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MATEMTICA FINANCEIRA II 2012/1

Profa. Flavia Renata M. da Silva


E-mail: flavia.silva@fecap.br

Lista de Exerccios 02 Anlise de Investimentos e Reposio de Ativos


(Extrado de ASSAF NETO, Alexandre. Matemtica financeira e suas aplicaes. 11. ed. So Paulo: Atlas, 2009
e ROSS, Stephen; WESTERFIELD, Randolph W.; JAFFE, Jeffrey F. Administrao financeira. 2. ed. So Paulo: Atlas, 2002)

1. Considere dois projetos independentes de investimento com os seguintes fluxos anuais de caixa:
Projeto A

Projeto B

Ano 0

-$25.000,00

-$70.000,00

Ano 1

$10.000,00

$40.000,00

Ano 2

$8.000,00

$20.000,00

Ano 3

$6.000,00

$20.000,00

Ano 4

$4.000,00

$10.000,00

a) Determinar a taxa interna de retorno de cada investimento.


b) Sendo de 10% ao ano a taxa de desconto sugerida, calcular o valor presente lquido de cada
investimento. a alternativa que deve ser aceita.
2. Admita um ativo que tenha sido adquirido por $140.000,00. Este ativo tem vida til estimada de 7 anos e
valor residual de $15.000,00 ao final da vida. Os custos operacionais do ativo atingem a $20.000,00 no 1
ano, crescendo taxa aritmtica constante de $10.000,00/ano. Para uma taxa de juro de 12% a.a.,
determinar o custo equivalente anual deste ativo.
3. Uma empresa est avaliando duas propostas de investimento cujas informaes so apresentadas a seguir:
Fluxos de Caixa

Investimento
Inicial

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4

-$52.000,00

$36.000,00

$30.000,00

$24.000,00

$24.000,00

II

-$52.000,00

$12.000,00

$16.000,00

$54.000,00

$68.000,00

Projetos

A taxa de retorno exigida pelos investidores de 30% a.a. Pede-se:


a) Determinar o valor presente lquido e a taxa interna de retorno de cada projeto;
b) Admitindo que os projetos possam ser implementados ao mesmo tempo (projetos independentes),
voc recomendaria os dois investimentos? E na hiptese de serem mutuamente excludentes, qual
deles seria economicamente mais atraente?;
c) Qual a taxa de desconto anual que determina o mesmo valor presente lquido para os dois projetos
(interseco de Fischer)?
4. Uma empresa est avaliando o seguinte projeto de investimento:
Ano

Fluxo de Caixa

-$700.000,00

$140.000,00

$200.000,00

$250.000,00

$300.000,00

$500.000,00

Pede-se calcular a TIR do investimento admitindo que a empresa possa reinvestir os fluxos intermedirios
de caixa a taxa padro de retorno do mercado de 15% a.a.

5. Considere os seguintes fluxos de caixa de dois investimentos:


Projeto X

Projeto W

Ano 0

-$20.000,00

-$150.000,00

Ano 1

$15.000,00

$100.000,00

Ano 2

$10.000,00

$50.000,00

Ano 3

$5.000,00

$40.000,00

Pede-se determinar:
a)
b)
c)
d)
e)

A IRR (TIR) de cada investimento;


Com base no mtodo da IRR, a alternativa que se apresenta mais rentvel;
Na avaliao pelo mtodo da IRR, a caracterstica ignorada dos investimentos;
A IRR incremental dos investimentos;
Se a taxa de desconto apropriada para os investimentos for de 12%, projeto que deve ser
escolhido.

6. Uma indstria est operando uma mquina h 3 anos, restando ainda uma vida til prevista de 4 anos. O
custo equivalente anual desta mquina est estimado em $6.711,60.
A empresa recebe uma oferta para substituir sua mquina por uma mais moderna. O valor da mquina
nova de $28.000,00, tendo um valor residual de $4.200,00. A vida til estimada de 10 anos, e os
custos anuais de manuteno e operao somam $1.000,00.
Para uma taxa de retorno mnima de 12% a.a., pede-se determinar se a empresa deve efetuar a
substituio da mquina usada.
7. Calcule a TIR dos fluxos de caixa dos seguintes projetos (taxa de desconto de 12% a.a.):
Projeto A

Projeto B

Ano 0

-$2.000,00

-$1.500,00

Ano 1

$2.000,00

$500,00

Ano 2

$8.000,00

$1.000,00

Ano 3

-$8.000,00

$1.500,00

8. Suponha que voc receba uma oferta de $5.000,00 e seja obrigado a fazer pagamentos assim
programados:
Ano

a)
b)
c)
d)

Fluxo de Caixa

$5.000,00

-$2.500,00

-$2.000,00

-$1.000,00

-$1.000,00

Qual a TIR dessa oferta?


Sendo a taxa de desconto apropriada igual a 10%, deve a oferta ser aceita?
Sendo a taxa de desconto apropriada igual a 20%, deve a oferta ser aceita?
Quais sero os VPL correspondentes, s taxas de desconto de 10% e 20%, respectivamente? As
escolhas feitas de acordo com o critrio do VPL so compatveis com as decorrentes da regra da
TIR?