Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
LIMITACIONES DE DURACION
La duracin mide el riesgo de tasa de inters solamente ante cambios
paralelos de la curva de rendimientos
bono de 5 aos
Evaluado en S(3) = 5%
Duraciones parciales
3917.63
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
45.35
86.38
123.41
156.71
1Yr
2Yr
3Yr
4Yr
5Yr
+1%
0%
- 2%
+1%
- 4%
+1%
0%
+1%
- 2%
- 4%
D1
2
0
0
0
0.20
D2
0
10
0
0
2.00
D3
0
0
20
0
8.00
D4
0
0
0
25
7.50
Total
17.70
-0.20
-0.40
-0.60
-0.80
-1.00
6m
1y
2y
3y
4y
5y
6y
7y
8y
9y
10y
10
20
30
40
50
CF
1
2
3
4
5
Replicacin
10 10 zeros de 1 ao
20 20 zeros de 2 aos
30 30 zeros de 3 ao
40 40 zeros de 4 aos
50 50 zeros de 5 ao
hoy
p1
p2
p3
ao 1
k11
k21
k31
ao 2
k12
k22
k32
ao3
k13
k23
k33
Que?
P?
w1
w2
w3
Paso
Paso
Especfico de la data
media de largo plazo
volatilidad
reversin a la media
= 1 no hay reversin
= 0 completa reversin a la media
Ilustracin numrica
T = 0.5 aos, h = 0.25 y 0 = 8%, = 5%, = 6%, =
0.7
Paso =
Paso
Probabilidad de una subida cuando las tasas estn en 8%:
En T = 0:
Una ilustracin
Regresando a la estructura de plazos calculada
en las pginas 5 12 e incorpore la prima
temporal para vencimientos mayores a un
ao, siendo = 1/3:
El precio en t=0 de un bono de 2 aos es
ahora:
Ao 1
Ao 2
Cero de 2 aos
(Bono subyacente)
Ao 1
Ao 2
Opcin Call
Con X = 0.94
Ao 1
Ao 2
Ao 0
Ao 1
Ao 2