[DAILY ENERGY HEDGER ‐ PREVIEW ] April 19, 2010 

Early Evening Market Review for Monday 
   Oil prices opened lower on Monday, and they ultimately ended well lower 
on Monday, as traders continued to sell oil.  Equities started the day lower, 
as well, as selling from Friday held over.  But, while oil could not raise itself, 
equities  were  able  to  advance  from  their  early  lows  to  finish  the  day  with 
gains.  The stock market proved, as it has before, that lawsuits and courts are 
no  match  for  profits,  and  Monday’s  gains  in  equities  came  as  the  result  of 
very strong (better than expected) first quarter profits from Citigroup.  After 
testing levels beneath 11,000 early on Monday, the DJIA finished the day at 
11,092.05, up 73.39 points.  That took away one source of selling in oil, but it 
could  not  negate  the  other  one,  which  came  from  the  ongoing  Icelandic 
volcano‐related  grounding  of  trans‐Atlantic  air  travel.    While  jet  fuel  is  hardly  one  of  the  glamour  

Page | 1                                                                                                                    
                                                                                                                                                      Sales:  203.504.2786  
 
  www.cameronhanover.com                                                                                      Powered by FMX | Connect                              
  [DAILY ENERGY HEDGER ‐ PREVIEW ] April 19, 2010 
 
products processed from crude oil, it does account for 7.37% of the refined barrel.   That is enough to 
make a difference in this market.   
    The US dollar also had a topsy‐turvy day yesterday, in sympathy with equities.  The dollar started the 
day looking strong, printing what later became the day’s highs.  By the final bell, though, the greenback 
had declined to the day’s lows.   
      The fact that oil prices could not get off the mat, while equities and currencies could, was a potentially 
bearish sign.  The fact that precious metals were mixed on the day only confuses the issue more.  By the 
end  of  the  day,  wire  services  were  talking  about  the  probability  of  similar  charges  {as  those  lodged 
against Goldman Sachs on Friday} in their oil stories.  At the very same time, though, equities observers 
were talking about the ability of strong quarterly profits to eclipse legal problems.   
    The Icelandic eruption has dumped millions of tons of volcanic ash across Europe, and it has grounded 
airplanes  since  Thursday.    Dow  Jones  estimates  that  flight  restrictions  have  cut  global  jet  fuel 
consumption  by  1  million  barrels  a  day,  which  is  substantial.    This  is  clearly  bearish,  but  we  have  our 
doubts about the duration of this problem.  In addition, it is jet fuel, which is a market that has a very 
limited ability to affect the “glamour” products – diesel (and heating oil) and gasoline.   
    The  market’s  determination  on  Monday  to  follow  a  fundamental  factor  –  in  the  midst  of  major 
intraday  turns  in  equities  and  currencies  –  underlines  the  importance  of  this  week’s  API  and  DOE 
reports.  Prices have followed fundamental factors more in the last nine or ten days than they had over 
the  course  of  weeks  or  months  before  this.    It  is  interesting  that  the  Goldman  event  is  still  seen  as 
casting  a  bearish  shadow  over  oil,  while  its  specter  has  dissipated  over  other  markets,  at  least  in 
Monday’s trading.   But, no matter which way one cuts it, Monday was a bearish day for oil.   
     As  we  were  winding  this  down,  CNBC  announced  that  there  could  be  another  volcanic  eruption  in 
Iceland, which would add to the bearish load this market is carrying.   
 
Crude Oil Daily Technical Chart 
 

 
 
**Note: Full version to be released tomorrow morning** 
 
Page | 2                                                                                                                    
                                                                                                                                                      Sales:  203.504.2786  
 
  www.cameronhanover.com                                                                                      Powered by FMX | Connect