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Montante
Montante
Juros
Juros
Taxa de Juros
Taxa de Juros
EXEMPLO:
Um capital de R$ 1.000,00 aplicado a uma taxa de 12 % a.m. Acompanhe como realizado o
clculo dos juros e do Montante ao final do primeiro ms.
Exemplo:
Suponhamos que voc aplicou R$ 1.500,00 a uma taxa de juros de 25% a.a. Veja como
calculado, no Excel, o rendimento de juros e quanto seria resgatado em 1 ano.
1
2
3
4
5
A
Dados
Valor Presente (Capital)
Taxa de Juros
Juros
Valor Futuro (Montante)
B
Valores
R$ 1.500,00
25%
R$ 375,00
R$ 1.875,00
C
Memria de Clculo
J=C*i
M=C+J
Valores de
Tecla
Sada
Entrada
1500
25
funo
ENTER
%
+
1500
375
1875
Exemplo:
Voc tem R$ 2.346,00 hoje, mas daqui a trs meses ter que pagar uma dvida de R$ 3.123,00.
Para honrar a sua dvida, algum sugere que voc aplique seu dinheiro para que, no futuro, tenha
o que precisa. A qual taxa de juros voc precisaria aplicar esse capital?
Nesse caso, voc j tem os Valores Presente e Futuro, e precisa da taxa de juros que renderia os
R$ 777,00 de juros para a formao do Montante de R$ 3.123,00 objetivado.
A
1
Dados
2 Valor Presente
(Capital)
3 Valor Futuro
4 Taxa de Juros
5 Juros
B
Valores
C
Memria de
Clculo
R$2.346,00
R$3.123,00
33,12%
R$777,00
i = (M/C)-1
J=C*i
Valores de Entrada
2346
3123
Tecla funo
ENTER
%
Sada
2346
33,12
Exemplo:
Para exemplificar o conceito de fluxo de caixa, suponha a seguinte situao:
Um investidor compra um ttulo hoje por R$ 1.000,00. Esse ttulo lhe d o direito de receber,
durante 5 anos, a quantia de 10 % a.a (ao ano) sobre o valor inicial pago (denominado valor
nominal ou de face), mais o capital inicial de volta no final do quinto ano.
O diagrama ficaria assim:
1
2
3
4
5
A
Dados
Valor Presente (Capital)
Taxa de Juros (ao perodo)
Juros (ao perodo)
Valor Futuro (Montante)
B
Valores
R$ 1,000,00
10%
R$ 100,00
R$ 1.500,00
C
Memria de Clculo
J=C*i
M = C + 5*J
Tecla
funo
ENTER
%
X
+
Sada
1000
100
500
1500
::>
::>
::>
::>
Insere capital
Calcula juros sobre o capital
Multiplica juros por perodo
Encontra o valor futuro
Capitalizao Simples
Em um regime de capitalizao simples os juros so sempre iguais e incidem somente sobre o
capital inicial durante todo o perodo. O montante, dessa forma, cresce de maneira linear. Nessa
forma de capitalizao, geralmente os juros so pagos no final da operao.
Exemplo:
Aplica-se um capital de R$ 2.000,00 no incio do primeiro ano e espera-se resgat-lo daqui a 3
anos. Sabendo que o regime de capitalizao simples e que os juros so de 17% a.a., fcil
calcular o montante. Veja:
Voc pode fazer o clculo dos juros e montante usando o EXCEL. Verifique os passos abaixo:
A
1
2
3
4
5
6
Dados
Valor Presente (Capital)
Taxa de Juros
Juros (ao perodo)
Nmero de Perodos (n)
Valor Futuro (Montante)
Valores
R$ 2,000,00
17%
1
2
3
4
5
6
A
Dados
Valor Presente (Capital)
Taxa de Juros
Juros (ao perodo)
Nmero de Perodos (n)
Valor Futuro (Montante)
B
Valores
R$ 2,000,00
17%
= B2 * B3
3
= B2 + (B4 * B5)
Memria de Clculo
J=C*i
3
M = C + (J * n)
C
Memria de Clculo
J=C*i
M = C + (J * n)
1
2
3
4
5
6
A
Dados
Valor Presente (Capital)
Taxa de Juros
Juros (ao perodo)
Nmero de Perodos (n)
Valor Futuro (Montante)
B
Valores
R$ 2,000,00
17%
R$ 340,00
3
R$ 3.020,00
C
Memria de Clculo
J=C*i
M = C + (J * n)
Tecla funo
ENTER
%
x
+
Sada
1000 ::> Valor do capital
340 ::> Valor dos juros
::> Juros multiplicados pelo
1020 nmero de perodos
3020 ::> Valor futuro
Capitalizao Composta
Nesse regime de capitalizao, o capital remunerado a cada perodo, e os juros incidem sobre o
capital inicial, acrescido dos juros acumulados at a referida data. Sendo assim, o montante, ao
final da data 1(n = 1), por exemplo, o capital inicial da data 2 (n = 2) e sobre ele incidiro juros
novamente.
O montante, neste caso, cresce em progresso geomtrica, ou seja, crescimento exponencial.
Exemplo:
Vejamos o mesmo caso do exemplo anterior, mas agora usando o regime de capitalizao
composta, mesma taxa de 17%. Os clculos no EXCEL seriam feitos da seguinte forma:
1
2
3
4
5
6
7
8
9
A
Dados
Valor Presente (Capital)
Taxa de Juros ( i )
Juros 1 (J1)
Montante 1 (M1)
Juros 2 (J2)
Montante 2 (M2)
Juros 3 (J3)
Montante 3 (M3)
B
Valores
R$ 2,000,00
17%
R$ 340,00
R$ 2.340,00
R$ 397,80
R$ 2.737,80
R$ 465,43
R$ 3.203,23
C
Memria de Clculo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
A
Dados
Valor Presente (Capital)
Taxa de Juros ( i )
Juros 1 (J1)
Montante 1 (M1)
Juros 2 (J2)
Montante 2 (M2)
Juros 3 (J3)
Montante 3 (M3)
B
Valores
R$ 2,000,00
17%
= B2 * B3
= B2 + B4
= B5 * B3
= B5 + B6
= B7 * B3
= B7+ B8
C
Memria de Clculo
J1 = C x i
M1 = C + J
J2 = M1 x i
M2 = M1+J2
J3 = M2 x i
M3 = M2+J3
J1 = C x i
M1 = C + J1
J2 = M1 x i
M2 = M1+J2
J3 = M2 x i
M3 = M2+J3
Representando essa aplicao no diagrama de fluxo de caixa, podemos ver mais facilmente.
Tecla
Sada
Entrada
2000
17
17
17
funo
ENTER
%
+
%
+
%
+
2000
340
2340
397,8
2737,8
465,43
3203,23
::>
::>
::>
::>
::>
::>
::>
Valor do capital
Valor dos juros
Montante 1
Juros 2
Montante 2
Juros 3
Montante 3
Funo VFPLANO
Existe, ainda, uma terceira forma de se resolver esse e outros problemas com capitalizao
composta. Trata-se da funo VFPLANO oferecida pelo EXCEL, que ajuda a calcular o montante
resultante de uma aplicao composta de taxas de juros sobre um determinado capital.
Para a funo VFPLANO estar disponvel no EXCEL, entre na Barra de Ferramentas, clique sobre o
item Suplementos e habilite Ferramentas de Anlise.
Essas funes oferecidas pelo EXCEL geralmente esto agrupadas no Assistente de Funo.
Esse Assistente pode ser acionado pela Barra de Ferramentas, com um clique no cone fx .
Clicando a, aparecer uma caixa de dilogo do Assistente de Funes, onde deve ser selecionada
a categoria "Financeira".
Feito isso, escolhe-se a funo "VFPLANO". Aparecer outra caixa de dilogo, da funo, onde
devero ser inseridas as referncias das clulas indicadas, apenas clicando com o mouse e
selecionando as clulas com os valores pedidos.
No espao para o Capital: deve-se inserir a referncia da clula que armazena o valor do
capital da operao.
No espao para o Plano: deve-se inserir o intervalo que contm os valores da taxa de juros
a cada perodo. Nesse caso, sero inseridos os valores 17%, 17% e 17%, porque a taxa
igual para os trs perodos.
1
2
3
4
5
6
A
Dados
Valor Presente (Capital)
Taxa de Juros 1
Taxa de Juros 2
Taxa de Juros 3
Montante
B
Valores
R$ 2.000,00
17%
17%
17%
R$ 3.203,23
=VFPLANO(B2; B3:B5)
M=C+J
M = C + Cin
Ento:
Exemplo:
Veja como fcil realizar operaes de clculos com juros simples. Suponhamos que voc tenha
uma aplicao de R$ 120.000,00, que rende, a juros simples, 15% a.t. Quanto esperaria ter no
final do ano, se aplicou seu dinheiro no primeiro dia do ano?
Para resolver, basta aplicar a frmula apresentada acima. Veja:
Da:
M= C + J
Ao invs de usar frmulas e fazer os clculos, voc poderia efetuar todas as operaes usando a
planilha do Excel, o que facilita bastante os clculos e permite que voc insira problemas de
juros simples no meio de tabelas demonstrativas, balanos e etc.
Alm disso, o Excel calcula datas corridas, o que facilita bastante as operaes envolvendo prazos
no inteiros ou de difcil clculo mental.
Veja:
A
1
2
3
4
5
6
Dados
Valor Presente (Capital)
Taxa de Juros
Juros (trimestrais)
Perodos
Valor Futuro
(Montante)
B
Valores
R$ 120.000,00
15%
R$ 18.000,00
4
R$
192.000,00
C
Memria de
Clculo
J=C*i*n
n = 12/3
M = C*(1+ i * n)
Sada
120000
18000
72000
192000
::>
::>
::>
::>
Valor presente
Juros para 1 trimestre
Juros para 4 trimestres (1 ano)
Montante final (C + 4J)
Exemplo:
Uma outra aplicao muito til sobre juros simples usando o Excel o clculo dos juros a pagar se
um ttulo pago em atraso. Por exemplo, vamos imaginar que voc tem dois boletos bancrios
vencidos e no pagos. O primeiro para pagamento de um fornecedor seu, que venceu dia 7 de
abril e cobra 3% a.m. em caso de atraso. O segundo a fatura do carto de crdito, que venceu
dia 5 de abril, e cobra 10% a.m. por atraso no pagamento. Quais seriam os juros incorridos se voc
s pudesse pag-los no dia 25 do mesmo ms? Os valores esto abaixo;
A
1
Vencimento PGTO
E
Taxa de
Juros
Ttulos
Valor
Boleto
R$ 2.650,00
07/Abr
25/Abr
3%
Fatura
R$ 1.478,00
05/Abr
25/Abr
10%
2
3
O montante final
nada mais que o valor
inicial do ttulo mais
os juros pelo atraso no
pagamento.
importante ressaltar que o clculo efetuado foi feito em cima do total de dias corridos entre uma
data e outra, para uma simplificao dos clculos a serem executados. Em uma operao real, no
mercado, teriam que ser descontados os sbados, domingos e feriados, deixando somente os dias
teis nos clculos.
A calculadora HP12C tambm permite o clculo de dias entre duas datas, funo que pode ser
usada para esse tipo de problema apresentado. Veja quais so os passos a seguir.
Tecla
Sada
funo
ENTER
1478
%
147,8
(diviso)
4,92
(g) D.MY
4,92
ENTER
5,042002
(g)
DYS
20
20
X Y R
Multiplica
98,53
+
1576,53
C . i1 . n1 = C . i2 . n2
i1 . n1 . = i2 . n2
i1 = i2 . n2
ou
i2 = i1
n2
Se quisermos calcular, por exemplo, a taxa anual em juros simples, equivalente taxa mensal de
2,5 % a.m., teremos:
Da tiramos que a taxa equivalente de 30% ao ano. Veja que isso exatamente o que fizemos no
exemplo dado para transformar a taxa mensal de juros do carto de crdito, de 10 % a.m., em
uma taxa diria de juros de 0,33 % a.d. (10/30).
2.3 Juros Exatos e Juros Comerciais
O clculo de taxas equivalentes dirias muito comum no nosso dia-a-dia, como visto
anteriormente. Porm, o clculo das taxas equivalentes tem como pressuposto o clculo dos dias
corridos da operao. Essa conta, por sua vez, pode ser feita de duas maneiras distintas,
aplicveis de acordo com a operao.
Quando usamos como base o ano civil, com 365 dias (ou 366) e meses com nmeros variveis de
dias, os juros calculados so os juros exatos.
Quando usamos como base o ano comercial de 360 dias e meses com 30 dias, os juros obtidos so
os juros comerciais.
Exemplo:
Um capital de R$ 5.000,00 foi aplicado taxa de 20% a.a. pelo prazo de 53 dias. Verifique os juros
comerciais e os juros exatos dessa aplicao.
A
1 Dados
2
Valor presente (Capital)
3 Perodo
4 Taxa de juros
5 Taxa de juros exatos ao dia
6 Taxa de juros comerciais ao
dia
7 Juros exatos
8 Juros comerciais
B
Valores
R$
5.000,00
53
20%
0,05479%
0,05556%
R$ 145,21
R$ 147,22
A taxa de juros exatos por dia calculada dividindo-se a taxa nominal anual dada por 365.
A taxa de juros comerciais por dia calculada dividindo-se a taxa nominal anual por 360.
Para o clculo de ambos os juros, simplesmente multiplique cada uma das taxas dirias
equivalentes pelo perodo de aplicao.
exatos/dia
100
0,000547945
5000
X
2,739726027
::> Valor de juros
exatos/dia
53
X
145,205479452 ::> Valor dos juros exatos no
perodo (53 dias)
20
ENTER
20,000000000
360
0,055555556
::> Taxa de juros
comerciais/dia
100
0,000555556
5000
X
2,777777778
::> Valor de juros
comerciais/dia
53
X
147,222222222 ::> Valor dos juros comerciais no perodo
(53 dias)
As aplicaes para cada um dos casos dependem dos parmetros adotados no mercado para cada
caso. Um exemplo tpico de aplicaes de curtssimo prazo, onde as taxas equivalentes dirias
precisam ser calculadas, so as operaes com HOT MONEY (emprstimos de curtssimo prazo das
instituies financeiras para empresas).
Nesse tipo de operao, as taxas dadas so mensais, os juros so contabilizados no padro
comercial e o critrio utilizado o de juros simples. Normalmente os emprstimos so tomados
por um dia e renovados a cada dia, se necessrio.
Veja, simplificadamente, como funciona:
1
2
3
4
5
6
7
8
9
A
B
Dados
Valores
Capital Emprestado R$ 25.000,00
Perodo (dias)
2
Tx. Juros 1 dia
Taxa disponvel no mercado para emprstimos de Hot
::>
(ms)
31 %
Money - 1 dia
Taxa equivalente diria da taxa mensal do Hot Money - 1
::>
Tx. Diria 1 dia
1,03 %
dia
Juros 1 dia
R$ 258,33
Montante 1 dia
R$ 25.258,33
Tx. Juros 2 dia
Taxa disponvel no mercado para emprstimos de Hot
::>
(ms)
33 %
Money - 2 dia
Taxa equivalente diria da taxa mensal do Hot Money - 2
::>
Tx. Diria 2 dia
1,10 %
dia
10 Juros 2 dia
11
Montante 2 dia
Visualize as frmulas.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
A
B
Dados
Valores
Capital emprestado R$ 25.000,00
Perodo (dias)
2
Tx. juros 1 dia
(ms)
31 %
Tx. diria 1 dia
=B4/30
Juros 1 dia
=B2*1*B5
Montante 1 dia
R$ 25.258,33
Tx. juros 2 dia
(ms)
33 %
Tx. diria 2 dia
=B8/30
Juros 2 dia
=B7*1*B9
Montante 2 dia
R$ 25.536,18
A calculadora HP 12C tambm permite este clculo. Para demonstrar observe o clculo do
montante acumulado (juros 1 e 2 dia + capital).
Valores de
Entrada
Tecla
funo
f
X Y
CLX
31
30
100
25000
ENTER
25000
33
30
100
25.258
ENTER
25.000
ENTER
258
Sada
278
3333
25.536,1750
00000
+ capital)
::> Valor do montante acumulado
(juros 1 e 2 dia + capital)
V+V.i.n=N
V=
N
1+i.n
Exemplo:
Suponhamos que voc tenha que pagar R$ 4.000,00 a um fornecedor em 120 dias. Como voc
tem um pouco de dinheiro em caixa, que ficaria parado, voc vai at o banco e procura saber com
o gerente quanto precisaria aplicar hoje para ter os R$ 4.000,00 em 120 dias, j que o banco
dispe de uma aplicao que paga 10% a.m. de juros.
No EXCEL, a soluo seria a seguinte:
1
2
3
4
5
A
Dados
Valor nominal
Taxa de juros
Perodo
Valor presente
B
Valores
R$
4.000,00
10%
4
R$
2.857,14
::>
::>
Tecla funo
ENTER
ENTER
X
+
(divide)
Sada
4000
0,1
0,4
1,4
2857,14
O mtodo em questo permite o clculo dos juros incorridos em diferentes aplicaes. Essas
aplicaes podem estar em perodos diversos, porm com a mesma taxa incidente. um mtodo
simplificado que facilita a contabilizao de aplicaes de investidores que movimentam bastante
seus investimentos.
A frmula do clculo dos juros vem da somatria de cada capital, multiplicado pelo perodo no
qual os juros incidiram sobre ele, tudo multiplicado pela taxa comum.
Veja abaixo:
Como os capitais so todos empregados a juros simples, temos que;
J = J1 + J2 + J3 +........+Jp
J=i
k=1
Ck . nk
1
2
3
4
5
6
Data
01/Dez
05/Dez
Saldo C/C
R$ 800,00
(R$ 50,00)
(R$
250,00)
R$ 80,00
(R$
120,00)
R$ 200,00
R$ 160,00
14/Dez
19/Dez
C
Diasdevedor
9
5
D
n. dias X saldo
dev
R$0,00
(R$ 450,00)
(R$ 1.250,00)
R$ 0,00
23/Dez
5
(R$ 600,00)
7
28/Dez
R$ 0,00
8
31/Dez
R$ 0,00
9 Total (dias x saldo)
(R$ 2.300,00)
10 Taxa de juros (a.m.)
9,8%
11 Total de juros a pagar no
ms
(R$ 225,40)
Os valores em vermelho, entre parnteses, so valores negativos, por conveno
Essa a soma de todos os produtos dos saldos
devedores durante o ms vezes os seus dias de
ocorrncia (Cknk).
A somatria feita com uma simples funo soma
do Excel (apenas clique no boto com o smbolo de
somatria na barra de ferramentas e depois selecione o
intervalo que se deseja somar) ou inserindo uma
frmula de soma, manualmente.
Tecla
funo
F
X Y
Sada
CLX
0,00
F
2
0,00
50
ENTER
50,00
450,00
250
ENTER
250,00
x
+
120
ENTER
x
+
9.8
SM = C1 . n1 + C2 . n2 + ...... + Cp . np
n1 + n2 + ...... + np
Data
01/Dez
05/Dez
14/Dez
19/Dez
23/Dez
7
28/Dez
8
9
10
31/Dez
Total
Saldo mdio do
ms
C
Dias/ocorrnci
Saldo C/C
a
R$
800,00
4
(R$
50,00)
9
(R$
250,00)
5
R$ 80,00
4
(R$
120,00)
5
R$
200,00
3
R$
160,00
0
30
D
Saldo x dias
ocorrncia
R$ 3200,00
(R$ 450,00)
(R$ 1250,00)
R$ 320,00
(R$ 600,00)
R$ 600,00
R$ 0,00
R$ 1820,00
R$ 60,67
Valores de
Entrada
Tecla funo
f
X Y
CLX
f
2
800
4
50
9
250
5
80
4
120
5
200
3
160
0
30
Sada
0,00
ENTER
x
CHS ENTER
x
+
0,00
800,00
3.200,00
-50,00
-450,00
2.750,00
CHS ENTER
x
-250,00
-1.250,00
1.500,00
ENTER
x
80,00
320,00
1.820,00
CHS ENTER
x
-120,00
-600,00
1.220,00
ENTER
x
200,00
600,00
1.820,00
ENTER
x
160,00
0,00
1.820,00
60,67
V=
1 + in
Logo, podemos calcular o desconto racional simplesmente subtraindo do Valor Nominal o Valor
presente (que ser calculado como j havamos visto anteriormente). Nos exemplos seguintes
voc ver como fazer.
Um ttulo, com Valor Nominal de R$ 7.000,00, foi descontado trs meses antes do seu vencimento.
Se a taxa de juros do mercado de 7 % a.m., qual o valor do desconto e o valor recebido
antecipadamente por tal ttulo?
Veja que simplesmente aplicando as frmulas possvel resolver esse exerccio.
Forma decimal
para taxa de juros
( 7/100)
1
Dados
2 Valor nominal
3 Taxa de juros
4 Perodo
antecipado
5 Valor atual
6 Desconto
Valores
R$ 7.000,00
7%
3
R$ 5.785,12
R$ 1.214,88
C
Memria de
Clculo
V = N / 1 + i*n
DR = N - V
Verifique as frmulas:
B5
=B2/(1+(B3*B4))
B6
=B2-B5
Repare que, no desconto racional, o desconto em si calculado pela incidncia da taxa sobre o
Valor Atual ou Presente de um capital, at a data de antecipao do ttulo ou transao, e o
desconto obtido pela diferena entre o Valor Nominal e o Valor Atual "ajustado" encontrado.
Para uma melhor visualizao desse argumento lembre que a frmula usada para o clculo do
Valor Atual veio de:
Tecla funo
ENTER
ENTER
(multiplica)
+
(divide)
Sada
7000
0,07
0,21
1,21
5785,12
J=C.i.n
Dc = N . d . n
Taxa de
Desconto
Comercial
Valor Nominal
sobre o qual incide
a taxa
J C i. n
i = taxa de juros no perodo (constante)
VC N DC
Para entendermos melhor o clculo do Desconto Comercial, vamos fazer o mesmo exerccio do
exemplo anterior.
Dessa vez, porm, a taxa de desconto que ser igual a 7% a.m.
Substituindo nas frmulas, temos que:
N = R$ 7.000,00
d = 7 % a.m.
n = 3 meses
DC = 7000 * 0,07 * 3
::> DC = R$ 1.470,00
VC = 7000 1470
::> VC = R$ 5.530,00
C
Memria
DC = N * d * n
VC = N - DC
Visualize as frmulas.
B5 =B2*B3*B4
B6 =B2-B5
Repare que o Desconto Comercial maior que o Desconto Racional.
Isso tambm acontece em virtude da diferena de base de incidncia de cada uma das
taxas.
Os clculos de Descontos Comerciais tambm podem ser realizados na HP 12C. Veja como fazlos:
Entrada
7000
0,07
3
7000
Tecla funo
ENTER
(multiplica)
(multiplica)
(subtrai)
CHS
Sada
7000
490
1470
-5530
5530
Neste exemplo testamos a equivalncia das duas taxas utilizadas em cada um dos mtodos.
Se, por exemplo, pegssemos o Valor Recebido pela antecipao do exerccio anterior. Ser que,
se reinvestssemos esse dinheiro a uma taxa de juros de 7 % a.m., conseguiramos de novo os R$
7.000,00 que iramos receber?
Isso muito fcil de verificar com a ajuda do EXCEL. Vamos verificar essa aplicao dos R$
5.530,00 por trs meses e ver o resultado.
A
1
Dados
Valor presente
Taxa de juros
Perodo de
aplicao
5 Juros
6 Valor final
2
3
4
B
Valores
R$ 5.530,00
7%
3
R$ 1.161,30
R$ 6.691,30
C
Memria de
Clculo
J=C*i*n
M=C+J
Visualize as frmulas.
B5 =B2*B3*B4
B6 =B2+B5
d
i
1 d n
i
d
1 i n
Desta forma, sabendo que foi usada uma taxa de desconto de 7 % para o desconto do ttulo, e que
o Valor recebido pela liquidao foi de R$ 5.530,00, podemos facilmente agora achar a taxa
correspondente e verificar a eficcia do mtodo.
Vamos utilizar a planilha do EXCEL para facilitar as contas.
A
1
Dados
Valores
Valor presente
R$ 5.530,00
Taxa de desconto comercial
7,00 %
Taxa de juros
equivalentes
8,86 %
5 Perodo de aplicao.
3
6 Juros
R$ 1.470,00
7 Valor final
R$ 7.000,00
2
3
4
C
Memria de
Clculo
i = d / 1-d*n
J=C*i*n
M=C+J
Tecla
funo
ENTER
x
CHS
+
X Y
x
x
+
Sada
0,07
0,21
-0,21
0,79
0,0886
0,27
1470,00
7000,00
A segunda forma, mais fcil e rpida, utilizar a funo Atingir Meta. Com essa funo pode-se
estimar o valor de uma varivel fixando o valor de outra varivel como objetivo. Nesse caso, voc
procura uma taxa de juros que retornaria os R$ 7.000,00 em trs meses, aplicando o Capital que
recebeu como pagamento pelo desconto do ttulo.
Esse recurso, o Atingir Meta, muito til na resoluo de problemas mais complexos de
matemtica financeira, e permite que voc veja instantaneamente qual o impacto de uma
mudana na clula varivel, neste caso, a taxa de juros.
Isso pode ser muito til na resoluo de problemas de matemtica financeira mais complexos.
Agora voc ver como fcil us-lo.
Veja o exerccio abaixo que utiliza a funo Atingir Meta, como indicado na caixa abaixo da
tabela.
Confira no EXCEL como foi realizado o clculo com uma taxa de 8,86 % a.m. que voc necessitaria
para atingir o seu objetivo de R$ 7.000,00.
A
1
2
3
4
5
6
Dados
Valor presente
Taxa de juros
Perodo de aplicao
Juros
Valor final
Valores
C
Memria de
Clculo
R$ 7.000,00
J=C*i*n
M=C+J
Exemplo resolvido:
A
1
2
3
4
5
6
Dados
Valor presente
Taxa de juros
Perodo de aplicao
Juros
Valor final
B
Valores
R$ 5.530,00
8,86 %
3
R$ 1.470,00
R$ 7.000,00
C
Memria de
Clculo
J=C*i*n
M=C+J
Desta forma, qualquer que fosse o mtodo utilizado para o clculo da taxa de juros simples da
operao, sua visualizao seria a seguinte:
E5 =C5-D5
D6 =C6*B38*B6
E6 =C6-D6
D7 = C7*B38*B7
E7 =C7-D7
E8 =SOMA(E5:E7)
No se esquea que:
D=N*d*n
Valor lquido
R$ 13.800,00
R$ 18.480,00
R$ 26.600,00
R$ 58.880,00
Tecla funo
Sada
X Y
f
CLX
8
30
15000
30
22000
60
35000
90
ENTER
STO 0 (zero)
ENTER
RCL 0 (zero)
%
X
ENTER
RCL 0 (zero)
%
x
ENTER
RCL 0 (zero)
%
x
-
18480
13800
8,00
0,266667
0,266667
15.000,00
0,266667
40,00
1.200,00
13.800,00
22.000,00
0,266667
58,67
3.520,00
18.480,00
35.000,00
0,266667
93,33
8.400,00
26.600,00
O prazo mdio de um conjunto de ttulos til por permitir que calculemos o Valor Lquido Total de
um conjunto de duplicatas, por exemplo, sem ter que calcular os descontos de todos os ttulos
para depois som-los. Com o prazo mdio, pode-se descontar o Valor Nominal Total pelo prazo
mdio e se obter o Valor Lquido Total direto (com a mesma taxa, claro).
O prazo mdio calculado levando-se em conta os pesos de cada ttulo no conjunto, e por isso
baseia-se no conceito de mdia ponderada. Veja na frmula a seguir:
Nesse caso, efetuando o clculo do prazo mdio do exemplo anterior em uma tabela do EXCEL,
teramos o seguinte:
A
1
DADOS
2 Taxa de desconto mensal
3 Taxa de desconto diria
4
Duplicata
5
X
6
Y
7
Z
8
Totais
9
10 Prazo mdio (em dias)
11 Desconto total (N * d
*ndio)
B
C
D
Taxas
8%
0,27 %
Vencimento Valor nominal
" N x n"
30
R$ 15.000,00 R$ 450.000,00
R$
60
R$ 22.000,00 1.320.000,00
R$
90
R$ 35.000,00 3.150.000,00
R$
180
R$ 72.000,00 4.920.000,00
68,33
R$ 13.120,00
Verifique as frmulas.
D6 =C6*B6
D7 =C7*B7
D8 =C8*B8
D9 =SOMA(D6:D8)
B9 =SOMA(B6:B8)
C9 =SOMA(C6:B8)
D1
1 =C9/B9
D1
2 =C9*B3*B11
R$13.12
0,00
A resoluo do clculo do prazo mdio tambm pode ser feita na calculadora HP12C, pela funo
de somatria e mdia ponderada que esse tipo de calculadora apresenta. Clique aqui para ver
como proceder.
Entrad
a
Tecla
funo
( f )
30
ENTER
15000
60
ENTER
22000
90
ENTER
35000
(g)
68,33
xW
O banco que descontar o ttulo, com 90 dias de antecedncia, cobra taxa de 1,5% por
despesas administrativas.
Efeito do IOF (0,0041% a.d.), que cobrado por transaes financeiras, sobre o valor do
ttulo.
A
Dados
B
Valores
R$
Valor nominal
7.000,00
Taxa de desconto
7%
Perodo
antecipado
3
Desconto
R$
comercial
1.470,00
R$
Valor atual
5.530,00
C
Memria
DC = N * d * n
VC = N - DC
B
Alquotas
1,5 %
0,0041 %
Valores
R$ 7.000,00
R$ 1.470,00
R$ 105,00
R$ 25,83
R$ 1.600,83
90
R$ 5.399,17
7000
1,5
7000
0,0041
90
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
ENTER
%
ENTER
%
x
Sada
0,00
7.000,00
105,00
7.000,00
0,2870
25,83
1470
ENTER
1.470,00
105,00
1.575,00
25,83
7000
+
-
1.600,83
5.399,17
CHS
5.399,1
7
incide uma nica vez. Por esse motivo elas no podem ser somadas, pois isso significaria incidir a
taxa administrativa vrias vezes, tantos perodos quanto a prpria antecipao.
Para resolver esse problema, temos que fazer o seguinte:
Voc sabe que um banco cobra uma taxa de desconto de 9% e taxa administrativa de 2%. Voc
quer saber os juros simples efetivos cobrados pelo banco em uma operao de resgate de ttulo
com dois meses de antecedncia.
1) Dividir a taxa administrativa pelo prazo de antecipao da operao.
2) Da ento somar a taxa administrativa fracionada taxa de desconto comercial.
3) Usar a nova taxa de desconto real (que embute a taxa administrativa) para descontar o Valor
Nominal pelo prazo estipulado.
Veja como ficaria, na prtica (vamos demonstrar tambm como seria se voc somente somasse as
taxas - Valores 1). Compare as duas formas, o certo e o errado, para sentir a diferena dos dois
mtodos.
A
B
C
Valores
Dados
1
Valores 2
2 TDC*
9,00 %
9,00 %
3 Taxa administrativa
2,00 %
2,00 %
4 Prazo de antecipao
2
2
5 TDC REAL
11,00 % 10,00 %
6 Taxa de Juros Efetiva 14,10 % 12,50 %
*TDC - Taxa de Desconto Comercial
1
Do jeito
errado, a TDC
- Real
simplesmente
a soma das
duas taxas
cobradas pelo
banco.
=B2+B3
0,09
+
0,10 ::> Somando-se a taxa de desconto comercial calcula-se a Taxa de
Desconto Comercial Real
2
X
0,20 ::> Multiplica-se pelo prazo de dois meses
CHS
-0,2000 ::> Inverte-se o sinal
1
+
0,80 ::> Transforma-se em nmero ndice
0,1
0,1250
::> Divide-se pela Taxa de Desconto Comercial Real para calcular a
X Y
Taxa de Juros Efetiva
M n C 1 i
Montante na
data "n"
Fator de
Acumulao
de Capital
M n C 1 i
15%
M n 209.880,75
forma:
PV
15
4
I
N
FV
-120.000
::>
15
4
209.880,7
::> FV do ingls "Future Value" ou Valor
5
Futuro ( Montante Final)
VP
M n
1 i n
Capital ou Valor
Presente
Um emprstimo deve ser pago em 60 dias. O valor a ser pago de R$ 15.000,00. Os juros
(compostos) do emprstimo so de 12% a.m. Qual o valor desse emprstimo se ele fosse pago
hoje?
Veja
Valores
15.000,00
Memria de Clculo
1
Dados
2 Valor Futuro (VF)
3 Taxa de Juros
(a.m.)
4 Perodo Aplicado
5 Valor Presente (VP)
12%
2,00
11.957,91
60 dias = 2 meses
C = M / (1+ i )^n
frmula
B5=B2/(1+B3)^B4
Tecla funo
FV
i
N
PV
Sada
15.000,00
12
2
-11.957,91
>
M
i
Qual a taxa de juros compostos que est embutida em um produto que tem preo vista de R$
1.500,00 e a prazo, para pagamento daqui a 90 dias, de R$ 1.900,00?
1900
M
i
i 8,2%
1
1500
Dados
Valores
R$1.900,0
0
R$1.500,0
0
3,00
1
2
Valor Futuro (VF)
3 Valor Presente
(VP)
4 Perodo Aplicado
5
Taxa de Juros ( i )
8,20%
C
Memria de
clculo
em meses
i=
((M/C)^(1/n))-1
Tecla funo
FV
CHS
PV
n
i
Sada
1.900,00
-1.500,00
-1.500,00
3
8,20
4.5 Prazo
A frmula do prazo, tambm proveniente da frmula do montante, nos permite calcular o prazo de
aplicao entre dois valores para determinada taxa.
Isolando-se o "n", teremos: o isolamento do "n", como fator de radiciao, traz a necessidade de
uso de logaritmo neperiano, porm, como os clculos so feitos todos ou no EXCEL ou nas
calculadoras financeiras, no nos traz problema algum. Voc nem precisa se preocupar com a
resoluo de logaritmos, caso voc no se lembre.
logaritmo neperiano do VF
LnM LnC
Ln 1 i
logaritmo neperiano do VP
Veja o que voc precisaria para duplicar um capital de R$ 3.500,00 taxa de juros compostos de
12% a.m.
7.000,00
3.500,00
LnM LnC
Ln 1 i
n 6,12 meses
12%
1
Dados
Valores
2 Valor Futuro (VF)
R$7.000,00
3 Valor Presente
(VP)
R$3.500,00
4 Taxa de Juros ( i )
12%
5
Prazo de Aplicao
6,12
6 Prazo (dias)
183
Memria de Clculo
n = (ln(M) -ln(C)) / ln
(1+i )
i dirio = i * 30
Sada
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
30,0000
0,0333
0,0333
0,1200
1,1200
0,0333
1,0038
0,0038
0,3785
i
FV
CHS PV
0,3785
7.000,00
-3.500,00
184,00
Agora que voc j est habituado s frmulas, vamos ver um pequeno treinamento de como
utilizar as funes financeiras do EXCEL.
O menu Assistente de Funo pode ser ativado pela barra de ferramentas, clicando com o mouse
no boto fx. Esse boto abrir a caixa de dilogo "Colar Funo", conforme a da figura abaixo,
onde se deve escolher a categoria da funo que ser utilizada.
Nesse caso, escolheremos as funes na categoria financeira, que agregam todas as funes da
matemtica financeira. Se estivermos calculando o valor futuro, por exemplo, escolheremos VF no
nome da funo e clicamos em OK.
A prxima caixa de dilogo ser onde voc dever inserir os dados das outras variveis, clicando
no espao destinado ao nmero e no respectivo valor na prpria planilha (repare que nesse caso
voc ver que nos espaos reservados para os valores constaro as referncias correspondentes).
Voc j deve ter notado que o EXCEL tem uma notao para as variveis que foram dadas acima
no mdulo. So elas:
VP
Valor Presente
VF
Valor Futuro
Taxa
Taxa de Juros
nper
Nmero de Perodos
pgto
tipo
No caso dos clculos dessas variveis que iremos fazer agora, s usamos valores para trs das
quatro variveis indicadas por setas vermelhas (a quarta varivel a calculada!)
Depois de fazer esses passos, clique no OK e o EXCEL calcula o valor pedido.
Vamos ver agora como calcular novamente os exemplos anteriores, usando, desta vez, o
Assistente de Funo.
Suponhamos que voc tenha uma aplicao de R$ 120.000,00, que rende, a juros compostos, 15%
a.t. Quanto esperaria ter no final do ano, se aplicou seu dinheiro no primeiro dia do ano?
No EXCEL, o clculo, usando o assistente de funo, seria:
A
B
1
Dados
Valores
2 Valor Presente ( C ) R$120.000,00
3 Taxa de Juros (a.t.)
15%
4 Perodo Aplicado
4,00
5
Valor Futuro (VF) R$209.880,75
C
Lembrete
inserir em VP
inserir em taxa
inserir em nper
nome de funo: VF
No se esquea!!!
Os valores
absolutos de VF e
VP tm sempre
sinais trocados!!!
120000
15
4
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
PV
i
n
FV
Sada
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
120.000,00 ::>
15
::>
4
::>
::>
209.880,75
Um emprstimo deve ser pago em 60 dias. O valor a ser pago de R$ 15.000,00. Os juros
(compostos) do emprstimo so de 12% a.m. Qual o valor desse emprstimo se ele fosse pago
hoje.
No EXCEL, o clculo, usando o assistente de funo, seria:
1
2
3
4
5
A
B
C
Dados
Valores
Lembrete
Valor Futuro (VF) R$15.000,00
inserir em VF
Taxa de Juros (a.t.)
12%
inserir em taxa
Perodo Aplicado
2,00
inserir em nper
Valor Presente
- nome da funo:
(VP)
R$11.957,91
VP
VP: = VP(B3;B4;;B2)
Sada
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
15.000,00 ::> Valor Presente (PV)
12:::> Taxa de 12% a.m. (i)
2 ::> Perodo de 2 meses (n)
- ::> Calculo o Valor Futuro (FV)
11.957,0
8
Qual a taxa de juros compostos que est embutida em um produto que tem preo vista de R$
1.400,00 e a prazo, para pagamento daqui a 90 dias, de R$ 1.550,00?
C
Lembrete
inserir em VF
inserir em VP
inserir em nper
Nome da funo:
taxa
=TAXA(B4;;B3;B2)
1.550
1.400
3
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
FV
CHS PV
N
i
Sada
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
1.550,00 ::>
-1.400,00 ::>
3
::>
3,45
::>
Veja agora quanto tempo voc precisaria para duplicar um capital de R$ 4.000,00 taxa de juros
compostos de 10% a.m.
No EXCEL, o clculo, usando o assistente de funo, seria:
A
B
C
1
Dados
Valores
Memria de Clculo
2 Valor Futuro (VF) R$ 8.000,00
insira em VF
3 Valor Presente
(VP)
-R$ 4.000,00
insira em VP
4 Taxa de Juros ( i )
10 %
insira em taxa
5 Prazo de
Aplicao
7,27
nome da funo: Nper
6 Prazo (dias)
218,18
i dirio = i * 30
Vejamos agora a frmula:
B5= NPER(B4;;B3;B2)
B6=B5*30
30
0,10
1
1
100
8.000
4.000
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
ENTER
1/x
STO 0
ENTER
+
RCL 0
Yx
X
i
FV
CHS PV
n
Sada
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
30,0000
0,0333
0,0333
0,1000
1,1000
0,0333
1,0032
0,0032
0,3182
0,3182
8.000,00
-4.000,00
219,00
::>
::>
::>
::>
::>
C 1 i1 1 C 1 i2
n
n2
1 i1 n 1 i2 n
1
i1 1 i 2
n1
n2
Esta, portanto, a
frmula de
clculo de taxas
equivalentes.
Qual seria a taxa mensal de juros compostos de uma aplicao que remunera o capital taxa de
42 % a.a.?
1 (ms)
0,42
i1 1 i2
n1
12 (meses)
n2
i1 2,97%
No EXCEL, sem usar o Assistente de funo, pode-se resolver o problema inserindo-se a frmula
dada:
A
B
Valore
s
C
Memria de
Clculo
Dados
2 Taxa de juros ( ano
)
42,00 %
3
Equivalente em 1
Prazo requerido
1
ms
4 Prazo dado
12
1 ano
5
=(( 1+i )^( n1/n2 ))
Taxa Eq. Mensal
2,97 %
-1
Veja como ficou a frmula:
B5=((1+B2)^(B3/B4))-1
Como existem diversas maneiras diferentes de clculo das taxas equivalentes, tanto no EXCEL,
quanto na HP 12C, listamos algumas delas em um apndice, chamado Taxas Equivalentes.
1
12
1
0,42
1
100
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
ENTER
STO 0
ENTER
+
RCL 0 YX
x
Sada
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
1,0000
::> Prazo dado
0,0833
::> Prazo requerido
0,0833
::> Armazenado na memria zero
1,0000
::> Para transformar em nmero ndice
1,4200
::> Adiciona-se a taxa do perodo
1,0297
::> Tira a raiz 12
0,0297
2,9653
::> Finaliza o clculo da Taxa Equivalente Mensal
M C 1 i1 1 i2 1 i3 1 in
e, como sabemos, a taxa pode ser calculada por:
iacumulada
M
1
C
iacumulada 1 i1 1 i2 1 i3 1 in 1
e ainda temos, se for o caso, a frmula da taxa mdia (mdia geomtrica) em dado perodo:
i 1 i1 1 i2 1 i3 1 in
Voc tem R$ 3.000,00 aplicados em um fundo de renda fixa. Nos ltimos 4 meses as taxas de
rendimento foram, respectivamente, de 7%, 6%, 6,8% e 7,1%.
Qual o seu Montante aplicado hoje, qual a taxa acumulada de juros nesse meses e qual a taxa
mdia mensal? Veja como esse clculo pode ser feito:
3.000
M C 1 i1 1 i2 1 i3 1 i4
0,07
0,06
0,068
0,071
M 3891,99
5 Taxa do 3 ms
6 Taxa do 4 ms
7 Montante ( 4
ms)
8
Taxa acumulada
9 Taxa Mdia
B
Valores
R$3.000,00
C
Lembrete
7,00%
i1
6,00%
i2
6,80%
i3
7,10%
i4
Mn = C*(1+ i1)*(1+
R$3.891,99
i2)*....*(1+ in)
iac =
29,73%
(1+i1)*(1+i2)*(1+i3)*(1+i4) -1
6,72%
i med = ((iac+1)^(1/4)) -1
Para facilitar a insero da frmula de clculo da taxa mdia, ao invs de digitarmos todo o
produto de (1+ in), somamos "1" ao resultado da taxa acumulada para obter esse valor que j
tinha sido digitado. Fazendo isso, economiza-se tempo e facilita-se a frmula a ser inserida!
iac 1 i1 1 i2 1 i3 1 in 1 1
1 i1 1 i2 1 i3 1 in
0,07
1
0,06
1
0,068
1
0,071
1
3000
1
100
1
4
1
100
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
ENTER
+
ENTER
+x
ENTER
+x
ENTER
+x
STO 0
x
RCL 0
x
ENTER
RCL 0
X Y YX
x
Sada
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
0,0700
1,0700
0,0600
1,1342
0,0680
1,2113
0,0710
1,2973
1,2973
3.891,9899 ::> Calcula o Montante em quatro meses
1,2973
0,2973
29,7330 ::> Calcula a taxa quadrimestral
1,0000
0,2500
1,2973
1,0672
0,0672
6,7241 ::> Clculo da Taxa Equivalente Mdia Mensal
O EXCEL oferece, como sabemos, um Assistente de funes que ajuda a resolver esses tipos de
problemas, pois j tem a frmula necessria inserida. Para casos de juros compostos com taxas de
juros variveis, existe a funo VFPlano.
Veja como funciona: (no mesmo exemplo)
Clique no Boto do Assistente de Funo (fx) na Barra de Ferramentas. Abrindo a Caixa de Dilogo
Colar Funo, escolha a categoria financeira e a funo VFPlano. clique em OK!
Abrindo a segunda Caixa de Dilogo da funo, clique nos respectivos valores na tabela de Capital
e Plano (este definido pelo intervalo de todas as taxas incorridas no perodo). Clique em OK!
1
2
3
4
5
6
7
A
Dados
Capital ou VP
Taxa do 1 ms
Taxa do 2 ms
Taxa do 3 ms
Taxa do 4 ms
Montante ( 4 ms)
B
Valores
R$3.000,00
7,00%
6,00%
6,80%
7,10%
3.891,98
C
Lembrete
Capital
Plano
Nome da funo:
VFPLANO
Tecla funo
ENTER
% +
% +
% +
% +
Sada
3.000,00
3.180,00
3.402,6
3.633,97
3.891,98
iacumulada
i
i
i
i
1 1 1 2 1 3 1 n 1
30
30
30
30
No 1 dia
No 2 dia
No 3 dia
No n-simo dia
Uma empresa tomou emprstimo de Hot Money de R$ 100.000,00 dirio e renovou esse
emprstimo por trs vezes. As taxas praticadas, ou cobradas pelo banco, foram as seguintes:
1 dia
2 dia
3 dia
4 dia
30%
33%
32%
29%
Nesse caso, veja qual a taxa acumulada incorrida pela empresa, qual a taxa acumulada de juros e
qual o Montante pago.
1
2
A
Dados
B
Valores
R$100.000,0
0
30,0%
33,0%
32,0%
29,0%
1,00%
1,10%
1,07%
0,97%
C
Lembrete
Capital
3 Taxa do 1 ms
4 Taxa do 2 ms
5 Taxa do 3 ms
6 Taxa do 4 ms
7 Taxa diria 1 dia
8 Taxa diria 2 dia
Plano
9 Taxa diria 3 dia
10 Taxa diria 4 dia
11
iac = (1+i1)(1+i2)(1+i3)
Taxa Acumulada
4,20%
(1+i4) -1
12
i med = ((iac+1)^(1/4))
Taxa Mdia
1,03%
-1
13 Montante
R$104.197,79 VFPLANO(Capital; Plano)
Veja como ficaram as frmulas:
=((1+B7)*(1+B8)*(1+B9)*(1+B10))B11 1
B12 =((B11+1)^(1/4))-1
B13 =VFPLANO(B2;B7:B10)
30
30
100
1
33
30
100
1
32
30
100
1
29
30
100
1
RCL 1
RCL 2
RCL 3
4
1,0420
1
100
100000
4
1
100
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
ENTER
Sada
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
30,0000
1,0000
0,0100
+
1,0100
STO 1
1,0100
ENTER
33,0000
1,1000
0,0110
+
1,0110
STO 2
1,0110
ENTER
32,0000
1,0667
0,0107
+
1,0107
STO 3
1,0107
ENTER
29,0000
0,9667
0,0097
+
1,0097
STO 4
1,0097
x
1,0198
x
1,0310
x
1,0420
STO 5
1,0420
ENTER
4,0000
1/x
0,2500
X Y Yx
1,0103
0,0103
x
1,0339
i
1,0339
CHS
-100.000,0000
PV
-100.000,0000
n
4,0000
FV
104.199,999
9
RCL 5
1,0420
0,0420
x
4,1978
IMPORTANTE
Taxa do CDI
mensal
spread do banco
i HOT
i
1 CDI 1 S
30
30
Taxa Over 1 ia
(%)
360
d .u
1 30
No EXCEL, temos:
A
B
C
D
1
Dados
Valores A Valores B
Lembrete
2 Taxa Anual do CDB 150,00 % 160,00 %
3 Dias corridos
30
33
4
((1+Tx.
Taxa do Perodo
7,93 %
9,15 %
Anual)^(33/360))-1
5 Dias teis no
perodo
22
23
6
((1+tx.per.)^(1/d.teis))Taxa por dia til
0,35 %
0,38 %
1
7 Taxa Over
10,43 %
11,45 %
Tx. dia til *30
Veja as frmulas deste problema:
B7
Resposta:
Como visto, o investimento no Banco B melhor negcio pois o retorno maior na taxa Over.
Pode-se j ver isso no maior retorno por dia til, tambm.
30
360
22
Tecla
funo
ENTER
+
ENTER
ENTER
ENTER
x
1
30
Yx
x
Entrada
1,5
1
Sada
1,5000
2,5000
2,5000
30,00
360,000
7920,000
0,0038
1,0035
0,0035
0,1043
Insira as referncias correspondentes clicando com o mouse na planilha de origem dos dados. No
caso dos feriados, eles devem ser inseridos como intervalo, selecionando todas as clulas com as
datas na planilha de origem dos dados. Clique em OK.
O nmero resultante deve ento ter seu valor reduzido em uma unidade, para que ambos os
extremos no sejam contabilizados no resultado final.
No exemplo a seguir voc ver como fcil. Pegaremos como referncia o ms de maio, pois ele
tem um feriado consagrado em nosso calendrio, o Dia do Trabalho.
Calcule o nmero de dias corridos e dias teis no ms de maio de 2000, e imagine que haver um
feriado regional no dia 20 de maio.
A
1
Dados
2 Data Inicial
3 Data Final
4 Feriados
5
6
Dias Corridos
7 Dias teis-Funo
8 Dias teis Total
B
Valores
1-Mai
31-Mai
1-Mai
20-Mai
30,00
22,00
21,00
C
Lembrete
B8=DIATRABALHOTOTAL(B2;B3;B4:B5)
Lembre-se que, naqueles casos, as taxas cobradas reduziam o valor a ser resgatado, aumentando
a taxa de desconto efetiva, enquanto a taxa de desconto nominal permanecia inalterada.
4.12 Taxa nominal e efetiva quando o perodo da taxa no coincide com o perodo da
capitalizao
J vimos no primeiro mdulo deste curso que "capitalizao o ato de incluir os juros incorridos
durante um perodo no capital inicial, resultando em um montante "capitalizado".
Entretanto, o que ocorre quando possumos, por exemplo, uma taxa de juros ao ano capitalizada
semestralmente?
O primeiro passo transformar essa taxa ao ano, em uma taxa semestral, pelo regime
de juros simples. Esse valor encontrado representa a taxa efetiva da operao e a primeiro
taxa, dada ao ano, representa a taxa nominal da operao. A taxa efetiva a que realmente
incide sobre o capital aplicado e no a taxa nominal.
O que acabamos de fazer foi calcular a taxa efetiva por proporo taxa comum, prtica muito
comum no mercado.
Veja um exemplo disso: considere uma taxa de 24 % a.a., capitalizada mensalmente. A taxa de 24
% considerada a taxa nominal. Para calcularmos a taxa efetiva (que deve ser mensal, uma vez
que os juros sero capitalizados mensalmente) devemos efetuar os seguintes clculos:
Como conseqncia do que foi apresentado acima, a taxa que realmente incide sobre o capital
geralmente maior do que a taxa nominal dada, porque a capitalizao, taxa proporcional,
exponencial.
Exemplo disso pode ser visto na caderneta de poupana. Embora seja dito que o rendimento anual
de, digamos, 19 % a.a, sabemos que com a capitalizao mensal ela rende 20,74 % a.a. Neste
caso a primeira taxa a nominal e a segunda a efetiva.
O clculo dessa taxa efetiva pode ser feito achando-se a taxa proporcional nominal no perodo
de capitalizao.
Os caminhos so os seguintes:
Taxa Efetiva para Taxa Nominal (com taxa nominal anual e capitalizaes mensais)
Tx. Nom. Anual
Capitaliza es por Ano
1)
2)
N CAPITALIZA ES
n Capitalizaes
12
A
1
Dados
2 Taxa nominal anual
3 Taxa efetiva (perodo)
4
Taxa efetiva anual
B
Valores
19 %
1,58 %
20,75 %
C
Lembrete
DADA
Taxa Nominal anual/12
((Tx. Efetiva
Perodo)^12)-1
B3 =B2/12
B4=((B3)^12)-1
EXCEL oferece, no Assistente de Funo, duas funes j prontas para o clculo das taxas
nominais e efetivas. As sintaxes para essas duas funes esto a seguir:
Clculo da Taxa efetiva: =EFETIVA(Nominal; perodo)
Clculo da Taxa nominal: =NOMINAL(Efetiva; perodo)
A
B
1
Dados
Valores
2 Taxa nominal
anual
19 %
3
Perodo
12
4 Taxa efetiva anual 20,75 %
C
Lembrete
DADA
Perodos de
capitalizao/ano
Funo: EFETIVA
B
C
Valores
Lembrete
20,75 %
DADA
12
Perodos de capitalizao/ano
20,75 %
Funo: NOMINAL
V 1 i
ou
N
1 i n
O clculo para esse tipo de problema pode ser encontrado de diversas maneiras. Nesse momento,
no entanto, nos interessa saber somente alguns.
Vejamos um exemplo:
Um ttulo tem valor nominal de R$ 3.000,00. Sabe-se que a taxa de juros ao ms de 5%. Qual
seria o valor atual se fosse liquidado dois meses antes do vencimento?
Pela frmula
R$ 3.000,00
N
1 i n
V 2.721 ,09
0,05
B
Valores
R$ 3.000,00
C
Lembrete
5,00 %
2
R$ 2.721,09
N=V/((1+i)^n)
B5=B2/((1+B3)^B4)
C
Lembrete
Insira em VF
Insira em TAXA
Insira em NPER
Nome da funo: VP
B5=VP(B3;B4;;B2)
Tecla funo
FV
i
n
PV
Sada
3000,00
5,00
2,00
-2721,09
Um ttulo foi pago com 20 dias de atraso. Os juros de mora cobrados so de 10% a.m. Se voc
pudesse escolher segundo qual regime os juros seriam calculados, qual escolheria? (Suponha o
valor nominal de R$ 1.000,00)
Dica: calcule os juros sob o regime de capitalizao simples e composta. Em seguida, compare os
resultados.
A
1
Dados
2 Valor do ttulo
3 Juros de Mora (A.m.)
4 Juros Simples (a.)
5
Juros Compostos (a.)
6 Perodo atrasado (dias)
7 Montante (J.S.)
8 Montante (J.C.)
B
Valores
1.000,00
10 %
0,333 %
0,318 %
20
1.066,67
1.065,60
C
Lembrete
Taxa mensal / 30
(1+Taxa
Mensal)^(1/30)-1
M = C * ( 1 + i * n)
M = C * (1+ i )n
=B3/30
B5
=((1+B3)^(1/30))-1
B7
=(B2*B4*B6)+1000
B8
=B2*((1+B5)^B6)
10
30
100
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
ENTER
STO 1
10
100
1
30
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
10,0000
0,3333
0,0033
0,0033
100
+
1/x
Yx
STO 2
x
10,0000
0,1000
1,1000
0,0333
1,0032
0,0032
0,0032
0,3182
20
RCL 1
ENTER
x
20,0000
0,0667
ENTER
Sada
1
1000
1
20
1000
+
x
RCL 2
+
Yx
X
1,0667
1.066,6667
0,0032
1,0032
1,0656
1.065,6022
Analogamente ao Desconto Simples, existem o Desconto Racional (Por Dentro) e Comercial (Por
Fora) Compostos.
N
1 i n
ou
V 1 i n N
DR N V
Essa a maneira mais convencional de desconto utilizada para anlise de investimentos e fluxos
de caixa futuros, pois se trata exatamente da frmula do Valor Presente e Valor Futuro.
No clculo por fora, utiliza-se a taxa de desconto para o clculo do desconto comercial. Nessa
metodologia a taxa de desconto incide sobre o valor final.
Veja a diferena na metodologia:
1 d
ou
V N 1 d
DC N N 1 d n
Em uma linguagem comercial, diramos que o clculo por fora semelhante ao clculo da margem
bruta por meio da relao lucro bruto e preo de custo, enquanto que o clculo por dentro
semelhante ao clculo da margem bruta pela relao de lucro bruto e preo de venda.
Para exemplificar ainda melhor essa diferena, veja os exemplos a seguir.
Exemplo:
Um ttulo tem Valor Nominal de R$ 5.000,00 e ser resgatado com trs meses de antecedncia.
Calcule o seu Valor Atual ou Presente, pelo mtodo de Desconto Racional (i = 2,5 % a.m.) e pelo
mtodo do Desconto Comercial (d = 2,44 %). Verifique tambm a taxa de juros do processo do
desconto comercial e comparando com a taxa do Desconto Racional (inclusive os resultados
obtidos).
A
1
Dados
2 Valor Nominal
3 Per. Antecipado
4 Tx. Juros (D.
Racional)
5 Tx. Desc. Comercial
6 Valor Atual
7 Tx. Juros no Perodo
Eq.
8 Tx. Juros Eq.
Comercial
B
Desconto
Racional
R$ 5.000,00
3
C
Desconto Comercial
R$ 5.000,00
3
2,50 %
R$ 4.643,00
2,44 %
R$ 4.642,86
7,69 %
2,50 %
A taxa de juros do perodo foi
encontrada com a frmula i = M/C -1.
Outra maneira ser dada logo a
seguir.
B6
=B2/(1+B4)^B3
C6
=C2*(1-C5)^C3
C7
=C2/C6-1
C8
=(1+C7)^(1/C3)-1
Entrada
5.000
2,5
3
0,0244
1
3
5.000
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
Sada
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
CHS FV
i
n
PV
5.000,0000
2,50000
3,0000
4.642,9971
CHS
ENTER
+
Yx
x
-0,0244
0,9756
0,9286
4.642,8578
100
X Y
STO 1
x
1,0769
0,0769
0,0769
7,6923
1
3
1
100
RCL 1
+
1/x Yx
x
0,0769
1,0769
1,0250
0,0250
2,5010
5.000
1
Repare que os dois mtodos, cada um com a sua metodologia de clculo, obtm os mesmos
resultados no Valor Presente. Isso pode ser evidenciado pela igualdade entre a taxa de juros usada
no Desconto Racional e a taxa de juros equivalente encontrada no Desconto Comercial.
importante notar que as taxas utilizadas so diferentes, e equivalentes. As duas metodologias
dariam resultados diferentes se a mesma taxa fosse usada para ambas. Por isso convm saber
bem qual a metodologia utilizada antes de fazer o clculo.
5.3 Taxa de Desconto e Taxa de Juros - Equivalncia
As taxas de Juros cobradas pelos bancos so calculadas com base em uma taxa de juros efetiva
objetivada. Sabendo disso e como visto no exerccio anterior, as taxas de desconto so
equivalentes determinada taxa de juros quando o "Valor Descontado" obtido com o desconto for
reaplicado a uma taxa de juros que recupere o valor original ou Nominal da operao.
Desta forma, como incidem sobre bases diferentes, essas taxas nunca sero iguais (em termos
absolutos). Isso , voc nunca ir reaver um Valor Nominal reaplicando o Valor Descontado a uma
taxa de juros igual taxa de desconto.
Assim:
As frmulas para a converso das taxas equivalentes podem ser vistas abaixo:
d 1
d
i
1 d
1 i n
ou
Exemplo:
Equivalncia de Taxas de Desconto e Taxas de Juros Nominais e Efetivas
A
Dados
Tx. Dada
1
2
Taxa de Juros mensal
3 Perodo
4 Tx. Desconto mensal
5 Perodo
6
Tx. Juros (c/ n = 3)
7
Perodo Antecipao
8 Tx. Juros Anual (n =
12)
9 Capitalizaes
10
Resultados
Tx. Desconto
3,00 % Equivalente
unitrio
2,5 % Tx. Juros Equivalente
unitrio
Tx. Desconto Eq. - 3
4%
meses
Tx. Desconto
3
Equivalente
19 %
12
11
12
Tx. Desconto mensal
13 Capitalizaes da
Taxa
14 Equivalente
15
i = 3% a.m.
d = 2,5% a.m.
20 %
30
D
Tx.
Equivalente
2,91 %
2,56 %
11,10 %
3,85 %
20,75%
1,58%
0,75 %
25,00 %
22,40 %
17,18%
1,56%
0,74 %
=1-1/(1+B2)
=(1/(1-B4)) -1
i = 4% por trs meses
No terceiro caso, o perodo de antecipao no desconto do ttulo de trs meses. Assim, temos
duas taxas de desconto equivalentes. Pela ordem, a primeira a taxa de desconto equivalente
aplicao de uma taxa de juros por trs meses, iguais aos da antecipao.
Essa taxa de desconto para o perodo completo. A segunda taxa a equivalente mensal de
desconto. Repare que a taxa mensal nada mais do que a equivalente da taxa de desconto no
perodo de 3 meses dentro do prprio ms.
Essa provavelmente a forma nominal que a taxa ser encontrada em um banco, por exemplo. As
frmulas para esse caso so, na ordem:
=1-1/(1+B6)^B7
=1-1/(1+B6)
i = 19% a.a., com capitalizao mensal
No quarto caso, a taxa dada uma taxa de juros nominal de um ano, que tem, porm,
capitalizaes mensais. Isso faz com que tenhamos, primeiramente, que calcular a taxa efetiva
no ano para que ento possamos saber qual o parmetro para o clculo da taxa de desconto
equivalente.
Feito isso, achamos a taxa mensal efetiva de juros e a partir desta, calculamos a taxa de desconto
anual equivalente. Com a taxa de desconto anual equivalente podemos, se necessrio, calcular a
taxa de desconto mensal equivalente cobrada. As frmulas para esse caso so, na ordem:
=EFETIVA(B8;12)
=(1+D8)^(1/B9)-1
=1-1/(1+D9)^B9
=1-(1-D10)^(1/B9)
d = 20% a.m. (a taxa de juros equivalente ser reinvestida com capitalizao diria).
No ltimo caso, pede-se a taxa de juros mensal, com capitalizao diria, que seria equivalente a
uma taxa de desconto mensal dada. Neste caso, convm encontrar a taxa de desconto diria,
para calcular a taxa de juros equivalente diria e comp-la para os 30 dias de capitalizao.
Assim, acha-se a taxa efetiva mensal (c/ capitalizao diria). Para achar a taxa de juros dita
nominal, aquela que seria dada em um banco, por exemplo, s compor a taxa de juros diria
com base em capitalizao simples, multiplicando por 30, no caso. As frmulas para esse caso
so, na ordem:
=1-(1-B12)^(1/B14)
=1/(1-D12)-1
=((1+D13)^B14)-1
=D13*B14
Exemplo:
Compra a vista e Compra a prazo
Passando na rua, voc v uma faixa na frente de uma loja que diz:
B
Resoluo
R$ 1.500,00
7,3 %
2
13,14 %
R$ 1.302,84
R$ 197,16
B5
=1-1/(1+B3)^B4
B6
=B2*(1-B5)
B7
=B2-B6
Como a loja coloca juros implcitos no prazo concedido para o cliente pagar (lembre-se, em todo
adiamento de pagamentos, juros so cobrados sobre capital) esses juros podem ser retirados se o
cliente pagar a vista. Por esse motivo, o desconto a ser pedido ao vendedor de 13,14%, para que
voc consiga comprar o computador com R$ 1.302,84.
Entrada
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
0,000
0,000
0,000
0,000
100
ENTER
+
Yx 1/x CHS
+
STO 1
x
0,0730
1,0730
-0,8686
0,1314
0,1314
13,1439
1
1.500
RCL 1
x CHS
0,1314
0,8686
1.302,8422
1.500
- CHS
197,1578
0,073
1
2
1
Sada
0,045
1
3
1
100
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
ENTER
+
Yx 1/x CHS
+
x
Sada
0,0000
0,0000
0,0000
0,0000
0,0450
1,0450
-0,8763
0,1237
12,3703
Exemplo:
Do ponto de vista do comprador, o que mais vantajoso: um desconto de 12% ou um prazo de 30,
60 e 90 dias no pagamento de um produto, se os juros embutidos na operao do crdito ao
cliente so de 4,5% a.m.?
primeira vista parece mais um caso no qual se pode, facilmente, achar a taxa equivalente de
desconto da taxa dada de juros, ou a taxa equivalente de juros da taxa dada de desconto e
comparar.
A
1
Dados
2 Taxa de Juros
(a.m.)
3 Perodo
4 Tx. Desconto
Equiv.
B
Resoluo
4,50 %
3,0
12,37 %
Porm, como os prazos concedidos incluem os pagamentos parciais de 1/3 do valor total em 30,
60 e 90 dias, ao invs de um s pagamento em 90 dias, h uma diferena fundamental na
incidncia dos juros e no clculo do desconto equivalente.
Para facilitar a visualizao e os clculos, vamos arbitrar um valor final ao produto (de
preferncia divisvel por 3, para facilitar) e faremos ento as contas. Veja:
A
1
Dados
Valor Arbitrado
Tx. Juros mensais
1 Pagamento
Perodo Concedido
1 Pgto.
Descontado
7 2 Pagamento
8 Perodo Concedido
9 2 Pgto.
Descontado
10 3 Pagamento
11 Perodo Concedido
12 3 Pgto.
Descontado
13 Valor Presente
srie
14 Tx. Desconto
Equiv.
2
3
4
5
6
B
Resolu
o
R$ 9,00
4,5 %
R$ 3,00
1
R$ 2,87
R$ 3,00
2
R$ 2,75
R$ 3,00
3
R$ 2,63
R$ 8,25
8,37 %
=1-B13/B2
Descontando cada um dos desembolsos que sero feitos em 30, 60 e 90 dias, referentes a um
tero do pagamento total, vemos que o valor presente total desses desembolsos resulta em um
valor menor do que se fizssemos a composio dos 4,5% pelos trs meses.
Desta forma, o desconto equivalente tambm ser menor, como demonstrado na tabela.
Desta forma, percebe-se que o desconto de 12 % muito mais vantajoso para o comprador.
Na HP 12C, o clculo feito desta forma:
Entrada
0,045
1
1
3
0,045
1
2
3
0,045
1
3
3
9,00
1
100
Tecla
funo
f
X Y
f
CLX
ENTER
+
Yx 1/x
x
STO 1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0450
1,0450
0,9569
2,8708
2,8708
ENTER
+
Yx 1/x
x
STO 2
0,0450
1,0450
0,9157
2,7472
2,7472
ENTER
+
x
Y 1/x
x
STO 3
0,0450
1,0450
0,8763
2,6289
2,6289
RCL 1
RCL 2 +
RLC 3 +
2,8708
5,6180
8,2469
-0,9163
0,0837
8,3677
CHS
+
x
Sada