Asignatura:

Administracin financiera 2

Tema:
Tarea 2

Participante:
Cndida Massiel Hernndez Snchez. 09-1595

Facilitador:
Yuli Jos Polanco
Fecha1 /04/2016
Recinto Cibao Oriental, Nagua.
Nagua, Prov. Mara T. Snchez, R. D

TEMA II: Proceso de la planificacin financiera

2.1 Concepto proceso de la planificacin financiera

La planificacin financiera es un proceso en virtud del cual se proyectan y se

fijan las bases de las actividades financieras con el objeto de minimizar el
riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos.
La planificacin financiera es una tcnica que rene un conjunto de mtodos,
instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronsticos y
metas econmicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios
que se tienen y los que se requieren para lograrlo.
Tambin se puede decir que la planificacin financiera es un procedimiento en
tres fases para decidir qu acciones se deben realizar en lo futuro para lograr
los objetivos trazados: planear lo que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado
y verificar la eficiencia de cmo se hizo. La planificacin financiera a travs de
un presupuesto dar a la empresa una coordinacin general de
funcionamiento.
La planificacin financiera es un aspecto que reviste gran importancia para el
funcionamiento y, por ende, la supervivencia de la empresa.
Son tres los elementos clave en el proceso de planificacin financiera:
1. La planificacin del efectivo consiste en la elaboracin de presupuestos de
caja. Sin un nivel adecuado de efectivo y pese al nivel que presenten las
utilidades la empresa est expuesta al fracaso.
2. La planificacin de utilidades, se obtiene por medio de los estados
financieros proforma, los cuales muestran niveles anticipados de ingresos,
activos, pasivos y capital social.
3. Los presupuestos de caja y los estados proforma son tiles no slo para la
planificacin financiera interna; forman parte de la informacin que exigen los
prestamistas tanto presentes como futuros.

2.2 Planes financieros a largo plazo.

Suele mencionarse la falta de una planeacin efectiva a largo plazo como una
de las razones por las que se producen los problemas financieros y el fracaso.
Como mostraremos en este captulo, la planeacin a largo plazo es una forma
de pensar sistemticamente en el futuro y prever posibles problemas antes de
que se presenten. Por supuesto que no existen espejos mgicos, de modo que
lo mejor que se puede esperar es un procedimiento lgico y organizado para
explorar lo desconocido. Como se escuch decir en una ocasin a uno de los
miembros del consejo de direccin de General Motors, la planeacin es un
proceso que en el mejor de los casos, ayuda a la empresa para que no entre
tambaleante y de espaldas al futuro.
La planeacin financiera establece pautas para el cambio y el crecimiento en
una empresa. Por lo general, centra su atencin en la imagen global. Ello
significa que su inters se enfoca en los elementos importantes de las polticas
financieras y de inversin de una empresa, sin examinar en detalle los
elementos individuales de dichas polticas.
El principal objetivo de este captulo es estudiar la planeacin financiera y
mostrar la interrelacin que existe entre las diversas decisiones de inversin y
de financiamiento que toma la empresa. En los prximos captulos se
examinar con mucho mayor detalle, cmo se toman estas decisiones.
En primer lugar, se describe el significado que se le suele dar a la
planeacin financiera. En su mayor parte, se trata la planeacin a largo plazo.
En el captulo 17 se estudia la planeacin financiera a corto plazo. Se examina
lo que puede lograr la empresa mediante el desarrollo de un plan financiero a
largo plazo. Para hacerlo, se desarrolla una tcnica de planeacin a largo plazo
muy sencilla, pero muy til el enfoque del porcentaje de ventas. Se describe
cmo utilizar este enfoque en algunos casos sencillos y se estudian algunas
aplicaciones.
Para desarrollar un plan financiero explcito, la administracin debe establecer
con elementos de poltica financiera de la empresa. Estos elementos bsicos
de poltica en planeacin financiera son:
1.- La inversin que requiere la empresa de nuevos activos. Esto depender de
las oportunidades de inversin que la empresa elija implementar y es resultado
de las decisiones del presupuesto de capital de la empresa.
2.- El grado de apalancamiento financiero que decida utilizar la empresa. Ello
determinar la cantidad de prstamos que usar para financiar sus inversiones
en activos reales. Esta es la poltica de estructura de capital de la empresa.

3.- La cantidad de efectivo que la empresa piensa que ser adecuado para
pagar a los accionistas. Esta es la poltica de dividendos de la empresa.
4.- La cantidad de liquidez y de capital de trabajo que requiere la empresa en
forma contina. Esta es la decisin de capital de trabajo neto de la empresa.
Como veremos, las decisiones que tomo la empresa en estas cuatro reas
afectarn de Modo directo a su rentabilidad futura, a las necesidades de
financiamiento externo y a Las oportunidades de crecimiento.

2.3 Planes Financieros a corto plazo.

La planificacin financiera a corto plazo se ocupa directamente de los activos y
pasivos a corto plazo o circulantes en una empresa.
Los activos actuales ms importantes son: cuentas por cobrar, existencias o
inventarios, tesorera y ttulos negociables. Los pasivos ms importantes son
las cuentas por pagar y los prstamos bancarios a corto plazo.
Estos activos y pasivos de corto plazo son los componentes del fondo de
maniobra o capital neto de trabajo, que no es ms que la diferencia entre los
mismos (Ac-Pc).
Para que una empresa funcione eficientemente debe tener capital invertido en
instalaciones, maquinaria, inventarios, etc. El costo total de estos activos son
las llamadas necesidades acumuladas de capital de la empresa. Estas pueden
cubrirse con financiacin a largo o corto plazo de acuerdo a las variaciones que
presente en el perodo. Para obtener un mejor nivel de financiacin a largo
plazo en relacin con las necesidades acumuladas se tiene en cuenta: ajustes
de vencimientos, necesidades permanentes de fondo de maniobra y la
comodidad de los excedentes de tesorera.
Las variaciones en la tesorera y en el fondo de maniobra las podemos analizar
observando las fuentes y los empleos de las mismas.

2.4 Planificacin de las utilidades: Estados financieros Proformas.

El proceso de planificacin de utilidades se concentra en la elaboracin de los
estados proforma, los cuales son estados financieros proyectados tanto estado
de resultados como balance.

La elaboracin de tales estados requiere de una utilizacin cuidadosa de los

procedimientos que suelen emplearse para contabilizar costos, ingresos,

gastos, activos, pasivos y capital social que resultan del nivel anticipado de
ventas de la empresa.
Los insumos de los estados proforma son los estados financieros del ao
anterior y la prediccin de ventas del ao prximo.
Estados financieros Pro-formas.
Los estados pro-forma son estados financieros proyectados. Normalmente, los
datos se pronostican con un ao de anticipacin. Los estados de ingresos proforma de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el ao
siguiente, en tanto que el Balance pro-forma muestra la posicin financiera
esperada, es decir, activo, pasivo y capital contable al finalizar el periodo
pronosticado. Insumos del presupuesto en la preparacin de estados proforma:
Para preparar en debida forma el estado de ingresos y el balance pro-forma,
deben desarrollarse determinados presupuestos de forma preliminar.
La serie de presupuestos comienza con los pronsticos de ventas y termina
con el presupuesto de caja. A continuacin se presentan los principales:

Pronsticos de ventas Programa de produccin. Estimativo de utilizacin de

materias primas. Estimativo de compras. Requerimientos de mano de obra
directa. Estimativos de gastos de fbrica. Estimativos de gastos de operacin.
Presupuesto de caja. Balance periodo anterior.

2.6 Pronsticos de ventas.

Casi todos los planes financieros requieren un pronstico de ventas obtenido
externamente. Por ejemplo, en los modelos que se presentan a continuacin, el
pronstico de ventas ser el conductor, lo que significa que el usuario del
modelo de planeacin proporcionar dicho valor y la mayora de los otros
valores se calcularn con base ha dicho pronstico. Este arreglo sera
habitual para muchos tipos de negocios. La planeacin se centrar en las

ventas futuras proyectadas, as como en los activos y el financiamiento

necesarios para respaldar las ventas.
El pronstico de ventas se proporcionar frecuentemente como la tasa de
crecimiento de las ventas, en vez de cmo un monto monetario explcito de
ventas. Estos dos enfoques son esencialmente iguales, dado que se pueden
calcular las ventas proyectadas una vez que se conoce su tasa de crecimiento.
Cierto es que no es posible tener pronsticos de ventas perfectos, ya que las
ventas dependen del estado futuro, incierto, de la economa. Para ayudar a una
empresa a realizar este tipo de proyecciones, existen empresas que se
especializan en la elaboracin de proyecciones macroeconmicas y de
industrias.
Como se estudi previamente, se suele estar interesado en evaluar escenarios
alternativos, por lo que no es necesariamente crucial que el pronstico de
ventas sea exacto. En requerimientos de financiamiento para diferentes niveles
de ventas posibles. No es la exactitud lo que se espera que ocurra.

2.7 Elaboracin de estados de Resultados pro-forma.

Elaboracin del estado de resultados pro forma La tcnica ms empleada y
sencilla para la elaboracin del Estado de Resultados Pro Forma es
el Mtodo Porcentual sobre las Ventas. Consiste en estimar las ventas para
luego establecer el costo de los bienes vendidos, costos de operacin y gastos
de intereses, etc., todos en forma de porcentaje de las ventas proyectadas. Los
porcentajes empleados tienen para estimar las cuentas de resultados son los
porcentajes de ventas de estos renglones en el ao inmediato anterior y se
asume que los costos y gastos que se estimen para elaborar el estado de
resultados pro forma varan con las ventas.
Al igual que para el presupuesto de caja, el insumo clave para los Estados
Financieros Pro Forma es el pronstico de ventas y los estados financieros de
aos anteriores.
Explicacin del mtodo porcentual sobre las ventas. Se desea estimar estado
de resultados pro forma del 2012, dado que se tiene el Estado de Resultados
2011 y las ventas estimadas del 2012 que son 135.000 $.
Estado de Resultados 2011 ($)

Estado de Resultados Proforma 2012 ($)

2.8 Elaboracin del balance general pro-forma.

Se dispone de varios mtodos abreviados para elaborar el balance general
proforma, pero el mejor, ms sencillo y de uso ms generalizado es el mtodo
de clculo de estimacin.
De acuerdo con este mtodo los valores de ciertas cuentas del balance general
son estimados, en tanto que otras son calculadas. Cuando se aplica este
mtodo, el financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra
de equilibrio.
Aparte del balance general del ao anterior se requiere de algunas premisas
adicionales para poder aplica este mtodo. A continuacin se expone un
ejemplo:
Balance General 2011 ($)

Premisas Adicionales:
1. Se requiere de un mnimo de 6.000 $ de saldo de efectivo.
2. Se supone que los valores negociables se mantendrn sin cambio de su
nivel actual de $ 4.000.
3. Las cuentas por cobrar en promedio representarn 45 das de ventas.
Debido a que las ventas anuales de la empresa estn proyectadas para ser de
$135.000, las cuentas por cobrar debern promediar $16.875 0/8 x $ 1350.00)
(45 das equivalen a un octavo de un ao: 45/360=1/8).
4. El inventario final deber permanecer a un nivel de aproximadamente $
16.000, de los cuales 25% (alrededor de $ 4.000) debern ser materia prima,
mientras que el 75% restante (alrededor de $ 12.000) deber consistir de
bienes terminados.
5. Se comprar una nueva mquina que cuesta $ 20.000. La depreciacin total
para el ao ser de $ 8.000. Si se suman la adquisicin de $ 20.000 a
los activos fijos existentes de $ 51.000 y se resta la depreciacin de $ 8.000, se
obtienen los activos fijos netos por $ 63.000.
6. Se espera que las compras constituyan aproximadamente 30% de las ventas
anuales, las cuales en este caso debern ser alrededor de $ 40.500 (0,30 x $
135.000): la empresa estima que tomar 72 das en promedio para satisfacer
sus cuentas por pagar. Por lo tanto, stas equivalen a la quinta parte (72 das /
360 das) de las compras de la compaa, o sea $ 8.100 (1/5 x $ 40.500).

7. Se espera que los impuestos por pagar equivalgan a la cuarta parte de la

deuda fiscal del ao, la cual es igual a $ 455 (un cuarto de la deuda fiscal de $
1.823 mostrada en el estado de resultado proforma.
8. Se supone que los documentos por pagar permanecern sin cambios en su
nivel actual de $ 8.300.
9. No se espera ningn cambio en los otros pasivos a corto plazo.
Permanecern al nivel del ao anterior: $ 3.400.
10. Los pasivos a largo plazo de la empresa y sus acciones comunes no
experimentan ningn cambio, $ 18.000 y $ 30.000 respectivamente, ya que no
se planean emisiones, retiros o compras de bonos o acciones.
11. Las utilidades retenidas se incrementarn del nivel inicial de $ 23.000 (de
acuerdo con el balance general al 31 de diciembre de 2011, a $ 29.327. El
incremento de $ 6.327 representa la cantidad de utilidades retenidas calculada
en el estado de resultados proforma al final de 2012.
El balance general proforma de 2012 para la empresa, contiene una cifra de
equilibrio -llamados aqu, fondos externos requeridos- de $ 8.293 es necesaria
a fin de lograr el balance del estado financiero.
Es decir, la empresa tendr que obtener esta misma cantidad para
financiamiento externo adicional, y as soportar el aumento de $ 135.000 en el
nivel de ventas para 2012.
Cuando se emplea este mtodo, en ciertas circunstancias, podra resultar un
requerimiento negativo de fondos externos, lo cual indica que el financiamiento
de la empresa excede sus necesidades. Los fondos, por tanto, estarn
disponibles para pagar la deuda, compra de acciones o para aumentar los
dividendos de los accionistas.
Los analistas algunas veces emplean el mtodo de clculo-estimacin en la
elaboracin proforma como una tcnica para calcular las necesidades de
financiamiento.
Balance General 2012 ($)

2.9 Evaluacin de los estados pro-forma.

Como recordars se utiliza el trmino proforma para indicar que se trata de un
estado financiero estimado, proyectado o pronosticado. Para realizar un Estado
de Resultados proforma se necesitan los pronsticos de ventas. Existen
diferentes factores que se deben de tomar en cuenta para realizar un
pronstico de ventas, como por ejemplo proyecciones sobre la base del
crecimiento histrico, el pronstico del nivel de actividad econmica de la
empresa, la capacidad de distribucin y produccin de la empresa, las
capacidades de sus competidores, las nuevas introducciones de productos
tanto de la empresa como de sus competidores, las campaas publicitarias, los
precios, los descuentos promocionales, y los trminos de crdito, entre otros.
Cabe sealar que existen diferentes mtodos estadsticos (series de tiempo y
regresin) e incluso diferentes software como: forecast pro, sales up, misil, por
mencionar algunos, que apoyan en la realizacin de pronsticos de ventas.
Adicionalmente a los datos que reporten estos mtodos es preciso que la
gerencia tome en cuenta otros aspectos como la experiencia y el sentido

comn a fin de conseguir pronsticos tiles. Cabe destacar que los analistas
constantes revisan y actualizan los pronsticos.
Existen diferentes mtodos para realizar un estado de resultados proforma,
uno de los ms sencillos es el mtodo de porcentaje de ventas. El cual consiste
en pronosticar las ventas y despus expresa los diversos rubros del estado de
resultados como porcentaje de ventas proyectadas. Es probable que los
porcentajes utilizados sean porcentajes de ventas para los rubros del ao
anterior