Actividad econmica y actividad

financiera.
La actividad econmica consiste en la produccin de bienes y servicios, con
una dotacin de recursos escasos, para la satisfaccin de las necesidades
materiales ilimitadas que genera una sociedad.
Es precisamente esa situacin de escasez de recursos frente a necesidades
(deseos) ilimitadas, la que genera la eleccin econmica y la bsqueda de la
mayor eficiencia posible.
Dentro de esa bsqueda de la eficiencia la especializacin y el intercambio
juegan un papel muy importante. La aparicin de la moneda y otros
instrumentos financieros como forma de incrementar la eficiencia en los
intercambios, es el origen de la actividad financiera.[1]
La transformacin de los instrumentos financieros en diferentes productos y
servicios por parte de unos agentes especializados (las instituciones
financieras), incrementa la eficiencia de la actividad econmica.
La actividad financiera deriva de los procesos econmicos de inversin y
financiacin. En la inversin se adquiere un activo (bien o derecho) mediante
un precio esperando obtener un rendimiento que compense la prdida de
disponibilidad de esa cantidad de dinero. En la financiacin se obtienen
recursos, que posteriormente habr que devolver junto con su retribucin. En
este proceso dual, las instituciones financieras toman los excedentes de los
ahorradores, para prestrselos a los inversores, mediante la creacin de
productos financieros que satisfagan las necesidades de unos y otros.
Cada producto tiene unas determinadas condiciones en cuanto a:
rentabilidad, remuneracin que se obtiene
riesgo, probabilidad de que no se cumpla con la obligacin de pago
liquidez, facilidad para ser convertido en dinero.
Normalmente a una mayor rentabilidad corresponde un mayor riesgo, y
viceversa. Esto es algo que debera tenerse siempre presente.

Operaciones financieras.

Una operacin financiera es un intercambio, no simultneo, de capitales sobre

la base de una ley financiera acordada entre las partes de forma que el valor de
lo entregado y lo recibido sea equivalente segn esa ley financiera.
Ejemplo 1-1. Operacin financiera.
Supongamos un prstamo de 1.000 a devolver dentro de un ao pagando
1.100 . Este intercambio no simultneo sera una operacin financiera sobre
la base de una ley financiera que considera equivalentes los 1.000 hoy a los
1.100 dentro de un ao.
Como vemos hay varios elementos que intervienen en la definicin de una
operacin financiera. En primer lugar tenemos los capitales, que son una
expresin monetaria de valor, una cantidad como 500 o una casa con valor
de 120.000 . Pero adems es necesario expresar el momento de su
disponibilidad, ya que no tienen el mismo valor 100 disponibles hoy que
100 disponibles dentro de un ao.
Ejemplo 1-2. Principio de subestimacin de los capitales futuros.
Supongamos que tienes un ordenador y un amigo te ofrece comprrtelo. Te
ofrece como pago 800 hoy o 800 dentro de un ao. T que preferiras?.
Lgicamente 800 hoy a la misma cantidad dentro de un ao.
El anterior ejemplo ilustra el principio de subestimacin de los capitales
futuros: a igualdad de cuantas siempre es preferible el capital disponible
antes. Por esto en los capitales adems de su cuanta hay que expresar el
momento de su disponibilidad. Los capitales se representan como (C;t).
Tambin intervienen unas partes o agentes del intercambio. Al primero que
entrega un capital se le denomina acreedor y al siguiente deudor. A la entrega
de capitales que hace el acreedor se le denomina prestacin y a la que hace el
deudor contraprestacin.
Tambin interviene un determinado plazo de tiempo, durante el que se realiza
el intercambio. A este plazo se le denomina duracin. Suele representarse
como "to" el origen o inicio y "tn" como el final de la operacin financiera.
Cuando los capitales tienen disponibilidad en intervalos de tiempo iguales, se
denominan perodos.
Por ltimo interviene una ley financiera, es decir, un acuerdo de equivalencia
entre las partes. Las leyes financieras se expresan mediante funciones
matemticas que nos permiten calcular el valor de un capital en un
determinado momento de valoracin, que se representa como "p".
Normalmente ese momento "p" se hace coincidir con el origen o final de una
operacin financiera, por lo que solemos valorar en "to" o "tn". Tambin nos

permiten calcular el valor equivalente de un capital en otro momento del

tiempo. Hablamos de descontar o actualizar cuando calculamos el valor en el
presente de un capital disponible en un momento futuro, segn una
determinada ley financiera. Hablamos de capitalizar cuando calculamos el
valor en un momento futuro de un capital disponible en el presente, segn una
determinada ley financiera.

Leyes financieras utilizadas en la

prctica.
Como ley financiera, convenio o acuerdo de valoracin, se puede utilizar
cualquiera. Sin embargo en la prctica suelen utilizarse las leyes basadas en
los conceptos de inters simple e inters compuesto. Lo importante es
entender cmo funcionan estos conceptos. El inters (y en su caso el
descuento) son capitales que miden la diferencia entre cuantas de dos
capitales equivalentes segn una determinada ley financiera.
En el inters simple el capital produce por unidad de tiempo un determinado
porcentaje o tasa (el tipo de inters o tanto) que no se suma al capital inicial
del perodo para calcular nuevos intereses.
En el inters compuesto el capital produce por unidad de tiempo un
determinado porcentaje o tasa que se suma al capital del inicio de ese perodo
para calcular nuevos intereses.
Un ejemplo ser, seguramente, mucho ms til.
Ejemplo 1-3. Comparacin entre inters simple y compuesto.
Supongamos que podemos colocar durante 5 aos un capital de 1.000 en dos
bancos, el primero en inters simple y el segundo en inters compuesto, con
un tipo del 10% anual en ambos casos.
En el primer banco, cada ao, el capital inicial producira un inters de
1.000*10%=100. As, al acabar el primer ao tendramos 1.100 . Al final del
segundo ao (al no acumularse el inters) tendramos 1.200 (el capital sobre
el que calculamos el inters permanece constante 1.000 ), y al final del
tercero 1.300 , del cuarto 1.400 y del quinto 1.500 .
En el segundo banco el primer ao obtendramos un inters de
1.000*10%=100 y al acabar el primer ao tendramos 1.100 . Para calcular el

inters en el segundo ao (al acumularse los intereses) tendramos

1.100*10%=110, y al final del segundo ao tendramos 1.210 . Al final del
tercer ao tendramos 1.331 , al final del cuarto 1.464,10 y al final del
quinto 1.610,51 .
Como puede observarse en el ejemplo, el inters compuesto produce un mayor
capital final que el inters simple para un mismo capital, duracin y tanto. A
un ao los capitales finales que producen son iguales. Por este motivo suele
utilizarse el inters compuesto en operaciones de duracin superior a un ao y
el inters simple en operaciones de duracin inferior al ao.

Clasificacin de las operaciones

financieras.
Las operaciones financieras pueden clasificarse segn diferentes criterios. Los
ms interesantes para nuestro estudio son:
1. Segn la certeza de la cuanta y el vencimiento:
o Ciertas. Cuando cuanta y vencimiento estn determinadas. Slo
veremos estas.
o Aleatorias. Cuando se desconoce cuanta, o vencimiento o
ambas.
2. Segn la duracin de la operacin:
o A corto plazo, operaciones que duran un ao o menos.
o A largo plazo, operaciones que duran ms de un ao.
3. Segn el nmero de capitales que intervienen en la operacin:
o Simples, cuando hay un slo capital en prestacin y
contraprestacin.
o Compuestas, en caso contrario al anterior. Pueden ser:
de constitucin, cuando hay varios capitales en la
prestacin y uno slo en la contraprestacin al final de la
duracin.

 de amortizacin, cuando hay un slo capital en la

prestacin al inicio de la operacin y varios en la
contraprestacin.
4. Segn el crdito de la operacin:
o Unilateral, cuando la prestacin mantiene su posicin acreedora
durante toda la duracin de la operacin.
o Recproco, cuando la parte de la contraprestacin pasa a ser
acreedora en algn momento.
5. Segn la ley financiera:
o Capitalizacin, cuando los vencimientos de todos los capitales
son anteriores o iguales al punto de valoracin "p".
o Descuento o actualizacin, cuando los vencimientos de todos los
capitales son posteriores o iguales al punto de valoracin "p".
o Mixtas, cuando algunos vencimientos son anteriores y otros
posteriores a "p".

Capitalizacin simple.
2.1.1. Montante en capitalizacin simple.
La capitalizacin en inters simple se basa en que los intereses generados en
un perodo no se acumulan al capital inicial para generar intereses en los
perodos siguientes. Utilizaremos la siguiente notacin:
Co -> capital inicial. Valor del capital en el presente
n -> nmero de perodos
i -> tipo de inters en tanto por uno (aunque lo expresaremos normalmente en
%)
Cn -> capital final o montante. Valor del capital en el futuro
I -> inters generado en un perodo
It -> inters total de la operacin financiera

Debemos recordar que habitualmente el tipo o tanto de inters "i" se expresa

en %. En las expresiones matemticas, por el contario, debe utilizarse en tanto
por uno. Para ello slo habr que dividir el valor en % entre 100, obtenindose
el valor en tanto por uno.
Ejemplo 2-1. Tipos de inters en tanto por cien y en tanto por uno.
Cul es el tipo en tanto por uno que corresponde al 7,5%?
Pues ser 7,5/100= 0,075 en tanto por uno.
Cul es el tipo en tanto por uno que corresponde al 10%?
Pues ser 10/100= 0,1 en tanto por uno.
Cul ser el tipo en tanto por cien que corresponde al 0,125 en tanto por uno?
Pues ser 0,125 *100= 12,5%
Como se ha indicado el inters simple implica la no acumulacin de intereses.
Por ello se generar en cada perodo un inters I= Co*i, ya que el capital sobre
el que se calculan los intereses Co permanece constante durante toda la
duracin de la operacin.
Si la operacin tiene una duracin de n perodos, entonces el inters total
generado It ser la suma de los I durante los perodos de duracin de la
operacin financiera. Es decir:
It= I +I +I +I +..... +I en "n" veces.
Entoces su suma ser:
It= Co *i *n
Y al final de la operacin financiera habremos obtenido un montante de:
Cn= Co +It
Y sustituyendo It por su valor
Cn= Co +Co *i *n
Sacando factor comn Co obtenemos la expresin del montante en
capitalizacin simple.

Cn= Co *(1 +i *n )

Es muy importante recordar siempre, para todas las expresiones de las leyes
financieras, la siguiente condicin:[1]

EL TIPO O TANTO DE INTERS " i " Y LA DURACIN DE LA OPERACIN " n

" DEBEN ESTAR REFERIDOS SIEMPRE A LA MISMA UNIDAD DE TIEMPO.

Esto quiere decir que si la duracin se expresa en aos, el tipo debe ser anual.
Si la duracin se expresa en meses, el tipo debe ser mensual. O viceversa.
Posteriormente veremos como transformar un tipo o duracin en cualquier
referencia temporal a otra distinta.
Ejemplo 2-2. Clculo del montante en capitalizacin simple
Supongamos una operacin consistente en prestar hoy 1.000 para que nos
sean devueltos junto con sus intereses dentro de 6 perodos, con un tanto del
3% por perodo con la ley de capitalizacin simple. Cul sera el montante
que nos devolveran?.
Sustituyendo por sus valores en la frmula del montante Cn= Co *(1 +i *n)
obtenemos
Cn= 1.000 *(1 +0,03 *6)= 1.180
A partir de las expresiones anteriores podemos obtener cualquier elemento de
la expresin del montante en capitalizacin simple, conocidos todos los
dems. Despejando de la expresin del montante obtenemos
Co= Cn /(1 +i *n)= Cn *(1 +i *n)-1
Para obtener el tipo de inters conocidos lo dems elementos podemos
recordar que[2]
Cn= Co +It -> Cn -Co= It= Co *i *n -> i= (Cn -Co)/(Co *n)= It /(Co *n)
Para obtener la duracin anlogamente
n= (Cn -Co)/(Co *i)= It /(Co *i)
Ejemplo 2-3. Clculo del tanto en capitalizacin simple

A cambio de prestar hoy 1.000 nos ofrecen devolvernos dentro de 5 perodos

1.250 con la ley de capitalizacin simple. Cul sera el tanto utilizado?.
Aplicando la expresin obtenida
i= (Cn -Co)/(Co *n)= (1.250 -1.000) /(1.000 *5)= 0,05 -> 5%

2.1.2. Fraccionamiento del ao. Tantos equivalentes.

Las leyes basadas en el inters simple suelen utilizarse en operaciones con
duracin igual o menor al ao. Por ello los perodos suelen estar referidos a
fracciones de ao. Sin embargo los tantos suelen expresarse con referencia
anual, por lo que habr que modificar la unidad temporal de la duracin o del
tanto para que estn expresados en la misma unidad de tiempo.
Las fracciones de ao se representan como "m" (veces que el ao contiene a la
fraccin) y las ms habituales son:
Semestre m= 2
Cuatrimestre m= 3
Trimestre m= 4
Bimestre m= 6
Mes m= 12
Semana m= 52
Da en ao civil m= 365
Da en ao comercial m= 360 (12 meses * 30 das cada mes)
Recordando esta relacin entre la fraccin y el ao podemos expresar
cualquier duracin en la unidad de tiempo que nos interese.
Ejemplo 2-4. Fraccionamiento del ao.
Veamos algunas relaciones. Un ao son 12 meses. Un mes es 1/12 de ao.
Pero tambin un mes es 52/12 semanas o 365/12 das en ao civil o 360/12
das en ao comercial. Tambin un mes es un 1/3 de trimestre.
Para modificar el tanto o tipo de inters, en lugar de la duracin, debemos
utilizar el concepto de tanto equivalente.

Un tanto es equivalente a otro cuando aplicados al mismo capital durante el

mismo tiempo producen el mismo montante, aunque las unidades de tiempo a
que se refieran sean distintas.
En consecuencia un tanto anual i y otro referido a una fraccin de ao i m sern
equivalentes si aplicados al mismo capital durante el mismo tiempo
(expresado en aos para i y en fraccin para i m) producen el mismo montante.
Para obtener la relacin entre i anual e i m en fraccin de ao podemos igualar
los montantes que generara un capital Co durante una ao.
Utilizando i sera:
Cn= Co *(1 +i *n), y como la duracin es 1 ao entonces
Cn= Co *(1 +i *1)= Co *(1 +i)
Utilizando im sera:
Cn= Co *(1 +im *m)
ya que m es las veces que la fraccin se encuentra contenida en el ao.
Igualando los montantes:
Co *(1 +i)= Co *(1 +im *m)
para despejar podemos eliminar Co en ambos lados de la igualdad, despus
los 1 y obtenemos

i= im *m; -> im= i/m

En las anteriores expresiones se puede observar que los tantos equivalentes en

inters simple son adems proporcionales. Es decir, para que un tanto anual y
otro expresado en fraccin de ao, por ejemplo trimestral, sean equivalentes
en inters simple, el anual debe ser el cudruple (m= 4) del trimestral, o dicho
de otra forma el trimestral la cuarta parte del anual.
Ejemplo 2-5. Fraccionamiento del ao y tantos equivalentes en inters
simple.
Calcular el capital equivalente dentro de 6 meses a uno disponible hoy de
cuanta 150 si se aplica un tanto anual i= 10% en capitalizacin simple.

Si modificamos la duracin pasando los meses a aos y aplicando el tipo

anual, como 6 meses son 1/2= 0,5 de ao
Cn= Co +(1 *i *n)= 150 *(1 +0,1 *0,5)= 157,5
Si calculamos el tanto equivalente mensual
im= i/m; i12= 0,1/12
Cn= Co +(1 +im *n)= 150 *(1 +(0,1/12) *6)= 157,5 ahora n est expresado
en meses

2.1.3. Ao civil y ao comercial.

Se ha comentado ya la diferencia entre ao civil o natural de 365 das y ao
comercial de 360 das. Supongo que el origen del ao comercial fue facilitar
los clculos en pocas anteriores. Hoy en da se sigue utilizando por
costumbre y porqu produce unos intereses mayores que el ao civil.
Si denominamos I360 a los intereses obtenidos aplicando el ao comercial e
I365 a los intereses obtenidos aplicando el ao civil
I360= Co *(i/360) *n; I365= Co *(i/365) *n
es evidente que I360 es mayor que I365. O no?. Fjate que si prescindimos de lo
dems i/360 es mayor que i/365 y como ambos multiplican al mismo nmero
(Co *n), entonces I360 debe ser mayor que I365.
Entre ambos se dan las siguientes relaciones que deberas comprobar
operando con las expresiones.
I360 -I365= (1/72) * I365= (1/73) * I360
I360/I365= 73/72

2.1.4. Nmero comercial y divisor fijo.

Para el clculo de sumas de intereses que generan varios capitales,
expresados en la misma fraccin de ao m y sometidos al mismo tanto
anual i podemos utilizar los conceptos de nmeros comerciales y divisor fijo.
Primero se calculan los nmeros de cada capital multiplicando su cuanta C
por la duracin n
N= C *n

Y despus se suman todos los nmeros obtenidos. Suponiendo s capitales

distintos
SN= C1 *n1 +C2 *n2 +..... +Cs *ns
Despus se calcula el divisor fijo D como cociente entre
D= m/i
Y la suma de todos los intereses producidos por los capitales durante sus
duraciones ser

Suma It= SN/D

Ejemplo 2-6. Nmero comercial y divisor fijo.

Se desea saber los intereses totales que generarn 1.500 durante 90 das; 500
durante 120 das y 100 durante 60 das, aplicando un tipo de inters del
5% anual en ao comercial.
SN= 1.500 *90 +500 *120 +100 *60= 201.000
D= 360 /0,05= 7.200
Suma It= 201.000 /7.200= 27,92

Actualizacin simple.
La actualizacin en inters simple puede hacerse mediante el descuento
racional o matemtico o mediante el descuento comercial. En la prctica suele
utilizarse este ltimo.
Es aplicable para la actualizacin lo indicado en fraccionamiento y tantos
equivalentes de capitalizacin.

2.2.1. El descuento racional o matemtico.

La actualizacin o descuento consiste en calcular el valor de un capital
disponible en el futuro. Utilizando la frmula del montante en capitalizacin
simple podemos calcular Co conocidos el resto de los valores. Esta es la
expresin del valor actual o descontado en descuento racional:[1]

Co= Cn /(1 +i *n) {1}

De esta forma el descuento racional o matemtico (Dtr) ser la diferencia
entre el valor final o nominal Cn y el valor descontado o actual Co
Dtr= Cn -Co= Co *(1 +i *n) -Co
deshaciendo el factor comn
Dtr= Co +Co *i *n -Co
y eliminando el primer Co con -Co del final, obtenemos la expresin
del descuento racional o matemtico.
Dtr= Co *i *n
Si queremos expresarla en funcin del valor final o nominal, que es lo que
conocemos al actualizar o descontar, sustituyendo Co por su valor en {1}
Dtr= (Cn /(1 +i *n)) *i *n
obteniendo la expresin del descuento racional o matemtico en funcin del
valor final o nominal

Dtr= (Cn *i *n) /(1 +i *n)

Ejemplo 2-7. Descuento racional o matemtico simple.

El descuento racional al 5% anual durante 6 meses asciende a 2.500 .
Calcular el efectivo y nominal de la operacin.
Aplicando Dtr= Co *i *n podemos despejar Co
Co= Dtr /(i *n)= 2.500/(0,05 *0,5)= 100.000
Aplicando Dtr= Cn -Co podemos despejar Cn
Cn= Dtr +Co= 2.500 +100.000= 102.500

2.2.2. El descuento comercial.

El descuento comercial simple es otra ley de actualizacin a corto plazo, y la
ms utilizada en la prctica. No utiliza la expresin del montante, ya que se
basa en el concepto de tipo o tanto de descuento d.

Mientras el tipo o tanto de inters i es lo que se aade a cada unidad de Co

por unidad de tiempo para obtener el montante, el tipo o tanto de descuento d
es lo que se reduce a cada unidad de Cn por unidad de tiempo para obtener el
valor actual o descontado.
La idea es la misma, pero a la inversa. En vez de sumar i para pasar de Co a
Cn, restamos d para pasar de Cn a Co.
En la actualizacin en descuento comercial simple utilizaremos nominal (N)
para referirnos al capital disponible en el futuro y efectivo (E) para referirnos
al valor actual o descontado de ese capital.
De forma anloga a como se hizo para el inters simple, el descuento
comercial en cada perodo ser
Dtc= N *d
y si la operacin dura n perodos la expresin del descuento comercial
simple ser

Dtc= N *d *n

El efectivo ser la diferencia entre el nominal y el descuento

E= N -Dtc= N -N *d *n
y sacando factor comn en la parte derecha de la igualdad
E= N *(1 -d *n)[2]
Ejemplo 2-8. Descuento comercial simple.
El descuento comercial simple al 5% anual durante 6 meses asciende a 2.500
. Calcular el efectivo y nominal de la operacin.
Aplicando Dtc= N *d *n podemos despejar el nominal
N= Dtc /(d *n)= 2.500 /(0,05 *0,5)= 100.000
Ahora podemos calcular el efectivo mediante
E= N *(1 -d *n)= 100.000 *(1 -0,05 *0,5)= 97.500
Sera bueno comparar las expresiones y resultados con el ejemplo anterior.

2.2.3. Comparacin entre descuento racional y

descuento comercial simples.
Comparando las expresiones de ambas leyes de actualizacin suponiendo la
misma duracin y un valor de i= d, podemos observar que Dtc > Dtr, ya que N
(Cn) es mayor que Co (E).
Por ello si comparamos por diferencia Dtc -Dtr[3] , y conociendo el montante
o nominal sera
Dtc -Dtr= N *d *n -((Cn *i *n) /(1 +i *n))
y como N= Cn y d= i podramos poner
Dtc -Dtr= Cn *i *n -((Cn *i *n) /(1 +i *n))
realizando la resta del lado derecho de la igualdad
Dtc -Dtr= (Cn *i *n +Cn *i2 *n2 -Cn *i *n) /(1 +i *n)
simplificando los valores iguales del numerador
Dtc -Dtr= Cn *i2 *n2 /(1 +i *n) {2}
y esto puede expresarse como
Dtc -Dtr= Cn *i *n *((i *n) /(1 +i *n))
y volviendo a sustituir Cn= N e i= d en los dos primeros elementos del lado
derecho de la igualdad
Dtc -Dtr= N *d *n *((i *n) /(1 +i *n))
entonces N *d *n= Dtc y sustituyendo
Dtc -Dtr= Dtc *((i *n) /(1 +i *n)) {3}
La expresin {2} tambin puede ponerse como
Dtc -Dtr= (Cn *i *n /(1 +i *n)) *i *n
y el parntesis del lado derecho de la igualdad sera Dtr
Dtc -Dtr= Dtr *i *n
y volviendo a sustituir i= d

Dtc -Dtr= Dtr *d *n {4}

Podramos resumir estos resultados, para recordarlos, diciendo que la
diferencia de descuento comercial simple menos descuento racional simple es:
el descuento comercial descontado racionalmente, es decir, realizar el
descuento (segn la expresin del descuento racional) al valor del
descuento comercial {3}
el descuento racional descontado comercialmente, es decir, realizar el
descuento (segn la expresin del descuento comercial) al valor del
descuento racional {4}
Utilizando {4} podemos desarrollar otra expresin. Si multiplicamos Dtr *Dtc
sera
Dtr *Dtc= Dtr *N * d *n
y pasando N al otro lado de la igualdad
(Dtr *Dtc) /N= Dtr *d *n
y sustituyendo la parte derecha de la expresin segn {4}
(Dtr *Dtc) /N= Dtc -Dtr
y de esta ltima
N= (Dtr *Dtc)/(Dtc -Dtr)
es decir, el valor nominal es igual a la divisin entre la multiplicacin de los
descuentos y su diferencia.
Tambin podemos compararlos mediante divisin. Si dividimos Dtc /Dtr ser
Dtc /Dtr= (N *d *n) /((Cn *i *n) /(1 +i *n))
y si sustituimos en el primer parntesis N= Cn y d= i entonces es igual al
segundo y quedar
Dtc /Dtr= 1 +i *n
y pasando Dtr al lado derecho de la igualdad
Dtc= Dtr *(1 +i *n)

Ejemplo 2-9. Comparaciones entre descuento racional y comercial simple.

Conociendo que el descuento racional asciende a 2.500 y su diferencia con
el comercial a 62,5 , calcular la duracin de la operacin sobre el supuesto de
i= d= 0,05
Aplicando {4} y despejando n
Dtc -Dtr= Dtr *d *n; -> (Dtc -Dtr)/(Dtr *d)= n= 0,5 ao
Calcular el descuento comercial que corresponde a un descuento racional de
2.500 , con una duracin de 6 meses y suponiendo i= d= 0,05
Aplicando la expresin de la comparacin por divisin
Dtc /Dtr= 1 +i *n; -> Dtc= Dtr *(1 +i *n)= 2.500 *(1 +0,05 *0,5)= 2.562,5

2.2.4. Tantos equivalentes de descuento racional y

comercial.
Para terminar con la actualizacin simple podemos calcular los tantos en
descuento racional y comercial equivalentes. Se trata de encontrar las
relaciones entre i y d que aplicados a un mismo nominal durante el mismo
tiempo generen el mismo descuento.
Dtc= Dtr
y sustituyendo
N *d *n= (Cn *i *n) /(1 +i *n)
y como Cn= N eliminando los elementos iguales obtenemos el tanto de
descuento comercial equivalente al inters aplicado en una operacin de
descuento racional.

d= i /(1 +i *n)

De la expresin anterior despejando i

i= d(1 +i *n)= d + d *i *n
y pasando a la parte izquierda el sumando con i

i -(d *i *n)= d
sacando factor comn i en la parte izquierda
i *(1 -d *n)= d
y por fin despejando i obtenemos el tanto de inters equivalente al tanto de
descuento aplicado en una operacin de descuento comercial.

i= d /(1 -d *n)

Ejemplo 2-10. Tantos equivalentes en descuento racional y comercial

Cul sera el tanto de descuento comercial aplicable a una operacin para que
produjese un descuento igual al racional resultante de aplicar un 5% anual
durante 6 meses?
Aplicando la expresin que determina d en funcin de i
d= i /(1 +i *n)= 0,05 /(1 +0,05 *0,5)= 0,04878...
aproximadamente d= 4,88%
Notas
[1]
Es habitual que en la actualizacin se utilice N para notar a Cn y E a Co. Nosotros
slo lo utilizaremos en el caso del descuento comercial para diferenciarlo mejor del
racional.
[2]
Fjate en la similitud con la frmula del montante, pero ahora con los elementos
cambiados y con el tipo de descuento restando.
[3]
Dtc en primer lugar, ya que es mayor para obtener un resultado positivo

Equivalencia financiera.
2.3.1. Capitales equivalentes en descuento comercial
simple.

Una aplicacin comn de las operaciones anteriores es la que consiste

en sustituir uno o ms capitales disponibles en un momento futuro por otro u
otros. Pensemos por ejemplo en una deuda que deseamos renegociar en plazos
o cuantas a pagar debido a la escasez de recursos.
La ley que habitualmente se utiliza para valorar estas operaciones en el corto
plazo es el descuento comercial simple.
En estos casos el valor efectivo de los nominales sustituidos debe ser igual al
valor efectivo de los nominales que los sustituyen, valorados todos en el
mismo momento, que usualmente es cuando se acuerda la operacin.
Una vez planteada la igualdad podremos despejar la incgnita que nos
interese.
Ejemplo 2-11. Equivalencia financiera en descuento comercial simple.
Se desea sustituir un pago de 100.000 dentro de 30 das por un pago de
50.000 hoy y otro pago a realizar dentro de 60 das. Con un tanto de
descuento del 5% en ao comercial, calcular el importe a abonar dentro de 60
das.
Utilizando la expresin del valor efectivo E= N *(1 -d *n) aplicada a la
igualdad
100.000 *(1 -0,05 *(30 /360))= 50.000 +N *(1 -0,05 *(60 /360))
Realizando los clculos y despejando obtenemos
N= 50.000
Si bien con la igualdad de efectivos es posible resolver todos los casos en
determinadas situaciones es ms prctico utilizar otras expresiones, con el uso
de nmeros comerciales, para obtener los valores que verifiquen la
equivalencia:
La cuanta del capital C que sustituye a otros en un momento
establecido "n". Puede calcularse como:
C= ((suma nominales sustituidos) -d *(suma de nmeros comerciales
de los nominales sustituidos)) /(1 -d *n)
El momento "n" en que debemos entregar una cuanta establecida C
que sustituya a otros capitales. Se conoce como vencimiento comn:

n= (C -(suma nominales sustituidos) +d *(suma de nmeros

comerciales de los nominales sustituidos)) /(d *N)
o El momento "n" en que debemos entregar una cuanta, igual a la
suma de los nominales sustituidos, que sustituya a otros
capitales. Se conoce como vencimiento medio y es un caso
particular del vencimiento comn:
n= (suma nmeros comerciales de los nominales sustituidos) /
(suma de los nominales sustituidos)
Puedes observar que el vencimiento medio slo depende de los
capitales (de sus cuantas y momentos de disponibilidad), y por
ello es una opcin muy prctica.
Ejemplo 2-12. Vencimiento medio (y comn).
Se desea sustituir por un pago nico de 100.000 un pago de 50.000 hoy y
otro de 50.000 dentro de 60 das. Calcular el momento de la entrega.
Aplicando la expresin del vencimiento medio, ya que la suma de nominales
sustituidos es igual al nominal que los sustituye
n= (50.000 *0 +50.000 *60) /(50.000 +50.000)= 30 das.

Un descuento
es una operacin financiera que consiste en cobrar sobre el valor de un titulo
valor o documento el valor de los intereses en forma anticipada. esta operacin es
frecuente en el mundo de los negocios en operaciones a corto plazo, cuando se tienen
cuentas por cobrar o ttulos valores y se necesita hacerlas efectivas antes de su fecha
de vencimiento.

El valor nominal es el monto que aparece en el pagar. Se presentan dos situaciones

con el manejo del valor nominal sobre el cual se aplica el descuento, la primera de ella
es cuando en el pagar aparece el valor del documento y adems indica que ganar
intereses a una tasa establecida, en este caso se le aplicar al valor del titulo los
intereses simples durante todo el tiempo hasta la fecha de vencimiento, otra situacin
ocurre cuando el valor nominal incluye intereses, lo que significa que el valor nominal
es
el
monto
a
pagar
en
la
fecha
de
vencimiento.

Para comprender mejor el concepto de descuento dejo las siguientes

definiciones:
Descuento:

Es la operacin de adquirir, antes del vencimiento, valores generalmente

endosables.
Operacin por la que un banco entrega al tenedor de un efecto de comercio,
antes de su vencimiento, el importe del mismo con ciertas deducciones.
Es la operacin que consiste en adquirir letras, pagars o documentos
financieros por un importe efectivo menor al valor en la fecha de vencimiento.
Es la accin de recibir o pagar un dinero hoy, a cambio de una suma mayor
comprometida para fecha futura, segn las condiciones convenidas en el pagar.
Es una operacin de crdito que se lleva a cabo principalmente en instituciones
bancarias, que consta en que estas adquieren letras de cambio o pagars, de cuyo
valor nominal descuentan una suma equivalente a los intereses que devengara el
documento entre la fecha en que se recibe y la fecha del vencimiento. Con esta
operacin se anticipa el valor actual del documento.
En la operacin de vender ttulos valores o pagar el vendedor obtiene el beneficio de
obtener liquidez o dinero en efectivo rpidamente y el comprador realiza una inversin
al comprar un documento por la que obtendr un monto mayor cuando este llegue a su
fecha de vencimiento.
Documentos de crdito:
Los documentos de crdito ms usados son la letra de cambio y el pagar, estos
documentos se utilizan para respaldar obligaciones en dinero con vencimiento futuro,
estos detallan a la persona acreedora, a la deudora, el valor de la deuda, la fecha de
suscripcin, el plazo y el inters.
Existen otros tipos de documentos que poseen las caractersticas del pagar y la letra
de cambio estos documentos son: los certificados de inversin, los certificados de
ahorro, los certificados financieros, los bonos de estabilizacin monetaria, las notas de
crdito entre otros.
Existen operaciones comerciales en que el tenedor de los pagar vende los
documentos por que necesita obtener liquidez o dinero en efectivo rpidamente, por lo
que el comprador aplica una tasa de descuento sobre el valor nominal del titulo (valor
de vencimiento), en dependencia de como se aplique la tasa de descuento sobre el
valor nominal, resultan dos tipos de descuento: el descuento comercial o el
descuento racional o justo.
Descuento racional:
El descuento racional tambin conocido como descuento simple es la diferencia
entre el monto o valor a la fecha de vencimiento de un documento o deuda y el valor
presente,
representaremos
el
descuento
racional
comoDr.
Frmula
Dr=M-VA

para

calcular

el

descuento

racional:

VA=M/1+in
Entonces:
Dr=M-(M/1+in)
Donde M es el valor del documento en la fecha de vencimiento y VA es el valor actual
del
documento.
En el descuento racional, al igual que para el clculo del valor actual, pueden darse
dos tipos de problemas, cuando el documento no gana intereses desde la emisin:
esto es, cuando el valor nominal coincide con el monto, y cuando es necesario calcular
el monto, pues, el documento genera intereses desde la emisin.
Ejemplo

1:

Usted tiene un pagar con valor de $30,000 que vence dentro de 4 meses, un
comprador ofrece comprrselo con una tasa de descuento del 3% mensual simple,
calcular el valor que usted recibir por la venta del pagar y el descuento racional.
VA=M/1+in
VA=30,000/1+(0.03)(4)
VA=$26,785.71

Dr=M-(M/1+in)
Dr=30,000-30,000/1+(0.03)(4)
Dr=$3,214.29

Ejemplo

2:

Calcular el valor actual y el descuento racional de un pagar con valor de $1,500 a 90

das de plazo, suscrita el 02 de mayo del 2012 al 12% anual, si se descuenta el 03 de
junio
del
mismo
ao
al
15%
anual.
Anuncio:

En este ejercicio necesitamos calcular el monto del pagar con los intereses:
Fecha
de
vencimiento:
31
de
julio
Fecha
de
descuento:
03
de
junio
Das que faltan para el vencimiento: del 03 de junio al 31 de julio:58 das.
M=1,500(1+(0.12/360)(90))

M=$1,545
VA=1,545/1+(0.15/360)(58)
VA=$1,508.54
Dr=1545,-1508.54
Dr=$36.46
Ejemplo

3:

Pablo Martnez es tenedor de un pagar con valor de $12,500 a una tasa de inters
del 10% anual y vence dentro de 235 das, por motivos de liquidez lo decide vender a
Juan Hernndez, este ofreci comprrselo con una tasa de descuento del 18% anual,
calcule el valor actual del documento y el descuento racional del mismo.
M=12,500(1+(0.10/360)(235))
M=$13,315.97
VA=13,315.97/(1+(0.18/360)(235)
VA=$11,915.86
Dr=13,315.97-11,915.86
Dr=$1400.11

Descuento

bancario,

comercial

o burstil:

Se utiliza en las operaciones comerciales y consiste en cobrar los intereses por

anticipado, es decir, su clculo se realiza sobre el monto o valor al vencimiento. Se
emplea una tasa de descuento para diferenciarla de la tasa de inters que se aplica al
clculo
del
valor
actual,
lo
representaremos
comoDb.

Este tipo de descuento es comn en las operaciones, transacciones y prestamos

bancarios y burstiles o lo que es lo mismo aquellas transacciones que se realizan en
las
bolsas
de
valores.
Frmula

para

el

descuento

bancario

o burstil:

Db=Mdn
Donde M es el valor del documento en la fecha de vencimiento, d tasa de
descuento, n el
tiempo.

Ejemplo

4:

Cual es el descuento bancario de una letra de cambio de 250,000, suscrito a 120

das de plazo, si fue descontada a 60 das antes de su vencimiento a una tasa de
descuento
del
2%
mensual?
Db=Mdn
Db=(250,000)(0.02/30)(60)
Db=
Ejemplo

$10,000
5:

Calcular el valor en efectivo y el descuento bancario de un pagar de $80,000, suscrito

a 120 das de plazo, si se descuenta el da de hoy a una tasa de descuento del 18%
anual.
VP=
VP=$75,200
Db=(80,000)(0.18/360)(120)
Db=$4,800

80,000(1-(0.18/360)(120))