Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
SoSe 2015
Thomas erhlt von easy credit einen Ratenkredit, um sich ein Auto kaufen zu knnen.
2.
Bettina kauft sich ein altes Boot, um auf der Spree tgliche Fahrten anbieten zu knnen.
3.
Sascha hat sich fr 2.000 die Formel seiner Rezeptur patentieren lassen und erzielt
damit regelmig Erlse.
4.
Das Unternehmen Dall hat sich bei seiner Bank eine Kreditlinie ber 10 Mio. Euro
einrumen lassen, die sie jedoch im Moment noch nicht bentigt.
5.
6.
Die Krom-Brauerei begibt eine 10-jhrige Anleihe mit einer Verzinsung von 4% p.a.
7.
EON plant den Bau eines Off-Shore Windparks vor der Nordseekste.
8.
Katrin kauft sich 200 Heilweg-Aktien, da diese bisher immer eine gleichbleibende
Dividende von 2 pro Stck ausgeschttet haben. (Sicht von Katrin)
9.
Die Heilweg-AG fhrt eine Kapitalerhhung durch und begibt neue Aktien zu 50 pro
Stck. (Sicht des Unternehmens)
10. Die Import-GmbH hat einen Gewinn von 500.000 erzielt, den sie zur Hlfte
ausschttet. Der Verwendungszweck des verbleibenden Gewinnes ist noch offen.
11. Die Plan-AG verkauft nicht mehr bentigte Rohstoffe zum Buchwert.
12. Der Geschftsfhrer der Plan-AG verwirklicht endlich seinen Traum und kauft sich eine
eigene Yacht.
13. Warren Buffett baut seine Beteiligung an der Mnchner Rck aus.
14. Jrg steigt mit 50.000 als Kommanditist in die Trumpf-KG ein, die das Geld zum
Ausbau ihrer Geschftsttigkeit nutzen wird. (Sicht von Jrg und der Trumpf KG)
15. Die RWE verkauft seine Tochtergesellschaft an einen russischen Investor.
16. Eine Private-Equity-Gesellschaft beteiligt sich mit 51% an dem neu gegrndeten StartUp FUN.
2.
Die Investitionsentscheidung von Bayer bezglich der Errichtung einer neuen Anlage in
Shanghai hngt von der Zulassung eines Medikamentes ab.
3.
4.
Ob sich Oliver den neuen Sportwagen kauft, will er durch den Wurf einer Mnze
entscheiden.
5.
Ob sich Oliver den neuen Sportwagen kauft, hngt davon ab, ob seiner Frau die Farbe
gefllt.
6.
7.
8.
9.
10. Ariane spielt jeden Samstag Lotto, um endlich eine Weltreise durchfhren zu knnen.
11. Der DAX wird bis zum Jahresende die 13.000-Marke erreichen.
12. Finden Sie jeweils selbst zwei Beispiele fr Sicherheit, Quasi-Sicherheit, Ungewissheit
und Risiko.
Aufgabe 3: Diskontierung
Zinssatz Zahlungin
5%
2%
3%
4%
3%
6%
2,50%
4%
1,50%
7%
t0
t0
t6
t8
t7
t3
t4
t40
t2
t21
Hhe
Gesucht,
Wertin
Ergebnis
500
850
1.025
750
1.000
500
1.500
100.000
3.500
70.900
t3
t6
t3
t0
t2
t7
t1
t25
t7
t4
Aufgabe 4: Kapitalwertmethode
Die Schmidt AG plant die Erweiterung der Herstellungskapazitten durch den Erwerb einer
neuer Anlage. Die entscheidungsrelevanten Daten sind bekannt. Fr die prferierte Anlage
sind Anschaffungsauszahlungen von 550.000 erforderlich, wobei sich am Ende der
Nutzungsdauer annahmegem kein Restwert erzielen lsst. Die geplante Nutzungsdauer
betrgt 4 Jahre, whrend der Nutzungsdauer werden die nachfolgenden Ein- und
Auszahlungen erwartet. Als Kalkulationszinssatz verwendet die Schmidt AG einen Zinssatz
von 10%. Berechnen Sie die Vorteilhaftigkeit der Investition.
Jahr
Anschaffungsauszahlung
Einzahlungen (/Jahr)
Auszahlungen (/Jahr)
/Jahr
-550.000
460.000
-292.000
168.000
490.000
-305.000
184.500
530.000
-323.500
206.500
520.000
-319.000
201.000
Daten
Immobilie A
Immobilie B
Kaufpreis
160.000
140.000
Jhrliche Mieteinnahmen
18.600
13.700
Jhrliche Unterhaltszahlungen
2.160
1.920
1,5 % p.a.
1,5 % p.a.
Der Investor kalkuliert mit einem Zins von 5 % und mchte die Immobilie nach 15 Jahren
wieder veruern.
1.
2.
b.
Sie haben im Lotto gewonnen und die Wahl zwischen der Direktauszahlung in Hhe von
1 Mio. heute, einer jhrlichen Zahlung von 110.000 ber die nchsten 10 Jahre oder
einer Zahlung von 1,2 Mio in 10 Jahren. Das aktuelle Zinsniveau liegt bei 3 %. Welche
Wahl wrden Sie treffen? Begrnden Sie kurz Ihre Antwort.
Jutta hat in der vorlesungsfreien Zeit 5.000 sparen knnen, die sie anlegen mchte.
Weitere Mittel stehen ihr nicht zur Verfgung. Sie informiert sich ber verschiedene
Anlagemglichkeiten. Der Anlagehorizont ist fr sie nicht relevant, da sie das Geld
kurzfristig nicht bentigt.
-1.000
1.070
100
B:
-1.000
+1.250
Wird keine der beiden Sachinvestitionen durchgefhrt, kann das verfgbare Eigenkapital am
Kapitalmarkt zu 6 % angelegt werden. Zur Beurteilung der Vorteilhaftigkeit will der Investor
sowohl die Kapitalwertmethode als auch die Methode des internen Zinsfusses verwenden.
1.
2.
1.
2.
Jahr
Einzahlungsberschuss Projekt A
-25.000
27.500
Einzahlungsberschuss Projekt B
-30.000
12.000
23.000
Ermitteln Sie die relative Vorteilhaftigkeit der Alternativen unter Verwendung der
Kapitalwertmethode bei einem Kalkulationszinssatz von 8 %
Zeigen Sie mittels Differenzinvestitionen auf, dass es sich trotz unterschiedlicher
Struktur der Zahlungsreihe um einen verlsslichen Vorteilhaftigkeitsvergleich handelt.
Projekt
-10
30
-5
20
-5
15
Die DU-AG hat 20.000 in eine Anlage investiert, die mit der nachfolgenden Zahlungsreihe in den Jahren 1 4 verbunden ist:
Fr die Investition 180, 60, 30, 50, 70 wird eine Gewinnsteuer in Hhe von 50 %
eingefhrt. Der Zinssatz liegt bei 5 %. Darber hinaus soll die Investition linear ber 4
Jahre abgeschrieben werden. Wie hoch ist der Kapitalwert der obigen Investition unter
Bercksichtigung von Steuern?
Gegeben sind die nachfolgenden Zinsstze z03=5 % und z02=4 %. Wie hoch ist der
Terminzinssatz z23? Veranschaulichen Sie die Fragestellung auch graphisch.
2.
3.
Berechnen Sie den Barwert einer dreijhrigen nachschssigen Annuitt ber 1.000 mit
den Zinsstzen aus 2).
4.
Ein Anleger mchte in einem Jahr 100.000 bestmglich anlegen. Das Geld wird aus
heutiger Sicht in 4 Jahren fr den Kauf einer Eigentumswohnung bentigt. Aktuell bietet
ihm die Bank fr eine einjhrige Anlage 2 %. Fr 4-jhrige Anleihen liegt der KassaNullkuponsatz vier-jhriger Anleihen bei 5 %. Wie viel Geld wird der Anleger zum
Zeitpunkt der Flligkeit fr den Erwerb seiner Eigentumswohnung zur Verfgung haben?
5.
Ein Unternehmen mchte den bereits fixierten Verkaufserls in Hhe von 1.000.000 im
Mai 2015 schon heute bestmglich anlegen, da das Geld aus heutiger Sicht erst in 3
Jahren fr eine Unternehmensausweitung bentigt wird. Aktuell liegen die 4-jhrigen
Zerobondstze bei 3 %, die zwei-jhrigen bei 2 % und der Terminzinssatz z34 bei 3,5%.
Wie viel Geld wird zur Verfgung stehen, wenn eine einjhrige Anlage heute 1,8 %
Verzinsung bringt?
6.
Wie hoch ist der Kapitalwert einer nachschssigen Anleihe mit Restlaufzeit 4 Jahre, die
einen jhrlichen Kupon von 3,5 % hat? Es gelten die Zinsstze aus Teil 5. Der Investor
hatte 1.000 investiert.
7.
Sie haben die Mglichkeit ein Wertpapier zu kaufen, das bei dreijhriger Laufzeit den
nachfolgenden Zahlungsstrom ab dem Zeitpunkt 1 bietet: 10, 15, 120, Des Weiteren
kennen Sie die folgenden Zinsstze:
z01 = 1,0 %
z13 = 4,015 %
z03 = 3,0 %
z23 = 1,5 %
Berechnen Sie den Kurs der Anleihe unter dem Prinzip der Arbitragefreiheit im
Zeitpunkt 0.
FE = (100, - 108)
IB = (-100, 115)
FF = (100, - 113)
IC = (-50, 60)
ID = (-50, 56)
1.
Berechnen Sie die internen Zinsstze und zeichnen Sie die Investitionen und
Finanzierungen in ein Diagramm ein. Bestimmen Sie das Optimum
2.
3.
Wie gro ist der maximal erzielbare Endwert der Investition, wenn die Finanzierungen
nicht teilbar sind?
A0 in
EZ
Interner
Zinsfuss
Rangfolge
1,0 Mio.
1.040.000
1,5 Mio.
1.590.000
1,0 Mio.
1.080.000
1,5 Mio.
1.650.000
Zins
Rangfolge
2,0 Mio.
0,07
1,0 Mio.
0,05
2,0 Mio.
0,03
Ermitteln Sie das optimale Investitions- und Finanzierungsvolumen sowie das Endvermgen
unter der a) Annahme der Teilbarkeit sowie b) der Annahme der Nicht-Teilbarkeit.
c)
d)
(-350; 390)
(200; -228)
(-100; 120)
(300; -330)
(-500; 585)
(5.000; -6,000)
(-50; 54)
Bestimmen Sie zunchst die internen Zinsstze der Projekte und Finanzierungsquellen
Stellen Sie die Projekte und die Finanzierungsmglichkeiten in einer geeigneten Grafik
dar und beschriften Sie markante Punkte! Welche Projekte wrden Sie dem Vorstand in
welchem Umfang zur Durchfhrung vorschlagen?
Welcher Gewinn ist bei dieser Lsung aus b) erzielbar?
Aus der E-Mail eines Bereichsleiters erfahren Sie, dass die mglichen Projekte unteilbar
sind. Welches Projektportfolio schlagen Sie dem Vorstand unter dem Gesichtspunkt der
Gewinnmaximierung nun vor? Wie hoch ist der nun erzielbare Gewinn?