Breve diccionario de trminos burstiles

A
Acciones (stocks):
Son los ttulos representativos de los Aportes de Capital que hacen las
personas que constituye una sociedad Annima. Hay S.A. cerradas y abiertas.
stas ltimas pueden captar Capital emitiendo nuevas Acciones que son
negociadas en mercados habilitados, como el Mercado de Valores de Buenos
Aires.
Cada vez que alguien compra Acciones de una compaa se convierte en Socio
de dicha empresa.
Administradora de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP) Estudio de la
situacin financiera de una empresa en un momento determinado, de acuerdo
con la interpretacin de sus estados financieros y con la elaboracin y
comparacin de algunos ratios financieros. Ver valores representativos de
capital.
Acciones Comunes (Common stock):
Acciones que otorgan iguales derechos a sus poseedores, entre ellos tener voto
en las asambleas de accionistas y recibir dividendos. El tipo de rendimiento
que otorgan es variable, ya que depende que la empresa lo declare y lo
dictamine. Asimismo, tienen la ltima preferencia de reclamacin sobro los
activos e ingresos de la sociedad.
ADR:
Es la Sigla de American Depositary Receipts. Son instrumentos emitidos por un
banco de EEUU que representan a las acciones de las empresas que quieren
cotizar en la Bolsa de Nueva York ya que son mantenidos en custodia por el
banco emisor correspondiente.
Acciones Preferentes (Preferred stock):
Acciones que garantizan a sus poseedores un dividendo anual mnimo o algn
otro tipo de preferencia sobre beneficios, el activo social, las utilidades o
cualquier otro aspecto de la actividad social. No otorgan derecho a voto y
tienen preferencia en caso de que la empresa sea liquidada.
Activo Subyacente:
Es la especie sobre la cual se negocian las opciones y tambin otras especies
en mercados de futuros. Ejemplo: El Dlar es el Activo Subyacente del FOREX.
Agente Colocador:
Institucin encargada de la venta primaria del activo a emitirse.

Arbitraje (Arbitrage):
Actividad que consiste en comprar y vender un valor aprovechando las
diferencias de precio en diversos mercados o momentos. Constituye una de las

fuentes de ingresos de los intermediarios burstiles y contribuye con la liquidez

del mercado y la adecuada formacin de precios.
Administradoras de Fondos* (Investment Company): Compaas por acciones
constituidas con arreglos al Cdigo de Comercio vigente en la Repblica
Dominicana, cuyo objeto exclusivo ser la administracin de fondos.
*Inversin colectiva de una persona fsica o jurdica en la cual la empresa
administradora es la gestora de dicha inversin denominada fondos.
Administrador Extraordinario:
Es el encargado de administrar una emisin de bonos que su finalidad es la de
financiar nuevos proyectos de inversin del emisor, por un monto superior al
cuarenta por ciento (40%) del valor total de sus activos individuales existentes
antes de la emisin y que exijan la aplicacin en etapas sucesivas de los
recursos captados, durante un perodo superior a un ao. El administrador
extraordinario puede ser los bancos mltiples, compaas de seguros o
cualesquiera otras entidades que apruebe la Superintendencia.
AMEX:
Sigla que hace referencia a la segunda bolsa de valores de Nueva York, la
American Stock Exchange. En ella se cotizan ttulos de las sociedades de ms
reciente creacin y de menor talla que en el NYSE.
Amortizacin de Capital:
Reembolso gradual de una deuda. Los Ttulos Pblicos establecen en sus
Clusulas de Emisin la forma en que ser devuelto el Capital.
Anlisis Financiero:
Estudio de la situacin financiera de una empresa en un momento
determinado, de acuerdo con la interpretacin de sus estados financieros y con
la elaboracin y comparacin de algunos ratios Financieros.
Anlisis Fundamental:
En la dcada de 1950 Benjamn Graham, desarrollo el llamado anlisis de
valores, que buscaba entender y valorar las empresas a partir de sus datos
contables y financieros. Durante el decenio siguiente, aparecieron otros
modelos como el CAPM, que trataba de estudiar la interrelacin entre
rentabilidad e inflacin, cobertura de riesgo, etc. El analista de hoy no solo
analiza el balance y la cuenta de explotacin, tambin incluye otros aspectos
como el posicionamiento estratgico, la estructura de costes, las barreras de
entrada y salida, etc. Eso es el anlisis fundamental, en contraposicin al
anlisis tcnico.
Anlisis Tcnico:
Teora que analiza los precios de los valores a partir del estudio de series
estadsticas burstiles apoyado en grficos
Apalancamiento:
En trminos generales, se refiere al efecto que el endeudamiento tiene sobre la
rentabilidad. En los mercados de valores, hace referencia al hecho de que con
pequeas cantidades de dinero puede realizarse una inversin que se
comporta como otra de un volumen muy superior. Por ejemplo, es lo que ocurre

al adquirir opciones o warrants: pagando una pequea cantidad (la prima), el

inversor tiene la posibilidad de obtener el mismo resultado que si hubiera
comprado o vendido valores cuyo volumen de mercado es mucho mayor.
Mientras llega el vencimiento de la opcin, el inversor puede obtener
rentabilidad del dinero que an no ha tenido que desembolsar para la
adquisicin de los valores. As, una inversin en warrants puede ser mucho
ms rentable que la misma inversin en el subyacente, si los mercados
evolucionan favorablemente a su posicin; pero a cambio aumenta el riesgo, y
la posibilidad de perder toda la inversin si la evolucin no es la esperada.
Anotacin en Cuenta (Book entry):
Es el valor en el cual se representa su titularidad por medio de asientos
contables en el registro de un depsito centralizado de valores y asimismo
transfieren su titularidad mediante transferencias contable. Se pueden
presentar bajo la modalidad de valores desmaterializados o de ttulo fsico
inmovilizado.
Agente de Valores (Securities agent):
Intermediario que opere exclusivamente en el mercado extraburstil.
Auditores Externos (Accountants):
Son participantes pasivos inscritos en el registro de mercado de valores y
productos cuyo deber es auditar la informacin financiera de los emisores de
valores. Asimismo, certificar la infraestructura operativa y mecanismos de
control interno para el desarrollo de las actividades de los participantes del
mercado.
Adquirir, enajenar o negociar:
Cualquier acto jurdico mediante el cual se disponga de valores mobiliarios.
Asamblea de Accionistas:
Las Sociedades Annimas celebran regularmente Asambleas en las que
participan los socios y toman decisiones.
Anualmente se hace adems la Asamblea General Ordinaria y sus resoluciones
son de cumplimiento obligatorio. Le corresponde a la asamblea: consideracin
del balance general, designacin y renovacin de directores y sndicos, su
retribucin y la responsabilidad de los mismos, as como el aumento del capital
social de corresponder.
Aprueba tambin la distribucin de Dividendos. La Asamblea de Accionistas es
el rgano soberano de una sociedad annima, y su funcionamiento est
regulado por el Estatuto.
Arbitraje:
Beneficio que resulta de las diferencia de precio cuando el mismo ttulo valor o
moneda se negocia en dos o ms mercados.
Autorregulacin:
Es la actividad por la que los participantes del mercado de valores se
autoimponen normas de conducta y operativas, supervisan su cumplimiento y
sancionan su violacin, constituyendo as un orden tico y funcional de
carcter gremial complementario al dictado por la autoridad formal.

Aviso de Oferta Pblica (Public offering):

Anuncio oficial de una oferta pblica de valores que aprueba la
Superintendencia de Valores que contiene las caractersticas de la emisin en
el cual debe ser publicado en un diario de circulacin nacional.
B
Bajo la Par:
Ttulo cuyo valor nominal es inferior a su valor efectivo (valor de adquisicin o
de liquidacin).
Barandillero:
Se denominaba as a los inversores que seguan la sesin burstil desde la
barandilla del recinto de operaciones. Efectivamente en el antiguo Recinto de
la Bolsa de Comercio de Buenos haba una baranda hasta donde podan
acercarse los inversores para dar rdenes a los Operadores.
Bear:
Esta expresin que en ingls significa oso, se utiliza en los mercados de valores
para indicar la baja de las cotizaciones.
Bolsas de Valores (Stock Exchange):
Instituciones autorreguladoras que tienen por objeto prestar a los puestos de
bolsa inscritos en las mismas todos los servicios necesarios para que stos
puedan realizar eficazmente las transacciones
con valores de manera continua y ordenada, as como efectuar las dems
actividades de intermediacin de valores. Estas entidades debern contar con
la previa aprobacin de la Superintendencia de Valores para operar en el
mercado de valores.
Bolsas:
Lugares fsicos o electrnicos donde se compran y venden acciones. Bolsa de
Comercio de Buenos Aires: Organismo donde cotizan los ttulos valores. La
Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) es una asociacin civil sin fines de
lucro, con amplios poderes de autorregulacin. La conduccin la ejerce un
Consejo de Direccin de 62 miembros. En l estn representadas 26 Entidades
Empresarias. Anualmente el Consejo elige a los 12 integrantes de su Mesa
Directiva. Sus funciones son: Autorizar, suspender y cancelar la cotizacin de
ttulos y valores. Reglamentar la cotizacin de ttulos y valores. Controlar el
cumplimiento de las normas. Cobrar los derechos de la cotizacin de los ttulos
valores. Registrar y difundir las cotizaciones
Bolsas de Productos (Commodities Exchange):
Instituciones autorreguladoras, que tienen por objeto exclusivo proveer a sus
miembros los servicios necesarios para realizar eficazmente la comercializacin
de productos originados o destinados a los sectores agropecuario,
agroindustrial y minero, incluyendo los insumos que dichos sectores requieran,
as como ttulos representativos de productos, contratos de futuros y derivados
sobre productos, favoreciendo la libre concurrencia, la competencia y
transparencia del mercado.
Bonos (Bonds):

Valores representativos de deuda que se emiten a un plazo de un ao o ms.

Ttulo valor que representa un crdito contra la entidad emisora. Los intereses
que pagan estn sujetos a una tasa fija y no se vinculan al resultado del
ejercicio econmico. Generalmente son emitidos a mediano y largo plazo.
Bono Basura:
Ttulo de alto riesgo y baja calificacin, que ofrece un alto rendimiento para
compensar las anteriores
Bono Cero Cupn:
Es un bono que solamente hace un pago en efectivo, y ste es el valor nominal
o a la par, que es pagado al vencimiento.
Bonos Convertibles (Convertibles bonds):
Bonos que dan derecho a su vencimiento o en un periodo sealado a la
conversin en acciones de la empresa emisora a un precio o con un descuento
sobre su cotizacin sealado en la emisin.
Bono Cupn Cero (Zero Coupon):
Instrumento de deuda que no contempla el pago de intereses de manera
peridica, cuyo pago de inters y capital se hace al vencimiento.
Bono Perpetuo (Perpetual Bond):
Bonos donde no existe un vencimiento para el pago del nominal (o capital) y
solo existe un compromiso de pago peridico de intereses.
BOVESPA:
Nombre que se le da a la Bolsa de Valores y de Opciones de Sao Pablo, la ms
importante de Brasil.
BP
Es la abreviacin de Puntos Bsicos. En finanzas, significa la centsima parte
de un uno por cien, es decir, un uno por diez mil. Ejemplo: 100 pb. implica un
1%. (Basis Point).
Broker:
Intermediario que slo puede operar por cuenta de sus clientes; a diferencia
del dealer, no puede tomar posiciones propias.
Bull Market:
Mercado caracterizado por una tendencia alcista.
C
Cmara de Compensacin (Clearing House):
Tienen por objeto exclusivo ser contraparte de todas las compras y ventas de
contratos de futuros, de opciones de valores y de otros de similar naturaleza
que autorice la Superintendencia de Valores. Asimismo, las cmaras
administrarn, controlarn y liquidarn las operaciones, posiciones abiertas,
cuentas corrientes, mrgenes y saldos disponibles que efecten y mantengan
clientes e intermediarios del mercado de valores.
Clase:
* Conjunto de derechos y obligaciones similares e igual forma de transferencia,

conferidos a los valores representativos de capital de igual naturaleza y que

procedan de un mismo emisor.
*Aquellos valores homogneos que hayan sido emitidos a travs de un mismo
acto o actos sucesivos. (Norma de Oferta Pblica)
Calificadoras de Riesgo (Credit Rating Agency):
Debern estar autorizadas por la Superintendencia de Valores para evaluar y
calificar el riesgo de los valores objeto de oferta pblica, y estar inscritas en el
registro del mercado de valores.
Calificacin de Riesgo (Credit Rating):
Valoracin que realiza una empresa calificadora de riesgo sobre la capacidad
de un emisor para pagar el capital y los intereses en los trminos y plazos
pactados en cada emisin. Est basada en anlisis tcnicos, realizados bajo
una metodologa uniforme. Una calificacin de riesgo no constituye una
recomendacin para comprar, vender o mantener un determinado valor sino
una informacin adicional que puede considerar el inversionista al tomar sus
decisiones de inversin. La calificacin de riesgo es obligatoria para los valores
representativos de deuda.
Capitalizacin (Capitalization):
Valor total de mercado del capital social de una empresa. Nmero de acciones
multiplicado por su cotizacin.
Capitalizacin de mercado o capitalizacin burstil (Market Capitalization):
Valor total de las acciones de una empresa, a precio corriente, segn su
cotizacin en un mercado de capitales. La capitalizacin de mercado se calcula
multiplicando el nmero total de acciones por el precio de mercado.
Cartera de Valores o de Inversin (Securities or Stock Portfolio):
Conjunto de valores que componen la inversin de una persona o entidad.
Capital:
Est formado por los Aportes de los Socios y las Utilidades de la compaa
Capital Autorizado:
Nuestra legislacin permite que el Estatuto establezca un Capital Autorizado,
pero los Aportes a integrar pueden ser menores. Luego los socios pueden hacer
aportes posteriores hasta llegar al Capital Autorizado. El Capital puede ser
ampliado, pero si el Aumento de Capital es mayor al quntuplo del Capital
Autorizado, deber hacerse una Modificacin del Estatuto.
Capital Emitido o Capital en Circulacin:
Corresponde a las Acciones emitidas y en circulacin. Es decir aquellas que
pueden negociarse.
Capital Flotante:
Parte del capital de una sociedad que cotiza en bolsa y no est controlada por
accionistas estables
Ampliacin de Capital:
Consiste en la creacin de nuevas acciones, que se venden normalmente a
precio de mercado. Es una de las vas que puede utilizar una sociedad para

captar dinero con el que emprender nuevos proyectos

Capital Suscripto (Free Float):
Es el Capital por el cual los socios se han comprometido a hacer su Aporte.
Capitalizacin Burstil:
Corresponde al valor de mercado de las acciones que integran el Capital de
una compaa.
Tambin se aplica el trmino para referirse a una Bolsa, en cuyo caso
representa el valor de mercado de todas las compaas cotizantes.
Correspondera al nmero de acciones multiplicado por la cotizacin en el
mercado burstil de una accin.
Cartera:
Conjunto de ttulos valores de renta fija o variable, propiedad de una persona
natural o jurdica.
Casa de Bolsa (o Agente de Bolsa):
Intermediarios autorizados para realizar intermediacin en el mercado burstil.
Se ocupan de las siguientes funciones: realizar operaciones de compraventa de
valores; brindar asesora a las empresas en la colocacin de valores y a los
inversionistas en la constitucin de sus carteras; recibir fondos por concepto de
operaciones con valores, y realizar transacciones con valores a travs de los
sistemas electrnicos de la BMV, por medio de sus operadores.
Cada Casa de Bolsa tiene por lo menos una Accin en el Mercado de Valores de
Buenos Aires.
Caucin Burstil:
Es una operatoria a travs de la cual un inversor recibe financiacin a un plazo
que va de los 7 a los 120 das y por el cual paga una tasa de inters, dejando
como garanta Acciones o Bonos de su propiedad.
Cedear:
Son certificados representativos de depsito de acciones de sociedades
extranjeras u otros valores, sin autorizacin de oferta pblica en nuestro pas.
Quedan en custodia en la Caja de Valores y se pueden negociar como cualquier
accin.
CEVA:
Certificados de Valores. Es un instrumento representativo de una cartera
predeterminada de Acciones y/o Bonos que ha tenido por objeto facilitar el
ingreso al Mercado de los inversores sin experiencia.
Ciclo Alcista:
Los mercados, como las economas, pasan por distintos ciclos. El alcista se
basa en una subida de precios y una mejora de las expectativas
Ciclo Burstil:
Es la variacin a largo plazo de las cotizaciones que dan lugar a la tendencia
primaria de la bolsa. Por lo general estos ciclos coinciden con los ciclos
econmicos con un adelanto de 6 a 12 meses
Cierre de Ejercicio:
Es la fecha a la cual se preparan los estados contables de una compaa.

Es muy importante ya que de estos estados contables surgir el valor

actualizado de la empresa que permitir calcular el valor de la Accin.
Las compaas que cotizan en Bolsa deben adems presentar Balances
trimestrales, como as tambin informar sobre cualquier hecho que sea de
inters para los Accionistas inversores.
Comisin del Agente de Bolsa:
Cuota cargada por un intermediario en una transaccin de compra o venta de
un valor.
Comisin Nacional de Valores (CNV):
Organismo encargado de controlar la transparencia de las transacciones
burstiles. Tiene, entre otras, las responsabilidades de proteger al inversor
mediante la lucha contra aquellas entidades que no estn registradas, de
garantizar el buen asesoramiento de los intermediarios financieros, de mejorar
las redes de representantes de las entidades, de evitar las prcticas desleales,
y de establecer un sistema de comisiones ms flexible.
Cobertura (Hedging):
Estrategia diseada para minimizar el riesgo.
Colocacin Inicial (Inicial Public Offering - IPO):
Venta de una nueva emisin de valores, normalmente vendiendo directamente
a los inversionistas (por su general a inversionistas institucionales) sin llegar a
manos del pblico.
Comit de Arbitraje:
Es el comit de la bolsa de productos que conoce toda cuestin que surja de la
interpretacin y cumplimiento de los actos, contratos u operaciones de
comercio, en los cuales su intervencin hubiese sido pactada expresamente, o
cuando, mediando o no clusula arbitral, las partes lo eligiesen como rbitro de
sus diferencias.
Compaas Titularizadoras (Securitization Companies):
Compaas por acciones, cuyo objeto exclusivo ser la adquisicin de activos
para fines de titularizacin.
*Son compaas que adquieren los activos del originador u originante, que
servirn de garanta o respaldo a la emisin de cuotas del fondo o ttulos
valores negociables que se colocarn en el mercado de valores. (Antiguo RMV,
prrafo I, Art. 173)
Comit de Calificacin (Rating Committee):
Es el cuerpo colegiado de las compaas calificadoras de riesgo a los que les
compete calificar los valores representativos de deuda.
Compensacin (Netting):
El procedimiento mediante el cual se extinguen las deudas u obligaciones entre
los participantes del mercado, por la que dos o ms de ellos equilibran sus
deudas recprocas de similar importe, representadas en algn documento,
ttulo o registro contable.
Controlante:
Toda persona o grupo de personas de una sociedad que, directa o

indirectamente, participa en su propiedad o administracin y tiene poder para

elegir a la mayora de los miembros del Consejo de Administracin o influir de
forma significativa en la administracin de la misma.
Consejo Nacional de Valores:
rgano compuesto por miembros del sector pblico y privado que tienen como
objeto aprobar la inscripcin en el Registro de algunos participantes, las tarifas
sobre cuotas de derechos de inscripcin, supervisin y otros servicios
sometidas por el superintendente de valores. Asimismo, aprobar las sanciones
impuestas a los infractores de las normativas vigentes y actuar como
conciliador en los casos de conflictos entre los participantes.
Corredores de Valores* (Brokers):
Personas fsicas que representan los puestos de bolsa en las negociaciones de
valores, titulares de una credencial otorgada por la bolsa correspondiente, e
inscritos en el registro del mercado de valores.
*Persona fsica que acta en representacin de los puestos de bolsa y se
dedica a la compra y venta de ttulos valores, cobrando una comisin por sus
servicios. Representa a los puestos de bolsa y en cuyo nombre realiza
actividades de intermediacin burstil, ante el cliente y ante la bolsa.
(Diccionarios)
Cotizacin (Quote price):
Precio en el mercado o en la bolsa cuando se realiza una negociacin de
valores.
Corredor de Bolsa:
Antiguo mediador financiero en bolsa. En la actualidad han sido sustituidos por
las Sociedades de Bolsa y las Agencias e Bolsa.
Cotizacin:
Precio resultado de la oferta y la demanda de un ttulo valor en la Bolsa de
Valores. Corresponde a este organismo registrar las cotizaciones.
Contrato a Futuros (Contrato a Futuros):
Es un compromiso para comprar o vender una cantidad de activo financiero o
producto en un determinado plazo y a un precio anteriormente establecido.
Contrato de Opcin (Options Contract):
Contrato que otorga el derecho, pero no la obligacin de comprar o vender un
activo subyacente. A diferencia que el contrato de futuros, en los que el
comprador o vendedor tiene que cumplir el contrato, una opcin concede la
posibilidad de ejecucin o no, a una determinada fecha de vencimiento. Los
tenedores de la opcin pagan una prima por la proteccin de la fluctuacin de
precios.
Convertibilidad:
Acto en el cual un valor permite a su propietario convertirlo a otro valor.
Costo de Emisin (Issuing Cost):
Costos que incurre el emisor de valores de oferta pblica al emitir una nueva
emisin.
Crack:

Derrumbamiento. Desastre financiero. Quiebra, bancarrota

Cupn:
Documento adheridos a cierto tipo de valores como los certificados de
inversin y que se utilizan para controlar el pago de intereses.
Custodia:
Se entender por custodia el servicio de guarda fsica de los valores y/o su
registro electrnico en un banco o en una institucin para el depsito de
valores, en la cual el banco o el depsito (segn sea el caso) asume la
responsabilidad por los valores en depsito. En Argentina esta actividad est
centralizada en la Caja de Valores.
Cupn (Coupon):
Pago del rendimiento (inters) de los valores representativos de deuda. Este
trmino tambin se aplica para el certificado separable que da derecho al
titular a recibir el pago del inters.
Custodia de Valores (Custody):
El almacenamiento y salvaguarda de ttulos, as como el mantenimiento de los
registros de la propiedad de los mismos.
D
Dealer:
Es un intermediario que, adems de comprar y vender por cuenta de sus
clientes (como el broker), est autorizado a contratar operaciones por cuenta
propia.
Depsito Centralizado de Valores (Depositary Trust Company):
Es el conjunto de servicios prestados a los participantes del mercado de
valores, con el objeto de custodiar, transferir, compensar y liquidar los valores
que se negocien al contado en dicho mercado, as como registrar tales
operaciones.
Depositante:
Es la persona fsica o jurdica que est autorizado para suscribir un contrato de
custodia y depsito de valores en un depsito centralizado de valores.
Derecho de registro de emisiones de valores:
El monto que el emisor debe pagar a la Superintendencia por concepto de
inscripcin de las emisiones de oferta pblica de valores en el Registro.
Derecho de inscripcin de los participantes no emisores:
El monto que los participantes activos y pasivos del mercado de valores deben
pagar a la Superintendencia, por concepto de autorizacin a operar e
inscribirse en el Registro.
Derivados (Derivative Security):
Los instrumentos derivados, (futuros, opciones e intercambios), son un
producto financiero que se deriva de un valor de un activo subyacente, cuyo
precio se fija en un mercado distinto del mercado especfico en que cotiza.
Desmaterializacin

Eliminacin de los valores en forma de ttulo fsico sustituidos por una

anotacin en cuenta en un registro electrnico llevado por un Depsito
Centralizado de Valores.
Diversificar:
Invertir en una variedad de activos cuyos niveles de rentabilidad tienden a no
guardar relacin entre s con el fin de eliminar el riesgo no sistemtico.
Dividendos:
Pagos que las sociedades hacen a sus accionistas cuando obtienen utilidades.
Dow Jones:
ndice de la Bolsa de Nueva York.
Diversificacin (Portflio Diversification):
Estrategia que consiste en la distribucin del riesgo mediante la inversin en
diversos valores que no estn correlacionados.
E
Emisin:
Conjunto de valores que una empresa crea y pone en circulacin, los cuales
son homogneos entre s y fungibles.
Emisin de Capital:
En una sociedad annima es la puesta en circulacin de un nmero
determinado de acciones, cuyo valor representara el importe de la emisin
realizada
Emisin de Valores* (Securities Sigue):
Conjunto de valores negociables que proceden de un mismo emisor y que
forman parte de una misma operacin financiera, que responden a una unidad
de propsito, atribuyndole a sus titulares determinados derechos y
obligaciones.
*Conjunto de valores que una empresa emite y pone en circulacin para la
captacin de dinero. La emisin puede ser de renta fija (valores representativos
de deuda) o de renta variable (valores representativos de capital). Ver Oferta
Pblica de Valores.
Emisiones en Serie:
Son aquellas emisiones compuestas por valores con caractersticas idnticas
que forman parte de una misma operacin financiera, provenientes de un
mismo emisor y que confieren a sus titulares idnticos derechos y obligaciones.
Cada serie se identificar por una sucesin numrica, alfabtica o
alfanumrica.
Emisin Primaria:
Emisiones que se negocian por primera vez directamente por sus emisores o
en la bolsa a travs de los intermediarios de valores.
Emisores de valores:
Son aquellas empresas, gobiernos y compaas que realizan oferta pblica de
valores para recaudar fondos.
Emisor con Tratamiento Diferenciado:

Son las emisiones de valores realizadas por el gobierno central y por el Banco
Central de la Repblica Dominicana que no requieren aprobacin de la
Superintendencia de Valores, sin embargo, deben presentar informaciones
sobre los valores emitidos, para fines de inscripcin en el registro del mercado
de valores y de productos.
Emisin de Riesgo:
Valores emitidos por empresas con menos de tres aos de operaciones, lo cual
solo podrn ser transados en sesiones especiales de la bolsa advirtiendo al
pblico inversionistas del carcter de riesgo e incertidumbre de las mismas.
Entrega contra Pago (Delivery versus Payment):
Mtodo de liquidacin de valores en la cual la entrega del ttulo de hace en el
mismo da en que se realiza el pago.
Especulacin (Speculation):
Estrategia de mercado que consiste en compras y ventas separadas por un
intervalo de tiempo, aprovechando variaciones de alza o baja en la cotizacin
de un valor.
Especulacin:
Operativa de compra y venta de valores en busca de un beneficio por la simple
diferencia de precios en un intervalo corto de tiempo
Estado consolidado:
Se entiende por estados consolidados a los de un grupo econmico constituido,
en razn de la existencia de un control comn, por la sociedad controlante y las
sociedades controladas por ella, dando adecuada consideracin a los intereses
de terceros ajenos a los propietarios de la sociedad controlante.
Estado de resultados:
Suministra informacin de las causas que generaron el resultado atribuible al
perodo.
F
Fecha de Vencimiento (Maturity):
Periodo de tiempo entre la emisin de un ttulo y la fecha en el cual se amortiza
el valor.
Fondo de Inversin Inmobiliaria:
Patrimonio no financiero administrado por una administradora de fondos, cuyo
objetivo exclusivo es la inversin en bienes inmuebles.
Futuros (Futures) :
(Ver contratos a futuros)
Fondos Mutuos o abiertos (mutual funds or open-ended funds):
Es un patrimonio variable, conformado por aportes de personas fsicas y
jurdicas para su inversin en valores de oferta pblica, administrado por una
compaa administradora de fondos por cuenta y riesgo de los aportantes,
previo contrato suscrito entre las partes. Los aportes se denominarn cuotas
del fondo, de igual valor y caractersticas y pueden ser redimibles o rescatables
a peticin del aportante.
Fondos Cerrados de Inversin (closed-ended funds):

Es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurdicas, para

su inversin en los valores y bienes que permita esta ley y su reglamento, con
fecha de vencimiento cierta, administrado por una administradora de fondos
por cuenta y riesgo de los aportantes, previo contrato suscrito entre las partes.
Este patrimonio es fijo y sus activos deben ser homogneos. Los aportes
quedarn expresados en cuotas de participacin no redimibles
anticipadamente. Las cuotas de los fondos de inversin cerrados sern
negociables en las bolsas.
G
Gestin de Cartera:
Es la actividad que consiste en el asesoramiento, administracin y ejecucin de
rdenes de compra y venta de carteras de valores bien sean estas particulares
o institucionales.
Gobierno Corporativo (Corporate governance):
Es la diligencia debida (due dilligence) que los directores y ejecutivos de los
participantes del mercado de valores deben demostrar en cuanto a la
transparencia y veracidad de sus documentos, transacciones y actividades.
H
Hacedor de mercado (Market Maker):
Agente o sociedad de bolsa encargada de promover la liquidez de las especies
de renta variable y/o renta fija de pequeas y medianas empresas (pymes) a
travs de su presencia durante todas las ruedas de negociacin de estos
valores.
Hecho Relevante o Informacin relevante:
Todo hecho, situacin o informacin en el emisor que pudiera influir en la
colocacin de un valor, su precio o en la decisin de un inversionista de
negociar sus valores.
Indice Bolsa- Nivel General:
Las acciones de sociedades constituidas en el pas, son ponderadas por
capitalizacin burstil. Las compaas extranjeras gravitan en funcin de su
participacin en el valor efectivo operado. Las acciones componentes del ndice
debern cumplir con la condicin de haber negociado al menos durante el 20%
de las ruedas durante el perodo de referencia. Al comienzo de cada trimestre
calendario se efectuar una reconfiguracin de la estructura del indicador,
tomndose como lapso de referencia los seis meses anteriores.
Indice Burcap (Burcap Index):
Este ndice representa el valor de mercado (en pesos) de una cartera de
acciones, integrada por todas las especies incluidas en el Indice Merval. El da
en que se inici el clculo del indicador (fecha base) se determin la
participacin de cada accin en forma proporcional a su valor de mercado.
Idntico procedimiento se aplica cada vez que se reestructura el ndice Merval.
La fecha base es el 30 de diciembre de 1992.

ndice Burstil:
Parmetro calculado estadsticamente que tiene por objeto reflejar la evolucin
en el tiempo de los precios de las acciones cotizadas en bolsa. Debemos
entender los ndices burstiles como una medida aproximada del
comportamiento de los mercados. A la hora de seleccionar los ttulos que
deben componer un determinado ndice burstil, debemos escoger aquellos
que reflejen de una manera ms exacta el comportamiento del mercado.
Las Bolsas elaboran distintos ndices de acuerdo a determinadas pautas.
En la fecha base se asigna al ndice un valor, por ejemplo 100, y se este valor
se ir modificando de acuerdo a un mtodo de clculo preestablecido.
Indice Merval:
Este ndice representa el valor de mercado (en pesos) de una cartera de
acciones, seleccionadas de acuerdo a la participacin en la cantidad de
transacciones y el monto operado en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La
fecha y valor base son: 30 de junio de 1986 igual a $ 0,01. El Indice Merval se
computa continuamente durante la jornada de transacciones. La nmina de
sociedades y sus ponderaciones se actualizan trimestralmente, de acuerdo con
la participacin de cada especie en el mercado, durante los ltimos seis meses.
La participacin de las acciones incluidas en el valor del ndice se computa en
varias etapas. Todas las acciones cotizantes son consideradas en forma
decreciente, de acuerdo con su participacin, hasta un acumulado del 80%.
Informacin Privilegiada (Insider trading):
El conocimiento de actos, hechos o acontecimientos capaces de influir en los
precios de los valores objeto de oferta pblica, mientras tal informacin no se
haya hecho de conocimiento pblico.
Informacin Peridica:
Toda la documentacin e informacin que los emisores de valores y dems
participantes del mercado inscritos en el Registro deben presentar a la
Superintendencia de Valores.
ndice Burstil (Stock Market Index):
Indicador de la situacin del mercado en la cual expresa en porcentajes las
variaciones que experimentan las cotizaciones de los valores.
Informacin Privilegiada (Insider Trading):
(Ver Hechos Relevantes)
Inmovilizacin de valores (Securities inmobilization):
Guarda de los ttulos fsicos de los valores en bveda representados por una
anotacin en cuenta en un registro electrnico llevado por un Depsito
Centralizado de Valores.
Intermediarios de Valores (Intermediaries):
La persona fsica o jurdica, nacional o extranjera, que ejerza, de forma
habitual, actividades de intermediacin de valores objeto de oferta pblica, ya
sea en el mercado burstil o extraburstil.
Inversionistas Institucionales (Institutional Investors):
Instituciones financieras, incluyendo las compaas de seguros y reaseguros,

as como toda persona jurdica que reciba recursos de terceros, principalmente

para fines de inversin a travs del mercado de valores.
Instrumentos de Derivados:
Son instrumentos financieros cuyo valor se deriva del precio de algn otro
ttulo o activo subyacente (tasas de inters, ndices, monedas, entre otros) y en
funcin de los cuales se manejan los riesgos de un portafolio de inversin. Ver
Derivados.
Intercambio (swap):
Intercambio de flujos de caja entre dos partes, diseado para compensar el tipo
de inters o el riesgo cambiario.
Inversin de Corto Plazo:
Valores emitidos a plazos menores de un ao con una tasa de inters peridica.
Inversin de Largo Plazo:
Valores emitidos a plazos mayores de un ao con una tasa de inters peridica.
IOSCO:
Acrnimo en ingls de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores
que rene a los reguladores de mercado de valores de diversos pases. Este
organismo vela por el desarrollo de los mercados de valores y el cumplimiento
de los reglamentos sobre valores.
L
Lanzador de Opciones:
Es la persona que vende la opcin a cambio una prima, quedando
comprometido a concertar la operacin en el momento en que el titular decida
ejercer su derecho.
Ley de Mercado de Valores (Securities Market Law):
Tiene por objeto promover y regular el mercado de valores, procurando un
mercado organizado, eficiente y transparente, que contribuya con el desarrollo
econmico y social del pas.
LIBOR:
(London Interbank Offered Rate) Tipo de inters del mercado interbancario de
Londres.
Lnea de Resistencia:
En Anlisis Tcnico son las lneas rectas que actan de resistencia o de soporte.
Liquidacin:
Es la fase final por la que se culmina una operacin sobre valores, mediante la
entrega de los ttulos por parte del vendedor, y de los fondos por parte del
comprador. Si los ttulos no tienen representacin fsica sino contable (ver
Anotaciones en cuenta), la entrega de los ttulos se sustituye por el apunte
correspondiente a favor del comprador.
Liquidacin (Settlement):
El proceso por el cual se realiza de manera efectiva el traspaso del ttulo
negociado y la cancelacin de los montos resultantes en la transaccin
correspondiente.

M
Macrottulo:
Documento que globaliza los valores representados en cuenta de una emisin,
los cuales tienen la misma clase e idnticas caractersticas financieras.
Margen (Spread):
Beneficio que se obtiene entre el precio de compra y de venta. Tiene un
significado equivalente a plusvala en las operaciones sobre valores.
Mercado Contnuo
Sistema para negociar acciones a travs de un sistema informtico.
Mercado de Capitales
Aquel donde se negocian ttulos-valores que se emiten a mediano y largo plazo,
incluye ttulos de la deuda pblica, instrumentos de mediano y largo plazo
emitidos por agentes privados o pblicos, las obligaciones y acciones emitidas
por las sociedades annimas bajo el rgimen fijado por la ley.
Mercado de Concurrencia:
La operatoria de contado el Mercado de Concurrencia de ofertas, admite los
siguientes tipos:
1) Concertacin automtica de operaciones a partir de ofertas ingresadas
desde estaciones de trabajo (SINAC), o a travs de minutas desde el Recinto.
2) Concertacin de operaciones con la modalidad de voceo en el recinto con
ingreso posterior a travs de minutas.
Ambas formas de concertacin producen el registro de operaciones en una
nica estructura de precios y volmenes, y alimentan una nica estructura de
ofertas por especie.
Mercado Gris:
En el mercado gris se efectan transacciones condicionadas de ttulos valores
autorizados a cotizar, cuya emisin se encuentra pendiente de consumacin.
La liquidacin de las operaciones del mercado gris est condicionada a que
efectivamente se cumplan las condiciones establecidas para la colocacin de la
emisin. En consecuencia, el mercado gris es un mercado de compraventa de
ttulos valores de caractersticas singulares, cuya duracin se extiende entre el
cierre del perodo estipulado para la presentacin de ofertas de suscripcin y la
fecha de liquidacin respectiva.
Esta es una situacin habitual cuando se produce una Suscripcin de Acciones,
es decir una compaa que abre su Capital al Mercado para captar Accionistas.
Mercado Alcista (Bull market):
Mercado en el que los precios tienen una tendencia a la alza.
Mercado Bajista (Bear market):
Mercado en el que los precios tienen una tendencia a la baja.
Mercado de Valores (Securities market):
Comprende la oferta y demanda de valores representativos de capital, de
crdito, de deuda y de productos. Asimismo, incluye los instrumentos
derivados, ya sean sobre valores o productos.

Medio de Comunicacin Masivo:

Instrumento mediante el cual se informa y comunica de manera rpida un
mensaje de forma individual o colectiva a travs de cualquier medio
convencional o electrnico que permita dar a conocer el contenido del mismo a
quien se dirige, tales como peridicos, revistas, radio, televisin, Internet,
actividad publicitaria o cualquier otro que la Superintendencia determine como
tal a travs de normas de carcter general.
Mercado Primario:
Operaciones que envuelven la colocacin inicial de emisiones de valores,
mediante las cuales los emisores obtienen financiamiento para sus actividades.
Mercado Secundario:
Operaciones que envuelven la transferencia de valores que previamente fueron
colocados a travs del mercado primario, con el objetivo de propiciar liquidez a
los tenedores de valores.
Mercado de Derivados:
(Ver Derivados.)
Mercados Emergentes (Emerging markets):
Mercados financieros de pases en desarrollo.
Mercado Extraburstil (Over-the-counter market):
Mercado no organizado que se dinamiza entre los agentes de valores y los
inversionistas, principalmente por telfono y medios electrnicos.
Murallas Chinas (Chinese Wall):
Trmino que se utiliza para describir las barreras mediante normas de controles
internos que debe existir en una empresa o en un mismo grupo financiero.
N
NASDAQ:
Sigla de National Asociation of Securites Dealers Automated Quotions System.
Es un ndice burstil formado por los valores ms importantes del sector
tecnolgico en los Estados Unidos
O
Obligaciones Negociables:
Estos ttulos representan crditos tomados por una compaa que
generalmente cotiza en Bolsa, a un plazo estipulado y que pagan una tasa de
inters.
Pueden ser emitidos en pesos o en dlares, o incluso en otras monedas. Una
limitacin para este tipo de inversiones es que en algunos casos es difcil
desprenderse de la especie si se desea venderla.
Oferta Pblica Inicial:
Es la operacin mediante la cual una compaa vende acciones al pblico por
primera vez.
Oferta Pblica de Adquisicin (OPA):
Es una oferta realizada al pblico para adquirir acciones con derecho a voto de

una sociedad cuyas acciones se encuentren admitidas al rgimen de la oferta

pblica.
Consiste en la proposicin de compra por parte de un accionista importante de
la totalidad o parte de las acciones de una empresa que cotiza. Si el objetivo es
la toma de control, la OPA puede ser pactada con quienes en ese momento
dirigen la sociedad. El problema surge cuando no hay acuerdo y el comprador
pretende tomar el control de forma hostil. En ese caso, el accionista que lanza
la OPA propone un precio superior al que tiene en bolsa en ese momento.
De este modo, los accionistas se animaran a vender sus ttulos, porque a
cambio recibirn un precio ventajoso. Si los gestores rechazan la OPA, tendrn
que conseguir el apoyo de la mayora del capital. De lo contrario, perdern el
control de la sociedad. El inversor que lanza una OPA suele aprovechar para
hacerlo en pocas en que las cotizaciones estn bajas para as abaratar al
mximo el coste de la operacin.
Oferta Primaria (Initial Public Offering):
Colocacin de valores que efecten por primera vez las personas jurdicas,
nacionales y extranjeras, a travs de los mecanismos establecidos en la Ley de
Mercado de Valores.
Oferta Pblica Secundaria:
Es la oferta que tiene por objeto la transferencia de valores previamente
emitidos y colocados en el mercado de valores nacional o internacional.
Oferta Pblica de Venta (OPV):
Es aquella oferta que efectan una o ms personas naturales o jurdicas, con el
objeto de transferir al pblico en general o a determinados segmentos de ste,
valores previamente emitidos o adquiridos.
Oferta Pblica de Adquisicin (OPA):
Es aquella oferta que efectan una o ms personas naturales o jurdicas a los
accionistas de una compaa inscrita en bolsa, con el propsito de adquirir,
directa o indirectamente, en un solo acto o en actos sucesivos, una cantidad
determinada de sus acciones, para alcanzar una participacin significativa en
dicha compaa, o incrementar la ya alcanzada.
Oferta Pblica de Valores:
Es la oferta que se dirige al pblico en general o a sectores especficos de ste,
a travs de cualquier medio de comunicacin masivo, para que adquieran,
enajenen o negocien instrumentos de cualquier naturaleza en el mercado de
valores. (Ver Emisin de Valores.)
Ordenes (Market order):
Instrucciones impartidas al puesto de bolsa, por medio de las cuales el cliente
manifiesta su intencin de comprar o vender valores bajo determinadas
condiciones de cantidad, emisin, precio y plazo.
Oferta/Demanda:
La cantidad de vendedores que suministran un mercado con valores, y de
compradores que crean la demanda. La oferta y la demanda representan la
mayor influencia en la generacin del precio de mercado en mercados de

valores desarrollados.
Opciones (Options):
(Ver contrato de opcin)
Opcin Americana:
Aquella opcin que puede ejercerse en cualquier momento hasta su
vencimiento.
Opcin Asitica:
Opcin cuyo valor al vencimiento no depende del precio del activo subyacente
en ese momento, sino de la media de sus precios en un perodo determinado
de tiempo.
Opcin de compra (CALL):
Es la opcin que otorga a su propietario el derecho de comprar una
determinada cantidad de ttulos a un precio determinado y obliga al lanzador
de la opcin a venderlos a dicho precio.
Opcin de Venta (PUT):
Es la opcin que otorga a su propietario el derecho a vender los ttulos al precio
de ejercicio, quedando el lanzador obligado a comprarlas.
Opcin Europea:
Aquella opcin que slo puede ejercerse en el vencimiento.
Operador:
Persona que interviene en una operacin burstil y que requiere una licencia
para poder operar
Operacin Burstil:
Transaccin de valores efectuada en el mercado de capitales.
(Ver Valores de Oferta Pblica.)
Originador:
Trmino usado en el proceso de titularizacin, en el cual la entidad primaria se
obliga a transferir los activos que integran el patrimonio autnomo, en inters
de la cual esta se conforma.
P
Papeles Comerciales (Commercial Papers):
Son los valores representativos de deuda que se emiten a un plazo no mayor
de un ao.
Paridad:
La Paridad de un Bonos es el cociente entre el Valor de Cotizacin y el Valor
Tcnico. Se expresa en valores porcentuales.
Participantes Activos del Mercado de Valores:
Son las bolsas, los puestos de bolsa, los agentes de valores, los corredores de
valores, las administradoras de fondos y las compaas titularizadoras.
Participantes Pasivos del Mercado de Valores:
Son aquellos que prestan servicios a los participantes activos, tales como
clasificadoras de riesgo, los depsitos centralizados de valores, las cmaras de
compensacin y los auditores externos.

Pase Burstil:
El Pase Burstil se define como un solo contrato instrumentado en una o ms
liquidaciones, que consiste en la compra o venta de contado o para un plazo
determinado de una especie y la simultnea operacin inversa de venta o
compra de la misma especie, para un mismo comitente y en un vencimiento
posterior.
Patrimonio Separado (o titularizado):
Patrimonio constituido por los activos obtenidos del originador que respaldarn
las emisiones titularizadas.
Personas relacionadas:
Son aquellas entidades del grupo econmico al que pertenece la compaa; las
personas jurdicas que tengan, respecto de la compaa, la calidad de matriz,
filial; quienes sean directores, gerentes, administradores o liquidadores de la
compaa, y sus cnyuges o sus parientes hasta el segundo grado de
consanguinidad o afinidad; y toda persona que, por s sola o con otras controle
un 10% o ms del capital con derecho a voto.
Plazo Firme:
Las operaciones a plazo firme son aquellas en las que el comprador y el
vendedor concertan la operacin en una fecha determinada y quedan
definitivamente obligados, fijando un plazo para su liquidacin.
Precio de Emisin (Issue price):
Cantidad a que la empresa emisora vende los valores de la emisin.
Precio de Mercado (Market Price)*:
Precio en el cual se cotiza un el valor de una accin en bolsa.
*Puesto de Bolsa: Intermediario que siendo miembro de una bolsa opere en los
mercados burstil y extraburstil.
*Intermediario de valores que tiene personalidad jurdica, cuyos corredores de
valores prestan sus servicios para los inversionistas para comprar y vender
valores.
*Programa de Emisin de Valores: Aquellas emisiones compuestas por series,
realizadas a travs de actos sucesivos por tramos, provenientes de un mismo
emisor. (Prrafo I, Art. 44, RMV)
*Es el plan de emisiones provenientes de un mismo emisor a travs de un
mismo acto o actos sucesivos por tramos. (Norma sobre los Derechos de
Inscripcin)
Precio de Paridad:
Se denomina precio de paridad de una accin al precio terico que sta debiera
tener, luego de efectuadas las operaciones de que se trate. Dichas operaciones
pueden ser: pago de dividendos en efectivo y/o dividendo en acciones y/o
revalos contables y/o capitalizacin de reservas y/o suscripcin de acciones.
Prima:
En las opciones es el precio que debe abonar el comprador o titular de la
opcin por el derecho que adquiere. Este precio depender de varios factores
tales como el precio de ejercicio, el precio de contado del activo subyacente, la

volatilidad del subyacente, el tiempo al vencimiento y la tasa de inters.

Prima de Emisin:
Sobreprecio sobre el valor nominal con el que se emiten las nuevas acciones
para compensar el mayor valor que tienen las acciones antiguas existentes en
el mercado y compensar a los accionistas por la dilucin del valor de las
acciones
Prospecto de Colocacin (Prospectus):
Es el documento escrito que tiene por finalidad recoger informacin completa
sobre el emisor y los valores que se ofrecen, con el objeto de que los
potenciales inversionistas puedan tener un buen juicio sobre la inversin que
se les propone y del emisor de dichos valores.
Prospecto Simplificado:
Es aquella versin reducida del prospecto completo que contempla las
informaciones ms esenciales de la emisin y del emisor.
R
Reglamento de Valores:
Tiene por objeto normar los aspectos bsicos que intervienen en el desarrollo
de las actividades del mercado de valores en la Repblica Dominicana.
Asimismo, establecer las normas de carcter general que guiarn el accionar
de la Superintendencia en el cumplimiento de sus responsabilidades, el
rgimen de supervisin y fiscalizacin del tratamiento de la oferta pblica de
valores, el mercado primario y secundario y define los requisitos de
autorizacin e inscripcin de los participantes del mercado.
Registro de Mercado de Valores y Productos:
Es donde se inscribe la informacin pblica respecto de los valores, emisores y
dems participantes del mercado de valores.
Representante de Tenedores de Valores:
Representante comn de tenedores de valores designado provisionalmente por
el emisor, hasta la conclusin de la colocacin de emisin de bonos.
Recompra o repos (Repurchase agreement):
Acuerdo en el cual el poseedor de un valor lo vende a otra persona con el
compromiso de recomprarlo en una fecha determinada a un precio estipulado.
A travs de este acuerdo, la contraparte es un prestatario de fondos para
financiar compras posteriores de ttulos y paga intereses al tenedor.
Renta Fija (Fixed Income):
Es el rendimiento de un ttulo-valor, fundamentalmente obligaciones, cuya
remuneracin est predeterminada en el momento de la emisin, normalmente
en forma de inters.
Renta Variable:
Conjunto de los activos financieros que no tienen un vencimiento fijo y cuyo
rendimiento, en forma de dividendos, variar segn la marcha del emisor.
Reserva Federal:
Organismo que en Estados Unidos desarrolla las funciones de Banco Central
Riesgo sistemtico o riesgo de mercado (Market risk):

Riesgo que no puede ser diversificado, como el riesgo de movimientos del

mercado o de movimientos de un segmento del mercado.
Riesgo del emisor o riesgo crediticio (Credit risk):
Riesgo de que un emisor incurra en mora respecto a un pago o entre en
liquidacin.
Ruedas:
Sesiones de negociacin que las bolsas efectan peridicamente para llevar a
cabo la compra y venta de los valores de oferta pblica.
S
Sanciones Administrativas (Administrative sanctions):
Aquellas sanciones que la Superintendencia de Valores est facultada a aplicar
directamente a los participantes del mercado de valores, sean de carcter
cualitativo o cuantitativo, o ambas a la vez.
Sanciones Penales y Civiles (Criminal and civil sanctions):
Aquellas sanciones que aplicarn los tribunales correspondientes a los
participantes en el mercado de valores que hayan cometido delito.
Salir a Bolsa:
Proceso dirigido a que las acciones de una sociedad coticen en bolsa y se
puedan comprar y vender libremente.
Tambin se conoce como Entrar en Bolsa
Servicios financieros:
Pago de la renta o de la amortizacin del capital, pactado en una transaccin o
instrumento financiero.
Sesin Continua de Negociacin:
Los agentes y sociedades de bolsa podrn operar en esta sesin, comprando o
vendiendo ttulos pblicos y obligaciones negociables por cuenta propia,
concertando las operaciones con otro agente o sociedad de bolsa u otro
intermediario, mediante tratativas directas. En este Sistema y, a diferencia del
de voceo, no rige la regla de la mejor oferta y la retribucin de los operadores y
los derechos de bolsa y de mercado estn implcitos en el precio convenido.
Las operaciones deben ser informadas en tiempo real para su divulgacin,
registro y publicacin. Las operaciones entre contrapartes son liquidadas por el
Mercado de Valores de Buenos Aires, y pueden ser cursadas por el segmento
garantizado o no garantizado.
Serie:
El conjunto de valores pertenecientes a una emisin que tienen caractersticas
idnticas. Las series se distinguen por una numeracin ordinal, por las letras
del alfabeto o por una combinacin de ambas. Los valores que componen cada
serie debern estar numerados de manera secuencial o sucesiva.
SINAC:
Se opera a travs de ofertas de compra y de venta, que son ingresadas en
estaciones de trabajo o sea computadores interconectados a la red informtica
del Sistema Burstil. Las operaciones son concertadas automticamente. Las

ofertas se registran segn el principio de prioridad precio-tiempo, que privilegia

la mejor de ellas. Las operaciones concertadas bajo esta modalidad gozan de la
garanta de liquidacin del Merval.
Sistema Integrado de Negociacin Electrnica:
Es un mecanismo que facilita la realizacin de operaciones de compra-venta,
en las Bolsas de Valores de cada pas de conformidad con el Manual de Normas
de cada pas y dems regulaciones sobre el particular. A travs de este
sistema, los puestos de bolsa pueden realizar sus transacciones diariamente
desde las terminales ubicadas en sus oficinas. Asimismo, otros usuarios
nacionales o extranjeros pueden acceder al sistema para consultar y/u operar
sobre la negociacin burstil generada diariamente mediante sociedades de
bolsa donde estn acreditados.
Sistemas de Negociacin:
En la actualidad existen dos sistemas de negociacin, el primero aplicable a
ttulos privados y pblicos denominado Mercado de Concurrencia, con
concertacin electrnica o a viva voz, bajo un sistema de interaccin de
ofertas, en el cual todas las operaciones realizadas cuentan con garanta de
liquidacin del Merval. Tambin se podrn concretar operaciones en ttulos
pblicos y obligaciones negociables, en la Sesin Continua de Negociacin (con
o sin garanta de liquidacin del Merval).
Sociedad de Bolsa:
Sociedad que asesora y administra carteras y entidades de inversin, realizan
colocaciones privadas y pblicas y en general intermedia en operaciones
burstiles.
Sociedades Controlantes:
Segn las normas contables una sociedad es controlante de otra cuando se
cumplen las condiciones del art. 33, inc. 1, de la Ley 19.550, es decir, cuando
posea participacin por cualquier ttulo que otorgue los votos necesarios para
formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias. A
los fines de estas normas se entiende que contar con los votos necesarios para
formar la voluntad social implica poseer ms del 50% de los votos posibles, en
forma directa o indirecta, a la fecha de cierre del ejercicio de la sociedad
controlante.
Superintendencia de Valores:
Institucin autnoma del Estado, investida con personalidad jurdica que tiene
objeto por objeto promover, regular y fiscalizar el mercado de valores.
Asimismo, velar por la transparencia del mercado de valores y sus operaciones
a travs de la difusin de toda la informacin que sea necesaria.
Suscripcin (underwriting):
Contrato entre un intermediario de valores y una empresa emisora por medio
del cual el primero se compromete a comprar una emisin o parte de ella, para
posterior reventa en el mercado.
Suscripcin en Firme:
Contrato a travs del cual el puesto de bolsa se compromete a comprar a la

empresa emisora una parte o la totalidad de una emisin a un determinado

precio, con el propsito de revenderla en mercado secundario.
Suscripcin (o colocacin) a Mejor Esfuerzo:
Contrato en que el puesto de bolsa se compromete con la empresa emisora a
realizar el mejor esfuerzo para colocar la emisin, pero no garantiza su
colocacin ni asume riesgo alguno en relacin con los valores que no sean
colocados. Tcnicamente no es un underwriting o suscripcin.
T
Tendencias:
Direccin en que se mueven las cotizaciones de las acciones y otros activos
financieros.
Titular de Opciones (Holder):
Es quien adquiere el derecho que otorga la opcin y por lo tanto el nico que la
puede ejercer.
Tramo(s) (Tranche):
Cada una de las etapas que conforman un programa de emisin de valores.
V
Valor de Libros:
El valor de libros es el valor terico de una accin, segn las cifras del estado
patrimonial. Su clculo se efecta dividiendo el total del Patrimonio Neto por el
Capital Social.
Valor intrnseco:
Es la diferencia entre el precio de contado y el precio de ejercicio e indica cul
debera ser el precio de la opcin si la fecha de vencimiento fuera hoy.
Valor nominal:
En Acciones es la unidad de capital que representa cada accin, que debe ser
igual para todas las acciones de una misma sociedad. En Bonos es el capital o
monto que el emisor se compromete a devolver al inversor, ya sea en cuotas
parciales (amortizaciones) o al vencimiento del ttulo.
Valor Residual:
Es la porcin de un ttulo de deuda que an no se ha amortizado. Se expresa
como un porcentaje.
Valor Tcnico:
El Valor Tcnico de un Bono indica el valor de rescate del ttulo al momento
actual. Si tomamos 100 como el Valor de Origen de un Bono y le aplicamos los
intereses devengados y actualizaciones al presente, obtendremos su Valor
Tcnico.
Valor Terico:
Es el precio de la opcin que resulta de aplicar el modelo de valuacin de
opciones de Black & Scholes.
Vencimiento de Opciones:
Es el da en que expira la validez de la opcin, es decir, el ltimo da en que el

tenedor de la opcin podr ejercer su derecho de compra o venta (segn se

trate de un CALL o un PUT, respectivamente). Este vencimiento o Fecha de
Ejercicio, como tambin se lo denomina, se produce el tercer viernes de los
meses pares. El Tenedor puede ejercer su derecho hasta las 20 horas del da
jueves.
Ventas en Corto:
La venta en corto es aquella operacin de venta en descubierto concertada en
el mercado de contado en el recinto con ttulos valores obtenidos en prstamo,
durante la misma sesin de negociacin.
Volatilidad:
En la operatoria de opciones, representa la variabilidad promedio del precio del
activo subyacente.
W
Wall Street:
Nombre de la calle (calle del muro) en que est ubicada la Bolsa de Nueva York