10-Sistema Financiero Nacional e Internacional PDF

FACULTAD DE CONTADURA
CORPORACIN
UNIVERSITARIA
REMINGTON
Contadura
Pblica
DIRECCINNacional
PEDAGGICA e Internacional
Sistema Financiero
Direccin General de Educacin a Distancia y Virtual

Este material es propiedad de la Corporacin Universitaria Remington (CUR),
para los estudiantes de la CUR en todo el pas.
2012

Facultad de Contadura
Asignatura: Sistema Financiero Nacional e Internacional
Pg. 2
CRDITOS
El mdulo de estudio de la asignatura Sistema Financiero Nacional e Internacionales del Programa Contadura Pblica
propiedad de la Corporacin Universitaria Remington. Las imgenes fueron tomadas de diferentes fuentes que se
relacionan en los derechos de autor y las citas en la bibliografa. El contenido del mdulo est protegido por las leyes de
derechos de autor que rigen al pas.
Este material tiene fines educativos y no puede usarse con propsitos econmicos o comerciales.
AUTOR
Carlos Mario Ramrez Betancur
Economista, Especialista en Gerencia Educativa, magister en Ecoauditorias
carlosramirez.betancur@gmail.com
Nota: el autor certific (de manera verbal o escrita) No haber incurrido en fraude cientfico, plagio o vicios de autora; en
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Pg. 3
Derechos Reservados
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Pg. 4
TABLA DE CONTENIDO
1.
MAPA DE LA ASIGNATURA ............................................................................................. 6
2.
EL AHORRO NACIONAL .................................................................................................. 7
2.1.
Relacin de Conceptos ............................................................................................................ 8
2.2.
Prueba Inicial ........................................................................................................................... 9
2.3.
Determinantes del Ahorro ...................................................................................................... 9
2.4.
Instituciones de Captacin del Ahorro .................................................................................. 12
2.5.
Depsitos de Ahorro ............................................................................................................. 16
2.5.1. UVR ........................................................................................................................................ 17

2.5.2. Certificados de Depsito a Trmino (CDT) ............................................................................ 20
2.5.3. Bonos ..................................................................................................................................... 21
2.5.4. Ttulos de Tesorera (TES) ...................................................................................................... 23
3.
EL SECTOR FINANCIERO NACIONAL .............................................................................. 26
3.1.
Relacin de Conceptos .......................................................................................................... 27
3.2.
Prueba Inicial ......................................................................................................................... 28
3.3.
Establecimientos de Crdito ................................................................................................. 28
3.3.1. Establecimientos Bancarios................................................................................................... 28

3.3.2. Corporaciones Financieras .................................................................................................... 30
3.3.3. Compaas de Financiamiento Comercial (CFC) ................................................................... 31
3.3.4. Cooperativas Financieras ...................................................................................................... 33
3.4.
Operacin Bancaria ............................................................................................................... 34
3.4.1. Antecedentes ........................................................................................................................ 34

3.4.2. Funciones y Formas de Operar de La Banca Moderna ......................................................... 35
3.4.3. La Cartera Bancaria ............................................................................................................... 40
3.5.
Bancos de Redescuento ........................................................................................................ 43
3.5.1. Banco de Comercio Exterior de Colombia (Bancldex) ....................................................... 44

Pg. 5
3.5.2. Financiera de Desarrollo Territorial (Findeter)8 .................................................................... 44

3.5.3. Fondo Para el Financiamiento del Sector Agropecuario (Finagro)9 ...................................... 45
3.5.4. Fondo Nacional de Ahorro .................................................................................................... 46
4.
BANCO CENTRAL, BANCO DE LA REPBLICA ................................................................. 47
4.1.
Relacin de Conceptos .......................................................................................................... 48
4.2.
Prueba Inicial ......................................................................................................................... 49
4.3.
Antecedentes ........................................................................................................................ 49
4.4.
Siglo XX, desarrollo actual ..................................................................................................... 50
4.4.1. El Banco Central de Colombia ............................................................................................... 50

4.4.2. Creacin y Funciones Iniciales del Banco de La Repblica .................................................... 50
4.4.3. Creacin y Eliminacin de La Junta Monetaria ..................................................................... 53
4.4.4. Normas Constituciones Sobre El Banco De La Repblica ...................................................... 56
4.4.5. Funciones de La Junta Directiva del Banco de La Repblica ................................................. 58
4.5.
Crdito de Fomento .............................................................................................................. 60
5.
ORGANISMO FINANICEROS MULTILATERALES .............................................................. 62
5.1.
Relacin de conceptos .......................................................................................................... 63
5.2.
Prueba Inicial ......................................................................................................................... 64
5.3.
Acuerdo de Basilea ................................................................................................................ 64
5.4.
Organismos Financieros Multilaterales................................................................................. 73
5.4.1. Banco Mundial ...................................................................................................................... 73

5.4.2. El fondo monetario internacional ......................................................................................... 85
5.4.3. Banco Interamericano de Desarrollo .................................................................................... 92
6.
GLOSARIO ................................................................................................................... 96
7.
BIBLIOGRAFA.............................................................................................................. 98
7.1.
Fuentes digitales o electrnicas ............................................................................................ 98

Pg. 6
1. MAPA DE LA ASIGNATURA
SISTEMA FINANCIERO NACIONAL E INTERNACIONAL
PROPSITO GENERAL DEL MDULO

El fin de este modulo es introducir al estudiante en el concepto, evolucin,
transformacin y contextualizacin del sistema financiero nacional e
internacional, destacando en l su importancia en el desarrollo y crecimiento
de una nacin, regin y organizacin.
OBJETIVO GENERAL
Conocer el sistema financiero nacional e internacional, partiendo de la
identificacin de los diferentes actores y sus mbitos.
OBJETIVOS ESPECFICOS
Identificar los conceptos de lo que es un servicio financiero.
Valorar los costos que se tienen en una transaccin financiera.
Analizar las diferentes formas de inversin.
Conocer el marco legal que regula la oferta monetaria.
UNIDAD 1
UNIDAD 2
UNIDAD 3
EL
AHORRO
NACIONAL
EL
SECTOR
FINANCIERO
NACIONAL
BANCO CENTRAL
BANREPBLICA
UNIDAD 4
SISTEMA
FINANCIERO
INTERNACIONAL

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2. EL AHORRO NACIONAL
http://youtu.be/de7Iew3xjCw
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Pg. 8
2.1. Relacin de Conceptos

Pg. 9
OBJETIVO GENERAL
Identificar los conceptos de lo que es un servicio financiero.
Identificar los determinantes del ahorro.
Conocer los diferentes productos de captacin.
Valorar los elementos que aportan al desarrollo del ahorro.
2.2. Prueba Inicial

Diferenciar entre cmo se determina el ahorro y cmo se capta el ahorro
2.3. Determinantes del Ahorro

El ahorro es la parte del ingreso que no se consume. Proviene de las familias y las empresas
(ahorro privado) y del Estado (ahorro pblico).
En los hogares, diferentes factores explican la decisin entre consumir y ahorrar. Los individuos
ahorran y se endeudan, anticipando el ingreso futuro esperado, lo cual les permite adquirir
vivienda y otros bienes durables y que les protejan durante la vejez y de contingencias como las
enfermedades.
El factor demogrfico tambin afecta las tasas de ahorro globales. Las personas esperan
estabilizar su consumo en el tiempo sobre la base del ingreso que espera percibir durante toda su
vida. En general, los jvenes y los ancianos jubilados ahorran relativamente poco, de modo que la
tasa de ahorro baja cuando aumenta la proporcin de jvenes dependientes de su familia y/o la
proporcin de personas jubiladas improductivas en relacin con la poblacin econmicamente
activa.
Las tasas de ahorro cambian durante la vida de los individuos. As, el deseo de acumular activos
para la vejez est determinado por las expectativas de ingreso futuro, por la disponibilidad de

Pg. 10
pensiones y por el cubrimiento de los seguros; y el de compras de bienes de consumo, del ingreso
por edades, la categora profesional, la tasa de dependencia y las distintas coberturas sociales de
los organismos de seguridad social, en razn de la incertidumbre asociada al nivel de los ingresos
en la etapa productiva.
Las tasas de inters real y de inflacin tambin influyen, aunque trabajos empricos sugieren que
en general su efecto neto sobre las tasas de ahorro en los aos setenta y ochenta fueron menores
que el esperado por la teora. Otro gran determinante es la poltica fiscal, por sus efectos en la
tasa de ahorro pblico, adems de la importancia del sistema tributario como motivador o
desestimulante del ahorro privado.
El porcentaje de ahorro depende entonces de:
a) cambios en los niveles del ingreso, b)
tendencias de los precios (inflacin) y c) tasas de inters.
As, mayores ingresos generan ms propensin al ahorro; mayor inflacin incentiva el consumo
presente y disminuye el ahorro, pues el consumidor teme que su poder adquisitivo real disminuir
si aplaza sus compras; aumentos en la tasa real de intereses incentivan el ahorro y aplazan los
consumos (efecto de sustitucin entre consumo presente y futuro). El incremento del ahorro
generar, en el futuro, mayor ingreso disponible para inversiones y consumo.
EL AHORRO EN COLOMBIA
En el proceso de apertura, la generacin de ahorro reviste gran trascendencia. Como proporcin
del PIB, el ahorro total haba registrado una tendencia estable en la segunda mitad de la dcada de
los ochenta, ubicndose en promedio en 21,4%. Este periodo fue precedido por uno de
recuperacin, pues a raz de la crisis generalizada de la economa del pas, en 1983 se registr una
tasa de ahorro de slo 14,7%, equiparable al nivel que se tena en el periodo 1950-1955.
Tambin hay que recordar que entre 1925 y 1935 la tasa de ahorro borde el 28%.
Durante los aos noventa la tasa de ahorro mostr una cada sostenida, empez en 21,4% y
termin alrededor de 13,5%. Se destaca el deterioro del ahorro privado (empresas y familias), el
cual baj del 17.6% del PIB total en 1990 al 10,9% en 2000, en tanto que el ahorro del sector
pblico se volvi casi nulo al pasar de 3,8% del PIB en 1990 a 0,3% en 2000. Desde 1995 el
creciente dficit de las finanzas pblicas ha sido el causante de dicho fenmeno. Un sntoma
preocupante del hecho descrito es que durante los tres primeros aos (1993-1995) de creacin de
los ttulos de tesorera, TES (bonos que emite el Gobierno central para financiar sus gastos), el
Ministerio de Hacienda emiti para la subasta de colocacin primaria de los mismos un promedio

Pg. 11
anual de 350 mil millones de pesos, mientras que a mediados de 2004 dicho monto ya ascenda a
ms de 6 billones de pesos. A junio de 2004 el saldo total de TES clase B en poder del pblico era
54,8 billones de pesos, es decir, algo ms de 20% del PIB.
El ahorro privado ha sido tradicionalmente mayor que el pblico. En el periodo 1980-1985, su
contribucin a la tasa total de ahorro fue del 81,6%, frente al 18,4% de participacin del pblico;
sin embargo, entre 1986 y 1988 esta relacin cambi a 63% y 37%, respectivamente, y en 2003, en
el mismo orden, las participaciones fueron 84% y 16%.
El ahorro pblico muestra inestabilidad en su contribucin al horro total, esto lo explica el alto
grado de sustitucin entre el ahorro gubernamental y el financiamiento externo. La disponibilidad
de esta fuente de financiacin (el crdito externo) condujo a que las empresas pblicas
descuidaran la generacin de ingresos propios y la eficiencia en la asignacin de recursos. Al
respecto se afirma que si el financiamiento externo aumenta en el equivalente a 1% del PIB, el
ahorro disminuye en forma proporcional.
Ejercicio de autoevaluacin
Realice un cuadro en que se contengan las variables que inciden en el ahorro.
PISTA DE APRENDIZAJE
Tener en cuenta: es necesario evaluar los instrumentos de ahorro y reconocer en que
instituciones se hace.

Pg. 12
2.4. Instituciones de Captacin del Ahorro

La obtencin de recursos monetarios del pblico se realiza por medio de diversos activos
financieros, los cuales, ante la difcil competencia por convencer al ahorrador de que les confi su
capital, ofrecen toda clase de incentivos: intereses altos, liquidez, gran seguridad o muchos
premios, en la prctica, la combinacin de ellos vara de una entidad a otra y de un activo a otro.
Aqu tambin es necesario destacar el hecho de que existe una abierta competencia entre el
sector privado y el pblico por captar el ahorro.
Cuando el Estado no es capaz de recaudar todos los recursos tributarios necesarios para la
ejecucin de sus gastos, debe acudir al endeudamiento interno o externo con instituciones de
crdito, o a emitir ttulos de deuda como bonos de tesorera, lo cual presiona las tasas de inters al
alza. Este fenmeno se vio acentuado de manera especial ente 1996 y 1998, cuando la Direccin
Nacional de Crdito Pblico emiti papeles con tasas hasta del 37% efectivo anual, es decir, casi
veinte puntos porcentuales por encima de la inflacin de aquel momento. Las consecuencias
desastrosas de tal proceder las conoce ampliamente el pas: las elevadas tasas de inters
precipitaron a la economa en la ms profunda recesin de su historia y el endeudamiento
irresponsable dej empeada, o por lo menos aplazada, la mejora de la calidad de vida de muchos
colombianos.
A diario peridicos y revistas especializadas suministran informacin sobre las caractersticas de
este mercado cambiante. Se describen algunos de ellos para que sirvan de base para el
entendimiento de tan amplio universo.
En el cuadro 1 se aprecia la evolucin del ahorro captado a travs de los principales activos, as
como el grado de importancia de cada uno, segn su participacin. La captacin de ahorros se
centra en los depsitos de ahorro del sistema bancario, y los CDT en bancos, en corporaciones
financieras y en compaas de financiamiento comercial y de leasing. Una caracterstica tpica de
los anteriores activos es su comportamiento estacional: gran baja de depsitos en diciembre y
rpida recuperacin durante los meses subsiguientes (claro est, con excepcin de los depsitos a
trmino fijo).
Cada vez ms, sin embargo, el sector pblico central acapara un mayor volumen del ahorro nuevo.
Mientras que a mediados de los aos noventa los TES representaban a duras penas 5% de los
activos financieros en poder del pblico, a mediados de 2004 dicha porcin superaba 40% de ellos.

VOLUMEN, COMPOSICIN Y COMPORTAMIENTO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

1999-2004
Efectivo
Cuenta
corriente
Volumen (miles de millones de pesos)

Certificados de
Depsitos de depsito
a
ahorro
trmino
TES
Bonos
Otros
1999
6.037
6.777
17.410
23.447
19.761
2.904
725
77.061
2000
7.276
9.445
16.793
23.150
28.319
2.128
543
87.653
2001
8.349
10.388
19.177
24.245
34.580
1.976
407
99.121
2002
9.993
11.642
23.045
21.992
43.474
1.985
221
112.352
2003
11.953
12.966
26.374
23.466
50.185
2.059
181
127.183
Total activos
financieros
Pg. 13

2004 Junio
11.351
11.684
29.653
25.801
54.822
3.123
120
136.554
25,6
32,3
34,9
38,7
39,5
40,1
3,8
2,4
2
1,8
1,6
2,3
0,9
0,6
0,4
0,2
0,1
0,1
100
100
100
100
100
100
43,3
22,1
25,7
15,4
9,2
-26,7
-7,1
0,5
3,7
51,6
-25,1
-25,1
-45,6
-18,3
-33,7
13,7
13,1
13,3
13,2
7,4
Composicin (porcentaje)
1999
2000
2001
2002
2003
2004 Junio
7,8
8,3
8,4
8,9
9,4
8,3
8,8
10,8
10,5
10,4
10,2
8,6
22,6
19,2
19,3
20,5
20,7
21,7
30,4
26,4
24,5
19,6
18,5
18,9
Crecimiento anual (porcentaje)

2000
2001
2002
2003
2004 Junio
20,0
14,8
19,7
19,6
-5,0
39,4
10,0
12,1
11,4
-9,9
-3,5
14,2
20,2
14,4
12,4
-1,3
4,7
-9,3
6,7
10,0
Pg. 14

Pg. 15
Fuente: Libro Estructura Econmica Colombiana de Gilberto Arango Londoo

Adems de los problemas futuros para el pago de los TES cabe anotar que el presupuesto de la
Nacin para el ao 2005 prev que el 34,7% de los gastos corrientes se destinar al servicio de la
deuda interna y externa- y los estructurales que el endeudamiento causa sobre las finanzas
pblicas, que son comentados en el captulo del Presupuesto Nacional. La masiva y creciente
captacin por parte del Gobierno compite contra el sector privado y sustrae a ste valiosos
recursos para la inversin productiva.
Tambin vale la pena destacar otros hechos de gran importancia en la transformacin paulatina de
la composicin del portafolio de los colombianos. En primer lugar se ha presentado una enorme
desintermediacin, en la medida en que los altos mrgenes financieros (diferencia entre tasas de
colocacin y de captacin) han permitido que muchas empresas del sector real, y algunas del
financiero, capten cuantiosos recursos para inversin y capital de trabajo a largo plazo mediante
colocacin de bonos. Es un mecanismo que permite al ahorrador obtener rendimientos mejores
que con los instrumentos tradicionales y a los colocadores, acceder a crditos ms baratos que los
que ofrecen las entidades financieras.
La emisin de bonos por parte del sector real, que tuvo un gran auge en la primera mitad de los
aos noventa, se fren hacia finales de la dcada, principalmente por la recesin econmica del
pas y por la agresividad del Estado en la emisin de ttulos de deuda pblica, que por sus altas
tasas de inters hacan para el pblico ms atractivo invertir en TES que en papeles del sector
privado. Gracias a la reciente recuperacin de la economa, a mediados de 2004 y comienzos de
2005 los bonos del sector privado presentaban ya un importante repunte, con crecimientos
supriores al 50% con respecto a los saldos que presentaban el ao inmediatamente anterior.
Ejercicio de autoevaluacin:
Analice a partir de la comparacin entre la emisin y la compra de bonos.
Traer a la memoria: como se debe ahorrar, ahora debe diferenciar un institucin financiera de
otra.

Pg. 16
2.5. Depsitos de Ahorro

Los depsitos de ahorro constituyen la lnea tradicional de captacin, tambin denominada ahorro
puro o ahorro institucional. Esta denominacin engloba nicamente la captacin de recursos
monetarios realizados en las secciones de ahorros de los establecimientos financieros, incluidos
las de las antiguas corporaciones de ahorro y vivienda, que antes captaban ahorros en cuentas
denominadas en UPAC. Para el manejo de estos cuentos se utiliza el sistema de libretas, el de
tarjetas electrnicas y, ms recientemente los servicios de internet.
Estos depsitos alcanzaban la suma de $26,6 billones (millones de millones) al final junio de 2004 y
valan slo $4.150 millones en 1972. O sea que han crecido de acuerdo con el incremento de los
intereses y la inflacin. En efecto, vena pagando hasta mayo de 1972 slo un 4% anual sobre
saldos trimestrales mnimos. De ah en adelante, la Junta Monetaria autoriz una tasa de inters
del 8%, en 1974, del 12%; en 1975, del 16% y en 1980 subi a un 21% (Decreto 2473 de 1980).
Luego se liberaron las tasas, las cuales se han acercado a las que rinden los dems ttulos
comerciales, los depsitos de ahorro, hasta la aparicin del sistema UPAC y de otras alternativas
de inversin, fueron una importante fuente de captacin y ahora, con la desaparicin de la UPAC,
sustituida por la UVR 2000, han vuelto a tener la preponderancia anterior.
De gran importancia para el crecimiento de los saldos de las cuentas de ahorro tradicional ha sido
la incursin de los bancos con capital espaol en Colombia, a partir de 1995. Ellos nuevamente
utilizaron las rifas de premios en especie o efectivo, para lo cual no slo lograron canalizar gran
parte del ahorro de las familias hacia esas cuentas, sino que tambin indujeron estrategias
comerciales ms agresivas para la competencia local.
Las modificaciones en la tasa de inters para los depsitos, o para cualquier otro activo financiero,
tienen sus complejidades. Subir el inters devengado por el depsito, sin variar los intereses de
las inversiones obligatorias o sin liberar parte de ellas, o sin disminuir el nivel de encaje requerido
sobre cada tipo de depsito, desalienta la captacin. A su vez, variar las tasas de los valores que
presentan las inversiones forzosas tiene, obviamente, graves consecuencias puesto que empuja la
cadena de intereses. Por ejemplo, si los ttulos de desarrollo agropecuario (TDA) suben sus tasas,
el Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario (Finagro) tendr que incrementar las
tasas de redescuento de sus lneas y, por tanto, los bancos comerciales tendrn, a su vez, que
cargar mayores intereses por los recursos que toman en redescuento para prstamos destinados a
actividades agropecuarias.

Pg. 17
La mayora de los depositantes de ahorro no est motivada por el nivel de la tasa de inters. Su
deseo es mantener liquidez con seguridad y, por este sistema, acumular una determinada suma,
para luego hacer alguna inversin. Tambin los motivan las ofertas de premios mencionadas. En
todo caso, es evidente que el conjunto de los ahorros efectuados, en su mayora por gente de
escasos recursos, ha sufrido ao tras ao un deterioro como consecuencia de la prdida de poder
adquisitivo del peso, pues el inters reconocido en algunos aos no alcanzaba siquiera a recuperar
la desvalorizacin por causa de inflacin (tasa real negativa de inters), como ha sucedido desde
2002 y por lo menos hasta el cierre de esta edicin (2005), pues la tasa de inters en los depsitos
de ahorro alcanza a duras penas 4% efectivo anual, en tanto que la inflacin bordea 6% anual.
2.5.1. UVR
A raz de la profunda crisis que vivi el sistema financiero, y muy especialmente el sistema de
ahorro y vivienda a partir de 1998, el Congreso de la Repblica aprob la Ley 546 de 1999, ms
conocida como la Ley de Vivienda, la cual elimin el antiguo sistema UPAC y cre la unidad de
valor real (UVR) como nueva herramienta para la financiacin de vivienda nueva y usada.
A continuacin se enuncia la base legal del sistema, incluidos un breve recuento de la iniciacin del
sistema UPAC, su paulatina transformacin y desconfiguracin, y un resumen de los lineamientos
de la Ley 546 con respecto a la determinacin del valor de la UVR y de las restricciones para su
aplicacin.
En Mayo de 1972, el Gobierno tom medidas para la proteccin y fomento del ahorro, resumidas
en los decretos 677 y 678 para estimular la canalizacin del ahorro para la construccin, el cual,
segn el artculo 3 del Decreto 677, se orientar sobre la base del principio del valor constante de
ahorros y prstamos, determinado contractualmente.
Para efecto de conservar el valor constante de los ahorros y prstamos a que se refiere el literal d)
del artculo 13, se reajustarn peridicamente de acuerdo con las fluctuaciones del poder
adquisitivo de la moneda en el mercado interno y los intereses pactados se liquidarn sobre el
valor principal reajustado.
Pargrafo: los reajustes peridicos previstos en este artculo se calcularn de acuerdo con la
variacin resultante del promedio de los ndices nacionales de precios al consumidor, para
empleados, de una parte, y para obreros, de otra, elaborados por el DANE.

Pg. 18
Sin embargo, a partir de 1977 se desvincul parcialmente la correccin monetaria del IPC. En ese
ao se impuso un lmite o tope a su ajuste, el que discrecionalmente fijaba la autoridad monetaria.
As, en 1993 se determin que la correccin monetaria (ritmo porcentual de crecimiento del valor
de una UPAC) sera igual 85% de la tasa de captacin promedio de las corporaciones de ahorro y
vivienda (CAV). El 30 de junio de 1995, mediante la Resolucin Externa 18 de la junta directiva del
Banco de la Repblica, se modific el sistema, estableciendo la correccin monetaria como el
equivalente al 74% del promedio de las ltimas cuatro semanas de la DTF (tasa promedio de
captaciones en CDT en el sistema financiero). De esta forma se sepult el consejo inicial de
amarrar la correccin monetaria a la inflacin, que haba ideado el profesor Currie, y se puso al
sistema UPAC a competir abiertamente con las tasas de inters de mercado. No es de extraar,
entonces, que el sistema de ahorro y vivienda hubiese empezado a colapsar a partir de 1997,
cuando el Gobierno de entonces comenz a presionar el incremento de las tasas de inters
mediante la emisin de TES a tasas cercanas al 40% efectivo anual, lo cual inicialmente produjo el
alza de la DTF a niveles nunca antes vistos y luego, por efecto de la aplicacin de las normas
mencionadas, el incremento de las tasas de los crditos hipotecarios a niveles inverosmiles
cercanos al 60% efectivo anual.
Por lo anterior, y para evitar crisis parecidas en el futuro, la Ley de Vivienda cre la UVR y, en el
artculo 3, le dio la definicin siguiente:
Artculo 3. Unidad de valor real (UVR). La unidad de valor real (UVR) es una unidad de cuenta
que refleja el poder adquisitivo de la moneda, con base exclusivamente en la variacin del ndice
de precios al consumidor certificado por el DANE, cuyo valor se calcular de conformidad con la
metodologa que establezca el Consejo de Poltica Econmica y Social, Conpes. Si el Conpes
llegare a modificar la metodologa de clculo de la UVR, esta modificacin no afectar los
contratos ya suscritos, ni los bonos hipotecarios o ttulos emitidos en procesos de titularizacin de
cartera hipotecaria de vivienda ya colocados en el mercado.
Por Decreto 663 de 1993 el Gobierno, haciendo uso de facultades que le otorg el Congreso, haba
dictado el Estatuto Orgnico del Sistema Financiero, en el cual se incluyeron las normas que
consagraban el sistema UPAC. La Corte Constitucional, por sentencias de septiembre y octubre de
1993, dej sin vigencias esas normas y la capitalizacin de intereses para financiacin de vivienda,
pues dictamin que slo el Congreso puede dictar leyes marco o cdigo, como son los del UPAC.
En consecuencia, el Gobierno present al Congreso, dentro del trmino exigido por la Corte, un
proyecto de ley para reglamentar de nuevo el sistema de valor constante, indispensable para la
captacin del ahorro, y por consiguiente, para fomento de la construccin. De all sali la
mencionada Ley de Vivienda que cre la UVR.

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El artculo 17 de la Ley de Vivienda es tal vez el ms importante de la citada norma y, por esa
razn, la transcribimos a continuacin:
Artculo 17. Condiciones de los crditos de vivienda individual. Sin perjuicio de lo establecido en el
artculo primero de la presente ley, el Gobierno Nacional establecer las condiciones de los
crditos de vivienda individual a largo plazo, que tendrn que estar denominados exclusivamente
en UVR, de acuerdo con los siguientes criterios generales.
1. Estar destinados a la compra de vivienda nueva o usada o a la construccin de vivienda
individual.
2. Tener una tasa de inters monetaria, calculada sobre la UVR, que se cobrar en forma
vencida y no podr capitalizarse. Dicha tasa de inters ser fijada durante toda la vigencia
del crdito, a menos que las partes acuerden una reduccin de la misma, y deber
expresarse nica y exclusivamente en trminos de tasa anual efectiva.
3. Tener un plazo para su amortizacin comprendido entre cinco (5) aos como mnimo y
treinta (30) aos como mximo.
4. Estar garantizados con hipotecas de primer grado constituidas sobre las viviendas
financiadas.
5. Tener un monto mximo que no exceda el porcentaje, que de manera general establezca
el Gobierno Nacional, sobre el valor de la respectiva unidad habitacional, sin perjuicio de
las normas previstas para la financiacin de vivienda de inters social subsidiable.
6. La primera cuota del prstamo no podr representar un porcentaje de los ingresos
familiares superior al que establezca, por reglamento, el Gobierno Nacional.
7. Los sistemas de amortizacin tendrn que ser expresamente aprobados por la
Superintendencia Bancaria.
8. Los crditos podrn prepagarse total o parcialmente en cualquier momento sin penalidad
alguna. En caso de prepagos parciales, el deudor tendr derecho a elegir, el monto
abonado disminuye el valor de la cuota o el plazo de la obligacin.
9. Para su otorgamiento, el establecimiento de crdito deber obtener y analizar la
informacin referente al respectivo deudor y a la garanta, con base en una metodologa

Pg. 20
tcnicamente idnea que permita proyectar la evolucin previsible tanto del precio del
inmueble, como de los ingresos del deudor, de manera que razonablemente pueda
concluirse que el crdito durante toda subida, podra ser puntualmente atendido y estara
suficientemente garantizado.
10. Estar asegurados contra los riesgos que determine el Gobierno Nacional.
Pargrafo. No obstante lo dispuesto en el presente artculo, los establecimientos de crdito y
todas las dems entidades a que se refiere el artculo 1 de la presente ley podrn otorgar crditos
de vivienda denominados en moneda legal colombiana, siempre que tales operaciones de crdito
se otorguen con una tasa fija de inters durante todo el plazo del prstamo, los sistemas de
amortizacin no contemplen capitalizacin de intereses y se acepte expresamente el prepago,
total o parcial, de la obligacin en cualquier momento sin penalidad alguna. Se aplicarn a estas
operaciones todas las dems disposiciones previstas en esta ley para los crditos destinados a la
financiacin de vivienda individual.
Adicionalmente y a solicitud del deudor, las obligaciones establecidas en UPAC por los
establecimientos de crdito y por todas las dems entidades a que se refiere el artculo 1 de la
presente ley, podrn redenominarse en moneda legal colombiana en las condiciones establecidas
en el inciso anterior.
El artculo 38 de la Ley de Vivienda estableci, adems, que las entidades financieras tendran un
plazo mximo de tres meses para reexpresar todas las acreencias denominadas en UPAC a su
equivalente en la nueva UVR.
Finalmente, el artculo 5 de la misma ley otorg a las corporaciones de ahorro y vivienda un plazo
mximo de tres aos (que venci en diciembre de 2002) para convertirse en bancos comerciales.
2.5.2. Certificados de Depsito a Trmino (CDT)

La fuente jurdica de los CDT se remonta a la Ley 45 de 1923. Pero fue mediante la Resolucin 51
de 1974 de la Junta Monetaria que, con el nimo de crear una posibilidad legal a la banca para
captar fondos que usualmente se mantenan en el mercado extrabancario, se autoriz a los
establecimientos bancarios la emisin de certificados de depsito a trmino con una tasa de
inters del 13%, hasta que en 1974 se elev al 24% anual.

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En 1980 (resolucin 10 de la Junta Monetaria) se autoriz a los bancos la emisin de certificados

de depsito con las caractersticas siguientes: nominativos, de libre negociacin, plazo no inferior
a tres meses (en la actualidad es treinta das) e imposibilidad de redencin antes del vencimiento.
Adems, se permiti la negociacin libre de la tasa de inters de los CDT (Resolucin 9 de la Junta
Monetaria y Decreto 238 de 1980). Esta liberacin de las tasas de inters busc canalizar, por
medio del mercado financiero institucional, los recursos desviados hacia el sector no institucional
debido a los rendimientos diferenciales favorables en este ltimo. Los CDT emitidos por las
corporaciones financieras fueron regulados por el Decreto 2041 de 1987. Igualmente, Decreto
2835 de 1989 regul la emisin de CDT por parte de las compaas de financiamiento comercial.
Debido a la liberacin de la tasa de inters, este ttulo valor se convirti en un significativo
instrumento de captacin y sumaba $25,8 billones al finalizar junio de 2004, cerca del 19% de los
activos financieros, mientras que en diciembre de 1979 slo participaba en 9,2% de los mismos.
Su importancia relativa, sin embargo, ha disminuido por el alto volumen de colocacin del TES por
parte del Ministerio de Hacienda. La participacin de los CDT en el total de los activos financieros
haba superado el 35% a mediados de los aos noventa. Vale la pena destacar que, segn cifras de
la Superintendencia Bancaria, en marzo de 1999 haba 971.743 ttulos de CDT en poder del pblico
y en junio de 2004, 949.770.
2.5.3. Bonos
El bono es un ttulo valor pagadero generalmente al portador a la orden, en el cual est impreso el
monto por el cual ser redimido, o sea, la suma que el emisor del bono pagar al tenedor en la
fecha de su maduracin o vencimiento. Los Plazos pueden ser a diversas fechas para cada
emisin: a dos, cinco, diez aos, etc. Devengan intereses sobre el valor facial o nominal de bono,
los cuales son pagaderos segn se estipule en la respectiva emisin en forma mensual, trimestral,
semestral, etc., en modalidad vencida o anticipada, segn la causacin de los intereses. Los ttulos
de algunas emisiones estn divididos en cupones representativos del valor de los intereses que se
causarn, en cuyo caso son recortados por el emisor o el fideicomisario al hacer los pagos.
Se ha hablado del valor facial nominal, para diferenciarlo del comercial o de descuento. En
efecto, cuando sale una emisin de bonos los compradores, con base en un clculo de su
rentabilidad en relacin con su maduracin, fijan una cotizacin (basada tambin en la confianza
del papel y las condiciones generales del mercado de valores), la cual implica un descuento sobre
el valor nominal. As, un bono con un valor nominal de $1.000 a cinco aos y un inters anual de
12% pagadero mensualmente puede cotizarse, por ejemplo, a $800 (descuento de 20%), en cuyo
caso el inters recibido sobre esta ltima inversin ser ya no de un 12%, sino de un 15%. Si la

Pg. 22
cotizacin bajara a slo $500 obviamente el inters real sera de un 24%, puesto que $120 que se
recibiran en el ao equivalen a un 24% sobre los $500 que se pagaron por el bono.
A medida que se acerca el plazo de maduracin, la cotizacin sube hasta acercarse o equivaler al
valor nominal. Se dice entonces que la cotizacin est a la par, o sea que el valor comercial es
igual al nominal.
En algunas ocasiones, cuando bajan los tipos de inters del mercado, bonos con altas tasas faciales
se valorizan y pueden llegar a cotizarse por encima de su valor nominal, en cuyo caso se dice que
se paga una prima.
El administrador de las emisiones de bonos es una entidad fiduciaria que tiene el encargo del
emisor de los bonos para administrar su manejo, colocarlos, negociarlos, efectuar los pagos de
intereses y de capital y tambin de verificar, si hubiere lugar a ellos, los sorteos. Estos son un
halago o atractivo adicional consistente en que los bonos premiados son cancelados de inmediato
por su valor facial o nominal; quien ha comprado un bono a cinco aos, con un descuento de 25%,
puede ganar un sorteo y as obtener el valor total sin tener que esperar todo el plazo, lo cual es un
claro aliciente. El nmero de bonos sorteados cada periodo, etc., depende del plan de cada
emisin, la cual ha de llevar previamente la aprobacin de la Superintendencia Bancaria.
La funcin de administrar emisiones de bonos puede estar tambin en cabeza de un depsito
centralizado de valores (como Deceval o DCV), actividad que ha crecido en la medida en que la
cultura de la desmaterializacin de las emisiones ha ganado terrero en el pas. En el captulo
siguiente se tratar este tema con algn detalle.
Existen por su origen, dos tipos de bonos en el mercado:
Bonos pblicos: emitidos por el Estado, lo cual en teora garantiza su seguridad, pues el
Estado nunca quiebra. Su propsito es ayudar a la financiacin de la inversin y gasto
pblico. Por ejemplo, los TES, y ms recientemente los bonos emitidos por las entidades
territoriales (municipios o departamentos).
Bonos privados: emitidos por sociedades annimas particulares y pueden ser ordinarias,
de garanta general y convertibles en acciones, voluntaria u obligatoriamente. Los bonos
obligatoriamente convertibles en acciones Boceas se usan por lo general para la
sustitucin de pasivos, ampliacin de plantas o capital de trabajo. Especficamente los
Boceas se orientan a la capitalizacin, y los bonos de garanta general son colocados por

Pg. 23
las corporaciones financieras para otorgar crditos con los recursos recogidos y promover
nuevas empresas.
2.5.4. Ttulos de Tesorera (TES)

Debido a la gran importancia que han adquirido estos papeles en la ltima dcada, no slo como
instrumento de financiacin del gasto pblico, sino por su importante papel en el desarrollo del
mercado de capitales colombiano, a continuacin se dedica un aparte especial a los TES.
Hasta 1990 fueron emitidos los ttulos de ahorro nacional (TAN) como mecanismo para financiar
parte del presupuesto nacional. Los TAN fueron creados por el Decreto 382 de 1983, por el
Gobierno Nacional, al amparo de la emergencia econmica iniciada con el Decreto 3742 de 1982.
En su creacin se estableci que los recursos provenientes de su colocacin podrn servir para
incrementar o generar apropiaciones en el presupuesto nacional o, a juicio del Gobierno, dar
liquidez a la Tesorera General de la Repblica dentro de los lineamientos de la poltica
monetaria. Es decir, que se crearon para atender gastos de inversin en el presupuesto y dar
liquidez a la Tesorera General de la Repblica, sin necesidad de recurrir a la emisin monetaria o a
endeudamiento externo., sin embargo, en la prctica fueron fuente de emisin primaria para
cubrir sus altos intereses.
Por lo anterior, fueron remplazados por los ttulos de tesorera (TES), que deben en teora
ajustarse a parmetros ms estrictos de endeudamiento pblico. Han sido emitidos por el
Ministerio de Hacienda y administrados por el Banco de la Repblica. Existen dos clases de TES: A
y B. Mientras que los B son los sustitutos de los TAN, los A han ido remplazando paulatinamente a
los ttulos de participacin y a los ttulos canjeables por certificados de cambio, que son utilizados
como instrumentos de contratacin monetaria, es decir, en la modalidad de operaciones de
mercado abierto, que desaparecieron, de acuerdo con lo establecido en la Ley 31 de 1992, la cual
tambin evita que en el futuro haya varios emisores (Banco de la Repblica y Ministerio de
Hacienda) con ttulos de deuda soberana, compitiendo entre s por escasos recursos del ahorro.
Desde la desaparicin de los ttulos de contraccin monetaria el Banco de la Repblica ha ejercido
la modalidad de compra o venta definitiva de los TES para operaciones de contraccin o de
expansin.
Los TES clase B se emiten en series de tasa de inters fija, aunque tambin los hay indexados al
IPC, a la UVR o a la TRM (tasa representativa del mercado del dlar de Estados Unidos). A junio
de 2004, los de tasa fija (a corto y largo plazos) representaban 56,6% del saldo total, los
denominados en UVR, 25,6%; los de IPC representaban 14,7% y los de TRM, 31,1% del total de

Pg. 24
52,5 billones en circulacin. Segn ao de vencimiento (entre 2004 y 2015) haba una gran
dispersin, lo cual hace que los esfuerzos de refondeo de las emisiones signifiquen colocaciones
anuales promedio de $8 billones. El total de TES emitidos al iniciarse 2005 era de $60 billones.
Con el fin de dar liquidez a sus emisiones, la Direccin General de Crdito Pblico (DGCP) del
Ministerio de Hacienda cre el Programa de Creadores de Mercado para ttulos de Deuda Pblica,
el cual est compuesto por un selecto grupo de establecimientos de crdito (bancos y
corporaciones financieras) y sociedades comisionistas de bolsa.
Los participantes pueden recibir la calidad de creadores o de aspirantes a creadores, aunque ms
recientemente se cre tambin la figura del invitado. La Resolucin 001 de 2003 del Ministerio de
Hacienda fija todas las reglas del esquema y los requisitos que deben cumplir los agentes que
deseen participar en el programa.
Las funciones bsicas de los creadores son: participar en las subastas primarias que
peridicamente (por lo general cada dos semanas) realiza la DGCP; dar liquidez secundaria a
dichas emisiones a travs del sistema electrnico de negociacin (SEN) del Banco de la Repblica,
mediante la colocacin de puntos de compra y de venta en dicho sistema a los dems creadores;
dar puntos de compra y de venta a cualquier agente o cliente que los solicite, por cualquier medio
electrnico o telefnico; y elaborar informes escritos peridicos sobre la evolucin del mercado de
deuda pblica, con destino a la DGCP o al pblico en general.
Anualmente se hace una evaluacin del desempeo de cada creador y de acuerdo con el resultado
se le ratifica o se le excluye del esquema. La norma fija el nmero mximo de 15 participantes en
calidad de creador o de aspirante.
Puede decirse que el auge de los TES y la participacin de los creadores en el esquema le han dado
enorme dinamismo al mercado de capitales (por lo menos en lo que a deuda pblica se refiere) y
han introducido una gran volatilidad en los precios de los activos financieros.
Al tratarse de los ttulos de deuda soberana, las noticias sobre desempeo de la economa, estado
de las finanzas pblicas, acontecimientos polticos y de orden pblico o, incluso, evolucin de los
mercados externos, hacen que los precios de dichos ttulos suban o bajen de manera abrupta,
trasmitiendo sus efectos a los dems instrumentos. Por ejemplo, en 2002 se conjugaron varias
crisis internacionales con las perspectivas pesimistas de las finanzas pblicas colombianas, los
cuales originaron un deterioro acelerado en los precios de los portafolios, lo cual acarre enormes
prdidas contables y de caja a los tenedores de los TES, en su mayora bancos y fondos de
pensiones; esto puso en peligro la estabilidad de los inversionistas y la credibilidad en los TES y en

Pg. 25
las autoridades que los emiten. Estas coyunturas son recurrentes y no hay en el mercado
colombiano instrumentos de cobertura suficientemente desarrollados para mitigar sus impactos
negativos. Es un tema que deben abordar las autoridades econmicas si quieren que los bonos de
deuda pblica tengan mayor aceptacin y una mayor profundizacin en el mercado. Por fortuna
durante los aos siguientes el mercado ha estado en un ambiente de seguridad y no se han
presentado hasta principios del 2005- episodios de crisis o corridas en el mercado de los TES.
Realice un anlisis en el cual detalle cuales son las ventajas y desventajas en la inversin en
papeles financieros, debe identificar su aspectos de comercializacin.
Tenga presente: que las inversiones en papeles comerciales y financieros son una forma de
ahorrar.

Pg. 26
3. EL SECTOR FINANCIERO NACIONAL

http://youtu.be/2Ns7SAzNs0M

Pg. 27
OBJETIVO GENERAL
Valorar los costos que se tienen en una transaccin financiera.

Pg. 28
Identificar en que establecimientos se desarrollan las actividades.
Conocer las operaciones bancarias y financieras.
Diferenciar una institucin financiera de otra.
3.2. Prueba Inicial

Diferenciar una transaccin de una operacin financiera, as mismo conocer las diferentes
instituciones que operan en el sistema financiero.
3.3. Establecimientos de Crdito

Los establecimientos de crdito son aquellas instituciones financieras que, en su condicin de
intermediarios, cumplen la funcin social de captar en moneda legal el ahorro del pblico para
canalizarlo a las actividades productivas y de consumo en forma de prstamos, No son
establecimientos de crdito otras instituciones como los almacenes generales de depsito, las
sociedades fiduciarias, los fondos de cesantas y pensiones, clasificados legalmente como
sociedades de servicios financieros, ni tampoco las compaas de seguros y los comisionistas de
bolsa, entre otros, puesto en desarrollo de su objeto captan y administran recursos del ahorro,
pero no los prestan sino que los administran prestando otro tipo de servicios.
3.3.1. Establecimientos Bancarios

En los trminos del numeral 2 del artculo 2 del Decreto 663 de 1993, conocido como el Estatuto
Orgnico del Sistema Financiero (EOSF), son establecimientos bancarios las instituciones
financieras que tienen por funcin principal la captacin de recursos en cuenta corriente bancaria,
as como tambin la captacin de otros depsitos a la vista y a trmino, con el objeto primordial
de realizar operaciones activas de crdito.
Segn el artculo 16 de la Ley 795 de 2003, el monto mnimo de capital 3 que en ese ao deba
acreditarse para solicitar la constitucin de un establecimiento bancario era $45.085.000.000, que
en lo sucesivo se ajusta anualmente en forma automtica en el mismo sentido y porcentaje en que
vare el ndice de precios al consumidor (IPC) suministrado por el DANE.

Pg. 29
Sin embargo, no basta acreditar el capital mnimo requerido para la constitucin del
establecimiento, pues el negocio bancario no se fundamenta nicamente en la solvencia
patrimonial. Tambin merecen especial consideracin la solvencia tcnica, profesional, tica y
moral, razn por la cual los accionistas y administradores de un banco objeto de creacin o
adquisicin deben demostrar dichas calidades ante la autoridad comptete. Igualmente, existen
otras formas legales que pueden impedir que un inversionista o grupo de inversionistas pueda
hacerse al control de un establecimiento de crdito; por ejemplo, aquellas que se refieren a la
libre competencia.
Se debe aclarar que, por estndar internacional, existen lmites en la denominada relacin de
solvencia patrimonial, es decir, la proporcin mnima que debe haber entre el patrimonio tcnico y
los activos ponderados por riesgo de un establecimiento crediticio. Aunque en el campo
internacional, por acuerdo del Comit para la Reglamentacin Bancaria y Prcticas de Vigilancia de
Basilea, dicha relacin no puede ser inferior a 8%, en Colombia la legislacin es ms exigente y
establece el mnimo en 9%.
Los establecimientos bancarios realizan primordialmente operaciones comerciales de crdito a
corto plazo y, en menor proporcin, a mediano plazo. Con anterioridad a la expedicin de la Ley
45 de 1990, estos intermediarios disponan de secciones fiduciarias para realizar operaciones y
prestar servicios por cuenta de su clientela. En la actualidad estas secciones se han transformado
en sociedades filiales con capital propio que pueden suscribir los bancos, las corporaciones
financieras y las compaas de financiamiento comercial, en cuanta que no debe ser menor a 51%
del capital suscrito.
El EOSF fija claramente la estructura general de los bancos al determinar que podrn contar con
una seccin bancaria para la realizacin de sus actividades propias de negocios; una seccin de
ahorros, para recibir depsitos a la vista o a trmino; y una seccin comercial en el caso de la
banca hipotecaria.
El artculo 5 de la Ley 546 de 1999 oblig a las antiguas corporaciones de ahorro y vivienda (CAV) a
transformarse en bancos comerciales.
Sobre las sociedades fiduciarias se habla ms adelante en este captulo, as como de las
aseguradoras y las sociedades comisionistas de bolsa, que cumplen un papel complementario y
fundamental en el funcionamiento del sector financiero y en el mercado de capitales.

Pg. 30
3.3.2. Corporaciones Financieras

En los trminos del numeral 3 del artculo 2 del EOSF:
Son corporaciones financieras aquellas instituciones que tienen por funcin principal la captacin
de recursos a trmino, a travs de depsitos o de instrumentos de deuda a plazo, con el fin de
realizar operaciones activas de crdito y efectuar inversiones, con el objeto primordial de
fomentar o promover la creacin, reorganizacin, fusin, transformacin y expansin de
empresas, en los sectores que establezcan las normas que regulan su actividad.
As pues, la emisin de certificados de depsito, de bonos ordinarios y de garanta general es la
principal fuente de los recursos con que estas entidades han venido operando y que prestan a
mediano y largo plazo, segn lo autoricen las normas vigentes. No debe perderse de vista que el
Decreto 2423 de 1993 permiti a las corporaciones financieras captar recursos a la vista o
mediante la expedicin de certificados de ahorro a trmino (CDT).
Cabe destacar que en muchas pocas las corporaciones financieras han tenido a su disposicin
lneas de redescuento provisionados con fondos de la banca multinacional en el Banco de la
Repblica, especialmente destinados al fomento industrial. As mismo son intensivas usuarias de
los recursos que suministran los denominados bancos de redescuento, como Bancldex, Finagro,
Findeter y FEN.
Consecuentes con su objeto, las corporaciones financieras han propiciado la creacin o la
expansin de numerosas empresas agrarias e industriales en las cuales han participado
accionariamente y luego han venido estas inversiones al sector privado, cumpliendo as la funcin
para la cual fueron creadas. Entre las ms conocidas y antiguas recordamos a la Corporacin
Financiera Nacional y Suramericana (Corfinsura), la Colombiana, la del Valle y la de Caldas. En el
campo estatal se crearon el Instituto de Fomento Industrial (IFI) y la Financiera Energtica Nacional
(FEN).
En los ltimos aos, sin embargo, este tipo de establecimiento de crdito ha concentrado su
actividad en la banca de inversin y muchos de ellos han desaparecido por liquidacin o porque
han sido objeto de absorcin en procesos de fusin.

Pg. 31
El capital mnimo para la constitucin de una corporacin financiera era, en 2003,

$16.395.000.000, valor que se actualiza anualmente con el de la variacin del ndice de precios al
consumidor certificado por el DANE.
3.3.3. Compaas de Financiamiento Comercial (CFC)

Son compaas de financiamiento comercial las instituciones que tienen por funcin principal
captar recursos a trmino con el objeto primordial de realizar operaciones activas de crdito para
facilitar la comercializacin de bienes y servicios, y realizar operaciones de arrendamiento
financiero leasing (numeral 5 del artculo 2 del EOSF).
En 2003 requeran para su constitucin un capital mnimo de $11.613.000.000, suma ajustable
anualmente de acuerdo con el nivel de alza en el costo de vida.
Al igual que otros establecimientos crediticios, captan el ahorro privado mediante la suscripcin de
ttulos valores de contenido crediticio, en especial CDT y bonos ordinarios. As mismo estn
autorizadas para captar recursos a travs de depsitos de ahorro a la vista o mediante la
expedicin de CDAT (artculo 3 del decreto 2423 de 1993). Recientemente la Ley 795 de 2003
permiti a esta clase de entidades recibir prstamos de otros establecimientos de crdito para la
realizacin de operaciones de microcrdito. Es creciente su participacin en la comercializacin de
bienes; por ejemplo, vehculos.
Al promediar 2004 existan en el pas 26 entidades de esta clase, aunque con anterioridad a la
crisis del sistema financiero de los aos noventa exista casi un centenar de ellos.
Han servido para atraer fondos que, de otro manera, estaran actuando en el mercado
extrabancario y en el cual las tasas prevalecientes son mucho ms elevados que los que cargan las
instituciones sometidas a la vigilancia de la Superintendencia Bancaria; as mismo son mucho ms
elevados los riesgos de los prestamistas. Sin embargo, eliminar este mercado, aunque deseable,
es una utopa.
Una de las principales modalidades de negocio de las compaas de financiamiento comercial es el
arrendamiento financiero o leasing. Las operaciones de leasing consisten en que una compaa
autorizada (como las de financiamiento comercial) adquiere, a solicitud de su cliente,
determinados bienes cuya tenencia le entrega a ttulo de alquiler, a cambio del pago de una
remuneracin o canon, y con opcin para el arrendatario al vencimiento del contrato de adquirir
los bienes arrendados por un precio al cual se le han deducido los valores del canon pagado, o de

Pg. 32
restituirlos a la compaa de leasing: operativo, financiero e inmobiliario, aunque tambin hay

otras modalidades.
En el leasing operativo el arrendador puede ser el mismo proveedor o fabricante de los bienes o
equipos objeto de alquiler y no necesariamente un intermediario financiero. De acuerdo con el
Estatuto Tributario: Se consideran arredramientos operativos, aquellos contratos de leasing en
los cuales el arrendatario registra como un gasto deducible la totalidad del canon de
arrendamiento causado, sin que deba registrarse en la contabilidad de dicho arrendatario el activo
del contrato4. Sin embargo, a este beneficio tributario solamente pueden acceder aquellos que al
trmino del respectivo ao gravable posean un patrimonio bruto inferior al establecido en la ley.
En esta modalidad no cabe el arrendatario ejercer la opcin de compra al final del contrato pues,
por lo general, se trata de bienes de rpida obsolescencia; en principio los gastos derivados del
mantenimiento y repuestos del equipo objeto de la operacin corren a cargo del arrendador, salvo
pacto en contrario.
En el leasing financiero intervienen tres partes: el arrendatario, el proveedor y la compaa de
leasing. Esta ltima compra al segundo un activo para arrendrselo al primero. El leasing
financiero representa la mayora de las operaciones de arrendamiento financiero en Colombia.
El leasing inmobiliario es una modalidad que apenas empieza a tener auge en Colombia. Como su
nombre lo sugiere, es un contrato de arrendamiento financiero sobre un bien inmueble de tipo
productivo (bodega, local, oficina, etc.).
Ms recientemente, y como resultado de lo establecido en el Decreto 777 de 2003, se ha
implementado la operacin de leasing habitacional, el cual, segn el artculo 2 de la citada norma
se define as:
El contrato de leasing financiero mediante el cual una parte denominada entidad autorizada
(establecimiento bancario o compaa de financiamiento comercial) entrega a un locatario la
tenencia de un inmueble destino a vivienda para su uso y goce, a cambio del pago de un canon
peridico durante un plazo convenido, a cuyo vencimiento el bien se restituye a su propietario o
se transfiere al locatario, si ste ltimo decide ejercer una opcin de adquisicin pactado a su
favor y paga su valor.
El leasing como sistema de financiacin, ha tomado gran fuerza en nuestro medio. En efecto, la
actividad de arrendamiento financiero es una de las que presentan mayor dinamismo en pocas
de auge econmico, pero tambin una de las ms afectadas en las coyunturas recesivas, debido a

Pg. 33
que en pocas de decaimiento econmico los clientes dejan de pagar los cnones de
arrendamiento, dejando a las compaas de financiamiento comercial con activos fsicos que nada
tienen que ver con el giro diario de su negocio, por lo cual deben salir a venderlos a precios muy
bajos.
3.3.4. Cooperativas Financieras

La Ley 454 de 1998, ms conocida como la Ley de Economa Solidaria, reglament la actividad
financiera de las cooperativas (formas asociativas y solidarias de propiedad, sin nimo de lucro) y
estableci que aquellas dedicadas a la actividad financiera quedaran sometidas al control y
vigilancia de la Superintendencia Bancaria (y no de la Superintendencia de Economa solidaria
como las dems cooperativas). Aunque en Colombia existe un sinnmero de cooperativas, al final
de junio de 2004 nicamente cinco de ellas estaban acreditadas como cooperativas financieras
ante la superintendencia Bancaria.
Como lo dispone el artculo 45 de la Ley 454 de 1998, incorporado en sus apartes pertinentes al
EOSF, las cooperativas financieras pueden realizar la mayora de operaciones activas y pasivas
permitidas a los dems establecimientos de crdito. Por ejemplo, pueden captar recursos a travs
de CDT o de ahorro contractual y emitir bonos. Pueden negociar ttulos, otorgar prstamos,
aceptar letras de cambio, abrir cartas de crdito en moneda legal y realizar operaciones de compra
y venta de divisas, entre otros.
Establezca a partir de las funciones y los objetos qu son las instituciones financieras, as mismo
investigue cmo se asocian.
Traer a la memoria: las instituciones financieras son las nicas autorizadas en Colombia para
captar y colocar dinero.

Pg. 34
3.4. Operacin Bancaria
3.4.1. Antecedentes
Para facilitar la compresin del sistema bancario colombiano, conviene conocer una sntesis de los
antecedentes y de la mecnica operativa bancaria.
En la antigedad, los griegos tenan instituciones que bien podran llamarse bancos, en las cuales
los comerciantes, nativos o extranjeros, hacan depsitos y obtenan crditos. Los romanos, que
aprendieron de los griegos, cargaban intereses por los prstamos y a su turno pagaban crditos a
sus depositantes por consignaciones a plazo.
La Edad Media registr un retroceso en esta actividad, como en muchos otras. La funcin bsica
de la banca fue actuar como depositario seguro de monedas de toda clase: oro, plata y joyas. Esta
funcin la realizaban especialmente monjes, cuyos conventos eran sitios relativamente inmunes a
los asaltos durante las muy frecuentes guerras en lo que hoy es Europa. Algunas de estas
comunidades, al tener muchos bienes disponibles en calidad de depsito, empezaron a efectuar
prstamos, en forma ms o menos semejante a la actual.
La Orden de los Caballeros Templarios fue la ms importante precursora de la banca moderna.
Durante el siglo XIII esta orden manej la Real Tesorera de Francia; cobraba tributos y mantena
fondos, haciendo pagos por cuenta de la corona. Su organizacin les permiti tener cajas fuertes
en las que los mercaderes depositaban sus valores y monedas. Como existan sitios de depsito en
varios lugares, rpidamente se expidieron notas que permitan retirar en un sitio diferente del
depsito inicial un valor semejante, lo cual eliminaba el riesgo de transporte. Este fue el motor
principal del progreso de la banca.
El negocio principal consista en prestar el servicio de cambio de monedas de diversas regiones
mediante el cobro de comisiones y servir como depositaria de valores. Adems, y a finales de la
Edad Media, se inici la costumbre de girar letras de cambio para pagar mercancas en sitios
diferentes al de domicilio de los compradores, que viajaban a otros lugares a adquirirlos. Pronto
se inici el negocio de comprar estos instrumentos mediante descuentos. En Venecia, Gnova y
Florencia prosperaron las ms importantes casas bancarias con sucursales en otras importantes
ciudades, como Londres y msterdam. En Alemania, Portugal y Espaa, particulares obtenan el
privilegio mediante el pago de algunas sumas a los gobernantes de las respectivas ciudades y

Pg. 35
actuaban en ocasiones como recaudadores de tributos. En no pocas ocasiones estas casas

bancarias se quebraron cuando los prncipes rehusaron el pago de algunas fuertes acreencias.
Hacia 1609 se fund en msterdam un banco con la expresa prohibicin de hacer prstamos, y
slo tena como finalidad cambiar monedas y recibir depsitos sin pagar intereses por ellos.
Oper con xito durante algunas docenas, pero sucumbi ante el atractivo de hacer prstamos
(secretamente) a la compaa de las Indias Orientales, lo cual, al no repagar oportunamente, lo
quebr en 1780. Sin embargo, este banco seal una pauta notable en la historia de la banca,
simultneamente con el establecimiento de otras entidades de depsito y prstamos en ciudades
alemanas, suizas, etc.
La historia de la banca en los siglos XVII y XVIII registra continuas quiebras de los grupos
particulares que manejaban estos negocios y estaban expuestos a las crisis provocadas por guerras
internas y externas. La necesidad, largamente sentida, de que los bancos tuvieran a su turno
banqueros a quienes recurrir en caso de emergencia, se concret cuando el Banco de Inglaterra
empez a actuar como banco de banqueros en 1815, al aceptar depsitos de otros bancos
particulares, y a su turno les hizo prstamos y descuentos de cartera. Naci as la idea de la banca
central, eje de todos los sistemas bancarios de cualquier nacin en la poca moderna. En el
captulo siguiente veremos cmo cumple esta funcin el Banco de la Repblica en Colombia.
3.4.2. Funciones y Formas de Operar de La Banca Moderna

Ya vimos que la funcin inicial y primordial de la banca fue custodiar fondos. An es una de sus
principales actividades. Luego empez a prestar parte a todos los fondos que reciba. Como
resultado de la centenaria experiencia de la actividad bancaria, se ha llegado a conclusiones
traducidas a disposiciones legales bastante similares en el mundo civilizado. Por ejemplo:
1. La fundacin de un banco requiere permisos y requisitos estatales, se fija el monto
mnimo de capital y se examina la honorabilidad, competencia y experiencia de los
fundadores, directivos y administradores.
2. El estado vigila el cumplimiento de las normas legales bancarias.
3. Se exige que los bancos mantengan cierto grado de reservas o liquidez para atender el
pago oportuno de las deudas con el pblico, o sea, los llamados depsitos en cuenta
corriente y a trmino, en forma de encajes.

Pg. 36
4. Se les fija determinada capacidad o derecho de obtener prstamos (redescuentos) en el

banco central o Emisor, y en los bancos especializados. Estos cupos de prstamos se
determinan de acuerdo con diversas polticas; algunas veces por la cuanta del capital y de
las reservas, en otras segn la destinacin de los prstamos que pueden ser especiales, de
fomento, etc.
5. Se les exige mantener una relacin entre su capital y reservas frente al endeudamiento
con el pblico.
LA FUNCIN DE CREAR MEDIO CIRCULANTE
Adems de la preocupacin primordial de defender los intereses de los clientes frente a los
bancos, es decir velar porque los depsitos sean bien administrados, el Estado vigila y regula la
actividad bancaria ya que ella es una fuente de creacin (o de contraccin) del medio circulantes.
No es fcil explicar, aun a personas de mediana cultura, que adems de lo que comnmente se
llama el dinero (billetes y monedas), los medios estn constituidos, en mucha mayor cuanta, por
los depsitos bancarios (los derechos que tienen los depositantes de los bancos para retirar de
stos sus depsitos en forma de cheques), que sirven como medios de pago, pues son recibidos
para cancelar deudas con otros bancos, con particulares, para pagar impuesto al Gobierno, etc.,
sin necesidad de tener que acudir al uso de billetes fsicos.
La cantidad de dinero que el pblico tiene en su poder por cada peso en depsitos en cuenta
corriente se denomina preferencia por la liquidez, la cual se obtiene al relacionar el monto del
circulante en poder del pblico con el de los depsitos en cuenta corriente. El coeficiente de esta
relacin no permanece constante en el transcurso de un ao cualquiera. Sino que vara de acuerdo
con las decisiones que el pblico hace en torno al destino de sus recursos monetarios; por
ejemplo, en Colombia sta vara entre 0,3 y 0,4 entre los meses de enero y octubre, elevndose a
fin de ao aproximadamente 0,7, en razn de que el pblico realiza durante diciembre mayor
cantidad de compras.
Recientes normas, como las que han establecido e incrementado el denominado gravamen a los
movimientos financieros (el famoso cuatro por mil, en el caso colombiano) han distorsionado el
comportamiento de esta relacin, pues muchos agentes econmicos prefieren realizar sus
transacciones en efectivo para eludir este impuesto, desconociendo otros factores, como la
inseguridad que acarrea el manejo del efectivo o la remuneracin de los depsitos en los bancos,
que en algunos casos puede compensar el costo del tributo.

Pg. 37
Durante el perodo de vigencia del patrn oro, los bancos centrales podan emitir medios de pago
slo de acuerdo con los incrementos de oro o de reservas en monedas duras, a su turno
respaldadas en oro, como la libra esterlina, el dlar, etc. Por el contrario, un drenaje de oro y de
monedas de reserva significaba una contratacin automtica del medio circulantes. La banca
comercial reflejaba tambin este automatismo y los encajes estaban representados en billetes y
depsitos en el banco central, cuyas funciones eran bastante sencillas, si se les comparara con las
de hoy.
Abandonado el patrn oro y, por consiguiente, la libre convertibilidad, empez a cambiar el
concepto de lo que deba ser la funcin de la banca central y de la comercial o la de fomento.
Pronto empez a variar la poltica sobre exigencia de encajes. Los pases que perdieron gran parte
de su oro y de sus divisas comprendieron que no podan resignarse a una depresin indefinida
como consecuencia de la crisis econmica, causada por una contraccin de sus medios de pago, lo
que contribua al decaimiento y a la parlisis de la actividad financiera y de la productividad. Basta
imaginar una situacin de dficit temporal de la balanza de pagos cuando un pas ve reducidas sus
reservas internacionales por factores que estn fuera de su control. En estos casos, si la cantidad
de moneda est amarrada a la disponibilidad de reservas, es imposible romper el ciclo recesivo.
Es sabido que a un aumento de los encajes sobreviene una disminucin de los medios de pago, por
cuanto los bancos, para encajarse, deben limitar parte de su cartera a no hacer nuevos prstamos.
Con esto ltimo se evita la expansin secundaria de dinero, la cual se explica ms adelante por el
efecto multiplicador de los depsitos bancarios. Un solo banco puede encajarse si obtiene un alza
o incremento en sus depsitos, pero cuando se dicta una medida de aumento en los encajes es
difcil que el sistema bancario en conjunto pueda elevar sus depsitos. Por el contrario, stos
tienden a disminuir como consecuencia de la exigencia de pagar los prstamos a su vencimiento.
En cambio, una disminucin en el encaje requerido a los bancos les dar una capacidad de
creacin de medios de pago, proporcional a dicha disminucin. Los bancos pueden aumentar el
volumen de los medios de pago o del circulante mediante el otorgamiento de nuevos prstamos,
tomndolos de los recursos que quedan liberados con la disminucin.
EL EFECTO MULTIPLICADOR
Si en determinada fecha los depsitos del pblico en los bancos son $200.000 millones y el encaje
requerido es el 28% y una medida de las autoridades monetarias lo reduce a un 25%, o sea un 3%
menos, el 3% de 200.000 millones ser igual a 6.000 millones. Fcilmente se establece que cada
punto de reduccin del encaje libera 2.000 millones que, al ser prestados, generarn capacidad

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adicional de prstamos a los bancos que van recibiendo las consignaciones que han obtenido los
beneficiarios de los prstamos. ste es el efecto multiplicador del sistema bancario5 (cuadro 2).
Cuadro 2
OFERTA MONETARIA
(Miles de millones)
Ao
1985
1900
1995
2000
2001
2002
2003
2004*
Depsitos
Efectivo en cuenta
1
corriente
2
263,7
376,7
817,3
1.305,2
2.873,3 4.844,5
7.276,0 9.444,7
8.349,4 10.387,5
9.993,5 11.642,1
11.952,6 12.965,7
11.366,3 12.399,5
Depsitos
Cuasidinero fiduciarios y
s3
a la vista
4
1.040,5
20,0
3.919,0
129,6
21.243,5
1.517,6
39.942,9
5.819,2
43.421,5
6.165,4
45.036,6
7.303,2
49.840,1
8.171,7
58.887,2
8.856,3
M1
5=1+2
640,4
2.122,5
7.717,8
16.720,8
18.737,0
21.635,6
24.918,3
23.765,8
M2
6=5+3
1.680,9
6.041,5
28.961,3
56.663,6
62.158,4
66.672,2
74.758,4
82.653,0
M3
7=6+4
1.750,0
6.483,0
32.034,4
62.761,4
68.572,5
74.199,6
83.159,9
91.681,5
Base
monetaria
429,3
1.493,5
6.267,1
10.710,4
11.647,9
14.107,4
16.441,5
19.260,2

Despus de esta necesaria digresin, volvamos a tomar el hilo de la historia de la composicin
misma de los encajes, cuando los economistas empezaron a insistir en la necesidad de dar a las
finanzas mayor elasticidad, aconsejaron que se utilizaran los encajes como una fuente expansin o
de contraccin de los medios de pago, segn lo requiriese en un periodo dado un pas, como
medio de canalizar la inversin a ciertas actividades. Entonces se cambi el sistema ortodoxo de
exigir el encaje en efectivo por el de pedir que parte del mismo estuviese representado en
inversiones de papeles, generalmente de origen oficial o semioficial, proporcionando as recursos,
por ejemplo para las instituciones que a su turno hacen prstamos para vivienda (en Colombia la
inversin en cdulas hipotecarias que emita el Banco Central Hipotecario), o para la agricultura
(los TDA que emite Finagro) o en bonos de desarrollo econmico (que emita el desaparecido IFI),
etc.
La nocin inicial de lo que era el encaje se ha distorsionado. En efecto, en teora los bancos no
tienen la misma liquidez para respaldar sus depsitos con el encaje y adems las inversiones que
deben hacer, a su turno generan medios de pago cuando estos recursos son utilizados por los
emisores de los bonos, las cdulas, etc. Sin embargo, por regla general estos papeles son lquidos,
aunque tienen cotizaciones inferiores a las de otras inversiones del mismo plazo y, en una

Pg. 39
emergencia, los bancos pueden liquidarlos con bastante prontitud. De no poder hacerlo, de
seguro el banco central entrar a aceptarlos como una garanta de prstamo o a comprarlos.
En pocas recientes el encaje ha dejado de ser un instrumento activo de la poltica monetaria, y se
modifica apenas ocasionalmente. Ahora el Banco de la Repblica es mucho ms activo en la
realizacin de operaciones repo, mediante las cuales compra temporalmente ttulos de deuda
pblica a los bancos con recursos de expansin, o vende ttulos a esos mismos intermediarios con
el fin de contraer dinero recibido en la venta de dichos ttulos. Si se requiere un efecto estructural
sobre los medios de pago, entonces el Emisor compra o vende los ttulos en definitiva.
OTRAS CAUSAS DE CAMBIO EN LOS MEDIOS DE PAGO
El aumento de los depsitos no se origina slo en medidas que podramos calificar artificiales,
como los que toman las autoridades monetarias para subir o bajar los encajes. En la mayora de los
casos estas medidas son, a su turno, consecuencia de los factores que originan la llamada creacin
primaria de medios de pago (o de reduccin). Fundamental es la exportacin, que produce un
ingreso de divisas, Cuando los exportadores venden stas originan un pago en efectivo de los
bancos y diferentes agentes cambiarios, lo cual consiste en la prctica en aumentar el depsito en
la entidad financiera del beneficiario de la venta.
Un incremento del volumen general de las exportaciones traducido en un saldo neto favorable al
pas causar un incremento correlativo de los depsitos y de la capacidad de los bancos de prestar.
Por ello, cuando sale la cosecha cafetera y los exportadores de caf consignan en sus cuentas,
empezando por la Federacin Nacional de Cafeteros, el producto de sus exportaciones genera
tendencias expansivas, debido a las emisiones primarias de dinero que se producen (cuadro 3).
Claro est que en muchos aos el producto de la cosecha cafetera no causa impactos
inflacionarios, ya que la Federacin Nacional de Cafeteros procede a cancelar pasivos con el
Emisor o en el exterior.
Cuando se registran incrementos en las reservas, lo cual puede derivarse del recibo de prstamos
externos, o de compras de oro, etc., las autoridades recurren, entre otros mecanismos, al
incremento del encaje como medio para impedir excesivos aumentos de los medios de pago, o lo
reduce si las ventas de divisas para pagos de importaciones u otras transferencias al exterior han
ocasionado bajas en los depsitos que justifiquen una baja en los encajes de la banca comercial
para no inducir a una depresin econmica.

Pg. 40
Cuadro 3
EJEMPLO TERICO DEL CRECIMIENTO DE LOS DEPSITOS
BANCARIOS CON UN ENCAJE DEL 20%
Bancos
Depsitos nuevos Prstamos nuevos Encaje requerido

100%
80%
20%
1.000.000
800.000
200.000
800.000
640.000
160.000
640.000
512.000
128.000
512.000
409.600
102.400
409.600
327.680
81.920
327.680
262.144
65.536
262.144
209.715
52.429
209.715
167.772
41.943
167.772
134.218
33.554
134.218
107.374
26.844
Banco A
Banco B
Banco C
Banco D
Banco E
Banco F
Banco G
Banco H
Banco I
Banco J
Total de los 10
primeros bancos 4.463.129
Otros bancos
536.871
Total
5.000.000
3.570.503
429.497
4.000.000
892.626
107.374
1.000.000
3.4.3. La Cartera Bancaria

Hasta aqu hemos tratado de la funcin de la banca, ms que todo en su aspecto de creadora de
medio circulante. El pblico la conoce ms por su funcin de guardiana individual de depsitos y
sobre todo, por su servicio de prstamos.
La cartera bancaria est regulada y reglamentada por el Banco de la Repblica, sobre cuyas
funciones se trata en el captulo siguiente, y por la Superintendencia Bancaria como rgano de
supervisin de la actividad financiera. Con el concepto moderno de la banca desapareci la
discrecionalidad de las antiguas casas bancarias para colocar los depsitos de los clientes a su
antojo. Hoy se acepta que la funcin de la banca es eminentemente social y, por tanto, es
intervenida a fondo por el Estado, que encuentra en ella un instrumento primordial para orientar y
activar la economa, alentando o desalentando reas de actividad de acuerdo con las especiales
circunstancias de cada periodo. Para lograr esto, la distribucin de la cartera es el elemento ms
directo y eficaz.

Pg. 41
Se han establecido normas que incrementan la tasa de redescuento de la banca comercial y de

fomento en el Banco de la Repblica y en los bancos de segundo piso, y se sealan porcentajes de
dicha cartera que deben ser mantenidos en prstamo a determinadas actividades (gajes de dicha
cartera que deben ser mantenidos en ganadera, cierta clase de cultivos, tipo de vivienda, por
ejemplo); incluso se limita el inters mximo al cual pueden cobrar intereses no slo para obtener
redescontabilidad de su cartera de fomento, sino tambin para la cartera ordinaria. En esta
forma, el Estado puede ir orientando el crdito hacia las reas que desea fomentar.
En Colombia, como con el encaje, se ha llegado a abusar de esta facultad de repartir la cartera en
diversas reas y el banquero debe a diario consultar complejos manuales, so pena de incurrir en
desacato a las normas legales, que varan con excesiva frecuencia.
Cuadro 4
CARTERA DE LOS PRINCIPALES INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
(Miles de millones de pesos)
Ao Comercial
1999
2000
2001
2002
2003
40.984,3
36.989,6
37.511,9
39.441,7
42.913,5
Banco
Agrario
755,5
739,4
852,6
1.040,6
1.291,5
Corporaciones
financieras
5.367,4
5.350,5
4.739,9
4.527,7
3.820,0
Compaas
financiam.
Comercial
1.650,6
1.310,2
1.209,6
1.456,6
1.775,2
Cooperativas
Financieras
50,4
38,6
35,6
137,4
314,1
Total
sistema
48.808,3
44.428,3
44.349,7
46.506,7
49.839,5

CRISIS RECIENTES Y EL FONDO DE GARANTAS DE INSTITUCIONES FINANCIERAS (FOGAFN)
Las severas dificultades que afectaron la economa nacional e internacional hicieron crisis en 1982,
repercutiendo especialmente en el sector financiero. Muchos establecimientos fueron afectados
por censurables deficiencias de orden administrativo e incluso se abrieron investigaciones por
violaciones de algunos directivos financieros a normas penales.
Varios bancos y compaas de financiamiento comercial entraron en un proceso de franca liquidez
como consecuencia del incremento de su cartera vencida. No pocos clientes tenan crditos en
dlares cuyo valor equivalente en pesos creci al producirse una devaluacin de nuestra moneda

Pg. 42
en ms de un 50%; esto los llev a situaciones de concordato o quiebra. Como consecuencia, la

Superintendencia Bancaria tom posesin de varias entidades financieras. En pocos casos, como
en el del Banco Nacional, se procedi a liquidarlas.
En otros el Gobierno, por medio del fondo de Garantas de Instituciones Financieras (Fogafn),
creado en 1985, adquiri la totalidad de las acciones de las entidades intervenidas por un valor
simblico (un centavo por accin) y aument su capital con el llamado capital garanta; en el caso
del Banco de Colombia por un monto de 63.786 millones de pesos en 1986. En el mismo ao
otorg al Banco del Estado capital garanta por 8.000 millones de pesos. Otros nacionalizados
fueron los bancos del Comercio, de los Trabajadores y Tequendama. Despus de haber arrojado
prdidas en algunos ejercicios, todos tornaron a dar resultados operacionales positivos y se ha
realizado paulatinamente su reprivatizacin vendiendo a inversionistas privados su capital
accionario en cabeza del Fogafn. Esta intervencin del Estado fue sin duda prudente y oportuna,
evit muy graves perturbaciones a nuestra economa y ha permitido que se mantenga confianza
en la banca.
Ms recientemente, en los aos noventa, se present nuevamente una crisis de enormes
proporciones en el sistema financiero, especialmente en el sistema de ahorro y vivienda, que
oblig nuevamente a usar los mecanismos de intervencin y capitalizacin estatal, como en los
casos de Granahorrar y Bancaf, entidades que, al cierre de esta edicin del libro, estaban
nuevamente en proceso de privatizacin.
Las crisis mencionadas mostraron la debilidad patrimonial del sistema financiero colombiano y su
vulnerabilidad en las fases descendentes de los ciclos econmicos. De all la importancia de exigir
capitales mnimos de alguna consideracin y su ajuste anual de acuerdo con los niveles alza en el
costo de la vida. Abolida la prohibicin de efectuar inversiones extranjeras en el sector bancario, y
de su total apertura, hay que persistir en la bsqueda de capitales externos sanos que se vinculen
al sistema financiero colombiano para acelerar su fortalecimiento, a fin de que pueda mostrar
ndices patrimoniales similares a los habituales en otros pases de similar desarrollo econmico.
Finalmente, y con respecto a Fogafn, falta aadir que dentro de sus funciones corresponde al
Fondo la administracin del seguro de depsitos. Los cuentahabientes gozan de la cobertura
parcial de sus depsitos en caso de liquidacin por insolvencia o malos manejos de las entidades
financieras, gracias a las primas que deben pagar los establecimientos a Fogafn por el saldo de los
depsitos y exigibilidades con el pblico.

Pg. 43
Tome el siguiente valor de $4.000.000, estos van a ser depositados en un banco X, aplique a esto
el encaje bancario y realice el anlisis pertinente.
Tener en cuenta el encaje bancario es operado por el Banco de la repblica.
3.5. Bancos de Redescuento
Como su nombre lo indica, redescontar significa volver a descontar. Y eso es precisamente lo

que hacen los bancos de segundo piso: descuentan a los bancos comerciales algunas de las
operaciones de crdito de sus clientes al suministrarles liquidez mediante la compra de los pagars
a cuyo amparo fueron desembolsados los crditos.
El origen de los bancos de redescuento en Colombia se encuentra principalmente en los fondos
que administraba el Banco de la Repblica y que se nutran, principalmente, de los crditos
blandos y a largo plazo, otorgados por los organismos multilaterales, y de las inversiones forzosas
de los establecimientos de crdito. En el siguiente captulo, sobre el Banco de la Repblica, se
explica con mayor detalle el origen de dichos fondos.
Los bancos de redescuento en Colombia son de propiedad mayoritaria del Estado y cada uno de
ellos se especializa en el otorgamiento de crdito a actividades econmicas especficas. As,
Finagro, o las del sector agropecuario; Bancoldex, a las relacionadas con el comercio exterior; y
Findeter, a las del desarrollo de los departamentos y municipios.

Pg. 44
3.5.1. Banco de Comercio Exterior de Colombia (Bancldex)

Bancoldex fue creada mediante el Decreto 2505 de 1991, pero su origen se remonta a la creacin
del Fondo de Promocin de Exportaciones (Proexpo), un fondo administrado por el Banco de la
Repblica, creado en 1967 por un contrato de administracin entre la Nacin y el banco emisor.
En sus orgenes, Proexpo era no slo un establecimiento de crdito, sino tambin la agencia
estatal encargada, como su nombre lo indica, de promover las exportaciones colombianas, papel
que hoy desempea Proexport, entidad que naci de la escisin del Fondo, para la creacin de
Bancoldex.
El Banco cuenta con el patrimonio ms grande de todos los establecimientos de crdito en
Colombia, lo cual le permite tener un fondo muy competitivo. El volumen de sus operaciones de
crdito es tan grande que desde su origen ha sido un agente muy activo en la emisin de bonos en
moneda legal y extranjera con excelentes calificaciones de riesgo- y de certificados de depsito a
trmino en el mercado local. El primer CDT fue emitido por Bancoldex en 1999 y, al promediar
2004, el saldo de estos papeles superaba 1,5 billones de pesos, en su mayora a plazos largos, lo
cual refleja la confianza de los ahorradores en su fortaleza operativa y patrimonial.
3.5.2. Financiera de Desarrollo Territorial (Findeter)8

En 1959 la Junta Monetaria cre el Fondo Financiero de Desarrollo Urbano, que inicialmente fue
administrado por el Banco de la Repblica y luego por el Banco Central Hipotecario (BCH).
Cont con recursos provenientes de emisin y colocacin de bonos del Banco de la Repblica,
prstamos del Gobierno y algunos recursos de crdito externo (BID y AID). El Fondo redescontaba
deudas a bancos y corporaciones. Los crditos se otorgaban a ciudades intermedias para
desarrollo de la infraestructura, especialmente sanitaria y obras de desarrollo urbano en general.
El Fondo alcanz a realizar una esplndida labor a favor de los municipios, a los cuales asesoraba
en la planeacin de sus obras.
A raz del fortalecimiento de los entes municipales mediante la cesin de rentas nacionales (Ley 14
de 1983 y Ley 12 d1986), se consider conveniente dar autonoma al Fondo para que sirviese
como una poderosa entidad financiera de redescuento para operaciones de desarrollo regional y
urbano, ya que la capacidad de endeudamiento de los municipios creci enormemente. La Ley 57
de 1989 cre la Financiera de Desarrollo Territorial S.A. (Findeter) con un capital autorizado de
$59.200 millones de pesos. La mayora de su capital pertenece a la Nacin y el resto a los

Pg. 45
departamentos, con excepcin de Cauca, Arauca y Norte de Santander. El BCH transfiri a

Findeter todos los activos y pasivos del antiguo Fondo de Desarrollo Urbano.
El objeto social de Findeter es la promocin del desarrollo regional y urbana mediante la
financiacin y la asesora en lo referente a diseo, ejecucin y administracin de proyectos o
programas de inversin, relacionados con todas las actividades propias del desarrollo de una
ciudad o regin, es decir, sus servicios de salubridad, de vas, de mataderos, de telefona, de
campos deportivos, etc. Para ello redescuenta crditos a los municipios y a los dems entes
territoriales; capta ahorro interno mediante la emisin de ttulos, celebra contratos de crdito
interno; recibe depsitos de entidades pblicas a trmino fijo o de disponibilidad inmediata;
adquiere crditos externos y celebra contratos de fiducia para administrar recursos que le
transfieran otras entidades pblicas para el desarrollo de programas relacionados con las
actividades que debe fomentar.
Findeter est vinculada al Ministerio de Hacienda. No est sometida al rgimen de encajes y de
inversiones forzosas que deben hacer otras instituciones financieras. Su presidente es nombrado
por el Presidente de la Repblica.
Dado el gigantesco potencial de endeudamiento que han adquirido los municipios, Findeter est
llamada a ser una de las instituciones financieras con mayor volumen de operaciones del pas y la
que ms podr influir en el logro del desarrollo de sus poblaciones y ciudades.
3.5.3. Fondo Para el Financiamiento del Sector Agropecuario (Finagro)9

Finagro es el banco de redescuento dedicado al fomento del crdito para las actividades del sector
agropecuario y actividades conexas. Dada la alta participacin que an tiene la actividad de este
sector en el conjunto de la economa colombiana, su participacin es importante para garantizar
que los establecimientos de crdito cuenten con recursos para la financiacin de la produccin
agropecuaria, tradicionalmente considerada de alto riesgo.
El origen de los recursos de Finagro, sin embargo, es enormemente cuestionado, pues se basa en
la captacin de ttulos de Desarrollo Agropecuario (TDA), que son de forzosa suscripcin por los
establecimientos de crdito a unas tasas que no remuneran el costo de captacin de los mismos.
Los mayores accionistas de Finagro son la Nacin, Bancaf, el Banco Agrario y el BBVA
(antiguamente Banco Ganadero), lo cual es comprensible por el hecho de que estos bancos tienen
mayor participacin en la cartera agropecuaria de todo el sistema.

Pg. 46
3.5.4. Fondo Nacional de Ahorro

Por su carcter especial (tiene las caractersticas de un establecimiento de crdito, pero tambin
de una sociedad de servicios financieros), se describe a continuacin el Fondo Nacional de Ahorro,
entidad tradicionalmente considerada una de las principales proveedoras de crdito y vivienda
para los empleados el Estado.
El Fondo Nacional de Ahorro es una empresa industrial y comercial del Estado de carcter
financiero, que tradicionalmente cumpli la funcin de financiar la vivienda de los empleados del
Estado, pero que fue transformada en 1998, mediante la Ley 432 del mismo ao, con el fin de
modificar su objeto social y ampliar la gama de servicios que presta.
En la actualidad, y en la prctica, es una sociedad administradora de fondos de cesantas pblicas y
privadas que otorga con dichos recursos no slo crdito para la adquisicin de vivienda, sino
tambin crdito educativo para sus afiliados y algunos miembros de su ncleo familiar. Por
administrar cesantas, se rige por lo dispuesto la Ley 50 de 1990 (Reforma Laboral) y en la Ley 100
de 1993 (Reforma de la Seguridad Social).
Por ser un establecimiento de crdito, est sujeto a las disposiciones sobre mrgenes mnimos de
solvencia que se aplican a los dems. El Fondo Nacional de Ahorro canaliza los recursos para
crdito de vivienda, principalmente, a travs de las cajas de compensacin familiar y las entidades
de economa solidaria. El crdito educativo se materializa mediante convenio con el Icetex. Por
ley, segn Decreto 1453 de 1998, del antiguo Ministerio de Desarrollo Econmico, le est
expresamente prohibido construir directamente o controlar la construccin de la vivienda, y
realizar operaciones en moneda extranjera, salvo para pagos y desembolsos de crditos externos.
A partir de un paralelo identifique qu es un banco de segundo y qu es un organismo financiero.
Tenga presente: los bancos de segundo piso son pblicos.

Pg. 47
4. BANCO CENTRAL, BANCO DE LA REPBLICA

http://youtu.be/_cDI-fKEIDk

Pg. 48
OBJETIVO GENERAL
Analizar las diferentes formas de control en la inversin, generacin y emisin de dinero
Identificar las funciones del banco de la repblica
Conocer su origen.
Definir la participacin del emisor en el mercado financiero.

Pg. 49
4.2. Prueba Inicial

Identificar y valorar las diferencias entre la banca central y la banca comercial.
4.3. Antecedentes
Al analizar los factores que mayormente contribuyeron al lento despegue econmico del pas,
despus de su independencia, se encuentra como un hecho negativo protuberante la ausencia de
una poltica monetaria gubernamental, ya que se careca de los instrumentos para desarrollarla y
faltaba un banco central. Esto acostumbr a los colombianos a la indisciplina monetaria, a la
indulgencia en materias econmicas.
El saldo de este psimo desgobierno econmico lo constituye el hecho de que un siglo despus de
la independencia de Colombia todava no se haba podido organizar con sensatez la banca y el pas
apenas s empezaba a salir del caos financiero en que lo haban dejado a fines del siglo sus
hombres del Estado, ocupados en una poltica banderiza o en esfuerzos intelectuales parroquiales
que produjeron, con raras excepciones, pobrsimos resultados literarios. El pas an sufre las
consecuencias del mal manejo econmico que sus dirigentes imprimieron a la nacin durante todo
el siglo antepasado y una buena parte de los comienzos del anterior.
A partir del video que aparece al iniciar la unidad, identifique cul es la importancia del emisor en
la economa.
Tenga presente: se denomina emisor al Banco de la Repblica.

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4.4. Siglo XX, desarrollo actual
4.4.1. El Banco Central de Colombia

En 1905, bajo el gobierno de Rafael Reyes, se hizo otro esfuerzo para fundar un banco de emisin,
el cual se llam Banco Central de Colombia, que tena, adems el privilegio de emisin, el de ser el
banquero del Estado y depositario de sus fondos., Constituido como una sociedad annima, con
participacin del sector privado, poda tambin (infortunadamente) desarrollar todas las
operaciones propias de la banca comercial y se le otorg el privilegio, durante 30 aos, de emitir
billetes bancarios en oro, cambiables a su presentacin por su valor nominal en esa moneda o por
su equivalente en cualquier otra moneda legal. Esto seguramente fue uno de los motivos de su
fracaso ya que, cado el rgimen de Reyes, el eterno grupo de los banqueros privados sembr la
desconfianza en sus billetes, que circulaban con dificultad debido al atroz antecedente de los
billetes del Banco Nacional, que an no se haban recogido totalmente. Los resentimientos
polticos, causados por el gobierno de Reyes, tambin influyeron en el colapso de la nueva
institucin, pues como es tradicin entre los colombianos, se quiso hacer tabla raza con todo lo
que haba hecho el General, sin examinar serenamente qu deba conservarse y qu deba
eliminarse. De nuevo, los financieros y polticos colombianos incurrieron en el error; esto
continu gravitando durante docenas de aos sobre la economa y retard su despegue.
La Ley 8 de 1909 dio facultades al Gobierno para rescindir los contratos celebrados con el Banco
Central, y ste, perdidos sus privilegios, hubo de entrar pronto en liquidacin.
4.4.2. Creacin y Funciones Iniciales del Banco de La Repblica

Aunque varios colombianos ilustres propusieron en diversas ocasiones en el Congreso Nacional la
creacin de un banco central de emisin, fue necesario, como an ocurre con frecuencia entre
nosotros ante muchos problemas, que una misin extranjera, esta vez encabezada por el seor
Edwin Walter Kemmerer, recomendara la creacin de un banco de emisin, para que, por fin, se
pusieran de acuerdo Gobierno y legisladores y se expidiera la Ley 25 de 1923, mediante la cual se
cre y organiz el Banco de la Repblica. Para conquistar la confianza del sector tradicional de
banqueros privados, fue constituido como Sociedad annima, con un capital de diez millones de
pesos oro, 50% aportado por el Gobierno y 50% por los bancos nacionales y extranjeros y algunos
sectores empresariales.

Pg. 51
As, su primera junta directiva estuvo formada por diez miembros: tres nombrados por el
Gobierno; cuatro, por los bancos nacionales; dos, por los bancos extranjeros y uno por los
accionistas particulares. De los miembros cuya denominacin corresponda a los bancos, tres
deban ser banqueros, y los tres restantes, agricultores, comerciantes y profesionales.
Se quiso en esta forma dar participacin a los sectores ms importantes de la actividad privada
para que desde su iniciacin el Banco contara con su respaldo, para ello el Gobierno limit su
participacin en la direccin.
En 1930, como resultado de la segunda Misin Kemmerer, mediante la Ley 82 de 1931, ingresaron
a la junta directiva representantes de la Federacin Nacional de Cafeteros y de las cmaras de
comercio, y se incluy en ella al ministro de Hacienda.
Se arm una estructura en la cual prevaleci el sector privado, y fue el derecho privado el que rigi
esta entidad hasta la aprobacin de la Constitucin de 1991.
Sus empleados, que tenan carcter de privados hasta 1991, pasaron a ser empleados oficiales,
pero conservaron los sistemas de remuneracin vigentes en el Banco de la Repblica.
Las relaciones laborales de los trabajadores con su patrn son contractuales.
Al banco se le otorg el privilegio de emisin, inicialmente por veinte aos, los cuales fueron
prorrogados sucesivamente, se encomend la compra y venta de oro, ser depositario de los
fondos estatales, ser banquero del Estado y de los bancos, fijar la tasa de redescuento y ser
guardn de las reservas internaciones y depositario de los fondos del Tesorero, Su junta directiva
tena las funciones de regulacin y control monetario.
Los billetes del Banco de la Repblica eran convertibles a la vista. Tenan un respaldo en oro y la
emisin era automtica por cuanto dependa de la cantidad de oro que entrara a las arcas del
Banco: ms oro igual a ms billetes; menos oro, menos billetes en circulacin.
En principio este encaje en metlico fue el ms alto de los hasta entonces conocidos: un 60%, para
los billetes y para los depsitos. As se quiso infundir una extraordinaria confianza al billete de
Banco y a la institucin misma, lo cual efectivamente se logr, ya que la moneda se cotiz durante
varios aos con una prima sobre el dlar.
En 1931, a raz de la crisis mundial, tal como se analiz en el captulo dedicado al estudio del
sistema cambiario colombiano, Colombia, a la que por la mayora de las dems naciones,

Pg. 52
abandon el patrn oro, o sea que se elimin la libre convertibilidad. Simultneamente se rebaj
el encaje al 40%, el cual sufri luego disminuciones sucesivas. El Emisor qued con la facultad
exclusiva de comprar, vender y exportar oro y negociar en cambios internacionales, facultad que
fue ratificada en el Decreto Ley 444, tantas veces citado, y luego eliminado por la Ley 9 de 1991.
Tambin se facult a su junta directiva, con el voto favorable del ministro de Hacienda, para fijar
cupos de crdito ordinario, especial o de fomento y de emergencia, para fijar y variar las tasas de
inters y descuento de las operacin de prstamo, descuento y redescuento y para sealar y
modificar el encaje legal de los bancos, Se prorrog por 20 aos al trmino de duracin de la
entidad y se otorg la exclusividad para emitir billetes, se permiti participacin de algunos
gremios en su junta directiva.
En 1949 el Gobierno contrat una misin de la Reserva Federal de Nueva York, que se conoci
como Misin Grove, para que estudiara el sistema bancario colombiano. La misin recomend
dotar al Emisor de ms instrumentos para regular la oferta monetaria y la canalizacin del crdito
para incentivar el fomento econmico. La junta directiva qued con las mismas facultades que se
le haban asignado mediante la Key 9 de 1991.
En 1950 se tomaron medidas para que el Banco asumiera la funcin de crdito de fomento. La
poltica de fomento fue vigorizada en los aos setenta con la creacin de varios fondos financieros
adscritos al Banco, como el Agropecuario, el de Inversiones Privadas, el Industrial, el de Promocin
de Exportaciones y el de Desarrollo Urbano, los cuales, a partir de las reformas constitucionales de
1991, fueron eliminados o adscritos a otras entidades o se tornaron en entes autnomos.
N 1951, al vencerse el plazo de 20 aos que contractualmente haba otorgado el Estado al Emisor,
concedindose el privilegio de emitir, el Gobierno dict el Decreto 756, que marc una nueva
etapa en la entidad.
Hasta entonces el Banco haba venido funcionando dentro de moldes ms o menos rgidos,
inspirados en la norma fundamental que lo haba creado, o sea, la Ley 25 de 1923. Pero al ser
abandonado el patrn oro en el mundo entero, los bancos centrales dejaron de actuar como
meros mecanismos automticos y empezaron a hacerlo como instrumentos de poltica econmica.
El Decreto 756 de 1951 reflej esa necesidad y debido a l se concedi poderes amplios a la Junta
del emisor para el manejo de la poltica monetaria. As, lo facult para:
1. Determinar cupos ordinarios para prstamos y descuentos a los bancos en el Emisor,
teniendo en cuenta el capital y la reserva de cada banco;

Pg. 53
2. Determinar los cupos especiales de redescuento para operaciones en sectores que el

Gobierno deseare fomentar, como agricultura, industria, etc.;
3. Determinar cupos extraordinarios para suplir temporalmente las necesidades de los
bancos;
4. Determinar los requisitos que deban reunir las obligaciones redescontables:
5. Determinar las tasas de inters y descuento debera cobrar el Emisor a los bancos, segn
la importancia econmica de la respectiva operacin y su finalidad y para determinar las
tasas que los bancos podran cobrar a sus clientes por operaciones descontables, debiendo
examinar el destino de los fondos obtenidos por el cliente en cada operacin;
6. Sealar encajes hasta del 100% sobre aumentos de depsitos exigibles o a trmino, con la
posibilidad de autorizar la inversin de todo o parte de este encaje.
Hasta entonces estas determinaciones tenan que ser dictadas por leyes y se careca de la
flexibilidad que se dio a la junta directiva, permaneciendo rgida slo la asignacin de cup de
crdito al Gobierno, el cual qued en 8% del valor de las rentas que se hubiesen recaudado en el
ao inmediatamente anterior, sin que pudiesen exceder del 90% del capital pagado y las reservas
del Banco de la Repblica; este ltimo requisito fue eliminado por la Ley 36 de 1962.
El Decreto 756 de 1951 tambin vari la composicin de la junta directiva, aumentando la
participacin del Estado con lo que se consigui la nacionalizacin de la direccin del Banco, si
bien su capital continuara siendo privado. De esta manera se fue abriendo paso la tesis de
convertir al Banco de la Repblica en un banco central1.
4.4.3. Creacin y Eliminacin de La Junta Monetaria

Durante muchos aos en los medios polticos y econmicos se debati la conveniencia de
nacionalizar el Banco de la Repblica o de darle una completa autonoma. No sin razn se deca
que, pasados ya muchos aos desde la creacin del Banco, como institucin mixta, hecho
justificado por los antecedes, relativamente recientes entonces, de los fracasos del Estado como
banquero y devuelta a los ciudadanos la confianza en el Gobierno y sus instituciones, no se
justificaba que ste tuviese que compartir con los particulares el manejo de su poltica monetaria,
lo cual es su prerrogativa2. Como creciera en el pas el deseo de que la direccin de la poltica
monetaria retornar al Estado, el Gobierno, para conciliar las aspiraciones de quienes solicitaban

Pg. 54
la nacionalizacin y las presiones de quienes queran que el Emisor permaneciera de carcter

privado, cre la denominada Junta Monetaria, por Decreto Ley 2206 de 1963 (artculo 5), en
desarrollo de facultades concedidas por la Ley 21 de 1963.
Mediante esta norma se sustrajeron de las facultades de la junta directiva del Banco sus funciones
ms importantes, relegndola a ser un instrumento ejecutivo de la poltica monetaria que fijaba la
Junta Monetaria. sta, hasta que entr en vigencia la reforma constitucional de 1991, que la
suprimi, tena el deber de estudiar y adoptar, mediante normas de carcter general, las medidas
monetarias y de crdito que conforme a las disposiciones vigentes corresponden a la junta
directiva del Banco de la Repblica.
Segn el artculo 1 del Decreto Ley 2206 de 1963, la Junta Monetaria estaba integrada por:
El ministro de Hacienda, quien la presida; el ministro de Fomento (hoy de Comercio, Industria y
Turismo); el ministro de Agricultura; el jefe del Departamento Administrativo de Planeacin y
Servicios Tcnicos (actualmente Departamento Nacional de Planeacin); y el gerente del Banco de
la Repblica.
Por normas posteriores se incluy al director del Incora como miembro con voz y voto, y como
invitados permanentes sin voto al secretario econmico de la Presidencia de la Repblica y al
superintendente bancario.
La Junta tena para sus deliberaciones dos asesores de tiempo completo con voz, pero sin voto.
Sin duda la Junta Monetaria desempe un papel importante, por lo general acertado, en el
diseo y direccin de la poltica financiera y monetaria del pas, y su existencia est bien justificada
histricamente.
CONTRATO DE 1973 ENTRE EL GOBIERNO Y EL BANCO DE LA REPBLICA
El 20 de julio de 1973 expir el contrato entre el Gobierno y el Banco de la Repblica. Se procedi
entonces, con base en las facultades que dio al Gobierno la Ley 7 de 1973, a su prrroga y se
introdujeron ms reformas estructurales al Banco en la composicin de su junta directiva y de su
capital, las cuales se sintetizan as:
La junta directiva la componan: el ministro de Hacienda y Crdito Pblico, quien la presida; el
gerente de la Federacin Nacional de Cafeteros; dos directores designados por el Gobierno
nacional; tres por el sector bancario, elegidos por los establecimientos nacionales afiliados a la

Pg. 55
Asociacin Bancaria, sin que dicha designacin pudiese recaer en representantes de aquellos en
los cuales tuviesen mayora de acciones personas o entidades extranjeras; y uno, al menos, con su
respectivo suplente, debera ser de la banca oficial.
Adems, el jefe de Estado nombraba tres directores: de listas enviadas por entidades gremiales
para dar representacin a los consumidores, a los industriales, a los comerciantes y a los
exportadores.
El capital del Banco, mantenido al nivel que tena autorizada a fines de 1972, estaba representado
por acciones de la clase A, del Gobierno, y de la clase B, pertenecientes a los bancos comerciales,
privados y oficiales, a razn de una accin por cada establecimiento.
Las pocas acciones del Fondo de Estabilizacin figuraban como de esta clase. Al momento de la
reforma constitucional el capital del Banco de propiedad del Gobierno representaba 99,98% y
equivala a 1.538.626 acciones sobre un total de 1.538.816. El Banco qued por lo tanto,
nacionalizado3.
En cuanto a las utilidades, se elimin el dividendo en dinero o en acciones, mantenindose un 20%
para el Fondo de Reserva y un 5% para recompensa y Fondo de Jubilacin de los empleados; el
remanente lo reciba el Estado.
Con base en este contrato se prorrog por 99 aos a partir de 1973 la duracin del Banco de la
Repblica, situacin que cambi en 1991 la reforma constitucional. Ya no se necesitaba la
celebracin de este tipo de contratos entre la Nacin y el Emisor para que ste cumpla sus
funciones.
Bien se justifica transcribir la clusula 2. Del contrato, que sealaba las funciones propias del
Banco, as:
El Banco de la Repblica podr ejecutar todas las operaciones propias del banco central de
emisin, giro, depsito y descuento que hayan sido autorizadas por las leyes, los contratos y
resoluciones de la Junta Monetaria, con sujecin a las limitaciones, prohibiciones y requisitos
establecidos por la Constitucin y esas mismas disposiciones. Toda operacin que se efecte con
violacin de las normas anteriores o de las establecidas por el misma Banco de la Repblica ser
sancionada por la autoridad competente.

Pg. 56
4.4.4. Normas Constituciones Sobre El Banco De La Repblica

La carta poltica de 1991 aprob las normas siguientes que hicieron del Banco Emisor un Banco
Central con autonoma administrativa, patrimonial y tcnica:
Artculo 371. El Banco de la Repblica ejercer las funciones de banca central. Estar organizado
como persona jurdica de derecho pblico, con autonoma administrativa, patrimonial y tcnica,
sujeta a un rgimen legal propio.
Sern funciones bsicas del Banco de la Repblica: regular la moneda, los cambios internacionales
y el crdito; emitir la moneda legal; administrar las reservas internacionales; ser prestamista de
ltima instancia y banquero de los establecimientos de crdito y servir como agente fiscal del
Gobierno. Todas ellas se ejercern en coordinacin con la poltica econmica general.
El Banco rendir al rgano legislativo nacional informes sobre la ejecucin de las polticas a su
cargo y los dems asuntos que se le soliciten.
Artculo 372. La junta directiva del Banco de la Repblica ser la autoridad monetaria, cambiaria y
crediticia, conforme a las funciones que le asigne la ley. Tendr a su cargo la direccin y ejecucin
de las funciones del Banco y estar conformada por siete miembros, entre ellos el ministro de
Hacienda, quien la presidir. El gerente del Banco ser elegido por la junta directiva y ser
miembro de ella. Los cinco miembros restantes, de dedicacin exclusiva, sern nombrados por el
presidente de la repblica para periodos prorrogables de cuatro aos, remplazados dos de ellos
cada cuatro aos. Los miembros de la junta directiva representarn exclusivamente el inters de
la nacin.
El congreso dictar la ley a la cual deber ceirse el Banco de la Repblica para el ejercicio de sus
funciones y las normas con sujecin a las cuales Gobierno expedir los estatutos del Banco en los
que se terminen, entre otros aspectos, la forma de su organizacin, su rgimen legal, el
funcionamiento de su junta directiva y del consejo de administracin, el periodo del gerente, las
reglas para la constitucin de sus reservas, entre ellas, las de estabilizacin cambiaria y monetaria,
y el destino de los excedentes de sus utilidades.
El presidente de la repblica ejercer la inspeccin, vigilancia y control del Banco en los trminos
que seale la ley.

Pg. 57
Artculo 373. El Estado, por intermedio del Banco de la Repblica, velar por el mantenimiento de
la capacidad adquisitiva de la moneda. El Banco no podr establecer cupos de crdito, ni otorgar
garantas a favor de particulares, salvo cuando se trate de intermediacin de crdito externo para
su colocacin por medio de los establecimientos de crdito, o de apoyos transitorios de liquidez
para las mismas. Las operaciones de financiamiento a favor del Estado requerirn la aprobacin
unnime de la junta directiva, a menos que se trate de operaciones de mercado abierto. El
legislador en ningn caso, podr ordenar cupos de crdito a favor del Estado o de los particulares.
Artculo transitorio 51. Mientras se dictan las leyes correspondientes, la nueva junta del Banco
que nombrar provisionalmente el presidente de la repblica dentro del mes siguiente a la
entrada en vigencia de esta Constitucin, asumir las funciones que actualmente corresponden a
la Junta Monetaria, las cuales cumplir conforme a lo previsto en la Constitucin.
La ley determinar las entidades a las cuales se trasladarn los fondos de fomento administrados
por el Banco, el cual, entre tanto, continuar cumpliendo esta funcin.
El Gobierno presentar al congreso, al mes siguiente de su instalacin, el proyecto de ley relativo
al ejercicio de las funciones del Banco y a las normas con sujecin a las cuales el Gobierno expedir
sus estatutos de conformidad con el artculo 372 de la Constitucin.
El objetivo ms importante que se persigui con la reforma en relacin con el Emisor fue
establecer mecanismos rigurosos para impedir el fcil acceso al crdito por parte del Gobierno, lo
cual se haba vuelto habitual, en particular en la dcada de los aos ochenta. Inclusive se propuso
la prohibicin total de otorgamiento de prstamos por parte del banco central a la nacin. Se
opt, finalmente, por la frmula de requerir unanimidad en la votacin de los miembros de la
junta para el otorgamiento de estos crditos y se da por misin especfica al Banco la de velar por
el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda, la cual se ha deteriorado en gran
parte debido a las emisiones efectuadas para atender prstamos al Estado.
Con referencia a esta cuestin la comisin de la Asamblea Constituyente que propuso la reforma
dijo:
Con el objeto de que el banco central efectivamente pueda velar por la estabilidad de la moneda,
se requiere que se limiten entonces las emisiones inflacionarias y por ello se ha propuesto su
regulacin en los distintos proyectos a consideracin de la Asamblea, comenzando por el del
Gobierno4.

Pg. 58
Una consecuencia destacable de estas reformas fue la eliminacin del crdito de fomento al sector
privado al Gobierno, a menos que se presenten las circunstancias especiales previstas en la
Constitucin Poltica.
En el 90 se inici la discusin de una modificacin a las funciones bsicas para ampliarlas a la
bsqueda del pleno empleo y el crecimiento econmico global5.
4.4.5. Funciones de La Junta Directiva del Banco de La Repblica

Dispuso la reforma constitucional que la nueva junta del Banco asumir las funciones que le
correspondan a la Junta Monetaria mientras se dictaran las leyes correspondientes.
La Ley 31 de diciembre de 1992 reglament las funciones constitucionales del Banco de la
Repblica y de la junta directiva as:
Funciones de la junta directiva:
Fijar y reglamentar el encaje legal de las distintas clases de establecimientos de crdito y, en
general, de todas las entidades que reciban depsitos a la vista, a trmino o de ahorro, sealar o
no su remuneracin y establecer las sanciones por infraccin a las normas sobre esta materia.
Disponer la realizacin de operaciones en el mercado abierto con sus propios ttulos, con ttulos de
deuda pblica o con los que autorice la junta directiva, determinar los intermediarios para estas
operaciones pero para regular la liquidez de la economa.
Sealar las condiciones financieras a las cuales debern sujetarse las entidades pblicas
autorizadas por la ley para adquirir o colocar ttulos con el fin de asegurar que estas operaciones
se efecten en condiciones de mercado.
Regular el crdito interbancario para atender requerimientos transitorios de liquidez de los
establecimientos de crdito y sealarles, en situaciones excepcionales y por periodos que sumados
en el ao no excedan de ciento veinte (120) das, las tasas mximas de inters remuneratorio que
pueden cobrar o pagar a su clientela sobre las operaciones activas y pasivas. Las tasas mximas de
inters que pueden convenirse en las operaciones en moneda extranjera estarn sujetas a las
determinaciones de la junta directiva del Banco de la Repblica. Los establecimientos de crdito
que cobren tasas de inters en exceso de las sealadas por la junta directiva estarn sujetos a las
sanciones administrativas que establezca la junta directiva. As mismo, podr sealarles en

Pg. 59
situaciones excepcionales y por periodos que sumados en el ao no excedan de ciento veinte (120)
das lmites de crecimientos a sus operaciones.
Fijar la metodologa para la determinacin de los valores en moneda legal de la unidad de poder
adquisitivo constante (UPAC) de la unidad de valor real (UVR).
Disponer la intervencin del Emisor en el mercado cambiario como vendedor o comprador de
divisas, y determinar la poltica de manejo de la tasa de cambio, la cual debe coadyuvar a
preservar la capacidad adquisitiva de la moneda.
Presentar anualmente, por medio de su gerente general, un informe al congreso de la repblica,
sobre la ejecucin de las polticas monetaria, cambiaria y crediticia, incluyendo las directrices
generales de tales polticas, la evaluacin de los resultados conseguidos en el periodo anterior y
los objetivos y metas de los mismos para el siguiente periodo y a mediano plazo.
Se da cuenta tambin de la gestin de administracin y composicin de las reservas
internacionales, de la situacin general del Banco y sus perspectivas. El congreso puede solicitar
informes adicionales en cualquier momento.
En cuanto a las funciones del Banco de la Repblica con respecto al Gobierno y como banquero y
prestamista de ltima instancia de los establecimientos de crdito, entre otros, se encuentran:
En relacin con el Gobierno:
A solicitud del Gobierno, actuar como agente fiscal en la contratacin de crditos externos e
internos y en las operaciones que sean compatibles con las finalidades del Banco.
Otorgar crditos o garantas a favor del Estado en las condiciones previstas en el artculo 373 de la
Constitucin Poltica.
Recibir en depsitos fondos de la nacin y de las entidades pblicas. La junta directiva sealar los
casos y condiciones en que el Banco podr efectuar estas operaciones.
Servir como agente del Gobierno en la edicin, colocacin y administracin en el mercado de los
ttulos de deuda pblica.
Prestar al Gobierno nacional y otras entidades pblicas que la junta determine, la asistencia
tcnica requerida en asuntos afines a la naturaleza y funciones del Banco.
Como banquero y prestamista de ltima instancia de los establecimientos de crdito.

Pg. 60
Conceder apoyos transitorios de liquidez a los establecimientos de crdito en cumplimiento de su

papel de prestamista de ltima instancia, pero le est prohibido otorgar crditos o garantas a
particulares o entidades privadas.
Intermediar lneas de crdito externo para su colocacin a travs de los establecimientos de
crdito y prestarles servicios fiduciarios, de depsito, compensacin y giro y los dems que
determine la junta directiva.
Emitir moneda legal; ste es un atributo exclusivo e indelegable y en su desarrollo controla la
impresin de billetes y ordena la acuacin de moneda, para esto tiene su propia fbrica de
billetes y de acuacin de moneda.
Es por consiguiente, amplsima la autoridad otorgada a la junta directiva del Banco de la Repblica
para fijar la poltica monetaria en Colombia y regular el endeudamiento pblico y privado.
Una de sus ms importantes funciones es la de administrar las reservas internacionales conforme
al inters pblico, al beneficio de la economa y con el propsito de facilitar los pagos del pas en el
exterior. Para ello maneja, invierte y moviliza los activos de reserva con criterio de seguridad,
liquidez y rentabilidad. Las inversiones se hacen en activos consistentes en monedas de reservas
libremente convertibles y en oro.
Ejercicio de Autoevaluacin
Investigue quienes son los miembros de la Junta Directiva del banco de la Repblica, por cunto
tiempo es su periodo y cules son los requisitos.
Traer a la memoria: el Banco de la Repblica es la autoridad monetaria del Pas.
4.5. Crdito de Fomento

Antecedente fundamental en la banca de fomento y el crdito dirigido fue el Decreto 384 de 1950,
mediante el cual se autoriz a los bancos comerciales a otorgar prstamos hasta con cinco aos de
plazo y que podran ser redescontados en el Banco de la Repblica, a una tasa inferior a la fijada
para las operaciones comerciales, con la condicin de que tales prstamos fueran destinados a la

Pg. 61
construccin y ensanche de obras de fomento econmico, como obras de irrigacin, pozos

profundos, plantas elctricas para industrias extractivas y agrcolas.
Posteriormente la Ley 26 de 1959 oblig a los bancos a colocar por lo menos el 15% de sus
depsitos a la vista y a trmino en crditos agropecuarios redescontables. Pero con el argumento,
muy vlido, de que las instrucciones financieras no estaban en capacidad de controlar el destino
de los recursos de fomento, se determin cambiar el sistema por el de inversiones forzosas que
haran tales entidades en el Emisor, mientras que con el fin de estimular ciertas actividades
econmicas de gran inters para el pas, el Banco de la Repblica cre, durante la dcada de los
setenta, varios fondos de fomento que administr hasta que, gracias a lo dispuesto en la reforma
constitucional y en la ley, se trasladaron a otras entidades.
As, el Fondo de Promocin de Exportaciones (Proexpo) se escindi y conform dos entidades
jurdicas independientes (hoy Bancldex y Proexport); el Fondo Financiero de Desarrollo Urbano
inicialmente pas a ser administrado por el Banco Central Hipotecario y luego se convirti en
Findeter; el Fondo Financiero Agropecuario se convirti en Finagro; el Fondo Financiero Elctrico
se convirti en la Financiera Energtica Nacional; y los fondos Financiero Industrial y de
Inversiones Privadas pasaron a manos del IFI, que ya era una corporacin financiera y en el 2003
entr en liquidacin.
De todos estos bancos de redescuento o de segundo piso se trata con detalle en otros apartes
de este libro.
Establezca qu diferencia hay entre un crdito de comercial, de consumo y de fomento; y para
este ltimo porque se nombra as.
Tener en cuenta: hay que diferenciar entre el crdito de consumo y el crdito de fomento.

Pg. 62
5. ORGANISMO FINANICEROS MULTILATERALES

http://youtu.be/_cDI-fKEIDk

Pg. 63
5.1. Relacin de conceptos
OBJETIVO GENERAL
Conocer el marco legal que regula la oferta monetaria.

Pg. 64
Identificar el marco que regula las operaciones financieras.
Conocer los diferentes organismos financieros internacionales.
5.2. Prueba Inicial

Identificar y valorar las diferencias entre los organismos financieros multilaterales y nacionales.
5.3. Acuerdo de Basilea

Basilea I
Con el nombre de Basilea I se conoce al acuerdo publicado en 1988, en Basilea, Suiza, por el
Comit de Basilea, compuesto por los gobernadores de los bancos centrales de Alemania, Blgica,
Canad, Espaa, EE.UU., Francia, Italia, Japn, Luxemburgo, Holanda, el Reino Unido, Suecia y
Suiza. Se trataba de un conjunto de recomendaciones para establecer un capital mnimo que deba
tener una entidad bancaria en funcin de los riesgos que afrontaba.
El acuerdo estableca una definicin de "capital regulatorio" compuesto por elementos que se
agrupan en 2 categoras (o "tiers") si cumplen ciertos requisitos de permanencia, de capacidad de
absorcin de prdidas y de proteccin ante quiebra. Este capital debe ser suficiente para hacer
frente a los riesgos de crdito, mercado y tipo de cambio.
Cada uno de estos riesgos se meda con unos criterios aproximados y sencillos. El principal riesgo
era el riesgo de crdito, y se calculaba agrupando las exposiciones de riesgo en 5 categoras segn
la contraparte y asignndole una "ponderacin" diferente a cada categora (0%, 10%, 20%, 50%,
100%), la suma de los riesgos ponderados formaba los activos de riesgo.
El acuerdo estableca que el capital mnimo de la entidad bancaria deba tener deba ser el 8% del
total de los activos de riesgo (crdito, mercado y tipo de cambio sumados).
Este acuerdo era una recomendacin: cada uno de los pases signatarios, as como cualquier otro
pas, quedaba libre de incorporarlo en su ordenamiento regulatorio con las modificaciones que
considerase oportunas.

Pg. 65
El primer acuerdo de capital de Basilea ha jugado un papel muy importante en el fortalecimiento

de los sistemas bancarios. La repercusin de ese acuerdo, en cuanto al grado de homogenizacin
alcanzado en la regulacin de los requerimientos de solvencia ha sido extraordinaria. Entr en
vigor en ms de 130 pases.
Dado que el acuerdo contena ciertas limitaciones en su definicin, en junio del 2004 fue sustituido
por el llamado acuerdo Basilea II.
Basilea II
Es el segundo de los Acuerdos de Basilea. Dichos acuerdos consisten en recomendaciones sobre la
legislacin y regulacin bancaria y son emitidos por el Comit de supervisin bancaria de Basilea.
El propsito de Basilea II, publicado inicialmente en junio de 2004, es la creacin de un estndar
internacional que sirva de referencia a los reguladores bancarios, con objeto de establecer los
requerimientos de capital necesarios, para asegurar la proteccin de las entidades frente a los
riesgos financieros y operativos.
Antecedentes: Basilea I
En diciembre de 1974, el Comit de Basilea, compuesto por los gobernadores de los bancos
centrales del G-10, donde se public el primero de los Acuerdos de Basilea, un conjunto de
recomendaciones alrededor de una idea principal: se trataba de un conjunto de recomendaciones
para establecer un capital mnimo que deba tener una entidad bancaria en funcin de los riesgos
que afrontaba.
El acuerdo estableca una definicin de "capital regulatorio" compuesto por elementos que se
agrupan en 2 categoras (o "tiers") si cumplen ciertos requisitos de permanencia, de capacidad de
absorcin de prdidas y de proteccin ante quiebra. Este capital debe ser suficiente para hacer
frente a los riesgos de crdito, mercado y tipo de cambio. Cada uno de estos riesgos se meda con
unos criterios aproximados y sencillos.
Este acuerdo era una recomendacin: cada uno de los pases signatarios, as como cualquier otro
pas, quedaba libre de incorporarlo en su ordenamiento regulatorio con las modificaciones que
considerase oportunas.
Entr en vigor en ms de cien pases.
Basilea II
Introduccin

Pg. 66
La principal limitacin del acuerdo de Basilea I es que es insensible a las variaciones de riesgo y
que ignora una dimensin esencial: la de la calidad crediticia y, por lo tanto, la diversa
probabilidad de incumplimiento de los distintos prestatarios. Es decir, consideraba que los crditos
tenan la misma probabilidad de incumplir.
Para superarla, el Comit de Basilea propuso en 2004 un nuevo conjunto de recomendaciones.
stas se apoyan en los siguientes tres pilares:
Pilar I: el clculo de los requisitos mnimos de capital
Constituye el ncleo del acuerdo e incluye una serie de novedades con respecto al anterior: tiene
en cuenta la calidad crediticia de los prestatarios (utilizando ratings externos o internos) y aade
requisitos de capital por el riesgo operacional.
La norma de Basilea I, que exige
fondos propios > 8% de activos de riesgo, considerando: (riesgo de crdito + riesgo de
negociacin+ riesgo de tipo de cambio)
mientras que ahora considera: (riesgo de crdito + riesgo de mercado+ riesgo de tipo de cambio +
riesgo operacional).
El riesgo de crdito se calcula a travs de tres componentes fundamentales:
PD (Probability of Default), o probabilidad de incumplimiento.
LGD (Loss Given Default), o prdida en el momento de incumplimiento (tambin se
conoce como "severidad", indicando la gravedad de la prdida).
EAD (Exposure At Default), o exposicin en el momento del incumplimiento.
Habida cuenta de la existencia de bancos con distintos niveles de sofisticacin, el acuerdo propone
distintos mtodos para el clculo del riesgo crediticio. En el mtodo estndar, la PD y la LGD se
calculan implcitamente a travs de las calificaciones de riesgo crediticio publicadas por empresas
especializadas (agencias de rating) utilizando una serie de baremos. En cambio, los bancos ms
sofisticados pueden, bajo cierto nmero de condiciones, optar por el mtodo de ratings internos
avanzado (AIRB), que les permite utilizar sus propios mecanismos de evaluacin del riesgo y
realizar sus propias estimaciones. Existe un mtodo alternativo e intermedio (fundacin IRB) en el
que los bancos pueden estimar la PD, el parmetro de riesgo ms bsico, y utilizar en cambio
valores precalculados por el regulador para la LGD.
Hasta la fecha, muchas entidades bancarias gestionaban su riesgo crediticio en funcin de la
prdida esperada,
, que determinaba su nivel de provisiones
frente a incumplimientos. La nueva normativa establece una nueva medida, el RWA, que se fija no

Pg. 67
en la media sino en un cuantil elevado de la distribucin de prdida estimada a travs de una

aproximacin basada en la distribucin normal.
El riesgo de crdito se cuantifica entonces como la suma de los RWA correspondientes a cada una
de las exposiciones que conforman el activo de la entidad.
Dentro del riesgo de crdito se otorga un tratamiento especial a las titularizaciones, para las
cuales se debe analizar si existe una transferencia efectiva y significativa del riesgo, y si son
operaciones originadas por la entidad o generados por otras.
El riesgo de negociacin y el riesgo de tipo de cambio se siguen calculando conforme a Basilea I.
El riesgo operacional se calcula multiplicando los ingresos por un porcentaje que puede ir desde el
12% hasta el 18%. Existen 3 mtodos alternativos para calcularlo dependiendo del grado de
sofisticacin de la entidad bancaria.
Por ltimo, la definicin de capital regulatorio disponible permanece casi igual a la de Basilea I.
Hay que advertir una objecin en este clculo del riesgo: que ignora los efectos
agravantes/mitigantes de la concentracin/diversificacin de riesgos (estructura de correlacin
probabilstica entre las diversas exposiciones). Esta es una de las principales diferencias entre
capital regulatorio y Capital Econmico.
Pilar II: el proceso de supervisin de la gestin de los fondos propios
Los organismos supervisores nacionales estn capacitados para incrementar el nivel de prudencia
exigido a los bancos bajo su jurisdiccin. Adems, deben validar tanto los mtodos estadsticos
empleados para calcular los parmetros exigidos en el primer pilar como la suficiencia de los
niveles de fondos propios para hacer frente a una crisis econmica, pudiendo obligar a las
entidades a incrementarlos en funcin de los resultados.
Para poder validar los mtodos estadsticos, los bancos estarn obligados a almacenar datos de
informacin crediticia durante periodos largos, de 5 a 7 aos, a garantizar su adecuada auditora y
a superar pruebas de "stress testing".
Adems se exige que la alta direccin del banco se involucre activamente en el control de riesgos
y en la planificacin futura de las necesidades de capital. Esta autoevaluacin de las necesidades
de capital debe ser discutida entre la alta direccin y el supervisor bancario. Como el banco es
libre para elegir la metodologa para su autoevaluacin, se pueden considerar otros riesgos que no

Pg. 68
se contemplan en el clculo regulatorio, tales como el riesgo de concentracin y/o diversificacin,

el riesgo de liquidez, el riesgo reputacional, el riesgo de pensiones, etc.
Para grupos financieros multinacionales se establecen Colegios Supervisores que, bajo la
coordinacin del supervisor de la entidad matriz, se encargan de la coordinacin internacional de
la supervisin del grupo financiero.
Pilar III: la disciplina de mercado
El acuerdo estableci normas de transparencia y exigi la publicacin peridica de informacin
acerca de su exposicin a los diferentes riesgos y la suficiencia de sus fondos propios. El objetivo
es:
1. La generalizacin de las buenas prcticas bancarias y su homogeneizacin internacional.
2. La reconciliacin de los puntos de vista financiero, contable y de la gestin del riesgo sobre
la base de la informacin acumulada por las entidades.
3. La transparencia financiera a travs de la homogeneizacin de los informes de riesgo
publicados por los bancos.
Inicialmente la informacin debe incluir:
Descripcin de la gestin de riesgos: objetivos, polticas, estructura, organizacin, alcance,
polticas de cobertura y mitigacin de riesgos.
Aspectos tcnicos del clculo del capital: diferencias en la consolidacin financiera y
regulatoria.
Descripcin de la gestin de capital.
Composicin detallada de los elementos del capital regulatorio disponible.
Requerimientos de capital por cada tipo de riesgo, indicando el mtodo de clculo
utilizado.
El requisito inicial es que se publique al menos anualmente, an que es previsible que la
frecuencia ser mayor (al menos resumida) y a sus contenidos mnimos se ir aadiendo la
informacin que el mercado exija en cada momento.
Implantacin
El Comit de Basilea ha creado un subgrupo de trabajo para colaborar en la implantacin
internacional del acuerdo: el Accord Implementation Group (AIG).

Pg. 69
A travs de una encuesta realizada por el Financial Stability Institute (FSI), al menos 95
pases (adicionales a los 13 miembros del Comit de Basilea) indicaron que implantaran
BIS II
Muchos pases han anunciado ya calendarios de implantacin.
Basilea II ya se ha implantado en la toda la Unin Europea, Japn y Australia (13 pases en
toda Asia).
La implantacin en Asia est sentando tendencias que se imitarn en el resto del mundo,
especialmente en lo referente al Pilar III (informacin pblica).
La Implantacin en Europa se ha realizado a travs de directivas (leyes de obligado
cumplimiento en todos los pases de la UE), y cuenta con la colaboracin especial del CEBS
(Comit de Supervisores Bancarios Europeos). En ciertos aspectos est liderando el
desarrollo futuro de la regulacin, como por ejemplo en las reglas de funcionamiento de
los colegios de supervisores.
En Amrica la implantacin va ms atrasada. Estados Unidos est siendo un caso especial,
ya que no ser generalizada para todos sus bancos y tendr normas especiales. Canad la
implantacin va ms avanzada que en los Estados Unidos, y algunos pases
latinoamericanos estn siendo muy activos en la adaptacin de sus normas nacionales
para que sea posible la transicin (no puede ser ms rpida por la necesidad de cambiar
leyes y porque tambin estn adoptando las normas internacionales de contabilidad NICs-).
Crticas y modificaciones previstas
Las principales crticas se han centrado en que se considera que es demasiado "pro cclico" (podra
acentuar la debilidad econmica en caso de recesin y fomentarla en poca de bonanza).
Algunas imperfecciones del modelo se han puesto de manifiesto con la crisis econmica actual y
ya se estn proponiendo algunas modificaciones. Los puntos ms discutidos son:
Titularizaciones
Divulgaciones del Pilar III
Riesgo de mercado
Sistemas de control de riesgos
Hipotecas
BASILEA III, es un nuevo marco normativo mundial sobre las normas de adecuacin de capital del
banco y de liquidez acordadas por los miembros del Comit de Supervisin Bancaria de Basilea.
Este tercer Acuerdo de Basilea se desarrolla en respuesta a algunas carencias muy importantes de
la regulacin del sector bancario, conocida por Basilea II, puestas de relieve por la crisis financiera

Pg. 70
internacional. Lo que hace que reguladores, supervisores, acadmicos y la propia industria

financiera hayan estado trabajando contrarreloj durante los ltimos aos para redisearla.
Confeccionando, en una reunin entre jefes de bancos centrales y jefes de supervisin de 27
pases encabezados por el presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet la versin
definitiva de lo que se conoce por BASILEA III.
Basilea III, refuerza los requisitos de capital bancario e introduce nuevos requisitos regulatorios en
la liquidez bancaria y el apalancamiento bancario.
El 12.09.2010, el Banco de Reglamentos Internacionales (BRI) anunciaba que el Comit de Basilea
para el Control Bancario (CBCB), haba alcanzado un acuerdo sobre la reforma del sector financiero
para que los bancos tengan mayor resistencia en caso de crisis. Medidas que con posterioridad
seran objeto de discusin y aprobacin en la cumbre del G20, que tendra lugar 3 meses ms
tarde en Corea del Sur. Tras la crisis financiera global, provocada en parte por las operaciones
arriesgadas que realizaban los bancos, los lderes del G20 convocaron a los reguladores y jefes de
bancos centrales en el 2009 para disear nuevas y ms estrictas reglas de capital. De modo que
ofreceran su apoyo al acuerdo cuando se reuniesen en Sel en noviembre.
Principales medidas que adopta el acuerdo
El acuerdo establece una serie de medidas con las que se espera crear un marco claro dentro del
que deber moverse la banca europea. La idea es evitar otra crisis como la que an nos afecta y
poner a salvaguarda a las entidades financieras de eventuales prdidas econmicas. A grandes
rasgos, destacan dos cambios fundamentales del marco regulador:
Importante aumento de la calidad y la cantidad de capital que las entidades financieras debern
tener. Era algo que se esperaba en los mercados, puesto que la crisis haba dejado claro que los
bancos haban operado con niveles muy bajos de capital propio (con mucho endeudamiento o
apalancamiento).
Ello reforzar la solvencia del sector, por lo que ste debera poder afrontar con garantas periodos
de recesin econmica profundos. Adems, los requerimientos de capital sern relativamente
flexibles a lo largo del ciclo econmico, de manera que incentivarn la acumulacin de capital
durante las pocas de bonanza econmica para que se pueda disponer de l durante las
recesiones. Dado que el cambio en los requerimientos de capital ser considerable, el Banco de
Pagos Internacionales ha propuesto que el aumento se produzca de forma gradual entre 2013 y
2019. Las nuevas normas comenzarn a introducirse en enero de 2013 y estarn en vigor pleno en
enero de 2015. La reserva de conservacin se implantar entre enero de 2016 y enero de 2019.

Pg. 71
Exige a los bancos incrementar su capital de mejor calidad, debern contar con ms capital
representado por acciones ordinarias; que slo reciben dividendos cuando todos los acreedores
han cobrado sus crditos. Antes de la crisis, se acept que el capital comn (de acciones
ordinarias) fuera muy reducido porque los bancos tenan otras formas de capital. Por ejemplo, los
bancos emitan acciones preferentes, que slo pagaban un inters si antes se haban cancelado
todas las dems obligaciones.
El acuerdo establece que debern tener acciones ordinarias por un monto equivalente a un 4,5%
de los activos ponderados por riesgo. Hasta ahora, se exiga tan slo un capital comn de 2% de
los activos con alto riesgo. Adems de eso, se establece un requerimiento adicional con un
propsito de buffer o de amortiguador de 2,5% de los activos con alto riesgo. La idea es que en
momentos de crisis los bancos podrn usar ese capital para hacer frente a prdidas no previstas y
tendrn luego un tiempo para recomponer ese colchn de capital aunque mientras estn usando
ese colchn no podrn distribuir dividendos.
Con esas medidas los bancos tendrn que tener en total un 7% de capital comn. De modo que en
la prctica, como nadie va a querer estar cerca de ese mnimo, los bancos operarn con niveles de
capital propio del orden de 8% a 10% de los activos de alto riesgo. El triple del porcentaje
actualmente en vigor.
El ratio de capital de Tier 1 se refiere a la reserva de capital bsica de un banco, que se usa para
absorber golpes; ese nivel se mantena a un 2% bajo las reglas actuales, demasiado poco para
soportar la peor crisis financiera desde la Gran Depresin. Las nuevas reglas incluiran un ratio de
capital estructural mnimo de un 4.5% a un 6%, con un colchn adicional de conservacin de
capital de un 2% a un 3%.
La introduccin de unos requerimientos mnimos de liquidez para las entidades
financieras. El objetivo es asegurar que las entidades pueden hacer frente a periodos en
los que es ms difcil obtener liquidez en los mercados de capitales internacionales. La
necesidad de introducir este tipo de requerimientos se ha puesto de manifiesto durante
los ltimos aos. Algunas entidades haban abusado de la financiacin mayorista a corto
plazo para financiar un rpido crecimiento de su negocio. Sin embargo, esta estrategia ha
demostrado ser devastadora en periodos de incertidumbre econmica, no slo porque ha
llevado a esas entidades a la quiebra, sino porque, adems, ello ha aumentado la
inestabilidad del conjunto del sistema.

Pg. 72
Posibles repercusiones futuras

Un estudio publicado por la OCDE el 17.02.2001, estima un impacto a medio plazo de la
implementacin de Basilea III sobre el crecimiento del PIB en el rango de -0.15 a -0.05 % por ao.
Segn estudio publicado por el Banco de Pagos Internacionales, el acuerdo reducira la
probabilidad de una crisis financiera en el futuro de forma significativa.
No obstante, hay que tener en cuenta que el estudio considera que la probabilidad de crisis se
reducir porque las entidades tendrn un nivel de capital mayor, pero no tienen en cuenta cul
ser la estrategia del sector financiero para adaptarse al nuevo entorno regulatorio. El resultado
podra ser opuesto al deseado, ya que, si bien el sistema bancario parecer ms solvente, el
conjunto del sistema financiero podra debilitarse. Realmente el efecto es muy incierto.
Al requerirse ms capital, el coste de financiacin del sector bancario podra verse
aumentado.
Ello podra provocar que con el objetivo de intentar mantener la rentabilidad, aumente el riesgo
que tomen las entidades (ya ocurri con Basilea II). Parte del aumento del coste de financiacin
podra trasladarse al tipo de inters de los prstamos. Ello dificultara el acceso al crdito a las
empresas pequeas reduciendo el crecimiento potencial de la economa. Las empresas grandes,
con ms recursos, es previsible que disminuyan la financiacin bancaria y que recurran ms a la
financiacin a travs de los mercados de capitales que, como se ha demostrado durante los
ltimos aos, son mucho ms voltiles en pocas de incertidumbre.
La estrategia que sigan las entidades para conseguir esos mayores niveles de capital
tambin resulta de gran importancia.
El Banco de Pagos Internacionales considera que se recapitalizarn mediante la generacin de
beneficios y nuevas emisiones de capital. Pero teniendo en cuenta que los beneficios del conjunto
del sistema financiero tienen un recorrido bastante limitado los prximos aos, sern muchas las
entidades que debern recurrir al mercado capital. Pero no est claro que el mercado pueda
absorber todas las necesidades de recapitalizacin del sector financiero, lo que podra tener
consecuencias muy negativas para el conjunto de la economa. Hay que tener en cuenta que las
necesidades de recapitalizacin sern generalizadas en la mayora de pases desarrollados y, en
suma, es muy probable que el mercado presione para que los nuevos requerimientos de capital y
liquidez se cumplan ms rpidamente que lo estipulado por Basilea III. (De hecho, ya hay varias
entidades que han iniciado el proceso de recapitalizacin para poderse asegurar el acceso al
mercado, y el nmero de entidades que lo harn el ao prximo ir en aumento).

Pg. 73
Traiga a la memoria: en los temas anteriores se definieron instrumentos e instituciones
financieras, ahora debe conocer donde surgen estas regulaciones.
Tenga presente: Basilea es el marco regulatorio financiero.
Investigue por qu se le denomina Basilea.
5.4. Organismos Financieros Multilaterales

5.4.1. Banco Mundial
El Banco Mundial es una fuente vital de asistencia financiera y tcnica para los pases en desarrollo
de todo el mundo.
Dos instituciones: una misin
No se trata de un banco en el sentido habitual, sino ms bien de una asociacin singular cuyo
propsito es combatir la pobreza y apoyar el desarrollo; esta organizacin est formada por dos
instituciones propiedad de 187 pases miembros: el Banco Internacional de Reconstruccin y
Fomento (BIRF) y la Asociacin Internacional de Fomento (AIF). El objetivo del BIRF es reducir la
pobreza en los pases de ingreso mediano y las naciones pobres con capacidad crediticia. Por su
parte, la AIF centra sus actividades exclusivamente en los pases ms pobres. Estas instituciones
son parte de un organismo mayor conocido como el Grupo del Banco Mundial.

Pg. 74
El Banco Mundial, creado en 1944, tiene su sede en la ciudad de Washington y cuenta con ms de
9.000 empleados distribuidos en ms de 100 oficinas en todo el mundo.
Estrategia
Son seis los temas estratgicos que impulsan los esfuerzos del Banco. Su foco de atencin son los
pases ms pobres, los Estados frgiles y afectados por conflictos, el mundo rabe, los pases de
ingreso mediano, los problemas relacionados con los bienes pblicos mundiales y la prestacin de
servicios de aprendizaje y conocimientos.
Existen tambin estrategias para los mbitos clave de esta labor:
Estrategias temticas y sectoriales, que orientan la lucha contra la pobreza en un sector o
aspecto especfico del desarrollo. Cada una tiene su origen en un amplio proceso de
consulta con una gran variedad de interesados.
Estrategias de asistencia a los pases, que identifican las reas fundamentales donde es
posible ayudar ms adecuadamente a las naciones en su lucha contra la pobreza y el
objetivo de alcanzar un desarrollo sostenible.
Servicios y productos financieros
La institucin otorga prstamos con bajo inters, crditos sin intereses y donaciones a los pases
en desarrollo que apoyan una amplia gama de inversiones en educacin, salud, administracin
pblica, infraestructura, desarrollo del sector privado y financiero, agricultura y gestin ambiental
y de recursos naturales. Algunos de estos proyectos se cofinancian con Gobiernos, otras
instituciones multilaterales, bancos comerciales, organismos de crditos para la exportacin e
inversionistas del sector privado.
Tambin entrega financiamiento mediante asociaciones de fondos fiduciarios con donantes
bilaterales y multilaterales. Muchos asociados han solicitado apoyo al Banco para gestionar
iniciativas que abordan necesidades en una amplia variedad de sectores y regiones en desarrollo.
Intercambio de conocimientos innovadores
El Banco Mundial ofrece ayuda a los pases en desarrollo mediante asesoramiento sobre polticas,
investigacin, anlisis y asistencia tcnica. En ese sentido, el trabajo analtico suele servir de base
del financiamiento entregado y ayuda a moldear las propias inversiones de los pases en
desarrollo. La institucin tambin apoya la formacin de capacidades en las naciones a las que
presta servicios y adems, patrocina, ofrece o participa en diversas conferencias y foros sobre
cuestiones de desarrollo, por lo general en colaboracin con otros asociados.

Pg. 75
A fin de garantizar que los pases puedan acceder a los mejores conocimientos especializados a
nivel mundial y ayudar as a generar conocimientos de vanguardia, el Banco busca
constantemente mejorar la forma en que comparte este saber y se involucra con los clientes y el
pblico en general. Las prioridades fundamentales incluyen:
Resultados: definicin permanente del enfoque para ayudar a los pases en desarrollo a
producir resultados medibles
Reforma: esfuerzo por mejorar todos los aspectos de la labor, lo que incluye el diseo de
los proyectos, la disponibilidad de la informacin (Acceso a informacin) y el
acercamiento de las operaciones a las comunidades y Gobiernos clientes.
Desarrollo abierto : Incluye una gama cada vez mayor de herramientas, investigacin y
conocimientos gratuitos y de libre acceso que permiten a las personas abordar los desafos
planetarios en materia de desarrollo. Por ejemplo, el sitio web Datos de libre acceso permite
acceder a indicadores completos acerca del desarrollo en los distintos pases que se pueden
descargar en Internet. Tambin existe el Foro Abierto una serie de debates en vivo en que
pueden participar personas de todo el mundo , y que es parte clave de las Reuniones Anuales y
de primavera, realizadas conjuntamente con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Cinco instituciones: un Grupo
El Banco Mundial est compuesto por cinco instituciones:
El Banco Internacional de Reconstruccin y Desarrollo (BIRD), que otorga prstamos a

Gobiernos de pases de ingreso mediano y de ingreso bajo con capacidad de pago.
La Asociacin Internacional de Fomento (AIF), que concede prstamos sin inters, o

crditos, as como donaciones a Gobiernos de los pases ms pobres.

Pg. 76
La Asociacin Internacional de Fomento (AIF) es la entidad del Banco Mundial que brinda ayuda a
los pases ms pobres del mundo. Establecida en 1960, la AIF tiene como objetivo reducir la
pobreza otorgando prstamos sin inters y donaciones para programas que fomenten el
crecimiento econmico, reduzcan las desigualdades y mejoren las condiciones de vida de la
poblacin.
La AIF complementa la labor de la otra entidad crediticia del Banco Mundial, el Banco
Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF), que ofrece a los pases de ingreso mediano
inversiones de capital y servicios de asesora. El BIRF y la AIF comparten el mismo personal y la
misma sede, y evalan los proyectos con la misma rigurosidad de criterio.
La AIF es una de las mayores fuentes de asistencia para los 79 pases ms pobres del mundo, 39 de
los cuales estn en frica. Es el principal proveedor de fondos de donantes para servicios sociales
bsicos en los pases ms pobres.
La AIF presta dinero (crditos) en condiciones concesionarias. Esto implica que los crditos de la
AIF no tienen cargos por intereses y que el plazo para su reembolso se extiende entre 35 y 40
aos, incluido un perodo de gracia de 10 aos. La AIF tambin proporciona donaciones a pases en
riesgo de sobreendeudamiento.
El monto de los crditos y las donaciones que la AIF otorg desde su creacin asciende a
US$222.000 millones, con un promedio de US$13.000 millones anuales durante los ltimos aos,
de los cuales la mayor proporcin (alrededor del 50%) se destina a frica.
La posibilidad de recibir apoyo de la AIF depende principalmente de la pobreza relativa del pas,
definida como un INB per cpita por debajo de un umbral establecido que se actualiza todos los
aos (para el ejercicio de 2011 es de US$1.165).
La AIF tambin brinda su apoyo a algunos pases, incluidas varias pequeas economas insulares,
cuyo ingreso es superior al lmite fijado pero que no tienen la capacidad crediticia necesaria para
obtener prstamos del BIRF.
Algunos pases, como India y Pakistn, cumplen las condiciones para recibir financiamiento de la
AIF debido a sus niveles de ingreso per cpita, pero tambin tienen la solvencia crediticia necesaria
para recibir ciertos prstamos del BIRF. Son pases que pueden recibir financiamiento
combinado del BIRF y la AIF.

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En la actualidad, 79 pases pueden recibir fondos de la AIF. En conjunto, en ellos viven 2.500
millones de personas, la mitad de la poblacin total del mundo en desarrollo. Se estima que all
1.500 millones de personas viven con ingresos de US$2 al da o menos.
Nuevo financiamiento de la AIF por regin:
frica al sur del Sahara......49%
Asia meridional.....................32%
Asia oriental y el Pacfico.....11%
Europa y Asia central............4%
Oriente Medio y Norte de frica.....................................2%
Amrica Latina y el Caribe.....1%
Nuevo financiamiento de la AIF por sector:
Infraestructura........................37%
Sector social........................29%
Administracin pblica y derecho..................................18%
Agricultura...............................8%
Industria..................................2%
Finanzas..................................5%
Los crditos de la AIF tienen vencimiento a 20, 35 40 aos con un perodo de gracia de 10 aos
antes de que comiencen los reembolsos del capital. Los recursos de la AIF se asignan a los pases
prestatarios de acuerdo con su nivel de ingreso y con sus antecedentes en cuanto a la gestin de
sus economas y de sus proyectos en curso financiados por la AIF. Aunque no se cobran intereses
por los crditos, debe pagarse una pequea comisin por servicios, que actualmente asciende al
0,75% del importe desembolsado. La AIF tambin proporciona donaciones, que se asignan a pases
en riesgo de sobreendeudamiento.
Durante el ejercicio de 2010 (que concluy el 30 de junio de 2010), los compromisos de la AIF
ascendieron a un total de US$14.500 millones, de los cuales un 18% se proporcion en forma de
donaciones. Los nuevos compromisos correspondientes a ese perodo comprendieron 176
operaciones nuevas. Desde 1960, la AIF ha otorgado financiamiento por valor de US$222.000
millones a 108 pases. La cifra anual de crditos concedidos ha aumentado en forma constante y,
durante los ltimos tres aos, ha ascendido, en promedio, a unos US$13.000 millones.
Los prstamos se destinan a educacin primaria, servicios bsicos de salud, provisin de agua
potable y saneamiento, salvaguardas ambientales, mejora del clima para la inversin y reformas

Pg. 78
institucionales y de infraestructura. Todos estos proyectos preparan el camino para el crecimiento

econmico, la creacin de empleo, el aumento de los ingresos y la mejora de las condiciones de
vida.
La AIF hace hincapi en el crecimiento de bases amplias, que comprende:
Polticas econmicas acertadas, desarrollo rural, empresas privadas y prcticas
ambientales sostenibles;
inversin en las personas, en educacin y salud, especialmente en la lucha contra el
VIH/SIDA, el paludismo y la tuberculosis;
desarrollo de la capacidad de los prestatarios para brindar servicios bsicos y garantizar
que se rindan cuentas de la utilizacin de los recursos pblicos;
recuperacin despus de disturbios civiles, conflictos armados y desastres naturales; ypromocin del comercio y la integracin regional.
La AIF realiza estudios analticos para incrementar la base de conocimientos que posibilita el
diseo inteligente de polticas destinadas a reducir la pobreza. Tambin asesora a los gobiernos
sobre los diversos modos de ampliar la base del crecimiento econmico y proteger a los pobres de
las crisis econmicas.
La AIF tambin coordina la asistencia de otros donantes para proporcionar alivio a los pases
pobres que no pueden hacer frente a la carga que representa el servicio de su deuda. La AIF ha
desarrollado un sistema para asignar donaciones en funcin del riesgo que experimentan los
pases de verse agobiados por la deuda. Este sistema tiene como objetivo ayudar a los pases a
garantizar la sostenibilidad de la deuda.
Mientras que el BIRF obtiene la mayora de sus fondos en los mercados financieros mundiales, los
recursos de la AIF provienen principalmente de las contribuciones de los gobiernos de los pases
miembros ms prsperos. La Asociacin recibe fondos adicionales provenientes de los ingresos del
BIRF y de los pagos efectuados por los prestatarios en concepto de reembolsos de crditos
anteriores.
Reposicin de los recursos de la AIF
Los donantes se renen cada tres aos para reponer los recursos de la AIF. Sus contribuciones
representan alrededor del 60% de los DEG 27.300 millones (US$41.600 millones) de la
decimoquinta reposicin de recursos de la AIF (AIF15), que permitir financiar proyectos durante
el perodo de tres aos que finaliza el 30 de junio de 2011.

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La cifra de pases que contribuy a la decimoquinta reposicin de recursos de la AIF (AIF15)

alcanz a 45 naciones. Los mayores compromisos de la AIF15 fueron realizados por Reino Unido,
Estados Unidos, Japn, Alemania, Francia, Canad, Italia y Espaa. Sepa ms acerca de los
donantes y asociados de la AIF.
Con la decimoquinta reposicin de recursos (AIF15) se reunirn fondos para los pases pobres para
el perodo de tres aos comprendido entre julio de 2008 y junio de 2011. Sern aos crticos para
los pases que intentan alcanzar los Objetivos de desarrollo del milenio de las Naciones Unidas, ya
que lleva tiempo completar los proyectos y obtener resultados mesurables.
El Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF), mejor conocido como Banco Mundial,
fue creado en 1944 para ayudar a reconstruir la Europa asolada por la Segunda Guerra Mundial. El
xito alcanzado en esa empresa llev al Banco, al cabo de unos pocos aos, a ocuparse de los
pases en desarrollo. En el decenio de 1950, ya resultaba claro que para obtener el capital
necesario para crecer, los pases en desarrollo ms pobres necesitaban financiamiento en
condiciones ms favorables que las que poda ofrecer el Banco.
Por iniciativa de los Estados Unidos, un grupo de pases miembros del Banco decidi establecer un
organismo que pudiera ofrecer prstamos a los pases ms pobres en las condiciones ms
favorables posibles, y lo bautiz Asociacin Internacional de Fomento. Sus fundadores
concibieron la AIF como un medio para que los pudientes ayudaran a los no pudientes. Pero
tambin deseaban que estuviera dirigida con la disciplina de un banco. Con ese fin, el presidente
de los Estados Unidos, Dwight D. Eisenhower, propuso, con la anuencia de los otros pases, que la
AIF formara parte del Banco Mundial.
La AIF cuenta actualmente con 169 pases miembros. stos efectan las suscripciones iniciales a la
AIF y las reposiciones subsiguientes mediante la presentacin de la documentacin
correspondiente y el pago de los montos establecidos en los acuerdos de reposicin.
El Convenio Constitutivo de la AIF entr en vigor en 1960, y los primeros prstamos, denominados
crditos, se concedieron en 1961 a Chile, Honduras, India y Sudn.
A lo largo de la historia de la AIF, 35 pases han dejado de pertenecer a la categora de prestatario
de la Asociacin. Algunos de esos pases luego volvieron a caer en dicha categora o a
reincorporarse en la AIF. Vea la lista de los pases graduados i.

Pg. 80
La Corporacin Financiera Internacional (IFC), proporciona prstamos, capital y asistencia

tcnica para promover inversiones del sector privado en los pases en desarrollo.
Misin
Nuestra misin consiste en fomentar la inversin sostenible del sector privado en los pases en
desarrollo, para as ayudar a reducir la pobreza y mejorar la calidad de vida de la poblacin.
Principios y prcticas que compartimos
La IFC, miembro del Grupo del Banco Mundial, es un inversionista y asesor internacional abocado
a promover, en sus pases miembros en desarrollo, proyectos viables que sean redituables,
financiera y comercialmente slidos, y sostenibles desde el punto de vista ambiental y social.
Creemos que un crecimiento econmico racional es clave para la reduccin de la pobreza, que tal
crecimiento se funda en el desarrollo del espritu empresarial y la inversin privada exitosa, y que
se necesita un clima propicio para los negocios a fin de que esta inversin prospere y contribuya a
elevar el nivel de vida de la poblacin.
Tratamos de mejorar continuamente nuestra actuacin respondiendo con diligencia a nuestros
clientes, compartiendo nuestros xitos y aprendiendo de la experiencia. Adherimos a los
siguientes principios, que procuramos mantener:
Valor aadido
Aadimos valor en nuestros pases miembros en desarrollo:
Tras estudios detenidos, asumimos riesgos a los que el sector privado no se expondra por
s solo;
Abrimos oportunidades en sectores y pases con economa de frontera, para maximizar el
efecto de demostracin y la funcin catalizadora de nuestros proyectos;
Innovamos mediante el desarrollo de nuevos productos y servicios para atender mejor las
necesidades de nuestros clientes;
Prestamos servicios de asesora de buena calidad cuando el sector privado no desea o no
est en condiciones de hacerlo;
Compartimos conocimientos para fomentar la inversin privada exitosa, el espritu
empresarial y las condiciones propicias para los negocios;

Pg. 81
Integramos plenamente en todas nuestras actividades las prcticas ptimas en materia

ambiental, social y de direccin empresarial, y
Atendemos puntualmente las necesidades de nuestros pases miembros en desarrollo y de
nuestros clientes del sector privado.
Integridad
Actuamos con integridad en nuestras transacciones y actividades cotidianas:
Respetamos y hacemos que nuestros clientes respeten los ms elevados principios
profesionales y ticos;
Reconocemos, en todas las inversiones, la importancia y el valor de una acertada direccin
empresarial;
Procuramos actuar con responsabilidad, transparencia y equidad, y
Somos honestos, abiertos y justos en el trato que nos dispensamos recprocamente y en
las relaciones con nuestros clientes y las comunidades locales.
Sostenibilidad ambiental y social
Estamos firmemente dedicados promover el desarrollo sostenible:
Nos aseguramos de que nuestros proyectos observen las ms estrictas normas
ambientales y sociales;
Consultamos a las comunidades locales sobre las oportunidades y las repercusiones
ambientales y sociales especficas de cada proyecto;
Trabajamos con otros prestamistas, ONG locales y clientes responsables, y
Escuchamos atentamente a los interesados y actuamos para satisfacer sus inquietudes.
Somos un grupo de personas de todas partes del mundo:
Que se sienten incentivadas y llenas de entusiasmo por la misin de la IFC;
Que se han consagrado a la excelencia;
Que asumen la responsabilidad de las decisiones que adoptan;
Que creen que un trabajo bien hecho recibir su recompensa, y
Que disfrutan al trabajar en el ambiente nico, caracterizado por la diversidad, que ofrece
la IFC.
Nuestra actividad

Pg. 82
La IFC promueve el desarrollo sostenible del sector privado en los pases en desarrollo. Nuestro
principal objetivo consiste en fomentar el progreso econmico alentando el crecimiento de
empresas productivas y mercados de capital eficientes en nuestros pases miembros.
Nuestras inversiones en empresas e instituciones financieras de mercados emergentes crean
empleo, afianzan la economa y generan ingresos tributarios. Reconocemos, asimismo, que el
crecimiento econmico slo ser sostenible si es racional tanto desde el punto de vista ambiental
como social y si contribuye a mejorar la calidad de vida de la poblacin del mundo en desarrollo.
Dnde trabaja la IFC
La IFC invierte en empresas de propiedad mayoritaria del sector privado en la mayor parte de los
pases en desarrollo del mundo. En el ejercicio de 2005, la IFC efectu inversiones en 236
proyectos de 67 pases distribuidos en todas las regiones en desarrollo:
frica al sur del Sahara
Asia oriental y el Pacfico
Asia meridional
Europa y Asia central
Amrica Latina y el Caribe
Oriente Medio y Norte de frica
Prioridades estratgicas de la IFC
Para maximizar el efecto que produce en trminos de desarrollo sostenible, la IFC concentra sus
esfuerzos en cinco prioridades estratgicas:
Prestar ms atencin a los mercados de frontera, particularmente al sector de la pequea
y mediana empresa;
Forjar alianzas a largo plazo con nuevos participantes internacionales de los pases en
desarrollo;
Diferenciarse de sus competidores por el acento que pone en la sostenibilidad;
Abordar las limitaciones con las que la inversin del sector privado tropieza en
infraestructura, salud y educacin, y
Contribuir al desarrollo de los mercados financieros nacionales mediante el
fortalecimiento institucional y el uso de productos financieros innovadores.

Pg. 83
La IFC enuncia el efecto que, segn prev, cada nueva inversin puede traer aparejado para el
desarrollo sostenible y, a medida que la ejecucin del proyecto avanza, evala la calidad de los
beneficios obtenidos.
Financiamiento para proyectos
La IFC ofrece una gran variedad de productos y servicios financieros a sus clientes y contina
ideando nuevos instrumentos financieros que permiten a las empresas administrar los riesgos y
ampliar su acceso a los mercados de capital nacionales y extranjeros.
Servicios de asistencia tcnica y asesora

La IFC ofrece diversos servicios de asistencia tcnica y asesora para apoyar el avance del sector
privado en los pases en desarrollo.
Organizacin
La IFC coordina sus actividades con las dems instituciones del Grupo del Banco Mundial, pero
goza de independencia jurdica y financiera.
Estructura y gobierno
La IFC est conformada por 182 pases miembros, que aportan el capital accionario autorizado,
que asciende a US$2.400 millones, determinan sus polticas en forma colectiva y aprueban sus
inversiones.
Las facultades institucionales de la IFC
se han conferido a una Junta de
Gobernadores, ante la cual los pases
miembros nombran representantes, por
lo general el ministro de finanzas o el
titular de un cargo equivalente. Ms
informacin...
La Junta de Gobernadores delega muchas de sus

atribuciones en la Junta de Directores, que representa
a los pases miembros de la IFC y tambin examina
todas las inversiones propuestas.

Pg. 84
Pases miembros
La IFC tiene 182 pases miembros. Para ingresar en la IFC, un pas debe reunir los siguientes
requisitos:
Ser miembro del Banco Mundial (BIRF);
Haber suscrito el Convenio Constitutivo de la IFC, y
Haber depositado en la Secretara del Grupo del Banco Mundial un instrumento de
aceptacin del Convenio Constitutivo de la IFC.
La Agencia Multilateral de Garanta (MIGA) , proporciona seguros contra riesgos polticos
o garantas contra prdidas ocasionadas por riesgos a inversores en los pases en
desarrollo.
El Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (ICSID) , presta

servicios internacionales de conciliacin y arbitraje para ayudar a resolver disputas sobre
inversiones.
Tenga presente: recuerde que hablar de los organismos multilaterales es muy diferente a los
organismos nacionales.
A partir de la estructura del banco mundial, identifique 5 funciones y explquelas.
Tenga presente: el banco mundial es un organismo multilateral.

Pg. 85
5.4.2. El fondo monetario internacional

El Fondo Monetario Internacional (FMI) busca fomentar la cooperacin monetaria internacional,
afianzar la estabilidad financiera, facilitar el comercio internacional, promover un empleo elevado
y un crecimiento econmico sostenible y reducir la pobreza en el mundo entero. Fundado en
1945, es administrado por los 187 pases miembros casi todos los pases del mundo a los
cuales les rinde cuentas.
Por qu se cre el FMI y cmo funciona
La idea de crear el Fondo Monetario Internacional, tambin conocido como el FMI o el Fondo,
se plante en julio de 1944 en una conferencia de las Naciones Unidas celebrada en Bretton
Woods, Nuevo Hampshire (Estados Unidos), cuando los representantes de 45 gobiernos acordaron
establecer un marco de cooperacin econmica destinado a evitar que se repitieran los crculos
viciosos de devaluaciones competitivas que contribuyeron a provocar la Gran Depresin de los
aos treinta.
Las responsabilidades del FMI: El principal propsito del FMI consiste en asegurar la estabilidad
del sistema monetario internacional, es decir el sistema de pagos internacionales y tipos de
cambio que permite a los pases (y a sus ciudadanos) efectuar transacciones entre s. Este sistema
es esencial para fomentar un crecimiento econmico sostenible, mejorar los niveles de vida y
reducir la pobreza. A raz de la reciente crisis mundial, el FMI ha estado clarificando y actualizando
su cometido a fin de cubrir toda la problemtica de la macroeconoma y del sector financiero que
incide en la estabilidad mundial.
Un rpido vistazo al FMI
Nmero actual de pases miembros: 187
Sede: Washington, DC, Estados Unidos
Directorio Ejecutivo: 24 Directores, en representacin de pases o grupos de pases
Personal: Aproximadamente 2.470 funcionarios procedentes de 141 pases
Total de cuotas: US$383.000 millones (al 18-VIII-11)
Recursos adicionales prometidos o comprometidos: US$600.000 millones
Prstamos comprometidos (al 18-VIII-11): US$282.000 millones, de los cuales US$213.000
millones permanecen sin girar (vase cuadro)
Principales prestatarios (monto acordado al 18-VIII-11): Grecia, Portugal, Irlanda.
Principales prstamos de carcter precautorio (monto acordado al 18-VIII-11): Mxico,
Polonia, Colombia.

Pg. 86
Consultas de supervisin: Consultas concluidas: 120 pases en el ejercicio 2010 y 88 pases

en el ejercicio 2011 al 11-II-11
Asistencia tcnica: Prestacin in situ en el ejercicio 2010; 192,5 aos-persona
Transparencia: En 2009, se publicaron ms del 90% de los informes preparados por el
personal tcnico en el marco de las consultas del Artculo IV y los relacionados con los
programas.
Propsito original: En el Artculo I del Convenio Constitutivo se establecen los principales
objetivos del FMI:
Fomentar la cooperacin monetaria internacional.
Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional.
Fomentar la estabilidad cambiaria.
Coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos.
Poner a disposicin de los pases miembros con dificultades de balanza de pagos (con las garantas
adecuadas) los recursos de la institucin.
Supervisin: Para mantener la estabilidad y prevenir crisis en el sistema monetario internacional,
el FMI pasa revista a las polticas econmicas aplicadas por los pases, as como a la situacin
econmica y financiera nacional, regional y mundial a travs de un sistema formal de supervisin.
En el marco de esta supervisin, el FMI proporciona asesoramiento a los 187 pases miembros y
recomienda polticas que promuevan la estabilidad econmica, reduzcan la vulnerabilidad a crisis
econmicas y financieras y mejoren los niveles de vida. Publica evaluaciones regulares sobre el
panorama internacional en Perspectivas de la economa mundial, de los mercados financieros en
Global Financial Stability Report y sobre la evolucin de las finanzas pblicas en Fiscal Monitor, as
como una serie de informes sobre las perspectivas regionales. Actualmente, el Directorio Ejecutivo
del FMI ha estado considerando una gama de opciones para perfeccionar e integrar mejor la
supervisin multilateral, financiera y bilateral; comprender mejor los efectos de contagio y la
evaluacin de los riesgos incipientes y potenciales; y afianzar la influencia del asesoramiento del
FMI en materia de poltica econmica.
Asistencia financiera: El FMI otorga financiamiento con el fin de dar a los pases miembros margen
de maniobra para corregir sus problemas de balanza de pagos. Las autoridades nacionales, en
estrecha colaboracin con el FMI, formulan un programa de polticas respaldado con
financiamiento del FMI, y la continuidad del financiamiento est sujeta a la implementacin eficaz
de ese programa. Ante la crisis econmica internacional, el FMI fortaleci rpidamente su
capacidad de prstamo al aprobar en abril de 2009 una reforma profunda de los mecanismos de
apoyo financiero, y en agosto de 2010 se adoptaron aun ms reformas.

Pg. 87
En las reformas ms recientes, los instrumentos del FMI para la concesin de prstamos fueron
objeto de nuevas mejoras a los efectos de brindar herramientas flexibles para la prevencin de
crisis a una amplia gama de pases miembros que mostraran solidez en sus parmetros
fundamentales, polticas econmicas y marcos de poltica institucional. En el caso de los pases de
bajo ingreso, el FMI duplic los lmites de acceso al crdito y est ampliando los prstamos a los
pases ms pobres, eximindolos del pago de intereses hasta fines de 2011.
DEG: El FMI emite un activo de reserva internacional denominado derecho especial de giro que
puede complementar las reservas oficiales de los pases miembros. Como resultado de dos
asignaciones efectuadas en agosto y septiembre de 2009, el volumen de DEG en circulacin
aument diez veces, a alrededor de DEG 204.000 millones (US$328.000 millones). Los miembros
tambin pueden realizar entre s intercambios voluntarios de DEG por monedas. En un informe
reciente, el personal tcnico del FMI examina varias opciones para reforzar el papel del DEG a fin
de fomentar la estabilidad monetaria internacional.
Asistencia tcnica: El FMI brinda asistencia tcnica y capacitacin para ayudar a los pases
miembros a fortalecer las capacidades de concepcin y ejecucin de polticas eficaces. La
asistencia tcnica abarca mbitos tales como poltica y administracin tributaria, administracin
del gasto, polticas monetarias y cambiarias, supervisin y regulacin de sistemas bancarios y
financieros, marcos legislativos y estadsticas.
Recursos: Los recursos del FMI son suministrados por sus pases miembros, principalmente por
medio del pago de cuotas, que, en general, guardan relacin con el tamao de la economa del
pas. En la cumbre del G-20 celebrada en abril de 2009, los lderes mundiales se comprometieron a
apoyar una triplicacin de los recursos crediticios del FMI, que pasaron de unos
US$250.000 millones a US$750.000 millones. En cumplimiento de esta promesa, los actuales
participantes y los nuevos participantes en los Nuevos Acuerdos para la Obtencin de Prstamos
(NAP) convinieron en ampliar los NAP hasta por un monto de US$590.000 millones, decisin que
fue aprobada por el Directorio Ejecutivo del FMI el 12 de abril de 2010 y que entr en vigor el 11
de marzo de 2011, despus de que los participantes de los NAP concluyeran el respectivo proceso
de ratificacin. Al concluir la Decimocuarta Revisin General de Cuotas en diciembre de 2010, los
Gobernadores acordaron duplicar los recursos provenientes de las cuotas hasta aproximadamente
US$767.000 millones y realizar una realineacin considerable de las cuotas relativas de los pases.
Cuando el aumento de cuotas entre en vigor, los recursos de los NAP se reducirn en un monto
correspondiente.
Anteriormente, los gastos anuales de administracin de la institucin se cubran principalmente
con los ingresos derivados de los intereses sobre los prstamos pendientes de reembolso. Sin

Pg. 88
embargo, los pases miembros recientemente acordaron adoptar un nuevo modelo de ingresos,
que permite obtener recursos a travs de una gama de fuentes ms apropiadas para las distintas
actividades del FMI.
Gestin de gobierno y organizacin: El FMI rinde cuentas a los gobiernos de sus pases miembros.
La instancia mxima de su estructura organizativa es la Junta de Gobernadores, que est integrada
por un gobernador y un gobernador suplente por cada pas miembro. La Junta de Gobernadores se
rene una vez al ao en ocasin de las Reuniones Anuales del FMI y del Banco Mundial. Los
24 gobernadores que conforman el Comit Monetario y Financiero Internacional (CMFI) se renen
generalmente dos veces por ao.
Las operaciones cotidianas del FMI son supervisadas por el Directorio Ejecutivo, que tiene 24
miembros y representa a todos los pases miembros; esta labor es orientada por el CMFI y
respaldada por el personal del FMI. De acuerdo con un programa de reformas aprobadas por los
gobernadores en diciembre de 2010, se enmendar el Convenio Constitutivo para facilitar la
transicin hacia un Directorio Ejecutivo ms representativo en el que todos los directores sean
designados por medio de una eleccin. La Directora Gerente es la jefa del personal tcnico del
FMI, preside el Directorio Ejecutivo y cuenta con la asistencia de cuatro subdirectores gerentes.
Cmo toma sus decisiones el FMI
21 de junio de 2011
El FMI est llevando a cabo una reforma profunda de su estructura de gobierno a fin de reflejar los
cambios fundamentales que han tenido lugar en la economa mundial a lo largo de la ltima
generacin. El FMI ha evolucionado junto con la economa mundial a lo largo de sus 65 aos de
historia, lo que le ha permitido a la organizacin mantener un papel central dentro de la
arquitectura financiera internacional. A diferencia de la Asamblea General de las Naciones Unidas,
donde cada pas tiene un voto, el proceso de toma de decisiones en el FMI se cre expresamente
para reflejar la posicin de cada pas miembro en la economa mundial. Las reformas actuales
tienen por objeto reflejar el papel ms preponderante que desempean actualmente las
economas de mercados emergentes y los pases en desarrollo en la economa mundial.
En el diagrama siguiente se presenta un panorama general de la estructura de gobierno actual del
FMI, tal como se describe en su Convenio Constitutivo.

Pg. 89
Reforma de la estructura de gobierno

Para ser eficaz y legtimo, el FMI debe ser considerado como un organismo que representa los
intereses de todos sus 187 pases miembros. Actualmente se est realizando una reforma de la
estructura de gobierno para responder a los rpidos cambios ocurridos en la economa mundial
que han otorgado mayor importancia a los grandes pases de mercados emergentes.
La reforma de la estructura de gobierno del FMI comenz realmente en 2006, cuando el proceso
de redistribucin de las cuotas y el nmero de votos de los miembros recibi el respaldo de los
pases miembros de la institucin. La reforma del rgimen de cuotas y representacin de 2008
que comprende una ronda de aumentos ad hoc de las cuotas de un grupo de pases de mercados
emergentes dinmicos, as como medidas para aumentar la representacin de los pases de bajo
ingreso entr en vigor el 3 de marzo de 2011.
En octubre de 2009, el rgano rector de las polticas del FMI, el Comit Monetario y Financiero
Internacional, respald un llamamiento de los lderes del G-20 a favor de una redistribucin de las
cuotas relativas, basada en un traspaso, de por lo menos 5%, a los pases de mercados emergentes
y en desarrollo dinmicos, de los pases sobrerrepresentados a los subrepresentados, utilizando la

Pg. 90
actual frmula de clculo de cuotas como punto de partida. Adems, los dirigentes se
comprometieron a proteger el nmero relativo de votos de los pases miembros ms pobres.
El 15 de diciembre de 2010, la Junta de Gobernadores del FMI aprob la Decimocuarta Revisin
General de Cuotas, que duplicar las cuotas de los pases miembros y dar lugar a un traspaso de
ms de 6 puntos porcentuales de las cuotas relativas a favor de los mercados emergentes y los
pases en desarrollo dinmicos. Como resultado de la redistribucin de cuotas, India y Brasil se
encontrarn, como China y Rusia, entre los 10 principales accionistas del FMI.
El Directorio Ejecutivo, integrado por 24 miembros, tambin acord una reestructuracin de su
modo de operar, preparando as el terreno para un aumento de la representacin de los pases de
mercados emergentes y en desarrollo dinmicos en el proceso cotidiano de toma de decisiones en
el FMI. Habr dos directores menos de pases europeos en el Directorio, y todos los directores
ejecutivos sern elegidos en vez de ser nombrados, como ocurre actualmente en el caso de
algunos de ellos. El tamao del Directorio se mantendr en 24 miembros.
Junta de Gobernadores
La Junta de Gobernadores, que es la autoridad mxima del FMI, est integrada por un gobernador
y un gobernador suplente por cada pas miembro. El gobernador, nombrado por cada pas
miembro, es generalmente el ministro de Hacienda o el gobernador del banco central.
Si bien la Junta de Gobernadores ha delegado la mayor parte de sus facultades en el Directorio
Ejecutivo, se reserva el derecho de aprobar aumentos de cuotas, asignaciones especiales de
derechos de giro (DEG), la admisin de nuevos miembros, la separacin obligatoria de miembros, y
enmiendas del Convenio Constitutivo y los Estatutos.
La Junta de Gobernadores tambin elige o nombra a directores ejecutivos y es la autoridad
mxima en cuestiones relacionadas con la interpretacin del Convenio Constitutivo del FMI. La
votacin de la Junta de Gobernadores puede realizarse mediante la celebracin de una reunin o a
distancia (a travs de servicios de mensajera, correo electrnico, fax o el sistema de votacin
cifrado de la extranet del FMI).
Las Juntas de Gobernadores del FMI y del Grupo del Banco Mundial se renen normalmente una
vez al ao, durante las Reuniones Anuales del FMI y del Banco Mundial, para examinar la labor de
sus respectivas instituciones. Las Reuniones Anuales, que se celebran en septiembre u octubre, se
llevan a cabo habitualmente en Washington por dos aos consecutivos y en otro pas miembro en
el tercer ao.

Pg. 91
Comits Ministeriales
La Junta de Gobernadores es asesorada por dos comits ministeriales, el Comit Monetario y
Financiero Internacional (CMFI) y el Comit para el Desarrollo.
El CMFI tiene 24 miembros, que provienen del grupo de 187 gobernadores, y representa a todos
los pases miembros. Su estructura es similar a la del Directorio Ejecutivo y sus 24 jurisdicciones.
El CMFI se rene dos veces al ao, durante las Reuniones de Primavera y las Reuniones Anuales
del FMI y del Banco Mundial. El Comit examina cuestiones de inters comn que afectan a la
economa mundial y tambin asesora al FMI sobre la orientacin de su labor. Al trmino de cada
reunin, el Comit publica un comunicado conjunto en el que se resumen sus opiniones. Estos
comunicados brindan asesoramiento sobre el programa de trabajo del FMI en los seis meses
previos a las prximas Reuniones de Primavera o Reuniones Anuales. El CMFI acta por consenso y
no lleva a cabo votaciones formales.
El Comit para el Desarrollo es un comit conjunto, encargado de brindar asesoramiento a las
Juntas de Gobernadores del FMI y del Banco Mundial en cuestiones relacionadas con el desarrollo
econmico de los pases de mercados emergentes y en desarrollo. El comit est compuesto por
24 miembros (en general, por ministros de Hacienda o desarrollo). Representa a todos los pases
miembros del FMI y del Banco Mundial y constituye principalmente un foro para lograr un
consenso a nivel intergubernamental sobre cuestiones centrales para el desarrollo.
El Directorio Ejecutivo
El Directorio analiza todos los aspectos de la labor del FMI, desde las evaluaciones anuales de la
situacin econmica de los pases miembros realizadas por el personal tcnico del FMI hasta
cuestiones de poltica econmica que revisten importancia para la economa mundial. El Directorio
suele adoptar decisiones por consenso, pero a veces se llevan a cabo votaciones formales. Al
trmino de la mayor parte de las deliberaciones formales, el Directorio publica un documento
denominado Exposicin sumaria, en la que se resumen sus opiniones. Pueden celebrarse
deliberaciones informales para examinar cuestiones de poltica econmica complejas en una etapa
preliminar.
La Gerencia del FMI
El Director Gerente del FMI es el Presidente del Directorio Ejecutivo y el Jefe del personal tcnico
del FMI. Cuenta con la asistencia de tres subdirectores gerentes.
El Director Gerente es nombrado por el Directorio Ejecutivo por un mandato renovable de cinco
aos. Los 24 directores ejecutivos del FMI pueden proponer a ciudadanos de cualquiera de los

Pg. 92
pases miembros del FMI. Si bien el Directorio Ejecutivo puede elegir un Director Gerente por
mayora de votos, en el pasado el Directorio Ejecutivo ha elegido al Director Gerente por
consenso.
Consulte y explique por qu el nombre de Gobernadores a los miembros de la junta directiva y
cite el nombre de quien es la persona que lo dirige y como se elige.
Tenga presente: el fondo monetario internacional es quien asesora y dicta normas en el manejo
de las finanzas.
5.4.3. Banco Interamericano de Desarrollo

Acerca del Banco Interamericano de Desarrollo
Apoyamos los esfuerzos de Amrica Latina y el Caribe para reducir la pobreza y la desigualdad.
Nuestro objetivo es lograr el desarrollo de manera sostenible y respetuosa con el clima.
Fundado en 1959, somos la mayor fuente de financiamiento para el desarrollo de Amrica Latina y
el Caribe, con un slido compromiso para lograr resultados mensurables, con una mayor
integridad, transparencia y rendicin de cuentas. Tenemos un programa de reformas en evolucin
que busca aumentar nuestro impacto en el desarrollo de la regin.
Si bien somos un banco habitual en muchas maneras, tambin somos nicos en algunos aspectos
clave. Adems de los prstamos, ofrecemos donaciones, asistencia tcnica y realizamos
investigaciones. Nuestros accionistas son los 48 pases miembros, incluidos los 26 pases miembros
prestatarios de Amrica Latina y el Caribe, que tienen una participacin mayoritaria del BID.
Nuestro Fondo de Operaciones Especiales (FOE) provee financiamiento blando a nuestros pases
miembros ms vulnerables.
Dada nuestra base de accionistas y una gestin prudente, tenemos una slida posicin financiera.
Como resultado, el BID est en condiciones de endeudarse en los mercados internacionales a

Pg. 93
precios competitivos y transferir esos beneficios a nuestros clientes en los 26 pases de Amrica
Latina y el Caribe.
Qu hacemos
En alianza con sus clientes, el BID busca eliminar la pobreza y la desigualdad, as como promover el
crecimiento econmico sostenible.
El Banco apoya a sus clientes en el diseo de proyectos, y provee asistencia financiera y tcnica y
servicios de conocimiento en apoyo a las intervenciones del desarrollo. El BID se enfoca en
evidencias empricas para adoptar decisiones y medir el impacto de estos proyectos, con el
propsito de incrementar la efectividad en el desarrollo.
Nuestros clientes
El BID concede prstamos a gobiernos nacionales, provinciales y municipales y a instituciones
pblicas autnomas. Las organizaciones de la sociedad civil y las empresas privadas tambin
pueden recibir financiamiento del Banco.
Qu financiamos y qu buscamos obtener:
Nuestras metas y prioridades
Mandatos
Iniciativas prioritarias
Iniciativas regionales
Qu tipos de productos ofrecemos:
Financiamiento del BID (Instrumentos Financieros: Tasas de Intereses, Prstamos, Donaciones,
Garantas, Inversiones, Cooperacin Tcnica, Soluciones Financieras, Fondos en Administracin)
Generacin de conocimientos
Mecanismos para la preparacin de proyectos
Operaciones:
Resumen Operacional
Nuevo Marco de financiamiento, 2005-2008 (vigente hasta 2012)
Evaluacin y auditora
Integridad y transparencia
Alivio de la deuda

Pg. 94
Para ayudar a generar conciencia sobre cmo abordar temas sociales fundamentales, el BID apoya
campaas que fomenten cambios en reas clave como la trata de personas y la participacin
juvenil en el desarrollo.
Cmo estamos organizados?
El BID est encabezado por la Asamblea de Gobernadores, que delega la supervisin de las
operaciones del Banco en el Directorio Ejecutivo. Las labores cotidianas del BID estn a cargo de
un equipo gerencial.
Cada pas miembro nombra a un gobernador cuyo nmero de votos es proporcional al capital que
el pas suscribe al Banco. Los 26 pases miembros de Amrica Latina y el Caribe tienen el 50,02%
de los votos. El principal accionista es Estados Unidos, con el 30,01% de los votos.
Los directores ejecutivos desempean sus funciones en la sede del BID en Washington, D.C., y son
designados por perodos de tres aos.
El Presidente del BID, elegido por la Asamblea de Gobernadores por un mandato de cinco aos de
duracin, es el funcionario ejecutivo principal y representante legal de la institucin, y dirige las
actividades diarias del Banco. Cuenta con la asistencia del Vicepresidente Ejecutivo y de cuatro
Vicepresidentes.
Asamblea de Gobernadores
Directorio Ejecutivo
Presidencia del BID
Gerencia
Personal
Organigrama
Departamentos, Oficinas y Sectores del BID
Directorio de empleados
Polticas
Estrategias
Evaluacin y auditora
Historia del Banco Interamericano de Desarrollo
La idea de una institucin para el desarrollo de Amrica Latina y el Caribe surgi por primera vez
durante las actividades iniciales encaminadas a crear un sistema interamericano en ocasin de la
Primera Conferencia Panamericana de 1890. Tuvieron que transcurrir casi siete decenios para que

Pg. 95
el BID se volviese una realidad bajo una iniciativa propuesta por el entonces Presidente de Brasil
Juscelino Kubitschek. El Banco se fund oficialmente en 1959, cuando la Organizacin de los
Estados Americanos redact el Convenio Constitutivo del Banco Interamericano de Desarrollo.
A lo largo de los aos, el BID ha agregado nuevos pases miembros y ha aumentado su capital
nueve veces. Estas acciones han permitido que el BID incremente el apoyo al alivio de la pobreza y
otros programas de desarrollo que han ayudado a transformar a Amrica Latina y el Caribe. Si bien
an queda mucho por hacer, los indicadores sociales de la regin mejoraron notablemente en
varios aspectos, como alfabetizacin, nutricin y esperanza de vida.
Estrategias
El BID cuenta con una serie de estrategias para realizar sus mandatos institucionales.
Tiene una Estrategia Institucional, incluida en el Informe sobre el Noveno Aumento General de
Recursos del Banco Interamericano de Desarrollo, ha formulado estrategias para cuatro
prioridades sectoriales: poltica social para la igualdad y la productividad; instituciones para el
crecimiento y el bienestar social; integracin internacional competitiva a nivel regional y mundial;
y proteccin del medio ambiente y respuesta al cambio climtico y aumento de la seguridad
alimentaria.
El BID, junto con cada uno de sus pases miembros prestatarios, tambin prepara las Estrategias de
Pases.
Traer a la memoria: los organismos multilaterales son aquellos que controlan el sistema
financiero internacional.
Tenga presente: tenga en cuenta que los tres organismos sirven de apoyo al crecimiento y
desarrollo econmico.
EJERCICIO DE AUTOEVALUACIN
A partir de un paralelo compare cules son los aspectos fundamentales entre el Banco Mundial, El
FMI y el BID.

Pg. 96
6. GLOSARIO
Base monetaria: conocida tambin como dinero de alto poder expansivo; es el efectivo ms las
reservas que mantienen los bancos en el Banco Central. Este agregado monetario tambin se
puede interpretar como el conjunto de obligaciones monetarias adquiridas por el Banco Central
con el pblico en general y el sistema financiero.
Bono: Activo de Renta Fija pagadero al portador
Captacin: forma de obtener ahorros por parte de los bancos
Capitalizacin: valor de mercado de una empresa segn la cotizacin de sus acciones en el
mercado, por el nmero de acciones.
Captacin: proceso a travs del cual un intermediario financiero recibe recursos por parte de
individuos, a cambio de la adquisicin de deudas u obligaciones.
Colocacin: denominado crdito.
Cheque: orden escrita y girada contra un Banco para que este pague, a su presentacin, el todo o
parte de los fondos que el librador pueda disponer en cuenta corriente.
Cobro: es la accin inmediata por la cual se pretende obtener la satisfaccin de una obligacin
cualquiera que fuere esta.
Comercio Exterior: intercambio de bienes, servicios entre pases.
Comercio Interior: comercio entre un comprador y un vendedor residentes en el mismo pas. Es el
opuesto entre comercio exterior o internacional.
Correccin Monetaria: corresponde a la diferencia entre la revalorizacin de los activos sujeto a
correccin monetaria y la revalorizacin del capital propio financiero.
Crdito o prstamo: obtencin de recursos en el presente sin efectuar un pago inmediato, bajo la
promesa de restituirlos en el futuro en condiciones previamente establecidas. El crdito bancario
(en trminos ms estrictos, apertura de crdito en cuenta corriente), es un contrato por el cual la

Pg. 97
Entidad Financiera pone a disposicin del cliente cierta cantidad de dinero, el cual deber de
devolver con intereses y sumndole una comisin segn los plazos pactados.
Cuenta Corriente: efecto de reunir en una sola dos o ms. Caso en que los activos y pasivos de una
compaa se transfieren a otra, crendose una nueva sociedad o mantenindose bajo el nombre
de alguna de las sociedades participantes.
Dficit: en el comercio, descubierto que resulta comparando el haber o caudal existente con el
fondo o capital puesto en la empresa. La diferencia que resulta de comparar el activo y el pasivo
de una entidad, cuando el importe del ltimo es superior al del primero.
Depsitos: determinados como ahorros.
Multilateral: organismos internacionales.

Pg. 98
7. BIBLIOGRAFA
Arango, G. Estructura Econmica Colombiana. Mac Graw Hill. 2005. Dcima Edicin. ISBN
84208486214
Bradley, F. Caldern, H. Marketing Internacional. Editorial Pearson Prentice Hall. 2005. ISBN
8420546194
Mndez, S. Fundamentos de Economa. Mac Graw Hill. 1996. ISBN 9684226322
Ortega, A. Economa Colombiana. Ecoe Ediciones. Tercera Edicin. 2007. ISBN 9789586485142
7.1. Fuentes digitales o electrnicas

Colombia. Banco de la Repblica. www.banrep.gov.co
Colombia. Superintendencia Financiera. www.superfinanciera.gov.co
USA. Banco Mundial. www.bancomundial.gov.co

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Coordinadora de Medios y Mediaciones

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MAPA DE LA ASIGNATURA ............................................................................................. 6

EL AHORRO NACIONAL .................................................................................................. 7

Relacin de Conceptos ............................................................................................................ 8

Prueba Inicial ........................................................................................................................... 9

Determinantes del Ahorro ...................................................................................................... 9

Instituciones de Captacin del Ahorro .................................................................................. 12

Depsitos de Ahorro ............................................................................................................. 16

2.5.1. UVR ........................................................................................................................................ 17

EL SECTOR FINANCIERO NACIONAL .............................................................................. 26

Relacin de Conceptos .......................................................................................................... 27

Prueba Inicial ......................................................................................................................... 28

Establecimientos de Crdito ................................................................................................. 28

3.3.1. Establecimientos Bancarios................................................................................................... 28

Operacin Bancaria ............................................................................................................... 34

3.4.1. Antecedentes ........................................................................................................................ 34

Bancos de Redescuento ........................................................................................................ 43

3.5.1. Banco de Comercio Exterior de Colombia (Bancldex) ....................................................... 44

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3.5.2. Financiera de Desarrollo Territorial (Findeter)8 .................................................................... 44

BANCO CENTRAL, BANCO DE LA REPBLICA ................................................................. 47

Relacin de Conceptos .......................................................................................................... 48

Prueba Inicial ......................................................................................................................... 49

Siglo XX, desarrollo actual ..................................................................................................... 50

4.4.1. El Banco Central de Colombia ............................................................................................... 50

Crdito de Fomento .............................................................................................................. 60

ORGANISMO FINANICEROS MULTILATERALES .............................................................. 62

Relacin de conceptos .......................................................................................................... 63

Prueba Inicial ......................................................................................................................... 64

Acuerdo de Basilea ................................................................................................................ 64

Organismos Financieros Multilaterales................................................................................. 73

5.4.1. Banco Mundial ...................................................................................................................... 73

Fuentes digitales o electrnicas ............................................................................................ 98

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2.1. Relacin de Conceptos

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2.2. Prueba Inicial

2.3. Determinantes del Ahorro

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2.4. Instituciones de Captacin del Ahorro

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VOLUMEN, COMPOSICIN Y COMPORTAMIENTO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Volumen (miles de millones de pesos)

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Crecimiento anual (porcentaje)

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Fuente: Libro Estructura Econmica Colombiana de Gilberto Arango Londoo

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2.5. Depsitos de Ahorro

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