Periodo de Recuperacin de la Inversin

Es la cantidad de tiempo que toma recuperar la inversin inicial de un

proyecto.
Criterio de aceptacin:
Se debe aceptar los proyectos que poseen un periodo de recuperacin menor
que algn nivel especificado por la administracin de la empresa. Al comparar
opciones alternativas, se prefiere la que posee el periodo ms corto de
recuperacin y que sea menor que el corte.
PROYECTOS
ITEM

PERIODO

Inversin
Inicial

-1000

-1000

-1000

200

400

50

200

400

50

300

400

100

300

200

100

300

200

200

400

200

200

400

100

1000

400

100

1000

4 aos

2,5 aos 7,3 aos

Periodo
recuperacin

Como se puede ver, todos los proyectos tienen

El mismo nivel de inversin y se diferencian por
el periodo de recuperacin

Ventajas

A los inversionistas les interesa conocer este dato, ya que es fcil de

interpretar y en la medida que sea menor el plazo se minimiza el riesgo de la
inversin (en plazos muy largos existe mayor incertidumbre respecto a lo que
va a pasar en el futuro)
Desventajas:
No considera los flujos despus del periodo de recuperacin requerido.
No considera el valor del dinero en el tiempo, por tanto la distribucin de los
flujos en el tiempo.
Lo anterior puede solucionarse considerando el valor presente de los flujos de
caja, pero no tiene mucho sentido ya que se pierde la ventaja de la simpleza
del clculo.
Es difcil de determinar un periodo ptimo de corte.
COMPARACION DE PROYECTOS CON DISTINTA VIDA UTIL
Se usa cuando es necesario seleccionar entre distintas alternativas de
inversin y existe dificultades al comparar proyectos con distintas vida til.

En este caso, como los proyectos tienen distinta vida til, para poder
decidir cual de ellos es el mejor, se podran plantear las alternativas
a.- Dado que el proyecto A presenta una menor vida til, el periodo 4 no le
estara reportando ningn beneficio, por lo tanto, una alternativa sera
asignarle un beneficio a dicho periodo (costo alternativo o costo de
oportunidad)
b.- Otra alternativa sera suponer que los proyectos se pueden replicar en
las mismas condiciones actuales, un nmero tal de veces hasta que ambos
tengan el mismo plazo (mnimo comn mltiplo). En este ejemplo si el proyecto

A se repite 4 veces y el proyecto B, 3 veces, entonces se tendra u plazo comn

de 12 aos.
c.- Una tercera alternativa, es suponer que los proyectos se pueden replicar
indefinidamente (hasta el infinito). Esto se entiende como VAN al infinito.
Para cada caso, depender del evaluador decidir cual criterio utilizar y
depender del evaluador decidir cual criterio utilizar.
Cmo deducir la frmula :
Suponga que se tiene una proyecto con una vida til de N y se le ha calcula
do el VAN, usando una tasa de descuento k. Si este proyecto se replica
indefinidamente, se tiene la siguiente frmula.
VAN (n,oo) = VAN (N) + VAN(N) + VAN(N) + . . . . . . . .
(1+k)

(1+k)

Si hacemos cambio de variable U =

1__

(1+k)
tendramos una progresin geomtrica quedando la frmula definitiva
como sigue:
VAN (n,oo) = VAN(N) [ (1+k) ]
(1+k) -1