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ndice
Introduo........................................................................................................................................3
1.Objetivos gerais............................................................................................................................4
2.Metodologia..................................................................................................................................4
3.Investimento de capital.................................................................................................................5
3.1.Capital de Giro ou Activo Corrente...........................................................................................5
3.2.Capital de giro............................................................................................................................5
3.3.Anlise de Liquidez...................................................................................................................6
3.4.Capital giro lquido....................................................................................................................6
4.Necessidade de capital de giro......................................................................................................7
4.1.Valores em Milhares de Meticais...............................................................................................8
Activo Flutuante...........................................................................................................................9
Passivo Operacional.....................................................................................................................9
Passivo Flutuante.........................................................................................................................9
Activo Permanente.......................................................................................................................9
5.Capital prprio............................................................................................................................11
5.1.Capital social...........................................................................................................................12
6.Reservas......................................................................................................................................12
6.1.Prestaes suplementares de capital........................................................................................13
7.Anlise de investimento de capital.............................................................................................13
Concluso......................................................................................................................................16
Bibliografia....................................................................................................................................17

Introduo
O presente trabalho tem como o tema Investimento de capital, Na verdade, de uma forma geral,
investimentos podem ser entendidos como toda e qualquer aplicao de recursos em activos
cujas fontes so representadas pelo passivo ou patrimnio lquido. Estes investimentos so
classificados de acordo com a sua natureza e a inteno. Investimentos representados por activos
que tm como objectivo a manuteno do ciclo operacional da empresa e sejam efectuados em
carcter temporrio so classificados no activo circulante ou realizvel a longo prazo. Os activos
que tm por objectivo a manuteno das actividades operacionais da empresa e sejam efectuados
em carcter permanente so classificados no activo permanente.

1. Objetivos gerais

Compreender a importncia da anlise de investimento no processo decisrio.

Identificar os tipos de investimentos.
Dimensionar o fluxo de caixa operacional de projetos de investimento.
Utilizar os mtodos e tcnicas de investimentos para definir a melhor alternativa de um
projecto.

2.Metodologia
A elaborao do presente trabalho tem por objectivo analisar e compreender a importncia de
investimento de capital no processo decosorio e identificar os tipos de investimentos. Para a
produo deste trabalho a coleta de dados aconteceu atravs de reviso bibliogrfica de livros
com temas relacionados analise financeira em forma de pesquisa descritivo-qualitativa.
Aps a coleta das informaes, os textos foram comparados para deciso da ordem e relevncia
das informaes para a produo da reviso da literatura.
Com base na reviso literria, foram produzidas as consideraes finais, relacionando as snteses
dos itens que esto entre principais conhecimentos de finanas empresariais e sua importncia
para a conduo cientfica das empresas.

3.Investimento de capital
3.1.Capital de Giro ou Activo Corrente

Capital de Giro ou Activo Corrente, um recurso de rpida renovao (dinheiro, crditos,

stock, etc.) que representa a liquidez da operao disponvel para a entidade (negcio,
organizao ou outra entidade qualquer, incluindo entidades pblicas). uma ferramenta
fundamental para tomada de decises, pois se refere ao ciclo operacional de uma empresa,
englobando desde a aquisio de matria-prima at a venda e o recebimento dos produtos
vendidos.
Assim como o activo fixo como plantas e equipamentos, o capital de giro considerado uma
parte do capital operacional.

3.2.Capital de giro
O Capital de Giro (CDG) o recurso utilizado para sustentar as operaes do dia-a-dia da
empresa, ou seja, o capital disponvel para conduo normal dos negcios da empresa. Alguns
pontos importantes da administrao eficiente do capital de giro so seu impacto no fluxo de
caixa da empresa. O volume de capital de giro utilizado por uma empresa depende de seu
volume de venda, poltica de crdito e do nvel de stock mantido.
O CDG necessita de recursos para seu financiamento, ou seja, quanto maior for seu valor, maior
a necessidade de financiamento, seja com recursos prprios, seja com recursos de terceiros.
As dificuldades relativas ao CDG numa empresa so devidas, principalmente, ocorrncia dos
seguintes factores:

Reduo de vendas

Crescimento da inadimplncia

Aumento das despesas financeiras

Aumento de custos

Desperdcios de natureza operacional

O CDG tambm um conceito econmico-financeiro e no uma definio legal, constituindo

uma fonte de fundos permanente utilizada para financiar a Necessidade de Capital de Giro.

3.3.Anlise de Liquidez
A liquidez de uma empresa medida pela capacidade que ela possui para satisfazer suas
obrigaes de curto prazo, nas datas dos vencimentos. A liquidez refere-se solvncia da
situao financeira global da empresa a facilidade com a qual ela pode pagar suas contas.
Os principais indicadores para anlise de liquidez so:

Capital de giro lquido

(CGL);

Indice de liquidez corrente

Indice de liquidez seca

Participao das disponibilidades

(PD);

Participao de contas a receber

(PCR);

Participao dos estoques

(PE);

Indice de financiamento

(IF).

(ILC);
(ILS);

A interpretao desses ndices pode ser feita comparando-os com os de outras empresas do
mesmo ramo, e/ou analisando sua evoluo ao longo do tempo na prpria empresa.

3.4.Capital giro lquido

O Capital de Giro Lquido (CGL) um indicador de liquidez utilizado pelas empresas para
reflectir a capacidade de gerenciar as relaes com fornecedores e clientes.
O CGL calculado com a subtraco do Activo (AC) e do Passivo Circulante (PC).
CGL = AC PC

Activo Circulante: representa os recursos disponveis a curto prazo (caixa, bancos, aplicaes
financeiras, contas a receber, estoques etc)
Passivo Circulante: representa os financiamentos a curto prazo da empresa (fornecedores, contas
a pagar, emprstimos etc.)
O objectivo da administrao financeira gerenciar os bens da empresa de forma a se encontrar
o equilbrio entre lucratividade e risco de forma a aumentar o valor da empresa.

CGL positivo: Neste caso, identificamos que a empresa esta com Supervit de capital de
giro.

CGL negativo: Neste caso, identificamos que a empresa esta com deficincia em seu
capital de giro, significando que parte de seu ativo no circulante (permanente) esta sendo
financiada com seus passivos a curto prazo, denotando um quadro de risco.

Quanto maior for o CGL da empresa, menor ser seu risco de insolvncia, porm, um CGL muito
alto significa que expressivos fundos de longo prazo esto financiando parte dos ativos
circulantes, como os custos destes recursos so sempre mais elevados, isto pode se tornar um
problema financeiro para a instituio

4.Necessidade de capital de giro

A Necessidade de Capital de Giro (NCG) tem uma grande importncia pelo fato de fornecer
informaes das actividades operacionais, decises tomadas pela alta gerencia e a forma de
financiamento das aplicaes de recursos.
O NCG esta directamente ligado ao ciclo de caixa da empresa. Quando o ciclo de caixa longo,
a necessidade de capital de giro maior e vice-versa. Assim, a reduo do ciclo de caixa - em
resumo, significa receber mais cedo e pagar mais tarde - deve ser uma meta da administrao
financeira. Entretanto, a reduo do ciclo de caixa requer a adopo de medidas de natureza
operacional, envolvendo o encurtamento dos prazos de estocagem, produo, operao e vendas.
O correcto dimensionamento da necessidade de capital de giro um dos maiores desafios do
administrador financeiro. Elevado volume de capital de giro ir desviar recursos financeiros que
poderiam ser aplicados nos activos permanentes da empresa. Todavia, capital de giro muito

reduzido restringir a capacidade de operao e de vendas da empresa. A necessidade de capital

de giro pode ser estimada de dois modos:

Com base no ciclo financeiro ou

Com utilizao dos demonstrativos contbeis (balano patrimonial).

Exemplo: Calcular a necessidade de capital de giro, o capital de giro lquido e o efeito tesoura
com base no balano patrimonial da empresa hipottica abaixo.

4.1.Valores em Milhares de Meticais

ATIVO

PASSIVO

Caixa

100

Fornecedores

1.000

Bancos

900

Salrios a Pagar

2.000

Aplic. Financeiras

2.000

Encargos a Pagar

1.000

Contas a Receber

3.000

Impostos e Taxas

1.000

Estoques

3.900

Emprstimos

2.000

Exigvel a Longo

4.000

Outros Valores a Rec. 100

Prazo
Realizvel a Longo

2.000

Capital

7.500

Investimentos

2.000

Reservas

1.000

Imobilizado

5.500

Lucros Acumulados

500

Diferido

500

TOTAL DO ATIVO

20.000

TOTAL DO

20.000

Prazo

PASSIVO
Reclassificando-se o balano, tem-se:

ATIVO

PASSIVO

Caixa

100

Fornecedores

1.000

Bancos

900

Salrios a Pagar

2.000

Aplic. Financeiras

2.000

Encargos a Pagar

1.000

Ativo Flutuante

3.000

Impostos e Taxas

1.000

Passivo Operacional 5.000

Contas a Receber

3.000

Estoques

3.900

Outros Valores a Rec. 100

Ativo Operacional

Emprstimos

2.000

Passivo Flutuante

2.000

Exigvel a Longo

4.000

7.000

Prazo
Realizvel a Longo

2.000

Capital

7.500

Investimentos

2.000

Reservas

1.000

Imobilizado

5.500

Lucros Acumulados

500

Diferido

500

Passivo Permanente 13.000

Ativo Permanente

10.000

TOTAL DO ATIVO

20.000

Prazo

TOTAL DO
PASSIVO

a) Clculo da necessidade de capital de giro (NCG)

NCG = AO PO
NCG = 7.000 5.000

20.000

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NCG =
2.000

b) Clculo do capital de giro lquido (CGL)

CGL =

PP

AP

CGL = 13.000 10.000

CGL =
3.000

OU
CGL = AC

PC

CGL = 10.000 7.000

CGL =
3.000

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c) Clculo do efeito tesoura (ET)

ET = CGL NCG
ET = 3.000 2.000

ET =
1.000

OU
ET = AF PF
ET = 3.000 2.000 =>

ET =
1.000
5.Capital prprio
O capital prprio, tambm designado por capitais prprios ou situao lquida, uma realidade
que sempre confundiu leigos e no leigos, questionando-se sobretudo sobre a sua natureza,
finalidade e em que circunstncias podem ser movimentada. O capital prprio corresponde ao
patrimnio lquido da empresa e composto pelas seguintes rubricas com traduo
contabilstica: capital social, reservas, prestaes suplementares e resultados transitados. O
capital prprio de uma empresa sempre igual ao seu activo deduzido do passivo. Estas so
realidades dinmicas pelo que o que nos dado pelas demonstraes financeiras (balano e
demonstrao de resultados), como uma fotografia tirada no momento empresa e no deve
ser encarado numa perspectiva esttica, devendo a anlise ser sempre efectuada em perspectiva.

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5.1.Capital social
O capital social uma massa patrimonial que integra o capital prprio e a sua importncia
prende-se, fundamentalmente, com a autonomia financeira de uma empresa. A obrigatoriedade
de novos mnimos para o capital social das sociedades por quotas (cinco mil euros) e sociedades
annimas (50 mil euros) (1), denota a preocupao do legislador em adequar os valores mnimos
do capital social realidade econmica aproximando-se aos correspondentes valores vigentes
noutros Estados membros. No se deve encarar a realizao do capital social como mais uma
obrigao legal a cumprir e que se deve, a todo o custo, tentar contornar. O capital social
essencial. No por acaso ou por capricho do legislador que em determinados sectores de
actividade exigido um capital social substancialmente mais elevado que os mnimos, como por
exemplo, nos transportes, na banca, entre outros. A questo que se coloca frequentemente a
forma como se deve realizar o capital social de uma empresa, quer no caso da constituio da
sociedade quer no caso do aumento do capital social. No caso das sociedades por quotas, o
Cdigo das Sociedades Comerciais (2) permite o diferimento da realizao das entradas em
dinheiro. Por outro lado, (3) s pode ser diferida a efectivao de metade das entradas em
dinheiro. Porm, o quantitativo global dos pagamentos juntamente com a soma dos valores
nominais das quotas correspondentes a entradas em espcie, deve perfazer o capital mnimo
fixado na lei. Foi introduzido um mecanismo que assegura a seriedade da declarao de entrada
que consiste em depositar numa instituio de crdito, a soma das entradas j realizadas, numa
conta aberta em nome da futura sociedade.

6.Reservas
Reservas livres As reservas livres, tal como as reservas legais, (embora obrigatrias) e as
estatutrias (igualmente obrigatrias, caso sejam impostas nos pactos sociais), resultam sempre
de uma deciso de aplicao dos resultados positivos obtidos no exerccio ou transitados, tomada
em assembleia-geral de acordo com o Cdigo das Sociedades Comerciais. Porm, nada no
Direito Societrio, leia-se, Cdigo das Sociedades Comerciais, impede que as reservas livres
sejam distribudas aos scios, desde que resulte de uma deciso tomada em assembleia-geral.
A reserva livre um bem social; como tal, dever ser previamente objecto de deliberao social.
A deliberao tomada por maioria dos votos emitidos. No podem ser distribudos aos scios

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bens da sociedade quando a situao lquida desta, tal como resulta das contas elaboradas e
aprovadas nos termos legais, for inferior soma do capital e das reservas que a lei ou o contrato
no permitem distribuir aos scios ou se tornasse inferior a esta soma em consequncia da
distribuio. Por outro lado, no podem ser distribudos aos scios os lucros do exerccio que
sejam necessrios para cobrir prejuzos transitados ou para formar ou reconstituir reservas
impostas pela lei ou pelo contrato de sociedade. As reservas cuja existncia e cujo montante no
figuram expressamente no balano no podem ser utilizadas para distribuio aos scios.
Finalmente, devem ser expressamente mencionadas na deliberao quais as reservas distribudas,
no todo ou em parte, quer isoladamente quer em conjunto com lucros de exerccio.

6.1.Prestaes suplementares de capital

Em determinada fase do seu percurso as sociedades necessitam de capitalizao, ou porque
atravessam uma fase de expanso e crescimento ou porque se encontram em recesso e correm o
risco, por exemplo, de ver perdido mais de metade do seu capital social, violando a norma do
artigo 35. do Cdigo das Sociedades Comerciais. Da surge a necessidade, por vezes imperiosa,
de se capitalizarem e a figura das prestaes suplementares. As prestaes suplementares de
capital tm uma funo dupla: a capitalizao da sociedade, ou seja, adequar o capital prprio s
necessidades sociais ou, ento, pode funcionar como uma garantia dos credores, porque no
podem ser restitudas se o capital prprio ficar inferior soma do capital e da reserva legal, ou
seja, uma garantia para os credores e essa uma das funes do capital prprio de uma
sociedade.

7.Anlise de investimento de capital

A anlise de investimentos envolve decises de aplicao de recursos com prazos longos
(maiores que um ano), com o objectivo de propiciar retorno adequado aos proprietrios desse
capital. Oramento de capital um processo que envolve a seleco de projectos de investimento
e a quantificao dos recursos a serem empregados e busca responder a questes como:
1. O projecto vai se pagar?
2. O projecto vai aumentar a riqueza dos accionistas ou vai diminu-la?

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3. Esta a melhor alternativa de investimentos?

O oramento de capital requer uma estimativa de fluxos de caixa livres que sero obtidos com o
projecto de anlise. As previses de investimentos em activos, de vendas, tambm de preos, de
custos e despesas devem ser elaboradas da forma mais realista a acurada possvel.
De qualquer modo, a incerteza em oramentos de capital elevada, pois envolve cenrios
econmicos e polticos de longo prazo. Os mtodos mais comuns de avaliao de projectos de
investimento so:

Payback;

Payback descontado;

Valor presente lquido VPL;

Taxa interna de retorno TIR.

Payback o perodo de tempo necessrio para que as entradas de caixa do projecto se igualem
ao valor a ser investido, ou seja, o tempo de recuperao do investimento realizado.
Se levarmos em considerao que quanto maior o horizonte temporal, maiores so as incertezas,
natural que as empresas procurem diminuir seus riscos optando por projectos que tenham um
retorno do capital dentro de um perodo de tempo razovel.
Payback Descontado o perodo de tempo necessrio para recuperar o investimento, avaliandose os fluxos de caixa descontados, ou seja, considerando-se o valor do dinheiro no tempo.
O clculo do Valor Presente Lquido VPL, leva em conta o valor do dinheiro no tempo.
Portanto, todas as entradas e sadas de caixa so tratadas no tempo presente. O VPL de um
investimento igual ao valor presente do fluxo de caixa lquido do projecto em anlise,
descontado pelo custo mdio ponderado de capital.

15

A Taxa Interna de Retorno TIR a taxa i que se iguala as entradas de caixa ao valor a ser
investido em um projecto. Em outras palavras, a taxa que iguala o VPL de um projecto a zero.
Um aspecto que deve ser considerado que a utilizao exclusiva da TIR como ferramenta de
anlise pode levar ao equvoco de se aceitar projectos que no remuneram adequadamente o
capital investido, por isso deve ser uma ferramenta complementar anlise.

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Concluso
Ao chegar o fim deste trabalho, constatou-se de que o Investimento a aplicao de algum tipo
de recurso (dinheiro ou ttulos) com a expectativa de receber algum retorno futuro superior ao
aplicado compensando, inclusive, a perda de uso desse recurso durante o perodo de aplicao
(juros ou lucros, em geral, a longo prazo). Num sentido amplo, o termo aplica-se tanto compra
de mquinas, equipamentos e imveis para a instalao de unidades produtivas como compra
de ttulos financeiros (letras de cmbio, aces). Nesses termos, investimento toda aplicao de
dinheiro com expectativa de lucro. Em sentido estrito, em economia, investimento significa a
aplicao de capital em meios que levam ao crescimento da capacidade produtiva (instalaes,
mquinas, meios de transporte) ou seja, em bens de capital. O investimento bruto: corresponde a
todos os gastos realizados com bens de capital (mquinas e equipamentos) e formao de stocks.
O investimento lquido: exclui as despesas com manuteno e reposio de peas, equipamentos,
e instalaes desgastadas pelo uso. Como est directamente ligado compra de bens de capital e,
portanto, ampliao da capacidade produtiva, o investimento lquido mede com mais preciso o
crescimento da economia.

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Bibliografia
LEMES JUNIOR, Antnio Barbosa, et al. Administrao financeira: princpios, fundamentos e
prticas brasileiras. Rio de Janeiro: Campus, 2002.
SANTOS, Edno Oliveira dos. Administrao financeira da pequena e mdia empresa. So Paulo:
Atlas, 2001.
FLEURIET, M.; KEHDY, R. e BLANC, G. 1978. A Dinmica Financeira das Empresas, um
novo mtodo de anlise, oramento e planeamento financeiro. 1 Ed., Belo Horizonte, Fundao
Dom Cabral/Consultoria Editorial Ltda.
FLEURIET, M.; KEHDY, R. e BLANC, G. 2003. O modelo Fleuriet: a dinmica financeira das
empresas brasileiras: um novo mtodo de Anlise, Oramento e Planeamento. Rio de Janeiro,
Campus.

BIOGRAFIA DO AUTOR
Nome Completo: Srgio Alfredo Macore / Helldriver Rapper
Nascimento: 22 de Fevereiro de 1993
Especializao: Gesto de Empresas e Finanas
Pais / Cidade: Moambique / Pemba
Contacto: +258 846458829 ou +258 826677547
E-mail: Sergio.macore@gmail.com ou Helldriverrapper@hotmail.com
Facebook: Helldriver Rapper ou Sergio Alfredo Macore

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