Der Aktionär 46-2015

Brse npfli chtbl att
in Frankfur t, Mnchen , Berlin, Dsseldo rf, Stuttgart , Hamburg
und Hannover
Deutschland 4,90 | 04.11.10.11.2015 |
N 46/15
is
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inkl.
-Code
dax
D e u t swcnhlolada nd s g r o SS e s B r s e n m a g a z i n
t!
im Hef
Seite 3
Minus 12%
nach Zahlen
Neue Kaufgelegenheit bei Twitter?
BB Biotech
Jetzt bietet sich
eine Top-Chance
Milliardenverlust
Ist alles doch nur
halb so schlimm?
w w w.der ak tionaer.de
15.000
Das 10%-Ziel
rckt nher
Alle Depotpositionen
deutlich im Plus
Die Jahresendrallye luft:

Mit diesen Top-Werten
verdienen Sie mit
alle 30 DAX-Werte
im Check
Das Ende von

McDonalds?
Shake Shack
gewinnt den
Burger-Krieg
Profi am Ball und

bei Aktien
Simon Rolfes investiert
selbst
Generiert fr Peter Mertsching (7NV5PX55NPEJG)
am 03.11.2015
um 16:50
20. Jahrgang
ISSN 1432-4911
sterreich 5,60
Schweiz 8,40 SFr
Belgien / Luxemburg 5,80
Italien / Spanien 6,20
Kanarische Inseln 6,70
'!1J42DE-iaejac!:O;q
Do
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g r at i s l es ep r o b
Die 800%-Strategie
drallye!
Star t frei fr die Jahresen
DA X vor Kaufsignal
Der Index nimmt die

r
11.000er-Marke ins Visie
-Aktie
EU-Entscheid lsst
bei der Telekom
die Kassen klingeln
Hot-Stock
Rallye-Alarm!
Deutscher Markt fh
rer vor Rekordhoch
Kostenloses Update!
Aktualisierte Ergnzung zum Heft jetzt online lesen
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HOT PORT
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Download-Code fr #46/15:
DA X
Mit DER AKTIONR

am Sonntag blickt
die Redaktion auf
die Empfehlungen
der Vorwoche zurck
und gibt einen
berblick ber die
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Standpunkt auf Seite 3.
Generiert fr Peter Mertsching (7NV5PX55NPEJG) am 03.11.2015 um 16:50
S ta ndp unk t
Die Basis fr Ihre

Zinsstrategien.
ComStage ETFs.
Markus Horntrich
Chefredakteur
Die Rallye
kommt nicht
s ist schon bemerkenswert, wie

hnlich sich die Brsenjahre 2014
und 2015 sind. Whrend 2014 den Brsianern wegen der Russlandkrise der
Atem stockte, waren es 2015 die Konjunktursorgen in China. Die Crashpropheten, die im Sommer noch einen
blutigen Absturz an den Mrkten fr
den Herbst voraussagten, sind wieder
verstummt, die Sorgen vergessen.
Crash-Guru Martin Armstrong, dessen
Dokumentarfilm The Forecaster dieses Jahr in die Kinos kam und der dank
ausgeklgelter Algorithmen fr den 17.
Oktober den Crash errechnete, wurde
ebenso Lgen gestraft wie die Dauerbren Marc Faber und Roland Leuschel.
Die Mrkte sind auf dem besten Weg,
eine hnliche Rallye hinzulegen wie
im vergangenen Jahr. Wenn sich die
Geschichte wiederholt, dann haben wir
erst die Hlfte einer 40-Prozent-Bewegung hinter uns. Die Rallye kommt
nicht, sie ist schon lngst im Gange,
aber noch nicht zu Ende.
Sie mchten auf die zuknftige Zinsentwicklung in den USA setzen? Und erwarten
eine Zinswende? Dafr eignen sich die neuen ComStage US-Treasury Short ETFs.
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ComStage UCITS ETF
Pauschalgebhr p.a.
CBK 10Y US-Treasury Future TR
ETF 570
0,20%
CBK 10Y US-Treasury Future Short TR
ETF 5 7 1
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ETF 572
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ETF 573
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Stand: 29. Oktober 2015. Fondswhrung: US-Dollar. Der Verkaufsprospekt mit ausfhrlichen Risikohinweisen und die
wesentlichen Anlegerinformationen (KIIDs) sind bei ComStage, Kaiserplatz, 60311 Frankfurt a.M. kostenlos erhltlich.
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Ihr
Foto: Ulrich Hartmann
WKN
Download-Code fr Sonntags-Update:
DAX
Inh a lt
dax
w w w. d e r a k t i o n a e r . d e # 4 6 / 15
15.000
14

verdienen Sie mit
alle 30 DAX-Werte
im Check
Titelstory
Titel
ab Seite 14
Titel
unter der Lupe. Wovon sollten Anleger

die Finger lassen? Wo lohnt sich der
Einstieg?
49 Musterdepot Sixt und ProSiebenSat.1
verzweifelt nach einer Daseinsberechtigung. Mit zwei neuen Diensten

knnte die Trendwende klappen.
sorgen fr positive berraschungen.

Der Apple-Discounter fliegt raus.
ein positiver Ausblick von Apple sorgen fr Entspannung bei Apple und
bei den Zulieferern.
Titel
38 Mission 10% Plus Der DAX zieht an

40 Aktien-Musterdepot Whrend Wire-
Redakteure des aktionr stellen ihren persnlichen DAX-Favoriten fr

die kommenden Monate vor.
42 TSI-Musterdepot Die Brsenampel
Titel
Titel
44 TSI-Trendcheck Als Schlsselliefe-
ab Seite 10
26 Top-Tipp Konservativ Neuer Top-Wert

und neuer Wind im Portfolio von BB
Biotech.
Fonds
Derivate
Titel
ab Seite 46
46 Top-Tipp Der Anfangshype bei Shake

Shack ist verflogen, jetzt knnen Anleger den Einstieg wagen.
ab Seite 52
52 Special Nachhaltigkeit Gutes Gewissen und hohe Renditen sind kein Widerspruch. Was Anleger beachten
sollten.
Leseprobe
Titel
rant des US-Militrs verdient Lockheed Martin gutes Geld.
10 Hot-Stock der Woche Koenig & Bauer: Mit Schwung aus der Krise jetzt
erst recht!
ten will eCozy die Investoren berzeugen.
card auf ein neues Allzeithoch klettert, gert Dialog unter Druck.
bleibt weiterhin auf Rot.
ab Seite 50
50 eCozy Mit intelligenten Thermosta-
und die fnf Experten investieren

krftig.
24 Das sind unsere DAX-Favoriten!Vier
Aktien
START-UP & Co
37 Mega-Markt Internet-Maut Die Deutsche Telekom und die neue Start-upFantasie.
Titel
34
30 Top-Tipp Spekulativ Twitter sucht
34 Apple-Zulieferer Gute Zahlen und
16 Gnstige Zeit, Aktien zu kaufenDer
18 Der groe Check Alle 30 DAX-Werte
Der einfachste und wohl auch lukrativste Weg zum Erfolg

mit Biotech-Investments ist der Kauf von BB Biotech.
Die soliden Zahlen

von Apple lassen
vor allem die Zulieferer aufatmen.
luft: Mit diesen Top-Werten verdienen Sie mit alle 30 DAX-Werte im

Check.
Titel
Der Top Pick der Branche
Apple
enttuscht
nicht
14 DAX 15.000 Die Jahresendrallye
Brsenindikator von Thomas Gebert

gibt grnes Licht und auch der Experte
selbst ist fr den DAX zuversichtlich
gestimmt.
26
ab Seite 57
57 800%-Strategie Trends begleiten mit

Optionsscheinen.
Chart-Check
ab Seite 68
68 Chart der Woche Sixt St.

Titel
69 DAX-Check
70 Index-Check
Fotos: iStockphoto (2), Getty Images (3), Apple
Inh a lt
30
Der
Brsenbrief
fr
Rettung in Sicht?
Kursverdoppler
Die Twitter-Aktie befindet sich auf

Tauchstation. Nun sollen zwei neue
Dienste dem Konzern wieder Auftrieb
verleihen.
Elephant Talk:
+122 Prozent
in zwei Monaten
Besser als
McDonalds?
46
Mit diesem Derivat

profitieren Anleger
vom Erfolg der
Burgerkette Shake
Shack.
Gener8Media:
Prozent
+191
52
in sieben Wochen
Es zahlt sich aus!

Nachhaltiges Investieren lohnt sich
und zwar nicht nur fr die Umwelt.
YY:
+298 Prozent
in 13 Monaten
72 Devisen-Check
Alle Aktien in diesem Heft
74 Rohstoff-Check
76 Aktien im Rckblick
Aktie
80 Aktien im Quick-Check
Alibaba
Barrick Gold
BASF
BAT
Bayer
BB Biotech
Borussia Dortmund
BP
CEWE
Daimler
Deutsche Bank
Deutsche Lufthansa
Deutsche Post
Deutsche Telekom
Dialog Semiconductor
Dr. Hnle
Drr
Facebook
Facebook
Fair Value REIT
Freeport McMoRan
Fresenius
Frosta
Guyana Goldfields
Hannover Rck
Statistik
ab Seite 83
84 Aktien 474 Werte aus aller Welt.

94 Derivate
95 Fonds
96 ETFs
Standard-rubriken
3 Standpunkt
6 Marktimpulse
8 Gewinner & Verlierer
9 Parkettgeflster
48 Zertifikate aktuell
64 Bookshop
82 Impressum
97 Termine
Titel
98 Letzte Seite
Seite Aktie
76
76
18
80
18
26
80
80
77
19
19
20
20
37
35
80
80
7
80
80
80
21
80
80
7
HeidelbergCement
Helma Eigenheimbau
Invensense
Jenoptik
JinkoSolar
K+S
Krones
Microsoft
Nordex
Paragon
Philips
ProSiebenSat.1
Royal Dutch Shell
RWE
SAP
Sixt St.
Solutions 30
TAG Immobilien
Tesla Motors
Tesla Motors
Twitter
VF
Vivendi
Volkswagen Vz.
Washtec
Seite
21
80
34
80
80
22
80
77
78
80
78
79
79
22
23
68
80
7
7
80
30
80
80
23
80
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Marktimpulse
Fr
06.11.
USA
Aktien Anleihen Euro
Arbeitslosenquote
Markteinfluss:

Stellenwachstum verlangsamt
ie US-Notenbank hat sich die Tr fr eine Leitzinsanhebung im Dezember offen gelassen.

Neben der Inflationsrate und dem Wirtschaftswachstum spielt der Arbeitsmarkt eine wichtige
Rolle bei der Entscheidungsfindung. Dort hat sich
aus Sicht der Fed der Beschftigungsaufbau verlangsamt, die Arbeitslosenquote sei zuletzt stabil
geblieben. In der September-Erklrung war noch
von soliden Stellenzuwchsen und sinkender
Arbeitslosigkeit die Rede gewesen.
Die US-Wirtschaft hatte im September mit
142.000 neuen Stellen deutlich weniger Arbeitspltze geschaffen als erwartet. Seit Jahresbeginn
sei die Unterauslastung des Arbeitsmarktes weiter
gesunken. Man werde berprfen, ob eine Leitzinsanhebung auf dem nchsten Treffen angemessen sei. Auch die internationale Lage wird
nicht mehr so kritisch gesehen. Die Fed wiederholte jedoch die Aussage, dass die Inflation sich weiter
unter ihrem lngerfristigen Ziel bewegt hat. Die
Inflationsrate drfte sich weiter in Richtung des
Zieles von zwei Prozent bewegen, da die Effekte
aus fallenden Energie- und Importpreisen nur vorbergehend seien. Einen eindeutigen Hinweis fr
eine Leitzinsanhebung am 16. Dezember gab die
Fed aber nicht.
Die Zahl der Erstantrge auf Arbeitslosenhilfe
ist leicht gestiegen. Die wchentlich immer am
Donnerstag verffentlichte Zahl legte um 1.000 auf
260.000 zu, wie das Arbeitsministerium in Washington mitteilte. Bankvolkswirte hatten mit
265.000 Antrgen gerechnet.
Fed-Chefin Janet Yellen hat die Zinsentscheidung auf den 16. Dezember vertagt.
Auf Vorkrisenniveau
Arbeitslosenquote in Prozent
11
10
9
8
7
6
5
4
08
09
10
11
Land
Vorperiode
Prognose
MI 04.11.2015, 08:00 Uhr Auftragseingang Industrie in Prozent
-1,8
1,0
DO 04.11.2015, 13:00 Uhr MBA Hypothekenantrge in Prozent
USA
-3,5
FR 06.11.2015, 08:00 Uhr Industrieproduktion in Prozent
-1,2
-0,5
FR 06.11.2015, 14:30 Uhr Arbeitslosenquote in Prrozent
USA
5,1
5,1
DI 10.11.2015, 16:00 Uhr Lagerbestnde beim Grohandel in Prozent
USA
0,1
Rckblick
14
15
TeleTrader.com
Vorperiode
Markteinfluss
Aktien Anleihen Euro
Prognose Aktuell
Abweichung
DO 29.10.2015, 09:55 Uhr Vernderung Arbeitslose in Tausend
-5
-5
DO 29.10.2015, 14:00 Uhr Verbraucherpreisindex in Prozent
-0,2
-0,1
0,0
0,1
Die Zahl der Arbeitslosen in

Deutschland ist im Oktober
um 59.000 auf 2,649 Millionen
gesunken. Das sind 83.000
Erwerbslose weniger als vor
einem Jahr, wie die Bundesagentur fr Arbeit mitteilte.
Die Arbeitslosenquote verringerte sich um 0,2 auf 6,0 Prozent. Saisonbereinigt sank die
Arbeitslosenzahl in Deutschland im Oktober um rund
5.000 auf 2,788 Millionen.
Markteinfluss:
= stark = neutral = gering
Fotos: Getty Images (2),
Ereignis
13
Die Arbeitslosenquote befindet sich weiter auf dem Rckzug, doch fr

die Fed ist auch der Beschftigungsaufbau wichtig.
Wirtschaftstermine im berblick (Woche vom 04.11. bis 10.11.)

Verffentlichung
12
Marktimpulse
Di
03.11.
Qua rta l sz a hlen

Tesla Motors
A1CX3T
Pessimistische Experten
ie Schtzungen fr Tesla werden

laut der Nachrichtenagentur Bloomberg immer moderater. Im Juni rechneten die Analysten fr 2015 durchschnittlich noch mit einem EBIT von 25 Millionen Dollar. Aktuell erwarten die Experten einen Verlust von 125 Millionen
Dollar. Kein Wunder, dass Colin Langan
von der Schweizer
Tesla Motors in US-Dollar
Groba nk U BS
sein Kursziel von
300
280
210 auf 190 Dollar
260
gesenkt hat und
240
weiterhin zum
220
Verkauf der Aktie
rt. Und noch
200
mehr: Auch die
180
P rog nosen fr
O N D 15 F M A
2016 wurden dras-
Mi
04.11.
FacebookA1JWVX
Quartalszahlen
tisch nach unten korrigiert. Im Juni lag

die Schtzung der Analysten fr 2016 bei
einem EBIT von 550 Millionen Dollar.
Inzwischen sind die Erwartungen ber
40 Prozent niedriger.
Fr die anstehenden Quartalszahlen
rechnen die Experten mit einem Verlust
von 55 Cent pro Aktie und einem Erls
von 1,25 Milliarden
Dollar. Im Vergleich zum Vorjahr
wrde das ein Umsatzplus von 40
Prozent bedeuten.
Der Pessimismus
gegenber Tesla hat
in den letzten Wochen deutlich zugeM J J A S O
TeleTrader.com
nommen. Vor allem
MI
04.11.
Hannover Rck
Quartalszahlen
840221
An Optimismus
hat es Visionr
Elon Musk noch
nie gemangelt.
Gerchte, dass der Elektroauto-Bauer

das bereits nach unten korrigierte Jahresziel verfehlen knnte, und das negative Testergebnis des Model S bei Consumer Reports drckten auf die Stimmung.
Anleger halten vor den Quartalszahlen die Finger still, da wohl nicht mit
greren positiven berraschungen
zu rechnen ist. Zwar sollte der Titel
im Auge behalten werden, da die Aktie mittelfristig eine hohe Chance
bietet. Derzeit berwiegen aber die
Risiken.
MI
04.11.
Tag immobilien
Quartalszahlen
830350
20 Prozent
Steigerung
Satte
Dividende
Zustrom
hilft
Whrend sich CEO Mark Zuckerberg

krzlich noch in China aufhielt, um fr
sein Unternehmen zu werben, stehen
nun schon die Q3-Zahlen an. Die von der
Nachrichtenagentur Bloomberg befragten Experten rechnen mit einem Gewinn von 52 Dollar-Cent je Aktie. Im
Vergleich mit dem Vorjahresquartal
wrde Facebook den berschuss damit
um mehr als 20 Prozent steigern. Die
Aktie notiert weiter ber der 100-Dollar-Marke in der Nhe des Allzeithochs.
Vor den Q3-Zahlen am 4. November

zeigen sich die Analysten uneinheitlich:
Whrend der Rckversicherer laut
Philipp Hler von der Investmentbank
Equinet ber schwache Ergebnisse
berichten drfte, hat Thomas Fossard
den MDAX-Konzern nach einem Kapitalmarkttag fr weitere Schritte in
Richtung einer anlegerfreundlicheren
Ausschttungspolitik gelobt. Im kommenden Jahr drften drei Euro je Aktie
an die Anteilseigner flieen.
Laut Marktexperten zhlen die Immobilienkonzerne zu den Profiteuren der

Flchtlingswelle. Vor allem jene mit
einer hheren Leerstandsquote. Zum
Halbjahr lag diese bei TAG Immobilien
bei 8,6 Prozent. In Salzgitter und Bielefeld hat das MDAX-Unternehmen insgesamt rund 150 Wohneinheiten an
Kommunen vermietet, die darin Flchtlinge unterbringen. Auch in den Folgejahren wird das Thema Zuwanderung
den Konzern beschftigen.
Facebook in US-Dollar
Hannover Rck in Euro
108
102
96
90
110
100
90
80
84
70
78
60
72
50
O N D 15 F M A M J
J A S O
TeleTrader.com
O N D 15 F M A M J
A S O
TeleTrader.com
Gewinner & Verlierer
+ + + Pa r k e t t g e f l s t e r + + + Pa r k e t t g e f l s t e r + + + Pa r k e t t g e f l s t e r + + +
Zahlen, Kooperationen und Ziele
die angelschsischen und asiatischen

Mrkte deutlich weiter, aber Mitteleuropa holt im Moment gewaltig auf.
Auerdem bringe die Ankndigung des
MuM-Hauptlieferanten Autodesk, im
Zuge der Cloud-Strategie von Kauf- auf
Mietsoftware umzusteigen, eine verstrkte Nachfrage nach Kaufsoftware
durch Kunden, die dem Mietmodell
noch skeptisch gegenberstehen.
In den ersten neun Monaten hat sich
der operative Cashflow auf rund 15 Millionen Euro annhernd verdoppelt.
Daher stehen die Chancen auf eine Anhebung der Dividende von zuletzt 20
Cent je Aktie recht gut: Es wird uns
wohl keine Ausrede einfallen, die Dividende nicht anzuheben. Die Analysten
erwarten ja schon im Schnitt 23 Cent,
so Drotleff. Daraus wrde eine Rendite
von rund drei Prozent resultieren.
ie Geschfte der aktionr-AltEmpfehlung Mensch und Maschine

(MuM) laufen rund: Wir liegen nach
neun Monaten deutlich ber unseren
internen Erwartungen, begrndet Adi
Drotleff, Grnder und Vorstand des
CAD/CAM-Spezialisten, im Gesprch
mit dem aktionr die Prognoseanhebung fr das Gesamtjahr. Bei Umstzen
von mehr als 155 Millionen Euro sieht
der CEO das EBITDA nun bei 12 bis 13
Millionen Euro. Wegen der hher erwarteten Steuerquote bleibt Drotleff
beim Gewinn je Aktie bei der Einscht-
zung, dass dieser auf Vorjahresniveau

um 0,24 Euro liegen wird.
Woher kommen die positiven Impulse? Wir verzeichnen eine immer grere Nachfrage nach Daten-Management-Systemen, die im Industriebereich PDM(Produkt-Daten-Management), und im Bau-Bereich BIM (Building Information Management) genannt werden, von manchen Mitbewerbern auch als 5D bezeichnet, so Drotleff. Vor allem Letzteres ist fr den
MuM-Kernmarkt D/A/CH eine relativ
junge Entwicklung hier waren bisher
DAX
10.832,47
+0,4 %
MDAX
21.302,04
+1,8 %
Unternehmen
Akt. Kurs
Performance
Unternehmen
Akt. Kurs
Performance
Merck
Vonovia
Fresenius
Fresenius Medical Care
Bayer
Deutsche Bank
RWE
Deutsche Lufthansa
Infineon Technologies
K+S
89,51
30,78
66,45
81,75
121,15
25,20
12,10
13,19
11,24
23,18
+5,8 %
+4,9 %
+4,8 %
+4,4 %
+3,9 %
-9,8 %
-6,3 %
-5,6 %
-5,4 %
-4,8 %
Airbus Group
Wacker Chemie
Deutsche Pfandbriefbank
Hannover Rck
KUKA
Salzgitter
Fraport
Sdzucker
Hugo Boss
Kabel Deutschland
63,93
80,10
11,24
105,45
77,13
25,23
57,74
17,17
93,70
116,25
+6,1 %
+5,6 %
+4,7 %
+4,5 %
+4,0 %
-7,9 %
-4,7 %
-2,5 %
-2,5 %
-2,4 %
seit 23.10.15
seit 23.10.15
Mensch und Maschine

in Euro
8,40
7,60
6,80
6,20
5,60
5,00
O N D 15 F M A M J J
A S O
TeleTrader.com
TecDAX
1.799,64
-1,1 %
Unternehmen
Akt. Kurs
Performance
5,82
65,93
30,05
47,07
26,70
42,46
32,87
11,48
26,85
1,61
+7,9 %
+7,9 %
+6,2 %
+4,0 %
+2,0 %
-29,7 %
-19,2 %
-14,2 %
-7,4 %
-4,9 %
Aixtron
Drgerwerk Vz.
Nordex
Wirecard
GFT Technologies
Manz
RIB Software
Compugroup
QSC
seit 23.10.15
Foto: Mensch&Maschine, Hapag Lloyd
Mensch und Maschine Software wurde 1984 von Adi Drotleff gegrndet
und hat seinen Hauptsitz in Wessling bei Mnchen.
Gewinner & Verlierer
Neben der 2015er-Prognose hat Drotleff auch die Planvorgaben fr das kommende Jahr hochgesetzt und erwartet
nun einen Gewinn je Aktie in Hhe von
45 bis 55 Cent. Die Reduzierung der
Amortisationen um mehr als 1,5 Millionen Euro und die jhrliche Zielsetzung von drei bis vier Millionen Euro
mehr EBITDA sowie eine wieder normale Steuerquote ergeben 2016 einen
Treibsatz, der wohl zu einer Verdoppelung des Gewinns je Aktie fhren drfte, erklrt der Vorstand. Da wir keine
Abschwchung der Nachfrage nach unseren CAD- und CAM-Lsungen am Horizont sehen, sind wir ganz zuversichtlich, dass das zu schaffen ist.
Hapag-Lloyd: Suft das IPO ab?
Die Container-Reederei Hapag-Lloyd
muss bei ihrem Brsengang Zugestndnisse machen. Statt fr 23 bis 29 Euro
sollen die Aktien nun fr 20 bis 22 Euro
auf den Markt kommen. Damit die mit
dem Brsengang verbundene Kapital
erhhung trotzdem den geplanten
SFC Energy
in Euro
5,80
5,40
5,00
4,60
A S O
TeleTrader.com
Euro Stoxx
3.419,15
-0,2 %
Unternehmen
Akt. Kurs
Nokia
Airbus Group
Fresenius
Bayer
Essilor
Deutsche Bank
Saint-Gobain
E.on
Eni
BBVA
6,73
63,93
66,45
121,15
120,70
25,20
37,68
9,47
15,00
7,85
Emissionserls von 300 Millionen Dollar (265 Millionen Euro) bringt, wird
die Zahl der neuen Aktien von 11,5 Millionen auf 13,2 Millionen Stck erhht.
Insgesamt sollen bei dem IPO nur noch
bis zu 15,2 Millionen statt der zuletzt
vorgesehenen 15,7 Millionen Aktien angeboten werden. Als Grund fr den
Schritt nannte Hapag Schwankungen
an den Kapitalmrkten. Zuvor hatte
man bereits die Zeichnungsfrist fr die
Papiere bis zum 3. November verlngert
und das Volumen fr die Kapitalerhhung von 500 Millionen auf 300 Millionen Dollar gekrzt. Das Fazit hat Bestand: nicht zeichnen!
SFC kooperiert mit Gazprom
Der Brennstoffzellenhersteller SFC
Energy hat in der Vorwoche eine Zusammenarbeit mit Gazprom gestartet.
Nach dem Erfolg unserer Brennstoffzellen in den l- und Gasmrkten Nordamerikas ist die Aufnahme unserer
EFOY-Pro-Brennstoffzelle in die qualifizierte Gazprom-Lieferantenliste ein
bedeutender Meilenstein fr uns, erklrt SFC-Vorstand Dr. Peter Podesser
gegenber dem aktionr. Neben den
zustzlichen Umsatz- und Ergebnispotenzialen, die wir uns dadurch erschlieen, ist die Entscheidung von
Gazprom ein weiterer Quantensprung
fr die Reputation unserer Produkte im
internationalen Einsatz.
Podesser sieht auf dem russischen
Markt fr autarke Energielsungen mit
Brennstoffzellen mittelfristig ein enormes Potenzial, von dem er sich ein
bedeutendes Stck sichern mchte.
Dow Jones
17.755,80
+1,5 %
Performance
Unternehmen
Akt. Kurs
Performance
+8,0 %
+5,0 %
+4,8 %
+3,9 %
+3,6 %
-9,8 %
-4,8 %
-4,2 %
-3,4 %
-3,2 %
Microsoft
Dupont
Merck & Co
UnitedHealth
Apple
IBM
Chevron
Wal-Mart
Intel
Coca-Cola
53,36 $
63,34 $
54,87 $
119,71 $
120,53 $
140,55 $
89,89 $
57,96 $
34,03 $
42,79 $
+11,1 %
+7,0 %
+5,5 %
+5,2 %
+4,4 %
-2,5 %
-1,9 %
-1,6 %
-1,1 %
-1,0 %
seit 23.10.15
seit 23.10.15
Mit 188 modernen Containerschiffen zhlt

Hapag-Lloyd zu den weltweit fhrenden Linien
reedereien.
Als Teil von Gazproms autarker Energielsung sind wir hervorragend aufgestellt fr die weitere erfolgreiche Erschlieung nicht nur des russischen,
sondern auch weiterer l- und Gasmrkte in Asien, so der Vorstand.
Dazu msste aber auch die Investitionsttigkeit an den internationalen lund Gasmrkten weiter zunehmen.
Die Branche steht weiterhin vor der
Herausforderung, die Produktionskosten zu reduzieren und die Effizienz zu
erhhen. Dieses sogenannte De-Bottlenecking erweist sich dabei als Umsatztreiber fr uns und drfte auch 2016
positive Impulse liefern, zeigt sich
Podesser zuversichtlich. Fr das laufende Geschftsjahr 2015 peilt SFC Energy
einen Umsatz zwischen 55 Millionen
und 65 Millionen Euro an (Vorjahr: 53,6
Millionen Euro).
Nasdaq 100
4.670,77
+3,7 %
Unternehmen
Akt. Kurs
Performance
Mylan
Vertex Pharmaceuticals
Biomarin Pharmaceutical
Amazon.com
Microsoft
NXP Semiconductors
Stericycle
Akamai Technologies
Verisk Analytics
Skyworks Solutions
45,78 $
126,17 $
113,80 $
626,55 $
53,36 $
73,00 $
122,45 $
61,11 $
70,26 $
74,63 $
+16,9 %
+15,2 %
+12,0 %
+11,1 %
+11,1 %
-25,5 %
-17,8 %
-15,7 %
-12,1 %
-8,6 %
seit 23.10.15
10
AKTIEN
Mit Schwung aus der Krise

Die Druckmaschinenbranche ist im Wandel Koenig & Bauer auch.
Nach einer intensiven Restrukturierung sind die Franken auf einem
guten Weg, den Gewinn nachhaltig zu steigern.
Koenig & Bauer
719350
it der Doppel-Zylindermaschine von Friedrich Koenig und

Andreas Bauer begann 1814 bei der Zeitung The Times die ra
des maschinellen Drucks. Seitdem hat sich einiges getan.
Neue Druckverfahren, neue Medien und ein verndertes
Konsumverhalten haben die Branche vor allem in diesem
Jahrtausend extrem beeinflusst. Durch das rasante
Wachstum der Online-Medien geriet die Druckmaschinenbranche in die Krise. Rotationsanlagen, also
Maschinen, die Zeitungen, Magazine, Beilagen
und Kataloge drucken, waren nicht mehr gefragt. In den vergangenen zehn Jahren ist der
HOT-STOCK
DER WOCHE
Inter view mit Koenig & Bauer-CEO

Claus Bolza-Schnemann
Kommen gut voran

n DER AKTIONR: Herr Bolza-Schnemann, der
Hinweis auf Interessenkonflikte gem 3 4b WpHG:

Aktien von Koenig & Bauer befinden sich im Real-Depot von
DER AKTIONR.
Claus Bolza-Schnemann : Medienorientierte

Bereiche sind deutlich kleiner geworden
und konsumorientierte Segmente wie der
Verpackungsdruck und der industrielle
Druck wachsen weiter. Auf diese fundamentalen Marktvernderungen haben wir
uns eingestellt und unsere Kapazitten,
Strukturen und Prioritten entsprechend
neu ausgerichtet. Inzwischen ist unser grtes Restrukturierungsprogramm der letzten
Jahrzehnte mit dem Namen Fit@All so gut wie
abgeschlossen und wir sehen erste positive Auswirkungen auf die Auslastung und die Finanzzahlen, die sich in den nchsten Jahren noch verstrken sollen.
Fotos: Getty Images, Koenig & Bauer
Bei Umstzen in Hhe von

mehr als 1,1 Milliarden Euro
drfte bei Koenig & Bauer
in Zukunft das Ergebnis
nachhaltig grn werden.
Druckmaschinenmarkt hat sich strukturell

stark verndert. Sie haben sich mit einer intensiven Restrukturierung entsprechend
aufgestellt. Wie ist der Stand der Dinge?
AKTIEN
Egal, ob im Verpackungsdruck oder bei den Digitaldruckmaschinen rund um den Globus

gilt das Motto: Vertrauen ist gut, Kontrolle ist besser.
Markt um ber 70 Prozent von zwei

Milliarden auf unter 500 Millionen
Euro geschrumpft.
Dagegen werden bedruckte Verpackungen und Banknoten mit dem steigenden Wohlstand der wachsenden
Weltbevlkerung immer beliebter. Experten sehen daher vor allem im Verpackungs- und Digitaldruck sowie bei Spezialanwendungen im industriellen
Druck in den kommenden Jahren das
grte Potenzial.
Diese Entwicklung ist auch an der

Wrzburger Koenig & Bauer (KBA)
nicht spurlos vorbergegangen. Der lteste und zweitgrte Druckmaschinenhersteller der Welt hat zu lange auf das
falsche Pferd gesetzt. Wir haben unsere Strategie zu lange an der nicht eingetretenen Erholung medienorientierter Mrkte ausgerichtet, zu wenig auf
die notwendige interne und externe
Transparenz geachtet, Verluste einzelner Geschftsbereiche nicht mit der
n Welche Baustellen gilt es,
packungsdruck gut positioniert. Da die

Druckanlagen aber immer leistungsfhiger werden, sehe ich derzeit mehr
Wachstumspotential beim Ergebnis als
beim Umsatz. Dort werden wir bereits
2015 deutliche Fortschritte gegenber
den Vorjahren sehen. Die mittelfristige
Umsatzentwicklung hngt neben den
Industrielndern wesentlich von der
weiteren Wirtschaftsentwicklung in
Schwellenlndern wie China, Indien,
Brasilien oder der Trkei ab.
noch zu bearbeiten?
Von unserer Restrukturierung wollten wir unsere

Kunden mglichst wenig
merken lassen. Dies ist uns
auch gut gelungen. Die hohe Auslastung aufgrund des stark gestiegenen
Auftragsbestandes macht die Feinjustierung der Ablufe innerhalb und zwischen den neuen Geschftseinheiten
nicht einfacher. Dennoch kommen wir
gut voran. Es gibt nur noch kleinere
Restarbeiten an einigen Standorten.
n Welche Rolle spielt das Segment Digital

& Web Solutions?
n In welchen Bereichen sehen Sie mittelfristig das grte Potenzial fr Umsatz

und Gewinn?
Beim Umsatz bleibt die neue Geschftseinheit Sheetfed Solutions mit

den Bogenoffsetmaschinen, dem Service
und der Weiterverarbeitung mit einem
Anteil am Konzernumsatz von rund 50
Prozent die grte. Obwohl auch der internationale Bogenoffsetmarkt durch
den Strukturwandel seit 2007 um etwa
die Hlfte kleiner geworden ist, sind wir
dort insbesondere im wachsenden Ver-
Hier sehe ich mittelfristig weitere

Mglichkeiten zur Umsatz- und insbesondere zur Ergebnissteigerung. Neben
Offset-Rotationen bietet das Segment
Digitaldruckanlagen fr etablierte
Mrkte wie den Bcher- und Werbedruck, aber auch fr neue industrielle
Anwendungen wie den Dekordruck an.
Gerade im wachsenden Industriedruck
sehen wir gute Chancen fr uns. KBA
baut aktuell die breitesten Inkjet-Rotationen am Weltmarkt. Darauf basiert
auch die Partnerschaft mit Hewlett
ntigen Konsequenz verhindert und

etwas zu spt auf Wachstumsmrkte
gesetzt, erklrt KBA-Vorstand Claus
Bolza-Schnemann gegenber dem aktionr.
Doch mittlerweile hat der Firmenlenker das Ruder herumgerissen. Dazu
wurde im Dezember 2013 das Sanierungsprogramm mit dem Namen Fit@
All auf den Weg gebracht. Neben den
obligatorischen Sparmanahmen inklusive massivem Stellenabbau wurde das
Geschft neu ausgerichtet.
Der grte Markt ist heute der Verpackungsdruck mit einem Umsatzanteil
von ber 60 Prozent. Dahinter folgen
der Sicherheitsdruck und Spezialanwendungen mit gut 25 Prozent. Der Publikationsdruck trgt inzwischen weniger
als 15 Prozent zum Konzernumsatz bei.
Aus der einstigen Domne von KBA,
dem Geschft mit groen Zeitungsrotationen, ist damit ein Nischengeschft
geworden (siehe auch Interview unten).
Mit der Neuausrichtung adressieren
Packard bei der Entwicklung und Produktion von 2,8 m breiten Inkjet-Anlagen fr Wellpappen-Verpackungen. Diese Digitaldruckanlage werden wir gemeinsam mit HP Anfang Dezember im
Wrzburger KBA-Werk vorstellen.
n Wie sind Sie im dritten Segment Special
Solutions aufgestellt?
Hier bedienen unsere Tchter unterschiedlich groe und zum Teil recht profitable Spezialmrkte. Die Printpalette
reicht vom Banknoten- und Blechdruck
ber den Glas- und Hohlkrperdruck bis
hin zur industriellen Kennzeichnungstechnik und zum Verpackungsdruck auf
Folien- und Verbundmaterialien. Im
Banknoten-, Blech- und Glaskrper-Direktdruck sind unsere Tchter Marktfhrer, unser Marktanteil bei flexiblen
Verpackungen mit der erst Ende 2013
erworbenen italienischen Tochter KBAFlexotecnica ist dagegen noch ausbaufhig. In der Summe ist der Bereich seit
Jahren profitabel. Dennoch gibt es auch
dort bei einigen der konsolidierten Gesellschaften noch Ertragspotenzial, das
wir angehen wollen.
11
AKTIEN
Nachhaltiger Wachstumskurs
= Umsatz in Mrd. Euro
1,10
= EBIT in Mio. Euro

1,10
1,2
2,6
4,9
= EBIT-Marge in Prozent
5,4
1,13
1,11
1,09
-11,9
-131
2013
= EPS in Euro
14,1 0,03
28,5 1,15
2014
2015e
53,5
2,50
61,2
2,80
-9,31
2016e
2017e
Koenig & Bauer drfte bei leicht ansteigenden Umstzen operativ und beim Nettoergebnis
krftig zulegen und die Marge damit deutlich verbessern.
Quelle: DER AKTIONR
wir konsequent Mrkte mit Wachstums

potenzial. Die Unterauslastung im fr
heren Kernmarkt Rollenoffsetdruck
haben wir beseitigt und knnen deshalb
dieses mit dem wachsenden Digital
druck in einer Gesellschaft zusammen
gefhrte Segment weiter mit moderner
Technologie bedienen, so der Vorstand.
Deutliche Verbesserungen sichtbar
Bolza-Schnemann sieht die Frchte
seines Sanierungsprogramms bereits in
Reichweite: Nach tief gehenden Ein
griffen in etablierte Prozesse und
Strukturen und der Einfhrung einer
Holding-Struktur mit selbststndig
agierenden operativen Geschftseinhei
ten gehen wir davon aus, dass sich die
Organisation bald wieder im einge
schwungenen Zustand befindet.
Am Ende muss kontrolliert werden, ob die
Maschinen keine Blten gedruckt haben.
Aufgrund der starken Nachfrage nach

Druckmaschinen fr die Verpackungs
industrie legte der Auftragseingang im
ersten Halbjahr um ein Drittel auf 608
Millionen Euro zu. Mit dem Auftrags
eingang kann die Gesellschaft ange
sichts eines Anstiegs von ber 33 Prozent
sehr zufrieden sein, erklrt Gordon
Schnell vom Bankhaus Lampe. Die
Verbesserung der operativen Ergebnisse
hinkt aber zum Halbjahr noch hinter
meinen Erwartungen zurck. Ich gehe
aber davon aus, dass KBA ein starkes
zweites Halbjahr haben wird, so der
Analyst weiter.
Die Umstze liegen seit Jahren mehr
oder weniger deutlich ber der Milliar
den-Euro-Grenze. Unsere Aktionre
knnen sich darauf einstellen, dass der
Konzern das im Frhjahr kommunizier
te Umsatzziel von gut einer Milliarde
Euro erreichen wird und dass wir auch
beim Vorsteuerergebnis unsere Prognose
einer positiven EBT-Marge von bis zu
zwei Prozent vom Umsatz erfllen wer
den, so der Vorstand. Dies drften die
am 10. November zur Verffentlichung
stehenden Zahlen zum dritten Quartal
noch einmal belegen.
Viel wichtiger als das laufende Jahr
ist die mittelfristige Planung: Die nach
haltige Erreichung eines robusten Mar
genniveaus ist fr die Zukunft des Un
ternehmens und die Erwartungen unse
rer Anteilseigner wichtiger als ein
Wachstum um jeden Preis, wobei ich
mittelfristig auch beim Umsatz ein ge
sundes Wachstum durch neue eigene
Aktivitten oder passende Akquisitionen
nicht
a u s
schlieen
w ill , so
Bolza-Sch
nemann. Sein
mittelfristiges EBTZiel liegt bei vier bis
sechs Prozent. Dabei wird in
den Segmenten Sheetfed Solutions
und Digital & Web Solutions vor Steuern
eine Umsatzrendite von drei bis vier
Prozent angestrebt, im Geschftsbereich
Special Solutions soll die Marge zwi
schen fnf und sechs Prozent liegen.
Ich erwarte dann eine EBT-Marge am
oberen Ende des von der Gesellschaft
selbst genannten mittelfristigen Ziels,
so Analyst Schnell. Das sollte ange
sichts des Ausmaes des Restrukturie
rungsprogramms mglich sein.
Mit Nachdruck nach oben
Koenig & Bauer hat die Kurve ge
kriegt. Mit der Konzentration auf die
gewinnbringendsten Bereiche drf
ten sich die Marge verbessern und
die Gewinne berproportional an
steigen. Die SDAX-Aktie hat in den
vergangenen Monaten zwar schon
krftig Boden gutgemacht. Ange
sichts des Potenzials ist ein Ende der
Kursrallye nicht in Sicht im Gegen
teil. m.schroeder@deraktionaer.de
Koenig & Bauer
Stand: 30.10.15
Ziel
Kauflimit
Stopp
42,00
29,75
22,50
Chance 4
5
Risiko
5
3
Akt. Kurs 28,28
Marktkap. 470
Mio.
WKN
719350
Umsatz 16e 1,11
Mrd.
ISIN
DE0007193500 KGV 16e
Krzel
SKB
Frankfurt
www.kba-print.de
in Euro
30
24
18
14
10
O N D 15 F M A M J
A S O
TeleTrader.com
Fotos: Getty Images, Koenig & Bauer
12
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Stefan Scharffetter
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14
Titelstory
dax
15.000
luf t:
Die Jahresendrallye
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W
pTo
en
es
Mit di
im Check
alle 30 DA X-Werte
Hochsaison fr Brsengewinne
Wahrscheinlichkeit steigender Notierungen auf Monatsbasis
in Prozent
100
80
60
40
20
0
Quelle: Reuters, HSBC, eigene Berechnungen
Die Saisonalitt spricht eindeutig fr steigende Kurse. Die

Wahrscheinlichkeit, dass bis Jahresende positive Renditen an
der Brse erzielt werden knnen, liegt bei 80 Prozent.
ommt die Jahresendrallye oder kommt sie

nicht? Diese Frage stellen Brsianer derzeit hufig. Die richtige Frage wre allerdings, wie lange die Jahresendrallye dauert. Denn wir befinden uns mittendrin. Die grten
Brandherde, die den Markt seit dem Frhjahr zu
schaffen machten, sind gelscht. Gute Voraussetzungen also, dass der DAX seinen Hhenflug bis Jahresende und darber hinaus fortsetzen wird.
Untersttzung von den Notenbanken
Die Zinswende in den USA, so scheint es, wurde
auf das nchste Jahr vertagt. Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank Fed hat sich zwar alle
Optionen offen gelassen, bei der nchsten Sitzung
am 16. Dezember doch noch die Zinsschrauben fester zu ziehen, allerdings geht die Mehrzahl der Beobachter nun davon aus, dass zumindest im Jahr
2015 die Zinsen in den USA auf dem aktuell niedrigen Niveau verharren werden.
Auch die EZB lsst keine Zweifel daran, dass sie
die Mrkte nicht hngen lsst. Ihr Chef Mario Draghi belie zuletzt den Leitzins erwartungsgem
auf seinem historisch niedrigen Niveau. Gleichzeitig
fhrt der EZB-Prsident das laufende Anleihekaufprogramm fort und will es gegebenenfalls sogar
aufstocken: Wir haben den Willen und die Fhigkeit zu reagieren, falls dies notwendig ist. Die Liquiditt dies- und jenseits des Atlantiks wird die
Mrkte weiterhin sttzen. Zumal auch die Zinsen
in China erneut gesenkt wurden. Das ist aber noch
nicht alles, was aus China zu erwarten ist. Die politische Fhrung arbeitet an einem neuen 5-JahresPlan fr 2016 bis 2020. Dieser wird mit Konjunkturprogrammen gespickt sein, um den chinesischen
Konsumenten mehr Wohlstand und damit Kaufkraft und den Unternehmen mehr Mglichkeiten
zur wirtschaftlichen Entfaltung zu erffnen.
Erfolg der EZB-Politik?
Mit der Niedrigzinspolitik will die EZB vor allem
die Deflation bekmpfen. Tatschlich hat sie auf
einem anderen Feld Erfolge zu verzeichnen, wie
der jngste Bericht zur Kreditvergabe in der EU
zeigt. Die fr das Wirtschaftswachstum entscheidende Kreditnachfrage nimmt zu, die Banken lockern die Restriktionen fr Unternehmenskredite.
Titelstory
Die europischen Firmen drften daher auf

Wachstumskurs bleiben. Das legt auch die noch
laufende Berichtssaison nahe. Die Quartalsergebnisse zeigen, dass die Zuversicht der Unternehmen berwiegt. Mit den schwcheren Konjunkturerwartungen insbesondere in China kommen
sie offenbar gut klar. Sogar die vom VW-Skandal
gebeutelte Autoindustrie blickt zuversichtlich in
die Zukunft.
Zinsumfeld begnstigt Aktien
Risikoprmien zu hoch
Die Hauptgrnde jedoch, warum Aktien und damit der DAX weiter steigen werden, sind die von
den Notenbanken bereitgestellte hohe Liquiditt,
das niedrige Zinsumfeld und die Bewertung. Auf
der Suche nach Rendite kommen die Anleger an
Aktien schlichtweg nicht vorbei. Das wird zu einer
Ausweitung der Bewertung fhren.
Die Risikoprmien sind gegenber sicheren
Bundesanleihen zu hoch. Im historischen Vergleich liegen sie fr Aktien aus dem DAX bei vier
bis fnf Prozent. Sprich: Fr das Risiko einer Aktienanlage verlangen die Investoren eine bis zu
fnf Prozent hhere Rendite als fr sichere Festzinsanlagen. Aktuell liegt jedoch der Zins fr sichere Bundesanleihen bei Laufzeiten von zwei,
drei und fnf Jahren im negativen Bereich (siehe
Grafik rechts). Das Index-KGV fr den DAX auf
Basis der Gewinnprognosen in zwei Jahren liegt
bei 11,7, in drei Jahren bei 11,2 und in fnf Jahren
bei 10,1. Die Gewinnrenditen der Kehrwert des
KGVs somit zwischen 86 und 9,8 Prozent, sodass
die Risikoprmie fr den DAX derzeit bei gut acht
bis zehn Prozent liegt.
Die EZB-Manahmen greifen

Prozentsatz der Banken (netto) mit positiver Kreditnachfrage,
BIP-Wachstum
in Prozent
Konsumentenkredite (linke Skala)
150
100
Immobilienkredite
(linke Skala)
50
-50
-2
-100
Unternehmenskredite insgesamt
-150
-200
(linke Skala)
-4
BIP-Wachstum in der Eurozone
zum Vorjahr (rechte Skala)
-6
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
-8
Quelle: ECB; Stand: 21.10.15
Kreditnachfrage und Wirtschaftswachstum gehen zusammen. Die

jngste EZB-Umfrage legt einen deutlichen Zuwachs nahe, nachdem Banken wieder mehr Kredite an Unternehmen ausgeben.
Zu hohe Risikoprmie
Rendite Bundesanleihen
DAX Gewinnrendite
(inverses KGV )
12,00%
10,00%
8,00%
8,60%
9,00%
9,80%
6,00%
Ziel: 15.000 Punkte

Wrde man die durchschnittlich blichen fnf
Prozent als gegeben ansehen, htte der Index mit
Blick auf den 2-Jahres-Zeitraum das Potenzial,
sein KGV auf 20 auszuweiten. Selbst wenn man
davon noch einen Risikoabschlag von 20 Prozent
vornimmt, liegt das Kursziel mit Perspektive Jahresende 2017 bei 14.736 Punkten. Der DAX drfte
daher nach Einschtzung des aktionr innerhalb der nchsten zwei Jahre in Richtung 15.000
Punkte tendieren.
m.horntrich@deraktionaer.de
4,00%
2,00%
0,00%
-2,00%
-0,33%
-0,28%
-0,08%
2 Jahre
3 Jahre
5 Jahre
Zwischen acht und zehn Prozent liegt aktuell der Risikoaufschlag von Aktien gegenber Bundesanleihen. Diese Schere
wird sich zugunsten von Aktien schlieen.
15
16
Titelstory
Interview mit Thomas Gebert, Brsenexperte und Buchautor
Es ist eine gnstige Zeit,

um Aktien zu kaufen
Der Brsenindikator von Thomas Gebert hat sich in der
Vergangenheit als extrem zuverlssig erwiesen. Er
signalisiert fr die nchsten Monate steigende Aktienkurse.
ie Brse ist seine Leidenschaft: Tho

mas Gebert hat unzhlige Daten
ber die Brse gesammelt, mehrere B
cher geschrieben und einen extrem er
folgreichen Brsenindikator entwickelt.
beiden nicht deutlich steigen, scheint

mir kein groes Unheil zu drohen.
will, muss also zwangslufig auf Aktien

zurckgreifen.
n Oft hrt man auch, Aktien seien aufgrund der niedrigen Zinsen alternativlos.
n Was bereitet ihnen persnlich eigentlich
n DER AKTIONR: Herr Gebert, ihr Indikator

wird am 1. November vier Punkte signalisieren. Das Maximum. Befinden wir uns also in
der besten aller Brsenwelten?
Aktien sind nie alternativlos. Man

kann immer Bargeld halten. Wenn es
mit den Aktienkursen bergab geht, ist
das besser. Allerdings, Zinsen, die die
sen Namen verdienen, wird es so
schnell nicht mehr geben. Ich weise ja
in meinen Kolumnen im Gegensatz zu
vielen anderen, die vom Zinstief und
einer Spekulationsblase am Anleihe
markt gesprochen haben, schon seit
Jahren darauf hin, dass eine lange
Zeit, in der es keine Zinsen mehr ge
ben wird, vor uns liegt und die Infla
tionsrate lange nahe null verharren
wird. Wer Ertrge aus Kapital erzielen
Im Moment sehe ich kein groes Ri

siko. Langfristig geht aus meiner Sicht
die grte Gefahr vom Euro aus. Ehr
lich gesagt glaube ich nicht, dass er die
nchsten zehn Jahre berstehen wird.
THOMAS GEBERT: Mit dem 1. November be

ginnt die gnstige Jahreszeit. Ich habe
fr die Turbulenzen im Sptsommer
auch keine andere Erklrung, als dass
das an den statistisch gesehen ungn
stigen Monaten gelegen hat. Eine wirk
liche stichhaltige Kausalitt ist mir fr
dieses jahreszeitliche Phnomen aller
dings nicht bekannt. Trotzdem lsst es
sich ber Jahrzehnte hinweg verfolgen.
Der groe Crash kam im Oktober 1929
und nicht im Mrz 1929. Der DAX hal
bierte sich im Oktober 1987 und nicht im
Februar 1987. Deshalb hat auch die Jah
reszeit Eingang in den Brsenindikator
gefunden. Zum Glck kommt jetzt am 1.
November der vierte Punkt zum Brsen
indikator hinzu. Einer Aufwrtsbewe
gung in den nchsten Monaten sollte
deshalb nichts mehr im Wege stehen.
derzeit rund um den Aktienmarkt Kopfzerbrechen?
n Wohin knnte der DAX ihrer Meinung

nach bis zum Jahresende klettern?
Ich tippe auf 11.800 Punkte bis zum

Jahresende. Vermutlich luft er in den
ersten Monaten des neuen Jahres noch
etwas darber hinaus.
n Herr Gebert, vielen Dank fr das Interview.
j.kauper@deraktionaer.de
Der Gebert-Indikator
Indikator in Punkten
DAX in Punkten
n Das Umfeld aber signalisiert alles andere

als eine Brse ohne Sorgenfalten. Stndig
wird ber die Fed-Politik oder nachlassendes Wachstum in China diskutiert.
Irgendetwas gibt es immer zu mkeln.

Die beiden wichtigen die Zukunft der
Aktienkurse bestimmenden Faktoren
sind Zins und Inflationsrate. Solange die
4
2
0
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
12.000
11.000
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
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Aktien unterliegen Kursschwankungen und es

besteht das Risiko eines Wertverlustes
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18
T i t e l st o r y
Gesundes Wachstum fr das Depot
Bayer
in Euro
s gibt natrlich
viele spannendere Titel als Bayer,
allerdings gab es in
den vergangenen
Jahren kaum eine
st rker e A k t ie .
Denn im Zuge einer konstant guten Geschftsentwicklung in den letzten Jahren vervielfachte sich der Aktienkurs
von Bayer. Und beim Blick auf die jngsten Zahlen scheint es kaum einen Grund
zu geben, nicht an eine Fortsetzung dieser Erfolgsstory zu glauben.
150
140
130
Denn Bayer legte einmal mehr sehr

solide Zahlen und einen guten Ausblick
vor. Demnach will der Agrarchemie- und
Pharma-Riese den Umsatz im unteren
einstelligen Prozentbereich steigern. Der
operative Gewinn vor Sondereinflssen
soll laut Konzernchef Marijn Dekkers
nach wie vor berproportional im oberen Zehner-Prozentbereich zulegen.
Die jngsten Zahlen sorgten zwar fr
keinen Freudensprung, waren aber wieder einmal solide. Das berzeugt die Investoren. Zudem bleiben die Aussichten
fr Bayer unverndert gut. Der Konzern
120
110
100
90
A S O
TeleTrader.com
drfte mit anhaltend hohen Gewinnmargen auch in Zukunft konstant wachsen. Die Aktie bleibt daher einer der attraktivsten DAX-Titel.
Bayer verdient mehr

Unternehmen
Adidas
Allianz
BASF
Bayer
Beiersdorf
Aktueller
Gewinn je Aktie
Kurs
erwartet berichtet
83,37
158,40
73,33
120,15
86,14
1,49
3,56
1,22
1,44
0,71
05.11.15
06.11.15
1,07
1,69
04.11.15
Umsatz in Mrd.
Ziel
Stopp
Chance
Risiko
3
3
4
3
3
3
2
3
2
3
erwartet berichtet
4,52
28,22
18,30
11,25
1,66
05.11.15
06.11.15
17,42
11,04
04.11.15
195,00 124,00
95,00
145,00
61,00
98,00
Ein Ausrutscher, aber kein Beinbruch

s hatte sich bereits angedeutet: Die
schwcher als erwartete Weltkonjunktur , die eher mige Entwicklung
der Chemiebranche und der anhaltend
niedrige lpreis haben BASF 2015 so
stark belastet, dass nun doch die Gewinnprognose fr das Gesamtjahr gekappt wurde. Demnach rechnet der
weltgrte Chemieproduzent jetzt mit
einem leichten Rckgang bei Umsatz
und operativem Ergebnis. Zuvor hatten
die Ludwigshafener noch moderat steigende Erlse und einen stabilen Gewinn angepeilt. Fr das kommende
Jahr geht das Gros der Experten jedoch
wieder von steigenden Erlsen und Gewinnen aus, wodurch der DAX-Konzern
wieder auf den Wachstumspfad der vorangegangenen Jahre zurckkehren
drfte.
der aktionr bleibt trotz der nicht
allzu berraschenden Prognosesenkung
zuversichtlich gestimmt. BASF glnzt
weiterhin mit einer breiten Produktpalette, einer starken Marktstellung in
zahlreichen attraktiven Mrkten und
einer soliden Bilanz. Die Bewertung des
Top-Unternehmens ist gnstig und die
Dividendenrendite betrgt satte vier
Prozent.
BASF
in Euro
105,00
97,50
90,00
82,50
75,00
67,50
60,00
O N D 15 F M A M J J A S O
TeleTrader.com
Fotos: Bayer, BASF, Daimler, Deutsche Bank
Titelstory
Daimler: Super-Marge, Super-Aktie!
Daimler
in Euro
100
ugegeben, die
Analysten sind
vom Daimler-Management in den
letzten Monaten regelrecht mit guten
Zahlen verwhnt
worden. Dennoch hat es Dieter Zetsche
einmal mehr geschafft, die Experten
zu berzeugen. Die Zahlen fr das dritte Quartal waren klasse, das Geschft
luft. Der Umsatz von Daimler legte
auf 37,3 Milliarden Euro zu plus 13
Prozent. Das EBIT kletterte auf 3,66
Milliarden Euro gegenber 2,73 Milliarden Euro im Vorjahr. Exzellent vor

allem die Marge in der Auto-Sparte:
10,5 Prozent damit liegt Mercedes
mittlerweile weit vor den Konkurrenten BMW und Audi. Und auch fr China bleibt das Daimler-Management
optimistisch. Man sehe leichtes Wachstum im wichtigsten Automarkt der
Welt.
Daimler fhrt derzeit der Konkurrenz davon: Die Pkw-Sparte wird weiter von der Modelloffensive profitieren
und dicke Gewinnmargen einfahren.
90
80
70
60
O N D 15 F M A M J
A S O
TeleTrader.com
Hinzu kommt: Nach dem VW-Abgasskandal hat sich das Momentum fr

Auto-Aktien wieder deutlich aufgehellt. Kursziel: 90 Euro!
Daimler hui, Deutsche Bank pfui

Unternehmen
BMW
Commerzbank
Continental
Daimler
Deutsche Bank
Aktueller
Gewinn je Aktie
Kurs
erwartet berichtet
93,24
9,99
215,85
78,80
25,73
2,25
0,17
3,75
2,07
0,84
03.11.15
02.11.15
09.11.15
2,17
-0,69
Umsatz in Mrd.
Ziel
Stopp
Chance
Risiko
4
5
3
4
3
3
4
2
3
3
erwartet berichtet
22,45
2,26
9,95
37,29
7,95
03.11.15
02.11.15
09.11.15
37,28
7,87
110,00 65,00
14,00 8,50
240,00 195,00
95,00 65,50
John Cryan: Der mit dem eisernen Besen kehrt
eutsche-Bank-Ko-Chef John Cryan

lsst keinen Stein auf dem anderen
und schreckt auch vor geschichtstrchtigen Entscheidungen nicht zurck.
Erstmals seit den 1950er-Jahren werden
die Aktionre von Deutschlands grtem Geldhaus fr die nchsten zwei Jahre keine Dividende bekommen. Immerhin verzichtet Cryan auf eine weitere
milliardenschwere Kapitalerhhung.
Auch die Mitarbeiter mssen bittere
Pillen schlucken. Bis 2018 sollen im eigenen Haus 9.000 Stellen wegfallen, konzernweit werden es auch durch den
Verkauf der Postbank 25.000 Arbeits-
pltze sein. Darber hinaus werden

Strukturen vereinfacht, Filialen geschlossen, Auslandsniederlassungen
dicht gemacht, aber auch die veraltete
IT modernisiert.
2018 soll die Ernte eingefahren werden: eine Rendite nach Steuern auf das
materielle Eigenkapital von mehr als
zehn Prozent. Dann soll auch wieder
eine Dividende bezahlt werden.
Die Deutsche Bank ist ein klassischer
Sanierungsfall. Gelingt Cryan der Turn
around, sind hohe Kursgewinne mglich. Allerdings sind stahlharte Nerven
und viel Geduld gefragt.
Deutsche Bank
in Euro
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32
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28
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A S O
TeleTrader.com
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Titelstory
Deutsche Brse wchst rasant
Dt. Brse
Dt. Lufthansa
Dt. Post
Dt. Telekom
E.on
Aktueller
Gewinn je Aktie
Kurs
erwartet berichtet
84,61
13,29
27,12
17,11
9,47
1,05
1,77
0,41
0,20
-0,02
1,03
1,76
11.11.15
05.11.15
11.11.15
Weihnachtsgeschenke dank der

Deutschen Post
onderabschreibungen unter anderem auf Computersysteme und Rckstellungen von insgesamt 345 Millionen Euro haben die Deutsche Post im
dritten Quartal stark belastet und zu einer Senkung
der EBIT-Prognose von 2,95 auf 2,40 Milliarden Euro
gefhrt. Nach einem kurzen Kursrutsch erholte sich
die Aktie jedoch relativ rasch. Die Markteilnehmer
scheinen sich wieder auf die Aussichten des LogistikRiesen zu konzentrieren und die sind weiterhin
sehr gut. Dank des florierenden Internethandels
drfte das Weihnachtsgeschft erneut die Kassen der
Expresssparte des Konzerns klingeln lassen. Am 1.
Januar wird das Porto fr Standardbriefe von 62 auf
70 Cent erhht und in vielen aufstrebenden Schwellenlndern drfte die Deutsche Post weiter konstant
wachsen. Vor diesem Hintergrund ist der Bewertungsabschlag der Post-Aktie im Vergleich zu vielen
Wettbewerbern schlicht und einfach ungerechtfertigt. Die Aktie drfte wie brigens in jedem vierten Quartal seit 2011 in den kommenden Wochen
wieder krftig zulegen und den Anlegern sptestens
zur Weihnachtszeit reichlich Freude bereiten.
Umsatz in Mrd.
Ziel
Stopp
Chance
Risiko
95,00
32,00
21,50
69,00
25,00
13,70
3
3
3
3
2
2
3
2
2
4
erwartet berichtet
0,59
8,94
14,81
17,45
24,30
0,70
8,94
11.11.15
05.11.15
11.11.15
Kranich-Aktie
in schweren
Turbulenzen
rotz der heftigen Pilotenstreiks hat sich das

Geschft der Deutschen Lufthansa gut entwickelt. Dank niedriger Treibstoffpreise und eines
berraschend starken Sommergeschfts hat Vorstandschef Carsten Spohr bei der Vorlage der Zahlen zum dritten Quartal sogar die Gewinnprognose
fr 2015 angehoben. Demnach will die Lufthansa
das bereinigte EBIT nun auf 1,75 bis 1,95 Milliarden
Euro steigern. Bisher hatte Konzernlenker Spohr
lediglich ein Plus von mindestens 1,5 Milliarden
Euro angepeilt und angekndigt
Trotz dieser positiven Meldungen geriet der Aktienkurs der Lufthansa am Tag der Bekanntgabe der
Zahlen krftig unter Beschuss und gab bis zu neun
Prozent ab. Marktteilnehmer verwiesen darauf,
dass offenbar der Groteil der guten Neuigkeiten
eingepreist war. Der anscheinend von vielen Marktteilnehmern beherzigte Ratschlag Sell on good
news ist nach einem satten Kursanstieg von rund
40 Prozent seit August auch verstndlich. Da weitere Gewinnmitnahmen weiterhin denkbar sind, sollten Anleger hier an der Seitenlinie verharren.
Deutsche Post
Deutsche Lufthansa
in Euro
in Euro
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32
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16
15
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TeleTrader.com
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Fotos: Deutsche Post, Deutsche Lufthansa, Fresenius, HeidelbergCement
Unternehmen
Titelstory
Fresenius: Wiederholungstter
Unternehmen
Aktueller
Gewinn je Aktie
Kurs
erwartet berichtet
Fresenius
FMC
HeidelbergCement
Henkel Vz.
Infineon
64,88
82,03
67,69
99,77
11,10
0,65
0,87
2,09
1,26
0,18
0,67
0,86
05.11.15
11.11.15
26.11.15
Gesundheit
in allen
Bereichen
as Geschft luft beim Medizinkonzern Fresenius auf Hochtouren. Das Unternehmen hebt
anlsslich der Zahlen zum dritten Quartal erneut
die Prognose an zum dritten Mal in diesem Jahr.
Das Zauberwort heit Kabi. Auf diesen Namen hrt
die Infusionssparte des Konzerns. In den USA hatten einige Konkurrenten Probleme mit der Produktion und das hat die Geschfte von Kabi beflgelt.
Die Entwicklungen in unseren Mrkten stimmen uns weiterhin zuversichtlich, und wir heben
den Ausblick fr das Konzernergebnis an, sagte
Firmenchef Ulf Schneider. In Zahlen liest sich das
so: Im laufenden Jahr soll das Ergebnis um 20 bis
22 Prozent steigen.
In einer ersten Reaktion zeigte sich Justin Smith,
Analyst bei der franzsischen Grobank Socit
Gnrale, zufrieden mit den Zahlen und besttigte
seine Kaufempfehlung fr die Aktie mit Kursziel
74,00 Euro. Die Ergebniskennziffern htten die
Konsensschtzungen bertroffen, argumentiert
Smith. Die Aktie drfte ihre Erfolgsgeschichte fortsetzen.
Umsatz in Mrd.
Ziel
Stopp
Chance
Risiko
72,00
90,00
80,00
13,00
55,00
70,00
59,00
9,50
3
3
3
2
4
2
2
2
3
3
erwartet berichtet
6,98
4,26
3,76
4,63
1,61
6,94
4,23
05.11.15
11.11.15
26.11.15
Markt wchst
und HeidelbergCement auch
ahlen wird der Baustoffproduzent HeidelbergCement erst am 4. November vorlegen. Doch die
Aktie macht sich bereits jetzt auf, ihren Aufwrtstrend wieder aufzunehmen. Das berrascht, zumindest auf den ersten Blick: Schlielich frchten
einige Anleger, die Zahlen knnten alles andere als
berauschend ausfallen, da Konkurrent Cemex zuletzt den Markt mit roten Zahlen geschockt hatte.
Aber Anleger sollten das nicht berinterpretieren.
Die unerwartet schwachen Cemex-Resultate lassen
nur bedingt Rckschlsse auf die Geschftsentwicklung des deutschen Baustoffkonzerns zu, sagt
Analyst Patrick Appenzeller von der Baader Bank.
Dazu kommt: Die bernahme von Italcementi
Group kam fr viele Brsianer berraschend und
hat zu Kursabschlgen gefhrt. Doch mittelfristig
sollte sich die Investition auszahlen. Die Zementnachfrage in den sdeuropischen Lndern soll in
den kommenden Jahren wieder steigen. In Italien
um 4,8, in Frankreich um 3,2 und in Spanien um 5,2
Prozent pro Jahr. Und HeidelbergCement baut mit
der Akquisition seine Marktstellung weiter aus.
Fresenius
HeidelbergCement
in Euro
in Euro
68
74
60
68
52
62
46
56
40
50
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TeleTrader.com
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TeleTrader.com
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T i te l st o r y
Historische Einstiegschance
fr mutige Langfristanleger
m 11. November
wird der Dngemittel- und Salzproduzent K+S seine
Zahlen fr das dritte Quartal vorlegen.
Allzu groe Hoffnungen auf hervorragende Ergebnisse
sollten sich die Anleger allerdings nicht
machen. Denn das Umfeld ist schwierig.
In der Vorwoche enttuschte bereits der
kanadische Konkurrent Potash mit
schwachen Zahlen. Auch der Ausblick
bereitet Sorgen. So sollen die wichtigen
K+S
in Euro
Abnehmer China und Indien auf Preissenkungen von 10 bis 20 Dollar pro Tonne Kalidnger pochen (aktuell betrgt
der Preis etwa 300 Dollar).
Kein Wunder, dass der Aktienkurs des
DAX-Konzerns zuletzt weiter unter
Druck geraten ist. Fr mutige Anleger
mit einem langen Atem bietet sich nun
allerdings eine hervorragende Einstiegschance. Denn aktuell sind die K+S-Papiere mit einem KGV von 9, einem KBV von
1,0 und einer Dividendenrendite von 5,0
Prozent im historischen Vergleich
enorm gnstig bewertet. Zudem startet
38
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28
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A S O
TeleTrader.com
2016 die Produktion in der kanadischen

Legacy-Mine, die mittel- bis langfristig
zu einem gewaltigen Umsatz- und Gewinntreiber werden drfte.
Linde verfehlt Prognosen

Unternehmen
K+S
Linde
Merck
Munich Re
RWE
Aktueller
Gewinn je Aktie
Kurs
erwartet berichtet
23,05
156,70
85,73
180,85
12,25
0,56
1,96
1,21
3,95
-0,10
12.11.15
1,73
12.11.15
05.11.15
12.11.15
Umsatz in Mrd.
Ziel
Stopp
Chance
Risiko
32,00
19,00
5
3
3
2
2
4
3
3
2
4
erwartet berichtet
0,91
4,56
3,15
13,39
10,52
12.11.15
4,52
12.11.15
05.11.15
12.11.15
Lieber ein Ende mit Schrecken

als ein Schrecken ohne Ende!
m 12. November wird RWE seine
Quartalszahlen vorlegen. Das Traurige daran ist aber: Sie verdienen eigentlich kaum Beachtung. Denn wirklich entscheidend fr die weitere
Kursentwicklung des gebeutelten Versorgers sind vor allem die politischen
Entscheidungen der kommenden Wochen und Monate: Untersttzt der Staat
die Kernkraftwerks-Betreiber finanziell oder gibt es einen gesetzlich geregelten Haftungszeitraum? Gibt es eine
Vergtung fr strategische Reserven
wie etwa Gaskraftwerke? Wie viel
Druck macht der Staat beim Ausstieg
aus den klimaschdlichen Kohlekraftwerken? All diese Entscheidungen sind

fr RWE letztlich von existenzieller
Bedeutung. Der DAX-Konzern kann
zwar diverse Argumente vorbringen
oder Lobbyarbeit betreiben, letztlich
sind ihm aber die Hnde gebunden.
Die Aktie von RWE ist daher nur
noch eine Wette darauf, dass der Staat
seine schtzende Hand ber die Versorger halten wird. Investierte Anleger
sollten deshalb auf DAX-Titel setzen,
die aus eigener Kraft wachsen und
hochprofitabel sind und davon gibt es
eine ganze Menge!
RWE
in Euro
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16
12
8
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A S O
TeleTrader.com
Fotos: K+S, RWE, SAP, VW
T i t e l st o r y
Software-Riese auf
den Spuren von Amazon
SAP
in Euro
75
er DAX befindet
sich seit Ende
August auf dem Vor
marsch, was auch
ein groes Verdienst
von SAP ist. Das In
dexschwergewicht
(6,6 Prozent) konnte seit den Q3-Zahlen
am 13. Oktober den Markt deutlich out
performen und in der Zwischenzeit so
gar das aktionr-Kursziel von 70 Euro
erreichen.
Kein Wunder: Die Nachfrage nach
Cloud-Software und -Diensten hat sich
im dritten Quartal wieder einmal mehr

als verdoppelt. Zudem scheint SAP mit
der Datenbank-Technologie HANA den
Stein der Weisen gefunden zu haben.
Mehr als 1.300 Kunden weltweit nutzen
schon die Plattform, um Unternehmens
aufgaben einfacher und schneller erle
digen zu knnen.
Insgesamt wuchs der Umsatz um 17
Prozent, der operative Gewinn gar um
19 Prozent. Da spielt es Amazon lsst
gren auch keine Rolle, dass unter
dem Strich nur ein kleiner Ergebnisan
stieg heraussprang. Fr den Walldorfer
70
65
60
55
50
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TeleTrader.com
Software-Riesen ist der schnelle Aus

bau des Cloud-Geschfts wesentlich
wichtiger als schnelle Profite und das
honorieren die Anleger.
SAP auf Wolke 7

Unternehmen
SAP
Siemens
ThyssenKrupp
Volkswagen Vz.
Vonovia
Aktueller
Gewinn je Aktie
Kurs
erwartet berichtet
70,92
90,96
18,05
108,90
30,53
0,91
1,63
0,25
-2,97
0,30
0,98
12.11.15
19.11.15
-3,45
03.11.15
Umsatz in Mrd.
Ziel
Stopp
Chance
Risiko
85,00
36,00
58,10
25,50
4
2
3
3
3
3
3
3
4
2
erwartet berichtet
4,94
21,61
10,70
50,65
0,55
4,99
12.11.15
19.11.15
51,49
03.11.15
Ungewisse Strafe, ungewisses Ende,

warum also VW kaufen?
ie Manipulation von Abgaswerten

hat VW den ersten Quartalsverlust
seit mehr als 20 Jahren eingebrockt: Das
EBIT knickte auf minus 3,48 Milliarden
Euro ein. Der Umsatz kletterte um 5,3
Prozent auf 51,5 Milliarden Euro. Das
Gute an dem Zahlenwerk: Die negativen
berraschungen blieben aus noch.
Das dicke Ende bei VW kommt erst
Ende des Jahres. Da werden die eigent
lichen Rckstellungen vorgenommen,
sagt Oliver Roth von Oddo Seydler.
Noch steht die Hhe der Strafzahlun
gen fr VW nicht fest, dennoch geht das
Management in die Offensive: Die soli
de und robuste Liquidittsausstattung

wird uns helfen, die durch die finanzi
ellen Belastungen der Dieselthematik
angespannte Situation zu managen,
sagte Finanzvorstand Frank Witter bei
der Bekanntgabe der Quartalszahlen.
Vor allem die Aussagen des VW-Vor
stands halfen, wieder etwas Vertrauen
zurckzugewinnen.
Gut mglich, dass der Worst-Case be
reits eingepreist ist. Auf Sicht von 12 bis
24 Monaten hat die VW-Aktie sicherlich
ein gutes Chance-Risiko-Verhltnis. Den
noch bevorzugt der aktionr weiter
hin das Papier von Daimler.
Volkswagen Vz.
in Euro
260
220
180
140
120
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Titelstory
Unsere Favoriten
Auf dem Weg an die DAX-Spitze
Thomas Bergmann,
leitender Redakteur
Ehrlich gesagt fiel mir die Entscheidung nicht leicht: der Immobilien-Gigant Vonovia
oder doch der Software-Riese SAP? Ich habe mich fr SAP als DAX-Favorit entschieden, weil der Konzern mit SAP HANA die Datenbanktechnologie revolutioniert hat und
damit enorme Geschftserfolge feiern wird. Bereits vor zwei Jahren hat mir ein Branchenexperte prophezeit, dass SAP irgendwann einmal das Schwergewicht im DAX sein
wird. Wenn ich mir die Entwicklung der Zahlen anschaue, glaube ich fest daran.
Drck aufs Gas, Dieter!

Zugegeben, ich bin nicht unbedingt Mercedes-Fan. Dennoch sind die Autos echte Hingucker, Dieter Zetsche hat mit der Modelloffensive den Nerv der Zeit getroffen. Die Autos
verkaufen sich wie geschnitten Brot und das Management hat mit den Zahlen von Quartal zu Quartal Analysten und Aktionre bei Laune gehalten. Vor allem die Marge in der
Auto-Sparte ist erste Sahne: 10,5 Prozent. Damit lsst Daimler die Konkurrenten BMW
und Audi locker stehen. Die Daimler-Aktie hat sich nach dem VW-Skandal glcklicherweise wieder gefangen, der Chart sieht klasse aus. Das macht Lust auf mehr!
Jochen Kauper,
Redakteur
Dividendenperle glckt der Ausbruch
Thorsten Kfner,
Redakteur
Mir gefllt aktuell vor allem die Allianz: Der Aktie ist nun endlich der Ausbruch aus dem
zuvor seit April intakten Abwrtstrend geglckt. Nun drfte der DAX-Titel bis zum Jahreshoch bei 170 Euro klettern ich denke sogar, noch deutlich darber hinaus. Denn die
Anteile des hochprofitablen Konzerns zhlen mit einem KGV von 10 zu den gnstigsten
DAX-Titeln. Dabei bietet die Allianz ihren Aktionren eine Dividendenrendite von fnf
Prozent und die Aussicht auf eine satte Sonderdividende 2017, wodurch sogar zweistellige Renditen denkbar wren.
Strategisch wertvoll
HeidelbergCement war in den vergangenen Wochen nicht gerade der berflieger im
DAX. Die Brse ist noch immer etwas skeptisch mit Blick auf die anstehende bernahme. Ich finde, zu Unrecht: Denn die Geschftsfelder ergnzen sich ausgezeichnet und die Bauttigkeit in Sdeuropa nimmt wieder zu. Die bernahme ist wesentlich sinnvoller und gnstiger als einst die bernahme von Hanson kurz vor der Finanzkrise. Die Aktie wird meiner Meinung nach den Anlegern mittelfristig noch viel
Freude bereiten.
Markus Buler,
Redakteur
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26
Aktien
Strker denn je
TOP-TIPP
KONSERVATIV
Die aktuelle Korrekturphase hat BB Biotech genutzt, um das

Portfolio zu optimieren. Anleger knnen derzeit ebenfalls
noch gnstig zugreifen.
BB Biotech
A0NFN3
erluste von fast 30 Prozent in nicht einmal drei Mona

ten das war die bittere Wahrheit, die Biotechanleger
zuletzt zu verkraften hatten. Einige Marktteilnehmer
befrchten bereits das Ende des Booms, vergleichen
die momentane Phase gar mit der zur Jahrtausend
wende. Doch ist dies tatschlich so?
Profitable, wachstumsstarke Branche
Hier kann ganz klar Entwarnung ge
geben werden. Die Ausgangslage ist
diesmal eine vollkommen ande
Konstant steigende Umstze
Deutliche Outperformance
Weltweiter Biotech-Umsatz
in Mrd. US-Dollar
05
47
06
07
69
08
in Prozent
81
09
90
10
103
11
118
12
133
13
144
14
157
15e
Der Biotechsektor ist erwachsen geworden. Er gehrt heute mit

seinen hohen und konstanten Wachstumsraten zu den interessantesten Branchen berhaupt.
Quelle: BB Biotech
125
100
75
50
25
0
-25
BB Biotech
Nasdaq Biotech Index
15
TeleTrader.com
Die starke Management-Arbeit von BB Biotech zahlt sich bereits

seit Jahren aus. Auch in den vergangenen zwlf Monaten hat die
Gesellschaft den Nasdaq Biotech Index erneut klar outperformt.
Foto: Getty Images
30
56
re. Heutzutage erzielen die Biotechgesellschaften Umstze

von mehr als 150 Milliarden Dollar, ein Vielfaches von da
mals. Zum anderen sind mittlerweile viele Unternehmen
profitabel. Und trotz der guten Kurssteigerungen der ver
gangenen Jahre sind sie noch immer gnstig zu haben. Das
2015er-KGV der groen US-Biotechkonzerne liegt gerade
einmal bei 15 und damit sogar niedriger als das der groen
US-Pharmawerte, die ein weitaus geringeres Wachstum
vorweisen knnen. Und auch die kleineren Firmen verf
gen ber eine Vielzahl von Lizenz- und Kooperationsvertr
gen mit groen Konzernen. Der Motor, dass die hohen
Wachstumsraten auch in Zukunft erreicht werden knnen,
ist die enorm hohe Innovationskraft. Die jngste Korrektur
ist also eine seltene Chance, noch einmal gnstig in einen
der wachstumsstrksten Sektoren einzusteigen.
der aktionr stellt regelmig die interes
santesten Trends und Aktien vor. Viele
Anleger scheuen aber dennoch
Einzelinvestments oder suchen
zumindest ein Basisinvest
ment. Fr all diejenigen
A k ti e n
27
Die zehn grten Positionen

Incyte11,4%
Celgene 10,7%
Radius Health
8,3%
Actelion 7,6%
Gilead 7,5%
Isis Pharma.
7,4%
Alexion Pharma.
4,4%
Agios Pharma.
4,1%
Vertex Pharma.
3,9%
Neurocrine Bios.
3,5%
Im zurckliegenden Quartal wurden die grten Positionen von BB
Biotech ordentlich durchgewrfelt. Der neue Topwert ist Incyte, der
zuletzt mit einigen guten News aufwarten konnte.
Quelle: BB Biotech
ist BB Biotech die Aktie der Wahl. Die Gesellschaft, die als eine
Art Fonds gesehen werden kann, verfgt ber ein her
vorragendes Management und konnte in den vergangenen Mo
naten und Jahren den Vergleichsindex Nasdaq Biotech Index
klar outperformen. Und BB Biotech hat die jngste Korrektur
phase genutzt, um bei einigen besonders aussichtsreichen Ti
teln die Position auszubauen. Zudem wurden auch neue Werte
ins Portfolio aufgenommen. Insgesamt investierte BB Biotech
fast 300 Millionen Schweizer Franken.
Incyte die neue Nummer 1
Bei der grten Position gab es zuletzt erhebliche Vernde
rungen. Die jahrelange Nummer 1 Celgene wurde abgelst.
Mit 11,4 Prozent ist nun Incyte der neue Topwert. Der Schwer
punkt von Incyte liegt auf hmatologischen und entzndli
chen Erkrankungen sowie Krebs. Zuletzt hat sich die Aktie
sehr stark prsentiert. Sie notiert sogar nur knapp unter dem
Jahreshoch. Insbesondere im Zusammenhang mit den Part
nern Eli Lilly und Merck gab es zuletzt zahlreiche positive
News. So meldete Incyte beispielsweise weitere Fortschritte
fr seinen Leitwirkstoff Baricitinib, einen mit Eli Lilly ent
wickelten JAK-1/2-Inhibitor bei Entzndungskrankheiten.
Entsprechende Resultate einer Phase-III-Studie zur Behand
lung rheumatoider Arthritis fielen positiv aus. Und auch In
cytes vielbeachteter IDO-1-Inhibitor Epacadostat wies in einer
frhklinischen Studie auf eine klinische Wirksamkeit des
Prparats in Kombination mit Checkpoint-Hemmern hin. Dr.
Daniel Koller, Head des BB-Biotech-Management-Teams, ist
zudem berzeugt: Incyte hat das Potenzial, mit seinem ers
ten Produkt, Jakafi, dank der Zulassung bei zwei seltenen
Erkrankungen Blockbuster-Status zu erreichen. Zudem haben
wir bei Incyte unserer Ansicht nach eine der spannendsten
Onkologie-Pipelines der gesamten Branche.
Weitere spannende Beteiligungen
Die auf den zweiten Platz im Portfolio von BB Biotech ver
drngte Celgene hat aber keineswegs an Attraktivitt verlo
2QOLQH%URNHUVHLW
28
A kti e n
ren. Koller sieht bei dem Wert trotz der starken Entwicklung in den vergangenen Jahren noch erhebliches Potenzial. Celgene hat sich als einer der Branchenfhrer im
Bereich Hmatologie etabliert. Zudem hat Celgene in den
vergangenen Jahren eine sehr aktive Lizenz- sowie Mergers-&-Acquisitions-Strategie gefahren. Wir sind deswegen berzeugt, dass Celgene auch in den kommenden Jahren berdurchschnittliches Wachstum erzielen kann und
die Aktie ber weiteres deutliches Potenzial verfgt.
Bei drei weiteren groen Beteiligungen wird es demnchst spannend. Hier ist schon bald mit weiteren Zulassungen zu rechnen. So stehen Actelion (zur Behandlung
von pulmonaler arterieller Hypertonie), Alexion (bei Mangel an lysosomaler saurer Lipase) oder Gilead (zur HIV-Be
handlung) kurz vor einem Zulassungsentscheid.
Topthema Krebs
in Prozent
brige
Kardiovaskulre
Krankheiten
8,2
Stoffwechselkrankheiten
8,1
Onkologie
38,9
10,9
12,2
21,7
Seltene
Krankheiten
Infektionskrankheiten
Klein, aber oho

Die Wrze verleihen dem Portfolio aber zahlreiche kleine Beteiligungen, die in den kommenden Jahren durchaus
nach oben durchstarten knnten. So entwickelt Clovis
Oncology beispielsweise mehrere vielversprechende Krebs
medikamente. Interessant ist hier vor allem Rociletinib,
ein Medikament, das in der letzten klinischen Entwicklung getestet wird und fr das bereits der Zulassungsantrag in den USA und Europa eingereicht wurde.
Viel erwartet sich BB Biotech auch von einigen der
jngsten Zukufe. Alder Biopharmaceutics, Juno Therapeutics und Kite Pharma haben das Portfolio von BB Biotech in diesem Jahr verstrkt. Ganz neu hinzugekommen
sind auerdem die Titel von Esperion und Prothena. Esperion entwickelt einen Wirkstoff zu Verringerung des LDLCholesterinspiegels. Bereits im kommenden Jahr soll hierzu die Zulassungsstudie beginnen. In der sptklinischen
Entwicklungsphase befindet sich auch Prothena. Das Unternehmen fhrt fr seinen monoklonalen Antikrper
NEOD001 derzeit eine Zulassungsstudie durch.
Gnstige Einstiegschance
Das Management von BB Biotech hat die derzeit gnstigen Kurse genutzt und das Portfolio optimiert und verstrkt. Unmittelbar bevorstehende Nachrichten von
einigen Portfolio-Unternehmen knnten schon bald wie
der fr steigende Kurse im Sektor und bei der Aktie von
BB Biotech sorgen. Derzeit erhlt man das Papier mit
einem deutlichen Abschlag von mehr als 20 Prozent auf
den Wert der Beteiligungen.
m.schlegel@deraktionaer.de
Der Fokus von BB Biotech liegt auf dem

Krebssektor. Hier ist auch der grte
Wert Incyte stark positioniert. Quelle: BB Biotech
BB Biotech
Stand: 29.10.15
Ziel
Stopp
Chance
370,00
210,00
Risiko
Akt. Kurs 256,45
4
5
5
3
Marktkap. 3,04
WKN
A0NFN3
ISIN
CH0038389992 KGV 16e
Krzel
BBZA
Frankfurt
Mrd.
Umsatz 16e
www.bbbiotech.ch
in Euro
360
300
240
120
O N D 15 F M A M J
A S O
TeleTrader.com
Foto: Getty Images
180
tes tal
r
r
s gsenpo t
d
an Br n.ne
l
h
c
e
uts - und nanz
e
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a w
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AGOF Internet Facts 2015 - 01: mit ber 4 Mio. Unique Usern
30
Aktien
Auftauchen!
Twitter sucht verzweifelt nach einer
Daseinsberechtigung. Die Aktie ist
lngst abgesoffen. Mit Periscope und
Moments knnte die Trendwende
klappen.
twitter
A1W6XZ
ut wird vom Duden wie folgt definiert: von

zufrieden stellender (etwas ber dem
Durchschnitt liegender) Qualitt, ohne nachteilige Eigenschaften, Mngel. An dieser Worterklrung gemessen war es nicht wirklich gut,
was der Kurznachrichtendienst Twitter in der
letzten Woche seinen Aktionren fr das dritte Quartal 2015 prsentierte. Bei der wichtigsten Kennzahl, dem Nutzerwachstum, betrug
der Zuwachs auf Jahresbasis gerade noch elf
Prozent. Sequenziell und damit vom zweiten auf das dritte Quartal, fiel der Wert
auf ein Prozent und gehrt damit in die
Kategorie anmisch. Dass Jack Dorsey jetzt
Der Piepmatz ist das

Firmenmaskottchen
von Twitter.
TOP-TIPP
SPEKULATIV
Interview mit Chris Dippold
Ich bin schtig nach Twitter
chris dippold:
Vor allem in Deutschland hat Twitter ein massives Imageproblem. Viele haben von Twitter
schon einmal gehrt, wissen mit
dem Dienst aber nichts anzufangen.
n Seit kurzem ist Jack Dorsey stndiger

CEO bei Twitter. Was muss er tun, um
Twitter wieder auf Kurs zu bringen?
Nachdem Twitter die Profite fehlen

und Jack Dorsey ber 300 Mitarbeiter
rausgeworfen hat, drfte die Stimmung
in San Francisco nicht gut sein. Auch
aus diesem Grund hat er sich wohl entschieden, Aktien fr mehr als 200 Millionen Dollar an seine Mitarbeiter abzugeben um den Zusammenhalt und
die Motivation im Team zu strken. Das
ist schon mal ein guter Beginn.
Foto: xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx
n DER AKTIONR: Twitter ist eine der

meistzitierten Marken. Trotzdem laufen
die Geschfte schleppend.
Aktien
dauerhaft das Ruder bei Twitter bernimmt und der Konzern bei Umsatz
und Ergebnis besser abschnitt als von
den Analysten erwartet geschenkt!
Die Aktie strzte um zwlf Prozent ab
und beendete damit eine mehrwchige
Aufwrtsbewegung.
Hoffnungstrger 1: Moments
Eines der grten Probleme von Twitter: Viele Menschen wissen mit dem
Dienst nichts anzufangen. Aus Marketingsicht ist Twitter fr Sport-, Fernseh-, und Filmstars ein gutes Instrument, sagt Ronald Bogaschewsky von
der Universitt Wrzburg. Als Privatnutzer sieht er in Twitter jedoch keinen
Mehrwert: Ich twittere nicht und es
interessiert mich auch nicht, wie viele
Tassen Kaffee Frau Merkel gerade getrunken hat. Ins selbe Horn stt Blogger und Social-Media-Berater Chris
Dippold (siehe Interview unten).
Ein weiterer, hufig geuerter Kritikpunkt an dem Kurznachrichtendienst: Twitter ist mit seinem Nachrichtenstrom gerade fr Neueinsteiger das
pure Chaos. Mit Moments will Jack
Dorsey hier jetzt aber massiv gegensteuern. In dem durch einen Blitz symbolisierten Tab finden die Nutzer seit Anfang Oktober einen kuratierten berblick ber die wichtigsten Nachrichten
n Vor Kurzem hat sich Ex-Microsoft-Chef

Steve Ballmer bei Twitter eingekauft. Kann
man von ihm hilfreiche Impulse erwarten?
Dass Ballmer seine Investition erhht

hat, zeigt, dass er den neuen Entscheidungen von Twitter vertraut.
n Mit Apps wie Moments und Periscope will
Twitter seinen Dienst attraktiver machen.
Da Twitter mit seinen externen Diensten nie Geld verdient hat, war es nur
logisch, eigene Tools zu entwickeln. Ich
denke, das kann klappen, wenn Twitter
am Ball bleibt und wirklich gute Apps
folgen lsst.
Problematische Entwicklung
Aktive Twitter-Nutzer pro Monat
in Millionen
= International
= USA
138
104
167
204
156
288
232
179
255
198
224
308
320
242
254
127
34
40
48
53
57
64
66
66
Q1 2012
Q3 2012
Q1 2013
Q3 2013
Q1 2014
Q3 2014
Q1 2015
Q3 2015
Twitters sequnezielles Kundenwachstum fiel zuletzt anmisch aus. Mit neuen Diensten will das Management nun den Nutzern den Mehrwert des Dienstes besser verstndlich machen.
Quelle: Twitter
und dazugehrige Tweets und Links.

Mit dem neuen Feature lassen sich
spannende Themen verfolgen. Moments richtet sich an all jene Nutzer,
die Twitter zwar ausprobiert, dann aber
aus irgendeinem Grund aufgegeben haben, sagte der verantwortliche Projektmanager Madhu Muthukumar. Derzeit
werden Twitters besondere Momente
noch von konzerneigenen Redakteuren
gepflegt. Allerdings hat die Firma verschiedene Medienpartner, darunter
BuzzFeed, die New York Times und die Wa-
n Hat Twitter berhaupt

eine Zukunft?
Das glaube ich absolut.

Das Unternehmen muss
aber dafr sorgen, die potenziellen Nutzer besser
aufzuklren. Ich twittere
mittlerweile seit ber
sechs Jahren. Ich erinnere mich noch,
dass ich Twitter am Anfang auch nicht
wirklich verstanden habe. Als ich dann
allerdings merkte, dass man dort eine
groe Fanbasis aufbauen und mit vielen
unbekannten Menschen ganz einfach in
Kontakt treten kann, war ich wirklich
shington Post, eingeladen, eigene Themen

zu erstellen. Twitters Nutzen durch
Moments geht ber einen mglichen
Imagegewinn weit hinaus. Stichwort:
native Werbung. Moments bietet Unternehmen die Mglichkeit, eigene Momente zu kuratieren und gleichzeitig
Marketing, beispielsweise fr einen
Kinofilm, zu betreiben. Der Privatnutzer wrde von dieser Art der Werbung
kaum etwas mitbekommen und das
macht sie aus Sicht vieler Unternehmen
extrem wertvoll.
Chris Dippold twittert

seit ber sechs Jahren
und ist hauptberuflich
als Social-Media -Berater ttig.
schtig. Ich denke, das Komplizierte

an Twitter ist, dass die Nutzer nicht
gleich den Mehrwert erkennen und
dann die Plattform wieder verlassen.
n Das komplette Interview lesen Sie auf
www.deraktionaer.de.
31
Aktien
Hoffnungstrger 2: Periscope
Mit Periscope hlt Twitter noch einen weiteren spitzen Pfeil im Kcher.
Der Live-Video-Dienst erfreut sich einer
schnell wachsenden Popularitt und
lockte binnen vier Monaten bis August
2015 bereits zehn Millionen Nutzer an.
Nach Einschtzung des aktionr drften in den letzten sechs Wochen weitere vier Millionen User hinzugekommen
sein, die gemeinsam weit mehr als 20
Millionen Minuten Videomaterial produzieren tglich. Was macht Periscope so erfolgreich? Da ist zum einen
die kinderleichte Bedienung: App
downloaden, klicken, Live-Stream beginnen, fertig. Andererseits existiert
ein genereller Trend, alle mglichen
Aktivitten mglichst live im Bild festzuhalten, gerade auch unter Nicht-Journalisten. Inwiefern Jack Dorsey Periscope als Werbeplattform einsetzt,
bleibt abzuwarten. Das Potenzial ist
enorm, doch er muss behutsam vorgehen ebenso wie bei der Video-Tochter
Vine (200 Millionen Nutzer) , um die
Nutzer nicht zu verrgern.
(Zu) Konservativer Ausblick
Mit der Vorlage der Q3-Zahlen nannte Twitter fr die laufende Berichtsperiode einen Zielkorridor beim Umsatz
von 695 bis 710 Millionen Dollar. Analysten hatten mit 740 Millionen Dol-
Brain Drain:
Twitter hat
etliche TopManager verloren, darunter
den frheren
CEO Dick Costolo
(l.o.). Firmengrnder Jack
Dorsey (r.u.) will
das Unternehmen zurck in
die Erfolgsspur
heben.
Dick Costolo,
Ex-Twitter-CEO
Christian Ouestlian,
Product Management
Todd Jackson,
Product Director
Gabriel Stricker,
PR-Chef
Nipoon Malhotra,
Brand Advertising
Jack Dorsey,
Twitter-CEO
lar gerechnet. der aktionr hlt die

Prognose fr konservativ. Dorsey
wusste, wie die jngsten Zahlen im
Markt ankommen wrden, und stapelte tief, um die Wall Street positiv
berraschen zu knnen. Dafr spricht,
dass in den Prognosen weder die Auswirkungen von Moments und einer
laufenden TV-Werbekampagne oder
die TellApart-bernahme (April 2015)
bercksichtigt sind. In Anbetracht der
Tatsache, dass Jack Dorsey 30 Prozent
seiner Firmenanteile an die Mitarbeiter verschenkt hat, drften diese hoch
motiviert sein.
Eine echte Spekulation

der aktionr sieht bei Twitter die
Chance auf einen Turnaround. Die
Q3-Zahlen waren nicht gut, die fr
das laufende Quartal aber knnten es
werden selbst wenn man den strengen Duden-Mastab anlegt.
m.weiss@deraktionaer.de, b.wirth@deraktionaer.de
Stabile Entwicklung
= Umsatz in Mio. US-Dollar
= EBIT in Mio. US-Dollar
502,4
432,0
312,2
435,9
320,2
-98,2
-105,2
-146,6 -130,1
-149,9 -161,4
Q2 2014 Q3 2014 Q4 2014 Q1 2015 Q2 2015 Q3 2015
Abwrtstrend geknackt
Twitters Umsatz ist im dritten Quartal um

60 Prozent gestiegen. Der operative Verlust wurde verringert.
Quelle: Twitter
Twitter in US-Dollar
70
55
45
twitter
35
25
2014
569,2
Apr
Jul
Okt
2015
Apr
Jul
Okt
Die Twitter-Aktie hat den mittelfristigen Abwrtstrend (grne Linie) gebrochen und nimmt
nun den Widerstand (gestrichelte Linie) bei 35 Dollar ins Visier. Das bergeordnete Ziel
lautet auf 45 Dollar.
Stand: 30.10.15
Ziel
Stopp
Chance
35,00
23,00
Risiko
Akt. Kurs 26,14
Marktkap. 19,6
Mrd. US-$
Umsatz 16e 3,15
Mrd. US-$
WKN
A1W6XZ
ISIN
US90184L1026 KGV 16e
Krzel
TWTR
New York
4
3
43
www.twitter.com
Foto: xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx
32
Jetzt am
Kiosk!
Den Berg
begreifen.
Winter Ausgabe 02 / 2015
#3
Ausgabe
das Andere Bergsportmagazin
3
#
Schwerpunkt
Spuren
Deutschland: 10,00 sterreich: 10,00 Schweiz: CHf 15,00

Italien: 10,00 BeNeLux: 10,00 Frankreich: 10,00 Spanien: 10,00
Spuren
Kopfsache
Welche Spuren die Berge in
unserer Psyche hinterlassen.
Bitte beweisen!
Mssen Profis ihre Besteigungen
knftig dokumentieren?
Gipfelschtig
ber den Wunsch, am Gipfel
Spuren zurckzulassen
4 19881 3 610 007
02
Das auergewhnliche Bergsportmagazin

von Herausgeber Stefan Glowacz.
abo.allmountain@delius-klasing.de +49 (0)521 - 55 99 44
facebook.com/ALLMOUNTAIN.Magazin
WWW.ALLMOUNTAIN.DE
34
A kti e n
www. d e r a k t i o na e r . d e # 4 6 / 15
iPhone? Luft!
Die Sorge war gro, aber letztlich unbegrndet. Die iPhones von Apple verkaufen sich
weiterhin ausgezeichnet. Das hilft der Aktie und auch den zahlreichen Zulieferfirmen.
Apple865985
pple ist gemessen am Brsenwert

der teuerste Konzern der Welt da
ist es vollkommen normal, wenn die
ganze Finanzwelt den Atem anhlt,
wenn die Firma ihre Quartalszahlen
vorlegt. Aber dieses Mal war die Spannung besonders hoch, gab es doch vermehrte Befrchtungen, die iPhoneVerkufe knnten stagnieren oder sogar leicht zurckgehen. Nicht im Ende
September abgelaufenen Quartal (hier
war ein starker Zuwachs ausgemachte
Sache), sondern im fr Apple so wichtigen Weihnachtsquartal.
Neuer Rekord zu Weihnachten?
Apple selbst hatte hier die Messlatte
mit den sehr starken Verkufen vor einem Jahr sehr hoch gelegt, als die damals neuen iPhone 6 und 6 Plus mit
ihren deutlich vergrerten Displays

angeboten wurden. Die neuen Gerte
verkauften sich stolze 74,5 Millionen
Mal ein absoluter Rekord. Die Unsicherheit war gro, ob dieses Ergebnis
in diesem Jahr getoppt werden kann,
obwohl Apple mit dem iPhone 6S ja wieder ein neues Gert auf dem Markt hatte, das aber nur mit geringen Neuerungen aufwartete.
Cook verspricht Wachstum
Apple-Chef Tim Cook sorgte hchstpersnlich fr Entwarnung, als er bei
der Verffentlichung der sehr guten
September-Quartalszahlen mitteilte,
dass er auch im Schlussquartal mit
Wachstum beim iPhone rechne. Er wies
darauf hin, dass noch immer zwei Drittel aller iPhone-Besitzer ltere Gerte
vor der iPhone-6-Reihe htten und
demnach als potenzielle Kufer infrage
kmen. Zudem wrden immer mehr

Besitzer von Android-Smartphones zu
Apple wechseln. Im abgelaufenen Quartal seien 30 Prozent der iPhone-Kufer
Android-Abwanderer gewesen so viele wie noch nie.
Alle Macht dem iPhone
Im September-Quartal hat Apple 48
Millionen iPhones verkauft und damit
22 Prozent mehr als im Vorjahr. Die
iPad-Verkufe waren indes rcklufig,
hier konnten nur noch 9,9 Millionen
Stck abgesetzt werden und damit 20
Das neue iPhone 6S

verkauft sich sehr gut
und verleitet
viele Android-Nutzer
zum Wechsel.
Dialog Semiconductor zu hart abgestraft?

Kaum ein anderer Chiphersteller
drfte so stark von Apple abhngig
sein wie Dialog Semiconductor.
Apple ist fr ber 70 Prozent der
Umstze von Dialog verantwortlich.
Und so sorgten die wenige Tage vor
den Apple-Zahlen verffentlichten
Eckdaten des Chipkonzerns zum
dritten Quartal auch bei den AppleAnlegern fr Beunruhigung. Der
Umsatz lag mit 330 Millionen Euro
lediglich am unteren Ende der angepeilten Spanne von 325 bis 345
Millionen Euro, zudem enttuschte
der Ausblick auf das auch fr Dialog
so wichtige Schlussquartal.
Hier sollen es jetzt 430 bis 460 Millionen Euro Umsatz werden, die
Analysten hatten aber durchschnittllich 472 Millionen Euro erwartet. Dass diese eher marginalen
Verfehlungen den Kurs der Dialog-
Mehr Power frs iPhone dank der

Chips von Dialog Semiconductor.
Aktie um rund 20 Prozent abstrzen

lieen, war sicherlich vor allem der
Unsicherheit im Vorfeld der AppleZahlen geschuldet.
Der Kurssturz erscheint berzogen,
zumal Dialog seine starke Abhngigkeit von Apple durch die bernahme des US-Chipherstellers Atmel zuknftig auf rund 40 Prozent
verringern wird. Gemeinsam mit
Atmel ist Dialog dann auch im
wachstumsstarken Markt des Internet der Dinge vertreten.
Spekulative Anleger nutzen das
niedrige Niveau der Aktie von Dialog
zum Einstieg.
A ktien
Invensense
in Bewegung
Ziel
Stopp
Chance
50,00
27,50
Risiko
Stand: 30.10.15
5
5
4
Akt. Kurs 32,65
Marktkap. 2,33
Mrd.
WKN
927200
Umsatz 16e 1,63
Mrd.
ISIN
GB0059822006 KGV 16e
Krzel
DLG
Frankfurt
10
dialog-semiconductor.com
in Euro
55
50
45
40
35
30
Foto: Apple
25
20
O N D 15 F M A M J
A S O
TeleTrader.com
Die Aktionre von Invensense sind

grere Bewegungen gewohnt. Die
Aktie des Spezialisten fr Bewegungssensoren und -chips erreichte
im Sommer 2014 Kurse von 25 Dollar vor wenigen Tagen war sie fr
unter zehn Dollar zu haben. Auch
hier sorgten sich Anleger um den
grten Kunden Apple, mit dem Invensense gut ein Drittel seiner Umstze erwirtschaftet.
Aber die Sorge erwies sich als unbegrndet, wie die gerade vorgelegten Zahlen fr das dritte Quartal
eindrucksvoll belegen. Der Umsatz
stieg um 25 Prozent auf 113 Millionen Doll ar, der
Gew inn l ag mit
0,16 Dollar klar
ber den Er wartungen der Analysten. Im auch fr
I n v e ns e n s e s o
Die Bewegungschips von Invensense
wichtigen Schluss
sind vor allem fr die Navigation mit
quartal sollen UmSmartphones wichtig.
satz und Gewinn
weiter zulegen.
Zudem erf fnen
Invensense
Stand: 30.10.15
sich Invensense
Chance 5
Ziel
Stopp
neue Mkte. Die
17,00
7,80
Risiko
Bewegungschips
5
4
werden vermehrt
Akt. Kurs 10,65
Marktkap. 1,09 Mrd. $
in FernbedienunWKN
A1JPHL
Umsatz 16e 0,48 Mrd. $
gen von Fernsehern eingesetzt,
ISIN
US46123D2053 KGV 16e 16
um die Bedienung
www.invensense.com
Krzel INVN New York
per Gesten zu ermglichen.
in US-Dollar
Auf dem aktuellen
22
Niveau ist die Aktie
20
von Invensense mit
18
16
einem 2016er-KGV
14
von 16 sehr attrak12
tiv bewertet. Das
10
Kurspotenzial beluft sich auf gut
8
60 Prozent.
TeleTrader.com
35
Aktien
Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum. Aber das strte die Anleger nur
wenig, denn das iPad trgt gerade einmal acht Prozent zum Gesamtumsatz
von Apple bei. Nach wie vor hngt bei
Apple alles am iPhone, mit dem im abgelaufenen Quartal 63 Prozent der gesamten Erlse erwirtschaftet wurden.
China wird immer wichtiger
Vor allem in China, dem mittlerweile
grten Smartphone-Markt der Welt,
erobert sich Apple rasant neue Marktanteile. Hier haben sich die Umstze
im Vergleich zum Vorjahr glattweg verdoppelt, die iPhone-Abstze schnellten
sogar um 120 Prozent nach oben.
Auch hier waren die Sorgen der Analysten unbegrndet, die Wachstumssorgen der chinesischen Wirtschaft und die
Brsenturbulenzen knnten sich auf die
Verkaufszahlen auswirken. Tim Cook
meinte, wenn er es nicht aus den Nachrichten wsste, knnte man die vermeintliche Krise in China an den AppleVerkaufszahlen definitiv nicht ablesen.
Mittlerweile erwirtschaftet Apple
ein Viertel seiner Umstze in China
und einige Experten sehen diesen Anteil in den kommenden Jahren auf 50
Prozent anwachsen. Die Zahl der Apple
Stores soll in den nchsten Jahren von
jetzt 25 auf 40 erhht werden.
Samsung stagniert, Apple holt auf

Smartphone-Marktanteile
in Prozent
Samsung
23,8
44,7
Vernderung der Marktanteile

in Prozent
Apple
+1,7
13,5
7,5
Huawei
5,3
5,2
Lenovo
-0,1
Xiaomi
Sonstige
Apple
Samsung
Samsung bleibt auch im dritten Quartal 2015 die weltweite Nummer 1 bei
Smartphones, hat aber leicht an Marktanteilen verloren. Apple hat hingegen
weiter zugelegt und den Abstand zu Samsung verringert.
Quelle: IDC
Apple gewinnt, Samsung verliert

Vor allem die rasant wachsenden
Verkaufszahlen in China haben dazu
gefhrt, dass Apple im dritten Quartal
auch weltweit seinen Marktanteil weiter ausbauen konnte, von 11,8 Prozent
im Vorjahr auf jetzt 13,5 Prozent. Da
der Marktfhrer Samsung gleichzeitig
Marktanteile verlor, hat sich der Vorsprung der Koreaner weiter verringert.
Und das, obwohl Samsung im Gegensatz zum Premium-Anbieter Apple
Smartphones in smtlichen Preisklassen anbietet.
Bargeld lacht
Das iPhone ist eines der profitabelsten Konsumprodukte berhaupt und
eines der teuersten. Im abgelaufenen
Quartal konnte der durchschnittliche
Verkaufspreis pro Gert um weitere
67 Dollar auf jetzt 670 Dollar erhht werden. Der Cashflow aus
dem operativen Geschft belief sich im September-Quartal auf beeindruckende 13,5
Milliarden Dollar und hat
den Cashbestand von Apple
insgesamt auf knapp 206 Milliarden Dollar ansteigen lassen.
Apple wird vermutlich nicht umhinkommen, zuknftig die Dividende zu erhhen oder sein Aktienrckkaufprogramm aufzustocken.
Der Analyst Walter Piecyk von BTIG
macht eine interessante Rechnung auf:
Bei einem Brsenwert von 670 Millionen Dollar entspricht der jhrliche
Cashflow von 70 Milliarden Dollar ei-
ner Verzinsung von ber zehn Prozent.

Das sei auergewhnlich hoch und impliziere auch bei nachlassendem
Wachstum erhebliches Aufwrtspotenzial. Das Kursziel fr Apple sieht Piecyk
bei 160 Dollar, umgerechnet 145 Euro.
Angriff aufs Allzeithoch
Die Sorgen um nachlassende iPhoneVerkufe waren unbegrndet. Das
drfte die Aktie in den kommenden
Wochen nachhaltig beflgeln. Erstes
Ziel ist das bisherige Allzeithoch bei
134 Dollar oder umgerechnet 122
Euro.
a.maydorn@deraktionaer.de
Apple
Stand: 30.10.15
Ziel
Stopp
Chance
145,00
91,50
Risiko
Akt. Kurs 110,00
Marktkap. 672
Mrd. $
Umsatz 16e 260
Mrd. $
WKN
865985
ISIN
US0378331005 KGV 16e
Krzel
AAPL
New York
4
5
5
3
11
www.apple.com
in US-Dollar
135
130
125
120
115
110
105
100
95
O N D 15 F M A M J
J A S O
TeleTrader.com
Fotos: Apple, Getty Images, Deutsche Telekom
36
Aktien
Internet-berholspur
Neues Mega-Geschft? Die jetzt erfolgte Einschrnkung der
Netzneutralitt ist ein Glcksfall fr die Deutsche Telekom.
Hhere Gewinne und Start-up-Beteiligungen sind denkbar.
deutsche telekom
555750
as Internet ist ein groes Rennen.

Wer schickt seinen Trade schneller
zur Brse, wessen Videos gelangen in
besserer Qualitt zum Nutzer und welches Portal bietet die schnellsten Suchergebnisse? Jetzt ndern sich die Regeln. Bisher galt die Netzneutralitt,
laut derer sich alle Daten gleichberechtigt durch das Internet bewegen. Nun
hat das EU-Parlament dafr gestimmt,
dass Spezialdienste knftig privilegiert behandelt werden knnen. Was
fr Netzaktivisten ein Skandal ist, lsst
Menschen wie Timotheus Httges, Chef
der Deutschen Telekom, von sprudelnden Gewinnen trumen. Denn diese
Firmen haben die Macht ber die Netze
und knnen damit knftig fr bestimmte Firmen eine Art berholspur
im Internet einrichten gegen Provision, versteht sich.
Die Liste mglicher Kunden, die eine
optionale Internet-Maut fr ein noch
schnelleres Internet bezahlen, ist lang.
Die Telekom nennt Videokonferenzen,
Online-Gaming, Telemedizin, die automatisierte Verkehrssteuerung, selbststeuernde Autos und Produktionsprozesse in der Industrie. Eine Videokonferenz sollte auch zu Stozeiten nicht
ins Stocken geraten. Deshalb muss die
Mglichkeit bestehen, dass die Daten
empfindlicher Dienste im Stau Vorfahrt
bekommen, so Httges. Ganz nebenbei
knnte sich die Deutsche Telekom im
Gegenzug frhzeitig Anteile an Startups sichern. Telekom-Sprecher Philipp
Blank stellte im Gesprch mit dem aktionr jedoch klar, dass man sich erst
am Anfang einer Diskussion befindet
und noch mehrere Monate ins Land
ziehen, bis die Zusatzeinnahmen fr
die Telekom tatschlich sprudeln.
Aktie setzt zum berholen an
Schtzungen gibt es noch nicht.
Doch klar ist: Lsst die Telekom gegen Anteile oder Provisionen Firmen
auf die berholspur wechseln, klingeln die Kassen und auch die Aktie
drfte an anderen Blue Chips vorbeiziehen.
f.soellner@deraktionaer.de
CEO Timotheus Httges: Gerade Startups brauchen Spezialdienste, um mit den

groen Internetanbietern wie Google und
Co berhaupt mithalten zu knnen. Nach
unseren Vorstellungen bezahlen sie
dafr im Rahmen einer Umsatzbeteiligung von ein paar Prozent.
deutsche telekom
Ziel
Stopp
Chance
21,50
13,70
Risiko
Stand: 30.10.15
3
5
5
2
Akt. Kurs 16,88
Marktkap. 77,1
Mrd.
WKN
555750
Umsatz 16e 70,7
Mrd.
ISIN
DE0005557508 KGV 16e
Krzel
DTE
Frankfurt
19
www.telekom.de
in Euro
18,00
16,50
15,00
13,50
12,00
11,00
10,00
Schneller als die

Konkurrenz im Internet
der Wunsch vieler
Firmen knnte nun
wahr werden.
TeleTrader.com
37
38
Aktien
mission
10% plus
Experten
Aktien
Mit der Jahresendrallye nach oben

P er f
nce
or m
a
freie Liquiditt genutzt,
er Oktober 2015 war mit einem Anstieg von
um die Vonovia-Position
rund zwlf Prozent der beste Monat seit Ap+4,24%
au fz u s t o ril 2009. In den nchsten TaThomas Bergmann,
cken. Vo
gen ist beim DAX ein Anlauf
leitender Redakteur
Der Sprung ber
rausgeganin Richtung 11.000 Punkte
die 30-Euro-Marke
gen war der
durchaus mglich. Das Missibei Vonovia
charttechon-10% -Plus-Depot sollte dawar wichtig.
nische Ausbruch der Aktie ber den
von profitieren. Mittlerweile
Thomas Bergmann, leitender Redakteur
hartnckigen Widerstand bei 30
sind alle fnf Experten wieder
Euro. Mit diesem wichtigen und
investiert.
starken Kaufsignal im Rcken sollte
Vonovia in den nchsten Wochen gut zulegen
BASF: Deutlich tiefer zurckgekauft
knnen. Platz wre theoretisch bis zum RekordDie Entscheidung des
hoch bei 33,56 Euro.
BASF-Experten
Michael
e
P r for m
a
Schrder, die komplette
Commerzbank: Nachkaufchance genutzt
Position vor den Q3-Zah+8,80%
Endlich war die Commerzbank-Aktie ber die
len des Chemiekonzerns
magische Marke von zehn Euro geklettert. Doch
zu veruern, hat sich im
Michael Schrder,
dann kam John Cryans erster ffentlicher AufNachhinein als richtig herausgeleitender Redakteur
tritt als Deutsche-Bank-Chef. Cryan prsentierte
stellt. BASF hat nicht nur die Zahdie mit Spannung erwartete neue Strategie des
len fr das dritte Quartal vorgedeutschen Marktfhrers und verkndete, dass er
legt, sondern auch die Gesamtjahin den kommenden zwei Jahren keine Dividende
resprognose gesenkt. Der Kurs ist im Anschluss
zahlen wird. Schock! Die Deutsche-Bank-Aktie
deutlich abgesackt, sagt Schrder. Zum Wochenging auf Tauchstation und nahm die Commerzschluss hat er aber schon wieder erste Stcke
bank-Aktie in Sippenhaft. Commerzbank-Experte
zurckgekauft auf dem verbilligten Niveau.
Andreas Deutsch sah in dem Kursrcksetzer eine
Der DAX drfte im November weiter krftig zuKaufchance und kaufte
legen, da sollten die BASF-Paweitere 50 Commerzpiere mit nach oben schwimCommerzbank
bank-Aktien zum Kurs
men, lautet seine Begrndung.
in Euro
von 9,96 Euro. Ich glauber 78 Euro kommen dann
14
be fest an eine Jahresenweitere zehn Aktien dazu. Die
13
drallye, in der der deutentsprechende Kauforder ist
12
sche Leitindex DAX die
bereits aufgegeben.
11
11.000 Punkte berwin10
den wird, sagt Deutsch.
Vonovia: All In!
9
In den kommenden
Thomas Bergmann, Experte fr
M A M J J A S O
Wochen sollten immer
Immobilien-Aktien, hat die
nce
Vonovia
in Euro
36
33
30
27
24
21
O N D 15 F
TeleTrader.com
TeleTrader.com
Aktien
39
m i s s i o n 10% p lu s
P er for m
a
nce
+2,32%
Jahr zuvor.
Zunchst reag ier te die
Ich habe die
Florian Sllner,
Apple -A ktie
Nachkaufchance bei
leitender Redakteur
verhalten auf
der Commerzbank
das Zahlengenutzt.
werk. Als sich
Andreas Deutsch, leitender Redakteur
im Chart eine wiederkehrenApple: Aufholjagd gestartet
de Dynamik abzeichnete,
Nachdem der Apple-Zulieferer
kaufte Sllner zehn Aktien
Dialog Semiconductor schwache
bei 105,55 Euro zurck gerade noch rechtzeitig,
Quartalszahlen gemeldet hatte, sicherte Florian
bevor die Apple-Aktie erneut zu einer Rallye anSllner vor der Bekanntgabe der Zahlen von Appsetzte, deren Kraft noch nicht erschpft scheint.
le das 5-prozentige Tradingplus ab. Anders als
Dialog legte Apple berzeugende Zahlen vor. Der
US-Techkonzern hat im dritten Quartal dank der
weiterhin starken iPhone-Nachfrage 11,1 MilliarAlles rund um die
den Dollar verdient. Das war ein Gewinnsprung
Mission 10% Plus inkluvon 31 Prozent im Jahresvergleich.
sive der Regeln erfahren
Apple verkaufte im vergangenen Quartal 48
Sie hier.
Millionen iPhones, rund 22 Prozent mehr als ein
mehr Brsianer zunehmend mutiger werden. Die CommerzbankAktie ist lange Zeit hinter dem
Markt hergelaufen. Jetzt ist es an
der Zeit, die groe Aufholjagd zu
starten.
Musterdepot
Unternehmen
WKN
Stckzahl
Florian
Sllner
865985
10
Michael
Schrder
BASF11
Andreas
Deutsch
Letzter
Kauf am
Kaufkurs
Aktueller
Kurs
Kurswert
(30.10.15)
Gesamtperformance
Investitionsquote
offene Kauforder
(gltig bis Ultimo auf Xetra)
28.10.15 105,55
110,20
1.102,00
+2,32 %
53,9%
15
30.10.15 74,15
74,20
1.113,00
+8,80 %
51,2%
Stop-Buy-Limit
78,00
CBK100
170
29.10.15
9,80
9,99
1.698,30
+1,63 %
83,6%
Jochen
Kauper
710000
19
23.09.15 69,62
78,67
1.494,73
+8,60 %
68,8%
Thomas
Bergmann
A1ML7J
67
28.10.15 29,51
30,78
2.062,26
+4,24 %
98,9%
Depotwert
Bar
Gesamtwert und Performance seit Auflegung am 11.09.15 (Startkapital: 10.000 )
7.470,29
3.041,23
10.511,52
71,1%
+5,12 %
40
Aktien
Aktien-Musterdepot
Unternehmen
WKN
Stckzahl
Kaufdatum
747206
700
01.10.15
Wirecard
A1X3X3
7.500
05.07.15
WCM
ZAL111
1.000
13.08.15
Zalando
A12UKK
700
25.08.15
Rocket Internet
927200
1.000
26.08.15
XNG888
55
29.09.15
Xing
522090
500
29.09.15
Nexus
645290
300
30.09.15
Nemetschek
Depotwert
Bar
Performance seit 01.01.15
Kaufkurs
Aktueller
Kurs
38,35
2,07
32,40
24,76
41,90
184,00
17,00
32,69
47,19
2,21
32,07
29,25
32,96
181,30
16,47
39,48
Kurswert
(30.10.15)
33.033,00
16.575,00
32.070,00
20.475,00
32.960,00
9.971,50
8.235,00
11.844,00
165.163,50
36.138,00
201.301,50
Performance
+23,1 %
+6,8 %
-1,0 %
+18,1 %
-21,3 %
-1,5 %
-3,1 %
+20,8 %
Stoppkurs
34,00
1,50
24,50
20,50
164,00
15,00
28,50
Brsenplatz
Xetra
Xetra
Xetra
Xetra
Xetra
Xetra
Xetra
Xetra
+1.913,0 %
+10,7 %
rot markiert = angepasster Stoppkurs
Rocket Internet bereitet den Brsengang von HelloFresh vor,

Wirecard strkt mit einem Zukauf die Marktposition in Asien
und Dialog Semiconductor bricht ein.
urbulent ging es in der zurckliegenden Woche im Aktien-Musterdepot zu. Depotschwergewicht Dialog Semiconductor schockte kurzzeitig seine
Aktionre und verzeichnete einen
deutlichen Rcksetzer. Wirecard hingegen markierte nach starken Zahlen

und einem Zukauf ein neues Rekordhoch. Bei Rocket Internet sorgt das IPO
von HelloFresh fr Fantasie.
Leckere Rezepte und frische Zutaten: Damit will die Rocket-Internet-Tochter

Hello Fresh Kunden anlocken und bald auch an der Brse durchstarten.
Rocket Internet bringt

HelloFresh an die Brse
Der Internetkonzern Rocket Internet
will nach Depotwert Zalando den Online-Lebensmittelversand HelloFresh an
die Brse bringen. Der Schritt sei aber
vorbehaltlich des Marktumfelds geplant. Das Angebot solle Aktien aus einer Kapitalerhhung beinhalten und bei
entsprechender Nachfrage im Falle einer Mehrzuteilung Anteile aus dem Bestand der Altaktionre. Weitere Details
wurden nicht mitgeteilt. HelloFresh
wurde 2011 gegrndet und verschickt im
Abomodell Essensboxen per Post an Privathaushalte. Kunden suchen sich auf
der Website der Firma eine Speise aus
und bekommen dann Zutaten und Rezept dafr nach Hause geschickt. Rocket
Internet hlt 56,4 Prozent der Anteile an
HelloFresh. Bei der letzten Finanzierungsrunde Mitte September hatte sich
HelloFresh 75 Millionen Euro frisches
Geld von Investoren besorgt. Insgesamt
wurde die Firma mit 2,6 Milliarden
Euro bewertet. Auf die Brsenplne der
Rocket-Tochter hat der Aktionr spekuliert. Die Bekrftigung des Vorhabens
drfte den Kurs der Aktie befeuern.
Wirecard: Neues Rekordhoch
Die Wirecard-Aktie kletterte auf ein
neues Hoch, nachdem der Spezialist fr
Internet-Bezahllsungen eine weitere
bernahme bekannt gab. Wirecard
bernimmt das Payment-Geschft der
Great Indian (GI) Retail Group sowie 60
Prozent an GI Technology Private Limi-
Foto: HelloFresh
HelloFresh an die Brse
Aktien
Wirecard
in Euro
in Euro
55
50
45
40
54
48
42
36
35
30
30
24
25
18
O N D 15 F M A M J
A S O
TeleTrader.com
ted, einem Spezialisten fr PrepaidZahlungslsungen, fr insgesamt bis zu

440 Millionen Euro. 230 Millionen Euro
sind sofort fllig, weitere bis zu 110 Millionen Euro bei Erreichen bestimmter
Ergebnisziele in den Jahren 2015 bis
2017. Great Indian adressiert mit seinen
Zahlungslsungen wie iCashcard,
Smartshop oder Star Global insgesamt
1,5 Milliarden potenzielle Kunden. Die
bernommenen Firmen bieten Wirecard substanzielle Wachstumsmglichkeiten in Asien und strken die Marktposition der Mnchner im asiatischen
E-Commerce- und E-Payment-Markt.
Das Wachstum in dieser Region soll bis
2020 jhrlich im Schnitt 35 Prozent betragen. Das Marktvolumen im Jahr
2020 wird von Marktexperten auf 100
Milliarden Dollar beziffert. Fr 2016
O N D 15 F M A M J
A S O
TeleTrader.com
erwarten Analysten einen Umsatzbeitrag von 75 Millionen Euro und fr 2017

von 112 Millionen Euro. Das operative
Ergebnis wird den Experten zufolge um
18 beziehungsweise 30 Millionen Euro
hher ausfallen.
Am Donnerstag prsentierte Wirecard
zudem vorlufige Zahlen fr das dritte
Quartal. Nach neun Monaten erhhte
sich der Umsatz um rund 28 Prozent auf
541 Millionen Euro. Das operative Ergebnis kletterte um 31 Prozent auf knapp
159 Millionen Euro. Das Management
besttigte angesichts der guten Zahlen
die krzlich angehobene Prognose fr
das laufende Jahr.
Absturz bei Dialog Semiconductor
Einen Einbruch musste Dialog Semiconductor hinnehmen. Die Zahlen zum
41
dritten Quartal lagen mit 330 Millionen

Dollar Umsatz (plus 18 Prozent) und 43
Millionen Dollar Nettogewinn (plus 68
Prozent) im Rahmen der Unternehmens
prognose, der Markt hatte jedoch mehr
erwartet. Vor allem der verhaltene Ausblick auf das Weihnachtsquartal schrt
bei den Investoren die Sorge, dass die
Wachstumsstory zu Ende sein knnte.
der aktionr ist der Meinung, dass
sie schlimmstenfalls unterbrochen ist.
Zwei Drittel der iPhone-Nutzer besitzen
noch ein lteres Modell, was sich bei den
Absatzzahlen der nchsten Generation
bemerkbar machen drfte. Zudem beginnt die Volumenproduktion neuer
Projekte erst im laufenden Quartal. Substanzielle Umsatzbeitrge sind erst ab
2016 zu erwarten. der aktionr bleibt
beim Kursziel von 50 Euro.
Nemetschek erhht erneut Prognose
Zum Wochenschluss beglckte Nemetschek zum wiederholten Mal seine Aktionre: Der Bausoftwarespezialist, der
erst vor wenigen Wochen die Umsatzerwartung fr 2015 nach oben geschraubt
hatte, erhhte nun auch die Prognose
fr das operative Konzernergebnis. Das
EBITDA wird nun bei 65 bis 67 Millionen
Euro erwartet. Zuvor lag die Zielspanne
bei 62 bis 65 Millionen Euro. Der Wert
sollte nun das Hoch bei 39,66 Euro in
Angriff nehmen.
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42
Aktien
TSI-Musterdepot
Unternehmen
WKN
Stckzahl
Letzter Kauf
in Ausgabe
ETF004
380
36/15
Comstage ShortDAX-ETF
Depotwert
Bar
Gesamtwert
Performance seit 01.01.15 (seit Auflegung am 24.05.12; Startkapital: 15.000 )
Kaufkurs
Aktueller
Kurs
Kurswert
(30.10.15)
Performance
Gewichtung
in%
TSI-2.0
30,72
28,95
11.001,00
11.001,00
12.480,37
23.481,37
-5,8 %
46,8
46,8
53,2
100,0
(+56,5 %)
+7,7 %
Indikator steigt
Im freundlichen Gesamtmarkt legt auch die Brsenampel
wieder zu. Das Licht bleibt aber vorerst rot.
Ampel auf Rot
s sind schwierige Zeiten fr das

TSI-Depot. Seit den Aussagen von
Mario Draghi, dem Prsidenten der
Europischen Zentralbank (EZB), hat
sich die Stimmung an den Mrkten
weltweit aufgehellt. Nach den wochenlangen Turbulenzen kennen DAX, Dow
Jones, Nikkei und Co derzeit nur den
Weg nach oben. Bei vielen Anlegern
sorgt das fr Freude. TSI-Anhnger
mssen sich hingegen noch gedulden.
Obwohl sich die Ampel zunehmend
von ihren Tiefststnden lst, bleibt
das Signal rot. Erst bei einem Wert
von 1,0 signalisiert der Indikator, dass
es sich wieder lohnt, in Trend-aktien
zu investieren.
Kein Grund zur Sorge
Bis dahin bleibt der Short mit der
WKN ETF004 der einzige Wert im Depot. Durch den steigenden DAX ist der
Schein zuletzt allerdings deutlich unter Druck geraten. Inzwischen notiert
das Produkt knapp sechs Prozent im
Minus. Es besteht dennoch kein Grund
zur Sorge. Sollte die Erholung der
Mrkte weitergehen, wird es in Krze
zum Einstiegssignal kommen. Die TSIStrategie drfte die derzeit anfallenden Verluste schnell wieder aufholen,
sobald trendstarke Aktien wie SMA
Solar, Pfeiffer Vacuum oder Adva Optical in das Musterdepot gekauft werden. Alternativ knnen Anleger, die
seit 21.08.15
DAX-Stand: 10.432,19 Punkte
bereits jetzt von der Erholung an den

Mrkten profitieren wollen, auf das
TSI-Premium-System zurckgreifen.
Dank einer Weiterentwicklung der erfolgreichen Strategie sind die ersten
Trendaktien hier bereits zurck im
Depot. Nhere Informationen dazu
stehen unter www.tsi-premium.de zur
Verfgung.
Aktueller Stand:
0,944
DAX in Punkten
12.000
11.000
10.000
= short
= long
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
Brsenampel-Indikator
1,05
0,95
0,85
04 2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Die Brsenampel hat im August auf Rot geschaltet. Ein erneuter Trendwechsel rckt dank
der steigenden Mrkte inzwischen allerdings wieder nher.
44
A kti e n
w w w. d e rak t i o n a e r . d e # 4 6 / 15
Eine Branche hebt ab

D
er Raumfahrt- und Rstungssektor
hat im Branchenranking in der vergangenen Woche einen deutlichen
Sprung nach oben gemacht. Neben den
hierzulande besonders bekannten Titeln
wie Boeing oder Airbus sticht unter den
trendstrksten Aktien des Sektors der
Name Lockheed Martin hervor. Der USRstungs- und Technologiekonzern ist
vor allem in der militrischen und zivilen Luftfahrt sowie in der Raumfahrt
aktiv und durch seine Rolle als Schlssellieferant des Pentagons bekannt.
Rund 80 Prozent der Umstze erzielt
Lockheed durch Kufe der amerikanischen Regierung.
Starke Produkte
In den vergangenen Jahren stagnierten die Umstze zwar im Bereich von 46
Milliarden Dollar, der Gewinn wuchs
jedoch stetig. Entsprechend glnzt die
Hohe Kosten und mangelnde Resultate: Das LockheedAushngeschild, der Kampfjet F-35, ist nicht unumstritten.
Lockheed-Aktie mit stabiler Performance und attraktiven Dividenden die

Rendite betrgt derzeit drei Prozent.
Aushngeschild des Konzerns ist der
Joint Strike Fighter. Seit 2001 entwickelt
Lockheed verschiedene Typen des Tarnkappen-Mehrzweckkampfflugzeugs F-35.
Mit rund 1.500 Milliarden Dollar ist der
neue Kampfjet bei einer geplanten Produktion von mehr als 3.000 Flugzeugen
ber 50 Jahre das teuerste Rstungsprojekt der Geschichte. Seit Kurzem gibt es
allerdings noch ein weiteres Flaggschiff,
den bekannten Militrhubschrauber
Black Hawk. Fr ber acht Milliarden
Dollar wurde dessen Hersteller, der USKonzern Sikorsky, bernommen. Mit
dem grten Zukauf seit 20 Jahren stellt
sich Lockheed noch breiter auf und
steigt nach gut vier Jahrzehnten wieder
in das Hubschraubergeschft ein.
Was ist der TSI?
Aerospace/Defense Index
Lockheed Martin
in Punkten
in US-Dollar
370
360
350
340
330
320
310
300
230
220
210
200
190
180
170
A S O
O N D 15 F M A M J
TeleTrader.com
J A S O
Der TSI (Trend-Signale-Indikator) ist

eine Weiterentwicklung des Auslese
verfahrens mithilfe der Relativen Strke.
Grundgedanke ist, dass zur Brsenbeobachtung und zur Selektion der Aktien
einzig und allein die Kursbewegungen
der Vergangenheit von Bedeutung sind.
Der TSI registriert diese Kursbewegungen und stellt jene Aktien in den Vordergrund, die an Schwung gewinnen und
dabei schon eine gewisse Trendkontinui
tt aufweisen. Nheres zum Thema TSI
finden Sie auch im Internet unter www.
deraktionaer.de/login.
TeleTrader.com
Die zehn strksten Branchen
Die zehn strksten Aktien der Raumfahrt-/Rstungsbranche
Unternehmen
TSI- Unternehmen
Rang
Agrarindustrie
Software
Sparkassen
Haushaltsprodukte
Getrnke/Spirituosen
Fertigungsindustrie
Kosmetik/Krperpflege
Wasser
Freizeit
Raumfahrt/Rstung !
Stand: 29.10.15
TSI-Rang Tendenz
(Vorwoche)
1 (1)
2 (12)
3 (2)
4 (3)
5 (4)
6 (15)
7 (6)
8 (7)
9 (14)
10 (29)
(
)
)
)
(
)
)
(
(
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Northrop Grumman
Korea Aerospace
L-3 Communications
Raytheon
Jihua Group
Thales
Lockheed Martin !
General Dynamics
Boeing
Airbus Group
Stand: 29.10.15
ISIN
Aktueller
Kurs
Whrung
US6668071029
KR7047810007
US5024241045
US7551115071
CNE100000SK6
FR0000121329
US5398301094
US3695501086
US0970231058
NL0000235190
191,48
88.300,00
128,36
119,22
14,53
65,36
222,13
150,11
146,94
60,87
USD
KRW
USD
USD
CNY
EUR
USD
USD
USD
EUR
1 Monat
Performance
3 Monate
1 Jahr
+17,1 %
+21,0 %
+25,7 %
+11,8 %
+21,5 %
+8,1 %
+9,7 %
+10,7 %
+14,1 %
+16,5 %
+10,4 %
-7,1 %
+3,5 %
+9,2 %
-12,2 %
+6,3 %
+6,7 %
+0,1 %
+1,9 %
-2,0 %
+41,1 %
+114,3 %
+9,3 %
+17,3 %
+187,7 %
+69,2 %
+19,1 %
+10,0 %
+19,4 %
+32,9 %
Foto: Lockheed Martin, Sixt
* World Aerospace and Defense Index
Advertorial
Dividende 4 Plus
Der neue
Dividendenfonds
www.div-4.de
Akt. Kurs 11,44
WKN
ISIN
Volumen 16,07 Mio.
HAFX6R
AA1)
0,0%*
LU0967739193
Gebhren2) 1,5% p.a.
1) Regulrer Ausgabeaufschlag; 2) Jhrliche Gebhren plus 10 % Performance-Fee;

* Bei flatex ohne Ausgabeaufschlag handelbar
Dividendenrenditen im Vergleich
106%
erwartete Rendite 2015
71%
Drillisch
MAN Group
58%
58%
55%
Altria Group
Freenet
Sixt
Patriarch Classic Dividende 4 Plus
Jahresendrallye
Das Jahr 2015 neigt sich dem Ende
zu und die Brsen setzen zur Jahresendrallye an. Von der guten
Stimmung profitiert auch der Dividende 4 Plus Fonds. Auf Wochensicht konnte er ber drei Prozent zulegen. Das
Anlage-Universum des Fonds setzt sich aus
dividendenstarken Aktien zusammen. Die dahinter stehenden Konzerne verfolgen meist ein solides Geschftsmodell, das relativ konjunktur
unabhngig ist. Auch in Krisenzeiten tendieren
Werte mit einer hohen Dividendenrendite daher
zu einer stabileren Kursentwicklung.
in Euro
Sixt gibt Vollgas
12,80
12,00
11,20
10,40
+23,9%
9,60
Performance
seit Auflage
8,80
15
TeleTrader.com
Die Top-5-Positionen des Fonds

Gewichtung
in %
Dividende
2015e
ProSiebenSat.1
5,1%
3,2%
Cash
5,0%
Telefnica Deutschland
4,8%
4,1%
Hannover RE
4,0%
2,8%
Allianz
3,5%
4,3%
er Autovermieter Sixt hat besser als erwartet

laufende Geschfte gemeldet. Nach vorlufigen
Berechnungen lag das
Konzernergebnis im
dritten Quartal 2015
bei 79 Millionen Euro
(Vorjahr 63,3 Millionen
Euro). Als Folge der
Geschftsentwicklung
im dritten Quartal und
des bisherigen Geschftsverlaufs im
Schlussquartal geht
Vorstand Erich Sixt davon aus, dass das Konzern-EBT im GesamtVorstand Erich Sixt hatte
jahr 2015 mindestens
auch im letzten Quartal ein
180 Millionen Euro begutes Hndchen bewiesen.
tragen und damit deutlich ber dem Vorjahreswert von 157 Millionen Euro
liegen wird. Die Sixt-Aktie ist auch im Dividende 4
Plus Fonds vertreten und liegt deutlich im Plus.
45
46
Deri vat e
Ungleiche Gegner
Fast Food ist beliebter denn je, doch die Kunden werden anspruchsvoller.
Shake Shack macht vor, wie Fast Food im Jahr 2015 funtioniert.
Shake Shack Turbo-BullCr8f4c
zwischen den Brtchenhlften. Die

Bereitschaft, fr hherwertige Produk
te entsprechend tiefer in die Tasche
zu greifen, wchst stetig. Da
von profitieren die BetterBurger-Anbieter, die
berall wie Pilze aus
dem Boden schieen.
s mutet an wie der Kampf David

gegen G oliath hier
McDonalds mit ber 36.000
Filialen, dort Shake Shack
mit gerade einmal 75 Res
taurants. Doch am Er
folg der kleinen New
DERIVATE
Burger mit
Yorker Burger-Kette
Kultstatus
zeigt sich ein Trend, der
Bestes Beispiel:
dem Fast-Food-Urgestein
Shake Shack. Im
irgendwann zum Verhng
Jahr 2000 als Im
nis werden knnte.
bissstand im New
Seit der Verffentlichung der Q3Yorker Madison Square
Zahlen wittert McDonalds wieder Mor
Park gestartet, zhlt das
genluft. Nach schwachen Vorquartalen
Unternehmen mittlerweile 75 Filialen.
hat der Burger-Riese den Gewinn von
Schnell hat sich ein regelrechter Kult
Juli bis September wieder um ein Vier
um die Burger-Bude entwickelt. Nicht
tel gesteigert. Bei den Erlsen setzt sich
nur vor der New Yorker Ur-Filiale bil
die Entwicklung der letzten Jahre dage
den sich regelmig lange Schlangen,
gen fort seit 2013 sinkt der Umsatz,
in denen Menschen einen Groteil ih
trotz immer mehr Filialen.
rer Mittagspause auf Burger, Hotdogs
Mit Experimenten wie ganztgigen
und Pommes wartend verbringen. Das
Frhstcksangeboten und einer schlan
Erfolgsrezept? Eine einfache Karte, da
keren Speisekarte versucht der neue
fr aber frische, natrliche Zutaten
Vorstandschef Steve Easterbrook, den
und zertifiziertes Angus-Rindfleisch.
Kundenschwund zu bremsen. Fraglich
ist allerdings, ob der Egg McMuffin von
frh bis spt auch auf lange Sicht wie
der mehr Kunden zum Goldenen M
locken kann.
Rasantes Wachstum
TOP-TIPP
Umsatzentwicklung
in Mio. US-Dollar
180,1
118,5
82,5
57,0
2012
Leckerer Burger aber bitte
ganz natrlich und ohne
knstliche Zutaten!
228,0
2013
2014
2015e
2016e
Whrend der groe Konkurrent McDonalds

auf der Stelle tritt, zeigt die Umsatzkurve bei
Shake Shack steil nach oben.
Foto: Getty Images
Billig satt ist nicht genug

Denn die Gewohnheiten und Vorlie
ben der Kunden wandeln sich. Burger
und Pommes stehen immer noch hoch
im Kurs. Doch immer mehr Menschen
legen Wert auf Bio-Zutaten aus der Re
gion oder vegetarische Alternativen
Deri vat e
Die hohe Prsenz in den sozialen Netzen sowie der soziale und kologischnachhaltige Ansatz des Unternehmens
sprechen vor allem junge Grostdter
an. Hilfreich ist auch die Tatsache, dass
die meisten Filialen in hervorragender
Lage erffnet werden. So hat eine
Shake-Shack-Filiale im Jahr 2014 einen
Umsatz von durchschnittlich 4,6 Millionen Dollar generiert. Zum Vergleich:
McDonalds kam im Schnitt auf 2,5 Millionen Dollar pro Restaurant.
Mehr Filialen geplant
Um auch in Zukunft weiter zu wachsen, soll die Zahl der Filialen langfristig
auf 450 steigen. Vor allem von der internationalen Expansion versprechen sich
die Analysten ungeahntes Wachstums
potenzial. Der Erfolg der Restaurants in
Dubai, Moskau und London lsst es bereits erahnen. Noch in diesem Jahr soll
die erste Shake-Shack-Filiale in Japan
erffnen, weitere sind in Planung.
Shake Shack in US-Dollar
Shake Shack Turbo-Bull

Ziel
Stopp
15,00
8,50
Chance / Risiko
100,00
87,50
75,00
Typ
Knock-out
Akt. Kurs 10,46
62,50
WKN
CR8F4C
UL-Kurs 44,21 $
50,00
ISIN
DE000CR8F4C9
Basispreis 33,17 $
37,50
www.zertifikate.commerzbank.de
Hebel
47
3,8
Stand: 30.10.15
Anfang des Jahres hat Shake Shack

den Sprung an die Brse gewagt. Der
Ausgabepreis von 21 Dollar hat sich bereits zum Handelsstart mehr als verdoppelt. Ein regelrechter Hype hat die Aktie zeitweise in luftige Hhen jenseits
von 95 Dollar getrieben. Seit den
Hchststnden im Mai ist der Kurs
mittlerweile aber wieder auf ein realistischeres Niveau zurckgekommen.
TeleTrader.com
1) Underlying-Kurs
Jetzt einsteigen
Klar selbst mit 450 Filialen wird
Shake Shack den Fast-Food-Riesen
McDonalds nicht bezwingen. Doch
das Unternehmen ist hervorragend
aufgestellt, um vom Wandel der Kundenvorlieben zu profitieren. Nun, da
der Anfangshype um die Aktie langsam abgeflaut ist, knnen Anleger den
Einstieg wagen. n.kessler@deraktionaer.de
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Kommt jetzt die Jahresendrallye?

Das Jahr neigt sich dem Ende. Wie immer zu dieser Zeit macht sich unter
vielen Anlegern die Hoffnung breit,
dass die Mrkte doch noch zu einem
Schlussspurt ansetzen knnten. Tatschlich gibt ihnen die Statistik recht:
Historisch gehren die letzten Monate
des Jahres zu den besseren Brsenphasen im Jahr. Eine Garantie lsst
sich daraus freilich nicht ableiten. Mehr
Sinn macht da ein Blick auf die fundamentalen Perspektiven. Und um die ist
es gar nicht so schlecht bestellt.
Positive Prognosen
Die Volkswirte des Internationalen
Whrungsfonds (IWF) prognostizieren
der Eurozone im nchsten Jahr ein vergleichsweise gutes Wirtschaftswachstum von 1,6 Prozent auch weil die
Konjunktur in einstigen Krisenlndern
wie Spanien und Italien wieder in Gang
zu kommen scheint. Der gnstige lpreis, die lockere Geldpolitik der EZB
und die Abwertung des Euro gegenber anderen Whrungen begnstigen

die Entwicklung, so die Einschtzung.
Zwar schrumpfe die griechische Wirtschaft weiter, es bestehen jedoch keine
Ansteckungsgefahren mehr fr den
Rest Europas. Fr Aktien spricht auerdem das niedrige Zinsniveau, zumal
bereits darber spekuliert wird, dass
die EZB aufgrund der niedrigen Inflationsrate geldpolitisch noch einmal
nachlegen knnte.
Erwartungen nicht zu hoch schrauben
Andererseits gibt es derzeit nur schwer
kalkulierbare Risiken. Vor allem China
knnte die Mrkte mit neuen Hiobsbotschaften schocken. Dort ist die Wirtschaft im dritten Quartal nur noch mit
6,9 Prozent gewachsen. Zudem mehren sich die verhaltenen Aussagen bezglich des Gewinnwachstums einiger
wichtiger Unternehmen. Angesichts
dessen wre es schon als Erfolg zu
werten, wenn der DAX das Jahr bei

10.619 Punkten beendet. Dort sieht ihn
die jngste Analystenumfrage des Zentrums fr Europische Wirtschaftsforschung (ZEW) in Mannheim. Auf Basis
dieser Prognose htte der DAX von
Anfang bis Ende des Jahres immerhin
gut acht Prozent hinzugewonnen. Das
wre eine recht vershnliche Bilanz fr
ein bis dato bewegtes Aktienjahr.
Themen wie dieses sowie viele weitere,
ausfhrliche Expertenkommentare
und Einschtzungen ber interessante
Aktien, Markttrends und Anlageideen
gibt es fortlaufend auf dem Finanzblog
der Citi unter blog.citifirst.com.
Autor
Dirk He, Co-Head EMEA
Warrants Sales & Distribution
Weitere Informationen unter
www.citifirst.com
blog.citifirst.com
48
Z e r t i f i k a t e A k t u e ll
www. d e r a k t io n a e r . d e # 4 6 / 15
DAF-Interviews der Woche
Rasantes
Brsendebt
Neuer
Airline-Star?
Krise als
Chance
Ferrari
Norwegian Air
DAX & Co
ach dem sehr erfolgreichen

Brsenstart hat die Aktie in
den ersten Tagen zunchst etwas
Federn lassen mssen, konnte sich
aber ber dem Ausgabepreis von 52
Dollar halten, sagt Anouch Wilhelms von der Commerzbank mit
Blick auf den Brsengang von Ferrari. Anleger, die sich fr die Aktie
interessieren, sollten sich nicht zu
sehr von der Marke Ferrari blenden
lassen, sondern auch auf die Financials blicken, empfiehlt der Experte. Wie stark der Sportwagenbauer
von der Weltkonjunktur abhngig
ist und wie Anleger gehebelt auf
eine Fortsetzung des Aufwrtstrends setzen knnen, sehen Sie im
Interview.
orwegian Air kommt aus dem

er Abgas-Skandal knnte sich
Billigflieger-Segment und ist
fr VW sogar als Vorteil erweivor allem auf der Kurzstrecke stark
sen, sagt Anouch Wilhelms von der
vertreten. Ryanair und Easyjet sind
Commerzbank. Denn Probleme hatsicherlich bekannter, aber dahinter
te das Unternehmen auch vorher
belegt Norwegian Air Shuttle bereits
schon, zum Beispiel hinsichtlich der
Rang 3 in Europa, sagt Heiko Geiger
Marge oder der Ertragskraft. Fr die
von Vontobel.
neue KonzernMit Kampfpreispitze bietet
sen wolle die
sich nun die
Airl ine jetzt
Mglic h keit ,
auch den Langwieder frischen
streckenbereich
Wind in das
aufrollen und
Unternehmen
sich so von den
zu bringen.
anderen euroAnleger, die das
pischen Billigniedrige KursSehen Sie die kompletten Interviews
fliegern absetniveau in der
ber den jeweiligen QR-Code oder
zen, erklrt der
Autobra nc he
unter www.zertifikate.tv
Experte. Wegen
zum Einstieg
hoher Investi
nutzen wollen,
tionen und negativer Whrungs
aber nicht alles auf eine Karte setzeffekte seien die jngsten Quartalsten mchten, empfiehlt der Experte
zahlen allerdings hinter den
den DAXsector Automobile Index.
Erwartungen geblieben. Wie sich riDarin enthalten sind die wichtigsten
sikobewusste Anleger, die in der frAutobauer und Zulieferer, die an der
hen Phase der Umstrukturierung
deutschen Brse gelistet sind. Im Inbereits einsteigen wollen, positionieterview sehen Sie, wie der Index
ren knnen, erklrt Geiger im Video.
handelbar ist.
Interview mit Anouch Wilhelms in der

Sendung vom 28. Oktober 2015.
Interview mit Heiko Geiger in der

Sendung vom 29. Oktober.2015.
Interview mit Anouch Wilhelms in der

Sendung vom 27. Oktober 2015.
Fotos: DAF Deutsches Anleger Fernsehen
Der Abgas-Skandal bei VW und der Brsengang von Ferrari sind die beherrschenden Themen
in der Autobranche. Anouch Wilhelms von der Commerzbank hat sie unter die Lupe genommen.
Deri vat e
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Jeder Trade ist nur so gut wie seine Ausfhrung.

Derivate-Musterdepot
Derivat
WKN
Stckzahl
Kaufdatum
XM0MX3
1.750
28.05.15
DAX Discount-Call
TD28U7
3.500
28.09.15
Sixt Turbo-Call
DG2T0N
4.500
06.10./29.10.15
ProSiebenSat.1 Turbo-Long
372143
75
07.10.15
HSCEI Indexzertifikat
SG75SQ
1.000
20.10.15
Adler Real Estate Turbo-Long
Depotwert
Bar
Kaufkurs
Aktueller
Kurs
Kurswert
(30.10.15)
Performance
4,36
1,32
1,52
119,47
3,66
4,38
2,09
1,75
122,41
5,00
7.665,00
7.315,00
7.875,00
9.180,75
5.000,00
37.035,75
27.140,07
64.175,82
+0,5 %
+58,3 %
+15,1 %
+2,5 %
+36,6 %
Stoppkurs
3,10
1,75
1,50
104,00
4,30
Brse
Frankfurt
Frankfurt
Frankfurt
Frankfurt
Frankfurt
+28,4 %
rot markiert = angepasster Stoppkurs
Moderate Gewinne
Sixt St.
in Euro
Sixt und ProSiebenSat.1 sorgen fr positive berraschungen

im Depot. Eine Position wurde sicherheitshalber glattgestellt.
54
48
42
36
30
as Derivate-Musterdepot hat auf

Wochensicht ein Plus von 3,7 Prozent verbucht. Grund dafr ist in erster
Linie die Quartalsberichtssaison, die in
der abgelaufenen Woche Fahrt aufgenommen hat.
gute Geschftsentwicklung sei vor allem

auf die gestiegene Nachfrage im inlndischen Firmen- und Privatkundengeschft und das Wachstum im Ausland
zurckzufhren. Eine Chartanalyse zu
Sixt ist auf Seite 68 zu finden.
Sixt-Turbo dreht auf

Grter Wochengewinner ist der Sixt
Turbo-Call, der fast 50 Prozent zugelegt
hat. Zuvor hatte der Autovermieter besser als erwartet laufende Geschfte gemeldet und die Gewinnprognose fr 2015
angehoben. Fr das Gesamtjahr rechnet
Sixt nun mit einem Konzern-EBT von
mindestens 180 Millionen Euro. Bislang
hatte der Vorstand lediglich eine leichte
Steigerung des Vorjahres-EBT von 157
Millionen Euro in Aussicht gestellt. Die
Positive berraschung
Auch bei ProSiebenSat.1 ist das dritte
Quartal besser verlaufen als erwartet.
Der Umsatz ist um 17 Prozent auf 747
Millionen Euro gestiegen, der bereinigte Betriebsgewinn um neun Prozent
auf 178 Millionen Euro. Unter dem
Strich steht ein berschuss von 73 Millionen Euro, knapp neun Prozent mehr
als im Vorjahresquartal. Fr das Gesamtjahr peilt der Medienkonzern nun
ein Umsatzwachstum im niedrigen
Durchgefhrte Transaktionen
Transaktion
n
n
Verkauf
Kauf
Derivat
Apple Discount-Call
ProSiebenSat.1 Turbo-Long
WKN
Stckzahl
Transaktions
datum
Kurs
Performance
PS8FUF
DG2T0N
1.000
1.500
27.10.15
29.10.15
3,40
1,75
+7,9 %
24
18
O N D 15 F M A M J
A S O
TeleTrader.com
zweistelligen Prozentbereich an. Die

Position wurde deutlich aufgestockt.
Nachdem wichtige Apple-Zulieferer
zuletzt unter Druck geraten sind, wurde der Apple Discount-Call vor der Bekanntgabe der Q3-Zahlen vorsichtshalber verkauft.
Musterdepotregeln
1. Alle Transaktionen werden ber den E-MailNewsletter DER AKTIONR Plus angekndigt
und erfolgen entsprechend den genannten
Bedingungen (Stckzahl, Kurs, Brsenplatz).
2. Werden die Depotpositionen mit Stoppkursen
versehen, gelten diese unabhngig vom Derivate-Check oder von Empfehlungen im Derivate-Teil.
3. Wird ein Stoppkurs im variablen Handel des
angegebenen Brsenplatzes erreicht oder
unterschritten, er folgt der Verkauf zum
nchsten Kurs.
49
50
S tart - u p & C o
Heiz
mich an!
Das Unternehmen eCozy
bietet intelligente Thermo
state an und fhrt dafr eine
Crowdinvesting-Kampagne
auf Seedmatch.
Start-UPCrowdinvesting
eizkosten ein Thema, ber das

viele Bundesbrger sthnen, je
nachdem, wie das eigene Haus isoliert
ist und wie hart der Winter ausfllt.
Die Firma eCozy hat es sich zur Aufgabe
gemacht, diesen Kostenpunkt zu optimieren, indem die Bewohner ihre Heizungen mit intelligenten Thermostaten
versehen. ber eine zentrale Steuereinheit knnen ein oder mehrere Thermostate angesteuert werden. Dank einer
Software soll jeder Raum optimal temperiert werden knnen. Denn: Wenn
eine Person den Raum verlsst, macht
sie zwar in der Regel das Licht aus, jedoch nicht die Heizung. Somit ist sie im
Haushalt der mit Abstand grte Energiefresser 52 Prozent des Gesamtverbrauchs entfallen darauf, besagt eine
Studie der Internationalen Energie-
Jeder
Heizkrper soll bei
eCozy individuell
angesteuert werden
knnen.
gen ab: Statistiken beweisen, dass 40

Prozent aller smarten Thermostate nie
programmiert werden, weil Kunden,
genauso wie ich vor vier Jahren, die
Steuerung zu kompliziert finden. Deswegen habe eCozy besonders viel Wert
auf die intuitive Bedienung gelegt. So
sei ein Tagesplan ber die eCozy-App
mit lediglich 10-15 Berhrungen erstellt, whrend die Konkurrenzprodukte dafr 80 bis 90 bruchten.
agentur. Mit dem eCozy-System kann

eine Ersparnis von bis zu 30 Prozent
der Heizungskosten erzielt werden,
sagt Geschftsfhrer Andre Kholodov.
Fr den Einbau sei kein Fachmann ntig, das System lasse sich ohne groen
Aufwand nachrsten.
RedDot-Design-Award-Gewinner 2015
Was eCozy gegenber seinen Mitbewerbern auszeichnet: Unsere Alleinstellungsmerkmale sind Design, adaptive Heizalgorithmen und Usability. So
gewann das Unternehmen den anerkannten RedDot Design Award 2015 fr
sein Produkt. Die Relevanz von eCozy
leitet Kholodov aus eigenen Erfahrun-
Groes Potenzial prognostiziert

Der Markt ist gro: Allein fr
Deutschland kommen laut der europischen Initiative Entranze 53 Prozent
aller Haushalte fr eine Steuerung der
Aktuelle Projekte im AKTIONR-Check

eCozy
25
Art:partiarisches Darlehen
Investiert: 25.000
= Positiv
= Neutral
Stadium
bereits finanziert in %
= Negativ
Originalitt
Unternehmen
Potenzial
Erfahrung
Spirit
Grnder
Planzahlen Bewertung Investoren

Finanzen
Erklrung: Stadium: Reife der Firma/des Produkts; Originalitt: Abgrenzung der Idee gegenber der Konkurrenz; Potenzial: Wachstumschancen, Skalierbarkeit; Erfahrung: Relevanz des Lebenslaufs; Spirit: Subjektive Einschtzung der Management-Qualitt; Planzahlen: Realismus der Firmenprognosen; Bewertung:
Relative Bewertung der Firma; Investoren: Qualitt/Bekanntheit der Altinvestoren.
Fotos: eCozy
Idee: smarte Thermostate
51
w w w. d e r akt i o n a e r . d e # 4 6 / 15
eCozy-Geschftsfhrer
Andre Kholodov setzt
bei seinen smarten
Thermostaten auf
Design und Benutzerfreundlichkeit.
Heizkrper infrage. Durchschnittlich verwendet jeder

Haushalt sieben Thermostate.
Und fr ganz Europa soll der
Markt satte 2,5 Milliarden Euro betragen, schreibt das Consulting-Unternehmen Frost&Sullivan. Die Produkte
der Konkurrenz decken einen anderen Bereich ab: Sie steuern entweder nur den Heizkessel und nicht
die einzelnen Rume, sind zu kompliziert zu bedienen oder
noch nicht auf dem Markt. Der Mitbewerber Tado wird beispielsweise erst im dritten Quartal 2016 mit einem hnlichen
Produkt an den Start gehen.
2018 erster Jahresberschuss
Das Start-up eCozy steht noch ziemlich am Anfang seiner Vertriebsaktivitten. So konnten seit Ende 2014 erst 200 Stck der
Thermostate verkauft werden. Fr das kommende Jahr rechnet
das Mnchner Unternehmen mit 11.000 Stck. Um den Verkauf
anzukurbeln, laufen derzeit Gesprche mit Grohndlern wie
Conrad Electronic, Cyberport und Komsa. Nach Etablierung in
Deutschland will das Unternehmen ber die DACH-Region nach
Italien und in die Niederlande expandieren. Begrndung: In
den besagten Lndern wird verstrkt ein klar gezeichnetes minimalistisches Design nachgefragt, sagt Kholodov. eCozy besitzt
fr sein Produkt ein Patent fr Europa. Die Befrchtung, dass
es schnell kopiert wird, erbrigt sich. Denn in den USA werden
ganz andere Heizungsanschlsse verwendet.
Finanzielle Wende soll 2018 kommen
In der Finanzplanung zeigt sich noch ein gewisser Investitionsbedarf: 2015 schliet eCozy mit einem Jahresfehlbetrag von
292.557 Euro ab und 2016 nochmals mit 647.846 Euro. Die Wende soll sich gem dem Business-Plan in drei Jahren vollziehen
mit einem Jahresberschuss von 342.675 Euro. Die Bewertung
des Unternehmens wird mit 2,4 Millionen Euro veranschlagt,
was gemessen an der bisherigen Traktion von eCozy nicht gerade wenig ist.
Groe Chancen mit viel Wettbewerb
eCozy springt mit seiner Heizungssteuerung auf den enorm
wachsenden Markt Smart Home auf. Das Wachstumspotenzial ist sehr gro. Auch das Design des Produkts sowie die
Bedienbarkeit berzeugen. Allerdings haben sich viele Akteure (u.a. Telekom, RWE, Tado) schon auf diesem Markt positioniert. Es bleibt abzuwarten, ob der Kuchen fr alle gro
genug ist. Mit der richtigen Vertriebs- und Marketingstrategie hat das Unternehmen gute Chancen, sich zu etablieren.

s.schinhammer@deraktionaer.de
52
Fonds
S P E C I A L : Nac h h al t i g k ei t
Dicke Ernte
mit grnem
Gewissen
Der Trend zu Bio-Produkten ist nur eine Facette des Nachhaltigkeits-Booms.
Heute Gewinne einfahren und dabei immer auch an morgen denken: Nachhaltig gemanagte
Fonds blicken mit einem grnen Auge auf die Welt und steigen trotzdem.
ie traurig ist es, an der Brse
hohe Gewinne einzufahren,
wenn man dafr die Zukunft seiner
Enkel aufs Spiel setzt? Sehr. Insofern
verwundert der Trend zu nachhaltigen
Finanzprodukten nicht. Nachhaltigkeit
steht dafr, wesentliche Eigenschaften
der Welt zu bewahren und mit Ressourcen intelligent umzugehen. Verwendet
wurde das Wort erstmalig 1713, um die
kontinuierliche, bestndige und nachhaltige Nutzung des Waldes zu beschreiben. Mittlerweile wird das Etikett Nachhaltigkeit sehr inflationr
verwendet. Mit ein wenig Fantasie der
konzerneigenen Presseabteilung agiert
selbst so mancher Waffenhersteller
oder lproduzent nachhaltig. Es
lohnt sich daher, genau hinzusehen.
Denn es geht um alles um unsere Zukunft.
f.soellner@deraktionaer.de
Mehr Geld fr ethisch und kologisch korrekte Produkte

Konsumenten, die bereit sind, fr nachhaltige Produkte mehr zu bezahlen.
Asien-Pazifik
Nordamerika
Lateinamerika
Europa
Naher Osten und Afrika
Gesamt
Nachhaltige Produkte anzubieten ist durchaus lukrativ. In den letzten Jahren ist der Anteil der
Kunden, die bereit sind, fr verantwortungsbewusst hergestellte Produkte etwas tiefer in die
Tasche zu greifen, von 45 auf 55 Prozent krftig angestiegen.
Quelle: Nielsen
Foto: Getty Images
Investieren mit Haltung

wird immer wichtiger.
Und erffnet Chancen
auf nachhaltige Renditen.
Deka Oekom Euro Nachhaltigkeit UCITS ETF (WKN: ETFL47)

kologische, soziale und ethische Aspekte bercksichtigen, ohne
dabei auf attraktive Renditechancen in Europa zu verzichten.
Jahresrendite 1, 2
34,01
%
40
Die ETF-Experten der Deka Investment GmbH
10
-22,60
-0,76
12,60 17,88 11,50
-10
-3,88
-20
-20,68
-30
Solactive Eurozone
Sustainability Index
Telefon: (069) 71 47 - 26 54
www.deka-etf.de
EURO STOXX 50 Index

Quelle: Deka Investment
DekaBank Deutsche Girozentrale. Auflegende Gesellschaft Deka Investment GmbH. Die angegebene Wertentwicklung ist kein
verlsslicher Indikator fr die knftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungen beziehen sich auf den Preisindex, d.h. Dividenden
werden nicht bercksichtigt. Der Solactive Eurozone Sustainability Index basiert auf Backtest-Daten vor dem 2. Juni 2015. Total
Expense Ratio p. a.: 0,40 %. Die wesentlichen Anlegerinformationen, die Verkaufsprospekte und die Berichte erhalten Sie in deutscher
Sprache bei Ihrer Sparkasse oder Landesbank. Oder von der DekaBank, 60625 Frankfurt und unter www.deka-etf.de
1
01.10.2014 30.09.2015
Dieser Fonds unterliegt Wertschwankungen, die sich negativ auf den Wert der Anlage
auswirken knnen.
20
01.10.2013 30.09.2014
Exakte Replikation des Solactive Eurozone Sustainability Preisindex

Wirkungsvolle Ausschlusskriterien fr unerwnschte Anlagen
Breit diversifiziertes, nachhaltiges Indexinvestment mit den Vorteilen eines ETF
8,91
01.10.2012 30.09.2013
15,23
01.10.2011 30.09.2012
30
01.10.2010 30.09.2011
Fr viele Anleger ist die Beachtung nachhaltiger Kriterien zu einer festen Orientierungsgre im Asset
Management geworden. Diesem Bedrfnis tragen wir mit einem neuen ETF Rechnung. Dessen 30
Unternehmenstitel wurden von der Ratingagentur oekom research AG ausgewhlt und als prime,
d.h. als besonders nachhaltig bewertet (Quelle: oekom-research.de). Mit Hilfe dieses ETFs knnen Sie
Ihr Portfolio zukunftsorientiert ausrichten und zugleich Risiken oder Interessenkonflikte aus ethisch
fragwrdigen Investments vermeiden.
54
Fonds
Die Gutmenschen-Fonds
koworld kovision Classic
Nachhaltigkeit plus Rendite das funktioniert.
74
66
fonds bewertet. Das Ergebnis: Nur ein

einziger Fonds meidet umstrittene Geschftsfelder der koworld kovision
Classic. Fondsmanager Alexander Funk
darf nur in Unternehmen unter anderem aus den Bereichen kologische
Nahrungsmittel, umweltfreundliche
Dienstleistungen und regenerative
Energien investieren. Keine Chance haben etwa die l- und Gasindustrie, Militrtechnologie und Spirituosenhersteller.
Was uns besonders macht? Wir
schauen auf das Produkt und stellen
uns zwei Fragen: Wie wird es hergestellt? Welchen nachhaltigen gesellschaftlichen Nutzen bringt es? erklrt
70
62
58
54
er gerne einen ko-Fonds im Depot hat, kann auf den kovision

Classic setzen. Doch auch ein AktienInvestment in die Firma hinter diesem
Fonds ist mglich. Querdenker Alfred
Platow hat schon vor 40 Jahren den
Trend hin zu kologie aufgegriffen.
n DER AKTIONR: Herr Platow, viele lehnen
Aktien reflexartig als unsozial ab. Kann man
alternativ-links denken und Aktionr sein?
koworld
Stand: 30.10.15
Ziel
Stopp
Chance
12,00
7,00
Risiko
Akt. Kurs 9,50
4
5
5
3
Marktkap. 77,0
Mio.
Alfred Platow : In Deutschland besitzen

nur 4 bis 8 Prozent der Menschen direkt oder indirekt Aktieninvestments.
Das ist eine sehr schwache Beteiligung
an uns selbst das ist unverstndlich
fr mich. Denn eine AG ist die einzige
Beteiligungsform, die es normalen
Menschen ermglicht, sich mit ihrem
Geld an ihrer Industrie zu beteiligen.
Sonst wren wir wie im Mittelalter von
Kirchen oder Groeigentmern abhngig. Wrden in Schulen Steuern, Finanzen und Recht gelehrt, dann htten
in Euro
9,75
9,00
8,25
7,50
6,75
TeleTrader.com
Funk. Eine Firma, die die Richtlinien

erfllt, ist Starbucks, derzeit die grte
Position im Fonds. Man kann jetzt fragen: Welchen nachhaltigen gesellschaftlichen Nutzen hat Kaffee? Sie
mssen aber wissen, dass Starbucks der
weltweit grte Abnehmer von fair gehandeltem Kaffee ist. Ohne Starbucks
knnte sich diese Industrie nicht so
Die Lust an der Aktie

koworld540868
A S O
koworld-Grnder Platow zeigt:

Gutes tun und
Geld verdienen
sind vereinbar
und beteiligt
ber Dividenden
seine Aktionre.
wir eine Kultur, in der sich jeder 2.

lustvoll mit Aktien an Firmen beteiligt.
n Was halten Sie vom groen Trend hin zu
Nachhaltigkeit?
Im Moment haben wir in der brsennotierten Industrie keine tatschliche

Nachhaltigkeit! Der Begriff Nachhaltigkeit wird zu inflationr verwendet.
Ethik und kologie finde ich treffender.
n koworld verkauft neben Fonds auch Versicherungen. Ein Geschft mit Zukunft?
Die Lebensversicherungs-Branche
wird leiden. Doch wir adressieren eine
kleine exklusive Zielgruppe, mit der wir
ISIN
DE0005408686 KGV 16e 16
5,25
hoffen, weiterhin gute Geschfte maO N D 15 F M A M J J A S O
www.oekoworld.com
Krzel
VVV3 Frankfurt
TeleTrader.com
chen zu knnen.
Hinweis auf Interessenkonflikte gem 34b WpHG: Der Autor ist in dem besprochenen Wertpapier investiert.
WKN
540868
Umsatz 16e 18,0
Mio.
6,00
Foto: koworld
achhaltig ist nicht gleich nachhaltig. Zwischen den einzelnen Fonds

gibt es teilweise groe Unterschiede
bezglich der Ausschlusskriterien. Viele Nachhaltigkeitsfonds verfolgen einen
Best-in-Class-Ansatz, das heit, sie
whlen diejenigen Unternehmen aus,
die innerhalb ihrer Branche am ehesten dem Nachhaltigkeitsprinzip entsprechen. So kann es sein, dass sich ein
lkonzern im Portfolio wiederfindet,
nur weil er ein paar Solarparks betreibt.
Die Stiftung Warentest hat im August
2014 zusammen mit der Verbraucherzentrale Bremen die ethischen und kologischen Kriterien von 46 Investment-
in Euro
Anzeige
Patriarch Select Chance

Reissleine gezogen! Patriarch Select Chance zum 25.8.15
komplett in Cash gegangen.
Vorjahresgewinne erhalten und alleine in
09.2015 4% Aktienmarktverlust vermieden!
Am 25.8.15 war es einmal wieder so weit. Der
ber die 200-Tage-Linie des MSCI World abgesicherte, mehrfach prmierte, Dachfonds zieht
die Notbremse fr seine Anleger. Gem der
fondseigenen Systematik wurden alle Aktienzielfonds verkauft und die Kundengelder in
Euro-Geldmarktpositionen geparkt.
Auch, wenn die zuvor bereits aufgebaute
Rendite fr 2015 dadurch nahezu aufgebraucht
wurde, scheint es in den aktuell unsicheren
Zeiten eine sinnvolle Entscheidung gewesen zu
Die Strukturen
Struktur nach
Wertpapieren,
Struktur nach
Whrungen,
am 30.09.2015 in Prozent
des Fondsvermgens
am 30.09.2015 in Prozent
des investierten Kapitals
54,68 % Kasse
100 % Euro
Die Stammdaten
sein. Denn der Markt fiel weiter. Alleine im

September 2015 wren bei einem Verbleib im
Markt wiederum 4% Verlust aus den Aktienmrkten entstanden. So verbliebenen dagegen
alle zuvor speziell in den letzten 6,5 Jahren
aufgebauten Gewinne (siehe Graphik rechts)
von in Summe +94,3%, oder +10,74% p.a.,
komplett fr die Anleger erhalten.
Fr Neueinsteiger bietet der Fonds (WKN:
A0JKXY) nun ein auergewhnliches, seit
Jahren nicht mehr gesehenes, Einstiegsprofil.
Durch die aktuelle Desinvestition, besteht
derzeit absolut kein Aktienmarktrisiko, aber
bei einer Erholung des Marktes eine starke
zeitversetzte Partizipation an den Chancen
des Aktienmarktes.
Die grten Fondsanteile
Produktname......................................... Patriarch Select Chance

Anlagekategorie................................................... Dachfonds Aktien
ISIN....................................................................................... LU0250688156
WKN...................................................................................................... A0JKXY
Ausgabepreis............................................................... 14,04 (16.10.15)
Rcknahmepreis....................................................... 13,28 (16.10.15)
Zwischengewinn........................................................... 0,01 (16.10.15)
Gewinnverwendung................................................... thesaurierend
Whrung...................................................................................................... EUR
Fondsvermgen.............................................. 22,10 Mio. (16.10.15)
Erstzeichnung................................................................ ab 500,00 EUR
Auflagedatum............................................................. 24. August 2006
Risikohinweis: Alle verffentlichten Angaben dienen ausschlielich Ihrer Information und stellen keine
Anlageberatung oder sonstige Empfehlungen dar. Aktienkurse knnen markt-, whrungs- und einzelwertbedingt relativ stark schwanken. Auszeichnungen, Ratings und Rankings sind keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen. Weitere Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie auf der Webseite www.
patriarch-fonds.de. Der Verkaufsprospekt und weitere Informationen sind kostenlos bei der Patriarch
Multi-Manager GmbH erhltlich.
Die Wertentwickung
Patriarch Select Chance in Prozent
15,38 %
AXA IM EURO
LIQUID. 4DEC.
15,02 %
Allianz PIMCO
Geldmarktfonds
Spezial - I - EUR
180
DWS Rendite
Optima Four
Seasons
120
220
200
45,32 %
Euro-Geldmarktfonds
14,92 %
160
140
100
Quelle: FVBS
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Erfolg ist kein Zufall der Patriarch Select Chance setzt auf hervorragende, langfristig bewhrte Zielfonds.
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und sind Teil eines ethischen und nachhaltigen Investments mit geringer Schwankungsbreite. Denn diese Anlageform ist vom tglichen Auf und Ab der Aktienund Anleihemrkte weitestgehend unabhngig.
Mehr Informationen unter

www.apano.de oder telefonisch unter 0800 - 66 88 920.
Rechtliche Hinweise | Diese Werbemitteilung stellt keine Anlageberatung dar. Grundlage fr den Kauf sind die jeweils gltigen Verkaufsunterlagen, die ausfhrliche Hinweise zu den einzelnen mit der Anlage verbundenen Risiken enthalten. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein
Indikator fr zuknftige Wertentwicklungen. Der Verkaufsprospekt und die Wesentlichen Anlegerinformationen zu dem Fonds sind kostenlos in
deutscher Sprache erhltlich bei: Monega Kapitalanlagegesellschaft mbH, Stolkgasse 25 45, 50667 Kln, Telefon: 0221/3 90 95-0, Web: www.
monega.de sowie bei der apano GmbH: www.apano.de.
Redaktionsschluss: Oktober 2015.
Jetzt so
zi
investie al
ren!
56
Fonds
wenn die Gesellschaft nicht gegen die

Ausschlusskriterien der Fondsgesellschaft verstt. Dies tun zwei Drittel
des 3.000 Aktien umfassenden Anlageuniversums.
Ich frage bei

jedem Produkt:
Wo ist der nach
haltige Nutzen?
Alexander Funk
Starbucks ist der grte Abnehmer von fair gehandeltem Kaffee. Alexander Funk hat
die Aktie im koworld kovision Classic hoch gewichtet.
Fr Klein steht in Sachen Nachhaltigkeit nicht so sehr die Frage was eine
Firma produziert im Vordergrund, sondern wie sie es tut. Ein positives Beispiel
ist Cisco Systems, die Top-Position im
Erste Responsible Stock Global. Das Unternehmen ist in unseren Kategorien
Umweltfreundlichkeit, Soziales und Unternehmenspolitik top. Zudem sind die
Geschftsaussichten viel versprechend.
Seit Start im Juli 2003 hat das Fondsmanagement ein sehr gutes Hndchen
beim Stock-Picking bewiesen. Der
Fonds hat seitdem 150 Prozent zugelegt,
der Vergleichsindex nur 96 Prozent.
fenen Fabrik keinen Auftrag erteilt zu

haben. Dies habe verbotenerweise eine
Partnerfirma gemacht.
Besser als der Markt
Clemens Klein, Fondsmanager des
Erste Responsible Stock Global, reagiert
auf solche Missstnde oft konstruktiv,
indem er den Dialog mit den Firmen
sucht. Aber nicht mit erhobenem Zeigefinger, stellt Klein fest. Vor Kurzem
ist die Erste Asset Management mit
Nestl und Danone in Kontakt getreten
es geht um einen verantwortungsbewussteren
Umgang mit Wasser.
Kleins Ansatz ist nachhaltig, aber
nicht ganz so
kritisch wie
der Funks.
Klein darf zum
Beispiel in lfirmen
investieren, aber nur nach
dem Best-in-class-Prinzip und nur,
Ethik plus Rendite

Investieren mit reinstem Gewissen
das bietet der koworld kovision
Classic. Wem es nichts ausmacht,
dass auch mal eine laktie im
Fondsportfolio ist, kann auch in den
Erste Responsible Stock Global einzahlen. Was die Performance betrifft, beweisen beide Fonds: Ethisches Anlegen zahlt sich aus.
a.deutsch@deraktionaer.de
Nachhaltiges investieren diese Profis knnens

Fonds
Erste Responsible Stock Global

koworld kovision Classic
WKN
A0J36T
974968
Aktueller
Kurs
243,08
144,05
Performance
1 Jahr
5 Jahre
18,6 %
18,7 %
69,6 %
72,0 %
Ziel
300,00
180,00
Stopp
200,00
115,00
Chance
3
3
Risiko
2
2
Stand: 29.10.15
Fotos: Starbucks, koworld, Erste Sparinvest
erfreulich entwickeln und wrde vielleicht irgendwann Probleme bekommen. Dieter Overath, Geschftsfhrer
der Organisation Transfair, nannte
Starbucks in der Sddeutschen Zeitung
deswegen einmal einen Schrittmacher
fr den kohandel.
Doch Starbucks ist eine Ausnahme.
Konzerne wie H&M standen wegen
schlechter Arbeitsbedingungen immer
wieder in den Schlagzeilen, zuletzt
2013, als in Kambodscha das Dach einer
Textilfabrik einstrzte. Bekleidungsunternehmen oder Nahrungsmittelriesen haben
d a s P r o ble m ,
Die
dass sie oft gar
Geschfts
nicht den
aussichten fr
kompletten
HerstelCisco sind viel
lungsprozess
versprechend.
zurckverfolgen knnen,
Clemens Klein
weil so viele Subunternehmen im
Spiel sind. H&M erklrte
nach dem Unglck von 2013, der betrof-
n ne
St
*w
f ar t
e
ir
se r kl
au ka
f s uf
n d die ar
t a en
rk 9
ra
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Tr t
l ly
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da s s
e!
k t ch
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hr
Ja
Ko
Lesepmplette
ro
D o w n b e z um
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800Pw w w.
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Liebe Leser,
Optionsschein-Depot
Optionsscheine und langfristiger Vermgensaufbau ein

Widerspruch? Von wegen! Mit der 800%-Strategie beweise
ich Ihnen das Gegenteil. Mit dieser Strategie investieren Sie
in die besten Unternehmen der Welt, deren Aktienkurse
nachhaltig steigen.
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Jetzt voll investieren

Um den Spafaktor besser
gesagt die Rendite zu erhhen, werden die Trendaktien
mit Op
tionsscheinen begleitet. Das Ziel: eine berdurchschnittliche Rendite. Bereits
nchste Woche werden wir
uns startklar fr die Jahresendrallye machen und das Depot mit neun Optionsscheinen
voll bestcken. Jetzt ist ein guter Zeitpunkt zum Einstieg.
Die 100 besten Unternehmen der Welt
Das Optionsschein-Depot
22.000
18.000
+76 %
14.000
10.000
13
Ihr Norbert Sesselmann
14
15
TeleTrader.com
Langfristig zeigt der Weg des Optionsschein-Depots nach oben.

Aktuell holt das Depot tief Luft fr einen weiteren Anstieg.
Die 800%-Strategie
Optionsschein-Depot
Die 800%-Strategie #34/2015
20. August 2015
Optionsschein-Depot
Stck zahl Basiswert
WKN
20. August 2015
Optionsscheine im berblick
Kaufdatum Kaufkurs Aktueller

Kurs
Kurswert
Performance
Anteil
944
5.190
Home Depot
Nike
TB5U3G
DT8A39
20.08.2013
15.12.2014
0,70
0,52
3,83
1,04
3.615,52
5.397,60
+447 %
+100 %
Halten
Halten
15 %
23 %
1.080
Celgene
CC9CJ3
18.05.2015
1,40
1,97
2.127,60
+41 %
Kaufen
9%
2.100
1.000
Novo Nordisk
Visa
CR56E2
CR1LJQ
20.01.2015
20.01.2015
0,61
1,34
1,28
2,24
2.688,00
2.240,00
+110 %
+67 %
Kaufen
Halten
11 %
9%
1.700
2.400
Starbucks
Ebay
CC7RF5
CC9B5N
30.03.2015
08.06.2015
0,69
0,44
1,55
0,41
2.635,00
984,00
+125 %
-7 %
Kaufen
Kaufen
11 %
4%
750
2.410
O'Reilly
Amazon
CN2MRC
CC6ZLJ
08.06.2015
10.08.2015
1,54
0,65
3,05
0,63
2.287,50
1.518,30
+98 %
-3 %
Kaufen
Kaufen
10 %
6%
m u st e r
Depotwert
23.493,52
Bar
211,80
Gesamtwert
23.705,32
Perf. seit 01.01.15 (seit Auflegung am 20.08.13; Startkapital: 10.000 Euro)
99 %
1%
100 %
+ 26,4 % (+137,1 %)
Allgemeiner Verlustverrechnungstopf: 1.293,35
Home Depot
Optionsschein
+447 %
Pe
Home Depot macht Freude.

Der Optionsschein kann einen
krftigen Schub nach oben machen.
Optionsschein in EUR
EUR
Home Depot C80 16/01 HSBC Trinkaus & Burkhardt AG
rforman
ce
WKN
TB5U3G
Akt. Kurs
3,83
Kaufkurs
0,70
Basispreis
80,00 US-$
Laufzeit
08.01.2016
Aktie in US-Dollar
Home Depot Inc.
%
500
Home Depot Inc.
USD
ISIN: US4370761029
US-Comp.
3,50
400
Kursverlauf Aktie
Aufwrtsimpuls
Abwrtsimpuls
120
3,00
300
2,50
110
2,00
200
105
100
150
1,50
95
100
1,25
90
1,00
50
85
80
0,75
0
Aktuelle Transaktionen
Transaktion
Stck zahl
75
(c) Cap- Aug
timizer
0,50
Aktie
Basiswert
WKN
Kurs
Transaktionskosten
Performance
(c) Cap- A S
timizer
O N
2013
J
J
2014
A M
2015
Sep
Okt
2014
Nov
Dez
Jan
Feb
Mr
Apr
Mai
Jun
Jul
Aug
Mai
Jun
Jul
Aug
2015
18
16
14
12
10
8
6
Aktuell keine Transaktionen
Nike
Optionsschein
Auch Nike kommt weiter gut

voran. Der Trend sollte auch
zuknftig weiter Bestand haben.
Depotentwicklung seit Auflegung (20. August 2013)
+100 %
Pe
rforman
ce
WKN
DT8A39
Akt. Kurs
1,04
Kaufkurs
0,52
Basispreis
105,00 US-$
Laufzeit
09.12.2015
seit Auflegung
22.000
+137,1 %
Optionsschein in EUR
EUR
Nike Inc C105 15/12 Deutsche Bank Nike Call-Optio
Nike Inc
Aktie in US-Dollar
USD
Nike Inc
ISIN: US6541061031
US-Comp.
1,20
115,0
1,10
18.000
125
110,0
1,00
100
0,90
105,0
75
0,80
14.000
0,70
50
0,60
25
Kursverlauf Aktie
Aufwrtsimpuls
Abwrtsimpuls
100,0
95,0
90,0
85,0
0,50
0
80,0
0,45
10.000
75,0
0,40
-25
0,35
Aktie
TeleTrader.com
Das Optionsschein-Depot
Das Optionsschein-Depot wurde am 20.
August 2013 aufgelegt. Ich gebe Ihnen einen
Rat: Bilden Sie das Depot 1:1 ab, denn der
Erfolgsfaktor ist nicht eine einzelne Position, sondern das gesamte Depot mit seinen
zehn bis 15 Optionsscheinen. Auch bei diesem Depot gilt: Jeder Tag ist Kauftag. In meiner wchentlichen Kurzeinschtzung werde
ich auch zu den jeweiligen Optionsscheinen
Kurseinschtzungen abgeben.
(c) CapDezember
timizer 2014
Januar
Sep
Okt
2014
Nov
Dez
Jan
Feb
Mr
Apr
2015
16
14
12
0,30
S O N D 14 F M A M J J A S O N D 15 F M A M J J A
(c) Cap- Aug

timizer
Februar
Mrz
April
Mai
2015
Juni
Juli
August
10
8
Zum Hintergrund: Wir kaufen in dieses

Depot nur Optionsscheine von Qualittsunternehmen, deren Aufwrtstrend intakt ist.
Bricht ein Trend, verkaufen wir konsequent
den dazugehrigen Optionsschein und steigen in einen anderen intakten Trendwert
ein.
Sie werden schon bald live erleben, wie man
hocheffektiv die Optionsscheine durchrollt,
das heit den Optionsschein wechselt, um
wieder mehr Pep in den Optionsschein zu
bekommen und dadurch eine ausgesprochen
hohe Rendite zu erzielen.
Die 800%-Strategie
Aktien-Depot
20. August 2015
Aktien-Depot
Unternehmen
WKN
Stckzahl
Nike
Visa
866993
A0NC7B
17
24
Amazon.com
Ebay *
Paypal **
906866
916529
4
23
Essilor
Kone
A14R7U
863195
A0ET4X
23
13
34
Novo Nordisk
Viscofan
BAT
A1XA8R
872335
916018
Reckitt Benckiser
Nestl
Kaufdatum
Kaufkurs
Aktueller Kurs
06.03.2014
06.03.2014
56,38
40,71
102,65
66,92
1.745,05
1.606,08
+82,1 %
+64,4 %
06.03.2014
06.03.2014
268,11
43,05
475,55
24,56
1.902,20
564,88
+77,4 %
-43,0 %
20.07.2014
06.03.2014
06.03.2014
37,45
73,56
29,30
33,40
111,45
36,71
768,20
1.448,85
1.248,14
-10,8 %
+51,5 %
+25,3 %
26
27
25
23.04.2015
06.03.2014
06.03.2014
51,74
37,04
40,25
52,89
53,13
51,90
1.375,14
1.434,51
1.297,50
+2,2 %
+43,4 %
+28,9 %
A0M1W6
A0Q4DC
16
18
06.03.2014
06.03.2014
59,40
54,90
84,48
69,26
1.351,68
1.246,68
+42,2 %
+26,2 %
Syngenta
BASF
Linde
580854
BASF11
648300
3
13
7
07.05.2015
06.03.2014
06.03.2014
325,00
81,24
148,60
358,70
73,26
164,40
1.076,10
952,38
1.150,80
+10,4 %
-9,8 %
+10,6 %
VW
766403
30.04.2015
232,30
173,25
866,25
-25,4 %
m u st e r
Kurswert
Depotwert
Bar
20.034,44
169,40
Gesamtwert
Performance seit 01.01.15 (seit Auflegung am 06.03.14; Startkapital: 15.000 Euro)
20.203,84
+19,2 %
Performance
+34,7 %
* Kursverlust durch Abspaltung von Paypal

** Einstandskurs von Paypal betrgt 0,00 zur Berechnung der Performance wurde der Einbuchungskurs von 37,45 gewhlt.
selspiel. Qualittsunternehmen zahlen stabile Dividenden und stabile Dividendenzahler

sind in der Regel auch qualitativ hochwertige Unternehmen. Genau diese Unternehmen
sind der Kern des Standard-Depots.
Die treuen Dividendenzahler
Bei der Zusammenstellung wird zudem ein
ausreichender Branchenmix bercksichtigt.
Aus der jeweiligen Branche kommt stets nur
das in Bezug auf Dividende und vor allem
Qualitt beste Unternehmen des Sektors ins
Standard-Depot. Ausnahmen bezglich der
vorbildlichen Dividendenpolitik sind nur bei
Unternehmen mit wirklich herausragenden
Zukunftschancen erlaubt.
Aktien Verlustverrechnungstopf: 448,26

Allgemeiner Verlustverrechnungstopf: 377,98
Depotentwicklung seit Auflegung (06. Mrz 2014)
21.250
seit Auflegung
20.000
+34,7 %
18.750
17.500
16.250
15.000
13.750
M A M J
N D 15 F
M A
M J
TeleTrader.com
Das Aktien-Depot
Qualittsunternehmen und herausragende Dividendenzahler in einem Paket das

ist der Kerngedanke des Standard-Depots.
Der Hintergrund ist im Grunde ganz einfach.
Weil Aktien Unternehmensbeteiligungen
sind, zhlt fr ein erfolgreiches Investment
vor allem die Qualitt eines Unternehmens.
Die Dividende ist wiede
rum ein wichtiger
langfristiger Renditefaktor. Letztlich handelt
es sich hufig auch um ein attraktives Wech-
Aktien fr die Ewigkeit

Viele Aktien werden wir mehrere Jahre
oder sogar Jahrzehnte halten. Verkufe gibt
es nur bei drastischen Vernderungen und
Ereignissen wie etwa Bilanzmanipulationen.
Fr die richtige Aktienauswahl fhren wir einen jhrlichen Qualittscheck durch. Stimmt
die Scoring-Punktzahl, gibt es keinen Anlass,
diese Aktien zu verkaufen. Die Fundamentalanalyse basiert auf den verlsslichen Daten
von Bloomberg und vor allem auf offenen Augen fr die Welt von heute und morgen.
Immer zehn bis 15 Aktien
Im Aktien-Depot sind durchweg zehn bis 15
Aktien enthalten. Mit diesem Depot berstehen wir jede Krise, die mit Sicherheit irgendwann kommen wird. Uns wird das nicht aus
der Ruhe bringen. Im Gegenteil: Krisen sind
fr uns die perfekte Chance fr den Einstieg.
Die Aktien starker Unternehmen mit einer
hohen Qualitt erholen sich schneller, als man
denkt das war immer so und wird immer so
bleiben.
Die 800%-Strategie
Die besten Aktien der Welt

Die 800%-Strategie
14
Die besten Aktien der Welt
Die 800%-Strategie
15
Qualitts-Check: McDonalds
Qualitative Kriterien
12 %
p
.a
Perfo
(seit r1mance
993)
1.035
%
Gesam
(seit 1trendite
993)
Scoring
Quantitative Kriterien
Stressfaktor: mittel
In den nchsten Jahren wird sich das Wachstum beschleunigen. Der Imagewandel weg von der billigen Burgerbude, hin zum modernen Anbieter von gesunden Speisen und
Getrnken wird den Umsatz 2015 auf ber 30 Milliarden
Dollar steigen lassen. Die Profitabilitt wird sogar noch einen Tick zulegen. Kurzum: Es drfte nur noch eine Frage
der Zeit sein, bis die Aktie wieder in die Gnge kommt.
Scoring
Punkte
Eigenkapitalrendite
Eigenkapitalquote
9 von 10
7 von 10
Stabile Gewinne
8 von 10
Wachstumsraten Gewinn
Dividendenhhe und -kontinuitt
5 von 10
10 von 10
Gesamtpunktzahl:
77 von 100
* Anlehnung an Prof. Max Ottes Knigsanalyse
McDonalds hat im letzten Jahr wie gewohnt ein Rekordergebnis erzielt. Der Umsatz legte um zwei Prozent zu.
Klingt nach nicht viel, aber ein Blick in die Bilanz zeigt die
Strke von McDonalds. Vom Umsatz bleiben 20 Prozent als
Gewinn hngen. Davon sind die Konkurrenten weit entfernt.
Bei Yum Brands, zu dem Pizza Hut gehrt, sind es gerade
einmal acht Prozent und bei Starbucks rund zwlf Prozent.
Punktezahl > 75: Aktie als Langfristanlage geeignet
+60 %
Kurspote
nzial
McDonalds
= Gewinnentwicklung je Aktie
Wussten Sie schon?
120
100
McDonalds verkauft jede Sekunde mehr als 75 Hamburger.
80
In China wird fast jeden Tag

ein neues Restaurant erffnet.
40
se
Kor
rido
in US-Dollar
gno
Eine wahre Schatzkiste ist der Immobilienbesitz: Der Wert

beluft sich hier auf 25 Milliarden Dollar. Dem Konzern gehren die meisten Restaurants, bei den Konkurrenten sieht
das anders aus. Durch Umbauten und Renovierungsmanahmen steigt permanent der Wert dieser Immobilien
seit 2009 sind so fnf Milliarden Dollar hinzugekommen.
Leisten kann sich der Konzern diese Umbauten allemal. Der
Cashflow von 7,2 Milliarden Dollar im Jahr 2013 reicht locker
aus, um die Investitionsausgaben von 2,8 Milliarden Dollar
zu decken. Hier bleibt viel Geld brig, um an die Aktionre eine permanent hohe Dividende zahlen zu knnen. Rund
3,24 US-Dollar werden Anleger 2014 pro Aktie erhalten. Dies
entspricht einer Rendite von 3,5 Prozent.
8 von 10
8 von 10
7 von 10
5 von 10
10 von 10
Pro
McDonalds
Punkte
Qualitt Geschftsmodell
Gter des tglichen Bedarfs
Nachhaltiger Wettbewerbsvorteil
Wachstumspotenzial Branche
Qualitt Management
140
165
US
-$
60
20
0
Jeden Tag werden fast 69

Millionen Kunden bedient
(knapp ein Prozent der Weltbevlkerung).
Jeder Privatanleger hat die Qual der Wahl:

165.000 Aktien sind derzeit handelbar alleine 16.522 Aktien aus Deutschland.
Doch welche Aktie soll man bei dieser groen Auswahl kaufen? Welches Unternehmen
ist wirklich gut? Welches Geschftsmodell
hat Zukunft? Welchem Unternehmen kann
ich guten Gewissens mein Geld anvertrauen?
Wie kann ich eine gute Rendite erzielen?
Das ist wirklich sehr schwer zu sagen. Anhand eines aufwendigen Verfahrens lsst
sich die Frage beantworten. Nach dem Motto
Die Guten ins Tpfchen, die Schlechten ins
93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14e 15e 16e 17e

TeleTrader.com
Das schnelle Essen wird in einer schnelllebigen Zeit immer beliebter ein Segen fr McDonalds und
sein Geschftsmodell. Nach zwei Jahren Kursflaute drfte es sehr bald wieder nach oben gehen.
Krpfchen haben wir fr Sie mithilfe der

Fundamentalanalyse die 100 besten Unternehmen der Welt herausgefiltert. Bei diesen
Unternehmen stimmt alles: die Bilanz, das
Gewinnwachstum, das Management, das Geschftsmodell und die Zukunftsaussichten.
Es sind Unternehmen, mit dessen Produkten
Sie wahrscheinlich tagtglich in Kontakt treten und die Sie tglich konsumieren. Es sind
Unternehmen, die es mit einer sehr hohen
Wahrscheinlichkeit in 20 Jahren auch noch
geben wird und diesen Unternehmen wird
es bis dahin noch besser gehen als heute.
Die 800%-Strategie
800%-Strategie
Wie funktioniert die 800%-STRATEGIE?
Das 3-Phasen-Modell ist Dreh- und Angelpunkt der 800%-Strategie. Es setzt sich aus drei Phasen
zusammmen, die je einen Zyklus der Wertpapierauswahl darstellen.
Fundamentalanalyse
Unternehmen werden hinsichtlich ihrer Bilanz, der Umsatz- und Gewinnentwicklung sowie zahlreicher weiterer Kennzahlen analysiert.
Technische Analyse
Die 100 Unternehmen mit dem hchsten Bilanz-Scoring werden einer technischen Analyse unterzogen.
Trend begleiten mit Optionsschein

Ist die Bilanz in Ordnung und der Trend intakt, findet Autor Norbert Sesselmann den optionalen Optionsschein.
Vervielfachen auch Sie Ihre Rendite!

Die 800%-STRATEGIE steht fr absolute Outperformance.
Whrend das Gros der Anleger bei der Auswahl ihrer Anlageziele weitestgehend intuitiv agiert,
folgen Anwender der 800%-Strategie einem strikten Investmentplan, stets das Ziel finanzieller Unabhngigkeit fest im Blick. Fr ein Investment kommen ausschlielich Unternehmen infrage, die
sowohl hinsichtlich ihrer fundamentalen Kennziffern als auch hinsichtlich der technischen Verfassung ihrer Aktie berzeugen. Das garantieren die ersten beiden der insgesamt 3 Phasen.
Die Leser knnen sicher sein, ausschlielich in die hinsichtlich dieser beiden zentralen Kriterien
besten Unternehmen der Welt zu investieren. Und weil es sich bei diesen Unternehmen um absolute Ausnahmeerscheinungen handelt und ihre Aktien mit sehr hoher Wahrscheinlichkeit weiter
steigen werden, folgt Phase 3: Die Hebelung der zu erwartenden Rendite.
Autor Sesselmann findet fr seine Leser den optimalen Optionsschein mit dem Ziel, das Maximum
fr den Leser herauszuholen. Das alles geschieht im Hintergrund. Erst wenn Sesselmann seine Recherche abgeschlossen hat, bereitet er diese fr den Leser nachvollziehbar auf. Die Analyse der Bilanz ergibt einen Scoring-Wert, die der technischen Verfassung einen Indikator-Wert. Am Ende steht
die konkrete Empfehlung eines Optionsscheines, der in der Regel die Chance auf nicht weniger als
100 Prozent Performance verspricht. Diese Optionsscheine werden in einem Portfolio gebndelt,
das einfach nachzubilden ist.
Die 800%-Strategie
Wissensecke diese Themen werden behandelt

Was ist berhaupt ein Optionsschein?
Die Aktie das perfekte Instrument fr

den vernnftigen und stressfreien Vermgensaufbau so verhalten Sie sich richtig!
Wie
whle ich die korrekte Basis und

Laufzeit bei einem Optionsschein aus?
Sparplne
auf Aktien einrichten eine

sinnvolle und kostengnstige Angelegenheit.
Sind Stopps bei Optionsscheinen sinnvoll?

Wie kann ich mich vor den brutalen Verlusten bei Optionsscheinen schtzen?
Vergessen Sie das KGV: Auf welche Kenngren ein Privatanleger schauen sollte.
Wie
funktioniert das Rollen von Optionsscheinen?
Die besten Aktien aus einer Branche. Beispiel: Wer ist aktuell der beste Autobauer
Daimler, BMW, VW, Toyota ...? Hier gibt
es eine klare Antwort.
Was ist der Unterschied zwischen Optionen und Optionsscheinen?
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Ja, ich mchte 52 Ausgaben des Brsendienstes DIE 800%-STRATEGIE ab der nchstmglichen Ausgabe zum Preis von nur 9,60 Euro pro Woche (Gesamtpreis: 499,- Euro) beziehen.
Das Angebot gilt fr ein Jahr und verlngert sich jeweils um ein weiteres Jahr fr zzt. 499,- Euro, wenn ich nicht 6 Wochen vor Bezugsende schriftlich per E-Mail, Fax oder Post kndige.
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64
bookshop
Die top 10 der woche

Platz Titel
Bestellnr.
Preis
neu
PL AT Z 1
1.
Eine Tussi wird Mama
39992
16,99
2.
The Second Machine Age
39958
24,99
3.
Genuss ohne Gluten
39692
19,99
4.
Paleo fr Anfnger
39757
19,99
5.
Das Geheimnis erfolgreicher Anleger
38476
19,90
Eine Tussi wird Mama
6.
Das kleine Buch der Market Wizards
39611
19,99
248 Seiten | broschiert | Bestellnr. 39988 | 16,99
7.
Bold
39903
24,99
8.
Paleo-Kche fr Genieer
39646
24,99
9.
Ichimoku-Charts
38513
39,90
10.
Die groen konomen
39694
22,99
PL AT Z 2
Daniela Katzenberger:
Was passiert mit Deutschlands Tussi Nummer 1, wenn sich

Nachwuchs ankndigt? Wie geht sie um mit belkeit, Schlaf
losigkeit und vielem mehr? Gewohnt unverblmt legt Daniela
Katzenberger ein Protokoll ihrer Schwangerschaft vor. Was
hat sie glcklich gemacht? Welche Tipps und Tricks haben ihr
geholfen? Antworten darauf gibt sie in ihrem neuen Buch.
PL AT Z 3
Erscheint am
05.11.2015
Erik Brynjolfsson / Andrew McAfee:
Birgit Irgang:
The Second Machine Age
Genuss ohne Gluten
Computer sind heute so intelligent, dass

sie zu Leistungen fhig sind, die vor
Kurzem noch undenkbar waren. Dieser
Entwicklungssprung ist aber nur der
Anfang. Die Autoren zeigen, was uns noch
bevorsteht und was Gesellschaft und
Politik tun mssen, um die Auswirkungen
dieser neuen digitalen Intelligenz
bestmglich zu gestalten.
Birgit Irgang ist selbst an Zliakie erkrankt

und ernhrt sich seit mehr als 20 Jahren
glutenfrei. Ihre ber 100 Koch- und Back
rezepte haben trotz glutenfrei nichts
mit Verzicht zu tun. Ganz im Gegenteil
ob Pizza, Brot, Kuchen, raffinierte Torten,
Weihnachtspltzchen oder Muffins: Diese
glutenfreien Kstlichkeiten bieten vollen
Geschmack und sind dabei noch gesund.
368 Seiten | geb. mit SU

Bestellnr. 39958 | 24,99
PL AT Z 4
Kenzie Swanhart:
272 Seiten | broschiert

Bestellnr. 39692 | 19,99
PL AT Z 5
Erscheint am
Joel Greenblatt:
24.11.2015
Paleo fr Anfnger
Das Geheimnis erfolgreicher Anleger
Einfache Rezepte mit frischen Zutaten

und Tipps fr die Integration der neuen
Ernhrungsform in den Alltag das ist
der perfekte 28-Tage-Einsteigerplan fr
die Paleo-Ernhrung. Dieser Leitfaden
gibt Einsteigern und Fortgeschrittenen
Tipps fr Einkauf und Bevorratung und
Ratschlge fr paleokonforme Ernhrung
im Bro, in Cafs oder Restaurants.
Wodurch zeichnen sich erfolgreiche

Anleger aus? Sie schlagen den Markt, die
Indexfonds und die Experten. Und Sie
knnen das auch: Lassen Sie sich von
Bestsellerautor Joel Greenblatt zeigen,
wie auf der Grundlage des Value-Investings
berlegene Resultate mglich sind. Der
erfahrene Hedgefonds-Manager erklrt,
wie es geht einfach, klar und verstndlich.

Bestellnr. 39757 | 19,99

Bestellnr. 38476 | 19,90
bookshop
George Friedman:
Phil Thornton:
Flashpoints Pulverfass Europa
Die groen konomen
In seinem neuen Buch widmet sich George

Friedman, einer der profiliertesten
Politologen unserer Zeit, Europa. Er fragt:
Wie errang Europa seine globale
Vormachtstellung, warum hat es diese
eingebt und wie sieht die Zukunft
unseres Kontinents aus? Friedman gibt
kluge Antworten auf alle drei Fragen
und liefert spannende Denkanste.
Worin unterscheiden sich Keynes und

Friedman? Htten Marx und von Hayek sich
verstanden? Was hat es mit dem Moneta
rismus auf sich? Wirtschaftsjournalist Phil
Thornton portrtiert zehn der wichtigsten
und einflussreichsten konomischen
Vordenker, prsentiert ihre Ideen und
Thesen und beurteilt die Relevanz der
jeweiligen Theorie fr die heutige Zeit.

Bestellnr. 39766 | 24,99

Bestellnr. 39694 | 22,99
Thomas Gebert:
Prof. Dr. Ralf Beck:
Der groe Gebert
Wer braucht noch Banken?
Der intelligente Investor, Brsenindikatoren und Brsenzyklen sind Klassiker

der Brsenliteratur. Nun hat Thomas
Gebert sie komplett berarbeitet, an die
heutige Situation angepasst und mit
aktuellen Beispielen versehen geballtes
Brsenwissen, das dem Leser zeigt,
wie er unaufgeregt und beraus erfolgreich
an den Mrkten agieren kann.
Fast alle Dienstleistungen, die Banken

anbieten, bekomme ich heute auch von
anderen Anbietern und oftmals schneller,
besser und billiger. Prof. Beck wirft einen
Blick auf die aktuellsten Entwicklungen und
zeigt, was die Bankkonkurrenten leisten
und wie sich Privatpersonen, Unternehmer
und Unternehmen aus dem Klammergriff
der Banken befreien knnen.

Bestellnr. 39792 | 29,99

Bestellnr. 39722 | 24,99
Ken Fisher:
Oliver Roth:
Kasse statt Masse
Earning by Doing
Nur tote Fische schwimmen mit dem

Strom Perfekt fr alle Contrarians,
also fr jene, die ihr Geld nicht mit
der Masse anlegen, sondern genau
entgegeng esetzt. Investment-Urgestein
Ken Fisher erklrt, wie man seinen
eigenen Kopf benutzt, um die breite
Masse der Anleger deutlich hinter sich
zu lassen.
Oliver Roth, Kapitalmarktstratege einer

deutschen Wertpapierhandelsbank,
beweist seit ber 25 Jahren, dass man
Brse knnen kann. Die Brse
funktioniert nach bestimmten Regeln,
deren Kenntnis und Befolgung zu
Gewinnen an den Mrkten fhrt. Earning
by Doing bietet Tipps, Hinweise und
Strategien fr den eigenen Brsenerfolg.

Bestellnr. 39790 | 24,99

Bestellnr. 39618 | 24,99
Jack D. Schwager:
Samir Boyardan und Andreas Khlberg:
Das kleine Buch der Market Wizards
Ichimoku-Charts
Kultautor Jack Schwager hat in den

vergangenen 25 Jahren die Magier der
Mrkte interviewt. In seinem neuen Buch
bndelt er die wichtigsten Lektionen in
einem Paket voller Trading-Wissen und
spannender Anekdoten. Werfen Sie einen
tiefen Blick in die Kunst des Tradings und
erfahren Sie, wie Sie Ihren Trading-Erfolg
deutlich verbessern knnen.
Ichimoku-Charts befasst sich nicht

nur detailliert mit dem bewhrten,
jed och hierzulande noch nicht allzu weit
verbreiteten Trendfolge-Indikator
Ichimoku Kinko Hyo, sondern auch derart
prgnant mit Brsenpsychologie sowie
mit Risiko- und Money-Management, dass
sich die Lektre allein schon deshalb
lohnt.

Bestellnr. 39611 | 19,99

Bestellnr. 38513 | 39,90
65
66
bookshop
Peter Fisk:
Jeff Jarvis:
Gamechangers
Ausgedruckt!
Gamechangers sind innovative,

disr uptive Firmen, die in Wachs
tumsmrkten dynamischer und
radikaler als ihre Wettbewerber
agieren. Peter Fisk legt ihre Denke
offen eine Denke, die unsere Zu
kunft bestimmen wird. Dieses Buch
ist ein praxisorientierter Leitfaden mit smar
tem Handwerkszeug fr diese Zukunft.
Der technologische Fortschritt hat

die Nachrichtenbranche vollkommen
umgekrempelt, bietet aber auch zahllose
Mglichkeiten, bestehende Modelle
wieder zukunftssicher zu machen.
Jeff Jarvis, einer der Vordenker in Sachen
neue Formen der Kommunikation,
analysiert die mglichen Entwicklungen
von News-Business und Journalismus.

Bestellnr. 39728 | 24,99

Bestellnr. 39732 | 19,99
neu
Richard Branson:
Jeremy Gutsche:
The Virgin Way
Schneller und besser
Mit welchem Fhrungsstil bringt man

es zum Milliardr? Sir Richard Branson
verrt es in seinem neuen Buch. Spa,
Familie, Begeisterung und die Kunst des
Zuhrens sind Schlsselkomponenten
dessen, was Bransons Mitarbeiter mit
einem Lcheln immer als The Virgin Way
beschreiben. Ein Fhrungsratgeber fr
die Herausforderungen unserer Zeit.
Innovations-Experte Gutsche hat sechs

Muster identifiziert, deren Erkennung und
Ausnutzung den Weg fr bahnbrechende
Ideen ebnen. Anhand von ausfhrlichen
Fallbeispielen und Geschichten beschreibt
er diese Muster und zeigt auf, wie
Individuen und Unternehmen sie fr die
Entwicklung von Ideen genutzt haben
und auch in Zukunft nutzen knnen.

Bestellnr. 39607 | 24,99

Bestellnr. 39690 | 24,99
Mariel Lewis:
Harley Pasternak:
Paleo Smoothies
Schlank mit Smoothies
Paleo Smoothies verknpft das SteinzeitPrinzip mit den kstlichen Mix-Getrnken:

Obst, Gemse, Nsse und Gewrze gehen
damit eine urgesunde Verbindung ein. Die
Rezepte aus Paleo Smoothies kommen
ohne Gluten, Milch oder raffinierten
Zucker aus. 150 gesunde und leckere
Smoothies von Paleo-Expertin Mariel
Lewis einfach und schnell zubereitet.
Hollywoods Ernhrungs-Guru Harley

Pasternak reichert Smoothies mit kreativen
Zutaten zu vollwertigen, gesunden und
kalorienarmen Mahlzeiten an. Nach einer
Ditphase von 15 Tagen gengt eine
Smoothie-Mahlzeit am Tag. Smoothies,
Snacks und gesunde Mahlzeiten: Das sind
die Bausteine, um dauerhaft gesund und
schlank zu sein!

Bestellnr. 39793 | 17,99

Bestellnr. 39904 | 9,99
Kelly V. Brozyna:
Danielle Walker:
Paleo fr Schokoladen-Fans
Paleo-Kche fr Genieer
Steinzeitkost in S: Dieses Buch bietet

einfache, schnelle und leckere PaleoRezepte rund ums Thema Schokolade.
Dank Eigenschaften wie glutenfrei und
lactosefrei freuen sich auch Allergiker
ber unbeschwerten Genuss. Ob Pudding,
Brownies, Smoothies oder Spareribs
im Schokomantel genieen Sie Ses
mit gutem Gewissen!
Das Gourmet-Kochbuch zum Megatrend

Paleo: innovative, leckere und gesunde
Kche. Danielles Rezepte sind kreativ und
leicht nachzukochen zahlreiche Fans
schwren darauf. Dabei hat sie ihre
Lieblingsgerichte aus der Vor-Paleo-Zeit
nicht vergessen, sondern neu interpretiert
und dabei Getreide, Gluten, Milch und
Ei weggelassen.

Bestellnr. 39689 | 19,99

Bestellnr. 39646 | 24,99
bookshop
Peter H. Diamandis / Steven Kotler:
Peter H. Diamandis / Steven Kotler:
berfluss
Bold
Peter H. Diamandis und Steven Kotler

beleuchten verschiedenste Bereiche wie
Biotechnologie, Robotik und Medizin.
Sie zeigen, dass der exponentielle
Wissenszuwachs auf diesen Gebieten die
gesamte Menschheit in krzester Zeit
zu Wohlstand fhren wird. Ihr Fazit:
Wir haben allen Grund, optimistisch in
die Zukunft zu blicken.
Noch nie war der Weg eines Grnders

von der Idee zum Milliardenunternehmen
so kurz wie heute. Bold ist Manifest und
Ratgeber unverzichtbar fr Unternehmer,
die disruptive Technologien und die Macht
der Crowd nutzen wollen. Diamandis und
Kotler zeigen, wie man millionenschwere
Crowdfunding-Kampagnen lostritt und
erfolgreiche Communities grndet.

Bestellnr. 38566 | 27,90
352 Seiten | geb. mit SU |

Bestellnr. 39903 | 24,99
Jamie Bartlett:
Gtz Schartner:
The Dark Net
Vorsicht, Freund liest mit!
Dark Net die geheimsten und ver

schwiegensten Ecken des verschlsselten
Webs. Basierend auf umfangreichen
Recherchen, exklusiven Interviews und
schockierendem authentischen Material
zeigt Bartlett, wie sich vllige Anonymitt
auf Menschen auswirken kann, und
portrtiert Subkulturen wie Pdophile,
Dealer, Hacker und Extremisten.
Der NSA-Skandal hat hohe Wellen

geschlagen. Profi-Hacker Gtz Schartner
demonstriert, dass dies nur die Spitze
eines Eisbergs ist, der stndig wchst.
berall und jederzeit blickt uns jemand
ber die Schulter Geheimdienste,
Unternehmen, Kriminelle. Doch Schartner
zeigt, mit welch einfachen Mitteln jeder
von uns seine Privatsphre sichern kann.

Bestellnr. 39703 | 24,99

Bestellnr. 38926 | 19,99
$
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68
C h a r t- C h e c k
Chart der Woche
CHART
Sixt fhrt
allen davon
DER WOCHE
Fr innovative Werbespots zu aktuellen Themen ist die Mietwagenfirma Sixt bekannt und bei der Konkurrenz teilweise
gefrchtet. So wie die Werbeslogans Musterbeispiele fr
Marketing-Bcher sind, gehrt das aktuelle Chartmuster in
jedes Charttechnik-Lehrbuch.
Der Widerstand bei 46 Euro bildete bis vor wenigen Handelstagen die obere Begrenzung einer fast 7-monatigen Konsolidierungsbewegung, die in Form einer Untertasse verlief. Dieses
klassische untere Trendwendemuster kommt in seltenen Fllen auch als trendbesttigende Formation wie jetzt im Falle von
Sixt vor. Mit dem Ausbruch ber die Marke bei 46 Euro wurde
das Chartmuster trendbesttigend nach oben aufgelst, sodass
die Stammaktie ein neues Kaufsignal generierte. Zur Kurszielprojektion wird klassischerweise die Hhe des Chartmusters
an die Ausbruchsmarke angelegt. Die Differenz zur Untersttzung bei 34 Euro betrgt zwlf Euro, sodass sich aus der Formation ein Kursziel von 58 Euro ableiten lsst.
Ein Rcksetzer auf die Ausbruchsmarke kommt nach solchen
Sixt befindet sich auf Expansionskurs:

Vielversprechend ist der Markteinstieg
in den USA.
Trendbewegungen hufig vor. Da die Aktie nach dem Ausbruch deutlich zulegen konnte, bietet sich ein Kauflimit im
Bereich von 47 Euro an.
Sixt St.
Stand: 30.10.15
52,50
Ziel
Stopp
Chance
45,00
58,00
40,00
Risiko
37,50
30,00
22,50
15,00
MACD
2
1
0
-1
O
15
TeleTrader.com
4
5
5
3
Akt. Kurs 50,00
Marktkap. 1,56
Mrd.
WKN
723132
Umsatz 16e 2,25
Mrd.
ISIN
DE0007231326 KGV 16e
Krzel
SIX2
Frankfurt
19
se.sixt.de
Sixt zhlt zu den weltweit grten Mietwagenanbietern. Das bereits 1912 gegrndete Unternehmen ist in mehr als
100 Lndern vertreten. Knapp zwei Drittel
der Aktien befinden sich im Besitz der
Grnderfamilie Sixt. 2014 setzte die Firma 1,80 Milliarden Euro um. Davon blieben rund 110 Millionen Euro als Gewinn
hngen.
Foto: Sixt
in Euro
prsentiert den DAX-Check
Pure Langeweile
Dax-Check
Der deutsche Aktienmarkt hat sich im Wochenvergleich kaum von der Stelle bewegt. Auch
whrend der Handelstage ging er berraschend ruhig zu Werke.
durchaus gefallen: Die Whrungs-
berprft werde, ob eine Leitzinsanhebung
hter sehen die internationale Lage
angemessen sei.
In der abgelaufenen Handelswoche
nicht mehr so kritisch wie bislang
Auf der anderen Seite sorgten Unternehmen
standen vor allem die Quartalsberichte
und in den USA weiterhin ein mode-
wie die Deutsche Bank fr Misstne bei den
einiger DAX-Grokonzerne sowie die Sit-
rates Wirtschaftswachstum. Erst-
Anlegern. Nach dem Quartalsbericht des
zung der US-Notenbank im Mittelpunkt.
mals hie es zudem, dass auf dem
Geldinstituts brach die Aktie um acht Prozent
Die Aussagen der Fed hatten dem Markt
nchsten Treffen am 16. Dezember
ein. K+S, Lufthansa und Infineon mussten
DAX
ebenfalls berproportionale Verluste hin-
in Punkten
nehmen. So notierte der DAX bei Redaktions-
12.500
Vorwoche.
schluss nahezu unverndert gegenber der

Entsprechend hat sich auch die charttechni-
12.000
sche Situation kaum verndert. Nach oben

hat der DAX Luft bis zur 11.000-Punkte-Mar-
11.500
ke respektive der 200-Tage-Linie bei 11.056

Punkten. Knapp darber verluft der seit
11.000
April gltige Abwrtstrend als weiterer Wi-
10.500
derstand. Je lnger der DAX auf hohem Niveau konsolidiert, desto unwahrscheinlicher
10.000
wird ein Rcksetzer. Das Niveau um 10.500

Zhler wre dann eine starke Untersttzung.
200-Tage-Linie
9.500
Die Empfehlung lautet weiterhin, am Tur-
90-Tage-Linie
bo-Long auf den DAX festzuhalten. Zur
9.000
Gewinnabsicherung wird der Stopp aber
MACD
noch einmal nachgezogen.
200
0
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-200
DAX Turbo-Long
TeleTrader.com
WKN
Aktueller Kurs
Akt. DAX-Stand
Widerstnde:
Untersttzungen:
Untere Gap-Kante bei 11.153

Abwrtstrendlinie bei 11.113
200-Tage-Linie bei 11.056
11.000-Punkte-Marke
Juli-Tief bei 10.652 Punkten

September-Hoch bei 10.512 Punkten
Horizontale bei 10.200 Punkten
10.000-Punkte-Marke
Kaufkurs
Stopp
Basispreis
Hebel
Laufzeit
Internet
DG2L08
16,53 30.10.15
10.797 Punkte
9,30 10.050 Punkte
14,85 10.630 Punkte
9.149 Punkte
6,5
open end
www.eniteo.de
Die Fernsehsendung DAX-Check sehen Sie tglich live um 10:05 Uhr auf DAF Deutsches Anleger Fernsehen unter www.daf.fm.
69
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70
Index-Check
MDAX
Neues Hoch voraus
in Punkten
Die Rallye bei DAX, Dow Jones und Co hat sich auch bei den
24.000
Werten aus der zweiten Reihe niedergeschlagen. Der MDAX

konnte in der Berichtswoche weitere Zugewinne verzeich-
22.000
nen. Bei 21.250 Punkten trifft der Index auf die obere Begrenzung eines sich verbreiternden Dreiecks (expanding
20.000
triangle). Auf diesem Niveau setzten zum Wochenschluss

Gewinnmitnahmen ein. Nach dem krftigen Anstieg in den
18.000
vergangenen Wochen ist eine Konsolidierung berfllig. Ein

Rcksetzer bis in den Bereich um 20.500 Zhler ist als un-
200-Tage-Linie
16.000
bedenklich zu sehen, darunter ist jedoch ein Test der 200-Tage-Linie bei 20.121 Punkten mglich. Neue Impulse auf der
Long-Seite generiert der Index bei Ausbruch ber 21.250
14.000
Relative-Strke-Index
80
70
60
50
40
30
O
N D
Punkte beziehungsweise bei einem neuen Allzeithoch.

Der bei 3,95 Euro empfohlene Turbo-Call mit der WKN
VZ67J0 liegt mit gut 50 Prozent im Plus. Der Stopp sollte
15
TeleTrader.com
zur Gewinnabsicherung von bisher 4,15 Euro auf 5,25

Euro nachgezogen werden.
tecdax
Am Allzeithoch
in Punkten
Die deutschen Technologiewerte prsentierten sich in der
2.000
zurckliegenden Woche erneut stark und verzeichneten

weitere Zugewinne. Der TecDAX konnte bis in die Nhe des
1.800
Allzeithochs bei 1.840 Punkten heranlaufen. Es fehlen lediglich 50 Punkte bis der Index ein neues Kaufsignal liefert.
1.600
Ob der TecDAX jedoch ohne vorausgehende Verschnaufpause zum Ausbruch ansetzt, bleibt abzuwarten. Die tech-
1.400
nischen Indikatoren lassen zwar noch etwas Luft nach

oben, allerdings kommt der RSI dem berkauften Bereich
200-Tage-Linie
1.200
schon nher. Aus technischer Sicht wre aber selbst ein

Rcksetzer auf den flachen Aufwrtstrend, der aktuell bei
1.700 Punkten verluft, noch vertretbar und wrde aus
1.000
Sicht des AKTIONR eine neue Kaufgelegenheit erffnen.
80
60
Der empfohlene Turbo-Call mit der WKN DT99QL (Emp-
40
fehlungskurs 3,50 Euro) liegt rund zehn Prozent im Plus.

O
15
TeleTrader.com
Investierte Anleger ziehen den Stopp von bislang 2,90

Euro auf Einstand nach.
Index-Check
Dow Jones
Minimalziel erreicht
in Punkten
Rund 15 Prozent legte der US-Leitindex Dow Jones seit
18.750
dem Tiefpunkt Mitte August bereits zu. Damit hat der Index
das Minimalziel, das sich aus dem Doppelboden ableiten
lsst, erreicht. Positiv ist zudem das berwinden der
18.000
200-Tage-Linie, die aktuell bei 17.576 Zhlern verluft.

Nach dem deutlichen Anstieg ist die Wahrscheinlichkeit
17.250
einer Korrekturbewegung hoch, zumal der Relative-Str16.500
ke-Index schon weit im berkauften Terrain notiert und auf
200-Tage-Linie
dem Weg zum Allzeithoch bei 18.351 Punkten noch einige

horizontale Widerstnde im Weg stehen. Sofern sich der
15.750
Index jedoch im Rahmen einer Konsolidierung oberhalb der

Untersttzung bei 17.090 Punkten hlt, bleibt das bullishe
15.000
Szenario intakt.
60
Die Spekulation auf eine Rallye beim Dow Jones ist auf-
40
gegangen. Der bei 1,80 Euro empfohlene Turbo-Call mit
20
15
TeleTrader.com
der WKN XM6TSK ist 35 Prozent im Gewinn. Der Stopp

sollte auf 2,15 Euro nachgezogen werden.
Nasdaq 100
Bald neues Hoch?
in Punkten
Angetrieben von starken Zahlen aus dem Technologiesek-
4.750
tor von Amazon, Microsoft, Google und Co arbeitete sich

der Nasdaq 100 bis knapp an sein Allzeithoch bei 4.694
Punkten heran. hnlich wie beim Dow Jones hat der Index
4.500
damit sein Minimalziel nach Besttigung des Doppelbodens

4.250
erreicht. Die technischen Indikatoren wie der RSI zeigen

auch beim Nasdaq 100 eine berkaufte Lage an. Daher be-
4.000
steht auch hier die hohe Wahrscheinlichkeit, dass der Index

200-Tage-Linie
zunchst in eine Konsolidierungsbewegung bergeht, bevor das Rekordhoch nachhaltig berwunden werden kann.
3.750
Die nchste markante Untersttzung verluft bei 4.560

Punkten. Sollte der Index diese Marke aufgeben, ist ein Test
3.500
70
60
50
40
30
20
O
N D
der 4.350-Zhler-Marke mglich.

Der empfohlene Turbo-Call mit der WKN DT4A5E notiert
knapp 45 Prozent im Plus. Der Stopp sollte auf 9,75 Euro
15
TeleTrader.com
nachgezogen werden, sodass gut 30 Prozent Gewinn gesichert sind.
71
72
C h art - C h eck
Devisen-Check
Alle Optionen fr die Fed

Die Fed drfte ihre Entscheidung im Dezember weiter an der
Euro/US-Dollar
konjunkturellen Entwicklung festmachen. Am Donnerstag kaIm Vergleich zum US-Dollar konnte der
men diesbezglich eher schwache Signale: Das Wachstum der
Eurokurs weiter leicht an Wert zule-
Wirtschaft und die Teuerungsrate hatten sich im dritten Quar-
gen. Nach der Fed-Sitzung war er zwi-
tal abgeschwcht. Das BIP war auf das Jahr hochgerechnet um
schenzeitlich unter die Marke von 1,09
1,5 Prozent gewachsen. Die Kernrate des von der US-Noten-
Dollar gefallen, nachdem die US-No-
bank besonders stark beachteten Preisindex PCE hatte im drit-
tenbank die Mglichkeit einer Zinsanhebung noch in diesem
ten Quartal bei 1,3 Prozent und damit weit vom mittelfristigen
Jahr angedeutet hatte. Die meisten konomen zeigten sich
Zielwert der Fed von zwei Prozent entfernt gelegen.
dennoch unsicher, ob die Zinswende auf der nchsten FedSitzung Mitte Dezember tatschlich eingeleitet wird. An den
Kurzfristig stehen die Ampeln beim Euro/Dollar weiter auf
Finanzmrkten erhhte sich die Wahrscheinlichkeit eines Zins-
Rot. Sollte die Wahrscheinlichkeit einer Zinsanhebung in den
schritts in diesem Jahr von etwa einem Drittel auf etwas we-
USA zunehmen, stehen Anleger mit dem Turbo-Bear auf der
niger als 50 Prozent.
richtigen Seite.
Euro in US-Dollar
Kurzfristig ,
Mittelfristig ,
1,38
1,32
200-Tage-Linie
1,26
1,20
90-Tage-Linie
1,14
1,08
1,02
N
15
Euro/US-Dollar Turbo-Bear
WKN CW12RD
www. citifirst.com
Ziel
Stopp
14,00
5,75
Hebel
Knock-out-Schwelle
Akt. Kurs
8,71
11,7
1,2014 US.$
Empf.-kurs
8,39 23.10.15
TeleTrader.com
Performance
+3,8%
Fotos: Getty Images
C h ar t - C h ec k
Euro in Britische Pfund
Kurzfristig ,
Devisen-Check
Mittelfristig ,
0,82
0,80
200-Tage-Linie
0,78
90-Tage-Linie
0,76
0,74
0,72
0,70
0,68
O
15
TeleTrader.com
Euro/Britisches Pfund Mini-Short

WKN DG3E9T
Hebel
11,8
Knock-out-Schwelle 0,7700 GBP
www. eniteo.de
Ziel
Stopp
Akt. Kurs
Empf.-kurs
Performance
15,00
5,60
8,51
8,45 23.10.15
+0,7%
(BoE) in der nchsten Woche erwartet. Allerdings spricht derzeit kaum etwas fr eine Zinsanhebung eher das Gegenteil ist
der Fall. Die Inflationsrate lag im September bei minus 0,1 Prozent, was bedeutet, dass die Rate so weit vom Ziel nach unten
abweicht wie noch nie. Auch das BIP-Wachstum enttuschte:
Mit einem Quartalswachstum von 0,5 Prozent wurde der Erwartungswert von 0,6 Prozent nicht erreicht. Zuletzt lag die
quartalsweise Wachstumsrate bei 0,7 Prozent. Darber hinaus
Euro/Britisches Pfund
ist auch der Umsatz des Einzelhandels in Grobritannien im

September berraschend stark zurckgegangen: Der CBI-In-
BoE im Fokus
dex brach von 49 Punkten im Vormonat auf jetzt 19 Punkte ein.

Die konomen hatten hingegen einen Wert von 35 Punkten
erwartet. Von der technischen Seite her sind aber alle Verkaufssignale noch intakt.
Nachdem die Europische Zentralbank

die Gelddruckmaschinen weiter auf
Beim empfohlenen Mini-Short auf das Whrungspaar Euro/
Hochtouren laufen lsst, wird mit Span
Britisches Pfund ist bis dato noch nicht viel passiert. Ein
nung die Sitzung der Bank of England
Engagement sollte sich aber auszahlen.
Devisenkurse im berblick
Stand: 30.10.15
Devisen
Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-WochenKurs 1 Monat 1 Jahr

Hoch
Tief
Devisen
Euro/US-Dollar
Euro/Yen
Euro/Britisches Pfund
Euro/Schweizer Franken
Euro/Tschechische Krone
Euro/Australischer Dollar
Euro/Kanadischer Dollar
Euro/Brasilianischer Real
Euro/Chinesischer Renminbi
Euro/Hongkong-Dollar
Euro/Indische Rupie
Euro/Sdkoreanischer Won
Euro/Dnische Krone
Euro/Norwegische Krone
1,1055
133,18
0,7182
1,0903
27,086
1,5552
1,4532
4,2419
6,9885
8,5676
72,3170
1.260,72
7,4583
9,3830
Euro/Schwedische Krone
Euro/Sdafrikanischer Rand
Euro/Trkische Lira
Euro/Neuseelndischer Dollar
US-Dollar/Yen
-1,1
-0,6
-2,8
+0,2
-0,4
-2,4
-2,3
-3,9
-1,6
-1,1
-1,3
-4,8
-0,0
-1,4
-12,4
-3,3
-8,9
-9,6
-2,4
+8,9
+3,0
+40,0
-9,4
-12,4
-6,5
-5,2
+0,2
+11,0
1,2619
149,80
0,8041
1,20976
28,535
1,6615
1,5565
4,7817
7,7801
9,787
80,386
1.411,01
7,4797
9,8968
1,0462
126,09
0,6936
0,78125
26,975
1,3678
1,3024
2,8655
6,5395
8,1282
65,7453
1.152,62
7,4242
8,3126
US-Dollar/Sdafrikanischer Rand
US-Dollar/Schweizer Franken
US-Dollar/Kanadischer Dollar
Britisches Pfund/Yen
Britisches Pfund/Kanadischer Dollar
Britisches Pfund/Schweizer Franken
Britisches Pfund/US-Dollar
Australischer Dollar/Yen
Australischer Dollar/US-Dollar
Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-WochenKurs 1 Monat 1 Jahr

Hoch
Tief
9,3882
15,3050
3,2228
1,6386
120,47
13,8436
0,9863
1,3145
185,435
2,0234
1,5183
1,5393
85,623
0,7108
+0,4
-1,2
-4,7
-6,2
+0,5
-0,1
+1,3
-1,3
+2,2
+0,5
+3,1
+1,8
+1,8
+1,3
+1,4
+11,7
+16,2
+1,9
+10,3
+27,4
+3,2
+17,5
+6,1
+13,0
-0,7
-3,8
-11,3
-19,5
9,7298
15,9693
3,4800
1,8849
125,87
14,1701
1,0951
1,3458
195,894
2,0976
1,5695
1,6026
102,850
0,8855
9,0547
12,6678
2,6062
1,3883
109,17
10,8252
0,7302
1,1180
174,667
1,7541
1,1347
1,4565
82,018
0,6904
73
74
Rohstoff-Check
Gold in US-Dollar je Feinunze
ROHSTOFF
DER WOCHE
Kurzfristig } Mittelfristig (
1.350
1.300 90-Tage-Linie
200-Tage-Linie
1.250
1.200
1.150
1.100
1.050
O
Gold Mini-Long
WKN SG00M9
www. sg-zertifikate.de
Ziel
36,50
15
TeleTrader.com
Hebel
3,8
Knock-out-Schwelle 870,42 $
Stopp
24,00
Akt. Kurs
27,32
Empf.-kurs
28,10 23.10.15
Performance
-2,8%
Fehlsignale am laufenden Band

Gold
schlecht fr den Goldpreis sein muss, steht dabei auf einem

anderen Blatt. Derzeit spielt der Markt kurzfristig wieder die
Die Goldbullen haben bereits gefeiert: Am Mittwoch ist der
Zinsangst-Karte. Aus charttechnischer Sicht ist die jngste
Goldpreis wieder in Richtung der 200-Tage-Linie gestiegen und
Korrektur jedenfalls kein Beinbruch. Die kurzfristig berkauf-
schien den Ausbruch zu proben. Doch die Pressemitteilung
te Situation wird abgebaut. Dass der hartnckige Widerstand
der US-Notenbank Fed hat dem Aufbegehren einen Riegel vor-
in Form der 200-Tage-Linie und des langfristigen Abwrts-
geschoben. Der Goldpreis knickte binnen weniger Minuten ein
trends nicht im ersten Anlauf genommen wird, drfte ebenfalls
und drehte ins Minus. Warum? Die US-Notenbank lie nicht
keine berraschung sein.
anheben wird oder nicht. Zuletzt ist der Markt davon ausge-
Ein kleiner Rcksetzer ist kein Grund zur Panik. Anleger
gangen, dass die Fed die Zinsen nicht erhhen wird. Doch of-
bleiben in dem vorgestellten Mini-Long investiert. Der Gold-
fensichtlich schtzt die US-Notenbank die globale Wachstums-
preis sollte bald einen neuen Angriff auf die Widerstands-
schwche bei Weitem nicht so dramatisch ein wie viele andere
zone starten. Dann stehen die Chancen auf einen erfolgrei-
Marktteilnehmer. Dass ein etwaiger Zinsschritt keinesfalls
chen Ausbruch besser.
Fotos: Digital Vision
durchblicken, ob sie wirklich noch im Dezember die Zinsen
Rohstoff-Check
WTI-l
WTI-l in US-Dollar je Barrel
Zu spt gedreht
112,50
100,00
Die Spekulation auf einen schnell steigenden Rohlpreis ist

nicht aufgegangen. Im Gegenteil: Nach dem Kauf des TurboLongs ging es erst einmal nach unten. Und wie: Der lpreis
befand sich ber eine Woche im freien Fall. Zuletzt kam es
jedoch zu einer Gegenbewegung. Die Lagerdaten in den USA
Kurzfristig } Mittelfristig }
90-Tage-Linie
200-Tage-Linie
87,50
75,00
62,50
50,00
lagen niedriger als von Experten im Vorfeld erwartet. Das

US-Energieministerium meldete einen Lagerbestandsanstieg
37,50
O
von Rohl im Umfang von 3,4 Millionen Barrel auf 480,0 Millionen Barrel. Die Bestnde liegen zwar unter den Erwartungen der Experten, dennoch aber weiter auf einem jahreszeitlichen Rekordhoch.
Auch wenn der Schein jetzt wieder ber dem Stoppkurs liegt,
15
TeleTrader.com
Turbo-Long auf WTI-Rohl

WKN CN6U2S
Hebel
4,4
Knock-out-Schwelle 35,69 $
www. zertifikate-commerzbank.de
Ziel
Stopp
Verk.-kurs
Empf.-kurs
Performance
verkauft
9,50
9,46
12,15 09.10.15
-22,1%
zeigt das aktuelle Beispiel,

wie wichtig Stoppkurse bei
Anzeige
hochspekulativen Derivaten
sind. Das Papier fiel nach
dem Durchhnger beim l-
Gold- und Silber-Hausse voraus!
preis bis in den Bereich von

7,00 Euro, bevor eine Gegen-
Diese Chance gibt es nur alle 10 Jahre:

Profitieren Sie jetzt von der kommenden Hausse bei den Edelmetallen und
steigen Sie zum Schnppchenpreis in die Highflyer von morgen ein!
bewegung einsetzte. Derartige Verluste gilt es auf alle
Jetzt zum Vorzugspreis:

13 Ausgaben 49 inkl. MwSt.
Flle zu vermeiden.
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Rohstoffkurse im berblick
Rohstoff
Stand: 30.10.15
Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-WochenKurs

1 Monat 1 Jahr
Hoch
Tief
194,16
Rohstoff-Index (Punkte)
1.187,40
NYSE Arca Oil Index (Punkte)
125,50
NYSE Arca Gold Bugs (Punkte)
48,63
Brent-l (US-$/Barrel)
45,82
WTI l (US-$/Barrel)
2,24
Erdgas (US-$/MMBtu)
1.148,66
Gold (US-$/Feinunze)
15,60
Silber (US-$/Feinunze)
681,40
Palladium (US-$/Feinunze)
995,95
Platin (US-$/Feinunze)
1.470,00
Aluminium (US-$/Tonne)
1.712,00
Blei (US-$/Tonne)
5.130,00
Kupfer (US-$/Tonne)
10.375,00
Nickel (US-$/Tonne)
+0,2
+12,2
+15,7
+0,5
+1,6
-11,3
+3,0
+7,5
+4,4
+10,2
-6,0
+3,3
+3,2
+5,1
Markus Buler
Chefanalyst
-28,8
-18,8
-23,7
-43,6
-43,5
-41,5
-4,2
-5,4
-12,6
-20,0
-27,6
-16,1
-24,7
-33,8
273,75
1.497,20
211,23
87,10
82,09
4,54
1.307,98
18,49
833,50
1.289,80
2.078,75
2.162,50
6.795,00
17.200,00
185,13
1.015,17
101,28
42,23
37,75
1,95
1.072,35
13,98
521,45
891,62
1.460,00
1.608,00
4.855,00
9.100,00
Rohstoff
Aktueller Vernderung in % 52-Wochen- 52-WochenKurs

1 Monat 1 Jahr
Hoch
Tief
1.703,00
Zink (US-$/Tonne)
15.005,00
Zinn (US-$/Tonne)
62,59
Baumwolle (US-Cent/Ballen)
228,75
Hafer (US-Cent/Scheffel)
120,30
Kaffee (US-Cent/Pound)
3.215,00
Kakao (US-$/Tonne)
379,50
Mais (US-Cent/Scheffel)
134,20
Orangensaft (US-Cent/Pound)
881,00
Sojabohnen (US-Cent/Scheffel)
518,50
Weizen (US-Cent/Scheffel)
14,56
Zucker (US-Cent/Pound)
140,13
Lebendrind (US-Cent/Pound)
191,93
Mastrind (US-Cent/Pound)
59,88
Schwein (US-Cent/Pound)
+2,8
-3,5
+5,2
+0,9
-0,5
+1,0
-2,1
+26,4
-1,2
+1,1
+23,8
+8,5
+6,1
-18,3
-25,8
-25,4
-3,0
-32,4
-36,6
+9,5
+1,5
-1,1
-14,0
-3,3
-10,7
-17,1
-19,6
-32,4
2.404,50 1.601,50
20.600,00 13.365,00
68,30
57,05
353,00
203,25
199,75
113,20
3.389,00 2.669,00
438,75
346,50
154,00
103,45
1.086,75
858,00
677,00
455,50
16,44
10,13
171,98
120,03
240,65
174,65
93,33
57,78
75
76
Aktien
Alibaba Internet (CN)______________________________________________________________________________________________ HHII
Gute Zahlen, gute Kurse

Schon im Vorfeld der Verffentlichung
der Q3-Zahlen hatte sich die Aktie von
seit Empfehlung
in US-Dollar
120
110
Aufwrtsbewegung. Vor allem das starke Mobilgeschft hat
100
95
90
85
80
75
70
65
dem E-Commerce-Giganten zu einem Umsatzplus von 30
60
Prozent verholfen. Der Gewinn legte sogar um 36 Prozent
55
Alibaba deutlich von ihren Jahrestiefs

absetzen knnen. Aber die besser als erwartet ausgefallenen Zahlen sorgten
dann sogar fr eine Beschleunigung der
+26,1 %
90-Tage-Linie
zu. Damit scheint bei Alibaba endlich der Knoten geplatzt zu
15
TeleTrader.com
sein, nachdem das Unternehmen in den zurckliegenden

Quartalen regelmig enttuscht hatte.
Nach dem starken Anstieg von fast 40 Prozent seit Anfang
Oktober ist nun zunchst mit einer Konsolidierung zu
rechnen. Charttechnisch hat die Aktie mit dem Sprung
ber die 80-Dollar-Marke ein Kaufsignal geliefert.
Barrick Gold
US01609W1027
BABA New York
AHLA Frankfurt
www.alibabagroup.com
ISIN
Krzel
Krzel
Ziel
90,00
Stopp
52,00
Akt. Kurs
73,97
Metalle/Stahl (CA)_______________________________________________________________________________
Zahlen berzeugen
Der weltgrte Goldproduzent Barrick
Gold hat Zahlen vorgelegt. Und die sind
durch die Bank sehr gut ausgefallen. Der
Konzern kommt beim Schuldenabbau voran. Die 2,9 Milliarden Dollar, die Barrick
durch Verkufe eingenommen hat, sollen
die Verschuldung um 23 Prozent auf 10,1 Milliarden Dollar
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
A117ME
31
182 Mrd.
n-tv 251
Empf.-kurs
Performance
58,66 04.09.15
+26,1 %
HHHI
+36,0 %
seit Empfehlung
in US-Dollar
22,50
200-Tage-Linie
20,00
17,50
15,00
90-Tage-Linie
12,50
10,00
senken. Gleichzeitig hat Barrick die Kostenprognose fr das

laufende Jahr noch einmal gesenkt. Der Konzern rechnet
jetzt mit 830 bis 870 Dollar je Unze. Die Goldproduktion soll
7,50
O
15
TeleTrader.com
sich im laufenden Jahr auf 6,1 bis 6,3 Millionen Unzen summieren. Bislang ging Barrick von 6,1 bis 6,4 Millionen aus.
Der Markt drfte sich an der leicht geringeren Produktionsprognose nicht stren. Die positiven Zahlen berwiegen bei Barrick Gold. Die Aktie drfte weiter nach oben
streben. Dabeibleiben.
CA0679011084
New York
ABX
ABR
Frankfurt
www.barrick.com
ISIN
Krzel
Krzel
Ziel
9,00 !
Stopp
5,70 !
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
Akt. Kurs
7,48
870450
20
8,70 Mrd.
n-tv 252
Empf.-kurs
Performance
5,50 28.08.15
+36,0 %
Aktien
CEWE
Konsumgter (DE)_____________________________________________________________________________________________
Kaufsignal voraus
Hinter der CEWE-Aktie liegen bewegte
Wochen. Erst hat sich der Kurs von seinem Jahreshoch bei rund 60 Euro um
mehr als 20 Prozent verbilligt. An der
horizontalen Untersttzung im Bereich
+10,1 %
seit Empfehlung
in Euro
65
60
90-Tage-Linie
55
50
200-Tage-Linie
um 44 Euro konnte sich der Kurs dann

stabilisieren. Von diesem Niveau aus ist die Aktie des Foto-
HHHI
45
dienstleisters erneut nach oben gedreht. Mit dem Sprung

ber den horizontalen Widerstand bei 50 Euro wurde dabei
ein Kaufsignal generiert. Der anschlieende Zwischenspurt
40
O
15
TeleTrader.com
bis 56 Euro wurde aber ebenso dynamisch konsolidiert. Dennoch zeigt der Trend weiter klar nach oben.
Die CEWE-Aktie drfte ihren Hhenflug fortsetzen. Gelingt
der Sprung ber den horizontalen Widerstand bei 56 Euro,
wre der Weg in Richtung 60 Euro geebnet. Die Privatbank
Berenberg sieht den Titel erst bei 68 Euro fair bewertet.
Microsoft
DE0005403901
Frankfurt
CWC

www.cewe.de
ISIN
Krzel
Krzel
Ziel
65,00
Stopp
43,00
Akt. Kurs
54,62
Software (US)________________________________________________________________________________________
Starke Cloud-Sparte
Microsoft hat im ersten Quartal des Ge-
50,00
Vorjahreszeitraum. Der Konzernumsatz
47,50
gelegt. Microsoft hat in diesem Unternehmenszweig einen

operativen Gewinn von 2,4 Milliarden Dollar eingefahren,
whrend es im Windows-Bereich 1,56 Milliarden Dollar wa-
HHHI
+93,7 %
55,00
Dollar 1,7 Prozent mehr verdient als im
te haben aber um acht Prozent auf 5,9 Milliarden Dollar zu-
Empf.-kurs
Performance
49,60 05.12.14
+10,1 %
seit Empfehlung
52,50
arden Dollar. Die Erlse der Cloud-Spar-
540390
15
404 Mio.
n-tv 225
in US-Dollar
schftsjahres 2015/16 mit 4,62 Milliarden
sank um gut zwlf Prozent auf 20,4 Milli-
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
45,00
90-Tage-Linie
42,50
200-Tage-Linie
40,00
O
15
TeleTrader.com
ren. Mit dem Kurssprung im Anschluss hat das Papier die

einjhrige Seitwrtsbewegung nach oben aufgelst.
DER AKTIONR bleibt fr Microsoft weiter bullish. Das
Wachstum der Cloud-Sparte steht erst am Anfang und
charttechnisch muss die Aktie lediglich das Allzeithoch
aus dem Jahr 2000 bei 60 Dollar aus dem Weg rumen.
US5949181045
MSFT New York
MSF
Frankfurt
www.microsoft.com
ISIN
Krzel
Krzel
Ziel
60,00 !
Stopp
38,00 !
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
Akt. Kurs
49,02
870747
19
390 Mrd.
n-tv 310
Empf.-kurs
Performance
25,30 03.05.13
+93,7 %
77
78
Aktien
Nordex
Erneuerbare Energien (DE)__________________________________________________________________________________
30-Euro-Marke im Blick
seit Empfehlung
30
aus. Mehrere neue Auftrge aus der
26
Trkei haben das Papier auf ein neues
22
Bank Citigroup hat den Windkraftanlagenhersteller mit Buy und einem
+32,4 %
in Euro
Die Nordex-Aktie sieht technisch klasse
Jahreshoch gebracht. Hinzu kommt: US-
HHHI
90-Tage-Linie
18
16
Kursziel von 33 Euro in die Bewertung aufgenommen. Zu-
14
stzlich zum ohnehin bereits starken operativen Geschft
12
200-Tage-Linie
erhhe die bernahme von Acciona Wind Power entscheiO
dend die Attraktivitt der Aktie, so Analyst Phuc Nguyen.
15
TeleTrader.com
Die langfristigen Synergiepotenziale des Deals sind im

aktuellen Kurs aber noch nicht enthalten.
Seit Wochen glnzt Nordex mit Relativer Strke. Es ist nur
eine Frage der Zeit, bis die Marke von 30 Euro fllt. Im
DE000A0D6554
NDX1 Frankfurt

www.nordex.de
ISIN
Krzel
Krzel
Anschluss sollte das Papier Kurs Richtung 32,67 Euro neh-
Ziel
35,00
men. Hier liegt ein Widerstand aus dem Jahr 2008.
Philips
Stopp
21,50
Elektronik (NL)_____________________________________________________________________________________________
Starke Zahlen, aber ...

Der Q3-Bericht von Philips hat am Markt
ein geteiltes Echo hervorgebracht. Zwar
konnte der Elektronikkonzern starke
Zahlen prsentieren der Umsatz stieg
um zwlf Prozent auf 5,8 Milliarden Euro,
das bereinigte EBITDA sogar um ein
Fnftel auf 570 Millionen Euro. Sorgen bereiten allerdings
A0D655
28
2,41 Mrd.
n-tv 220
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
Akt. Kurs
29,78
Empf.-kurs
Performance
22,50 28.08.15
+32,4 %
HHHI
+6,6 %
seit Empfehlung
in Euro
28
26
24
200-Tage-Linie
90-Tage-Linie
22
die Verzgerungen beim Verkauf der LED- und Autolichtsparte Lumileds an chinesische Investoren. Der Deal,
der eigentlich seit September unter Dach und Fach sein soll-
20
O
15
TeleTrader.com
te, stoe bei US-Aufsichtsbehrden auf Bedenken, rumte

der Konzern ein.
Nach den anfnglichen Sorgen um den Spartenverkauf hat
die Aktie ihre Erholung fortgesetzt. Gelingt der Ausbruch
aus dem Abwrtstrend, wrde sich die charttechnische
Situation deutlich aufhellen. Aktie halten!
NL0000009538
Amsterdam
PHIA
PHI1
Frankfurt
www.philips.de
ISIN
Krzel
Krzel
Ziel
31,00
Stopp
19,50
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
Akt. Kurs
24,41
940602
17
23,2 Mrd.
n-tv 257
Empf.-kurs
Performance
22,90 04.02.13
+6,6 %
Aktien
ProSiebenSat.1 Media
Medien (DE)_______________________________________________________________________
Neues Rekordhoch
ProSiebenSat.1 Media hatte im April die-
HHHI
+16,1 %
seit Empfehlung
in Euro
50
ses Jahres bei 49,34 Euro ein neues Re-
45
kordhoch markiert. Im Anschluss folgte
40
eine breit angelegte Seitwrtskonsolidierung, die sich bis auf den kurzen Ausrutscher Ende August zwischen dem Allzeithoch und der Marke von 41,20 Euro abspielte. Am vergange-
35
200-Tage-Linie
30
90-Tage-Linie
nen Donnerstag erfolgte der dynamische Ausbruch auf ein

neues Allzeithoch, nachdem der Medienkonzern im Rahmen
des Quartalberichts die Umsatzprognose fr das Gesamtjahr
25
O
15
TeleTrader.com
angehoben hatte. Aus technischer Sicht errechnet sich ein

Anschlusspotenzial bis weit in der 50er-Bereich.
Nach der Anpassung der Ziele fr 2018 nun also auch eine
Anhebung der Jahresprognose Anleger, die bei ProSieben investiert sind, drften sich nicht beschweren. Nach
dem Kaufsignal bietet sich auch ein Neueinstieg an.
Royal Dutch Shell
DE000PSM7770
Frankfurt
PSM

www.prosiebensat1.com
ISIN
Krzel
Krzel
Ziel
77,00
Stopp
37,00
Akt. Kurs
49,79
Erdl/Erdgas (NL)_______________________________________________________________________
Hohe Dividende trotz Verlust

Royal Dutch Shell hat im dritten Quartal
einen Verlust von 7,4 Milliarden Dollar
Empf.-kurs
Performance
42,88 28.08.15
+16,1 %
HHHI
+5,2 %
in Britische Pence (GBp) 1 ~ 72,2 GBp

90-Tage-Linie
2.400
2.200
gen vor Alaska hat den Konzern mit rund
2.050
vier Milliarden Dollar belastet. Zudem hat
1.900
sich Shell auch von anderen teuren Pro-
1.750
ttigen. Der Stopp eines lsandprojekts in Kanada wird etwa
PSM777
20
10,9 Mrd.
n-tv 223
seit Empfehlung
erwirtschaftet. Der Stopp der lbohrun-
jekten verabschiedet und musste daher Abschreibungen
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
200-Tage-Linie
1.600
1,4 Milliarden Dollar kosten. Gleichzeitig wurde aber auch

angekndigt, den Anteilseignern erneut eine Quartalsdivi-
15
TeleTrader.com
dende in Hhe von 0,47 Dollar auszuschtten, woraus sich

eine satte Rendite von 7,1 Prozent errechnet.
Die Reileine bei riskanten Projekten zu ziehen, macht
Sinn. Shell hat operativ 1,7 Milliarden Dollar verdient und
drfte knftig selbst beim aktuellen lpreisniveau profitabel bleiben. Die hohe Dividende erscheint sicher.
GB00B03MM408
RDSB London
R6C3 Frankfurt
www.shell.com
ISIN
Krzel
Krzel
Ziel
32,00
Stopp
20,00
WKN
KGV 16e
Marktkap.
Videotext
Akt. Kurs
24,19
A0ER6S
10
1,52 Mrd.
n-tv 258
Empf.-kurs
Performance
23,00 28.08.15
+5,2 %
79
80
Aktien im Quick-Check
Unternehmen
WKN
BAT
916018
Borussia
Dortmund
549309
BP
850517
Dr. Hnle
515710
Drr
556520
Facebook
A1JWVX
Fair Value
REIT
A0MW97
Freeport
McMoRan
896476
Frosta
606900
Guyana
Goldfields
A0D975
Helma
Eigenheimbau
A0EQ57
Jenoptik
622910
JinkoSolar
A0Q87R
Krones
633500
Paragon
555869
Solutions 30
A14T2W
Tesla Motors
A1CX3T
VF
857621
Vivendi
591068
Washtec
750750
Marktkap.
101
Mrd.
373
Mio.
99,8
Mrd.
138
Mio.
2,56
Mrd.
266
Mrd.
106
Mio.
12,2
Mrd.
279
Mio.
364
Mio.
166
Mio.
835
Mio.
715
Mio.
3,41
Mrd.
96,2
Mio.
210
Mio.
25,1
Mrd.
26,2
Mrd.
30,3
Mrd.
399
Mio.
KGV
16e
Akt. Kurs
30.10.15
Empf.kurs
Performance
seit Empf.
Ziel
Stopp
18
54,29
45,20
+20,1%
59,00
39,50
Die positive Umsatzentwicklung hat die Aktie des Zigarettenherstellers beflgelt. Dabeibleiben! HHHI
20
4,05
4,05
+0,0%
6,00
3,40
Sportlich luft es beim BVB sehr gut. Die Aktie hat endlich wieder Fahrt aufgenommen.
HHHI
14
5,46
5,87
-7,0%
6,50 !
4,50
BP hat fr das dritte Quartal einen berraschend hohen

Gewinn ausgewiesen. Mutige greifen zu! HHHI
15
25,11
13,60
+84,6%
28,00 !
22,50 !
Der Aufwrtstrend ist weiter intakt. Neue Hchststnde

sind nur eine Frage der Zeit.
HHHI
13
73,85
59,83
+23,4%
85,00 !
60,00
Die Commerzbank hat das Kursziel von 80 auf 85 Euro

angehoben.
HHHI
38
94,96
78,24
+21,4% 120,00 !
65,00
Die Aktie notiert auf einem neuen Allzeithoch. Anleger

lassen die Gewinne laufen.
HHHI
7,51
3,65
10,80
9,00
40,94
17,40
11
2,19*
2,84
12
41,50
37,85
16
14,58
14,00
23,47
16,95
04.07.14
21.08.15
09.03.12
14.03.14
25.09.15
28.08.15
Einschtzung der Redaktion
+105,6%
verkauft
6,80
Das Restpotenzial bei Fair Value ist nach der DEMIREbernahme begrenzt. Verkaufen!
IIII
+20,0%
16,00
9,90
Die deutlichen Abschreibungen auf das lgeschft machen einen Spin-off wahrscheinlicher. HHHI
+135,3% 45,00 !
30,00 !
Frosta hat den Umsatz nach neun Monaten um vier Prozent gesteigert. Gewinne laufen lassen! HHII
-22,9%
verkauft
2,10 !
rgerlich: Die Aktie des Goldkonzerns wurde ausgestoppt

und drehte anschlieend nach oben.
IIII
+9,6%
47,00
33,50
Die Aufwrtsbewegung ist intakt. Neue Rekordstnde

drften schon bald erreicht werden.
HHHI
+4,2%
21,00
9,70
Trotz einer Abstufung durch Berenberg ist die Aktie auf

ein neues Mehrjahreshoch geklettert.
HHHI
+38,5%
33,00
16,50
Mit einem 2016er-KGV von 6 ist die Aktie weiterhin ein

klarer Kauf.
HHHI
21 108,05 100,10
+7,9%
115,00
92,50 !
Krones ist nach den Zahlen zum dritten Quartal auf ein
neues Allzeithoch gestiegen.
HHII
+31,4%
27,50
17,50
Konsolidierung beendet. Paragon nimmt Kurs Richtung

Allzeithoch bei 24,90 Euro. Halten!
HHHI
+15,2%
26,00
14,00
Sphene Capital hat das Kursziel von 25,40 Euro nach den
Q3-Zahlen besttigt.
HHHI
94 195,31 213,00
-8,3%
360,00
155,00
Elon Musk treibt das China-Geschft mit Innovationen

und mehr Ladestationen voran.
HHHI
17 58,42* 35,23
+65,8%
verkauft
57,00
Der Bekleidungs-Riese ist kurz unter den Stopp gefallen

und wurde mit sattem Gewinn ausgestoppt.IIII
-7,1%
35,00
17,65
Vivendi denkt ber eine Komplettbernahme der GamesHersteller Ubisoft und Gameloft nach. HHHI
23,50 !
Die Aktie hat ein neues Allzeithoch markiert. Anleger

reizen den Trend noch aus.
HHII
21.08.09
25.09.15
12.06.09
10.07.15
18.09.15
23.10.15
28.08.15
10.04.15
14
23,38
17,79
32
20,27
17,60
04.09.15
10.07.15
28.08.15
31.05.13
35
22,00
23,67
23
28,55
13,70
17.04.15
16.01.15
+108,4% 32,00 !
*Verkaufskurs
Advertorial
Gewinnerstrategie
LU0967738971
0%*
0,0% p.a.
Gebhren2)
Akt. Kurs
13,05
Volumen
16,2 Mio.
1) Regulrer Ausgabeaufschlag betrgt 5,0 %; 2) Jhrliche Gebhren plus 10 %

Performance-Fee; * Bei flatex mit 0 % Ausgabeaufschlag handelbar
AL
SSER
BE
S DE
13,5 %
DA X
dynamik nimmt die Aktie mit einem

deutlichen Plus von ber 70 Prozent
auch einen Platz unter den Top-Performern im Patriarch Classic TSI Fonds
ein.
ie Brsen setzen derzeit zur Jahresendrallye an. Der DAX konnte in

den letzten Wochen wieder deutlich
zulegen und notiert wieder in Schlagdistanz zur 11.000-Punkte-Marke. Noch
besser sieht es in den USA aus. Der Nasdaq 100 befindet sich schon wieder auf
dem Niveau des letzten Jahreshochs.
Von dieser allgemeinen starken Brsenverfassung profitiert der Patriarch
Classic TSI Fonds mit seiner klaren
Strategie besonders. Die erfolgreiche
TSI-Strategie setzte dabei nur auf die
absoluten Gewinner-Aktien. Mit diesem
systematischen Ansatz ist der Fonds
bestens gerstet fr die bevorstehende
Jahresendrallye. Damit sollte der TSIFonds sein Plus seit Jahresbeginn von
rund 18 Prozent noch deutlich ausbauen knnen.
HAFX6Q
ISIN
AA1)
Der TSI-Fonds ist bestens gerstet fr die mgliche Jahresendrallye. Bereits jetzt kann der TSI-Fonds mit einer starken
Rendite berzeugen.
WKN
Vergleich in Prozent
37,5
Patriarch Classic TSI
30,0
22,5
15,0
7,5
DAX
0,0
15
15
Outperformance gegenber DAX
Auf Erfolgskurs
Auf ein neues Allzeithoch ist zuletzt
die Aktie des Online-Riesen Amazon
gestiegen. Seit den starken Zahlen
kennt der Wert kein Halten mehr. Der
TSI-Fonds hat diesen starken Aufwrtstrend schon frhzeitig erkannt und
schon seit Lngerem auf den Titel gesetzt. Mit seiner deutlichen Aufwrts-
20
15
10
5
0
-5
-10
Top-Performer im Fonds
TeleTrader.com
Die Top-5-Positionen des Fonds

Gewichtung
Per f or mance
1.
+102,5%
1.
2,9%
2.
+70,2%
2.
2,8%
3.
+45,3%
3.
2,7%
4.
+37,6%
4.
2,7%
5.
+37,5%
5.
2,5%
81
Impressum
Grafik, Layout: Werbefritz! GmbH, Kulmbach.

Tanja Erhardt, Daniela Freitag, Franziska Igler,
Martina Khler, Romina Knzel, Julian
Pfadenhauer, Enrico Popp, Bernd Raubbach,
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Freier Redakteur: Thomas Gebert
Lektorat: Hildegard Brendel (Ltg.),
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Redaktionsschluss: 30. Oktober 2015
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aus der Verletzung von Kardinalpflichten entstanden ist. Kardinalpflichten sind Pflichten, die dem
Kunden nach Inhalt und Zweck des Vertrages gerade
zu gewhren sind und solche Verpflichtungen, deren
Erfllung die ordnungsgeme Durchfhrung des
Vertrags berhaupt erst ermglicht und auf deren
Einhaltung der Kunde regelmig vertraut und
vertrauen darf. Der Haftungsausschluss gilt auch
Ansprechpartner erreichbar unter:
Alle in dieser Ausgabe erschienenen

Beitrge knnen fr Werbezwecke in
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Nr. 23 vom 01.01.2015.
Deutschland 4,90 | 04.11. 10.11.2015 |
DAX
DINKL
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ANDS GROSSES BRSENMAGAZIN
Dow
!
im Heft
3
Seite
Minus 12 %
nach Zahlen
Neue Kaufchance
bei Twitter?
BB Biotech
Jetzt bietet sich
eine Top-Chance
Ist alles doch nur

halb so schlimm?
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Das Ende von

McDonalds?
Shake Shack
gewinnt den
Burger-Krieg
20. Jahrgang
ISSN 1432-4911
sterreich 5,60
Schweiz 8,40 SFr
Belgien / Luxemburg 5,80
Italien / Spanien 6,20
Kanarische Inseln 6,70
E
G R AT I S L ES EP RO B
Die 800 %-Strategie
ye!
Start frei fr die Jahresendrall
DAX vor Kaufsignal
Der Index nimmt die
11.000er-Marke ins Visier
Anzeigenverkauf
(Print/Online):
Sonderdruck-Dienst:
und Hannover
RT
K-REPO
. HOT-STOC ode
Alle Depotpositionen
deutlich im Plus
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in Frankfurt, Mnchen, Berlin, Dsseldorf, Stuttgart, Hamburg
Milliardenverlust
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BRSENPFLICHTBLATT
G RATI
'!1J42DE-iaejac!:O;q
82
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Bezugszeitraum nach Rechnungserhalt zu
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Heftpreis Inland:
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Jahresabo
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52 Ausgaben 231,90
sterreich/Schweiz: 52 Ausgaben 266,90
Europisches Ausland:52 Ausgaben 365,
Profi am Ball und

bei Aktien
Simon Rolfes investiert selbst
-Aktie
EU-Entscheid lsst
bei der Dt.Telekom
die Kassen klingeln
HOT-STOCK
Rallye-Alarm!
Deutscher Markt fhrer vor Rekordhoch
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S tat is t ik
Die besten Brsen 2015

Platz
(Vorwoche)
Land
Index
Punkte Performance
seit 01.01.15
11.168 +189,4 %
1.
(1)
Venezuela
IBC
2.
(2)
Jamaika
JSE
3.
(3)
Lettland
OMX Riga
4.
(7)
Argentinien
Merval
5.
(4)
Island
6.
(5)
7.
Platz
(Vorwoche)
Land
Index
Punkte Performance
seit 01.01.15
16. (16)
Botswana
BGS
10.565
+11,2 %
130.663
+71,1 %
17. (17)
Vietnam
VSI
606
+11,1 %
591
+44,8 %
18. (24)
Deutschland
DAX
10.801
+10,2 %
12.206
+42,3 %
19. (19)
Japan
Nikkei 225
19.083
+9,4 %
ICEX
1.300
+35,9 %
20. (28)
Belgien
BEL 20
3.587
+9,2 %
Ungarn
BUX
21.946
+31,9 %
21. (20)
Niederlande
AEX
463
+9,1 %
(7)
Malta
MSE
4.347
+30,5 %
22. (26)
Finnland
HEX
8.351
+7,6 %
8.
(6)
Slowakei
SAX
284
+27,8 %
23. (21)
Neuseeland
NZX 50
5.986
+7,5 %
9.
(9)
Dnemark
OMX Kopenhagen 20
942
+26,5 %
24. (22)
Sdafrika
JSE
53.461
+7,4 %
10. (10)
Irland
ISEQ
6.401
+22,5 %
25. (27)
Pakistan
KSE 100
34.349
+6,9 %
11. (11)
Italien
FTSE MIB
22.443
+18,0 %
26. (18)
Russland
RTS
838
+6,0 %
12. (14)
Frankreich
CAC 40
4.886
+14,3 %
27. (23)
Litauen
VILSE
479
+6,0 %
13. (12)
Estland
OMX Tallinn
863
+14,3 %
28. (32)
Israel
TA-100
1.366
+5,9 %
14. (15)
Portugal
PSI 20
5.452
+13,6 %
29. (25)
Sdkorea
KOSPI
2.029
+5,9 %
15. (13)
sterreich
ATX
2.423
+12,2 %
30. (29)
Norwegen
OBX
550
+5,0 %
Informationen zur Statistik

EPA = ERGEBNIS PRO AKTIE
EPA =
KGV = Kurs-Gewinn-Verhltnis
Nettogewinn*
KGV =
Aktienkurs
Aktienanzahl
EPA*
*bereinigt um Einmaleffekte
KUV = Kurs-Umsatz-Verhltnis
KUV =
Marktkapitalisierung
(Jahres-)Umsatz
*verwssert
DR = Dividendenrendite
Dividenden- = Dividende pro Aktie x 100 %
rendite
Aktienkurs
Zeichenerklrung fr die Statistik

( = Aktie ist in der TSI-Rangfolge im Vergleich zur Vorwoche nach oben gerckt
= Aktie ist in der TSI-Rangfolge im Vergleich zur Vorwoche unverndert
, = Aktie ist in der TSI-Rangfolge im Vergleich zur Vorwoche nach unten gerutscht
= Neues 52-Wochen-Hoch, niedrigstes KUV bzw. KGV, hchste Gewinn- bzw. Dividendenrendite, TSI-Rang 1
= Neues 52-Wochen-Tief, hchstes KUV, niedrigster TSI-Rang
83
84
S tat is t ik
Aktien
Unternehmen
WKN
Krzel
A1EWWW
840400
BASF11
BAY001
520000
519000
CBK100
543900
710000
514000
581005
823212
555200
555750
ENAG99
578560
578580
604700
604843
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Kurs Performance 52-Wochen- Marktkap.

in seit 01.01.15 Hoch Tief in Mrd.
10.800,84
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158,31
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16e
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15e
14
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1,81
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7,41
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1,51
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in seit 01.01.15 Hoch Tief in Mio.
8.889,86
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14
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16e
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14
1,39
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2,00 8
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7,30 16
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0,42 13
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2,8
3,7
7,6
2,1
3,9
3,5
18 (16)
()
21 (14)
31 (23)
25 (22)
30 (30)
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20 (18)
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9 (5)
19 (20)
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85
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Aktien
Unternehmen
Gesco
GfK
Grammer
GrenkeLeasing
Hamborner REIT
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Heidelberger Druck
Hornbach Holding Vz.
Hornbach-Baumarkt
Indus Holding
Koenig & Bauer
KWS Saat
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Patrizia Immobilien
Puma
Rational
SAF-Holland
Schaltbau
SGL Carbon
SHW
Sixt
Sixt Leasing
Stabilus
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64,16
33,26
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24,08
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18,14
35,49
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17,36
8,29
17,05
6,25
68,69
29,49
12,75
41,55
133,09
-8,4 %
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1.797,26
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