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Trabajo Final

Empresa asignada : GRAA Y MONTERO SAA.


Curso

: Finanzas Aplicadas

Profesor

: Enrique Seminario

Fecha de entrega

: 03-12-2015

Integrantes:

Carmen
Nataly
Freddy
Wilson Domnguez

I Resumen Ejecutivo.

Graa y Montero es un grupo de 26 empresas de Servicios de Ingeniera e


Infraestructura con presencia en 7 pases de Latinoamrica, operaciones
permanentes en Per, Chile y Colombia y ms de 40 000 colaboradores
Este trabajo pretende analizar financieramente la situacin de la empresa Graa
y Montero Asimismo, consideramos que esta informacin es til y puede ser
analizada por algunos potenciales interesados como:
Acreedores: Estn interesados principalmente en la capacidad de pago.
Accionistas: Estn preocupados principalmente de la rentabilidad de la
empresa.
Proveedores: les interesa conocer la capacidad de pago, en el corto plazo.
Trabajadores: Buscan estabilidad laboral, permanencia de la empresa en el
tiempo.
Clientes: les interesa conocer la estabilidad de la empresa.

El anlisis financiero es una herramienta que busca determinar dos grandes


preguntas
Cmo se encuentra financieramente la empresa hoy? y Cmo esperamos que
se encuentre financieramente la compaa en un futuro cercano?
Para responder a las dos grandes preguntas antes sealadas, hay que realizar
dos tipos de anlisis:

Anlisis hacia el interior de la empresa

Anlisis del entorno de la empresa

El objetivo de este anlisis: es brindar informacin razonable sobre la situacin


de la empresa y su evolucin durante un periodo determinado.

II Breve resea de la empresa.

La historia comienza en el ao 1933 cuando los fundadores deciden asociarse con


el fin de aunar conocimientos para realizar cualquier obra, frase visionaria que
recoge el origen del Estilo Graa y Montero.
Los valores de Calidad, Cumplimiento, Seriedad y Eficiencia, as como las
estrategias trazadas por la organizacin no surgen de la casualidad ni de una
perspectiva cortoplacista sino, ms bien, de los principios o cimientos de una gran
obra colectiva que se llama Graa y Montero. De un estilo que nos permite
acercarnos cada vez a nuestra visin de ser el Grupo de servicios de ingeniera e
infraestructura ms confiable de Latinoamrica.
En la historia de Graa y Montero siempre ha estado presente la pasin por
aprender, el respeto y la apuesta por las personas y su conocimiento, la
autonoma responsable, adems de una gran capacidad para anticiparse a los
retos de los nuevos tiempos y responder a las expectativas de nuestros
clientes, colaboradores y distintos grupos de inters.
Graa y Montero es una historia de coherencia con sus valores y compromiso con
el Per. Siempre ha estado presente el afn permanente de ser tiles a la
sociedad, trascendiendo desde la tica y el ejemplo, haciendo las cosas con un
liderazgo cercano, horizontal, humilde, generador de confianza y atentos a la
percepcin que tienen nuestros clientes sobre la prctica de nuestros valores y de
ir ms all de nuestra obligaciones contractuales.
El Estilo Graa y Montero da cuenta de cmo hacemos las cosas en la
organizacin. Cul es nuestro estilo de hacer las cosas que nos diferencia de las
otras compaas y que creemos ha sido la base para llegar a los 81 aos de forma
exitosa.

Rubros:

Minera

Gas y Petrleo

Infraestructura

Industria

Energa

Edificaciones
III Respuestas a la preguntas
1. Principales Ratios

RAZONES DE LIQUIDEZ
CORRIENTE O
CIRCULANTE

ACTIVOS CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE

2012

3,017,182

2013

3,903,533

2014

4,635,748

1.15

1.62

1.22

2,618,115

2,416,324

3,796,130

Interpretacin:
Al 2014 la empresa refleja una disminucin en su capacidad para afrontar sus
deudas de corto plazo. Por cada sol de deuda, la empresa tiene 1.22 soles para
ofrontarla.

RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACION DE
CUENTAS
POR COBRAR

PERIODO
PROMEDIO DE
COBRANZAS

VENTAS
CUENTAS POR COBRAR

2012

5231885
2060766

2.54

2013

5967500
8028266

0.74

2014

7008680
15036946

0.47

CUENTAS POR
COBRAR
VENTAS

2012

2060766
5231885

0.39

2013

8028266
5967500

1.35

2014

15036946
7008680

2.15

Interpretacin. Con respecto a las cuentas por cobrar se nota una disminucin
con respecto al nmero de veces que rotan al ao.

RAZONES DE DEUDA - APALANCAMIENTO


DEUDA TOTAL DEL ACTIVO

TOTAL PASIVO
TOTAL ACTIVO

201
2

3216875
5000116

64%

201
3
201
4
=

3,119,463
6,316,158
4549977
7,729,899
TOTAL PASIVO

49%

59%

DEUDA TOTAL A
PATRIMONIO
PATRIMONIO
2012

3216875
1783241

2013

3,119,463
3,196,695

2014

4549977
3,179,922

Interpretacin: La inversiones que realiza la empresa son financiadas en un


porcentaje mayor al 50% por tercero a excepcin del 2013 que fue 49%. En el
2014 el financiamiento de terceros fue del 59% financiamiento de terceros, eso
significa menor participacin de inversin de los accionistas.

RAZONES DE
RENTABILIDAD
MARGEN
UTILIDAD
BRUTA

UTILIDAD
BRUTA

100

VENTAS
2012

530505
5231885

53050500
5231885

%
10.1
4

2013

673354
5967500

67335400
5967500

11.2
8

545338
7008680

54533800
7008680

7.78

2014

MARGEN
UTILIDAD NETA

UTILIDAD NETA *

100

VENTAS

2012

366251
5231885

36625100
5231885

7.00

2013

412144
5967500

41214400
5967500

6.91

2014

361233
7008680

36123300
7008680

5.15

Interpretacin. Se puede notar que el margen de utilidad bruta y margen de neto


viene es disminucin, ello nos da una idea de que sus ventas han bajado o que
sus costos de ventas han aumentado.

ROA

UTILIDAD NETA
TOTAL ACTIVO
2012

366251
5000116

*100

7.32

2013

412144
6,316,158

*100

6.53

2014

361233
7,729,899

*100

4.67

ROE

NETA

UTILDAD

PATRIMONIO

2012

366251
1783241

*100

20.54

2013

412144
3,196,695

*100

12.89

2014

361233
3,179,922

*100

11.36

Interpretacin. Se nota una disminucin del ROA Y ROE.

2. Anlisis Vertical (Utilizar aos 2014, 2013 y 2012)

BALANCE GENERAL
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al
Efectivo
Otros Activos Financieros
Cuentas por Cobrar Comerciales
(neto)
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
Cuentas por Cobrar a Entidades
Relacionadas
Inventarios
Otros Activos no financieros
Total Activos Corrientes
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros
Inversiones
Contab.Aplic.Mt.Participacin
Cuentas por Cobrar Comerciales
Otras Cuentas por Cobrar
Propiedades de Inversin
Propiedades, Planta y Equipo
(neto)
Activos intangibles distintos de
la plusvala
Activos por impuestos diferidos
Plusvala
Otros Activos no financieros
Total Activos No Corrientes

2014

2013

2012

2014%

2013%

2012%

818,402.00
7,105.00

959,415.00
0.00

780,114.00
0.00

10.59%
0.09%

15.19%
0.00%

15.60%
0.00%

2,261,999
579,654

1,493,615
553,218.00

969,844.00
447,208.00

29.26%
7.50%

23.65%
8.76%

19.40%
8.94%

87,328.00
49,761.00
762,797.00
747,416.00
47,160.00
22,839.00
3,903,533.0
0 3,017,182.00

1.28%
10.78%
0.47%

1.38%
12.08%
0.75%

1.00%
14.95%
0.46%

59.97%

61.80%

60.34%

99,061
833,570
35,957
4,635,748
93,144

88,333.00

5,005.00

1.20%

1.40%

0.10%

229,563
615,927
44,553
36,244

87,967.00
591,917.00
38,151.00
36,945.00

37,446.00
305,887.00
93,489.00
35,972.00

2.97%
7.97%
0.58%
0.47%

1.39%
9.37%
0.60%
0.58%

0.75%
6.12%
1.87%
0.72%

1,148,651

952,906.00

953,531.00

14.86%

15.09%

19.07%

598,527
135,807
182,257
9,478
3,094,151

407,538.00
413,179.00
135,521.00
71,078.00
73,347.00
67,219.00
0.00
128.00
2,412,625.0 1,982,934.00

7.74%
1.76%
2.36%
0.12%
40.03%

6.45%
2.15%
1.16%
0.00%
38.20%

8.26%
1.42%
1.34%
0.00%
39.66%

TOTAL DE ACTIVOS
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades
Relacionadas
Otras provisiones
Pasivos por Impuestos a las
Ganancias
Otros Pasivos no financieros

7,729,899

0
6,316,158.0
0 5,000,116.00

1,425,455
1,178,849
1,007,743

486,119.00
452,819.00
991,397.00
937,287.00
837,683.00 1,015,129.00

Total Pasivos Corrientes


Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Otras provisiones
Pasivos por impuestos diferidos
Otros pasivos no financieros
Total Pasivos No Corrientes
Total Pasivos
Patrimonio
Capital Emitido

3,796,130

Primas de Emisin
Otras Reservas de Capital
Resultados Acumulados
Otras Reservas de Patrimonio
Participaciones No Controladoras

899,311
20,192
1,113,697
-2,076
488,744

Total Patrimonio

3,179,922

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

7,729,899

100.00%

100.00%

100.00%

18.44%
15.25%
13.04%

7.70%
15.70%
13.26%

9.06%
18.75%
20.30%

42,734.00
11,312.00

1.07%
0.15%

0.41%
0.14%

0.85%
0.23%

66,645.00
0.00
0.00
158,834.00
2,416,324.0
0 2,618,115.00

1.16%
0.00%

1.06%
0.00%

0.00%
3.18%

49.11%

38.26%

52.36%

326,124
309,703.00
392,655.00
3,779
2,157.00
0.00
294,886
205,396.00
52,776.00
46,904
43,418.00
46,191.00
79,155
138,554.00
88,442.00
2,999
3,911.00
18,696.00
753,847
703,139.00
598,760.00
4,549,977 3,119,463.00 3,216,875.00

4.22%
0.05%
3.81%
0.61%
1.02%
0.04%
9.75%
58.86%

4.90%
0.03%
3.25%
0.69%
2.19%
0.06%
11.13%
49.39%

7.85%
0.00%
1.06%
0.92%
1.77%
0.37%
11.97%
64.34%

8.54%

10.45%

11.17%

11.63%
0.26%
14.41%
-0.03%
6.32%

16.27%
1.77%
15.01%
0.29%
6.83%

0.13%
2.14%
14.48%
-0.07%
7.82%

41.14%

50.61%

35.66%

100.00%

100.00%

100.00%

83,027
11,441
89,615
0

660,054

25,585.00
8,895.00

660,054.00
558,284.00
1,027,533.0
0
6,656.00
111,657.00
107,011.00
947,766.00
723,972.00
18,423.00
-3,716.00
431,262.00
391,034.00
3,196,695.0
0 1,783,241.00
6,316,158.0
0 5,000,116.00

Las cuentas por cobrar en el 2014, representa el 29.26%, en el 2013 23.65% y en el 2012
es 19.40%.del total de Activos. Las cuentas por cobrar se incrementaron desde 2012 al
2014.
Los inventarios en el 2014, representa el 10.78%, en el 2013 12.08% y en el 2012 es
14.95%se observa que en proporcin del total de Activos la cuenta disminuye en 1.3%en
comparacin del ao anterior. Sin embargo, el estado de la cuenta incremento
progresivamente desde el ao 2012 al 2014.
Los activos fijos en el 2014, representa el 14.86%, en el 2013 15.09% y en el 2012 es
19.07%.del total de Activos lo cual el porcentaje disminuye significativamente en el ao
2014 en comparacin del 2012.

Las cuentas por pagar en el 2014, representa el 15.25%, se increment en comparacin


al ao al 2013 que fue el 17.50% y en el 2012 es 18.75%.del total de Pasivos y
Patrimonio. Por ello, podemos observar que el comportamiento de la cuenta general
volvi a incrementarse desde el ao 2012.

CUENTA

2014

2013

Ingresos de actividades ordinarias

7,008,680 5,967,500

Costo de Ventas

-6,057,111 4,963,378

Ganancia (Prdida) Bruta

951,569 1,004,122

2012
5,231,88
5
4,519,81
9
712,066

2014%

2013%

2012%

100.00%

100.00%

100.00%

-86.42%

-83.17%

-86.39%

13.58%

16.83%

13.61%

0.00%

0.00%

0.00%

-421,367

-361,792

-257,180

-6.01%

-6.06%

-4.92%

15,136

25,302

75,944

0.22%

0.42%

1.45%

545,338

673,354

7.78%

11.28%

10.14%

11,462

40,353

300,389

0.16%

0.68%

5.74%

Gastos Financieros
Participacin en los Resultados Netos de
Asociadas
Resultado antes de Impuesto a las
Ganancias

-102,816

-152,802

-310,672

-1.47%

-2.56%

-5.94%

53,445

33,562

0.76%

0.56%

0.01%

507,429

594,467

7.24%

9.96%

9.95%

Gasto por Impuesto a las Ganancias

-146,196

-182,323

-154,575

-2.09%

-3.06%

-2.95%

361,233

412,144

366,251

5.15%

6.91%

7.00%

Gastos de Ventas y Distribucin


Gastos de Administracin
Otros Ingresos Operativos
Ganancia (Prdida) por actividades de
operacin
Ingresos Financieros

Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio

530,505

604
520,826

Los costos de ventas en el 2014 representan el 86.42%, en el 2013 el 83.17% y en el 2012 86.39%
se observa que incrementaron en relacin al ao anterior.
No existen gastos de ventas en la empresa por ello que dicho valor % es 0
La utilidad operativa en el 2014 representan el 7.78%, en el 2013 el 11.28% y en el 2012 10.14%
La utilidad neta en el 2014 representan el 5.15, en el 2013 el 6.91% y en el 2012 7.00%

3) Anlisis Horizontal (Utilizar aos 2014, 2013 y 2012) (listo)

Interpretacin:

Ventas: el ao 2014 se incrementaron los ingresos respecto al ao 2012 y


2013. Contando con un alto nivel de gastos y poco porcentaje de ingresos
con referencia al ao 2013 y 2012.

Hubo una mayor fuerza de inversin para aumentar las ventas con relacin
al ao 2013, lo cual dejo de lado los financiamiento disminuyendo los
gastos administrativos en ms del 50% con relacin al 2012.

Utilidad: Las utilidades del ao 2014 respecto de las utilidades del 2012
disminuyeron en un 0.014%.

4) Determine el Ciclo de conversin de efectivo (Como mnimo aos 2014, 2013 y


2012)

AO

PERIODO DE
CONVERSION
DE
INVENTARIOS

PERIODO DE
COBRO DE
CUENTAS POR
COBRAR

PERIODO DE
APLAZAMIENTO
DE CIUENTAS POR
PAGAR

CICLO DE
CONVERSIO
N DE
EFECTIVO

2012
2013
2014

0
0
0

5430.18
6510.49
5479.65

185.53
447.24
348.37

5244.65
6063.25
5131.27

5) Bonos

5.a. Cules son los Bonos que an siguen vigentes al 31/12/14?


5.b. Cul es el plazo, tasa y moneda de estos bonos?
5.c. Cul fue el propsito de la ltima emisin de bonos realizada? (Propsito de
la deuda).
6) Acciones
A. Quin o quines son los principales accionistas de la empresa al cierre
del 31/12/14?
PRINCIPALES ACCIONISTAS
Al 31 de diciembre de 2014 contamos con 1,854 accionistas, de los cuales ms o
menos un 99.19% son propietarios de menos del 1% del capital social y cerca del
0.32% tienen entre
el 1 y el 5%.
Nuestros principales accionistas son JP Morgan Chase Bank NA, en calidad de
depositario y en representacin de todos los titulares de ADS, GH Holding Group,
representada por
Jos Graa Mir Quesada, presidente del Directorio; y BethelEnterprises Inc.,
representada por Carlos Montero Graa, vicepresidente del Directorio.
B. Cul es su poltica de Dividendos?
La Poltica de Dividendos de la empresa vigente en el 2014 es la de distribuir entre
el 30% y el 40% de las utilidades generadas en cada ejercicio.
C. Cul ha sido el ltimo dividendo pagado (ao y monto)?
En la Junta General de Accionistas del 28 de Marzo de 2014 se acord distribuir
dividendos por S/.112,127.00 (S/.0.169 por accin), los cuales corresponden a los
resultados del ejercicio econmico 2013.
D. Cuntas acciones hay en circulacin? De qu tipo son estas acciones?
Al 30 de diciembre de 2014 y de 2013, el capital emitido autorizado, suscrito y
pagado de acuerdo con los estatutos de la Compaa y sus modificaciones est
representado por 660, 053,790 acciones comunes cuyo valor nominal es de

S/.1.00 cada una. En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2012, se


tom la decisin de capitalizar los resultados acumulados, que incrementaron el
capital de S/.390,799 a S/.558,284. Como resultado de esta transaccin, el valor
nominal de las acciones se increment de S/.0.7 a S/.1.00 por accin.
Posteriormente, a travs de resolucin de la Junta General de Accionistas del 26
de marzo de 2013, as como los acuerdos adoptados en las reuniones del
Directorio del 30 de mayo, 23 de julio y 22 de agosto de 2013, se aprob la
emisin de acciones a travs de oferta pblica de American Depositary Shares
(ADSs) registrados en la Securities and Exchange Commission (SEC) y en la
Bolsa de Valores de Nueva York (N
YSE), lo que a su vez increment el capital de S/.558, 284 a S/.660, 054.
Este aumento de capital fue efectuado en dos tramos de la siguiente manera: (i) El
primer tramo por un monto de S/.97,674 (representando la emisin de 97,674,420
acciones comunes y 19,534,884 ADSs; por lo tanto, a 5 acciones por ADS) y (ii)
Un segundo tramo por un monto de S/.4,095 representando la emisin de
4,095,180 acciones comunes y 819,036 ADSs (emitidos a un ratio de 5 acciones
por ADS).
Al 31 de diciembre de 2014, las acciones de la Compaa registraron una
cotizacin burstil al cierre del ao de S/.7.26 por accin y una frecuencia de
negociacin de 90.48% (S/.11.90 por accin y una frecuencia de negociacin de
95.24% al 31 de diciembre de 2013).
E. Cul es la tasa de crecimiento de la Utilidad Neta en los ltimos tres aos
(2012-2013 y 2014)?

Ao

Venta

Utilidad neta

Tasa de crecimiento
porcentual de la
utilidad neta

Tasa de crecimiento
porcentual de las ventas

2014
2013

7,008,680
5,967,500

361,233
412,144

-12.35%
12.53%

17.45%
14.06%

2012

5,231,885

366,251

8.94%

23.36%

Se puede apreciar que la tasa de crecimiento de la utilidad neta tuvo una


disminucin del 12% con respecto al ao 2013.

IV. Conclusiones y recomendaciones (1 pgina). (lunes 30/11)

V. Bibliografa (1 pgina)
http://www.bvl.com.pe/inf_corporativa73658_R1JBTU9OQzE.html

VI. Anexos (los necesarios)

Notas:
- Para las preguntas 1, 2, 3 y 4 de la parte III, deber emitir una conclusin general
en base a su anlisis. Cualquier supuesto que quiera asumir para mejorar la
calidad de sus respuestas debe ser explicado
- Toda cita o texto extrado de algn informe, memoria, paper, artculo u otro
similar (de la web o de alguna publicacin escrita), tiene que contener su
referencia (la fuente), caso contrario podran ser acusados de plagio. Si se trata de
la web, por favor indicar la direccin web de donde se extrajo la informacin.
Prof. Enrique Seminario Morales

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