UNIVERSIDAD TECNOLGICA DE PUERTO

PEASCO

Ingeniera en Desarrollo e innovacin

Empresarial

Costo de Capital

Presenta
IDIE INC.

Puerto Peasco, Sonora.

Noviembre de 2015.

INDICE
INTRODUCCIN................................................................................................... 3
CONCEPTO.......................................................................................................... 4
APLICACIN......................................................................................................... 5
1.- Costo del patrimonio....................................................................................... 5
2.- Costo de la deuda.......................................................................................... 6
3.- Estructura de capital o estructura financiera.......................................................6
CARACTERSTICAS.............................................................................................. 6
EJEMPLOS........................................................................................................... 7
CONCLUSIN....................................................................................................... 9
BIBLIOGRAFA.................................................................................................... 10

INTRODUCCIN

~2~

En el siguiente escrito se hablara sobre el costo de capital ya que es de

suma importancia saber con exactitud en que consiste, puesto que permite
relacionar las decisiones de inversin y financiamiento de una empresa. Como
primer punto est el concepto del tema siguiendo de sus caractersticas del
mismo, adems de su aplicacin con diferentes tipos de frmulas con las que se
obtienen los resultados de la rentabilidad mnima para poder realizar las
inversiones.
Tambin se encontrara un ejemplo de dichas frmulas para una mejor
comprensin y entendimiento de lo que el costo de capital.

CONCEPTO

~3~

El costo de capital promedio ponderado, llamado tambin WACC (siglas en

ingls; Weighted Average Cost of Capital) es la tasa de descuento que debe
utilizarse para descontar los flujos de fondos operativos para valuar una empresa
utilizando el descuento de flujos de fondos, en el "Enterprise approach". Las
corporaciones crean valor para los accionistas ganando una rentabilidad del
Capital invertido que est por encima del costo de ese capital.
El costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de
financiamiento. Este costo puede ser explcito o implcito y ser expresado como el
costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversin.
De la misma forma, podemos establecer, por tanto, que el costo de capital
es el rendimiento que una empresa debe obtener sobre las inversiones que ha
realizado con el claro objetivo de que se pueda mantener de forma inalterable, su
valor en el mercado financiero.
El costo de capital tambin se define como lo que le cuesta a la empresa cada
peso que tiene invertido en activos; afirmacin que supone dos cosas:
a) Todos los activos tienen el mismo costo.
b) Todos los activos son financiados con la misma proporcin de pasivos
y patrimonio.
Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo
plazo, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas,
cada una asociada con un costo especfico y que lleva a la consolidacin del costo
total de capital.

APLICACIN

~4~

Se calculara por el mtodo financiero, esta frmula se complementa de tres

frmulas ms para completar el clculo que consiste en estimarlo como el costo
promedio ponderado de la deuda financiera y el patrimonio (WACC), con la
formula

.
Razn patrimonial
Costo del patrimonio
Razn de endeudamiento
Costo promedio de la deuda; Beneficio Tributario donde T representa
la Tasa de impuesto.

1.- Costo del patrimonio

Recoge el riesgo de invertir en una empresa en particular, en un sector en
particular y en un pas en particular. El mtodo ms utilizado para este clculo es
el CAPM; en el cual su frmula es

Rentabilidad libre de riesgo de mercado %

Rentabilidad de mercado %
Premio por riesgo del mercado
Medida del riesgo de la empresa en mercado especfico (relaciona la
volatilidad de una accin con la volatilidad del mercado)

2.- Costo de la deuda

Representa la tasa de inters que pagara la empresa si todas sus fuentes de
deuda se remplazaran por una equivalente. Su frmula es:

~5~

Coste de la deuda % anual.

Deuda promedio del periodo $.
Costo del rengln j del pasivo % anual.

3.- Estructura de capital o estructura financiera

Es una estructura de endeudamiento a largo plazo y se expresa as:

Monto total de la deuda

Valor de mercado de patrimonio

CARACTERSTICAS

Separa los efectos de financiamiento de los efectos de valor.

Necesita valerse de una circularidad para determinar la estructura de capital
a valor descontado o de mercado ya que esto es justamente lo que se

pretende conocer.
Permite decidir sobre las mejores estrategias de financiamiento, de Risk

management, de reduccin de costos, outsourcing, etc.

No permite discernir entre el valor bsico del proyecto y el escudo fiscal.
Calcula en forma inexacta el costo de financiamiento, el costo de capital
propio y el escudo fiscal.

~6~

EJEMPLOS

Supngase que se tienen las siguientes fuentes de financiamiento

disponibles para un proyecto, cuyo monto total es de $400.00
a)

Prstamo con alguna institucin crediticia por un monto

de $300.00 a una tasa de inters anual del 15%, los intereses

son deducibles del impuesto sobre la renta (ISR) cuya tasa es
de 30%
b)
Capital social representado por acciones comunes por
un monto de $200.00 con derecho a pago de dividendos
equivalentes al 12% anual, los cuales no son deducibles del
ISR.
E= $200.00
Ke= 12%
D= $200.00
Kd= 15%
T= 30%
Resultado del WACC: 11.25%

Proyecto de $400.00, supongamos que el prstamo es de $300.00 a una

tasa de inters anual del 15%, los intereses son deducibles del impuesto
sobre la renta cuya tasa es del 30% y el capital social de $100.00 con
derecho a pago de dividendos equivalentes al 12% anual, los cuales no son
deducibles del ISR.

E= $100.00
Ke= 12%
D=$300.00

~7~

Kd= 15%
T= 30%
Resultado WACC: 10.88%

CONCLUSIN

El costo de capital se puede calcular de muchas formas con diferentes frmulas y

mtodos. El costo de capital es el porcentaje que se designa pero se expresa en
muchas frmulas distintas algunas con el mismo valor o componentes y otras
diferentes a simple vista; parece que el costo de capital es muy difcil al calcularlo
pero guindote con la explicacin es ms fcil entenderlo. Por otro lado al saber
del costo de capital en una empresa es de suma importancia, para poder invertir o
buscar inversionistas.

~8~

BIBLIOGRAFA
Concepto
http://www.academia.edu/7225234/COSTO_DE_CAPITAL_PROMEDIO_PONDER
ADO2
Herrera J. (2013) Ingeniera Econmica: Notas de clase USA: Copyright lulu.com
pg. 29
Aplicacin

~9~

https://bibliotecadigital.icesi.edu.co/biblioteca_digital/bitstream/10906/68039/1/met
odologia_calculo_wacc.pdf
Caractersticas
http://www.ucema.edu.ar/u/odeleo/MEP_CEMA_ITBA/CLASE_10_MEP/WACCvsA
PV.pdf
Ejemplos
http://www.academica.mx/sites/default/files/adjuntos/35272/u3_obtencion_analisis
_y_control_del_costo_de_capital_promedio_ponderado._1.pdf
http://www.forbes.com.mx/que-uso-tiene-y-como-se-calcula-el-costo-de-capitalpromedio-ponderado/

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