UNIVERSIDAD NACIONAL DE EDUCACIN A

DISTANCIA

FACULTAD DE CIENCIAS POLTICAS Y SOCIOLOGA

DEPARTAMENTO DE SOCIOLOGA II (ESTRUCTURA SOCIAL)

VIABILIDAD DEL SISTEMA PBLICO DE

PENSIONES ANTE LA LLEGADA DE LAS
COHORTES DEL BABYBOOM A LA EDAD DE
JUBILACIN

Trabajo de Fin de Grado

Dirigido por M. Elisa Chul Rodrigo
Realizado por Florencio Jos Palacios Daz

INDICE

1. Introduccin...........................................................................................................3
2. Estado de la cuestin...............................................................................................4
3. Enfoques del problema............................................................................................7
3.1.

Visiones optimistas-posibilistas........................................................................7

3.2.

Visiones pesimistas.......................................................................................16

4. Reformas y nuevas regulaciones en Espaa y en los pases de nuestro entorno...........23

5. Conclusiones........................................................................................................28
6. Anexo..................................................................................................................30
6.1.

Factor de sostenibilidad de la pensin de jubilacin...........................................30

6.2.

ndice de revalorizacin................................................................................31

6.3.

Tablas........................................................................................................32

7. Bibliografa..........................................................................................................33

1. Introduccin
Desde la dcada de los aos 90, la capacidad del sistema pblico de pensiones para cumplir
con su misin se encuentra cuestionada. Estas dudas sobre la posibilidad de seguir cumpliendo con
sus funciones en el futuro, estn provocando que en torno a dicho sistema se est creando un gran
debate, que parece preocupar a una amplia parte de la poblacin, pues la edad de jubilacin nos
llegar a todos, y las ltimas reformas parecen no convencer a parte de los ciudadanos.
En este debate intervienen muchos actores: partidos polticos, sindicatos, bancos, empresas
de seguros, economistas, socilogos, demgrafos, juristas. etc.... Algunos de estos actores
desconfan de la viabilidad futura del sistema pblico de pensiones, mientras que otros consideran
que su mantenimiento es posible. Recientemente se ha realizado una reforma de la base del modelo,
pero sta se ha realizado sin consenso y fuera del Pacto de Toledo, por lo que las crticas sobre los
cambios han arreciado sobre ella.
Como podremos observar a lo largo de este trabajo, dichas posiciones se encuentran muy
enfrentadas, debido a los diferentes enfoques e intereses desde los que es contemplado el problema.
En el debate se cruzan intereses de todo tipo, econmicos, polticos, socio-culturales, empresariales.
etc.
A su vez, cada vez suscita ms preocupacin la prxima jubilacin de las cohortes nacidas
durante los aproximadamente veinte aos que transcurren entre 1958 y 1977 en Espaa (los
denominados babyboomers). Estas son las cohortes ms abundantes de la historia reciente espaola
(con hasta 600.000 nacimientos en los aos centrales en los que se produjo el fenmeno). Su
prximo acceso a la jubilacin (previsto a partir de 2025) crea inquietud e incertidumbre acerca de
la viabilidad del sistema pblico de pensiones para proporcionar las prestaciones a las que, de
acuerdo con la legislacin actual, tienen derecho.
Parece que dicho sistema no se puede mantener tal cual est diseado en la actualidad; es
decir, segn afirman algunos expertos, se necesitara realizar una serie de ajustes en profundidad e
incluso un cambio de modelo para que pueda seguir cumpliendo con sus funciones en un futuro
cada vez ms cercano.
En los pases de nuestro entorno este problema ha llegado con anterioridad, pues en ellos el
babyboom tuvo lugar aos antes que en Espaa. Es por ello que en estos pases (Francia, Italia,
Alemana, Suecia, entre otros) se vienen acometiendo desde hace aos reformas en sus sistemas de
pensiones con diferentes contenidos. Es muy posible que entre estos diferentes contenidos puedan
encontrarse las respuestas que ahora se estn buscando en nuestro pas, aun cuando debemos tener
en cuenta los diversos contextos histricos de cada pas, pues entre ellos existen diferencias entre los
sistemas fiscales, as como formas distintas de entender el Estado del Bienestar. En la reciente
reforma de 2013 en Espaa se han adoptado algunas de estas medidas, pero es posible que se
pudieran adoptar otras que contribuyeran a un mayor consenso entre los distintos actores. Por ello
resulta de inters exponer las diferentes reformas de los pases ms cercanos al nuestro.
El principal objetivo de este trabajo reside en explorar el marco de opiniones y posiciones
sobre el futuro del sistema de pensiones espaol y el marco de reformas institucionales que han
llevado a cabo otros pases. Estos son los marcos condicionantes de las posibles reformas del
sistema de pensiones espaol que se emprendan en un futuro prximo; de ah que resulte importante
conocerlos.

En los pases de nuestro entorno las reformas se han realizado mediante tres vas diferentes;
en unos casos se ha optado por un modelo de capitalizacin (por ejemplo, los pases del Este de
Europa), en otros casos se ha optado por reformas estructurales que an manteniendo el sistema de
reparto incluyen nuevos instrumentos (cuentas nocionales, por ejemplo), como han hecho en Suecia,
Italia y Polonia, y una tercera va ha consistido en reformas paramtricas para determinar la cuanta
de la prestacin y la duracin de esta, como ha sido el caso de Alemania, Francia y Portugal.
En las ltimas reformas, entre ellas la de sistema pblico de pensiones espaol, realizada en
diciembre de 2013, se ha introducido un denominado factor de sostenibilidad, cuyas caractersticas
sern explicadas ms adelante. Por tanto, podra afirmarse que estos tres tipos de reformas
comprenden el abanico de los cambios posibles de los sistemas de pensiones en orden a reforzar su
viabilidad financiera.
La estructura del trabajo es la siguiente, en primer lugar se exponen las diferentes posiciones
de los distintos autores analizados, haciendo hincapi en sus ideas-fuerza y sus puntos dbiles. Una
vez que conozcamos estas ideas, se mostrarn las reformas llevadas a cabo en los pases de nuestro
entorno para intentar hacer frente a la llegada masiva de trabajadores a la edad de jubilacin. Me
parece conveniente realizar el trabajo desde esta perspectiva, ya que una vez conocidas las
diferentes posturas de partida de los distintos expertos, se comprender mejor el porqu de las
medidas adoptadas y por qu se utilizan unas ideas y se rechazan otras.

2. Estado de la cuestin
La actual situacin del sistema pblico de pensiones parece poner de acuerdo a una parte
importante de los actores. Este modelo de sistema no va a ser viable en el futuro. Para que los
ciudadanos puedan disfrutar de unas prestaciones adecuadas en los prximos aos, se observan
principalmente dos vas. Una de ellas confa en la capacidad del Estado para hacer frente a estas
prestaciones, la otra va defiende que a las prestaciones ofrecidas por el Estado habra que aadir
otras procedentes desde el mbito privado, conseguidas por los ciudadanos mediante ahorros
individuales o mediante la participacin de las empresas.
En la actualidad, la principal fuente de financiacin del sistema de pensiones (pensiones
contributivas) son las cotizaciones sociales que realizan las empresas y los trabajadores, las
prestaciones de jubilacin constituyen el grueso del gasto del sistema pblico de pensiones.
En estos momentos el sistema aun puede hacer frente al pago de las pensiones, pues en la
actualidad la generacin del babyboom (nacidos entre los aos 1958 y 1977) se encuentra todava en
activo, y al ser cohortes con un mayor nmero de integrantes que las cohortes precedentes pueden
hacer frente a las demandas de stas. Es decir, las necesidades actuales estn cubiertas (vase tabla
1), aunque hasta cierto punto, ya que se ha tenido que acudir al fondo de reserva en varias
ocasiones. El problema lo encontraremos realmente cuando estas cohortes tan numerosas lleguen a
la edad de jubilacin, al ser las cohortes posteriores a ellas ms reducidas y por lo tanto menos los
cotizantes. La ratio entre cotizantes y jubilados se estrechar de manera notable (vase tabla 2). A
esto debemos aadir que la esperanza de vida es cada vez ms alta, por lo que las personas perciben
la prestacin durante ms tiempo, lo que amenaza de manera muy seria la viabilidad de estas
prestaciones en un futuro prximo.

Tabla 1

Proyeccin de Ingresos y Gastos del Sistema de la Seguridad Social

Periodo 2007-2025
(% sobre PIB)
2
2007

2
2010

Gastos

.9

9
.8

.6
.3
0.3
9

Cuotas

.9
.5
.4

Superavit/Dficit
Con aplicacin del Fondo de Reserva
Volumen del Fondo de Reserva (al final de
cada ejercicio)

0
4
.4

0.3

0
.3

6
.8

0
.6

.4

.6

.8

9
.7

.7

.6

.5

1
0.3

.7

.7

.6

.8

1
.3

0.4

.8

.5
1

Superavit/Dficit del ejercicio

9
.3

.4

0.5

.9
0

Resto ingresos:

1
0.3

1
0.6

.3

.4

Ingresos

1
.4

2
2025

0.0

.5

Restos gastos

8
.3

2
2020

.9

Pensiones

2
2015

0.3

7
.2

5
.5

Tabla 2
Envejecimiento de la Poblacin en Espaa, 1990-20501
1990 1

2010 1

2050 1

Esperanza de vida al nacer

47.7 2

59.2 3

76.5 4

Esperanza de vida a los 65 aos

17.6

19.8

24.0

% de la Poblacin mayor de 65 aos

13.81

16.86

31.91

Personas Mayores de 65 aos

5.4

7.7

15.3

Personas entre 18 y 64 aos (millones)

24.1

30.1

24.4

Ratio de Dependencia5

4.46

3.88

1.59

1. Aproximadamente.
2. Nacidos en 1925
3. Nacidos en 1945
4. Nacidos en 1985
5. Cociente entre poblacin entre 18-64 aos y poblacin de 65 o ms alis
Fuente: Para esperanza de vida al nacer Cabr et. al. Resto INE (proyecciones de poblacin a largo plazo)

Actualmente nos encontramos en el momento de tomar medidas para intentar paliar el

problema que se nos viene encima. En muchos pases ya se estn tomando medidas, reformando las
legislaciones vigentes (entre ellos Espaa, reforma del ao 2013). Ya en la reforma de la ley de
1

Fuente: Informe Reformas y sostenibilidad del sistema de pensiones: una valoracin crtica. Ignacio Zubiri. Pg. 64

pensiones llevada a cabo en el ao 2011 (Ley 27/2011,de 1de agosto ) se introdujeron en el sistema
de la Seguridad Social diversas reformas de los parmetros configuradores de las prestaciones del
mismo, afectando de modo especial al mbito de la pensin de jubilacin(BOE, jueves 26 de
diciembre de 2013,sec.1. pg. 105137). Posteriormente, en la Ley 23/2013 se suman nuevas
medidas: el factor de sostenibilidad y el ndice de revalorizacin del sistema de pensiones
cuyafinalidad es mantener la proporcionalidad entre las contribuciones al sistema y las prestaciones
esperadas, garantizando a las generaciones presentes y futuras la percepcin de pensiones adecuadas
y suficientes, conforme al mandato del artculo 50 de la Constitucin Espaola(BOE, jueves 26 de
diciembre de 2013, sec.1. pg.105138).
En Espaa, la ltima reforma llevada a cabo no es del agrado de muchos de los actores que
participan en este campo, que critican que se haya realizado sin consenso, fuera del Pacto de
Toledo, ya que se aprob en la Cortes sin el apoyo del principal partido de la oposicin (PSOE) y el
resto de los partidos de izquierda. Tampoco han participado en su redaccin final los sindicatos.
Adems de esto, existen ciertas crticas hacia el grupo de expertos encargados por el Gobierno de
realizar el informe preliminar, como denuncia el grupo de economistas y juristas firmantes del
documento En defensa del sistema pblico de pensiones. Segn este colectivo, el grupo de
expertos que ha elaborado la propuesta solicitada por el Gobierno ha tenido una composicin
sesgada y muy poco independiente. Es por ello probable, que en un futuro no muy lejano esta ley
sea retocada, con la participacin de los grupos que ahora han quedado fuera en la realizacin de la
ltima reforma.
Es evidente el gran problema que supone el gasto en pensiones. Los medios de
comunicacin nos informan mes a mes de cmo cada vez estos pagos estn batiendo records
constantemente. El recurso de utilizar el fondo de reserva es cada vez ms habitual y el gobierno
lleva gastado en lo que va de legislatura el 38% del dinero que haba en la hucha (El Pas,
25/3/2015). En estos momentos el problema se debe a la bajada de cotizaciones originada por la
crisis, y por el mayor nmero de trabajadores que comienzan a cobrar las pensiones de jubilacin,
unas pensiones medias que no han dejado de subir. Al unir estos dos factores tenemos un grave
problema que resolver. Con la llegada a la edad de jubilacin de cohortes con un mayor nmero de
personas, el problema se agrava, es decir el gran envejecimiento que se est produciendo en Espaa
es el causante de que los gastos en pensiones pblicas sean cada vez mayores. A esto debemos
aadir que en el futuro las cohortes que estarn activas tendrn menos integrantes que las de la
generacin del babyboom, con lo que los contribuyentes sern, aun en ciclos econmicos
favorables, una cantidad reducida de trabajadores para mantener a tantos jubilados.
El debate actual sobre la financiacin de las pensiones, parece centrarse en la posibilidad
con que cuentan los ciudadanos para poder contratar productos financieros privados dirigidos a la
jubilacin, pues parece ser que tras las ltimas reformas llevadas a cabo se da por seguro que las
pensiones bajarn en el futuro.
Para apoyar todo lo analizado a lo largo del presente trabajo, lo respaldar con datos
estadsticos obtenidos a travs de los trabajos empricos realizados desde diversas fuentes.

3. Enfoques del problema

Voy a mostrar las hiptesis en las que se basan diferentes autores para defender sus teoras y
las grandes diferencias de parecer existentes entre sus planteamientos.
Dividir a estos autores en dos grupos; en un primer grupo he incluido a los expertos que
confan en la viabilidad del sistema pblico de pensiones a medio y largo plazo si al actual sistema
se le suman una serie de medidas que permitan que ste siga siendo eficaz a la hora de cumplir con
sus funciones. Estas medidas deben venir desde el Estado, financiando las pensiones desde partidas
presupuestarias internas.
En el segundo grupo he integrado a aquellos autores que desconfan de la posible viabilidad
del sistema pblico de pensiones y abogan por otra manera de financiacin de las futuras
prestaciones. Basan esta imposibilidad en el gran incremento de la poblacin mayor de 65 aos que
se dar en nuestro pas a raz de la llegada de los nacidos durante el fenmeno del babyboom a la
edad de jubilacin, as como a la esperada cada del nmero de cotizantes, pues las cohortes que
siguen a los babyboomers son menores en nmero de personas.
Las posturas de partida de estos dos grupos estn muy polarizadas. Los primeros acusan a los
segundos de provocar un alarmismo innecesario, pues, en su opinin no existe base cientfica para
apoyar tal alarmismo. Consideran, adems, que quienes defienden esas posturas guardan algn tipo
de vinculacin econmica e ideolgica con las grandes entidades financieras o partidos polticos con
ideas neoliberales. Por otro, los autores tachados de alarmistas parecen ignorar y no tener en cuenta
a la hora de realizar sus estudios las propuestas de los denominados optimistas-posibilistas. Estos
dos grupos tampoco son homogneos. Como se podr comprobar, las posiciones presentan matices
y coinciden solo parcialmente.
En esta situacin de enfrentamiento parece poco probable que encontremos un mnimo de
consenso a la hora de realizar las necesarias reformas que necesita el sistema pblico de pensiones
para afrontar los prximos desafos a los que se va a tener que enfrentar.

3.1. Visiones optimistas-posibilistas

En este primer grupo he incluido a una serie de expertos procedentes de diversas disciplinas
(demgrafos, economistas, socilogos, juristas), que tienen en comn la creencia de que el sistema
pblico de pensiones ser viable cuando llegue a la edad de jubilacin la generacin del babyboom,
si para ello se toman una serie de medidas que apoyen al actual sistema contributivo con nuevos
mecanismos de financiacin por parte del Estado.
En una reciente entrevista (10-07-2014), en eldiario.es, el doctor en Derecho por la
Universidad Autnoma de Madrid, Borja Surez, aceptaba que la llegada de los babyboomers a la
edad de jubilacin va a generar una poblacin de ms de quince millones de personas mayores de 65
aos en 2050, doblando la actual. Pero no lo califica de pernicioso para el sistema pblico de
pensiones, sino como reto demogrfico, y propone buscar alternativas que no pasen necesariamente
por el recorte de las pensiones2.
En su alocucin duda de que los datos ofrecidos desde algunos mbitos sean reales y opina
que no son ajenos a los intereses del sistema financiero privado, en su intento de absorber los
ahorros de los ciudadanos. Posteriormente nos informa de que ya hay pases en Europa que ahora
2

Borja Suarez; Doctor en Derecho por la Universidad Autnoma de Madrid y en la actualidad profesor titular de
Derecho del Trabajo y Seguridad Social en la misma universidad. Autor de diversas publicaciones entre las que destaca
el libro "La proteccin social en el Estado de las Autonomas" y el recientemente publicado "El sistema pblico de
pensiones: crisis, reforma y sostenibilidad".

mismo gastan en pensiones lo que nosotros deberamos gastar en el ao 2050, un 14% del P.I.B. En
estos momentos, Francia ya gasta el 14,6% e Italia el 15,3% y afirma que el gasto es perfectamente
asumible. Otra cosa es que eso nos exija buscar recursos adicionales para hacer frente a ese nivel de
gasto.[...] Y que estas fuentes probablemente sean los impuestos generales.(Borja
Surez.2014.eldiaro.es)3
Desde el punto de vista de este autor, el problema se encuentra en que en la actualidad las
pensiones se pagan con la recaudacin contributiva de los trabajadores, por lo que puede existir un
desequilibrio entre los gastos y los ingresos. Para abordar el problema, sostiene, se debera mirar
hacia la desigualdad, y resalta que mediante el sistema fiscal, es como se deben obtener los ingresos
necesarios para el mantenimiento del sistema pblico de pensiones, gravando las rentas ms altas y
de esta manera contribuyendo a una mejor redistribucin.
Las consecuencias del gran desempleo existente en la actualidad en nuestro pas tambin se
dejan notar en el sistema pblico de pensiones, pues ste recibe menos ingresos va cotizaciones,
adems, como afirma Borja Surez, en la actualidad los salarios estn bajando, de manera que los
ingresos son menores, lo que afecta a su vez a los pensionistas.
Este autor confa en la viabilidad del sistema pblico de pensiones, aun teniendo en cuenta el
envejecimiento de la poblacin y el problema del desempleo, siempre y cuando ste deje de obtener
nicamente sus ingresos de la cotizacin de los trabajadores, y se busquen frmulas alternativas de
financiacin, principalmente desde el sistema fiscal, gravando ms a las grandes fortunas y
patrimonios, de forma que exista una redistribucin ms igualitaria y solidaria.
Una posicin similar es la reflejada en el estudio realizado por Vicen Navarro4, Juan Torres
Lpez5 y Alberto Garzn6. Estos autores parten de una crtica del actual sistema neoliberal y sus
implicaciones en la vida cotidiana de los ciudadanos, opinan que el intento de acabar con las
pensiones pblicas son argumentos errneos e ideolgicas y que los poderosos solo buscan el
beneficio con medias verdades y utilizando los medios de comunicacin y los gobiernos. Estn en
peligro las pensiones pblicas? (Navarro, Torres y Garzn, 2010, 10).
La estrategia para terminar con las pensiones pblicas sera otorgar a los bancos y empresas
de seguros los ahorros de los ciudadanos. Mediante esta acumulacin de riqueza en manos de los
grupos econmicos privados ms poderosos, estos estaran en disposicin de dominar las fuentes de
creacin de empleo, renta y riqueza. Para que esto no ocurra, los autores proponen mostrar la
falsedad de los discursos de los poderosos y movilizar a la ciudadana para defender sus intereses.
Los autores explican que la situacin actual parte de las polticas neoliberales de Ronald
Reagan en EE.UU. y de Margaret Thatcher en Gran Bretaa,que redujeron los derechos laborales y
sociales. La estrategia para reducir estos derechos, de los dirigentes de estos dos pases, y de los
que se fueron sumando a sus polticas, consisti principalmente en alarmar a la opinin pblica
sobre la incapacidad de mantener su financiacin. Entre estos derechos se encontraban las pensiones
pblicas. De esta forma se intenta sustituir a los sistemas pblicos de pensiones por sistemas

Borja Surez.2014. www.eldiaro.es

Vicen NAVARRO (www.vnavarro.org) ha sido Catedrtico de Economa Aplicada en la Universidad de Barcelona.
Actualmente es Catedrtico de Ciencias Polticas y Sociales, Universidad Pompeu Fabra (Barcelona, Espaa).
5
Juan TORRES LPEZ (www.juantorreslopez.com) es doctor en Ciencias Econmicas y Catedrtico de Economa
Aplicada en la Universidad de Sevilla.
6
Alberto GARZN ESPINOSA (www.agarzon.net) licenciado en Ciencias Econmicas por la Universidad de Mlaga y
en la actualidad alumno de postgrado en la Universidad Complutense de Madrid.
4

privados. Estos sistemas pasan a ser gestionados por el sistema financiero, beneficiando a bancos y
entidades financieras frente a los intereses de la ciudadana.
Navarro, Torres y Garzn tambin explican la imposibilidad de imponer un sistema de
capitalizacin para el pago de las pensiones por su alto coste de transicin desde el sistema de
reparto. Para poner en marcha esta estrategia (expuesta en los prrafos anteriores) se avanz en
dos direcciones: a) justificar la necesidad de sustituir el sistema pblico de pensiones, y para ello
nada mejor que tratar de demostrar su inviabilidad financiera a medio plazo. Eso dio lugar a una
ingente produccin acadmica de trabajos e investigaciones financiadas en su inmensa mayora por
bancos y entidades financieras, dirigidas a demostrar que el sistema pblico de pensiones estara en
quiebra en unas pocas decenas de aos y que, por lo tanto, haba que reformarlo y sustituirlo por
otro diferente; b) aplicar reformas parciales que, por un lado, fueran menguando la cobertura y la
capacidad protectora del sistema pblico y, paralelamente, que fuesen fortaleciendo el sistema
complementario de gestin privada (Navarro, Torres y Garzn, 2010, 30-31)7.
Los planteamientos descritos, se veran reforzados mediante una serie de medidas que
desprotegeran a los ciudadanos y les dificultaran el acceso a una proteccin tras la jubilacin,
obligndoles a contratar servicios financieros privados.
Los autores afirman que contrariamente a lo que se le dice a la ciudadana, acerca de la
existencia de un consenso entre los expertos en el tema a favor de la privatizacin de las pensiones,
muchos expertos han demostrado lo contrario, ya que la privatizacin total o parcial de la seguridad
social es innecesaria, salvo si se quiere beneficiar a los grandes capitales financieros8.
Segn Navarro, Torres y Garzn, las tesis neoliberales para la privatizacin de las pensiones
carecen de fundamento y rigor cientfico y muestran como las predicciones catastrofistas sobre el
deterioro del sistema pblico de pensiones no se cumplen:Herce aseguraba en junio de 2009 que el
sistema pblico de pensiones espaol entrar en dficit en torno al ao 2020. Este mismo autor
haba pronosticado en un trabajo publicado en 1995 que la seguridad social tendra un dficit del
0,62% del PIB en 2000 y del 0,77% en 2005; en otro trabajo de 1996 que el dficit sera de 1,37%
del PIB en 2000 y del 1,80% en 2005;en otro estudio, con J. Alonso, que sera del 0,96% del PIB y
del 1,17% en 2005, y en su ltimo estudio, del ao 2000, que sera del 0,16% del PIB en 2000 y del
0.08% en 2005. Sin embargo, lo cierto es que al finalizar el ao 2000, la seguridad social no registr
dficit como Herce haba pronosticado, sino un supervit del 0,4% y del 1,1% en 2005. Tambin
erraron otros defensores de las tesis liberales como Piera y Wernstein (1996) que haban
pronosticado un dficit del 0,42% del PIB para 2000 y del 0,75% para 2005, Barea y otros
investigadores que afirmaron sera del 1,61% del PIB en 2000 e incluso el Ministerio de Trabajo y
S,S. (1995) que estim un dficit del 0,10% del PIB en 2000 y del 0,40% para 2005 (Navarro,
Torres y Garzn, 2010, 40-41).Estos autores afirman que los datos son utilizados para asustar a los
ciudadanos y conseguir que crezca su desconfianza en relacin al sistema pblico de pensiones. Son
estudios ideologizados y no cientficos. Por el contrario, los expertos que defienden el sistema
pblico de pensiones, como Adolfo Jimnez y su equipo en la Secretara General de la Seguridad
Social, predijeron correctamente que no habra tal colapso en los aos 90, alcanzando supervit en
los 2000, tal como ocurri. Estn en peligro las pensiones pblicas? (Navarro, Torres y Garzn,
2010, 42)

Estn en peligro las pensiones pblicas? Las preguntas que todos nos hacemos. Las respuestas que siempre nos
ocultan. % ATTAC justicia econmica global. ATTAC es un movimiento ciudadano internacional para el control
democrtico de los mercados financieros y sus instituciones.
8
La afirmacin de la existencia del consenso para privatizar el sistema es errnea, no as la necesidad de reformar dicho
sistema. En este caso los autores estn equivocados.

Otra frmula para intentar predecir la inviabilidad del sistema pblico de pensiones consiste
en comparar el gasto sobre el PIB que se dedica a las pensiones. En este caso, los autores nos
indican que aunque ste suba (en 2007 el coste fue del 7,7% del PIB y para el ao 2060 se
pronostica que el gasto sea del 15,1% del PIB segn los datos del Banco de Espaa y de la
Comisin Europea), de lo que no se informa es de que la productividad para ese mismo ao
permitir que existan ms recursos para los no pensionistas, a pesar del incremento en el gasto del
PIB.
Refirindose a los argumentos demogrficos que se utilizan para justificar la privatizacin de
las pensiones -envejecimiento de la poblacin y baja natalidad-, Navarro, Torres y Garzn
argumentan lo siguiente:el envejecimiento de la poblacin supone un incremento de la tasa de
dependencia porque aumenta el nmero de pensionistas en relacin con el de cotizantes [...] pero
que el envejecimiento de la poblacin no tiene por qu significar necesariamente que se produzca un
desequilibrio entre los ingresos y los gastos en el sistema pblico de pensiones, porque al mismo
tiempo que aumenta el nmero de pensionistas pueden modificarse otros factores de los que
depende el equilibrio entre ambos. Para estos expertoshay factores que hacen que pueda aumentar
o disminuir el volumen de las cotizaciones sociales: empleo y desempleo existentes, nivel salarial,
volumen de actividad econmica y su evolucin a lo largo del tiempo, es decir, la tasa de
crecimiento econmico, la distribucin de la renta, la calidad del empleo, la productividad del
trabajo, la extensin de la economa sumergida, la tasa de actividad y de empleo femenina
(Navarro, Torres y Garzn, 2010, 52)9.
Lgicamente cuantos ms trabajadores se encuentren empleados, mayor ser el nmero de
cotizaciones que reciban las arcas de la seguridad social, y ms segura su viabilidad. Pero esto por si
solo no garantiza la viabilidad de las pensiones, pues depende de la calidad de los empleos y del
reparto de las rentas, entre otros factores. Los autores abogan por una mayor participacin de las
mujeres en el mercado laboral, pues estas trabajadoras pagaran impuestos y cotizaran a la
seguridad social. Navarro, Torres y Garzn opinan que se deberan tener en cuenta los factores
citados y no solo las variables demogrficas y la evolucin del PIB. Para ello, se deberan impulsar
polticas que tengan como objetivo generar ms empleo y de calidad, facilitar la incorporacin de
las mujeres en el mercado de trabajo o luchar contra el fraude fiscal y la economa sumergida para
integrar en el sistema una gran cantidad de recursos y rentas que hoy en da permanecen en la
ilegalidad y no se traducen en ms ingresos para el sistema de la Seguridad Social.
Estos autores no estn de acuerdo con elevar la edad de jubilacin obligatoriamente para
todas las personas, argumentan que unos trabajos desgastan ms que otros a los trabajadores, por lo
que piensan que es ms justo que dependiendo del desgaste que los diferentes empleos causan sobre
los mismos, estos puedan elegir libremente si jubilarse o seguir trabajando..
Para finalizar, los autores inciden en que no son razones econmicas ni de sostenibilidad o
de equilibrio financiero, las que ponen sobre la mesa la necesidad, como dicen los liberales, de
privatizar el sistema pblico de pensiones. Ni es la sociedad quien prefiere o quiere hacer ese
cambio. Son los bancos quienes desean acabar con ese sistema para aumentar el volumen de
negocio y poder competir en mejores condiciones con otros bancos extranjeros. Estn en peligro
las pensiones pblicas? (Navarro, Torres y Garzn, 2010, 68-69)
Aun as, segn estos autores, las pensiones pblicas estn en peligro, pues parece que el
destino de una gran parte de los ahorros se quiere derivar hacia los productos financieros ofrecidos
desde el mbito privado, as como una reduccin de los de ingresos va cotizaciones. A su juicio,
9

Estn en peligro las pensiones pblicas? Las preguntas que todos nos hacemos. Las respuestas que siempre nos
ocultan.

10

para evitar el desmantelamiento del sistema es preciso crear ms empleo y de mejor calidad, y
adems, apoyar estas medidas con una reforma fiscal mas justa que proporcione mayores fondos a
las arcas del Estado y de stas a las de la Seguridad Social.
Como se puede apreciar, para estos autores, el problema es principalmente ideolgico y
econmico. En el campo de las pensiones se enfrentan los intereses de los poderosos por hacerse
con los fondos para su beneficio propio frente al inters general de los ciudadanos.
El autor de la teora de la revolucin reproductiva (junto a John Macinnes) Julio Prez
Daz , nos aporta desde su blog apuntes de demografa, una visin del problema desde la que
asegura no creer que el envejecimiento ponga en peligro el Estado del Bienestar, ni siquiera el
sistema pblico de pensiones, y va mas all, afirmando que existen sobrados indicios histricos y
empricos que avalan la tesis opuesta [...] est por demostrar que el envejecimiento demogrfico
haya supuesto nunca un problema para los sistemas pblicos de pensiones. De hecho, tales sistemas
no han hecho ms que mejorar y extenderse a medida que las pirmides poblacionales maduraban.
An ms, est por demostrar que los sistemas privados de pensiones respondan mejor ante el
cambio demogrfico. De hecho, existen sobrados indicios de que no es as, incluso mucho antes de
que su valor se hundiese por culpa de la reciente crisis financiera(Prez Daz, 2010 ). Segn Prez
Daz, el envejecimiento demogrfico resulta un xito, no un fracaso, y aade, que es contrario a las
alarmas demogrficas y a su utilizacin para justificar las reformas en el sistema pblico de
pensiones11.
10

Al igual que los autores analizados anteriormente, opina que estas reformas tienen detrs un
gran peso ideolgico y econmico, y que las opiniones vertidas desde la visin oficial se dirigen a
crear inquietud en la poblacin con la excusa del envejecimiento de la poblacin y su efecto
pernicioso y de inestabilidad sobre el sistema .
Igualmente que los expertos citados hasta ahora, Prez Daz mantiene que los supuestos y los
mtodos en los que se basa la inviabilidad del sistema, han sido errneos, y que se utilizan cada vez
que la coyuntura econmica no es favorable. Adems critica que los autores que ya erraron en sus
predicciones anteriores sobre esta posible inviabilidad del sistema de pensiones, sigan siendo los
mismos encargados por las diferentes instituciones para seguir realizando nuevos clculos. El autor
afirma que estos nuevos trabajos volvern a ofrecer resultados errneos, estos expertos no han
variado en sus mtodos de trabajo. Es ms, para el autor, los resultados de estos nuevos estudios
nicamente sirven para conseguir audiencia en los medios de comunicacin, crear alarma entre la
ciudadana y facilitar que los polticos contenten a los mercados financieros.
Al igual que Julio Prez Daz, los dos siguientes autores tratan de desmontar el diagnstico
sobre la inviabilidad del sistema pblico de pensiones desde la demografa. Para comenzar, Juan
Antonio Fernndez Cordn12 afirma que las actuales previsiones se utilizan de manera parcial, se
invocan argumentos demogrficos para elevar la edad de jubilacin (aumenta la esperanza de vida)
y se justifica la rebaja de las pensiones por el fuerte incremento de una mal llamada ratio de
dependencia, mientras la posibilidad de tocar los ingresos ni se menciona. Se transmite de esta
10

Julio Prez Daz; demgrafo y socilogo espaol, investigador del Consejo Superior de Investigaciones
Cientficas (CSIC) en el Instituto de Economa, Geografa y Demografa del Centro de Ciencias Humanas y Sociales. Es
especialista en envejecimiento demogrfico, poltica demogrfica y metodologa de anlisis demogrfico. Su lnea
principal de investigacin son los cambios sociodemogrficos en un mundo global. .
11
http://cisolog.com/sociologia/julio-perez-diaz-apuntes-de-demografia-y-la-trr/
12
Juan Antonio Fernndez Cordn; demgrafo y economista espaol. Es investigador y cientfico titular del Consejo
Superior de Investigaciones Cientficas (CSIC), concretamente en el Instituto de Economa, Geografa y
Demografa del Centro de Ciencias Humanas y Sociales, es miembro tambin de la Unidad de Estudios Demogrficos y
Sociales del CSIC

11

manera la idea de que es necesario corregir un sistema mal adaptado a los cambios demogrficos,
socavando la confianza en el sistema pblico de pensiones de reparto y abriendo el camino a
cambios que aumenten la contribuidad y disminuya la solidaridad, siguiendo el modelo privado. 13
(Fernndez Cordn, 2014, 1)
Adems, Fernndez Cordn advierte de la posibilidad de que las estimaciones sobre
desarrollos de poblacin en el largo plazo no sean del todo correctas, debido a las diferentes
variables que les afectan y que en muchos casos no se tienen en cuenta correctamente. Muestra
cmo a la hora de hacer los pronsticos, dependiendo de las variables que tengamos en cuenta
obtendremos unos resultados u otros. Tambin llama la atencin sobre las diferencias existentes
entre las predicciones de unas agencias y otras, e incluso dentro de la misma institucin entre
estudios progresivos en el tiempo. Pone como ejemplo las diferencias entre dos proyecciones del
I.N.E. muy prximas en el tiempo, las de 2009 y la de 2012. En particular, la estimacin de la ratio
de dependencia demogrfica (nmero de mayores por cien personas de 20 a 65 aos) pasa de una a
otra de 64,5% a 77,6%, por lo que aconseja que se utilicen los resultados de los estudios con
prudencia antes de tomar decisiones que pueden afectar durante mucho tiempo a gran nmero de
personas.14
De acuerdo con Fernndez Cordn, si las condiciones econmicas lo permiten, la demografa
nunca supondr un problema, pues aunque exista un mayor nmero de personas mayores, una buena
situacin econmica producir empleo e incluso atraera poblacin inmigrante, adems la mayora
de estas personas que llegasen a nuestro pas estaran en la franja de edades jvenes, pues vienen a
trabajar, por lo que, adems de crear riqueza se rejuvenecera el pas.
Refirindose concretamente a la llegada de la generacin del babyboom a la edad de
jubilacin, indica que para hacer frente a sus pensiones se necesitara tomar medidas de carcter
transitorio. Aunque el autor no especifica concretamente cules deben ser estas medidas.
Respecto al aumento de la esperanza de vida argumenta que el nico problema demogrfico
que recae realmente y de forma persistente es un equilibrio entre los ingresos y los gastos, un factor
que afecta tanto al sistema de reparto como a los de capitalizacin. En estos ltimos, las personas
deben costearse individualmente las cotizaciones para su futura jubilacin, mientras que en los
sistemas de reparto las necesidades de los pensionistas estaran cubiertas por el Estado. Pide que el
excedente de una mayor productividad se utilice para pagar durante ms tiempo, a causa del
crecimiento de la esperanza de vida de las personas.
Para este autor, la Demografa es uno de los determinantes de la vida social y econmica
que ms han cambiado desde hace un siglo. Estos cambios han sido claramente positivos y desde
luego no anuncian un futuro de catstrofe. Los ajustes necesarios son plenamente asumibles, si se
plantean correctamente. Pero el argumento demogrfico se utiliza de forma deliberada para reducir
aun ms la parte del producto que va a los trabajadores (activos o jubilados), lo que aumenta la
desigualdad (Fernndez Cordn, 2014, 3)15.
Tambin desde el mbito de la demografa, Antonio Abelln 16, indica que el factor de
sostenibilidad implantado por la reforma de 2011, est ligado a la esperanza de vida, y determinar
los parmetros fundamentales del sistema pblico de pensiones desde el ao 2027. El objetivo de
13

http://apuntesdedemografia.com/2014/06/04/demografia-y-pensiones-por-j-a-fernandez-cordon/
Ibid.
15
Ibid
16
Antonio Abelln Garca. Profesor de Investigacin. Instituto de Economa, Geografa y Demografa. Departamento de
poblacin.
14

12

este instrumento, es el de mantener la proporcin entre los gastos y los ingresos para garantizar la
sostenibilidad del sistema a largo plazo. Es decir, cuando lleguen las cohortes del babyboom a la
edad de jubilacin17.
Para este autor, el aumento de la esperanza de vida,razn originaria del factor de
sostenibilidad no debe causar alarma a la hora de confiar en la posibilidad del sistema. Aade que
el factor de sostenibilidad al incluir otros factores al originario de evolucin de la esperanza de
vida, como el nivel de empleo, la evolucin del nmero de cotizantes respecto del de pensionistas,
la evolucin de la masa salarial, el nivel de las pensiones, y otros como la evolucin del P.I.B., la
riqueza nacional. Este nuevo factor de sostenibilidad podra convertirse en una herramienta
apropiada para reducir la factura de las pensiones en cualquier circunstancia, bajo un paraguas de
objetividad y racionalidad (Abelln, 2013)18.
Abelln tambin se refiere al bono demogrfico, por medio del cual las generaciones de
trabajadores actuales podran ahorrar para sus pensiones del futuro, gracias a la acumulacin de
excedentes generada por la gran cantidad de trabajadores existentes en las cohortes del babyboom.
Pero desconfa del uso de estos ahorros, pues cree que en vez de estar controlados por el Estado,
pasaran a fondos de inversiones privados. Teme que se quiera erosionar el sistema de reparto y
sustituirlo en el futuro por uno de acumulacin individual.
Ignacio Zubiri19, en su artculo Reforma y sostenibilidad del sistema de pensiones: una
valoracin crtica critica la reforma del sistema pblico de pensiones realizada en el ao 2011, y
aunque en el ao 2013 se ha realizado una nueva reforma este artculo sigue teniendo validez, pues
los puntos criticados en l siguen estando vigentes, y por tanto, las medidas que propone para
futuras reformas siguen siendo vlidas. Seala que la reforma es injusta, engaosa e insuficiente
para garantizar la solvencia a largo plazo del sistema. Para el autor, la carga de la reforma ha cado,
en una parte considerable, sobre los trabajadores. Por eso, en las futuras reformas se deberan buscar
recursos adicionales para el sistema20.
La crtica de Zubiri a la reforma de 2011 viene dada por su rechazo del factor de
sostenibilidad y cree que es una buena medida establecer la edad de jubilacin para toda la
poblacin en los 67 aos. Asegura que el retraso en la edad de jubilacin supone que se cobrar la
misma pensin durante menos aos. Obviamente esto reduce la pensin vitalicia, pero no lo que se
cobra anualmente cuando se est jubilado. Es decir, retrasar la edad de jubilacin no crea pobreza en
la jubilacin. Al elevar la edad de jubilacin, el tiempo del alargamiento de la vida se divide en ms
aos aportando cotizaciones y ms aos dedicados a tiempo de ocio. De esta manera se reduce la
carga sobre el sistema. (Economa espaola y proteccin social N 4. Capitulo 3. Pg. 80)
A su vez critica el factor de sostenibilidad, opina, que este instrumento se utiliza de forma
encubierta para bajar las pensiones. Entre el 2027 y el 2060, la esperanza de vida aumentar en 3,3
aos, circunstancia que abre la puerta a la posibilidad de que los trabajadores se jubilen a los 70
aos. Esta posibilidad le parece inaceptable, y afirma, que la reduccin de las pensiones debida al
factor de sostenibilidad podra llegar al 30% de la pensin.
Para Zubiri, el incremento de la esperanza de vida es un factor muy importante a tener en
cuenta a la hora de analizar la cuestin de las pensiones, pues cada vez ms gente llega a la edad de
jubilacin y percibe la pensin durante ms tiempo. A causa del envejecimiento de la poblacin, la
17

https://envejecimientoenred.wordpress.com/2013/05/17/el-baby-boom-y-el-factor-de-sostenibilidad/
Ibid.
19
Ignacio Zubiri. Catedrtico de Hacienda. Universidad del Pas Vasco.
20
http://www.aaeess.es/descargas/ECONOMIA_ESPANOLA_Y_PROTECCION_SOCIAL_4.pdf
18

13

ratio de dependencia pasar de ser de 3,9 trabajadores por pensionista en 2010 a 1,6 en el ao 2050
(vase tabla 2.).
Explora la evolucin del gasto en pensiones en Espaa (y en otros pases de la UE) tal y
como ha sido estimada por la Comisin Europea,segn estas estimaciones, el coste de las
pensiones en Espaa aumentara 7,1 puntos del PIB entre los aos 2007 y 2050 pasando del 8,4% al
15,5%. Estos datos, afirma, son la base para justificar la insostenibilidad de las pensiones en
Espaa, pero si miramos el coste final de las pensiones y no los aumentos del coste, la situacin en
Espaa se aleja de la temida insostenibilidad, y compara lo que pagaramos en el ao 2050 con lo
que en la actualidad est pagando Italia (15,3%), y piensa que para entonces Espaa ser mucho ms
rica de lo que Italia lo es hoy. (Economa espaola y proteccin social N 4. Capitulo 3. Pg. 66).
Tabla 3
El gasto en pensiones en Espaa tras la reforma
comparado con la UE15. Periodo 2007-2050
2007
Blgica
10.0
Dinamarca
9.1
Alemania
10.4
Irlanda
4.0
Grecia
11.7
Espaa
8.4
Francia
13.0
Italia
14.0
Luxemburgo
8.7
Holanda
6.6
Austria
12.8
Portugal
11.4
Finlandia
10.0
Suecia
9.5
Reino Unido
6.6
EU27
10.1
EU15
10.2
Fuente: Comisin Europea (2009) y MTIN (2011)

2050
14.7
9.6
12.3
8.0
24.0
15.5
14.2
14.7
22.1
10.3
14.0
13.3
13.3
9.0
8.1
12.3
12.4

Opina que la supuesta insostenibilidad financiera no se debera a aumentos exagerados del

coste, sino a mecanismos inadecuados de financiacin. La sostenibilidad del sistema depende no
solo de la evolucin de los gastos, sino tambin de la de los ingresos, y como en Espaa los ingresos
proceden nicamente de las cotizaciones y estas presumiblemente bajarn en el futuro, el sistema se
hace inviable. Para evitar esta insostenibilidad, las medidas a adoptar seran o bien bajar las
pensiones, o bien aumentar los tipos de cotizacin hasta lmites no admisibles (el tipo para financiar
las pensiones, afirma, debera pasar del 28,3 % al 53,3%).
Con la presente reforma solo se ha hecho la mitad del trabajo de saneamiento del sistema de
pensiones y desde su punto de vista, los futuros problemas de financiacin del sistema surgirn por
el lado de los ingresos, pues no se ha actuado sobre ellos. Est convencido de que las medidas
tomadas en torno a los gastos son las correctas y desde esta parte el sistema es sostenible. En
palabras de Zubiri, adems de injusta. La reforma es insuficiente, porque, en el mejor de los casos
garantiza el 50% de la sostenibilidad de las pensiones a largo plazo, y engaosa y la reforma se ha
justificado por razones falsas (solvencia y sostenibilidad) y enmaraando las cifras.
14

Opina que, dado que la reforma no es suficiente para mantener el sistema de pensiones,
habr que realizar reformas adicionales. En estas nuevas reformas se debe avanzar en la bsqueda
de recursos adicionales para la financiacin del coste de las pensiones e impedir un mayor recorte de
stas. Para ello ofrece un esquema viable de financiacin: a) en el corto plazo, un aumento de las
cotizaciones a cargo de los trabajadores de tres puntos y del empresario de un punto, y la creacin
de un impuesto denominado Contribucin a la Solidaridad, cuyos recursos se afectaran al sistema
de pensiones. Gravara la riqueza de las personas y las rentas de las empresas grandes por encima de
un determinado umbral. Lo que se obtuviera con estos ingresos financiara las pensiones y el exceso
se acumulara en el fondo de reserva; b) el fondo de reserva no podra utilizarse antes del ao 2030;
c) el gobierno se comprometera a financiar con impuestos generales cualquier dficit del sistema
que surgiera ahora o en el futuro; d) en el largo plazo, si es viable con los acuerdos de estabilidad
vigentes con la UE en ese momento, parte de las pensiones se podr financiar emitiendo deuda.
Estas medidas, en conjuncin con la reduccin de pensiones vitalicias que conlleva la reforma que
se ha realizado, constituye una distribucin del coste adicional de las pensiones que est equilibrada
entre los ciudadanos (pensiones y activos), tipos de rentas (trabajo y capital) y generaciones
(presentes y futuras). Para Zubiri, con estas medidas el sistema pblico garantiza el nivel de
pensiones que se considera socialmente deseable, y por tanto, desde sus punto de vista, los
productos financieros provenientes del mbito privado, no deberan sustituir de ninguna de las
maneras al sistema pblico de pensiones, ni siquiera para complementar las pensiones.
Tambin desde el mbito acadmico (Universidad Politcnica de Catalunya), un grupo
formado por economistas y juristas (Francisco lvarez Molina, Lourdes Benera, Francisco Javier
Braa, Fernando Esteve, Miren Etxezarreta, Ramn Fraquesa), han firmado un documento titulado
En defensa de sistema pblico de pensiones21. En este documento intentan rebatir el informe
presentado por la comisin de expertos designada por el Gobierno para realizar la reforma del
sistema pblico de pensiones en el ao 2013. Opinan que el problema se ha tratado como un
problema tcnico, cuando en realidad es un problema poltico.22
Inciden en que el planteamiento del problema, tal como queda plasmado en el informe de la
comisin de expertos, obedece a posturas ideolgicas. Al igual que los anteriores autores estudiados,
acusan a las entidades financieras de crear informes negativos acerca de la posible viabilidad del
sistema de pensiones, y de la misma manera que los anteriores, aportan datos sobre que las
previsiones descritas en dichos informes no se cumplen: el resultado de sus clculos, que fueron
facilitados a la prensa, consista en el pronstico de que para el ao 2000 el desajuste entre ingresos
y gastos de la seguridad social habra aumentado en una cantidad equivalente al 2% de PIB.
Cataclismo?Quiebra? Ser incompatible con Maastricht. Lo cierto es que el ao 2000 lleg y no
se produjo prcticamente nada de lo que pronosticaron. De hecho, se registr un supervit del 0,4%
23
.
Para los firmantes de este documento, lo que no puede ocurrir, es que mientras suben las
rentas medias, los pensionistas pierdan poder adquisitivo. Estas rentas van a parar a manos de los
grandes empresarios y de las grandes fortunas, por lo que una fiscalizacin ms progresiva, aaden,
significara un reparto ms justo de la renta y una suma de ingresos a la Seguridad Social. En
Espaa, la presin fiscal es baja, segn opinan, y creen que es una reforma fiscal lo que realmente se
necesita, y no una reforma como la actual del sistema pblico de pensiones.
21

En defensa del sistema pblico de pensiones. Documento firmado por 24 prestigiosos economistas y juristas, entre
ellos, Juan Francisco Martin Seco, el catedrtico de Economa Juan Torres, el profesor Vicen Navarro o Pedro Montes,
economista del Banco de Espaa durante ms de 30 aos.
22
http://documentopensiones.org/
23
Ibid.

15

Como se puede apreciar a primera vista, todos los autores analizados confan en la viabilidad
en el futuro del sistema pblico de pensiones, siempre y cuando se tomen medidas que contribuyan
con nuevas formas de financiacin a su sostenibilidad. Tambin vemos que niegan el problema que
se plantea, considerando que responde a planteamientos ideolgicos y econmicos intencionados.
Como se muestra a lo largo de este apartado, son un buen nmero de autores los que abogan
por la viabilidad del sistema pblico de pensiones, aunque como reconocen Abelln y Prez Daz
son minoritarios.

3.2. Visiones pesimistas

Las hiptesis de los autores que se van a analizar a continuacin han cambiado su inicial
tono pesimista en cuanto a la viabilidad y sostenibilidad del sistema pblico de pensiones a raz de
las nuevas reformas realizadas en los aos 2011 y 2013 (Ley 27/2011 y Ley 23/2013). Este cambio
se ha producido debido a que, segn afirman, con las medidas adoptadas en estas reformas las
posibilidades de sostenibilidad del sistema en el futuro se han afianzado.
Aun as, no todos han cambiado por completo su visin del problema y siguen siendo
bastante pesimistas, como es el caso de Ins Caldern o de Javier Daz-Gimnez, quienes insisten en
la posible quiebra del sistema de pensiones en un futuro no muy lejano. El resto de los autores si
confan en su posible viabilidad, eso s, el panorama que describen para los futuros jubilados sigue
siendo pesimista, pues, despus de las reformas realizadas todos coinciden en que las prestaciones
recibidas desde el Estado por parte de los pensionistas bajarn sin ninguna duda, por lo que para
percibir unos ingresos aceptables ser necesario complementar estas contribuciones con otras
procedentes del ahorro individual, mediante la contratacin de productos financieros privados.
La incapacidad por parte del Estado para ofrecer unas pensiones ms altas viene dada por las
tendencias demogrficas pronosticadas, pues, al ser el sistema de pensiones un sistema de reparto, el
gran envejecimiento que se producir en los prximos aos y la disminucin del nmero de
trabajadores debido a la baja natalidad, hacen que la ratio de dependencia no permita la generosidad
con la que hasta ahora se han venido pagando las pensiones. Es por esto, que este grupo de expertos
opinan que se deben promocionar e incluso hacer obligatorios sistemas de financiacin privados,
dirigidos a conseguir un mayor ahorro por parte de los ciudadanos y de esta forma poder
complementar las esperadas bajas pensiones pblicas.
Roberto Ramos24, traza el siguiente diagnstico: el progresivo envejecimiento de la
poblacin, que en las proyecciones demogrficas disponibles anticipan para la mayora de los pases
desarrollados, generar una presin creciente sobre los sistemas de pensiones (el Grupo de Trabajo
sobre Envejecimiento de la Poblacin y Sostenibilidad de la Comisin Europea estimaba en su
informe de 2012 que el gasto en pensiones en Espaa pasara de representar el 10,1% del PIB en
2010 al 13,7% en 2060). Espaa no es una excepcin a este fenmeno y las ltimas proyecciones
del INE prevn un incremento significativo de la tasa de dependencia en las prximas dcadas
(Boletn econmico del Banco de Espaa. Informe trimestral de la economa espaola. El nuevo
factor de revalorizacin y de sostenibilidad del sistema de pensiones espaol. Pg. 77).
El autor contextualiza las recientes reformas llevadas a cabo en Espaa, que, a su juicio, se
han tenido que realizar debido a los grandes cambios demogrficos acaecidos en nuestro pas
durante la ltimas dcadas, concretamente, la intensa cada de la natalidad, el incremento de la
24

Roberto Ramos, analista de la Direccin General del Servicio de Estudios del Banco de Espaa.
http://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/BoletinEconomico/14/Jul/Fich/be
1407.pdf

16

esperanza de vida y un saldo migratorio positivo de gran magnitud entre los aos 2000 y 2009,
fecha a partir de la cual este saldo se ha convertido en negativo. Estas tendencias se mantendrn en
el futuro y este proceso se intensificar en los prximos aos.
Teniendo en cuenta las previsiones demogrficas descritas, es de esperar que stas afecten de
forma muy negativa al sistema pblico de pensiones, pues al constituir este un sistema de reparto
dependiente del nmero de cotizantes y de pensionistas, se espera que en el futuro disminuya el
nmero de los primeros y aumente el de los segundos. La jubilacin de la denominada generacin
del babyboom en los prximos aos aumentar la ratio entre beneficiarios y contribuyentes, pasando
la tasa de dependencia del 50% en 2014 a una esperada del 64% en 2031 y de hasta el 96% en el
ao 2051. (Censo de Poblacin y Viviendas y proyecciones de poblacin a largo plazo. INE)
Ha sido por estos motivos por los que se han realizado las reformas de 2011 y 2013, para
adaptar el sistema pblico de pensiones a las transformaciones demogrficas y a la evolucin del
ciclo econmico. Roberto Ramos afirma, que, tras los ajustes paramtricos de la reforma de 2011 se
conseguira un ahorro en pensiones, a largo plazo, de entre un 30% y un 40%, pero de confirmarse
las previsiones demogrficas previstas, esto no sera suficiente para asegurar la sostenibilidad del
sistema. La introduccin del factor de sostenibilidad y del nuevo ndice de revalorizacin (en la
reforma de 2013) habra revertido en buena medida esta situacin, de modo que se habra avanzado
sustancialmente en lograr un equilibrio financiero del sistema a largo plazo, abordando el impacto
que el progresivo envejecimiento de la poblacin tendr sobre el sistema pblico de pensiones.
Estos dos ltimos elementos tienen las siguientes caractersticas: el factor de sostenibilidad
(frmula 3.2.1.) se aplicar a partir del ao 2019 y consiste en ajustar la pensin inicial en el
momento de la jubilacin a la esperanza de vida. Si la esperanza de vida aumenta, la pensin
disminuir, y puesto que las previsiones pronostican un aumento de sta, se espera que las pensiones
bajen. Como consecuencia de la aplicacin de este factor, las prestaciones que los jubilados
recibirn a lo largo de su vida de jubilados alcanzarn la misma cuanta total que las actuales, pero
se cobraran durante ms tiempo, lo que se traduce en una pensin real mensual ms baja que las
actuales:La aplicacin del factor de sostenibilidad implicara que una persona que haya generado
los mismos derechos de pensin en el ao 2025 que una persona que los haya generado en la
actualidad tendra una disminucin de la pensin inicial de aproximadamente un 3% en el ao 2025,
tendencia que se proyectara hacia los aos posteriores, de acuerdo con las tablas de mortalidad
previstas actualmente(Ramos, 2014, 84).
En cuanto al otro elemento introducido por la Ley 23/2013, el denominado ndice de
revalorizacin (frmula 3.2.2.), sustituye a partir de 2014 al sistema mediante el cual se vinculaba la
revalorizacin de las pensiones a los precios (IPC). Este nuevo elemento se obtiene mediante la
igualacin entre los gastos y los ingresos. Los gastos a su vez se descomponen en tres componentes
(revalorizacin, nmero de pensiones y efecto sustitucin). Estos componentes convertidos en
medias aritmticas corrigen la diferencia entre ingresos y gastos del sistema. Los componentes no se
utilizan ao a ao, sino en promedios de once aos, para de esta manera suavizar las tasas de
revalorizacin anuales y mitigar los efectos del ciclo econmico. La revalorizacin anual no podr
ser nunca inferior al 0,25% ni mayor que el IPC+0,5%.
El autor opina que al aumentar la incertidumbre sobre la evolucin futura de las pensiones,
se debe informar con la mayor transparencia, para que cada persona tome las decisiones oportunas
de cara a su jubilacin y sera conveniente desarrollar mecanismos que incentiven el ahorro para la
jubilacin, y que las pensiones pblicas puedan financiarse mediante el sistema de reparto. Ramos
confa, en que, despus de las reformas llevadas a cabo en los aos 2011 y 2013, el sistema pblico

17

de pensiones sea viable, pero reconoce que las pensiones van a disminuir, y como nos indica al final
del documento, estas debern complementarse con prestaciones procedentes del ahorro privado.
Por su parte, Ins Caldern25, en un texto titulado Pensiones a la baja... De qu viviremos
los viejos del babyboom?, afirma que inevitablemente las pensiones pblicas bajarn en las
prximas dcadas y, que tal y como est diseado el sistema, ste se volver insostenible a mediados
de siglo. A esto hay que aadir que en Espaa los productos privados dirigidos hacia la jubilacin
ofrecidos desde las entidades financieras no terminan de despegar, por lo que se pregunta: De que
vivirn cuando se jubilen los viejos del babyboom? Y sus hijos? (Caldern, 2013, 1)
La posicin de Caldern parece muy pesimista. Opina que en el ao 2045 se habr agotado
el fondo de reserva, y que en el ao 2060, la deuda del sistema de la Seguridad Social se
corresponder con la mitad del PIB, lo que segn la autora supone su quiebra. Todo esto a pesar de
las ltimas reformas llevadas a cabo en los ltimos aos. Aade que los jubilados espaoles cobran
aproximadamente un 71% de su ltimo salario, frente a un 49% que cobra de media un jubilado en
la UE. Las reformas introducidas en los ltimos aos en Espaa harn que este porcentaje baje al
59% en 2030 y al 56% en 2060, para de esta manera acercarse a la media de la UE, que rondar a
mediados de siglo el 40%. Ms all de las reformas o las normas, son los propios usos sociales los
que contribuyen a la futura bajada de las pensiones, y apunta que, a causa de una tarda
incorporacin al mundo laboral por parte de los jvenes (ms all de los 25 aos) y las altas tasas
del paro, ser muy difcil que las carreras laborales futuras aporten los aos suficientes de cotizacin
necesarios para conseguir cobrar una pensin completa.
Aun teniendo en cuenta todo lo anterior, la alternativa privada para complementar la
esperada bajada de las pensiones no termina de convencer a los ciudadanos. La autora muestra la
existencia de otros productos financieros concebidos para la jubilacin, como son los denominados
Planes de Previsin Asegurados (PPA) o los Planes Individuales de Ahorro Sistemtico (PIAS).
Caldern indica que estos productos estaran dirigidos a diferentes perfiles de futuros jubilados. En
primer lugar, los PPAs,son idneos para los que les queda poco tiempo de jubilacin y no pueden
permitirse el lujo de perder el dinero. Tambin para la parte conservadora de la cartera si el plazo
hasta la jubilacin es ms amplio. Una tercera opcin, es usarlos como alternativa a los planes en
los malos momentos de mercado; el ahorrador se garantiza una mnima rentabilidad y no sufre
penalizacin por trasvase del producto. En segundo lugar, los PIAS seran ms idneos para
quienes perciben rentas no muy elevadas y no tengan necesidad de desgravar. (Caldern, 2013, 3)
Ofrece otras alternativas a la hora de ahorrar y poder complementar las futuras pensiones. La
inversin en bolsa es una alternativa fiable, pues la rentabilidad es alta, pero recomienda esta
inversin a personas conocedoras del mundo de la bolsa. Adems de todas estas formas de ahorro,
tambin se pueden contratar hipotecas inversas, producto creado especialmente para la jubilacin, o
tambin, la denominada renta vitalicia inmobiliaria. Parece ser que estos productos no gozan de
aceptacin por parte de los espaoles, pues entra en juego su propiedad inmobiliaria, lo que crea
cierta desconfianza. Aqu nos encontramos con el siguiente problema, Qu ocurre si al trmino de
los pagos acordados, el propietario del inmueble sigue vivo?
Para concluir, la autora se pregunta: De que viviremos nosotros y nuestros hijos con una
pensin menguante, pocos ahorros y mnimas alternativas privadas?

25

Ins Caldern es periodista y experta en RSE. Habitualmente, escribe en www.sueldospublicos.com.

18

Jos Antonio Herce26 valora en una entrevista realizada el 15 de septiembre de 2014 (La
respuesta en pensiones es un buen sistema mixto) las nuevas reformas sobre el sistema pblico de
pensiones realizadas en Espaa en los aos 2011 y 2013. El autor cree necesario seguir haciendo
esfuerzos, tanto en reformas pblicas de las pensiones, que a cambio de hacerlas ms seguras,
restrinjan el acceso y reduzcan la tasa de sustitucin con respecto al salario, como en el ahorro
privado [...]. La financiacin de las pensiones en el futuro deber pasar por la combinacin de
ahorro forzoso a travs de las cotizaciones y de ahorro personal enmarcado en un sistema de
capitalizacin, que tambin puede llegar a ser obligatorio, como ya lo es en algunos pases. Es por
ello que el profesor Herce opina que la mejor manera para obtener pensiones dignas en el futuro
pasa por la implantacin de un sistema mixto27.
Al inicio de la entrevista, Herce, asegura que las pensiones seguirn percibindose
indefinidamente, otra cosa es que las condiciones para conseguirlas y las cantidades recibidas por
los futuros jubilados sean las mismas que actualmente, y opina que para asegurar la viabilidad futura
del sistema, las condiciones para la percepcin de las pensiones sean ms duras, a la vez que estas
percepciones sern ms bajas respecto a los salarios previos.
El autor piensa que las reformas necesarias ya han comenzado a realizarse, as, por ejemplo,
el retraso de la edad de jubilacin, el endurecimiento de la carrera de cotizacin para recibir la
pensin mxima y la medidas que para Herce tienen una gran importancia, como la introduccin del
factor de sostenibilidad (FS) y del ndice de revalorizacin de las Pensiones (IRP). Opina que el
sistema actual es bastante generoso, pues la tasa de sustitucin se sita sobre el 80% y cree que con
la introduccin del FS y del IRP dicha tasa de sustitucin descender y opina que con la
introduccin de estas dos herramientas se favorece la viabilidad del sistema mientras no se aporten
fondos a la Seguridad Social desde otros mbitos distintos a las cotizaciones.
Aade que las reformas eran ms que necesarias, y que deben valorarse positivamente, pues
eran pocas las alternativas existentes para su realizacin diferentes de las medidas adoptadas. Cree
que en el futuro se realizarn ms reformas, pues la demografa y el mercado de trabajo cambiarn
en los prximos aos.
Herce afirma que la forma de ahorro llevada a cabo por los espaoles no es la correcta.
Segn su opinin, este ahorro ha ido dirigido en muchos casos a invertir en primeras o segundas
viviendas, viendo en estas un seguro de capital para el futuro. Pero se ha ahorrado poco en
productos financieros creados especficamente para la jubilacin. As mismo opina que el ahorro
previsional a largo plazo debe estar mejor tratado, fiscal y normativamente, que ninguna otra forma
de ahorro, pues para el autor, estos ahorros cumplen una gran funcin social, y cree que un sistema
mixto de pensiones sera lo idneo para conseguir unas pensiones dignas. De esta manera se
conseguira la sostenibilidad del sistema pblico y, si hubiera de reducirse la cuanta de las
prestaciones estas se podran complementar con un sistema de capitalizacin que aportase otra parte
sustancial de los ingresos de los jubilados.
El modelo adoptado por Suecia es para el profesor Herce un modelo a seguir, con cuentas
nacionales y con pensiones de capitalizacin. Es por ello que para l la respuesta a los problemas del
sistema pblico de pensiones pasa por el desarrollo de un buen sistema mixto.
El profesor del Departamento de Economa del IESE (Business School de la Universidad de
Navarra), Javier Daz-Gimnez, en un informe titulado El futuro de las pensiones espaolas,
26

Jos Antonio Herce, profesor titular de Economa de la Universidad Complutense de Madrid y presidente del foro de
expertos de Mi jubilacin, iniciativa del Instituto BBVA de Pensiones.
27
https://www.jubilaciondefuturo.es/es/blog/la-respuesta-en-pensiones-es-un-buen-sistema-mixto.html

19

afirma demostrar que la transicin demogrfica ha vuelto completamente insostenible el sistema de

reparto de prestacin definida vigente hasta 2010, y que las reformas aprobadas posteriormente, que
lo han convertido en un sistema de reparto de aportacin definida, son insuficientes para resolver
por completo sus problemas de sostenibilidad a largo plazo, por lo que auguramos, que habr nuevas
reformas en el futuro.(Daz-Gimnez, 2014, 3) 28
Para realizar su informe, el profesor Daz-Gimnez, en colaboracin con Julin DazSaavedra, basan sus anlisis en un modelo ideado por ellos y que tiene las siguientes caractersticas:
los trabajadores del modelo entienden la relacin que existe entre sus cotizaciones y sus pensiones,
y tienen en cuenta esto a la hora de organizar su vida laboral, horas de trabajo, consumo y edad de
jubilacin. Los autores tienen en cuenta la preparacin educativa de los trabajadores, pues esta
preparacin es, segn los autores del modelo, un condicionante para elegir la edad de jubilacin.
Adems incluyen las duraciones estocsticas de las vidas de los trabajadores, pues esta caracterstica
permite modelizar el aumento de la esperanza de vida que se ha producido en Espaa 29
Los autores han modelizado la normativa de las pensiones pblicas espaolas realizando
rplicas de los diferentes tipos de cotizaciones recibidas por el sistema y de prestaciones pagadas
desde ste. Para ello, han tenido en cuenta las pensiones mximas y mnimas, las penalizaciones por
jubilacin anticipada, el fondo de reserva de las pensiones y las pensiones de discapacidad.
En el informe se replican los datos de la economa espaola del ao 2010, pero lo hacen
realizando sus anlisis teniendo en cuenta la nuevas reformas. Para ello desarrollan cuatro
escenarios econmicos diferentes: a) denominado cmo economa P2010, donde se replican
exactamente el sistema de pensiones y los valores de los parmetros existentes en esa fecha. La
nica excepcin hecha es que en 2015 , los autores retrasan la primera jubilacin hasta los 61 aos ;
b) el escenario R2013, modeliza los cambios llevados a cabo en la reforma de 2011, cambios en los
tres principales parmetros, aumento del tiempo necesario de cotizacin para cobrar el 100% de la
pensin, retraso de la edad de primera jubilacin y retraso de la jubilacin ordinaria; c) en la
economa denominada RARF, se aplican lo que los autores denominan Factor de Equidad
Intergeneracional desde el ao 2019 y, el ndice de revalorizacin desde el ao 2013, segn fueron
recreados por el grupo de expertos en el documento presentado en abril de 2013, y ; d) o economa
RPRI, modelo en el cual todo es idntico al anterior salvo que se utiliza el ndice segn se present
despus de la promulgacin de la ley 23/2013.Una versin acotada del presentado en el mes de abril
por la comisin de expertos.
Los resultados obtenidos por los autores despus de realizar sus clculos son los siguientes.
El sistema de pensiones tal como estaba organizado en el ao 2010 era completamente inviable. El
fondo de reserva, afirman, se habra agotado en el ao 2017 y en el ao 2050 el dficit del sistema
habra sido del 10,2 % del PIB. As mismo, la deuda acumulada sera del 218% del PIB. Adems
para poder financiar las pensiones, el impuesto sobre el consumo habra alcanzado el 44,9%.
Los autores opinan que sus resultados demuestran que los problemas del sistema en el ao
2010 eran estructurales, y llegan a esta conclusin porque los dficits del sistema de pensiones se
deben al aumento de los gastos del sistema y esto no tiene relacin con la actual crisis. Aaden que
los gastos del sistema se producen por tres razones, por el aumento de la esperanza de vida, porque
el nmero de personas que se jubilan cada ao, es cada vez mayor, y porque la educacin de los
28

El profesor Daz-Gimnez ha dedicado la mayor parte de su vida profesional a investigar y ensear en el campo de la
macroeconoma. En su trabajo ms reciente analiza las consecuencias macroeconmicas de las reformas de la poltica
fiscal y el sistema de pensiones. Ha publicado los resultados de su investigacin en algunas de las principales revistas
profesionales como Journal of Political Economy y Journal of Monetary Economics. Tambin es autor del libro de texto
universitario Macroeconoma: Primeros Conceptos
29
Profesor Contratado Doctor de laUniversidad de Granada. Departamento de Teora e Historia Econmica

20

trabajadores aumenta, segn el escenario demogrfico del INE de 2012, en Espaa la esperanza de
vida a los 65 aos era de 17,4 aos y en 2050 llegar a los 23,4 aos . La proporcin de mayores de
65 aos residentes en Espaa en 2010 era del 20,9% y en 2050 ser del 43,6%. Y en 2010 la
proporcin de los trabajadores espaoles que haban completado los estudios universitarios era del
20,7% y en 2050 ser del 26%.(Daz-Gimnez, 2014, 12)
Segn este autor, las reformas llevadas a cabo en los ltimos aos mejoran sustancialmente
la sostenibilidad del sistema de pensiones. En 2050, los dficits de las pensiones se reducen del
10,2% de la economa P2010 al 7,6%, 1,4% y 2,3% del PIB en las economas R2013, RARF y
RPRI. Como consecuencia de esta reduccin en los dficits de las pensiones, en 2050, la deuda
acumulada por el sistema de pensiones se reduce del 218% del PIB en la economa P2010 al 129%,
22% y 30% en las economas reformadas, y los tipos de impuestos al consumo que son necesarios
para financiar las pensiones se reducen del 44,9% al 38,6%, 24,3% y 26,3%(Daz-Gimnez, 2014).
As mismo piensan que esta mejora en la sostenibilidad del sistema trae como consecuencia una
bajada de las pensiones medias que recibirn los jubilados.En 2050, en la economa R2013, el
valor real de la pensin media es del 95% de la pensin media en la economa P2010, y en las
economas RARF y RPRI, los valores reales de las pensiones medias son del 66% y del 71% del de
la pensin media en la economa P2010. A esto hay que sumar que las tasas de sustitucin tambin
se reducen sensiblemente porquelos salarios aumentan debido al crecimiento exgeno de la
productividad del trabajo y al crecimiento endgeno de la ratio entre el capital y el trabajo, y las
pensiones medias aumentan menos porque se revalorizan sin tener en cuenta los aumentos de la
productividad del trabajo.
Los autores llegan a la conclusin de que con los instrumentos introducidos en la reforma de
2013 se resolvern los problemas de sostenibilidad del sistema pblico de pensiones a corto y medio
plazo, pero que son insuficientes para resolver los problemas de sostenibilidad del sistema en el
largo plazo, y estn seguros de que dicho sistema debe reformarse en el futuro.
Javier Alonso Meseguer, economista principal de Pension Unit-BBVA Research, en su
estudio titulado Situacin del sistema pblico de pensiones y perspectivas de futuro a medio y
largo plazo, opina que la reciente crisis financiera en Europa, ha puesto de relevancia en los
mercados la importancia de la sostenibilidad fiscal, tanto a corto como a largo plazo, y cree que el
sistema de pensiones se ha mostrado como un factor clave. Durante esta crisis se han comprobado
los problemas de sostenibilidad del sistema de reparto, pero estos problemas podran ser mayores en
el futuro debido a las predicciones demogrficas y los desequilibrios actuariales.30
En Europa se han tomado medidas diferentes en cada pas, por lo que no se puede hablar de
un modelo nico ni de pensiones ni de reformas a nivel europeo. El autor pone como ejemplo las
reformas estructurales llevadas a cabo en Dinamarca, Holanda y Suecia, donde se ha tendido a
reducir la tasa de sustitucin de los sistemas de reparto y lo han complementado con diversas
frmulas de ahorro complementario. En estos sistemas, aade. se dispone de un segundo pilar
contributivo y privado, de carcter obligatorio en Suecia y Dinamarca, y muy extendido en los
convenios de empresa en Holanda [...] adicionalmente Suecia e Italia han introducido sistemas de
cuentas nocionales en su pilar de reparto (Alonso Meseguer, 2013, 5). Alonso opina que una
reforma estructural de estas caractersticas es necesaria en Espaa, a la vez que nos informa de que
la tasa de sustitucin en nuestro pas es muy superior a la de los pases de nuestro entorno (20%
superior aproximadamente).31

30
31

http://semanadelseguro.inese.es/multimedia/ponencias/BBVARESEARCHJavierAlonso.pdf
http://semanadelseguro.inese.es/multimedia/ponencias/BBVARESEARCHJavierAlonso.pdf

21

El autor cree que las primeras estimaciones del efecto de las reformas, muestran que las
medidas adoptadas van por el buen camino, pero que no resuelven el problema de las pensiones en
Espaa, pues en 2011, el Fondo de Reserva alcanzaba el 6.2 % del PIB, cuando debera representar
el 36%.
Segn Alonso, para las futuras reformas del sistema pblico de pensiones espaol, se debera
tener en cuenta la obligatoriedad de un segundo pilar de capitalizacin para complementar la
probable bajada de las pensiones pblicas, causada por la aplicacin de la tasa de sustitucin,
explicitar la deuda implcita de la Seguridad Social y tomar medidas para que el coste fiscal del
sistema sea solidario entre el mayor nmero de generaciones posible. En lo referente a este segundo
pilar de capitalizacin, propone instaurar en Espaa un sistema de capitalizacin obligatorio con
cuentas individuales complementario del sistema pblico. Las caractersticas de este segundo pilar
seran las siguientes: El tipo de aportacin sobre los ingresos brutos seran del 4% para todos los
afiliados al rgimen general, y se establecera una cuanta fija para los regmenes especiales;
temporalmente, todas las aportaciones se invertiran en deuda pblica espaola; la aportacin
correra a cargo del trabajador, y se calculara sobre el salario bruto; puede existir un subsidio
cruzado para compensar una menor tasa de aportacin de las rentas ms bajas; se crearan elementos
de rescate en caso excepcional, como agotamiento de la prestacin por desempleo, invalidez y
dependencia, etctera, y la organizacin industrial se propondra ms adelante(Alonso Meseguer,
2014). Este sistema de capitalizacin conseguira solucionar definitivamente el problema de
sostenibilidad del sistema pblico de pensiones. Adems podra tener, segn el autor, efectos
beneficiosos para relajar la presin sobre la prima de riesgo. Reconoce, no obstante, que podra
tener efectos negativos sobre el sistema econmico, pues si la tasa de ahorro aumenta, puede caer el
consumo, pero si la tasa de ahorro no aumenta, el sistema bancario dependera en mayor medida
para su financiacin del BCE.32
Afirma el autor, que las aportaciones a estas cuentas individuales podran suponer entre el
1,2% y el 2% del PIB de 2011 y, el saldo que se acumulara hasta el ao 2050 podra superar el
100% del PIB. Con parte de este saldo se podra financiar la deuda pblica, aade. Al tratarse de
ahorro para la jubilacin tendra vencimiento a muy largo plazo, por lo que permitira al tesoro
estructurar las emisiones de deuda pblica. Para finalizar, afirma que con el sistema de
capitalizacin obligatoria se podra disminuir la tasa de sustitucin del sistema de reparto, sin que
la tasa de sustitucin global disminuyera.33
Como se podr comprobar en el prximo captulo, parece ser que las ideas de este ltimo
grupo de autores son las que se estn poniendo en prctica para llevar a cabo las reformas que se
han realizado, as como los ajustes que se siguen realizando, en los pases de nuestro entorno. En
todos los pases europeos se siguen las mismas recetas, unas prestaciones procedentes del Estado
que bajarn probablemente en el futuro, y un sistema complementario privado que ayude a los
jubilados a tener unos ingresos dignos.

4. Reformas y nuevas regulaciones en Espaa y en los pases de nuestro entorno.

El gran envejecimiento que estn sufriendo principalmente los pases desarrollados, y en el
caso que nos ocupa, Espaa, hace necesaria una reaccin para que en el futuro los sistemas de
pensiones pblicas sean viables. Desde hace ya algunos aos, en los pases de nuestro entorno se
vienen realizando una serie de reformas, que varan notablemente entre s. Adems de estas
reformas en los sistemas pblicos de pensiones, se est intentando concienciar a los ciudadanos
sobre la necesidad de ahorrar individualmente para complementar las prestaciones recibidas desde el
32
33

Ibid.
Ibid.

22

Estado. En este sentido, la Comisin Europea emiti en el ao 2014 una directiva mediante la cual
se incita a la unificacin de criterios en lo referente a los productos financieros dirigidos a la
jubilacin. (Directiva del Parlamento Europeo y del Consejo relativa a las actividades y la
supervisin de los fondos de pensiones de empleo. Bruselas. 2014)
Las reformas llevadas a cabo se han realizado partiendo de dos enfoques diferentes. El
primer enfoque se ha orientado hacia las medidas de correccin paramtricas. En cambio, el
segundo enfoque ha priorizado las reformas estructurales del sistema. Entre los pases que han
utilizado la primera frmula se encuentran Francia, Alemania, Reino Unido y Espaa. Los pases
que han optado por la segunda han sido Suecia, Italia, Polonia, Hungra y Letonia.
A continuacin se muestran las medidas tomadas en algunos de estos pases (cuadro 4.1.). En
primer lugar se exponen las reformas realizadas corrigiendo los parmetros utilizados para calcular
las pensiones. Posteriormente se presentaran las reformas estructurales, siendo stas de mayor
calado que las anteriores. En este documento se exponen de forma sencilla, las reformas llevadas a
cabo por los pases con ms peso de nuestro entorno. Es sobre todo en la dcada del 2000, cuando
estos pases empiezan a hacer frente al serio problema que supone para los sistemas pblicos de
pensiones el envejecimiento que estn sufriendo sus sociedades. A estas medidas adoptadas
inicialmente, se han ido aadiendo, en los ltimos aos, herramientas que permiten en una mayor
medida asegurar la viabilidad futura de los sistemas pblicos de pensiones. Para exponer las
reformas-base, se ha tenido en cuenta, por su claridad explicativa, el documento de PWC titulado
Por un sistema de pensiones sostenible e inteligente (2010).
Tabla 4
Caractersticas de las reformas ms relevantes en la OECD de 1990 a 2007

Austria
Finlandia
Francia
Alemania
Hungra
Italia
Japn
Corea
Mxico
Nueva
Zelanda
Polonia
Portugal
Eslovaquia
Suecia
Turqua
Reino Unido

Edad pensin
H
M
O
O

O
O
O
O

O
O
O
O

Incentivos
Jubilacin
O
O
O
O
O
O

Paramtrico
Cmputo
Medida
Revalorizacin
O
O
O
O
O
O

Sistemtico
Indexacin

CD

CND

O
O
O
O

Esperanza
de vida
O
O
O

O
O

O
O

O
O

O
O

O
O

O
O
O
O

O
O

O
O

O
O

Fuente: Pensions at a Glance (2007)

Las reformas paramtricas han ido encaminadas a aumentar el periodo de cotizacin mnimo
para tener derecho al 100% de la pensin, aumentar la edad de jubilacin ordinaria y mnima,
modificar el ndice de revalorizacin de las pensiones, introducir mecanismos correctores del
importe de las pensiones en funcin de la esperanza de vida y de otras variables, como la evolucin
del PIB nacional y la existencia de un dficit financiero en el sistema.
En lo referente al periodo mnimo de cotizacin para obtener el 100% de la pensin, cada
pas ha tomado las medidas que ha credo ms oportunas. As, en Francia, desde 1993 se pasar de
los 35 a los 41 aos (se har efectivo en 2012), y se incrementar en tres meses ms en 2013 y otros

23

cinco meses hasta 2020. Asimismo, para calcular el periodo de cotizacin para el cmputo de la
prestacin desde 1993 se toman como referencia los mejores 25 aos de cotizacin, en lugar de los
10 que se venan considerando hasta ese momento. Se establece un periodo transitorio para
considerar cada vez ms aos, de forma que a partir de 2008 ya se consideran los 25 aos. En Reino
Unido, el periodo mnimo de cotizacin para obtener el 100% de la prestacin, desde abril de 2010
se reduce a 30 aos (hasta entonces era de 39 aos para las mujeres y de 44 para los hombres).
En todos estos pases se ha aumentado la edad de jubilacin ordinaria y mnima. En Francia
se ha aumentado de los 65 a los 67 aos para tener derecho al 100% de la pensin (este incremento
se realizar de forma progresiva). As mismo, se ha aumentado la edad mnima de jubilacin
(anticipada) para los nacidos a partir de 1951, de forma que esta pase a ser de 62 aos en el ao
2018 para los nacidos en 1956. En Reino Unido, la edad de jubilacin actualmente es de 65 aos
para los hombres y de 60 para las mujeres, aumentndose esta ultima de forma progresiva hasta
llegar a los 65 en 2020. En el periodo 2024-2046 la edad de jubilacin aumentar progresivamente
hasta los 68 aos. En Alemania, la edad de jubilacin se ir incrementando de 65 a 67 aos. Empez
a incrementarse en 2012 y progresivamente, desde este ao y hasta 2023 este incremento ser de un
mes , y entre 2023 y 2029 el incremento ser de dos meses. Los nacidos en 1964 se jubilarn con 67
aos. En los ltimos aos, se empieza a considerar tener en cuenta toda la vida laboral para tener
acceso al 100% de la pensin. Generalmente se alcanza la pensin completa si se han cotizado al
menos 40 aos.
En cuanto al ndice de revalorizacin de las pensiones, en Francia se revalorizarn
anualmente de acuerdo a la evolucin de la inflacin (con anterioridad se tomaba como referencia la
evolucin del salario medio). Por su parte, tanto en Alemania como en Reino Unido esta
revalorizacin se produce de acuerdo a la evolucin de los salarios medios. En el caso de Reino
Unido, esta revalorizacin se realizaba anteriormente en funcin de la evolucin de la inflacin.
En Alemania se ha aumentado el porcentaje de cotizacin. Esta medida se realizar de forma
transitoria de tal manera que el porcentaje sea del 20% en 2020 y del 22% en 2030. As mismo,
tanto en Reino Unido como en Alemania se ha abierto la puerta a la introduccin de sistemas de
pensiones privadas. En el caso de Reino Unido, se establece la incorporacin automtica de los
empleados a un sistema de cuentas personales mediante la adhesin a planes promovidos por las
empresas. El sistema es de contribucin definida, en rgimen de capitalizacin individual, siendo
financiado por la empresa (4% del salario), el empleado (3% del salario) y el Estado va exencin
fiscal (1% del salario). El empleado puede decidir darse de baja. Por su parte en Alemania, a partir
de la reforma llevada a cabo en el ao 2001, se fomentan los planes de previsin promovidos por las
empresas y los planes individuales, aplicndose a los mismos subsidios y ventajas fiscales. En
Luxemburgo, las pensiones se revalorizan teniendo en cuenta tanto el IPC, como los salarios, si bien
en caso de producirse insuficiencia financiera del rgimen de pensiones, la revalorizacin se llevara
a cabo teniendo en cuenta nicamente la evolucin del coste de vida. En Grecia, segn el acuerdo
con la troika de 2010, la revalorizacin de las pensiones se har, a partir de 2014 aplicando un
coeficiente que recoge diferentes variables (variaciones del PIB, coste de la vida y situacin
financiera de los fondos de pensiones) . A causa de la crisis, para revalorizar las pensiones pblicas,
se han empezado a tener en cuenta otros factores adems de la evolucin del IPC, se tiene en cuenta
la evolucin media de los salarios, la de la productividad de la economa. etctera.
As mismo, en Alemania, se introduce un mecanismo de sostenibilidad. Se aplica un factor
de sostenibilidad sobre las pensiones en funcin de las variaciones respecto del nmero de
pensionistas y cotizantes, lo cual contribuye a mantener la viabilidad financiera del sistema. Dicho
factor establece un vnculo entre las pensiones y la tasa de dependencia econmica, de forma que
cuando el nmero de contribuyentes disminuye o el nmero de pensionistas aumente, las pensiones

24

se ajustan a la baja. Este factor de sostenibilidad est ligado a su vez a la esperanza de vida. Se
parece mucho al espaol.
La otra frmula utilizada para llevar a cabo las reformas de los sistemas pblicos de
pensiones consiste en realizar cambios ms profundos. Este es el caso de las reformas estructurales
emprendidas por Suecia, Italia, Hungra, Polonia, entre otros pases de nuestro entorno.
Tanto en Suecia como en Italia se ha optado por un modelo de cuentas nocionales. Con ello
se pretende que exista un equilibrio entre las cotizaciones pagadas y las prestaciones recibidas. Este
equilibrio se puede buscar a nivel individual o a nivel global del sistema de pensiones. Las
pensiones nocionales se determinarn por un proceso de clculo como el que sigue: el conjunto de
las cotizaciones de jubilacin incluidas en la cuenta de cada trabajador constituye un capital
virtual que se revaloriza cada ao de acuerdo con un ndice de crecimiento de los rendimientos
medios de actividad de los trabajadores. Este capital virtual acumulado a lo largo de la vida activa,
dividido por un coeficiente de conversin, se convierte en una pensin de jubilacin vitalicia. Este
coeficiente depende de la esperanza de vida en el momento de la jubilacin de la generacin a la que
pertenece el trabajador, es decir, la duracin media esperada del periodo de jubilacin. De esta
manera, un retraso en la edad de jubilacin conduce al aumento de la pensin por dos vas; los aos
cotizados de ms incrementan la masa de derechos acumulados y el coeficiente de conversin
disminuye, ya que la esperanza de vida en el momento de la jubilacin se recorta.
En Suecia el modelo contina siendo de reparto, pero en vez de tener un sistema de
prestacin definida pura, se ha pasado a un modelo de cuentas nocionales. Estas cuentas empiezan a
partir de los 16 aos, que es la edad mnima para que una persona pueda empezar a trabajar y la
pensin puede ser reclamada a partir de los 61 aos, sin que exista lmite mximo para la jubilacin.
Para crear las cuentas nocionales individuales, los trabajadores ingresan un 16% de su salario
bruto en una cuenta en rgimen de reparto, y el 2,5% en una cuenta individual en rgimen de
capitalizacin. En estas cuentas se computan virtualmente cada ao las cotizaciones por pensiones
de cada trabajador y las de su empresa empleadora. Las cuentas nocionales se indexarn
anualmente para reflejar el crecimiento medio de las rentas salariales en la sociedad (teniendo en
cuenta el IPC y una previsin del crecimiento medio anual futuro de las rentas)[...] la pensin es
determinada en el momento de la jubilacin en funcin del capital acumulado en la cuenta nocional
y del factor de conversin de dicho capital en una renta vitalicia. Cuanto ms tarde se perciba la
prestacin de jubilacin (determinada en el nmero de aos cotizados), mayor ser su importe. En
cuanto a la cuenta privada de que dispone cada trabajador, esta recibe el 2,5% de sus salario bruto,
se trata de cuentas de contribucin definida y el beneficiario tiene la opcin de decidir el destino de
la inversin de su capital entre los ms de 700 fondos certificados de gestin privada, por lo que el
capital acumulado por cada persona difiere dependiendo de las contribuciones y del rendimiento de
la cartera de inversiones elegida.
Suecia, a su vez, ha puesto en marcha dos instrumentos para la garanta de la sostenibilidad
financiera de su sistema de pensiones: por un lado, existe un fondo de reserva (que en el segundo
semestre de 2009 supona ms del 28% del PIB), por otro, ha establecido un mecanismo de ajuste
automtico en caso de desequilibrio, que se pone en marcha en el momento en que la relacin entre
las reservas financieras ms las cotizaciones a percibir y los compromisos de pensiones es inferior a
uno, es decir, cuando el ratio de equilibrio del sistema es menor a uno. El mecanismo automtico
funciona ajustando los pagos de pensiones al ratio obtenido de dividir los activos entre los pasivos
del sistema, si esta operacin da un resultado negativo, es decir, menor de uno, las pensiones no se
revalorizarn de acuerdo con los salarios, sino que se revalorizarn a niveles ms bajos hasta que se
vuelva a alcanzar el equilibrio con una ratio de uno o superior a uno. Por el momento todava no se

25

ha activado el sistema, ya que el ndice de revalorizacin de las pensiones ha sido superior a la tasa
de inflacin.
Italia, unos de los pases de la Unin Europea con un gasto en pensiones de los ms
elevados, ha optado por aplicar dos vas en sus ltimas reformas. En el corto plazo ha optado por
utilizar medidas paramtricas, mientras que la estrategia utilizada para garantizar la solvencia del
sistema a largo plazo ha consistido en realizar reformas estructurales de gran calado. En este
sentido, al igual que en Suecia, se ha elegido un sistema de cuentas nocionales. An as, existen
diferencias entre ambos sistemas. En Italia las pensiones se revalorizarn anualmente de acuerdo a
la evolucin de la inflacin; la tasa por la que se acreditan intereses a las cuentas nocionales es igual
a la media de crecimiento del PIB de los ltimos cinco aos; se puede acceder a la jubilacin desde
los 57 aos (siempre que el capital acumulado en la cuenta nocional sea suficiente para pagar una
prestacin mnima de 1,2 veces la prestacin social mnima). Este nuevo sistema de cuentas
nocionales se realizar de forma progresiva. De la misma forma, la edad de jubilacin se elevar
progresivamente hasta el ao 2021, desde los actuales 66 aos en los hombres y los 62 en las
mujeres, hasta los 67 para ambos.
A su vez, existe un sistema obligatorio privado, que tiene mbito empresarial. La
contribucin obligatoria por parte de los trabajadores ronda en torno al 7% del salario bruto,
capitalizndose a una tasa vinculada a la inflacin.
En Espaa se han realizado en 2011 y 2013 reformas de tipo paramtrico (Ley 27/2011, de 1
de agosto y Ley 23/2013), cuyas principales caractersticas son: elevacin de la edad de jubilacin
de los 65 a los 67 aos (de manera progresiva), revisin del clculo de la base reguladora y la escala
que determina el nmero de aos cotizados necesarios para alcanzar el 100% de la base reguladora,
as como el acceso a las modalidades de jubilacin anticipada y parcial. En 2011, tambin se
introdujo la figura del factor de sostenibilidad como instrumento de reequilibrio en funcin de la
esperanza de vida, si bien su aplicacin se previ para el ao 2027. La Ley 23/2013 de 23 de
diciembre regul el factor de sostenibilidad y el ndice de revalorizacin del sistema de pensiones de
la Seguridad Social. Estos dos elementos ha sido descritos en la pgina 16 del presente trabajo, y las
frmulas para obtener los clculos a realizar para su obtencin se encuentran en el anexo (frmulas
3.2.1. y 3.2.2)
Como se puede apreciar, en todos estos pases, incluido Espaa, las reformas llevadas a cabo
parecen consolidar la viabilidad de los respectivos sistemas de pensiones en el largo plazo. Ahora
bien, en todos los casos las pensiones se ven reducidas en su cuanta. El grupo de expertos
encargados por el Gobierno para realizar el informe sobre el factor de sostenibilidad, afirma en
dicho informe que la mayora de los pases de la UE han reformado sus pensiones en los ltimos
aos debido al envejecimiento de la poblacin, de la crisis econmica, con la finalidad de garantizar
su sostenibilidad y conseguir pensiones adecuadas [...]. Analizados los procesos de reforma en los
pases de la UE las tendencias principales son las siguientes: considerar toda la vida laboral en el
clculo de la pensin; no aumentar los tipos de cotizacin; rebajar los ndices de actualizacin tanto
de las pensiones como de las cotizaciones tenidas en cuenta en el clculo de la pensin; exigir un
mayor nmero de aos cotizados para tener derecho al 100% de la pensin; aumento de la edad
legal de jubilacin compatible con una flexibilizacin de dicha edad, mediante un sistema de
incentivos y penalizaciones y compatibilidad de la pensin de jubilacin con el trabajo( Comisin
de Expertos, 2013, 6.).
Como nos indica Herce, en la pgina 4 del texto de este autor que se ha analizado, podemos
decir que Espaa, aun con cierto retraso, se ha incorporado al grupo de pases avanzados en materia
de reformas de pensiones pblicas. Sin embargo, al parecer de todos los expertos estudiados, estas

26

reformas no van a ser definitivas, y todos creen que se debe seguir trabajando para dotar al sistema
de una mayor seguridad para el futuro. Muchos de los expertos analizados tienen muy buena
opinin y mucha confianza en la reforma realizada en Suecia, y la miran como un ejemplo a seguir
en las futuras reformas a realizar en Espaa. El sistema de cuentas nocionales creado para este
sistema parece ser del agrado de bastantes investigadores del campo de las pensiones, como es el
caso de Herce, Alonso Meseguer, Ramos, Sala i Mart o Mercedes Ayuso, Monserrat Guilln y
Diego Valero, quienes opinan quelos modelos de contribucin definida nocional son una
interesante aportacin al debate, no solo terico, sino que tienen plasmaciones prcticas que
funcionan desde hace aos. Nuestra opinin es que el uso de un sistema de contribucin definida
nocional, en conjuncin con un esquema de prestaciones mnimas no contributivas, y otro
complementario de planes de pensiones privados, puede ser garante de una adecuada equidad
global (Ayuso, Guilln y Valero, 2013). Adems de este sistema de cuentas nocionales, la mayora
de los autores apuesta por crear un sistema complementario privado (en algunos casos obligatorio)
para hacer frente a la esperada bajada de las pensiones.
En este sentido, la Comisin Europea edit en el ao 2014 una directiva dirigida a revisar la
directiva 2003/41/CE, relativa a las actividades y la supervisin de fondos de pensiones de empleo y
orientada a mejorar su gobernanza y transparencia e impulsar su actividad transfronteriza. En la
actualidad, el sistema de pensiones privadas est desarrollado de diferentes maneras en los distintos
pases, y de lo que se trata es de ofrecer un marco regulador actualizado a escala de la UE, para que
no se incremente la fragmentacin de la normativa, pues en el futuro es probable que la creciente
presin sobre el sector de las pensiones ocupacionales aumente considerablemente, teniendo en
cuenta que los sistemas pblicos de pensiones son cada vez ms limitados; los fondos de pensiones
de empleo transfronterizos tienen potencial para representar un porcentaje cada vez mayor de la
prestacin de pensiones de jubilacin( Parlamento Europeo y Consejo, 2014). El principal objetivo
de esta directiva es propiciar el desarrollo de planes ocupacionales de ahorro para la jubilacin, para
de esta manera complementar las pensiones pblicas. Para ello se pretende eliminar los obstculos
prudenciales que persisten para los fondos de pensiones de empleo transfronterizos, garantizar la
buena gobernanza y la gestin de riesgos, facilitar informacin clara y pertinente a los partcipes y
beneficiarios, y velar por que las autoridades de supervisin dispongan de instrumentos necesarios
para supervisar eficazmente los fondos de pensiones de empleo.
Teniendo en cuenta la opinin de muchos expertos, parece ser que el futuro del sistema
pblico de pensiones en Espaa pasar, o cuando menos entrar en el debate, por adoptar un sistema
de cuentas nocionales y por crear un sistema complementario privado para poder ofrecer unas
pensiones dignas a los ciudadanos que se jubilarn en los prximos aos. En la actualidad, el debate
parece haber bajado de intensidad desde que el partido en el gobierno realiz la ltima reforma del
sistema sin contar con el resto de los partidos polticos ni con los sindicatos. Esto no quiere decir
que estos ltimos se hayan olvidado de la cuestin, por el contrario, como nos indican desde
CC.OO., en su documento Pensiones de jubilacin 2015, para tomar nuevas medidas sobre el
sistema pblico de pensiones habr que esperar a que en las prximas elecciones se terminen las
mayoras absolutas, y poder iniciar un nuevo debate. En este nuevo debate, CC.OO. apuesta por
introducir el factor de los ingresos de la Seguridad Social. Asimismo, M Luz Rodrguez, secretaria
de empleo del P.S.O.E., en su intervencin en el seminario de la Alianza Progresista sobre
Crecimiento inclusivo y trabajo decente que se ha celebrado en Ciudad de Mxico en marzo de
2015, afirm que en cunto su partido pueda, se volvern a revalorizar las pensiones teniendo en
cuenta el IPC, modelo que segn ella, nunca se debi abandonar. Adems, el P.S.O.E. apuesta por
una reformulacin y ampliacin de las fuentes de financiacin de la Seguridad Social con el fin de
blindar las pensiones pblicas. Como se puede apreciar, el debate en torno al modelo del sistema
pblico de pensiones sigue estando presente de manera importante en las agendas de los agentes
sociales.

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5. Conclusiones
Segn todos los autores analizados las tendencias demogrficas tienen una gran influencia
sobre el sistema pblico de pensiones, a la que hay que sumar la que ejercen los ciclos econmicos.
El gran envejecimiento que se est produciendo en Espaa, y la baja fecundidad pueden acabar
produciendo un escenario en el que cada vez haya ms jubilados, y menos trabajadores cotizando a
la Seguridad Social. Estas previsiones constituyen una seria amenaza para la financiacin de las
pensiones de jubilacin en un modelo de reparto como el existente actualmente en nuestro pas.
Ahora bien, como se ha podido ver a lo largo de este trabajo, existen diferentes formas de
afrontar el problema y la posible viabilidad del sistema en el futuro. Una parte de los expertos
estudiados confan en la capacidad del Estado, por s mismo, para mantener el nivel de las pensiones
si el modelo estuviera estructurado de otra manera y la financiacin del sistema pblico de
pensiones se produjera de forma diferente a la actual. Estos autores opinan que el sistema debe estar
financiado no nicamente por medio de las cotizaciones de los trabajadores y las empresas, sino que
a estas aportaciones se deberan sumar otros medios procedentes del sistema fiscal, de manera que
debera conseguirse una mejor redistribucin, ms igualitaria, y que los ms afortunados
contribuyeran en mayor medida a la financiacin de las necesidades del Estado, incluidas las
pensiones. Afirman que las pensiones deberan partir nicamente desde el sistema pblico de
pensiones, sin necesidad de recurrir a productos financieros privados y, si fuera necesario, destinar a
estos pagos partidas procedentes de los Presupuestos del Estado.
En opinin de este grupo de expertos, el problema no es la falta de recursos, sino la manera
en que estos estn distribuidos. Afirman que siendo la economa cada vez ms productiva, los
rendimientos obtenidos por el trabajo de cada persona no se ven reflejados a la hora de repartir los
beneficios. Con una mejor redistribucin de la riqueza generada no existiran problemas de
financiacin.
El principal punto dbil de estas hiptesis, desde mi punto de vista, radica en afrontar la
realidad del modelo econmico capitalista del que la economa espaola forma parte. Las hiptesis
de estos autores difcilmente podrn llegar a ser puestas en prctica, pues la regulacin actual en
este tipo de economas de mercado, impide que estas ideas se desarrollen en el momento actual.
Para que esto pudiera ocurrir, se debera cambiar el modelo fiscal, y aunque la sociedad es un
proceso de cambio continuo, no parece que en este momento los cambios necesarios puedan
producirse, ya que los intereses de los que deberan aportar ms recursos para una mejor
financiacin del Estado estn bien protegidos y no parecen estar dispuestos a contribuir con mayores
aportaciones para este fin.
Las hiptesis del grupo de expertos ms pesimistas, parecen estar ms en la lnea de las
medidas utilizadas para realizar las ltimas reformas llevadas a cabo, tanto en Espaa como en los
pases de nuestro entorno. En sus planteamientos, este grupo de autores cuestiona que el Estado
pueda seguir siendo igual de generoso de lo que lo ha sido hasta ahora para pagar pensiones, debido
a unas tendencias demogrficas que ya se estn haciendo realidad en nuestro pas, y las que se
esperan en el futuro, cuando los babyboomers alcancen la edad de jubilacin. Al ser un sistema de
reparto, el sistema pblico de pensiones nicamente obtiene sus ingresos por medio de las
cotizaciones de las empresas y sus trabajadores. En un futuro ya cercano, llegarn a la edad de
jubilacin los integrantes de la denominada generacin del babyboom, por lo que el nmero de
jubilados va a ser muy superior al actual. A esto habra que aadir la disminucin del nmero de
trabajadores, al ser muy baja la tasa de fecundidad, por lo que va a ser difcil mantener el sistema de
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pensiones tal y como se financia en la actualidad, nicamente a travs de las cotizaciones. Por ello
todos estos autores abogan por crear un sistema complementario de capitalizacin privado, para que
en el futuro las pensiones recibidas desde el Estado sean complementadas con los ahorros
procedentes de las cuentas privadas contratadas individualmente por cada persona.
Es en este punto, referente a la capacidad de ahorro de los futuros pensionistas, es decir de
los actuales trabajadores, donde aparecen las contradicciones. Se pretende que para complementar
las previsibles bajas pensiones pblicas que los jubilados recibirn en el futuro, los trabajadores
deben destinar parte de su salario a contratar productos financieros privados. Esto resulta
complicado si se mantiene el actual modelo de contratacin y creacin de empleo. Si, se estn
creando un buen nmero de puestos de trabajo, eso es innegable, el problema est en la calidad de
estos empleos. Segn los partidos polticos de la oposicin, los sindicatos y una buena parte de la
ciudadana, estos nuevos puestos de trabajo son considerados como de baja calidad. Esto es debido a
que gran parte de ellos son temporales, a tiempo parcial y con unas retribuciones francamente bajas,
lo que implica, por un lado, que con unas bajas cotizaciones a la Seguridad Social no se pueden
esperar unas grandes pensiones en el futuro, y por otro, que dado el bajo nivel de los salarios
percibidos, difcilmente se puede ahorrar. Si tenemos en cuenta que para todos los expertos, tanto
optimistas (si no se aportan fondos adicionales que no provengan nicamente de las contribuciones
de los trabajadores y las empresas), como pesimistas, las pensiones ofrecidas desde el Estado
bajarn de manera sustancial, parece probable que las personas que no hayan podido ahorrar en el
mbito privado, obtendrn previsiblemente pensiones por debajo del nivel de las actuales. Como es
de esperar con los salarios actuales, muchos trabajadores no habrn conseguido ahorrar gran cosa,
por lo que presumiblemente contaremos en el futuro con una importante cantidad de ancianos
pobres.

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6. Anexo
6.1. Factor de sostenibilidad de la pensin de jubilacin
Artculo 1. Denicin.
El factor de sostenibilidad se define como un instrumento que con carcter automtico
permite vincular el importe de las pensiones de jubilacin del sistema de la Seguridad Social a la
evolucin de la esperanza de vida de los pensionistas, a travs de la frmula que se regula en esta
norma, ajustando las cuantas que percibirn aquellos que se jubilen en similares condiciones en
momentos temporales diferentes.
Artculo 2. mbito de aplicacin.
El factor de sostenibilidad se aplicar, en los trminos establecidos en esta ley, por una sola
vez para la determinacin del importe inicial de las nuevas pensiones de jubilacin del sistema de la
seguridad Social.
Artculo 3. Elementos de clculo.
Para el clculo del factor de sostenibilidad se tendrn en cuenta:
a) Las tablas de mortalidad de la poblacin pensionista de jubilacin del sistema de la Seguridad
Social elaboradas por la propia Seguridad Social.
b) La edad de 67 aos como edad de referencia.
Artculo 4. Frmula de clculo.
La formulacin matemtica del factor de sostenibilidad, es la siguiente:

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Para la aplicacin del factor de sostenibilidad, se utilizaran los cuatro primeros decimales.
Articulo 5. Revisin del factor de sostenibilidad
Con periocidad quinquenal, se revisar la variacin interanual de la esperanza de vida a tener en
cuenta para calcular el valor del factor de sostenibilidad.
Artculo 6. Derecho a percepcin de complementos por mnimos.
El factor de sostenibilidad se aplicar sin perjuicio del derecho que en su caso tenga el interesado al
percibo del complemento por mnimos, conforme a lo que al respecto se establezca en la
correspondiente Ley de Presupuestos Generales del Estado.

6.2 ndice de revalorizacin

El artculo 48 del texto refundido de la Ley General de la Seguridad Social, aprobado por el Real
Decreto Legislativo 1/1994, de 20 de junio, queda redactado en los siguientes trminos:
Artculo 48.- Revalorizacin.
1. Las pensiones de la Seguridad Social en su modalidad contributiva, incluido el importe de
la pensin mnima, sern incrementadas al comienzo de cada ao en funcin del ndice de
revalorizacin previsto en la correspondiente Ley de Presupuestos Generales del Estado.
2. A tal efecto, el ndice de revalorizacin de pensiones se determinar segn la siguiente e
xpresin matemtica:

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En ningn caso el resultado obtenido podr dar lugar a un incremento anual de las pensiones
inferiores al 0,25 por ciento ni superior a la variacin porcentual del ndice de precios de consumo
en el periodo anual anterior a diciembre del ao t, ms 0,50 por ciento.
3. Para el clculo de la expresin matemtica se considerar el total de ingresos y gastos agregados
del sistema por operaciones no financieras (captulos 1 a 7 en gastos y 1 a 7 en ingresos del
Presupuesto de la Seguridad Social) sin tener en cuenta los correspondientes al Instituto Nacional de
Gestin Sanitaria y al Instituto de Mayores y Servicios Sociales. A los efectos de su utilizacin en el
clculo del ndice de revalorizacin, y respecto de las cuentas liquidadas, la Intervencin General de
la Seguridad Social deducir de los captulos anteriores aquellas partidas que no tengan carcter
peridico.
No obstante, no se incluirn como ingresos y gastos del sistema los siguientes conceptos:
a) De los ingresos, las cotizaciones sociales por cese de actividad de trabajadores autnomos
y las transferencias del Estado para la financiacin de las prestaciones no contributivas, excepto la
financiacin de los complementos a mnimos de pensin.
b) De los gastos, las prestaciones por cese de actividad de trabajadores autnomos y las
prestaciones no contributivas, salvo los complementos a mnimos de pensin.
4. A efectos de proceder a la estimacin de los ingresos y gastos de los aos t+1 a t+6, a
utilizar en el apartado 2, el Ministerio de Economa y Competitividad facilitar a la Administracin
de la Seguridad Social las previsiones de las variables macroeconmicas necesarias para la
estimacin de los mismos.

6.3. Tablas
Tabla 1. Proyeccin de Ingresos y Gastos del Sistema de la Seguridad Social. Periodo 2007-2025.
Pg. 5
Tabla 2. Envejecimiento de la Poblacin en Espaa, 1990-2050. Pg. 5
Tabla 3. El gasto en pensiones en Espaa tras la reforma comparado con la UE15. Periodo 20072050. Pg. 14.
Tabla 4. Caractersticas de las reformas ms relevantes en la OECD de 1990 a 2007. Pg. 23.

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7. Bibliografa
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