Menciona y describe las caractersticas de los bonos tradicionales

Bonos no garantizados

Obligaciones- Bonos no garantizados que solo las empresas solventes

pueden emitir. Los bonos convertibles normalmente son obligaciones.
Obligaciones subordinadas- Las reclamaciones no se satisfacen sino
que se han satisfecho por completo las de los acreedores que
mantienen ciertas deudas.
Bonos de renta- El pago del inters se requiere solo cuando hay
ganancias disponibles. Se emiten comnmente en la reorganizacin de
una empresa en quiebra.

Bonos garantizados

Bonos hipotecarios -Garantizados con bienes races o edificios.

Bonos de garanta colateral- Garantizados por acciones y/o bonos que
son propiedad del emisor. El valor de la garanta por lo general es
mayor entre 25 y 35% al valor del bono.
Certificados revalorizados con garanta de equipo- Se usan para
financiar vehculos de transporte (aviones, camiones, botes, vagones
ferroviarios). Un fideicomisario compra este activo con fondos
recaudados por medio de la venta de certificados fiduciarios y despus
lo arrienda a la empresa, la cual, despus de realizar el pago de
arrendamiento final programado, recibe la propiedad del activo. Es un
tipo de arrendamiento.

Menciona y describe las caractersticas de los bonos contemporneos

Los bonos contemporneos

Bonos cupn cero (o bajo) -Emitidos sin una tasa cupn (cero) o con
una tasa cupn muy baja (inters establecido) y vendidos con un gran
descuento en relacin con su valor a la par. Una porcin significativa
del rendimiento del inversionista (o todo) proviene de la ganancia en
valor (es decir, el valor a la par menos el precio de compra). Por lo
general, son rescatables a su valor nominal. Como el emisor puede
deducir anualmente la acumulacin de intereses del ao en curso sin
tener que pagar intereses hasta que el bono se venza (o sea
rescatado), su flujo de efectivo aumenta cada ao en el monto del
ahorro fiscal proveniente de la deduccin de intereses.
Bonos chatarra- Deuda que Moodys califica como Ba o menos, o que
Standard & Poors califica como BB o menos. Los usaron con frecuencia

empresas en rpido crecimiento para obtener capital de desarrollo,

sobre todo como una manera de financiar fusiones y tomas de control.
Bonos de alto riesgo con elevados rendimientos que generan a
menudo ms del 2 al 3% que la deuda corporativa de la mejor calidad.
Bonos a tasa flotante- La tasa de inters establecida se ajusta
peridicamente dentro de los lmites establecidos en respuesta a los
cambios en tasas especficas del mercado de dinero o del mercado de
capitales. Son comunes cuando las tasas de inflacin o de inters
futuras son inciertas. Tienden a venderse cerca de su valor a la par por
su ajuste automtico a las condiciones cambiantes del mercado.
Algunas emisiones permiten el rescate anual a su valor a la par a
eleccin del tenedor del bono.
Ttulos a tasa flotante -Vencimientos cortos, comnmente de 1 a 5
aos, que pueden renovarse por un periodo similar a eleccin de los
tenedores. Semejantes a los bonos a tasa flotante. Una emisin podra
ser una serie de ttulos renovables a 3 aos durante un periodo de 15
aos; cada tres aos, los ttulos se podran extender durante otros tres
aos a una nueva tasa competitiva con las tasas de inters de
mercado en el momento de su renovacin.
Bonos con opcin de reventa- Bonos que pueden rescatarse a su valor
a la par (comnmente de $1,000) a eleccin de su tenedor, ya sea en
fechas especficas despus de la fecha de emisin y cada 1 a 5 aos
sucesivos o cuando la empresa toma medidas especficas, como ser
adquirida, comprar otra empresa o emitir un monto importante de
deuda adicional. A cambio de otorgar el derecho a revender el bono
en momentos especficos o cuando la empresa toma ciertas medidas,
el rendimiento del bono es menor al de un bono sin opcin de venta.

6-15
(a) Bo = I (PVIFAkd%,n) + M (PVIFkd%,n)
Bo = 120 (PVIFA10%,16) + M (PVIF10%,16)
Bo = $120 (7.824) + $1,000 (0.218)
Bo = $938.88 + $218
Bo = $1,156.88
$1,156.47
(b) puede haber habido un cambio en la relacin oferta-demanda de dinero o
un cambio en el riesgo de la empresa.

(c) Bo = I (PVIFAkd%,n) + M (PVIFkd%,n)

Bo = 120 (PVIFA12%,16) + M (PVIF12%,16)
Bo = $120 (6.974) + $1,000 (0.163)
Bo = $836.88 + $163
Bo = $999.88
$1,000
Cuando el rendimiento requerido es igual a la tasa de inters nominal, el
valor del bono es igual al valor nominal. A diferencia del anterior, si el
rendimiento requerido es menor que la tasa de cupn, el bono se vende con
una prima su valor ser mayor.

6-16
Bo = I (PVIFAkd%,n) + M
(PVIFkd%,n)
Bono
A

Values

Bo = $140 (7.469)
+ $1,000 (0.104)
= $1,149.66
Bo = $80 (8.851) +
$1,000 (0.292) =
$1,000.00
Bo = $10 (4.799) +
$100 (0.376) =
$85.59
Bo = $80 (4.910) +
$500 (0.116) =
$450.80
Bo = $120 (6.145)
+ $1,000 (0.386)
= $1,123.40

Resultado

$1,149.39

$1,000.00

$85.60

$450.90

$1,122.89