La Economia Abierta

Introduccin a la Economa II
(Macroeconoma) GECO
Curso 2015-2016
Tema 5: La Economa abierta
Mankiw, 6 Edi.
Captulo/s: 31 y 32
Introduccin a la Economa II (GECO)
Tema 5
. lvarez, P. Coscoll
Basadas en J. Escrib
ndice
Tema 5. La economa abierta
5.1 La demanda agregada: las exportaciones netas

5.2 El mercado financiero: flujos de capitales
5.3 Equilibrio oferta-demanda agregada a largo plazo:
el mercado de fondos de prestables
5.4 Poltica fiscal y el tipo de cambio real
Bibliografa bsica: Mankiw, 6 edicin, Cap. 31 y 32

Tema 5
Economa abierta: algunas definiciones
Algunas definiciones asociadas a la economa abierta:

Economa abierta: economa que tiene relaciones econmicas
con el exterior.
Exportaciones (): ventas de bienes y servicios de produccin
nacional en el extranjero.
Importaciones (): compras de bienes y servicios de
produccin extranjera en nuestro pas.
Exportaciones netas () o balanza comercial:

Tema 5
Economa abierta: caractersticas
La consideracin de una economa abierta tiene efectos en

todos los mercados de una economa. Por ese motivo, hay
que modificar el anlisis de la oferta y de la demanda que
hemos llevado a cabo anteriormente en la economa
cerrada.
La oferta se ve afectada por la apertura de la economa,
debido a:
Transferencias de tecnologa que aumentan nuestro
conocimiento tcnico (A)
Relocalizacin de la capacidad instalada, que afecta al
mercado de capital (K)
Movimientos migratorios que afectan al mercado de trabajo ().
/
Tema 5
/
Sin embargo dejaremos estos cambios de lado, ya que los
principales efectos de la apertura se focalizan en el lado de
la demanda:
La demanda agregada incorpora ahora las exportaciones
netas.
Los fondos de financiacin de la inversin pueden ser nacionales
(ahorro privado o pblico) o extranjeros (ahorro del exterior).
Familias y empresas pueden guardar sus ahorros en activos
nacionales o extranjeros.
/
Tema 5
/
Al igual que en la economa cerrada, consideramos que la
cantidad ofrecida no responde a cambios en los precios. Por
ello, las modificaciones en la demanda que se introducen al
considerar la economa abierta no afectan en el largo plazo
al nivel de output.
Sin embargo ahora tenemos otros determinantes de la
demanda agregada. El equilibrio oferta-demanda a largo
plazo se ve afectado al tener en cuenta una economa
abierta. Esto significa que la relacin entre ahorro e inversin
que acabamos de ver en una economa cerrada es
diferente en este contexto.
A continuacin estudiamos la relacin entre ahorro
nacional, inversin y balanza comercial.

Tema 5
Economa abierta: factores que determinan la balanza comercial
Factores que determinan la balanza comercial:

Preferencias de los consumidores por los bienes domsticos y
extranjeros.
Precios de los bienes domsticos y extranjeros.
Tipo de cambio.
Renta de los consumidores nacionales y extranjeros.
El coste de transporte.
Polticas del gobierno.

Tema 5
Economa abierta: la creciente apertura exterior espaola
El coeficiente de apertura externa se define como el

porcentaje que representa la suma de exportaciones e
importaciones en relacin al PIB.
Ao
Apertura externa
1980
31.95
1985
41.52
1990
36.15
1995
45.40
2000
62.36
2005
55.50
2010
56.13
En las ltimas dcadas la economa espaola ha

experimentado un incremento notable de las relaciones
econmicas con el exterior.
Tema 5
Economa abierta: factores que determinan la salida neta de capitales
El comercio exterior:
adems de las operaciones de bienes y servicios incluye
operaciones con activos entre residentes en distintos pases (flujo
de capital).
Ej: Un espaol compra una accin de ATT, o un estadounidense
compra una accin de Telefnica.
ambas operaciones implican flujo de divisas.
La inversin exterior neta, o salida neta de capitales (), es

la diferencia entre la compra de activos extranjeros por
nacionales y la compra de activos nacionales por
extranjeros.
Los factores que determinan la salida neta de capitales son:
Tipo de inters real que pagan los activos extranjeros.
Tipo de inters real que pagan los activos domsticos.
Riesgo asociado a los distintos tipos de activos.
Polticas del gobierno.
Tema 5
Economa abierta: demanda agregada
Siendo
: consumo de bienes y servicios producidos en el pas.
: inversin en bienes y servicios producidos en el pas.

: gasto del estado en bienes y servicios producidos en el pas.
: exportaciones totales de bienes y servicios producidos en el
pas.
: Consumo interior de bienes y servicios producidos en el
exterior.
: Inversin interior en bienes y servicios producidos en el
exterior.
: Gasto del estado en bienes y servicios producidos en el
exterior.
: importaciones totales de bienes y servicios producidos en el
exterior: = + +

Tema 5
10
El gasto (demanda) total de una economa abierta viene

dado por:
= + + +
Donde:
Consumo total: =
Inversin total: =
Gasto pblico total: =
Exportaciones netas: =
/
Tema 5
11
De forma que:
= + + + ()
= + + + + +
= + + + ( )
= + + +
La demanda (produccin) total es igual al gasto interior total
(en bienes producidos domsticamente e importados) ms
las exportaciones netas (exportaciones menos
importaciones).

Tema 5
12
Economa abierta: renta y demanda

XN
Empresas
Familias
G
Sector Pblico
-XN
Spu
Mercado de
Fondos
Prestables
Spri
RD
Familias

Tema 5
13
Economa abierta: exportaciones netas y la salida neta de capitales
En toda economa abierta, exportaciones netas y salida

neta de capitales son idnticos:
=
Ej: A partir de una situacin previa sin comercio exterior
(carecemos de dlares), decidimos comprar un determinado
bien estadounidense. Dicha compra ( > 0: < 0) slo es
posible si se nos concede un prstamo en dlares por el importe
de la operacin.
Dicho prstamo se materializar en un documento de deuda de
residentes nacionales con residentes estadounidenses, para los
que constituye un activo, por el importe exacto de la compra
( < ).

Tema 5
14
Economa abierta: ahorro, inversin y balanza comercial
Como ocurre en una economa cerrada, existe una relacin

estrecha entre el mercado de bienes y servicios y el
mercado financiero. Si bien, en este caso las fuentes de
financiacin de la inversin domstica son el ahorro
domstico (privado y pblico) y el ahorro extranjero.
Retomemos la identidad macroeconmica bsica en una
economa abierta (con relaciones econmicas con el
exterior), donde:
sabemos que la renta del pas se dedica a tres usos:
= + + = +
mientras que el gasto total es la suma de:
= + + +
por tanto se cumple que:
= + +
donde:
+ = + +
Tema 5
/
15
/
resolviendo la igualdad anterior, tenemos que:
= + ( ) + =
+ = + (1)
La inversin domstica se financia con la suma del: ahorro
privado ( ), el ahorro pblico ( ) = y el ahorro que
proviene del exterior ( = ).
= + = +
En una economa abierta, el ahorro nacional debe financiar
la inversin y el supervit exterior, o salida neta de capitales.
El ahorro que la economa es capaz de atraer del exterior es
igual al valor negativo de las exportaciones netas, es decir:
si un pas tiene un dficit comercial es porque est recibiendo
financiacin del exterior, mientras que un pas con supervit
comercial est financiando al resto del mundo ( = ).
Tema 5
16
As, reordenando la igualdad (1), tenemos que:

+ =
Es decir:
La inversin exterior neta es la diferencia entre el total de ahorro
disponible en una economa y el gasto en inversin en la misma.
Si la inversin exterior neta es positiva significa que exportamos

capitales y a la vez exportamos ms bienes y servicios de los
que importamos.
/
Tema 5
17
/
Si = > 0, tenemos un supervit comercial. Somos
prestamistas netos en los mercados financieros internacionales
(financiamos para que compren nuestras exportaciones) y
estamos exportando ms de lo que importamos.
Si = < 0, tenemos un dficit comercial. Somos
prestatarios netos en los mercados financieros internacionales y
estamos exportando menos de lo que importamos (nos estn
financiando).
Si = = 0, el comercio est equilibrado y las
exportaciones son iguales a las importaciones.
A partir de los componentes del ahorro nacional

comprobamos que en una economa pblica abierta, el
ahorro privado debe financiar la inversin, el supervit
exterior y el dficit pblico:
= + = + = + + ( )
Tema 5
18
Economa abierta: el tipo de cambio
Se define el tipo de intercambio entre dos monedas, como

el precio de una moneda en trminos de otra.
Definimos como tipo de cambio nominal (): la tasa a la que se
intercambian las monedas de dos pases.
As el tipo de cambio del euro respecto al dlar es el precio del euro
en dlares: cuantos dlares tengo que pagar para comprar un euro.
Ej: =
1,2 $
1
($)
= 1()
1
El tipo de cambio nominal siempre admite dos expresiones: y .
Conocido el tipo de cambio de las monedas, se pueden

producir variaciones en el cambio nominal, que definimos:
Apreciacin, aumento del tipo de cambio: incremento del valor
de una moneda en trminos de otra (aumento de ).
Depreciacin, reduccin del tipo de cambio: disminucin del
valor de una moneda en trminos de otra (cada de ).

Tema 5
19
Economa abierta: el tipo de cambio real
Tipo de cambio real (): tasa a la que pueden

intercambiarse bienes y servicios de un pas por bienes y
servicios de otro pas.
De esta forma, la relacin entre y :
()
($)
Donde:
: precios domsticos
: precios extranjeros

Tema 5
20
Un residente en EEUU que considera comprar un bien

fabricado en Europa tiene que comparar: lo que le cuesta el
bien producido en su pas en dlares (P*), con lo que le
cuesta el bien producido en Europa en euros (P), por lo que
le cuesta adquirir los euros (e).
Ejemplo: por un mismo modelo de coche se pagan 12000 en
Europa y 13000 $ en EE.UU, siendo = 1,2 ($ por ).
1,212.000
13.000$
14.400
13.000
= 1,11
El coche europeo es 1,11 veces ms caro que el americano

Tema 5
21
El tipo de cambio real es un determinante clave de las

exportaciones netas de un pas.
La depreciacin de ( ) significa que los bienes domsticos se
vuelven ms baratos en relacin con los bienes extranjeros, lo
que provoca un aumento de .
La apreciacin de ( ) significa que los bienes domsticos se
vuelven ms caros en relacin con los bienes extranjeros, lo que
provoca una disminucin de .
Conocida la expresin para el tipo de cambio real podemos

encontrar de que depende su tasa de crecimiento:
= = + = +
Es decir, la tasa de crecimiento del tipo de cambio real es

igual a la del tipo de cambio nominal ms la diferencia
entre la tasa de inflacin domstica y la extranjera.
Tema 5
22
Economa abierta: la paridad del poder adquisitivo
Ley de un nico precio: un bien se debe vender al mismo

precio en todas partes, ya que, de otra forma, habra
oportunidades de beneficio no explotadas que daran lugar
al arbitraje.
Teora de la paridad del poder de compra (adquisitivo): una
divisa debe tener el mismo poder adquisitivo en todos los
pases, i.e., un euro debe comprar lo mismo en Francia que
en USA, o actuara el arbitraje.

Tema 5
23
Economa abierta: la paridad del poder adquisitivo
Si se cumple la teora de la paridad del poder de compra,

en ese caso = 1, y si suponemos un coste de transporte
nulo, tendremos:
1= =
=
Entonces el tipo de cambio nominal entre las divisas de dos

pases debe reflejar la relacin entre los niveles de precios
de esos dos pases.
Por otra parte, el tipo de cambio nominal cambiar en
respuesta a los cambios en el diferencial de inflacin entre
dos pases.

Tema 5
24
Tipo de cambio e inflacin en Espaa (OCDE)
0,15
Tasa de
crecimiento
de
0,10
0,05
-0,20
-0,18
-0,16
-0,14
-0,12
-0,10
-0,08
-0,06
-0,04
-0,02
0,00
0,00
0,02
Diferencial
de inflacin
-0,05
-0,10
-0,15
1972-2007
-0,20

Tema 5
25
Economa abierta: limitaciones de la teora de la PPA
Muchos bienes no se intercambian fcilmente lo que impide

que el arbitraje iguale sus precios. Ej: tintoreras.
Frecuentemente, los bienes producidos en pases diferente
no son sustitutivos perfectos. Las diferencias en las
caractersticas de los bienes producidos en pases diferentes
justifican diferencias de precio. Ej: relojes suizos, relojes
japoneses (Patek Philippe vs Casio)
Debido a estas razones la teora de la PPA no es una teora
perfecta de la determinacin del tipo de cambio, si bien
resulta til para entender lo esencial de sus determinantes.

Tema 5
26
La economa abierta: mercado de fondos prestables
Qu cambios se producen por la apertura de las economas

al exterior?
El tipo de inters ya no se determina (slo) por las condiciones
nacionales. Si los agentes tienen la oportunidad de invertir en
bonos nacionales y en bonos extranjeros el tipo de inters
nacional no puede desviarse permanentemente y de forma
acusada del tipo de inters internacional (convergen).
El componente de la demanda agregada , depende de la
capacidad de compra relativa de los residentes nacionales
(importaciones) y de los extranjeros (exportaciones), y las
exportaciones netas dependen del precio relativo de los bienes
nacionales respecto a los extranjeros: tipo de cambio real.
Consideremos los supuestos:

e se suponen dados (de acuerdo con el Tema 3)
El objetivo del modelo ser encontrar los determinantes de la
balanza comercial () y del tipo de cambio.
/
Tema 5
27
La economa abierta: mercado de fondos prestables
/
La movilidad de capitales entre fronteras no tiene
limitaciones (perfecta movilidad del capital). Es decir, para
invertir en bonos nacionales, un inversor requerir obtener lo
mismo que si invierte en bonos extranjeros ( ), ms un plus
asociado a las variaciones en el tipo de cambio (ha de
comprar dlares al precio de hoy y cambiar los rendimientos
de los bonos de dlares a euros al tipo de cambio de
maana) y ms una compensacin por el riesgo de tener
bonos nacionales frente a extranjeros.
= + +
Por el momento no tendremos en cuenta estos dos ltimos
componentes, por lo que en equilibrio se satisface la
condicin (de arbitraje):
=
Tema 5
28
Macroeconoma
La economa abierta: mercado de fondos prestables MankiwCaptulo
5;
Punto 5.2, Pag. 204-216
Nuestra pequea economa abierta () es una pequea

parte del comercio mundial, lo que pase en ella no tiene
efecto significativo sobre : supondremos que es
exgeno.
Los residentes de la no necesitan pedir crditos a > ,
porque pueden conseguirlos a en el exterior.
Los residentes de la no necesitan conceder crditos a < ,
ya que siempre pueden ganar prestando al exterior.
Por tanto, determina : se determina en los mercados
financieros internacionales y es una variable exgena para la
pequea economa abierta.
Qu ocurre si el equilibrio entre ahorro e inversin no se

produce al valor de ?
Si el tipo de inters que equilibra ahorro e inversin es inferior a
, aparece un supervit comercial, porque > .
Si el tipo de inters que equilibra ahorro e inversin es superior a
, aparece un dficit comercial, porque < .
Tema 5
29
Le economa abierta: relacin entre y la balanza comercial
> 0

< 0
,
=
Tema 5
30
El tamao de la economa abierta
No todas las economas encajan en la descripcin de una

economa pequea. Estados Unidos, la Unin Europea
(como conjunto), Japn, etc. son suficientemente grandes
como para que sus decisiones en poltica econmica
tengan influencia sobre las variables mundiales: renta, tipo
de inters, etc. Por ello hay que tener en cuenta que:
El anlisis macroeconmico de una economa abierta muy
grande difiere del de la economa pequea en que el tipo de
inters relevante es el propio.
En este sentido, el anlisis econmico de una economa abierta
muy grande es muy similar al de la economa cerrada (por
ejemplo, la economa abierta ms grande es la economa
mundial que es de hecho una economa cerrada).
/
Tema 5
31
El tamao de la economa abierta
/
El estudio de la pequea economa abierta es ms
interesante porque difiere ms del que hemos llevado a
cabo hasta ahora al considerar que el tipo de inters de
referencia viene dado por el mercado mundial. La gran
economa abierta es un caso intermedio, que slo difiere de
la economa cerrada en que un componente de la
demanda agregada depende del tipo de cambio real.
En este curso nos centraremos en el caso de la pequea
economa abierta.

Tema 5
32
Determinantes de la balanza comercial: exportaciones netas
La balanza comercial (exportaciones netas) dependen

(estn determinadas) de:
la capacidad de compra de los residentes nacionales (renta
domstica ) y extranjeros (renta del resto del mundo ).
el precio relativo de los bienes nacionales respecto a los
extranjeros: tipo de cambio real ().
si es bajo, los bienes interiores sern relativamente baratos, sern
bajas y sern altas, por lo que sern altas.
si es alto, los bienes interiores sern relativamente caros, sern
altas y sern bajas, por lo que sern bajas.
Es decir:
= (, , )
Como quiera que en el contexto de largo plazo en el que

nos movemos, tanto la renta nacional como la exterior estn
dadas, nos centraremos en el papel del tipo de cambio
= , , = ()
Tema 5
33
Balanza comercial: exportaciones netas y tipo de cambio (determinantes)
Si el tipo de cambio real es alto, los bienes nacionales son

relativamente caros en comparacin con los extranjeros.
Esto se debe a:
Que los precios nacionales en euros () son altos.
Que los precios extranjeros en dlares ( ) son bajos.
Que los euros son caros ()
Las XN dependen
negativamente del
tipo de cambio real
< 0
> 0
()
= ( )
0
Tema 5
34
Determinantes del tipo de cambio real
Consideremos la funcin exceso de ahorro sobre la

inversin, :
Se trata de un funcin que es independiente de , por lo que
ser una lnea vertical.
El exceso de ahorro domstico no depende del tipo de cambio
real, y = + ( ) puede interpretarse como la
oferta neta de moneda nacional en los mercados
internacionales (equivalente a la demanda de divisas
extranjeras por ).
Las exportaciones netas dependen negativamente del tipo de
cambio real. puede interpretarse como la demanda neta
de moneda nacional en los mercados internacionales
(equivalente a la oferta de divisas extranjeras por ).
Dnde ambas curvas (oferta-demanda de divisas)se corten

se encontrar el equilibrio entre la oferta y la demanda de
divisas y se determinar el tipo de cambio real de equilibrio.
Tema 5
35
Determinantes del tipo de cambio real

+
Donde, representa el tipo

de cambio real de equilibrio.
Tema 5
36
Economa cerrada vs Economa abierta
Recordemos que en la economa cerrada la variable de

ajuste era el tipo de inters real (), en respuesta a los
desajustes entre ahorro e inversin.
Sin embargo, en el caso de la economa abierta, el tipo de
inters real est determinado en el extranjero (es exgeno) y
la variable de ajuste pasa a ser el tipo de cambio real, en
respuesta a los desajustes entre oferta y demanda de divisas.

Tema 5
37
Determinantes del tipo de cambio real: el dficit pblico y el comercial
La poltica fiscal domstica. Incremento del gasto pblico

(G2>G1) (o reduccin de los impuestos (T2<T1))
El incremento del gasto pblico
reduce el ahorro nacional, y la
oferta de divisas en el exterior.
2
+ 2
+ 1
2 < 1
La reduccin de la oferta de
2
moneda nacional hace que se
encarezca. Sube (se aprecia) el
el tipo de cambio real.
1
Disminuyen las exportaciones
netas y se aprecia el tipo de
cambio
Tema 5
()
38
Determinantes del tipo de cambio real: el dficit pblico y el comercial
A diferencia de lo que ocurre en la economa cerrada, en

este caso la reduccin del ahorro pblico no implica
necesariamente una reduccin en la inversin domstica. La
economa domstica puede endeudarse en los mercados
de capitales internacionales.
Pero para poder hacer tal cosa, la economa domstica
debe incurrir en un dficit comercial (o reducir el supervit si
lo tiene). Las exportaciones netas disminuyen ya que el tipo
de cambio real aumenta y la economa pierde
competitividad en el exterior.
El dficit fiscal empeora la situacin de la economa
domstica a largo plazo, ya que cae la inversin (economa
cerrada) o empeora su competitividad (economa abierta).

Tema 5
39
Determinantes del tipo de cambio real: el dficit pblico en el resto del mundo
La poltica fiscal en el extranjero: incremento del gasto

pblico (G2>G1) (o reduccin de los impuestos (T2<T1))
En el resto del mundo
disminuir, lo que aumentar el
tipo de inters ( ) y reducir la
inversin de la pequea
economa abierta.
Disminuir la inversin > ,

se depreciar el tipo de
cambio y aumentarn las XN
2
+ 2
+ 1
1 > 2
()

Tema 5
40
El dficit pblico y el comercial en EEUU
8
Percent
of GDP
Percent
of GDP
-1
-2
-2
Dficit
pblico (d)
-3
-4
1950
-4
Export.
netas (i)
-6
-8
1960
1970

Tema 5
1980
1990
2000
41
Determinantes del tipo de cambio real: Incentivos al ahorro
En una economa abierta donde se den incentivos al ahorro:
Como consecuencia de la
poltica establecida 2 > 1
Se producir un incremento
del saldo neto de
exportaciones y se
producir una depreciacin
de la moneda (cada de )
2
2 > 1
()

Tema 5
42
Determinantes del tipo de cambio real: aumento de la inversin
Aumento de la inversin deseada en la economa

domstica.
Aumenta la demanda de
Inversin domstica, disminuye
el exceso de ahorro y la oferta
neta de moneda nacional.
La disminucin de la oferta de
moneda nacional hace que
esta se encarezca. Sube (se
aprecia) el tipo de cambio
real.
2
2 > 1
Disminuyen las exportaciones

netas aumenta el tipo de
cambio y la inversin > .
Tema 5
()
43
Determinantes del tipo de cambio real: efectos poltica comercial
Aumento de los incentivos a la exportacin.

La poltica comercial no tiene
efectos sobre la , aprecia la
moneda, subiendo el tipo de
cambio real
Se mantienen las
exportaciones netas y
aumenta el tipo de cambio
2 ()
1 ()

Tema 5
44
Por qu son diferentes los tipos de inters entre pases?
A pesar de que la teora dice que el arbitraje garantizar la

igualdad de tipos de inters entre pases se observan
diferencias entre los mismos.
La razn es que existen elementos diferenciales en las
inversiones financieras en activos de distintos pases como
puede ser el riesgo.
As, dados dos activos de dos pases diferentes y . Si el
activo de presenta una prima de riesgo de y no tiene
riesgo, debe cumplirse que:
= +

Tema 5
45
Qu hemos aprendido?
Estudiamos las magnitudes macroeconmicas a largo plazo

en pequeas economas abiertas, es decir bajo el supuesto
de flexibilidad de precios. Analizamos la determinacin de
ahorro e inversin en economas abiertas.
Hay un nuevo precio relativo relevante: el tipo de cambio
real.
La inversin domstica puede ser financiada mediante
ahorro domstico o con ahorro extranjero.

Tema 5
46
Qu hemos aprendido?
El tipo de cambio real slo depende de factores reales a

largo plazo. Podemos determinar su valor de equilibrio sin
tener en cuenta la cantidad de dinero en circulacin.
Para una renta domstica dada y un tipo de inters mundial
dado la igualdad entre el exceso de ahorro domstico y las
exportaciones netas determina el tipo de cambio real de
equilibrio.

Tema 5
47

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Introduccin a la Economa II

Tema 5. La economa abierta

5.1 La demanda agregada: las exportaciones netas

Bibliografa bsica: Mankiw, 6 edicin, Cap. 31 y 32

Economa abierta: algunas definiciones

Algunas definiciones asociadas a la economa abierta:

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: caractersticas

La consideracin de una economa abierta tiene efectos en

Economa abierta: caractersticas

Economa abierta: caractersticas

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: factores que determinan la balanza comercial

Factores que determinan la balanza comercial:

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: la creciente apertura exterior espaola

El coeficiente de apertura externa se define como el

En las ltimas dcadas la economa espaola ha

Economa abierta: factores que determinan la salida neta de capitales

ambas operaciones implican flujo de divisas.

La inversin exterior neta, o salida neta de capitales (), es

Economa abierta: demanda agregada

: inversin en bienes y servicios producidos en el pas.

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: demanda agregada

El gasto (demanda) total de una economa abierta viene

Economa abierta: demanda agregada

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: renta y demanda

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: exportaciones netas y la salida neta de capitales

En toda economa abierta, exportaciones netas y salida

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: ahorro, inversin y balanza comercial

Como ocurre en una economa cerrada, existe una relacin

Economa abierta: ahorro, inversin y balanza comercial

Economa abierta: ahorro, inversin y balanza comercial

As, reordenando la igualdad (1), tenemos que:

Si la inversin exterior neta es positiva significa que exportamos

Economa abierta: ahorro, inversin y balanza comercial

A partir de los componentes del ahorro nacional

Economa abierta: el tipo de cambio

Se define el tipo de intercambio entre dos monedas, como

El tipo de cambio nominal siempre admite dos expresiones: y .

Conocido el tipo de cambio de las monedas, se pueden

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: el tipo de cambio real

Tipo de cambio real (): tasa a la que pueden

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: el tipo de cambio real

Un residente en EEUU que considera comprar un bien

El coche europeo es 1,11 veces ms caro que el americano

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: el tipo de cambio real

El tipo de cambio real es un determinante clave de las

Conocida la expresin para el tipo de cambio real podemos

Es decir, la tasa de crecimiento del tipo de cambio real es

Economa abierta: la paridad del poder adquisitivo

Ley de un nico precio: un bien se debe vender al mismo

Introduccin a la Economa II (GECO)

Economa abierta: la paridad del poder adquisitivo

Si se cumple la teora de la paridad del poder de compra,

Entonces el tipo de cambio nominal entre las divisas de dos