Como resultado, a demanda pelos amidos usados no processamento desses produtos est aumentando.
Oportunidades crescentes em mercados emergentes
Sabendo que a demanda est correlacionada ao crescimento do PIB per capita, esperamos o crescimento contnuo do
consumo nos mercados emergentes. Em mercados emergentes, o setor de alimentos e bebidas est atravessando no
momento uma fase de forte crescimento, devido expanso econmica, aumento da renda per capita, adoo de
estilos de vida ocidentais e melhoria nas estruturas de atendimento e distribuio. A produo de amido e derivados
limitada nos pases emergentes, e em geral tais pases ainda no so autossuficientes. A demanda crescente por parte
das economias em desenvolvimento deve continuar a proporcionar oportunidades para os produtores de amido.
reas de consumo
Segundo a AAF, o consumo de amido e adoantes no mercado europeu de aproximadamente 60% em aplicaes
alimentcias e 40% em aplicaes no alimentcias.
A Unio Europeia autossuficiente em amido e no importa o produto. Como o amido derivado de matrias- primas
agrcolas est sujeito a flutuaes sazonais e regionais, motivo pelo qual os fabricantes produzem suas prprias
matrias-primas ou firmam contratos com agricultores para assegurar suprimento e qualidade constantes.
Segundo a AAF, a produo europeia de maltodextrina ainda limitada. De forma similar, a fabricao de produtos de
segunda gerao, como os poliis, impulsionada pelo crescimento da demanda.
No que diz respeito aos mercados emergentes em que estamos presentes, a Amrica do Sul autossuficiente para
produtos de amido bsicos, mas importa especialidades. China autossuficiente e exporta alguns produtos derivados de
PGINA: 74 de 349
Verso : 1

amidos, como vitamina C e lisina.
c. Preos
Os preos dos produtos base de amido so negociados diretamente com os nossos clientes em base de repasse de
custos. Os preos refletem os grandes investimentos de capital exigidos para a fabricao desses produtos de alto valor
agregado, bem como as lutuaes dos preos dos cereais (principalmente trigo no nosso caso) na Europa. Ademais, os
preos dos nossos produtos se baseiam, geralmente, no nvel de valor agregado durante o processo de produo.
Glicose e hidrolisados esto situados nas categorias de preos mais baixos. Em seguida, temos amidos naturais e
modificados. Os produtos de maior valor agregado e que, por conseguinte, apresentam os preos mais altos, so as
maltodextrinas e os poliis.
IV.
Cogerao
a. Brasil
O bagao de cana um insumo tpico das unidades produtoras eltricas independentes, geralmente instaladas nas
proximidades dos centros de consumo, para atender crescente demanda por energia. Do ponto de vista de uma matriz
energtica, a bioeletricidade uma fonte de energia renovvel que complementa a gerao hidreltrica no Brasil, j que
a produo ocorre na poca correspondente estao da seca nas hidreltricas tradicionais (de abril a novembro na
regio centro-sul).
A bioeletricidade tambm tem vantagens ambientais claras, j que seu nvel de emisses bastante inferior ao de
outras fontes convencionais de energia termoeltrica, como o carvo, petrleo e gs natural.
O desafio de concretizar todo esse potencial da cana-de-acar brasileira no depende apenas do setor privado. So
necessrios leiles regulares especficos para essa fonte de eletricidade e o governo brasileiro j demonstrou seu apoio
a essa iniciativa com a conduo de leiles de energia bem-sucedidos, em agosto de 2008 e junho de 2010. Os recentes
leiles de biomassa no Brasil e a possibilidade de leiles adicionais no futuro fazem com que essa atividade
complementar seja extremamente atraente.
b. frica/ Oceano ndico
A Ilha da Reunio extrai 48% de sua energia de fontes renovveis (12% do bagao de cana, 35% de unidades
produtoras hidreltricas e 1% de unidades produtoras solares e elicas).
Todas as unidades produtoras de acar tm uma unidade produtora de cogerao trmica que produz eletricidade
durante todo o ano. Na temporada de esmagamento, a eletricidade gerada a partir do bagao de cana.
c. Europa
Nossas unidades de cogerao na Europa no contribuem significativamente para o mercado europeu de energia.
d.
Eventual sazonalidade
No Brasil e frica/Oceano ndico:

Nosso negcio est sujeito a tendncias sazonais baseadas no ciclo de crescimento da cana-de-acar na regio CentroSul do Brasil bem como na Ilha da Reunio e em Moambique. O perodo de safra anual de cana-de-acar na regio
Centro-Sul do Brasil comea em abril e termina em dezembro. Isso causa flutuaes em nosso estoque, que geralmente
tem um pico entre outubro a dezembro, e vendido no perodo de entressafra da cana-de-acar (de janeiro a maro),
provocando oscilaes no nosso fluxo de caixa. Ns estamos sujeitos a sazonalidade similar na Ilha da Reunio e em
Moambique, onde o perodo de safra vai de julho a dezembro e maio a novembro, respectivamente. Como resultado, a
sazonalidade pode impactar nossa posio financeira, liquidez e necessidades de financiamento.
Na Europa:
Nossas atividades de amido & adoantes/lcool & etanol na Europa no so significativamente afetadas pela
sazonalidade, exceto pela queda de vendas no setor de confeitaria que ocorre na segunda metade de dezembro.
e. principais insumos e matrias primas, informando:
i. descrio das relaes mantidas com fornecedores, inclusive se esto sujeitas a controle ou regulamentao
governamental, com indicao dos rgos e da respectiva legislao aplicvel;
Cana-de-acar
A cana produzida por ns mesmos cultivada totalmente em terras arrendadas, ou em terras cultivadas em regime de
parceria com terceiros o que significa que, praticamente, no possumos terras prprias. Na safra 2014-2015, no Brasil,
obtivemos um rendimento de 82 toneladas de cana-de-acar por hectare. Fazemos a colheita da cana-de-acar tanto
por via manual como mecanizada. Estamos constantemente buscando novas variedades de cana-de-acar, com o
objetivo de manter um nvel de Acar Total Recupervel (ATR) com a maior quantidade possvel de sacarose. Alm
PGINA: 75 de 349
Verso : 1

disso, pretendemos reduzir custos atravs de melhorias nos nossos procedimentos de corte da cana-de-acar, bem
como nos procedimentos de carregamento e transporte. Tambm utilizamos equipamentos para plantio e colheita,
assim como novas tecnologias, tais como orientao por GPS para guiar as nossas colheitas. Fizemos um investimento
significativo na mecanizao de nossa colheita nos ltimos anos, que foi seguido por nossos fornecedores, que fizeram
investimentos similares. Durante a safra 2014-2015, a mecanizao comps 99% da colheita de nossa cana-de-acar
prpria, comparados aos 41% na safra 2004-2005.
Celebramos acordos para a compra de aproximadamente 11,2 milhes de toneladas de cana-de-acar de fornecedores
terceiros para a safra 2014-2015, considerando a consolidao proporcional. O preo dessa cana determinado ao final
de cada perodo de safra, com base nos preos divulgados pela CONSECANA. Referente ao mecanismo CONSECANA, o
preo pago pela cana-de-acar se baseia nos seguintes fatores: (i) a quantidade de ATR efetivamente entregue; (ii) os
preos mdios do acar e do etanol no Estado de So Paulo nos mercados interno e externo, implicando em um risco
compartilhado entre os produtores e os fornecedores da cana; e (iii) uma linearidade da entrega de cana-de-acar
durante o perodo de safra, que impede os fornecedores de beneficiar-se da entrega apenas em perodos especficos da
safra em que o contedo de sacarose atinge o seu nvel mximo. Esse mecanismo de preo liga nosso maior custo, a
cana-de-acar, s receitas derivadas do produto final, o que ajuda a reduzir a nossa exposio volatilidade de preos.
Para os propsitos do mecanismo CONSECANA, a safra tem incio no ms de abril, encerrando-se no ms de maro do
ano seguinte. A maioria dos nossos contratos com fornecedores de cana-de-acar tm durao de 6 anos, refletindo o
ciclo de vida mdio do cultivo de cana no Brasil, e temos relacionamentos h mais de vinte anos com alguns dos nossos
fornecedores.
A maior parte da nossa cana-de-acar cultivada na regio de Catanduva, no Estado de So Paulo. A cana-de-acar
produzida no Estado de So Paulo tem sido uma das mais competitivas do mundo em termos de qualidade e
rendimento, segundo a LMC.
Outros fornecedores
A nossa produo tambm exige fornecedores de combustvel, equipamentos de transporte rodovirio, caminhes,
fertilizantes, herbicidas e pesticidas, metais para construo mecnica e embalagens. Tambm temos fornecedores que
prestam servios na rea de transporte, montagem industrial e outros servios.
Cereais/Tubrculos
Na produo de amidos & adoantes e lcool & etanol, usamos principalmente cereais, em especial trigo e milho, e
tubrculos, em especial batata e mandioca. A operao de amido & adoantes na Europa especializada em
processamento de trigo, que representou aproximadamente dois teros dos cereais processados pelo Grupo.
Garantimos o nosso abastecimento de milho, trigo e batata das principais reas produtoras de cereais da Unio
Europeia, principalmente da Frana, Blgica, Itlia, Espanha, Alemanha e tambm da Inglaterra. Nosso regime de
fornecimento com cooperativas de produtores de trigo e milho baseado em acordos de fornecimento de longo prazo,
com nfase especial para as prticas agrcolas adequadas para promover o desenvolvimento sustentvel, a antecipao
de futuras exigncias regulatrias e normas de segurana alimentar e organizao da safra de cereais, incluindo a
amostragem e segregao na armazenagem. A quantidade e o preo do trigo, do milho e da batata que cada membro
da cooperativa tem o direito de vender para ns varia a cada ano. Pagamos o preo de mercado para os cereais e os
tubrculos utilizados em nossas operaes.
No Brasil, compramos razes de mandioca atravs de contratos de um ano ou de vrios anos com os produtores ou no
mercado spot. Como de costume nesta indstria, os preos so fixados pela CEPEA por regio de entrega e em uma
base regular. Adicionalmente, tambm compramos milho de fornecedores e cooperativas, com base no ndice CEPEA
(referncia de Campinas) com descontos logsticos para Palmital no mercado vista, que realizam a entrega nos
armazns da fbrica.
Energia
Utilizamos grandes quantidades de energia em nossas operaes, principalmente para os processos envolvidos na
moagem de cereais. Na Europa, todas as nossas unidades utilizam atualmente gs natural como fonte primria de
energia. Todas as unidades de Amido & Adoantes, com exceo de Marckolsheim e de Palmital, se beneficiam de suas
prprias unidades de cogerao, que fornecem cerca de 70% da energia exigida por essas instalaes.
A energia adquirida por meio de contratos de longo prazo (um a trs anos) celebrados com fornecedores de reputao
reconhecida, como nicos fornecedores licenciados pelos diferentes governos nacionais a vender gs e energia. Os
preos da energia so compostos por um conjunto de valores fixos e indexados.
PGINA: 76 de 349
Verso : 1

Acar frica/Oceano ndico:
Na Ilha da Reunio, nossas subsidirias compram toda a cana-de-acar a ser processada de, aproximadamente, 3.500
produtores independentes, que plantam cerca de 25.000 hectares. Os termos dos contratos de fornecimento de canade-acar so definidos por um acordo interprofissional aprovado pelo governo local, que define os preos seguindo o
regime aucareiro da Unio Europeia de 2006 a 2015.
A Companhia de Sena produz 100% da cana-de-acar utilizada em sua produo de acar, eliminando a necessidade
de fornecedores. Nossas operaes em Moambique exigem fornecedores de combustvel, fertilizantes, herbicidas,
pesticidas, equipamentos agrcolas e suprimentos correlatos e de embalagens. Dependemos tambm de prestadores de
servios internacionais para montagem industrial e outros servios.
ii.
eventual dependncia de poucos fornecedores;
Contamos com uma vasta lista de fornecedores, que no representa um risco de concentrao para a Companhia.
Atualmente, no temos contratos de fornecimento que, individualmente, possam ser considerados materialmente
relevantes ou que, em caso de renegociao ou renovao possam afetar materialmente e adversamente nossa
condio financeira, resultados de operaes e patrimnio lquido.
iii.
eventual volatilidade em seus preos.
No Brasil:
Os riscos relacionados ao fornecimento de cana-de-acar no Brasil so limitados devido ao grande nmero de
fornecedores, dos quais obtemos aproximadamente dois teros do volume total da cana-de-acar que processamos.
Ver os fatores de risco relacionados aos nossos fornecedores, na seo 4.1(e) deste Formulrio de Referncia.
Os volumes de mandioca e milho para as atividades de amido so adquiridos dos fornecedores a preos de mercado e
esto sujeitos a volatilidade.
Na Europa:
Nossas matrias-primas, principalmente o trigo, o milho e a batata, so adquiridas de fornecedores a preos de
mercado, que podem estar sujeitos volatilidade.
Na Regio do Oceano ndico:
A cana comprada por um preo fixado por tonelada de acordo com o regulamento que fixa as tarifas at 2014.
Para o transporte de cana-de-acar, as taxas podem variar dependendo da evoluo do preo de compra do diesel
(que depende dos preos do petrleo e do dlar).
Considerando que as operaes esto em uma ilha, no caso de importao de matrias-primas ou equipamentos,
dependemos tambm das taxas cobradas por companhias martimas, que podem flutuar em funo dos preos do
petrleo e do dlar.
PGINA: 77 de 349
Verso : 1
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total

a. montante total de receitas provenientes do cliente
Contamos com uma base de clientes bastante diversificada e no h cliente que represente individualmente mais de
10% do total da receita consolidada.
b. segmentos operacionais afetados pelas receitas provenientes do cliente
Possumos uma base de clientes bastante pulverizada e apenas a BR Distribuidora responsvel por mais de 10% da
receita lquida total da Guarani.
PGINA: 78 de 349
Verso : 1

a. Necessidade de autorizaes governamentais para o exerccio das atividades e histrico de relao com a
administrao pblica para obteno de tais autorizaes:
Uma de nossas principais prioridades o respeito s leis sanitrias e ambientais nas jurisdies onde opera seus
negcios, em todos os nveis de governo, incluindo a obteno, manuteno e renovao das licenas da Companhia.
Acreditamos cumprir com as leis e normas sanitrias e ambientais governamentais nas jurisdies onde exercemos
nossas atividades em todos os seus aspectos relevantes.
Regulamentaes aplicveis as nossas operaes no Brasil
Regulamentao por rgos Governamentais
Nossas atividades esto sujeitas a uma ampla gama de regulamentaes de rgos governamentais, particularmente a
Agncia Nacional de Vigilncia Sanitria (ANVISA) e MAPA, a Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e
Biocombustveis (ANP) e Agncia Nacional de Energia Eltrica.
Produtos que exigem controle sanitrio
As normas bsicas para superviso e registro de produtos alimentcios so, na sua maioria, determinadas pelo
Decreto-Lei n 986/76, pela Resoluo n 22, emitida pela ANVISA em 15 de maro de 2005, e pela Resoluo n
23 emitida pela ANVISA em 15 de maro de 2005, conforme emenda da Resoluo n 278, emitida pela ANVISA em
22 de setembro de 2005.
Todos os alimentos fabricados, preparados, processados, embalados, transportados, vendidos e entregues para o
Brasil devem estar previamente registrados na ANVISA, exceto quando no exigido por lei. O decreto de Lei n
986/76 e demais regulamentaes tambm estabelecem normas e padres a serem seguidos nos rtulos dos alimentos.
O registro vlido em todo territrio brasileiro por um perodo de cinco anos, e sua renovao deve ser solicitada em
no menos de 60 dias antes da data de vencimento.
As regulamentaes sanitrias no obrigam certos produtos alimentcios, como o acar e adoantes, a registro na
ANVISA. Nesse caso, as empresas devem informar ao rgo sanitrio municipal, estadual ou federal, dentro de 10 dias
da data em que os produtos comearam a ser produzidos, para poderem iniciar a venda dos produtos.
A autoridade sanitria ter um prazo de 60 dias, a iniciar da data de notificao por parte da empresa, para fazer as
inspees sanitrias na unidade produtora, de acordo com a natureza e risco associado ao produto, data da ltima
inspeo e histrico da empresa. No caso de a empresa no ser aprovada pela inspeo, ser notificada para
suspender sua produo e recolher os produtos sempre que a autoridade sanitria julgar necessrio, conforme a
legislao aplicvel. Todos os custos relacionados a eventuais informaes ao pblico so cobertos pela empresa, sem
prejuzo a outras sanes previstas por lei.
O requerimento de registro de um produto analisado pelas autoridades sanitrias estaduais ou locais nos termos das
regulamentaes tcnicas, resolues, normas e outros instrumentos jurdicos relacionados ao produto, incluindo
rotulagem. Tais autoridades enviaro uma opinio final e circunstanciada com respeito emisso ou no do registro
do produto na ANVISA. A ANVISA aprovar ou recusar a solicitao de registro, com as devidas justificativas. Alm
disso, a ANVISA responsvel pelo cancelamento do registro de produtos alimentcios por motivo de
irregularidades ou erros na publicao.
Todos os estabelecimentos que fabricam, preparam, processam, embalam, transportam, vendem ou entregam
alimentos devem ser inspecionados e licenciados por uma autoridade sanitria municipal, estadual ou federal, antes da
emisso da respectiva licena sanitria. Portanto, as empresas devem estabelecer e implementar Boas Prticas de
Fabricao, conforme determinado por lei, e apresentar seu manual de Boas Prticas de Fabricao para as
autoridades sanitrias, e/ou ter e implementar um manual de Boas Prticas de Produo/ Armazenagem/Fabricao. As
empresas devem tambm indicar uma pessoa responsvel pelas suas atividades e produtos perante a ANVISA. A
formao profissional do responsvel-tcnico pode variar de acordo com a natureza dos produtos da empresa.
De acordo com a Lei 9.782 de 26 de janeiro de 1999, que criou a ANVISA, as empresas que fabricam, distribuem e/ou
importam alimentos devem ter uma Autorizao de Funcionamento emitida pela ANVISA para poderem desempenhar
tais atividades.
Empresas alimentcias tambm devem (i) adotar ou garantir a adoo de uma metodologia na cadeia de produo que
assegure o controle de problemas crticos que possam causar riscos sade do consumidor, (ii) enviar um comunicado
oficial para a autoridade sanitria dentro de 30 dias do incio das vendas, informando os lugares onde os produtos
so vendidos, tanto os produtos registrados quanto os que no necessitam de registro, e solicitar que o rgo de
inspeo sanitria municipal, estadual ou federal recolha amostras de tais produtos para anlise de controle, e (iii)
manter registros atualizados das frmulas dos produtos que no necessitam de registro na ANVISA, disponibilizando-os
autoridade sanitria sempre que solicitados.
PGINA: 79 de 349
Verso : 1

Os alimentos devem ser produzidos de acordo com o Padro de Qualidade e Identidade ou com as Regulamentaes
Tcnicas e outras diretrizes estabelecidas e aprovadas pelas autoridades relevantes.
As autoridades sanitrias locais tm o poder de inspecionar as unidades produtoras para verificar se esto de acordo
com as Boas Prticas de Fabricao, alm de enviar relatrios mensais de gesto para a ANVISA, com uma lista de
empresas que solicitaram a inspeo (apontando as categorias, produtos, nomes comerciais, e tipos de embalagens), e
as empresas que j foram inspecionadas, apresentando uma opinio final. A ANVISA dever manter os Estados
atualizados com uma lista de empresas, produtos registrados e produtos que no necessitam de registro, alm de
fornecer informaes sobre as empresas inspecionadas.
A ANVISA publicou novas normas aplicveis aos rtulos nutricionais de produtos alimentcios por meio da Resoluo
RDC n 360, de 23 de dezembro de 2003, que aprovou as Regulamentaes Tcnicas da Rotulagem Nutricional de
alimentos embalados. De acordo com as novas normas, os rtulos de alimentos embalados devem conter a quantidade
de calorias, de carboidratos, protenas, gorduras totais, gorduras saturadas, gorduras trans e sdio presentes no
alimento. A partir de 31 de julho de 2006, todos os alimentos que no so produzidos, vendidos e/ou embalados
diante do consumidor devem se adaptar s novas normas de rotulagem nutricional.
Combustvel
A Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis (ANP), uma autarquia especial ligada ao
Ministrio das Minas e Energia, criada pela Lei 9.478, de 6 de agosto de 1997. Desde a reforma da Lei 12.640/11, a
ANP se tornou responsvel pela regulamentao e inspeo das atividades econmicas voltadas para petrleo, gs
natural e biocombustveis. As principais regras aplicveis a estas atividades so:
implementar uma poltica nacional de petrleo, gs natural e biocombustveis, com o objetivo de garantir a
oferta de produtos derivados de petrleo, gs natural e seus derivados, e biocombustveis no Brasil, e proteger
os interesses dos consumidores em questes relativas a preo, qualidade e oferta de produtos;
autorizar as atividades de refino, processamento, transporte, importao e exportao;
inspecionar diretamente, ou atravs de acordos com agncias estaduais ou federais, as atividades envolvendo
petrleo, gs natural e biocombustveis, assim como aplicar penalidades administrativas e financeiras previstas
em lei, regulao ou acordos;
garantir o cumprimento de boas prticas de conservao e uso racional de petrleo, gs natural, seus
derivados e biocombustveis, alm da proteo ao meio ambiente;
regular e autorizar atividades relacionadas a oferta nacional de combustveis, realizando inspees diretamente
ou atravs de acordos com agncias locais, estaduais ou federais; e
exercer autoridade sobre temas relacionados distribuio, revenda de petrleo e derivados de etanol.
As empresas que distribuem combustveis lquidos, incluindo derivados de petrleo, etanol combustvel, mistura de
diesel e biodiesel devem estar registradas como distribuidores junto ANP, e devem possuir autorizao especfica
emitida pela ANP para a atividade de distribuio.
Fornecedores de etanol produzido para veculos e postos de gasolina devem estar previamente registrados junto ANP
para comercializarem o produto.
Unidades Industriais de Cana-de-Acar
De acordo com as leis brasileiras, o Departamento de Cana-de-Acar e Agroenergia, ligado Secretaria de
Produo e Agroenergia do MAPA, responsvel pelo planejamento, coordenao, controle e avaliao do
desempenho das aes governamentais e de programas relacionados cana-de-acar e ao etanol, produo de
combustvel e acompanhamento do desenvolvimento da produo e das vendas de cana-de-acar, acar e etanol
para a produo de combustvel e energia.
As unidades produtoras de cana-de-acar devem ser registradas junto ao Departamento de Cana-de-Acar e
Agroenergia para poderem funcionar. Esse registro vlido por dez anos, a partir da data de sua emisso.
Acreditamos que estamos em conformidade com as regulamentaes aplicveis ao funcionamento de nossas
instalaes, produo e venda de produtos.
Regulamentos aplicveis s propriedades rurais
No Brasil, as propriedades rurais so registradas no Cartrio de Registro de Imveis, com jurisdio territorial sobre a
localizao da propriedade, no formato da matrcula. Cada propriedade possui um registro individual, no qual quaisquer
direitos relacionados propriedade devem ser registrados para obter validade adequada e serem aplicados no
Brasil. A titularidade de uma propriedade rural obtida por meio de registro da escritura de acordo com a qual a
titularidade adquirida, no registro da propriedade no Cartrio aplicvel.
PGINA: 80 de 349
Verso : 1

Assim que a titularidade da propriedade registrada no nome de uma determinada pessoa, presume-se que a
propriedade pertence pessoa, exceto se for provado o contrrio em procedimentos e padres especficos definidos
na legislao aplicvel. O registro da propriedade um documento pblico, e pode ser consultado por qualquer pessoa
mediante solicitao ao Cartrio.
Georreferenciamento
No Brasil, as propriedades rurais esto sujeitas a regulamentos especficos quando identificao de seu permetro,
com base em especificaes contendo as coordenadas de suas fronteiras georreferenciadas ao Sistema Geodsico
Brasileiro, atravs da preparao de um memorando descritivo, que contm as coordenadas dos vrtices que
definem os limites das propriedades rurais, que devem ser aprovadas pelo INCRA (Georreferenciamento). O
Georreferenciamento, introduzido pela Lei 10.267/01, obrigatrio em casos de desmembramento, consolidao de
terras ou subdiviso de propriedades rurais acima de 500 (quinhentos) hectares, e, a partir de 31 de novembro de
2013, ser obrigatrio para todas as outras propriedades rurais. Os procedimentos necessrios para essa identificao
podem resultar em um atraso significativo na transferncia da titularidade do terreno adquirido. Do total de
propriedade a ser contribuda e/ou adquirida por ns, a grande maioria est abaixo do limite de 500 hectares, e o
Georreferenciamento no obrigatrio nesse momento.
Restries Aquisio de Propriedades Rurais por Estrangeiros
A Lei N. 5.709/71, regulamentada pelo Decreto N. 74.965 de 26 de novembro de 1974, impe uma srie de
restries aquisio de propriedades rurais no Brasil por pessoas fsicas e jurdicas estrangeiras, tais como:
(i) Investidores estrangeiros s podem adquirir propriedades rurais com o fim de desenvolver projetos de
agricultura, pecuria, indstria ou colonizao, conforme autorizado pelos rgos competentes. Esse procedimento
pode ser demorado, e na maioria dos casos envolve autorizaes do Ministrio do Desenvolvimento Agrrio ou MDA,
do INCRA, Instituto Nacional de Colonizao e Reforma Agrria e do Congresso Nacional Brasileiro;
(ii) A rea total da propriedade rural a ser adquirida por investidores estrangeiros no pode exceder 25% da
superfcie do municpio em que ela localizada, e estrangeiros com a mesma nacionalidade no podem deter,
cumulativamente, mais de 40% dessa rea delimitada (ou seja, 10% da superfcie do municpio); e
(iii) A aquisio de uma propriedade rural por um estrangeiro localizada na rea considerada de segurana
nacional (como a zona fronteiria) deve ser previamente aprovada pela Secretaria Geral do Conselho Nacional
de Segurana, e atender outros requisitos legais; e
(iv) A aquisio de propriedades rurais por companhias brasileiras controladas por estrangeiros exigir uma
escritura de transferncia pblica.
A Lei N. 5.709/71 tambm estabelece, no artigo 1, 1, que as mesmas restries se aplicam s empresas brasileiras
cuja maior parte do capital detida por investidores estrangeiros. Portanto, empresas brasileiras controladas por capital
estrangeiro se tornaram sujeitas s mesmas restries vigentes para a aquisio de propriedades rurais por empresas
estrangeiras. A fim de controlar e monitorar a aquisio de propriedades rurais por estrangeiros, a Lei N. 5.709/71
exige que os Cartrios de Imveis mantenham registros em um livro adicional, contendo algumas informaes sobre a
aquisio de terras rurais por estrangeiros. De acordo com a Lei N. 8629/93, as mesmas restries mencionadas na Lei
N. 5.709/71 se aplicam a contratos de arrendamento rural celebrados por estrangeiros.
A lei tambm estabelece que a aquisio, por uma empresa estrangeira, de uma propriedade rural excedendo 100
MEIs - mdulos de explorao indefinida (uma medida definida pelo INCRA que depende de cada regio e varia de 5 a
100 hectares) deve ser previamente aprovada pelo Congresso Nacional Brasileiro.
Apesar da disposio do artigo 1, pargrafo 1, as restries contidas na Lei N. 5.709/71 no foram aplicadas a
empresas brasileiras com capital estrangeiro desde a introduo da Constituio Federal brasileira de 1988, devido a
uma interpretao baseada em disposies constitucionais, confirmada posteriormente por pareceres legais emitidos
pela Advocacia Geral da Unio (AGU) em 1994 e 1998, que evitaram que o INCRA avaliasse aquisies voltadas para
empresas brasileiras, independentemente da origem de seu capital corporativo.
No dia 13 de julho de 2010, a Corregedoria do Conselho Nacional de Justia emitiu um Ofcio com o parecer de que a
Lei N. 5.709/71 tambm deveria ser aplicada s empresas brasileiras cuja maior parte do capital detido por
investidores estrangeiros, instruindo os Cartrios de Registro a atender as restries da Lei N. 5.709/71 quanto
aquisio de terrenos rurais por essas empresas, e solicitando enfaticamente que as Corregedorias estaduais
adaptassem seus procedimentos dentro de 60 (sessenta) dias para refletir a nova interpretao. Apenas alguns
estados emitiram os novos regulamentos e procedimentos relacionados a essa questo.
De acordo com o Ofcio mencionado, no dia 23 de agosto de 2010 foi publicado o parecer da AGU de 1997, tambm
instruindo os rgos de Administrao Pblica a atenderem s restries contidas na Lei N. 5.709/71 quanto s
aquisies pretendidas por empresas brasileiras controladas por estrangeiros. De acordo com a concluso do
parecer do MP (item 273), com o intuito de aplicar as mesmas restries da Lei N. 5.709/71 a uma pessoa jurdica
PGINA: 81 de 349
Verso : 1

brasileira, necessrio que os trs requisitos a seguir sejam cumpridos:
(i) o indivduo estrangeiro deve ser no residente, ou a empresa estrangeira NO deve ter sede no Brasil;
(ii) a pessoa jurdica ou fsica estrangeira, conforme descrito no item acima, deve ter participao, a qualquer ttulo,
em uma empresa brasileira; e
(iii) a participao deve garantir o poder de realizar assembleias gerais, eleger a maioria dos administradores da
empresa e dirigir as atividades e o funcionamento dos rgos da empresa.
Notavelmente, em 15 de maro de 2011, a AGU solicitou ao Ministrio das Finanas e ao Ministrio do
Desenvolvimento, Indstria e Comrcio que instruam a CVM e as Juntas Comerciais dos estados, respectivamente,
para que apliquem a interpretao mais recente da AGU com relao s limitaes de aquisio de propriedades rurais
por estrangeiros ou pessoas jurdicas brasileiras controladas por estrangeiros.
Dessa maneira, a AGU solicitou expressamente que as juntas comerciais dos Estados se abstenham de registrar os
Estatutos de empresas que possuam propriedades rurais que envolvam transferncia de controle para indivduos
estrangeiros ou entidades legais estrangeiras.
As juntas comerciais agora devero prestar assistncia aos Cartrios e Cartrios de Registros Imobilirios na
identificao de capital estrangeiro nas empresas que pretendem adquirir propriedades rurais.
Ainda, a AGU solicitou ao Ministrio das Finanas que analise, em conjunto com o
aplicao das normas na interpretao acima referenciada. A AGU solicitou que eles
termos padres e condies a serem adotadas em aes de investimentos e em
bolsa de valores, ou no mercado de balco, e a recusa, no mercado de emisso
atendam a esses padres.
CVM, medidas para promover a

o faam atravs da definio de
acordos visando o comrcio na
de ttulos, de acordos que no
Portanto, as aes recentes da AGU intensificaro o controle sobre propriedade indireta de imveis rurais por
estrangeiros (com o envolvimento da CVM e das juntas comerciais), que at agora s estava sendo feito pelos
Cartrios e Cartrios de Registros Imobilirios.
Considerando as alteraes acima, recentemente implementadas, ainda ser necessrio aguardar a posio oficial
do INCRA, bem como o novo regulamento a ser emitido pelos Tribunais Estaduais, assim como a opinio da CVM e das
juntas comerciais, para melhor avaliar como as normas estabelecidas na Lei N. 5.709/71 sero aplicadas.
As restries tambm se aplicam em caso de fuses e aquisies, mudana de controle, ou a transformao de uma
empresa brasileira em uma empresa estrangeira. Como consequncia disso, em 15 de maro de 2011, a AGU solicitou
a extenso do controle por meio da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e das Juntas Comerciais, evitando a
transferncia de empresas que detenham ou aluguem imveis rurais para controle estrangeiro, para efeitos do
cumprimento do parecer jurdico acima mencionado.
Considerando os novos resultados referentes a essa questo, ntido que o mercado para aquisio de propriedades
rurais por empresas brasileiras controladas por estrangeiros mudou no Brasil. Desta forma, se uma empresa brasileira
for classificada como empresa estrangeira nos termos da Lei N. 5.709/71, estar sujeita a uma srie de
procedimentos difceis e demorados com relao s aquisies e ainda poder enfrentar dificuldades com relao a
vendas a terceiros estrangeiros.
Regulamentaes ambientais
Estamos sujeitos s leis e regulamentos municipais, estaduais e federais brasileiros sobre descarga de efluentes e
emisses de gs para o meio ambiente, o manuseio e destinao de resduos industriais, a preservao da vida
selvagem em reas de conservao e proteo ambiental.
Responsabilidade ambiental
O direito penal ambiental brasileiro impe sanes aos gestores (um a seis meses de priso) e s empresas que
cometem determinados crimes ambientais. Alm disso, as empresas podem estar sujeitas a sanes administrativas de
at R$ 50 milhes, valor este que pode ser dobrado ou triplicado caso haja reincidncia. Qualquer empresa que
polua em violao s normas de proteo ambientais pode ter suas atividades suspensas temporria ou
permanentemente. Tais sanes podem ser impostas independentemente da obrigao de reparar os danos causados
ao meio ambiente. Danos ambientais, tais como a contaminao do solo e dos mananciais, podem resultar em
responsabilidade solidria direta ou indireta, e vrios delitos civis. A obrigao de reparar os danos pode afetar todos
os que esto envolvidos direta ou indiretamente, independentemente de provas ou culpa.
Nosso negcio exige constante interveno ambiental e pode, ocasionalmente, afetar e danificar vegetaes
preservadas, o lenol fretico ou corpos dgua, bem como causar poluio. Existe tambm uma possvel fonte de
contaminao causada por postos de combustveis localizados em reas prximas nossas propriedades.
PGINA: 82 de 349
Verso : 1

Licena ambiental
A Poltica Nacional do Meio Ambiente exige que seja obtida uma licena ambiental antes que se iniciem quaisquer
atividades potencialmente poluidoras ou destruidoras do meio ambiente. Somos obrigados a obter licenas ambientais
para instalar e expandir nossas unidades produtoras de cana-de-acar. Exceto pelas atividades que esto sujeitas
jurisdio do IBAMA, os Estados brasileiros tm autoridade para emitir licenas ambientais e para aplicar
regulamentaes e restries ambientais. A autoridade emissora das licenas para nossas atividades no Estado de
So Paulo a CETESB. Para obter licenas para nossos negcios que apresentam significativo impacto ambiental,
somos obrigados a preparar um Estudo de Impacto Ambiental e um Relatrio de Impacto Ambiental. Em tais situaes,
devem ser feitos investimentos nas unidades de conservao, de modo a compensar os impactos ambientais. A
quantidade de investimento para reparos ambientais no pode ser maior do que 0,5% do custo total do negcio.
Acreditamos que temos todas as principais licenas e permisses julgadas relevantes e necessrias para nosso
funcionamento. No entanto, alguns contratempos na obteno de licenas junto CETESB podem causar atrasos no
funcionamento de algumas unidades produtoras. Consulte os fatores de risco na seo 4.1 deste Formulrio de
Referncia.
reas de preservao permanente
O Cdigo Florestal Brasileiro no permite nenhum tipo de utilizao da terra em determinadas reas de proteo
ambiental (reas de preservao permanente, ou APPs), incluindo reas prximas a nascentes, corredeiras, crregos,
rios e morros. Quaisquer negcios ou atividades em APPs somente podem ser conduzidos se forem considerados de
interesse pblico, ou quando causam baixo impacto ambiental. Em qualquer uma dessas circunstncias, exige-se
autorizao prvia emitida por uma autoridade ambiental relevante.
Possumos reas no cultivadas, cobertas por vegetao nativa preservada, ou reas em processo de reflorestamento,
destinadas a garantir o equilbrio ecolgico das APPs. As APPs (incluindo as reas nos arredores de leitos de rios,
crregos e morros, por exemplo) so identificadas e no so utilizadas para a plantao de cana-de-acar. As terras
que possumos geralmente so relacionadas aos locais onde as unidades produtoras esto localizadas, j que a maioria
das reas que cultivamos so arrendadas de terceiros.
Estamos envolvidos em programas de educao e conservao ambiental, tais como o cultivo de mudas de plantas
nativas, manuseio e descarte de embalagens, controle com pesticidas biolgicos, cultivo de cana-de-acar orgnica,
monitoramento da qualidade da gua, implementao de reas ecolgicas e reconstruo ecoambiental, entre outros.
Reserva Legal Florestal
Estamos em processo de estabelecer conformidade com as percentagens mnimas exigidas pelas normas de reserva
legal ambiental no que diz respeito s terras de nossa propriedade, e oferecemos ajuda aos nossos fornecedores e
parceiros agrcolas em seus processos de conformidade no que diz respeito s reas no geridas por ns.
O Cdigo Florestal Brasileiro (artigo 16), que possivelmente ser incluso por votao do Congresso Brasileiro,
estabelece que 20% das reas rurais onde estabelecemos nossas unidades produtoras, com exceo das APPs, devem
ser utilizadas para conservao ambiental, criando uma reserva florestal. Tais reas devem ser includas na legislao
legal da propriedade correspondente, com a proibio de qualquer mudana em sua utilizao.
O Artigo 44 do Cdigo Florestal, conforme alterado pela Medida Provisria n 2.166-67, de 24 de agosto de 2001,
estabelece prazos e mecanismos para a compensao da exigncia da reserva legal florestal. Qualquer proprietrio de
terra que no possua tal rea recebe a alternativa de um prazo de mais de 30 anos (10% a cada 3 anos), ou de
compensar a reserva legal florestal com outras reas, incluindo terras possudas em conjunto, outras terras na mesma
regio hidrolgica do estado, terras arrendadas que estejam sujeitas a servido de preservao, ou juros de posse
(cotas) adquiridas em reas de preservao expressamente criadas para este propsito. No entanto, essas alternativas
somente podem ser adotadas se forem pr-aprovadas por autoridades reguladoras do estado.
No Estado de So Paulo, o decreto n 50.889/06 estabelece critrios para o registro, estabelecimento e compensao
de reservas legais florestais. O estabelecimento e a manuteno das reas de reserva legal florestal podem prejudicar
a produtividade de nossas fazendas e de nossos fornecedores. Alm disso, os governos locais, estaduais e federais
podem criar reservas em locais onde atividades humanas so rigorosamente restritas. Essas so reas de conservao,
tais como parques e as APPs, e nossas unidades produtoras esto localizadas em duas dessas reas, nos arredores da
Rodovia Assis Chateaubriand.
Queimadas de cana-de-acar
A Lei n 11.241 do Estado de So Paulo, datada de 19 de setembro de 2002, decreta a reduo gradativa das
queimadas da cana-de-acar no Estado de So Paulo. Em reas em que apropriada a substituio da colheita
manual da cana-de-acar pela colheita mecnica, a lei exige a reduo das queimadas da cana-de-acar,
conforme segue: 20% da rea colhida no primeiro ano (2002); 30% da rea colhida at o quinto ano (2006); 50% da
rea colhida at o dcimo ano (2011); 80% da rea colhida at o dcimo quinto ano (2016); e 100% da rea colhida
PGINA: 83 de 349
Verso : 1

at o vigsimo ano (2021). Em reas que, por razes tcnicas, a substituio da colheita manual pela colheita
mecnica no permitida, as queimadas de cana-de-acar devem ser reduzidas, conforme segue: 10% da rea
colhida at o dcimo ano (2011); 20% da rea colhida at o dcimo quinto ano (2016); 50% da rea colhida at o
vigsimo quinto ano (2026); e 100% da rea colhida at o trigsimo ano (2031). A Lei n 11.241 tambm probe a
queimada de cana-de-acar em menos de (1) um quilmetro de distncia da divisa com reas urbanas, (2) 25
metros de distncia de torres de comunicao e (3) 15 metros de distncia de transmisses eltricas e linhas de
distribuio, estradas estaduais e federais, e trilhos de trem. A lei exige que os processadores de cana-de-acar
comuniquem com antecedncia a ocorrncia de queimadas de cana-de-acar s autoridades responsveis e aos
proprietrios de terras nas reas ao redor de onde a cana ser queimada.
De acordo com o item 7.3, Normas Ambientais, haver um avano em 14 anos dos prazos legais para o final da
queima da safra de cana-de-acar com o uso de reas cultivadas por usinas industriais, nas quais feita a colheita
manual.
Para maiores informaes acerca dos riscos da queima da cana-de-acar, veja o fator de risco As leis e
regulamentos governamentais brasileiros que regem a queima da cana-de-acar podem ter um efeito adverso
significativo sobre nossos negcios ou desempenho financeiro, na seo 4.1 deste Formulrio de Referncia.
Resduos e substncias perigosas
O destino final de resduos um assunto que afeta diretamente o meio ambiente e a sade pblica. Por isso, a
legislao brasileira regula a segregao, coleta, armazenamento, transporte, tratamento e destino final de resduos e
tambm afirma que as partes que terceirizam tais atividades esto ligadas e so responsveis junto com terceiros
contratados.
Tipos especficos de resduos gerados por ns, como embalagens de pesticidas, requerem destino especial. O
destino inadequado de resduos pode sujeitar o infrator responsabilidade ambiental nas esferas civil, criminal e
administrativa. A Lei Federal N 7.802/1989 determina que, depois de usados, as embalagens de fertilizantes e
pesticidas devem ser devolvidas pelos usurios s entidades comerciais. Em caso de descarte final incorreto por
parte das entidades comerciais das embalagens de pesticidas geradas por ns, poderemos ser responsveis por
recuperar qualquer dano causado ao ambiente e a terceiros.
Regulao da Vigilncia Sanitria no Brasil
As operaes da Companhia no Brasil esto sujeitas a vrias normas impostas pelo Ministrio da Sade, pela
Agncia Nacional de Vigilncia Sanitria (ANVISA), pelo MAPA e por outras autoridades estaduais ou locais em
relao ao processamento, embalagem, armazenagem, distribuio, anncio e etiquetagem de produtos. Nos anos
recentes, as prticas sanitrias tm sido sujeitos a exames minuciosos mais intensos e supervisionados pelo MAPA e
pela ANVISA. Cada uma das instalaes da Companhia nas quais estas atividades so desempenhadas deve ser
previamente licenciada pelas autoridades e deve contar com um tcnico responsvel. Caso a Companhia descumpra
quaisquer de suas obrigaes perante a ANVISA ou o MAPA, seja por no manter vigentes os alvars dos
estabelecimentos, ou por no manter vigentes ou renovar os registros dos produtos, ou ainda em caso de no
observncia da legislao setorial, estar sujeita no apenas a sanes civis e penais cabveis, como tambm s
sanes previstas na Lei n. 6.437, de 20 de agosto de 1977, tais como advertncia, multa, interdio do
estabelecimento, cancelamento de autorizao ou licena, entre outras.
Regulao da Vigilncia Sanitria Europa e Regio do Oceano ndico
As operaes da Companhia na Europa e na regio do Oceano ndico esto sujeitas a uma extensa regulamentao
pelas autoridades estaduais, municipais e estrangeiras relativa autorizao, ao processamento, acondicionamento,
armazenamento, distribuio, publicidade e rotulagem de seus produtos, inclusive normas de segurana alimentar.
Para maiores informaes acerca de regulao de vigilncia sanitria na Europa e na regio do Oceano ndico aos
quais a Companhia e suas subsidirias se sujeitam, ver seo 7.7. deste Formulrio de Referncia.
b. Poltica ambiental da Companhia e custos incorridos para o cumprimento da regulao ambiental e, se for o caso,
de outras prticas ambientais, inclusive a adeso a padres internacionais de proteo ambiental:
Nossas instalaes produtivas, no Brasil e ao redor do mundo, esto em conformidade com as leis e regulamentaes
ambientais aplicveis. Isso significa que todas as unidades possuem licena ambiental de acordo com as normas
vigentes. O impacto ambiental dos produtos, processos, operaes e servios so avaliados a fim de identificar
eventuais ou potenciais causadores de danos ambientais relevantes, alm de desenvolver e implementar processos
sustentveis.
Para maiores informaes a respeito da poltica e responsabilidade ambiental da
Responsabilidades Sociais, Culturais e Ambientais, no item 7.8 deste Formulrio de Referncia.
Companhia,
vide
No possumos custos incorridos para o cumprimento de regulamentos ambientais especficos, mas h gastos com
projetos ambientais que seguem as normas dos locais em que atuamos.
PGINA: 84 de 349
Verso : 1

c. dependncia de patentes, marcas, licenas, concesses, franquias, contratos de royalties relevantes para o
desenvolvimento das atividades
A eventual perda dos direitos sobre as marcas registradas por ns acarretaria o fim do direito de uso exclusivo sobre
as mesmas nos territrios nos quais fazemos uso e a Companhia enfrentaria dificuldades para impedir terceiros de
utilizar marcas idnticas ou semelhantes para comercializar seus produtos. Alm disso, se a Companhia no fosse
legtima titular das marcas que utiliza, haveria a possibilidade de sofrer demandas judiciais na esfera penal e cvel, por
uso indevido de marca e violao de direitos de terceiros. No obstante, atualmente no h dependncia especfica de
patentes, marcas, licenas, concesses, franquias, contratos de royalties relevantes para o desenvolvimento de nossas
atividades. Para maiores informaes acerca do assunto, vide a seo 9.1(b) deste Formulrio de Referncia.
PGINA: 85 de 349
Verso : 1
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior

a. Receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia e sua participao na receita lquida
total da Companhia;
A receita proveniente dos clientes atribudos ao Brasil no exerccio social findo em 31 de maro de 2015 foi de
R$2.445 milhes. Sua participao em nossa receita lquida total igual a 30,41%.
b. Receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro e sua participao na receita lquida total da
Companhia;
A receita total no exerccio findo em 31 de maro de 2015 proveniente dos clientes atribudos a pases estrangeiros
foi de R$ 6.227 milhes.
Abaixo segue uma tabela evidenciando a distribuio da receita, dividida entre os clientes dos pases estrangeiros:
Country
Frana(1)
Pases Baixos
Reino Unido
Alemanha
Itlia
Espanha
Blgica
Estados Unidos da Amrica
Demais pases da Europa
Pases da frica
Outros pases estrangeiros
Total
Receita Total de clientes

atribuda a pases
estrangeiros
(R$ milhes)
1.312
473
498
490
256
465
245
118
1.256
256
858
6.227
(1)
As receitas provenientes da regio do Oceano ndico esto includas na receita da Frana.
% Receita Total
16,31%
5,88%
6,20%
6,10%
3,19%
5,79%
3,05%
1,47%
15,62%
3,18%
10,67%
77,45%
c. Receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao na receita lquida total da Companhia:
Nossa receita total para o ano fiscal que se encerrou em 31 de maro de 2015 foi de R$8.040 milhes, com R$2.445
milhes atribudos s nossas subsidirias localizadas no Brasil e R$5.595 milhes atribudos s nossas subsidirias
localizadas fora do Brasil. Nossas subsidirias localizadas fora do Brasil tiveram participao de 69,59% da receita
lquida total para o ano fiscal encerrado em 31 de maro de 2015.
PGINA: 86 de 349
Verso : 1

Regulamentaes Aplicveis s Nossas Operaes na Europa
Regulamentaes aplicveis produo, comercializao e negociao de produtos agrcolas.
A produo, comercializao, exportao e importao de produtos agrcolas esto sujeitas s regras e normas da
Poltica Agrcola Comum (PAC) da Unio Europeia. Cana-de-acar, beterraba, cereais e outros produtos do gnero,
alm de derivados, tais como acar, isoglucose, etanol e lcool, tambm so sujeitos PAC. Essas regras e normas se
aplicam tambm Ilha da Reunio.
Em geral, a produo e comercializao na Europa de produtos relacionados a mercadorias agrcolas primrias, tais
como cereais, beterraba e cana-de-acar, so sujeitos ao regime da Unio Europeia para a Organizao Comum
de Mercado (OCM) (Regulamento 1234/2007) que oferece, em particular, para produo e gesto de mercado,
regimes de auxlio agrcola, regras de comercializao, e uma estrutura para as organizaes dos produtores.
A produo e comercializao na Europa tambm esto sujeitas a acordos comunitrios ou nacionais (incluindo para a
produo de acar ou de isoglucose (adoante de cereais), refinamento do acar, utilizao do acar para fins no
nutricionais, produo de lcool e etanol).
Regimes de auxlio especficos so aplicados produo de acar vinda ou destinada a territrios franceses e
departamentos franceses no exterior, devido a sua localizao fora do continente europeu (incluindo a Ilha da
Reunio). Isso inclui, em particular para fornecedores, medidas que favoream a produo agrcola e o
desenvolvimento rural local, e medidas de acompanhamento e financiamento por parte de numerosas fontes
(Programme dOptions Spcifiques lloignement et l'Insularit, ou POSEI).
Regras especficas se aplicam a exportaes e importaes de produtos agrcolas e seus derivados, relativas,
entre outras coisas, a questes administrativas, impostos e direitos dos consumidores, regras de origem e
mtodos de reserva de mercado.
As regulamentaes da PAC so, em parte, sujeitas a contrataes bilaterais e multilaterais da Unio Europeia
com pases, grupos de pases e organizaes internacionais. Por exemplo, a regulamentao econmica da
Europa leva em considerao as normas e compromissos negociados e acordados pela Organizao Mundial de
Comrcio (OMC), relacionados ao apoio pblico para agricultura, direitos de acesso comercial e alfandegrio
para produtos agrcolas e seus derivados, e subsdios de exportao. A jurisprudncia do rgo de Soluo de
Controvrsias (OSC) da OMC se aplica Unio Europeia.
A Unio Europeia tambm est sujeita aos efeitos econmicos de seus acordos bilaterais e multilaterais, ou iniciativas
semelhantes com e que favoream Estados no-membros ou grupos de Estados no-membros (incluindo acordos de
livre comrcio, tais como iniciativas para abrir acesso ao mercado europeu para determinados produtos ou alimentos
de determinada origem). Esses acordos ou iniciativas tm aumentado com os crescentes laos da Unio Europeia
com seus parceiros comerciais ao redor do mundo. Por exemplo, a Unio Europeia oferece direitos de acesso
preferenciais para produtos da regio que engloba a frica, o Caribe e o Pacfico (conhecido como pases ACP),
bem como pases menos desenvolvidos (incluindo particularmente Moambique e Tanznia).
Existem outros acordos de tratamento preferencial em vigncia (incluindo, em particular, um acordo com o
Brasil), que oferecem diferentes graus de acesso ao mercado europeu, dependendo do pas e do produto. Uma
estrutura para acesso autnomo e preferencial (Systme de Prfrences Gnralises, SPG et SPG+) foi oferecida a
pases em desenvolvimento, levando em considerao o grau de desenvolvimento de cada pas.
Essas regulamentaes so revisadas periodicamente e passam por mudanas em suas tendncias polticas. Em
junho de 2013, o Conselho de Ministros, o Parlamento Europeu e a Comisso Europeia chegaram a um acordo sobre a
reforma do atual regime de acar da Unio Europeia. O atual regime de quotas est prorrogado at setembro de
2017. Aps essa data, o teto dos volumes de vendas na Comunidade Europeia sob o regime de quota existente para
adoantes base de amido (que est atualmente fixado em 0,7 milho de toneladas) e acar no ser mais aplicado,
e isso afetar a estrutura de produo, comercializao, importao e exportao de produtos como o acar,
adoantes a base de cereal, lcool e etanol. Essas alteraes poderiam afetar o nvel e os custos da produo
europeia, bem como o nvel e a abrangncia de importaes e exportaes de produtos agrcolas e seus derivados.
Entretanto, provvel que os efeitos e ajustes da reforma aparecero com algum atraso aps a implementao.
Existem algumas discrepncias entre a regulamentao da legislao alimentar na Europa e em outras reas
geogrficas que poderiam restringir a exportao ou induzem custo adicional de produo (seleo de matriasprimas, anlises adicionais, etc). Isto particularmente verdade para as exportaes para os Estados Unidos, mesmo
com algumas discusses bilaterais em curso, e para a Amrica do Sul para alguns produtos fitossanitrios que podem
ser autorizados em alguns pases, mas no em outros.
No que se refere utilizao de acares na indstria de alimentos e bebidas, a Organizao Mundial de Sade (OMS)
publicou sua recomendao final para o consumo de acares livres (o que inclui acar e adoantes lquidos)
indicando o mximo de 10% para a ingesto diria de energia e o mximo de 5% como recomendao condicional. A
PGINA: 87 de 349
Verso : 1

deciso final est sendo aplicada por autoridades locais. Esta recomendao j foi seguida pelo Comit Cientfico
Consultivo em Nutrio do Reino Unido e pelo governo britnico em julho de 2015 que optou por seguir orientaes
mais restritas da OMS, de 5%. Um risco potencial a reformulao de alimentos e bebidas com menos acares ou
com alternativas de adoantes com baixo teor calrico e a incidncia de impostos sobre produtos a base de
acar/adoantes.
Alm disso, a Comisso Europeia realizou em julho de 2015 uma convocao pblica para discusso cientfica de
questes relacionadas ao metabolismo dos acares e pontos especficos sobre os xaropes de glucose-frutose
relacionados ao fim das quotas em 2017. H o receio de que o fim da regulao induzir o aumento do consumo de
acares dado que a obesidade apresentou forte aumento nos ltimos anos.
Regulamentaes ambientais
Nossas operaes so sujeitas a um grande nmero de leis e regulamentaes ambientais locais, nacionais e
europeias, particularmente no que concerne a criao, operao e fechamento do local, emisses no ar, na gua e
no solo, destinao de materiais perigosos, lixo perigoso, e controle de rudos e odor. Nossos especialistas
ambientais desempenham anualmente uma auditoria ambiental durante trs dias, em todas as nossas unidades da
Tereos Syral. A auditoria tem como base as exigncias das diretrizes do ISO 14000 para garantir a conformidade com
as normas e regulamentaes ambientais.
Nossas instalaes que esto localizadas no centro de alguma cidade (como Aalst e Saragoa) possuem o
certificado ISO 14001 desde 2000. Esse certificado ISO 14001 fornecido por uma instituio externa, e garante s
autoridades, ao municpio e aos vizinhos dessas instalaes que elas esto em conformidade com todas as leis e
regulamentaes ambientais aplicveis.
A proteo do meio ambiente tem sido prioridade de nossa poltica industrial durante muitos anos. Grandes
investimentos foram feitos para garantir constantes melhorias ao desempenho ambiental de nossas instalaes.
Como a produo de etanol e amido so indstrias com investimento intensivo de capital, dedicamos especial
ateno racionalizao do nosso consumo de energia. O consumo de energia expresso em toneladas de
matrias primas trituradas foi reduzido em mais de 20% no decorrer dos ltimos dez anos. Nosso objetivo
uma reduo anual de 3%. Devido a investimentos em novas tecnologias e recuperao de fontes potenciais de
calor (tais como gases emitidos pela cogerao e por gua quente), alcanamos safras maiores, ao passo em
que reduzimos nosso consumo de combustveis fsseis e emisses de gases de efeito estufa. Nossas mais
novas destilarias foram projetadas com foco na eficincia de energia, o que tambm gera reduo nas emisses de
CO2.
Tambm prestamos muita ateno ao nosso consumo de gua. Reduzimos nosso consumo de gua em 15% em
2010, com a reutilizao de condensao e fluxo de gua. Nosso objetivo uma reduo anual de 2%.
Locais de produo com classificao SEVESO II
Trs de nossas instalaes francesas (Lillebonne, Origny (Tereos DVO) e Nesle) esto sujeitas classificao de
Instalaes SEVESO II de acordo com as regulamentaes francesas e da Unio Europeia que legislam a produo,
processamento e armazenamento de produtos perigosos. Como as instalaes SEVESO II podem apresentar riscos
ambientais aumentados, os operadores de tais instalaes industriais esto sujeitos a maiores obrigaes e
exigncias, se comparadas com as instalaes que tm outro tipo de classificao. Lillebonne e Origny so
classificadas como alto nvel e Nesle classificada como baixo nvel.
O operador de uma instalao de classificao SEVESO II obrigado a cumprir com determinadas regras
aplicveis a tais instalaes, alm das regras gerais relativas a instalaes industriais categorizadas como
classificadas na Frana (instalaes classificadas para a proteo ambiental), com relao a permisses ambientais
(investigao pblica, estudo sobre impactos e autorizao de um representante da Frana).
Essas regras especficas esto relacionadas principalmente aos riscos de exploso e a outros perigos decorrentes das
atividades desenvolvidas nessas instalaes. O operador de uma instalao de classificao SEVESO II deve cumprir
com as seguintes exigncias primrias:
avaliao de riscos (tude de dangers), atualizada a cada cinco anos;
servido de afastamento (servitude dloignement), servido de uso pblico (servitude dutilit publique);
plano interno de operao (plan dopration interne);
plano de preveno de risco industrial (plan de prvention des risques technologiques), cuja implementao pode
necessitar que o operador financie vrias medidas de preveno contra danos no caso de uma exploso no local;
planejamento de inspeo ambiental, vrias vezes ao ano; e
garantias financeiras para responder pela segurana do local e as operaes de limpeza no caso de uma
PGINA: 88 de 349
Verso : 1

contaminao ambiental.
Essas exigncias se aplicam a todas as unidades SEVESO II. Para nossas instalaes em Lillebonne e Tereos
DVO (Origny), que tm classificao SEVESO de alto nvel, as regras so mais rgidas. Autoridades ambientais
fazem a auditoria do Sistema de Gesto de Segurana (Systme de Gestion de la Scurit) de toda a unidade
produtora anualmente. Acreditamos que todas as nossas unidades SEVESO II estejam em conformidade com as
normas aplicveis.
Regulamentao para biocombustvel
A estrutura regulatria para o mercado de biocombustveis est passando por mudanas significativas no momento.
Atualmente, o apoio governamental para biocombustveis na Unio Europeia e em seus Estados Membros
implementado principalmente por meio de benefcios fiscais e do comprometimento da mistura de biocombustveis
no diesel e na gasolina. Na Frana, o etanol combustvel produzido em quantidades autorizadas pelo governo
parcialmente isento de impostos que incidem sobre produtos do petrleo. Essa iseno depende de uma lei de
finanas aprovada pelo poder legislativo francs a cada ano, e pode vir a no ser renovada no futuro.
Acreditamos que a Diretiva 2009/28/EC de 23 de abril de 2009 oferea forte apoio para o crescimento do mercado
de biocombustveis europeu, e d uma boa visibilidade para a indstria de biocombustveis tanto dentro quanto
fora da Unio Europeia. Nossa opinio que o crescimento do mercado de etanol acima do nvel que satura as
capacidades de produo existentes ser dividido entre as importaes e as capacidades europeias adicionais,
obtidas com a reduo de pontos de estrangulamento nas unidades existentes.
Regime europeu de comrcio de licenas de emisso de gases do efeito estufa
Nos ltimos dez anos, reduzimos o consumo de energia de nossas fbricas europeias em 3% ao ano, e
mantivemos essa meta anual para o futuro. Devido maior capacidade de produo de nossas fbricas e ao fato
de que nossas CHPs esto sempre operando em sua capacidade mxima, a quantidade total de emisso de CO2
continuou estvel ao longo dos ltimos trs anos.
III Perodo do regime de comrcio de licenas (2012-2020)
A partir de 2012, o regime europeu de comrcio de licenas de emisso de gases do efeito estufa (Diretiva
2009/29/EC de 23 de abril de 2009) ter mudanas significativas. As regras mudaro da seguinte maneira:
No haver licenas gratuitas para gerao de energia (eletricidade). A eletricidade verde produzida por gases
residuais (digestores) ser excluda do regime de licenas.
Para a gerao de calor (ar quente, vapor, gua quente), a quantidade de licenas gratuitas ser de 80%.
Essa quantidade diminuir a cada ano em quantias equivalentes resultando num nvel de licenas gratuitas de 30%
em 2020.
Para indstrias expostas a um risco significativo de fuga de carbono (conforme definido pela Diretiva), o
tratamento mais favorvel. Essas indstrias recebero licenas 100% gratuitas para gerao de calor at
2020. A produo de amido e etanol foi classificada como indstria exposta a risco significativo de fuga de
carbono (deciso da Comisso de 24 de dezembro de 2009).
Consequentemente, as instalaes da Tereos Syral e Tereos BENP recebero licenas integrais de CO2 para
gerao de calor at 2020. A quantidade de licenas de emisso de CO2 recebida est sujeita a um referencial
de aquecimento e de combustvel. A eficincia de gerao de calor de nossas instalaes est de acordo com a
correo pelo referencial de aquecimento e de combustvel. A quantidade final de licenas livres de CO2 ser
destinada gerao de calor quase equivalente s emisses de CO2 nossas instalaes.
No receberemos licenas gratuitas para a gerao de energia em nossas instalaes (principalmente provenientes de
nossas CHPs). Assim, as licenas de CO2 necessrias para a gerao de energia precisaro ser compradas. A
vantagem das CHPs se comparadas s turbinas de gs tradicionais que usamos gs natural para produzir
simultaneamente energia e calor (vapor, ar quente e gua quente). A CHP , portanto, um meio mais benfico ao
meio ambiente e menos custoso para produzir energia e calor.
Recuperaremos parte do total adicional de licenas de CO2 necessrio para gerao de energia atravs da venda do
excedente de energia rede.
As instalaes que no gerarem sua prpria energia tero que comprar eletricidade da rede. O custo adicional da
licena de CO2 para gerao de energia ser indiretamente integrado no custo final de eletricidade. Somente uma
de nossas instalaes, Marckolsheim, no possui sua prpria planta de cogerao de energia. A gerao de energia
na Frana proveniente principalmente de fontes nucleares, que no produzem emisses de CO2. Assim, o custo
adicional de licenas de CO2 para gerao de energia na Frana ser limitado.
PGINA: 89 de 349
Verso : 1

Regulamentaes industriais na Ilha da Reunio
A Ilha da Reunio, que uma subdiviso fora da Frana, sujeita s mesmas regulamentaes aplicveis na
regio metropolitana da Frana, inclusive ao sistema PAC, conforme descrito em Regulamentaes Aplicveis s
nossas operaes na Europa acima.
Regulamentaes industriais em Moambique
Na Repblica do Moambique, existem atualmente trs leis vigentes referentes, em especial, indstria do
acar.
Diploma Ministerial n 77/2012 de 6 de junho de 2012, institui o salrio mnimo para o setor agrcola da
indstria aucareira;
Lei n 32/2007 de 31 de dezembro de 2007, aprova o cdigo do IVA, conforme emendado pela Lei n3/2012
de 23 de janeiro de 2012. Esta legislao isenta de cdigo IVA, at 31 de dezembro de 2015, (1) as vendas de
acar, (2) as vendas de matrias-primas, produtos intermedirios, peas, equipamentos e componentes da
indstria aucareira moambicana e (3) a transferncia de bens e a prestao de servios relacionados com a
produo agrcola de cana-de-acar destinada indstria.
A resoluo n 35/2004 de 9 de julho de 2004, referente adeso de Moambique ao Acordo Internacional do

Acar de 1992, fazendo de Moambique um membro da Organizao Internacional do Acar.
Alm disso, a Lei n 3/93, de 24 de junho de 1993, estabelece a estrutura bsica legal para o processo de
investimentos nacionais e estrangeiros em Moambique, elegvel a se beneficiar das garantias e incentivos oferecidos
por tal lei.
O Regulamento da Lei de Investimentos foi aprovado pelo Decreto n 36/95, de 8 de agosto de 1995. Alm
disso, o Decreto n 16, de 27 de junho de 2002, aprova o Cdigo de Benefcios Fiscais, que estabelece os
incentivos fiscais a serem concedidos aos investidores, nos termos da Lei de Investimentos. Consulte os fatores de
risco na seo 4.1 deste Formulrio de Referncia.
A Companhia de Sena pode obter vantagens com as exportaes para o mercado europeu atravs do programa
Tudo Menos Armas, que elimina quaisquer tarifas relevantes de todas as importaes realizadas pela Unio
Europeia, com exceo de armas, provindas de alguns pases em desenvolvimento (inclusive Moambique).
PGINA: 90 de 349
Verso : 1

A Tereos Internacional est alinhada com os compromissos da Tereos, a sua acionista controladora, que integra a
Responsabilidade Social Corporativa em sua estratgia.
A Tereos insere a Responsabilidade Social em sua atividade econmica com um objetivo compartilhado: contribuir com
o desempenho da empresa no longo prazo e consolidar seu papel de gestor responsvel. Nesse sentido, definiu cinco
pilares e os principais desafios que norteiam a sua poltica de Responsabilidade Social Corporativa: agricultura
sustentvel, indstria e logstica positivas, qualidade do produto, desenvolvimento local e nutrio & sade. Esses
pilares representam a marca social e ambiental do grupo Tereos em toda sua cadeia de valor: produo de matrias
agrcolas, processo industrial e consumo final. Cada um destes pilares corresponde relao da Tereos com o processo
agrcola, o gerenciamento de suas atividades industriais, sua relao com colaboradores, clientes e demais as reas
envolvidas.
AGRICULTURA SUSTENTVEL
Atravs da disseminao do conceito de agricultura sustentvel, o grupo Tereos almeja conciliar o aumento do
rendimento da matria-prima, que se tornou necessrio pelo aumento da populao mundial, e a diminuio das reas
agrcolas disponveis, com uma reduo da presso ambiental no campo. Trata-se, por um lado, de reduzir o uso de
insumos (fertilizantes e produtos fitossanitrios) ,em parceria com nossos associados-cooperados e fornecedores de
matrias-primas, atravs de prticas de agricultura sustentvel e preservao dos solos. Por outro lado, os riscos e a
adaptao s mudanas climticas e s condies meteorolgicas extremas (seca, calor excessivo, inundao) devem
ser levados em conta para preservar no longo prazo os rendimentos agrcolas e os recursos em termos de gua. Em
um contexto crescente de volatilidade, o grupo Tereos compromete-se em uma relao de longo prazo, atravs de
contrato, com seus associados-cooperados e seus fornecedores agrcolas, a fim de assegurar o fornecimento de
matrias-primas em quantidade e qualidade.
INDSTRIA E LOGSTICA POSITIVAS

Em sintonia com seus objetivos de ganho de produtividade industrial, o grupo Tereos aumenta sua eficcia energtica
e reduz o impacto de sua produo industrial. O Grupo tambm se atm a reduzir o uso de gua e a controlar suas
emisses investindo para limitar as emisses de gs e otimizar a qualidade da gua. A Tereos continuar a investir em
aes que limitem as emisses de gs de efeito estufa, trabalhando continuamente na otimizao da logstica anterior
e posterior sua atividade industrial.
QUALIDADE DO PRODUTO
Levar aos clientes e consumidores a garantia da qualidade do produto e da sustentabilidade de seu manejo e produo.
Para assegurar esta garantia e satisfazer as exigncias de rastreabilidade, o grupo Tereos apoia-se em relaes slidas
e perenes com o universo agrcola. De maneira geral, o Grupo visa excelncia no domnio dos processos e desafios
de segurana em termos agrcola, industrial e logstico. Todas as unidades de negcios e subsidirias possuem
programas para conscientizar os colaboradores sobre segurana e mitigao de riscos de acidentes.
DESENVOLVIMENTO LOCAL
Processador de matrias-primas agrcolas, o grupo Tereos firma-se nas localidades onde est presente. O Grupo
mantm uma forte ligao com o meio agrcola e seu entorno. Empregador importante, sobretudo no meio rural, cada
uma das filiais um personagem de destaque na promoo do emprego nas reas em que est presente, contribuindo
desta forma para o desenvolvimento local em termos econmico e social.
NUTRIO & SADE

Os processos industriais e a diversidade das matrias-primas do grupo Tereos oferecem centenas de referncias de
produtos, permitindo fornecer aos clientes da agroindstria solues adaptadas a seus mercados e s necessidades
dos consumidores em termos nutricionais. O grupo Tereos investe em P&D (Pesquisa & Desenvolvimento) e
acompanha seus clientes no desenvolvimento de novas receitas, buscando o aprimoramento contnuo dos perfis
nutricionais dos alimentos, preservando o sabor, a textura e boas propriedades de conservao. O Grupo estuda os
mais recentes conselhos de especialistas internos e externos em matria de nutrio para levar em conta as evolues
na formulao de prottipos alimentcios e aconselhar os clientes industriais. O grupo Tereos d suporte legal
especfico a seus clientes, contribuindo com uma informao confivel para os consumidores.
IMPLANTAO DE UM CDIGO DE TICA COMPARTILHADO ENTRE TODOS OS COLABORADORES

O cdigo de tica reafirma os valores e padres que devem nortear o comportamento dirio de todos os colaboradores
do Grupo Tereos. baseado em um nico, mas essencial, princpio: respeito pelos colaboradores, cooperados,
parceiros, clientes, fornecedores e, claro, comunidades locais e meio ambiente.
O cdigo de tica tem por objetivo compartilhar atitudes responsveis que podem ser aplicadas em todas as atividades
do Grupo ao redor do mundo. O cdigo exige respeito pelas leis locais e internacionais e pelos regulamentos vigentes,
protege a confidencialidade e combate crimes de insider trading, conflitos de interesses, corrupo e lavagem de
PGINA: 91 de 349
Verso : 1

dinheiro, promovendo a justa competio. A implantao do cdigo de tica, assim como as campanhas de
conscientizao, foram realizadas em 2015.
= = = // = = =
Uso de Energias Renovveis
Todas as atividades de cana-de-acar do Grupo (no Brasil, Ilha da Reunio e Moambique) utilizam energia de fonte
renovvel, gerados a partir da queima do bagao da cana como combustvel, e exporta para a rede o excedente de
energia na forma de energia eltrica (bioenergia). Alm disso, nossas atividades de produo de amido no Brasil
tambm utilizam energia de bagao.
Todas as plantas de amido esto sendo auditadas em 2015 em relao eficincia energtica. Este o primeiro passo
para o ISO 5001, certificao de melhorias contnuas relacionadas ao uso de energia que o Grupo Tereos pretende
implantar em todas as suas unidades. Este mais um passo em direo reduo do consumo energtico. Alm disso,
a Tereos Syral est tambm desenvolvendo fontes renovveis de energia onde h a possibilidade. Unidades de
metanizao esto em operao, atribuindo valor matria orgnica proveniente dos sistemas de tratamento de gua
das unidades. Adicionalmente, a planta situada em Lillebonne (Frana), ser suprida com vapor de um incinerador
local no final de de 2015. Este projeto reduzir o consumo de gs natural usado atualmente para produzir o vapor
usado pela unidade.
Meio ambiente
Em todas as atividades da Companhia, investimos em tecnologia e projetos de melhoria dos processos de produo,
com o objetivo de cumprir a legislao e minimizar riscos ambientais.
Adicionalmente aos projetos de melhoria ambiental, a Companhia tambm monitora a emisso de resduos slidos,
lquidos e gasosos de nossos processos produtivos, alm do desenvolvimento de projetos de reciclagem e reutilizao
de gua, lixo e derivados.
No Brasil, tambm atuamos em projetos voltados ao reflorestamento e em favor da biodiversidade, em conformidade
com a legislao, recuperando nascentes de crregos prximos s unidades industriais. A Guarani signatria do
Protocolo Agroambiental, que visa extinguir a queima da palha da cana-de-acar, em reas mecanizveis, at 2014, e
em todas as reas at 2017.
Social
Programas locais so adaptados s situaes locais. Por exemplo, no Brasil, a Companhia organiza e promove projetos
de educao ambiental junto s cidades circunvizinhas s unidades industriais, na regio noroeste do Estado de So
Paulo, como Olmpia, Severnia, Colina, Pitangueiras, Tanabi, Barretos, So Jos do Rio Preto, Guapiau, Ibiporanga,
Guaraci, Guara, Ibitiva e Bebedouro.
Nossa subsidiria Guarani reconhecida como Empresa que Educa pelo Senac, Empresa Amiga da Criana pela
Fundao ABRINQ, Empresa Modelo pelo IPHAN e possui o Certificado Etanol Verde pela Secretaria do Meio
Ambiente. Ela tambm faz parte do Instituto ETHOS.
Em Moambique, desenvolvemos campanhas de sensibilizao e exames de sade, como exames de presso arterial,
medio do nvel de glicemia no sangue, sensibilizao contra os problemas causados pelo tabaco, alm de dois
programas anuais, um de combate a AIDS e o outro de combate ao mosquito da malria.
Quanto ao programa de combate ao mosquito da malria, as residncias localizadas dentro do complexo residencial da
Companhia de Sena, incluindo os escritrios e bairros circunvizinhos, so todos os meses alvo de pulverizao e
anualmente feita a distribuio de redes mosquiteiras e a sensibilizao sobre a preveno da malria.
A Companhia iniciou em 2007, o programa de conscientizao dos colaboradores e membros da comunidade quanto
aos riscos relacionados AIDS e os resultados obtidos tm sido bastante satisfatrios. Aproximadamente 5.200
pessoas recebem informaes sobre diversos temas relacionados com a AIDS, atravs de 33 pares de educadores,
colaboradores da Companhia de Sena, sobre o uso do preservativo, preveno da transmisso vertical me-filho, antiretrovirais, doenas sexualmente transmissveis, aconselhamento sobre testes voluntrios, entre outros.
Informaes mais completas sobre as iniciativas ambientais realizados pela Tereos Internacional esto disponveis no
relatrio anual de nossa controladora Tereos, que pode ser acessado em http://www.tereos.com/.
Outros materiais de relaes de longo prazo para a Companhia foram mencionados em outras sees deste Formulrio
de Referncia.
PGINA: 92 de 349
Verso : 1

a.
Controladores diretos e indiretos
Somos controlados indiretamente pela Tereos U.C.A., atravs da Tereos Participations, da Tereos Agro Industrie e da
Tereos do Brasil.
A Tereos UCA uma lder nos mercados europeus de acar, lcool, amido e etanol . A Tereos UCA uma unio de
cooperativas agrcolas (union de cooperatives agricoles) francesas, com a Union des Sucreries Et Destilleries Agricoles
Collecte detendo 58,88% do seu capital social e 20% das aes com direito a voto; O restante das aes com direto a
voto so detidos pela Union des planteurs de betteraves Sucre (23,17%/20%), Sucreries Distilleries des Hauts de
France (14,67%/20%), Socit Cooprative Agricole Fculire de Haussimont (1,98%/10%) e Socit Cooprative
Agricole Fculire de Vic-sur-Aisne (1.29%/10%) (Cooprative Fculire de Vic-sur-Aisne desde 11 de dezembro de
2014). A Union des Sucreries et Distilleries Agricoles Collecte, Union des planteurs de betteraves Sucre, Sucreries
Distilleries des Hauts de France, a Cooprative Fculire de Haussimont e a Cooprative Fculire de Vic-sur-Aisne so
de propriedade de algumas outras cooperativas. Estas cooperativas so, por sua vez, de propriedade de
aproximadamente 12.000 produtores cooperados.A Tereos Participations uma sociedade limitada organizada nos
termos da lei da Frana, com sede em II Rue Pasteur, 02390 Origny-Sainte-Benote, Frana, e registrada sob o nmero
444 413 058 no Registro de Comrcio e Sociedades de Saint-Quentin, na Frana, controlada pela Tereos UCA
(92,89%).
A Tereos Agro Industrie uma sociedade de responsabilidade limitada, constituda segundo a legislao francesa
(socit par actions simplifie), com sede em 11 Rue Pasteur, 02390 Origny-Sainte-Benote, Frana, e registrada sob o
nmero 520 790 825 no Registro de Comrcio e Sociedades de Saint-Quentin na Frana. A Tereos Agro Industrie
controlada pela Tereos Participations (99,01%).
A Tereos do Brasil Participaes uma sociedade de responsabilidade limitada (sociedade limitada), estabelecida nos
termos da legislao brasileira, com sede na Vila de Acesso Guerino Bertoco, km 5, parte localizada no km 155 da
Rodovia Assis Chateaubriand, na cidade de Olmpia, estado de So Paulo, Brasil, e registrada sob o nmero de CNPJ
04.100.968/0001-40. A Tereos do Brasil Participaes controlada pela Tereos Agro Industrie (100%) e Tereos UCA
(0%: 1.000 aes).
Para visualizar em um quadro nossa organizao da estrutura corporativa, incluindo uma descrio das recentes
alteraes em nossa estrutura corporativa, que no se encontram refletidas em nossas demonstraes financeiras,
veja o item 8.2 deste Formulrio de Referncia.
b.
Controladas e coligadas:
Em 31 de maro de 2015
Companhia
Agricola Rodeio
Andrade
Andradeagr - Andrade
Agricult
Benp
Compania de Sena
Cruz Alta Participacoes
Dongguan
Ercane
Eurocanne
Gie Utilites
Granochart
Guarani
Les Vavangues
Liaoning
Loiret Espagne
Loiret France
Magnolia
Mascareignes Transport
International
Sao Jose
Sao Jose Agricultura
Sedalcol
Tereos
Internacional
(%)
Controlada/ Controlada
68,56%
63,55%
PI
PI
Controlada
Controlada
Brasil
Brasil
63,55%
PI
Controlada
Brasil
99,99%
64,55%
68,56%
85,10%
85,10%
49,99%
PI
PI
PI
PI
PI
PI
PI
PI
PD
PI
PI
PI
PI
PI
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada em conjunto
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Frana
Moambique
Brasil
China
Frana
Frana
Frana
Frana
Brasil
Frana
China
Espanha
Frana
Bsnia
89,84%
PI
Controlada
Frana
68,56%
21,94%
49,99%
PI
PI
PI
Controlada
Subsidiria
Brasil
Brasil
Frana
89,84%
89,84%
64,99%
68,08%
57,05
88,94%
em conjunto/Subsidiria
Pas
PGINA: 93 de 349
Verso : 1

Sedalcol EU
Sedalcol UK
Sedamyl
Sedamyl Services
Sena Holding Limited
Sena Lines
Socit Agricole du
Nord-Est
Societe Marromeu
Limited
Sofipa
Sucrerie de Bois Rouge
Sucrire de la Runion
Sucrire des
Mascareignes Ltd
Syral Asia
Syral Belgium
Tereos Asia Investment
Syral do Brasil
Syral Halotek
Syral Haussimont
Syral Iberia
Syral Italie
Tereos Benp
Tereos DVO
Tereos EU
Tereos Ocean Indien
Tereos Sena Limited
Tereos Syral
Syral UK Services
Uniglad
Vertente
49,99%
49,99%
49,99%
49,99%
67,94%
64,58%
PI
PI
PI
PI
PI
PI
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
em
em
em
em
conjunto
conjunto
conjunto
conjunto
Blgica
Reino Unido
Itlia
Irlanda
Ilhas Maurcio
Moambique
89,84%
PI
Controlada
Frana
51,42%
PI
Controlada
Moambique
85,10%
89,84%
89,84%
PI
PI
PI
Controlada
Controlada
Controlada
Frana
Frana
Frana
35,93%
PI
Subsidiria
Tanzania
99,99%
99,99%
100,00%
100,00%
91,54%
74,99%
99,99%
99,99%
99,99%
99,99%
99,99%
89,84%
68,56%
99,99%
99,99%
50,49%
32,28%
PI
PI
PD
PD
PD
PI
PI
PI
PI
PI
PD
PI
PI
PI
PI
PI
PI
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Controlada
Hong Kong
Blgica
Blgica
Brasil
Brasil
Frana
Espanha
Itlia
Frana
Frana
Brasil
Frana
Ilhas Maurcio
Frana
Reino Unido
Itlia
Brasil
PD: Participao Direta

PI: Participao Indireta
c.
Participaes do emissor em sociedades do grupo:

Participaes Detidas pela
Tereos Internacional S.A.
Guarani S.A.
Tereos EU
Syral do Brasil Comercio de
Amidos
Syral Halotek
d.
Pas
Participao (%)
Brasil
Blgica
Brasil
57.05%
99.99%
100%
Brasil
Blgica
91.54%
100%
Participaes de sociedades do grupo no Emissor
As participaes das sociedades do grupo no emissor esto informadas no item (a) acima.
Participaes Detidas pela
Tereos Internacional S.A. em
outros Grupos
Tereos Agro-Industrie
Tereos Participations
Tereos do Brasil Participaes
Ltda.
Pas
Frana
Brasil
Brasil
Participao (%)
52,65%
13,23%
3,95%
PGINA: 94 de 349
Verso : 1

e.
Sociedades sob controle comum:
No se aplica.
PGINA: 95 de 349
Syral Haussimont (100%)

Syral Belgium NV (100%)
Syral Iberia (100%)
Sedalcol EU (50,0%)
Sedalcol France (50,0%)
Sedalcol UK (50%)
Syral Itlia Srl (100%)
Syral UK Services (100%)
Tereos BENP (100%) (1)
Tereos DVO (100%)
(1) Participao direta ou indireta
Tereos Syral
100,0 %
Tereos EU
100%(1)
BM&FBovespa
Administrao
1,29%
Cooperative Feculiere de
Vic Sur Aisne
89,85 %
DYKSST (49%)
LYKTST (49%)
FKS Indonsia (50%)
Sucrerie Bois Rouge (100%)

Eurocanne (100%)
Loiret & Haentjens (94,89%)
Gardel (17,8%)
TPC (Tanznia) (30,0%)(1)
Sucrerie de La Reunion (100%)
Mascareignes Transport
International (100%)
Tereos Ocean
Indien
100%
13,2%
29,3%
0,9%
1,98%
Cooperative Feculiere de
Haussimont
Tereos Internacional S.A.
52,65%
Tereos AgroIndustrie
99,01%
Tereos
Participations
92,89%
Tereos UCA
14,67%
Sucreries Distilleries des

Hauts de France
98,7%
0.4%
Companhia de Sena
S.A. (95,0%)
Sena
Holding Ltd.
Syral Halotek
100%(1)
3,95%
Tereos Sena
Ltd.
100,0%
75%
58,88%
100,0%
Andrade (100%)
Vertente (50,0%)
So Jos (100%)
Cruz Alta
Participaes S.A.
Union Des Sucreries et

Distilleries Agricoles
Collecte
Societe
Marromeu Ltd.
57,05%
Guarani S.A.
Tereos do Brasil
Participaes Ltda.
100,0%
23,17%
Union des Planteurs de

Betteraves a Sucre

Verso : 1
8.2 - Organograma do Grupo Econmico
PGINA: 96 de 349
Verso : 1
8.3 - Operaes de reestruturao

Justificativa para o no preenchimento do quadro:
As operaes de reestruturao envolvendo a Companhia, suas controladas e coligadas, que tenham sido relevantes para
a Companhia e seus negcios, esto descritas no item 6.5 deste presente Formulrio de Referncia.
PGINA: 97 de 349
Verso : 1

Acar & Energia
(i)
Brasil:
Durante a safra 2003-2004, moemos um total de 3,8 milhes de toneladas de cana-de-acar. Desde ento, ns
aumentamos nossa capacidade de moagem para 23 milhes de toneladas de cana-de-acar durante a safra 20142015 (em base de consolidao integral). A Guarani possui 7 unidades industriais (tambm em base de consolidao
integral) na regio noroeste do Estado de So Paulo: Cruz Alta, Severnia, So Jos, Tanabi, Andrade, Vertente e
Mandu. Na safra 2014-2015, atingimos o recorde de processamento nas nossas 7 unidades no Brasil de 20,2 milhes
de toneladas de cana-de-acar, um aumento de 3% comparado aos 19,2 milhes de toneladas modas em 20132014. Aproximadamente 1/3 da cana-de-acar processada durante a safra foi cultivada pela Guarani em terras
arrendadas e o restante foi fornecido por terceiros com base em contratos de longo-prazo.
O rendimento agrcola da cana-de-acar foi de 82 tons/ha na safra 2014/15, uma reduo de 13% em relao ao ano
anterior, afetado pela forte seca. Por outro lado, o teor de acar na cana-de-acar aumentou 6% em base anual,
atingindo 142 kg/ton. De maneira geral, o ATR/ha foi de 11,3 toneladas, registrando queda de 10% em relao ao ano
anterior, porm acima da mdia da regio Centro-Sul pelo terceiro ano consecutivo (+15% no ano), evidenciando as
melhores prticas agrcolas.
O mix de produo priorizou menos o acar em relao ao ano anterior, refletindo a maior atratividade relativa do
etanol.
A produo de acar apresentou uma reduo de 4% para 1,45 milho de toneladas, ao passo que a produo de
etanol cresceu 21%, atingindo 647 mil m.
Temos vivenciado um crescimento significativo de produo nos ltimos dez anos, incluindo a safra 2014-2015. Todo o
nosso crescimento tem ocorrido na mesma regio do Brasil, perto da regio de Catanduva, o que nos permite expandir
nossas atividades agrcolas e industriais e consolidar nossas operaes em uma localizao geograficamente
estratgica.
Para a prxima safra, a Guarani espera uma moagem similar a esta safra, visto que o volume favorvel de chuva nos
meses de fevereiro e maro de 2015 deve compensar o clima seco observado da segunda metade do ano anterior at
janeiro deste ano, levando a uma moagem similar no prximo ano, em linha a expectativa do mercado de aumento da
moagem em comparao ao ano anterior para a regio Centro-Sul (estimativas em torno de 5% de aumento).
frica/Oceano ndico
Conforme j esperado no incio da safra 2014/15, a moagem no segmento registrou forte recuperao, impulsionada
pelo rendimento agrcola na frica, que por sua vez refletiu as melhores prticas agrcolas em lavouras irrigadas e
condies climticas favorveis.
A moagem aumentou 9% em base anual, atingindo 2,4 milhes de toneladas de cana-de-acar na regio,
impulsionada pelo crescimento de 32% da moagem na frica, que chegou a 622 mil toneladas.
O aumento do volume de acar produzido ficou ligeiramente abaixo do aumento da moagem de cana-de-acar,
registrando crescimento de apenas 3% em base anual e atingindo 256 mil toneladas, refletindo a menor recuperao
de acar na frica.
Amido & Adoantes/lcool & Etanol Europa

Nossas operaes de amido & adoantes/lcool & etanol na Europa, atravs da Tereos Syral e Tereos BENP & tereos
DVO, aumentaram consideravelmente suas capacidades de produo de amido, adoantes, lcoo e etanol, e coprodutos como protena de trigo para as indstrias alimentcia, farmacutica, qumica e papel e celulose, ao adquirir
cinco usinas de amido da TALFIIE em outubro de 2007. Nesta safra, o processamento de cereal/tubrculos
consolidado para essas operaes totalizou 3,86 milhes de toneladas, principalmente com base no trigo.
A Tereos Syral possui sete instalaes: Marckolsheim, Nesle e Haussimont na Frana; Aalst na Blgica; Saluzzo na
Itlia (em joint venture com o Grupo Frandino); Saragoa na Espanha; e Selby no Reino Unido (em uma joint venture
com o Grupo Frandino). Todas elas, exceto a de Marckolsheim e Haussimont, tm as suas prprias instalaes de
cogerao. Alm disso, a Tereos BENPL a proprietria da unidade de Lillebonne, e a Tereos DVO proprietria da
destilaria de Origny
Dada nossa estratgia de diversificao da produo na Europa e diversificao geogrfica em mercados emergentes,
em 2011-2012 ns adquirimos a unidade de amido base de batata Haussimont na Frana e a unidade de amido Syral
Halotek no Brasil. Desde a aquisio da Halotek, ns temos investido na aquisio de um greenfield para produo de
amido base de milho em Palmital, no Brasil. Tambm investimos na China em 2013 para construir uma unidade de
amido base de trigo na provncia de Guangdong e finalizamos a aquisio de uma participao em uma unidade de
PGINA: 98 de 349
Verso : 1

amido base de milho localizada em Tieling, provncia de Liaoning, em parceria com Wilmar, uma empresa lder do
segmento de agronegcios na sia.
Em janeiro de 2014, atravs de uma parceria com o Grupo FKS, estabelecemos presena na Indonsia, atravs da
aquisio de 50% de participao na Redwood Indonesia, uma unidade produtora de amido com capacidade de
processamento de 330 mil toneladas de milho.
As atividades de pesquisa e desenvolvimento so conduzidas primariamente pelo nosso centro de desenvolvimento de
produo em Aalst (Blgica) e no nosso novo centro de aplicao de pesquisa na Tereos Syral com sede administrativa
em Marckolsheim (Frana), que foi inaugurada em junho de 2009.
PGINA: 99 de 349
Verso : 1
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados

Descrio do bem do ativo imobilizado
Pas de localizao
UF de localizao
Municpio de localizao
Tipo de propriedade
Unidade Industrial Cruz Alta
Brasil
SP
Olmpia
Prpria
Unidade Industrial Severnia
Brasil
SP
Severnia
Prpria
Unidade Industrial So Jos
Brasil
SP
Colina
Prpria
Unidade Industrial Tanabi
Brasil
SP
Tanabi
Prpria
Unidade Industrial Andrade
Brasil
SP
Pitangueiras
Prpria
Unidade Industrial Vertente
Brasil
SP
Guaraci
Prpria
Unidade Industrial Mandu
Brasil
SP
Guara
Prpria
Companhia de Sena
Moambique
Nesle
Frana
Mesnil Saint Nicaise
Prpria
Marckolsheim
Frana
Marckolsheim
Prpria
Aalst
Blgica
Aalst
Prpria
Saluzzo (associao com Grupo Fandino)
Itlia
Saluzzo
Prpria
Zaragoza
Espanha
Saragoa
Prpria
Selby
Inglaterra
Selby
Lillebonne
Frana
Lillebonne
Prpria
Origny (DVO)
Frana
Origny Sainte Benoite
Prpria
Bois Rouge
Ilha de Reunio
Sainte Suzanne
Prpria
Le Gol
Ilha de Reunio
Saint Louis
Prpria
Syral-Halotek
Brasil
Palmital
Prpria
Haussimont
Frana
Haussimont
Prpria
Tieling
China
Tieling
Prpria
Dongguan
China
Dongguan
Prpria
Redwood
Indonsia
Cigading
Prpria
Prpria
SP
PGINA: 100 de 349
Verso : 1
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de
tecnologia
Tipo de ativo
Descrio do ativo Territrio atingido
Durao
Eventos que podem causar a perda dos

direitos
Consequncia da perda dos direitos
Marcas
GUARANI,
Brasil
pedido de registro
n 823568555, na
classe 30, em
nome de Acar
Guarani S.A.
Registro Pendente
Expirao do prazo de vigncia, sem o

devido e tempestivo pagamento das
taxas oficiais para renovao; renncia
do direito por seu titular, que poder ser
total ou parcial em relao aos produtos
ou servios assinalados pela marca; e
caducidade do registro. Alm disso, no
possvel assegurar que o INPI ou
terceiros no venham a questionar a
propriedade sobre as mesmas seja por
procedimento administrativo ou ao
judicial.
A eventual perda dos direitos sobre as

marcas e patentes registradas pela
Companhia acarretaria o fim do direito de uso
exclusivo sobre as mesmas nos respectivos
territrios dos pases e enfrentaria
dificuldades para impedir terceiros de utilizar
marcas idnticas ou semelhantes para
comercializar seus produtos e/ou patentes
semelhantes s nossas. Alm disso, se a
Companhia no comprovar ser legtima titular
das marcas e patentes que utiliza, haveria a
possibilidade de sofrer demandas judiciais na
esfera penal e cvel, por uso indevido de
marca e/ou patente e violao de direitos de
terceiros.
Marcas
GUARANI,
Brasil
pedido de registro
n 823641406, na
classe 31, em
nome de Acar
Guarani S.A.
Registro Pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 101 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
GUARANI,
registro nmero
829577360, na
classe 39, em
nome de Acar
Guarani S.A.
Brasil
at 09 de fevereiro
de 2020

judicial.

terceiros.
Marcas
"ALBUMEX",
registro nmero
10866648
Unio Europia
at 8 de maio de
2022

judicial.

terceiros.
PGINA: 102 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
AMYPLAST,
registro nmero
576435
at 19 de setembro
de 2021

judicial.

terceiros.
Marcas
Amyzet, registro Unio Europia

nmero
007460306
at 12 de dezembro Expirao do prazo de vigncia, sem o

de 2018
judicial.

terceiros.
Internacional
PGINA: 103 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Fertial, registro
nmero 775080
Unio Europia
at 11 de maro de
2018

judicial.

terceiros.
Marcas
Fructamyl,
registro nmero
573121
Internacional
at 18 de junho de
2021

judicial.

terceiros.
PGINA: 104 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Fructamyl,
registro nmero
007459977
Unio Europia

de 2018
judicial.

terceiros.
Marcas
Glucodry,
registro nmero
007459944
Unio Europia

de 2018
judicial.

terceiros.
PGINA: 105 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Glucomalt,
registro nmero
007459993
Unio Europia

de 2018
judicial.

terceiros.
Marcas
Glucoplus,
registro nmero
007460025
Unio Europia

de 2018
judicial.

terceiros.
PGINA: 106 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Glucosweet,
registro nmero
007460033
Unio Europia

de 2018
judicial.

terceiros.
Marcas
Isosweet,
registro nmero
573124
Internacional
at 18 de junho
2021

terceiros.

judicial.
PGINA: 107 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Isosweet,
registro nmero
007459481
Unio Europia

de 2018
judicial.

terceiros.
Marcas
Maldex, registro
nmero 573126
Internacional
at 18 de junho de
2021

terceiros.

judicial.
PGINA: 108 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Maldex, registro
nmero
007459712
Unio Europia

de 2018
judicial.

terceiros.
Marcas
Maldexel,
registro nmero
007459597
Unio Europia

de 2018
judicial.

terceiros.
PGINA: 109 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Maltilite, registro Internacional

nmero 921657
at 13 de fevereiro
de 2017

judicial.

terceiros.
Marcas
Maltilite, registro Unio Europia

nmero
005344148
at 14 de setembro
de 2016

judicial.
eventual perda dos direitos sobre as marcas e

patentes registradas pela Companhia
acarretaria o fim do direito de uso exclusivo
sobre as mesmas nos respectivos territrios
dos pases e enfrentaria dificuldades para
impedir terceiros de utilizar marcas idnticas
ou semelhantes para comercializar seus
produtos e/ou patentes semelhantes s
nossas. Alm disso, se a Companhia no
comprovar ser legtima titular das marcas e
patentes que utiliza, haveria a possibilidade
de sofrer demandas judiciais na esfera penal
e cvel, por uso indevido de marca e/ou
patente e violao de direitos de terceiros.
PGINA: 110 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Maltilite, registro Brasil

nmero
829281843, na
classe 01, em
nome de Syral
S.A.
at 10 de novembro Expirao do prazo de vigncia, sem o

de 2019
judicial.

terceiros.
Marcas
Maltilite, registro Brasil

nmero
829281797, na
classe 30, em
nome de Syral
S.A.

de 2019
judicial.

terceiros.
PGINA: 111 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Maltilite, registro Estados Unidos

nmero 3494929
at 02 de setembro
de 2018

possvel assegurar que a autoridade
competente ou terceiros no venham a
questionar a propriedade sobre as
mesmas seja por procedimento
administrativo ou ao judicial.

terceiros.
Marcas
Meriplast,
registro nmero
8794836
at 06 de janeiro de Expirao do prazo de vigncia, sem o

2020

terceiros.
Unio Europia
PGINA: 112 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Meripro, registro Internacional

nmero 573127
at 18 de junho de
2021


terceiros.
Marcas
Meripro, registro Internacional

nmero 1042296
at 7 de maio de
2020


terceiros.
PGINA: 113 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Meripro, registro Unio Europia

nmero
007460331

de 2018

terceiros.
Marcas
Meritena, registro Unio Europia

nmero
007460281

de 2018

terceiros.
PGINA: 114 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Meritol, registro
nmero
007459761
Unio Europia

de 2018

terceiros.
Marcas
Meritose, registro Unio Europia

nmero
007459969

de 2018

terceiros.
PGINA: 115 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao
Marcas
Mylbond, registro Unio Europia

nmero
007460298

de 2018

terceiros.
Marcas
Mylose, registro
nmero
007460009
at 12 de junho de
2018

terceiros.
Unio Europia

direitos

PGINA: 116 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Quicksolve,
registro nmero
823424529, na
classe 01, em
nome de Syral
S.A.
Brasil
at 05 de junho de
2017

judicial.

terceiros.
Marcas
Quicksolve,
registro nmero
823424537, na
classe 30, em
nome de Syral
S.A.
Brasil
at 05 de junho
2017

judicial.

terceiros.
PGINA: 117 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Sedalcol, pedido Unio Europia

de registro
9604505

de 2020

terceiros.
Marcas
Sirodex, registro Unio Europia

nmero
007460058

de 2018

terceiros.
PGINA: 118 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Solpro, registro
nmero
007460322
Unio Europia

de 2018

terceiros.
Marcas
Sucrosweet,
registro nmero
007459555
Unio Europia

de 2018

terceiros.
PGINA: 119 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
Syral, registro
Unio Europia
nmero
000396325 (nome)
at 28 de outubro de Expirao do prazo de vigncia, sem o

2016

terceiros.
Marcas
Syral, registro
Frana
nmero 96623618
at 28 de abril de
2016

terceiros.

PGINA: 120 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao
Marcas
SYRAL", registro
nmero 6418362
(logo)

de 2017

terceiros.
Marcas
"Maltilite", registro Frana

nmero
063449124
at 9 de setembro
de 2016

terceiros.
Unio Europia

direitos

PGINA: 121 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"Glucodry",
registro nmero
573125
Internacional
at 18 de junho de
2021

judicial.

terceiros.
Marcas
"ALBUMEX",
registro nmero
904674959
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 122 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"AMYLUM
Unio Europeia
GROUP", registro
nmero 1699966
At 9 de junho de
2020

judicial.

terceiros.
Marcas
"AMYLUM
Turquia
GROUP", registro
nmero 188064
At 28 de julho de
2017

judicial.

terceiros.
PGINA: 123 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"AMYPLUS",
registro nmero
10739647
Unio Europeia
At 20 de maro de
2022

judicial.

terceiros.
Marcas
"AMYPLUS",
registro nmero
2229101
Reino Unido
At 12 de abril de
2020

judicial.

terceiros.
PGINA: 124 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"ALBUMEX",
registro nmero
904674975
Brasil
Registro Pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"ALGOMEL",
registro nmero
97673698
Frana
at 10 de abril de
2017

judicial.

terceiros.
PGINA: 125 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
TEREOS,
Brasil
nmero de registro
826177824, na
classe 33, em
nome de Tereos
at 08 de setembro
de 2019

judicial.

terceiros.
Marcas
TEREOS,
Brasil
nmero de registro
826177751, na
classe 31, em
nome de Tereos
at 08 de setembro
de 2019

judicial.

terceiros.
PGINA: 126 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
Brasil
nmero de registro
826177778, na
classe 03, em
nome de Tereos
at 08 de setembro
de 2019

judicial.

terceiros.
Marcas
"Creole" registro
nmero 3040599
at 7 de julho de
2020

judicial.

terceiros.
Frana
PGINA: 127 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"AMBRE DE
ROUX", registro
nmero 4082488
Frana
at 8 de abril de
2024

judicial.

terceiros.
Marcas
"Merisorb",
registro nmero
007459753
Unio Europeia
at 12 de Dezembro Expirao do prazo de vigncia, sem o

de 2018

terceiros.
PGINA: 128 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS", pedido Brasil

de registro n
826177760, na
classe 01, em
nome de Tereos

de 2021
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
Brasil
nmero de registro
826177794, na
classe 05, em
nome de Tereos
at 08 de setembro
de 2019

terceiros.

judicial.
PGINA: 129 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
TEREOS,
Brasil
nmero de registro
826177808, na
classe 30, em
nome de Tereos
at 08 de setembro
de 2019

judicial.

terceiros.
Marcas
TEREOS,
Brasil
nmero de registro
826177816, na
classe 40, em
nome de Tereos
at 08 de setembro
de 2019

judicial.

terceiros.
PGINA: 130 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
TEREOS
Brasil
INTERNACIONAL
, pedido de
registro n
902737163, na
classe 04, em
nome de Tereos
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
TEREOS
Brasil
INTERNACIONAL
, pedido de
registro n
902737350, na
classe 30, em
nome de Tereos
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 131 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS
Brasil
INTERNACIONAL
", pedido de
registro n
902737473, na
classe 39, em
nome de Tereos
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"Guarani", nmero Brasil

de registro
780332423, na
classe 33, em
nome de Acar
Guarani S.A.
at 12 de junho de
2024

judicial.

terceiros.
PGINA: 132 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"AMYFEED",
registro nmero
10866549
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"Guarani", nmero Brasil

de registro
816717079, na
classe 33, em
nome de Acar
Guarani S.A.
at 24 de maio de
2024

judicial.

terceiros.
Unio Europeia
PGINA: 133 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
GUARANI,
Brasil
nmero de registro
819473910, na
classe 33, em
nome de Acar
Guarani S.A.
at 09 de maro de
2019

judicial.

terceiros.
Marcas
"Navimpex the
Frana
Coconut
Company",
nmero de registro
3437523
at 26 de junho de
2016


terceiros.
PGINA: 134 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
GUARANI,
Brasil
pedido de registro
n 823568539, na
classe 29, em
nome de Acar
Guarani S.A.
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
GUARANI,
Brasil
pedido de registro
n 823568547, na
classe 29, em
nome de Acar
Guarani S.A.
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 135 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
GUARANI,
Brasil
pedido de registro
n 823568563, na
classe 30, em
nome de Acar
Guarani S.A.
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"AMYGOLD",
registro nmero
10866614
at 8 de maio de
2022

judicial.

terceiros.
Unio Europeia
PGINA: 136 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
GUARANI,
Brasil
pedido de registro
n 823568580, na
classe 32, em
nome de Acar
Guarani S.A.
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"AMYGOLD",
registro nmero
904648516
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Brasil
PGINA: 137 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"AMYTERO",
registro nmero
904644928
Brasil
Registo pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"AMYTEX",
registro nmero
10866581
Unio Europeia
At 12 de maio de
2022

judicial.

terceiros.
PGINA: 138 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"AMYTEX",
Internacional
registro nmero
1125536 - registro
EUA nmero
4322688
At 23 de maio de
2022

judicial.

terceiros.
Marcas
"AMYZET",
registro nmero
1125536
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Brasil
PGINA: 139 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"BIOGLUTEN",
registro nmero
573122
Internacional
At 18 de junho de
2021

judicial.

terceiros.
Marcas
"EUROCANNE",
registro nmero
99796782
Frana
At 1 de junho de
2019

judicial.

terceiros.
PGINA: 140 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao
Marcas
"FRUIT & ROOTS Frana

Vegetal & Natural
Foods", registro
nmero 3495413
At 23 de janeiro de Expirao do prazo de vigncia, sem o

2016
judicial.

terceiros.
Marcas
"GLUCOMALT",
registro nmero
904648117
Registro pendente

terceiros.
Brasil

direitos

judicial.
PGINA: 141 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"GLUCOMALT",
registro nmero
904648176
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"GLUCOMALT",
registro nmero
904648214
Brasil
Registro Pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 142 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"GLUCOPLUS",
registro nmero
907124194
Brasil
Registro Pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"GLUCOPLUS",
registro nmero
907124224
Brasil
Registro Pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 143 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"GLUCOPLUS",
registro nmero
907124283
Brasil
Registro Pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"GLUCOSWEET", Brasil
registro nmero
907124291
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 144 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
registro nmero
907124321
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
registro nmero
907124348
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 145 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"GLYCEMEL",
registro nmero
3495413
Brasil
At 16 de abril de
2017

judicial.

terceiros.
Marcas
"ISOSWEET",
registro nmero
907124380
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 146 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"ISOSWEET",
registro nmero
907124437
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"ISOSWEET",
registro nmero
907124542
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 147 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"LA BOUTIQUE
NAVIMPEX",
registro nmero
3621187
Brasil
At 6 de janeiro de
2019

judicial.

terceiros.
Marcas
"MALDEXEL",
registro nmero
907124461
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 148 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MALDEXEL",
registro nmero
907124500
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MALDEXEL",
registro nmero
907124542
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 149 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MALTILITE",
registro nmero
725839
Canad
At 10 de outubro de Expirao do prazo de vigncia, sem o

2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"MALTILITE",
registro nmero
193791
Israel
At 19 de setembro
de 2016

terceiros.

judicial.
PGINA: 150 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MALTILITE",
registro nmero
193792
Israel
At 19 de setembro
de 2016

judicial.

terceiros.
Marcas
"MALTILITE",
registro nmero
1003331
Mxico
At 3 de agosto de
2017

judicial.

terceiros.
PGINA: 151 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MELINOV",
registro nmero
97687777
Frana
At 10 de julho de
2017

judicial.

terceiros.
Marcas
"MERIDEX",
registro nmero
10947414
Unio Europeia
At 7 de junho de
2022

judicial.

terceiros.
PGINA: 152 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERIDEX",
registro nmero
1130469
Internacional
At 22 de junho de
2022

judicial.

terceiros.
Marcas
"MERIDEX",
registro nmero
907124674
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 153 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERIPRO",
registro nmero
007460331
Unio Europeia
At 12 de dezembro Expirao do prazo de vigncia, sem o

de 2018
judicial.

terceiros.
Marcas
"MERIPRO"
India
At 22 de julho de
2020

terceiros.

judicial.
PGINA: 154 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERIPRO"
Indonesia
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MERIPRO"
Israel
At 12 de julho de
2020

judicial.

terceiros.
PGINA: 155 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERIPRO"
Japo
At 18 de agosto de Expirao do prazo de vigncia, sem o

2016
judicial.

terceiros.
Marcas
"MERIPRO"
Tailndia
At 18 de julho de
202

terceiros.

judicial.
PGINA: 156 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERISORB",
registro nmero
907124550
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MERISORB",
registro nmero
9071245850
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 157 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERISORB",
registro nmero
907124593
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MERITAB",
registro nmero
007459746
Unio Europeia

de 2018
judicial.

terceiros.
PGINA: 158 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERITENA",
registro nmero
904648028
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MERITENA",
registro nmero
904648052
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 159 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERITENA",
registro nmero
904648079
Brasil
Registro Pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MERITHIN",
registro nmero
11432391
Unio Europeia

de 2022
judicial.

terceiros.
PGINA: 160 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERITHIN",
registro nmero
907124690
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MERITHIN",
registro nmero
907124704
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 161 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERITHIN",
registro nmero
907124836
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MERITOL",
registro nmero
907124607
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 162 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MERITOL",
registro nmero
907124615
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MERITOL",
registro nmero
907124623
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 163 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MYLBOND",
registro nmero
905236831
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MYLOFILM",
registro nmero
11142452
Unio Europeia

2022
judicial.

terceiros.
PGINA: 164 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MYLOFILM",
registro nmero
905236777
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MYLOSE",
registro nmero
904646920
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 165 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"MYLOSE",
registro nmero
904646971
Brasil
Pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"MYLOSE",
registro nmero
904647978
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 166 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"OPTILIC",
registro nmero
97691307
Frana
At 6 de agosto de
2017

judicial.

terceiros.
Marcas
"OPTIMEL",
registro nmero
97687778
Frana
At 10 de julho de
2017

judicial.

terceiros.
PGINA: 167 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"OPTIVOL",
registro nmero
97693354
Frana

2017
judicial.

terceiros.
Marcas
"PROCAMEL",
registro nmero
3435213
Frana
At 14 de junho de
2016

terceiros.

judicial.
PGINA: 168 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"PROTIMEX",
registro nmero
010650232
At 16 de fevereiro
de 2022

judicial.

terceiros.
Marcas
"PROVALONNE", Unio Europeia

registro nmero
008686024
At 30 de novembro Expirao do prazo de vigncia, sem o

de 2019
judicial.

terceiros.
Unio Europeia
PGINA: 169 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"QUICKSOLVE",
registro nmero
TMA618295
Canad

2019
judicial.

terceiros.
Marcas
"QUICKSOLVE",
registro nmero
627668
Nova Zelndia
At 31 de maio de
2017

terceiros.

judicial.
PGINA: 170 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"QUICKSOLVE",
registro nmero
627669
Nova Zelndia
At 31 de maio de
2017

judicial.

terceiros.
Marcas
"REGALIC",
registro nmero
3435211
Frana
At 14 de junho de
2016

judicial.

terceiros.
PGINA: 171 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"ROUX DE ROUX Frana

INTENSE",
registro nmero
4082407
At 8 de abril de
2024

judicial.

terceiros.
Marcas
"ROUXINTENSE", Frana
registro nmero
4082420
At 8 de abril de
2024

judicial.

terceiros.
PGINA: 172 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"SIRODEX",
registro nmero
904646840
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"SIRODEX",
registro nmero
904646890
Brasil
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 173 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"SIRODEX",
registro nmero
904646904
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"SIROP BOIS
Frana
ROUGE", registro
nmero 3673300

2019
judicial.

terceiros.
Brasil
PGINA: 174 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"SOLIMEL",
registro nmero
3404289
Frana

2016
judicial.

terceiros.
Marcas
"SOLPRO",
registro nmero
007460322
Unio Europeia

de 2018
judicial.

terceiros.
PGINA: 175 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"SOLPRO",
registro nmero
741765
Benelux

2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"STARAL",
registro nmero
000396234
Unio Europeia

2016
judicial.

terceiros.
PGINA: 176 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"STARAL",
registro nmero
96623619
Frana
At 29 de abril de
2016

judicial.

terceiros.
Marcas
"SUCRERIES B
DE BOURBON",
registro nmero
3304804
Frana
At 19 de julho de
2024

judicial.

terceiros.
PGINA: 177 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"SUCROSWEET", Brasil
registro nmero
907124640
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
registro nmero
907124658
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 178 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
registro nmero
907124666
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"SYRAL", registro Unio Europeia

nmero
008390056 (Logo)
At 30 de junho de
2017

judicial.

terceiros.
PGINA: 179 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"SYRAL", registro China

nmero 11422114
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas

nmero 11422117
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 180 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas

nmero 12269806
- classe 1
(Ideograma)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas

nmero 12269808
- classe 30
(Ideograma)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 181 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
03/3235345
(Marca Global)
Frana
At 8 de julho de
2023

judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
13/4020909
(Marca Global)
Frana
At 18 de julho de
2023

judicial.

terceiros.
PGINA: 182 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao
Marcas
"TEREOS",
Frana
registro nmero
03/3256618 (Logo)

de 2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
0035988489
(Marca Global)

de 2023
judicial.

terceiros.
Unio Europeia

direitos
PGINA: 183 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
Unio Europeia
registro nmero
011995032 (Marca
Global)
At 18 de julho de
2023

judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
Unio Europeia
registro nmero
011995073 (Logo)
At 18 de julho de
2023

judicial.

terceiros.
PGINA: 184 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
829.746 (Marca
Global)
Internacional
(Suia, Rssia)

de 2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
1207279 (Marca
Global)
Internacional
(China, Egito,
Rssia, Suia)

2024
judicial.

terceiros.
PGINA: 185 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
1207047 (Logo)
Internacional
(China, Egito,
Rssia, Suia)

2024
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
1207047 (Marca
Global)
Internacional
(Turquia)
Registro pendente

terceiros.

judicial.
PGINA: 186 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
199888 (Marca
Global)
Arbia Saudita
At 5 de agosto de
2023

judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
199889 (Logo)
Arbia Saudita
At 5 de agosto de
2023

judicial.

terceiros.
PGINA: 187 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
1635738 (Marca
Global)
Canad
At 26 de julho de
2023

judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
1635740 (Logo)
Canad
At 31 de julho de
2023

judicial.

terceiros.
PGINA: 188 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
Chile
registro nmero
3086528 1067394
(Marca Global)
At 19 de julho de
2023

judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
Chile
registro nmero
3086525 1067391
(Logo)
At 19 de julho de
2023

judicial.

terceiros.
PGINA: 189 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
195405 (Marca
Global)
Emirados rabes
Unidos
At 24 de julho de
2023

judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
195406 (Logo)
Emirados rabes
Unidos
At 24 de julho de
2023

judicial.

terceiros.
PGINA: 190 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
86028747 (Marca
Global)
Estados Unidos
At 5 de agosto de
2023

judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
86028749 (Logo)
Estados Unidos
At 5 de agosto de
2023

judicial.

terceiros.
PGINA: 191 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
142343 (Marca
Global)
Kuwait
At 5 de agosto de
2023

judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
142344 (Logo)
Kuwait
At 5 de agosto de
2023

judicial.

terceiros.
PGINA: 192 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
152870 (Marca
Global)
Lbano

2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
152867 (Logo)
Lbano

2023
judicial.

terceiros.
PGINA: 193 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24341/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24342/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
PGINA: 194 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24343/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24344/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
PGINA: 195 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24345/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24346/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
PGINA: 196 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24347/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24348/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
PGINA: 197 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24349/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24350/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
PGINA: 198 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24351/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
24352/2013
(Marca Global)
Moambique

2023
judicial.

terceiros.
PGINA: 199 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
D00.2014 (Marca
Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
Brasil
registro nmero
826510027 (Logo)

2019
judicial.

terceiros.
Indonsia
PGINA: 200 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
Brasil
registro nmero
826499988 (Logo)

2019
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
Brasil
registro nmero
826510000 (Logo)

2019
judicial.

terceiros.
PGINA: 201 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
Brasil
registro nmero
826499996 (Logo)

2019
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
Brasil
registro nmero
826499961 (Logo)

2019
judicial.

terceiros.
PGINA: 202 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
Brasil
registro nmero
826499970 (Logo)

2019
judicial.

terceiros.
Marcas
"TEREOS",
Brasil
registro nmero
826499953 (Logo)

2019
judicial.

terceiros.
PGINA: 203 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"TEREOS",
registro nmero
5850538
(Ideograma)
China

de 2019
judicial.

terceiros.
Marcas
"VOIR LOIN,
RESTER
PROCHES",
registro nmero
14/4063466
(Marca Global)
Frana
Registro pendente

terceiros.

judicial.
PGINA: 204 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"VOIR LOIN,
Frana
RESTER
PROCHES",
registro nmero
14/4063225 (Logo)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"VOIR LOIN,
Unio Europeia
RESTER
PROCHES",
registro nmero
012441937 (Marca
Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 205 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"VOIR LOIN,
Unio Europeia
RESTER
PROCHES",
registro nmero
012427373 (Logo)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"LOOKING
FORWARD,
KEEPING
CLOSE" (Marca
Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Unio Europeia
PGINA: 206 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"LOOKING
Brasil
FORWARD,
KEEPING
CLOSE", registro
nmero
840804237 (Marca
Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"LOOKING
Brasil
FORWARD,
KEEPING
CLOSE", registro
nmero 84080429
(Marca Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 207 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"LOOKING
Brasil
FORWARD,
KEEPING
CLOSE", registro
nmero
840804210 (Marca
Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"LOOKING
Brasil
FORWARD,
KEEPING
CLOSE", registro
nmero
840804202 (Marca
Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 208 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"LOOKING
Brasil
FORWARD,
KEEPING
CLOSE", registro
nmero
840804199 (Marca
Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"LOOKING
Brasil
FORWARD,
KEEPING
CLOSE", registro
nmero
840804180 (Marca
Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 209 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"LOOKING
Brasil
FORWARD,
KEEPING
CLOSE", registro
nmero
840804172 (Marca
Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"LOOKING
Brasil
FORWARD,
KEEPING
CLOSE", registro
nmero
840804326 (Marca
Global)
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 210 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"ENXERGAR
LONGE, ESTAR
PRXIMO"
Registro Pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"HLEDET
Repblica Tcheca Registro pendente
DALEKO,
ZUSTAT BLIZKO"

judicial.

terceiros.
Brasil
PGINA: 211 de 349
Verso : 1
tecnologia
Tipo de ativo
Durao

direitos
Marcas
"GANDIM IN
PERSPECTIVA,
ACTIONAM
IMPREUNA"
Romnia
Registro pendente

judicial.

terceiros.
Marcas
"VEDERE
LONTANO,
RESTARE
VICINO"
Itlia
Registro pendente

judicial.

terceiros.
PGINA: 212 de 349
Verso : 1

Razo social
CNPJ
Cdigo CVM
Exerccio social
Valor contbil - variao % Valor mercado variao %
Montante de dividendos
recebidos (Reais)
Guarani S/A
47.080.619/0001-17
Controlada
2094-0
Tipo sociedade
Pas sede
Brasil
UF sede
Municpio sede
Data
Valor (Reais)
SP
Olmpia
Descrio das atividades

desenvolvidas
Participao do emisor
(%)
Transformao de cana-de-acar em
acar, etanol e energia
60,400000
Produo de produtos base de amido
100,000000
Produo de produtos base de amido.
68,000000
Valor mercado
31/03/2015
0,000000
0,000000
0,00
31/03/2014
0,000000
0,000000
0,00
31/03/2013
0,000000
0,000000
0,00
Valor contbil 31/03/2014
1.506.000.000,00
Razes para aquisio e manuteno de tal participao

Participao estratgica no mercado brasileiro e expectativa de lucros futuros
Syral do Brasil
Comrcio
13.638.829/0001-66
Controlada
Brasil
SP
So Paulo
Valor mercado
31/03/2015
0,000000
0,000000
0,00
31/03/2014
0,000000
0,000000
0,00
31/03/2013
0,000000
0,000000
0,00
-16.000.000,00

Participao estratgica no mercado brasileiro e expectativa de rentabilidade futura.
Syral Halotek
65.882.680/0001-60
Controlada
Brasil
SP
Palmital
Valor mercado
31/03/2015
0,000000
0,000000
0,00
31/03/2014
0,000000
0,000000
0,00
31/03/2013
0,000000
0,000000
0,00
-53.000.000,00

Participao estratgica no mercado brasileiro e expectativa de rentabilidade futura
Tereos Asia Investment 00.000.000/0000-00
Controlada
Blgica
Aalst
Holding
100,000000
Valor mercado
31/03/2015
0,000000
0,000000
0,00
31/03/2014
0,000000
0,000000
0,00
31/03/2013
0,000000
0,000000
0,00
154.000.000,00
PGINA: 213 de 349
Verso : 1

Razo social
CNPJ
Cdigo CVM
Exerccio social
Valor contbil - variao % Valor mercado variao %
Tipo sociedade
Pas sede
Montante de dividendos
recebidos (Reais)
UF sede
Municpio sede
Data
Valor (Reais)
Descrio das atividades

desenvolvidas
Participao do emisor
(%)

Participao estratgica no mercado da China e expectativa de rentabilidade futura
Tereos EU NV
00.000.000/0000-00
Controlada
Blgica
Aalst
Produo de produtos a base de amido,

etanol e lcool.
100,000000
Valor mercado
31/03/2015
0,000000
0,000000
0,00
31/03/2014
0,000000
0,000000
0,00
31/03/2013
0,000000
0,000000
0,00
2.241.000.000,00

Holding que controla as operaes estrangeiras da Companhia, estrategicamente na Europa e regio do Oceano ndico
PGINA: 214 de 349
Verso : 1

a.
Condies financeiras e patrimoniais gerais:
No ano fiscal findo em 31 de maro de 2015, a receita lquida atingiu R$ 8,0 bilhes, uma queda de 4% em relao ao
exerccio 2013/14 (porm queda de apenas 1% em base comparvel ajustada pelo encerramento das atividades de
trading de etanol no negcio de beterraba da Tereos). O aumento do volume de vendas de etanol, energia, amido de
milho e adoantes no Brasil, somado ao impacto da desvalorizao do real frente ao euro, no foi suficiente para
compensar as quedas nos preos de etanol, amido & adoantes e acar na Europa.
O EBITDA ajustado totalizou R$ 772,0 milhes, comparado a R$ 961,8 milhes no exerccio 2013/14. Apesar do
crescimento das receitas registrado pela diviso de cana-de-acar no Brasil, o impacto inflacionrio sobre os custos
no foi compensado pelos ganhos esperados de eficincia industrial, em parte devido s condies climticas. Em
outros segmentos, os resultados foram impactados pelos menores preos de acar, amido & adoantes e etanol na
Europa, principalmente por conta das condies de mercado desafiadoras na Europa como um todo, apesar dos
ganhos acima do planejado obtidos no negcio de Cereais na Europa, como resultado do plano de aumento de
eficincia Performance 15.
A Companhia registrou prejuzo lquido de R$ 139,4 milhes no perodo, comparado a um lucro lquido de R$ 32,9
milhes no ano anterior, pelos motivos descritos anteriormente, alm da desvalorizao do real ante o dlar,
especialmente no ltimo trimestre do ano.
A dvida lquida total da Tereos Internacional (incluindo partes relacionadas), em 31 de maro de 2015, era de R$ 4,3
bilhes, comparados a R$ 3,6 bilhes em 31 de maro de 2014 e R$ 4,3 bilhes em 31 de dezembro de 2014. O forte
aumento da dvida lquida em base anual explicado, basicamente, pela variao cambial no perodo (desvalorizao
do real de 40% vs. dlar, e de 20% vs. euro). Excluindo a variao cambial, a dvida lquida permaneceria estvel em
comparao ao perodo anterior.
Em 31 de maro de 2015, 18% da dvida bruta era denominada em Reais, 57% em Dlar (relacionado aos contratos
de exportao de acar), 24% em Euro (relacionado a moeda funcional da diviso europeia) e 1% em outras
moedas.
A relao entre dvida lquida total/EBITDA ajustado foi de 5,5x em 31 de maro de 2015 contra 3,7x em 31 de maro
de 2014.
Nossa administrao acredita que atualmente possumos todos os recursos necessrios para desenvolver nosso plano
de negcios e cumprir com todas as nossas obrigaes de curto e mdio prazo.
Para obter mais informaes, favor observar os itens 10.1.b e 10.1.c deste documento.
b.
Estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes ou quotas, indicando (i) hipteses de
resgate; (ii) frmula de clculo do valor de resgate:
O patrimnio lquido total permaneceu estvel em R$4,8 bilhes em 31 de maro de 2015. Os principais fatores que
explicam a estabilidade anual foram (i) o aumento de capital de R$240 milhes da Petrobras Biocombustvel na
Guarani; e (ii) a aquisio de 50% da Redwood por R$17 milhes no perodo; compensados por (i) prejuzo lquido de
R$195 milhes; e (ii) dividendos pagos por subsidirias a terceiros de R$34 milhes.
Aumento de capital na Guarani: Dentro do acordo assinado em 30 de Abril de 2010 entre Tereos Internacional S.A. e
Petrleo Brasileiro S.A. (Petrobras), Petrobras Biocombustivel S.A. (Petrobras Biocombustvel) subscreveu um
aumento de capital na Guarani, recebendo novas aes da Guarani, por um montante de R$240 milhes em 20 de
outubro de 2014. Aps a operao, a participao da Petrobras Biocombustivel na Guarani aumentou de 39.56% para
42,95.
PGINA: 215 de 349
Verso : 1

c.
Capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros assumidos:
A tabela a seguir apresenta nossas obrigaes contratuais a partir de 31 de maro de 2015 que afetam nossa liquidez:
Em milhes de R$
Em 31 de maro de
2015
Menos
de
1 ano
1a2
anos
2a3
anos
3a4
anos
4a5
anos
Mais de
5 anos
TOTAL
Emprstimos (principal)
1 909
881
1 135
633
357
412
5 327
Emprstimos (juros)
151
107
74
47
29
35
443
Dvida fiscal (Refis)
10
13
13
14
14
144
208
Locao financeira
Locao operacional
43
2 084
1 013
1 232
702
407
599
6 037
Total
16
De 2014 a 2015, nossa relao EBITDA ajustado/despesas financeiras lquidas diminuiu de 4,2x em 31 de maro de
2014 para 3,3x em 31 de maro de 2015, refletindo o menor EBITDA Ajustado no ano, considerando que as despesas
financeiras lquidas aumentaram apenas 3% em base anual para R$235 milhes neste ano. Nossa relao dvida
lquida/EBITDA Ajustado aumentou de 3,7x em 31 de maro de 2014 para 5,5x em 31 de maro de 2015 como
resultado do maior endividamento lquido e EBITDA Ajustado menor.
De 2013 a 2014, nossa relao EBITDA ajustado/despesas financeiras lquidas aumentou de 3,7x em maro de 2013
para 4,2x em maro de 2014, refletindo menores investimentos e melhores resultados sustentados principalmente pela
diviso de cana no Brasil. As despesas financeiras mantiveram-se estveis em base anual. Nossa relao dvida
lquida/EBITDA Ajustado reduziu de 4,2x em maro de 2013 para 3,7x em maro de 2014 como resultado do maior
EBITDA Ajustado combinado a menores investimentos no ano.
Acreditamos que os fluxos de caixa, juntamente com os recursos de caixa e emprstimos futuros descritos ao longo
deste item 10, sero suficientes para financiar as necessidades de capital de giro, investimentos de capital e as
necessidades de servio da dvida conforme seus vencimentos por no mnimo 12 meses. Entretanto, a nossa
capacidade de gerar caixa atravs das operaes depende do desempenho operacional futuro, que por sua vez
depende de fatores gerais econmicos, financeiros, concorrenciais, de mercado, legislativos, regulatrios, entre outros,
muitos dos quais esto alm de nosso controle, assim como outros fatores discutidos sob o ttulo Fatores de Risco
nas sees 4 e 5 do nosso Formulrio de Referncia.
A tabela a seguir apresenta nossas obrigaes de pagamento dos dbitos fiscais (REFIS) a partir de 31 de maro de
2015.
Exerccio findo em 31 de maro de 2015
(em milhes de R$)
Tributos
(IPI/PIS/COFINS)
Federais
ICMS
Total REFIS e PAES devidos
Principal
Juros
Total
-97
-110
-207
-1
-1
-98
-110
-208
d.
Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no circulantes
utilizadas:
Liquidez e Recursos de Capital
Nossa condio financeira e liquidez e continuar sendo influenciada por diversos fatores, tais como:
a capacidade de gerar fluxos de caixa por meio de nossas operaes;
o nvel de endividamento pendente e o endividamento de nossas subsidirias, e os juros que somos obrigados
a pagar nesse endividamento, o que afeta nossas despesas financeiras lquidas;
taxas de juros vigentes, que afetam a necessidade de servio da dvida;
nossa capacidade, e a de nossas subsidirias, de continuar obtendo recursos de instituies financeiras; e

PGINA: 216 de 349
Verso : 1
as necessidades de investimento de capital, que consistem principalmente de aquisies, compra e

manuteno de equipamentos, mecanizao da colheita e investimentos em plantao de safras.
As necessidades de caixa consistem principalmente do seguinte:
financiamento do investimento em bens de capital;
atividades de operaes;
atender s necessidades de capital de giro;
gerenciar nosso endividamento e o de nossas subsidirias;
pagamento de aquisies; e
pagamento de dividendos.
As fontes de liquidez consistem principalmente do seguinte:
caixa gerado de atividades operacionais;
emprstimos atravs de linhas de crdito especiais e das linhas de crdito de nossas subsidirias;
contribuies de capital de nossos acionistas e dos acionistas de nossas subsidirias.
Referncias ao Exerccio Social

Para a discusso a seguir, as referncias para 2015, 2014 e 2013 ou 2014/15, 2013/14 e 2012/13 so de exerccios sociais
findos em 31 de maro de 2015, 2014 e 2013, respectivamente, e as referncias de aumentos ou diminuies em qualquer
exerccio social so feitas em comparao com o exerccio social anterior correspondente, a no ser quando o contexto
indique diferentemente.
Fluxos de Caixa
Para o exerccio social encerrado em 31 de maro de 2015, o fluxo de caixa gerado pelas operaes foi utilizado
principalmente em atividades de investimento, pagamento de juros financeiros e reembolso de emprstimos
pendentes.
A tabela a seguir apresenta o fluxo de caixa para os exerccios indicados:
Exerccio findo em 31 de maro de
2015
2014
20131
925
1.133
595
Caixa lquido gerado pelas (aplicados nas) atividades de investimento
(709)
(882)
(1.115)
Caixa lquido gerado pelas (aplicados nas) atividades de financiamento
441
(232)
645
Efeito de cmbio sobre caixa e equivalentes de caixa em moeda estrangeira
(48)
(34)
(7)
609
(15)
118
466
481
363
1.075
466
481
(Milhes de R$)
Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais
Variao lquida em caixa e equivalentes de caixa, lquido de saldos devedores

em contas garantidas
Caixa e equivalente de caixa, lquido de contas garantidas no incio do
exerccio
Caixa e equivalente de caixa, lquido de contas garantidas no final do exerccio
Caixa Lquido gerado pelas (aplicado nas) Atividades Operacionais

O caixa lquido gerado pelas atividades operacionais reduziu de R$1,1 bilho em 2014 para R$925 milhes em 2015,
principalmente devido ao prejuzo lquido de R$195 milhes comparado a um lucro lquido de R$2 milhes em 2014.
Adicionalmente, um menor capital de giro positivo este ano de R$222 milhes comparado a R$287 milhes no ano
anterior.
O caixa lquido gerado pelas atividades operacionais aumentou de R$595 milhes em 2013 para R$1,1 bilho em 2014,
principalmente como resultado de uma reduo no capital de giro de R$287 milhes comparado a um aumento de
R$40 milhes no ano precedente, principalmente devido aos esforos para otimizar as necessidades de capital de giro.
Ademais, o resultado lquido reverteu de um prejuzo lquido de R$21 milhes em 2013 para um lucro lquido de R$2
milhes em 2014.
PGINA: 217 de 349
Verso : 1

Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) Atividades de Investimento
Em 2015, o caixa lquido aplicado nas atividades de investimento foi principalmente composto por (i) a aquisio de
participao em companhias, no total de R$47 milhes (Redwood na Indonsia, Syral Haussimont na Frana e Syral
Halotek no Brasil) comparado a R$47 milhes (planta de Tieling na China) em 2014, (ii) compra de ativos imobilizados
de R$640 milhes comparado a R$707 milhes em 2014, em continuidade da concluso dos principais programas de
investimentos ao redor do mundo, e (iii) investimentos em ativos biolgicos de R$111 milhes, contra R$183 em 2014.
Em 2014, o caixa lquido aplicado nas atividades de investimento foi principalmente composto por (i) aquisio de
participaes em companhias no total de R$75 milhes (unidade Tieling na China) comparado a R$32 milhes (Teapar
e Andrade) em 2013, (ii) compra de ativos imobilizados e ativos intangveis de R$707 milhes, em parte devido ao
plano plurianual de investimentos da Companhia, contra R$965 milhes em 2013 e (iii) ativos biolgicos de R$183
milhes, contra R$171 milhes em 2013.
Para maiores informaes veja o item 10.10 (a) Investimentos no imobilizado, ativos biolgicos e ativos intangveis
(CAPEX).
Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) Atividades de Financiamento

O capital lquido gerado pelas atividades de financiamento totalizou R$441 milhes em 2015 comparado a R$232
milhes em 2014, principalmente como resultado de (i) aumento de capital da PBio na Guarani de R$240 milhes, (ii)
aumento nos emprstimos tomados/pagos de R$403 milhes em relao ao ano anterior e (iii) juros pagos de R$233
milhes.
O capital lquido gerado pelas atividades de financiamento ficou negativo em R$232 milhes em 2014 comparado a
R$645 milhes em 2013, principalmente como resultado: (i) do aumento de capital da PBio na Guarani de R$225
milhes, (ii) de emprstimos tomados/(pagos) de -R$148 milhes, (iii) juros pagos de R$232 milhes e (iv) dividendos
pagos aos acionistas de R$38 milhes.
e.
Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no circulantes que
pretendemos utilizar para cobertura de deficincias de liquidez:
Para maiores informaes a respeito das fontes de financiamento para capital de giro e para investimento em ativos
no circulantes que pretendemos utilizar para cobertura de deficincias de liquidez, vide item 10.1 (f) abaixo
f.
Nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas, tais como (i) contratos de
emprstimo e financiamento relevantes; (ii) outras relaes de longo prazo com instituies financeiras;
(iii) grau de subordinao entre as dvidas; e (iv) eventuais restries a ns impostas em relao a
limites de endividamento e contratao de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de
ativos, emisso de novos valores mobilirios e alienao de controle societrio:
Dvida Financeira Lquida e Dvida com Partes Relacionadas
Dvida financeira lquida, conforme definida e utilizada por ns, corresponde aos emprstimos de curto e longo prazo
deduzidos do caixa e equivalente de caixa. O endividamento financeiro lquido corresponde a nossa dvida financeira
lquida menos os ativos circulantes e de longo prazo com partes relacionadas mais passivos circulantes e de longo
prazo com partes relacionadas. A tabela a seguir apresenta nossa dvida financeira lquida nos perodos indicados:
PGINA: 218 de 349
Verso : 1
31 de maro de
(Milhes de R$)
2015
Emprstimos de longo prazo .......................... .....................
3.404
2.721
2.368
- Emprstimos bancrios .....................................................
3.388
2.700
2.318
- Obrigaes ......................................................................
- Outros ............................................................................
16
21
50
Emprstimos de curto prazo ................................................
1.900
1.512
1.282
- Emprstimos bancrios .....................................................
1.702
1.288
1.031
- Saques bancrios em contas garantidas .............................
192
216
247
- Outros ............................................................................
Endividamento Financeiro Bruto ...................................
5.304
4.233
3.650
- Caixa e equivalentes de caixa ...........................................
(1.180)
(682)
(624)
Endividamento Financeiro Lquido .................................
4.124
3.551
3.026
- Passivos com partes relacionadas .....................................
140
15
17
Dvida Lquida com Partes Relacionadas .......................
4.264
3.566
3.043
Dvida lquida / EBITDA Ajustado .........................................
5,5x
3,7x
3,2x
EBITDA Ajustado / Desp. Financeira ....................................
3,3x
4,2x
6,9x
2014
2013
Principais Indicadores de Mercado
Nossa dvida com partes relacionadas est includa na tabela acima como referncia, mas no est includa no clculo
de nosso endividamento. Para mais informaes, veja a nota 27 das nossas demonstraes financeiras.
De 31 de maro de 2014 a 31 de maro de 2015, nossa dvida lquida aumentou 19,4%, de R$3,6 bilhes para R$4,3
bilhes, em grande parte devido variao cambial no perodo (desvalorizao do real vs. o dlar e vs. euro), apesar
da concluso dos principais programas de investimentos da Companhia no mundo.
De 2013 a 2014 nossa dvida lquida aumentou 7,3%, de R$3,3 bilhes em 2013 para R$3,5 bilhes em 2014, devido,
principalmente, variao cambial no perodo (desvalorizao da Real em relao ao Dlar e ao Euro), alm do
programa atual de investimentos na diviso de cana-de-acar no Brasil e investimentos na unidade de amido de
milho Syral-Halotek, tambm no Brasil.
Endividamento da Companhia
O Grupo se financia predominantemente por meio de emprstimos bancrios de longo prazo, complementados por
meio de programa de factoring no mbito da Syral Belgium, uma subsidiria da TEU. Em 31 de maro de 2015, o
permetro da Tereos Internacional conta com um emprstimo significativo do BNDES para financiamento de projetos,
trs emprstimos sindicalizados de pr-financiamento de exportao e linhas de crdito bilaterais de curto e mdio
prazos, incluindo uma linha da Proparco, um banco francs de desenvolvimento que disponibiliza linhas de longo
prazo, para a Guarani.
As novas linhas de crdito disponveis para a Tereos EU, Guarani, Sena e Syral Halotek esto descritas abaixo:
a) Em outubro de 2013, um refinanciamento parcial de um antigo pr-financiamento de exportao foi fechado por um
montante de US$190 milhes (R$617 milhes). Essa linha foi executada com um clube de quatro bancos prximos a
Tereos/Guarani e tem taxa vinculada a USD LIBOR mais uma margem fixa para um prazo de 5 anos (dos quais 2 anos
de perodo de carncia).
PGINA: 219 de 349
Verso : 1

Em fevereiro e junho de 2014, dois emprstimos de refinanciamento bilateral adicional sob a mesma estrutura
tambm foram concludos por um valor de US$50 milhes (R$162 milhes) cada, com uma instituio financeira local
com prazo de 5 anos (dos quais 2 anos de perodo de carncia). Em dezembro de 2014, um refinanciamento adicional
foi concludo no valor de US$330 milhes (R$1.072 milhes). Este refinanciamento foi realizado pela Tereos/Guarani
junto a um grupo de 7 bancos por um prazo de 5 anos (dos quais 2 anos de perodo de carncia).
Estas linhas de financiamento possuem os covenants financeiros abaixo, avaliados anualmente:
ndice de alavancagem da Guarani (Dvida lquida / Patrimnio lquido)
ndice de liquidez corrente consolidado da Guarani (Ativo circulante / Passivo circulante)
o ndice de cobertura de juros (EBITDA Ajustado / Despesas financeiras)
b) Em maro de 2011, o BNDES aprovou um crdito de longo prazo no valor de at R$770 milhes, denominado em
reais, para o financiamento do plano de investimento da Guarani e suas subsidirias e para os projetos de cogerao e
investimentos relacionados, com prazo de carncia de 2 anos. O crdito possui vrias parcelas para diferentes
propsitos, com diversas taxas de juros e vencimentos. O prazo mdio das linhas de crdito de 11 anos com taxa de
juros fixa ou a TJLP + margem ou baseado numa cesta de moedas + margem. 44% do valor foi concedido como parte
do Programa de Sustentao do Investimento, ou PSI com taxas fixas de 5,5% ou 10,0%. Em 31 de maro de 2015,
havia uma divida e juros pendentes neste crdito de R$546 milhes. Esse crdito segurado por uma hipoteca sobre
a unidade industrial de Mandu, penhor sobre ativos financiados e pela cesso fiduciria dos crditos das vendas
futuras de cogerao de energia, sendo tambm garantida pela Companhia Este acordo no inclui covenants
financeiros.
c) Em maro de 2013, Tereos EU revisou e estendeu seu crdito sindicalizado snior contratado em 2010 no montante
de 450 milhes (R$1,6 bilho), que se compe de um emprstimo de amortizao no valor de 370 milhes (R$1,3
bilho) e um crdito rotativo no valor de 80 milhes (R$280 milhes). Ambas as linhas de crdito so baseadas na
taxa EURIBOR e vencem em junho de 2017. Uma vez que o emprstimo rotativo serve para as necessidades de capital
de giro em curto prazo, ns o registramos como nosso emprstimo de curto prazo em 31 de maro de 2015. O valor
principal por completo dessa linha de crdito garantido pela Tereos Internacional. Em outubro de 2014, um novo
emprstimo foi concludo no valor total de 50 milhes (R$175 milhes) com prazo de 6 anos (com pagamento de
principal em parcela nica). Em 31 de maro de 2015, o saldo total dessa linha de crdito era de 290,5 milhes
(R$1,1 bilho). A Tereos Oceano ndico e a Tereos Syral, subsidirias operacionais da TEU, tm um nmero de linhas
de curto prazo para atender s necessidades de capital de giro.
Sob as novas linhas de crdito snior, a Tereos Internacional garante as obrigaes da Tereos EU e a Tereos EU
conceder aos credores penhor sobre 100% das aes da Syral, bem como sobre valores a receber entre as empresas
do grupo, como garantia para suas obrigaes sobre os crditos seniores.
O acordo sobre as linhas de crdito tambm contm os seguintes compromissos financeiros, que so testados
anualmente:
ndice de alavancagem do Grupo Tereos EU (a relao entre a dvida lquida total consolidada e o EBITDA
ajustado consolidado);
o ndice de cobertura de juros do Grupo Tereos EU (a relao entre o EBITDA ajustado consolidado a
encargos financeiros lquidos consolidados e;
um ndice de cobertura da Dvida do Grupo Tereos EU
d) A Tereos Internacional se beneficia de uma linha de crdito rotativo de 80 milhes com vencimento em setembro de 2015.
Este financiamento pode ser usado em ou em US$. O valor usado em 31 de maro de 2015 era de US$88 milhes (R$283
milhes).
e) A Syral Halotek tambm possui um financiamento de longo prazo com o BNDES para financiamento do seu programa
de expanso no total de aproximadamente R$65 milhes, com prazo de 8 anos.
f)
A maior parte da dvida de curto prazo da Tereos Internacional e da Syral Halotek atrelada a CDI com base nos
financiamentos de capital de giro. As margens variam entre 1,8% e 2,15%. Os financiamentos de curto prazo
atrelados a CDI totalizavam R$ 151 milhes em 31 de maro de 2015. Os financiamentos de curto prazo em Euros
foram tomados pela Tereos EU, Tereos Syral e Tereos BENP. Alguns emprstimos de curto prazo tambm esto
disponveis para a TOI, subsidiria de cana-de-acar localizada na Ilha da Reunio e para a Companhia de Sena,
subsidiria de cana-de-acar em Moambique, principalmente financiamentos para capital de giro.
PGINA: 220 de 349
Verso : 1
Para informaes mais detalhadas sobre demais financiamentos, vide nota 25.2.1 das Demonstraes Financeiras
Consolidadas da Tereos Internacional referente ao exerccio findo em 31 de maro de 2015.
As diferentes linhas de crdito de emprstimos esto apresentadas abaixo:
31 de maro de 2014 (EM MILHOES de R$)

ndice
Moeda
Tipo
No
Circulante circulante
Taxa
Total mdia de
juros
Vencimento
maximo
a / CDI
BRL
Capital de giro e outras aplicaes financeiras de CP
189
51
240
12.1%
26/09/2018
b / LIBOR
USD
Pr-financiamento de exportao e financiamentos de LP
386
1 203
1 589
2.9%
31/10/2022
c / TJLP
BRL
Financiamento de investimentos (FINAME)
20
26
9.0%
16/03/2020
c / TJLP
BRL
Financiamento de investimentos (BNDES)
28
222
250
8.7%
17/07/2023
d / UMBNDES
USD
53
60
7.5%
17/07/2023
e / IGPM
BRL
Securitizao (PESA)
11.7%
01/11/2022
f / JIBAR
ZAR
Financiamentos de LP Moambique
10.7%
31/07/2015
g / EURIBOR
EUR
Financiamentos de CP e LP da TEU
578
768
1 346
2.2%
19/07/2030
h / LIBOR
h / LIBOR
h / EURIBOR
USD
GBP
EUR
Factoring
Factoring
Factoring
0
3
3
0
0
0
0
3
3
0.7%
1.0%
0.8%
03/10/2014
03/10/2014
03/10/2014
1 204
2 325
3 529
3.8%
60
40
182
25
11
72
239
59
39
0
132
279
241
64
11
4.6%
6.1%
4.7%
2.2%
14.0%
318
1 523
(10)
1 512
409
2 734
(13)
2 721
727
4 256
(23)
4 233
5.1%
4.0%
TOTAL A TAXA VARIAVEL

i / Taxa fixa
BRL
BRL
USD
EUR
MZN
Financiamento de investimentos (FINAME, Arrendamentos)

Pr-financiamento de exportao
Financiamento de LP EU
Financiamento de CP
TOTAL A TAXA FIXA

TOTAL DE FINANCIAMENTOS
Custo amortizado
TOTAL DE FINANCIAMENTOS
15/12/2023
15/07/2021
30/09/2015
14/09/2031
30/06/2014
Os valores referenciais apresentados na tabela diferem dos valores consolidados mensurados ao custo amortizado. Todos os nossos passivos
financeiros listados acima so medidos no final do ano em seus custos amortizados, o que determinado pelo mtodo da taxa efetiva de juros.
A partir de 31 de maro de 2015 a taxa de juros consolidada mdia dos financiamentos do grupo de 3,8%, contra
4,0% em 31 de maro de 2014.
g.
limites de utilizao dos financiamentos j contratados:
Para maiores informaes a respeito dos limites de utilizao de nossos financiamentos j contratados, vide item 10.1
(f).
PGINA: 221 de 349
Verso : 1

h.
Alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras
Principais mudanas no Balano Patrimonial Consolidado entre 31 de maro de 2015 e 31 de maro de

2014
(Milhes de R$)
31 Mar, 2015
31 Mar, 2014
Variao
1.180
671
1.380
4
697
92
20
4.044
682
638
1.147
2
477
43
13
3.002
73,0%
5,2%
20,3%
100,0%
46,1%
114,0%
53,8%
34,7%
579
758
29
56
261
563
5.156
1.326
84
1
8.813
11.106
425
782
35
48
332
447
4.665
1.293
75
2
8.104
11.106
36,2%
-3,1%
-17,1%
16,7%
-21,4%
26,0%
10,5%
2,6%
12,0%
-50,0%
8,7%
15,8%
1.900
1.281
87
676
8
12
74
4.038
1.512
920
15
466
8
3
57
2.981
25,7%
39,2%
480,0%
45,1%
0,0%
300,0%
29,8%
35,5%
3.404
35
69
2.721
25
50
25,1%
40,0%
38,0%
37
113
349
42
4.049
8.087
2.807
519
379
3.705
40
50
384
66
3.336
6.317
2.807
673
243
3.723
-7,5%
126,0%
-9,1%
-36,4%
21,4%
28,0%
0,0%
-22,9%
56,0%
-0,5%
1.065
4.770
12.857
1.066
4.789
11.106
-0,1%
-0,4%
15,8%
ATIVOS
Caixa e equivalentes de caixa
Contas a receber
Estoques
Ativos financeiros circulantes com partes relacionadas
Outros ativos financeiros circulantes
Impostos a recuperar
Outros ativos circulantes
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE
Impostos diferidos
Ativos biolgicos
Ativos financeiros disponveis para venda
Ativos financeiros no circulantes com partes relacionadas
Outros ativos financeiros no circulantes
Investimentos em associadas
Imobilizado
gio
Outros ativos intangveis
Outros ativos no circulantes
TOTAL DO ATIVO NO CIRCULANTE
TOTAL DO ATIVO
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
Financiamentos de curto prazo
Fornecedores
Passivos financeiros circulantes com partes relacionadas
Outros passivos financeiros circulantes
Provises de curto prazo
Impostos a pagar - circulantes
Outros passivos circulantes
PASSIVO CIRCULANTE
Financiamentos de longo prozo
Impostos diferidos
Provises para planos de penso e outros benefcios psemprego
Outras provises de longo prazo
Passivos financeiros no circulantes com partes relacionadas
Outros passivos financeiros no circulantes
Outros passivos no circulantes
PASSIVO NO CIRCULANTE
TOTAL DO PASSIVO
Capital social
Aes em tesouraria
Lucros acumulados e outras reservas
PATRIMNIO LQUIDO ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS
DA CONTROLADORA
Participaes no controladoras
TOTAL DO PATRIMNIO LQUIDO
TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMNIO LQUIDO
PGINA: 222 de 349
Verso : 1

Ativos
O aumento dos ativos circulantes em 35% para R$4,0 bilhes em 31 de maro de 2015, deve-se principalmente:
Ao aumento do caixa ou equivalente de caixa de R$498 milhes (+73%)
Ao aumento de R$233 milhes nos estoque (+20%)
Ao aumento de R$133 milhes em outros ativos financeiros circulantes (+46%)
O aumento do caixa e equivalente de caixa foi impulsionada por novos emprstimos, enquanto os estoques
aumentaram em razo de volumes mais elevados de matrias-primas adquiridas pela diviso de cereais, em
parte devido ao efeito de permetro dos recentes investimentos na Indonsia e aos maiores volumes de
produtos acabados no Brasil.
O aumento de 29% em base anual em ativos no circulantes deve-se principalmente ao aumento em (i) ativos fixos
(+11%); e (ii) impostos diferidos (+36%).
Passivo
O aumento de 36,0% no passivo circulante deve-se principalmente:
Ao aumento dos emprstimos de curto prazo de R$388 milhes (+26%)
Ao aumento em contas a pagar de R$361 milhes (+39%)
O aumento dos outros passivos financeiros de curto prazo de R$210 milhes (+45%)
O passivo de longo prazo aumentou 21% para R$4,0 bilhes e principalmente composto por emprstimos de longo
prazo (84% do total dos passivos de longo prazo).
Patrimnio Lquido
Nosso patrimnio lquido permaneceu estvel em R$4,8 bilhes em maro de 2015. Essa variao pode ser explicada
por:
o aumento de capital na Guarani de R$240 milhes;
a aquisio de 50% da Redwood por R$17 milhes, agora integralmente consolidada pela Companhia;
o prejuzo lquido no perodo de R$195 milhes; e
os dividendos pagos pelas subsidirias de R$34 milhes.
PGINA: 223 de 349
Verso : 1

Principais mudanas no Balano Patrimonial Consolidado entre 31 de maro de 2014 e 31 de maro de
2013
(Milhes de R$)
31 Mar, 2014
31 Mar, 2013
Variao
682
638
1.147
2
477
43
13
3.002
425
782
35
48
332
447
4.665
1.293
75
2
8.104
11.106
893
920
1.014
14
508
35
16
3.400
385
673
31
45
272
298
4.094
1.273
82
4
7.157
10.557
-23,6%
-30,7%
13,1%
-85,7%
-6,1%
22,9%
-18,8%
-11,7%
10,4%
16,2%
12,9%
6,7%
22,1%
50,0%
13,9%
1,6%
-8,5%
-50,0%
13,2%
5,2%
1.512
920
15
466
8
3
57
2.981
2.721
25
50
1.819
1.060
35
403
6
10
56
3.389
2.383
18
47
-16,9%
-13,2%
-57,1%
15,6%
33,3%
-70,0%
1,8%
-12,0%
14,2%
38,9%
6,4%
40
50
384
66
3.336
6.317
2.807
673
243
3.723
34
36
340
50
2.908
6.297
2.807
642
(108)
3.341
17,6%
38,9%
12,9%
32,0%
14,7%
-1,4%
0,0%
-325,0%
11,4%
1.066
4.789
11.106
919
4.260
10.557
16,0%
12,4%
5,2%
ATIVOS
Caixa e equivalentes de caixa
Contas a receber
Estoques
Ativos financeiros circulantes com partes relacionadas
Outros ativos financeiros circulantes
Impostos a recuperar
Outros ativos circulantes
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE
Impostos diferidos
Ativos biolgicos
Ativos financeiros disponveis para venda
Ativos financeiros no circulantes com partes relacionadas
Outros ativos financeiros no circulantes
Imobilizado
gio
Outros ativos intangveis
Outros ativos no circulantes
TOTAL DO ATIVO NO CIRCULANTE
TOTAL DO ATIVO
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
Financiamentos de curto prazo
Fornecedores
Passivos financeiros circulantes com partes relacionadas
Outros passivos financeiros circulantes
Provises de curto prazo
Impostos a pagar - circulantes
Outros passivos circulantes
PASSIVO CIRCULANTE
Financiamentos de longo prozo
Impostos diferidos
Provises para planos de penso e outros benefcios psemprego
Outras provises de longo prazo
Passivos financeiros no circulantes com partes relacionadas
Outros passivos financeiros no circulantes
Outros passivos no circulantes
PASSIVO NO CIRCULANTE
TOTAL DO PASSIVO
Capital social
Aes em tesouraria
Lucros acumulados e outras reservas
PATRIMNIO LQUIDO ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS
DA CONTROLADORA
Participaes no controladoras
TOTAL DO PATRIMNIO LQUIDO
TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMNIO LQUIDO
PGINA: 224 de 349
Verso : 1

Ativos
A reduo dos ativos circulantes em 11,7% para R$3,0 bilhes em 31 de maro de 2014, deve-se principalmente:
A reduo do caixa ou equivalente de caixa de R$211 milhes (-23,6%)
A reduo nas contas a receber de R$282 milhes (-30,7%)
Ao aumento nos estoques de R$133 milhes (+13,1%)
A reduo do caixa e equivalente de caixa foi impulsionada pelo aumento no pagamento de emprstimos
pagos, enquanto as contas a receber reduziram devido aos esforos da Companhia para reduzir o capital de
giro e em funo das novas condies do programa de factoring na TEU. Os estoques aumentaram em razo
de volumes mais elevados de protena e adoantes, bem como devido ao efeito de permetro dos recentes
investimentos na diviso de cereais.
O aumento de 13,2% em base anual em ativos no circulantes deve-se principalmente ao aumento em (i) ativos fixos
(+13,9%) de acordo com os programas de investimentos da Companhia no Brasil (tanto para cana-de-acar quanto
para cereais); (ii) investimentos em associadas (+50,0%); e (iii) ativos biolgicos (+16,2%) refletindo os
investimentos em plantio de cana-de-acar.
Passivo
A reduo de 12,0% no ativo circulante deve-se principalmente:
A reduo dos emprstimos de curto prazo de R$307 milhes (-16,9%)
A reduo em contas a pagar de R$140 milhes (-13,2%)
O aumento dos outros passivos financeiros de R$63 milhes (+15,6%)
O passivo de longo prazo aumentou 14,7% para R$3,3 bilhes e principalmente composto por emprstimos de longo
prazo (82% do total dos passivos de longo prazo).
Patrimnio Lquido
Nosso patrimnio lquido total teve um acrscimo de 12,4%, de R$4,3 bilhes em maro de 2013 para R$4,8 bilhes
em maro de 2014. Essa variao pode ser explicada por:
o aumento de capital na Guarani de R$225 milhes;
o lucro lquido no perodo de R$2 milhes;
aos outros resultados abrangentes de R$351 milhes; e
aos dividendos pagos pelas subsidirias de R$49 milhes.
PGINA: 225 de 349
Verso : 1

Principais mudanas de 2014 para 2015 na Demonstrao de Resultados Consolidada
Abaixo consta a reconciliao entre lucro lquido e EBITDA de acordo com a instruo CVM 527/12 e o EBITDA
ajustado conforme anteriormente divulgado pela Companhia.
O EBITDA ajustado uma medida de rentabilidade operacional utilizada pelo Conselho de Administrao para (i)
de recursos, (iii) medida de desempenho de seus diretores executivos.
O EBITDA ajustado no uma medida financeira e contbil definida pelo IFRS ou pelas prticas contbeis adotadas no
Brasil como medidas do desempenho financeiro e no deve ser comparvel a outros indicadores similares utilizados
por outras empresas. O EBITDA ajustado somente divulgado como uma informao adicional e no deve ser
considerado um substituto do fluxo de caixa das atividades operacionais, lucro operacional ou lucro lquido.
Milhes de R$
2014
2013
(195)
Imposto de renda
38
47
Despesa Financeira Lquida
235
228
761
739
840
1.016
44
44
796
973
(23)
(11)
Valor justo dos instrumentos financeiros
(0)
Itens no recorrentes
772
962
Lucro Lquido
Amortizao, depreciao e variao devido colheita

EBITDA (depois da instruo CVM 527/12)
(1)
Equivalncia Patrimonial
EBITDA (antes da instruo CVM 527/12)
Valor justo dos ativos biolgicos
EBITDA Ajustado
(2)
(3)
(1) EBITDA calculado de acordo com a instruo CVM 527/12, que inclui resultado de equivalncia patrimonial. EBITDA corresponde ao
lucro (prejuzo) lquido ajustado pelas despesas financeiras lquidas, imposto de renda, amortizao, depreciao e variao devido
colheita.
(2) EBITDA apresentado pela Companhia excluindo a resultado de equivalncia patrimonial.
(3) EBITDA ajustado corresponde ao EBITDA de acordo com a instruo CVM 527/12 excluindo o efeito do ajuste no valor justo dos
instrumentos financeiros e ativos biolgicos e itens no-recorrentes (principalmente venda de ativos), e resultado de equivalncia
patrimonial.
PGINA: 226 de 349
Verso : 1
(Milhes de R$)
2015
2014
8.040
8.339
(6.820)
(6.981)
Lucro Bruto
1.220
1.359
Despesas com distribuio
(664)
(643)
Despesas gerais e administrativas
(537)
(536)
Outras recertas (despesas) operacionais
16
53
Lucro (prejuzo) Operacional
35
234
(714)
(228)
Despesas financeiras
479
(566)
Receitas financeiras
(235)
338
Resultado de equivalncia patrimonial
44
44
Lucro Lquido Antes dos Impostos
(157)
50
(38)
(47)
(195)
(56)
(30)
(139)
33
Receita Lquida
Custo dos produtos vendidos
Receita (despesas) Financeiras Lquidas
Imposto de renda e contribuio social

Lucro (prejuzo) Lquido
Atribuvel s Participaes no
Controladoras
Atribuvel aos Acionistas da Controladora
Receita Lquida
A receita lquida atingiu R$ 8,0 bilhes, uma queda de 4% em relao ao exerccio 2013/14 (porm queda de apenas
1% em base comparvel ajustada pelo encerramento das atividades de trading de etanol no negcio de beterraba da
Tereos). O aumento do volume de vendas de etanol, energia, amido de milho e adoantes no Brasil, somado ao
impacto da desvalorizao do real frente ao euro, no foi suficiente para compensar as quedas nos preos de etanol,
amido & adoantes e acar na Europa.
Brasil
No exerccio 2014/15, a receita da Guarani registrou aumento de 6%, atingindo R$ 2.338,8 milhes (R$ 2.216,6
milhes no ano anterior), devido ao maior volume de etanol e leve melhora nos preos do acar. O aumento
contnuo nos volumes de cogerao, que atingiram aprox. 1.000 GWh no exerccio 2014/15 (+33% em base anual,
considerando a consolidao integral), somado aos maiores preos praticados, levou a um crescimento substancial da
receita de energia, que passou de R$ 101 milhes no ano anterior para R$ 188 milhes este ano.
Amido & Adoantes

No exerccio 2014/15, a receita lquida atingiu R$ 4,1 bilhes, uma queda de 2% em relao ao ano anterior, refletindo
principalmente os menores preos influenciados pela queda no preo de adoantes, principalmente no final do ano. Os
maiores preos de coprodutos (principalmente protena) e volumes adicionais no Brasil contriburam para limitar este
impacto de preos menores.

No ano, as receitas do segmento totalizaram R$ 505,2 milhes, comparadas a R$ 848,4 milhes em 2013/14. A
reduo explicada pelo encerramento das atividades de trading de etanol, que deixaram de ser consolidadas pelo
segmento a partir do 3T 13/14 (impacto negativo de R$ 242 milhes), alm da queda acentuada nos preos do etanol
base Rotterdam na comparao anual (-16%), devido aos menores volumes prprios (-3%).
frica/Oceano ndico
No ano 2013/14, as receitas atingiram R$ 1,06 bilho, uma ligeira reduo de 1% em relao ao ano anterior. A
diminuio da receita reflete a queda nos preos de exportao para a Europa, apesar do aumento no volume de
acar vendido.
PGINA: 227 de 349
Verso : 1

EBITDA Ajustado
O EBITDA ajustado totalizou R$772,0 milhes, comparado a R$961,8 milhes no exerccio 2013/14. Apesar do
crescimento das vendas registrado pela diviso de cana-de-acar no Brasil, o impacto inflacionrio sobre os custos
no foi compensado pelos ganhos esperados de eficincia industrial, em parte devido s condies climticas. Em
outros segmentos, os resultados foram impactados pelos menores preos de acar, amido & adoantes e etanol na
Europa, principalmente por conta das condies de mercado desafiadoras na Europa como um todo, apesar dos
ganhos acima do planejado obtidos no negcio de Cereais na Europa, como resultado do plano de aumento de
eficincia Performance 15.
Brasil
No ano, o aumento da receita em relao ao ano anterior no foi suficiente para compensar o impacto inflacionrio
sobre os custos e a eficincia industrial inferior ao esperado, devido parcialmente s condies climticas. Alm disso,
o resultado foi particularmente pressionado pelo impacto da cana bisada e dos maiores custos com tratos
culturais/arrendamento. Como resultado, no exerccio, o EBITDA Ajustado diminuiu 26% em relao ao ano anterior,
atingindo R$ 382,0 milhes, o que corresponde a uma margem de 16,3%.
Amido & Adoantes

No consolidado do ano, o EBITDA Ajustado atingiu R$ 183,6 milhes, uma queda de 5% em relao ao ano anterior,
com margens praticamente estveis em 4,4% vs. 4,6% no ano 2013/14. Os benefcios alcanados com o programa de
ganho de eficincia Performance 15, que ficaram acima da meta, e os menores preos de energia, foram mais que
compensados pelo impacto negativo da contnua presso de margens, causada por uma combinao de queda nos
preos de produtos finais, volatilidade de preos de cereais e baixa demanda.

No exerccio 2014/15, o EBITDA Ajustado atingiu R$ 60,9 milhes, registrando queda de 19% em relao ao exerccio
2013/14, principalmente em consequncia da queda nos volumes de trigo adquirido a preos convencionais
combinados aos preos mais baixos de etanol. Excluindo as atividades de trading de etanol, a margem seria estvel
em base anual.
frica/Oceano ndico
O segmento registrou menores resultados em base anual relacionado principalmente aos menores preos de
exportao de acar para a Europa. O EBITDA Ajustado foi de R$ 159,3 milhes, uma reduo de 14% em relao a
2013/14. Com a isso, a margem EBITDA ajustado foi de 15,1% contra 17,3% no ano anterior.
As despesas financeiras lquidas permaneceram praticamente estveis em R$ 235 milhes, comparada a R$ 228
milhes no exerccio 2013/14, j que grande parte da variao cambial foi designada como hedge de fluxo de caixa.
Lucro Lquido
A Companhia registrou prejuzo lquido de R$ 139,4 milhes no perodo, comparado a um lucro lquido de R$ 32,9
milhes no ano anterior, pelos motivos descritos acima.
PGINA: 228 de 349
Verso : 1

Principais mudanas de 2013 para 2014 na Demonstrao de Resultados Consolidada
Abaixo consta a reconciliao entre lucro lquido e EBITDA de acordo com a instruo CVM 527/12 e o EBITDA
ajustado conforme anteriormente divulgado pela Companhia.
O EBITDA ajustado uma medida de rentabilidade operacional utilizada pelo Conselho de Administrao para (i)
de recursos, (iii) medida de desempenho de seus diretores executivos.
O EBITDA ajustado no uma medida financeira e contbil definida pelo IFRS ou pelas prticas contbeis adotadas no
Brasil como medidas do desempenho financeiro e no deve ser comparvel a outros indicadores similares utilizados
por outras empresas. O EBITDA ajustado somente divulgado como uma informao adicional e no deve ser
considerado um substituto do fluxo de caixa das atividades operacionais, lucro operacional ou lucro lquido.
Milhes de R$
2014
2013
Lucro Lquido
(22)
Imposto de renda
47
33
228
212
739
649
1.016
873
44
55
973
817
Valor justo dos ativos biolgicos
(11)
(30)
Valor justo dos instrumentos financeiros
(0)
962
786
Amortizao, depreciao e variao devido colheita

EBITDA (depois da instruo CVM 527/12)
(1)
Equivalncia Patrimonial
EBITDA (antes da instruo CVM 527/12)
(2)
Itens no recorrentes
EBITDA Ajustado
(3)
(1) EBITDA calculado de acordo com a instruo CVM 527/12, que inclui resultado de equivalncia patrimonial. EBITDA corresponde ao lucro
(prejuzo) lquido ajustado pelas despesas financeiras lquidas, imposto de renda, amortizao, depreciao e variao devido colheita.
(2) EBITDA apresentado pela Companhia excluindo a resultado de equivalncia patrimonial.
(3) EBITDA ajustado corresponde ao EBITDA de acordo com a instruo CVM 527/12 excluindo o efeito do ajuste no valor justo dos
instrumentos financeiros e ativos biolgicos e itens no-recorrentes (principalmente venda de ativos), e resultado de equivalncia
patrimonial.
PGINA: 229 de 349
Verso : 1
(Milhes de R$)
2014
2013
8.339
7.402
(6.981)
(6.219)
Lucro Bruto
1.359
1.183
Despesas com distribuio
(643)
(563)
(536)
(477)
53
26
234
169
Receita (despesas) Financeiras Lquidas
(228)
(212)
Despesas financeiras
(566)
(716)
Receitas financeiras
338
504
Resultado de equivalncia patrimonial
44
55
Lucro Lquido Antes dos Impostos
50
13
(47)
(33)
(22)
(30)
(25)
33
Receita Lquida
Custo dos produtos vendidos
Outras recertas (despesas) operacionais

Lucro (prejuzo) Operacional
Imposto de renda e contribuio social

Lucro (prejuzo) Lquido
Atribuvel s Participaes no
Controladoras
Atribuvel aos Acionistas da Controladora
Receita Lquida
A receita lquida atingiu R$ 8,3 bilhes, um aumento de 13% em relao ao ano de 2012/13, devido principalmente ao
aumento no volume de vendas na maioria dos segmentos, alm do aumento nos preos de etanol no Brasil e do efeito
positivo cambial da desvalorizao do Real em relao ao Euro. Contudo, o aumento da receita foi parcialmente
compensado por preos menores de acar e uma reduo nos preos de amido e adoantes, em linha com a queda
nos preos dos cereais e fraca demanda na UE.
Brasil
No ano, as receitas passaram de R$ 2,0 bilhes para R$ 2,2 bilhes em 2013/14, um aumento explicado pelos maiores
volumes de acar, etanol e energia. O aumento nos preos de etanol mais que compensou a queda no preo do
acar, resultando em um leve impacto positivo. As receitas de acar corresponderam a 58% das receitas totais. J
as receitas de etanol representaram 32%, e as de energia 5%, sendo o restante representado por outras receitas.
Amido & Adoantes

No ano 2013/14, a receita lquida aumentou 24%, chegando a R$ 4,2 bilhes, explicada pelo impacto positivo de
volume com o aumento da capacidade na unidade Marckolsheim e elevao da produo na unidade Syral Halotek no
Brasil e da linha de protena na unidade Lillebonne. O aumento dos preos de coprodutos (principalmente o protena)
tambm contribuiu para a elevao da receita. Tais efeitos limitaram parcialmente o impacto da queda de preos de
amidos e adoantes, afetados pelo menor preo mdio de cereais durante o ano e aumento da concorrncia em um
cenrio de baixa demanda na Europa.

No ano, as receitas atingiram R$ 848,4 milhes, comparadas a R$ 1,1 bilho em 2012/13, devido principalmente ao
trmino das vendas de trading de etanol neste segmento a partir do 3T 13/14.
frica/Oceano ndico
No ano 2013/14, as receitas atingiram R$ 1,1 bilho, um aumento de 13% em relao ao ano anterior. O aumento da
receita explicado, principalmente, pelo maior volume e impacto cambial no Oceano ndico, que mais que
compensaram o efeito negativo dos preos em todo o segmento e a queda de volumes na frica.
PGINA: 230 de 349
Verso : 1

EBITDA Ajustado
O EBITDA ajustado totalizou R$ 961,8 milhes, comparados R$ 786,4 milhes em 2012/13, 22% acima em base
anual. A diviso de cana-de-acar no Brasil foi a que mais contribuiu para essa melhora, devido maior diluio de
custos como resultado do aumento dos volumes e vendas de energia.
Brasil
No ano, o aumento dos volumes vendidos, que reduziu os custos unitrios, somado ao efeito positivo do preo do
etanol e aos ganhos iniciais com o programa Guarani 2016, levou a uma expanso do EBITDA ajustado de 39% em
relao ao ano anterior, atingindo R$ 518,4 milhes, com margem de 23,4%.
Amido & Adoantes

No ano, o EBITDA ajustado atingiu R$ 192,8 milhes, uma queda de 6% em relao ao ano anterior, acompanhado de
reduo de 6,0% para 4,6% na margem, devido ao cenrio de forte concorrncia no mercado e baixa demanda na UE,
o que impossibilitou Companhia maximizar-se dos investimentos previamente realizados e de recompor as margens
sobre os custos de matria-prima. Contudo, os primeiros benefcios do programa Performance 2015 j podem ser
observados.

No ano 2013/14, o EBITDA ajustado foi de R$ 75,3 milhes, registrando forte aumento frente aos R$ 27,6 milhes no
ano anterior. Essa melhora explicada principalmente por menores preos de insumos, devido principalmente ao
crescimento dos volumes de protena e melhor desempenho operacional, e tambm pelos ganhos iniciais com o
programa Performance 2015, que mais que compensaram o impacto negativo da queda nos preos do etanol. Esse
resultado foi acompanhado de aumento das margens, em parte devido ao encerramento das atividades de
comercializao de etanol, passando de 2,6% em 2012/13 para 8,9% este ano.
frica/Oceano ndico
No ano, o EBITDA ajustado atingiu R$ 184,1 milhes, registrando leve queda de 3% em relao a 2012/13, devido ao
efeito cambial positivo e desempenho estvel na regio do Oceano ndico, apesar da queda nos resultados em
Moambique, reflexo de menores volumes de acar. Com isso, a margem EBITDA ajustado foi de 17,3% contra
20,1% no ano anterior.
As despesas financeiras lquidas somaram R$228,0 milhes, comparadas a R$212,0 milhes em 2012/13. As despesas
com juros, de maneira isolada, aumentaram para R$224,0 milhes contra R$185,0 milhes no ano anterior.
Lucro Lquido
O lucro lquido (atribuvel aos acionistas da controladora) atingiu R$ 33,0 milhes contra R$ 3,7 milhes no ano
anterior.
PGINA: 231 de 349
Verso : 1

a.
Resultado das operaes da Companhia
As tabelas a seguir mostram nosso lucro operacional por segmento de negcio nos perodos indicados:
Brasil
frica/
Ocean
o
ndico
Holding
Elimina
es
Total
4.454
2.339
1.084
(365)
8.040
(20)
505
(316)
4.138
2.339
(26)
1.058
(4)
0
365
-
0
8.040
46
652
345
(177)
(4)
1.220
(14)
(13)
(1)
(429)
(255)
12
(180)
(166)
5
(40)
(89)
(1)
(18)
(0)
4
1
(664)
(537)
15
18
(20)
47
(14)
34
44
(235)
(38)
(195)
1.226
3.932
5.981
1.633
85
12.857
Passivos operacionais
524
1.367
3.414
1.278
1.504
8.087
67
386
40
70
563
Investimentos
163
485
103
761
(43)
(204)
(402)
(112)
(761)
lcool &
Etanol
Europa
Amidos &
Adoantes
Brasil
frica/
Ocean
o
ndico
Holding
Elimina
es
Total
Receita
873
4.511
2.217
1,063
(328)
8.339
Vendas Internas
Vendas Externas
(24)
849
(301)
4.210
2.217
1,063
(3)
0
328
-
0
8.339
69
664
429
197
(4)
1.359
(31)
(7)
0
(416)
(259)
25
(150)
(168)
21
(45)
(94)
7
(12)
0
4
0
(643)
(536)
53
31
14
132
66
(9)
234
43
(228)
(47)
2
1.153
3.361
5.191
1.331
70
11.106
Passivos operacionais
478
1.083
2.544
884
1.328
6.317
32
304
59
52
447
Investimentos
31
182
562
110
885
(44)
(179)
(405)
(111)
(739)
lcool &
Etanol
Europa
Amidos &
Adoantes
Receita
525
Vendas Internas
Vendas Externas
Em 31/Maro/2015 (Milhes de R$)
Lucro bruto
Despesas comerciais
Outras despesas (receitas) operacionais
Lucro (prejuzo) operacional
Equivalncia patrimonial
Resultado financeiro lquido
Imposto de renda
Lucro (prejuzo) lquido
Ativos operacionais
Depreciao do imobilizado, variaes

devido colheita e amortizao de ativos
intangveis
Em 31/Maro/2014 (Milhes de R$)
Lucro bruto
Despesas comerciais
Outras despesas (receitas) operacionais
Lucro (prejuzo) operacional
Equivalncia patrimonial
Resultado financeiro lquido
Imposto de renda
Lucro (prejuzo) lquido
Ativos operacionais
Depreciao do imobilizado, variaes

devido colheita e amortizao de ativos
intangveis
PGINA: 232 de 349
Verso : 1

b.
Variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao, alteraes
de volumes e introduo de novos produtos e servios:
Para mais informaes sobre as variaes na receita por conta de mudanas nos preos, taxas de cmbio ou ndices
de inflao, mudanas em volumes de negcios e lanamento de novos produtos e servios, consulte o item 10.1 (f) e
(h).
c.
efeito da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da taxa
de juros no nosso resultado operacional e financeiro:
Para mais informaes efeito da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da
taxa de juros no nosso resultado operacional e financeiro, consulte o item 10.1 (f) e (h).
PGINA: 233 de 349
Verso : 1
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes

financeiras
a.
da introduo ou alienao de segmento operacional:
Acreditamos possuir uma plataforma de negcios adequada para a execuo de nossos planos futuros.
Para maiores informaes sobre os nossos segmentos operacionais, vide item 10.2 (a) acima, em Informaes por
Segmento.
b.
da constituio, aquisio ou alienao de participao societria:

Aquisies
Como parte de nossa estratgia de negcios, nossa empresa se expandiu atravs de crescimento orgnico e
aquisies, durante o ano fiscal findo em 31 de maro de 2015.
Algumas de nossas principais aquisies, parcerias e associaes foram:
Em abril de 2014, a Tereos Internacional, atravs da Tereos Syral, adquiriu a participao remanescente na Syral
Haussimont por 5 milhes (R$15 milhes) da Cooprative Fculire de Haussimont para deter, a partir de agora,
100% do negcio.
Em fevereiro de 2015, a Tereos Internacional concluiu a aquisio da participao de 32% na Syral Halotek dos
acionistas minoritrios, passando a deter 100% deste negcio.
Nossas principais aquisies, parcerias e associaes durante o ano fiscal findo em 31 de maro de 2014 foram:
Em novembro de 2013, a Tereos Internacional, Tereos e Wilmar International Limited receberam todas as
aprovaes regulatrias para a formao de uma nova joint-venture, aps a aquisio pela Tereos Syral de uma
participao de 49% numa fbrica de amido de milho em Tieling (provncia de Liaoning, Norte da China) com uma
capacidade de processamento de 700 mil toneladas por R$75 milhes.
Em janeiro de 2014, a Tereos Internacional estabeleceu presena na Indonsia atravs de uma parceria com o
FKS Group. A companhia adquiriu 50% das aes da Redwood Indonsia e a transao foi concluda em 23 de
maio de 2014. A unidade de produo de amido localizada na cidade de Cilegon, regio norte da Indonsia,
possui capacidade de processamento de 330 mil toneladas de milho, alm de produzir e vender amido nativo,
adoantes, protenas e rao animal.
Alm disso, um dos aspectos de nossa estratgia de negcios realizar aquisies estratgicas. Estas aquisies
podero ser feitas na Europa, Brasil, na regio do Oceano ndico, sia ou em qualquer outro lugar. No entanto, nossa
expectativa de que estejam relacionados aos nossos negcios atuais ou nos setores da indstria em que operamos.
Ns constantemente exploramos e buscamos oportunidades de aquisio de negcios ou ativos. Planejamos continuar
crescendo atravs de aquisies que fortaleam ou complementem nossas operaes existentes. Tambm possvel
que ingressemos em parcerias estratgicas para aumentar nossa competitividade e cobertura internacional. No
entanto, nossa administrao incapaz de prever quando as aquisies ou parcerias acontecero, ou a probabilidade
destas transaes tomarem forma sob termos e condies favorveis nossa empresa. Nossa capacidade de continuar
expandindo nossos negcios atravs de aquisies ou parcerias depende de diversos fatores, incluindo nossa
habilidade de identificar e financiar aquisies, acessar mercados de capitais e negociar transaes sob termos
favorveis. Futuras transaes deste tipo podem resultar na constituio de dvidas e passivos contingentes e um
aumento na amortizao de despesas relacionadas a ativos tangveis e intangveis. Vide Fatores de Risco Os Riscos
Relacionados ao Nosso Grupo A expanso de nosso negcio atravs de aquisies e parcerias estratgicas
apresenta riscos que podem reduzir os benefcios destas transaes, constante em nosso Formulrio de Referncia.
Consequentemente, estas transaes podem afetar a comparabilidade dos resultados de perodos futuros com os
perodos atualmente sob reviso.
Alienao da participao acionria

No houve alienao significativa da participao acionria durante o ano fiscal encerrado em 31 de maro de 2014 e
31 de maro de 2015.
c.
dos eventos ou operaes no usuais:
No se aplica.
PGINA: 234 de 349
Verso : 1
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do

auditor
a.
mudanas significativas nas prticas contbeis:

Adoo de CPCs de acordo com o CPC43(R)
As demonstraes financeiras consolidadas do Grupo foram preparadas de acordo com as Normas Internacionais de
Relatrios Financeiros (IFRS) conforme emitido pelo International Accounting Standards Board (IASB) e com as
prticas contbeis adotadas no Brasil (BR GAAP).
As prticas contbeis adotadas no Brasil compreendem as normas emanadas da legislao societria brasileira, assim
como os Pronunciamentos, Orientaes e Interpretaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e
aprovadas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Para a preparao das demonstraes financeiras
consolidadas, a Empresa adotou os pronunciamentos e interpretaes contbeis emitidos pelo CPC e aprovados pela
CVM.
Normas Contbeis Recentemente Editadas
As seguintes normas e interpretaes e normas revisadas entraram em vigor a partir de 1 de abril de 2014.
Norma ou Interpretao
Alteraes s normas IFRS 10 (CPC 36
(R3)), 12 (CPC 45) e IAS 27 (CPC 35
(R2))
Alteraes norma IAS 32 (CPC 39)
Alteraes s normas IAS 39 e IFRS 9
Alteraes norma IAS 36
IFRIC 21
Nome da Norma / Alteraes / Interpretao
Vigncia*
Entidades de Investimento
01/01/2014
Compensao entre ativos financeiros e passivos financeiros

Novao de derivativos e sequimento da contabilidade de "hedge"
Divulgao de valores recuperveis de ativos no-financeiros
Cobrana
01/01/2014
01/01/2014
01/01/2014
01/01/2014
* : Em vigor para os exerccios sociais a partir dessa data
O Grupo adotou pela primeira vez certas normas e alteraes s normas (normas revisadas) que tiveram impacto
sobre as demonstraes financeiras do Grupo.
Diversas outras normas revisadas foram adotadas pela primeira vez no exerccio social de 2015. No entanto, elas no
tm impacto sobre as demonstraes financeiras anuais consolidadas do Grupo.
Normas, interpretaes e alteraes obrigatrias emitidas pelo IASB, aps 31 de maro de 2015 sem
adoo antecipada pelo Grupo
As seguintes normas e alteraes foram emitidas e so obrigatrias para os perodos anuais da Companhia a partir de
31 de maro de 2015.
Norma ou Interpretao
Nome da Norma / Alteraes / Interpretao
Melhorias anuais 2010-2012

Alteraes norma IAS 19
Benefcios aos empregados
Alteraes s normas IAS 16 e IAS 41
Agricultura: plantas frutferas
Alteraes norma IFRS 11
Acordos conjuntos: Contabilizao de Aquisioes de Partes Societrias
IFRS 15
Receitas de contratos com clientes
IFRS 9
Instrumentos Financeiros
* Em vigor para os exerccios sociais a partir desta data
Vigncia*
01/07/2014
01/07/2014
01/07/2014
01/01/2016
01/01/2016
01/01/2016
01/01/2017
01/01/2018
Atualmente, o Grupo est analisando o impacto potencial sobre as suas demonstraes financeiras consolidadas.
b.
Efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis:
No ocorreram alteraes significativas durante o ano at 31 de maro de 2015.

c.
Ressalvas e nfases presentes no parecer do auditor:
Nossas demonstraes financeiras de 31 de maro de 2015 foram auditadas pela Ernst and Young Auditores
Independentes de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria conforme Indicado no parecer de
auditoria de 31 de maro de 2015.
O parecer de auditoria emitido sobre as demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de maro de 2015, 2014 e
2013 no contem ressalvas, mas inclui as seguintes informaes: (i) o fato de que a demonstrao do valor adicionado
cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas como uma informao
PGINA: 235 de 349
Verso : 1
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do

auditor
complementar e no prevista no IFRS, esteve sujeita aos mesmos procedimentos contbeis e est adequadamente
apresentada; e (ii) o fato de que a Companhia elaborou um conjunto completo de demonstraes financeiras
individuais para a Tereos Internacional S.A de acordo com o BRGAAP, apresentadas e auditadas separadamente, com
um parecer de auditoria sem ressalvas.
PGINA: 236 de 349
Verso : 1

Principais Prticas Contbeis
Apesar de o padro contbil do IFRS (emitido pelo IASB) constituir uma base extensa de contabilidade, o relatrio de
desempenho e comparabilidade entre empresas de acordo com o IFRS pode ser afetado pelos fatores a seguir:
medidas contbeis alternativas propostas por diversas normas do IFRS, conforme descritas nas notas 1 e 2 de
nossas demonstraes financeiras;
adoo do IAS 27 (revisado em 2013) e o IFRS 3 (revisado em 2008) para combinaes de negcios que
ocorreram aps 1 de abril de 2009;
combinaes de negcios de entidades sob controle comum no esto no escopo no IFRS 3 (revisado em 2008),
para os quais adotamos padres contbeis de acordo com os pargrafos 10 at 12 do IAS 8 (para maiores
informaes, veja abaixo Combinao de interesses).
Conforme descrito nas notas 1 e 2 de nossas demonstraes financeiras consolidadas, nosso relatrio de condio
financeira e resultados operacionais para o exerccio social encerrado em 31 de maro de 2015 dependem da aplicao
selecionada de padres de contabilidade e outros julgamentos, estimativas e pressuposies feitos por nossa
administrao relacionados a incertezas consideradas na preparao de nossas demonstraes financeiras
consolidadas. Tais julgamentos, estimativas e pressuposies podem ser revisadas se as circunstncias subjacentes
mudarem luz de novas informaes ou experincias.
Consequentemente, os julgamentos, estimativas e pressuposies realizados para fins contbeis em relao ao
exerccio social encerrado em 31 de maro de 2015 esto sujeitas a alteraes no futuro. Estes fatores devem ser
considerados durante a reviso de nossas demonstraes financeiras consolidadas, e especialmente em relao s
polticas crticas de contabilidade estabelecidas sob o IFRS podem ser afetadas por julgamentos, estimativas e
pressuposies feitos por nossa administrao.
Imobilizado
Em 31 de maro de 2015, 2014 e 2013, os ativos imobilizados totalizaram, respectivamente R$5,2 bilhes, R$4,7
bilhes e R$4,1 bilhes.
Os ativos imobilizados so registrados pelo custo de aquisio ou de produo. Quando estes ativos so adquiridos em
uma aquisio, o mtodo contbil de aquisio requer julgamentos para determinar o valor justo dos ativos na data de
aquisio. Visto que os valores reais nem sempre esto prontamente disponveis, mtodos indiretos de cotao so
usados, apesar de suas limitaes inerentes. Uma mudana em qualquer uma dessas pressuposies usadas nos
mtodos indiretos de cotao pode alterar o valor a ser alocada aos ativos adquiridos.
Da mesma forma, um julgamento necessrio para determinar as vidas teis das propriedades, usinas e
equipamentos, durante e aps a data de aquisio. Este julgamento considera a obsolescncia, danos fsicos,
alteraes significativas forma pela qual estes ativos so usados, desempenho econmico pior que o esperado, uma
queda na receita e outros indicadores externos.
Considerando os tipos de nossas propriedades, plantas e equipamentos e a natureza das atividades, a maioria de
nossas propriedades, plantas e equipamentos no gera fluxos de caixa independentes. Portanto, a avaliao da
necessidade de um impairment determinada com a realizao de um teste de impairment ao nvel do CGU (para
maiores informaes, ver abaixo).
Combinaes de negcios e avaliao do gio
Em 31 de maro de 2015, 2014 e 2013, o saldo do gio foi de, respectivamente R$1.326 milhes, R$1.293 milhes e
R$1.273 milhes.
Sob o IFRS 3 revisado, aplicvel a partir de 1 de abril de 2009, o gio avaliado inicialmente como o excesso da
considerao transferida, e a quantia de participaes no controladoras na adquirida e o valor justo qualquer
participao previamente detida pelo adquirente na adquirida em relao ao valor justo dos ativos identificveis
adquiridos e os passivos assumidos.
Em ambos os casos, este processo exige estimativas e julgamentos pela gerncia.
O gio no amortizado, e sofre uma anlise anual quanto ao seu valor recupervel, no nvel das unidades geradoras
de caixa, ou CGUs, ao nvel dos grupos de CGUs.
O gio alocado para cada CGU ou grupo de CGUs do comprador que ter benefcios a partir das sinergias da
combinao de negcio. Essa alocao representa o menor nvel no qual o gio monitorado para fins de
administrao interna e CGUs no so maiores que o segmento operacional.
PGINA: 237 de 349
Verso : 1

Portanto, as mudanas realizadas na forma pela qual a administrao monitora o gio, ou na estrutura de prestao
de contas dos segmentos operacionais, podem exigir uma realocao do valor a ser recuperado e despertar a
necessidade de um teste de reduo no valor recupervel.
Testes do valor recupervel de CGUs ou grupo de CGUs
Nenhuma reduo de gio foi registrada nos anos fiscais findos em 31 de maro de 2015, 2014 e 2013.
Os testes de reduo no valor recupervel so realizados anualmente, no dia 31 de dezembro, e cada vez que
identificamos uma provvel reduo no valor recupervel em um ativo. Consequentemente, testes de reduo no valor
recupervel para o exerccio fiscal findo em 31 de maro de 2015 foram realizados em 31 de dezembro de 2014.
Um teste de reduo no valor recupervel envolve o uso de julgamento que inclui a causa, o momento e a quantia da
reduo no valor recupervel. Sendo assim, a determinao da quantia recupervel uma rea que requer
pressuposies e julgamentos significativos a respeito de incertezas.
O valor recupervel o maior dos valores justos menos os custos para venda e o valor em uso:
(i) o valor justo menos os custos de venda a melhor estimativa da quantia recebida a partir da venda de um CGU
em operaes de curta distncia entre partes capacitadas e dispostas, descontando o custo de descarte. Visto que o
valor justo de nossos CGUs raramente so diretamente observveis, ns o determinamos com base nas informaes
de mercado disponveis, tais como a receita e os mltiplos do EBITDA para comparaes entre empresas ou
transaes, ou fluxos de caixa descontados, incluindo pressuposies de participantes de mercado no WACC ou taxas
de crescimento de longo prazo;
(ii) ns determinamos o valor em uso a partir dos fluxos de caixa descontados, provenientes do plano de negcios
aplicvel.
Quando as projees de fluxo de caixa so usadas, elas se baseiam nas pressuposies econmicas e legislativas e as
condies de comrcio previstas, incluindo:
(i) os valores atribudos a cada um destes parmetros refletem quais as experincias anteriores e mudanas
antecipadas para os perodos de vigncia dos planos de negcios;
(ii) a taxa de desconto usada para calcular os fluxos de caixa descontados, que inclui um prmio de risco
especfico, para levar em conta as contingncias da execuo de determinados planos de negcios ou contingncias
para o risco-pas; e
(iii) as taxas de crescimento perptuas que costumavam extrapolar fluxos de caixa futuros, que foram revisadas entre
os testes realizados em 2014, 2013 e 2012. A faixa da taxa de crescimento foi de 2% at 3% em 2014, 2013 e 2012.
As mudanas no ambiente econmico e financeiro, decises legais e regulatrias ou as mudanas comportamentais
dos competidores, como resposta a este ambiente econmico tero efeitos sobre a estimativa de quantias
recuperveis. Tambm podero ser afetadas pelas mudanas no previstas no sistema poltico, econmico ou legal de
alguns pases.
A metodologia usada e as estimativas relacionadas representam um efeito relevante sobre o valor recupervel e,
essencialmente, na quantia de qualquer reduo no valor recupervel de um ativo. Se as pressuposies no se
concretizarem da forma esperada, isto poder resultar numa reduo da receita, EBITDA ou fluxos de caixa e pode
alterar significativamente a possvel reduo no valor recupervel.
A anlise de sensibilidade da quantia recupervel em relao taxa de crescimento perptuo ou taxa de desconto, em
relao aos fluxos de caixa, esto determinadas na nota 19.3 de nossas demonstraes financeiras consolidadas, em
31 de maro de 2015.
Ativos Biolgicos
Em 31 de maro de 2015, 2014 e 2013, o total de ativos biolgicos somava, respectivamente, R$758 milhes, R$782
milhes e R$673 milhes.
O IAS 41 Agricultura abrange o tratamento contbil das atividades que envolvem ativos biolgicos (tal como safras
de cana-de-acar), ou produtos agrcolas (como a cana-de-acar colhida no ponto de safra). Os ativos biolgicos e
os produtos agrcolas devem ser registrados a preos justos menos custos de venda. Adotamos a metodologia descrita
abaixo para satisfazer esta exigncia contbil.
PGINA: 238 de 349
Verso : 1

O valor das soqueiras, que tm vrias colheitas, so medidas baseadas nos custos de replantio. Para determinar o
valor justo das soqueiras, devemos fazer estimativas e levantar premissas relativas s reas totais de replante e aos
custos de replante por hectare.
A raiz de cana-de-acar durante a poca do crescimento mensurada baseada no fluxo de caixa futuro descontado.
Para determinar o valor justo da raiz de cana-de-acar, devemos fazer estimativas e levantar premissas relativas s
reas que se espera colher, a produo estimada, a quantidade de ATR e o valor de um quilograma de ATR.
Esses dois componentes so registrados como um ativo nico em nosso balano patrimonial, porque produtos
agrcolas no podem ser registradas separadamente do ativo biolgico ao qual se referem at a colheita. Como as
soqueiras no se encaixam na definio de ativo circulante definida pelo IAS 1.66, os ativos biolgicos so classificados
como ativos no-circulantes.
As alteraes no valor justo so reconhecidas em nossa demonstrao operacionais.
A terra de nossa propriedade na qual os ativos biolgicos so produzidos contabilizada de acordo com o IAS 16
(ativo imobilizado).
Contabilizao dos direitos de emisso

Recebemos direitos de livre emisso em alguns pases europeus como resultado do Sistema Europeu de Comrcio de
Emisses. Os direitos so recebidos anualmente e, em contrapartida, temos que remeter direitos na mesma proporo
de nossas reais emisses.
Na ausncia de um padro IASB em vigor ou de uma interpretao sobre a contabilizao dos direitos de emisso,
aplicamos a seguinte poltica contbil:
(i) os direitos de emisso recebidos sem considerao sob planos de alocao nacional so registrados como
ativos intangveis no valor de mercado na data da alocao, e como ativos no-circulantes reconhecidos pela mesma
quantidade;
(ii) as compras de direitos de emisso no mercado so registradas como ativos intangveis de acordo com os
mesmos critrios de qualquer aquisio de ativos intangveis separados, e so comprometidas caso seu valor contbil
se torne maior do que o mximo de seu valor de mercado e seu valor em uso;
(iii) uma proviso reconhecida se as emisses atuais excederem os direitos de emisso de dixido de carbono
obtidos (tanto alocados como adquiridos);
(iv) As emisses de gs carbnico dentro das quotas de alocao no afetam o lucro lquido do Grupo: a despesa
correspondente ao consumo de direitos de emisso registrada em outras despesas operacionais, e uma subveno
registrada pelo mesmo valor em outras receitas operacionais;
(v) ao final do perodo de alocao, os direitos de emisso no utilizados so baixados do ativo intangvel e o
passivo revertido.
Provises para contingncias

Registramos uma proviso para contingncias quando nossa obrigao legal, contratual ou constituda puder ser
razoavelmente estimada, e quando nosso conselheiro legal externo crer na probabilidade de prejuzo. Se o valor ou o
vencimento no puder ser estimado com segurana, ser divulgado como um passivo contingente. Quando o efeito do
valor temporal do dinheiro for relevante, o montante da proviso determinado usando-se o valor presente dos
desembolsos futuros esperados. A taxa de desconto usada para determinar o valor presente deve refletir o valor
temporal do dinheiro e os riscos especficos relacionados s obrigaes que esto sendo medidas. O efeito do aumento
da proviso devido ao passar do tempo registrado em despesas financeiras.
Nossa administrao avalia continuamente as estimativas e as premissas usadas para estabelecer nossas provises
para contingncias com base em fatos relevantes e circunstncias que possam surtir efeito importante sobre nosso
resultado das operaes e no patrimnio lquido. Embora nossa administrao acredite que nossas provises sejam
adequadas, o estabelecimento das provises para processos legais e administrativos envolve estimativas que podem
resultar num valor real final da contingncia diferente das provises previamente registradas, como resultado de
incertezas inerentes ao estabelecimento de provises para contingncias. Alm disso, as autoridades brasileiras
geralmente levam tempo significativo para alcanar a deciso final em cada caso e ns ficarmos impossibilitados de
determinar com preciso a data em que as contingncias sero finalmente resolvidas. Na eventualidade de o valor de
nossas provises registradas ser inferior ao valor real devido, um aumento em nossas provises seria necessrio o que
pode causar um efeito adverso sobre ns e sobre nossos resultados operacionais.
PGINA: 239 de 349
Verso : 1

Imposto de renda
Em 31 de maro de 2015, registramos ativos de imposto diferido no valor de R$578 milhes, em comparao com os
R$425 milhes de 31 de maro de 2014 e R$385 milhes de 31 de maro de 2013. Tambm registramos passivos de
imposto diferido sob o IFRS no valor de R$35 milhes, R$25 milhes e R$18 milhes de 31 de maro de 2015, 2014 e
2013 respectivamente.
Esses saldos consistem basicamente nas diferenas temporrias entre as quantias escrituradas de ativos e passivos por
razo de relatrio financeiro, e as quantias utilizadas por razo de impostos, e prejuzos fiscais. Em 31 de maro de
20154, 2014 e 2013, tivemos prejuzos fiscais inutilizados e registrados como ativos de imposto diferido no valor de
R$503 milhes, R$421 milhes e R$415 milhes, respectivamente.
Nossa administrao pondera significativamente a determinao dos impostos de renda diferido e corrente, como
resultado das incertezas inerentes da interpretao das leis tributrias ou da avaliao de nossos mritos tcnicos, e
posies de administrao em seguida a uma auditoria fiscal, alm da avaliao de futuras receitas tributveis que
possam ser compensadas contra prejuzos fiscais dentro do perodo de tempo apropriado, conforme estimado por
nossa administrao.
Tambm recebemos a realizao de ativos de imposto diferido usando a previso fiscal de cada companhia em relao
a seus oramentos e planos estratgicos.
Reconhecimento da Receita
A receita derivada das vendas de produtos ou mercadorias registrada ao transferirmos ao comprador todos os riscos
e benefcios significativos de propriedade e quando for provvel que receberemos os benefcios econmicos associados
transao. Os preos de venda so fixados nos pedidos de compra ou nos acordos contratuais.
A receita registrada na data da expedio quando transportada FOB no ponto de embarque, e na data do
recebimento pelo cliente para determinadas vendas de exportao que so destino FOB. A receita derivada da venda
de servios reconhecida quando o servio tiver sido prestado.
A receita registrada lquida de descontos, benefcios comerciais concedidos e impostos sobre vendas (incluindo VAT,
ICMS, PIS, COFINS e INSS). Os custos de manuseio e envio so classificados como despesas com distribuio e
comercializao em nossas demonstraes consolidadas de resultado.
Valor justo
O valor justo de ativos e passivos financeiros corresponde ao valor pelo qual o instrumento relevante poderia ser
trocado em uma transao voluntria em condies normais de mercado entre partes aptas e disponveis, exceto no
caso de uma liquidao ou venda forada. Estabelecemos o valor justo utilizando os seguintes mtodos e premissas
descritos abaixo.
O valor justo de caixa e depsitos de curto prazo, contas a receber, contas a pagar, e outros passivos circulantes
aproximam seu valor contbil, em grande parte devido a vencimentos de curto prazo desses instrumentos.
Emprstimos, financiamentos e derivativos de taxa de juros so avaliados pelo mtodo de fluxo de caixa descontado.
Este mtodo utiliza as taxas de juros e curvas de juros diretamente observveis no mercado na data da avaliao.
O valor justo de ativos financeiros disponveis para venda derivado de cotaes de preos de mercado em mercados
ativos, quando disponvel. Instrumentos usados em investimentos de patrimnio que no possuem um preo de
mercado cotado no mercado ativo e cujo valor justo no pode ser medido com preciso so medidos a custo menos
reduo do valor recupervel geralmente calculado em relao proporo da ao detida.
Tambm celebramos transaes derivativas com vrias partes, principalmente instituies financeiras com classificao
de crdito de grau de investimento. Nossos derivativos so avaliados por meio de tcnicas de avaliao com
informaes observveis de mercado que consistem em swaps de taxa de juros, contratos a termo de taxa de cmbio,
e contratos a termo de mercadorias.
PGINA: 240 de 349
Verso : 1

As tcnicas de avaliao utilizadas com mais frequncia incluem a determinao de preo futuro e modelos de swap,
usando clculos de valores atuais.
PGINA: 241 de 349
Verso : 1
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de

eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor
a.
grau de eficincia de tais controles, indicando eventuais imperfeies e providncias adotadas
para corrigi-las:
Ns e nossas subsidirias criamos uma abordagem estruturada para o gerenciamento de risco que foi implementada
desde 2009-2010 na Companhia:
desenvolvimento de mapas de risco para ter o conhecimento mais relevante dos riscos estratgicos, operacionais,
financeiros, regulamentares e de conformidade;
implementao de planos de melhoria para riscos importantes e menos controlados;
redao de memorando de gerenciamento de risco que especifica os respectivos papis e responsabilidades de cada
nvel de gerenciamento; e
nomeao um gerente de risco responsvel por liderar o processo de mitigao de tais riscos e estabelecer relaes
com nossos diretores executivos de riscos.
Alm de nossas prprias polticas e prticas de gesto de risco, estamos sujeitos s polticas de gesto de riscos
implementadas pelo grupo Tereos. Essas polticas visam mitigar os riscos inerentes a diferentes pases e mercados em
que operamos.
Nossa administrao acredita que os procedimentos internos e sistemas de preparao de nossas demonstraes
financeiras so suficientes para garantir a sua eficincia, preciso e confiabilidade. No detectamos quaisquer
deficincias materialmente relevantes em nossos sistemas de controles internos.
b.
deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio do auditor
independente:
No ha meno de deficincias significativas reportadas pelo auditor em nossas demonstraes financeiras. As
recomendaes de controles internos reportadas pelos auditores financeiros independentes so analisadas por nossa
diretoria em base anual e conduzem a elaborao de planos de aes.
PGINA: 242 de 349
Verso : 1
10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios

a.
Como os recursos resultante da oferta foram utilizados:
No se aplica, tendo em vista que no realizamos nenhuma oferta pblica de valores mobilirios desde a nossa
reorganizao.
b.
Se houve desvios relevantes entre a aplicao efetiva dos recursos e as propostas de aplicao
divulgadas nos prospectos da respectiva distribuio:
No se aplica.
c.
Caso tenha havido desvios, as razes para tais desvios:
No se aplica.
PGINA: 243 de 349
Verso : 1
10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras

a.
Os ativos e passivos detidos pela Companhia, direta ou indiretamente, que no aparecem no seu
balano patrimonial (itens fora do balano):
Fornecemos garantias a terceiros totalizando R$209 milhes, R$167 milhes e R$68 milhes em 31 de maro de 2015,
2014 e 2013, respectivamente. Estas garantias incluem garantias (i) s autoridades agrcolas francesas para garantir o
cumprimento com a regulao da Unio Europeia para o cultivo de terras em pousio para a produo de produtos no
considerados alimentos (tal como o etanol), (ii) s autoridades municipais francesas para indenizaes que possam
ocorrer na hiptese de acidente ou poluio causada pela nossa fbrica de Lillebonne (iii) s autoridades italianas para
devoluo de ICMS; e (iv) aos fornecedores de gs.
b.
Outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras:
A no ser as garantias discutidas acima, no possumos qualquer envolvimento com acertos fora do balano, exceto
pelos arrendamentos operacionais, compra de cana-de-acar e venda de etanol. No somos acionistas controladores
fora do balano de qualquer uma de nossas subsidirias. Tambm no temos qualquer interesse em, ou
relacionamento com, quaisquer entidades como veculo de propsito especfico que no estejam refletidas em nossas
demonstraes financeiras.
PGINA: 244 de 349
Verso : 1
10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

a.
como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as despesas, o resultado operacional,
as despesas financeiras ou outros itens das demonstraes financeiras da Companhia:
No acreditamos que as garantias mencionadas no item 10.8 acima tenham tido ou tero um efeito material adverso
sobre nossa condio financeira ou nos resultados operacionais.
b.
natureza e o propsito da operao:
As garantias descritas no item 10.8 incluem garantias s autoridades francesas para fins agrcolas e para a alfndega
francesa, e determinadas garantias concedidas pela Guarani.
c.
natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos concedidos em favor da Companhia
em decorrncia da operao:
As garantias fornecidas terceiros e descritas no item 10.8 acima totalizam R$209 milhes, R$167 milhes e R$68
milhes em 31 de maro de 2015, 2014 e 2013, respectivamente. Dentre as garantias fornecidas terceiros as
principais se referem s garantias dadas pela Tereos BENP ao FranceAgrimer, que o rgo francs que fiscaliza os
produtos agrcolas e martimos e atende s normas europeias que regulam as terras alqueivadas. As normas europeias
determinam que as terras alqueivadas no podem ser utilizadas para a colheita de produtos alimentcios. Os
produtores de produtos energticos, como o etanol, tm a obrigao de processar os produtos agrcolas das terras
alqueivadas em produtos energticos, dentro de um prazo de trs anos. De forma a garantir essa obrigao, fomos
solicitados a conceder uma garantia para o FranceAgrimer.
Alm da garantia discutida acima, a Tereos BENP tambm forneceu uma garantia financeira para o Departamento da
Indstria e Meio Ambiente, para garantir o pagamento de futuras indenizaes em eventos de acidentes que resultem
na poluio do meio ambiente.
PGINA: 245 de 349
Verso : 1

a.
Investimentos, incluindo:
i.
descrio quantitativa e qualitativa dos investimentos em andamento e dos investimentos previstos:
Gastos de capital em ativo fixo, ativos biolgicos e ativos intangveis (CAPEX)

Os gastos de capital em ativo fixo, ativos biolgicos e ativos intangveis excluindo gastos de capital financiados com
leasing financeiro, doravante denominados gastos de capital ou capex, referem-se aquisio de propriedades,
instalaes e equipamentos, ativos biolgicos e ativos intangveis como apresentado nas informaes de segmento
das demonstraes financeiras consolidadas. As seguintes tabelas apresentam os gastos de capital realizados para os
perodos indicados.
(em R$ milhes)
Brasil
Amido e Adoantes
lcool e Etanol Europa
Oceano ndico
frica
Total
2015
485
163
9
86
17
761
2014
562
182
31
82
28
885
2013
538
331
140
82
20
1,111
Discusses sobre os principais segmentos

Brasil:
A Guarani investiu R$485,3 milhes no ano fiscal 2014/15, uma reduo de 13% em base anual, explicada pela
concluso do programa de investimentos em cogerao de energia.
A Guarani investiu R$ 561,5 milhes no ano fiscal 2013/14, um aumento de 4% em relao ao ano anterior, medida
que o programa plurianual de investimentos anunciado em 2011 aproxima-se da sua concluso. Em maro de 2014, a
Companhia j havia concludo quase 85% dos investimentos programados. A destinao dos investimentos neste ano
permaneceu em linha com o ano anterior, com o plantio de cana-de-acar representando 31% do total investido,
sendo outros 50% alocados para a aquisio de ativo imobilizado, principalmente relacionados cogerao de energia,
e os 19% restantes para manuteno.
No exerccio social encerrado em 31 de maro de 2013, Guarani apresentou investimentos de R$600 milhes, uma
reduo de 11,1% em comparao ao exerccio anterior. A alocao de investimento foi semelhante a 2011/12, com
29% dos investimentos consolidados para o plantio, 53% para aquisio de ativo imobilizado, e 18% para
manuteno.
Amido & Adoantes e lcool e Etanol Europa:
No consolidado do ano, os investimentos no segmento de Amido & Adoantes somaram R$ 162,9 milhes, uma
reduo de 10,5% em relao aos R$ 181,9 milhes investidos no ano anterior, principalmente relacionados a ganho
de eficincia energtica e melhoria de rendimentos, tendo em vista que os investimentos na Syral Halotek e para
diversificao de produtos na Europa j haviam sido concludos. No segmento lcool & Etanol Europa, houve reduo
significativa nos investimentos, que passaram de R$ 31,4 milhes para R$8,9 milhes aps o fim do programa de
investimento para converso da unidade Lillebonne.
Os investimentos do segmento de Amido & Adoantes no ano fiscal de 2013/14 chegaram a R$ 181,9 milhes, uma
reduo de 45% em relao aos R$ 330,5 milhes investidos no ano anterior principalmente direcionados a finalizao
da unidade de amido de milho em Palmital. No segmento lcool & Etanol Europa, houve reduo significativa nos
investimentos, que passaram de R$ 140,0 milhes para R$31,4 milhes aps o fim do programa de investimento para
converso da unidade Lillebonne.
Para o exerccio social encerrado em 31 de maro de 2013, os investimentos para o segmento Amido & Adoantes
atingiram R$339 milhes, 47,4% maior do que os R$230 milhes gastos no ano passado, principalmente no aumento
da capacidade de processamento de milho em Marckolsheim, no projeto de dextrose em Saragoa, na unidade de
amido de milho Syral Halotek no Brasil e na Syral China. Os investimentos no segmento lcool & Etanol Europa
totalizaram R$152 milhes em 2012/13, uma queda de 6,6% em relao aos R$162 relatados no ano passado,
alocados principalmente para a produo de glten e a nova linha de dextrose em Lillebonne.
PGINA: 246 de 349
Verso : 1

ii.
Fontes de financiamento dos investimentos e as fontes de liquidez consistem principalmente do seguinte:
caixa gerado de atividades operacionais;
emprstimos atravs de linhas de crdito especiais e das linhas de crdito de nossas subsidirias; e
contribuies de capital de nossos acionistas e dos acionistas de nossas subsidirias.
Acreditamos que os fluxos de caixa, juntamente com os recursos de caixa e emprstimos futuros sero suficientes
para financiar as necessidades de capital de giro, investimentos de capital antecipado e as necessidades de servio da
dvida conforme seus vencimentos por no mnimo 12 meses.
iii.
Desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos.
Nenhum.
b.
Desde que j divulgada, indicar a aquisio de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos
que devam afetar materialmente nossa capacidade produtiva:
Como parte de nossa estratgia de negcios, expandimo-nos por meio do crescimento orgnico e de aquisies
durante os exerccios encerrados em 31 de maro de 2015, 2014 e 2013 e nos perodos posteriores.
Nossas principais aquisies e parcerias incluem:
No exerccio fiscal findo em 31 de maro de 2015:
Aquisio da participao remanescente na Syral Haussimont na Frana para deter, a partir de agora, 100% do
negcio,
Aquisio da participao remanescente (32%) na Syral Halotek no Brasil para deter 100% do negcio.
Aquisio de uma participao de 49% numa fbrica de amido de milho em Tieling (provncia de Liaoning, norte
da China),
Aquisio de uma participao de 50% na Redwood Indonesia, uma fbrica de amido, localizada em Cilegon, norte
da Indonsia.
Aquisio de 35% do Terminal Porturio Teapar, um terminal de embarque em Paranagu (Brasil)
ltima etapa da integrao da Andrade. Guarani possui 100% da Andrade e 51, 9% da Andrade Agricultura
(Brasil)
Subscrio do aumento de capital de Dongguan Yihai Kerry Syral Starch Technology Co Ltd para deter 49% do
capital.
c.
novos produtos e servios, indicando: (i) descrio das pesquisas em andamento j divulgadas;
(ii) montantes totais gastos em pesquisas para desenvolvimento de novos produtos ou servios; (iii)
projetos em desenvolvimento j divulgados; e (iv) montantes totais gastos no desenvolvimento de
novos produtos ou servios:
Brasil
A Tereos Internacional tem parcerias com os principais institutos e organizaes de pesquisa brasileiros nos seus
setores de atuao, tais como o Centro de Tecnologia Canavieira, a Universidade Federal de So Carlos, o Instituto de
Biologia de Campinas, o Instituto Agronmico de Campinas, o Ncleo de Ensaio de Mquinas e Pneus Agrcolas e
Florestais da Universidade de So Paulo em Botucatu, a Cana Vialis, a maior empresa privada de cultivo da cana-deacar no mundo, e a eRcane, o centro de pesquisa para melhoria gentica da cana-de-acar na Ilha da Reunio.
A Companhia implementou um Sistema de Informao de Georreferenciamento que ajuda a gerenciar a colheita por
meio da visualizao das operaes em mapas eletrnicos, junto com imagens de satlite. Com essa tecnologia, os
funcionrios da Companhia so capazes de tomar decises com mais rapidez e preciso relacionadas s safras de
cana-de-acar e prever o efeito na produo como um todo.
PGINA: 247 de 349
Verso : 1

A Tereos Internacional, atravs da Guarani, tambm usa o sistema ILAB para planejar a safra da cana-de-acar. Esse
sistema ajuda a definir as melhores reas para a safra a fim de otimizar o contedo de acar na cana-de-acar. A
Companhia tambm usa o LOGTRAC para controlar a logstica no transporte da cana-de-acar. O LOGITREC permite
distribuir os veculos corretamente nas reas, otimizando o uso da frota.
No Brasil, a Companhia pioneira na implementao de colheita mecanizada desde 1993, que foi usada em
aproximadamente 99% da cana-de-acar prpria durante a safra de 2014-2015. A Guarani desenvolve sistemas de
logstica para apoiar o processo de colheita mecanizada, que desempenha um papel ativo no auxlio da reduo de
custos operacionais e na diminuio do risco de acidentes no local de trabalho.
Em 1 de agosto de 2002, depois que as propriedades agrcolas e processos de produo foram inspecionados, a
Companhia recebeu um certificado de produtor orgnico emitido pela Associao de Certificao Instituto Biodinmico
ou IBD. A certificao requer vrios procedimentos, desde a desintoxicao do solo ao envolvimento em projetos de
conservao social e ambiental. Com esse certificado, a Guarani recebeu autorizao para produzir acar orgnico e
receber o selo de qualidade IBD.
Europa
Planos de ao cooperativa de longa durao com institutos pblicos de pesquisa, incluindo o Institut Pasteur de Lille,
na Frana, a Universidade de Leuven na Blgica, o CIRAD na Frana, o Institut National de la Recherche Agricole
(INRA), na Frana, e o Instituto Frauenhofer, na Alemanha, bem como vrios hospitais na Frana e na Espanha,
permitem aos pesquisadores da Companhia adquirirem e expandirem seu nvel de conhecimento e habilidade por meio
da colaborao com equipes de pesquisa cientfica de alto nvel. A Tereos Internacional, atravs da sua subsidiria
Tereos Syral, tambm possui contratos de Pesquisa e Desenvolvimento com alguns clientes para conduzir programas
de pesquisa conjunta em um nvel confidencial bilateral.
A Companhia assinou um contrato com o INRA francs em fevereiro de 2015, que visa aumentar o nvel de
colaborao em 3 domnios estratgicos: agricultura e agronomia, nutrio e sade humana e animal, biotecnologia
branca.
Particularmente, pesquisas extensivas so conduzidas em misturas (adoantes calricos e no calricos) e suas
aplicaes com o objetivo de desenvolver novos produtos especializados ou de valor agregado adaptados s
necessidades nutricionais das populaes mais vulnerveis, tais como crianas, idosos e adultos com excesso de peso.
O departamento de pesquisa da Tereos Syral possui um grande foco no mercado, especialmente no centro de
pesquisa Marckolsheim, trabalhando na pesquisa de aplicao, a fim de desenvolver solues e produtos inovadores,
mas tambm de identificar, entender e solucionar os problemas de formulao dos clientes.
Para atender demanda crescente dos clientes em termos de frmulas dos alimentos, a Companhia dedica uma
quantidade importante de tempo em sistemas de ingredientes, combinao e frmulas nutricionais aperfeioadas. A
Tereos Internacional tambm investe no desenvolvimento de produtos e estudos clnicos de ingredientes para sade
visando avaliar os seus benefcios.
Alta energia, formulaes de fcil digesto esto sendo desenvolvidas para crianas e idosos. Especialmente visando a
melhoria da sade e bem-estar durante o envelhecimento, a Companhia est desenvolvendo novos conceitos de
protena e ingredientes que reduzem a perda de massa muscular.
No que refere-se populao adulta e, a fim de reduzir a ingesto de calorias, a Tereos Syral tambm tem
desenvolvido um novo produto Ligne et Sucre Stevia no mercado de bens de consumo atravs da marca Beghin Say.
Devido s posies de mercado historicamente fortes e desenvolvimento de produtos, a Companhia tambm est
buscando o desenvolvimento de protena vegetal para sustentar o crescimento do mercado tanto nas indstrias de
alimentao humana e animal, o que est ligado ao aumento da populao mundial e aumento no consumo per capita
de carne.
A tabela abaixo apresenta a natureza destes coprodutos e suas aplicaes, bem como seu lanamento no mercado:
PGINA: 248 de 349
Verso : 1

Lanament
o no Mercado
Produtos
Aplicaes
1870
Extrao de co-produtos bsicos
Alimentos Bsicos
1975
Extrao do Glten vital de trigo
Confeitaria
1985
Protenas livres de amido
Emulsificador alim./ingrediente
p/rao animal
1994
2006
Protenas enzimticas hidrolisadas

Protenas fracionadas
2008
Protenas enzimticas hidrolisadas e

fracionadas
Protenas plasticizadas
Propriedades de viscoelasticidade controladas de
cadeia longa
2011
2013
Cereais, Sopas/ Substituto do leite p/bezerros

Agente espumante, Coberturas,
Condicionador de massa
Suplementos energticos (ex. atletas,
idosos, controle da obesidade)
Bioplsticos
Formulao de alto nvel para a alimentao de
peixes
A Companhia pretende tambm capitalizar a fora nas atividades agrcolas e de transformao industrial (tanto em
etanol quanto em acares) para aproveitar as oportunidades de desenvolvimento de uma segunda gerao de
combustveis lquidos e qumica verde (qumica que utiliza molculas de recursos renovveis, principalmente amido e
etanol). Segundo o contrato vlido a partir de 14 de maro de 2008, a Tereos BENPL em Bucy hospedar um prottipo
da planta de etanol celulsico, desenvolvida dentro de uma estrutura de um consrcio composto do Instituto Nacional
de Pesquisa Agronmica (Institut National de la Recherche Agronomique, ou INRA), Pesquisa e Desenvolvimento da
Agro-Indstria (Agro Industries Recherches et Dveloppements, IAR), Lesaffre International e Procethol 2G. As obras
de construo da planta piloto tero incio em 2016 e os testes industriais no segundo semestre.
Em novembro de 2013, a Companhia assinou um contrato em conjunto com a Michelin para a produo de uma
borracha sinttica a partir de fontes de origem biolgica. O projeto est evoluindo conforme previsto, um primeiro
marco, a deciso de prosseguir ou no com o projeto ocorrer no 2 semestre de 2015.
Em janeiro de 2014, o centro comum de pesquisa de desenvolvimento de protenas vegetais, iniciado e conduzido pela
Tereos Syral, juntamente com as principais entidades da indstria e pesquisas acadmicas, iniciou suas operaes. A
plataforma avanou com sucesso em seu primeiro ano fiscal e iniciou bem o seu segundo ano fiscal contando com 14
pessoas presentes nas suas instalaes em Amiens (Frana).
A tabela a seguir contm uma amostra dos projetos de pesquisa conjunta de amidos e do bioetanol da Companhia.
Nome do
consrcio
Domnio da
pesquisa
Acionistas
Coordenadora industriais
Verba
total
Perodo
Objetivos
Amido
Biocore
Pentoval
Probio 3
Qumica
verde
Qumica
verde
Biocombustveis
e qumica verde
Valorizao da biomassa para a

produo de blocos de criao
2010-14
qumica (converso qumica e
biolgica)
Arkema, DSM,
Chimar
R$48,1M
( 20M)
eRcane,
Tereos Syral (F) Minakem, Cay
Valley
R$10,4M
( 4,5M)
2011-16
Valorizao de acares no
fermentveis de biomassa para
a produo de blocos qumicos
de construo
R$60M
(25M)
2012-19
Produo de leos mediante a

fermentao para a produo
de qumicas e combustveis
2008-16
Etanol celulsico por meio da

converso vapor/cido
INRA (F)
INRA (F)
Airbus,
Sofiproteol
Etanol
Procethol
2G
Etanol
Celulsico
INRA (F)
Lesaffre, Total
R$177M
( 74M)
PGINA: 249 de 349
Verso : 1
Nome do
consrcio
Domnio da
pesquisa
Acionistas
Coordenadora industriais
Verba
total
Perodo
Objetivos
Amido
Biotecnologia
TWB
Biotecnologia
INRA (F)
Tereos Syral,
Michelin,
LOreal,
Veolia,
Roquette
R$46.2M
(20.0M)
Incio
em
2012
Desenvolver microorganismos
e processos de fermentao
para a produo de
biocombustvel, blocos de
construo, cosmticos
R$430M
( 160M)
Incio
em
2013
Educao, pesquisa e
desenvolvimento tecnolgico
na produo de petrleo e
leo-qumica
A ser
definido
Incio
em
2015
CIP
Produo de
petrleo
Pivert SAS
Tereos Syral,
Arkema,
Clariant,
Rhodia, Veolia
Kick food
best
Alimentos
funcionais e
nutricionais
INRA (F), Univ.

de Valencia
(Sp)
Tereos,
Naturex,
Eurofins
Melhorar a qualidade de
alimentos,
Desenvolver novos
ingredientes, melhorar a
educao
Oceano ndico
Na Ilha da Reunio, as duas usinas de acar da Companhia so scias da eRcane, instituto de pesquisa na ilha. Com
mais de 80 anos de experincia e 87 profissionais, incluindo 30 pesquisadores e tcnicos, a eRcane mundialmente
reconhecida por seu conhecimento e experincia na criao de novas variedades de cana. Alm da criao de
variedades para as diversas condies climticas da Ilha da Reunio, as variedades da eRcane tambm so
amplamente cultivadas no exterior. Mais de 20 pases j assinaram contrato com a eRcane, incluindo 10 que j esto
produzindo acar com a variedade R, e 5 que comearam a sua prpria seleo de variedades, em colaborao com a
eRcane.
A eRcane tambm proficiente em prticas agronmicas, controle de processos e automao. Seu conhecimento
nesses campos til localmente, bem como em outros pases. Nos ltimos 6 anos, a eRcane comeou a trabalhar em
projetos de desenvolvimento de subprodutos de cana e biorrefinaria. Dois projetos de colaborao com laboratrios
acadmicos franceses foram subsidiados pelo governo francs e visam extrair componentes de valor agregado a partir
do melao e desenvolver lignina.
Em 2014, eRcane lanou juntamente com o CIRAD um programa de investigao de quatro anos em marcadores
genticos para a seleo de variedades de cana-de-acar. O objetivo deste projeto fixar o ciclo de seleo de novas
variedades de cana-de-acar por pelo menos um ano e, consequentemente, diminuir significativamente os custos de
pesquisa.
Em 2015, os primeiros testes utilizando variedades criadas pela eRcane sero avaliados no campo em comparao com
variedades nativas brasileiras. A execuo desses testes no Brasil est sendo conduzida pela Guarani e os primeiros
resultados mostraram-se positivos.
PGINA: 250 de 349
Verso : 1
11.1 - Projees divulgadas e premissas

a.
Objeto da projeo
No aplicvel.
b.
Perodo projetado e o prazo de validade da projeo

No aplicvel.
c.
Premissas da projeo, com a indicao de quais podem ser influenciadas pela administrao da Companhia e
quais ao seu controle
No aplicvel.
d.
Valores dos indicadores que so objeto da previso

No aplicvel.
PGINA: 251 de 349
Verso : 1
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas

a.
informar quais esto sendo substitudas por novas projees includas neste Formulrio de Referncia e quais
delas esto sendo repetidas:
No aplicvel.
b.
quanto s projees relativas a perodos j transcorridos, comparar os dados projetados com o efetivo
desempenho dos indicadores, indicando com clareza as razes que levaram a desvios nas projees:
No aplicvel.
c.
quanto s projees relativas a perodos ainda em curso, informar se as projees permanecem vlidas na
data de entrega deste Formulrio de Referncia e, quando for o caso, explicar por que elas foram abandonadas ou
substitudas:
No aplicvel.
PGINA: 252 de 349
Verso : 1

a.
Atribuies de cada rgo e comit:
Conselho de Administrao
O nosso Estatuto Social prev que o nosso conselho de administrao dever ser composto de no mnimo 5 e no
mximo 11 membros, dos quais, pelo menos 20% devero ser conselheiros independentes. De acordo com as normas
do Novo Mercado, um conselheiro independente um membro do conselho que: (i) no tem qualquer vnculo com a
Companhia, exceto participao de capital; (ii) no acionista controlador, cnjuge ou parente at segundo grau
daquele, ou no ou no foi, nos ltimos trs anos, vinculado a sociedade ou entidade relacionada ao acionista
controlador da Companhia ( exceo de pessoas vinculadas a instituies pblicas de ensino e/ou pesquisa); (iii) no
foi, nos ltimos trs anos, empregado ou diretor da Companhia, de seus acionistas controladores ou de sociedade
controlada pela Companhia; (iv) no fornecedor ou comprador, direto ou indireto, de servios e/ou produtos da
Companhia, em magnitude que implique falta de independncia; (v) no funcionrio ou administrador de sociedade
ou entidade que esteja oferecendo ou demandando servios e/ou produtos Companhia; (vi) no cnjuge ou
parente at segundo grau de algum administrador da Companhia; (vii) no recebe outra remunerao da Companhia
alm da especfica ao cargo de conselheiro (proventos em dinheiro oriundos de participao no capital esto excludos
desta restrio). tambm considerado conselheiro independente qualquer um eleito mediante faculdade prevista nos
termos do artigo 141, 4 e 5, da Lei das Sociedades por Aes.
Os membros do nosso conselho de administrao so eleitos em nossa assembleia geral ordinria para um mandato de
dois anos, sendo cada ano considerado o perodo entre duas assembleias gerais ordinrias, sendo permitida a reeleio.
Compete ao nosso conselho de administrao, alm de outras atribuies que lhe sejam cometidas por lei ou pelo
Estatuto Social:
I. fixar a orientao geral dos negcios da Companhia;
II. eleger e destituir os Diretores, bem como discriminar as suas atribuies;
III. fixar a remunerao, os benefcios indiretos e os demais incentivos dos Diretores e dos membros dos comits
criados conforme mencionado no pargrafo 7 do artigo 16 acima, dentro do limite global da remunerao da
administrao aprovado pela Assembleia Geral;
IV. fiscalizar a gesto dos Diretores; examinar a qualquer tempo os livros e papis da Companhia; solicitar informaes
sobre contratos celebrados ou em vias de celebrao e de quaisquer outros atos;
V. escolher e destituir os auditores independentes, bem como convoc-los para prestar os esclarecimentos que
entender necessrios sobre qualquer matria;
VI. apreciar o Relatrio da Administrao, as contas da Diretoria e as demonstraes financeiras da Companhia e
deliberar sobre sua submisso Assembleia Geral;
VII. aprovar e rever o oramento anual;
VIII. deliberar sobre a convocao da Assembleia Geral, quando julgar conveniente ou no caso do artigo 132 da Lei
das Sociedades por Aes;
IX. submeter Assembleia Geral Ordinria proposta de destinao do lucro lquido do exerccio, bem como deliberar
sobre a oportunidade de levantamento de balanos semestrais, ou em perodos menores, e o pagamento de
dividendos ou juros sobre o capital prprio decorrentes desses balanos, bem como deliberar sobre o pagamento de
dividendos intermedirios ou intercalares conta de lucros acumulados ou de reservas de lucros, existentes no ltimo
balano anual ou semestral;
X. apresentar Assembleia Geral proposta de reforma do Estatuto Social;
XI. apresentar Assembleia Geral proposta de dissoluo, fuso, ciso e incorporao da Companhia e de
incorporao, pela Companhia, de outras sociedades, bem como autorizar a constituio, dissoluo ou liquidao de
subsidirias;
XII. manifestar-se previamente sobre qualquer assunto a ser submetido Assembleia Geral; aprovar o voto da
Companhia em qualquer deliberao societria relativa s controladas ou coligadas da Companhia, que no seja da
alada da Diretoria, no caso da administrao da Companhia, nos termos deste Estatuto Social;
XIII. autorizar a emisso de aes da Companhia, nos limites autorizados no artigo 6 deste Estatuto Social, fixando o
preo, o prazo de integralizao e as condies de emisso das aes, podendo, ainda, excluir o direito de preferncia
ou reduzir o prazo para o seu exerccio nas emisses de aes, bnus de subscrio e debntures conversveis, cuja
colocao seja feita mediante venda em bolsa ou por subscrio pblica ou mediante permuta por aes em oferta
pblica de aquisio de Controle, nos termos estabelecidos em lei;
PGINA: 253 de 349
Verso : 1

XIV. dentro do limite do capital autorizado, conforme previsto no 2 do artigo 6 deste Estatuto Social, (i) deliberar a
emisso de bnus de subscrio; (ii) de acordo com o plano aprovado pela Assembleia Geral, deliberar a outorga de
opo de compra de aes a administradores, empregados ou pessoas naturais que lhe prestem servios, ou a
administradores, empregados ou pessoas naturais que prestem servios a sociedades sob seu controle, com excluso
do direito de preferncia dos acionistas na outorga e no exerccio das opes de compra; e (iii) aprovar aumento do
capital social mediante a capitalizao de lucros ou reservas, com ou sem bonificao de aes;
XV. deliberar sobre a negociao com aes de emisso da Companhia para efeito de cancelamento ou permanncia
em tesouraria e respectiva alienao, observados os dispositivos legais pertinentes;
XVI. deliberar sobre a emisso de debntures simples, e, sempre que respeitados os limites do capital autorizado,
conversveis em aes, podendo as debntures, de qualquer das classes, ser de qualquer espcie ou garantia;
XVII. deliberar, por delegao da Assembleia Geral, quando da emisso pela Companhia de debntures conversveis
em aes que ultrapassem o limite do capital autorizado, sobre (i) a poca e as condies de vencimento, amortizao
ou resgate, (ii) a poca e as condies para pagamento dos juros, da participao nos lucros e de prmio de
reembolso, se houver, e (iii) o modo de subscrio ou colocao, bem como a espcie das debntures;
XVIII. estabelecer o valor de alada da Diretoria para a emisso de quaisquer instrumentos de crdito para a captao
de recursos, sejam bonds, notes, commercial papers, ou outros de uso comum no mercado, bem como para fixar as
suas condies de emisso e resgate, podendo, nos casos que definir, exigir a prvia autorizao do Conselho de
Administrao como condio de validade do ato;
XIX. estabelecer o valor da participao nos lucros da Diretoria, Comit Executivo e de empregados da Companhia e de
sociedades controladas pela Companhia, podendo decidir por no atribuir-lhes qualquer participao;
XX. decidir sobre o pagamento ou crdito de juros sobre o capital prprio aos acionistas, nos termos da legislao
aplicvel;
XXI. autorizar a aquisio ou alienao de investimentos em participaes societrias, bem como autorizar
arrendamentos de plantas industriais, associaes societrias ou alianas estratgicas com terceiros;
XXII. estabelecer o valor de alada da Diretoria para a aquisio ou alienao de bens do ativo permanente e bens
imveis, bem como autorizar aquisio ou alienao de bens do ativo permanente de valor superior ao valor de alada
da Diretoria, salvo se a transao estiver contemplada no oramento anual da Companhia;
XXIII. estabelecer o valor de alada da Diretoria para a constituio de nus reais e a prestao de avais, fianas e
garantias a obrigaes prprias, bem como autorizar a constituio de nus reais e a prestao de avais, fianas e
garantias a obrigaes prprias de valor superior ao valor de alada da Diretoria;
XXIV. estabelecer o valor de alada da Diretoria para contratar endividamento, sob a forma de emprstimo ou emisso
de ttulos ou assuno de dvida, ou qualquer outro negcio jurdico que afete a estrutura de capital da Companhia,
bem como autorizar a contratao de endividamento, sob a forma de emprstimo ou emisso de ttulos ou assuno
de dvida, ou qualquer outro negcio jurdico que afete a estrutura de capital da Companhia de valor superior ao valor
de alada da Diretoria;
XXV. conceder, em casos especiais, autorizao especfica para que determinados documentos possam ser assinados
por apenas um membro da administrao, do que se lavrar ata no livro prprio;
XXVI. aprovar a contratao da instituio prestadora dos servios de escriturao de aes;
XXVII. aprovar as polticas de divulgao de informaes ao mercado e negociao com valores mobilirios da
Companhia;
XXIII. definir a lista trplice de instituies ou empresas especializadas em avaliao econmica de empresas, para a
elaborao de laudo de avaliao das aes da Companhia, em caso de cancelamento de registro de companhia aberta
ou sada do Novo Mercado, na forma definida no artigo 46 deste Estatuto Social;
XXIX. deliberar sobre qualquer matria que lhe seja submetida pela Diretoria e pelo Comit Executivo, bem como
convocar os membros da Diretoria para reunies em conjunto, sempre que achar conveniente;
XXX. manifestar-se favorvel ou contrariamente a respeito de qualquer oferta pblica de aquisio de aes que tenha
por objeto as aes de emisso da Companhia, por meio de parecer prvio fundamentado, divulgado em at 15
(quinze) dias da publicao do edital da oferta pblica de aquisio de aes, que dever abordar, no mnimo (i) a
convenincia e oportunidade da oferta pblica de aquisio de aes quanto ao interesse do conjunto dos acionistas e
em relao liquidez dos valores mobilirios de sua titularidade; (ii) as repercusses da oferta pblica de aquisio de
aes sobre os interesses da Companhia; (iii) os planos estratgicos divulgados pelo ofertante em relao
Companhia; e (iv) outros pontos que o Conselho de Administrao considerar pertinentes, bem como as informaes
exigidas pelas regras aplicveis estabelecidas pela CVM; e
PGINA: 254 de 349
Verso : 1

XXXI. dispor, observadas as normas deste Estatuto Social e da legislao vigente, sobre a ordem de seus trabalhos e
adotar ou baixar normas regimentais para seu funcionamento.
Diretores Executivos
Nossos diretores executivos so responsveis por implementar as decises adotadas por nosso conselho de
administrao e pela administrao direta de nossos negcios. Nossos diretores executivos podem ser, no mnimo, dois
membros e, no mximo, trs membros, os quais so designados Diretor Geral, Diretor Financeiro e Diretor de Relaes
com Investidores, sendo este ltimo de preenchimento facultativo, e sero eleitos por nosso conselho de
administrao para um mandato de dois anos, cada ano sendo considerado como o perodo entre duas assembleias
gerais ordinrias, com permisso de reeleio.
Os diretores executivos tm poder para praticar os atos necessrios ao funcionamento regular de nossos negcios e
consecuo de nosso objeto social, por mais especiais que sejam, incluindo para renunciar a direitos, transigir e
acordar, de acordo com as disposies legais ou estatutrias pertinentes. Observados os limites mximos autorizados
para os diretores executivos fixados pelo conselho de administrao conforme acima descrito, a nossos diretores
executivos compete administrar e gerir os nossos negcios, especialmente:
I. cumprir e fazer cumprir este Estatuto Social e as deliberaes do conselho de administrao e da Assembleia Geral;
II. elaborar, anualmente, o relatrio da administrao, as contas de diretores executivos e nossas demonstraes
financeiras acompanhados do relatrio dos auditores independentes, bem como a proposta de destinao dos lucros
apurados no exerccio anterior, para apreciao por nosso conselho de administrao e nossos acionistas em nossa
assembleia geral de acionistas;
III. propor, ao conselho de administrao, o oramento anual, o qual dever ser revisto e aprovado anualmente;
e
IV. decidir sobre qualquer assunto que no seja de competncia privativa dos nossos acionistas em nossa
assembleia geral de acionistas ou nosso conselho de administrao.
Para as atribuies especficas de cada membro da administrao da Companhia, ver seo 12.1(d) deste
Conselho Fiscal
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o conselho fiscal um rgo societrio independente de nossa
administrao e auditores independentes. As principais responsabilidades do conselho fiscal incluem monitorar as
atividades administrativas, revisar as demonstraes financeiras e reportar suas descobertas para nossos acionistas. O
conselho fiscal pode ser permanente ou no permanente e, em cada caso, deve ser instalado a pedido dos nossos
acionistas, como descrito abaixo.
O conselho fiscal no for permanente, podendo ser instalado a pedido de acionistas que representarem no mnimo
10% de nossas aes ordinrias em circulao. De acordo com a Instruo da CVM nmero 324, datada de19 de
janeiro de 2000, em nosso caso, esse requerimento de porcentagem reduzido para 2% de nossas aes
ordinrias em circulao.
O conselho fiscal, se criado, deve ser composto de trs a cinco membros e seus respectivos suplentes, cada um dos
quais devendo ser residentes no Brasil. Os acionistas minoritrios representando um mnimo de 10% das aes
ordinrias em circulao tm o direito de eleger um membro do conselho fiscal e o suplente relacionado por voto
em separado. Outros acionistas podero eleger o mesmo nmero de membros do conselho fiscal que os acionistas
minoritrios, mais um.
Os membros do conselho fiscal tero um mandato inicial at a assembleia geral ordinria seguinte a da sua eleio. As
pessoas com nvel universitrio ou que tiverem sido conselheiro, diretor ou membro do conselho fiscal de outra
companhia por um mnimo de trs anos podero ser eleitas como membro de nosso conselho fiscal. De acordo
com as normas de listagem do Novo Mercado, antes de assumir o cargo, os membros de nosso conselho fiscal
devero assinar uma declarao concordando com as normas de listagem e arbitragem do Novo Mercado.
O conselho fiscal no poder incluir nossos conselheiros, diretores executivos, empregados de uma sociedade
controlada ou uma sociedade do mesmo grupo econmico, ou parentes de nossos conselheiros e diretores executivos.
A Lei das Sociedades por Aes exige que os membros do conselho fiscal recebam como remunerao um valor igual
a no mnimo 10% do valor anual mdio pago a nossos diretores executivos, excluindo os benefcios e outros
adiantamentos, e programas de participao nos lucros.
Conforme estabelece a Lei das Sociedades por Aes, as principais funes do conselho fiscal so:
I. supervisionar os atos de nossos conselheiros e diretores executivos e garantir que eles cumpram suas obrigaes
previstas na lei e em nosso estatuto social;
PGINA: 255 de 349
Verso : 1

II. fornecer um parecer sobre o relatrio anual da administrao e fornecer quaisquer informaes adicionais
necessrias ou teis para nossa assembleia geral de acionistas;
III. fornecer uma opinio
a ser entregue a nossa assembleia geral de acionistas sobre qualquer proposta
apresentada por nosso conselho de administrao ou pelos diretores executivos sobre qualquer aumento ou diminuio
em nosso capital social, emisso de ttulos de dvida ou bnus de subscrio de ao, planos de investimento e
oramentos, distribuio de dividendos, ou qualquer transformao, incorporao, fuso ou ciso;
IV. relatar qualquer erro, fraude ou crime a nosso conselho de administrao ou diretores executivos e, se os
conselhos no tomarem as medidas necessrias para proteger nossos interesses, relatar a nossa assembleia geral de
acionistas e propor as medidas necessrias para corrigir esse erro, fraude ou crime;
V. convocar uma assembleia ordinria de acionistas se o conselho de administrao ou os diretores executivos
estiverem com atraso superior a um ms na convocao dessa assembleia, e convocar qualquer assembleia
extraordinria de acionistas para questes srias ou urgentes, estabelecendo a pauta para cobrir as questes que ele
considerar necessrias;
VI. revisar o balano patrimonial trimestral e as outras demonstraes financeiras preparadas por ns periodicamente e
no mnimo a cada trs meses;
VII. revisar nossas contas anuais e demonstraes financeiras e fornecer um parecer sobre essas contas; e
VIII. exercer essas responsabilidades no caso de uma liquidao, ao mesmo tempo em que respeitando as
disposies especiais aplicveis liquidao.
Comit de Gesto de Riscos

O Comit de Gesto de Riscos ser composto por, pelo menos, trs membros, que ser constitudo por diretores e
gerentes, sendo, pelo menos, um independente. Os membros sero indicados por maioria em votaes realizadas em
reunies do Conselho de Administrao. Cada membro ter o mandato de um ano, ou at o encerramento do exerccio
do cargo de diretor da Companhia, o que for inferior. Os membros podero ser reeleitos.
O Comit de Gesto de Riscos se reunir, pelo menos, quatro vezes por ano. Ao final de cada reunio, ser preparado
um relatrio que ser entregue em at cinco dias antes da reunio do Conselho de Administrao. Qualquer membro
do Comit de Gesto de Riscos ou o Presidente do Conselho de Administrao pode, extraordinariamente, convocar
uma reunio do Comit de Gesto de Riscos.
O propsito do Comit de Gesto de Riscos garantir a efetividade dos nossos sistemas de controles e da gesto de
riscos internos.
O Comit de Gesto de Riscos ir avaliar a poltica de exposio a riscos, a poltica de mitigao de riscos, a poltica de
risco cambial, e ir analisar e recomendar aes para gesto de riscos de preos, assim como o uso de instrumentos
de hedge, com o objetivo de preparar propostas e recomendaes para o Conselho de Administrao.
Comit Executivo
O Comit Executivo ser composto de seis membros, deve ser capitaneado pelo Presidente do Conselho de
Administrao da Companhia, e por membros que tenham comprovada experincia no setor de atuao da
Companhia.
Nosso Comit Executivo ir analisar as diretrizes estratgicas, o plano de negcio e o oramento proposto pela
Diretoria da Companhia ou de suas subsidirias, bem como propor estratgias e conduzir operaes relacionadas s
atividades desenvolvidas pelas subsidirias da Companhia em seus respectivos mercados de atuao.
Alm disso, nosso Comit Executivo ir monitorar e avaliar o desempenho dos negcios da Companhia ou de suas
subsidirias, considerando seus respectivos oramentos aprovados bem como analisar oportunidades de investimentos
propostos pela Diretoria da Companhia ou de suas subsidirias.
Nosso Comit Executivo tambm ser responsvel por analisar operaes de fuso, ciso, aquisio ou
desinvestimento em participaes societrias detidas pela Companhia ou suas subsidirias, e por avaliar as propostas
relativas poltica de comunicao e transparncia da Companhia e de suas subsidirias.
b.
Data de instalao do conselho fiscal, se este no for permanente, e de criao dos comits:
O conselho fiscal foi instalado em Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria realizada em 30 de julho de 2011 e
novamente eleito em 31 de julho de 2012, 31 de julho de 2013,30 de julho de 2014 e 22 de julho de 2015.
PGINA: 256 de 349
Verso : 1
c.
Mecanismos de avaliao de desempenho de cada rgo ou comit:
Atualmente, no temos qualquer mecanismo de avaliao de desempenho formal de nenhum de nossos rgos ou
comit.
d.
Em relao aos membros da diretoria, suas atribuies e poderes individuais:
Os diretores executivos tm poder para praticar os atos necessrios ao funcionamento regular de nossos negcios e
consecuo do nosso objeto social, por mais especiais que sejam, incluindo para renunciar a direitos, transigir e
acordar, de acordo com as disposies legais ou estatutrias pertinentes.
Compete ao Diretor Geral: (i) executar e fazer executar as deliberaes das assembleias gerais de acionistas e das
assembleias do nosso conselho de administrao; (ii) estabelecer as metas e objetivos de nossos negcios; (iii) dirigir
e orientar a elaborao de nosso oramento anual, nosso oramento de capital, nosso plano de negcios e nosso plano
plurianual; (iv) coordenar, administrar, dirigir e supervisionar as reas comercial, logstica, industrial, administrativa,
planejamento agrcola, pesquisa e recursos humanos, bem como todos os nossos negcios e operaes, no Brasil e no
exterior; (v) dirigir e orientar a realizao de anlises de mercado e de nossa poltica de controle de qualidade e a
implantao de normas, mtodos e rotinas operacionais; (vi) coordenar as atividades de nossos diretores executivos e
nossas subsidirias, no Brasil ou no exterior, observadas as atribuies especficas previstas em nosso Estatuto Social;
(vii) dirigir, no mais alto nvel, nossas relaes pblicas e orientar a publicidade institucional; (viii) convocar e presidir
as reunies dos diretores executivos; (ix) representar-nos pessoalmente, ou por mandatrio que nomear, nas
assembleias gerais de acionistas ou outros atos societrios de sociedades das quais participamos; e (x) outras
atribuies que lhe forem, de tempos em tempos, determinadas por nosso conselho de administrao.
Compete ao Diretor Financeiro: (i) coordenar, administrar, dirigir e supervisionar nossas reas de finanas e contbil;
(ii) dirigir e orientar a elaborao do oramento anual e do oramento de capital; (iii) dirigir e orientar nossas
atividades de tesouraria, incluindo a captao e administrao de recursos, bem como as polticas de hedge prdefinidas pelo Conselho de Administrao; e (iv) outras atribuies que lhe forem, de tempos em tempos,
determinadas pelo Diretor Geral.
Compete ao Diretor de Relaes com Investidores: (i) prestar informaes aos investidores, CVM, s bolsas de
valores ou mercados de balco onde forem negociados os valores mobilirios da Companhia, bem como manter
atualizado o registro da Companhia em conformidade com a regulamentao aplicvel da CVM e atender s demais
exigncias dessa regulamentao; (ii) outras atribuies que lhe forem, de tempos em tempos, determinadas pelo
Diretor Geral.
e.
Mecanismos de avaliao de desempenho dos membros do conselho de administrao, dos
comits e da diretoria:
Atualmente, no temos nenhum mecanismo de avaliao de desempenho formal para nossos membros do conselho
de administrao, comits e diretores executivos.
PGINA: 257 de 349
Verso : 1

a.
Prazos de convocao:
Nossas assembleias gerais de acionistas so convocadas com, no mnimo, 15 dias corridos de antecedncia em
primeira convocao e com 8 dias corridos de antecedncia em segunda convocao.
A CVM poder, a seu exclusivo critrio, mediante deciso fundamentada de seu Colegiado, a pedido de
qualquer acionista: (i) aumentar, para at 30 dias, a contar da data em que os documentos relativos s matrias a
serem deliberadas forem colocados disposio de nossos acionistas, o prazo de antecedncia de publicao do
primeiro anncio de convocao da assembleia geral de companhia aberta, quando esta tiver por objeto operaes
que, por sua complexidade, exijam maior prazo para que possam ser conhecidas e analisadas pelos acionistas; e (ii)
interromper, por at 15 dias, o curso do prazo de antecedncia da convocao de assembleia geral extraordinria de
companhia aberta, a fim de conhecer e analisar as propostas a serem submetidas assembleia e, se for o caso, nos
informar, at o trmino da interrupo, as razes pelas quais entende que a deliberao proposta em nossa
assembleia geral de acionistas viola dispositivos legais ou regulamentares.
b.
Competncias:
Compete nossa assembleia geral de acionistas, alm das atribuies previstas em lei:
I. eleger e destituir os membros de nosso conselho de administrao e do conselho fiscal, quando instalado;
II. fixar a remunerao global anual dos membros de nosso conselho de administrao, assim como a dos
membros de nosso conselho fiscal, se instalado;
III.reformar o Estatuto Social;
IV. deliberar sobre nossa dissoluo, liquidao, fuso, ciso, incorporao ou a de qualquer sociedade a ns;
V. atribuir bonificaes e decidir sobre eventuais grupamentos e desdobramentos de aes;
VI. aprovar planos de opo de compra de aes destinados a nossos administradores, empregados ou pessoas
naturais que nos prestem servios ou a nossas subsidirias;
VII. deliberar, de acordo com proposta apresentada pela administrao, sobre a destinao do lucro do exerccio e a
distribuio de dividendos;
VIII. eleger e destituir o liquidante, bem como o conselho fiscal que dever funcionar no perodo de liquidao, caso
nossa liquidao ocorra;
IX. deliberar a sada do Novo Mercado, nas hipteses previstas no Captulo VII de nosso Estatuto Social;
X. deliberar o cancelamento de nosso registro como companhia aberta na CVM;
XI. escolher a instituio ou empresa especializada responsvel pela elaborao de laudo de avaliao de nossas
aes, em caso de cancelamento de nosso registro como companhia aberta ou sada do Novo Mercado, dentre as
empresas indicadas pelo conselho de administrao; e
XII. deliberar sobre qualquer matria que lhe seja submetida pelo conselho de administrao.
c. Endereos (fsico ou eletrnico) nos quais os documentos relativos assembleia geral estaro
disposio dos acionistas para anlise:
Endereos eletrnicos:
http://www.tereosinternacional.com.br/ri;
http://www.cvm.gov.br;
http://www. bmfbovespa.com.br.
Endereo fsico:
Nosso escritrio est localizado na Av. Brigadeiro Faria Lima, n 201, 11 andar, conjuntos 111 e 112, Pinheiros, na
Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, CEP 05426-100.
d. Identificao e administrao de conflitos de interesses:
No adotamos um mecanismo especfico para identificar conflitos de interesse nas assembleias gerais, aplicando-se
hiptese as regras constantes na legislao brasileira.
A esse respeito, a Lei das Sociedades por Aes prev que um acionista no poder, em uma assembleia geral de
acionistas, votar nas deliberaes relativas ao laudo de avaliao de bens com que concorrer para a formao de um
capital social e aprovao de suas contas como administrador, nem em quaisquer outras que puderem beneficiar tal
acionista de modo particular, ou em que tal acionista tiver interesse conflitante com o nosso.
PGINA: 258 de 349
Verso : 1

A deliberao tomada em decorrncia do voto de tal acionista que tem interesse conflitante com o da Companhia
anulvel; o acionista responder pelos danos causados e ser obrigado a nos transferir as vantagens ou benefcios
que tiver auferido como resultado. Os conflitos de interesse so identificados nos termos da Lei das Sociedades por
Aes e administrados pelo presidente do conselho de administrao.
e. Solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do direito de voto:
No possumos regras, polticas ou prticas para solicitao de procuraes por nossa administrao para o exerccio
do direito de voto em nossas assembleias gerais.
f. Formalidades necessrias para aceitao de instrumentos de procurao outorgados por acionistas,
indicando se a Companhia admite procuraes outorgadas por acionistas por meio eletrnico:
Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, um acionista pode ser representado em nossa assembleia geral por
procurador constitudo no decorrer do ano, que seja um de nossos acionistas ou administradores ou advogado. Em
companhia aberta, como o nosso caso, um acionista pode, ainda, ser representado por uma instituio financeira
onde ele seja um administrador de fundos de investimento responsvel por representar condminos.
Nos termos de nosso Estatuto Social, em nossas assembleias de acionistas, os acionistas devero apresentar, com no
mnimo 72 horas de antecedncia, alm do documento de identidade e/ou atos societrios pertinentes que comprovem
a representao legal, conforme o caso: (i) comprovante expedido pela instituio escrituradora, no mximo, cinco
dias antes da data da realizao de nossa assembleia geral de acionistas; (ii) o instrumento de mandato com
reconhecimento da firma do outorgante; e/ou (iii) relativamente aos acionistas participantes da custdia fungvel de
aes nominativas, o extrato contendo a respectiva participao acionria, emitido pelo rgo competente.
g. Manuteno de fruns eletrnicos e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e
compartilhar comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias:
No mantemos fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar comentrios
de nossos acionistas sobre as pautas das assembleias.
h. Transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das assembleias:
No transmitimos ao vivo o vdeo e/ou o udio das assembleias.
i. Mecanismos destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por
acionistas:
Ainda no adotamos uma poltica ou mecanismos para permitir a incluso de propostas de acionistas na ordem do dia
de nossas assembleias gerais.
PGINA: 259 de 349
Verso : 1
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76
Exerccio Social
Publicao
Jornal - UF
Datas
31/03/2015
Demonstraes Financeiras
Dirio Oficial do Estado de So Paulo - SP
19/06/2015
Valor Econmico - SP
19/06/2015
07/07/2015
Valor Econmico - SP
07/07/2015
24/07/2015
Valor Econmico - SP
24/07/2015
27/06/2014
Valor Econmico - SP
27/06/2014
15/07/2014
Valor Econmico - SP
15/07/2014
31/07/2014
Valor Econmico - SP
31/07/2014
12/06/2013
Valor Econmico - SP
12/06/2013
12/06/2013
Valor Econmico - SP
12/06/2013
16/07/2013
Valor Econmico - SP
16/07/2013
31/07/2013
Valor Econmico - SP
31/07/2013
Convocao da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras
Ata da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras
31/03/2014
31/03/2013
Aviso aos Acionistas Comunicando a Disponibilizao das

PGINA: 260 de 349
Verso : 1
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao

Vide a seo 12.1(a) deste Formulrio de Referncia para atribuies, composio e regras relativas ao nosso conselho
de administrao.
As decises de nosso conselho de administrao so tomadas pela maioria dos votos dos membros presentes em cada
reunio. O presidente de nosso conselho de administrao detm o voto de qualidade.
Em conformidade com a Lei das Sociedades por Aes, membros de nosso conselho de administrao esto proibidos
de votar em qualquer assembleia geral, ou de atuar em qualquer operao ou transao nas quais tenham conflito de
interesses conosco.
a. Frequncia das reunies:
De acordo com nosso Estatuto Social, nosso conselho de administrao reunir-se-, ao menos uma vez por trimestre,
ou, mediante convocao do Presidente de nosso conselho de administrao ou de qualquer outro membro, por escrito,
com pelo menos oito dias de antecedncia, e com indicao da data, hora, lugar, ordem do dia detalhada e
documentos a serem considerados naquela reunio, se houver.
b. Se existirem, as disposies do acordo de acionistas que estabeleam restrio ou vinculao ao
exerccio do direito de voto de membros do conselho:
At a data deste Formulrio de Referncia, nossos acionistas no tinham assinado nenhum acordo de acionistas que
contivesse restrio ou vinculao ao exerccio do direito de voto de membros de nosso conselho de administrao.
c. Regras de identificao e administrao de conflitos de interesses:
No adotamos um mecanismo especfico para identificar conflitos de interesse no Conselho de Administrao,
aplicando-se hiptese as regras constantes na legislao brasileira. Os conflitos de interesse so identificados nos
termos da Lei das Sociedades por Aes e administrados pelo presidente do conselho de administrao.
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, no poder ser eleito como nosso administrador, salvo dispensa de
nossos acionistas na assembleia geral de acionistas, um de nossos acionistas que tiver interesse conflitante com a
sociedade.
A lei dispe, ainda, que vedado ao nosso administrador intervir em qualquer operao social em que tiver interesse
conflitante com o nosso, bem como na deliberao que a respeito tomarem os demais administradores, cumprindo-lhe
cientific-los do conflito e fazer consignar, em ata de reunio de nosso conselho de administrao ou de nossos
diretores executivos, a natureza e extenso do seu interesse. No obstante, admite-se que o administrador contrate
conosco em condies razoveis ou equitativas, idnticas s que prevalecem no mercado ou em que contrataramos
com terceiros.
No que se refere aos membros da administrao que tambm forem nossos acionistas e, conforme o disposto no item
12.2 (d) acima, a Lei das Sociedades por Aes dispe que o acionista no poder votar nas deliberaes da
assembleia geral relativas ao laudo de avaliao de bens com que concorrer para a formao do capital social e
aprovao de suas contas como administrador, nem em quaisquer outras que puderem beneficiar tal acionista de
modo particular, ou em que tal acionista tiver interesse conflitante com o nosso. Qualquer deliberao tomada em
decorrncia do voto de acionista que tem interesse conflitante com o da Companhia anulvel; o acionista responder
pelos danos causados e ser obrigado a transferir para a Companhia as vantagens que tiver auferido.
PGINA: 261 de 349
Verso : 1
12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de

arbitragem
Ns, nossos acionistas, administradores e membros de nosso conselho fiscal quando instalado devemos resolver, por
meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre ns, relacionada ou oriunda, em
especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas no Contrato
de Participao no Novo Mercado, no Regulamento de Listagem do Novo Mercado, no Regulamento de Arbitragem da
Cmara de Arbitragem do Mercado instituda pela BM&FBOVESPA, no Estatuto Social, nas disposies da Lei das
Sociedades por Aes, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil ou pela
CVM, nos regulamentos da BM&FBOVESPA e nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais
em geral, perante a Cmara de Arbitragem do Mercado, nos termos de seu Regulamento de Arbitragem.
PGINA: 262 de 349
Verso : 1

Nome
Idade
Orgo administrao
Data da eleio
Prazo do mandato
CPF
Profisso
Cargo eletivo ocupado
Data de posse
Foi eleito pelo controlador
58
Pertence apenas Diretoria
10/11/2014
2 anos
012.252.758-57
Engenheiro
10 - Diretor Presidente / Superintendente
10/11/2014
Sim
Marcus Erich Thieme
44
Pertence apenas Diretoria
10/11/2014
2 anos
104.389.548-58
Economista
12 - Diretor de Relaes com Investidores
10/11/2014
Sim
Olivier Jean Casanova
49
Pertence apenas ao Conselho de Administrao
30/07/2014
2 anos
000.000.000-00
Administrador
22 - Conselho de Administrao (Efetivo)
29/08/2014
Sim
Maria Tereza de Andrade Sichieri
62
30/07/2014
2 anos
159.930.688-33
Industrial
27 - Conselho de Adm. Independente (Efetivo)
29/08/2014
No
Thierry Wilfrid Joseph Lecomte
59
30/07/2014
2 anos
701.395.761-50
Engenheiro Agrcola
29/08/2014
Sim
Denis Ren Lecart
62
30/07/2014
2 anos
701.395.791-76
Engenheiro
29/08/2014
Sim
Grard George Paul Emile Clay
56
30/07/2014
2 anos
701.395.481-06
Engenheiro
29/08/2014
Sim
Martial Ren Louis Bertrand
61
30/07/2014
2 anos
701.395.591-40
Engenheiro Agrnomo
29/08/2014
Sim
Philippe Chaudru de Raynal
59
30/07/2014
2 anos
000.000.000-00
Engenheiro
29/08/2014
Sim
Alexis Franois Eric Duval
37
30/07/2014
2 anos
Outros cargos e funes exercidas no emissor
PGINA: 263 de 349
Verso : 1

Nome
Idade
Orgo administrao
Data da eleio
Prazo do mandato
CPF
Profisso
Cargo eletivo ocupado
Data de posse
Foi eleito pelo controlador
231.817.448-24
Administrador de Empresas
20 - Presidente do Conselho de Administrao
29/08/2014
Sim
Jeremy John Austin
51
30/07/2014
2 anos
231.501.888-90
29/08/2014
No
Glaydson Ferreira Cardoso
40
Conselho Fiscal
22/07/2015
1 ano
005.273.616-40
Advogado
46 - C.F.(Suplent)Eleito p/Controlador
21/08/2015
Sim
Francisco S. Morales Cespede
68
Conselho Fiscal
22/07/2015
1 ano
049.049.078-68
43 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Controlador
21/08/2015
Sim
Paulo Nobrega Frade
36
Conselho Fiscal
22/07/2015
1 ano
272.844.948-16
45 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Minor.Ordinaristas
21/08/2015
No
Eduardo Cysneiros de Morais
40
Conselho Fiscal
22/07/2015
1 ano
017.971.487-29
Economista
48 - C.F.(Suplent)Eleito p/Minor.Ordinaristas
21/08/2015
Sim
Flavio Stamm
52
Conselho Fiscal
22/07/2015
1 ano
048.241.708-00
43 - C.F.(Efetivo)Eleito p/Controlador
21/08/2015
Sim
Paulo Roberto Cassoli Mazzalli
45
Conselho Fiscal
22/07/2015
1 ano
163.007.848-43
Engenheiro Mecnico
46 - C.F.(Suplent)Eleito p/Controlador
21/08/2015
Sim
Outros cargos e funes exercidas no emissor
Experincia profissional / Declarao de eventuais condenaes

Jacyr da Silva Costa Filho - 012.252.758-57
PGINA: 264 de 349
Verso : 1
Jacyr S. Costa Filho formado em Engenharia Civil (1979) e Administrao de Empresas (1981), pela Universidade Mackenzie, com especializao em Marketing pelo International Institute for Management Development
- IMD, em Lausanne, Sua (1995). Possui 23 anos de experincia no setor sucroalcooleiro, com ampla atuao no mercado de etanol. Entre as empresas podemos citar a Guarani, empresa brasileira produtora de
acar, etanol e energia a partir da cana-de-acar, no perodo de 1984 a 1997, a Brasil-lcool S.A., empresa brasileira reguladora de estoque de etanol, e Bolsa Brasileira de lcool, empresa brasileira
comercializadora de etanol, em 1999 e a Sociedade Corretora de lcool (SCA), empresa brasileira comercializadora de etanol, no perodo de 2000 a 2006. Atualmente o Diretor Geral da Tereos Internacional S.A. e
membro do Comit Executivo do Grupo Tereos. Em 2014 foi nomeado Presidente do Conselho de Administrao da Guarani. O Sr. Jacyr S. Costa Filho tem endereo comercial na Cidade de So Paulo, Estado de So
Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 201, 11 Andar, 05426-100
Marcus Erich Thieme - 104.389.548-58
Marcus Thieme formado em economia pela Universidade Mackenzie (1995), possui especializao de longo prazo em economia aplicada em mercados financeiros pela FIPE/FEA (1998) e cursou MBA (exceto
dissertao) pela Saint Marys University em Halifax, no Canad (2001). Ao longo de sua carreira, ocupou diversos cargos em reas relacionadas ao mercado de capitais, no Banco Pactual de 1992 a 1998, no RBC
Capital Markets (Toronto, Canad) de 2001 a 2007; na Vale S.A. de 2007 a 2009; na Tenda Construtora Tenda S.A. (Grupo Gafisa), de 2009 a 2010, trabalhou no Citibank como vice-presidente de servios de ADR
no Brasil entre 2010 e 2011, e desde de Maro de 2011 exerce a funo de Diretor Executivo Estatutrio da Tereos Internacional, onde responsvel pela rea de Relaes com Investidores. Em 2014 foi eleito
membro do Conselho de Administrao da Guarani.
Olivier Jean Casanova - 000.000.000-00
Nascido em 17 de setembro de 1966, graduou-se na escola de Hautes tudes Commerciales (HEC). No incio de sua carreira, trabalhou com consultoria de fuses e aquisies para o banco de investimento S.G.
Warburg em Paris, depois para o UBS Warburg em Londres. Ele tambm ocupou diversas posies na rea de finanas da Thomson, como Diretor Adjunto de Finanas e Diretor de Marketing e Estratgia do Grupo.
Antes de ingressar no Grupo Tereos em setembro de 2012, o Sr. Casanova foi Chefe de Finanas Corporativas e Tesouraria do Grupo PSA Peugeot Cintroen. Atualmente, ele Diretor Financeiro e membro do Comit
Executivo do Grupo Tereos.
Maria Tereza de Andrade Sichieri - 159.930.688-33
Graduada em Letras pela Universidade Baro de Mau de Ribeiro Preto SP (1975). Possui curso de extenso universitria em Formao Gerencial Bsica pela FEA-USP em Ribeiro Preto SP (1995). Iniciou sua
carreira no setor sucroalcooleiro em 1995 assumindo o cargo de Diretora de Recursos Humanos na Andrade Acar e lcool S/A. De 2002 a 2006, foi membro do Conselho de Administrao da Andrade Acar e
lcool S/A e da Companhia Energtica So Jos. A partir de 2006, passou a ser acionista da Acar Guarani e em agosto de 2008 foi eleita membro do Conselho de Administrao da Companhia. cooperada da
Credicitrus (Cooperativa de Crdito Rural Coopercitrus) e da Canaoeste em Bebedouro SP e da Coopercana em Sertozinho - SP. A Sra. Maria Tereza de Andrade Sichieri tem endereo comercial em Via de Acesso
Guerino Bertoco, Km. 5, localizada na altura do Km. 155 da Rodovia Assis Chateaubriand, CEP 15400-000, Olmpia, Estado de So Paulo.
Thierry Wilfrid Joseph Lecomte - 701.395.761-50
Nascido em 5 de abril de 1956, formou-se no Institut Suprieur dAgriculture onde obteve graduao em engenharia agrcola. Ele presidente do conselho de superviso da Tereos e tambm presidente da Diretoria
Executiva da cooperativa Sucreries Distilerries de LAisne, cooperativa agrcola produtora de beterraba, onde tambm atuou como membro do conselho de administrao. Seu endereo profissional 4, Rue Octroi
Pont--Bucy, 02270 Nouvion-et-Catillon, Frana.
Denis Ren Lecart - 701.395.791-76
Nascido em 21 de junho de 1953, presidente da diretoria executiva da Cooprative Betteravire de Connantre, cooperativa agrcola francesa produtora de beterraba. Ele tambm vice-presidente do conselho de
superviso da Tereos. Seu endereo profissional 131 avenue Doumer 51700 Port Binson, Frana.
Grard George Paul Emile Clay - 701.395.481-06
Nascido em 27 de maro de 1959, presidente da cooperativa agrcola SDHF (Cooprative Sucrire-Distillerie des Hauts de France), cooperativa agrcola francesa produtora de beterraba. Ele tambm vicepresidente do conselho de superviso da Tereos. O seu endereo profissional Saint-Pol-sur-Ternoise 62000, Frana.
Martial Ren Louis Bertrand - 701.395.591-40
Nascido em 18 de julho de 1953, engenheiro agrnomo com graduao em ISARA Lyon. Ele entrou para a cooperativa agrcola produtora de gros Brie em 1991 na qualidade de diretor de operaes. Em 1996, ele
entrou para a cooperativa agrcola produtora de gros ALPHA 2 na qualidade de diretor presidente, e em 2002 foi nomeado diretor presidente da CERENA, cooperativa agrcola francesa produtora de gros O seu
endereo profissional c/o Cerena - Route de Thenelles - 02390 Thenelles, Frana.
Philippe Chaudru de Raynal - 000.000.000-00
Nascido em 20 de maio de 1956, foi diretor financeiro da cooperativa Epis-Centre e aps a aproximao das cooperativas Epis-Centre e Agralys, foi nomeado diretor financeiro do grupo Axral. Desde 2012, foi
nomeado diretor geral da Axral.
Alexis Franois Eric Duval - 231.817.448-24
PGINA: 265 de 349
Verso : 1
Nascido em 06 de dezembro de 1977, graduou-se na escola de Hautes tudes Commerciales (HEC). Iniciou sua carreira no grupo Sucres et Denres, empresa francesa comercializadora de acar, e entrou para o
grupo Tereos em 2002 na qualidade de representante da Tereos na joint venture FBA - Franco Brasileira S.A. Acar e lcool, antiga joint venture entre a Tereos e a Cosan. Em 2003 ele passa a fazer parte da
administrao da Guarani, empresa brasileira produtora de acar, etanol e energia a partir da cana-de-acar, ocupando o cargo de CEO da Guarani at julho de 2007. Em setembro de 2007, ele passou a ser
Presidente do Conselho de Administrao da Guarani e diretor internacional e financeiro do grupo Tereos, sendo que permaneceu no cargo de Presidente do Conselho de Administrao da Guarani at abril de 2014.
Desde 1 de outubro de 2012 passou a ser Presidente da Diretoria Executiva (CEO) do Grupo Tereos. O seu endereo profissional 49 Av. Hoche 75008 Paris, Frana.
Jeremy John Austin - 231.501.888-90
Nascido em 18 de dezembro de 1963, completou mestrado em Artes pela Universidade de Oxford na Inglaterra (1985). Iniciou sua carreira na Sucden, empresa francesa comercializadora de acar, na Frana, em
1985, e em 1989 comeou a trabalhar com o mercado de acar brasileiro. Em 1994 foi nomeado responsvel pela Sucden do Brasil, e em 2003 mudou-se da Frana para o Brasil para maior envolvimento com a
indstria de acar brasileira. Atualmente, presidente da Sucden do Brasil, empresa comercializadora de acar. Foi membro do Conselho de Administrao da FBA - Franco Brasileira S.A. Acar e lcool, antiga
joint venture entre a Tereos e a Cosan, de 2000 a 2005 e da Guarani, empresa brasileira produtora de acar, etanol e energia a partir da cana-de-acar, de 2007 a 2010. O Sr. Jeremy John Austin tem endereo
comercial na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Avenida Juscelino Kubitschek, n 1726, 6 andar, CEP 04543-000.
Glaydson Ferreira Cardoso - 005.273.616-40
Nascido em 27 de outubro de 1974, graduado em Direito pela Pontifcia Universidade Catlica de Minas Gerais (PUC-MG). Ps-graduao em Direito da Economia e da Empresa pela Fundao Getlio Vargas FGV.
Mestrado em Direito Empresarial pela Faculdade de Direito Milton Campos.(em curso). Atuou nas empresas Price Waterhouse Auditores Independentes e Arthur Andersen. Foi responsvel pela rea de consultoria e
planejamento tributrio em grandes escritrios de advocacia. Foi executivo responsvel pela rea tributria de instituio financeira. membro do Conselho Fiscal de empresa no ramo de indstria (Companhia
Industrial Cataguases) e do Conselho de Administrao de instituio financeira (Banco Mercantil do Brasil S.A), na qual tambm foi membro do Conselho Fiscal.
Francisco S. Morales Cespede - 049.049.078-68
Nascido em 21 de junho de 1947. De 1992 a 2009 - So Paulo Alpargatas S.A. atuou como Diretor de Administrao e Finanas e Relaes com Investidores (CFO). De 1975 a 1992 - Monsanto do Brasil atuou como
Diretor de Finanas (CFO). De 1973 a 1975 foi Controller da IGB Indstrias Gerais Brasileiras (Gradiente). Tambm atua como membro de Conselhos de Administrao, Conselhos Fiscais, Comits de Auditoria,
Finanas e tica desde 1978 em subsidirias da Monsanto Company no Brasil (GOYANA, CBE e FOSBRASIL),Santista Txtil, Alpargatas Argentina, Sadia S.A., So Paul o Alpargatas, Tavex Algodonera (Espanha),
UOL Universo Online S.A, Sab e Total Alimentos. tambm Diretor Superintendente e Membro do Conselho Deliberativo do Fundo de Penso da So Paulo Alpargatas e da Txtilprev (Fundo de Penso
Santista/Tavex). O Sr. Francisco Silvrio Morales Cspede, membro do nosso Conselho Fiscal, foi condenado, em 14.12.2010, a pagar multa pecuniria individual no valor de R$400.000,00, no mbito do Processo
Administrativo Sancionador CVM n 18/2008, instaurado para a apurao de responsabilidades dos administradores da Sadia S.A. por eventuais irregularidades relacionadas a operaes envolvendo instrumentos
financeiros derivativos e na divulgao de informaes pela companhia.financeiros derivativos e na divulgao de informaes pela companhia.
Paulo Nobrega Frade - 272.844.948-16
Nascido em 18 de abril de 1979, atua na Claritas Investimentos e Participaes Ltda (04/2002 Atual). Ingressou na Claritas em abril de 2002 como Trader/Analista da rea de renda varivel e tornou-se scio em
janeiro de 2007. Responsvel pela anlise, acompanhamento e recomendao de compra/venda dos setores de papel e celulose, construo, shoppings, sade, alimentos e acar e lcool.
Eduardo Cysneiros de Morais - 017.971.487-29
Nascido em 21 de setembro de 1974, atua na Claritas Investimentos e Participaes Ltda (03/2002 Atual). Ingressou na Claritas em maro de 2002 como Portfolio Manager e analista da rea de renda varivel e
tornou-se scio em janeiro de 2005. Responsvel pela anlise, acompanhamento e recomendao de compra/venda dos setores eltrico, saneamento, concesses, siderurgia, minerao, petrleo e empresas areas.
Banco Matrix S/A (07/1998 02/2002) Analista Buy-Side Trader, Controller Conselho Fiscal, Membro efetivo do conselho fiscal da Taesa S.A. nos anos de 2010 e 2011, Membro efetivo do conselho fiscal da OHL Brasil
nos anos de 2010 e 2011, Membro efetivo do conselho fiscal da Cremer S.A. no exerccio de 2009 e 2010, Membro efetivo do conselho fiscal da Medial S.A. no exerccio de 2009, Membro Suplente do conselho fiscal
da Globex S.A. no exerccio de 2011. Membro Suplente do conselho fiscal do Grupo Po de Aucar no exerccio de 2011.
Flavio Stamm - 048.241.708-00
Nascido em 05 de dezembro de 1962, formado em Administrao de Empresas e Contabilista, com ps graduao em Administrao Financeira. Atua desde 1992 em Conselhos de Administrao e Fiscais e na
prestao de servios de consultoria e assessoria empresarial nas reas administrativa, financeira, societria, tributria e auditoria. scio da Stamm & Stamm Consultoria Empresarial Ltda. e membro do Instituto
Brasileiro de Governana Corporativo IBGC. Nos ltimos 5 anos, ocupou os cargos de Conselheiro Fiscal titular ou suplente, nas seguintes companhias abertas: Pojuca S/A, Bombril S/A, Txtil Renaux S/A,
Companhia Industrial Cataguases, Medial Sade S/A, Brasilagro Cia. Brasileira de Propriedades Agrcolas, Telecomunicaes de So Paulo S/A TELESP, Universo Online S/A e Brasil Telecom Participaes S/A.
Paulo Roberto Cassoli Mazzalli - 163.007.848-43
Nascido em 15 de fevereiro de 1970, atualmente Diretor Financeiro do Grupo CCR e scio da Clip Engenharia. Entre Dezembro de 2009 e Fevereiro de 2011, atuou como Diretor dos Departamentos de Finanas,
Operaes e Comercial da Construtora Mudar. Foi Diretor de Relaes com Investidores e CFO da Construtora Tenda entre Dezembro 2008 e Dezembro de 2010. Atuou como Diretor de Relaes com Investidores e
CFO da CCDI - Camargo Corra Desenvolvimento Imobilirio S.A. entre Junho de 2006 a Dezembro de 2008. Tambm exerceu outras funes na Camargo Correa AS entre Junho de 2003 a Junho de 2006, dentre as
quais Gerente Financeiro e Gerente de Planejamento.
PGINA: 266 de 349
Verso : 1
12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, financeiro e de remunerao
Nome
Tipo comit
Cargo ocupado
Profisso
Data eleio
CPF
Descrio outros comits
Descrio outros cargos ocupados
Idade
Data posse
Outros cargos/funes exercidas no emissor
Experincia Profissional / Declarao de Eventuais Condenaes
Outros Comits
Membro do Comit (Efetivo)
231.817.448-24
Comit Executivo
Administrador de
Empresas
12/11/2012
37
12/11/2012
Engenheiro
12/11/2012
58
12/11/2012
Administrador de
Empresas
12/11/2012
48
12/11/2012
Contador
12/11/2012
53
12/11/2012
Prazo mandato
2 anos
Presidente do Conselho de Administrao

Outros Comits
012.252.758-57
Comit Executivo
2 anos
Diretor Geral da Tereos Internacional

Outros Comits
000.000.000-00
Comit Executivo
2 anos
Membro do Conselho de Administrao

Philippe Labro
Outros Comits
000.000.000-00
Comit Executivo
2 anos
PGINA: 267 de 349
Verso : 1
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a

administradores do emissor, controladas e controladores
No Aplicvel
PGINA: 268 de 349
Verso : 1
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Identificao
CPF/CNPJ
Tipo de relao do Administrador com a

pessoa relacionada
Tipo de pessoa relacionada
231.817.448-24
Subordinao
Controlador Indireto
Subordinao
Subordinao
Cargo/Funo
Exerccio Social 31/03/2015

Administrador do Emissor

Pessoa Relacionada
Tereos
06.698.175/0001-09
Presidente da Diretoria Executiva da Tereos

Observao
Grard George Paul Emile Clay
701.395.481-06

Pessoa Relacionada
Tereos
06.698.175/0001-09
Presidente da SDHF (Cooprative Sucrire-Distillerie des Hauts France)

Observao
Tambm vice-presidente do Conselho de Superviso da Tereos

Thierry Wilfrid Joseph Lecomte
701.395.761-50

Pessoa Relacionada
Tereos
06.698.175/0001-09
Presidente do Conselho de Superviso da SDA

Observao
Tambm presidente do Conselho de Superviso da Tereos

PGINA: 269 de 349
Verso : 1
Identificao
CPF/CNPJ

pessoa relacionada
231.817.448-24
Controle
Controlada Indireta
231.817.448-24
Controle
Controlada Indireta
231.817.448-24
Controle
Controlada Indireta
231.817.448-24
Controle
Controlada Indireta
Cargo/Funo
Pessoa Relacionada
COMPANHIA DE SENA, S.A.

Observao

Pessoa Relacionada
SENA HOLDING LIMITED.

Observao

Pessoa Relacionada
SOCIETE MARROMEU Ltd.

Observao

Pessoa Relacionada
PGINA: 270 de 349
Verso : 1
Identificao
CPF/CNPJ

pessoa relacionada
231.817.448-24
Controle
Controlada Indireta
231.817.448-24
Controle
Controlada Direta
231.817.448-24
Controle
Controlada Indireta
Cargo/Funo
SUCRE AUSTRAL
Observao

Pessoa Relacionada
SYRAL CHINA INVESTMENT

Observao

Pessoa Relacionada
Tereos EU NV
Observao

Pessoa Relacionada
TEREOS SENA LIMITED

Observao
PGINA: 271 de 349
Verso : 1
Identificao
CPF/CNPJ

pessoa relacionada
012.252.758-57
Controle
Controlada Direta
Controle
Controlada Direta
Controle
Controle
Controlada Indireta
Cargo/Funo

Diretor Geral
Pessoa Relacionada
Guarani S/A
47.080.619/0001-17

Observao
Marcus Erich Thieme
104.389.548-58

Pessoa Relacionada
Guarani S/A
47.080.619/0001-17

Observao
Denis Ren Lecart
701.395.791-76

Pessoa Relacionada
Tereos
06.698.175/0001-09
Presidente da Cooprative Societ Betteravire de Connantre.

Observao

012.252.758-57
PGINA: 272 de 349
Verso : 1
Identificao
CPF/CNPJ

pessoa relacionada
Cargo/Funo
Diretor Geral
Pessoa Relacionada
AGRCOLA RODEIO LTDA.
01.040.884/0001-70
Diretor
Observao
012.252.758-57
Controle
Controlada Indireta
Controle
Controlada Indireta
Controle
Controlada Indireta
Diretor Geral
Pessoa Relacionada
ANDRADE AGRICULTURA LTDA.
07.477.642/0001-25
Diretor
Observao
012.252.758-57
Diretor Geral
Pessoa Relacionada
CRUZ ALTA PARTICIPAES S.A.
08.296.841/0001-08
Diretor
Observao
012.252.758-57
Diretor Geral
Pessoa Relacionada
SENA HOLDING LIMITED.
PGINA: 273 de 349
Verso : 1
Identificao
CPF/CNPJ

pessoa relacionada
012.252.758-57
Controle
Controlada Indireta
012.252.758-57
Subordinao
Controlador Direto
Subordinao
Cargo/Funo
Observao

Diretor Geral
Pessoa Relacionada
SOCIETE MARROMEU Ltd.

Observao

Diretor Geral
Pessoa Relacionada
Tereos do Brasil Participaes Ltda.
04.100.968/0001-40

Observao

Pessoa Relacionada
Tereos
06.698.175/0001-09
Diretor Financeiro
Observao
PGINA: 274 de 349
Verso : 1
Identificao
CPF/CNPJ

pessoa relacionada
012.252.758-57
Controle
Controlada Direta
Controle
Controlada Direta
Controle
Cargo/Funo
Exerccio Social 31/03/2013


Diretor Geral
Pessoa Relacionada
Guarani S/A
47.080.619/0001-17

Observao
Marcus Erich Thieme
104.389.548-58

Pessoa Relacionada
Guarani S/A
47.080.619/0001-17

Observao
Denis Ren Lecart
701.395.791-76

Pessoa Relacionada
Tereos
06.698.175/0001-09
Presidente da Cooprative Societ Betteravire de Connantre.

Observao
PGINA: 275 de 349
Verso : 1
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas

suportadas pelos administradores
Contratamos a aplice de seguro de Responsabilidade Civil de Diretores e Executivos (D&O) em benefcio de nossos
administradores e dos administradores de nossas subsidirias. O objetivo de tal aplice de seguro ressarcir os
administradores no caso de condenaes decorrentes de atos e fatos ocorridos durante a administrao da Companhia,
exceto nos casos em que os administradores tenham agido intencionalmente.
Exceto pela aplice de seguro acima, no h outros contratos ou outras obrigaes relevantes entre ns e nossa
administrao relativos a pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos administradores decorrentes da
reparao de danos causados a terceiros ou a ns.
PGINA: 276 de 349
Verso : 1
13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no

estatutria
a) objetivos da poltica ou prtica de remunerao:
Nossa poltica de remunerao dos administradores ainda no est integralmente aplicada.
Entretanto, pretendemos instalar brevemente um Comit de Remunerao, como rgo de
assessoria do Conselho de Administrao, para nos auxiliar na definio da poltica de
remunerao.
Quando em vigor, nossa poltica de remunerao estar em linha com as polticas de
remunerao do Grupo Tereos e as melhores prticas de governana corporativa, tendo como
objetivo atrair e reter os melhores profissionais em nosso setor, bem como alinhar os interesses
de nossa alta administrao, com os interesses de nossos acionistas. As linhas gerais da
remunerao planejada para a Companhia esto descritas abaixo.
Os membros de nossos comits estatutrios que j sejam administradores ou executivos da
Companhia ou de suas controladas no devero, a princpio, receber remunerao especfica
para participao nesses rgos de assessoria.
b) composio da remunerao:
i.
Descrio dos elementos da remunerao e os objetivos de cada um deles
Os membros de nosso Conselho de Administrao recebero uma remunerao fixa mensal e

no tero direito aos benefcios diretos ou indiretos ou participao nos lucros. Os membros de
nosso Conselho Fiscal recebero uma remunerao fixa mensal e no tero direito aos
benefcios diretos ou indiretos ou participao nos lucros. Os membros dos comits, que no
sejam remunerados na condio de administradores ou executivos da Companhia ou de suas
controladas, se houver, recebero tambm somente uma remunerao fixa. Exceto esse valor
mensal fixo, os membros de nosso Conselho de Administrao, Conselho Fiscal, bem como os
membros dos comits, no recebem qualquer remunerao adicional.
Nossa Diretoria composta por 2 membros. Nossos diretores recebero remunerao
consistindo de uma parte fixa e uma parte varivel. A parte varivel ter como base nossos
lucros e ser calculada de acordo com uma avaliao de desempenho com base em nossos
resultados. Os nicos benefcios que eles/elas recebero so: carro, assistncia mdica, seguro
de vida, plano de previdncia complementar e carto de alimentao.
A remunerao de nossos diretores, conselheiros e demais executivos tem por objetivo alinhar
as prticas de mercado, e proporcionar a reteno dos Executivos, bem como o alinhamento
dos interesses dos diretores estatutrios da Companhia ao conjunto de acionistas e premiao
da gerao de resultados e de criao de valor de forma sustentvel.
De acordo com nosso Estatuto Social, a remunerao paga aos membros de nosso Conselho de
Administrao e Diretoria estabelecida anualmente de forma global na assembleia geral de
acionistas, da mesma maneira que a remunerao paga aos membros de nosso Conselho
Fiscal, quando instalado. Nossos conselheiros de administrao, aps terem recebido parecer
do Comit de Remunerao, quando instalado, alocaro a remunerao global entre os
membros de nosso Conselho de Administrao e Diretoria.
ii.
proporo de cada elemento na remunerao total
A remunerao fixa representa 100% da remunerao total dos membros de nosso Conselho de
Administrao e do Conselho Fiscal. Quanto Diretoria, estimamos que, em 2015/2016, a
PGINA: 277 de 349
Verso : 1

estatutria
remunerao varivel ser de 25% da remunerao total e a remunerao fixa, 75%, incluindo
os benefcios concedidos.
iii.
metodologia de clculo e de reajuste de cada um dos elementos da
remunerao
No h metodologia de clculo e de reajuste especfico para cada um dos elementos da
remunerao dos administradores.
O plano de sade para os membros da diretoria no tem uma metodologia de clculo e de
reajuste especfico. Ele ajustado com base na determinao da companhia de seguros.
iv.
razes que justificam a composio da remunerao
As razes para composio da remunerao pretendida so o incentivo na melhoria da gesto

da Companhia e a reteno dos seus executivos, visando ganhos pelo comprometimento com
os resultados de longo prazo e ao desempenho de curto prazo.
c) principais indicadores de desempenho que so levados em considerao na
determinao de cada elemento da remunerao:
Os diretores e a alta gerncia da Companhia e de sua controlada Guarani fazem parte de um
acordo de participao celebrado pela Guarani em metas e resultados corporativos. Nos termos
deste acordo, e como condio bsica para distribuio, o alcance das metas individuais e
coletivas se mede por estao safra, de 1 de abril a 31 de maro de cada ano. As metas se
baseiam em indicadores financeiros (tais como Margem liquida e gerao liquida de caixa),
indicadores operacionais (tais como itens de qualidade, desempenho operacional) e indicadores
individuais (metas individualmente estabelecidas para cada ano-safra), cada indicador tem seu
peso preestabelecido no acordo.
d) como a remunerao estruturada para refletir a evoluo dos indicadores de
desempenho:
A parcela varivel da remunerao de nossa alta administrao, que corresponder a uma
participao nas metas e resultados (PMR), depender da evoluo da Companhia e do alcance
de metas individuais de nossa alta administrao.
e) como a poltica ou prtica de remunerao se alinha aos interesses do emissor de
curto, mdio e longo prazo:
Acreditamos que o formato da remunerao, cujas linhas gerais esto descritas acima, estar
alinhado aos interesses de curto, mdio e longo prazo da nossa Companhia, uma vez que
baseada em indicadores operacionais, atrelados ao desempenho econmico-financeiro da
Companhia previamente definidos, buscando alinhar os interesses (i) no curto prazo: salrios e
pacote de benefcios compatveis com o mercado; e (ii) no mdio e longo prazo: participao
nas metas e resultados (PMR), de acordo com o cumprimento de metas pr-estabelecidas que
tambm esto alinhadas os interesses de mdio e longo prazo da Companhia.
f) existncia de remunerao suportada
controladores diretos ou indiretos:
por
subsidirias,
controladas
ou
O Sr. Alexis Franois Eric Duval, presidente do nosso conselho de administrao, tambm CEO
da Tereos, a qual suporta integralmente sua remunerao.
PGINA: 278 de 349
Verso : 1

estatutria
O Sr. Thierry Wilfrid Joseph Lecomte, membro do nosso conselho de administrao,
presidente do conselho de superviso da Tereos que responsvel por sua remunerao.
O Sr. Olivier Jean Casanova, membro do nosso conselho de administrao, tambm diretor
financeiro da Tereos, a qual suporta integralmente a sua remunerao.
O Sr. Denis Ren Lecart, membro do nosso conselho de administrao, tambm vicepresidente do conselho de superviso da Tereos, que responsvel por sua remunerao.
O Sr. Grard George Paul Emile Clay, membro do nosso conselho de administrao, tambm
vice-presidente do conselho de superviso da Tereos, que responsvel por sua remunerao.
g) existncia de qualquer remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de
determinado evento societrio, tal como a alienao do controle societrio do
emissor:
No h qualquer remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de determinado evento
societrio, tal como a alienao do controle societrio da Companhia.
PGINA: 279 de 349
Verso : 1
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal

Remunerao total prevista para o Exerccio Social corrente 31/03/2016 - Valores Anuais
N de membros
Diretoria Estatutria
Conselho Fiscal
Total
9,00
2,00
3,00
14,00
60.000,00
2.721.502,00
237.600,00
3.019.102,00
Benefcios direto e indireto
0,00
375.000,00
0,00
375.000,00
Participaes em comits
0,00
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
0,00
Bnus
0,00
0,00
0,00
0,00
Participao de resultados
0,00
800.000,00
0,00
800.000,00
Participao em reunies
0,00
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
0,00
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
0,00
0,00
0,00
0,00
60.000,00
3.896.502,00
237.600,00
4.194.102,00
Remunerao fixa anual

Salrio ou pr-labore
Descrio de outras
remuneraes fixas
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes variveis
Observao
Total da remunerao
Remunerao total do Exerccio Social em 31/03/2015 - Valores Anuais

N de membros
Conselho Fiscal
Total
9,00
2,00
3,00
14,00
60.000,00
2.721.502,00
237.600,00
3.019.102,00
0,00
375.000,00
0,00
375.000,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
0,00

Salrio ou pr-labore
PGINA: 280 de 349
Verso : 1
Descrio de outras
remuneraes fixas
Remunerao varivel
Bnus
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
721.435,00
0,00
721.435,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
0,00
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
0,00
0,00
0,00
0,00
60.000,00
3.817.937,00
237.600,00
4.115.537,00
Descrio de outras
remuneraes variveis
Observao
Total da remunerao

N de membros
Conselho Fiscal
Total
2,00
2,00
3,00
7,00
56.400,00
1.637.697,00
180.000,00
1.874.097,00
0,00
195.765,00
0,00
195.765,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
0,00
Bnus
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
226.827,00
0,00
226.827,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
0,00

Salrio ou pr-labore
Descrio de outras
remuneraes fixas
Remunerao varivel
PGINA: 281 de 349
Verso : 1
Descrio de outras
remuneraes variveis
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
0,00
0,00
0,00
0,00
56.400,00
2.060.289,00
180.000,00
2.296.689,00
Observao
Total da remunerao

N de membros
Conselho Fiscal
Total
9,75
2,00
3,00
14,75
60.000,00
1.400.000,00
180.000,00
1.640.000,00
0,00
180.000,00
0,00
180.000,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
0,00
Bnus
0,00
700.000,00
0,00
700.000,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
0,00
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
0,00
0,00
0,00
0,00
60.000,00
2.280.000,00
180.000,00
2.520.000,00

Salrio ou pr-labore
Descrio de outras
remuneraes fixas
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes variveis
Observao
Total da remunerao
PGINA: 282 de 349
Verso : 1
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho

fiscal
Remunerao Varivel do Exerccio Social a ser Encerrado em 31/3/2016

Valores Anuais Estimados
Em Reais (R$)
N. de membros
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho
Fiscal
Total
Valor mnimo previsto no plano

de remunerao
Valor mximo previsto no plano
de remunerao
Valor previsto no plano de
remunerao caso as metas
estabelecidas fossem atingidas
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Valor efetivamente reconhecido
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
772.452
0,00
772.452
0,00
772.452
0,00
772.452
0,00
No
Aplicvel
0,00
No Aplicvel
Bnus
Participao nos resultados

de remunerao
de remunerao
Remunerao Varivel do Exerccio Social Encerrado em 31/3/2015

Valores Anuais Efetivos
Em Reais (R$)
N. de membros
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho
Fiscal
Total

de remunerao
de remunerao
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00

de remunerao
de remunerao
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
772.452
0,00
772.452
0,00
772.452
0,00
772.452
0,00
*Pendente
0,00
*Pendente
Bnus
* Em fase de apurao.
PGINA: 283 de 349
Verso : 1
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho

fiscal

Em Reais (R$)
N. de membros
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho
Fiscal
Total

de remunerao
de remunerao
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
818.848
0,00
818.848
0,00
818.848
0,00
818.848
0,00
603.584
0,00
603.584
Bnus

de remunerao
de remunerao

Em Reais (R$)
N. de membros
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho
Fiscal
Total

de remunerao
Valor mximo previsto no
plano de remunerao
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00

de remunerao
Valor mximo previsto no
plano de remunerao
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
765.000
0,00
765.000
0,00
765.000
0,00
765.000
0,00
0,00
0,00
0,00
Bnus
PGINA: 284 de 349
Verso : 1
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria

estatutria
No aplicvel, dado que a Companhia no possui e nem pretende criar no prximo ano, pelo
menos, um plano de remunerao baseado em aes para seus administradores.
PGINA: 285 de 349
Verso : 1
13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por
administradores e conselheiros fiscais - por rgo
A tabela abaixo demonstra a quantidade de aes de emisso da Companhia detidas, em 31 de

maro de 2015, pelos administradores da Companhia:
Aes
rgo
Conselho Fiscal
Diretoria
Total
Aes Ordinrias
Capital Total (%)
6.962.503
0,9
0,0
42.200
0,0
7.004.705
0,9
PGINA: 286 de 349
Verso : 1
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria

estatutria
No aplicvel, dado que no houve remunerao baseada em aes reconhecidas no
resultado dos 3 ltimos exerccios sociais e no h previso para o exerccio social corrente.
PGINA: 287 de 349
Verso : 1
13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e

pela diretoria estatutria
No aplicvel, dado que no h s opes em aberto do conselho de administrao e da
diretoria estatutria ao final do ltimo exerccio social.
PGINA: 288 de 349
Verso : 1
13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do

conselho de administrao e da diretoria estatutria
No aplicvel, dado que no houve exerccios de opes ou aes entregues relativas
remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria,
nos 3 ltimos exerccios sociais.
PGINA: 289 de 349
Verso : 1
13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a
13.8 - Mtodo de precificao do valor das aes e das opes
No aplicvel, dado que a Companhia no possui plano de outorga de opes ou
opes outorgadas.
PGINA: 290 de 349
Verso : 1
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de

administrao e aos diretores estatutrios
a. rgo
b. Nmero de membros
c. Nome do plano
Diretoria
2
Plano de Benefcios Guarani Prev
d. Quantidade de administradores que renem as

condies para se aposentar
e. Condies para se aposentar antecipadamente
A habilitao ao Benefcio de Aposentadoria

Antecipada, comear na data em que o
Participante atingir, no mnimo, 50 (cinqenta)
de idade e 5 (cinco) anos de Servios
Creditado.
f. Valor atualizado das contribuies acumuladas

no plano de previdncia at o encerramento do
ltimo exerccio social, descontada a parcela
relativa a contribuies feitas diretamente pelos
administradores
R$ 371.509,20
g. Valor total acumulado das contribuies

realizadas durante o ltimo exerccio social,
descontada a parcela relativa a contribuies
feitas diretamente pelos administradores*
R$ 73.514,22
h. Se h a possibilidade de resgate antecipado e

No h possibilidade de resgate antecipado.
quais as condies
PGINA: 291 de 349
Verso : 1
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da

diretoria estatutria e do conselho fiscal
A Companhia, como membro do IBEF, coberta por deciso proferida em 17 de maio de 2013, em favor da instituio em
relao ao direito de no fornecer informaes sobre a remunerao individualizada e sua composio, como solicitado
neste item (caso #2010.510.1002888-5 Quint Tribunal Federal, Rio de Janeiro).
PGINA: 292 de 349
Verso : 1
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de

destituio do cargo ou de aposentadoria
No h arranjos contratuais, aplices de seguros ou outros instrumentos que estruturem
mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de
destituio do cargo ou de aposentadoria.
PGINA: 293 de 349
Verso : 1
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do

conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores
rgo (1)
2014/2015 (%)
2013/2014 (%)
2012/2013 (%)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Conselho Fiscal
0,00
0,00
0,00
(1) Os nmeros apresentados na tabela esto zerados, dado que os membros do Conselho Fiscal,
Conselho de Administrao e da Diretoria que recebem remunerao no so partes relacionadas,
conforme definido pelas regras contbeis que tratam desse assunto.
PGINA: 294 de 349
Verso : 1
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por

rgo, recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam
No aplicvel, dado que, em relao aos 3 ltimos exerccios sociais, no h valores
reconhecidos no resultado da Companhia como remunerao de membros do conselho de
administrao, da diretoria estatutria ou do conselho fiscal, por qualquer razo que no a
funo que ocupam.
PGINA: 295 de 349
Verso : 1
13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de

controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
(em Reais)
rgo
Exerccio Social de 2014/2015
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho Fiscal
Total
Controladores
diretos e
indiretos
0,00
0,00
0,00
0,00
Controladas do emissor
0,00
0,00
0,00
0,00
Sociedades sob
controle comum
0,00
0,00
0,00
0,00
(em Reais)
rgo
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho Fiscal
Total
Controladores
diretos e
indiretos
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Sociedades sob
controle comum
0,00
0,00
0,00
0,00
(em Reais)
rgo
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria
Conselho Fiscal
Total
Controladores
diretos e
indiretos
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5.012.642,00
0,00
5.012.642,00
Sociedades sob
controle comum
0,00
0,00
0,00
0,00
PGINA: 296 de 349
Verso : 1

a. nmero de empregados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao
geogrfica):
Em 31 de maro de 2015, tnhamos 13.444 empregados permanentes, incluindo 1.380 em nossas operaes
europeias, 8.704 no Brasil, 2.510 em Moambique, 481 em nossas operaes na regio do Oceano ndico e 369 em
nossas operaes na Indonsia. Durante o exerccio social encerrado em 31 de maro de 2015, empregamos
aproximadamente 6.854 empregados sazonais, incluindo 891 no Brasil e 5.517 em nossas operaes em
Moambique. Acreditamos que nosso relacionamento com nossos empregados seja bom, no geral, e normalmente
temos uma baixa rotatividade de funcionrios.
A tabela a seguir mostra nossos funcionrios permanentes e sazonais por localizao geogrfica nos perodos
indicados.
Em 31 de maro,
2013
Brazil
Permanentes
Sazonais
Moambique
Permanentes
Sazonais
Europa
Permanentes
Sazonais
Oceano ndico
Permanentes
Sazonais
Indonsia
Permanentes
Sazonais
Total
Permanentes
Sazonais
2014
2015
9.920
2.409
9.072
1.838
8.704
891
2.312
6.099
2.436
4.866
2.510
5.517
1.539
-
1.579
-
1.380
120
482
290
487
305
481
303
23.051
14.253
8.798
20.583
13.574
7.009
369
23
20.298
13.444
6.854
Considerando a natureza de nossas atividades, em particular o processamento de cana-de-acar no Brasil e na

regio do Oceano ndico, que requer mo de obra durante os perodos de safra, contratamos funcionrios sazonais
para trabalhar durante essa poca do ano.
A tabela a seguir mostra nossos funcionrios permanentes e sazonais por atividade desempenhada nos perodos
indicados.
Em 31 de
maro,
Brasil
2013
Comercial
Administrativo
Industrial/Operaes
Agrcola
Total
496
816
2.597
8.420
12.329
2014
469
847
2.436
7.158
10.910
2015
436
926
2.383
5.850
9.595
PGINA: 297 de 349
Verso : 1

Em 31 de
maro,
Moambique
2013
Comercial
Administrativo
Industrial/Operaes
Agrcola
Total
2014
384
370
7.657
8.411
2013
2014
2015
58
203
1.278
60
212
1.307
60
213
1.227
1.539
1.579
1.500
Em 31 de
maro,
Regio do Oceano ndico

2013
Comercial
Administrativo
Industrial/Operaes
Agrcola
Total
660
456
6.911
8.027
Em 31 de
maro,
Europa
Comercial
Administrativo
Industrial/Operaes
Agrcola
Total
2015
599
416
6.287
7.302
2014
34
107
495
136
772
2015
32
112
510
138
792
Em 31 de
maro,
2014
Indonsia
2013
Comercial
Administrativo
Industrial/Operaes
Agrcola
Total
34
97
516
137
784
2015
-
7
34
351
-
392
b. nmero de terceirizados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao
geogrfica):
No exerccio social findo em 31 de maro de 2015, alm de nossos funcionrios sazonais regulares, terceirizamos
servios nas reas de: transporte de carga, transporte de funcionrios, segurana, limpeza, alimentao e
manuteno das instalaes.
A tabela a seguir mostra nossos funcionrios terceirizados por localizao geogrfica nos perodos indicados.
Em 31 de
maro,
2013
Brasil
Moambique
Europa
Oceano ndico
Indonsia
Total
3.849
187
4.036
2014
3.268
213
3.481
2015
3.496
30
214
250
3.990
PGINA: 298 de 349
Verso : 1

A tabela a seguir mostra nossos funcionrios terceirizados por atividade desempenhada nos perodos indicados.
Em 31 de
maro,
Brasil
2014
2013
Comercial
Administrativo
Industrial/Operaes
Agrcola
2015
51
388
43
329
552
664
1.710
1.456
2.098
1.700
1.440
182
Total
4.030
Em 31 de
maro,
2014
Moambique
2013
Comercial
Administrativo
Industrial/Operaes
Agrcola
2015
-
Total
3.496
3.849
30
30
Em 31 de
maro,
Europa
2013
Comercial
Administrativo
Industrial/Operaes
Agrcola
Total
2014
187
187
36
178
214
Em 31 de
maro,
2014
Indonsia
2013
Comercial
Administrativo
Industrial/Operaes
Agrcola
Total
2015
36
177
213
2015
0
2
248
250
As operaes da Ilha da Reunio no usaram funcionrios para as safras 2012/13, 2013/14 e 2014/15.
c. ndice de rotatividade:
Nossa rotatividade para os exerccios sociais encerrados em 31 de maro de 2015, 2014 e 2013 foi de 2,87%, 2,89% e
0,87%, respectivamente, para nossas operaes brasileiras. 2,37%, 1,72% e 1,49%, respectivamente, para nossas
operaes europeias. 6,36%, 6,11% e 0,04%, respectivamente, para nossas operaes em Moambique, enquanto
2,49%, 3,92% e 4,57% para nossas operaes no Oceano ndico.
d. exposio da Companhia a passivos e contingncias trabalhistas:
A tabela abaixo demonstra a exposio da Companhia a passivos e contingncias trabalhistas a partir de 31 de
maro de:
Montante das Contingncias
2013
(em R$ milhes)
2014
(em R$ milhes)
2015
(em R$ milhes)
17
21
21
Para mais informaes a respeito da exposio da Companhia a passivos e contingncias trabalhistas, vide as
PGINA: 299 de 349
Verso : 1

sees 4.3 e 4.6 deste Formulrio de Referncia.
PGINA: 300 de 349
Verso : 1
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos

Nao houve alteraes relevantes com relao aos nmeros divulgados no item 14.1 acima.
PGINA: 301 de 349
Verso : 1
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados

a. Poltica de salrios e remunerao varivel:
A poltica de Remunerao e Estrutura da Companhia visa proporcionar aos empregados nveis salariais competitivos
com o mercado, dentro das disponibilidades oramentrias, de forma a atrair, recompensar e reter os profissionais
melhores qualificados. A poltica vlida para todos os nveis hierrquicos da empresa, de todas as filiais da
Companhia, exceto Diretoria Executiva.
b. Poltica de benefcios:
Para exerccio social encerrado em 31 de maro de 2015, nossos gastos com pessoal, incluindo salrios, encargos
sociais e benefcios aos empregados, totalizou R$1.013 milhes. Alm dos benefcios exigidos pelas leis aplicveis,
oferecemos a todos os nossos empregados benefcios adicionais que variam conforme a jurisdio, inclusive, por
exemplo, assistncia mdica e odontolgica, transporte, descontos em medicamentos receitados por mdicos, bolsa de
estudos, reembolso de algumas despesas, refeies nos restaurantes de nossas unidades produtoras ou vale-refeio.
Em 21 de setembro de 2009, a Guarani e suas subsidirias estabeleceram um Plano Multipatrocinado Entidade
Fechada de previdncia privada complementar para todos os empregados. Todos tm a opo de participar.
Empregados com renda mensal de at R$ 4.297 podem fazer contribuies ilimitadas e, em contrapartida, a Guarani e
suas subsidirias esto limitadas a contribuir 0,5% do salrio nominal destes empregados. Para empregados que
possuem renda mensal superior a R$ 4.297 podem optar em contribuir entre 0,5% a 5,0% de seu salrio nominal e,
em contrapartida, a Guarani e suas subsidirias subsidiam 100% da opo do funcionrio. O valor total das
contribuies ao plano no exerccio social encerrado em 31 de maro de 2015 foi de R$2.624 mil.
Nossas subsidirias na Blgica e na Espanha oferecem um plano de aposentadoria e um plano de participao nos
lucros/bnus pelo desempenho aos seus empregados. Todos os nossos nossos empregados na Frana tambm se
beneficiam de planos de participao nos lucros (algumas das quais so obrigatrias ao abrigo da legislao local),
bem como de regimes de poupana da empresa. Alm disso, alguns dos empregados franceses esto ligados a um
fundo de contingncia (Prvoyance) que cobre os riscos de invalidez, incapacidade para o trabalho
temporrio/permanente, e morte.
PGINA: 302 de 349
Verso : 1
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos

Prezando pelo alinhamento e s recomendaes de boas prticas promovidas pela Guarani aos seus stakeholders,
incentivamos o dilogo permanente com as entidades sindicais, a fim de constituir relaes de confiana entre as
partes, realizando negociaes com Sindicatos dos Trabalhadores e Federaes de Trabalhadores. No Brasil temos
relaes com 15 entidades sindicais, que representam 100% dos colaboradores em todas as plantas industriais da
Guarani.
Temos acordos coletivos de trabalho com os sindicatos, estabelecendo pisos salariais, vales-alimentao e refeio,
polticas de horas extras e outras garantias. Acreditamos que a relao com entidades sindicais pacifica e geralmente
boa. Apesar de nossa poltica de dialogo permanente existem alguns momento em que temos greves pontuais em sua
maioria determinada por estratgia das Federaes dos Trabalhadores sem exclusividade a Guarani, nesses momentos
observamos no terem um impacto relevante sobre os nossos negcios ou operaes devido a bom relacionamento e
confiana conquistados.
PGINA: 303 de 349
Verso : 1

Acionista
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
Qtde. aes ordinrias (Unidades)
Participa de acordo de acionistas

Aes ordinrias %
Acionista controlador
Qtde. aes preferenciais (Unidades)
ltima alterao
Aes preferenciais %
Qtde. total de aes (Unidades)
Total aes %
Detalhamento por classes de aes (Unidades)

Classe ao
Qtde. de aes (Unidades)
Aes %
05.774.274/0001-51
No
108.157.233
13,230000%
Sim
0
06/08/2012
0,000000%
108.157.233
13,230000%
430.519.509
52,650000%
11.748.719/0001-21
Francesa
430.519.509
No
52,650000%
Sim
0
30/08/2011
0,000000%

04.100.968/0001-40
Brasileira
No
Sim
31/03/2015
32.321.173
3,950000%
0,000000%
32.321.173
3,950000%
246.722.164
30,170000%
0,000000%
246.722.164
30,170000%
0,000000%
0,000000%
0,000000%
817.720.079
100,000000%
0,000000%
817.720.079
100,000000%
OUTROS
AES EM TESOURARIA - Data da ltima alterao:
TOTAL
PGINA: 304 de 349
Verso : 1

CONTROLADORA / INVESTIDORA
ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista
Composio capital social
Detalhamento de aes (Unidades)

11.748.719/0001-21
OUTROS
0
0,000000
0,000000
05.774.274/0001-51
Francesa
11.998.572
100,000000
0,000000
Sim
Sim
09/07/2012
0,000000
11.998.572
100,000000
0,000000
11.998.572
100,000000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
TOTAL
11.998.572
100,000000
PGINA: 305 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

04.100.968/0001-40
OUTROS
0
0,000000
0,000000
No
Sim
24/06/2010
0,000000
1.000
0,000000
Tereos
06.698.175/0001-09
1.000
0,000200
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
0,000200
11.748.719/0001-21
495.443.413
99,999800
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
No
Sim
30/08/2010
0,000000
495.443.413
99,999800
0,000000
495.444.413
100,000000
TOTAL
495.444.413
100,000000
PGINA: 306 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

05.774.274/0001-51
IDIA Participations
220.800
No
Sim
21/12/2012
53.086
0,940000
273.886
4,790000
0,000000
0,000000
0,000000
No
Sim
21/12/2012
88,600000
246.463
4,290000
5.331.518
92,890000
315.569
5,510000
5.738.565
100,000000
No
Sim
21/12/2012
16.020
0,280000
133.161
3,850000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0,000000
OUTROS
0
Tereos
06.698.175/0001-09
5.085.055
Classe ao
Aes %
TOTAL
0,000000
TOTAL
5.422.996
94,490000
Unigrains
117.141
2,040000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0,000000
2,320000
PGINA: 307 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

Tereos
06.698.175/0001-09
Cooprative Fculire de Haussimont
765.625
1,990000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
No
Sim
27/03/2014
0,000000
765.625
No
Sim
31/03/2015
0,000000
500.000
No
Sim
27/03/2014
0,000000
5.677.722
14,670000
1,990000
Cooprative Fculire de Vic Sur Aisne
500.000
1,290000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
1,290000
Hauts de France
5.677.722
14,670000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
OUTROS
0
0,000000
0,000000
0,000000
38.697.828
100,000000
0,000000
38.697.828
100,000000
TOTAL
PGINA: 308 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

Tereos
06.698.175/0001-09
Union des Planteurs de Betteraves Sucre
8.967.802
23,170000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
No
Sim
27/03/2014
0,000000
8.967.802
No
Sim
27/03/2014
0,000000
22.786.679
23,170000
Union SDA Collecte
22.786.679
58,880000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
58,880000
PGINA: 309 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

IDIA Participations
OUTROS
100
100,000000
0,000000
100
100,000000
100
100,000000
0,000000
100
100,000000
TOTAL
PGINA: 310 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

Unigrains
OUTROS
100
100,000000
0,000000
100
100,000000
100
100,000000
0,000000
100
100,000000
TOTAL
PGINA: 311 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista


Cooprative Betteravire de Boiry-Sainte-Rictrude
5.061.634
27,100000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
No
Sim
31/03/2014
0,000000
5.061.634
No
Sim
31/03/2014
0,000000
4.870.637
No
Sim
31/03/2014
0,000000
5.845.215
No
Sim
31/03/2014
0,000000
2.898.713
27,100000
Cooperative Betteraviere de Chevrieres
4.870.637
26,080000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
26,080000
Cooperative Betteraviere de Connantre
5.845.215
31,300000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
31,300000
Cooprative Betteravire d'Escaudoeuvres
2.898.713
15,520000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
15,520000
PGINA: 312 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista


OUTROS
0
0,000000
0,000000
0,000000
18.676.199
100,000000
0,000000
18.676.199
100,000000
TOTAL
PGINA: 313 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

Union SDA Collecte

Cooperative Betteravire d'Artenay
4.217.822
19,360000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
No
Sim
31/03/2014
0,000000
4.217.822
19,360000
0,000000
0,000000
No
Sim
31/03/2014
0,000000
2.182.665
No
Sim
31/03/2014
0,000000
15.383.309
70,620000
0,000000
21.783.796
100,000000
OUTROS
0
0,000000
Socit Betteravire de Picardie
2.182.665
10,020000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
10,020000
Sucreries et Distilleries de I'Aisne
15.383.309
70,620000
Classe ao
Aes %
TOTAL
0.000000
TOTAL
21.783.796
100,000000
PGINA: 314 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

Cooprative Fculire de Haussimont

OUTROS
1.997.664
100,000000
0,000000
1.997.664
100,000000
1.997.664
100,000000
0,000000
1.997.664
100,000000
TOTAL
PGINA: 315 de 349
Verso : 1

ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
ltima alterao
Aes ordinrias %
Aes preferenciais %
Total aes %
CPF/CNPJ acionista

Hauts de France
OUTROS
4.559.296
100,000000
0,000000
4.559.296
100,000000
4.559.296
100,000000
0,000000
4.559.296
100,000000
TOTAL
PGINA: 316 de 349
Verso : 1
15.3 - Distribuio de capital

Data da ltima assembleia / Data da
ltima alterao
22/07/2015
Quantidade acionistas pessoa fsica

(Unidades)
3.079
Quantidade acionistas pessoa jurdica

(Unidades)
103
Quantidade investidores institucionais

(Unidades)
68
Aes em Circulao
Aes em circulao correspondente a todas aes do emissor com exceo das de titularidade do controlador, das pessoas a ele
vinculadas, dos administradores do emissor e das aes mantdas em tesouraria
Quantidade ordinrias (Unidades)
240.848.013
29,453600%
Quantidade preferenciais (Unidades)
0,000000%
Total
240.848.013
29,453600%
PGINA: 317 de 349
19,36%
CBA
(Cooperativa)
29,3%
Aes em negociao na BM&FBOVESPA
58,88%
10,02%
SBP
(Cooperativa)
Union Des Sucreries et Distilleries Agricoles Collecte
70,62%
SDA
(Cooperativa)
13,2%
15,52%
Escaudoeuvres
(Cooperativa)
26,08%
Chevrires
(Cooperativa)
Tereos Internacional
52,65%
99,01%
92,89%
TEREOS
23,17%
Union des Planteurs de Betteraves a Sucre
31,30%
Connantre
(Cooperativa)
100%
14,67%
Sucreries
Distilleries des
Hauts de France
3,95%
Tereos do Brasil Participaes Ltda,
27,10%
Boiry
(Cooperativa)
0,9%
1,29%
Cooperative
Feculiere de Vic
Sur Aisne
Administrao
1,98%
Cooperative
Feculiere de
Haussimont

Verso : 1
15.4 - Organograma dos acionistas
PGINA: 318 de 349
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte
Verso : 1
Como resultado da Reorganizao, os acionistas da Tereos Participations firmaram acordo

de acionistas em 31 de maro de 2010, conforme descrito abaixo:
Acordo de acionistas da Tereos Participacions
(a) Partes. TEREOS, IDIA Participations e Unigrains.
(b) Data de Celebrao. 31 de maro de 2010.
(c) Prazo de Vigncia. at 25 de janeiro de 2019.
(d) Descrio das clusulas relativas ao exerccio do direito de voto e do poder de controle.
A Tereos Participations e a Tereos Agro Industrie concordaram em votar a favor de uma
poltica de distribuio do lucro operacional lquido da Companhia compatvel com o de
outras sociedades de capital aberto.
(e) Descrio das clusulas relativas indicao de administradores. No h.
(f) Descrio das clusulas relativas transferncia de aes e preferncia para adquirilas. A Unigrains, produtora francesa de gros que transferiu suas aes da Syral e da BENP
Lillebonne para a Tereos Participations na Reorganizao, recebeu um mecanismo de
liquidez segundo o qual pode, a partir de 1 de abril de 2015, solicitar que a Tereos
Participations assegure a liquidez de suas aes, inclusive pela troca por aes da
Companhia, registradas para negociao em bolsa. A quantidade de aes da Companhia a
serem trocadas por aes da Tereos Participations ser determinada de acordo com uma
frmula que leva em considerao o preo de negociao das aes da Companhia. O
mecanismo de liquidez pode ser implementado a partir de 1 de abril de 2015 e abranger
at um tero das posies da Unigrain na Tereos Participations por um perodo de 12
meses. A Unigrain est sujeita a determinadas limitaes em sua capacidade para vender
as aes da Companhia adquiridas por meio do mecanismo de liquidez.
(g) descrio das clusulas que restrinjam ou vinculem o direito de voto de membros do
conselho de administrao. No h.
PGINA: 319 de 349
Verso : 1
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e

administradores do emissor
A Companhia foi constituda em 2 de fevereiro de 2010 sob a denominao de Gauteng Participaes Ltda. poca, os
scios da Companhia eram: (i) Joo Gabriel Ferrari Xavier, que detinha 50 quotas, com valor nominal de R$ 1,00,
totalizando R$ 50,00; e (ii) Alexandra Furlanetti de Medeiros, que detinha 50 quotas, com valor nominal de R$ 1,00,
totalizando R$ 50,00.
Por meio da primeira alterao de contrato social da Companhia, realizada em 29 de maro de 2010, quando aquela
ainda era uma sociedade limitada, os ento scios da Companhia, Joo Gabriel Ferrari Xavier e Alexandra Furlanetti de
Medeiros, cederam e transferiram suas participaes societrias s empresas que so, atualmente, acionistas
controladoras da Companhia, conforme a seguir: (i) Joo Gabriel Ferrari Xavier cedeu e transferiu uma quota para
Tereos Participations e 49 quotas para Tereos Agro Industrie; e (ii) Alexandra Furlanetti de Medeiros cedeu e
transferiu 50 quotas para Tereos Agro-Industrie, de modo que o controle societrio da Companhia passou, ento, a
pertencer ao Grupo Tereos.
Por meio da segunda alterao de contrato social da Companhia, realizada em 31 de maro de 2010, (quando aquela
ainda era uma sociedade limitada, ento, denominada Tereos Participaes Ltda.), a scia Tereos Agro Industrie cedeu
e transferiu 50 quotas para Tereos Participations, a qual tornou-se a nica scia da Companhia, detendo 100 quotas
do capital social da Companhia.
A Tereos Agro Industrie retornou ao quadro societrio da Companhia mediante aumento de capital da Companhia
aprovado na segunda alterao de contrato social da Companhia, realizada em 31 de maro de 2010, quando aquela
ainda era uma sociedade limitada, tal como corrigido por meio da terceira alterao de contrato social, realizada em 14
de maio de 2010, de R$1.190.944.557,00, mediante a criao de 1.190.944.557 novas quotas, idnticas s existentes,
com valor nominal de R$1,00, integralizadas por meio da contribuio de 5.446.844 aes representativas de 99,99%
do capital social da Tereos EU, detidas pela Tereos Agro Industrie, e R$676.482.904,00, pela emisso de 676.482.904
novas quotas, idnticas s quotas j existentes, com valor nominal de R$1,00 pagos no mbito da contribuio de
167.951.064 aes representativas do capital social da Guarani detido pela Tereos Participations. Deste modo, o
capital social passou a R$1.987.577.461,00 dividido em 1.987.577.461 quotas, de que, 40,08% pertenciam Tereos
Participations e 59,92% Tereos Agro Industrie.
Em 18 de maio de 2010, Tereos Agro Industrie e Tereos Participations aprovaram a transformao da sociedade para
Sociedade por Aes com a denominao Tereos Internacional S.A. e, em seguida, reagruparam as aes razo de
3.5247525522408 para 1, passando o capital social, no montante de R$1.987.577.461,00 dividido em 563.891.346
aes, sendo 226.011.016 atribudas Tereos Participations e 337.880.330 Tereos Agro Industrie.
Em 24 de junho de 2010, foi aprovada a incorporao das aes da Guarani pela Companhia. Devido a essa
incorporao de aes o capital social da Companhia foi aumentado em R$ 478.365.690,99, mediante a emisso de
118.764.312 novas aes ordinrias nominativas sem valor nominal, que foram subscritas pelos diretores da Guarani,
por conta de seus acionistas, e atribudas aos acionistas da Guarani, com exceo da prpria Companhia, na proporo
de suas respectivas participaes no capital social da Guarani, de acordo com a relao de substituio abaixo
mencionada. Dessa forma, o nmero de aes emitidas pela Companhia passou de 563.891.346 para 682.655.658 e o
capital social passou de R$1.987.577.461 para R$ 2.465.943.151,99. Considerando que a Tereos Participations e a
Tereos Agro Industrie no receberam novas aes com a incorporao das aes da Guarani pela Companhia, o
nmero de aes detidas por ambas as acionistas permaneceu o mesmo, ou seja, 226.011.016 e 337.880.330,
respectivamente. Entretanto, como a Tereos do Brasil Participaes Ltda. era controlada da Tereos, e possua aes na
Guarani antes da incorporao de aes, a Tereos do Brasil Ltda. passou a deter 4.49% de participao direta na
Companhia, de modo que o grupo de controle da Companhia possua, ao final desta operao, uma participao de
87,09%, sendo 33,11% da Tereos Participations, 49,5% da Tereos Agro Industrie e 4,5% da Tereos do Brasil
Participaes Ltda.
Em 30 de agosto de 2010, a Tereos Participations contribuiu para a Tereos Agro Industrie com (a) todas as
226.011.016 aes que detm na Companhia, correspondendo a aproximadamente 33,11% do capital corporativo total
e votante da Companhia; e (b) todas as 495.443.413 aes detidas na Tereos do Brasil Participaes Ltda.,
correspondendo a cerca de 99,99% do capital corporativo total e votante da Tereos do Brasil. Alm disso, a Tereos
aumentou sua participao na Tereos Participations com a contribuio de suas aes detidas na Tereos Agro Industrie,
correspondentes a 5% do capital social total e votante da Tereos Agro Industrie.
Em 23 de maio de 2011, foi deliberada reduo de capital da Companhia com o cancelamento de 7.096.796 aes no
montante de R$28.504.322,31, passando o nmero de aes a ser de 675.578.862 e o capital social passou a ser de
R$ 2.437.438.829,68.
Em 12 de junho de 2012 foi celebrado um acordo concedendo s 11 Cooperativas de Cereais (Theal, Noralliance
Dvloppement, Axereal, Noriap, Agrial, Comptoir Agricole dHochefelden, Uneal, Agralys, Epis-Centre, Acolyance e
Thmis Agro-Industrie) uma participao acionria direta na Companhia, correspondendo a 19,7% do capital social da
Tereos Internacional. Como resultado, em 10 de julho de 2012 essas 11 cooperativas se tornaram acionistas diretos da
Tereos Internacional. No h acordo de acionistas entre as 11 Cooperativas de Cereais e o Grupo Tereos, e as aes
PGINA: 320 de 349
Verso : 1
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e

administradores do emissor
detidas pelas Cooperativas de Cereais no esto sujeitas a qualquer acordo de lock-up, podendo ser livremente
negociadas. Hoje, Theal, Noralliance Dvloppement, Axereal, Noriap, Agrial, Comptoir Agricole dHochefelden, Uneal,
Agralys, Epis-Centre, Acolyance e Thmis Agro-Industrie representam, juntas, 19,7% do capital social da Companhia.
Como consequncia, a participao do grupo controlador Tereos na Companhia atravs da TAI e Tereos do Brasil
foi reduzido para 68,3%.
Tambm em 12 de junho de 2012, o Conselho de Administrao aprovou um aumento de capital social da Companhia
por subscrio privada, dentro do limite do capital autorizado. Em 7 de agosto de 2012 o Conselho de Administrao
homologou o aumento de capital da Tereos Internacional mediante a emisso de 142.141.217 aes, ao preo de
emisso de R$2,60 por ao, totalizando o valor de R$ 369.567.164,20. Com isto, o capital social da Companhia
passou a ser R$ 2.807.005.993,88, representado por 817.720.079 aes ordinrias. Com o trmino do aumento de
capital, e aps a concluso da reestruturao societria anunciada em 10 de julho, as aes em circulao (free float)
passaram a representar 29,3% do capital social da Companhia, totalmente enquadrado s regras do Novo Mercado da
BM&FBOVESPA e a participao das controladoras passou a ser de 69.6%.
Posteriormente s alteraes mencionadas no pargrafo acima, no houve qualquer outra alterao relevante nas
participaes societrias dos acionistas controladores e da administrao da Companhia.
Maiores informaes sobre os aumentos de capital social da Companhia constam do item 17.2 deste Formulrio de
Referncia.
PGINA: 321 de 349
Verso : 1
16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de

transaes com partes relacionadas
A Companhia no estabeleceu normas, polticas e prticas relacionadas a transaes com partes relacionadas. No
entanto, a Lei das S.A. probe conselheiros e diretores de: (i) realizar qualquer ato gratuito com a utilizao de ativos
da companhia, em detrimento da companhia; (ii) receber, em razo de seu cargo, qualquer tipo de
vantagem pessoal direta ou indireta de terceiros, sem autorizao constante do respectivo estatuto social ou concedida
atravs de assembleia geral; e (iii) intervir em qualquer operao social em que tiver interesse conflitante com o da
companhia, ou nas deliberaes que a respeito tomarem os demais conselheiros.
PGINA: 322 de 349
Verso : 1

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
Tereos France
09/03/2010
121.000.000,00
0,00
0,00
6 anos
NO
0,000000
Relao com o emissor
Objeto contrato
Compra de cereais em um volume de at 760.000 toneladas por ano
NO
0,000000
Garantia e seguros
Resciso ou extino
No se Aplica
Natureza e razo para a operao

Tereos Alcools
01/06/2006
75.000.000,00
0,00
0,00
Relao com o emissor
Coligada
Objeto contrato
Comercializao de lcool pela Tereos Alcools para Tereos DVO. A Tereos Alcools receber comisso fixa por volume vendido
Garantia e seguros
Resciso ou extino
Sedalcool/Uniglad
125.000.000,00
0,00
Relao com o emissor
Joint ventures
Objeto contrato
As atividades operacionais de compra dessas joint ventures so efetuadas na Tereos Syral, condies de mercado
NO
0,000000
NO
0,000000
Garantia e seguros
Resciso ou extino
Refineria de Olmedo
32.000.000,00
Relao com o emissor
Coligada
Objeto contrato
Venda de acar bruto condies de mercado pela Tereos Ocean Indian para ser refinado na Refineria de Olmedo
PGINA: 323 de 349
Verso : 1

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
379.000.000,00
0,00
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
Garantia e seguros
Resciso ou extino
Sedamyl
Relao com o emissor
Joint Venture
Objeto contrato
As atividades operacionais de venda dessa joint venture so efetuadas na Tereos Syral, condies de mercado
NO
0,000000
NO
0,000000
Garantia e seguros
Resciso ou extino
01/04/2010
108.000.000,00
Relao com o emissor
Controlador indireto da Tereos EU
Objeto contrato
Contrato de prestao de servios intra-grupo, em especial nas reas de TI, administrao, estratgia, seguros, financiamento e tesouraria,
contabilidade e consolidao, comunicao, jurdico e reas fiscais, para as subsidirias da Tereos EU.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
Tereos Biothanol Europe
30/09/2013
421.000.000,00
0,00
0,00
2 anos
Relao com o emissor
Coligada
Objeto contrato
A Tereos Bioethanol comercializa etanol para Tereos BENP e recebe uma comisso fixa por volume vendido
NO
0,000000
Garantia e seguros
Resciso ou extino
PGINA: 324 de 349
Verso : 1
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
Em relao a cada uma das transaes ou conjunto de transaes mencionados no item 16.2 acima
ocorridas no ltimo exerccio social: (a) identificar as medidas tomadas para tratar de conflitos de
interesses; e (b) demonstrar o carter estritamente comutativo das condies pactuadas ou o
pagamento compensatrio:
Todas as transaes firmadas entre ns e nossas afiliadas so aprovadas pela nossa diretoria executiva, que analisa
objetivamente os custos e benefcios decorrentes de tais transaes com partes relacionadas em comparao com
transaes conduzidas com terceiros. Alm disso, as decises tomadas por nossa diretoria executiva so
supervisionadas por nosso conselho de administrao, nosso conselho fiscal (se institudo) e outros organismos
societrios determinados pela legislao pertinente.
PGINA: 325 de 349
Verso : 1
17.1 - Informaes sobre o capital social

Data da autorizao ou
aprovao
Tipo de capital
31/07/2013
Tipo de capital
07/08/2012
Tipo de capital
07/08/2012
Tipo de capital
07/08/2012
Valor do capital (Reais)
Prazo de integralizao
Quantidade de aes
ordinrias (Unidades)
Quantidade de aes
preferenciais (Unidades)
Quantidade total de aes

(Unidades)
817.720.079
817.720.079
817.720.079
817.720.079
817.720.079
817.720.079
Capital Autorizado
4.500.000.000,00
Capital Emitido
2.807.005.993,88
Capital Subscrito
2.807.005.993,88
Capital Integralizado
2.807.005.993,88
PGINA: 326 de 349
Verso : 1
17.2 - Aumentos do capital social
Data de
deliberao
Orgo que
deliberou o
aumento
31/03/2010
Scios por meio da

2 Alterao do
Contrato Social
Data emisso
31/03/2010
Valor total emisso

(Reais)
Tipo de
aumento
Ordinrias
(Unidades)
Prefernciais
(Unidades)
Total aes
(Unidades)
120.149.900,00
Subscrio
particular
120.149.900
120.149.900
12.015,00000000
1,00
R$ por Unidade
1.867.427.461
1.554,24674241
1,00
R$ por Unidade
Critrio para determinao do

preo de emisso
Valor nominal das quotas, que era de R$ 1,00 (um real cada).
Forma de integralizao
Integralizada pela scia Tereos Participations S.A.S. (que ficou com 100%) em moeda corrente nacional.
14/05/2010
Scios por meio da

3 Alterao do
Contrato Social
14/05/2010
1.867.427.461,00
Subscrio
particular
1.867.427.461
Subscrio / Capital
anterior Preo emisso
Fator cotao

preo de emisso
Valor nominal das quotas, que era de R$ 1,00 (um real cada), com a avaliao dos bens (5.446.844 aes da Tereos EU e 167.951.064 aes da Guarani S.A.) feita a valor contbil por laudo preparado por
empresa especializada (Apsis Consultoria e Avaliaes Ltda.)
O aumento de R$ 1.867.427.461,00 com a emisso de 1.867.427.461 quotas foi subscrita e integralizada da seguinte forma (1) R$.1.190.944.577,00 dividida em 1.190.944.577 quotas pela Tereos Agro-Industrie
S.A.S., que foi admitida na sociedade, foi integralizada mediante a conferncia (contribuio em bens) de 5.446.844 aes detidas por ela na Tereos EU e (2) R$676.482.904,93 dividida em 676.482.904,93
quotas foi integralizada pela scia Tereos Participations S.A.S. mediante a conferncia (contribuio em bens) de 167.951.064 aes ordinrias de emisso da Guarani S.A.. A avaliao dos ativos Em
decorrncia desta conferncia em bens, a Tereos Internacional S.A., tornou-se acionista da Guarani S.A. e da Tereos EU.
24/06/2010
Assemblia Geral
Extraordinria
24/06/2010
478.365.690,99
Subscrio
particular
118.764.312
118.764.312
24,06777599
4,03
R$ por Unidade

preo de emisso
Como tal aumento de capital foi decorrente da incorporao de aes da Guarani S.A., o aumento de capital da Tereos Internacional foi feito pelo valor contbil das 118.764.312 aes da Guarani incorporadas
(R$ 478.365.690,99) pela Apsis Consultoria e Avaliaes Ltda. e a relao de substituio (troca) entre as aes incorporadas e novas aes da Tereos Internacional emitidas foi feita pelo valor econmico,
resultando num preo de emisso por ao de R$ 4,027857.
O aumento de capital da Tereos Internacional foi subscrito integralmente pelos acionistas da Guarani S.A., por conta da incorporao de aes de emisso da Guarani S.A. Tereos Internacional.
07/08/2012
Conselho de
Administrao
07/08/2012
369.567.164,20
Subscrio
particular
142.141.217
142.141.217
15,16211030
2,60
R$ por Unidade

preo de emisso
O preo de emisso de cada uma das novas aes ordinrias de R$ 2,60 (dois reais e sessenta centavos) por ao e foi fixado com base na mdia simples das cotaes de fechamento das aes da
Companhia (BM&FBOVESPA TERI3) nos ltimos 30 (trinta) preges na BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros BM&FBOVESPA), anteriores ao Fato Relevante divulgado em 13 de
junho de 2012, compreendendo o perodo de 27 de abril de 2012 e 11 de junho de 2012, inclusive, e com desgio de 13,1% sobre este valor e ainda, um desconto de 3,0% em relao ltima cotao de
fechamento de R$ 2,68 por ao em 12 de junho de 2012, nos termos do inciso III do 1 do artigo 170 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Esse desgio tem por objetivo estimular a adeso ao
aumento de capital por parte dos acionistas minoritrios e proporcionar condies para formao de preo do direito de subscrio.
Em 3 de agosto de 2012 encerrou-se o segundo perodo de rateio para subscrio das sobras no aumento de capital da Companhia, tendo sido alcanado o valor mximo proposto pelo Conselho de
Administrao. O aumento de capital foi concludo com 100% das aes subscritas, com subscrio de 76,1% pelo acionista controlador.
O Conselho de Administrao reuniu-se no dia 7 de agosto de 2012 e homologou o aumento de capital. Foram subscritas 142.141.217 aes, ao preo de emisso de R$2,60 por ao, totalizando o valor de R$
369.567.164,20. Com isto, o capital social da Companhia passa a ser R$ 2.807.005.993,88, representado por 817.720.079 aes ordinrias.
PGINA: 327 de 349
Verso : 1
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes

No Aplicvel, visto que o ltimo grupamento foi realizado a mais de 3 anos.
PGINA: 328 de 349
Verso : 1
17.4 - Informaes sobre redues do capital social
Data de deliberao
Data reduo
Valor total reduo

(Reais)
23/05/2011
23/05/2011
28.504.322,31
Quantidade aes
ordinrias
(Unidades)
7.076.796
Quantidade aes
preferenciais Quantidade total aes
(Unidades)
(Unidades)
0
7.076.796
Reduo / Capital
anterior
Valor restitudo por

ao (Reais)
1,00000000
4,02
Forma de restituio
Dinheiro.
Razo para reduo
Cancelamento das aes mantidas em tesouraria desde o reembolso aos acionistas dissidentes (1,32%) da deliberao da incorporao de aes da
Guarani pela Companhia em 24 de junho de 2010 pago em 29 de julho de 2010.
PGINA: 329 de 349
Verso : 1
18.1 - Direitos das aes
Espcie de aes ou CDA
Ordinria
Tag along
100,000000
Direito a dividendos
O nosso Estatuto Social estabelece que, do saldo remanescente do lucro lquido aps alocao
reserva legal e de contingncia, o acionista tem direito a receber um dividendo mnimo obrigatrio
de 25% do lucro lquido anual ajustado a cada exerccio fiscal. Em exerccios fiscais em que o
dividendo mnimo obrigatrio calculado excede a parcela realizada do lucro lquido do ano, a
Assembleia Geral poder, mediante proposta dos rgos administrativos, alocar a quantia
excedente em uma reserva de lucros a realizar, de acordo com o artigo 197 da Lei das Sociedades
por Aes.
Direito a voto
Pleno
Conversibilidade
No
Direito a reembolso de capital
Sim
Descrio das caractersticas

do reembolso de capital
O Estatuto Social no prev reembolso de capital em caso de exerccio do direito de recusa, nos
termos do artigo 45 da Lei n 6404/76 que estabelece que qualquer acionista que discorde das
decises tomadas na Assembleia Geral pode deixar a Companhia mediante reembolso do valor
patrimonial de suas aes. Se o direito de recusa for exercido, os acionistas tero direito a receber
o valor contbil de suas aes com base no ltimo balano aprovado. Se a deliberao que resultou
no exerccio do direito for adotada mais de 60 dias aps a data do ltimo balano, o acionista
poder solicitar um balano especial referente a uma data at 60 dias anterior data da
deliberao, a fim de calcular o valor de suas aes. Nesse caso, a Companhia dever pagar
imediatamente 80% do valor do reembolso calculado com base no ltimo balano aprovado pelos
acionistas e no balano especial preparado. O restante dever ser pago em at 120 dias a partir da
data em que a deliberao for adotada na AGE.
Restrio a circulao
Sim
Descrio da restrio
A poltica de negociao de ttulos da Companhia, aprovada na Reunio do Conselho de

Administrao realizada no dia 18 de maio de 2010, contm restries quanto negociao de
ttulos e valores mobilirios da nossa Companhia. Para mais informaes sobre a poltica de
negociao de ttulos da Companhia, consulte a Seo 20 deste Formulrio de Referncia.
Condies para alterao dos

direitos assegurados por tais
valores mobilirios
A Companhia no definiu condies para mudanas na remunerao baseada em aes. Nem o

Estatuto Social, tampouco as deliberaes adotadas pelos acionistas em assembleias gerais de
sociedade por aes podem privar os acionistas dos seguintes direitos:(i) direito a participar da
distribuio dos lucros; (ii) direito a participar, na proporo da sua participao no capital social, da
distribuio de quaisquer ativos remanescentes na hiptese de liquidao da Companhia;(iii) direito
de preferncia na subscrio de aes, debntures conversveis em aes ou bnus de subscrio,
exceto em determinadas circunstncias previstas na Lei das Sociedades por Aes; (iv) direito de
fiscalizar, na forma prevista na Lei das Sociedades por Aes, a gesto dos negcios sociais; (v)
direito de votar nas assembleias gerais;( vi) direito a retirar-se da Companhia nos casos previstos
na Lei das Sociedades por Aes.
Outras caractersticas
relevantes
No existem outras caractersticas relevantes.
PGINA: 330 de 349
Verso : 1
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de

acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica
Na hiptese do adquirente do poder de controle da Companhia no cumprir com as obrigaes de realizao de

oferta pblica de aquisio de aes estabelecidas nos artigos 39 e seguintes do Estatuto Social da Companhia, at
mesmo no que concerne ao atendimento dos prazos mximos (i) para a realizao ou solicitao do registro da
oferta pblica de aquisio de aes; ou (ii) para atendimento das eventuais solicitaes ou exigncias da CVM, o
Conselho de Administrao da Companhia convocar uma assemblia geral, na qual o adquirente do poder de
controle no poder votar, para deliberar sobre a suspenso do exerccio dos direitos do adquirente que no
cumpriu com qualquer obrigao de realizao de oferta pblica. Tal suspenso do exerccio dos direitos do
adquirente do controle de Companhia perdurar at que as regras para realizao de oferta pblica, mencionadas
na seo 18.1(e) acima, sejam observadas.
Alm da hiptese de transferncia do controle da Companhia, mencionada na seo 18.1(e) acima, a oferta pblica
de aquisio de aes dever ser efetivada, obrigatoriamente, pelo acionista controlador ou pela Companhia para o
cancelamento do registro de companhia aberta da Companhia, o preo mnimo a ser ofertado dever corresponder
ao valor econmico apurado em laudo de avaliao preparado por instituio independente e especializada.
A oferta aplicvel tambm caso os acionistas reunidos em assembleia geral deliberem (i) a sada da Companhia do
Novo Mercado para que suas aes passem a ter registro fora do Novo Mercado ou (ii) a reorganizao societria da
qual as aes da companhia resultante no sejam admitidas para negociao no Novo Mercado. Nessas situaes, o
acionista controlador dever efetivar oferta pblica de aquisio de aes pertencentes aos demais acionistas da
Companhia cujo preo mnimo a ser ofertado dever corresponder ao valor econmico apurado em laudo de
avaliao, observadas as normas legais e regulamentares aplicveis.
Adicionalmente, na hiptese de no haver grupo de controle , a oferta pblica de aquisio de aes dever ser
realizada (i) sempre que for aprovado, em assemblia geral, o cancelamento de registro de companhia aberta,
quando ser realizada pela prpria Companhia, sendo que, neste caso, a Companhia somente poder adquirir as
aes de titularidade dos acionistas que tenham votado a favor do cancelamento de registro na deliberao em
Assemblia Geral aps ter adquirido as aes dos demais acionistas que no tenham votado a favor da referida
deliberao e que tenham aceitado a referida oferta pblica; (ii) sempre que for aprovada, em Assemblia Geral, a
sada da Companhia do Novo Mercado, seja por registro para negociao das aes fora do Novo Mercado, seja por
reorganizao societria, quando dever ser efetivada pelos acionistas que tenham votado a favor da respectiva
deliberao em Assemblia Geral.
Ainda com relao hiptese de no haver grupo de controle, a oferta pblica de aquisio de aes dever ser
realizada quando a sada da Companhia do Novo Mercado ocorrer em razo do descumprimento de obrigaes
constantes do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, tais como: (i) descumprimento decorra de deliberao
em assemblia geral, quando dever ser realizada pelos acionistas que tenham votado a favor da deliberao que
implique o descumprimento; e (ii) descumprimento decorrente de ato ou fato da administrao, a Companhia
dever efetivar oferta pblica de aquisio de aes para cancelamento de registro de companhia aberta dirigida a
todos os acionistas da Companhia. Caso seja deliberada, em Assemblia Geral, a manuteno do registro de
companhia aberta da Companhia, a oferta pblica de aquisio de aes dever ser efetivada pelos acionistas que
tenham votado a favor dessa deliberao.
PGINA: 331 de 349
Verso : 1
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou

polticos previstos no estatuto
Descrio das excees e clusulas suspensivas relativas a direitos
patrimoniais ou polticos previstos no estatuto:
No h qualquer exceo ou clusula suspensiva relativa a direitos patrimoniais ou polticos
previstas no Estatuto Social da Companhia.
PGINA: 332 de 349
Verso : 1
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados
Exerccio social
31/03/2015
Trimestre
Valor Mobilirio
Espcie
30/06/2014
Aes
30/09/2014
Volume financeiro
negociado (Reais)
Valor maior cotao

(Reais)
Valor menor cotao

(Reais) Fator cotao
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores,

Mercadorias e Futuros
42.175.709
2,47
1,64 R$ por Unidade
Balco
Organizado

26.896.603
2,94
2,36 R$ por Unidade
Ordinria
Balco
Organizado

15.849.973
2,63
1,32 R$ por Unidade
Ordinria
Balco
Organizado

9.004.615
1,42
0,77 R$ por Unidade
Mercado
Entidade administrativa
Volume financeiro
negociado (Reais)
Valor maior cotao

(Reais)
Valor menor cotao

(Reais) Fator cotao
Ordinria
Balco
Organizado

53.268.921
3,39
2,60 R$ por Unidade
Aes
Ordinria
Balco
Organizado

25.628.661
3,20
2,66 R$ por Unidade
31/12/2013
Aes
Ordinria
Balco
Organizado

17.175.120
2,98
2,48 R$ por Unidade
31/03/2014
Aes
Ordinria
Balco
Organizado

22.752.493
2,54
1,64 R$ por Unidade
Exerccio social
31/03/2013
Trimestre
Valor Mobilirio
Espcie
Mercado
Volume financeiro
negociado (Reais)
Valor maior cotao

(Reais)
Valor menor cotao

(Reais) Fator cotao
30/06/2012
Aes
Ordinria
Balco
Organizado

27.240.569
3,66
2,50 R$ por Unidade
30/09/2012
Aes
Ordinria
Balco
Organizado

26.476.309
2,97
2,37 R$ por Unidade
31/12/2012
Aes
Ordinria
Balco
Organizado

15.816.423
3,09
2,68 R$ por Unidade
31/03/2013
Aes
Ordinria
Balco
Organizado

24.111.349
3,18
2,76 R$ por Unidade
Classe
Mercado
Ordinria
Balco
Organizado
Aes
Ordinria
31/12/2014
Aes
31/03/2015
Aes
Exerccio social
31/03/2014
Trimestre
Valor Mobilirio
Espcie
30/06/2013
Aes
30/09/2013
Classe
Classe
PGINA: 333 de 349
Verso : 1
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos

No h outros valores mobilirios emitidos
PGINA: 334 de 349
Verso : 1
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao
As aes ordinrias de nossa emisso so negociadas na BM&FBOVESPA sob o cdigo TERI3.
PGINA: 335 de 349
Verso : 1
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em

mercados estrangeiros
Em relao a cada classe e espcie de valor mobilirio admitida
negociao em mercados estrangeiros, indicar: pas, mercado, entidade
administradora do mercado no qual os valores mobilirios so admitidos
negociao, data de admisso negociao, se houver, indicar o segmento
de negociao, data de incio de listagem no segmento de negociao,
percentual do volume de negociaes no exterior em relao ao volume
total de negociaes de cada classe e espcie no ltimo exerccio, se
houver, proporo de certificados de depsito no exterior em relao a
cada classe e espcie de aes, se houver, banco depositrio, se houver,
instituio custodiante
No aplicvel.
a)
pas:
No aplicvel.
b)
mercado:
No aplicvel.
c)
entidade administradora do mercado no qual os valores mobilirios so admitidos negociao:
No aplicvel.
d)
data de admisso negociao:
No aplicvel.
e)
se houver, indicar o segmento de negociao:
No aplicvel.
f)
data de incio de listagem no segmento de negociao:
No aplicvel.
g)
percentual do volume de negociaes no exterior em relao ao volume total de negociaes de cada
classe e espcie no ltimo exerccio:
No aplicvel.
h) se houver, proporo de certificados de depsito no exterior em relao a cada classe e espcie de aes:
No aplicvel.
i)
se houver, banco depositrio:
No aplicvel.
j)
se houver, instituio custodiante:
No aplicvel.
PGINA: 336 de 349
Verso : 1
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
At a data deste Formulrio de Referncia, no havamos realizado nenhuma oferta de distribuio pblica primria de
aes ordinrias de nossa emisso.
PGINA: 337 de 349
Verso : 1
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de
emisso de terceiros
At a data deste Formulrio de Referncia, no havamos realizado ofertas pblicas de aquisio relativas a aes
de emisso de terceiro.
PGINA: 338 de 349
Verso : 1
19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor

At a data deste Formulrio de Referncia, o Conselho de Administrao no aprovou nenhum plano de recompra de
nossas aes.
PGINA: 339 de 349
Verso : 1
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria

Aes
Espcie de ao
Classe ao preferencial
Descrio dos valores mobilirios
Ordinria
Quantidade (Unidades)
Valor total (Reais)
Preo mdio ponderado (Reais)
Saldo inicial
0,00
0,00
Aquisio
0,00
0,00
Alienao
0,00
0,00
Cancelamento
0,00
0,00
Saldo final
0,00
0,00
Movimentao

Aes
Espcie de ao
Ordinria
Valor total (Reais)
Saldo inicial
0,00
0,00
Aquisio
0,00
0,00
Alienao
0,00
0,00
Cancelamento
0,00
0,00
Saldo final
0,00
0,00
Movimentao

Aes
Espcie de ao
Ordinria
Valor total (Reais)
Saldo inicial
0,00
0,00
Aquisio
0,00
0,00
Alienao
0,00
0,00
Cancelamento
0,00
0,00
Saldo final
0,00
0,00
Movimentao
PGINA: 340 de 349
Verso : 1
19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento

do ltimo exerccio social
No Aplicvel.
PGINA: 341 de 349
Verso : 1
Data aprovao
10/06/2014
Cargo e/ou funo
So pessoas vinculadas a ns, nossos acionistas controladores, diretos e indiretos,

administradores, membros do Conselho Fiscal e de quaisquer outros rgos com funes
tcnicas ou consultivas da Companhia, empregados e diretores da Companhia que, em virtude de
seu cargo ou posio na Companhia, tenham acesso a qualquer informao privilegiada, bem
como suas sociedades controladas e/ou sob controle comum, seus respectivos acionistas
controladores, cnjuges, companheiros, dependentes includos na declarao anual de imposto
de renda, que tenham aderido expressamente poltica de negociao e estejam obrigados
observncia das regras nela descrita. Sero ainda consideradas pessoas vinculadas quaisquer
outras pessoas que, a critrio da Companhia, tenham conhecimento de fatos relevantes em
virtude do cargo, posio ou funo na Companhia, em sociedades controladas ou sociedades
coligadas.
Principais caractersticas
Objetivo e Abrangncia. A Poltica de Negociao tem por objetivo coibir e punir a utilizao de informaes privilegiadas em benefcio
prprio das pessoas vinculadas em negociao com valores mobilirios de emisso da Companhia e enunciar as diretrizes que regero,
de modo ordenado e dentro dos limites estabelecidos por lei, a negociao de tais valores mobilirios, nos termos da Instruo CVM n
358/02 e das polticas internas da prpria Companhia.
Tais regras tambm procuram coibir a prtica de insider trading (uso indevido em benefcio prprio ou de terceiros de informaes
privilegiadas) e tipping (dicas de informaes privilegiadas para que terceiros delas se beneficiem), preservando a transparncia nas
negociaes de valores mobilirios de emisso da Companhia.
Vedao Aquisio para Tesouraria. O Conselho de Administrao no poder deliberar a aquisio de aes para tesouraria no
perodo que ocorrer entre os procedimentos e atos iniciais, at que se torne efetivamente pblico atravs de fato relevante, de qualquer
um dos seguintes eventos: (a) transferncia do controle societrio; (b) incorporao, ciso total ou parcial, transformao ou fuso; ou (c)
reorganizao societria.
Excees s Restries Negociao.
Obrigao de Indenizar. As pessoas vinculadas responsveis pelo descumprimento de qualquer disposio constante da Poltica de
Negociao e da legislao especfica se obrigam a ressarcir a Companhia e/ou as outras pessoas vinculadas, integralmente e sem
limitao, de todos os prejuzos que a Companhia e/ou as outras pessoas vinculadas venham a incorrer e que sejam decorrentes, direta
ou indiretamente, de tal descumprimento.
Vigncia. A Poltica de Negociao entrou em vigor na data de sua aprovao pelo Conselho de Administrao e permanecer
vigorando por prazo indeterminado, at que haja deliberao em sentido contrrio.
PGINA: 342 de 349
Verso : 1

Perodos de vedao e descrio
A Companhia e as as pessoas vinculadas devero abster-se de negociar os valores mobilirios
dos procedimentos de fiscalizao de emisso da Companhia que eventualmente possuam nas seguintes situaes: (a) em todos os
perodos em que o Diretor de Relaes com Investidores haja determinado a proibio de
negociao, mediante autorizao prvia do Presidente do Conselho de Administrao da
Companhia (Perodo de Bloqueio). O Diretor de Relaes com Investidores no est obrigado a
fundamentar a deciso de determinar o Perodo de Bloqueio, que ser tratado confidencialmente
pelos seus destinatrios; (b) anteriormente divulgao ao pblico de Fato Relevante nos termos
da Poltica de Divulgao, sendo nesse caso tambm vedada a prestao a terceiros de
aconselhamento ou assistncia de investimento em valores mobilirios por parte das pessoas
vinculadas que tenham conhecimento de tal Fato Relevante e/ou da data de sua divulgao, bem
como quando estiver em curso distribuio pblica de valores mobilirios de emisso da
Companhia; c) caso estejam cientes da existncia de informao relevante de qualquer outra
empresa ainda no divulgada com potencialidade de interferir na cotao dos valores mobilirios
da Companhia, incluindo subsidirias da Companhia, suas sociedades controladas e/ou
coligadas, competidores, fornecedores e clientes da Companhia;
(d)quando as pessoas vinculadas se afastarem de cargos na administrao da Companhia
anteriormente divulgao de Fatos Relevantes originados durante seu perodo de gesto at:
(a) o encerramento do prazo de 6 meses contado da data de seu afastamento; ou (b) a
divulgao ao pblico do Fato Relevante; (e) no perodo de 15 dias que anteceder a divulgao
das informaes trimestrais e anuais exigidas pela CVM; (f) entre a data da deliberao do rgo
competente de aumentar o capital social, distribuir dividendos e pagar juros sobre o capital
prprio, e a publicao dos respectivos editais ou anncios; e (g) a partir do momento em que
tiverem acesso informao relativa inteno da Companhia ou dos acionistas controladores
de: (i) modificar o capital social da Companhia mediante subscrio de aes; (ii) aprovar um
programa de aquisio ou alienao de aes de emisso da Companhia pela prpria
Companhia; ou (iii) distribuir dividendos ou juros sobre capital prprio, bonificaes em aes ou
seus derivativos ou desdobramento; e a publicao dos respectivos editais e/ou anncios ou
informativos; (iv) realizar uma incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao a
reorganizao societria da Companhia.
PGINA: 343 de 349
Verso : 1
21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao

de informaes
Normas, regimentos ou procedimentos internos adotados pela Companhia
para assegurar que as informaes a serem divulgadas publicamente
sejam recolhidas, processadas e relatadas de maneira precisa e
tempestiva:
Exceto pela poltica de divulgao abaixo descrita, no h.
PGINA: 344 de 349
Verso : 1
21.2 - Descrever a poltica de divulgao de ato ou fato relevante indicando o canal ou canais de
comunicao utilizado(s) para sua disseminao e os procedimentos relativos manuteno de sigilo acerca
de informaes
relevantes
divulgadas
Conforme
Instruo
CVM n no
358/02,
a Poltica de Divulgao, aprovada em reunio do Conselho de Administrao
realizada em 10 de junho de 2014, consiste na poltica da Companhia que regula a divulgao de informaes
relevantes e na manuteno de sigilo acerca das informaes que ainda no tenham sido divulgadas ao pblico. Abaixo
seguem as principais caractersticas da Poltica de Divulgao da Companhia.
Objetivo e Abrangncia. A Poltica de Divulgao tem por objetivo disciplinar o uso e a divulgao de informaes no
mbito da Companhia que, por sua natureza, possam ser classificados como fato relevante, estabelecendo as regras e
diretrizes que devero ser observadas pelo Diretor de Relaes com Investidores e demais pessoas vinculadas quanto
ao uso, divulgao e manuteno de sigilo de tais informaes que ainda no tenham sido divulgadas ao pblico.
Divulgao de Fatos Relevantes. Caber ao Diretor de Relaes com Investidores zelar para que os fatos relevantes
ocorridos ou relacionados aos negcios da Companhia sejam divulgados ao mercado na forma prevista na legislao
especfica e na poltica de divulgao, de forma clara e precisa, em linguagem acessvel ao pblico investidor, bem
como zelar pela sua ampla e imediata disseminao, simultnea em todos os mercados em que os valores mobilirios
da Companhia sejam negociados.
A comunicao de fatos relevantes CVM e s Bolsas de Valores deve ser feita imediatamente, por meio de documento
escrito, descrevendo detalhadamente os atos e/ou fatos ocorridos, indicando, sempre que possvel, os valores
envolvidos e outros esclarecimentos.
A divulgao dos fatos relevantes dever ocorrer em pelo menos um portal na na rede mundial de computadores que
disponibilizar anncio do comunicado do ato ou fato relevante em sua integralidade, em seo especfica de acesso
gratuito. Os teor dos comunicados de ato ou fato relevante dever estar disponvel a todos os investidores, efetivos ou
potenciais, em teor mnimo idntico quele remetido CVM e s Bolsas de Valores.
Exceo Imediata Divulgao. O Diretor de Relaes com Investidores poder deixar de divulgar fato relevante caso
entenda que a revelao colocar interesses legtimos da Companhia em risco, devendo divulg-lo imediatamente na
hiptese de a informao escapar ao controle ou ocorrer oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade negociada
de valores mobilirios da Companhia.
Dever de Sigilo e Outros Deveres das Pessoas Vinculadas. As pessoas vinculadas devem guardar sigilo acerca de
fatos relevantes que ainda no tenham sido divulgados, aos quais tenham acesso em razo do cargo ou posio que
ocupam, at que tais fatos relevantes sejam divulgados ao pblico, bem como zelar para que subordinados e terceiros
de sua confiana e contatos comerciais tambm o faam, respondendo solidariamente com estes na hiptese de
descumprimento.
Obrigao de Indenizar. As pessoas vinculadas responsveis pelo descumprimento de qualquer disposio constante
da Poltica de Divulgao e da legislao especfica se obrigam a ressarcir a Companhia e/ou as outras pessoas
vinculadas, integralmente e sem limitao, de todos os prejuzos que a Companhia e/ou as outras pessoas vinculadas
venham a incorrer e que sejam decorrentes, direta ou indiretamente, de tal descumprimento.
Vigncia. A Poltica de Divulgao entrou em vigor na data de sua aprovao pelo Conselho de Administrao e
permanecer vigorando por prazo indeterminado, at que haja deliberao em sentido contrrio.
Para fiscalizar a manuteno do sigilo, a Companhia solicita a celebrao de um termo pelas pessoas que tm
conhecimento de informaes relevantes, segundo o qual devem guardar sigilo acerca de fatos relevantes que ainda
no tenham sido divulgados
Outras informaes sobre a Poltica
http://ri.tereosinternacional.com.br/
de
Divulgao
da
Companhia
podem
ser
encontradas
no
site:
PGINA: 345 de 349
Verso : 1
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e

fiscalizao da poltica de divulgao de informaes
O nosso Diretor de Relaes com Investidores responsvel pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao
da poltica de divulgao de informaes.
PGINA: 346 de 349
Verso : 1
22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como

operao normal nos negcios do emissor
Indicar a aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se
enquadre como operao normal nos negcios da Companhia:
No houve operaes de aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se
enquadre como operao normal nos negcios da Companhia.
PGINA: 347 de 349
Verso : 1
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor

Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios da Companhia:
Nao houve alteraes significativas na forma de conduo dos negcios da Companhia.
PGINA: 348 de 349
Verso : 1
22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente

relacionados com suas atividades operacionais
Identificar os contratos relevantes celebrados pela Companhia e suas
controladas no diretamente relacionados com suas atividades
operacionais:
No houve contratos relevantes celebrados pela Companhia e suas controladas no diretamente
relacionados com suas atividades operacionais.
PGINA: 349 de 349

FR 2015 Port Final

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originalbeschreibung:

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

FR 2015 Port Final

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

Formulrio de Referncia - 2015/2016 - TEREOS INTERNACIONAL S/A

1. Responsveis pelo formulrio

3. Informaes financ. selecionadas

3.2 - Medies no contbeis

3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras

3.4 - Poltica de destinao dos resultados

3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido

3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas

3.7 - Nvel de endividamento

3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento

3.9 - Outras informaes relevantes

4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco

4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes

4.5 - Processos sigilosos relevantes

4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em

4.7 - Outras contingncias relevantes

5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado

Formulrio de Referncia - 2015/2016 - TEREOS INTERNACIONAL S/A

5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado

5.4 - Outras informaes relevantes

6.3 - Breve histrico

6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas

6.7 - Outras informaes relevantes

7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais

7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total

7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades

7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior

7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades

7.8 - Relaes de longo prazo relevantes

8.2 - Organograma do Grupo Econmico

8.3 - Operaes de reestruturao

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades

Formulrio de Referncia - 2015/2016 - TEREOS INTERNACIONAL S/A

10. Comentrios dos diretores

10.2 - Resultado operacional e financeiro

10.5 - Polticas contbeis crticas

10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios

10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras

10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

10.10 - Plano de negcios

11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas

12. Assembleia e administrao

12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais

12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao

12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal

12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas,

13. Remunerao dos administradores

Formulrio de Referncia - 2015/2016 - TEREOS INTERNACIONAL S/A

13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria

13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal

13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal

13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria

13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria

13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou

13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de

14. Recursos humanos

14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos

14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados

14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos

15.3 - Distribuio de capital