CHAPITRE

Interrelations entre les comptes

macroconomiques

I. Introduction

rsidents que lon cherche retracer dans les

comptes. On entend par rsident, lunit
conomique qui a un lien durable avec le territoire
du pays en question plus quavec tout autre pays. Le
critre est donc double puisquil fait intervenir la
fois la dure et le lien avec le territoire. Les units
conomiques qui ne sont pas rsidentes sont
appeles units non rsidentes. On examine
comment ces critres sappliquent aux diffrentes
catgories dunits.

Les principaux comptes macroconomiques qui ont

t examins au cours des chapitres prcdents servent
de cadre la programmation financire. Chacun de
ces comptes privilgie un aspect particulier de
lconomie. Les comptes nationaux portent plus
particulirement sur lanalyse de la formation du
produit et de la rpartition de ce produit entre
diffrents secteurs conomiques. La balance des
paiements permet lanalyse des transactions entre
lconomie intrieure (dfinie par les units
rsidentes) et le reste du monde (dfini par les units
non rsidentes). Les statistiques de finances publiques
ont pour objet lanalyse conomique des oprations de
lEtat et de leur impact sur le reste de lconomie. La
situation montaire, enfin, retrace les principales
catgories dencours des avoirs et engagements
financiers des grands secteurs conomiques et fait
apparatre lintermdiation des institutions financires
entre secteurs excdent et secteurs dficit.
Alors que chaque compte privilgie un aspect
particulier de lconomie, tous les comptes ont des
lments communs et il existe des correspondances ou
des relations entre ces comptes. Lobjet de ce chapitre
est de mettre en relief les caractristiques communes
entre les quatre grands systmes de comptes
macroconomiques et de spcifier les liens quils ont
entre eux.1 Ceci permettra notamment, de formaliser
diffrentes approches de la balance des paiements.

Toutes les entreprises exerant une activit sur le

territoire national sont considres comme
rsidentes, mme si leur capital est dtenu en partie
ou intgralement par des trangers.

Exemples :
Les filiales et succursales dentreprises non
rsidentes, mais qui sont prsentes sur le
territoire national sont considres comme
des units rsidentes. Inversement, les filiales
et succursales trangres dentreprises
rsidentes sont considres comme non
rsidentes.
Les entreprises qui sont situes dans des zones
franches sont galement considres comme
rsidentes car elles effectuent partir du
territoire considr des oprations
dexportation et dimportation.
Les units bancaires off-shore sont galement
considres comme des units rsidentes.
Les personnes physiques qui rsident en
permanence dans le pays sont rsidentes de ce
pays, quelle que soit leur nationalit. La notion de
permanence est dfinie par une dure suprieure
un an.

II. Caractristiques communes

1. Notion de rsidence
Dans chaque systme de comptes
macroconomiques, lconomie est dfinie par ses
rsidents. Ce sont les actes conomiques des

Exemples :
Les travailleurs migrants sont considrs comme
rsidents du pays o ils travaillent sils y
rsident depuis au moins un an; dans le cas
contraire, ils sont rsidents du pays o ils ont
leur rsidence principale.

1Comme ce chapitre met en rapport les quatre systmes de

comptes, certaines notions importantes dj dveloppes dans
les chapitres prcdents sont rappeles.

103

INTERRELATIONS

ENTRE LES COMPTES MACROCONOMIQUES

Les travailleurs saisonniers ou frontaliers sont

considrs comme rsidents du pays o ils
rsident : on considre quils ont plus de liens
conomiques avec le pays de leur rsidence
quavec le pays o ils travaillent.
Les touristes sont considrs comme non
rsidents seulement si la dure de leur sjour
est infrieure un an.
Les tudiants trangers font exception puisquils
sont considrs comme non rsidents du pays
o ils effectuent leurs tudes quelle que soit la
dure de celles-ci.
Les administrations publiques dun pays sont
toujours considres comme rsidentes de ce pays,
mme quand elles exercent leurs activits
ltranger. On considre ainsi que les liens
quentretient par exemple une ambassade avec son
pays dorigine sont plus troits que ceux quelle
entretient avec son pays daccueil.

Exemples :
Les ambassades et les nationaux qui y
travaillent sont des units rsidentes de leur
pays dorigine. Ainsi, le versement du salaire
de lambassadeur par ladministration du pays
dorigine est une opration entre units non
rsidentes du pays o est situe lambassade,
alors que le versement de salaires aux employs
recruts localement est une opration entre
units non rsidentes et rsidentes et figure
donc dans les balances des paiements des
deux pays.
Les bases scientifiques et militaires stationnes
dans un pays daccueil tranger sont
galement considres comme des units
rsidentes de leur pays dorigine.
On peut rcapituler, en considrant que la notion
de rsidence vaut pour tous les systmes
de comptes macroconomiques et que le critre
permettant de dterminer si une unit est rsidente
ou non est celui du rattachement durable au
territoire, avec pour exception principale le cas des
ambassades et des bases scientifiques et militaires.

2. Notion dopration
a. Dfinition
On dit quil y a opration conomique, lorsquil y a
transfert de proprit dun actif rel ou financier, ou
quun service est rendu par une unit conomique
une autre.

104

b. Caractristiques
La plupart des oprations conomiques donnent
lieu un change. Des biens et services (actifs rels)
peuvent tre changs contre des actifs financiers :
par exemple, lachat au comptant ou crdit dun
vhicule par un particulier. Des actifs financiers
peuvent tre changs contre dautres actifs
financiers : par exemple, loctroi dun emprunt
(argent contre reconnaissance de dette), le
remboursement dun emprunt (argent contre
extinction de dette), ou lachat ou la vente dun
titre financier (argent contre la possession ou la
dpossession du titre).
Il existe aussi des oprations conomiques qui ne
donnent pas lieu un change entre units
conomiques. Ainsi, un actif rel ou financier peut
tre transfr sans contrepartie apparente ou
immdiate. Par exemple, du matriel ou des
fournitures mdicaux qui font lobjet dun don dune
unit une autre ou dun pays un autre; autre
exemple, les impts qui sont verss par les units
conomiques dun pays aux administrations
publiques de ce pays. Bien quil ny ait pas deux flux
proprement parler dans ces cas, les systmes de
comptes enregistrent nanmoins deux aspects du
mme flux. Ainsi, dans le cas dun don dun actif
rel ou financier on enregistre, dune part, le flux de
bien ou le service rendu (don en nature), ou bien le
versement de liquidits (don en espces), et, dautre
part, sa contrepartie appele transfert sans
contrepartie ou don, selon les systmes de comptes
macroconomiques.
En outre, le concept dopration conomique est
largi de faon couvrir certaines oprations qui
ont lieu au sein dune mme unit conomique.
Cest le cas en comptabilit nationale,
contrairement aux autres systmes de comptes. Par
exemple, un agriculteur peut produire des denres
pour sa propre consommation, ou un entrepreneur
peut construire un hangar pour sa propre utilisation,
ou un particulier peut occuper le logement dont il
est le propritaire (service de logement). Dans
chacun de ces cas, aucun paiement nest effectu par
le consommateur/ investisseur, ni nest peru par le
producteur. Cependant, ces oprations conomiques
qui ont lieu au sein des mmes units conomiques
se traduisent par des oprations qui sont enregistres
en comptabilit nationale. On admet que
lagriculteur a vendu, en tant que producteur, sa
production lui-mme, en tant que consommateur.
De mme, on suppose que lentrepreneur a vendu,
en tant que producteur, son quipement lui-mme,
en tant quinvestisseur. Enfin, le loyer implicite du
logement occup par son propritaire est inclus la
fois dans la production et la consommation. Ce
traitement revient augmenter la production,

Relations entre les comptes macroconomiques et illustration des trois approches . . .

linvestissement ou la consommation du montant

produit et utilis par la mme unit conomique, en
faisant abstraction du fait que le produit ait t
chang (vendu) ou pas.

c. Classification
Les quatre systmes de comptes comportent,
malgr des appellations diffrentes, des concepts
proches et dont les grandes catgories se
correspondent. Une des distinctions des plus
fondamentales entre oprations dans tous les
systmes de comptes macroconomiques est celle
qui distingue les oprations qui portent sur les
actifs relsles oprations non financiresde
celles qui portent sur les actifs financiersles
oprations financires.
Le schma de correspondance (tableau 6.1)
indique que :
les oprations non financires correspondent
aux oprations sur biens et services et
oprations de rpartition dans les comptes
nationaux, aux oprations non remboursables
en statistiques de finances publiques, et aux
oprations courantes de la balance des
paiements.
les oprations financires des comptes
nationaux correspondent aux oprations
remboursables des statistiques de finances
publiques, aux oprations de capital et
financires de la balance des paiements, et
aux oprations de bilan en termes davoirs et
engagements de la situation montaire.
la correspondance vaut galement pour les
soldes, puisque la capacit ou le besoin de
financement (le solde du compte de capital)
des comptes nationaux est quivalent
lexcdent ou au dficit des statistiques de
finances publiques (sans tenir compte des
Prts moins recouvrements) et au solde du
compte courant de la balance des paiements.

d. Moment denregistrement des oprations

En ce qui concerne le moment denregistrement
des oprations, celles qui figurent dans les
comptes nationaux et dans la balance des
paiements sont enregistres sur la base des faits
gnrateurs, cest--dire la date laquelle
lengagement ou lobligation est encouru ou bien
o le droit ou engagement conomique est
constaton parle alors de droits constatset
non la date o il est rgl. Les statistiques

montaires, tant donn quelles sont tablies

partir de bilans prpars selon les rgles de la
comptabilit commerciale, sont elles aussi,
souvent, tablies sur la base des faits gnrateurs.
Toutefois, la plupart des oprations bancaires
tant excutes immdiatement au comptant,
cette distinction na que peu dimportance dans
la pratique.

Exemples :
Dans les comptes nationaux, on enregistre la
production au moment (pendant la priode) o
elle est produite et non au moment o elle est
vendue.
Dans la balance des paiements, les
importations ou les intrts sont enregistrs au
moment o il y a transfert de proprit ou bien
au moment o lobligation est contracte
(lchance est due) et non au moment o le
rglement ou le paiement est effectu.
En ce qui concerne le moment denregistrement
des oprations en statistiques de finances
publiques, la question fait actuellement lobjet
dune rvision mthodologique. Jusqu prsent le
moment denregistrement recommand tait,
contrairement aux autres systmes de comptes, le
moment de lencaissement ou du dcaissement qui
tait retenu (la base caisse). Ceci comportait
lavantage de la simplicit et de la clart, et donc
de la comparabilit internationale. Cependant, ce
traitement comportait aussi les inconvnients de
ne pas faire apparatre les oprations en nature, la
variation des arrirs de paiements et plus
gnralement de ne pas se raccorder directement
avec les autres systmes de comptes. Afin de
pallier ces inconvnients, il est maintenant
recommand denregistrer les oprations de
statistiques de finances publiques sur la base des
droits constats (ou du fait gnrateur), comme
dans les autres systmes de comptes
macroconomiques.

III. Relations entre les comptes

macroconomiques et illustration des trois
approches de la balance des paiements
Les comptes macroconomiques et leurs
correspondances vont permettre dtablir des
relations fondamentales entre certains agrgats. Ces
relations refltent trois approches possibles de la
balance des paiements, savoir, lapproche par
labsorption, lapproche dite fiscale (ou de lquilibre
pargne-investissement), et lapproche montaire.

105

INTERRELATIONS

ENTRE LES COMPTES MACROCONOMIQUES

1. Relations entre les comptes nationaux et la

balance des paiements
Les comptes nationaux retracent les oprations
entre les secteurs nationaux et lextrieur dans un
compte appel le compte du Reste du monde. Ce
compte retrace les oprations entre units
rsidentes et units non rsidentes. En principe, ce
compte est identique, des considrations de
prsentation prs, la balance des paiements qui
est dailleurs la source directe pour son laboration.
Si le lien est direct en ce qui concerne
llaboration des donnes relatives lextrieur
entre les deux systmes de comptes, leur
rapprochement est particulirement intuitif au
niveau conceptuel. Ainsi, partir de lidentit
comptable fondamentale entre ressources et
emplois (cf. chapitre 2), on peut dgager deux
relations comptables qui jouent un rle majeur
dans lanalyse macroconomique (cf. encadr 6.1).
La premire de ces relations relie le solde courant
de la balance des paiements lcart entre le
revenu et la dpense des comptes nationaux. La
seconde relie ce mme solde lcart entre
lpargne nationale et linvestissement.
On a vu (cf. encadr 6.1) que le PIB est gal la
somme de la demande intrieure finale, ou
absorption (A), et du solde des changes de biens et
services non facteurs (XM). Il en rsulte que ce
dernier est gal lcart entre le PIB et labsorption.
En ajoutant au deux membres de cette quation le
revenu net des facteurs (RNF) et les transferts
courants nets (TRN), on obtient (cf. encadr 6.1)
une identit comptable selon laquelle le solde
courant de la balance des paiements est gal lcart
entre le revenu national disponible brut (RNDB) et
la demande intrieure finale (A). On remarque en
effet que la somme du PIB, du revenu net des facteurs
et des transferts courants nets nest autre que le
revenu national disponible brut (RNDB). Par
ailleurs, la somme du solde des changes de biens et
services, des revenus nets de facteurs et des transferts
courants est, par dfinition, gale au solde courant de
la balance des paiements (CA). Cette quation
constitue le fondement de ce quon appelle lapproche
par labsorption de la balance des paiements.
RNDB A = CA.

(6.1)

Interprtation conomique et consquences pour

la politique conomique :
Au niveau de lobservation des donnes dun
pays, on peut dire que tout dficit du compte
courant de la balance des paiements reflte un
excs de labsorption par rapport au revenu
disponible, ou bien une insuffisance du revenu
disponible pour un niveau donn dabsorption.

106

Ceci revient dire que les dsquilibres de

balance des paiements ont un lien avec les
politiques conomiques propres au pays. En
dautres termes, les solutions aux problmes de
dsquilibre extrieur devront tre recherches
dans le choix ou la modification des politiques
conomiques du pays. Ainsi, si un pays a un
problme de balance des paiements, il pourra
chercher :
soit agir court terme sur labsorption
intrieure en mettant en oeuvre des politiques
de gestion de la demande (aussi appeles
politiques macroconomiques) notamment des
politiques budgtaire et montaire, ou des
politiques de taux de change;
soit agir moyen et long termes sur la
production en menant des politiques de
gestion de loffre (aussi appeles politiques
structurelles) telles que les politiques de
libralisation des prix, du march du travail,
de rforme financire, ou de libralisation des
changes, qui amliorent le fonctionnement
des marchs des biens et services, du travail,
financier et des changes ou en menant des
politiques actives de taux de change afin de
modifier les prix relatifs.
La seconde relation est tablie galement partir
de lidentit comptable fondamentale entre
ressources et emplois (cf. encadr 6.2). En
soustrayant du PIB les dpenses de consommation
finale, on obtient lpargne intrieure. La diffrence
entre lpargne intrieure et linvestissement2 est
lgale au solde entre exportations et importations
de biens et services non facteurs.
En ajoutant comme ci-dessous le revenu net des
facteurs et les transferts courants nets aux deux
membres de lquation qui prcde, on remarque de
mme que le solde courant de la balance des
paiements (CA) est gal lcart entre lpargne
nationale et linvestissement.
Les relations de lencadr 6.2 peuvent galement
tre obtenues en partant du revenu national
disponible brut.
En effet, par dfinition :
RNDB = C + S,
ou bien :
S = RNDB C.

2Comprenant la formation brute de capital fixe et la variation

des stocks.

Relations entre les comptes macroconomiques et illustration des trois approches . . .

Encadr 6.1.
Illustration de lapproche par labsorption de la balance des paiements1
Partant de lgalit comptable entre ressources et
emplois de biens et services :
sachant que :
on peut crire :
on peut dduire :
ou encore :
1On

PIB
C
I
X
M

PIB + M = C + I + X
A=C+I
PIB + M = A + X
PIB = A + (X M)
PIB A = (X M)

rappelle que :
:
produit intrieur brut
:
consommation finale
:
investissement brut
:
exportations de biens et services non facteurs
:
importations de biens et services non facteurs

En ajoutant aux deux membres de cette identit le

solde du revenu des facteurs et celui des transferts
courants avec le reste du monde, on a :
PIB + RNF + TRN A = (X M) + RNF + TRN
et donc :

A
RNF
TRN
RNDB
CA

:
:
:
:
:

RNDB A = CA

absorption
revenus nets des facteurs
transferts courants nets
revenu national disponible brut
solde courant de la balance des paiements

Encadr 6.2.
Illustration de lapproche fiscale de la balance des paiements ou approche pargne-investissement
de la balance des paiements
En tenant compte du fait que : PIB + M = C + I + X
on obtient :

PIB = C + I + (X M)
PIB C I = (X M)
Si I = (X M)

et :

S I = CA

o S est lpargne nationale brute.

En dcomposant lpargne et linvestissement entre
le secteur des administrations publiques (g) et le secteur
priv (p), on a :

o Si est lpargne intrieure brute.

En ajoutant aux deux membres de cette identit le
solde du revenu des facteurs et celui des transferts
courants avec le reste du monde, on a :
PIB + RNF + TRN C I = (X M) + RNF + TRN
donc:

RNDB C I = CA

Sachant que :
RNDB = PIB + RNF + TRN,
et que :

(Sg + Sp) (Ig + Ip) = CA

ou bien, en groupant les secteurs :
(Sg Ig) + (Sp Ip) = CA
On note, comme indiqu prcdemment, que le secteur
priv comprend les mnages, les entreprises prives
proprement dites et les entreprises publiques qui ne font
pas partie des administrations publiques (cf. chapitre 4).

S = I + X M + RNF + TRN,
et donc :
S I = CA

(6.2)

PIB = C + I + X M,
et :
on obtient :
S = RNDB C,
S = PIB + RNF + TRN C,
S = C + I + X M + RNF + TRN C,

(Sg Ig) + (Sp Ip) = CA.

(6.3)

Ces deux dernires constituent ce quon appelle

lapproche fiscale de la balance des paiements ou lapproche
pargne-investissement de la balance des paiements.

107

INTERRELATIONS

ENTRE LES COMPTES MACROCONOMIQUES

Interprtation conomique et consquences pour

la politique conomique :
Si pour un pays et une priode donns, on
observe un dficit du compte courant de la balance
des paiements, il peut tre interprt soit comme
une insuffisance de lpargne par rapport un
niveau dinvestissement donn, soit comme un
excs dinvestissement pour un niveau donn
dpargne. La ventilation entre le secteur des
administrations publiques et le secteur priv permet
didentifier si lcart entre lpargne et
linvestissement provient surtout du secteur des
administrations publiques ou du secteur priv. Ceci
vaut bien sr pour les deux concepts dpargne,
intrieure ou nationale. Il convient de noter que les
identits comptables sont toujours vrifies ex post
et quelles nexpliquent pas comment lpargne,
linvestissement et le solde du compte courant de la
balance des paiements squilibrent.
Si on admet un lien entre lcart pargneinvestissement et le solde du compte courant
extrieur, la politique conomique approprie pour
rsorber lventuel solde dficitaire est daugmenter
lpargne et/ou de contenir linvestissement. La
ventilation de lpargne et de linvestissement entre
les secteurs publics et privs permet de diffrencier
entre plusieurs situations que lon peut schmatiser
pour une priode donne par deux cas types.
1er cas :
(Sg Ig) + (Sp Ip) = CA .
<0
<0

(6.4)

Dans ce premier cas, le dficit du compte courant

reflte essentiellement le dficit de finances publiques. La
coexistence dun dficit de finances publiques et
dun dficit du compte courant extrieur est parfois
qualifi de dficits jumeaux. Ce cas se prsente
dans certains pays (par exemple, les Etats-Unis
pendant les annes 1980). La politique mener
pour rduire le dficit extrieur peut donc tre de
rduire le dficit de finances publiques.
Il faut se garder cependant de voir une relation de
causalit entre dficit budgtaire et dficit extrieur.
Un accroissement du dficit budgtaire peut en effet
provoquer (par effet dviction) une diminution de
linvestissement priv. Par ailleurs, si les agents
conomiques privs anticipent un alourdissement
futur de la charge fiscale face au surcrot de service
de la dette assurer du fait de la dtrioration du
solde budgtaire, ils peuvent dcider daccrotre leur
pargne (ceci correspond lquivalence ricardienne :
il y a quivalence entre la couverture des dpenses
de lEtat par les impts ou lemprunt, car en effet,
tout emprunt qui couvre un dficit de la priode
prsente devra tre servi par limpt dans des
priodes ultrieures). Dans les deux cas qui

108

viennent dtre dcrits, une aggravation du dficit

budgtaire est au moins en partie compense par un
accroissement de lexcdent de lpargne prive sur
linvestissement priv, plutt que par une
dtrioration du solde des transactions courantes.
2ime cas :
(Sg Ig) + (Sp Ip) = CA .
<0
<0

(6.5)

Dans ce deuxime cas, le dficit du compte courant

reflte essentiellement un dficit du secteur priv. Cette
situation nest, en gnral, pas observable dans des
pays sur de longues priodes car les agents qui oprent
sur les marchs financiers cessent rapidement de
prter des agents dficitaires. Elle peut cependant
reflter un stade particulier de dveloppement dun
pays o le niveau dinvestissement, ou parfois de
consommation, est trs lev et est financ par des
entres de capitaux quivalentes.

2. Relations entre les comptes nationaux, la

balance des paiements et les statistiques de
finances publiques
a. Comptes nationaux et statistiques de finances
publiques
Les deux systmes de comptes ont en commun le
secteur des administrations publiques. Cependant la
dfinition est quelque peu diffrente puisque les
comptes nationaux suivent une dfinition
institutionnelle (le secteur institutionnel des
administrations publiques est un ensemble dunits
institutionnelles) alors que les statistiques de
finances publiques retiennent une dfinition
fonctionnelle. Ainsi, si des oprations queffectue
lEtat dans un pays donn relvent dautres fonctions
que celles qui dfinissent le secteur des
administrations publiques,3 il est recommand de les
exclure du champ des administrations publiques. En
particulier, il sagit essentiellement des oprations
relevant dactivits marchandes qui sont exclues ou
traites nettes dans les statistiques de finances
publiques, et des oprations correspondant des
fonctions montaires qui sont exclues des statistiques
de finances publiques, alors que ces oprations

3A savoir : La fonction principale des administrations

publiques est de mettre en oeuvre les politiques des pouvoirs
publics en produisant des services non marchands destins
principalement la consommation collective et en effectuant
des transferts de revenus, ces activits tant essentiellement
finances par des prlvements obligatoires sur les units dautres
secteurs. Cf. chapitre 4, section II.

Relations entre les comptes macroconomiques et illustration des trois approches . . .

figurent dans le compte des administrations

publiques des comptes nationaux. Une deuxime
diffrence concerne le fait que les statistiques de
finances publiques enregistrent des oprations
effectives et non des oprations imputes (comme,
par exemple, dans le cas du circuit des cotisations
sociales imputes en comptabilit nationale). Une
troisime diffrence concerne les nomenclatures, en
particulier, fiscales : la classification est faite selon la
base dimposition en statistique de finances
publiques, alors quelle reflte plutt le stade dans le
processus de production dans les comptes nationaux.
Enfin, le moment denregistrement des oprations
est en passe dtre uniformis entre les deux
systmes. Il est en effet prvu que le moment
denregistrement des oprations de statistiques de
finances publiques, antrieurement sur la base caisse,
soit uniformis avec les autres systmes de comptes,
cest--dire quil retienne la base des droits constats.

b. Statistiques de finances publiques et balance

des paiements
Les oprations des administrations publiques avec
lextrieur (units non rsidentes) figurent dans les
statistiques de finances publiques et dans la balance
des paiements. Les oprations communes les plus
courantes sont les emprunts publics extrieurs, le
paiement dintrt et lamortissement (le
remboursement) de la dette publique extrieure, les
dons reus de, ou verss , ltranger. Ici encore, le
moment denregistrement est en passe dtre
uniformis entre les deux systmes, et donc
lmergence ventuelle darrirs de paiements, ou
leur extinction, pourra figurer dans les deux
systmes de faon cohrente.

3. Relations entre la situation montaire et les

autres comptes macroconomiques
La situation montaire diffre des autres systmes
de comptes en ce quelle sintresse uniquement aux
oprations financires, et quelle les prsente sous
forme dencours (ou de stocks) et non sous forme de
flux ou de variations dencours. Il peut galement y
avoir des divergences entre les systmes de comptes
au niveau pratique.
La situation montaire et les statistiques de
finances publiques peuvent comporter des
divergences qui refltent notamment : (1) le champ
couvert entre les deux systmes qui est parfois
diffrent : ainsi, il arrive que des comptes du Trsor
ne recouvrent pas ncessairement les mmes units

ou organismes que les comptes recenss par la

banque centrale dans la position nette du
gouvernement (PNG); (2) des moments
denregistrement des oprations qui sont lgrement
diffrents, par exemple la rception dun transfert
extrieur qui est dj enregistr dans les comptes de
lEtat la banque centrale et non encore enregistr
dans les comptes du Trsor; (3) des diffrences
dvaluation de crances bancaires sur lEtat, par
exemple dans le cas de transactions de titres
ngociables sur le march des capitaux que les
administrations publiques valuent leur valeur
nominale (car ils seront rembourss cette valeur)
alors que les banques les valuent frquemment
leur cot dacquisition ou au prix du march.
La situation montaire et la balance des
paiements peuvent galement comporter des
divergences de prsentation : (1) en ce qui concerne
les avoirs extrieurs nets (AEN) de la balance des
paiements qui sont soit ceux de la seule banque
centrale, soit ceux de la banque centrale et des
banques commerciales, selon que lon considre que
les autorits montaires sont en mesure de contrler
les avoirs extrieurs des banques commerciales et
que les banques commerciales sont prtes ngocier
des emprunts extrieurs la demande des autorits
montaires pour protger la balance des paiements;
(2) en ce qui concerne les ajustements de
rvaluation des avoirs extrieurs nets, ncessaires
pour rconcilier la situation montaire et la balance
des paiements, ils seffectuent (daprs le nouveau
manuel de la balance des paiements) par
lintermdiaire du nouveau compte qui retrace la
position extrieure globale nette (cf. chapitre 3).
Sil y a quelques divergences entre les comptes
montaires et les autres systmes de comptes, il y a
aussi correspondance. En particulier, la situation
montaire retrace le crdit net bancaire lEtat
dont la variation est une des composantes du
financement du solde de finances publiques. La
situation montaire retrace les avoirs extrieurs nets
des engagements extrieurs qui figurent aussi, en
termes de variations, dans la balance des paiements.
Cette correspondance est dveloppe ci-aprs.4
La situation montaire peut tre schmatise, en
omettant les autres postes nets, par lquation de
bilan suivante :
Passif = Actif ,
M2 = CIR + AEN,

4Alors que pour diverses raisons les donnes sur les avoirs
extrieurs nets de la situation montaire et de la balance des
paiements peuvent parfois diverger sur le pass, les donnes
doivent tre cohrentes en prvision.

109

INTERRELATIONS

ENTRE LES COMPTES MACROCONOMIQUES

o :
M2

: monnaie et quasi-monnaie;

CIR

: crdit intrieur;

AEN : avoirs extrieurs nets;

ou bien en termes de variations :
M2 = CIR + AEN,

(6.6)

ou encore :
AEN = M2 CIR.

(6.7)

Si lon admet que la variation de la masse

montaire (M2) est dtermine par la demande de
monnaie, on peut tablir un lien direct entre la
variation de crdit (CIR) en tant quinstrument de
politique conomique et le solde global de la
balance des paiements (AEN) en tant quobjectif
de cette politique. Plus prcisment, le solde global
de la balance des paiements sera positif si la
variation de crdit lconomie est infrieure la
variation de la masse montaire. En termes de
politique conomique, le redressement de la balance
des paiements fera appel un plafonnement du
crdit intrieur.
Cette troisime approche sappelle lapproche
montaire de la balance des paiements (cf. encadr 6.3).

moiti infrieure du tableau : oprations

financires) sur les variables relles, tels que PIB,
consommation, investissement, exportations,
importations (dont les variables figurent dans la
moiti suprieure du tableau : oprations non
financires) dans le contexte dune conomie de
march. Au contraire, dans une conomie
centralise, la planification agit directement sur
les variables relles, sachant que les variables
financires ne font que reflter celles-l.
Les diffrentes versions du tableau permettent
aussi dillustrer les trois approches de la balance des
paiements, par labsorption, fiscale et montaire (cf.
tableaux 6.3, 6.4 et 6.5 dont les caractres en gras
sont spcifiques chaque approche). En pratique,
les donnes ne sont pas toujours parfaitement
cohrentes pour des raisons conceptuelles (cf. les
sections prcdentes) et statistiques. Il convient de
choisir les donnes que lon juge les meilleures, et
donc de procder un arbitrage entre donnes si
elles sont incohrentes, sachant que lcart
statistique figurera sur la ligne autres postes. La
confection de ces tableaux pour plusieurs annes
successives permet davoir une vision globale de
lvolution des dsquilibres macroconomiques
dune conomie donne.

V. Exercice et thme de rflexion

Exercice

IV. Schma des interrelations entre les

comptes macroconomiques et le tableau
des flux conomiques et financiers
Le tableau des interrelations entre comptes
macroconomiques peut tre construit partir des
donnes sur les principaux secteurs de lconomie,
en dcomposant leurs oprations entre oprations
non financires et oprations financires. Le
tableau se caractrise par le fait que toute colonne
et toute ligne est gale zro. Le tableau permet
de dgager les dsquilibres des oprations non
financires de chaque secteur, ainsi que le
dsquilibre global de ces oprationsla
rsultantepour lensemble de lconomie. Il
permet de mettre en relief la couverture du solde
des oprations non financires par les oprations
financires, et de montrer comment (par quels
instruments) les secteurs excdentaires prtent
leur pargne aux secteurs dficitaires.
Ce tableau permet aussi, de mettre en vidence
le mcanisme de transmission des politiques
financires (dont les variables figurent dans la

110

Lobjet de cet exercice est de dresser des tableaux

sur les interrelations des principaux agrgats
macroconomiques de la Tunisie et de commenter
lvolution de ces agrgats sur la priode 199092.
Prparer le tableau 6.6 pour la Tunisie pour
les annes 1990, 1991 et 1992. Pour ce faire, on
utilisera les tableaux des comptes nationaux, de la
balance des paiements, des oprations financires de
lEtat et de la situation montaire (respectivement
tableaux 6.7 6.10) ainsi que le tableau de calcul
6.11. En cas dincohrence entre les donnes, on
utilisera les donnes que lon jugera les plus fiables.
1.

Commencer par reporter et calculer les

oprations non financires pour lensemble
des secteurs (colonne comptes nationaux du
tableau 6.6), puis pour le secteur des
administrations publiques, le secteur priv, et
enfin le reste du monde. Le tableau 6.11
fournit le mode de calcul du revenu
disponible brut des administrations
publiques. A titre de simplification, on
nglige les oprations non financires du
secteur bancaire.

Exercice et thme de rflexion

Encadr 6.3.
Illustration de lapproche montaire de la balance des paiements
Cette approche permet dtablir un lien entre la variation des avoirs extrieurs nets (AEN) et la diffrence entre
la variation de la demande de monnaie (M2D) et la variation du crdit intrieur (CIR). Lhypothse est quil sagit
dune petite conomie ouverte dont les taux de changes sont fixes.
On tabli trois relations :
partir de la relation de bilan simplifi de la situation montaire on peut crire que :
M2 = AEN + CIR
M2 = AEN + CIR

et donc :

on suppose que la demande de monnaie (en termes rels) est une fonction dun nombre limit de variables, en
particulier du revenu rel (variable dchelle, relation positive) et des taux dintrts nominaux (variable cot
dopportunit, relation ngative).
On estime cette relation par la relation simplifie :
PIB
M 2D
=k
,
P
P
o : k = coefficient de liquidit (inverse de la vitesse de circulation de la monnaie)
soit :
M 2D
= k.Y.
P
on dfinit lquilibre sur le march montaire entre loffre de monnaie (M2) et demande de monnaie (M2D).
M2 = M2D
M2 = M2D

ou bien :
on en dduit que :

AEN

objectif

M2D
donne
ou
constante

CIR
instrument

On dira quil y a accroissement des avoirs extrieurs nets, cest--dire que le solde global de la balance des
paiements enregistrera un excdent, dans la mesure o la variation du crdit intrieur est infrieure la variation du
stock de monnaie. Cette approche est appele lapproche montaire de la balance des paiements.

2.

3.

Ensuite, calculer le solde des oprations non

financires du secteur des administrations
publiques, du secteur priv et du reste du
monde.
Enfin, reporter dans le tableau 6.6 les
oprations financires des secteurs et
quilibrer les lignes et les colonnes pour que
leur somme arithmtique soit gale zro.

Thme de rflexion
Analyser et commenter les tableaux en
identifiant les dsquilibres des soldes non
financiers ainsi que la ou les origines possibles de ces
dsquilibres. Commenter lvolution de ces soldes
et leur couverture financire. Y a-t-il eu
intermdiation financire croissante au cours des
trois annes?

111

112
Capacit ou besoin de
financement (Solde du compte
de capital)
Oprations financires (variation
de la monnaie, des crdits
court terme,...)

Soldes

Oprations financires

Oprations remboursables (prts Bilan des avoirs et engagements

moins recouvrements, emprunts
(avoirs extrieurs nets, crdit
extrieurs, amortissements, crdit
net lEtat, crdit lconomie,
bancaire, emprunts non
monnaie et quasi-monnaie,...)
bancaires,...)

Encours

Situation montaire

1A lexception des Prts moins recouvrements qui constituent des oprations remboursables mais qui sont en gnral classs au-dessus de la ligne (car ils dterminent le solde, et ne servent pas
le financer).

Oprations de capital et
financires (investissements
directs, emprunts moyen et
long termes, variation des
rserves,...)

Solde de finances publiques,

ou excdent/dficit1

Oprations non remboursables

(impts, dons, dpenses courantes,
salaires, intrts, subventions,
dpenses en capital,...)

Statistiques
de finances publiques

INTERRELATIONS

Solde du compte courant

Oprations sur biens et services

Oprations courantes
(production, consommation,
(exportations, importations,
investissement, exportations,...)
services, transferts,...)
Oprations de rpartition (salaires,
intrts, subventions, transferts,...)

Oprations non financires

Flux ou variations dencours

Balance
des paiements

Comptes
nationaux

Tableau 6.1.
Correspondance entre les catgories doprations des quatre systmes de comptes macroconomiques

6
ENTRE LES COMPTES MACROCONOMIQUES

Exercice et thme de rflexion

Tableau 6.2.
Schma des flux conomiques et financiers1
Comptes
nationaux
Revenu national disponible brut2
Consommation
Investissement brut
Exportations (b. et s.n.f.)3
Importations (b. et s.n.f.)3
Services facteurs (net)
Transferts (net)

RNDB
C
I
X
M
RNF
TRN

Solde des oprations non financires

Financement extrieur :
Investissements directs
Capitaux moyen et long termes (net)
Capitaux court terme (net)
Allgement de la dette
Variation des avoirs extrieurs nets
Financement intrieur :
Crdit intrieur
Variation de la masse montaire
Financement intrieur non bancaire

T
Cg Sg
Ig

Secteur
priv

Secteur
bancaire

Reste du
monde

X
M
RNF
TRN

0
0
0
0
0
0
0

RNDBp
Cp Sp
Ip

Sg Ig

Sp Ip

= (X M + RNF + TRN)

KMg
KCg
ADg

IDE
KMp
KCp
ADp

IDE
KM
KC
AD
AEN

0
0
0
0
0

CIRg

Autres postes

Adm.
publiques

AEN

FNB

CIRp
M2
FNB

CIR
M2

APg

APp

APb

AP

0
0
0

1Conventions

: pour les flux : entres : + ; sorties :

pour les variations de stocks : | engagements ou avoirs : + ; | avoirs ou engagements :
2Revenu national disponible brut = PIB + Services facteurs (net) + Transferts (net).
3B. et s.n.f. = biens et services non facteurs.

113

INTERRELATIONS

ENTRE LES COMPTES MACROCONOMIQUES

Tableau 6.3.
Schma des flux conomiques et financiersillustration de lapproche par labsorption de
la balance des paiements
Comptes
nationaux
Revenu national disponible brut1
Consommation
Investissement brut
Exportations (b. et s.n.f.)2
Importations (b. et s.n.f.)
Services facteurs (net)
Transferts (net)

RNDB
C
I
X
M
RNF
TRN

Solde des oprations non financires

Financement extrieur :
Investissements directs
Capitaux moyen et long termes (net)
Capitaux court terme (net)
Allgement de la dette
Variation des avoirs extrieurs nets
Financement intrieur :
Crdit intrieur
Variation de la masse montaire
Financement intrieur non bancaire

0
1Revenu
2B.

114

T
Cg Sg
Ig

Secteur
priv

Secteur
bancaire

Reste du
monde

X
M
RNF
TRN

0
0
0
0
0
0
0

RNDBp
Sp
Cp
Ip

Sg Ig

Sp Ip

KMg
KCg
ADg

IDE
KMp
KCp
ADp

CIRg

Autres postes

Adm.
publiques

= (X M + RNF + TRN) 0

AEN

IDE
KM
KC
AD
AEN

0
0
0
0
0

FNB

CIRp
M2
FNB

CIR
M2

APg

APp

APb

AP

national disponible brut = PIB + Services facteurs (net) + Transferts (net).

et s.n.f. = biens et services non facteurs.

0
0
0

Exercice et thme de rflexion

Tableau 6.4.
Schma des flux conomiques et financiersillustration de lapproche fiscale de
la balance des paiements
Comptes
nationaux
Revenu national disponible brut1
Consommation
Investissement brut
Exportations (b. et s.n.f.)2
Importations (b. et s.n.f.)
Services facteurs (net)
Transferts (net)

RNDB
C
I
X
M
RNF
TRN

Solde des oprations non financires

Financement extrieur :
Investissements directs
Capitaux moyen et long termes (net)
Capitaux court terme (net)
Allgement de la dette
Variation des avoirs extrieurs nets
Financement intrieur :
Crdit intrieur
Variation de la masse montaire
Financement intrieur non bancaire

Adm.
publiques

T
Cg Sg
Ig

Secteur
bancaire

Reste du
monde

X
M
RNF
TRN

0
0
0
0
0
0
0

RNDBp
Cp Sp
Ip

Sg Ig

Sp Ip

KMg
KCg
ADg

IDE
KMp
KCp
ADp

CIRg

Autres postes

Secteur
priv

= (X M + RNF + TRN) 0
IDE
KM
KC
AD
AEN

AEN

0
0
0
0
0

FNB

CIRp
M2
FNB

CIR
M2

APg

APp

APb

AP

Reste du
monde

X
M
RNF
TRN

0
0
0
0
0
0
0

0
0
0

1Revenu
2B.

national disponible brut = PIB + Services facteurs (net) + Transferts (net).

et s.n.f. = biens et services non facteurs.

Tableau 6.5.
Schma des flux conomiques et financiersillustration de lapproche montaire de
la balance des paiements
Comptes
nationaux
Revenu national disponible brut1
Consommation
Investissement brut
Exportations (b. et s.n.f.)2
Importations (b. et s.n.f.)
Services facteurs (net)
Transferts (net)

RNDB
C
I
X
M
RNF
TRN

Solde des oprations non financires

Financement extrieur :
Investissements directs
Capitaux moyen et long termes (net)
Capitaux court terme (net)
Allgement de la dette
Variation des avoirs extrieurs nets
Financement intrieur :
Crdit intrieur
Variation de la masse montaire
Financement intrieur non bancaire

T
Cg Sg
Ig

Secteur
priv

Secteur
bancaire

RNDBp
Cp Sp
Ip

Sg Ig

Sp Ip

= (X M + RNF + TRN)

KMg
KCg
ADg

IDE
KMp
KCp
ADp

IDE
KM
KC
AD
AEN

0
0
0
0
0

CIRg

Autres postes

Adm.
publiques

AEN

FNB

CIRp
M2
FNB

CIR
M2

APg

APp

APb

AP

0
0
0

1Revenu

national disponible brut = PIB + Services facteurs (net) + Transferts (net).

2B. et s.n.f. = biens et services non facteurs.

115

INTERRELATIONS

ENTRE LES COMPTES MACROCONOMIQUES

Tableau 6.6.
Tunisie : Flux conomiques et financiers, 199092
(En millions de dinars)

1990
Comptes
Adm.
nationaux publiques
Revenu national disponible brut1
Consommation
Investissement brut
Exportations (b. et s.n.f.)2
Importations (b. et s.n.f.)2
Services facteurs (net)
Transferts (net)

Solde des oprations non financires ( = S I)

Prts nets
Financement extrieur
Investissements directs
Capitaux moyen et long termes (net)
Capitaux court terme (net)
Allgement de la dette
Variation des avoirs extrieurs nets
Financement intrieur
Crdit intrieur
Variation de la masse montaire
Financement intrieur non bancaire
Autres postes
1Revenu
2B.

116

national disponible brut = PIB + Services facteurs (net) + Transferts (net).

et s.n.f. = biens et services non facteurs.

Secteur
priv

Secteur
bancaire

Reste du
monde

Exercice et thme de rflexion

1991
Comptes
Adm.
nationaux publiques

Secteur
priv

1992
Secteur
bancaire

Reste du
monde

Comptes
Adm.
nationaux publiques

Secteur
priv

Secteur
bancaire

Reste du
monde

117

INTERRELATIONS

ENTRE LES COMPTES MACROCONOMIQUES

Tableau 6.7.
Tunisie : Origine et emploi des ressources, 198692
(En millions de dinars prix courants)

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

Consommation
Secteur priv1
Administration centrale

5.882,0
4.955,0
927,0

6.429,0
5.438,0
991,0

6.969,0
5.970,0
999,0

7.860,0
6.703,0
1.157,0

8.887,0
7.642,2
1.244,8

9.947,0
8.503,2
1.443,8

11.087,0
9.496,7
1.590,3

Formation brute de capital fixe

Secteur priv1
Administration centrale

1.685,0
1.291,0
394,0

1.620,0
1.299,0
321,0

1.680,0
1.232,0
448,0

2.000,0
1.597,0
403,0

2.515,0
2.016,6
498,4

2.727,0
2.030,0
697,0

3.492,4
2.932,4
560,0

Variations des stocks

36,0

27,0

5,0

182,0

381,3

109,5

314,1

Demande intrieure

7.531,0

8.067,0

8.654,0

10.042,0

11.783,3

12.783,5

14.893,5

Exportations de biens et
services, non compris les
revenus des facteurs

2.161,0

2.799,0

3.639,0

4.254,0

4.591,9

4.710,9

5.291,4

Importations de biens et
services, non compris les
revenus des facteurs

2.671,0

2.878,0

3.608,0

4.634,0

5.385,2

5.300,4

6.256,9

PIB aux prix du march

7.021,0

7.997,0

8.685,0

9.661,0

10.990,0

12.194,0

13.928,0

Solde des revenus de facteurs et

des transferts courants avec
ltranger

50,0

2,0

52,0

66,0

213,1

54,2

136,2

Revenu national disponible brut

6.971,0

7.995,0

8.737,0

9.727,0

11.203,1

12.248,2

14.064,2

Source : Base de donnes et estimations de lInstitut du FMI.

1Inclut toutes les units conomiques autres que ladministration centrale.

118

Exercice et thme de rflexion

Tableau 6.8.
Tunisie : Balance des paiements, 198892
1988

1989

941
2.055
331
1.724
2.996
210
2.786
1.024
972
(1.086)
52
(353)
(467)

1.152
2.782
555
2.227
3.934
361
3.573
838
773
(881)
66
(392)
(464)

1990

1991

1992

1.501
3.089
534
2.555
4.590
428
4.162
921
708
(828)
213
(371)
(525)

1.101
3.429
490
2.940
4.530
366
4.164
565
511
(633)
54
(372)
(528)

1.801
3.566
538
3.028
5.367
397
4.970
972
836
(933)
136
(399)
(559)

315

580

535

830

389
71
137
(...)
134
861
728
49

491
71
163
(...)
192
931
739
67

474
30
152
(...)
229
1.007
778
65

933
60
400
(202)
280
1.064
783
193

(En millions de dinars)

Balance commerciale
Exportations
Energie
Hors nergie
Importations f..b.
Energie
Hors nergie
Services et transferts (nets)
Services non facteurs
Dont : recettes touristiques
Services facteurs et transferts
Dont : paiement dintrts
envois de fonds des travailleurs
Solde des transactions courantes
Capitaux
Dons
Investissement direct (net)
Dont : gazoduc et installations de Miskar
Emprunts moyen et long terme
Dcaissements
Amortissement
Capitaux court terme et erreurs et omissions
Balance globale
Variation des rserves nettes (augmentation )
Utilisation nette des crdits du Fonds
Achats
Rachats
Autres avoirs nets (augmentation )

83
257
52
95
(...)
50
628
579
61
340

75

88

61

103

340
17
17
0
357

75
0
0
0
75

88
98
0
98
185

61
71
197
126
10

103
39
65
26
142

1,2650
0,7905
0,9246
1,0815

1,2456
0,8028
0,8844
1,1307

(Units indiques)
Pour mmoire :
Taux de change1 :
Dinar/DTS
DTS/Dinar
Dinar/$E.U.
$E.U./Dinar

1,1527
0,8675
0,8578
1,1658

1,2168
0,8218
0,9493
1,0534

1,1916
0,8392
0,8784
1,1384

Source : Base de donnes et estimations de lInstitut du FMI.

1Moyenne de la priode.

119

INTERRELATIONS

ENTRE LES COMPTES MACROCONOMIQUES

Tableau 6.9.
Tunisie : Oprations financires consolides de ladministration centrale, 1988921
1988

1989

Recettes et dons
Recettes
Recettes fiscales
Taxe sur le commerce extrieur
Autres
Recettes non fiscales
Secteur ptrolier
Autres
Dons

2.743,6
2.713,2
2.002,9
730,6
1.272,3
710,3
388,3
322,0
30,4

3.071,1
2.927,9
2.257,8
816,8
1.441,0
670,1
393,9
276,2
143,2

Dpenses et prts nets, total

Dpenses
Dpenses courantes
Traitements et salaires
Biens et services
Paiements dintrts
Dette extrieure
Dette intrieure
Subventions et transferts2
Dont : subv. la consommation
Dpenses dquipement
Investissement direct
Transferts en capital et
prises de participation
Prts nets

3.130,2
3.057,9
2.255,6
833,7
165,4
278,1
213,9
64,2
978,4
(231,0)
802,3
448,5

1990

1991

1992

3.356,3
3.286,2
2.551,4
888,5
1.662,9
734,8
392,9
341,9
70,1

3.523,9
3.491,4
2.874,6
954,5
1.920,1
616,8
254,4
362,4
32,5

4.085.3
4.031,2
3.294,0
1.111,9
2.182,1
737,2
296,0
441,2
54,1

3.482,8
3.418,1
2.693,3
949,7
207,5
316,7
239,1
77,6
1.219,4
(346,3)
724,8
403,2

3.787,1
3.743,3
2.862,9
1.013,5
231,3
341,3
249,0
92,3
1.276,7
(300,0)
880,4
497,6

4.178,7
4.202,3
3.176,1
1.158,1
285,7
416,1
258,0
158,1
1.316,2
(272,0)
1,026,2
697,3

4.445,0
4.381,3
3.490,4
1.301,8
288,5
435,4
247,3
188,1
1.464,7
(255,0)
890,9
559,9

353,8
72,3

321,6
64,7

382,8
43,8

328,9
23,6

331,0
63,7

Dficit global

386,6

411,7

430,8

654,8

359,7

Financement
Extrieur
Tirages
Budgtaires
Extrabudgtaires
Amortissement
Intrieur
Banques
Divers3

386,6
140,4
466,8
263,8
203,0
326,4
246,2
44,0
290,2

411,7
117,7
520,9
310,9
210,0
403,2
294,0
45,0
249,0

430,8
75,0
538,0
283,4
254,6
463,0
355,8
85,0
270,8

654,8
319,2
799,4
374,9
424,5
480,2
335,6
45,0
290,6

359,7
22,4
579,0
319,2
259,8
556,6
337,3
113,7
451,0

28,9
23,6
0,2
34,3
5,4
5,6

29,3
23,7
0,4
31,9
2,6
3,0

(En millions de dinars)

(En pourcentage du PIB)

Pour mmoire :
Recettes et dons
Recettes fiscales
Dons
Dpenses et prts nets
Dficit, dons compris
Dficit, dons exclus

31,6
23,1
0,3
36,0
4,5
4,8

31,8
23,4
1,4
36,1
4,3
5,7

30,5
23,2
0,6
34,5
3,9
4,6

Source : Base de donnes et estimations de lInstitut du FMI.

1Comprend les budgets de fonctionnement et dquipement, les fonds spciaux, les fonds de concours, les oprations extrabudgtaires finances
sur ressources extrieures, les oprations nettes du Trsor et celles des caisses de scurit sociale. Les donnes sont conformes avec la prsentation
des statistiques de finances publiques du FMI.
2Y compris les transferts lis aux secteurs de la sant et de lducation, la scurit sociale et aux subventions la consommation.
3Y compris les fonds en route et les erreurs et omissions.

120

Exercice et thme de rflexion

Tableau 6.10.
Tunisie : Situation montaire, 198892
(En millions de dinars; fin de priode)

19881

1989

1990

1991

1992

542
...
...

668
1.254
586

612
1.138
526

526
1.193
667

547
1.382
835

Crdit intrieur
Crdit lEtat (net)
Banque centrale
Banques cratrices de monnaie
Contrepartie des dpts aux CCP
Crdit lconomie
Banque centrale
Banques cratrices de monnaie

5.188
677
70
652
95
4.512
13
4.499

5.563
722
85
715
92
4.841
31
4.810

6.143
808
55
762
100
5.335
34
5.301

6.741
853
68
793
128
5.888
41
5.847

7.539
739
47
535
157
6.800
39
6.760

Monnaie et quasi-monnaie (M2)

Monnaie
Circulation fiduciaire
Dpts vue
Institutions financires
Entreprises non financires et mnages
Quasi-monnaie
Institutions financires
Entreprises non financires et mnages

4.422
2.460
800
1.660
...
...
1.962
...
...

4.910
2.527
875
1.652
37
1.615
2.383
73
2.310

5.220
2.649
1.005
1.644
11
1.633
2.571
108
2.463

5.507
2.640
1.104
1.536
12
1.524
2.867
100
2.767

5.957
2.835
1.156
1.679
14
1.665
3.122
97
3.024

226

254

321

351

388

1.082
...
...
...

1.067
664
574
172

1.214
734
640
160

1.410
806
759
155

1.741
848
939
46

Avoirs extrieurs nets

Avoirs extrieurs
Engagements extrieurs

Dpts long terme

Autres postes nets
Ressources spciales
Comptes de capital
Autres

Source : Base de donnes et estimations de lInstitut du FMI.

1Tenant compte de la fusion en 1989 dune banque de dveloppement et dune banque cratrice de monnaie, ainsi que de la conversion dune
banque de crdit immobilier en une banque cratrice de monnaie. Lajustement a t effectu rtroactivement.

121

INTERRELATIONS

ENTRE LES COMPTES MACROCONOMIQUES

Tableau 6.11.
Tunisie : Calcul du revenu disponible brut du secteur des administrations publiques centrales partir des
statistiques de finances publiques
(En millions de dinars)

1990

1991

1992

______

______

______

Recettes totales de lEtat

Dons
Moins : Transferts et subventions
Moins : Paiements dintrt
Total1
Source : Tableau 6.9.
1On admettra, titre de simplification, que les droits et redevances perus par lEtat sont ngligeables.

122