A História Da Inflação e Dos Juros No Brasil

12/9/2015
A HISTRIA DA INFLAO E DOS JUROS NO BRASIL

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AHISTRIADAINFLAOEDOSJUROSNOBRASIL
Publicadoem19deabrilde2011emDireito
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Sobre este autor(a)

MrioFerreiraNeto
LicenciadoemMatemtica:
FundaoUniversidadedo
Tocantins(UNITINS)Especialista
emMatemticaeEstatstica:Universidade
FederaldeLavrasMG(UFLA)Especialistaem
OrientaoEducacional:UniversidadeSalgado
deOliveira(UNIVERSO)Especialistaem
GestoJudiciria:FaculdadeEducacionalda...
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AHISTRIADAINFLAOEDOSJUROSNOBRASIL
MrioFerreiraNeto
(28)artigospublicados
RESUMO
Membrodesdeabrilde2011
Opresenteartigoeconmico,jurdicoematemticodemonstra,primeiramente,osdiferentesconceitose
definiesdeinflaoejuros,dentrealguns,temsequeainflaooaumentopersistentedospreos,
crescimentoanormalecontnuodosmeiosdepagamento(moedaecrdito)emrelaosnecessidadesde
circulaodosbensdeconsumoqueenvolveoconjuntodaeconomiaedoqualresultaumacontnuaperda
dopoderaquisitivodamoeda,mediaporseusndicesdepoisascaractersticasdainflaoejurospor
ltimoaanlisematemticadaaplicabilidadedestesjurosemrelaoinflao.Demonstracomoainflao
surgiunaevoluohistriadasociedadebrasileira,desdeaediodoDecretoLein22.636,de7deabril
de1933equeforafeitopelasautoridadesgovernamentaisbrasileira,aolongodestaevoluohistricapara
quepudessemcombateroucontrolar,jqueasautoridadesgovernamentaisdeveriammantersobcontrole,
senoforpossvelcombatla.Trazaindaumaabordagemdosefeitosprovocadospelodescontroleda
inflaosobreosjuros.RelataaevoluohistricadainflaonoBrasil,bemcomooqueforarealizado
paracombateroucontrolla.Fazexplicaogeralematemticadosprincipaisndiceseinstitutosque
aferem,medemedivulgamataxadeinflao.Mostratica,legal,justaemoralidadequeasnormas
jurdicaseditadas,apartir,daLeideUsura,referentesaosjuros,aindapermanecemsemrevogaoou
alteraoquantostaxasestabelecidasnasreferidasnormas.
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REATEMTICA
Contabilidade.Direito.Economia.Matemtica.Tributria.
ACIDADANIANOBRASIL
INTRODUO
Opresenteartigo,primeiramente,objetivacontribuircomosprofissionaisdasCinciasContbeis,
Econmicas,Exatas,HumanaseSociais,especialmenteosoperadoresdeDireitoqueatuamnaesfera
Cvel,ConsumeristaeTributriasobrealgunspontosrelevantesqueconcerneaosjuros.
Informativo Webartigos.com
Recebanovidadesdowebartigos.comemseu
email.Cadastreseabaixo:
Umdosmalesmaisdiscutidosnaeconomiamundial,porqualquerpas,ainflao,temsuaorigemna
economiademercado.Ainflaoestligadadiretamenteaopoderdecompradoconsumidorenopoderdo
Estadodecombateroucontrolla.Osefeitosdainflao,consideradacomomaleeconmicoparaqualquer
indivduoougoverno,sodevastadoresparaaeconomia,principalmentequandoumasociedadeprocurase
fortalecerparaevitarasdesigualdadessociaisdedistribuioderendaecontroleeconmico.
Nome:
Email:
Nesteartigoaindabuscodemonstrarosefeitosconcretosereflexosqueosplanoseconmicos:Bresser,
Vero,CollorI,CollorII,CruzadoeReal,trouxeramparaaeconomiabrasileira,emsuasrespectivaspocas
easconsequnciasdeixadasatosdiasatuais.
Nosplanoseconmicosimpostosaoscidadosbrasileiros,atravsdeLeis,DecretosLeis,Medidas
Provisriaseoutrasnormasjurdicas,editadasanteriormenteConstituioFederalde5deoutubrode
1988,causaramprejuzoseconmicosesociaissociedade.
http://www.webartigos.com/artigos/a-historia-da-inflacao-e-dos-juros-no-brasil/64195/
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Asautoridadesgovernamentais,insultandoaintelignciadopovobrasileiroprocuraramcomosefosse
possvel,atravsdenormasjurdicasenoportrabalho,produoecirculao,comoparecelgica
aconselhar,independentedefatoseconmicospreexistentes,combater,controlarereduzir,atmesmo,
zerarainflao.
Ainflaovemperseguindoasociedadebrasileiradesdeapocadapolticadeindustrializaopromovida
porJuscelinoKubitschekdeOliveira,quandoosndicescomearamaaumentardescontroladamentee
atingirampercentuaisaltssimosnoanode1980.
OsgovernossucessoresdeJuscelinoKubitschekcriaramalgunsplanoseconmicoscomafinalidadede
combaterainflao,masnosurtiramefeitos,logo,voltouaaumentar.
Ashistriasdosplanoseconmicos,principalmenteapartirdoPlanoCruzadode1986determinaram
mudanasdamoeda,congelamentodepreos,salriosetentativasdedesindexaodaeconomia.
ApartirdaconversodamoedadeCruzeiroRealparaReal,nadatade30dejunhode1994,houveuma
paridadeentreamoedaRealeCruzeiroReal,desdeadatade1dejulhode1994.Igualmente,houve
paridadeentreaURV(UnidadeRealdeValor)eamoedaCruzeiroReal,fixadapeloBancoCentraldoBrasil
paraadatade30dejunhode1994.
AconversodopadrodamoedaCruzeiroRealparaRealdeveserfeitamedianteadivisodoValorem
CR$pelovalordaURVde2.750.Assim,CR$2.750,00igualaR$1,00.
Desdequehouveessamudananamoeda,opovobrasileirovempassandoporumacalmaria,masapenas
abaladaporumaououtracriseinternacional.Osatuaisndicesinflacionriosaferidos,medidosedivulgados
pelosinstitutosoficiaistmdemonstradoessaquesto.
Acobranadosjurossemprefoimetadediscusses,desdeaIdadeMdia.AIgrejaApostlicaCatlica
Romanarepeliasuacobranaaoargumentodequeacobranadejurosconstituaumpecado,umavezque
noseconcebiaaremuneraodotempoquesepassavadesocupadoociosidade,comooscristos
denominavamde"remuneraocio".DepoisdosurgimentodoProtestantismocomMartinLutero,osjuros
passaramanoconstituirpecado,masamaioriadosEstadossempreteveumatendnciaemlimitarsua
cobrana,afimdeevitarabusosearbitrariedadesdomercadoeaconcentraoderenda.
CONCEITODEINFLAOESUASCLASSIFICAES
Existemvriasdefiniesarespeitodainflao,masamaissimpleseclaradefineacomoaelevao
contnuadonveldepreos,isto,umataxacontnuadecrescimentodospreosemumperodo
determinado.Deveficarcomistoclaroqueumaumentodepreos,porumanicavez,nopodeser
consideradoinflao.Precisasedeumaumentocontnuo,mesmoqueestenosejadeigualmagnitudeao
longodotempo.
Umaspectoarespeitodeterminaodamagnitudeapartirdaqualumataxadeexpansogeraldos
preosrealmentecaracterizaumprocessoinflacionriotpico.Arespeitodizsequetodavezqueataxade
aumentodospreosseja"umcontnuo",isto,sejasustenidoemumperodoespecficodetempo,estarse
frenteaumataxainflacionria.
Ainflaonasuaessnciaconstituiumdesequilbrioentreaprocuraeaofertaequecriaumatensonas
estruturasprodutivas.Muitasdefinieseexplicaessepodemdar,porexemplo,pelaTeoriaEconmica,o
quevariadeautorparaautor.Ainflaonoumaumentodospreos,imagemerradaquemuitos
consumidorestmdeinflao.Oaumentogeneralizadodospreos,oracionamentoeotabelamentodos
preosnosomaisquesintomaseconsequnciasdatensoinflacionriaprovocadapelodesequilbrio
entreaprocuraeaoferta.
ATeoriaEconmicadefinequeovalordamoedadadopeloinversodonvelgeraldepreos.Essa
definioimplicaquealteraesnoreferidonvelprovoquemvariaesnovalorrealdamoeda.
ATeoriaEconmicadefineaindaqueainflaoumaumentosustentadoecontinuadodonvelgeralde
preose,poroposio,adeflaoentendidacomoumadescidasustentadaecontinuadadessemesmo
nvel.Demonstrasequequandoovalordamoedaaumenta(deflao)oudiminui(inflao)aolongodo
perododecapitalizaoataxarealdoprocessosersuperiorouinferior,respectivamente,taxaquefoi
acordada.
Emperodosmonetariamenteestveis,entendesecomoinflaonula,ataxadejurocorrenteou
convencionadaearealserocoincidentes.Seataxadeinflaoforsuperiortaxadejurocorrente,ovalor
acumulado,emtermos,devalorrealserinferioraovalorinicial.Algunseconomistaschamamaestataxa
dejuro,taxanegativadevidoaofatodeocapitalinicial"diminuir",empoderaquisitivo.
Nofundooqueseverificaqueataxadejuronosuficienteparacompensaradesvalorizaodamoeda
provocadapeloefeitodainflao.
Emeconomia,inflaotambmaquedadovalordemercadooudopoderdecompradodinheiro.Essa
quedadopoderaquisitivodamoedaequivalenteaoaumentononvelgeraldepreos,basicamente
estimuladapelaleidaofertaeprocura.
Econmicaematematicamente,quantomaioraprocuraporumdeterminadoproduto,maiorseupreo.
Analisandoomercadoexternamente,ainflaosetraduzmaisporumadesvalorizaodamoedafrente
outra.
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Outroprocessoqueenvolveainflaoadeflao.
Adeflaocaracterizadapelabaixanospreosdealgunsprodutosnomercado.Podesergeradapela
baixaprocuraoupelamaiorofertaemenordemanda.Masnosepodeconfundirdeflaocomdesinflao,
queareduonoritmodaaltadospreosemumprocessoinflacionrio.
Deflaoquandoospreosrecuameataxasetornanegativa.Esseprocessopodeatparecerbomem
umprimeiromomentoparaaeconomia,masissoaconteceporquemuitasempresastmquereduziros
preosparapodervender.Essasituaoseocorrer,poderconduzirumaempresaafalncia.
Ainflaonoumfenmenoeconmicooumonetrio.Suaraizestnaquestodistributivaentreos
grupossociaisdaeconomiadeumpas.
Ainflaodepreosomeiopeloquaisosgrupossociaisligadossatividadesprodutivasdispempara
ampliarasuaapropriaodoacrscimoderendacriadonoprocessodecrescimentoeconmico,levandoa
economiaparanovosequilbriosdistributivosentreessesgrupos.Seainflaofosseumefeitomonetrioe
neutroemrelaoaoladorealdaeconomia,analisandosebenseservio,semafetaradistribuiode
renda,oaumentogeneralizadodepreosdeveriaocorrerdeformasimtricaemtodosossetoresda
economia,masnoissoqueacontece.
Ainflaotambmconceituadacomoumdesequilbrioentreaprocuraeaoferta.Quandoaprocurafor
maiordoqueaoferta,issoculminarcomageraodeinflao.Quantomaiorainflao,menorsero
valordamoeda,porque,nestasituaoprecisosetermaisdinheiroparaseteromesmopoderde
comprardoproduto,tendoemvistaqueainflaocausaaconseqnciadaperdadopoderaquisitivoda
moeda(dinheiro).
Inflaoumconceitoeconmicoquerepresentaoaumentodepreosdosprodutosemumdeterminado
pasouregio,duranteumperodo.Emumprocessoinflacionrioopoderdecompradamoedasereduz.
Exemplo:emumpascominflaode10%aoms,umtrabalhadorcompra5(cinco)quilosdearrozemum
msepagaR$10,00.Nomsseguinte,paracompraramesmaquantidadedearroz,necessitarde
R$11,00.Comoosalriodestetrabalhadornoreajustadomensalmente,opoderdecompradiminui.
Depoisdeumano,osalriodestetrabalhadorperdeu120%dovalordecompra.
Ainflaoumaneoplasiamalficaparaaeconomiadeumpas,senocontrolada,causaramorte
(falncia).Quemgeralmenteperdemaissoostrabalhadoresmaispobresquenoconsegueminvestiro
dinheiroemaplicaesquelhegarantamacorreoinflacionria.
Ainflaopodesercaracterizada:
1moderadaoudeslizanteourastejante,quandooaumentodospreosforaproximadamenteat3%(trs
porcento)
2trotante,quandooaumentodospreosforacimade3%(trsporcento)einferiorouiguala10%(dezpor
cento)
3galopante,quandooaumentodospreosforacimade10%(dezporcento)einferiorouiguala60%
(sessentaporcento).
Ainflaohomlogaacomparaodataxadainflaodeummsdeumanocomomesmomsdoano
anterior.Exemplo:taxadeinflaodomsdemarode2010emrelaotaxadeinflaodomsde
marode2011.
Ahiperinflaocaracterizada,quandooaumentodospreosforigualouacimade60%(sessentapor
cento).
Adesinflaocaracterizada,quandooaumentodospreosocorrerememumritmomenor.
Quandoestesaumentossederemdeformalineareemtaxainferiora1%(umporcento).Exemplo:ondice
NacionaldePreosaoConsumidordivulgadomensalmentepeloInstitutoBrasileirodeGeografiae
Estatstica(INPC/IBGE),desdeomsdefevereirode1996temsemantidonopadroinferiora1%(umpor
cento)aoms,excetonoperododomsdeoutubrode2002aomsdeabrilde2003quetemsuperadoo
padrodeestabilidade.Assim,tambmtemocorridocomosndices:IPC/FIPE,TR/BCB,IGPM/FGV,
TJLP/CMN,UFIR/RFeetc.
NoBrasil,existemvriosndicesquemedemainflao.Osprincipaisso:IGPoundiceGeraldePreos
(FundaoGetlioVargas),IPCoundicedePreosAoConsumidor(FundaoInstitutodePesquisas
Econmicas),INPCoundiceNacionaldePreosaoConsumidoreIPCAoundicedePreosao
ConsumidorAmplo(InstitutoBrasileirodeGeografiaeEstatstica).
Amoedaperdeaqualidadedareservadevalor,ouseja,perdeseupoderaquisitivo.
Adeflaoadiminuiodospreos,ouseja,ainflaonegativa.
Areflaoapassagemdeumperododedeflaoparaoutrodeinflao.
Aestagflaoquandoocorreoaumentodospreoseconcomitantementecomcriseeconmica,causando
aelevaododesemprego.
Ainflaohomlogaacomparaodataxadainflaodeummsdeumanocomomesmomsdoano
anterior.Exemplo:taxadeinflaodomsdemarode2010emrelaotaxadeinflaodomsde
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marode2011.
Ainflaopodesercausada,variandodeacordocomotempoeoespao:
1aumentodaprocura,seaofertanoaumentar
2remessadeemigrantesaumentaaprocuradasnossasfamliaseaofertasemantmaumentodos
custosdeproduo
3aumentodoscombustveisedasmatriasprimasconsequentementecausaoaumentodospreos,
tornandoseummauparaasempresas,porqueperdemclientesecompetitividade
4excessodemoedaemcirculaooaumentodasreceitas,ouseja,oaumentodosimpostosetaxas
pblicas
5especulao(colocaodeprodutosforadomercadoparadesequilibraraprocura,aumentandosea
oferta)
6importaodeprodutoscompreosinflacionados(inflaoimportada)culminarcomaumentodos
preosedosbenslocaisabaixaprodutividade
7financiamentododficitoramental
8emissoexageradaedescontroladadedinheiroporpartedogoverno
9demandaporprodutos(aumentonoconsumo)maioresdoqueacapacidadedeproduodopas
10aumentonoscustosdeproduo(mquinas,matriaprima,modeobra)dosprodutos.
Asconsequnciasdainflao:adiminuiodopoderdecompra(perdadopoderaquisitivodamoeda)a
instabilidadesocialoaumentodossalriosnominais.
Entendoquesmedidasaseradotadasparacombaterainflaocentrenaproporcionalidadee
razoabilidadedeuma:
1polticafiscalequilibradadeaumentodosimpostosetaxas
2polticaoramentalcomreduosignificativadasdespesasdaUnio,dosEstadosmembros,doDistrito
FederaledosMunicpios
3aumentodastaxasdejurosremuneratriosdeemprstimosefinanciamentosdecapitalpblicocom
controledastaxasdejurosadotadaspelasinstituiesfinanceirasprivadasoumistaspeloBancoCentraldo
Brasil
4controledossalriosemnveisequiparadoscommecanismosdeelevaraprodutividadedeservios
pblicoseprivados
5controledoscustosdeproduoedospreosdosbenseservios.
Tambm,entendoquedeveadotarmedidasparaseevitaraelevaodospreos,quandohouveinflao
paraseterumamaioreficciadoscircuitosdedistribuiodosprodutosbenseservios,excluindose
intermedirioscursosdeformaoparaostrabalhadoresurbanoserurais,privadosepblicos,demodo
haverumamaiorprodutividadeediminuiroscustosdeproduocomprandomatriasprimasdeboa
qualidadeecompreosdemercado,semespeculao,fazendoesforosparaelevaodaprodutividadede
qualidade.
AMatemticaFinanceiraconceituainflaocomoaumentomdiodepreos,ocorridos,emumdeterminado
perododetempo,perodoconsideradousualmentemedidoporumndiceexpressocomoumataxa
percentualrelativaaestemesmoperodo.
Ojuroexpressogeralmente,emtermosdequantidadedemoeda,deacordocomoseuvalorcorrente.No
entantoemperodosdeinstabilidadeeconmicaovalorrealdamoedaalterase.
Aindaseconceitua,juridicamente,inflaonasuaessncia,comoumfatordedesequilbrioentreaprocura
eaofertaequecriaumatensonasestruturasprodutivas.
Ainflaonoumaumentodospreos,definioerradaquemuitosconsumidorestmdeinflao.A
subidageneralizadadospreos,oracionamentoeotabelamentodospreosnosomaisquesintomase
consequnciasdatensoinflacionriaprovocadapelodesequilbrioentreaprocuraeaoferta.
Ojuroaremuneraopeloemprstimodeumdeterminadocapital(dinheiro),porumperododetempo.O
juroexisteporqueamaioriadaspessoasprefereoconsumoimediatoeestdispostaapagarumpreopor
isto.
Poroutrolado,quemforcapazdeesperaratpossuiraquantiasuficienteparaadquiriroprodutooubem
quedesejarenestenterimestiverdispostaaemprestarestaquantiaaalgum,menospaciente,oucoloc
laemrendimentoemalgumainstituiofinanceira,deveserrecompensadoporestaabstinnciana
proporodotempoerisco,queaoperaoenvolver.
Otempo,oriscoeaquantidadedecapitaldisponvelnomercadoparaemprstimosdefinemqualdeverser
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aremunerao,maisconhecidacomotaxadejuros.
Ogovernoquandoquerdiminuiroconsumo,comaperspectivadecontrolarouconterainflao,diminuia
quantidadedecapitaldisponvelnomercadoparaemprstimos.Assim,aremuneraodesteemprstimo
ficaraltaparaquempaga,causandoanomotivaodoconsumidorimediatamenteeatraenteparaquem
temocapital(dinheiro),estimulandooapoupar.
Attulodeelucidaoobservequenoperododejaneirode1990ajunhode1994ainflaoeraalta,
quandoacadernetadepoupanaatingepercentualderemuneraodeat82,18%emumms,algumas
pessoastinhamafalsaimpressodequelogoficariamricas,comosaltosjurospagospelasinstituies
bancrias.Oquenoperceberamque,dependendododesejodeconsumo,apessoapoderiaficarcada
vezmaisdistante,elevandoseopreoemumaproporomaiorqueosrendimentosdacadernetade
poupana.
Astaxasdejuroscobradasepagaspelasinstituiesbancriasincluemitenscomo:orisco,otempode
emprstimo,aexpectativadeinflaoparaperodo.Essataxa,quandovemexpressaporumperodoque
nocoincidecomoprazodeformaodosjuros(capitalizaes),chamadadetaxanominal.Exemplo:
18%aoano,cujosjurossopagosmensalmente.Nestescasosprecisamoscalcularataxaefetiva,queser
ataxanominaldivididapelonmerodecapitalizaesqueincluemacumuladapeloprazodetransao.
Aremuneraorealoutaxarealdeumaaplicaosercalculadaexcluindoseopercentualdeinflaoque
ataxaefetivaembute.
EFEITOSDAINFLAONAECONOMIABRASILEIRA
Umdosefeitosdainflaonareaeconmicadeumpasquesetornamaisdifcilrenegociaralguns
contratos,preos,esalriosparavaloresmaisbaixos,tendoemvistaqueoaumentogeraldepreosmais
simplriodoqueospreosrelativosseajustarem.
Osvaloresemgeralsobastanteinflexveisparasereduziremetendemaseelevarem(subir),portantoos
esforosparamanterumataxazerodeinflao,semsombradedvida,iropunirsetorescomquedade
empregos,lucrosepreos.
Essesesforospodemlevaradeflao.Nesteaspectoadeflaopodeserbastantedestrutiva,porsetornar
umaestimulaoparaasfalnciaserecesses.
Ainflaopodetambmprovocarefeitossobreaestruturadeproduodaeconomia.Redistribuindorendas
ecausandoumadesproporoemrelaoaovolumededemandaparaossetoresdaeconomiadopas,j
queospreosnosealteramconjuntamente,poiscadaumtemdiferenteintensidade.Issogeraumefeito
negativo.
Outroefeitonegativodegrandeintensidadeemagnitudepodeserahiperinflao.Geralmentequandoa
inflaoresultadodepolticasgovernamentaisparaaumentaradisponibilidadedemoeda(capital=
dinheiro),acontribuiodogovernoparaumambienteinflacionriovistacomoumataxasobreamoeda
emcirculao.
Comoaumentodainflao,aumentaessepesosobreocapitalemcirculao,issoporsuavez,causaum
aumentodegrandeintensidadedecirculaodocapital,promovendooreforodoprocessoinflacionrioem
umciclodeviciosidadequeconduzeahiperinflao.
Diantedestesefeitosnegativoscausadospelainflaoouhiperinflao,estimulamasinstituiesbancrias
efinanceirasadefiniremaestabilidadedepreoscomobjetivoessencialdesuaspolticas.Ainflao
perceptvelcomomoderadaoudeslizanteaaceitvelcomoideal,masidealmesmoseriaseainflaono
ultrapasseopercentualmensalde0,5%(meioporcento).Umaformadecontrolarospreosataxade
juros,quantomaiorataxadejuros,menoscapital(dinheiro)circulanomercado,issooriginaadiminuio
dacapacidadedecompradapopulao.Consequentemente,ainflaosetornacontrolvel,naquele
patamar.
Ainflaoumfenmenoeconmicoquefazcomqueamoedasedeteriorecomotempo,deixandode
servircomopadroderefernciaenopodendoserguardadacomoreserva.
OCruzeirosobreviveuporlongotempodevidoaomecanismochamadocorreomonetria,criadopelo
Governobrasileiro(1964)paraprotegeramoeda.DevidocorreomonetriapodiaseiraoBancoeabrir
umapoupanaemcruzeiros,poisestapoupanaeracorrigidaregularmente,paraqueasuadeteriorao
fosserecomposta.Setalnotivessesidopossvel,ocruzeiroteriatidoumavidamuitomaiscurta,poisteria
sidorecusadopelopovo,porqueperderiaastrsfinalidadesdamoedaqueservecomo:instrumentode
troca,poisuniversalmenteaceitacomoumbempreciosopadrodereferncia,dandovalors
mercadoriasreservadevalor,poispodesereconomizadaeguardadaparanecessidadesfuturas.
Pergunto,semresponder:Porqueexisteainflao?
Sabesequeumaquebradesafraprovocaumaumentodepreosemumasriedeprodutos.Mas,isso
umaumentosazonal,logocorrigidopelasafraseguinte.Portanto,essaflutuaodepreosnoinflao.
Afirmolhequeainflaosecaracterizapelofenmenodadeterioraodocapital(dinheiro),oqualo
apodrecimentodamoeda,paulatinoouno.
Aenormeinflaobrasileirageroude1980a1993:54mudanasnapolticadepreos21propostasde
pagamentodadvidaexterna16polticassalariais11ndicesdepreos9planosdeestabilizao
econmica5congelamentosdepreosesalrios4moedasdiferentes.
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AEVOLUODAINFLAOEAMUDANADEMOEDANOBRASIL
Nascinadatade26deabrilde1970.Nadcadade1970,ainflaoeratidacomo?monstro?,primeiro,
porqueganhouforasparaatormentaraeconomiabrasileirapormaisde20anossegundo,porqueos
ndiceselevadosdeaumentosdepreosdisseminaramumclimadeinstabilidadeentretodosossegmentos
dasociedadebrasileira.
Este?monstro?jvinhaassombrandoopashanos,porm,podesedizerquenasceunadatade31de
janeirode1956,quandoJuscelinoKubitschekdeOliveiraassumiuaPresidnciadaRepblicaFederativado
Brasileinstitucionalizouapolticadeindustrializao0pocaemqueosndicesinflacionrioscomearama
aumentardescontroladamenteeatingirampercentuaisaltssimos,nadcadade1980.
NoinciodoRegimeMilitar(perododeditadura),oBrasilviviaemumclimadeparalisaoeconmicae
aceleraoinflacionria,semcontroledavelocidadegeradaporestemaledaeconomiaqueacadamsfoi
setornandoemumndiceinflacionriodegrandezaincontrolvel.
ADitaduraMilitarpodeserdefinidacomooperododapolticabrasileiracompreendidodadatade15de
abrilde1964a15demarode1985.Caracterizousepelafaltadedemocracia,supressodedireitos
constitucionais,censura,perseguiopolticaerepressoaosqueeramcontraoregimemilitarouque
expressavamsuasideologias.
OgeneralHumbertodeAlencarCastelloBrancofoieleitopeloCongressoNacional,PresidentedaRepblica
nadatade11deabrilde1964.Posteriormente,assumiuaPresidnciadaRepblicaogeneralArthurda
CostaeSilva.Depois,assumiuaPresidnciadaRepblica,aJuntaMilitar,compostapelosMinistrosAurlio
deLiraTavares(Exrcito),AugustoRademaker(Marinha)eMrciodeSousaeMelo(Aeronutica).
Posteriormente,assumiuaPresidnciadaRepblica,ogeneralEmlioGarrastazuMdici.Naseqncia,
assumiuaPresidnciadaRepblica,ogeneralErnestoGeisel.OltimoaassumiraPresidnciada
RepblicafoiogeneralJooBaptistaFigueiredo,oqualdecretouaLeideAnistia,concedendoodireitode
retornoaoBrasilparaospolticos,artistasedemaisbrasileirosexiladosecondenadosporcrimespolticos.
DuranteoRegimeMilitar,nareaeconmicaopascresciarapidamente.Esteperodocompreendidoentre
1969a1973ficouconhecidocomapocado?milagreeconmico?.OPIBdoBrasilcresciaaumataxade
quase12%aoano,enquantoainflaoseaproximavade18%aoano.Comosinvestimentosinternose
emprstimosdoexterior,opasavanoueestruturouumabasedeinfraestrutura.Todosestesinvestimentos
eemprstimosgeraramaopasmilhesdeempregos,pormalgumasobras,consideradasfaranicas,
foramexecutadas,dentreelas,aRodoviaTransamaznicaeaPonteRioNiteri.
Porsuavez,todoessecrescimentocausouumcustodealtamagnitude(crescimentoexponencial)eaconta
deveriaserpaganofuturo.OsemprstimosestrangeirosgeraramaoBrasilumadvidaexternaelevadapara
ospadreseconmicosdonossopas.
OsgovernosmilitaresdecidiramimplantaroPlanodeAoEconmicadoGovernoPAEG,parareduzira
inflaode91,8%aoano,equivalentea7,65%aomsnoanode1964.Para22,2%aoano,equivalentea
1,85%aomsnoanode1968,masnoconseguiramalcanarasmetasdecrescimentoprogramadas.
Osndicesinflacionrioscomearamaseestabilizar,sobretudo,nogovernodogeneralEmlioGarrastazu
Mdici,jmencionado,?milagreeconmico?.Noperodocompreendidopelosanosde1969a1973,a
economiabrasileiraregistroutaxasdecrescimentoquevariaramentre7%a13%aoano.
AheranaeconmicamaisvaliosadoRegimeMilitar,semdvida,foilembranapermanentedeque
conjunodecrescimentoaceleradocominflao,sobcontrole,aquiidentificada,comoinflaodeslizante
paraumainflaotrotante,aqualrecebeuonomede?milagre?.
Estesupostomilagrefoiefmero.Ocrescimentoeconmicobrasileirocomeouadeclinarapartirdoanode
1973.Nofinaldadcadade1970,ainflaochegouassustadoraeelevadssimataxade94,8%aoano,
equivalentetaxade7,9%aoms.
Asindstriasnacionaisnoconseguiramplanejarosseusinvestimentos,e,oscapitais(dinheiros)tantodos
empresriosquantosdaspessoasconsumidoras,perderampoderaquisitivo,porque,tantoainflaoquanto
ahiperinflaotemcomocausainevitvelaperdadopoderaquisitivodamoedadopas.
sautoridadeseconmicas,somenterestarampedirtempo,umavezqueosmecanismosutilizadospara
controlaroucombaterainflao,notinhamsurtidososefeitosdesejados.
Depoisdeumabrevetrgua,conformefoiexaustivamenteinformadoenoticiadopelarevistaVEJA,
alertandopopulaodequeochamado?monstro?dainflaoretornavaaatacarcomforatotal.
Ainflaomensalchegouaumataxaelevadssimapelaprimeiravez,desdeoanode1964.Naqueleano,o
ndicedeinflaoanualatingiuopercentualde211,02%,ouseja,correspondeutaxasuperiora17,585%
aoms.
Aeconomiabrasileiraselanouinflaogalopante.Natentativadecombaterederrotar,este?mostro?,as
autoridadeseconmicasegovernamentaisdoBrasil,agiramigualaoOficialdaprovnciaromanadaJudia,
PncioPilatos(5GovernadordaJudiade26a36d.C.),foiconsideradoojuizque,deacordocomaBblia,
depoisdeterlavadoasmos,condenouJesusamorrernacruz,apesardenoterencontradonenhuma
culpa,lanavammedidaseconmicas,semanalisaremssuasconseqnciasparaasociedadebrasileira.
DesdeoRegimeMilitaratadatade30dejunhode1994,oBrasilteve5(cinco)espciesdemoedas,
pormporduasvezes,retornouaadotarmesmamoeda,5(cinco)congelamentosdepreos,9(nove)
planosdeestabilizaoeconmica,11(onze)ndicesparamedirainflao,16(dezesseis)polticassalariais
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distintas,21(vinteeuma)propostasdepagamentodadvidaexternae54(cinquentaequatro)mudanas
napolticadepreos.
JosRibamarSarneydeArajoCostaassumiuaPresidnciadaRepblicaFederativadoBrasilnadatade
15demarode1985.Noanode1986foilanadooPlanoCruzadoquefezaconversodamoeda,
cortandosetrszerosdamoedacorrente,cruzeiro,deulheonomedecruzado.Tambmhouveo
congelamentodepreosesalrios,constituindoseochamado?gatilhosalarial?,poisosrendimentoseram
disparadoscadavezqueainflaoatingiaopercentualde20%.Aconversodamoedadecruzeiropara
cruzadosedeunadatade27para28defevereirode1986,comaextinodapartedocentavo(Decreto
Lei2283,de27/2/1986).Exemplo:Cr$1.000,00passouaserCz$1,00(Cr$1.000,00/1000=Cz$1,00).
Amedida,comotodasasoutrasmedidaseconmicasadotadasanteriormente,garantiu,
momentaneamente,certoflegoaoconsumidor,povobrasileiro,tendoainflaodoanode1986,fechada
nopercentualanualde65,04%.
Noanode1987,ataxadeinflaodivulgadaquaseatingiupercentualexponencialde415,83%aoano.
PresidentedaRepblicaeMinistrosnopararamdeinstitucionalizaremnovosplanos,masqueno
controlavamoucombatiamainflao.EditouoPlanoBresserde1987,oPlanoVerode1989,quecortou
maistrszerosdamoedaetransformandoadecruzadoparacruzadonovo,masasmedidaseconmicas
nosurtiramefeitos.
Noanode1989,oreajustedagasolinafoide614%eainflaoacumuladaultrapassouodobrodoaumento
docombustvel,atingindoopercentualde1.782,8%noano.
DepoisdatraumticaexperinciadaditaduramilitarvividanoBrasil(de11/4/1964a14/3/1985),tornouse
indispensvelreestruturarsatisfatoriamenteadinmicapolticosocialdopasparaevitarqueumgoverno
inescrupulosoeintolerante,baseadonaforaeopressopudesseserepetir.Operodoconstituintequese
seguiu(1987a1988)buscouresgataraarticulaoentreosdireitosegarantiasfundamentaisehumanase
asliberdadesbsicasparagarantirnovosmecanismosdeintervenoeparticipaoquepudessemconferir
populaocertaseguranademocrtica.
Adcadade1980podeserconsideradacomoadcadaperdidadaeconomiabrasileira,emfacedas
medidaseconmicasadotadaspelosgovernos,e,emcontrapartida,osnveisdecrescimentodoPIB
apresentaramsignificativasredues,spararecordarocrescimentomdionadcadade1970foide7%,
jnadcadade1980foidesomente2%.
OBrasilteveumaumentododficitpblicodevidoaocrescimentodadvidaexternaocasionadapela
elevaodastaxasinternacionaisdejuros,comadvidainternaseguindoamesmadireocomogoverno
dandocontinuidadeasuapolticafiscalexpansionista.
Adcadade1980aindapodesercaracterizadapelaaescaladainflacionriaquechegouaofinaldoanode
1989,ahiperinflao,comoconsideradapeloseconomistasematemticos.
Adcadade1980nofoideumtodomalficaparaopasnamedidaemqueforamtantasaspresses
sobreogovernomilitar,asquaissetornaraminsuportveisfrentecrisequeseinstalounoBrasil.Porm,
noanode1985iniciavaseanovaRepblicacomaeleiopelovotoindiretoparaPresidentedeumcivil,se
constituindoaportadeentradaparaaretomadadadesejadademocracia.Adcadade1980nocampo
cvicofoiconsideradadehumanizada.
ArevistaVEJAdefiniuoPlanoCollorIinstitucionalizadonoanode1990,peloPresidentedaRepblica,
FernandoCollordeMello,como:"Omaisambiciosoedrsticoplanoeconmicoparavencerainflao".
Asmedidaseconmicasadotadasalteraram,maisumavezamoeda,convertendoeretornandoa,como,
cruzeiro,massemdeterminarcortenaconversodamoeda.Porm,adeterminaomaisdrsticaegolpista
foioconfiscodevaloressuperioresaCr$50,00queseencontravaemcadernetasdepoupanaecontas
correntesdetodososbrasileirospor18meses.
Posteriormente,instituiuumnovoplano,chamadodePlanoCollorII,commedidaseconmicaspara
combaterecontrolarainflao,infrutferascomoasprimeirasmedidasadotadas.
DepoisdoprocessodeimpeachmentdoPresidente,FernandoCollordeMello,osndicesdeinflao,
atingirampercentuaisdealtamagnitude.Noanode1993,aPresidnciadoBrasil,jsobagestodeItamar
Franco,ainflaoatingiu2.708%aoano.Noanode1994,instituramoutroplanoeconmico,conhecidopor
PlanoReal.SegundoarevistaVEJAqueoclassificoucomoum"maiselogiadoqueaspernasdeClaudia
Raia"(atrizdaRedeGlobodeTeleviso).AestratgiaeconmicatraadapeloMinistrodaFazenda,
FernandoHenriqueCardoso,mostrouseeficaz.
Podesedizerqueconseguiramaestabilidadeeconmicaeocontroledainflaocomaimplantaodo
PlanoReal.Estecontroledainflao,mantendoamoderada.Estefatofoipersuasivoparasuacandidatura
PresidnciadaRepblica,efetivadapelaalianapartidriafirmadapeloPartidodaSocialDemocracia
BrasileiraPSDBeoPartidodaFrenteLiberalPFL.Posteriormente,oPFLsefundiunoDEMPartido
Democrata.
FernandoHenriqueCardoso,popularmentechamadodeGovernoFHCfoieleitopordoispleitos
consecutivos,PresidentedoBrasil,permanecendonaPresidncianoperodode1/1/1995a31/12/2002.
ConseguiusuaeleioereeleioemfacedapolticaeconmicaqueinstituiunoGovernodeItamarFranco
etambmpelaaprovaodeinmerasreformasconstitucionais(EmendasConstituioden5,de
16/8/1995aden39,de20/12/2002).
Noprimeiromomento,noperodocompreendidodenovembrode1993afevereirode1994,aindasobas
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regrassalariaisdosplanosanteriores,osalriomnimotevereajustesmensaisquedeterminaramuma
trajetriadealtosebaixos,noperododequatromeses.
AmdiaemURVdopoderaquisitivo,daquelequadrimestre,serviusedebaseparaafixaodosalrio
mnimo,nomsdemarode1994em64,79URVs.Estevalorquesepretendiagarantirapartirdaquele
msetambmqueserviriadebaseparaumapolticaderecuperaoreal.
Apersistnciadainflaonoperododemaroajunhode1994,inflaoemURV,mesmodepoisdacriao
doReal,oseconomistaschamamde"resduoinflacionrio".Issodeterminouumsegundomomentona
trajetriadosalriomnimo.OreajustedeR$64,79paraR$70,00,ocorridonomsdesetembrodaquele
ano.
Assim,osalriomnimorealmdiodoperodocompreendidodemarode1994aabrilde1995sereduziu.
OPlanoRealfoioficialmenteinstitudonadatade27defevereirode1994,atravsdaMedidaProvisrian
434.EssaMedidaProvisriacriouaUnidadeRealdeValor?URV,aqualculminoucomacriaodamoeda
chamadaReal,umanovamoeda.AUnidadeRealdeValoreraumindexadoratreladoaodlar.
AimplantaodoPlanoRealsedeuatravsduasetapas:
1AlinhamentodarefernciadospreoscomacriaodaUnidadeRealdeValorURVquepermitiuquea
economiafossedesindexada,ouseja,osagenteseconmicosutilizavamrefernciasmonetriasqueno
eraamoedacorrentenapoca(porexemplo,odlar)parafixarospreos.Napoca,adotouseaURV
comorefernciadepreoseparasecompraralgumacoisa,seutilizavaumatabeladiriaqueconvertiaa
URVparaCruzeirosqueeraamoedacorrente.ComacriaodaURVforamrealizadasmedidasdeajustes
fiscais,aumentandoseimpostosecortandogastospblicosparaevitarqueogovernoalimentassea
inflaoequeacontecequandoogovernocriapapelmoedasemlastro,ouseja,ogovernoaumentaaoferta
decapital(dinheiro)nomercadosemquehajacrescimentodariquezacorrespondente.ComaURV
quebrouseamemriainflacionria,poisasociedadepassouaterumarefernciadepreos.
2InstituiodoRealcomomoeda,depoisdesteprocessodedesindexaodaeconomiaeajustesfiscais.
ORealpassouaterumaestabilidadecomparativacomospreosinternacionaisoquepermitiuqueos
preosseestabilizassem.Quandoospreosnacionaiscomeavamaseelevar,mesmoque
moderadamente,areaosurgiaatravsdocomrciointernacional,ouseja,asimportaesdeprodutos
cresciamparaconterapressodospreosdomsticos.
AconversodamoedaanteriorparaanovamoedaRealdeixouopovobrasileiro?cismado?,jqueesta
seriaastimamoedaaserconvertidanopas,desdeadatade1denovembrode1946.ORealextinguiuo
CruzeiroRealquenoanoanteriortinhaconvertidooCruzeiro.
OseconomistascostumamdizerqueoReal,nasceuesetornouumamoedaestveleforte.Aeconomia
brasileiracomeouaserecomporcomainstitucionalizaodoPlanoReal.O?monstro?queaterrorizavaos
brasileirosfoisedesfalecendo,masainda,sepodeafirmardequeesse?mostro?nomorreu.
Oanode2007terminoucomumainflaoacumuladanopatamarde4,46%aoano,aprimeiraaltaanual,
desdeomsdeabrilde2003.Oambientedenormalidadeeconmicadeumpas,sempreabaladopor
algumacrisemonetria,aexemplodacrisehipotecrianorteamericana,devidasaltasnospreosde
commodities,comoopetrleo.Issoummaleeconmicoqueameaa,nosnoBrasil,masemqualquer
pas,despertaro?monstro?dainflao.
AsprincipaismedidasgovernamentaisinstitudasparaaconsolidaodoPlanoRealfoiintroduode
programasdetransfernciaderenda,umdestesprogramas,aBolsaEscola,almdeprofundasreformas
econmicaseprevidenciriasqueproduzemefeitospositivosatosdiasatuais,porm,noconseguiuxito
einstitucionalizarasreformaspolticasetributrias.
OgrandediferencialdoPlanoRealparaosplanosanterioresfoiestimularosempresriosausaremaURV
paraprecificar,comseuvalorfixadoemumdlar(U$1,00),tornandoseestemecanismomonetriocomo
umimportanteelementodeseduo.
PlanoRealfoiumplanoeconmicodesenvolvidoeaplicadonoBrasilcomoprincipalobjetivodereduzire
controlarainflao.AsaesefasesdoPlanoReal:
1reduzirdegastospblicoseaumentodosimpostoscomoformadecontrolarascontasdogoverno
2criardaUnidadeRealdeValor?URV,comoformadedesindexaraeconomia,aqualestavaindexada
pelosndicesdeinflao
3criardeumanovamoedaestveleforte:Real
4aumentardastaxasdejuroseaumentostambmdosjuroscompulsrios(capital=dinheiroqueas
instituiesbancriasefinanceirasdevemrecolheraoBancoCentraldoBrasil)estasmedidaseconmicas
objetivavamreduziroconsumoeprovocaraquedaoureduodainflao
5reduzirdosimpostosdeimportaoparaaumentaraconcorrnciacomosprodutosnacionais,
provocandoareduodospreos
6controlarocmbioparamanteroRealvalorizadodiantedamoedanorteamericanadlarestamedida
visavaestimularaimportaoeaumentaraconcorrnciainterna,controlandooaumentodospreosdos
produtosnacionais.
OPlanoRealfoiconsideradobemsucedido.Ainflaopassouasercombatidaecontrolada,diminuindose
significativamentecomotranscursodosanos.AthojeoBrasiltemcolhidofrutosdesteplanoeconmico,
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tendoemvistaqueinflaoestprximaa5%aoano.
Nospasesdesenvolvidosconsiderasenormalumainflaoanualdeat2%(doisporcento).Ainflaodo
PlanoRealde1dejulhode1994,datadesuacriaoa31dedezembrode2010foide350%(trezentose
cinquentaporcento),ouseja,de9,544%(novevrgulaquinhentosequarentaequatroporcento)poranoou
0,795%(zerovrgulasetecentosenoventaecincoporcento)aoms.Estainflaoconsideradapela
EconomiaeMatemticacomotrotante.
HISTRICODASALTERAESDAMOEDABRASILEIRA
OsurgimentodaUnidadedoSistemaMonetrioBrasileiro,nospadresatuais,deusenosculopassado,
quandoaCasadaMoeda,naquelapocasituadanoEstadodaBahia,imprimiuasprimeirascdulasdo
real.Anossamoedafoialteradapordiversasvezes,paraadaptlascircunstnciaseconmicasdopas,
especialmenteapartirdoRegimeMilitarem1964,quandoseintensificouoprocessoinflacionrio.
Portanto,temseoquadrosinticocomumhistricodetodasastransformaesporquepassouonosso
sistemamonetrio,apartirde1denovembrode1942,quandofoicriadooCruzeiroemsubstituioao
antigoreal(ris),atainstituiodamoedaatualmenteemvigor,Real(R$):
DenominaoSmboloPlanoEconmicoPerodoVignciaParidademoedaanteriorExtino
CentavosFundamentolegal
CruzeiroCr$
1.11.1942
a
12.2.19671.000ris=
1,00cruzeiro
(1contoderis=1.000cruzeiros)Fraodocruzeirodenominada"centavos"foiextintaapartirde
1.12.1964DecretoLein4.791/5.10.1942
Lei4.511/1.12.1964
CruzeiroNovoNCr$
13.2.1967
a
14.5.19701.000cruzeiros=1,00cruzeironovo
DecretoLein1/13.11.1965
Decreton60.190/8.2.1967
ResoluodoBACENn47/13.2.1967
CruzeiroCr$
15.5.1970
a
27.2.19861,00cruzeironovo=1,00cruzeiroFraodocruzeirodenominada"centavos"foiextintaapartir
de16.8.1984ResoluodoBACENn144/31.3.1970
Lein7.214/15.8.1984
CruzadoCz$CruzadoI
Fev/1986
CruzadoII
Jun/198728.2.1986
a
15.1.19891.000cruzeiros=1,00cruzado
DecretoLein2.283/27.2.1986DecretoLein2.284/10.3.1986
ResoluodoCMNn1.100/28.2.1986
CruzadoNovoNCz$VeroI
Jan/1989
VeroII
Jun/198916.1.1989
a
15.3.19901.000cruzado=1,00cruzadonovo
MedidaProvisrian32/15.1.1989,convertidanaLein7.730/31.1.1989
CruzeiroCr$CollorI
Mar/1990
CollorII
Jan/199116.3.1990
a
31.7.19931,00cruzadonovo=1,00cruzeiro
MedidaProvisrian168/15.3.1990,convertidanaLein8.024/12.4.1990
Cruzeiro
RealCR$TransioparaReal(Ago/1993)1.8.1993
a
30.6.19941.000cruzeiro=1,00cruzeiroreal
MedidaProvisrian336/28.7.1993,convertidanaLein8.697/27.8.1993,eResoluodo
CMNn2.010/28.7.1993
URV
URV
1/7/1993
CR$56,81
1.7.1993
Diria1/7/1993:
CR$56,81
30/6/1994
CR$2.750,00
MedidaProvisrian434/28.2.1994reeditadaaMedidaProvisrian457/30.3.1994
reeditadaaMedidaProvisrian482/29.4.1994convertidasem
9/27
12/9/2015
Lein8.880/27.5.1994
Lein9.069/29.6.1995
RealR$Real
1/7/19941.7.19941URV
(CR$2.750,00=R$1,00)
MedidaProvisrian542/30.6.1994
Lein8.880/27.5.1994
Lein9.069/29.6.1995
AparidadeentreoRealeoCruzeiroReal,apartirde1/7/1994igualparidadeentreaURVUnidade
RealdeValoreoCruzeiroRealfixadapeloBancoCentraldoBrasilparaadatade30/6/1994:CR$2.750,00.
AconversodecruzeirosreaisparareaisfazsemedianteadivisodovalordeCR$pelovalordaltima
URVdeCR$2.750,00nadatade30/6/1994.Exemplificando:CR$2.750,00=R$1,00.CR$1.000.000,00=
R$363,63(Trezentosesessentaetrsreaisesessentaetrscentavos):CR$1.000.000,00/2.750=
R$363,63.
QUEMMEDEAINFLAONOBRASIL
Emeconomia,inflaoaquedadovalordemercadooupoderdecompradocapital=dinheiro.Porm,
popularmenteutilizadaparasereferiraoaumentogeralepersistentedospreos.Inflaooopostode
deflao.Inflaozerooumuitobaixa,umasituaochamadadeestabilidadedepreos.
Apalavrainflaoutilizadaparasignificarumaumentonosuprimentodedinheiroeaexpansomonetria,
oquesvezesvistocomoacausadoaumentodepreos.Algunseconomistas,comoosdaescola
austracapreferemestesignificado,emvezdedefinirinflaopeloaumentodepreos.Assim,porexemplo,
algunsestudiososdadcadade1920nosEstadosUnidosdaAmricareferemseinflao,mesmoqueos
preosnoestivessemaumentandonoperodo.Masdeummodogeral,apalavrainflaousadacomo
aumentodepreos,amenosqueumsignificadoalternativosejaexpressamenteespecificado.Outra
distinotambmsefazquandoseanalisamosefeitosinternoseexternosdainflao:externamentea
inflaosetraduzmaisporumadesvalorizaodamoedalocalfrenteaoutrasinternamenteainflaose
exprimemaisnoaumentodovolumededinheiroeaumentodospreos.
Amediodainflaofeitaatravsdeumagrandezadenominadancleodainflao:medeoqueos
economistaschamamde"coraodainflao".OBancoCentraldoBrasilutilizaomodelodemdias
aparadas,ouseja,excluemseasaltasebaixasmaisexpressivas.Emoutraspalavras,todoondicebom,
osegredocientfico,daverdadecientficaestemnoficarmudandodeindicador,conformesempre
expressaoMinistroDelfimNeto,poismaiscedooumaistardesercorrigidoessendicepelolevantamento
cientficodosvalores,pelosrgoscientficoscompetentes.
OutromodelooutilizadopeloFED(BancoCentralAmericano):aqui,soexcludosdoclculoospreosde
itensmaissujeitosaoschoquesdecusto,comoalimentoseenergia.
UmexemploclssicodeinflaofoioaumentodepreosnoImprioRomano,causadopeladesvalorizao
dosdenriosqueantesconfeccionadosemouropuro,passaramaserfabricadoscomtodotipode
impurezas.OImperadorDiocleciano,aoinvsdeperceberessacausa,jqueacinciaeconmicaainda
noexistia,culpouaavarezadosmercadorespelaaltadospreos,e,promulgouem301umeditoquepunia
comamortequalquerumquepraticassepreosacimadosfixados.
Ainflaopodesercontrastadacomareflao,comojdito,umaumentodepreosdeumestado
deflacionado,oualternativamente,umareduonataxadedeflao,ouseja,situaesemqueonvelgeral
depreosestcaindoemumataxadecrescente.Umtermorelacionadodesinflao,queumareduo
nataxadeinflao,masnoosuficienteparacausardeflao.
OsndicesdeinflaonoBrasilsomedidosdeduasmaneiras.UmapeloINPC/IBGE,aplicadopara
famliasdebaixarenda,aquelasquetenhamrendadeumaoitosalriosmnimos.OutrapeloIPCA/IBGE,
aplicadoparafamliasquerecebemummontantedeatquarentasalriosmnimos.
AtualmentequatroinstitutosdepesquisaaferememedeainflaonoBrasil.AFundaoGetlioVargas
FGVamaisantiga.AFGVcalculatrsndices:ndiceGeraldePreosdoMercadoIGPMndiceGeral
dePreoaoMercadoIGP10,nosprimeiro10diasdecadamsndiceGeraldePreosDisponibilidade
InternaIGPDI,quediferementresiapenaspeloperododecoletadosdados.Todososndicesso
calculadoscombasenosindicadores:ndicedePreosnoAtacadoIPAndicedePreosaoConsumidor
IPCndiceNacionaldoCustodaConstruoINCC,querepresentam60%,30%e10%respectivamente,
emcadaumdosndices.
OInstitutoBrasileirodeGeografiaeEstatstica?IBGE(AutarquiaFederal)orgoresponsvelpelo
clculodondicedeinflaousadopelogoverno.PortantoondiceoficialadotadopeloGovernoFederal.
EsteinstitutocalculaondicedePreosaoConsumidorAmpliadoIPCA.TambmondiceNacionalde
PreosaoConsumidor?INPC,cujondicefixadopelosTribunaiscomondicedeatualizaomonetria
dascondenaesoudbitosoriundosdeprocessosjudiciais.
OsndicesIPCAeINPCsocalculadoscomdadoscoletadosnasregiesdoRiodeJaneiro,PortoAlegre,
BeloHorizonte,Recife,SoPaulo,Belm,Fortaleza,Salvador,Goinia,DistritoFederaleCuritiba.
AFundaoInstitutodePesquisasEconmicasFIPEestligadaaUniversidadedeSoPauloea
responsvelpelondicedeinflaodacapitalpaulistaqueservedebaseparatodooBrasil.conhecido
comondicedePreoaoConsumidordoMunicpiodeSoPaulo?IPC/FIPE.
ODepartamentoIntersindicaldeEstudosEstatsticoseSocioeconmicosDIEESEsediferedasoutraspor
incluir,almdositensessenciais,osgastoscomrecreao,culturaelazer.
OndicedeCustodeVidaICVmedidaentreosgruposdetrsclassesderenda:umatrssalrios
mnimosumacincosalriosmnimosumatrintasalriosmnimos.
IPCAndiceNacionaldePreosaoConsumidorAmploutilizadopeloBancoCentraldoBrasilparao
acompanhamentodosobjetivosestabelecidosnosistemademetasdeinflao,adotadoapartirdejulhode
1999,paraobalizamentodapolticamonetria.calculadodeformacontnuaesistemticaparaasreas
abrangidaspelosistema.OIPCAreferentesfamliascomrendimentosmensaiscompreendidosentre1
(um)e40(quarenta)salriosmnimos,qualquerquesejaafontederendimentoseresidentesnasreas
urbanasdasregies.
IPCndicesdePreosdoConsumidorcalculadopelaFundaoGetlioVargas(FGV)quedetectaa
variaodospreosdebenseserviosconsumidospelasfamliascomrendamensalat33salrios
mnimos.Essesitenssoclassificadosemgrupos:Alimentao,Habitao,Vesturio,Transportes,Sade,
EducaoeDespesasDiversas.Cadagrupoadmitesubdivises,atsechegaraonveldoitemindividual.
Opesoatribudoacadagrupoousubdivisodependedogastodessasfamliascomcadabemouservio.
EstasinformaessoobtidasatravsdePesquisasdeOramentosFamiliares(POF),elaboradas
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periodicamentepelaFGV.Oncleodainflaoou"coreinflation"outramaneiradeagregarositensdo
IPCBR,procurandoneutralizar,atravsdemtodosestatsticos,fatorestransitriosquelevaramasaltas
expressivasouquedasexageradasdedeterminadosprodutosouservios.
INPCndiceNacionaldePreosaoConsumidor,assimcomooIPCA,calculadodeformacontnuae
sistemticaparaasreasabrangidaspelosistema.ApopulaoobjetivodoINPCsereferentesfamlias
comrendimentosmensaiscompreendidosentre1(um)e8(oito)salriosmnimos,cujochefeassalariado
emsuaocupaoprincipaleresidentenasreasurbanasdasregies.
IGPndiceGeraldePreos,aFGViniciouoclculodendicesdepreosem1947,comacriaoda
metodologiadondiceGeraldePreosque,salvopequenascorreeseatualizaes,permanece
inalterada.Inicialmente,asestimativasreferiamseandicesdepreosdettulospblicoseaes,preos
noatacado,preosdegnerosalimentciosecustodevida.Estassriesforamcalculadasretroativamente
at1944etinhamafinalidadededeflacionarondicemensaldaevoluodosnegcios.Comaintroduo
dacorreomonetrianopas,em1964,estendicepassouaserbastanteusadonacorreodecontratos,
especialmenteobraspblicas.
ParachegarseaoIGPponderamseasparcelasndicedePreosporAtacado(IPA)ndicedePreosao
Consumidor(IPC)endiceNacionaldeCustodaConstruo(INCC),compesosiguaisa6,3e1
respectivamente.TrsderivaesdoIGPaconteceramaolongodahistria.Aprimeira,em1969foi
separaodoIGPemduasverses:DisponibilidadeInterna(DI)eOfertaGlobal(OG).Oprincipalobjetivo
eraisolarosefeitosdasoscilaesdospreosdocaf.AversoDIseencarregavadistoatribuindoumpeso
menoraosprodutosdeexportao.Hoje,comadiversificaodasexportaes,adispersoentreasduas
versesirrelevante.
Asegundamodificaofoiintroduoem1989dondiceGeraldePreosdoMercado(IGPM),uma
versodoIGPparaomercadofinanceiro.Adiferenaentreosndicesapenasoperododecoleta.
EnquantooIGPDcoletaospreosentreodia1aodia30domsreferncia,noIGPMacoletaentreos
dias21domsanteriore20domsdereferncia.Destaforma,oIGPMpodeserdivulgadoantesdofinal
domscalendrio,oqueessencialparasuautilizaocomorefernciafinanceira.Em1993,comeoua
serdivulgadooIGP10,versodoIGPcujacoletarealizadaentreosdias11domsanteriore10doms
dereferncia.OIPCA/IBGEfoiinstitudoinicialmentecomafinalidadedecorrigirasdemonstraes
financeirasdascompanhiasabertas.
OSistemaNacionaldePreosaoConsumidorSNIPCefetuaaproduocontnuaesistemticadendices
depreosaoconsumidor,tendocomounidadedecoleta,estabelecimentoscomerciaisedeprestaode
servios,concessionriadeserviospblicosedomicliosparalevantamentodealuguelecondomnio.A
populaoobjetivodoIPCAabrangeasfamliascomrendimentosmensaiscompreendidosentre1(um)e40
(quarenta)salriosmnimos,qualquerquesejaafontederendimentos,eresidentesnasreasurbanasdas
regies.Tambmsoproduzidosindexadorescomobjetivosespecficos,comoocasoatualmentedo
ndiceNacionaldePreosaoConsumidorAmploEspecialIPCAE.Apartirdomsdemaiode2000,
passouadisponibilizaratravsdaInternetondiceNacionaldePreosaoConsumidorAmplo15IPCA15.
Outrosndicesforamdivulgadosnosseguintesperodos:ndicedePreosaoConsumidorIPC(marode
1986afevereirode1991)ndicedeReajustedeValoresFiscaisIRVF(junhode1990ajaneirode1991)
ndicedaCestaBsicaICB(agostode1990ajaneirode1991)ndicedeReajustedoSalrioMnimo
IRSM(janeirode1992ajunhode1994)ndiceNacionaldePreosaoConsumidorEspecialINPCE
(novembrode1992ajunhode1994)ndicedePreosaoConsumidorsrier:IPCr(julhode1994ajunho
de1995).
Aabrangnciageogrfica:RegiesmetropolitanasdeBelm,Fortaleza,Recife,Salvador,BeloHorizonte,
RiodeJaneiro,SoPaulo,CuritibaePortoAlegre,BrasliaeMunicpiodeGoinia.
Aponderaodasdespesasdaspessoasparaseverificaravariaodoscustosfoidefinidadoseguinte
modo:
TipodegastoPeso:%dogasto
Alimentao25,21
Transportesecomunicao18,77
Despesaspessoais15,68
Vesturio12,49
Habitao10,91
Sadeecuidadospessoais8,85
Artigosderesidncia8,09
TOTAL100,00
OIPCA/IBGEmedeavariaodoscustosdosgastosconformeacimadescritonoperododoprimeiroao
ltimodiadecadamsderefernciaenoperodocompreendidoentreodiaoitoedozedomsseguinteo
IBGEdivulgaasvariaes.
OIPCAtemporincioomsdejaneirode1980(coletainiciadanofinaldoanode1979)?ndicesdo
IPCA/IBGEdejaneirode1980amarode2011(%):
ANO
MSJANFEVMARABRMAIJUNJULAGOSETOUTNOVDEZ
19806,624,626,045,295,705,315,554,954,239,486,676,61
19816,846,404,976,465,565,526,265,505,265,085,275,93
19826,976,645,715,896,667,106,365,975,084,445,297,81
19838,647,867,346,586,489,8810,089,1110,308,877,388,68
19849,679,508,949,549,0510,089,729,3511,7510,4410,5311,98
198511,7610,8710,168,207,208,4910,3112,0511,1210,6213,9715,07
198614,3712,724,770,781,401,271,713,551,721,905,4511,65
198713,2112,6416,3719,1021,4519,719,214,877,7811,2215,0814,15
198818,8915,7017,6019,2917,4222,0021,9121,5927,4525,6227,9428,70
198937,4916,786,828,3317,9228,6527,7433,7137,5639,7747,8251,50
199067,5575,7382,3915,527,5911,7512,9212,8814,4114,3616,8118,44
199120,7520,7211,924,997,4311,1912,4115,6315,6320,2325,2123,71
199225,9424,3221,4019,9324,8620,2121,8322,1424,6325,2422,4925,24
199330,3524,9827,2627,7527,6930,0730,7232,9635,6933,9235,5636,84
199441,3140,2742,7542,6844,0347,436,841,861,532,622,811,71
19951,701,021,552,432,672,262,360,990,991,411,471,56
19961,341,030,351,261,221,191,110,440,150,300,320,47
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12/9/2015
19971,180,500,510,880,410,540,220,020,060,230,170,43
19980,710,460,340,240,500,020,120,510,220,020,120,33
19990,701,051,100,560,300,191,090,560,311,190,950,60
20000,620,130,220,420,010,231,611,310,230,140,320,59
20010,570,460,380,580,410,521,330,700,280,830,710,65
20020,520,360,600,800,210,421,190,650,721,313,022,10
20032,251,571,230,970,610,150,200,340,780,290,340,52
20040,760,610,470,370,510,710,910,690,330,440,690,86
20050,580,590,610,870,490,020,250,170,350,750,550,36
20060,590,410,430,210,100,210,190,050,210,330,310,48
20070,440,440,370,250,280,280,240,470,180,300,380,74
20080,540,490,480,550,790,740,530,280,260,450,360,28
20090,480,550,200,480,470,360,240,150,240,280,410,37
20100,750,780,520,570,430,000,010,040,450,750,830,63
20110,830,800,79
FONTE:IBGE?www.ibge.gov.br.
INFLAOBRASILEIRANOPERODODE1830A2010
Nota:Entre1985a1994astaxasdainflaonoBrasilforamaltas.Paraosmaisricos,apolticadacorreo
monetriaajudouasuavizarasituao.
Nota:(IPCA):limitemximonametaoficial=7,0%eobjetivodogoverno=5,1%.IPCAondiceoficialdo
GovernoFederalparamediodasmetasinflacionriascontratadascomoFMI,apartirde1dejulhode
1994.
AnoTaxaAnual(%)
196725,0
196825,5
196920,1
197019,3
197119,5
197215,7
197315,5
197434,5
197529,4
197646,3
197738,8
197840,8
197977,2
198099,25
198195,62
1982104,79
1983164,01
1984215,26
1985242,23
198679,66
1987363,41
1988980,21
19891.972,91
19901.620,97
1991472,70
19921.119,10
19932.477,15
1994916,46
199522,41
19969,56
19975,22
19981,66
19998,94
20005,97
20017,67
200212,53
20039,30
20047,60
20055,69
20063,14
20074,46
20085,90
20094,31
20105,91
FONTE:Almanaque(FolhadeSoPaulo)apartirde1913comdivulgaodondicedeinflaoanual?a
partirde1980peloIPCA/IBGE.
NosdebatesdoFrumNacionalde2007registrouseque:
"OBrasil,aolongodotempoeemdiferentesgovernos,aomarginalizaraeducaoformal,oensino
profissionaleapesquisa,limitouamodernizao,abastardouacompetitividadee,emconseqnciaperdeu
avisododesenvolvimentoeconmico,autosustentvel,comoprojetohegemnicopermanente.Perdeuo
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seutempo,aocrescermarginalmente,nosltimos20anos.Aceitou,assim,amediocridadedo
subdesenvolvimentoimpostoporsistemaehbitospolticosquedominamoPoderExecutivoetodaavida
nacional,comvisopersonalista,cartorial,eleitoreiraedecurtoprazo.Nessequadro,aindapresente,
dificilmentesepodeesperar,emcurtoemdioprazos,obenefciodereformaspolticoinstitucionais
macroeconmicas,capazesdealiviaropesoabsurdodoEstadobrasileirosobreasociedade,eabrir
caminhoparaamodernizaoeadesburocratizaodopas,condioparaalcanarmaiorcapacitao
competitiva,queestimuleocrescimentoeconmicoeviabilizeadesejadainserointernacionalcomo
instrumentodasustentaodocrescimentoenofatorparaoseuaviltamento".
OBrasilconseguiucresceremmdia6,0%aoanoentre1930e1980eassimtriplicounoperodosua
participaonoPIBmundial.Jentre1981e2009,aeconomiabrasileiraperdeumuitodeseudinamismo,
expandindoseapenas2,7%aoano,emmdia.
Aconseqnciafoiopasverencolherde3,9%paraapenas2,7%doPIBmundialnessesanosperdidos.
Em2009,aeconomiabrasileirapatinavaporcausadarecessomundial,vindoaencolher0,2%.Mesmo
assim,voltavanaqueleanoasera8economiamundial.
Noprimeirosemestrede2010,houveumareviravoltadefortecrescimento,oquepassouaindicarum
crescimentosuperiora7,0%noano.
ComodesempenholimitadoeconservadordoGovernoLusIncioLuladaSilva,apartirde1dejaneirode
2003,asexpectativasinternacionaisemrelaoEconomiadoBrasilpuderammudarparamelhor,mas
somentecomvisodelongoprazo.
NDICESECONMICOSDOBRASIL1951a2010
PresidentesPerodoMandatoInflaoMdiaAnualCrescimentoAnualPIB
Getlio*1951195517,00%6,70%
Juscelino1956196025,00%8,00%
JooGoulart1961196459,00%5,00%
CasteloBranco1964196753,00%4,00%
CostaeSilva1967196923,00%7,00%
Mdici1969197417,00%12,00%
Geisel1974197938,00%6,70%
Figueiredo19791985130,00%2,40%
Sarney19851990472,00%4,30%
Itamar19929941.584,00%5,40%
FHC1995199810,50%2,43%
FHC199920028,77%2,12%
Lula200320069,10%3,48%
Lula200720107,5%4,47%
APOLTICAMONETRIADOREAL
UmadasprimeirasmedidaseconmicasadotadasnoinciodoPlanofoioaumentodataxadejuros.O
objetivoeraevitaruma"explosodeconsumo",comoocorreraduranteoPlanoCruzado.Quandoainflao
reduzabruptamente,humatendnciadeaumentodademanda,porvriasrazes.Primeiramente,podese
afirmarqueareduodainflaotemumforteefeitoredistribuidorderendaemfavordaspessoasdemenor
poderaquisitivo(maispobres),gerandomaisconsumo.Existe,tambm,umatendnciadeaspessoas
interpretaremerroneamentequeasaplicaesfinanceirassetornarammenosrentveisepassarema
consumirmais.
Esseaumentonastaxasdejuros,porm,noconseguiuseguraroconsumodasfamlias,oquedemonstrou
queademandanoBrasil,poucosensvelavariaesdastaxasdejuros.aquelaantigahistriada
pessoaque,aocomprarumbemaprazo,somentepensanovalordaprestaoeanalisasetemouno
condiesdepagarovalordaprestaoqueirpactuar,semdarimportnciaaototaldejurosquelhesero
cobrados.Noquedizrespeitoaessarelaoentrejuroseconsumo,hainda,maisumaobservaoaser
considerada.Quandoainflaoelevada,tornandoseumahiperinflao,ocomerciantenotemcomo
emprestaroufinanciaravendadeumamercadoriaemprestaesfixas,iguaisesucessivas.Essaincerteza
emrelaoaovaloraserpagoafugentaosconsumidores.Quandoainflaosereduzaumpatamar
razovel,tornandoa,moderadaoudeslizante.Esseemprstimooufinanciamentoemprestaesfixas,
iguaisesucessivastornasepossvel,gerandoaumentodedemanda.
NocasodoPlanoReal,oaumentodastaxasdejurosnofoisuficienteparaconteresseexcessode
consumo.
DEFINIOENATUREZAJURDICADEJUROS
Apalavrajuroderivadejusejurisqueoriginariamenteempregadanaacepodedireito.Aplicadono
pluralexprimeoganho,olucroqueodetentordocapitalaufereaolongodedeterminadotempo.
O"juro"uminstrumentodacinciaeconmica,suadefiniolevaemconsideraoelementoseconceitos
dessanatureza.
Nessembito,juroaremuneraopagapelotomadordeumemprstimojuntoaodetentordocapital
emprestado.
Osjurosremuneratriostambmdenominadosdecompensatrios,podemserdefinidoscomoopreopago
pelautilizaodocapitalalheio.
ConformedefineSilvioRodrigues,ojuro:
"(...)ofrutoproduzidopelodinheiro,poiscomofrutocivilqueadoutrinaodefine.Eleaumtempo
remuneraocredorporficarprivadodeseucapitalepagalheoriscoemqueincorredeosnoreceberde
volta".
Nomesmosentido,ensinaCaioMriodaSilvaPereira:
"(...)Chamamsejurosascoisasfungveisqueodevedorpagaaocredor,pelautilizaodecoisasda
mesmaespcieaestasdevidas.Pode,portanto,consistiremqualquercoisafungvel,embora
frequentementeapalavrajurovenhamaisligadaaodbitodedinheiro,comoacessriodeumaobrigao
principalpecuniria.Pressupeumaobrigaodecapital,dequeojurorepresentaorespectivorendimento,
distinguindosecomtodanitidezdascotasdeamortizao.Naideiadojurointegramsedoiselementos:um
queimplicaaremuneraopelousodacoisaouquantiapelodevedor,eoutroqueadecoberturadorisco
quesofreocredor".
Dessaforma,todoaquelequeemprestadeterminadasomaemdinheiropodepactuarjuroscomoobjetivo
desercompensadopelaindisponibilidadetemporriadocapitalcedido.
SegundoaclssicaTeoriaGeraldeKeynes,juro"instrumentodepolticasdedesenvolvimentoeconmico
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commanipulaodaofertamonetriadisponvel".Talteoriaassinalaqueamoedaeocrditobancrioso
importantesparaestimularaatividadeeconmicaeoinvestimentodependedarentabilidadeesperadaque
devasersuperioraocusto,assimquantomenorataxadejurosemconcessodecrditobancrio,maiora
possibilidadedehaverinteressadoseminvestir.
OjuroumfenmenoeconmicocomrepercussonomundodoDireito,assimseaproveitandode
conceitoseconmicos,ascinciasjurdicasconceituamojurocomo:ofrutocivilproduzidopelousodo
dinheiro,tambmchamadodecapital,ouseja,opreopelousodocapital,poisremuneraocredorpor
ficarprivadodeseudinheiro,almdepagarpeloriscodenoreceblodevolta.Juroconstituiuma
obrigaoacessria,quedecorredeumaobrigaoprincipal.
Econmicaematematicamente,juro,podeserdefinidocomo:aremuneraodedeterminadaquantiade
capitalemprestadaouaplicadaporcertoperododetempo(prazo)aoutremouainstituiofinanceira.
Osjurossereferemaocapitalprincipal(inicial)ouaovalorpresente,dedeterminadaquantiaemdinheiro
envolvidaemumaoperaofinanceiramatemticaqueseremprestadaouaplicadaemdeterminadadata.
Ataxadejurosconsideradacomoaunidadedemedidadosjuros,ouseja,ocustoouremunerao
percentualpagapelousoouutilizaodocapital(dinheiro)durantedeterminadotempo.arazoentreo
valordosjurosdeumdeterminadoperodoeocapitalinicialemprestadoouaplicado(empregado).Essa
taxacompostaporduasunidadesmatemticas(partes),umaindicaocoeficientederemunerao
(rendimento)eaoutraaunidadedetemporelativaaocoeficiente.
Oprocessodeformaodosjurosacapitalizao,aqualpodesersimplesoucomposta.
Acapitalizaosimplesocorrequandoosjurosdecadaperodosocalculadossobreocapitalinicial,ou
seja,ovalordosjurosigualemtodososperodos,porisso,sedizqueacapitalizaosimpleslinearem
relaoaoprazo.
Acapitalizaocompostaocorrequandoosjurosdecadaperodosocalculadoseincorporadosaocapital
anterior(capitalinicial+rendimentosdoperodo)deformaqueestecapitalcapitalizadorendajurosno
prximoperodo.Ovalordosjurosdecadaperodoobtidopelaaplicaodataxasobreomontante
(capitalprincipal+juros)acumuladoatoinciodoperododoclculo.Nestecaso,haincidnciadosjuros
sobreosjuros.inquestionveldequeovalordosjuroscresceexponencialmenteemrelaoaotempo
(perodo).
Portanto,hdiferenaentresosconceitosdejuroscompostosnaanliseeconmicaejurdica.Dopontode
vistaeconmico,osjurosvencidosecapitalizados,depoisdotranscursodeumanoperfazemumsistemade
juroscompostoscomcapitalizaoanual.Dopontodevistajurdico,osjurosvencidospodemsercobrados
anualmentesemquesedatalprtica,onomedejuroscompostos,ouseja,aoinvsdesistemadejuros
compostoscomcapitalizaoanual,odireitoapenasprevacobranadejurossimples,depoisdo
transcursodoano.
Aquestodaexigibilidadedosjurosfundamental.Seosjurosforemmensalmenteexigidos,ocorrediluio
dataxadejurosanualnocomponentemensal.Estadiluiosedarsobaformaexponencialporcontadas
capitalizaes.Nosetratadeclculosdemultiplicaoediminuiocomonormalmentesedefende.Trata
sededecomposiodataxadejurosanualem12meses,ouseja,em12capitalizaes.
precisoencontrarumataxamensaldejuroscapitalizadosqueretorneataxaanual.Nosetratadeuma
taxadejurossimples,mascomposta,diludaemcadaprestaomensal.
Assim,osjurosserosemprecobradossobreosaldodevedor(capitalanterior=capitalinicial+juros).
Entretanto,osjurosvencidosnopodemserincorporadosaosaldodevedor,excetoanualmente.Esta
vedaojurdicaqueestemquestoquandosefazanlisedaaplicabilidadeounodostiposde
capitalizaesemrelaoaossistemasdeamortizaes.
Mas,seosjurossomentepodemsercobrados(capitalizados)anualmente,questionase:Porquealgum
devepaglomensalmente?Umapossvelrespostasimplesmenteporqueopagamentomensaldosjuros
atendeaointeressedocredor.Se,porhiptese,admitirumataxadejurosefetivade21%aoano.Qualseria
adiferena,seosjurosfossemcapitalizadosmensalmenteouanualmente?
Arespostaaestaperguntaafirmativa,bastaqueseutilizeafrmulaparaclculodacapitalizaosimples
ecomposta.
Naocorrnciadeumnicopagamento,ocapitalfinanceiroCremuneradoaumataxai,podeserobtido
utilizandoaconvenodeCapitalizaoSimples(JurosSimples)ouaCapitalizaoComposta(Juros
Compostos),depoisdenoutperodos.
Acapitalizaosimples,aconvenodefineaprogressoaritmticacomomodelomatemtico,M=C(1+
i.n),ouseja,adiferenaentredoistermosconsecutivosconstante,portanto,ojurodecadaperodonout
igualaoprodutodocapitalfinanceiroCpelataxadejuroi.
Naconvenoacapitalizaocomposta,porseterojurodecadaperodoresultantedoprodutodataxade
juroipelomontante:M=C+j,doinciodoperodo,temsequeoquocienteentredoistermosconsecutivos
constante,porconseqnciaaprogressogeomtricaafrmulamatemticadaconveno,M=C(1+
i)n,ouseja,almdocapitalfinanceirotambmosjurosresultantessobasesdeclculosdenovosjuros.
Seocapitalfinanceiroforemprestadooufinanciadoemmaisdeumpagamento,de1,2,3,4,...,nperodos,
tmsecomoformasdepagamentosasconvenesacapitalizaosimplesoucomposta.Dividindoo
capitalfinanceiroemnparcelas:C1,C2,C3,C4,...,n,deacordocomaconvenodejurossimples,cada
prestaocalculadapelasseguintesfrmulas:
Porexemplo:UmcapitaldeR$3.000,00financiadoataxade10%aomsaserpagoem3(trs)prestaes
mensais.Qualovalordaprestaomensalpelaconvenodejurossimples?
Noentanto,seforpelaconvenoajuroscompostos,cadaprestaocalculadapelasseguintesfrmulas:
Porexemplo:UmcapitaldeR$3.000,00financiadoataxade10%aomsaserpagoem3(trs)prestaes
mensais.Qualovalordaprestaomensalpelaconvenodejuroscompostos?
Portanto,qualquerpagamentodocapitalfinanceirotemporbaseouaconvenodecapitalizaosimples
oudecapitalizaocomposta.
APOLTICADOSJUROSNOBRASIL
NoBrasiljsetornoumodaocombateinflaopormeiodaaplicaodejurosaltos,fazendodonosso
Pasumcampeodejurosnasociedademundial.
EssapolticadecombateinflaoadotadapeloBancoCentraldoBrasilemcomunhoaPresidnciada
Repblica,atravsdosMinistriosdaFazendaedoPlanejamento,estdistantedeselograrxitonosseus
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propsitos,notem,aolongodotempo,desdequedemonstradoeficincianessesentido,poisapesardesta
prticaadotada,ainflaoaindadsinaldeestarbemvivaentrens.Seapenasaaplicaodejurosaltos
combatesseainflao,nsteramosamenorinflaodomundo,poistemosamaiortaxadejurosdo
mundo.Issoporsisdemonstraasuaineficciacomoinstrumentodecombateinflao.Nuncadeucerto
emlugarnenhumdomundo,assim,surgeindagao:PorquedariasaquinoBrasil?
Apolticadejurosaltosnumaeconomiainstvelaplicadaemcertosmomentosparacontrolareventuais
excessosdedemandaouexplosodeconsumoemdeterminadossetores,oquepodecolocaremriscoo
equilbriodemanda/oferta,provocandopreosespeculativose,conseqentemente,inflaosetorial.Mas
quandotudovoltaaonormal,osjurostambmvoltamaonormal.NoBrasil,comojsetornourotina,tudoo
queprovisriotornasepermanente(comoosimpostoscriadostemporariamente)eapolticadejurosaltos
nopoderiaserdiferente.
Comojafirmeianteriormente,jurosaltosemumaeconomiademercadosouminstrumentoineficazno
combateoucontroleinflao,trazendomaismalefciosquebenefcioseconomia,porprovocarum
processoderealimentaodainflaoatravsdoaumentodoscustosfinanceirosdasempresasemgeral,
quesorepassadosparaopreodoprodutofinal,criandoseumciclodeviciosidade.
Almdessefatoexistemaindaoutrosaspectosnegativosdosjurosaltos:
1Incentivoentradadedlaresespeculativos,provocandoavalorizaodoReal,oquetemprejudicado
sobremaneiraasnossasexportaes,causandodficitsnabalanacomercial
2Aumentodadvidapblica.AtualmenteessadvidajseaproximadeR$1,3trilhoecadaponto
percentualaumentadonataxaSELICrepresentaumgastoamaisdeR$13bilhes.Comoltimoaumento
dataxade0,75%,essegastofoiprximodeR$10bilhes,queseropagospeloscontribuintes
3Reduodaatividadeeconmica,interrompendooritmodecrescimentoeconmico,oquemaisgrave,
poisopasprecisacrescersempreparamanterumnveladequadodeempregoerendaparaapopulao,
proporcionandoumavidadignaegerandomaisinvestimentosparaodesenvolvimentoeconmicocomoum
todo
4Reduodonveldeinvestimentosdasempresas,pelotemordeumprocessodedesaceleraoda
economia,comojestcomeandoaocorrer,depoisdaretomadadaelevaodosjurospeloBanco
CentraldoBrasil.PesquisarealizadapeloSERASAnomsdejunhodesteanorevelaqueonmerode
empresasquepretendemampliarosseusinvestimentosreduziuseemrelaoaomesmoperododoano
passado.Das636empresasconsultadasemtodopas,53%responderamquevoampliaresteano,contra
58%quedisseramnoanode2007.Essatendnciafoiantesdesseltimoaumentode0,75%,oque
provavelmentereduziuopercentualacimacitado.
Issotudovemcomprovaroqueafirmocomrelaoaosefeitosmalficosdessapolticadejurosaltos,
praticadoseefetivadoscomoanicaformadecombateinflaoqueadiretoriadoBancoCentraldo
Brasil,achaqueconhece.Issoumaanliselamentvel.Opovobrasileiroestpagandoumacontamuito
elevadaporcontadessainsensatezpraticadaporumaequipequenomedeasconseqnciasdesuas
decisesetemcausadograndesperdasaonossopatrimnio,comotemocorridoemalgunscasosdo
WASPreversos,quesnoanopassadoatingiramomontantedeR$47bilhes.
NoestoufazendoumacrticadeincompetnciadaequipedoBancoCentraldoBrasil,masestainstituio
estagindocomoumsoldadoquemarchanopassoerradoeocomandantelheadvertem,dizendo:?
soldado,obatalhotodoesterrado,svocestcerto?.Deveseanalisarcuidadosamenteasituaoe
horadessaequipecairnareal,comosediznagira,sairdasuaarrognciaeprepotnciaesermaishumilde
paraouviremavozdosagentesprodutoresdosbensquesustentamestanao,ouseja,ouviremavozdo
povobrasileiro.
SegundopesquisarealizadaporElisaBatieCamilaEscudeiro,ainflaocomeouasermedidanoBrasil
noanode1920.Omodeloutilizadonapocaeraoeuropeu,quejerautilizadodesde1900eeracalculada
pelaFazendaNacional.Porm,osdadosnorefletiamarealidadebrasileira,poisoclculomatemticoera
realizadocombasenosgastosdeumafamliadeclassemdia,oquenapocaeraminoria.Comacriao
daLeidoSalrioMnimonoanode1936,oclculofoireformuladoepassouasercalculadopelaFundao
GetlioVargas,queathojemedeainflao.
Nesseperodofoicriadaumacestadeconsumoqueincluavriosprodutosdeconsumoessencialparao
brasileiro.Apartirde1945aeconomiabrasileirasetornouestvelcomumataxade3%aoano.Conforme
asseveradoanteriormente,comafasedecrescimentoeconmicoeindustrializaopromovidapelo
PresidenteJuscelinoKubitschekdeOliveira,nadcadade1960,osndicesaumentaram.Asgreveseo
perododeincertezapolticaelevaramainflaopara90%aoano.
DurantetodoRegimeMilitarainflaosemantevealta,pormcomopoderautoritriodaditadura,astaxas
erammanipuladasesofriamalteraesparapoderbaixarosndices,portantoosdadosdoperodonoso
confiveis.Operodopsditadura,segundametadedadcadade1980,foisemdvida,omaisturbulento
detodaahistriabrasileira.
SegundoBueno(1984,p.71):
"OcondutordarecessooministrodoPlanejamento,DelfimNetto,queparacolocaraeconomianofundo
dopooapertouviolentamenteocrdito,permitiuqueastaxasdejurosdisparassemeprincipalmentefez
cortesdrsticosnosinvestimentopblicos.DoaltodeseucinismoearrognciaDelfimdizquearecesso
anicasadapossvelparacombaterainflaoeresolverosproblemasdabalanacomercial.Osfamosos
planosBresser,CruzadoeCollortentaramcontrolarainflaoquedepoisdaredemocratizaopassoude
72,53%em1986,paraincrveis1.972,91%em1989.Aclassemdianesseperodofoiamaisafetadaque
chegouatersuaspoupanasbloqueadasporumtemponogovernoCollor.Passadooimpeachmentdo
presidenteCollor,oentoministrodafazendaFernandoHenriqueCardoso,anuncioumaisumplano
econmico,oPlanoReal.Ondicedainflaocaiude916,43%em1994,para22,41%em1995.Desdeo
lanamentodoPlanoReal,ataxadainflaosemantmpraticamenteestvel,tirandoossobressaltos
provocadosporcrisesinternacionais".
SegundoElisaBatieCamilaEscudeiroparamanterainflaoemumpatamaraceitvel,oBancoCentral
utilizava,desdeoanode1999achamadaMetadeInflao.Tratasedeumataxaqueestabelecidaparao
ano.Ogovernoprecisatrilharmecanismosduranteoanoparaalcanaressametaemostrarcredibilidade
peranteomercadointernacional,queestsujeitoafortescrises.Mostrarqueainflaoestcontrolada
garanteinvestimentosexternoseblindaaeconomiaduranteumacriseinternacional,ondeocapital
retiradodospasesemergenteseaplicadoemeconomiasestveis.
NORMASVIGENTESELIMITESDOSJUROS
indispensveliniciarseesteassuntocomaseguinte,pergunta:Qualadiferenaentremultamoratria,
multa,juros?
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Moraquerdizeratraso.OCdigodeDefesadoConsumidor?Lein8.078,de11/9/1990permiteacobrana
demultademoratambmpodendoseridentificadacomojurosmoratriosde,nomximo,2%dovalorda
prestaoematraso.Onopagamentodeumacontanadatadevencimentoobrigatoriamenteresultana
cobranademultaoujurosdemora.Assim,dispealeidedefesadoconsumidor,no1,doart.52,coma
redaoquelhefoidadapelaLein9.298,de1/8/1996:"Asmultasdemoradecorrentesdoinadimplemento
deobrigaesnoseutermonopoderosersuperioresadoisporcentodovalordaprestao".
Amultaouclusulapenalumpercentualprevistoemcontratoqueofornecedorretmdototalpago,no
casoderescisoimotivadadocontratoporpartedoconsumidor.Nocasodaalienaofiduciria
(financiamentoemqueoveculodepropriedadedainstituiofinanceira,quecedeapossedomesmoao
alienante),oconsumidorperdetotalmenteoquepagou,umavezrescindidoocontrato.Almdisso,se
previstaemcontrato,deverserpagaumamulta,queajurisprudncia(decisesreiteradasdosTribunais
ptrios)entendenuncapodersersuperiora20%dovalordobem.
Juro,dizsejuroremuneratrioumpercentualcobradosobreadvida,acrescendoseuvalor.Normalmente,
osjurossodevidosemvirtudedecontrato,independentementedeatrasonopagamento.
AsalteraesintroduzidaspelonovoCdigoCivil?Lein10.406,de10/1/2002,notocantequestodos
juros,apresentamsignificativasrepercussesnombitodosdireitoseinteressesdasociedadebrasileira.
Umconceitosimplriodejurossoosrendimentosoufrutoscivisdocapital(dinheiro)emprestado,ouseja,
umcustofinanceiro(preo)pelasuautilizao.Sobaticajurdica,jurossereferemrecompensaaser
pagaaocredoremrazodesteseprivardedeterminadobemembenefciododevedor,pordeterminado
perododetempo.
CarvalhodeMendonadefiniujurocomo:"opreodousodocapitaleumprmiodoriscoquecorreo
credor".
importantedestacarqueaexpresso"juro"possaserutilizadacomorefernciaaodbitoemdinheiro,e,
aocapitalnoserestringe,podendoserperfeitamenteaplicvelsrelaesobrigacionaisquetenhampor
objetocoisasfungveis(substituveis)quenoapecnia.
Osjurossoclassificadoscomo:moratrios,compensatriostambmchamadosderemuneratrioselegais
ouconvencionais.
Osjurosmoratriosconstituempenaimpostaaodevedorpeloatrasonoadimplementodedeterminada
prestao,soaplicados,nostermosdalei,pelosimplesfatodainobservnciadotermoparaopagamento
ouinexistindoprazo,daconstituiododevedoremmora,oquesefazporintermdiodenotificao
extrajudicialoujudicial,interpelao,protestooucitaodaexistnciadeao,estaapenasseaobrigao
forilquida.
Osjuroscompensatriosouremuneratriostmporescoporemunerarocapitalemprestado,financiadoou
mutuado,equiparandoseaosfrutosquedelepoderiamadvir.Soaquelespagoscomocompensaopor
ficarocredorimpossibilitadodedispordoseubemedefluemdesdeomomentodacessodarespectiva
posseouutilizao.
Osjuroslegaisouconvencionais,comoseinferedasdenominaesempregadas,essesjurosrequerema
expressamanifestaodavontadedaspartesnasrelaesjurdicas(negciojurdico),enquantoosjuros
moratrios,somenteseproduzememfacederegrajurdicapreviamenteestabelecida.
DeacordocomoCdigoCivilde1916Lein3.071,de1/1/1916,revogadopeloatualCdigoCivilde2002,
emconjuntocomoDecretoLein22.636,de7/4/1933conhecidacomoLeidaUsura,selegaisfossem,
seriamosjurosmoratriosfixadosnopercentualde6%aoano.Estesjuros,seestipuladospelaspartes,
poderiamalcanaropercentualde12%aoano(dobrodaquelepercentual).
OCdigoCivilvigentetrouxerelevantesmudanassobreosjuros.Oart.406domencionadocdigodispe:
"Quandoosjurosmoratriosnoforemconvencionados,ouoforemsemtaxaestipulada,ouquando
provieremdedeterminaodalei,serofixadossegundoataxaqueestiveremvigorparaamorado
pagamentodeimpostosdevidosFazendaNacional".
Oart.591destemesmodiplomalegal,disciplinaqueosjuroscompensatriosouremuneratriosnopodem
ultrapassarataxadefinidanoart.406:
"Destinandoseomtuoafinseconmicos,presumemsedevidosjuros,osquais,sobpenadereduo,no
poderoexcederataxaaqueserefereoart.406,permitidaacapitalizaoanual".
Portanto,osjuroscompensatriosouremuneratrios,obrigatoriamente,devemrespeitarataxaqueestiver
emvigorparaamoradopagamentodeimpostosdevidosFazendaNacional.Estataxaaqueainda
prevalecenahiptesedenoseremconvencionadosoupactuadosnasrelaesjurdicasoutrataxade
juros.
deseressaltarqueexistemvriasdivergnciasdoutrinriaseentendimentosjurisprudenciaisacercada
mencionadataxadejuros,cujasconseqnciasparaassoluesdaslides(pretensoresistida)noscasos
concretossovisivelmenteimportante.
Paraalguns,comfundamentonoart.84daLein8.981,de20/1/1995queserefereaoSistemaEspecialde
LiquidaoeCustdiaSELICquesecompedejurosremuneratrioseatualizaomonetria(resgatedo
poderaquisitivodamoeda),querepresentaataxamdiaderemuneraodosttulospblicosregistradosno
SistemaEspecialdeLiquidaoeCustdia.Assimprelecionaodispositivocitado:
"Art.84.OstributosecontribuiessociaisarrecadadospelaSecretariadaReceitaFederal,cujosfatos
geradoresvieremaocorrerapartirde1dejaneirode1995,nopagosnosprazosprevistosnalegislao
tributriaseroacrescidosde(Decreton7.212de2010):Ijurosdemora,equivalentestaxamdia
mensaldecaptaodoTesouroNacionalrelativaDvidaMobiliriaFederalInterna(Lein9.065de1995
IImultademoraaplicadadaseguinteforma:a)dezporcento,seopagamentoseverificarnoprprioms
dovencimentob)vinteporcento,quandoopagamentoocorrernomsseguinteaodovencimentoc)trinta
porcento,quandoopagamentoforefetuadoapartirdosegundomssubsequenteaodovencimento.1.
Osjurosdemoraincidiroapartirdoprimeirodiadomssubsequenteaodovencimento,eamultade
mora,apartirdoprimeirodiaapsovencimentododbito.2.Opercentualdosjurosdemorarelativoao
msemqueopagamentoestiversendoefetuadoserde1%.3.Emnenhumahipteseosjurosdemora
previstosnoincisoI,desteartigo,poderoserinferiorestaxadejurosestabelecidanoart.161,1,daLei
n5.172,de25deoutubrode1966,noart.59daLein8.383,de1991,enoart.3daLein8.620,de5de
janeirode1993.4.OsjurosdemoradequetrataoincisoI,desteartigo,seroaplicadostambms
contribuiessociaisarrecadadaspeloINSSeaosdbitosparacomopatrimnioimobilirio,quandono
recolhidosnosprazosprevistosnalegislaoespecfica.5.Emrelaoaosdbitosreferidosnoart.5
destaleiincidiro,apartirde1dejaneirode1995,jurosdemoradeumporcentoaomscalendrioou
frao.6.Odispostono2aplicase,inclusive,shiptesesdepagamentoparceladodetributose
contribuiessociais,previstosnestalei.7.ASecretariadoTesouroNacionaldivulgarmensalmentea
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taxaaqueserefereoincisoIdesteartigo.8.Odispostonesteartigoaplicaseaosdemaiscrditosda
FazendaNacional,cujainscrioecobranacomoDvidaAtivadaUniosejadecompetnciada
ProcuradoriaGeraldaFazendaNacional.(IncludopelaLein10.522de2002)".
Paramelhorcompreensodesteargumento,seforconsideradadeterminadonegciojurdicocoma
aplicaocumulativadejurosmoratriosecompensatrios,surgirduassituaesdistintas.Nautilizao
dataxaSELIC,advidapodersesujeitaraumacrscimode32%aoano.Poroutrolado,sepredominaro
entendimentodequetaltaxaequivaleaopercentualapontadopeloCdigoTributrioNacional,amajorao,
nomesmolapsodetempo,noultrapassar24%.
Igualmente,observaqueseadvidaperdurarpormaisdeumano,adiscrepnciaterumamajoraoainda
maior,poisqueoart.591doCdigoCivilde2002admite,taxativamente,acapitalizaoanualdosjuros.
Paraoutrosdoutrinadoresejuzes,areferidataxadejurosdevecorrespondertaxaprevistano1,doart.
161,doCdigoTributrioNacionalCTN(Lein5.172,de25/10/1966),segundooqual:"Sealeino
dispuserdemododiverso,osjurosdemorasocalculadostaxade1%(umporcento)aoms".
Pelaexperinciadotrabalhoforensedemaisde19(dezenove)anosperanteoPoderJudiciriodoEstado
doTocantinsnoexercciodafunodeContadorJudicialiniciandosenadatade8deagostode1992,
aliada,tambmcommaisde20(dezenove)anosnoexercciodafunodeProfessordaSecretariade
EstadodaEducaoeCulturadoEstadodoTocantins,nareadeMatemticaemgeraliniciandosena
datade15demarode1991.AtualmentelecionatambmadisciplinadeMatemticaFinanceira.
EntendoqueaproposioreferenteaoCdigoTributrioNacionalseafiguramaisdefensvel,querpelofato
dequeotextodaleiemcomento(1,art.161,CTN)foielaboradoaotempoemqueaSELICsequer
existia.Mas,seforconsideradasomentealegislaotributria,querporseraaplicabilidadedaSELIC
questionvel,soboargumentodequeadefinioefixaodataxaSELICsedeuporatoadministrativo
(ComitdePolticaMonetriadoBancoCentraldoBrasil)pararegulamentarasquestesfiscaisetributrias
afetasFazendaNacionalenodeleiordinriaoucomplementar.
Diantedasindeterminadasinterpretaesquearedaolegislativadoart.406doCdigoCivilde2002
permitechegarseconcluso,tratandosedejurosmoratriosobjetivamenteconvencionados,fixadosou
pactuadospelaspartes,subtraiuseolegisladordedeterminarseulimitenoatualCdigoCivil.Paraquese
constateessarealidade,suficientelersomenteotextodoart.406,doqualsededuzequeoaludidolimite
estrestritoaoscasosdeinexistnciadeconveno,dedeterminao,fixaooupactoquantotaxa
correlata,ouainda,senoforestaprovenientedelei.
EssaincertezadeinterpretaonoexistianoanteriorCdigoCivilde1916Lein3.071,de1/1/1916,j
queoart.1.062erataxativo,verbis:"Ataxadejurosmoratrios,quandonoconvencionada(art.1.262),
serde6%(seisporcento)aoano".Oart.1.262dizia:"permitido,massporclusulaexpressa,fixar
jurosaoemprstimodedinheirooudeoutrascoisasfungveis".Tambmprelecionaoart.1.063:"Sero
tambmde6%(seisporcento)aoanoosjurosdevidosporforadelei,ouquandoaspartesos
convencionaremsemtaxaestipulada".Essesjurospoderiamfixarseabaixoouacimadataxafixadanoart.
1.062,comousemcapitalizao.
Porinflunciadasincertezasdeinterpretaesdotextodoart.406doCdigoCivilvigente,diariamenteno
mbitoforense,questionam:Haveriairrestritaliberdadelegalnadeterminaooufixaodataxadosjuros?
Entendoqueno.Porque,seassimfossepermitidaaliberdadedescomedidanafixaodosjuros
proporcionaria,semdvida,arbitrariedadeseexcessosquenosecoadunacomosprincpiosquenorteiam
oCdigoCivilde2002,algunsdosquais,inclusive,porsinal,foramexpressamentecelebrizadosemseu
bojo,comoosquesereferemonerosidadeexcessiva,probidadeeboafefunosocialdocontrato.
Nestacircunstanciaapontoqueinfringiriapreceitosticosemorais.Casofossepermitidaaliberdade
desregradadafixaodataxadejuros,seriaincentivaraindamais,sobretudo,asinstituiesbancriase
financeirasautilizardeseucapitalparaobterrendimentossuperioresaosdaproduo.Asinstituies
financeiraspblicaseprivadasvmamuitosanos,praticandocobranas,emprstimosefinanciamentos
comestipulaesdetaxasdejurossuperioresaodobropermitido.
compreensvelquesepartirdesseraciocnio,noseriarazoveladmitirsequedeumassuntodesta
magnitudeerepercussoeconmicaesocialpossanoseterumaregranormativaetaxativa,deixandoao
arbtriodasempresasouinstituiesfinanceirasestipularemsuastaxasdejuros,causandospartes
hipossuficientesdasrelaesjurdicoeconmicasseremprejudicadascomessalivrefixaodosjuros.
Paraquesetenhamaisclarezaesane,emparte,alacunadeixandopelolegisladornoordenamentojurdico
privado,oqualtemafinalidadederegulamentarsrelaesdosindivduosentresicompredominnciados
interessesdeordemparticularrelativassrelaesjurdicasobrigacionaisepatrimoniais.
AdoutrinadeArnaldoRizzardosereportaaoart.1,doDecretoLein22.636,de7/4/1933,medianteoqual
seprobeesepuneaestipulaocontratualdetaxasdejurossuperioresaodobrodapermitida(art.406,
CC/2002).
OsordenamentosjurdicospresentesnoDecretoLeimencionadoforamversadospelonovoCdigoCivil,
implicitamenteaqueleperderaasuavigncia,masnofoirevogado.
ConformeditoalhuresoCdigoCivilde2002eximiusedeestabeleceroufixarolimitedataxadejurospara
oscontratos,obrigaesepactosnasrelaesjurdicas.Nosepodedeixaraoarbtriodaspartesnos
negciosjurdicosconvencionaremastaxasdejuros,porqueaspartesquedetmpoderioeconmico
possuemmecanismosdeinduziremasparteshipossuficientes.Assim,perfeitamentelegitimaaaplicao
dalegislaoextravaganteaoproblemaapresentadorelativofixaodataxadejuros,emfacedequeseu
contedo,aindaseencontraemplenavigncia.
Nestasearadeanlise,tantoadoutrinaquantoajurisprudncia,frentesobscuridadeselacunasdeixadas
pelalegislao,aindanoajustaramumcritriodefinidoedeterminadoparaserdevidamenteutilizadopelas
partesdestinatriasdasnormasjurdicas.
REVOGAODO3DOARTIGO192DACRFBDE1988
Depoisdarevogaodo3,doart.192,daConstituioFederalde1988,pelaEmendaConstitucionaln
40,de29/5/2003,astaxasdejurosremuneratriosemoratriosnopodemmaisserobjetodecontrole
jurisdicional(controledeconstitucionalidade),jquenoexisteumpercentualfixadoemlei,pelocontrrio,a
leiestabeleceualiberdadedaspartesenvolvidasnasrelaesjurdicasnoDireitoPrivadoreferentess
obrigaescontratuaisdequalquernatureza,ouseja,asempresaseinstituiesbancriasoufinanceiras
temlibrearbtriodeajustarem,convencionarem,firmaremoupactuaremataxadejurosquedeveroser
cobradas.
Poroutrolado,nenhumaempresaouinstituiobancriaoufinanceirapode,arbitrariamente,cobrarjuros
queentenderindependentedesercorretoouhonesto,exatamenteemdecorrnciadeosjurosdevemser
cobrados,respeitandoseataxamdiademercado.Ataxamdiademercadopoderserencontradapor
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umasimplesebemelaboradaperciacontbiloumatemtica.
NesteaspectotemsidooentendimentopredominantenoSuperiorTribunaldeJustiasobreacobranados
juros.Essaorientaojurisprudencialfluiemdecorrnciadequeataxadejurosincidentessobreos
contratosobrigacionaisnosnegciosjurdicos,estregulamentadopeloart.591combinadocomoart.406,
doCdigoCivilistaNacional:
"Art.591.Destinandoseomutuoafinseconmicos,presumesedevidosjuros,osquais,sobpenade
reduo,nopoderoexcederataxaaqueserefereoart.406,permitidaacapitalizaoanual".
"Art.406.Quandoosjurosmoratriosnoforemconvencionados,ouoforemsemtaxaestipulada,ou
quandoprovieremdedeterminaodalei,serofixadossegundoataxaqueestiveremvigorparaamorado
pagamentodeimpostosdevidosFazendaNacional".
Daleituraconjuntadestesdispositivossurgeoutroquestionamento:Qualataxalegaldejurosmoratrios
aplicveisaopagamentodeimpostosdevidosFazendaNacional?
Entendoquearespostamaisadequadaaestaquesto,centrasenanormaregulamentadanoart.161,1,
doCdigoTributrioNacional:
"Art.161.Ocrditonointegralmentepagonovencimentoacrescidodejurosdemora,sejaqualforo
motivodeterminantedafalta,semprejuzodaimposiodaspenalidadescabveisedaaplicaode
quaisquermedidasdegarantianestaLeiouemleitributria.1.Sealeinodispuserdemododiverso,os
jurosdemorasocalculadostaxade1%(umporcento)aoms".
Assim,osjurosmoratriospermitidossode1%(um)porcentoaoms.
OSuperiorTribunaldeJustia,jvemalgumtempo,firmandoentendimentodequeataxadejuros
moratriosincidentessobretributosdevidosFazendaNacionalde1%(umporcento)aoms,conforme
dispostonoartigotranscritoenoacobranadataxadejuros,baseadanataxamensaldivulgadapelo
SistemaEspecialdeLiquidaoeCustdiaSELIC,porserdenaturezahbrida,porrepresentaremcertas
situaesjurdicasndicedeatualizaomonetria,dejuroscompensatriosouremuneratrios,de
atualizaomonetriaejuroscompensatriosouremuneratriosemconjuntoecumulativamente,mas
nuncataxadejurosmoratrios.
OentendimentodoSuperiorTribunaldeJustia,nestesentido,:
"RECURSOESPECIAL?ALNEAA?PARCELAMENTODEDBITOTRIBUTRIO?JUROSDEMORA?
INCIDENCIA?ART.161,1DOCTN?ILEGALIDADEDATAXASELIC?ATaxaSELICparafins
tributriosaumtempo,inconstitucionaleilegal.ComonohpronunciamentodemritodaCorteEspecial
desteegrgioTribunalque,emdecisorelativamenterecente,noconheceudaargiode
inconstitucionalidadecorrespectiva(cf.incidentedeInconstitucionalidadenoRespn215.881/PR),
permanecendoamaculatambmnaesferainfraconstitucional,nadaestaempecersejaessaindigitada
TaxaproscritadosistemaesubstitudapelosjurosprevistosnoCdigoTributrio(art.161,1,doCTN).A
TaxaSELICoratemaconotaodejurosmoratrios,oraderemuneratrios,apardeneutralizarosefeitos
dainflao,constituindoseemcorreomonetriaporviasobliquas.Tantoacorreomonetriacomoos
juros,emmatriatributria,devemserestipuladasemlei,semolvidarqueosjurosremuneratriosvisama
remuneraroprpriocapitalouovalorprincipal.ATaxaSELICcriaaanmalafiguradetributorentvel.Os
ttulospodemgerarrenda:ostributos,perse,no.AleinodefiniuoqueTaxaSELIC.Portanto,mesmo
nashiptesesemquedadaaopoaocontribuintepelopagamentoparceladocomquotasacrescidas
comjurosequivalentestaxareferencialdoSistemaEspecialdeLiquidaoedeCustdia,tenhoacomo
ilegal.Oart.161,1,doCTN,comforadeleicomplementar,dizqueosjurosserode1%sealeino
dispuseremcontrario.AleiordinrianocriouaTaxaSELIC,mas,tosomenteestabeleceuseuuso,
contrariandoaleicomplementar,pois,estasautorizoujurosdiversosde1%,seleiestatuiremcontrario.
Paraqueleiestabeleataxadejurosdiversa,essataxadeversercriadaporlei,oquenoocasoda
TaxaSELIC.RecursoespecialprovidoemparteparaexcluiraaplicaodaTaxaSELICedeterminara
incidnciadejurosmoratrioslegaisde1%aomssobreosdbitosobjetodeparcelamento"(REsp
413799/RS2TurmaRel.FRANCIULLINETTO?Julgado:8.10.2002,DJU9.6.2003,p.215).
ColhedovotodoMinistroRelatorqueafastaaTaxaSELICcomotaxadejurosmoratriosparapagamento
deimpostosdevidosFazendaPblica,dandoplenavignciaaoart.161,1,doCdigoTributrio
Nacional,transcrevese:
"RECURSOESPECIAL?ALNEAA?TRIBUTRIO?EMBARGOSEXECUOFISCAL?ARTS.106,
III,CE110DOCTN?AUSENCIADEPREQUESTIONAMENTO?JUROSDEMORA?UTILIZAODA
TR?POSSIBILIDADE?TAXASELIC?ILEGALIDADE?APLICAODOPERCENTUALDE1%AOMS
?ART.161DOCTN?firmeaorientaodesteSodalcionosentidodapossibilidadedeutilizaodaTR
paraocalculodosjurosdemorasobredbitostributriosematraso.ATaxaSELICparafinstributrios,a
umtempo,inconstitucionaleilegal.ComonohpronunciamentodemritodaCorteEspecialdesteegrgio
Tribunalque,emdecisorelativamenterecente,noconheceudaarguiodeinconstitucionalidade
correspectiva(cf.IncidentedeInconstitucionalidadenoRespn215.881/PR),permanecendoamacula
tambmnaesferainfraconstitucional,nadaestaempecersejaessaindigitadaTaxaproscritadosistemae
substitudapelosjurosprevistosnoCdigoTributrio(art.161,1,doCTN).ATaxaSELICoratema
conotaodejurosmoratrios,oraderemuneratrios,apardeneutralizarosefeitosdainflao,
constituindoseemcorreomonetriaporviasobliquas.Tantoacorreomonetriacomoosjuros,em
matriatributria,devemserestipuladosemlei,semolvidarqueosjurosremuneratriosvisamaremunerar
oprpriocapitalouovalorprincipal.ATaxaSELICcriaaanmalafiguradetributorentvel.Osttulos
podemgerarrendaostributos,perse,no.Devemseincluirnaespcieosjurosdemorarazode1%ao
ms,nostermosdoart.161,1,doCTN.Recursoespecialprovido,emparte"(STJREsp356.147/AL2
TurmaRel.Min.FRANCIULLINETTOJulgado:11.3.2003,DJU9.6.2003,p.211).
Observeosexcertosqueconstamdosvotos:
"...QuantoutilizaodaTaxaSELICparaocalculodosjurosdemora,todavia,nodeveprevalecero
entendimentoesposadopeloTribunaldeorigem.EntendeestesignatrioqueaTaxaSELICparafins
tributriosaumtempoinconstitucionaleilegal.ComonohpronunciamentodemritodaCorteEspecial
desteegrgioTribunalque,emdecisorelativamenterecente,noconheceudaargiode
inconstitucionalidadecorrespectiva(...),permanecendoamaculatambmnaesferainfraconstitucional,nada
estaaempecersejaestaindigitadaTaxaproscritadosistemaesubstitudapelosjurosprevistosnoCdigo
Tributrio(art.161,1,doCTN).
AutilizaodaTaxaSELICcomoremuneraodettulosperfeitamentelegal,pois,tocaaoBACENeao
tesouroNacionalditarasregrassobreosttulospblicosesuaremunerao.Nesseponto,nadahdeilegal
ouinconstitucional.AbaldaexsurgequandosetransplantouaTaxaSELIC,semlei,paraocampotributrio.
ParaqueaTaxaSELICpudesseseralbergadaparafinstributrios,haviaimperiosanecessidadedelei
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estabelecendooscritriosparaasuaexteriorizao,porsernotrioeagoraatvetustooprincipiodequeo
contribuintedevedeantemosabercomoserapuradooquantumdebeaturdaobrigaotributria.mera
falciaaassertivadequeaincidnciadaTaxaSELICnodefesaemlei,pornoimplicarmajoraoda
basedecalculodotributooudaalquota.
ATaxaSELICoratemconotaodejurosmoratrios,oraderemuneratrios,apardeneutralizarosefeitos
dainflao,constituindoseemcorreomonetriaporviasobliquas.Tantoacorreomonetriacomoos
juros,emmatriatributaria,devemserestipuladasemlei,semolvidarqueosjurosremuneratriosvisam
remuneraroprpriocapitalouovalorprincipal.ATaxaSELICcriaaanmalafiguradetributorentvel.Os
ttulospodemgerarrendaostributos,perse,no.
Adoutrinaeajurisprudnciajdefinirameconceituaramjurosecorreomonetria.ATaxaSELICno
juro,puraesimplesmente.Notambmgenuinamentecorreomonetria.Cuidasedeuminstituto
jurdicoaindanodefinido.Dopontodevistajurdicotributrioessataxavemsendoaplicadacomouma
mescladejurosmoratrios,remuneratrioecompensatrio,apardeprocurarneutralizarosefeitosda
inflaomonetria.
Ora,ainflexodecorreomonetria,paraobrigaestributrias,sempresedeuexvilegis,comodefcil
demonstrao,cujoescopoode,nicaeexclusivamente,manterigualpoderliberatriodamoedamera
clausuladereadaptaoparadebelarosefeitoscorrosivosdainflao.
Deoutraparte,oart.161,1,doCTN,comforadeleicomplementar,dizqueosjurosserode1%,sea
leinodispuseremcontrario.AleiordinrianocriouaTaxaSELIC,mastosomenteestabeleceuseuuso,
contrariandoaleicomplementar,pois,estasautorizoujurosdiversosde1%,sealeiestatuiremcontrrio.
Determinandoalei,semmaisestaouaquela,aaplicaodaTaxaSELICemtributos,semprecisa
determinaodesuaexteriorizaoquntica,escusadoobtemperarquemoralmenteferidossequedamos
princpiostributriosdalegalidade,daanterioridadeedaseguranajurdica.
FixadaaTaxaSELICporatounilateraldaAdministraoalmdessesprincpios,ficatambmvergastadoo
principiodaindelegabilidadedecompetnciatributria.Setodotributodeveserdefinidoporlei,noh
esquecerquesuaquantificaomonetriaouamerareadaptaodeseuvalor,bemcomoosjuros,devem
sertambmprevistasemlei.
Nessavereda,umavezaplicadaaTaxaSELIC,semleiespecifica,ficarvulneradooprincipioinsculpidono
art.9,incisoI,doCdigoTributrioNacional,jque,repitasemaisumavez,nopossvelexigirou
aumentartributosemleiqueoestabelea.
Acorreomonetriaeosjuros,foradashiptesesdenegociojurdico,sentenajudicialeatoilcito,alm
dasindenizatrias,umaeoutras,spermitemaplicao,desdequehajaleinessesentido.Seassimede
modogeral,commuitomaiorrazodesernocampodoDireitoTributrio,presoaoprincipiodalegalidadee
datipicidade.
OCdigoTributrioNacionalnovedaameraatualizaodotributo,desdequeocrditoatualizadoresteja
previstoemlei,omesmoocorrendocomosjurosdemora,quedevematerseataxade1%(umporcento)
aoms.
certoqueolegisladortemplenaliberdadedeusardoscritriosdeconveninciaeoportunidadena
concepodosvaloresaxiolgicoseteleolgicosdalei.Mas,adespeitodadiscricionariedadeexistente
nessecampo,nohcomonoseapegaroconceitosubstancialdaleiaosistemajurdicodoPas,mxime
noEstadoDemocrticodeDireito.
Assim,deveaTaxaSELICsersubstitudapelosjurosdemorade1%aoms,nostermosdoart.161,1,
doCdigoTributrioNacional.
NomesmosentidoedomesmoSTJ,aementaoficialabaixolanada,verbis:
"PROCESSUALCIVIL?EMBARGOSDEDECLARAO?CABIMENTO?TAXASELIC?JUROS
MORATRIOS?1.Inexistindonadecisoembargadaquaisquerdosvcioselencadosnoart.535docdigo
deProcessoCivil,invivelaoposiodeembargosdedeclarao.2.Osvaloresrecolhidosindevidamente
devemsofreraincidnciadejurosdemoraataaplicaodaTaxaSELIC,ouseja,osjurosdemora
deveroseraplicadosnopercentualde1%(umporcento)aoms,comincidnciaapartirdotransitoem
julgadodadeciso.Todavia,osjurospelaTaxaSELICdevemincidirsomenteapartirde01.01.1996.
Decisoqueaindanotransitouemjulgadoimplicaaincidncia,apenas,daTaxaSELIC.3.Embargosde
declaraorejeitados."(STJ,1Turma,EDREsp465581/SP,Rel.Min.LUIZFUX,J.05.06.2003,DJU
23.06.2003,p.254).
Estefoi,tambm,oposicionamentodaJornadadeDireitoCivilpromovidapeloCentrodeEstudoJudicirio
doConselhoFederal,cujapresidnciaecoordenaocientficaestiveramacargodoentoMinistrodo
SuperiorTribunaldeJustiaRUYROSADODEAGUIAR,conformeEnunciadon20,doseguinteteor:
"AutilizaodaTaxaSELICcomondicedeapuraodosjuroslegaisnojuridicamentesegura,porque
impedeoprvioconhecimentodosjurosnooperacional,porqueseuusoserinvivelsemprequese
calcularemsomentejurosousomentecorreomonetriaincompatvelcomaregradoart.591donovo
CdigoCivil,quepermiteapenasacapitalizaoanualdosjuros,epodeserincompatvelcomoart.192,
3,daConstituioFederal,seresultaremjurosreaissuperioresa12%(dozeporcento)aoano."
Ademais,aSELIC,porsedecomporemtaxadejurosreaisetaxadeinflaodoperodoconsiderado,no
podeseraplicadacumulativamentecomoutrondicedecorreomonetria".
PelasorientaesdoSuperiorTribunaldeJustiarestaevidenciadadequeastaxasdejurosquenoforem
convencionadasoupactuadasnoscontratosdosnegciosjurdicos,especialmentenoscontratosbancrios
quesecaracterizamporseremdeadeso,bemcomoaquelesprovenientesdedeterminaolegal,no
poderosersuperioresa1%(umporcento)aoms,ouseja,de12%(dozeporcento)aoano,sobpenade
seremreduzidosaestepatamar,porseracorretaexegesedoart.591combinadocomoart.406,donosso
atualCdigoCivil,estesaindacombinadoscomoart.161,1,doCdigoTributrioNacional,quedevem
serinterpretados,sistematicamente,seguindoseosprincpiosdaeticidade,moralidade,operacionalidadee
socialidadequeregemonovoordenamentocivilprivadobrasileiro.
Poroutroprisma,entendedequeastaxasdejurossuperioresa12%aoano,convencionadasoupactuadas
porempresaseinstituiesfinanceirasnosedevesofreraslimitaesrestritivasdaLeideUsura
DecretoLein22.636,de7/4/1933edaLein4.595de31/12/1964.EsteposicionamentodoSuperior
TribunaldeJustia,naquelescasos,dequeataxadejurosnoestlimitadaaopercentualde12%(doze
porcento)aoanoenasceudostermosdaLein4.595,de31/12/1964.
EntendoserinteiramenteinoportunoinvocaraLein4.595,de31/12/1964porconsiderarqueareferida
normainaplicvelhipteseemapreo,poismercderegularmatriacompletamentedistinta,
especialmentepornoteraindasidorevogadooDecretoLein22.636,de7/4/1933etambmporse
encontraremplenavignciaaLein5.172,de25/10/1966CdigoTributrioNacional.
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TodaalegislaoqueoutorgouaoConselhoMonetrioNacionaleaoBancoCentraldoBrasilpoderespara
estipulartaxasdejurosnofoirevogada,assim,deveprevalecersnormasdoDecreton22.626,de
7/4/9133conhecidocomoLeideUsura.
Asdecises,daatualidade,doSuperiorTribunaldeJustianoquesereferetaxadejurosde12%aoano,
porentenderquepreponderaalegislaoespecificadanaLein4.595,de31/12/1964,nomaisexistindo
paraasinstituiesfinanceirasasrestriesdaLeideUsura,devendo,porisso,prevaleceroentendimento
consagradonaSmulan596doSupremoTribunalFederal:"AsdisposiesdoDecreto22.626de1933
noseaplicamstaxasdejuroseaosoutrosencargoscobradosnasoperaesrealizadasporinstituies
pblicasouprivadas,queintegramosistemafinanceironacional",particularmentenocomungocomessa
interpretaodadapeloSuperiorTribunaldeJustia,querporforadoart.591combinadocomoart.406,
donovoCdigoCivil,querpeloart.161,1,doCdigoTributrioNacionaleaindapelaaplicaodaLeide
Usura.
ORIENTAOATUALDOSTJSOBREALIMITAODOSJUROS
Ajurisprudnciadogmticavisaaplicaodasnormasjurdicasrealidadedosfatosdoprocessohistrico
eosfatosdeconcreto,isto,fatosinformadosporumaintencionalidadehumananaslidespretenso
resistida.
Najustia,dsealgoaalgum,porqueissolhedevido.Estedeverfundasenarelaosocialem
questo.Aristtelesoprimeiroaproporumateoriasistemticadajustia.Subdividiuognerojustiaem
trsespcies:justiageral,justiadistributivaejustiacorretiva.
Noprimeirocaso,temseajustiageral,noqualsedizqueumatojustoaquelequeseexerceem
conformidadecomalei.Objetodaleisoosdeveresemrelaocomunidade,isto,aleiestabelece
comodevidasaquelasaesnecessriasparaqueacomunidadealcanceoseubem,obemcomum,pois
asleissereferematodasascoisas,visandoointeressecomum.Assim,asaeslegaissoaesjustas,
namedidaemqueatribuemcomunidadeaquiloquelhedevido.
Otermo"geral"aplicadoaestetipodejustiareferesesuaabrangncia:todososatos,
independentementedasuanatureza,namedidaemquesodevidoscomunidadeparaqueestarealizeo
seubem,constituemdeveresdejustia.Assim,paraosoldado,nofugirdabatalhaumdeverde
coragem,mastambmdejustia,namedidaemqueoatodecoragemdevidocomunidade.
Almdajustiageralqueseorientapelaideiadelegalidade,temseajustiaparticular,aquelaemqueo
padrodoquedevidodadopelanoodeigualdade.Ajustiaparticularsubdivideseemjustia
distributivaejustiacorretiva.
Ajustiadistributivaajustiaqueseexercenasdistribuiesdehonras,dinheiroedetudoaquiloque
podeserrepartidoentreosmembrosdoregime.Nadistribuio,consideraseumaqualidadepessoaldo
destinatriodobemouencargo,aprecivelsegundooregimeadotadopelacomunidade.Assim,na
oligarquia,ocritriodedistribuioariquezanademocracia,acondiodehomemlivrenaaristocracia,
avirtude.Ajustiadistributivaregeseporumaigualdadeproporcional,isto,arelaoqueexisteentreas
pessoasamesmaquedeveexistirentreascoisasemumaoligarquia,porexemplo,aparticipaonos
benefciosdacomunidadevaidarseproporcionalmenteriquezadecadacidado.
Deoutrolado,temseajustiacorretivaaquelaqueexerceumafunocorretivanasrelaesentreos
indivduos.Ajustiacorretivavisaorestabelecimentodoequilbrionasrelaesprivadas,voluntrias
(contratos)einvoluntrias(ilcitoscivisepenais).Aigualdadebuscadaaigualdadeabsoluta,expressana
equivalnciaentreodanoeaindenizao.Osujeitodesterestabelecimentodaigualdadeojuiz,quedeve
seguirsedaaocumpridaporumesofridaporoutro,umadivisodesigual.Ojuiztentarestabelecera
igualdadeconcedendoalgovtima(aquelequesofreudano)econdenando(obrigando)oagressor(aquele
quepraticoudano)areparlodealgumaforma.
Atarefadajurisprudnciaconsisteemdescortinaranormavalidaparaocasoconcreto,ouseja,derealizar
concretamenteodireitoefazlooperaracercadassituaesdavidahistrica.Ajurisprudncianopoder
deixardevisualizaroDireitotambmemtermosdenoporaquelasintenesespirituaisentreparnteses.
Istodizer:anaturezadoDireito,comoprodutodoesprito,obriganosatersemprepresente
intencionalidadeoperante,umavezqueoDireitotempretensodedirigirocursodosacontecimentospara
moldarahistria.
AjurisprudnciaconsequentementenopodelimitarsecomasimplesleituraestruturaldoDireito,coma
perspectivalgicoobjetiva,porque,seassimofizer,deixarescaparadimensovitalnombitojurdico,
qualsejaosentidomodeladordavida.
Porestacircunstnciaqueolegisladorconstituinte,deumamaneirasutil,fezconsignarnanossaatual
Constituioocompromissocomajustiasocial(umaconstruomoralepolticabaseadanaigualdade
dedireitosenasolidariedadecoletivaajustiasocialvistacomoocruzamentoentreopilareconmicoe
opilarsocial)sobreaestritaaplicaopuradalei,semesquecerqueasentenadeveseramaisjusta
possvel,buscandosempreajustiaenosalei.
SegundoTrcioSampaioFerrazJnior,otermojustiasocial"emnossatradioconstitucional,deixarazes
naDoutrinaSocialdaIgreja".Estetermosefazpresentenocaputdoart.170enoart.193daConstituio
Federalde1988.
Ocaputdoart.170tratadosprincpiosfundamentaisdaordemeconmica.Suaredaoaseguinte:"A
ordemeconmica,fundadanavalorizaodotrabalhohumanoenalivreiniciativa,temporfimassegurara
todosexistnciadigna,conformeosditamesdajustiasocial,observadososseguintesprincpios...".A
atividadeeconmicanotemporfinalidadeocrescimentoeconmicoeopoderionacional,mastemcomo
fundamentoessencialasseguraratodosexistnciadigna.Aexistnciadignaavidahumanarealizada,a
"vidaboa"dosclssicos.Namedidaemquetodosalcanaremumaexistnciadigna,obemcomumter
sidoconcretizado.Ajustiasocial,aqueladirigidaconsecuodobemcomum,exigedetodos,portanto,
pormeiodeseusditames,preceitoseprincpios,direcionaremosseusesforos,tantonocampodotrabalho
comonodalivreiniciativa,paracriarosbenseconmicosquepossamserutilizadoscomomeiosdegarantir
aexistnciadignaparatodos.
Oart.193dispe:"Aordemsocialtemcomobaseoprimadodotrabalho,ecomoobjetivoobemestarea
justiasociais"Asdiferenasentreajustiasocialnaordemeconmicaejustiasocialnaordemsocialnos
orientaparaosseguintestermos:Aordemeconmicadevevisareasseguraratodosaexistnciadigna
conformeosditamesdajustiasocial.Oobjetivodaordemsocialoprpriobemestarsocialeajustia
social.Ajustiasocialnaordemeconmicadevegarantirqueoprocessoeconmico,enquantoprodutor,
noimpea,masaocontrrio,seorienteparaobemestareajustiasocial.Ajustiasocialnaordemsocial
noasseguraougaranteessajustia,masvisadiretamente.Osvaloreseconmicossovaloresmeio.Os
valoressociaissovaloresfim.
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Deveseatentarqueocaptulodaordemsocialtemcomoobjetivoajustiasocial,isto,devemser
atribudosatodososbens,queformamocontedodobemestar,necessriosaoplenodesenvolvimentode
suapersonalidade.Esteobjetivopodeseralcanadopormecanismostpicosdajustiasocial,atribuindoa
todosomesmodireito(princpiodaigualdadeouisonomia),independentedecaractersticasparticularesou
pormeiodemecanismosdejustiadistributiva,qualificandoosujeitodedireitodeumalgummodo.Assim,o
direitosade,porexemplo,umtpicodireitodejustiasocial:"Asadedireitodetodosedeverdo
Estado"(art.196,CRFB/1988).
Dopontodevistajurdico,todostmessedireito:ricosepobres,trabalhadoresedesempregados,
crianas/adolescenteseidososeetc.Osserviospblicosdesadenopodemestabelecernenhumtipode
diferenciao.Apessoahumana,consideradaemsimesma,osujeitodestedireito.Poroutrolado,a
assistnciaaos"desamparados"doart.6,comooprprionomeindica,sdevida"aquemdela
necessitar"(art.203,caput).vlidoestecritriodajustiadistributivaquesepoderresumir:acadaum
segundoasuanecessidade.
Obemdetodos,ncleodoconceitodejustiasocial,podeassimseralcanado,considerandocadaum
comotitulardedireitoapenasnasuacondiodepessoahumanaouatentandoparaalgumaspecto
relevante(criana,adolescente,idoso,trabalhador,desempregado,desamparadoeetc.).Seforlcito
introduzirumadistinoapartirdateoriadajustia,podesefalarnoprimeirocaso,dedireitossociaisde
justiasocial(atodos...)edireitossociaisdejustiadistributiva(acadaumsegundo...).
OJuizdevejulgarcomaconvicodocoraoedamente,diretamenteligadaleieinterligadacoma
analogia,aoscostumes,aosprincpiosgeraisdodireito"espritodosistema",smulasdostribunais,
jurisprudnciasedoutrinas.Assim,amelhorinterpretaodaleiaquesepreocupacomaresoluojusta
docasoconcreto,nodevendoojulgadorsevincularaorigorismodostextosdasnormasjurdicas,seassim
ofizer,poderpraticarinjustias.
AassertivadeAgostinhodeHipona(354430):"Umaleiinjustanoumalei".Paraquesepossaentender
oqueinjustiaouilegalidade,primeiro,sedevefazerumaanliseconceitual.Entendoque,leiinjusta
aquelaqueviolaosprincpiosfundamentaisdavidamoraldohomemedosvaloresticosqueseassenta
umasociedade.Ilegalidadeocarterdoquecontrriolei.
RuiBarbosareproduzindoosentidodaafirmativadeAgostinhodeHipona,afirmouque,"Ajustiaatrasada
nojustia,senoinjustiaqualificadaemanifesta".
Porestaanlise,oMinistroSviodeFigueiredodecidiuque:"Ainterpretaodasleisnodeveserformal,
massim,antesdetudo,real,humana,socialmentetil.Seojuiznopodetomarliberdadesinadmissveis
comalei,julgando?contralegem?,podeedeve,poroutrolado,optarpelainterpretaoquemaisatendas
aspiraesdaJustiaedobemcomum"(RSTJ26/378,p.384).
Depoisdestasobservaes,entendoqueosjurosjamaispoderoestarmercdasinstituiesbancrias
oufinanceiras.
EntendeoSuperiorTribunaldeJustiaquequandoaremuneraoforsuperioraodobrodoqueresultaria
daincidnciadaatualizaomonetriaemaisopercentualdejurospadro,estarsediantedetratamento
inquoemrelaoaumdoslitigantes,qualsejaodevedor.
PartindodesseraciocnioaorientaodoSuperiorTribunaldeJustiadequeumataxadejuros
remuneratriossuperioresa41%(quarentaeumporcento)aomsimportaemabusividade,arbitrariedade
eonerosidadeexcessivaaodevedor.
Surge,maisumquestionamento:Comosefazparasaberdaexistnciaounodaabusividadee
onerosidade?
Conformejdito,sedeverecorreraumasimplriaebemelaboradaperciacontbilematemticaparaque
sepossadescobrirarealtaxamdiademercado.Nesteaspecto,aperciadeverindicarovalordosjuros
cobradoseindispensavelmentedeveindicaroquemaisimportante,ataxamdiaatualmentepraticadano
mercado.
indiscutvel,soinquasastaxasdejurosestipuladasabusivaeexcessivamente,assim,nosepoder
receberoreferendodenenhumdenossosTribunais,senooPoderJudicirioestarsecompactuando
comalucratividadeexcessivapraticadapelasinstituiesfinanceiras.Hojeexatamenteoquevem
acontecendonoBrasil,porisso,asComarcaseTribunaisseencontramabarrotadosdeprocessosque
visamrevisesdecontratosdetodasasespciesreferentescobranadejuros.
Constatadoporperciatcnicacontbilefinanceiracobranaabusivaeexcessivadetaxadejuros
superiorespraticadapelomercado,hdeserdeclaradonulodeplenodireitoaclusulaquefixara
remuneraodocapitalemprestadooufinanciadocomjurosarbitrrioseexcessivos,assimcompreendendo
aquelesqueultrapassamamdiadoscobradosnomercadofinanceiro,notadamente,depoisdoadventodo
PlanoReal,ouseja,depoisdadatade30dejunhode1994.
verdadequenosepodedizerabusivaataxadejurosscombasenaestabilidadeeconmicadopas,
desconsiderandotodososdemaisaspectosquecompemosistemafinanceiroeosdiversoscomponentes
docustofinaldocapitalemprestado,taiscomo:ocustodecaptaoataxaderisco,estadiminudacoma
ediodanovaLeideFalnciaoscustosadministrativos(pessoal,estabelecimento,materialdeconsumoe
etc.),tributriosolucrodainstituiobancriaoufinanceira.
Alimitaodataxadejurosemfacedasupostaabusividadesomentetersuporte,diantedeuma
demonstraorigorosa,atravsdeumaperciasimplesebemelaborada,daexcessividadedolucroda
intermediaofinanceiraassociadoaodesrespeitotaxamdiademercado,oquetornainegvelquea
abusividadeearbitrariedadedastaxasdejurosdeveserapuradas,emfacedascircunstnciasconcretasde
cadacaso,relevandoseosdiversoscomponentesdocustofinaldocapitalemprestado.
Esteentendimentononascedeumainvenooudeumraciocnioilgico.Nascemodeladonorespeitoe
nacontemplaodadignidadedapessoahumana,fundamentodaconstituiodoEstadoDemocrticode
Direito,princpiocertodorespeitoaocomponentesocialquedeverepresentartodasasdecisesjudiciais.
Unidoaesteraciocnio,atesequesedefende,temachanceladoSuperiorTribunaldeJustia,conforme
decises:
"Aorevisionaldecontratodemtuobancrioconexacomembargosexecuo.Recursoespecial.
Ausnciadeprequestionamentoedaindicaododispositivolegaltidoporviolado.IncidnciadasSmulas
211/STJe284/STF.Fixaodoshonorriosadvocatcios.Art.20,4doCPC.Questodefato.Smula
7/STJ.Capitalizaomensalvedada,nostermosdaSmula121/STJ.Limitaodejurosremuneratrios
apsoadventodoPlanoReal.Juroscontratadosde41,80%e41,75%.Abusividadedemonstradanocaso
dosautos.AplicaodoCdigodeDefesadoConsumidor.Definiodenovopercentual.Garantiado
equilbriocontratual.Taxamdiademercado.I.Ausenteoprequestionamentoacercadareduodosjuros
moratriosedoafastamentodacomissodepermanecia,incidentenocasoaSumula211/STJ.II.Ano
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indicaododispositivodeleifederaltidoporvioladoatraiaaplicaodaSumula284/STF.III.Portratarem
osautosdeaorevisionalconexacomembargosexecuo,oshonorriosadvocatciosdevemser
definidossegundoopargrafo4doart.20doCPCenodeacordocomopargrafo3.Ademais,a
determinaodeseuvalorrefereseaquestodefato,cujaanaliseinvivelemrecursoespecial,ateorda
Sumulan7/STJ.IV.Aindaqueprevistanocontratodemutuo,acapitalizaomensaldosjurosvedada,
nostermosdaSumula121/STF.V.Reconhecidaaexistnciadejurosabusivos,hdesedeclararnulaa
clausulacontratual,substituindoapelataxamdiadejurospraticadapelomercado.VI.Recursoespecial
parcialmenteprovido.(REsp628461/RS,RelatorMin.ANTONIODEPDUARIBEIRO,TerceiraTurma,
Julgado:7.10.2004,DataPublicao:DJ17.12.204,p.541).
"Agravoregimental.Recursoespecial.Contratodeusodecartodecrdito.Taxadejurosremuneratrios.
Abusividade.Nocomprovao.Comissodepermanncia.Legalidade.1.Conformejurisprudnciafirmada
naSegundaSeo,nosepodedizerabusivaataxadejurosscombasenaestabilidadeeconmicado
pas,desconsiderandotodososdemaisaspectosquecompemosistemafinanceiroeosdiversos
componentesdocustofinaldedinheiroemprestado,taiscomoocustodecaptao,ataxaderisco,os
custosadministrativos(pessoal,estabelecimento,materialdeconsumo,etc.)etributriose,finalmente,o
lucrodobanco.Comefeito,alimitaodataxadejurosemfacedasupostaabusividadesomenteteriarazo
diantedeumademonstraocabaldaexcessividadedolucrodaintermediaofinanceira,oque,nocaso
concreto,nopossveldeserapuradanestainstnciaespecial,aterdaSmula7/STJ.2.Segundo
orientaofirmadapelaSegundaSeo,acomissodepermanncianoilegal,podendosercobradano
perododeinadimplncia,desdequenocumuladacomacorreomonetria(Smulan30/STJ),nem
comosjurosremuneratrios,calculadataxademercadododiadopagamento,limitada,entretanto,taxa
pactuadanocontrato.3.Agravoregimentaldesprovido".(AgRgnoREsp645947/RSAGRAVO
REGIMENTALNORECURSOESEPCIAL,RelatorMin.CARLOSALBERTOMENEZESDIREITO,Datado
Julgamento:28.9.2004,DatadaPublicao:DJ1.2.2005,p.556.
OMinistroErosGraudoSupremoTribunalFederaldissequepreocupante:
"ofatodeoTribunalteradmitido,aomenosemalgumasdasmanifestaesduranteosdebates,quea
definiodataxabsicadejurossejafeitapeloPoderJudiciriooumesmoporrgodedefesado
consumidor.Essadefiniofundamentalnaformulaodaspolticasdemoedaedecrdito,impactando
sobreasoberanianacional.Aatribuiodepoderesdessaordemaqualquerjuizrevolucionria,nomau
sentido,namedidaemquenegaainterdependnciaentreosPoderes.Issomuitograve".
ParaoMinistroRicardoLewandowski,oJudicirionopodesubstituiroBancoCentralfixandonoplano
macroeconmicoastaxasbsicasdejuros.DeacordocomoMinistro,oJudiciriotambmnopodeno
planomicroeconmicosubstituiromercadoeestabelecerataxadejurosquedeveserpraticadapelas
instituiesbancriasouentidadesfinanceirasemgeral,porcadaumdasempresasfinanceirasem
particular.
OMinistrocitadocontinuaexplicandoqueoJudiciriopode,emcadacasoconcreto,examinandocada
contratoemparticular,sepronunciarsobreumaeventualabusividade,excessividadeouonerosidadeou
umaeventualdistoro:
"EudigocombasenoprprioCDCqueosbancossoobrigadosadaramaisampladivulgaoe
publicidadecomposiodastaxasdejurosedemaistarifasparaquenumeventualconfrontojudiciriose
possaaferirsehouveabusividadeoualgumadistoro,massnocasoconcreto,senooJudicirio
extravasariasuacompetncia".
AindaressaltouoMinistroque:
"OPoderJudicirionopodeagirnoplanomacro,maseleagenoplanomicrogarantindoosdireitosde
segundagerao,econmicos,sociaiseculturais.Elenopodedeterminar,porexemplo,quesepriorizeum
investimentonareadeeducaooudesadeistosemdvidanenhumaumafunodoPoderExecutivo
edoPoderLegislativoagindoconjuntamente.OmomentoemqueoPoderJudiciriopudesseseracionado
omomentodoprocessodeoramentao,emquesepudesseverificarsealocuodasverbas
oramentriasestsendofeitadeacordocomasdiretrizesdaConstituio.Limitedaatuaodostrs
poderesmuitotnue.EntoseoJudicirioavanarmuitoecomearaestabelecerpolticaspblicasele
vaisesubstituiraoPoderExecutivoeaoPoderLegislativo".
Nojulgamentodemrito,oconsensoestabelecidopelosMinistrosdoSupremoTribunalFederalconsistiuno
cabimentodaaplicaodoCdigodeDefesadoConsumidorsoperaesbancrias,reafirmandoo
entendimentojfirmado.OMinistroErosGrausexpressouque:
"AnicacoisadiferenteerasaberquemfixaataxaSELIC.Antestinhaficadoclaroquequemfixaataxao
ConselhoMonetrioNacional,agora,deixousededizerissonaementa,eissopoderamanhoudepois
serdiscutido".
OMinistroressaltaquantotaxaemcadaoperao,"comosetinhatido,desdeantes,podeserexaminada
peloPoderJudicirio".Esclareceu."QuemconsumidorvaiobterestecontrolepeloCdigodeDefesado
Consumidor,eapequenaeamdiaempresa,peloCdigoCivil".
OMinistrosalientouqueaindanoclaroparaoTribunalseapolticamonetriadeveserdefinidapelo
PoderExecutivo,pormeiodoConselhoMonetrioNacional,ousepodeserdefinidaporjuiz."Essauma
questomuitoimportante".
NoconsigoabsorveradialticaplasmadanasdecisesdoSuperiorTribunaldeJustiaconhecidocomo
"TribunaldaCidadania",quandoapregoaanoaplicabilidadedaincidnciadacapitalizaomensaldos
juros,comespequenoartigo4daLeideUsura(DecretoLein22.636,de7/4/1933),masquantofixao
outaxaodosjuros,entendenovigoraramesmaLeideUsuranoaspectopercentualdataxadejuros.
Esseentendimentocontraditriodealtarelevncia,surge,maisumquestionamento:Qualomotivoda
heterogneainterpretao?
Continuareicommeuentendimentoeconmico,filosfico,jurdico,matemtico,sociolgicoetributriosobre
astaxasdejurossuperioresaolimitede12%(dozeporcento)aoano,porsis,implicamemabusividadee
arbitrariedadequedevesercoibidajudicialmente,quandoocasoforcolocadoprestaojurisdicional.
perfeitamentepermitidareduodetaxasuperioraolimiteexplicitado,notadamente,quandocomprovada
adiscrepnciadosjurosconvencionadosoupactuadosnosnegciosjurdicosemrelaotaxade
mercado,quercombasenaLeideUsura,quercomapoiodoart.591combinadocomoart.406doCdigo
Civilde2002,quercomfundamentonoart.161,1doCdigoTributrioNacional.Reprisase,aprimeirae
altima,normasjurdicas,ainda,noforamrevogadasoualteradas.
Aindaoquemefazcontinuarentendendopelaaplicabilidadedosjurosnopercentualde12%(dozepor
cento)aoanoofatodeteraplicaodoCdigodeDefesadoConsumidorLein8.078,de11/9/1990,
especificamentenoqueserefereaoscontratosbancrios,conformepredominanteaorientaodo
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SuperiorTribunaldeJustia,mesmoassim,nopertinentestaxasdejuros,preponderaaLein4.595,de
31/12/1964,mesmoaplicando,quantocapitalizaomensaldosjuros,aproibioprevistanaLeide
Usura.
Ajurisdicionadoprecisacompreenderessacomplicadamecnica,ouseja,temregnciaaLeideUsurana
proibiodacapitalizaomensaldedvida,pormnoseaplicaamesmaLeideUsuraparaproibirjuros
superioresa12%(dozeporcento)aoanos.Maisumavez,issoflagrantementecontraditrio,jquealei
deveseraplicada.
PoderseiaargumentarqueaLein4.595,de31/12/1964queregeapolticamonetrianacional,
estabelecesistemadoqualresultanoexistirparainstituiesbancriasalimitaorestritivaquantotaxa
dejurosconstantedaLeideUsura,mesmotendosuaaplicaopermitidanocasodeproibiracapitalizao
mensaldosjuros,pormvlidaacontrataodejurosnopatamarsuperiora12%(dozeporcento)aoano.
Reforo,novamenteoargumentosobaticadequeoartigo4,incisoIX,daLein4.595,de31/12/1964
dispequecabeaoConselhoMonetrioNacionallimitarastaxasdejuros,emrazodequedadoaquele
rgoimporlimitaeserestries,concluindoqueinexisteparaasinstituiesfinanceirasatarifao
codificadanaLeideUsura,merecendoprevaleceroentendimentoconsagradonaSumulan596do
SupremoTribunalFederal,desdequenoseultrapasse,abusivaeexcessivamentetaxamdiade
mercado.
Ficanamente,masestasperguntas:Qualataxamdiademercado?Existeareferidataxamdia?Como
apurada(calculada)estataxamdia?Qualorgogovernamentalresponsvelpelaapuraoedivulgao
dataxamdia?
Compreendoqueapartirdoinciodavignciadopadromonetriobrasileiro,qualsejamoedaReal,nadata
de1dejulhode1994,semostraabusivaearbitrriaataxadejurospraticadanoBrasilcompercentual
superiora12%(dozeporcento)aoano,equivalentea1%(umporcento)aoms,emfacedaestabilidade
econmicadopas,jqueainflaonovematingidaestepatamar.Casodesconsideretodososdemais
aspectosquecompemosistemafinanceironacionaleosdiversoscomponentesdocustofinaldocapital
emprestadoefinanciado,taiscomo:ocustodecaptao,ataxaderisco,custosadministrativosetributrios
(pessoal,estabelecimento,materialdeconsumoeetc.).
DefendoserlgicoeracionalentenderquecomasimplesadmissodaaplicabilidadedoCdigodeDefesa
doConsumidor,jseriasuficientepararecepcionarataxadejurosnopercentualde12%(dozeporcento)
aoano,baseadanaLeideUsura,reiteradapeloCdigoTributrioNacionalerevitalizadopeloCdigoCivil
de2002,mesmosenofosseconstatadanenhumaabusividadenopercentualsuperiora12%(dozepor
cento)aoano,limitandoseaaplicaodosjurospeloDecretoLein22.626,de7/4/1933,cujasbalizasno
podemficarrestritasasregrasdemercado.
Acapitalizaodosjurospermitidosparaoscontratosespecficos,oSuperiorTribunaldeJustia,vem
direcionandoemoutrosentido,namedidaemquepassouapermitiracapitalizaodejurosdeforma
mensal.Porexemplo,emcasodeinadimplnciasobreoprincipalincidemosjurosnoprimeiromseovalor
dessesjurossesomaaoqueapessoajestavadevendo.Nomsseguinte,osjurosincidemsobreesse
total(principal:atualizaomonetria+juros,maisjurosvencidos).
EsteentendimentonascedainterpretaodaMedidaProvisrian2.170/2001,deconstitucionalidade
duvidosa,namedidaemqueoart.192daConstituioFederalprevqueoSistemaFinanceiroNacional
deveserreguladoeregulamentadoporleiscomplementares.AMedidaProvisrian2.170/2001atende
somenteaosinteressesdasinstituiesbancrias,semesquecerqueregulamentaaquestodosjuros
capitalizados,noatendendoaoqueaConstituioFederalprevqueumaleiregulamentandotodosos
assuntosfinanceiros.
Mesmoassim,asegundaseodoSuperiorTribunaldeJustiadecidiuuniformizaraorientaodeque
admissvelacapitalizaodejuroscomperiodicidadeinferioraumanoparaoscontratosbancriose
financeirospactuados,depoisdadatade31demarode2000,datadapublicaodaMedidaProvisrian
2.170/2001quepermitiaacapitalizaodosjuros.
RestaapossibilidadederecursodadecisodoSuperiorTribunaldeJustiaaoSupremoTribunalfederal,
porqueentendoperfeitamenteinconstitucionalaMedidaProvisrian2.170/2001emdecorrnciadoart.192
daConstituiodaRepblicade1988prevqueoSistemaFinanceiroNacionaldeveserregulamentado,
atravsdeleicomplementar,oquenoocorreunaespciedaMedidaProvisrian2.170/201.Essa
circunstnciaatornaindiscutivelmenteinconstitucional.
Concluso
Depoisdasabordagensdetalhadadosconceitosdeinflaopodesedefinilacomo,oincrementosustenido
depreosindependentementedesuaorigem,isto,paraqueexistainflaodeverexistirestapr
condio,necessariamente.Nestesentido,noserpertinenteafirmarqueaorigemdainflaosedevea
umexcessodedemandaouaumapressodoscustosousexpectativasadaptadas,masauma
combinaodetodaselas,emumaespciedecontrolequedependerdaharmonizaodaspolticas
monetriaefiscaldemdioelongoprazo.
Ainflaoquecaracterizouaeconomiabrasileiradesdeadcadade1960ataprimeirametadedadcada
de1990(at30/6/1994)possuaalgumasparticularidades,porserextremamenteelevada,partesignificativa
destainflaoeraconstitudaporumcomponenteinercial,resultadodoamplosistemadecorreo
monetriaformaleinformalquevigoravanoBrasil.
Estesistema,quecorrigiaospreoseativosporndicesdepreo,permitiaconvivnciacomaltastaxasde
inflao,namedidaemquepropagavaparaopresenteainflaopassada,acabavagerandoumprocesso
derealimentaoinflacionria,dificultandoocombateoucontroledesuascausas.
Econmicaematematicamente,quantomaiorainflao,maioreraaindexao,commaiornmerode
preosecontratossendoformalouinformalmenteindexadosecomreduonosprazosdeatualizao
(correo)monetria,issorealimentavaeaceleravaainflao.
Ateoriadainflaoinercialouautnomadesenvolvida,sobretudo,apartirdadcadade1980,tornouclaro
quenovastentativasdecombaterecontroledainflao,atravsdepolticasfiscalemonetriarecessivas,
comohaviasidointroduzidapelateoriaconvencionalouortodoxa,nofoibemsucedidas,poisnoatacouo
componenteinercialdainflaobrasileira,quedeveriasercomcustosproibitivosemtermosdeatividade
econmica.
OGovernoFederalemjunhode1986implantouoPlanoCruzado,oprimeiroplanodeestabilizao
econmicacomcaractersticasdesviadasdosprincpiosdoutrinriosdeeconomiaadotadanopas.O
objetivodesteplanoeconmicoeraeliminarainflao,atravsdadesindexaodaeconomia,baseadaem
umcongelamentogeraldepreos.Depoisdeumincioexitoso,verificousecomopassardealgunsmeses
queomencionadoplanonoobtevexitoeainflaovoltouacrescerdeformaespantosa,revitalizandoo?
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monstro?daeconomiabrasileira.
Nosanosseguintes,planosdeestabilizaosimilaresforamanunciadoseeditados,como:PlanoBresser
(junhode1987),PlanoVero(janeirode1989),masoproblemapersistiuatadatade30dejunhode1994,
quandohouveaimplantaodoPlanoReal,convertendoseamoedaparaCruzeiroRealparaReal,este
passouavigorarapartirde1dejulhode1994,conseguindocontrolarainflaoemsuaespciemoderada,
maslongeaindadecombatla,poiso?monstro?danossaeconomia,apenasestadormecido,e,opovo
brasileiropermanece?cismado?,commedodedespertlo.
Nomomentoposteriorreduodataxadeinflao,osmalformadosplanoseconmicosvisavam
manutenodoequilbriodasrelaescontratuaisentreindivduoseempresasouinstituies.Emoutras
palavras,foramformadosparaseremneutrosdopontodevistadistributivo,sempromoveraredistribuio
derendaeriquezaentreosagenteseconmicos.
Comoresultadodestasmedidasimpostasporessesplanosquesomenteprocurarampreservaramesma
distribuiomdiaderendaseativosexistentesnaeconomiabrasileira.Suafinalidadeeraevitarque
ocorressemganhoseperdasparadeterminadosgruposouindivduos.Essaneutralidadenopoderiaser
obtidadeformaintegral.Comoainflaoprejudicavaascamadassociaisderendamaisbaixa,demenor
acessoaosmecanismosdeindexao,normalmenteosplanosdeestabilizaopromoviamumamelhorano
poderaquisitivofinanceirodessascamadasdapopulao.Masrelativoaoscontratos,sobretudo,no
mercadofinanceiroasregrasdeneutralidadepoderiamterimplementadocommaioreficcia.
Podetercertezadequeainflaocomoadeterioraodosolo,comoapesteeaguerra.Ainflaocorri
otecidosocial,fazendocomqueasinstituiesnofuncionem.Aticaeamoralapodrecem.
JurdicaematematicamenteseconcluiqueoDecreton22.626,de7/4/1933conhecidonombitojurdico
comoLeideUsuranofoirevogadopeloCdigoCivilde2002Lei10.406,de10/1/2002eosjuros
compensatriosouremuneratriostmolimite,nomximo,de2%(doisporcento)aoms,ouseja,de24%
(vinteequatroporcento)aoano,conformeprevistonoart.1doreferidoDecretoLei.
AregrajurdicadoDecretoLeiepigrafadonoatingeasEmpresaseInstituiesBancriasouFinanceiras
quetemlegislaoprpriapelapeculiaridadedosistemaeconmicofinanceirobrasileiro.
AtaxaSELICnopodeserutilizadacomoparmetroparafixaodosjurosmoratrios,porserutilizada
comopolticamonetria.
Vislumbreeverifiquesuafrmulaeconmicaematemtica:=taxamdiaapuradaDli=taxadaiensima
operaoVei=valordeemissodaiensimaoperaon=nmerodeoperaesnaamostra.
AtaxaSELICdadapelamdiaponderadadovolumedeoperaes,lastreadasporttulospblicosfederais
erealizadasnaformadeoperaescompromissadas.
EmobservnciaaoprincpiodaseguranajurdicanopossvelutilizaodataxaSELICcomotaxade
jurosmoratriosquetenhaumavariaomensal,porquecausarrevisoinfindveldeclculo.
Osjurosdemoracivilnadatmavercomaeconomianacionaleoinstrumentodecontrole(momentneo)
nopodeservirdeparmetroparadeterminaroseupercentual.
Opercentualde1%(umporcento)aomsdejurosdemoraquasesecularemnossodireitoe,aceito
pelousoecostumedopovobrasileiro,bemcomodefinidoefixadoemordenamentojurdiconorevogado
oualterado.
Concluiusecomtodaseguranaadmitidaepossveldequeataxadejuroslegaisaplicveisamorano
mbitodoDireitoPrivado(disciplinaasrelaesentreosindivduos,compostaspornormasdecarter
privadasedispositivasquepredominamosinteressesdeordemparticular),formadopeloDireitoCivil
(regulamentaasrelaesfamiliares,obrigacionaisepatrimoniaisqueseformamentreosindivduos),Direito
ComercialeDireitodoConsumidor,apartirdavignciadoCdigoCivilde2002de1%(umporcento)ao
ms,nostermosdoart.406doreferendadodiplomacivilista,porserprevistono1,doart.161,doCdigo
TributrioNacionalLein5.172,de25/10/1966,bemcomopreconizanoart.5,doDecretoLein22.626,
de7/4/1933.
facilmenteperceptvelquerelaoentretaxadeinflaobaixaecrescimentoeconmicomuitogrande.
Crescimentoeconmicosignificamaisempregoeaumentodopoderdecompradapopulao.Aumentode
compradapopulaosignificaaumentodataxadeinflao.Porestarazoqueentendoserumcirculode
viciosidade,masquetemcomosercombatida,senoforpossvelcombatela,podesercontroladae
administradapeloGovernoFederal.
AsAutoridadesGovernamentaisdomundodevemprocurarmecanismosparasechegaraumpontode
equilbrioparamanterainflaomoderadaeaumentarocrescimentoeconmico.Umdesafioenfrentado
pelamaioriadospases,especialmenteoBrasil.Ospasesemergentesestomaissujeitosasalteraese
criseseconmicasinternacionais.Ainflaootermododicionriodeeconomiaqueapopulaomundial
maisconheceetambmsesabequetratadeummalecancergeno,quesenoforcombatidooucontrolado
desfaleceraeconomia.
Opovobrasileirojsofreubastantecomtaxasastronmicasdeinflao,ondeospreosliteralmente
aumentavamtodososdias.Hojecomainflaomoderada,passamosporumacalmaria,masque
diuturnamentecriticadapelosempresriosquecondenamaaltadosjurosparacontrolarestainflao,oque
temgeradoumcrescimentolimitadodaeconomia.OBrasilaindanoencontroumecanismoparasechegar
aopontodeequilbrio.
Diantedasobscuridadesdaleiregulamentadoradosdireitosprivados,emquepesemasinclinaesaqui
defendidas,aindanopodebuscarsolidez,nestetemamovedio,demaneiraqueseriaarriscado
demonstrarcominabalvelconvico,qualoparmetroidealqueosconsumidoresdeveroempregarsem
correroriscodeveremseusclculosoucontratosimpugnadoserevisadosemsedejurisdicional.
RestamesomenterecomendaraosconsumidoreseaosprofissionaisnombitodoDireitoCivil,Comerciale
Consumidorqueasrelaesjurdicoeconmicashavidassejambemestruturadas,orientadasereduzidasa
termo(contratos),nosentidodefixarnasclusulasasregrasepenalidadesincidentesemtodooseu
universo,qualseja,adeterminaodelimitesmnimosemximosdastaxasdejuros,assimcomoquala
suaextinoefuno,considerandoaclassificaoreveladanesteartigo.
Concluitambmsobreoquejustiaounorelativocobranadejurosempatamarsuperioraopermitido
pelasnormasjurdicas,aindavigentes,especialmenteemfacedasdisposiesdoDecretoLein22.636,de
31/12/1933(LeideUsura)edaLein5.172,de25/10/1966(CdigoTributrioNacional),principalmente
comoesteconceitofoidesenvolvido,dentrodatradioaristotlica,apartirdoconceitodejustiageralde
AristtelesedejustialegaldeTomsdeAquino.Apartirdaticasocialcrist,esseconceitoingressana
ConstituiodaRepblicaFederativadoBrasilde5deoutubrode1988,emdoisartigoscruciais,que
estabelecemasbaseshermenuticasparatodaordemeconmicaesocial.
Procedicriteriosamenteumaanlisedoselementosconstitutivosdoconceitodejustiasocial,distinguindoo
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dosconceitosdejustiacomutativaedistributiva.Finalmente,foianalisadaumaquestoconcreta,as
polticasdeaoafirmativa,luzdoconceitodejustiasocial.
Opresenteartigotemcomoobjetivoimplcitoeindiretomostrarcomopossvel,luzdascategoriasda
teoriadajustia,pensarproblemasjurdicoeconmicosconcretosdodireitoconstitucionaledoconsumidor
contemporneo.Emoutrostermos,umatentativadeserfielaolegadoromanodepensarodireitoapartir
dajustia,odireito(jus)consideradoporserderivadodajustia(justitia).
Paraquesepossacompreender,porqueainflaonoBrasilaindanosdeixa?cismado?epoderocorrer
revitalizaodestainflao,despertandoaquele?monstro?.Atualmenteastaxasdejurosemdiversos
pasessomoderadas.Porexemplo:naCoriaataxadejurosde4%(quatroporcento)aoanonoChile
de3%(trsporcento)aoanonaChinade2%(doisporcento)aoanonoJapo,mesmocomas
intempries,dezero.
fcilterideiaclaradequeasimpetuosastaxasdejurospraticadasnoBrasilpelasempresaseinstituies
bancriasefinanceirascomaconivnciadoPoderPblicoNacionalatentamcontraaessencialdignidade
dapessoahumana,umdosfundamentosdaconstituiodoEstadoDemocrticodeDireito(III,art.1,
CRFB/1988).
Tenhocertezadequesomentecomtaxasdejurosbaixaspoderemosterumcrescimentomaioremais
prolongado,porm,emnossopasastaxasdejurossoaltasjustamenteparaqueocapitalestrangeiro
possaemprestadoataxasdeelevadamagnitudeedepoissaclopararemetloparaforadoBrasil,
objetivandocomessaevasodocapitaladquirirempresasnacionais,comotemacontecidoeatualmente
vemocorrendo.Assim,estasaesnopodemterachanceladoPoderJudicirio,porexercerocontrole
concentradoedifusodeconstitucionalidadedasnormasjurdicas,especialmentequandosetratardeuma
questoconstitucional,sujeitaaocontrolejurisdicional.
EmfacedoprincpiodainafastabilidadedajurisdiooudoamploacessoaoJudicirio,nenhumadeciso
judicialpodedesprezaranoodejustia,aqualstemsentidoquandoaplicadaadeciseshumanas
estruturadasporleisenoquandoaplicadaaumaabsorochamada?sociedade?.FriedrichHayer
escreveuque"omodocomoosbenefciosenussorepartidospelomecanismodemercadoteria,em
muitoscasos,deserconsideradomuitoinjustoseresultassedeumaalocaodeliberadaparadeterminadas
pessoas".Apreocupaocomajustiasocialnopodebasearseemumaconfuso,porque"oscasos
individuaisde(umaordemespontnea)nopodemserjustosouinjustos".
IlustrejulgadorqueintegraoPoderJudicirio,diantedasexposiesconsignadasnesteartigo,declaracom
firmezamparaVossasExcelnciasquedevemreconhecerporlegtimoeverdadeirodequeosjurosno
estototalmenteliberadosnoBrasil,comoagrandemaioriademagistradosaindaachaepensa,
equivocadamente,recomendandoaestesqueouamamsicadeBeethoven,aqualcontemplaadignidade
dapessoahumana.
OJudiciriobrasileiroprecisaentenderquesuasdecisesfaamsentidoaocidado,especialmenteao
consumidor,semesquecerqueosprincpiosticos,moraisereligiosostambmprotegemos
jurisdicionados,impondoaojulgadoranalisaraquestopostaaprestaojurisdicionaltambmluzdos
princpiosjurdicosemorais,sobretudo,dajustiasocialparafazerumjulgamentoquetenhamaiorpoderde
persuasoeaceitaopelasociedadedoqueaaplicaoformal,literalerigorosadalei,notadamente,em
razodosdireitoshumanosseremperfectveis,ouseja,suscetveisdeaperfeioamento,transformandose
incessantemente.
Faamestaanlise,mesmoquenosejamreligiososouqueacreditenoSalvador.Noseesqueamde
quequandoJesusCristodisseaPncioPilatos:"Euvimparadartestemunhodaverdade"querdizer:dar
testemunhodajustia.
Ocidadobrasileirodeveseatentarparaastaxasdejuros,especialmentedocrditopessoaledocheque
especial,porqueataxamdiadejurosnosemprstimosparapessoafsicafoimajoradade62%(sessentae
doisporcento)aoanonomsdejulhode2010para63,1%(sessentaetrsvrgulaumporcento)noms
deagostode2010,aprimeiraelevaodesdeomsdemarode2003.SegundoorelatriodoBanco
CentraldoBrasildivulgado,recentemente,issosedeveaoaumentodocustodecaptaodasempresase
instituiesbancriaseaoaumentodospreadmdioparapessoafsica,quetambmfoielevadade45,3%
(quarentaetrsvrgulatrsporcento)para45,7%(quarentaecincovrgulaseteporcento)aoano.Ataxa
mdiageraldejuroscobradapelasinstituiesbancriaspermaneceuestvelem43,9%(quarentaetrs
vrgulanoveporcento).
Ataxamdiacobradadasempresasreduziude29,7%(vinteenovevrgulaseteporcento)para28,8%
(vinteeoitovrgulaoitoporcento).Osjurosdochequeespecialsubiramrapidamentede140,1%(centoe
quarentavrgulaumporcento)para140,6%(centoequarentavrgulaseisporcento)edocrditopessoal
passaramde71,7%(setentaeumvrgulaseteporcento)para73,8%(setentaetrsvrgulaoitoporcento).
Astaxasdejuroscobradasnascomprasdeveculossubiramde36,1%(trintaeseisvrgulaumporcento)
para36,3%(trintaeseisvrgulatrsporcento).
Nomsdeagostopretrito,ovolumedecrditocomrecursoslivres,semoperaesobrigatriasdecrdito
ruraleparahabitao,majoroudeR$254,3bilhesparaR$258,3bilhes.Ovolumedecrditototal,
incluindorecursoslivres,habitao,crditoruraleBNDESpassoudeR$446,9bilhesnomsdejulhopara
R$452,8bilhesnomsagostopassado,oqueequivalentea26,4%(vinteeseisvrgulaquatroporcento)
doProdutoInternoBrutoPIB.
Ainadimplnciapermaneceuestvelpeloterceiromsseguidonopatamarde7,2%(setevrguladoispor
cento),sendoquenosemprstimosparapessoafsica,houveumalevebaixade12,9%(dozevrgulanove
porcento)para12,8%(dozevrgulaoitoporcento).
Acapitalizaomensaldosjurossomentedeveseradmitidaoupermitidaquandoexpressamente
convencionadaoupactuadapeloscontratantes,casoosconsumidoressejamformalmenteadvertidodo
percentualqueestopactuando,e,nosepermitindomaisaassinaturadecontratosbancriosembranco.
Comessaconcluso,aTerceiraCmaraCveldoTribunaldeJustiadoEstadodoMatoGrossono
acolheurecursodoUNICARDBANCOMLTIPLOS/AcontrasentenaproferidapeloJuzodaPrimeira
VaraCveldaComarcadeVrzeaGrande,naAodeRevisoContratualn275/2005,propostaporum
clientequepleiteouaexclusodacapitalizaomensaldosjurosnoclculodeatualizaomonetriado
dbito(Apelaon66903/2007).Norecursoainstituiobancriaapelanterequereuquefossedado
provimentoaoapeloparajulgaraaointeiramenteimprocedente,reconhecendose,avalidadedos
encargoscontratuaiscobrados.Novoto,oRelator,JuizconvocadoElinaldoVelosoGomes,afirmouquea
sentenaoriginalincensurvelporterdeterminadoaexclusodacapitalizaomensaldosjurosnoclculo
deatualizaomonetriadodbitodocontratofirmadoentreaspartes.EmboraoBancorecorrenteafirme
categoricamente,nassuasrazesrecursaisquenoaplicouacapitalizaomensaldosjurosnocontrato
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emdiscusso,defendendoalegalidadedetalprtica,oqueinduzpresunodeque,defato,vem
utilizandorelativamenteaocontratodiscutido.Casocontrrio,noteriasentidoseuinconformismorecursal
notocanteaquestodaexclusodacapitalizaomensaldataxadejuros.
Omagistradosalientouque,comoocasosetrataderelaodeconsumoeradeverdeoBancoprovarque
noadotouacapitalizaomensaldosjuros,viaextratosdeevoluododbito,oquenoocorreu.OJuiz
ElinaldoGomesdestacouaindaqueajurisprudnciadominantevemsustentadooentendimentodeque
somentequandopactuadaacapitalizaomensaldosjuros,noscontratosdenaturezafinanceira,
facultadoaocredorpraticlanaatualizaomonetriadodbito.
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FOLHADESOPAULO.ATragdiadoCruzado.SoPaulo,1987.
REVISTAVEJAn1291,de9dejunhode1993,artigo:OVampiroqueSangraoBrasil.
RevistaVEJAn1347,de6dejulhode1994,matria:BuscadeIdentidade.
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Jacklayne lima
3 anos atrs
Meu nome jacklayne, sou estudante de Tcnico em Administrao.Excelentssimo

Professor, fiquei muito feliz com o resultado positivo desta pesquisa. Pesquiso
muitas fontes e sempre necessito de outras complementares para resolues finais.
Porm, nesta pgina, encontrei tudo e algo mais que eu estava precisando. A forma
com que expressa o contedo de uma clareza admirvel, passando para o aluno,
entendimento e satisfao.muito obrigada e espero poder contar com suas
disposies e atualizaes nos assuntos do seu conhecimento. Com a sua
participao, s temos a ganhar.
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Rosmeri T. D. Martinelli Achei
interessante o artigo A histria ajudando a

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