MACROECONOMA EN LA EMPRESA

Claves para adecuarse al contexto

Peter Navarro

Profesor:
Adolfo Marmolejo
PNF Contadura Pblica
Trayecto 1
Seccin 1

Participante:
Angibel Linares
C.I. 25.531.852

Caracas, Diciembre de 2015

Introduccin

La macroeconoma es una disciplina que se encarga de estudiar el

comportamiento y desarrollo de las variables econmicas en conjunto entendiendo
a esto como la suma de un gran nmero de acciones individuales de las personas,
empresas, consumidores, productores, trabajadores, Estado, entre otros., las
cuales conforman la vida econmica de un pas. Se centra en estudiar
principalmente los movimientos del ciclo econmico y la influencia de estos para el
crecimiento econmico tales como la produccin, los precios, el comercio
internacional y el desempleo para lo cual crea estrategias que, basadas en datos
recolectados, le permiten observar y medir los cambios y las tendencias de la
economa con el uso de conceptos como el Producto Interno Bruto (PIB), ndice de
Precios al Consumidor (IPC), la tasa de desempleo, la tasa de inflacin y la
balanza comercial.
Para el desarrollo de esta rama de la economa existen distintas escuelas de
pensamientos macroeconmicos

Introduccin al Libro
Jim Wells era el gran jefe y propietario de un negocio pequeo con alta
tecnologa de fabricacin que produca componentes de precisin para juegos de
computador. Cada mes de Julio, Jim tena que decidir cuantos componentes iba a
producir para la prxima campaa y cada ao se limitaba simplemente a doblar la
produccin. Como nunca haba tenido ningn problema para mover las
existencias, en julio Jim decidi una vez ms hacer lo mismo, aunque en esta
ocasin significaba solicitar un prstamo a corto plazo para financiar la expansin.
Lamentablemente, los estudios de ingeniera que Jim haba hecho en la
universidad nunca haban incluido un curso de macroeconoma, as que al tomar
la decisin pas por alto algunas seales de peligro bastante significativas. Lo que
s haba visto en Business Weeks era una noticia que hablaba del cambio en
Japn hacia una poltica monetaria ms expansionista, pero no tena ni idea de
que eso hara que el valor del yen cayera con respecto al dlar, lo que dara a sus
competidores japoneses una gran ventaja.
En octubre, los japoneses ya se haban hecho con la mitad de un mercado que
iba reducindose con rapidez desde el inicio de la recesin. A finales de
noviembre, Jim se encontr con un inventario enorme que no poda colocar y en
diciembre no pudo devolver el prstamo. Cuando lleg junio ya haba quebrado.
En la actualidad, Jim trabaja como consultor para uno de sus antiguos rivales
japoneses durante el da y est estudiando macroeconoma por la noche en el que
se matricul recientemente. La tragedia es, por supuesto, que Jim podra haber
evitado sus problemas si hubiera tenido un conocimiento ms amplio y profundo
de la macroeconoma tal como se ensea en un programa MBA (Maestra en
Administracin de Negocios). Con ese conocimiento, Jim podra haber previsto la
mayor cantidad de competencias en la recesin que vena, podra haber reducido

la produccin a la mitad en lugar de duplicarla y s hubiera gestionado el ciclo

econmico un poco mejor, todava seguira administrando su propia empresa.

Biografa del autor

Peter Navarro
Profesor de economa y poltica pblica en la Paul Merage School of Bussines
de la Universidad de California en Irvine y autor de varios libros entre ellos The
Well-Timed Strategy y dos best sellers, The Coming China Wars e If Its Raining in
Brazil, Buy Starbucks.
Obtuvo un doctorado en economa en la Universidad de Harvard en 1986.
Recibi varios premios de enseanza en 2010 por los programas de MBA que
imparte.
En las ltimas dcadas ha sido orador principal en la gestin, las finanzas, la
poltica mundial y la economa en cientos de eventos.
Ha sido tambin comentarista de los medios de comunicacin frecuente. Sus
artculos han aparecido en publicaciones como Business Wee, Harvard Business
Review, The New York Times y The Wall Street Journal

Estructura del Libro

El libro consta de cinco (5) partes:

Parte I: Macroeconoma en el mundo real de la empresa
Parte II: Las diferentes escuelas macroeconmicas
Parte III: Definicin del ciclo econmico PIB
Parte IV: Gestin del ciclo econmico segn la teora
Parte V: Gestin del ciclo econmico segn la practica

La macroeconoma en el mundo real de la empresa

La economa se divide en dos ramas: la microeconoma y la macroeconoma.
La microeconoma es el terreno de economistas con Adam Smith y estudia el
comportamiento de cada agente econmico de forma individual y su influencia en
el comportamiento de los otros, mientras qu, la macroeconoma es la parte que
estudia el movimiento econmico en general y las consecuencias que este
concierne para el crecimiento econmico y estudia variables como Producto
Interior Bruto, la tasa de desempleo, los niveles de impuestos o el nivel de inters,
entre otros.
Segn los conceptos anteriores podemos identificar diferencias entre ambas
ramas de la economa:
Mientras que la macroeconoma busca una perspectiva general, la
microeconoma busca una perspectiva individual.
La macroeconoma estudia actores econmicos globales, como un pas, y la
microeconoma estudia actores econmicos concretos, como un consumidor.
Variables distintas. Por ejemplo: el Producto Interno Bruto, en la
macroeconoma observa la produccin total de un pas, mientras que en la
microeconoma percibe la cantidad producida por una sola empresa.
Adems de lo anterior, encontramos una diferencia fundamental entre ambas
ramas. En la microeconoma, la oferta y demanda son las dos fuerzas que
interactan en los mercados, determinando la cantidad negociada de cada bien (o
servicio) y el precio al que se vende. Sin embargo, existen externalidad en la
actividad econmica que, no slo repercute en compradores y vendedores, sino
que tambin afecta a terceros. Para los principales microeconomistas, estas dos
fuerzas, en muchos casos, eliminarn cualquier escasez o excedente en ese

mercado. Adems, mediante la Mano Invisible de Adam Smith que expresa la

capacidad autorreguladora del libre mercado, los mercados competitivos de bienes
y servicios individuales tendern a proporcionar la asignacin ms eficiente de los
recursos de la sociedad. Es por esto que en la mayora de los casos, aunque
ciertamente no en todos, la intervencin del gobierno en el mercado ser tanto
innecesaria como no deseable. Por otro lado, los principales macroeconomistas
consideran que la macroeconoma no siempre corrige sus propios errores y
algunos mercados, sobre todo los de pases menos desarrollados no funcionan
eficientemente, por lo que puede ser necesario que el gobierno estimule la
economa para salir de una recesin, que la frene para contener la inflacin o que
devale la moneda para mejorar la balanza comercial. Esto lo puede hacer
mediante la aplicacin de herramientas de poltica fiscal, monetaria y cambiaria.
La poltica fiscal son el conjunto de medidas e instrumentos que utiliza el Estado
para recaudar los impuestos necesarios para la realizacin de las funciones del
sector pblico. Busca aumentar o disminuir la economa mediante los ingresos y
gastos pblicos.
La poltica monetaria se refiere al conjunto de medidas para el control de la
oferta monetaria con el objetivo de lograr la estabilidad de los precios y se puede
recurrir a diferentes polticas cambiarias para reducir el valor de la moneda y
estimular las exportaciones o aumentar el valor de la moneda para atraer ms
capital extranjero.
Desde el punto de vista de los directivos que buscan gestionar una empresa,
esta es la cuestin importante de estas polticas econmicas ya que si son
aplicadas correctamente pueden ayudar a crear un clima de prosperidad y
crecimiento en las empresas y la sociedad en general. En cambio, mal aplicadas
pueden generar problemas de inflacin y desempleo y retrasar el crecimiento
econmico y hacer que sea muy difcil para los negocios mantener la rentabilidad.
Es importante conocer la historia macroeconmica desde la economa clsica y
la economa keynesiana hasta el monetarismo, la economa de la oferta y la llama
"nueva economa clsica" con su teora de las expectativas racionales puesto a

que esta historia siempre expone los principales problemas macroeconmicos a

los que cualquier economa (y directivo empresarial) tiene que hacer frente:
recesin,

desempleo,

inflacin,

productividad,

dficits

presupuestarios

comerciales crnicos, adems permite ver, con el paso del tiempo, la aparicin de
nuevas teoras, como el keynesianismo y el monetarismo, para tratar de dar
solucin a problemas que las teoras previas no podan resolver.
Las diferentes escuelas de macroeconoma
Por las razones ya mencionadas, es importante que estemos familiarizados con
la historia de las diferentes escuelas de pensamiento macroeconmico.

Los economistas clsicos: La historia comienza con la economa clsica a

finales del siglo XVIII y tiene sus races en los escritos de economistas como
David Ricardo y Jean-Baptiste Say quienes crean que los problemas de
recesin y desempleo eran parte natural del ciclo econmico, que se
autocorregan y no necesitaban intervencin del gobierno para corregirlos. Esta
perspectiva pareca funcionar, aunque de modo imperfecto, hasta la gran
depresin de los aos 30.

El nacimiento de la economa keynesiana: En medio de esta gran depresin

los economistas clsicos seguan esperando lo que se consideraba una
recuperacin inevitable. Keynes, quien rechazaba completamente la teora
clsica de la que la economa se correga a s misma y pensaba que la
economa no se recuperara de forma natural sino que se estancara, o peor
an, entrara en un espiral mortal, opinaba que la nica manera de poner en
marcha nuevamente la economa era aumentar el gasto pblico, de esta forma
nace la poltica fiscal y la teora keynesiana se convirti en la filosofa
subyacente de la recuperacin econmica global.
Esta teora fue aplicada en Estados Unidos por el Presidente Franklin Delano
Roosevelt, junto a sus obras pblicas en los aos 30, en los gastos pblicos de
la segunda guerra mundial en los aos 40, lo que basto para sacar la economa
norteamericana de la gran depresin y elevarla a alturas sin precedentes. En
los aos 60, el keynesianismo puro alcanz su punto ms alto con la anunciada

reduccin fiscal del presidente Kennedy para estimular la demanda, lo que

ayudo a convertir los aos 60 en una de las dcadas ms prosperas de Estados
Unidos debido al florecimiento de los negocios. Sin embargo este estmulo fiscal
arrojo un nuevo problema macroeconmico que el keynesianismo fue incapaz
de resolver: la estanflacin, que es la coexistencia de alta inflacin y altos
niveles de desempleo. Este problema tiene sus races en la terquedad del
Presidente Lyndon Johnson a finales de los aos 60, cuando aument los
gastos para la guerra de Vietnam y se rehus a recortar los gastos de sus
programas de bienestar social. Esta negativa dio lugar a una virulenta inflacin
de demanda (demasiado dinero para bienes escasos) cuando intent financiar
tanto la guerra de Vietnam como el bienestar social. Esto contrasta con una
inflacin muy distinta que apareci en los aos 70 y que represent un
problema ms difcil para los economistas keynesianos: la inflacin de costos.
Es muy importante para los directivos empresariales poder diferenciar la
inflacin de demanda con la de costos ya que las soluciones tienen
implicaciones muy distintas para el clima empresarial.
La inflacin de costos tiene lugar cuando factores como los rpidos
aumentos del precio de las materias primas, las subidas del precio del petrleo,
la productividad decreciente y/o las subidas de sueldos elevan los costos de
produccin, esto es la estanflacin. En esta situacin, la economa sufre el
doble problema de menor produccin y mayores precios al mismo tiempo. Antes
de la dcada de los 70, los economistas no crean que fuera posible una
situacin de inflacin alta con una numerosa tasa de desempleo al mismo
tiempo. Consideraban que si una suba, la otra bajaba, pero los aos 70
demostraron que los economistas se equivocaban en este aspecto y que la
economa keynesiana no era capaz de resolver el problema de estanflacin. El
dilema keynesiano era que el uso de polticas expansionistas para reducir el
desempleo sencillamente creaba ms inflacin, mientras que el uso de polticas
de contraccin para frenar la inflacin solo profundizaba la recesin. Lo que
quiso decir que en un momento dado las herramientas keynesianas
tradicionales solo resolveran la mitad del problema de la estanflacin y, en tal
caso, solo empeorando la otra mitad.

Milton Friedman y los monetaristas: Esta incapacidad Keynesiana, dio paso

al reto monetarista del profesor Friedman quien sostena que los problemas de
inflacin y recesin tenan un origen comn que era la tasa de crecimiento de la
oferta monetaria. Para los monetarista, hay inflacin cuando es ms el dinero
en circulacin (en la calle, en manos de la gente) del que debera haber de
acuerdo a las reservas del Banco Central y a la actividad econmica en general.
Desde esta perspectiva, la estanflacin es el resultado inevitable de la poltica
fiscal y monetaria que tratan de llevar la economa ms all de su tasa natural
de desempleo, definida como el nivel ms bajo de desempleo que puede
alcanzarse sin presionar el aumento de la inflacin lo que para los monetaristas
puede dar lugar a periodos de crecimientos de corta duracin despus de los
cuales los sueldos y salarios suben y arrastran a la economa otra vez a su
ritmo natural pero con una tasa mayor de inflacin. Con el tiempo, estos
intentos intiles de llevar a la economa ms all de su tasa natural de
desempleo dieron lugar a una espiral inflacionaria ascendiente. En esta
situacin, los monetaristas creen que la nica manera de eliminar la inflacin en
incrementar la tasa de desempleo por encima de su porcentaje natural lo que
quiere decir que la forma de controlar la inflacin es provocar una recesin
intencionalmente.
Esto fue lo que hizo la Reserva Federal en Estados Unidos a partir de 1979
bajo la bandera monetarista de fijar objetivos de crecimiento monetario al
adoptar una poltica monetaria claramente contradictoria y los tipos de intereses
se dispararon por encima del 20% por lo que resultaron perjudicados
especialmente los negocios pequeos y los sectores de la economa sensibles
a los tipos de inters, como la construccin de vivienda, la compra de
automviles y las inversiones empresariales. Es probable que una empresa
activa en uno de esos sectores en aquel momento no sobreviviese a la cura
monetaria del gobierno es por esto que, a pesar de que la amarga medicina de
la Reserva Federal funcion, luego de tres aos de dificultades econmicas los
norteamericanos estaban ansiosos de encontrar una cura ms dulce que la
que podran ofrecer los keynesianos y monetaristas.

La economa de la oferta y la revolucin de Ronald Reagan: Aqu es donde

entra la escuela conservadora, cuando Reagan se bas en una plataforma de la
oferta que prometa reducir impuestos, aumentar los ingresos fiscales del
gobierno y acelerar la tasa del crecimiento econmico, todo al mismo tiempo sin
incrementar la inflacin. Aunque este enfoque parece superficialmente muy
similar a la clase de reduccin fiscal de los keynesianos, los defensores de la
oferta consideraban esos recortes fiscales de una manera conductista muy
diferente. Crean que la gente trabajara e invertira ms si se le permita
quedarse con una mayor parte del fruto del trabajo. El resultado final sera
aumentar la cantidad de bienes y servicios que la economa poda producir en
realidad impulsando la curva de la oferta agregada. Los defensores de la oferta
prometan que de esta manera la prdida de ingresos fiscales por la reduccin
de impuestos se vera ms compensada por el aumento de los ingresos fiscales
causados por el crecimiento econmico por lo que el dficits presupuestario se
reducira de verdad. Pero esto no sucedi as, aunque la economa floreci, el
dficits presupuestario del pas tambin y con l, el dficits comercial.

George Bush I y los nuevos economistas clsicos: Los llamados dficits

gemelos preocupaban a George Bush, sucesor de Reagan. La economa
comenz a entrar en recesin lo que para cualquier keynesiano habra sido una
seal clara para embarcarse en una poltica expansionista, pero en la Casa
Blanca de Bush, los asesores de Reagan que defendan la economa de la
oferta fueron sustituidos por la llamada nueva economa clsica que se
basaba en la controvertida teora de las expectativas racionales la cual dice que
si uno se forma expectativas racionales es porque toma en cuenta toda la
informacin disponible, incluso los efectos futuros de las polticas fiscales y
monetarias activistas. Esta teora supone que los actores econmicos ajustan
su conducta no slo a los datos de la realidad presente, sino tambin a las
expectativas de evolucin que pueden inferirse a partir de ella de modo que los
inversionistas, compradores y vendedores, estimen el comportamiento a futuro
de diversas variables macroeconmicas de importancia tratando de maximizar

sus beneficios ante la situacin que racionalmente calculan que existir. La

implicacin central de esta idea es que las expectativas racionales vuelvan
completamente ineficaces las polticas fiscales y monetarias, por lo que
deberan ser abandonadas. Esto fue rechazado por los asesores de Bush y la
economa llego intransitiva a las elecciones presidenciales de 1992, donde
perdi ante Bill Clinton, quien a pesar de hacer muy poco por estimular la
economa, se gan la confianza de las empresas y los consumidores al
prometer un enfoque ms activista.

El hiperestmulo de Bush II-Greenspan: La recuperacin de Clinton acab

con la recesin de 2001, aunque irnicamente sucedi bajo la presidencia de
George Walker Bush. A lo largo del tiempo, el ms joven Bush, junto con el
presidente de la Reserva federal, Alan Greenspan, implemento una de las dosis
dobles ms drsticas de poltica fiscal y monetaria de la historia de Estados
Unidos, esto debido en gran parte a una reaccin ante el fracaso de su padre
de obtener la reeleccin en 1992 por la negacin de su equipo econmico de
aplicar los estmulos keynesianos apropiados. Sin embargo, no queda claro si
estas polticas acabaran produciendo una significativa inflacin debido a dficits
presupuestarios

desbocados

un

dlar

debilitado.

En

el

frente

presupuestario, eso dficits se tienen que financiar con impuestos o con la

venta de obligaciones del estado, en este caso, el gobierno debe ofrecer tipos
de inters ms altos para venderlas para as aumentar los tipos de inters por lo
que las empresas

tendrn que pagar ms para financiarse. Un resultado

posible es que se dispare una recesin.

En cuanto el dlar, una moneda ms fuerte seguramente estimulara las
exportaciones y con eso, el Producto Interno Bruto, pero tambin ocasionara
unas importaciones ms caras, es decir, que ser inflacionario. En general,
desde el punto de vista de directivos empresariales, el estmulo de BushGreenspan demuestra inequvocamente la importante funcin que asume la
aplicacin de las polticas fiscales y monetarias discrecionales en la gestin de
la economa estadounidense por lo que la aplicacin de dichas polticas causara

un gran imparto en el ciclo econmico y en el clima empresarial general en el

que opera la empresa.

Definicin del ciclo econmico PIB

El Producto Interno Bruto de un pas mide su output econmico. El PIB real es
el PIB ajustado a la inflacin y el crecimiento del mismo es la forma en que los
macroeconomistas miden universalmente la fuerza o debilidad general de una
economa.
Por ejemplo, un PIB que crece a una tasa anual de dos al tres por ciento refleja
un crecimiento econmico modesto en un pas desarrollado como Estados Unidos
o Japn, mientras que un crecimiento de PIB del cuatro al cinco por ciento indica
un crecimiento econmico fuerte. Si la tasa del PIB es negativa, claramente
demuestra que la economa est en recesin.

La ecuacin y el crecimiento del PIB

El Producto Interno Bruto se calcula sumando el consumo ms la inversin
empresarial ms el gasto pblico ms las exportaciones netas (las exportaciones
netas son las exportaciones de un pas menos las importaciones del mismo). La
importancia de esta ecuacin radica en que identifica los cuatro componentes
importantes del crecimiento.
PIB= Consumo + inversin + gastos pblicos + (exportaciones importaciones)
Son los movimientos del PIB los que definen el ciclo econmico, que
literalmente marca las repetidas subidas y bajadas del PIB real a lo largo del
tiempo. Los ciclos econmicos varan esencialmente en duracin e intensidad,
pero todos tienen fases comunes. Hay un punto en que la actividad empresarial
alcanza su mximo, un decaimiento por una reduccin de la produccin total y una
recuperacin en la que la economa se expande hacia el pleno empleo.

Una de las principales preocupaciones tanto de los macroeconomistas como

para los directivos empresariales es determinar qu polticas macroeconmicas se
usaran para controlar el ciclo econmico, esto se debe a que les interesa
determinar si la economa va a entrar en recesin o en expansin, porque en los
negocios acertar con la respuesta a menudo significa la diferencia entre un gran
beneficio y una gran prdida. A eso se debe que muchas empresas confen en
diferentes servicios de pronsticos e indicadores econmicos adelantados para
planificar las diferentes decisiones que la empresa deber tomar en cuestiones
sensibles al ciclo econmico. Es importante mencionar que no hay dos ciclos
econmicos exactamente iguales, por lo que sera difcil extrapolar cualquier
movimiento futuro del ciclo basndose en patrones previos.
En un contexto tan difcil, el equipo directivo moderno tiene a su disposicin un
variado conjunto de modelos de prediccin macroeconmica as como indicadores
econmicos adelantados para que le ayuden a detectar movimientos del ciclo
econmico.

Modelos de prediccin macroeconmica

Alguno de estos modelos son keynesianos por construccin, otros reflejan
supuestos monetaristas o de economa de la oferta y otros se basan en la teora
de las expectativas racionales o representan alguna sntesis de tosas las escuelas
de pensamiento macroeconmico. Sin embargo, lo que estos supuestos tienen en
comn son los objetivos de pronosticar con exactitud el futuro porcentaje de
crecimiento econmico y sealar los puntos de inflexin del ciclo econmico.
Una de las formas ms eficaces que tiene un equipo directivo de Estados
Unidos para procesar la informacin disponible es a travs de un servicio llamado
Blue Chip Consensus Forecast. Se trata de un promedio de ms de cuarenta
pronsticos mensaules enviados a la empresa, este estudio incluye pronsticos de
quince variables macroeconmicas entre las cuales estn el Producto Interno
Bruto (PIB), el ndice de precios al consumidor (IPC), la tasa de desempleo y los

tipos de inters. Los participantes en este estudio van desde grandes bancos de
inversin y grandes empresas hasta instituciones acadmicas.
Resulta interesante que los estudios hayan mostrado que el Blue Chip
Consensus Forecast funciona siempre mejor que cualquier pronstico individual
en la muestra de consenso, adems muchos pronsticos de la Blue Chip no han
detectado importantes puntos de inflexin en el ciclo econmico lo que sugiere
que: 1) No es aconsejable que un equipo directivo se base en un solo pronstico
macroeconmico; 2)

Puede ser ms sensato usar el Blue Chip que otro

pronstico especfico y 3) Otras herramientas como los diferentes indicadores

macroeconmicos funcionaran igual, o incluso mejor, a la hora de pronosticar
movimientos econmicos.
En cuanto a los indicadores macroeconmicos, mensualmente se publican
informes que se clasifican en indicadores adelantados, atrasados y coincidentes.
Forman parte de un calendario macroeconmico en el que participan agencias
gubernamentales como los departamentos de trabajo y comercio as como
instituciones privadas.
Los indicadores atrasados incluyen la tasa de desempleo y los beneficios de la
empresa y solo mejoran despus de que la economa empiece a recuperarse de
una recesin, por lo que son de poca ayuda para el directivo empresarial que
busca pronosticar futuros movimientos. De igual forma, los indicadores
coincidentes como la renta de personas fsicas y la produccin industrial se
mueven simultneamente con el ciclo econmico, indican su situacin actual.
Contrario a esto, los indicadores adelantados tienden a prever los movimientos
del ciclo econmico. Una de las forma ms fcil que tienen los directivos
empresariales de seguir el progreso de estos indicadores es prestar mucha
atencin al ndice de indicadores que publica el Conference Board que busca
pronosticar los movimientos del ciclo econmico siguiendo los cambios de diez
indicadores adelantados individuales relacionados directa o indirectamente con la
conducta de la poltica fiscal y monetaria y con los componentes de la ecuacin
del PIB. Cuando un indicador adelantado compuesto ha bajado entre tres a cinco

meses, puede indicar una prxima recesin, mientras que una subida sostenida de
este indicador puede indicar recuperacin y expansin econmica.
La curva de rendimiento que lo sabe (casi) todo: Esta curva mide las
diferencias entre los tipos de inters a corto y largo plazo. En cualquier momento
esta curva de demanda puede adoptar alguna de estas tres formas:

Normal: Habitualmente se observa durante un periodo en el que los inversores

en obligaciones esperan que la economa siga expandindose a buen ritmo sin

temor de inflacin.
Invertida: Puede aparecer entre dos tendencias a la baja interrelacionadas. Del
lado corto, el banco de la Reserva Federal ha comenzado a subir los tipos de
inters para luchar contra la inflacin. Esto solo puede llevar los intereses del
lado corto a un nivel ms alto en el extremo largo e invertir la curva. Una curva

invertida se ve entonces como seal de una prxima recesin.

Inclinada: Puede ser considerada como una seal de expansin.

Gestin del ciclo econmico segn la teora

Pasos que puede dar un equipo directivo moderno en el difcil camino de usar
un dominio de la macroeconoma para mejorar la gestin del ciclo econmico:

Control de inventarios y produccin: As como resulta caro ser sorprendido

por una recesin con grandes cantidades de productos en existencia, tambin
resulta caro ser sorprendido con muy poco inventario al cesar la recesin. Por
eso decimos que el equipo directivo puede recortar la existencia y

la

produccin en previsin a una recesin y puede comenzar a aumentarla en

previsin de una recuperacin.

Gestin de la cadena de suministros: Recortar las comprar de materiales en

previsin de una recesin al mismo tiempo que la empresa empieza a reducir
su produccin ya que grandes cantidades de materiales no usados en el
proceso de produccin pueden pesar mucho en el resultado final a medida que
el ciclo econmico pasa de una tarda extensin a una temprana recesin.

Adecuacin del nmero de empleados y gestin de los recursos

humanos: la reduccin del nmero de empleados puede ser simultnea a la de
productos en existencia en previsin de una recesin. En el otro extremo y de
forma ms sutil el equipo directivo puede empezar a contratar antes que la
competencia en previsin de una recesin para seleccionar al mejor personal
en un grupo mayor de desempleados.

Marketing, objetivos y ventas: Como medida defensiva y a contracorriente del

ciclo el equipo directivo puede optar estimular la comercializacin aumentando
temporalmente los gastos de marketing para as recudir existencias en vista de
recesin. Adems puede cambiar el estilo y los mensajes y las lneas de
producto con variaciones en las estaciones del ciclo econmico.

Fijacin de los precios en los ciclos econmicos: Si la empresa pertenece a

un sector en el que puede ejercer poder sobre el mercado y la elasticidad de
precios a corto plazo responde al ciclo econmico, el equipo directivo puede
tomar la iniciativa de subir los precios cuando la expansin se afianza y
rebajarlos cuando la economa se debilita. De ese modo la empresa consigue
ingresos en los momentos de expansin y protege su cuota de mercado en los
momentos de recesin.

Expansin del capital: El equipo directivo puede recortar sus planes de

expansin bastante antes de que llegue la recesin para evitar que los ingresos
reduzcan drsticamente y afectar el flujo de caja dejando a las empresas en
una situacin crediticia difcil y expandirlo de modo que las nuevas formas de
produccin, operacin e incluso las nuevas instalaciones de venta minorista

estn a punto para cuando llegue la prevista recuperacin.

Adquisiciones y desinversiones: El equipo directivo puede realizar anlisis de
estrategia empresarial para ver si conviene adquirir empresas en precios de
saldo o vender empresas no deseadas a precios altos as como un anlisis
macroeconmico para determinar cundo poner en practica dichos planes.
Gestin del ciclo econmico segn la practica

En esta seccin se expondrn un conjunto de casos muy cortos extrados del

perodo que rodeo la recesin del 2001 y que deberan reforzar la idea de que
gestionar el ciclo econmico de un modo proactivo puede ser muy rentable,
mientras que ignorar sus movimientos puede ser todo lo contrario.
7.5
7
6.5
6
5.5

Jun. 1999
Tipo de inters

Nov. 1999

Mar. 2000

4.5
4
3.5

3 meses

6 meses

2 aos

5 aos

10 aos

30 aos

Cabe mencionar que

existieron algunas seales de recesin que los directivos podran haber observado
como advertencia de lo que ocurrira en 2001 con solo tener una formacin
macroeconmica.

La grafica anterior muestra la progresin de la curva de rendimiento, primero

desde su forma ms o menos normal en junio de 1999 hasta llegar a una curva
cada vez ms plana en noviembre del mismo ao. En marzo de 2000 hubo una
inversin pronunciada en la curva de rendimiento. Esto adems de ocurrir
exactamente cuatro trimestres antes del inicio oficial de la recesin de 2001,
tambin marc el nivel ms alto del boom burstil.
En cuanto al ndice de indicadores lderes de Conference Board, en septiembre
de 2000 ya haba bajado cinco meses consecutivos lo que segn estudios significa
un 75% de probabilidad de que haya una recesin en un plazo de cuatro
trimestres. Repasando simplemente estos dos indicadores, es razonable la
conclusin que al menos los directivos de la empresa con formacin
macroeconmica podran haber detectado estas seales muy visibles de una

posible recesin. La pregunta es: Qu acciones directivas podran haber

acordado aquellos directivos preparados que fueran coherentes con la gestin
eficaz de la recesin que se avecinaba?

Cisco gestiona (mal) la cadena de suministros, la produccin y los

inventarios: Cisco System, lder de mercado en routers en internet es un
ejemplo

tpico

de

un

equipo

directivo

que

rechaza

previsiones

macroeconmicas para gestionar sus funciones de produccin, inventario y

cadena de suministros y lo paga muy caro. Por diseos, los propios modelos
internos de crecimiento

de la empresa no tenan muchas de las variables

usadas comnmente en los tradicionales modelos de prevencin. Cisco qued

atrapado en la recesin de 2001 con gran cantidad de inventario, tanto de
productos como de materiales, por lo que se vio obligada a cancelar ms de
2.000 millones de dlares de existencia y a despedir a ms de 800 empleados.

Los dominadores del ciclo de J&J gestionan su flujo de caja: En

previsin de la recesin de 2001, J&J recort sus gastos de capital en ms de
100 millones de dlares, el primer incremento en 7 aos. A medida que la
empresa fue aumentando significativamente sus reservas, tambin vio un
crecimiento de dos cifras tanto en ingresos como en ganancias y sus acciones
recibieron un estmulo de dos dgitos en 2000 y 2001, mientras que el mercado
burstil en general colapsaba.

Southwest aplica una cobertura excelente para su riesgo de combustible:

Southwest Airlines tambin ofrece un ejemplo de una empresa que se apoya
con fuerza en los pronsticos macroeconmicos para gestionar todas las fases
de su negocio teniendo un propio modelo interno altamente sofisticado e
incorpora no slo diversos aspectos de oferta y demanda globales, agregados
monetarios y tipos de cambios, sino tambin valores de riesgo geopolticos.
Desde principios de 2000, Southwest opt por una cobertura cercana al cien por
cien de sus necesidades de combustible para el tercer y cuarto trimestre del
ao, basndose en una previsin interna de una significativa escasez de
petrleo por lo que cuando el precio del petrleo aument por encima de los

30$, Southwest se ahorr 110 millones de dlares en combustible y vio

aumentar sus ingresos anuales en ms de 30%.

Las estrategias de adquisicin y desinversin de Duke opuestas al ciclo

econmico: En 1999, mientras los precios de la energa seguan subiendo y el
sector prosperaba, Duke Power complet la venta de su subsidiaria Panhandle
a CMS Energy por un precio elevado, redistribuy el efectivo para ayudar a
financiar sus planes de expansin de capital y cuatro aos despus la empresa
CMS se vio obligada a vender la propiedad y perder el trato de 600 millones de
dlares debido a problemas de escasez de dinero.

Conclusin

La macroeconoma se encarga del estudio de los sistemas econmicos de un

pas o regin y del funcionamiento en su conjunto. Ante la multiplicidad y
complejidad de las relaciones econmicas, se utilizan modelos macroeconmicos
para facilitar los estudios basados en supuestos simplificadores.
En la macroeconoma de un pas influyen factores determinantes y conocerlos
resulta fundamental para poder prever escenarios futuros y actuar en base a los
mismos.
Todas las corrientes econmicas surgidas a lo largo de estos dos ltimos siglos
se han basado en una economa local donde los agentes econmicos y los
mercados tenan un carcter ms bien regional.
Economistas clsicos con David Ricardo y Jean-Baptiste Say defendan que la
economa se correga a s misma con las maravillas de La mano invisible de
Adam Smith que supone el libre funcionamiento del mercado y que no necesitaba
intervencin del gobierno para resolver las externalidades que se le presentaban
en un momento dado, estos economistas no tenan en cuenta los mltiples
factores econmicos que hoy en da afectan el mercado y la magnitud del
mercado internacional globalizado.
Los economistas keynesianos, por otro lado, consideraban la teora de la
intervencin del gobierno para reactivar la economa con un aumento de gastos
pblicos, pero no tenan en cuenta los efectos que las polticas fiscales de un
conjunto de pases podan tener en cuanto a la economa local de otro pas.
Sucesivamente, Milton Friedman y los monetaristas en su intento de resolver el
problema que las teoras previas no pudieron solucionar, defendan la teora de los
aumentos y la reduccin de la oferta monetaria para controlar la inflacin de un
pas, no imaginaban los efectos inmediatos que producen las palabras del
presidente de la Reserva Federal en todos los mercados financieros mundiales.
As pues, desde un punto de vista empresarial, en la actualidad no se pueden
tomar decisiones nicamente elevando las polticas monetarias y fiscales del
propio pas, sino que hay que mirar las polticas macroeconmicas con mayor
perspectiva.

Es por esto que es importante para el directivo de la empresa para mejorar su

ventaja competitiva gestionar de forma proactiva del ciclo econmico y las
oscilaciones macroeconmicas de manera de prever una recesin y que los de la
misma para la empresa sean de menor impacto y evitar as mayores gastos y
prdidas para la empresa.