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Mercados de Capitales (Definicin) El mercado de capitales,

tambin llamado mercado accionario, es un tipo de mercado financiero a


travs del cual se ofrecen y se demandan fondos o medios de
financiamiento a mediano y largo plazo.
El Mercado de Capitales, es donde se realizan operaciones con ttulos
de libre cotizacin como lo son las acciones, bonos, ttulos de la deuda
pblica, certificados de divisas, etc.
Es decir, es la instancia en la que ahorrantes e inversionistas se ponen
en contacto, posibilitando la transferencia de fondos desde las Unidades
Econmicas con excedentes pero que no tienen buenos proyectos de
Inversin, hacia aquellas Unidades Econmicas que tienen Dficit de
fondos y que s poseen proyectos rentables.
2.4.2 Caracterstica de los Mercados de Capitales Segn las
caractersticas de los mercados financieros negociados se puede distinguir
entre mercados de capitales y mercados monetarios. En los mercados de
capitales se negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo
plazo. Los ttulos de estos mercados tienen un mayor nivel de riesgo que
los ttulos que se negocian en los mercados monetarios. Un ejemplo
representativo de esto es la Bolsa de Valores.
2.4.3 La Divisin de los Mercados de Capitales El mercado de capitales
comprende o aglutina todas aquellas operaciones de colocacin y
financiacin a mediano y largo plazo, as como aquellas instituciones que
efectan dichas operaciones. Los mercados de capitales se encuentran
constituidos por los Mercados de valores, en donde se pueden distinguir
dos tipos a continuacin:

Mercados de valores de renta fija: Rendimiento fijo que produce un


activo financiero. El cobro de la cantidad fija se denomina cupn. Los
bonos de la deuda pblica y bonos emitidos por las empresas, son ejemplos
de este tipo de instrumento.
Bonos: Tambin llamados obligaciones, son ttulos valores que
representan una deuda contrada por la empresa que los emita y poseen
caractersticas como valor, duracin o vida del ttulo, fecha de emisin,
fecha de vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y destino que
se dar al dinero que se capte con ellos.
Papeles Comerciales: Constituyen fracciones de endeudamiento de
una sociedad annima. Son ttulos con validez que oscila entre 15 das
hasta un ao. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja.
Mercados de valores de renta variable: Se aplica a los instrumentos
financieros que dan derecho al cobro de un rendimiento que no es fijo, sino
que depende de los beneficios obtenidos por la sociedad o empresa
emisora. Las acciones de empresas son un ejemplo tpico de los mismos.
Acciones: Son ttulos valores que representan una parte del capital de la
empresa que las emite, convirtiendo a su poseedor en co-propietario de la
misma en la medida de su inversin. Para el inversionista las acciones
representan un activo en su patrimonio y puede negociarlas con un tercero
a travs de las bolsas de valores.
ADR'S (American Depositary Receipts): Certificados negociables que se
cotizan en uno o ms mercados accionarios y constituyen la propiedad de
un nmero determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en

1927 con el fin de incentivar la colocacin de ttulos extranjeros en Estados


Unidos.
GDSs (Global Depositary Shares): Cada unidad de este ttulo representa
un nmero determinado de acciones de la empresa. Se transan en dlares a
nivel internacional. Son emitidos por un banco extranjero, sin embargo las
acciones que representan estn depositadas en un banco localizado en el
pas de origen de la compaa.
Warrants: Es una opcin para comprar los ttulos o acciones en una fecha
futura a un determinado precio.
Las Bolsas de Valores Mercado organizado en el que se negocian
pblicamente la compra y la venta de ttulos de renta fija (bonos pblicos y
privados) y variables (acciones).
La Bolsa o mercado de valores es un mercado en el que se ponen en
contacto los demandantes de capital (principalmente las empresas) y los
oferentes o excedentarios de recursos financieros (familias, empresas y
otras instituciones). Este puede ser un lugar fsico o virtual (sistema
informtico), donde se fija un precio pblico o cotizacin que vara
constantemente segn las fuerzas de la oferta y la demanda y en funcin de
las circunstancias econmicas, empresariales u otras.
2.4.5 Caracterstica de Las Bolsas de Valores Como caractersticas
principales de la bolsa, estn las que hemos ido comentados en esta
descripcin; la rentabilidad, la seguridad y la liquidez.
La rentabilidad son los beneficios obtenemos al ser poseedores de ttulos,
cuando las empresas reparten beneficios en forma de dividendos y cuando
vendemos un ttulo a un precio mayor al que compramos (plusvala).
La seguridad, toda inversin en bolsa por su carcter voltil, y el riesgo
implcito que conlleva precisamente por esto, se minimiza al mantenerlo a

un largo plazo, donde se pueden obtener altas rentabilidades. Tambin


dentro de este punto, es muy importante tener variedad de ttulos, es decir,
no tener ttulos de una sola empresa sino tener ms variedad de ttulos, a
esto se le denomina diversificacin.
La liquidez que tenemos al ser poseedores de acciones es total, pues en
cualquier momento puedo vender o comprar.
2.4.6 Evolucin Histrica de Bolsa de Valores de Caracas
1805 - Dos comerciantes de la ciudad de Santiago de Len de Caracas,
Bruno Abasolo y don Fernando Key Muoz, abrieron una "Casa de Bolsa y
Recreacin de los Comerciantes y Labradores" con autorizacin de la
Corona Espaola.
1873 - El Cdigo de Comercio incluye las primeras normas legales de la
actividad burstil venezolana.
1917 - El Congreso Nacional aprueba la Ley de Bolsa.
1947 - El 21 de enero fue inscrita en el Registro Mercantil la compaa
annima Bolsa de Comercio de Caracas. El 21 de abril de 1947 se llev a
efecto, en un local ubicado en la antigua sede del Banco Central de
Venezuela, la primera rueda de transacciones con 22 corredores
autorizados, 18 emisiones de acciones y 6 emisiones de bonos del gobierno
(ttulos de la deuda pblica).
1973 - Es aprobada la primera Ley de Mercado de Capitales. Se establecen
normas para la intermediacin burstil, al igual que mecanismos de
proteccin y vigilancia al oferente de acciones u obligaciones, al corredor
de bolsa y al inversionista. Se contempla, mediante este instrumento, la
Comisin Nacional de Valores, adscrita al Ministerio de Hacienda y
responsable de la supervisin del mercado.
El Desarrollo Reciente De La Bolsa

1975 - Primera reforma de la Ley de Mercado de Capitales. Este ao es


creada, mediante este instrumento, la Comisin Nacional de Valores,
adscrita al Ministerio de Hacienda y responsable de la supervisin del
mercado.
1990 - La Bolsa alcanza volmenes de operaciones y montos negociados
nunca antes vistos. El incremento del ndice Burstil es de 540%,
convirtindose este mercado emergente en el de mayor crecimiento en el
mundo. Se hace necesario modificar los procesos operativos e implantar
nuevas normas y procedimientos, sentndose las bases para la
automatizacin.
1995 - A partir de septiembre, el mercado comienza a recuperarse luego de
tres aos de recesin. Por primera vez se negocian en la Bolsa, en junio, los
bonos de la Deuda Externa Pblica Nacional, comnmente conocidos como
Bonos Brady. En noviembre, es abierto el Home Page de la Bolsa de
Valores

de

Caracas

en

el

World

Wide

Web

de

Internet

(www.bolsadecaracas.com), constituyendo la primera entidad financiera


venezolana con presencia en la red planetaria de comunicacin a travs de
computadoras.
1996 - Inicia operaciones la Caja Venezolana de Valores
2.4.7 Bolsa de valores de New York Especficamente es un mercado
donde los comerciantes, agentes y clientes se encuentran para vender y
comprar acciones y bonos. Se componen de todos los sitios individuales y
de toda la comunidad de intereses que los une y la cual es vigilada muy de
cerca por la Comisin de Valores e Intercambio Securities and Exchange
Commission (SEC). Siendo de esta manera una forma corta y conveniente
de referirse a la bolsa donde los valores se negocian en un proceso de
subasta: la Bolsa de Valores de New York New York Stock Exchange

(NYSE), la Bolsa Americana de Valores American Stock Change


(AMEX) y las bolsas de valores regionales.
2.4.8 Objetivos Bolsa de valores de New York
1. Conocer el mercado de valores internacional, su forma de negociacin y
las condiciones del mismo.
2. Interpretar adecuadamente los ndices dados por la NYSE, conociendo
previamente sus orgenes.
3. Adquirir los conocimientos previos para el manejo de la informacin e
infraestructura de la NYSE.
2.4.9 Funcionamiento de la Bolsa de valores de New York
El NYSE es un organismo sin fines lucrativos, dirigidos por un Comit de
directores formado por diez representantes del

pblico de los

intermediarios y por un presidente, trabajando todo el tiempo. Los


representantes del publico vienen de los todos los puntos cardinales y
actualmente comprenden a directores de empresas, miembros del cuerpo
docente, un antiguo diplomtico y el director del fondo de pensiones de
jubilacin. Los representantes de los operadores profesionales cubren una
extensa gama de actividades dentro o fuera de la bolsa e incluso fuera de
Nueva York.
Puede hacerse corredor a comisin o commission broker,
ejecutado en cada sesin las rdenes de venta o de compra
transmitidas por los clientes;
Puede hacerse experto, es decir, responsable de organizar el
mercado de determinados valores, en nmero limitado de forma
que se mantengan cotizaciones precisas, correctas y ordenadas;

Puede hacerse odd-lot-broker, que vender y comprar al


pblico, acciones en nmero inferior a la unidad de transaccin
normal de un centena llamada round lot;
Puede hacerse floor broker o two dollar broker que se
limita a transmitir o a ejecutar ordenes por su cuenta de los
brokers ms importantes;
Puede hacerse un dealer inscrito que compra y vende en la
sesin por su propia cuenta;
Puede por ltimo hacerse block positioner actuando como un
dealer pero para la compra y la venta de paquetes de ttulos
particularmente importantes.
Indicadores Financieros Bolsa de Valores de New York
DOW JONES Creado en 1883 por los periodistas Charles Henry Dow y
Eduard D. Jones. En un inicio era tomar las 12 empresas que componan la
bolsa en ese momento sumar sus valores de negociacin y dividir por doce,
este promedio serva para adaptar el mercado, ahora se tienen en cuenta las
30 empresas inscritas en la bolsa para el promedio del mercado.
NASDAQ Mercado electrnico ms grande existente en el mundo, a su vez
tiene tres indicadores Nasdaq Composite Index, Nasdaq 100 Index y
Nasdaq 100 finantial Index.
S&P 500 ndice que incorpora el comportamiento promedio del precio de
500 acciones de la bolsa de valores de Nueva York.
2.4.11 Los Mercados de Derivados Financieros
Se define como derivado financiero o instrumento derivado a todos
aquellos productos financieros cuyo valor se basa en el precio de otro
activo. Es decir que los derivados financieros son instrumentos cuyo precio
o valor no viene determinado de forma directa sino que dependen del
precio de otro activo al cual denominamos activo subyacente. Este activo

subyacente puede ser una accin, un ndice burstil, una materia prima, o
cualquier otro tipo de activo financiero como son las divisas, los bonos y
los tipos de inters.
Su funcin principal del mercado de derivados es la de brindar
instrumentos financieros de inversin y cobertura que posibiliten una
adecuada gestin de riesgos. Dentro de los activos subyacentes ms
populares encontramos a las acciones de las bolsas de valores, a las divisas,
a los ndices burstiles, a los valores de renta fija, a las materias primas, y a
los tipos de inters.
2.4.12 Principales Caractersticas de los Derivados Financieros
Los derivados financieros cuentan con las siguientes caractersticas
generales, a saber:
Los derivados financieros requieren de una inversin inicial muy
pequea en comparacin con otros tipos de contratos que presentan
una respuesta parecida ante los cambios en las condiciones generales
del mercado. Este fenmeno le permite al inversionista tener
mayores ganancias as como prdidas ms elevadas si la operacin
no se desarrolla como crea.
El valor de los derivados cambia en respuesta a los cambios en la
cotizacin del activo subyacente. Actualmente existen derivados
sobre todo tipo de activos como divisas, commodities, acciones,
ndices burstiles, metales preciosos, etc...
Los derivados se pueden negociar tanto en mercados organizados
como las bolsas de valores o en mercados no organizados o tambin
denominados OTC (over the counter).
Como todo contrato, los derivados se liquidan en una fecha futura.

2.4.13 Clase de Derivados Financieros Podemos clasificar a los derivados


financieros en base a distintos parmetros. Los ms comunes son los
siguientes:
Derivados de acuerdo al tipo de contrato involucrado: Forwards,
Contratos por Diferencia (CFDs) y d- SWAPS.
Derivados segn el lugar donde se contratan y negocian: Derivados
contratados en mercados organizados y Derivados contratados en
mercados no organizados o Extraburstiles.
Derivados segn el activo subyacente involucrado: Derivados
financieros y Derivados no financieros.
Derivados segn la finalidad: Derivados de cobertura, Derivados de
arbitraje y Derivados de negociacin.
2.4.13 Clase de Derivados Financieros Podemos clasificar a los derivados
financieros en base a distintos parmetros. Los ms comunes son los
siguientes:
Derivados de acuerdo al tipo de contrato involucrado:
Forwards En finanzas, un contrato a plazo o forward es un contrato no
normalizado entre dos partes para comprar o vender un activo en una fecha
futura determinada y a un precio acordado en el presente.
Es un derivado financiero que contrasta con un contrato al contado, que es
un acuerdo para comprar o vender un activo en el presente. La parte del
contrato que compra el activo subyacente asume una posicin en largo,
mientras que la contraparte asume una posicin en corto. El precio
acordado se denomina precio de entrega o de liquidacin, que es igual al
precio acordado en el momento de la celebracin del contrato.

Contratos por Diferencia (CFDs) (del ingls Contract for difference), es


un contrato sobre un instrumento financiero en el que se especula con la
diferencia de precio del activo en el momento de apertura y vencimiento
del contrato. Es decir, en el momento de vencimiento del contrato se
intercambia entre las dos partes del contrato la diferencia entre el precio del
instrumento en el momento de apertura del contrato y el precio en el
vencimiento del mismo.
d- SWAPS Los swaps son contratos en los que dos agentes econmicos
acuerdan intercambiar flujos monetarios, expresados en una o varias
divisas, calculados sobre diferentes tipos o ndices de referencia que
pueden ser fijos o variables, durante un cierto perodo de tiempo.
Derivados segn el lugar donde se contratan y negocian:
Derivados contratados en mercados organizados En este caso los
contratos son estandarizados sobre activos subyacentes que se hayan
autorizado previamente. Adems tanto los precios en ejercicio como los
vencimientos de los contratos son iguales para todos los participantes. Las
operaciones son efectuadas en una bolsa o centro regulado y organizado
como ser la Bolsa de Chicago en Estados Unidos, donde se negocian
derivados y contratos de Futuros.
Derivados contratados en mercados no organizados o Extraburstiles
Estos son derivados cuyos contratos y especificaciones son confeccionados
a la medida de las partes intervinientes que contratan el instrumento
derivado. En estos mercados no hay estandarizacin y las partes suelen fijar
las condiciones que ms les favorezcan.
Derivados segn el activo subyacente involucrado:
Derivados financieros Son aquellos contratos que emplean activos
financieros como ser acciones, divisas, bonos, y tipos de inters.

Derivados no financieros En esta categora se incluyen a las materias


primas o commodities como activos subyacentes que corren desde los
commodities agrcolas como el maz y la soja, hasta el ganado, tambin los
commodities energticos como el petrleo y gas, y los metales preciosos
como el oro y platino