Glosario

Variable
Price
Nmero de acciones
Revenue
EBITDA
Net Income
Debt
Equity Book value
Earnings per share
Market Capitalization
Enterprise Value
Price/Earnings ratio
Price-to-book ratio
Price-to-sales ratio
Price-to-Ebitda ratio
FV-to-sales ratio
FV-to-Ebitda ratio

Acronimo
P
#Acc
S, V
EBITDA
NI, UDI
D
Equity
EPS, E, UPA
Mkt Cap
FV
P/E, RPG
P/B
P/S, M/V
P/Ebitda
FV/S
FV/Ebitda

Definicin
Precio accin
Total de acciones emitidas
Sales, Ventas
Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin
Utilidad despus de impuestos
Deuda
Patrimonio en libros
Ganancias por accin (UDI/#Acc)
Capitalizacin de mercado: P.#Acc
Valor de la firma: Mkt Cap + Deuda
P/EPS = P/(UDI/#Acc)
P/B = P/(Equity/#Acc)
P/(Ventas/#Acc)
P/(Ebitda/#Acc)
Valor de la firma a ventas
Valor de la firma a Ebitda

Empresa XXX
Acrnimo
#Acc

NroAcc
Empresa

12/31/2014
1000
Datos

EPS
Ventas
EBITDA
Equity
Deuda
Benchmark
Mult

EPS
S
Ebitda
Equity
D

0.60
10,200
1,212
4,050
5,050

Ponderacin
Estimados

#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!

P/E
P/B
P/S
P/EBITDA
FV/S
FV/EBITDA

0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
Ponderacin
12/31/2014

Total

0.00%
Precio Real
14.00

Gua
Este modelo estima el precio futuro de la accin basado en el supuesto de que los mltiplos
Se requiere tener un valor de las cifras relevantes de la empresa. Celdas: F8..F12 (Azules)
En las celdas F16..F21 (Naranjas) se calculan los precios estimados de acuerdo a los difere
En la celda F24 (Amarilla) se calcula el precio estimado promedio de acuerdo a la pondera
cada mltiplo, los cuales se definen en las celdas D16..D21 (Prpura). La sumatoria de esto
En las celdas G16..G21 e G24 se definen las frmulas a usar en cada caso

Mltiplos
Los mltiplos C16..C21 se han calculado utilizando la informacin obtenida de Google Fin
un grupo de empresas similares. En este caso la empresa a analizar es Empresa XXX

Seleccionar las columnas que se usan para el clculo (Add or Remove Columns)
Las empresas pares son las de K se agregan 3 columnas, las cuales se calculan
P/Ebitda
=Price/Ebitda
FV-to-sales ratio
=Enterprise Value /Revenue
FV-to-Ebitda ratio
=Enterprise Value /Ebitda

Los valores de Enterprise (Firm) Value aparecen cuando se selecciona most recent quarter
Los de Price-to-book cuando se selecciona most recent year. Ambos se requieren. Para los d
usar most recent year, o ajustarlos consecuentemente
La columna Mkt Cap expresa los valores en B o M, que quieren decir Billones o Millones,
Cuando diga B, debe eliminarse el punto y reemplazar la B por un 0 (en ese orden). Cuando
(Tener en cuenta que el separador de decimales debe ser punto)
Las celdas enmarcadas son las de inters.
En el ejercicio se han calculado los promedios eliminando los valores extremos en cada m

12/31/2015
1000

12/31/2016
1000

0.64
10,350
1,314
4,155
5,100

0.68
10,600
1,400
4,280
5,300

12/31/2017
1000 millones

upuesto de que los mltiplos no cambian.

. Celdas: F8..F12 (Azules)
ados de acuerdo a los diferentes mltiplos
dio de acuerdo a la ponderacin de
rpura). La sumatoria de estos pesos D24 es igual a 100%

in obtenida de Google Finance para

zar es Empresa XXX

0.72
10,800
1,420
4,350
5,310

<--=Mult.EPS
<--=Mult.Equity/#Acc
<--=Mult.V/#Acc
<--=Mult.Ebitda/#Acc
<--=(Mult.V-D)/#Acc
<--=(Mult.Ebitda-D)/#Acc

<--sumaproducto(pesos,estimados)

emove Columns)
les se calculan

cciona most recent quarter

mbos se requieren. Para los demas datos

n decir Billones o Millones, respectivamente.

un 0 (en ese orden). Cuando diga M solo se elimina la M

alores extremos en cada mltiplo

Valuation
Company name

Kellogg Company

POST

Post Holdings Inc

GIS

General Mills, Inc.

PEP

PepsiCo, Inc.

MDLZ

Mondelez Internat...

THS

TreeHouse Foods Inc.

TSN

Tyson Foods, Inc.

HAIN

Hain Celestial Gr...

PRRFY

PREMIER FOODS PLC

RAH

Ralcorp Holdings,...

UN

Unilever N.V. (ADR)

Price Earnings per share

P/E ratio

Price-tobook ratio

Promedio sin valores extremos (Max y min) por columna

Max
Min

0.00
0.00

0.00
0.00

P/E ratio

Price-tobook ratio

#DIV/0!

#DIV/0!

K
POST
GIS
PEP
MDLZ
THS
TSN
HAIN
PRRFY
RAH
UN
Promedio

Income statement
Price-tosales ratio

Mkt Cap Enterprise Value

(FV)

Revenue

EBITDA

Price-toEbitda ratio

0.00
0.00

0.00
0.00

Price-tosales ratio

Price-toEbitda ratio

#DIV/0!

#DIV/0!

FV-tosales ratio

FV-toEbitda ratio

0.00
0.00

0.00
0.00

FV-tosales ratio

FV-toEbitda ratio

#DIV/0!

#DIV/0!

Epresa XXX
Acrnio
#Acc

NroAcc
Epresa

12/31/2014
1000
Datos

EPS
Ventas
EBITDA
Equity
Deuda
Benchark
ult

EPS
S
Ebitda
Equity
D

0.60
10,200
1,212
4,050
5,050

Ponderacin
Estiados

P/E

33.69
5.01
1.86
11.90
2.42
15.91

P/B
P/S
P/EBITDA
FV/S
FV/EBITDA

Total

16.67%
16.67%
16.67%
16.67%
16.67%
16.67%

100.00%

20.22
20.29
18.96
14.42
19.63
14.23
Ponderacin
12/31/2014
17.96
Precio Real
14.00

Gua
Este odelo estia el precio futuro de la accin basado en el supuesto de que los ltiplos no ca
Se requiere tener un valor de las cifras relevantes de la epresa. Celdas: F8..F12 (Azules)
En las celdas F16..F21 (Naranjas) se calculan los precios estiados de acuerdo a los diferent
En la celda F24 (Aarilla) se calcula el precio estiado proedio de acuerdo a la ponderacin d
cada ltiplo, los cuales se definen en las celdas D16..D21 (Prpura). La suatoria de estos pe
En las celdas G16..G21 e G24 se definen las frulas a usar en cada caso

ltiplos
Los ltiplos C16..C21 se han calculado utilizando la inforacin obtenida de Google Financ
un grupo de epresas siilares. En este caso la epresa a analizar es Epresa XXX

Seleccionar las colunas que se usan para el clculo (Add or Reove Coluns)
Las epresas pares son las de K se agregan 3 colunas, las cuales se calculan
P/Ebitda
=Price/Ebitda
FV-to-sales ratio
=Enterprise Value /Revenue
FV-to-Ebitda ratio
=Enterprise Value /Ebitda

Los valores de Enterprise (Fir) Value aparecen cuando se selecciona ost recent quarter
Los de Price-to-book cuando se selecciona ost recent year. Abos se requieren. Para los deas
usar ost recent year, o ajustarlos consecuenteente
La coluna kt Cap expresa los valores en B o , que quieren decir Billones o illones, respectiv
Cuando diga B, debe eliinarse el punto y reeplazar la B por un 0 (en ese orden). Cuando dig
(Tener en cuenta que el separador de deciales debe ser punto)
Las celdas enarcadas son las de inters.
En el ejercicio se han calculado los proedios eliinando los valores extreos en cada ltiplo

12/31/2015
1000

12/31/2016
1000

0.64
10,350
1,314
4,155
5,100

0.68
10,600
1,400
4,280
5,300

0.72
10,800
1,420
4,350
5,310

21.56
20.82
19.24
15.64
19.94
15.80

22.91
21.44
19.70
16.66
20.34
16.97

24.26
21.79
20.07
16.90
20.82
17.28

<--=ult.EPS
<--=ult.Equity/#Acc
<--=ult.V/#Acc
<--=ult.Ebitda/#Acc
<--=(ult.V-D)/#Acc
<--=(ult.Ebitda-D)/#Acc

18.83

19.67

20.19

<--suaproducto(pesos,estiados)

sto de que los ltiplos no cabian.

Celdas: F8..F12 (Azules)
os de acuerdo a los diferentes ltiplos
acuerdo a la ponderacin de
ura). La suatoria de estos pesos D24 es igual a 100%

obtenida de Google Finance para

Epresa XXX

12/31/2017
1000 illones

iona ost recent quarter

s se requieren. Para los deas datos

Billones o illones, respectivaente.

0 (en ese orden). Cuando diga solo se eliina la

es extreos en cada ltiplo

Valuation
Copany nae

Kellogg Copany

POST

Post Holdings Inc

GIS

General ills, Inc.

PEP

PepsiCo, Inc.

DLZ

ondelez Internat...

THS

TreeHouse Foods Inc.

TSN

Tyson Foods, Inc.

HAIN

Hain Celestial Gr...

PRRFY

PREIER FOODS PLC

RAH

Ralcorp Holdings,...

UN

Unilever N.V. (ADR)

Price Earnings per share

68.92
58.09
59.11
99.10
46.11
79.56
41.85
67.82
2.96

1.06
-8.37
1.97
4.33
1.27
2.26
2.67
1.29
1.03
1.85

46.05

P/E ratio

64.96
29.96
22.91
36.43
35.25
15.68
52.72

24.89

Proedio sin valores extreos (ax y in) por coluna

64.96
15.68

ax
in

P/E ratio

K
POST
GIS

29.96

PEP
DLZ
THS
TSN
HAIN
PRRFY
RAH
UN

22.91
36.43
35.25
52.72

24.89
Proedio

33.69

Incoe stateent
Price-tobook ratio

Price-tosales ratio

8.79
1.01
7.14
8.39
2.81
1.90
1.78
4.31

1.67
1.18
2.02
2.18
2.2
1.14
0.42
3.32

24,300
2,830
35,650
145,650
75,430
3,370
15,750
7,140
507

8.74

2.62

138,500

8.79
1.01

3.32
0.42

Price-to-

Price-to-

book ratio

sales ratio

in) por coluna

1.67
1.18
7.14

2.02

8.39
2.81
1.90
1.78
4.31

2.18
2.20
1.14

8.74

2.62

5.01

1.86

kt Cap Enterprise Value

(FV)

31,521.56

Revenue

7,920.39

14,580.00
2,411.10
17,630.30
66,683.00
34,244.00
2,946.10
37,580.00
2,153.61

152,073.90

52,906.61

6,094.34
44,940.53
167,519.70
92,893.29
4,702.21
22,528.74

EBITDA

Price-toEbitda ratio

FV-tosales ratio

FV-toEbitda ratio

1,945.00
290.10
3,417.80
12,901.00
5,485.00
336.49
1,924.00
288.34

12.49
9.76
10.43
11.29
13.75
10.02
8.19
24.76

2.16

16.21

2.53

21.01

2.55

13.15

2.51

12.99

2.71

16.94

1.60

13.97

0.60

11.71

3.68

27.47

8,898.96

15.56

2.87

17.09

24.76
8.19

3.68
0.60

27.47
11.71

Price-to-

FV-to-

FV-to-

Ebitda ratio

sales ratio

Ebitda ratio

12.49

2.16

16.21

9.76

2.53

21.01

10.43

2.55

13.15

11.29
13.75
10.02

2.51
2.71
1.60

12.99
16.94
13.97

15.56

2.87

17.09

11.90

2.42

15.91