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Comme la monnaie a un rle essentiel en conomie, il est indispensable de savoir qui la cre.
I.
La cration montaire est lopration qui conduit augmenter le stock de monnaie en circulation ; la
destruction montaire consiste diminuer le stock de monnaie.
La masse montaire est le stock de monnaie en circulation ; elle est constitue des moyens de paiement
dtenus par les agents conomiques non bancaires et utilisables court terme pour rgler leurs
dpenses. La monnaie dtenue par les banques sur leur compte la banque centrale ne fait pas partie de
la masse montaire, mais de la base montaire
M1 : la masse montaire la plus liquide : la monnaie divisionnaire + les billets + les dpts vue
Mais en raison des innovations financires, il existe aujourdhui de nouveaux placements tels que
les SICAV montaires qui ne sont pas fondamentalement diffrentes des livrets de Caisse dpargne
et qui sont trs liquides.
M3 = M2 + placements terme et crances ngociables (SICAV + titres du march
montaire)
les banques (dites banques de second rang) qui crent de la monnaie en contrepartie des crdits
quelles accordent aux mnages et aux entreprises.
Une deuxime source de cration montaire laquelle les banques de second rang contribuent est
celle qui correspond des crdits accords ltat : la banque achte des bons mis par le Trsor
public pour financer le dficit budgtaire et dispose, en contrepartie, dune crance sur le Trsor
public.
Les banques de second rang sont galement amenes crer de la monnaie scripturale lorsquelles
acquirent des devises trangres. Cette contrepartie, constitue de devises, reprsente une
crance sur le pays dmission des devises concernes. Lorsque la banque vend des devises un de
ses clients, elle prlve la somme correspondante sur son compte bancaire : il y a destruction de
monnaie.
II.
Ainsi, contrairement aux ides reues, ce nest pas la Banque Centrale qui cre de la monnaie avec une planche
billets, mais les banques commerciales avec la monnaie scripturale.
Les banques commerciales ou de second rang : une banque de second rang est un
tablissement qui met sa propre monnaie scripturale quelle doit tre capable tout moment de
convertir dans la monnaie de la banque centrale qui est la seule avoir cours lgal.
La Banque Centrale : la banque centrale dtient le monopole d'mission de la monnaie fiduciaire
Une banque n'accrot la masse montaire en circulation que lorsqu'elle cre de la monnaie partir de rien.
III.
Introduction
Les banques ont donc un pouvoir extraordinaire puisquelles ont la capacit de crer la monnaie dont elles ont besoin
pour rgler leurs acquisitions. En effet, la monnaie nest pas une dette bancaire puisquelle circule indfiniment entre
les agents conomiques.
Pourquoi les banques qui ont la capacit de crer de la monnaie nutilisent pas ce pouvoir pour acheter tous les actifs
gnrateurs de revenu dans lconomie ?
Dans le cas o le client qui la banque a accord un crdit et le commerant auprs duquel il a achet
des biens appartiennent la mme banque, il ny a aucune fuite. La banque dbite le compte du
consommateur et crdite celui du commerant.
Mais ce cas nest pas le plus frquent. En effet, il existe une forte probabilit pour que le client et le
commerant nappartiennent pas la mme banque. Ds lors, lopration dachat de biens par le
consommateur se traduit par une fuite pour la banque qui doit transfrer largent du compte de son
client vers le compte du commerant dans une autre banque. Dans la majorit des cas, les banques se
La Banque Centrale dispose dun instrument : la monnaie Banque Centrale qui assure la scurit du systme, puisque les
autres formes de monnaie cres par les banques de second rang ont une obligation de convertibilit en monnaie Banque
Centrale. En effet, les banques de second rang sont obliges de dtenir de la monnaie Banque Centrale pour rpondre 3
oprations :
les retraits au guichet oprs par leurs clients
les rglements en monnaie Banque Centrale auprs des autres banques
les rserves obligatoires auprs de la Banque Centrale
Lopration qui consiste obtenir de la monnaie Banque Centrale pour une banque de second rang
sappelle le refinancement. Les banques devant emprunter soit sur le march montaire, soit
auprs de la Banque Centrale pour obtenir de la monnaie Banque Centrale.
La Banque Centrale impose aux banques de second rang de dtenir des rserves en monnaie Banque Centrale dposes
auprs de la Banque Centrale qui ne sont pas rmunres et qui sont fonction des dpts et / ou des crdits que les
banques de second rang accordent.
La Banque Centrale peut ainsi rguler loffre de crdits gnre par les banques de second rang. En effet , quand
une banque accorde un crdit son client , ses dpts augmentent ( les crdits font les dpts ) , donc
mcaniquement le montant des rserves obligatoires quelle est oblige de dtenir auprs de la Banque Centrale
saccrot . Elle doit donc se refinancer pour obtenir de la monnaie Banque Centrale qui aura, pour elle, un cot :
le prix du refinancement, cest--dire le taux dintrt sur le march montaire, alors quil ne sera pas rmunr
Par ce mcanisme, la Banque Centrale peut donc contraindre les banques de second rang limiter leur offre de
crdits. Ainsi , si lconomie souffre dun excs de crdits ( dune offre de crdits insuffisante ) qui ne
correspond pas aux besoins de lconomie , la Banque Centrale va augmenter ( diminuer ) le taux de rserves
obligatoires , accroissant ( diminuant ) ainsi la soif de monnaie Banque Centrale des banques de second rang
dont elle tanchera la soif en les refinancant . Le cot du refinancement est dautant plus lev (bas) que la
Banque Centrale veut rduire ( augmenter ) lexcs de monnaie .
Par le biais des rserves obligatoires, la Banque Centrale peut ainsi amener les banques de second rang rduire
ou accrotre leur offre de crdits selon les besoins de lconomie.
On comprend ds lors mieux que la monnaie centrale nest pas un bien comme les autres ; cest un bien collectif qui procure un
service toute la socit et qui , ds lors , ne peut en aucun cas tre soumis aux rgles du march . Ce service gratuit ne peut tre
offert que par une entit publique ; cest donc lEtat dans tous les pays qui prend en main lmission de monnaie et rglemente les
banques pour garantir la scurit du systme.