ELDINEROYLAINFLACIN

CONCEPTO: CUALQUIER MEDIO DE PAGO COMN Y

GENERALMENTEACEPTADOPARAREALIZARTRANSACCIONES
ECONMICAS

IDEASCLAVE:
MEDIO DE PAGO
PAGO > Idea de instrumento, de vehculo que
posibilitaelintercambio
ACEPTADO>Ideadeconfianza
ACEPTADO

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FUNCIONESDELDINERO
MEDIODECAMBIO
Instrumentograciasalcualseintercambianbienesyservicios
Eliminalosinconvenientesdeltrueque(noesnecesarialadoble
coincidenciadedeseos)
UNIDADDECUENTA
Unidaddecuentaparafijarlosprecios
Zonaeuro>Unidaddecuenta:euro
ALMACNDEVALOR
Eldineroesdepsitodevalor.Porelloesaceptadocomomediodepago
Noeselnicodepsitodevalornielmejor(activosmobiliarios,
inmobiliarios,etctera)
PATRNDEPAGOSDIFERIDO
Lamayoradelospagosaefectuarenunfuturosuelenrealizarseen
dinero(devolucindeprstamo).

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TIPOSDEDINERO
DINEROMERCANCA:
Cualquiermediodecambiocomnmenteaceptado(dinero)quepuede
tambinserintercambiadocomobien(mercanca)
quvalorsermayor,elquetomacomodinerooelquelecorresponde
comomercanca?porqu?
DINEROSIGNO:
Cualquiermediodecambiocomnmenteaceptado(dinero)cuyovalorcomo
dineroessuperiorasuvalordeproduccin.
Lasmonedasybilletescabendentrodelacategoradedinerosigno
siempreycuandosecumplaunacondicin,sabrasdecircul?

Dinero de curso legal > Dinero Signo que la autoridad monetaria declara
oficialmentecomomediodecambio(monedasybilletesactuales)
Dinero bancario > Creado por instituciones financieras y representado por
medio de cuentas corrientes, cuyos saldos pueden movilizarse mediantes

cheques,tarjetas,etctera.
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ELDINEROENLAACTUALIDAD
Dinero de curso legal: Monedas y billetes. En la zona euro, el
responsabledelaemisindedinerodecursolegal eselSistema
Europeo de Bancos Centrales (SEBC) siendo el Banco Central
Europeo(BCE)sumximoexponente.
Dinero bancario: Tarjetas de crdito, tarjetas de dbito, tarjetas
monedero
Dineropagar:Cheques,pagars,letrasdecambio
Otrodinero:PayPal

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LOSAGREGADOSMONETARIOS
Lasautoridadesmonetarias,conelfindecontrolaryrealizarun
seguimientodeldineroencirculacindeunaeconoma,estableceloque
sellamaAGREGADOSMONETARIOS.Aspues,enunaeconoma,
AGREGADOSMONETARIOS
cuandohablamosdedinerotendremos:
M1:agregadomonetarioestrechoquecomprendeelefectivoencirculacin
(billetesymonedas)ylosdepsitosalavistamantenidosenIFM*yenla
AdministracinCentral(porejemplo,enCorreosoenelTesoro).
M2:agregadomonetariointermedioquecomprendeM1ylosdepsitosdisponibles
conpreavisohastatresmeses(esdecir,depsitosdeahorroacortoplazo)ylos
depsitosaplazohastadosaos(esdecir,depsitosaplazoacortoplazo)
mantenidosenIFM*yenlaAdministracinCentral.
M3:agregadomonetarioamplioquecomprendeM2ylosinstrumentos
negociables,enparticular,cesionestemporales,participacionesenfondosdel

mercadomonetarioyvaloresdistintosdeaccioneshastadosaosemitidosporlas

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IFM*.

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Segnloanterior,elBCEnopuedecontrolartodalacantidadde
dinero de la economa,
economa ya que no es responsable de la emisin
detodoeldinero(M3),solamentedelasmonedasybilletes.
Portanto,enelprocesodecreacindedinerointervienen:
ElBancoCentralEuropeo(BCE)
Las Instituciones Financieras Monetarias (IFM), por ejemplo,
losbancos.
Inicialmente, el BCE emite los billetes pero, como veremos a
continuacin, el proceso de creacin no termina aqu. Las
instituciones financieras monetarias tienen un papel muy
importante.

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LASCLAVESDELACREACINDEDINERO:BASEMONETARIA
YOFERTAMONETARIA
BASEMONETARIA
OFERTAMONETARIA

BM=E+R
OM=E+D

Efectivo(E)=Billetesymonedasenmanosdelpblico
Efectivo(E)
Reservas(R)=Lasentidadesfinancierasdebendepositar
Reservas(R)
enelBancodeEspaael2%desusdepsitos.Aesta
cantidadseladenominaReservas
Depsitos(D)=Depsitosqueelpblicomantieneenlas
Depsitos(D)
institucionesfinancieras.

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LABASEMONETARIAESCONTROLADAPORELBCE:
ELBCEDECIDECUNTOEFECTIVOHABRENLA
ECONOMA
ELBCEDECIDEELCOEFICIENTELEGALDECAJA
(actualmenteel2%)CONTROLANDODEESTAMANERALA
CANTIDADDERESERVAS
LAOFERTAMONETARIAREPRESENTATODOELDINERODE
LAECONOMA:
ELBCESOLAMENTECONTROLALAPARTEDEEFECTIVO
ELBCENOPUEDECONTROLARDIRECTAMENTELOS
DIRECTAMENTE
DEPSITOS

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CMOCONTROLAENTONCESELBCEELDINERODELA
ECONOMA?
ATRAVSDELMULTIPLICADORMONETARIO
Operamos,expresandoelefectivoylasreservascomoporcentajedelosdepsitos
existentes:

OM=ED=eDD=De1
BM=ER=eDrD=Der

Relacionando

OM De1 e1
=
=
BM Der er
Multiplicador
monetario

Tomandovariaciones:

e1
OM =
BM
er

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IMPLICACIONESDELMULTIPLICADORMONETARIO
ElBCEpuedecontrolarelcoeficientedecaja(r):
SielBCEsubeelcoeficientedecaja,lasentidadesfinancierasestarnobligadas
amantenerenformadereservasunamayorpartedesusdepsitos
disponiendoenestecasodemenosdineroparaprestar.Portanto,para
cualquiervariacindelabasemonetaria,ahoralaofertamonetariavariar
menos
SielBCEdisminuyeelcoeficientedecaja,lasentidadesfinancierastendrnque
destinarmenoscantidaddesusdepsitosareservas.Deestamanera,
dispondrndemayoresrecursosparaprestar.Paracualquiervariacindela
basemonetaria,ahoralaofertamonetariavariarms
Silagentemantieneefectivoenlugardedepsitos,lasentidadesfinancieras
Silagentemantieneefectivoenlugardedepsitos
tendrnmenosrecursosparaprestar.Portanto,laofertamonetariaaumentar
menos.Estaesunadelasrazonesporlascualeslasentidadesfinancieras
potencianelusodetarjetasdecrditoydbito,delabancaonline,etcteraconel
findereduciralmximolacantidaddeefectivoqueelpblicomantieneensus

bolsillos.
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ELPAPELDELOSINTERMEDIARIOSFINANCIEROS
Agentesquenecesitandinero
(familiasparacomprar
unacasa;empresaspara
invertir,etctera)

Agentesqueahorran
(pblicoengeneral)
Depositan
sudinero

reciben
uninters
poreldepsito
(id)

Devuelveneldineroms
uninters(ia)

INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS

prestandineroa
losquelo
necesitan

Intersacreedor(ia)Intersdeudor(id)=MARGENDEINTERMEDIACIN

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ELBANCODEESPAA(art.1.3.Ley13/1994,de1dejunio)
ElBancodeEspaaesparteintegrantedelSistemaEuropeodeBancos
Centrales(SEBC)yestarsometidoalasdisposicionesdelTratado
delaComunidadEuropeayalosEstatutosdelSEBC.
FUNCIONESATRIBUIDASALSEBCENLASQUEPARTICIPAELBE:
Definiryejecutarlapolticamonetariadelazonadeleuro,conelobjetivoprincipalde
mantenerlaestabilidaddepreciosenelconjuntodichazona.
Realizarlasoperacionesdecambiodedivisasascomoposeerygestionarlasreservas
oficialesdedivisasdelEstado.
Promoverelbuenfuncionamientodelsistemadepagosenlazonadeleuro.
Emitirlosbilletesdecursolegal.

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FUNCIONESDELBECOMOBANCONACIONAL
Poseer y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos no
transferidasalBancoCentralEuropeo.
Promoverelbuenfuncionamientoyestabilidaddelsistemafinancieroy,sin
perjuiciodelasfuncionesdelBCE,delossistemasdepagosnacionales.
Supervisarlasolvenciayelcumplimientodelanormativaespecficadelas
entidades de crdito, otras entidades y mercados financieros cuya
supervisinlehayasidoatribuidadeacuerdoconlasdisposicionesvigentes.
Poner en circulacin la moneda metlica y desempear, por cuenta del
Estado,lasdemsfuncionesqueseleencomiendenrespectoaella.
Elaborarypublicarlasestadsticasrelacionadasconsusfuncionesyasistir
alBCEenlarecopilacindelainformacinestadsticanecesaria.
PrestarlosserviciosdeTesorerayagentefinancierodelaDeudaPblica.
Asesorar al Gobierno, as como realizar los informes y estudios que
resultenprocedentes.

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OTROSCONCEPTOS:
Bancos

Losbancosadmitendepsitosyfinancianconellosalossectoresprivadoypblico.
Otrosactivosfinancierosqueemitensonttulosderentafijayvariable.

CajasdeAhorros

Enlaactualidad,elnegociodelascajasdeahorroesmuysimilaraldelabanca
privada.Captanfondosdeahorradoresyloscanalizanhacialosagentescon
necesidaddefinanciacin.Unapartedesusbeneficioshandedestinarlosaloque
seconocecomoObraSocialquparte?

Cooperativasdecrdito

Suelenestarcreadasporcooperativas.Suformadeoperaressimilaraladela
bancaprivadaycajasdeahorros.Seespecializaronensectoresdeterminados
comoelagrcola.

ICO
BOLSADEVALORES

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LAINFLACIN:
Unaeconomapadecedeinflacincuandolospreciossuben
demaneracontinuada
Cmomedimoselnivelgeneraldepreciosdeuna
economa?
economa?
AtravsdeunndicequesellamaIPC(ndicedePreciosal
IPC
Consumo)
Lainflacines,portanto,elaumentoenelIPCylamediremos
calculandolatasadecrecimientodelIPC
calculandolatasadecrecimientodelIPC

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AQUINBENEFICIALAINFLACIN?AQUINPERJUDICA?
Demanerageneral,lainflacinbeneficiaalosdeudoresyperjudicaalos
acreedores.
Si pedimos prestado 1000 euros a devolver dentro de un ao al 5 % de
inters anual, pasado ese ao devolveremos los 1000 euros y 50 euros de
intereses.
Si los precios no han variado (inflacin nula), la persona que nos prest el
dinero podr comprar a final de ao lo mismo que al principio (su poder
adquisitivonohabrvariado).
Perosilosprecioshansubidoporejemploun3%(inflacin3%),lapersona
quenospresteldinerorecibe1000eurosqueahoracompranun3%menos
que a principio de ao. Es obvio que el acreedor solamente ha obtenido un
rendimientonetodeun2%(cuandonosqueracobrarun5%)yquenosotros
hemosobtenidounprstamorealmenteal2%ynoal5%.

Nota:el2%eseltipodeintersrealyel5%eseltipodeintersnominal

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TEORASSOBRELAINFLACIN
INFLACINDEDEMANDA
Tesis Monetarista:
Monetarista: La causa principal de la inflacin es el aumento en la cantidad de
dinero por encima del crecimiento de la produccin de la economa. Si el pblico tiene
unamayorcantidaddeefectivo,lointentargastarpresionandosobrelaofertaagregada.
Si la economa est cerca de su nivel potencial de producto, el exceso de demanda se
solventarconunaumentoenlosprecios.
TesisKeynesiana:Paraloskeynesianos,lainflacinnoescausadanecesariamentepor
TesisKeynesiana:
aumentosenlacantidaddedinerosinoporlaspresionesqueejercelademandasobrela
estructuradecostesdelsectorproductivo.Enotraspalabras,aumentarlaproduccinde
laeconomaconllevauncosteaasumir:lassubidasdeprecios
INFLACINDECOSTES
Motivadaporaumentoscontinuadosdepreciosenmateriasprimasdesectoresclave.Los
aumentoscontinuadosdepreciosenmateriasprimasdesectoresclave
factoresgeopolticosactualesestnincidiendonegativamenteenlaevolucindelosprecios
energticosmundiales.Estoconllevaquecasitodoslosbienesyserviciosseencarezcan

debidoalfuertecarctererrticodelospreciosdelcrudoyderivados.
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MIDIENDOLAINFLACIN
LainflacinsemideatravsdelavariacindeunndicecompuestodepreciosllamadoIPC
(ndicedePreciosalConsumo)

IPC1 IPC 0
IPC 0

100

INFLACINANUAL>INCREMENTOENELIPCDESDEENEROHASTADICIEMBRE
INFLACININTERANUAL>INCREMENTOENELIPCDESDEUNMESDETERMINADO
HASTAELMISMOMESDELPERODOSIGUIENTE
INFLACINACUMULADA>INCREMENTOENELIPCDESDEENEROHASTALA
FECHADENTRODELMISMOAO

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