LEY-18045 de 22.10.

1981
MINISTERIO DE HACIENDA
LEY-20190 05.06.2007
LEY DE MERCADO DE VALORES
TITULO I
Objetivos de la ley, fiscalizacin y definiciones
AMBITO DE APLICACIN
I) La oferta publica de valores, sus mercados e intermediarios, emisores y
transacciones de valores.
Artculo 1 A las disposiciones de la presente ley queda sometida
1) la oferta pblica de valores y sus respectivos mercados e intermediarios, los
que comprenden las bolsas de valores, los corredores de bolsa y los agentes
de valores;
2) los emisores e instrumentos de oferta pblica y los mercados secundarios
de dichos valores dentro y fuera de las bolsas,
3) todas las transacciones de valores que tengan su origen en ofertas pblicas
de los mismos o que se efecten con intermediacin por parte de corredores o
agentes de valores.
4) Las acciones de las sociedades annimas y sociedades en comandita en
las que a lo menos, el 10% de su capital suscrito pertenece a un mnimo de
100 accionistas,
Excluidos:
- los que individualmente o a travs de otras personas naturales o
jurdicas, excedan dicho porcentaje, o
- que tienen 500 accionistas o ms.
5) La S.A. que inscriba voluntariamente sus acciones en el Registro de Valores
queda sometida a todas las disposiciones de esta ley y sus normas
complementarias. Art. 7
II) La ley rige supletoriamente a todas las dems leyes del mercado. Constituye
el marco legal bsico de toda la regulacin y organizacin del mercado de
valores.
Art. 181.- Los preceptos de esta ley regularn supletoriamente las materias que
tratan las dems leyes del mercado de valores en lo que sean contrarias a las
disposiciones de esas leyes y primarn sobre cualquier norma contractual o
estatutaria que le fuere contraria.
TRANSACCIONES DE VALORES EXCLUIDAS
Las transacciones de valores privadas:

Las transacciones de valores que no sean de aquellas a que se refiere el inciso

primero del presente artculo, tendrn el carcter de privadas y quedarn
excluidas de las disposiciones de esta ley, excepto en los casos en que sta se
remita expresamente a ellas.
FISCALIZACION DEL MERCADO DE VALORES
Art. 2 Corresponder a la Superintendencia de Valores y Seguros, en adelante
la Superintendencia, vigilar el cumplimiento de las disposiciones de la presente
ley.
FACULTADES
- Ley orgnica. D.L. 3538
- Ley Mercado de Valores.
- Ley 18.046, sobre S.A.
EXCEPCION:
FISCALIZACION DE LOS BANCOS. ART. 69.
DEFINICION DE VALORES
Art. 3 Para los efectos de esta ley, se entender por valores:
1) cualesquiera ttulos transferibles incluyendo acciones, opciones a la compra
y venta de acciones, bonos, debentures, cuotas de fondos mutuos, planes de
ahorro, efectos de comercio y,
2) en general, todo ttulo de crdito o inversin.
VALORES EXCLUIDOS DE LA LEY
1) VALORES MOBILIARIOS PUBLICOS.
Las disposiciones de la presente ley no se aplican a los valores emitidos o
garantizados por el Estado, por las instituciones pblicas centralizadas o
descentralizadas y por el Banco Central de Chile.
2) ENTES DEPORTIVOS O DE BENEFICENCIA
La Superintendencia podr eximir de algunas de las obligaciones establecidas
en esta ley, a las entidades cuyas finalidades se relacionen exclusivamente con
actividades deportivas o de beneficencia y slo mientras mantengan esta
especial caracterstica.
3) ENTES EDUCACIONALES
Asimismo, la Superintendencia, mediante resolucin fundada, podr eximir a
aquellas entidades cuyas finalidades se relacionen exclusivamente con
actividades educacionales, de la obligacin de informacin o de los sistemas de
control contables establecidos o que puedan establecerse en virtud de esta ley.
DOCTRINA:
REQUISITOS DE EXISTENCIA DE UN VALOR

1 QUE EXISTA UN TITULO. Documento o soporte material al que se

encuentra incorporado en forma inseparable un derecho de socio o de
acreencia que redita a su titular una determinada rentabilidad y, adems, exigir
a su vencimiento la devolucin de la cantidad prestada al emisor.
2) QUE EL TITULO SEA TRANSFERIBLE. El legislador distingue desde el
punto de vista de su circulacin, cesin de crditos nominativa, a la orden o al
portador.
OFERTA PUBLICA DE VALORES (OPV)
Art. 4 Se entiende por oferta pblica de valores
- la dirigida al pblico en general o
- a ciertos sectores o a grupos especficos de ste.
DOCTRINA
LA OFERTA.
Tiene por objeto perfeccionar una compraventa de valores. La proposicin
puede ser de venta como de compra.
Regla: Propuesta de venta.
En las bolsas de valores: Acto jurdico complejo, que se desarrolla en horarios
previamente fijados, en los que se compra o se venden valores mobiliarios
entre corredores de bolsa, precedido de una oferta pblica de valores.
REQUISITOS
1 El emisor y su valor deben estar inscritos en el registro de valores. Arts. 5 y
6.
2 Emisor debe presentar clasificacin de riesgo de los titulos a inscribir. Arts 71
y 76.
3 El emisor no se encuentre en estado de insolvencia. Art. 63
4 El emisor no se encuentre en liquidacin. Art. 4 inciso final.
FACULTAD DE LA SUPERINTENDENCIA
A) Determinar si ciertos tipos de oferta de valores constituyen ofertas pblicas.
B) Eximir ciertas ofertas pblicas de alguno de los requisitos de la presente ley.
PROHIBICION DE EFECTUAR OPV
Los emisores que estn en liquidacin no podrn hacer oferta pblica de
valores excepto si se tratare de sus propias acciones.
DEFINICIONES
Artculo 4 bis.- En los mercados de valores se entender por:
a) Mercado secundario formal: aqul en que los compradores y vendedores
estn simultnea y pblicamente participando en forma directa o a travs de un
agente de valores o corredor de bolsa en la determinacin de los precios de los
ttulos que se transan en l, siempre que diariamente se publiquen el volumen y
el precio de las transacciones efectuadas y cumpla con los requisitos relativos
a nmero de participantes, reglamentacin interna y aquellos tendientes a
garantizar la transparencia de las transacciones que se efectan en l, que
establezca la Superintendencia mediante norma de carcter general;

DOCTRINA
1 Basicamente esta constituido por las Bolsas de Valores. Art. 38.
2 Ver Art. 23 y siguientes.
3 Existe mercado primario formal de valores. D.L. 3500 de 1980.
b) Instrumentos nicos: aquellos emitidos individualmente y que por su
naturaleza no son susceptibles de conformar una serie;
c) Instrumentos seriados: el conjunto de instrumentos que guardan relacin
entre s por corresponder a una misma emisin y que poseen idnticas
caractersticas en cuanto a su fecha de vencimiento, tasa de inters, tipo de
amortizacin, condiciones de rescate, garantas y tipo de reajuste, y
d) Accionista minoritario:
- toda persona que por s sola o en conjunto con otras con las que tenga
acuerdo de actuacin conjunta,
- posea menos del 10% de las acciones con derecho a voto de una sociedad,
- siempre que dicho porcentaje no le permita designar un director.
RELACION:
Arts 12: accionista mayoritario
Art. 98: definicin acuerdo de actuacin conjunta
e) Inversionistas institucionales:
- bancos,
- compaas de seguros,
- entidades nacionales de reaseguro y
- administradoras de fondos autorizados por ley.
- Tambin tendrn este carcter, las entidades que seale la Superintendencia
mediante una norma de carcter general, siempre que se cumplan las
siguientes condiciones copulativas:
a) que el giro principal de las entidades sea la realizacin de inversiones
financieras o en activos financieros, con fondos de terceros;
b) que el volumen de transacciones, naturaleza de sus activos u otras
caractersticas, permita calificar de relevante su participacin en el
mercado.
DOCTRINA:
La ley no define inversionistas institucionales.
DEFINICION
Es toda persona jurdica que administra recursos monetarios de terceros en
volumen significativo, cuya inversin en el mercado de valores puede originar
variantes relevantes en los precios de los activos financieros all transados.
TITULO II
Del Registro de valores y de la informacin
EL REGISTRO DE VALORES
Art. 5

- Lo lleva la Superintendencia.
- Esta a disposicin del pblico.
- Se inscriben:
a) Los emisores de valores de oferta pblica;
b) Los valores que sean objeto de oferta pblica;
c) Las acciones de las sociedades annimas y sociedades en comandita en las
que a lo menos, el 10% de su capital suscrito pertenece a un mnimo de 100
accionistas, y
d) Las acciones emitidas por sociedades que voluntariamente as lo soliciten.
RELACION: ART. 69
LOS VALORES EMITIDOS POR LOS BANCOS ACCIONES, BONOS U
OTROS TITULOS- DEBEN REGISTRARSE EN LA SUPERINTENDENCIA DE
BANCOS.
DERECHO A EFECTUAR OFERTA PUBLICA DE VALORES
Art. 6
Cuando los valores y su emisor, hayan sido inscritos en el registro de valores.
RELACION:
ARTS. 23: ADEMS DEBEN REGISTRASE EN UNA BOLSA DE VALORES.
ART. 50: RECLAMO DE LA NEGATIVA DE INSCRIPCION.
PLAZO INSCRIPCIN VALORES Y SOCIEDADES
La inscripcin de los valores y S.A. Y S.E.C.P.A. (ART. 1) debe efectuarse
dentro de 60 DAS, siguientes a la fecha en que se haya cumplido alguno de
los requisitos all mencionados.
INSCRIPCION VOLUNTARIA
Art. 7 Cualquier sociedad annima podr inscribir voluntariamente sus
acciones en el Registro.
EFECTOS:
1) La somete a todas las disposiciones de esta ley y sus normas
complementarias.
2) En la primera oferta pblica de acciones, deber colocar en el pblico, al
menos, un 10% del total de las acciones emitidas.
OBLIGACIN DE INSCRIBIR DE LA SUPERINTENDENCIA
Art. 8
- Nace una vez que el emisor le haya proporcionado la informacin que
requiera la superintendencia sobre su situacin jurdica, econmica y
financiera,
- por medio de normas de carcter general,
- dictadas en consideracin a las caractersticas del emisor, de los valores
y de la oferta en su caso.
FACULTAD DE LA SUPERINTENDENCIA

La Superintendencia, podr, en consideracin a las caractersticas del emisor,

al volumen de sus operaciones, u otras circunstancias particulares,
- requerir menor informacin y
- tambin circunscribir la transaccin de sus valores a mercados
especiales y
- a grupos de inversionistas que determine.
PROCEDIMIENTO DE INSCRIPCION
PLAZO
Para proceder a la inscripcin la Superintendencia dispondr de un plazo de 30
das contados desde la fecha de la solicitud.
FORMULACION DE OBSERVACIONES
SUSPENSION DEL PLAZO
Si la Superintendencia, solicita:
o informacin adicional al peticionario o
o que modifique la peticin o
o que rectifique sus antecedentes
REANUDACIN
Una vez cumplidos los trmites: esto es subsanados los defectos o atendidas
las observaciones formuladas en su caso.
VENCIMIENTO DEL PLAZO PARA INSCRIBIR
Vencido el plazo de 30 das contados desde la solicitud, la Superintendencia
deber efectuar la inscripcin dentro de tercero da hbil.
REQUISITOS ESPECIALES DE INSCRIPCION
1) EMISIONES DE TITULOS DE DEUDA DE LARGO PLAZO
Artculo 8 bis.- En la inscripcin de emisiones de ttulos de deuda de largo
plazo a que se refiere el Ttulo XVI, el emisor deber presentar, conjuntamente
con la solicitud de inscripcin, dos clasificaciones de riesgo de los ttulos a
inscribir, realizadas de conformidad a las disposiciones del Ttulo XIV.
DOCTRINA LEGAL: Se trata de la emisin de bonos o debentures. Art. 103 y
Sgtes.
2) EMISIONES DE TITULOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO
Tratndose de la inscripcin de ttulos de deuda de corto plazo a que se refiere
el Ttulo XVII, bastar la presentacin de una clasificacin de riesgo de los
ttulos a inscribir, efectuada en la forma expuesta en el inciso anterior.
3) TITULOS DE DEUDA A OFRECER EN MERCADOS ESPECIALES.
Sin perjuicio de lo sealado en los incisos anteriores, tratndose de ttulos de
deuda destinados a ser ofrecidos en los mercados especiales que se
establezcan en virtud del inciso segundo del artculo anterior, la presentacin
de las clasificaciones de riesgo ser voluntaria. En todo caso, las
clasificaciones de riesgo que se presenten debern someterse a las
disposiciones contempladas en el Ttulo XIV de esta ley.
EFECTOS DE LA INSCRIPCION

OBLIGACION DE DIVULGAR LA INFORMACION ESENCIAL.

Art. 9 La inscripcin en el Registro de Valores obliga al emisor a divulgar en
forma veraz, suficiente y oportuna toda informacin esencial respecto de s
mismo, de los valores ofrecidos y de la oferta.
DEFINICION OBLIGACION ESENCIAL.
Se entiende por informacin esencial aquella que un hombre juicioso
considerara importante para sus decisiones sobre inversin.
DOCTRINA LEGAL
LA INFORMACION COMO PRINCIPIO DE LA LEY DE MERCADO DE
VALORES
1 LA INFORMACION ESENCIAL. ART. 9 Y 10 INC. 2, Y 12
2 LA INFORMACION CONTINUA Y RESERVADA. ARTS. 10, 11 Y 12.
3 INFORMACION EN LA OBTENCIN DE CONTROL. ARTS. 54, 54 A), 54 B)
Y 198 Y SGTES.
4 LA INFORMACION PRIVILIGIADA. ARTS. 164 Y SIGUIENTES.
5 OTRAS NORMAS SOBRE INFORMACIN Y PUBLICIDAD:
- NFORMACION
INDUCTIVA
A
ERROR
SOBRE
LAS
CARACTERISTRICAS DE LOS VALORES Y DE LOS EMISORES. ART.
65.
- REGISTRO PUBLICO DE EJECUTIVOS DE ENTES FISCALIZADOS.
ART. 68
DE LA CLASIFICACION DE RIESGOS DE VALORES DE OFERTA
PBLICA. (Satisface la demanda de informacin de los inversionistas.)
Arts. 71 y sguientes.
TITULO III
DE LA INFORMACIN CONTINUA Y RESERVADA
DIVULGACION DE INFORMACION CONTINUA
Art. 10. Las entidades inscritas en el Registro de Valores quedarn sujetas a
esta ley y a sus normas complementarias y debern proporcionar a la
Superintendencia y al pblico en general la misma informacin a que estn
obligadas las sociedades annimas abiertas y con la periodicidad, publicidad y
en la forma que se exige a stas.
DIVULGACION DE INFORMACION ESENCIAL
Asimismo, y sin perjuicio de lo dispuesto en el inciso anterior, las entidades
comprendidas en l debern divulgar en forma veraz, suficiente y oportuna,
todo hecho o informacin esencial respecto de ellas mismas y de sus negocios
al momento que l ocurra o llegue a su conocimiento.
INFORMACION RESERVADA
A) SI EMISOR ES ADMINISTRADO POR UN DIRECTORIO
No obstante lo dispuesto en el inciso anterior, con la aprobacin de las tres
cuartas partes de los directores en ejercicio podr darse el carcter de
reservado a ciertos hechos o antecedentes que se refieran a negociaciones
an pendientes que al conocerse puedan perjudicar el inters social.

B) SI EMISOR NO ES ADMINISTRADO POR UN DIRECTORIO

Tratndose de emisores no administrados por un directorio u otro rgano
colegiado, la decisin de reserva debe ser tomada por todos los
administradores.
COMUNICION DEL ACUERDO A LA SUPERINTENDENCIA.
Las decisiones y acuerdos a que se refiere el inciso anterior debern ser
comunicados a la Superintendencia al da siguiente hbil a su adopcin.
DOLO O CULPA EN LA CALIFICACION DE INFORMACION RESERVADA.
Los que dolosa o culpablemente califiquen o concurran con su voto favorable a
declarar como reservado un hecho o antecedente, de aquellos a que se refiere
el inciso tercero de este artculo, respondern en la forma y trminos
establecidos en el artculo 55 de esta ley.
CITACION A JUNTA DE ACCIONISTAS O ASAMBLEAS DE SOCIOS.
Art. 11. Las citaciones a juntas de accionistas o a asambleas de socios que se
efecten por entidades distintas a las sociedades annimas, pero sujetas a la
fiscalizacin de la Superintendencia de conformidad a la presente ley,
- debern a lo menos ser enviadas por correo a cada asociado,
- con una anticipacin mnima de 15 das a la fecha en que se celebrar la
reunin respectiva y
- debern contener una referencia a las materias a ser tratadas en ella.
SANCION POR INCUMPLIMIENTO DEL ENVIO DE LA CITACION
El no envo de la referida comunicacin no producir la nulidad de la citacin,
pero
- la sociedad infractora quedar sujeta a las sanciones que la
Superintendencia pueda aplicar y
- responder de los perjuicios que le hubiere causado a sus asociados.
OBLIGACION DE INFORMAR A LA SUPERINTENDENCIA Y BOLSA DE
VALORES, DE LA ADQUISICION Y ENAJENACION DE ACCIONES
(CONCEPTO DE
Art. 12. Las personas que directamente, o a travs de
otras
ACCIONISTA
personas naturales o jurdicas posean el 10% o ms del
MAYORITARIO)
capital suscrito de una sociedad cuyas acciones se
encuentren inscritas en el Registro de Valores, o que a causa de una
adquisicin de acciones lleguen a tener dicho porcentaje, y los directores,
liquidadores, ejecutivos principales, gerente general y gerentes, en su caso, de
dichas sociedades cualesquiera sea el nmero de acciones que posean,
debern informar a la Superintendencia y a cada una de las bolsas de valores
del pas en que la sociedad tenga valores registrados para su cotizacin, de
toda adquisicin, directa o indirecta o enajenacin de acciones que efecten de
esa sociedad, dentro de los dos das hbiles burstiles siguientes al de la
transaccin o transacciones respectivas.
INFORMACION DEL CARCTER DE LA ADQUISICIN.

Adicionalmente, los accionistas mayoritarios debern informar en la

comunicacin que ordena este artculo, si las adquisiciones que han realizado
obedecen a la intencin de adquirir el control de la sociedad o, en su caso, si
dicha adquisicin slo tiene el carcter de inversin financiera.
INFORMACION POR MEDIOS ALTERNATIVOS.
Artculo 13.- La Superintendencia determinar,
LEY 20190
mediante norma de carcter general, los medios
Art. 6 N 1
alternativos a travs de los cuales las sociedades
D.O. 05.06.2007
fiscalizadas podrn enviar o poner a disposicin de sus accionistas y dems
inversionistas, los documentos, informacin y comunicaciones que establece
esta ley.
SUSPENSION DE LA OFERTA COTIZACION TRANSACCION DE
VALORES
Art. 14. La Superintendencia, mediante resolucin fundada, podr suspender
hasta por 30 das la oferta, las cotizaciones o las transacciones de cualquier
valor, regido por esta ley, si a su juicio as lo requiere al inters pblico o a la
proteccin de los inversionistas.
PRORROGA DEL PLAZO DE SUSPENSION
El plazo antes indicado podr ser prorrogado hasta por 120 das si a juicio de la
Superintendencia an se mantienen las circunstancias que originaron la
suspensin.
DOCTRINA LEGAL:
SUSPENSION POR UNA BOLSA DE VALORES. ART. 48
CANCELACION DE LA INSCRIPCION
1) Si vencida la prrroga subsistieren tales circunstancias, la Superintendencia
cancelar la inscripcin pertinente en el Registro de Valores.
2) Art. 15. la cancelacin de la inscripcin de un valor en el Registro de Valores
proceder en los casos siguientes:
a) En el caso de acciones cuando el emisor as lo solicite porque durante el
curso de los 6 meses precedentes la sociedad no ha reunido los requisitos
establecidos en el inciso segundo del artculo 1 de la presente ley;
b) Cuando un emisor inscrito voluntariamente lo solicite, siempre que no
cumpla con alguna de las condiciones que hacen obligatoria la inscripcin;
c) Cuando la Superintendencia lo resuelva de acuerdo a lo establecido en el
artculo 14;
d) Cuando la Superintendencia, en caso grave y por resolucin fundada as lo
determine, en razn de que:

1. Se hubiere obtenido la inscripcin por medio de informaciones o

antecedentes falsos;
2. Durante la vigencia de la emisin, el emisor entregare al Registro de
Valores, a las Bolsas o a los corredores o agentes de valores,
informaciones o antecedentes falsos;
3. Con ocasin de su oferta en el mercado, el emisor difundiere noticias
o propaganda falsas;
4. El valor no cumpla con los requisitos que hicieron necesaria su
inscripcin.
e) Los derechos conferidos por el valor inscrito se hayan extinguido totalmente.
RECURSO DE RECLAMACIN
Las resoluciones que la Superintendencia dicte de conformidad a la letra c) del
presente artculo tambin sern reclamables ante la Corte de Apelaciones de
Santiago, de acuerdo al procedimiento establecido en el (Arts. 46 y siguientes)
DERECHO COMPARADO NACIONAL: D.L. 3538
RECURSO DE ILEGALIDAD O DE RECLAMO
(Ttulo V, Art. 46, D.L. N 3.538 de 1980)
Artculo 46.- Las personas que estimen que una norma de carcter general,
instruccin, comunicacin, resolucin o una omisin de la Superintendencia es
ilegal y les causa perjuicio, podrn reclamar de ella ante la Corte de
Apelaciones de Santiago, la que previamente deber pronunciarse sobre la
admisibilidad del recurso, para lo cual el reclamante sealar en su escrito, con
precisin, la disposicin que supone infringida, la forma en que se ha producido
la infraccin y las razones por las cuales sta lo perjudica.
EXAMEN DE ADMISIBILIDAD
1) El tribunal rechazar de plano el recurso si la presentacin no cumple con
las condiciones sealadas en el inciso precedente.
2) Si la Corte de Apelaciones declarare admisible la reclamacin, dar traslado
de ella por 6 das hbiles a la Superintendencia, notificndole esta resolucin
por oficio.
PLAZO DE INTERPOSICION
La reclamacin deber interponerse dentro del plazo de 10 das hbiles
contado desde la notificacin del acto de la Superintendencia reclamado o
desde que se tuvo conocimiento de la omisin.
EFECTOS DEL RECURSO DE ILEGALIDAD
La interposicin del recurso de ilegalidad no suspender los efectos del acto
reclamado
EXCEPCIONES:

A) a menos que se refiera a los casos establecidos en los artculos 15, 36,
51, y 87 de la Ley N 18.045 de Mercado de Valores;
B) en los nmeros 3, 4 5 del artculo 44, del decreto con fuerza de ley N
251, de Hacienda, de 1931, Ley de Seguros;
C) en el inciso tercero del artculo 12 y en el inciso cuarto del artculo 126
de la Ley N 18.046, de Sociedades Annima;
D) en el inciso final del artculo 3 del decreto ley N 1.328 de 1976, sobre
Administracin de Fondos Mutuos; o,
E) en el inciso final de la letra e) del artculo 4 y en los nmeros 3 de los
artculos 27 y 28, respectivamente, de esta ley.
FALLO DEL RECURSO
Evacuado el traslado por la Superintendencia , o acusada la rebelda, la Corte
dictar sentencia en el trmino de 15 das, contra la cual no proceder recurso
alguno.
TITULO IV LEY
De la emisin de ttulos de deuda a largo plazo.
Art. 16 al 22. DEROGADOS LEY 19301, Art. primero c), D.O. 19.03.1994
TITULO V
Del Mercado Secundario
Art. 23. El mercado secundario de valores estar organizado como sigue:
INSCRIPCION DE LAS ACCIONES EN UNA BOLSA DE VALORES
a) Todas las acciones que de conformidad a esta ley deban inscribirse en el
Registro de Valores deben tambin registrarse en una bolsa de valores, la que
no podr rechazar dicha inscripcin.
TRANSACCION DE ACCIONES NO INSCRITAS
b) Las acciones de sociedades no inscritas en el Registro de Valores
- no podrn ser cotizadas ni transadas diariamente en bolsa.
- Asimismo, los agentes de valores no podrn participar en la
intermediacin de estos valores y
- los corredores de bolsa slo podrn hacerlo en pblica subasta en la
forma dispuesta en esta letra.
RUEDA ESPECIAL DE SUBASTA DE ACCIONES NO INSCRITAS.
Dos veces en el mes, en las pocas que determine el reglamento de la bolsa
respectiva, se efectuar una rueda especial para la subasta de acciones no
inscritas, en la que se anunciar pblicamente esta circunstancia.
OBLIGACIN DE LOS CORREDORES DE BOLSA
Los corredores de bolsa respecto de estas acciones estarn obligados a
destacar avisos en sus oficinas que indiquen que se trata de valores sin
inscripcin y que carecen de informacin obligatoria, sin perjuicio de poder dar
la informacin fidedigna que de ellos tengan.
TRANSACCION DE ACCIONES INSCRITAS

c) Las acciones inscritas en el Registro de Valores slo podrn ser

intermediadas por los corredores de bolsa. Estas transacciones debern
efectuarse en la rueda de la bolsa de la que ellos sean miembros.
TRANSACCION DE ACCIONES POR LOS BANCOS
Los bancos que de acuerdo con sus facultades reciban rdenes de sus clientes
para comprar o vender acciones inscritas debern ejecutar dichas rdenes a
travs de un corredor de bolsa.
EXCEPCIONES: TRANSACCIONES FUERA DE BOLSA
1 OFERTA PUBLICA DE ACCIONES DE UNA NUEVA EMISION
Sin perjuicio de lo dispuesto en los incisos anteriores, los corredores de bolsa y
los agentes de valores que participen en una oferta pblica de acciones de una
nueva emisin podrn, por un perodo de 180 das a contar de la fecha del
Registro en la Superintendencia de dicha emisin, efectuar fuera de bolsa las
transacciones necesarias para llevar adelante la oferta.
2 COLOCACION MEDIANTE OFERTA PUBLICA DE ACCIONES PARA
LA TOMA DE CONTROL.
Previo registro en la Superintendencia, podr utilizarse el sistema establecido
en el inciso anterior y por igual lapso, para la colocacin mediante oferta
pblica de una cantidad de acciones igual o superior al 10% del capital suscrito
de una sociedad annima abierta, sea que aquellas pertenezcan a una o varias
personas.
La Superintendencia, mediante norma de carcter general, establecer la
informacin mnima a presentar para el registro referido.
TRANSACCION DE OTROS VALORES INSCRITOS.
1) FUERA DE BOLSA
d) Otros valores distintos de las acciones, que estn inscritos en el Registro,
podrn ser intermediados por cualquier corredor de bolsa o agente de valores
registrado en la Superintendencia, o por los bancos y sociedades financieras,
de acuerdo a sus facultades legales.
2) DENTRO DE LAS BOLSAS
Las transacciones; de estos valores podrn:
- efectuarse dentro de las bolsas,
- por corredores de bolsa,
- slo cuando hayan sido aceptados a cotizacin por la bolsa respectiva.
TRANSACCION DE VALORES PUBLICOS Y DE BANCOS.
e) La intermediacin de valores a que se refiere el inciso segundo del artculo
3 de la presente ley y los emitidos por bancos e instituciones financieras se
sujetar a las normas establecidas en las letras precedentes.
DOCTRINA: FACULTADES DE LOS BANCOS PARA INTERMEDIAR EN UNA
BOLSA
1) POR CUENTA DE UN TERCERO.
A) ACCIONES INSCRITAS: DEBEN EJECUTAR LAS ORDENES DE COMPRA
Y VENTA A TRAVES DE UN CORREDOR DE BOLSA.

B)
OTROS
VALORES
INSCRITOS:
LOS
BANCOS
PODRN
INTERMEDIARLOS FUERA DE BOLSA, DE ACUERDO CON SUS
FACULTADES LEGALES.
2) DE VALORES EMITIDOS POR LOS BANCOS: QUEDAN SUJETOS EN SU
INTERMEDIACIN DE ACUERDO CON EL ART. 23 LETRA E).