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Ejemplo:
Supongamos que tenemos que decidir si se debe hacer una edicin
especial de zapatos de la marca Arrt. Los flujos proyectados del
producto son $20,000 en el primer ao, $40,000 para los siguientes dos
aos, y $10,000 para el cuarto ao. Iniciar este proyecto costar $50,000
y Arrt requiere un 10% de rendimiento. Despus de cuatro aos, Arrt
dejar de producir los zapatos y no los vender ms, pues el modelo
ser viejo.
Solucin:
VPN = - 50,000 + (20,000/1.10) + (40,000/1.102)
+ (40,000/1.103) + (10,000/1.104)
VPN= - 50,000 + 18,181.8 + 33,057.9 + 30,052.6 + 6,830.1
VPN= $ 38,122.4
El VPN del proyecto es positivo, por lo que califica para invertir en l (si
slo se puede invertir en un proyecto) siempre y cuando no existan otros
con un VPN mayor.
Aun cuando el VPN es considerado como el modelo de valuacin ms
utilizado, no es el nico. Veamos otros mtodos.
2. Tasa Interna de Retorno. La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la
alternativa al VPN ms comn. Con la TIR tratamos de encontrar una
sola tasa o rendimiento del proyecto (la R(r)) en la ecuacin del VPN.
Esta tasa se basa nicamente en los flujos de efectivo del proyecto y no
en tasas externas (o requeridas por la empresa).
La tasa interna de
retorno de una
inversin o
proyecto es la tasa
efectiva anual
compuesto de
retorno o tasa de
descuento que
hace que el valor
actual neto de
todos los flujos de efectivo (tanto positivos como negativos) de una
determinada inversin igual a cero.
En trminos ms especficos, la TIR de la inversin es la tasa de inters a
la que el valor actual neto de los costos (los flujos de cajanegativos) de la
donde
t - el tiempo del flujo de caja
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una
inversin en los mercados financieros con un riesgo similar) .
Rt - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas
menos salidas) en el tiempo t. Para los propsitos educativos, R0 es
comnmente colocado a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de
(menos) la inversin.
Razn Beneficio Costo (RBC)
La Razn beneficio costo es un resultado que se obtiene como el cociente entre el Valor
Actual de los Beneficios (VAB) y el Valor Actual de los Costos (VAC). El criterio de decisin, en
este caso, consiste en que un proyecto es conveniente en la medida en que su RBC es mayor
que 1, o sea, si el Valor Actual de los Beneficios es mayor que el Valor Actual de los Costos.
En la prctica el RBC se calcula de dos formas alternativas que son:
- RBC bruto. igual al cociente entre los beneficios y los costos brutos actualizados.
RBC Bruto = VAB B/VAC B
- RBC neto. igual al cociente entre los beneficios y costos netos actualizados.
RBC Neto - VAB N/VAC N
En el ejemplo anterior tenemos:
ITEM
periodo 0
periodo 1
periodo 2
periodo 3
Beneficios brutos
20000
20000
25000
Costos brutos
-20000
-13000
-13000
-13000
Beneficios/costos netos
-20000
7000
7000
12000
RBC bruto:
VABB = 20000/1.1 + 20000/1.12 = 25000/1.13 = 53493
VACB = 20000 + 13000/1.1 + 13000/1.12 + 13000/1.13 = 52329
RCB bruto = 53493/52329 = 1.0222
RCB neto:
VABN = 7000/1.1 + 7000/1.12 + 12000/1.13 = 21164
VACN = 20000
RBC neto = 21164/20000 = 1.0522
A menos que en ambos casos, aunque el valor del indicador define, la recomendacin es la
misma: el proyecto es conveniente dado que su RBC>1.
CAUE
El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos,
en una serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es
porque los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el
proyecto puede realizarse ; pero, si el CAUE es negativo, es porque los
ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el proyecto
debe ser rechazado.
EJEMPLO
Una fbrica necesita adquirir una mquina, la Tasa Interna de retorno
(TIR) es del 25%. las alternativas de inversin se presentan a
continuacin:
A
Costo
$200.0 $180.0
Inicial
(C)
00
00
Costo
Anual
de
$11.00 $10.50
Operaci 0
0
n
(CAO)
Vida
6 aos 4 aos
til (K)
3. Se resta la altenativa A y la B
CAUEA - CAUEB = - 200.000 + 20.000 + - 180.000 + 20.000
11.000 - 10.500 = 0
Ejemplo
Con base en la informacin anterior, se calculan los costos de cada una de las
alternativas:
Alternativa A:
son iguales habr que ir restando a la inversin inicial los flujos de caja de
cada ao y si son iguales la formula ser esta:
http://www.gestiopolis.com/evaluacion-financiera-de-proyectos-caue-vpn-tir-bcpr-cc/#bc