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Ao 2015: de la Diversificacin Productiva

y del Fortalecimiento de la Educacin

UNIVERSIDAD DE NACIONAL DE PIURA


FACULTAD DE ECONOMA
TITULO:
DETERMINANTES DEL NDICE DEL SECTOR DE CONSTRUCCIN DE
PIURA; PERODO 2006M01-2013M12

DOCENTE:
DR. JUAN FRANCISCO SILVA JUAREZ
MATERIA:
MODELOS ESTADSTICOS
CICLO:
SEXTO
SEMESTRE:
II
ALUMNO:
JORGE EDUARDO SEMINARIO OLAYA

NDICE
INTRODUCCIN ---------------------------------------------------------------------------------- 3
JUSTIFICACIN ----------------------------------------------------------------------------------- 4
OBJETIVOS ----------------------------------------------------------------------------------------- 6
HIPTESIS ------------------------------------------------------------------------------------------ 7
METODOLOGA ----------------------------------------------------------------------------------- 8
1. ASPECTOS GENERALES ------------------------------------------------------------------------ 9
1.1 MARCO TERICO -------------------------------------------------------------------------- 9
1.1.1
CONCEPTUALIZACIN DEL SECTOR CONSTRUCCIN -------------- 9
1.1.2
MODELO DE CRECIMIENTO DE SOLOW- SWAN ----------------------- 14
1.2 MARCO LEGAL ------------------------------------------------------------------------------ 16
1.2.1 LEGISLACIN EN CONSTRUCCIN CIVIL EN EL PER ------------------ 16
1.3 HECHOS ESTILIZADOS ------------------------------------------------------------------- 18
1.3.1 EVIDENCIA EMPRICA INTERNACIONAL ---------------------------------- 18
1.3.2 EVIDENCIA EMPRICA NACIONAL ------------------------------------------- 22
2.

MODELO --------------------------------------------------------------------------------------------- 23
2.1. ESPECIFICACIN DEL MODELO ------------------------------------------------------ 23
2.2. ESTIMACIN --------------------------------------------------------------------------------- 25
2.3. EVALUCIN ---------------------------------------------------------------------------------- 25
2.3.1. EVALUACIN ECONMICA ------------------------------------------------------ 25
2.3.2. EVALUACIN ESTADSTICA ----------------------------------------------------- 27
2.3.3. EVALUACIN ECONOMTRICA ------------------------------------------------- 29
2.3.3.1. PROBLEMA DE MULTICOLINEALIDAD -------------------------------- 29
2.3.3.1.1 TEST DE KLEIN ----------------------------------------------------- 29
2.3.3.2. PROBLEMA DE HETEROSCEDASTICIDAD ---------------------------- 29
2.3.3.2.1 TEST DE BREUSCH-PAGAN-GODFREY --------------------- 30
2.3.3.2.2 TEST DE HARVEY ------------------------------------------------- 30
2.3.3.2.3 TEST DE GLEJSER -------------------------------------------------- 30
2.3.3.2.4 TEST DE ARCH CON UN REZAGO ----------------------------- 31
2.3.3.2.5 TEST DE WHITE ----------------------------------------------------- 31
2.3.3.3. PROBLEMA DE AUTOCORRELACIN ----------------------------------- 32
2.4 CORRECIN DEL MODELO ------------------------------------------------------------------ 33
2.4.1 CORRECIN DE AUTOCORRELACIN HETEROSCEDASTICIDAD----- 33
3. PREDICCIN ------------------------------------------------------------------------------------------ 33
3.1. PREDICCIN HISTRICO ------------------------------------------------------------------- 33
4. CONCLUSIONES ------------------------------------------------------------------------------------- 35
BIBLIOGRAFA -------------------------------------------------------------------------------------------- 36
ANEXOS ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 39

INTRODUCCIN
El presente documento es el informe final de la investigacin de los determinantes del ndice del
Sector Construccin en Piura. De este modo, y siendo ms especfico, la meta planteada para
este trabajo fue desarrollar y estimar un modelo economtrico para verificar los determinantes
del ndice del Sector Construccin en Piura.
As pues, teniendo este plan en este se comenz con la primera fase de la investigacin. Para
asumir una investigacin seria, en especial una que involucra modelacin economtrica, se
inici con una revisin bibliogrfica que permiti crear un respaldo terico (y matemtico) para
el estudio que se pretende abordar.

De tal forma, se indagaron varias publicaciones referentes al tema teniendo primordial inters
en los estudios que ya se haban desarrollado pero ms que todo estaban enfocados a la parte
nacional(Per), y con base en ellos, desarrollar una modelacin similar para la realidad Piurana
procurando incorpar mejoras. Sin embargo, cabe anotar que la revisin literaria tambin abarc
estudios realizados por autores extranjeros que modelaban el sector construccin de otros pases
y que proponan diversas metodologas para hacer sus anlisis empricos.
Posteriormente, al tener un slido sustento literario que ofreciera algunas pautas de teora
econmica y que definiera la aplicabilidad de diferentes modelos estadsticos, se procedi a
escoger el modelo economtrico que se utilizar como referente en el estudio. La eleccin del
modelo tom en cuenta dos principales factores: la disponibilidad de informacin regional,
variables tericas.
En consecuencia y segn el contexto planteado sobre el sector construccin, en el presente
estudio nos planteamos la siguiente interrogante: Qu variables macroeconmicas influyen
significativamente en el ndice del Sector Construccin en Piura durante el perodo
2006:M1 2013:M12?
Con el motivo de responder dicha interrogante el propsito del presente trabajo de investigacin
es analizar los principales determinantes del ndice del Sector Construccin en Piura, con un
modelo economtrico especfico y un proceso de estimacin claro, se inici la recoleccin de
informacin estadstica necesaria segn lo dictamin el modelo propuesto. As pues, teniendo la
informacin tabulada se prosigui a hacer un estudio grfico y estadstico de las series de las
variables ms relevantes que iban a hacer parte de dicho modelo. De esta forma, se discernieron
relaciones para poder ver el comportamiento general de los diferentes indicadores y finalmente
hacer ajustes y refinar el modelo con el fin de que fuera de la mano de la teora. As, se logr
concretar un modelo que fuera una buena simplificacin de la realidad y que permitiera analizar
el comportamiento del ndice del Sector Construccin de Piura modelado.
JUSTIFICACIN
La rpida expansin poblacional de Piura en los ltimos aos ha generado un creciente inters
en el sector construccin como principal impulsador de la Economa Piurana debido a la fuerte
inversin privada en centros comerciales y proyectos inmobiliario. Los datos acerca del sector
construccin slo se detalla como ventas de despacho de cemento, por lo que el Banco Central
de Reserva Sede Piura genera el ndice del mismo.
Sin embargo se vienen haciendo estudios sobre la relacin de causalidad de esta variable con
otras como la tasa de inflacin, la tasa de inters, el tipo de cambio, la inversin, entre otros.
Adems, una de las cuestiones que ms han interesado a los economistas es la determinacin de
3

los factores que propician el progreso de las naciones. Con el paso del tiempo el trmino
progreso ha ido cediendo paso al de crecimiento econmico, de tal manera que se viene
utilizando para valorar la bondad o no de las polticas implantadas por el decisor poltico en una
economa, de tal manera que los pases que crecen ms parece que lo estn haciendo mejor que
los dems.
En definitiva, como seala Bell (1976, pgina 237), el crecimiento econmico se ha convertido
en la religin secular de las sociedades industriales para avanzar. Son diversas las razones por
las que se le concede dicha importancia, pero en trminos generales hay un cierto consenso en
afirmar que a travs de l se consigue un mayor bienestar en una nacin, puesto que supone un
mayor empleo y la generacin de una mayor cantidad de bienes y servicios destinados a
satisfacer las necesidades.
Sin entrar en otras cuestiones sobre cmo se est generando dicho crecimiento y su reparto
(McMahon y Squire, 2003), es decir la justicia distributiva, lo anterior ha sido motivo ms que
suficiente para tratar de determinar los factores que propician dicho crecimiento, haciendo
hincapi en un primer momento en los de carcter cuantitativo y, posteriormente, con la mejora
de la informacin estadstica y de los modelos, incorporando los cualitativos. Pero de lo anterior
no cabe pensar que existe un cierto consenso, ms o menos amplio, respecto a lo que rodea al
crecimiento econmico. Los estudiosos del tema hacen hincapi en distintas variables que
influyen a este objetivo, en la metodologa aplicada, al papel que desempea el decisor poltico,
etctera, que hace que el tema siga siendo objeto de inters y de anlisis y que se sigan
incorporando nuevas variables, segn se disponga de mejor informacin estadstica.
Dentro de este mbito, hay que considerar el papel que desempea la construccin de viviendas,
variable que habitualmente no se suele incluir en el estudio. En una primera impresin cabe
pensar que su efecto es beneficioso sobre el crecimiento tanto directa como indirectamente, a
travs del efecto que genera sobre otros sectores de la economa que se relacionan con l. En
este sentido, se suele sealar que los elevados niveles de crecimiento que ha experimentado
nuestro pas en la dcada pasada se deben a dicho sector, e incluso a esta poltica se la ha
denominado como el modelo del ladrillo. Sin embargo, tambin se le achaca ser una de las
causas que ha propiciado la crisis. Ello es as, no solo por el efecto directo que supone su
retroceso, sino por la incidencia derivada de los sectores que se relacionan con l, como es el
financiero entre otros.

OBJETIVOS
a. OBJETIVO GENERAL

Analizar los principales determinantes del ndice del Sector Construccin en Piura,
durante el perodo 2006M01-2013M12

b. OBJETIVOS ESPECFICOS
Elaborar el marco terico pertinente, sobre los determinantes del ndice del Sector
Construccin en la cuidad de Piura, perodo 2006M01-2013M12.
Evaluar si el crdito en moneda extranjera explica significativamente el ndice del
sector construccin regional.
Analizar la relacin inversa entre el ndice del sector construccin y la tasa de inters
pasiva en moneda nacional en la regin de Piura.
Demostrar que cambios estructurales positivos del 2013 correspondiente a los meses de
Julio, Agosto y Setiembre del mismo ayudan a explicar al ndice del sector construccin
regional.

Especificar y estimar el modelo, definiendo sus variables, parmetros; estableciendo


segn clasificaciones con base en las teoras econmicas y encontrando a travs de los
instrumentos economtricos el valor de los parmetros.

Interpretacin y Evaluacin del modelo, desde los distintos tipos ya sea econmica,
estadstica y economtricamente.

HIPTESIS
a) HIPTESIS GENERAL

El ndice del sector construccin regional de Piura es explicado por el crdito en


moneda extranjera, la tasa de inters pasiva en moneda nacional y una variable dummy
5

que explica un cambio estructural positivo en el ao 2013 en los meses de Julio, Agosto
y Setiembre.
b) HIPTESIS ESPECIFICAS

Una mayor de demanda de crditos en moneda extranjera bsicamente generada por la


inversin privada, la cual genera el crecimiento del ndice del Sector Construccin en la

regin de Piura.
Un mayor rendimiento de los ahorros en moneda nacional incentiva a que los agentes
econmicos decidan ahorrar su dinero en entidades financieras para poder ganar

intereses, accin que desincentiva el crecimiento del ndice del Sector Construccin.
El cambio estructural presentado en el ao 2013 en los meses de Julio, Agosto y
Setiembre repercuti positivamente en el ndice del Sector Construccin.

METODOLOGA
La metodologa a utilizar para realizar el presente trabajo denominado ndice del Sector
Construccin de Piura; Perodo 2006M01- 2013M12 ser la siguiente:
a. Unidad de anlisis

El propsito que se tiene al desarrollar el presente trabajo de investigacin es analizar los


determinantes del ndice del Sector Construccin para la economa regional piurana en el
perodo 2006 al 2013, usando datos mensuales.
Se tiene como unidad de anlisis los agentes econmicos haciendo nfasis en su
comportamiento para la determinacin del ndice del Sector Construccin.
b. mbito de estudio
Para la presente se ha escogido como escenario la economa regional piurana para el perodo
coyuntural del ao 2006M01 al 2013M12.
c. Tipo de investigacin
El presente estudio se realiza por medio de un diseo de investigacin de tipo Descriptivo
Correlacional. Descriptivo, porque busca describir las caractersticas del ndice del Sector
Construccin y Correlacional, porque nuestro estudio tiene como propsito medir el impacto y
la importancia de las variable determinantes.
d. Obtencin de la informacin
Dentro de las fuentes se obtendrs va informacin secundaria de investigaciones similares y
anteriores, adems de la recopilacin de las series estadsticas del Banco Central de Reserva del
Per (BCRP) Filial Piura.
e. Variables
Las principales variables para el estudio sern: el crdito en moneda extranjera, la tasa pasiva en
moneda nacional y una variable dummy para explicar los cambios estructurales positivos del
ao 2013 en los meses de Julio, Agosto y Setiembre.
f.

Tratamiento de la informacin

La informacin se procesar utilizando el programa Eviews, donde se obtendrn cuadros


estadsticos, grficos que sern interpretados para su comprensin. Tambin se har uso del
programa Word como hoja de texto que registrar todo este proceso.

CAPTULO I
I.

ASPECTOS GENERALES
I.1 MARCO TERICO
1.1.1 CONCEPTUALIZACIN DEL SECTOR CONSTRUCCIN
7

La palabra construccin, para el DRAE, es el arte, accin y efecto de construir. Siguiendo la


misma fuente, construir significa fabricar, edificar, hacer de nueva planta una obra de
arquitectura o ingeniera, un monumento o en general cualquier obra pblica. 1 No obstante, la
construccin se refiere a la ejecucin de obras, tanto pblicas como privadas, para fabricar
edificios e infraestructuras.
Por otro lado, Lazo (2009), manifiesta que la construccin se refiere a las diferentes formas y
combinaciones de cmo hacer y/o crear diferentes tipos de estructura. Por consiguiente, la
construccin produce una amplia variedad de productos que van desde la construccin y
reparacin de viviendas particulares, hasta grandes obras civiles de infraestructura como son:
caminos, puentes, tneles, etc.
Para la Organizacin Internacional del Trabajo (OIT) 2, la construccin abarca:
La edificacin, incluidas las excavaciones y la construccin, las transformaciones
estructurales, la renovacin, la reparacin, el mantenimiento (incluidos los trabajos de limpieza
y pintura) y la demolicin de todo tipo de edificios y estructuras;
Las obras pblicas, incluidos los trabajos de excavacin y la construccin, transformacin
estructural, reparacin, mantenimiento y demolicin de, por ejemplo, aeropuertos, muelles,
puertos, canales, embalses, obras de proteccin contra las aguas fluviales y martimas y las
avalanchas, carreteras y autopistas, ferrocarriles, puentes, tneles, viaductos y obras
relacionadas con la prestacin de servicios, como comunicaciones, desages, alcantarillado y
suministros de agua y energa;
El montaje y desmontaje de edificios y estructuras a base de elementos prefabricados, as
como la fabricacin de dichos elementos en las obras o en sus inmediaciones.
En relacin con Lazo (2009), debe tomarse en cuenta que el sector comprende un conjunto de
materiales, tcnicas, procesos y oficios aplicados que se relacionan entre s. Adems una serie
de factores adicionales, los que tiene que ver con las particularidades del terreno, materiales de
construccin, el peso de los materiales utilizados, condicionantes de los diferentes procesos o
tcnicas aplicadas a cada parte de la obra, el peso derivado del uso o la sobrecarga y las
condiciones climticas imperantes en el lugar.
En el Per, el Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo (MTPE) 3, destaca que esta
actividad comprende a los establecimientos dedicados a la construccin de obras nuevas,
1 Real Academia Espaola. Diccionario de la Lengua Espaola: Vigsima segunda edicin.
2 Adaptado de Organizacin Internacional del Trabajo (OIT). Convenio sobre seguridad y salud
en la construccin, 1988 (nm. 167), Artculo 2
8

reformas y reparaciones de viviendas, edificios, otras construcciones (carreteras, puentes,


aeropuertos, etc.) y obras de mejoramiento de tierras (irrigacin, desecacin y drenaje de tierras,
desvo de cauces), obras que son realizadas por instituciones privadas y/o pblicas bajo las
modalidades de contrata y subcontrata. Destaca entre stas, la construccin de edificios
completos, partes de edificios y obras de ingeniera (carreteras, calles, puentes, tneles,
aeropuertos, etc.) Para Matijevic (2008), la industria de la construccin pertenece a las
actividades terciarias dado que es una industria de servicios. Para dicho autor, la participacin
de la industria de la construccin en el producto bruto interno depende del nivel de desarrollo de
la economa en general. Sin embargo, Pellicer (2004) seala que el problema se presenta cuando
se trata de enmarcar al sector dentro de los tres grandes niveles en que se agrupan las
actividades econmicas (primario, secundario y terciario). Considera que es casi imposible su
encaje claro en uno de ellos, por ello es que lo considera en una situacin intermedia, a mitad de
camino entre las actividades industriales y las de servicios.
El sector de la construccin, segn un estudio de la Fundacin Laboral de la Construccin
(2011), es definido como el conjunto de empresas cuya actividad consiste en ejecutar
directamente obras completas o partes de stas, tanto de edificacin como de ingeniera civil o
industrial.
PRINCIPALES PARTICIPANTES EN LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIN
Los personajes que intervienen en un proyecto de construccin son:
El propietario, quien puede ser un individuo, una empresa o el gobierno.
El contratista principal con suficiente capacidad econmica y de gestin para manejar el
proyecto. Algunas veces contrata a otros constructores ms pequeos para que realicen ciertas
actividades dentro de la ejecucin del proyecto.
Subcontratista, que suelen ser contratistas muy especializados, algunas veces con poca
capacidad econmica, que desarrollar una parte muy especfica del proyecto, por encargo del
contratista principal.
Diseadores, como arquitectos o ingenieros, que definen lo que se va a construir y realizan
las coordinaciones con el propietario.
Proveedores de los insumos que sern usados en la obra.
Entidades financieras, quienes apoyan econmicamente al propietario o a los contratistas.
3 Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo (MTPE). Boletn de Estadsticas
Ocupacionales n 6. Construccin, III trimestre 2007
9

Autoridades, quienes verifican el proyecto, autorizan su ejecucin y hacen cumplir los


reglamentos.
Pblico, quien es observador y en obras pblicas, el usuario del proyecto.
Es importante considerarlo porque es el principal crtico del proyecto y si el cliente es privado,
el pblico determinar el xito de la inversin hecha.
CLASIFICACIN DE LA ACTIVIDAD DE LA CONSTRUCCIN
SEGN EL TIPO DE CLIENTE
Obras pblicas, donde el propietario es el gobierno y por tanto, usa los fondos pblicos
para financiar la obra. El uso de un dinero pblico implica una responsabilidad de usarlo
de la forma ms adecuada y es por esto que existen numerosas normas, procedimientos y
reglamentos para la contratacin del constructor. Las construcciones generalmente son de
inters pblico y el usuario es por lo general la poblacin.
Obras privadas, donde el propietario es un ente privado y por tanto, usa su propio
dinero para financiar la obra, aunque tenga como apoyo una entidad financiera. Como
trabajan con su propio capital, no tienen obligacin de cumplir las reglas burocrticas que
s se aplican al gobierno y pueden establecer sus propios mecanismos de seleccin del
constructor. Por lo general es el mismo usuario. El tipo de cliente determina el proceso de
seleccin del constructor y la forma cmo se establecer el contrato entre ellos.
SEGN LA FORMA DE CONSTRUCCIN
Construcciones de tipo vertical, como los edificios y grandes rascacielos.
Construcciones de tipo horizontal, como carreteras, puentes, presas, etc. En cada caso
el constructor requiere una serie de capacidades para lidiar con problemas diferentes. En
el caso de construcciones verticales, el mayor reto est en lograr una tecnologa que
permita llevar los insumos desde la parte inferior al extremo ms elevado del edificio;
mientras que en las construcciones verticales hace falta lidiar con los problemas
geotcnicos relacionados con el terreno donde se apoyar el proyecto, el traslado de
recursos de manera horizontal, etc.

10

IMPORTANCIA DEL SECTOR CONSTRUCCIN


En relacin con un estudio de la Universidad Francisco Gavidia (s.f.)

, la importancia del

sector construccin radica en que mantiene vnculos directos con otros actores de la economa,
como lo son el comercio, la industria, el transporte, el sector financiero, adems de generar
infraestructura de utilidad pblica, mediante los proyectos desarrollados por el gobierno,
convirtindose en una fuente multiplicadora de empleo, por lo que el sector construccin
desempea un papel fundamental en la dinamizacin de la economa.
Segn el mismo estudio, es importante indicar que en la industria de la construccin existen dos
sectores bien definidos: el sector formal y moderno dedicado exclusivamente a obras de
infraestructura, y el sector informal constituido por pequeas empresas que desarrollan sus
actividades en las zonas rurales y urbanas.
Esto es importante dado que segn Mendes de Paula (2011), el grado de informalidad del
empleo en la construccin tiende a ser mayor que en otros sectores y se termina por subestimar
la real contribucin de la actividad al mercado del trabajo.
Asimismo, para Ruggirello (2011) la construccin es uno de los sectores productivos que ms
aporta al crecimiento de las economas de los pases y regiones. El sector construccin es un
sector de suma importancia no solo por la gran cantidad de empresas y trabajadores que
involucra de forma directa, sino tambin por su efecto dinamizador en una variada gama de
insumos que el propio desarrollo de la actividad demanda. Por otra parte, y coincidiendo con lo
antes mencionado, es una actividad intensiva en la ocupacin de mano de obra, lo que se
constituye en un factor clave para la definicin de polticas que permitan asegurar altos niveles
de empleo.
De igual forma, el Instituto de Desarrollo Industrial, Tecnolgico y de Servicios (IDITS, 2006),
considera a la construccin a nivel mundial dentro de las actividades econmicas ms
demandantes de mano de obra y ejerce un efecto multiplicador en la economa.

4 Universidad Francisco Gavidia. Captulo I: Generalidades del Sector Construccin en el


Salvador. Importancia de la Industria de la Construccin. p. 5-6
11

Por su parte, Pleitez, Briones, Garcia (s.f.) 5 , lo consideran como un sector provisto de gran
capacidad para combatir algunos problemas sociales de carcter estructural como es el caso de
la insuficiencia de vivienda, el desempleo, etc. Este tipo de argumentaciones se fundamentan en
reflexiones keynesianas que aducen que al sector de la construccin, por la misma estructura de
sus gastos de produccin, le caracteriza un elevado efecto multiplicador que puede y debe
ser aprovechado eficientemente en los periodos de reactivacin econmica para hacer renacer
las expectativas de los inversionistas privados.
Del mismo modo, con base en Matijevic(2008), la industria de la construccin juega un papel
importante en el gasto de inversin, como consumidor de ahorro de los hogares y otras fuentes
de inversin (depreciacin, utilidades, prstamos). Sin embargo, como toda inversin, la
inversin en proyectos de construccin debe traer un cambio, contribuir al progreso general y al
crecimiento de la economa nacional.

5 Pleitez, et al. Concentracin de la Actividad Econmica en el Sector Construccin


12

1.1.2 MODELO DE SOLOW SWAN


El modelo neoclsico, desarrollado independientemente por Solow (1956) y Swan (1956), suele
ser el punto de partida para la mayora de los anlisis del crecimiento econmico, pues la
hiptesis y las implicaciones de dicho modelo se utilizan como referencia. Este modelo trata de
explicar las fuentes de crecimiento econmico. 6
El modelo de Solow muestra que la acumulacin de capital fsico no puede sostener por s sola
el crecimiento. Dados los rendimientos decrecientes del capital, para mantener un aumento
constante de la produccin por trabajador es necesario aumentar cada vez ms el capital por
trabajador. Llega un momento en el que la sociedad no est dispuesta a ahorrar ms (una
proporcin mayor del ingreso) e invertir lo suficiente para mantener el crecimiento del capital.
Por tal razn, una de las principales conclusiones del modelo de Solow es que, si bien la
acumulacin de capital fsico es un factor importante en el crecimiento, no puede explicar el
notable aumento del producto por persona experimentado a lo largo del tiempo por la mayora
de los pases occidentales, ni las enormes diferencias observadas en el producto por persona
entre los distintos pases
El modelo de solo se basa en una funcin de produccin agregada con dos factores de
produccin el capital fsico, K(t), y el trabajo, L(t). 7La funcin de produccin toma la forma:

Y ( t )=F [ K ( t ) , L ( t ) , t ]
Donde la produccin depende del tiempo reflejando el efecto del progreso tecnolgico, ya que
la tecnologa va avanzando con el tiempo. Y(t) representa la produccin en el momento t, la cual
se puede consumir, C(t), o puede ser invertida, I(t), para tener mayor capital. El modelo
considera las siguientes consideraciones:
Se considera una economa cerrada por lo tanto la produccin es igual al ingreso, y la cantidad
invertida es igual a la cantidad ahorrada.

6 Solow plante un modelo de claras implicaciones neoclsicas, en el que los planes de ahorro
e inversin se cumplen de forma simultnea y los mercados se vacan siempre, de forma que el
desempleo keynesiano no resulta significativo (un supuesto que parecera razonable en el largo
plazo). Solow tambin supuso que existe una funcin de produccin lineal y homognea (en
logaritmos), y que hay sustituibilidad entre el capital y el trabajo. Por otro lado, postul que la
relacin ahorro e ingreso es una constante, lo que puede considerarse como un vestigio
keynesiano en el contexto de un modelo neoclsico (Carrillo et. al., 2007).
7 Tambin se considera dentro de esta funcin de produccin al factor tecnolgico (A), el cual
se supone constante.
13

La tasa de ahorro s es exgena,

0 s 1 , no puede ser mayor a uno ya que lo ms que se

puede ahorrar es todo el ingreso.


La tasa de depreciacin del capital es constante, esto es que cada ao se deprecia la misma
cantidad de capital, > 0.
La tasa de crecimiento de la poblacin es exgena y constante

L
=n 0 , adems
L

asumiremos que la poblacin es igual a la fuerza laboral y todos trabajan con la misma
intensidad. La poblacin y la fuerza de trabajo est determinada en un momento t por:
nt

L ( t )=e

El incremento neto en el stock de capital fsico en un momento del tiempo es igual a la


inversin menos la depreciacin:

K=I
K =s F ( K , L, t )K

(2.2)

La ecuacin (2.2.) muestra la dinmica del capital. El lado izquierdo de la ecuacin indica la

derivada de

con respecto al tiempo, es una manera abreviada de expresar

F()

Primero vamos a dejar fuera el progreso tecnolgico (es decir

dX (t)
dt

es independiente de t),

ms adelante lo incorporamos al modelo. Esta ecuacin determina la pauta de crecimiento en el


tiempo del capital, K, y la produccin, Y. Si dividimos ambos lados de la ecuacin por L
obtenemos la ecuacin (2.3).

K
=s f ( k )k
L

(2.3)

Ahora tenemos el stock de capital per cpita. Sin embargo el lado derecho de la ecuacin no

est en trminos per cpita. Podemos arreglarlo si escribimos

K
L

como funcin de k usando

la condicin:

K
)
L
K
k=
= nk
dt
L
d(

Donde

n=

(2.4)

L
L , si substituimos la ecuacin 2.4 en la 2.3 tenemos la ecuacin (2.5)
14

k =s f ( k )(n+) k
Esta vez tanto el lado izquierdo como derecho de nuestra ecuacin est en funcin de k (el
capital per cpita), a la ecuacin 2.5 se le llama la ecuacin fundamental de Solow, la cual
permite saber cmo cambia el stock de capital per cpita en el tiempo.

15

MARCO LEGAL
1.2.1 Legislacin en Construccin Civil en el Per
La legislacin laboral en construccin civil constituye uno de los enclaves dentro del
ordenamiento Laboral Peruano. Dentro del rubro Construccin Civil podemos encontrar las
siguientes leyes, la mayora de las cuales ataen a todo el sector privado, pero existen algunas
normas especficas del sector construccin, las cuales iremos detallando ms adelante:

Decreto Supremo 003-97-TR Ley de Productividad y Competitividad Laboral: Esta ley


describe el marco general de las relaciones a nivel privado entre trabajador y empleador. Su
aplicacin es supletoria de determinadas leyes especficas dentro del sector construccin. Los
artculos pertinentes en el tema de la Construccin Civil son los que aluden a las horas
laborales, los derechos que poseen los trabajadores, la imposibilidad de despido arbitrario, la
posibilidad de que en el rgimen de construccin civil se considere como un solo paquete una
cantidad de obras, es decir, que los contratistas pueden celebrar mltiples contratos de obra, en
los cuales emplearn a los mismos obreros (o al mismo sindicato) y podrn remunerarlos como

si todo ese conjunto fuera una sola obra.


Ley 15522: Esta ley establece que los trabajadores de las obras hidroelctricas y afines sern

comprendidos en el rgimen especial de la construccin civil.


R.M. 51-96-TR: Adecuacin de la Negociacin Colectiva de los trabajadores de construccin

civil a los alcances de la ley de Relaciones Colectivas de Trabajo.


D. S. 001- 98- TR Reglamento de Planillas de Pago: Aplicable en sus artculos 4 y 17.
Establece Planillas de Pago especiales para los trabajadores de Construccin Civil, las cuales
renen ciertos requisitos adicionales a las Planillas comunes, como por ejemplo, la posibilidad
antes comentada de considerar un conjunto de obras como una sola, el consignar el nmero de
trabajadores empleados y citar las horas hombre respectivas, describir el tipo de construccin
realizada y el valor de las mismas (si se trata de obras para el estado deber sealar el nmero
de registro correspondiente y a qu licitacin pertenece, adems de sealar si se cumpli con los

plazos establecidos).
Resolucin Jefatural N 161-2001-Jefatura/ONP: Exoneran a trabajadores de Construccin
Civil del Procedimiento de Inscripcin y permanencia en el Sistema Nacional de Pensiones y de

Declaracin Jurada referidos al Sistema Privado de Pensiones.


Decreto Supremo N 003 98 SA: Aprueban normas tcnicas del seguro complementario de

trabajo de riesgo.
Decreto Supremo 009-97- SA: Reglamento de la Ley de Modernizacin de la Seguridad Social

en Salud.
Decreto Ley 25593 Ley de Relaciones Colectivas de Trabajo: Esta Ley determina el rgimen en
el cual los empleadores y los trabajadores negocian las condiciones bsicas para el desempeo
de las labores de trabajo. Las principales normas de esta ley hacen referencia a la relativizacin
16

del Derecho a la Libertad Sindical y el Derecho de Huelga, pese a que el Per ha firmado
diferentes convenios internacionales al respecto. El aspecto ms controversial de esta ley radica
en que prcticamente ha desaparecido la negociacin con gremios por rama de produccin,
favoreciendo la negociacin con gremio de empresa. Estas medidas afectan directamente a la
Construccin Civil, en cuanto ellos no pueden entablar negociaciones directas, sino estn unidos

con otros gremios relacionados al sector construccin.


Decreto Ley 19990: Establece que la edad para la jubilacin ser de 55 aos, siempre y cuando
se cumpla con una aportacin de 15 aos o un mnimo de 05 en los ltimos 10 aos anteriores a
la contingencia. Esta ley ser de aplicacin para aquellos asegurados que al 18 de diciembre de

1992 renan los requisitos de edad y aportaciones.


Decreto Ley 25967: Establece que la edad de jubilacin sigue siendo 55 aos pero exige 20
aos de aportacin o un mnimo de 05 aos en los ltimos 10 aos anteriores a la contingencia.
Ser de aplicacin para los asegurados que no cumplan con los requisitos establecidos por el D.

Ley 19990.
Res. 059-2000- SUNAT: Esta norma aprob los formularios para la Declaracin de aportes de
los Regmenes especiales de Seguridad Social, entre ellos los trabajadores de Construccin

Civil.
Ley del Seguro Complementario de Riesgo: Esta ley determina la contratacin de un Seguro
adicional para determinadas actividades que son consideradas de riesgo o que pueden generar
enfermedades de trabajo aunque la ley no profundiza este tema- es un seguro estatal, puesto
que las pensiones, prestaciones, etc. sern facilitadas por ESSALUD, aunque no se descarta que

los empleadores puedan contratar una empresa aseguradora privada.


Decreto Supremo N 012-2001-PCM: Esta ley entra a tallar aqu en cuanto ser el Derecho
Administrativo el que regule las modalidades de contratacin que posee el Estado para la
construccin de obras pblicas, en las cuales la presencia de los obreros de Construccin Civil
resulta vital.

17

I.2 HECHOS ESTILIZADOS


Bsicamente, el ndice del Sector Construccin est ntimamente ligado con el Crecimiento del
Sector Construccin, variable que sirve como base para calcular el ndice del mismo, es por ello
que la evidencia emprica presentada a continuacin tanto a nivel internacional como nacional
lo tomar como base al Crecimiento del Sector Construccin.
1.2.1 EVIDENCIA EMPRICA INTERNACIONAL
Existe una vasta evidencia emprica internacional sobre los determinantes del sector
construccin. La importancia que est adquiriendo el sector construccin en los ltimos aos, ha
hecho necesario la aplicacin de herramientas estadsticas y economtricas que permitan
identificar sus principales factores explicativos e inferir implicancias de poltica econmica,
respectivamente. A continuacin, se detallan algunas de las principales investigaciones
economtricas en las que se ha modelado y evaluado los principales determinantes del sector
construccin.
Poterba (1984), realiz un anlisis de los factores explicativos del sector vivienda y la actividad
edificadora para la dcada del setenta en Estados Unidos. Dentro de los hallazgos ms
resaltantes de dicha investigacin, figuran que las nuevas edificaciones estn determinadas
principalmente por el acceso al crdito y el desempeo econmico en general. Tambin, pone de
manifiesto la importancia de la inflacin en Estados Unidos para estimular la actividad
constructora. Asimismo,
encontr que los precios reales de la vivienda y los crditos domsticos son otros de los
determinantes clave en la decisin de edificar. Por otro lado, la tasa de inters tiende a
desestimular la construccin a medida que la poltica monetaria se hace ms rgida.
Herrera (1988), estim los determinantes econmicos del precio de vivienda en Colombia
durante el periodo 1967-1987. Para ello, parti de un modelo en su forma reducida de
ecuaciones de oferta y demanda. Herrera concluy que el crdito es una variable significativa en
la explicacin del modelo, aunque su influencia tiene un efecto pequeo. De igual forma,
encontr en los ingresos reales uno de los principales determinantes del sector edificador. Por
ltimo, concluy que los precios relativos de la vivienda del periodo anterior y del siguiente
afectan de manera negativa el rea edificada.
Por otro lado, Daz, Gaitn, Piraquive, Ramrez y Roda (1993); analizaron la evolucin de
sector edificador colombiano, su dinmica y su relacin de largo plazo con el PBI total de la
economa para el periodo 1950-1991. Para ello, desarrollaron un anlisis economtrico de
periodicidad anual y trimestral sobre la actividad constructora en Colombia. En sus resultados,
18

los autores encontraron que el PBI del sector y el PBI total son series estacionarias y, por medio
del test de Granger dieron cuenta que, en el largo plazo, existe una relacin de causalidad
significativa que va desde el PBI total de la economa hacia el desempeo de la actividad
constructora y no al contrario. Asimismo, sugieren que el crdito domstico genera un
importante efecto positivo sobre las licencias de construccin. Finalmente, sealaron que los
ciclos en la actividad edificadora se producen con una duracin entre los tres y cuatro aos.
Giraldo y Corts (1994), mostraron la existencia de ciclos econmicos en el rengln edificador
y la regularidad con que estos se presentaron entre el periodo 1950 y 1993 en Colombia. Para
ello, realizaron la descomposicin de la serie del sector constructor en tendencia y ciclo. Sus
resultados afirman que la actividad edificadora present al menos nueve ciclos con una amplitud
no mayor a los 5 aos. En sus planteamientos, manifestaron que a partir de 1972 el segmento
edificador sufri un cambio estructural con la entrada del sistema UPAC. 8
Rifflart (1995) analiza los determinantes del sector constructor en los pases de la Organizacin
para la Cooperacin Econmica y el Desarrollo (OCDE, por sus siglas en ingls) y profundiza
sobre el caso britnico. La experiencia de la OCDE indica que los ciclos del sector tienden a
aparecer con una amplitud cercana a los cinco aos. Finalmente los resultados del anlisis
sugieren que a medida que se incrementa la demanda por edificaciones, los precios tienden a
aumentar en mayor proporcin que las nuevas construcciones y las familias se endeudan en una
proporcin incluso mayor al crecimiento de la demanda. En cuanto al caso Britnico, identific
que las polticas de estimulo al endeudamiento privado, al lado de las ventajas fiscales
favorecieron el crecimiento de la construccin durante los aos ochentas. No obstante, el
sobrecalentamiento de la economa llev a las autoridades a elevar las tasas de inters a fines
del decenio. El resultado fue el freno de la demanda y estancamiento de la actividad econmica,
que llevaron a la baja los precios de la vivienda, y a un endeudamiento superior al valor de las
viviendas que se estaban financiando.
En el mismo ao, Junguito, Lpez, Misas y Sarmiento (1995) analizan los determinantes
econmicos de la edificacin en Colombia para el ltimo quinquenio a travs de un modelo de
oferta y demanda. Este estudio evalu el auge constructor de la poca y presenta algunas
proyecciones para el sector a partir de diferentes escenarios de la economa en su conjunto.
Entre los principales resultados encontrados por los autores destacan que el comportamiento del
sector depende en gran medida por los prstamos totales para edificacin, del PBI, de la tasa
real de cambio y del nivel de construccin del periodo inmediatamente anterior.
8 UPAC:Unidad de Poder Adquisitivo Constante
19

Por su parte Crdenas y Bernal (1997), a diferencia de los modelos propuestos en la dcada de
los ochenta, estimaron una sola ecuacin que incluye los determinantes tanto de oferta como de
demanda por construccin en Colombia para el periodo 1988-1995. Los autores presentan su
anlisis a travs de la medicin del desempeo de este sector mediante el uso de las siguientes
variables: las licencias de construccin aprobadas, los despachos de cemento y la cartera total a
los constructores. Los principales hallazgos sugieren que el aumento del crdito domstico, los
flujos de capital y el PBI repercuten positivamente en el desempeo de la actividad
constructora.
De igual forma, se destaca que la tasa real de colocacin de crditos hipotecarios tiene un efecto
negativo en la actividad de la construccin, al igual que un aumento de la inflacin. Por ltimo,
los resultados muestran que si aumenta el precio relativo de los arrendamientos con respecto al
IPC, el ritmo de trabajo de los constructores se disminuye. Lo mismo ocurre si se incrementa la
tasa de cambio real; se desacelera la actividad constructora.
Crdenas, Cadena y Quintero (2004), siguiendo la lnea de trabajos anteriores, realizan un
anlisis de los determinantes de la actividad constructora en Colombia luego de la recesin de
1998-1999, sugiriendo algunos cambios al conjunto de variables tradicionalmente considerado.
El modelo planteado por estos autores seala los desembolsos de crdito, la tasa hipotecaria, la
tasa de desempleo, las remesas y los flujos de capital al exterior como posibles determinantes de
la demanda por construcciones. La oferta, por su parte, es expresada como una funcin de los
costos de produccin, los desembolsos a constructores, licencias aprobadas y las expectativas de
los agentes acerca de construccin en el pas. Para ello, realizaron dos enfoques economtricos:
uno de ecuaciones estimadas simultneamente por mxima verosimilitud y otra de mnimos
cuadrados indirectos (modelo reducido). Los resultados obtenidos sugieren que la actividad
constructora en Colombia, por el lado de la oferta, est determinada principalmente por costos
de construccin. Por el lado de la demanda, por el financiamiento y los ingresos de los hogares.
Clavijo, Janna y Muoz (2005), tienen como objetivo, por un lado, proporcionar una visin del
mercado hipotecario en Colombia y su relacin con los principales determinantes que se
encuentran en el mbito internacional. Asimismo, explican los ciclos de los precios hipotecarios
en Colombia para el periodo 1990-2003. Para ello, realizaron un modelo de oferta y demanda
estimado por ecuaciones simultneas por el mtodo de mxima verosimilitud con informacin
completa. Los resultados obtenidos indicaron que, por el lado de la demanda, el metraje
construido es bastante elstico al ingreso laboral de los hogares y al precio de la vivienda nueva,

20

as como a la tasa de inters real. Por el lado de la oferta, se observ una elasticidad alta en los
costos de construccin y un efecto riqueza moderado.

Por su parte Crdenas y Hernndez (2006) destacan el impacto positivo de la actividad


constructora sobre la economa colombiana como consecuencia de sus encadenamientos con
otras ramas productivas y enfatizan en la importancia de la construccin como demandante de
mano de obra no calificada. De igual manera, realizan una revisin del desarrollo de la banca
hipotecaria, sistema UPAC, UVR9 y de los determinantes de la actividad constructora
colombiana en el periodo 1985Q1-2005Q1 con datos trimestrales. Para lo ltimo estiman un
modelo de ecuaciones simultneas. Los resultados economtricos sugieren que, a pesar de la
crisis hipotecaria de 1999, el financiamiento de vivienda tiene un fuerte efecto positivo sobre la
actividad econmica, de hecho la magnitud de este efecto no cambi despus de la crisis.
Saldarriaga (2006), desarroll y estim un modelo economtrico para verificar los
determinantes de la actividad del sector de la construccin en Colombia para el periodo 19982006. El modelo estimado en su versin reducida deriv las siguientes conclusiones: la tasa de
inters activa, de manera persistente, es una variable significativa y con un signo negativo que
confirma la teora de la inversin. Es decir, a mayores costos de capital el sector se desacelera.
La tasa de inflacin, de igual forma, aparece como una variable que el sector constructor percibe
como factor de riesgo y por ende desincentiva la construccin. Finalmente, en cuanto a la
variable crditos hipotecarios, se puede afirmar que es la ms robusta y el sector construccin es
ms elstico a ellos.
Finalmente; Lis, Campo y Herrera (2012) evaluaron los determinantes de la dinmica de la
construccin en Colombia, durante el periodo 2004Q1 2012Q2. Para ello realizaron la
especificacin de un modelo de datos de panel a travs de series por departamento. Los
resultados del modelo muestran que los coeficientes estimados son significativos al 1%. Llama
mucho la atencin el signo del coeficiente asociado al ndice de costos de construccin de
vivienda, ya que al estar midiendo el costo de la construccin se esperara a priori que su signo
sea negativo. Segn este resultado, ante un incremento del costo de la construccin de vivienda
en 1%, las licencias de construccin aumentarn 1,85%. Por otra parte, un incremento del
nmero de desembolsos del 1%, provoca un incremento de las licencias de construccin en
0,70%, lo cual es esperado tericamente. Finalmente, la elasticidad de las licencias de
construccin de vivienda con respecto a los despachos de cemento gris fue de 0,26.
9 UVR: Unidad de Valor Real
21

1.3.1

EVIDENCIA EMPRICA NACIONAL


En el Per existen instituciones como el Ministerio de Vivienda, Construccin y Saneamiento
(MVCS) y la Cmara Peruana de la Construccin (CAPECO) que estudian al sector de la
construccin a travs de diversas formas, ya sea encuestas, perfiles y principales indicadores de
la actividad de construccin. Sin embargo, an no se han planteado investigaciones de carcter
economtrico en relacin a los determinantes del sector construccin en el pas.
Sin embargo, se destaca el trabajo emprico de Marcos, Messco, Cabrera y Saavedra (2010)
aplicado a la industria cementera. En l se pone de manifiesto que la produccin total de
cemento se increment en 4,4% en el 2009, en lnea con el incremento del PBI del sector
construccin en 6.1%, en tanto las importaciones de cemento en el ao 2009 cayeron en 40,8%
pese a que en el 2007 el gobierno peruano elimin el arancel a cuatro partidas de cemento. Por
otro lado, a diciembre del 2009 el consumo interno de cemento ascendi a 7,257 mil toneladas
mtricas, 4.28% ms que el ao 2007, ello quiere decir que la participacin de la produccin
nacional en el consumo interno de cemento se increment. Las expectativas de mejoras del
sector son favorables
ya que a pesar de los rezagos de la crisis internacional existe un dficit habitacional y de
infraestructura en el pas. Adicionalmente a ello, existe un impulso del gobierno de la
promocin de viviendas de inters social.

22

CAPTULO II
MODELO
2.1 ESPECIFICACIN
El ndice del sector construccin regional en la ciudad de Piura, est determinado por el crdito
en moneda extranjera, del cual se deriva el razonamiento que una mayor demanda de crditos
en moneda extranjera incentivar al crecimiento del mismo. De otro modo, se toma en cuenta la
tasa de inters pasiva en moneda nacional ya que al aumentar el rendimiento de los ahorros en
moneda nacional desincentiva la inversin y por ende el crecimiento del sector construccin,
repercutiendo as en la generacin del ndice del mismo para la regin. De igual forma se hace
uso de una variable dummy, la cual nos ayudar a explicar un cambio estructural positivo en los
meses de Julio, Agosto y Setiembre del 2013, el cual es debido a una mayor inversin pblica
(principalmente, la efectuada por los gobiernos locales), adems de la inversin privada en
centros comerciales y proyectos habitacionales de la mano con la expansin del crdito
hipotecario, cuyo saldo a Diciembre mostr un incremento del 15.9 por ciento respecto al
similar mes del ao pasado10. As tenemos que:
Cuya especificacin matemtica en trminos algebraicos es:

ISC t= 1 + 2 CMEt + 3 TIPMN t + 4 DU + et


Donde:

ISC t = es el ndice del Sector Construccin

CMEt

TIPMN t = es la Tasa Pasiva en Moneda Nacional

D1 = es la Variable Dummy
e t = trmino de perturbacin el cual cumple las siguientes propiedades:

= es el Crdito en Moneda Extranjera

E [ e t ] =0 , Var [ e t ]= , Cov [ e t , e s ] =0, t s

10 Informacin obtenida de Piura: Sntesis de Actividad Econmica Diciembre 2013 del Banco
Central de Reserva Sucursal Piura. Vase Grfico N 1 en la seccin de Anexos.
23

As los parmetros tendrn los siguientes signos:

B 2> 0

B 3< 0

B 4 >0

Definicin y medicin de las variables:

ndice del Sector Construccin11

Crdito en Moneda Extranjera: Prstamo que se solicita a un banco el mismo que es


desembolsado en moneda extranjera, en este caso, dlares ($) para distintos fines
econmicos ya sea inversin o consumo. Expresado en miles de dlares.

Tasa de inters en Moneda Nacional: Es la tasa de inters promedio de mercado del saldo
de depsitos recibidos por las empresas bancarias en moneda nacional. La TIPMN se
calcula diariamente considerando el promedio ponderado aritmtico de las tasas de las
operaciones pasivas de todas las empresas bancarias y financieras en moneda nacional. Se
consideran los depsitos en cuenta corriente, depsitos de ahorro, certificados de depsitos,
certificados bancarios, cuentas a plazo, depsitos CTS y depsitos en garanta. Esta tasa es
expresada en trminos efectivos anuales. Expresada en %.

Variable Dummy (d1): Variable dummy que toma el valor 1 para explicar el cambio
estructural positivo originado en el ao 2013, en los meses de Julio, Agosto y Setiembre
debido a las altas de crecimiento del Sector Construccin (especialmente la venta de
despachos de cemento), el cual sirve como base para la elaboracin del ndice.

e t : trmino de perturbacin, tambin conocido como ruido blanco.

11Dicha variable no es necesario definirla debido a que es una variable generada por el Banco
Central de Reserva del Per (BCRP). Para mayor informacin de la metodologa empleada,
vase Anexo eferencial.
24

2.2 ESTIMACIN12
Segn la teora se explica que la variable ms importante son los crditos en moneda extranjera
el cual detalla que es principal componente para se genere crecimiento en el ndice del Sector
Construccin, adems de la tasa pasiva en moneda nacional incluyendo factores exgenos como
son los cambios estructurales pudiendo ser positivos o negativos. Nuestra estimacin se
realizar para el perodo 2006M01 al 2013M12.
As los resultados obtenidos son los siguientes:

ISC t=71.05053+ 0.0000896CME5.879483 TIPMN +33.18577 DU


2.3 EVALUACIN
2.3.1 EVALUACIN ECONMICA
CRDITO EN MONEDA EXTRANJERA
Ante un aumento del crdito en moneda extranjera de $1,000 el ndice del Sector Construccin
aumentar en 0.0896%.

200
180
160

ISC

140
120
100
80
60
300,000

500,000

700,000

900,000 1,100,000

CME

12 Vase Cuadro N 1 en la Seccin de Anexos.


25

TASA DE INTERS PASIVA EN MONEDA NACIONAL


Ante un aumento del 1% en la tasa de inters pasiva en moneda nacional, el ndice del Sector
Construccin en Piura disminuye en 5.88 %. Vemos el amplio impacto que genera la tasa pasiva
en moneda nacional en la incidencia del ndice del Sector Construccin.

200
180
160

ISC

140
120
100
80
60
1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

TIPMN

VARIABLE DUMMY
La variable Dummy influye de manera positiva en el ndice del Sector Construccin de Piura.

26

200
180

ISC_SA

160
140
120
100
80
60
0

D1

2.3.2 EVALUACIN ESTADSTICA

EVALUACIN DE LA NORMALIDAD DEL ERROR13:

H 0: t N
H 1 : t N
Chi calculado (Jarque Bera) = 2.027825
Chi critico = 5.991465
Como el Jarque Bera es menor que el Chi crtico se acepta la hiptesis nula, y se afirma que
estadsticamente los errores siguen una distribucin de probabilidad normal con lo cual se puede
realizar las pruebas de hiptesis.

EVALUACIN INDIVIDUAL:
SIGNIFICANCIA DE LOS CRDITOS EN MONEDA EXTRANJERA

H o : 2 =0
H 1: 2 0
T calculado = 19.36409
T tabular =

1.986086

13 Vase Tabla N2 en la seccin de Anexos.


27

Como la t calculada cae en la regin de rechazo, se acepta la hiptesis alternativa y se concluye


que esta variable es significativa para explicar el ndice del Sector Construccin.
SIGNIFICANCIA DE LA TASA DE INTERS PASIVA EN MONEDA
NACIONAL

H o : 3 =0
H 1 : 3 0
T calculado = -3.832822
T tabular =

1.986086

Como la t calculada cae en la regin de rechazo, se acepta la hiptesis alternativa y se concluye


que esta variable es significativa para explicar el ndice del Sector Construccin.

SIGNIFICANCIA DE LA VARIABLE DUMMY

H o : 4=0
H 1: 4 0
T calculado = 5.923450
T tabular =

1.986086

Como la t calculada cae en la regin de rechazo, se acepta la hiptesis alternativa y se concluye


que esta variable es significativa para explicar el ndice del Sector Construccin.

EVALUACIN GLOBAL:

H 0 : B2=0, B3=0, B4 =0
H 1 : B2 0, B3 0, B 4 0
F calculado = 253.4192
F critico= 2.703594

28

Como el F calculado es mayor al F crtico se rechaza la hiptesis nula y se acepta la hiptesis


alternativa, estableciendo que el modelo en su conjunto es estadsticamente significativo para
explicar el ndice del Sector Construccin.

BONDAD DE AJUSTE:

El 89.2051% de las variaciones en el ndice del Sector Construccin estn explicados


por las variaciones del Crdito en Moneda Extranjera, la Tasa de Inters Pasiva en
Moneda Nacional y la variable dummy.

ERROR = 0 14
H 0 : e=0
H1: e 0

La probabilidad calculada es 1 la cual es mayor a la de 0.05, la cual acepta la hiptesis nula y se


concluye que la media del error es igual a 0.

2.3.3 EVALUACIN ECONOMTRICA


2.3.3.1 PROBLEMA DE MULTICOLINEALIDAD:
2.3.3.1.1 TEST DE KLEIN:

Tenemos que

2
y

0.892051 = 0.944485

Si aplicamos el test de Klein es decir comparando el 0.944485 con cada uno de los coeficientes
de correlacin

15

de las variables explicativas en el modelo encontramos que existe baja

colinealidad entre cada una de las variables independientes del modelo.


Asimismo, por mtodo de factor de inflacin de varianza 16se obtiene que existe un bajo grado
de multicolinealidad entre variables explicativas reafirmando as lo obtenido por el Test de
Klein.

14 Vase Tabla N3 en la Seccin de Anexos.

15 Vase Tabla N4 en la Seccin de Anexos.


16 Vase Tabla N 5 en la Seccin de Anexos.
29

2.3.3.2 PROBLEMA DE HETEROSCEDASTICIDAD:


500

400

E2

300

200

100

0
60

80

100

120

140

160

180

200

ISC

A continuacin se presentaran tres test con diferentes formas funcionales para ver si existe
varianza variable en lo errores se evala una hiptesis nula de la existencia de
homoscedasticidad y una hiptesis alternativa de presencia de heteroscedasticidad.

H 0 : homoscedasticidad
H 1 : homoscedasticidad
2.3.3.2.1 TEST DE BREUSCH-PAGAN-GODFREY:17

H 0 : 2=0, 3=0, 4=0


H 1 : 2 0, 3 0, 4 0
Probabilidad calculada = 0.5098
Probabilidad crtica = 0.05
17 Vase Tabla N 6 en la Seccin de Anexos.
30

Como la probabilidad calculada es mayor a la probabilidad crtica, se acepta la hiptesis nula de


Homoscedasticidad en el modelo.
2.3.3.2.2

TEST DE HARVEY:18

H 0 : 2=0, 3=0, 4=0


H 1 : 2 0, 3 0, 4 0

Probabilidad calculada = 0.3031


Probabilidad crtica = 0.05
Como la probabilidad calculada es mayor a la probabilidad crtica, se acepta la hiptesis nula de
Homoscedasticidad en el modelo.
2.3.3.2.3

TEST DE GLEJSER:19

H 0 : 2=0, 3=0, 4=0


H 1 : 2 0, 3 0, 4 0

Probabilidad calculada = 0.3246


Probabilidad crtica = 0.05
Como la probabilidad calculada es mayor a la probabilidad crtica, se acepta la hiptesis nula
de Homoscedasticidad en el modelo.

18 Vase Tabla N 7 en la Seccin de Anexos.


19 Vase Tabla N 8 en la Seccin de Anexos.
31

2.3.3.2.4

TEST DE ARCH CON UN REZAGO:20

H 0 : 1=0
H 1 : 1 0
Probabilidad calculada = 0.002
Probabilidad crtica = 0.05
Como la probabilidad calculada es menor a la probabilidad crtica, se rechaza la hiptesis nula y
se concluye la presencia de heteroscedasticidad en el modelo.
2.3.3.2.5

TEST DE WHITE21:

H 0 : 1= 2= 3== 22=0
H 1 : 1 0, 2 0, 3 0, 22 0

Probabilidad calculada = 0.0008


Probabilidad crtica = 0.05
Como la probabilidad calculada es menor a la probabilidad crtica, se rechaza la hiptesis nula y
se concluye la presencia de heteroscedasticidad en el modelo.

20 Vase Tabla N 9 en la seccin de Anexos.


21 Vase Tabla N 10 en la seccin de Anexos.
32

2.3.3.3 PROBLEMA DE AUTOCORRELACIN:


Observando el correlograma 22 podemos concluir que existe autocorrelacin de primer:
Por el mtodo grfico tambin se puede observar la presencia de autocorrelacin, pero a
continuacin se demostrar cuantitativamente:
20
15
10

5
0
-5
-10
-15
-20

-10

10

20

E(-1)

AUTOCORRELACIN DE PRIMER ORDEN:23

H 0 : =0
H1: 0

Con una probabilidad menor al 5% se rechaza la hiptesis nula y se concluye que si existe
autocorrelacin positiva de primer orden.

2.4

CORRECIN DEL MODELO


22 Vase Grfico N 2 en la Seccin de Anexos.
23 Vase Tabla N11 en la Seccin de Anexos.
33

Se tiene que el modelo presenta significancia individual para cada una de sus tres variables
explicativas, lo mismo ocurre con la significancia grupal. Tambin se obtiene que el modelo es
heteroscedstico, problema a corregirse utilizando Mnimos Cuadrados Generalizados.
Una vez corregido el problema de heteroscedasticidad se corregir la existencia de
autocorrelacin y de primer orden.
2.4.1

CORRECCIN

DE

HETEROSCEDASTICIDAD

AUTOCORRELACIN:24
Se corrige la autocorrelacin del modelo empleando el esquema 1 por las primeras diferencias y
el resultado es el siguiente:

ISC t=68.34879+ 0.0000937CME6.018875 TIPMN +26.87450 DU


Se tiene que mediante la correccin el signo de los parmetros siguen siendo los correctos,
adems que se ajust el valor de los coeficientes. Por otro lado la bondad de ajuste aument a
93.6604% acercndose casi al 100% por lo que es error es muy bajo, lo cual evidencia una
correcta especificacin del modelo y de la buena calidad de datos que se us en el mismo.
Tambin con el uso de las pruebas de multicolinealidad,

25

heteroscedasticidad26 y

autocorrelacin27 se demostr que no existen estos problemas en el modelo corregido. Adems


que las variables Crditos en Moneda Extranjera y la variable dummy son significativas al 5% y
la variable Tasa de inters pasiva en moneda nacional es significativa al 10%.
3. PREDICCIN
Se tiene que para la prediccin se tendr el histrico:
3.1 PREDICCIN HISTRICA:
La U de Theil es cercana a cero, por lo que esto indica que es una buena prediccin, analizamos
los componentes de Theil podemos observar que los componentes por ejemplo el sesgo es bajo
(0.002368), la varianza es pequea cercana a 0 y la covarianza es alta, cercana a 1, por lo que el
modelo predice bien.

24 Vase Tabla N 12 en la seccin de Anexos


25 Vase Tabla N 13 en la seccin de Anexos
26 Vase Tabla N 14 en la seccin de Anexos
27 Vase Grfico N 3 en la seccin de Anexos.
34

Tambin si observamos la tendencia es bastante parecida con los mismos picos y cadas y con
la misma tendencia al largo plazo.
220

Forecast: ISC_SAF
Actual: ISC_SA
Forecast sample: 2006M01 2013M12
Adjusted sample: 2006M02 2013M12
Included observations: 95
Root Mean Squared Error 6.780085
Mean Absolute Error
5.648995
Mean Abs. Percent Error
4.747155
Theil Inequality Coefficient 0.027171
Bias Proportion
0.002368
Variance Proportion
0.002952
Covariance Proportion 0.994680

200
180
160
140
120
100
80
60
40
2006

2007

2008

2009
ISC_SAF

2010

2011

2012

2013

2 S.E.

Elaboracin: Propia

Se tiene que al analizar el grfico con los verdaderos valores. Se tiene que ambos siguen una
misma tendencia por lo que se acepta el pronstico histrico para los aos de 2006 al 2013,
adems se observa que esta tendencia ascendiente del ndice del Sector Construccin en Piura
en el ao 2009 creci a grandes escalas en lo que al primer y segundo trimestre se refiere, pero
en el tercero y cuarto trimestre present quiebres significativos, esto es explicado por la crisis
financiera internacional de Estados Unidos que se inici en el 2008 pero que sus repercusiones
en el Per se sintieron hasta mediados recin del 2009.
200
180
160
140
120
100
80
60
2006

2007

2008

2009
ISC_SAF

2010

2011

2012

2013

ISC_SA

Elaboracin: Propia

35

36

CONCLUSIONES

El crdito en moneda extranjera, la tasa de inters pasiva en moneda nacional y el boom del
sector construccin en los meses de Julio, Agosto y Setiembre del ao 2013 resultaron
significativas para explicar el ndice del Sector Construccin y cumplieron con los parmetros y
signos establecidos por la teora econmica. Adems, lo que hizo posible la realizacin de las
pruebas de hiptesis estuvo explicada por los errores que seguan una distribucin normal.
Adems

el

modelo

estimado

present

ciertos

problemas

economtricos

como

heteroscedasticidad y autocorrelacin que fueron corregidos satisfactoriamente por diversos


mtodos a lo largo del presente trabajo de investigacin. As tambin la suma promedio de los
errores es 0. Cumplindose con ello con los supuestos del modelo estadstico lineal general.
Por lo tanto las variables especificadas son los principales determinantes del ndice del Sector
Construccin en Piura, pues el pronstico nos dice que el comportamiento del modelo estimado
se aproxima en gran porcentaje a la verdadera trayectoria de esta variable. Entonces en base a
este modelo se puede realizar implicancias de polticas sobre las variables explicativas para
incentivar el ndice del Sector Construccin.
Finalmente, el modelo especificado tiene fuerte sustento tanto terico como emprico
evidenciado por la intensiva revisin de literatura en entidades pblicas como el Banco Central
de Reserva (BCRP) Filial Piura, el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), lo
cual nos gener resultados consistentes y confiables que pueden servir como base para futuras
investigaciones acerca del ndice del Sector Construccin.

37

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%20I.pdf

40

ANEXOS
REFERENCIAL
La actividad Constructora, comprende la construccin de obras nuevas, reformas y reparacin
de:
1. Viviendas para uso exclusivo de habitacin residencial (vivienda de concreto y no concreto)
2. Edificios, para uso comercial, industrial, hospitalario, agropecuarios, etc, tanto pblico como
privado.
3. Otras Construcciones, las relacionadas con las comunicaciones y transporte, obras hidrulicas
destinadas a la electrificacin, obras de urbanizacin y saneamiento, obras portuarias y
martimas y de otros tipos.
4. Mejoramiento de Tierras que son obras relacionadas con la irrigacin y desecacin de tierras,
obras hidrulicas con fines agrcolas, levantamiento de diques y muros, reforestacin de tierras
y otras obras relacionadas a la mejora y preservacin de tierras.
Cobertura y periodicidad
La informacin sobre la actividad constructora tiene una cobertura nacional y el clculo se
realiza mensualmente.
Fuentes de informacin
La informacin base para la estimacin de la actividad construccin, la constituyen los
despachos de cemento, dicha informacin se obtiene de las empresas productoras de cemento y
para las exportaciones e importaciones de cemento se dispone de la base de datos
proporcionadas por SUNAT.
Otras fuentes de informacin son el Programa de Provas Nacional que informa sobre la
construccin, rehabilitacin y mantenimiento de la red vial nacional y carreteras, y el Programa
de Provas Descentralizado que informa sobre la construccin, rehabilitacin y mantenimiento
de la red vial departamental, caminos vecinales, caminos rurales y rehabilitacin de trocha
carrozable, ambos programas pertenecientes al Ministerio de Transportes y Comunicaciones,
que proporcionan los gastos ejecutados en obras.
Metodologa de clculo 28
Para la medicin coyuntural del Sector, la actividad productiva se ha agregado de la siguiente
manera:

28 Tomada de https://www.inei.gob.pe/media/MenuRecursivo/7_1.pdf (2015)


41

Obras de Concreto, son aquellas que tienen como insumo principal el cemento,
Obras de No Concreto, son las que emplean como insumo principal otros materiales

diferentes al cemento.
Caminos Rurales, son las obras dedicadas al mantenimiento y rehabilitacin de
carreteras y caminos rurales.

Clculo del ndice de Volumen Fsico del Sector Construccin


El ndice de Volumen Fsico del Sector Construccin se calcula a partir de la agregacin
ponderada de los ndices calculados para cada uno de sus componentes.
i. Para el clculo del ndice de Obras de Concreto (IOC), se utiliza la evolucin mensual del
consumo interno de cemento, medido en toneladas:

ii. Para el clculo del ndice de Obras de No Concreto (IONC), se utiliza la tasa de crecimiento
anual de este tipo de vivienda, de la Encuesta Nacional de Hogares.
iii. Para el clculo del ndice del Avance Fsico de Obras (IAFO), se establece en primer lugar
el valor de la ejecucin presupuestal de gastos mensuales en la construccin, rehabilitacin y
mantenimiento de carreteras y caminos, que es deflactado con el ndice de Precios de Materiales
de Construccin con ao base 1994. Luego se calcula el ndice del volumen fsico:

El ndice del Sector Construccin (IC) se calcula de la siguiente manera:

42

Donde:
W (oc) = Ponderacin de obras de concreto.
W (nc) = Ponderacin de obras de no concreto
W (afo) = Ponderacin del avance fsico de obras.

TABLAS
TABLA N 1
Dependent Variable: ISC_SA
Method: Least Squares
Date: 12/14/15 Time: 23:28
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
White heteroskedasticity-consistent standard errors & covariance
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
CME*
TIPMN*
D1*

71.05053
8.96E-05
-5.879483
33.18577

6.417030
5.21E-06
1.312012
2.419153

11.07218
17.19084
-4.481274
13.71793

0.0000
0.0000
0.0000
0.0000

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)
Prob(Wald F-statistic)

0.892051
0.888531
9.188771
7767.883
-347.1015
253.4192
0.000000
0.000000

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat
Wald F-statistic

121.4762
27.52207
7.314615
7.421463
7.357805
0.707960
702.3508

Elaboracin: Propia

* significativa al 5%

43

TABLA N 2

Series: Residuals
Sample 2006M01 2013M12
Observations 96

7
6
5
4
3
2
1

Mean
Median
Maximum
Minimum
Std. Dev.
Skewness
Kurtosis

4.81e-16
-0.720801
17.29235
-20.19739
9.042521
0.062443
2.299029

Jarque-Bera
Probability

2.027825
0.362797

0
-20

-15

-10

-5

10

15

Elaboracin: Propia

TABLA N3
Hypothesis Testing for RESID01
Date: 12/12/15 Time: 15:41
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Test of Hypothesis: Mean = 0.000000
Sample Mean = 4.81e-16
Sample Std. Dev. = 9.042521
Method
t-statistic

Value
5.21E-16

Probability
1.0000

Elaboracin: Propia

TABLA N 4
Covariance Analysis: Ordinary
Date: 12/12/15 Time: 15:40
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Correlation
t-Statistic
Probability
CME

CME
1.000000
---------

TIPMN

TIPMN

-0.484410
-5.368436
0.0000

1.000000
---------

D1

0.268721
2.704835

-0.089327
-0.869529

D1

1.000000
-----

44

0.0081

0.3868

-----

Variable

Coefficient
Variance

Uncentered
VIF

Centered
VIF

C
CME
TIPMN
D1

41.98467
2.14E-11
2.353103
31.38732

47.73612
14.26394
20.49486
1.115220

NA
1.400344
1.309674
1.080369

Elaboracin: Propia

TABLA N 5
Variance Inflation Factors
Date: 12/12/15 Time: 15:38
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96

Elaboracin: Propia

TABLA N 6
Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey
F-statistic
Obs*R-squared
Scaled explained SS

0.776912
2.371980
1.414925

Prob. F(3,92)
Prob. Chi-Square(3)
Prob. Chi-Square(3)

0.5098
0.4989
0.7020

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 12/12/15 Time: 15:46
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
CME
TIPMN
D1

119.1850
-2.33E-05
-7.127710
-71.49006

65.60515
4.68E-05
15.53149
56.72437

1.816701
-0.497666
-0.458920
-1.260306

0.0725
0.6199
0.6474
0.2107

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.024708
-0.007095
93.03578
796320.3
-569.3417
0.776912
0.509820

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

80.91545
92.70748
11.94462
12.05147
11.98781
1.190755

Elaboracin: Propia

45

TABLA N 7
Heteroskedasticity Test: Harvey
F-statistic
Obs*R-squared
Scaled explained SS

1.230785
3.704225
3.437815

Prob. F(3,92)
Prob. Chi-Square(3)
Prob. Chi-Square(3)

0.3031
0.2952
0.3289

Test Equation:
Dependent Variable: LRESID2
Method: Least Squares
Date: 12/12/15 Time: 15:48
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
CME
TIPMN
D1

2.876086
3.60E-07
0.073068
-2.485721

1.511515
1.08E-06
0.357839
1.306905

1.902784
0.333806
0.204192
-1.901990

0.0602
0.7393
0.8387
0.0603

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.038586
0.007235
2.143505
422.7044
-207.3697
1.230785
0.303090

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

1.172432
3.535070
3.029373

Prob. F(3,92)
Prob. Chi-Square(3)
Prob. Chi-Square(3)

3.255988
2.151302
4.403535
4.510383
4.446725
1.848685

Elaboracin: Propia

TABLA N 8
Heteroskedasticity Test: Glejser
F-statistic
Obs*R-squared
Scaled explained SS

0.3246
0.3162
0.3871

Test Equation:
Dependent Variable: ARESID
Method: Least Squares
Date: 12/12/15 Time: 15:48
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
CME
TIPMN
D1

8.994065
-4.28E-07
-0.418870
-5.446960

3.624917
2.59E-06
0.858170
3.134222

2.481178
-0.165509
-0.488097
-1.737899

0.0149
0.8689
0.6266
0.0856

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid

0.036824
0.005416
5.140556
2431.129

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion

7.390738
5.154532
6.152973
6.259821

46

Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

-291.3427
1.172432
0.324629

Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

6.196163
1.341795

Elaboracin: Propia

TABLA N 9
Heteroskedasticity Test: ARCH
F-statistic
Obs*R-squared

15.03853
13.22362

Prob. F(1,93)
Prob. Chi-Square(1)

0.0002
0.0003

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 12/14/15 Time: 22:34
Sample (adjusted): 2006M02 2013M12
Included observations: 95 after adjustments
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
RESID^2(-1)

49.31804
0.347542

11.03335
0.089620

4.469906
3.877954

0.0000
0.0002

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.139196
0.129940
80.97636
609816.9
-551.2334
15.03853
0.000196

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

77.47315
86.81278
11.64702
11.70079
11.66874
2.032599

Elaboracin: Propia

TABLA N 10
Heteroskedasticity Test: White
F-statistic
Obs*R-squared
Scaled explained SS

3.760129
24.66479
14.71295

Prob. F(8,87)
Prob. Chi-Square(8)
Prob. Chi-Square(8)

0.0008
0.0018
0.0650

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 12/14/15 Time: 22:52
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Collinear test regressors dropped from specification
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
CME^2

2209.031
1.18E-09

579.7399
3.19E-10

3.810383
3.700112

0.0003
0.0004

47

CME*TIPMN
CME*D1
CME
TIPMN^2
TIPMN*D1
TIPMN
D1^2
R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.000907
4.38E-05
-0.004282
-45.92312
63.11981
-390.1138
-276.5232

0.000234
0.014065
0.001005
21.98230
6021.194
183.1102
27636.00

0.256925
0.188596
83.50901
606716.6
-556.2886
3.760129
0.000798

3.875314
0.003114
-4.260091
-2.089096
0.010483
-2.130487
-0.010006

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

0.0002
0.9975
0.0001
0.0396
0.9917
0.0360
0.9920
80.91545
92.70748
11.77685
12.01725
11.87402
1.499297

Elaboracin: Propia

TABLA N 11
Dependent Variable: RESID02
Method: Least Squares
Date: 12/12/15 Time: 13:05
Sample (adjusted): 2006M02 2013M12
Included observations: 95 after adjustments

Variable

RESID02(-1)

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

0.620878

0.077927

7.967442

0.0000

R-squared

0.402751

Mean dependent var

0.212604

Adjusted R-squared

0.402751

S.D. dependent var

8.845996

S.E. of regression

6.836353

Akaike info criterion

6.692857

Sum squared resid

4393.158

Schwarz criterion

6.719739

Hannan-Quinn criter.

6.703719

Log likelihood
Durbin-Watson stat

-316.9107
2.085478

Elaboracin: Propia

TABLA N 12 MODELO
AUTOCORRELACIN

CORREGIDO

DE

HETEROSCEDASTICIDAD

Dependent Variable: ISC_SA


Method: ARMA Generalized Least Squares (BFGS)
Date: 12/14/15 Time: 17:35
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Convergence achieved after 6 iterations

48

Coefficient covariance computed using outer product of gradients


d.f. adjustment for standard errors & covariance
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
CME*
TIPMN**
D1*
AR(1)

68.34879
9.37E-05
-6.018875
26.87450
0.669113

13.16355
9.42E-06
3.180322
5.528413
0.080551

5.192275
9.949311
-1.892536
4.861160
8.306681

0.0000
0.0000
0.0616
0.0000
0.0000

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.936604
0.933818
7.080300
4561.889
-321.8498
336.1078
0.000000

Inverted AR Roots

.67

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

121.4762
27.52207
6.809372
6.942932
6.863359
2.132535

Elaboracin: Propia
* significativa al 5%
* significativa al 10%

TABLA N 13 PROBLEMA DE MULTICOLINEALIDAD MODELO CORREGIDO (TEST


DE KLEIN)

2
y

0.936604 = 0.967783

Comparando este resultado de 0.967783 con cualquier coeficiente de correlacin de las


variables explicativas se observa que la multicolinealidad es baja y no genera problemas en el
modelo.

Covariance Analysis: Ordinary


Date: 12/12/15 Time: 16:00
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Correlation
t-Statistic
Probability
CME

CME
1.000000
---------

TIPMN

TIPMN

-0.484410
-5.368436
0.0000

1.000000
---------

D1

0.268721
2.704835
0.0081

-0.089327
-0.869529
0.3868

D1

1.000000
---------

49

Elaboracin: Propia

TABLA N 14 PROBLEMA DE HETEROSCEDASTICIDAD MODELO CORREGIDO


(TEST DE BREUSCH-PAGAN-GODFREY)
Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey
F-statistic
Obs*R-squared
Scaled explained SS

1.131139
3.414996
2.038230

Prob. F(3,92)
Prob. Chi-Square(3)
Prob. Chi-Square(3)

0.3407
0.3320
0.5645

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 12/14/15 Time: 23:38
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
CME
TIPMN
D1

70.42985
9.50E-06
-10.67494
-39.29915

38.74487
2.77E-05
9.172532
33.50008

1.817785
0.343250
-1.163795
-1.173106

0.0724
0.7322
0.2475
0.2438

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.035573
0.004124
54.94475
277741.2
-518.7827
1.131139
0.340702

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

47.51967
55.05841
10.89131
10.99816
10.93450
2.094315

Elaboracin: Propia

Debido a que la probabilidad es mayor al 5% se acepta la hiptesis nula y se concluye la


presencia de homoscedasticidad de los trminos de error del modelo.
TEST DE HARVEY MODELO CORREGIDO
Heteroskedasticity Test: Harvey
F-statistic
Obs*R-squared
Scaled explained SS

1.496149
4.465726
3.993686

Prob. F(3,92)
Prob. Chi-Square(3)
Prob. Chi-Square(3)

0.2208
0.2154
0.2621

Test Equation:
Dependent Variable: LRESID2
Method: Least Squares
Date: 12/14/15 Time: 23:39
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96

50

Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
CME
TIPMN
D1

3.070346
7.16E-07
-0.264567
-2.306314

1.477616
1.06E-06
0.349814
1.277596

2.077905
0.678814
-0.756310
-1.805199

0.0405
0.4990
0.4514
0.0743

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.046518
0.015426
2.095433
403.9572
-205.1922
1.496149
0.220829

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

2.810484
2.111784
4.358171
4.465019
4.401361
2.044262

Elaboracin: Propia

Debido a que la probabilidad es mayor al 5% se acepta la hiptesis nula y se concluye la


presencia de homoscedasticidad de los trminos de error del modelo.
TEST DE GLEJSER MODELO CORREGIDO
Heteroskedasticity Test: Glejser
F-statistic
Obs*R-squared
Scaled explained SS

1.385031
4.148392
3.330141

Prob. F(3,92)
Prob. Chi-Square(3)
Prob. Chi-Square(3)

0.2523
0.2459
0.3435

Test Equation:
Dependent Variable: ARESID
Method: Least Squares
Date: 12/14/15 Time: 23:40
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
CME
TIPMN
D1

7.026360
9.50E-07
-0.699740
-3.438112

2.694394
1.92E-06
0.637876
2.329661

2.607770
0.493610
-1.096985
-1.475799

0.0106
0.6228
0.2755
0.1434

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.043212
0.012013
3.820966
1343.180
-262.8635
1.385031
0.252336

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

5.735530
3.844125
5.559657
5.666505
5.602847
2.112918

Elaboracin: Propia

Debido a que la probabilidad es mayor al 5% se acepta la hiptesis nula y se concluye la


presencia de homoscedasticidad de los trminos de error del modelo.

51

TEST DE ARCH CON UN REZAGO MODELO CORREGIDO


Heteroskedasticity Test: ARCH
F-statistic
Obs*R-squared

0.377971
0.384536

Prob. F(1,93)
Prob. Chi-Square(1)

0.5402
0.5352

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 12/14/15 Time: 23:40
Sample (adjusted): 2006M02 2013M12
Included observations: 95 after adjustments
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
RESID^2(-1)

48.90304
-0.061275

7.263666
0.099668

6.732556
-0.614793

0.0000
0.5402

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.004048
-0.006661
53.37981
264994.6
-511.6446
0.377971
0.540193

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

45.96956
53.20290
10.81357
10.86734
10.83530
1.960327

Elaboracin: Propia

Debido a que la probabilidad es mayor al 5% se acepta la hiptesis nula y se concluye la


presencia de homoscedasticidad de los trminos de error del modelo.
TEST DE WHITE MODELO CORREGIDO
Heteroskedasticity Test: White
F-statistic
Obs*R-squared
Scaled explained SS

1.563382
20.42220
12.18893

Prob. F(14,81)
Prob. Chi-Square(14)
Prob. Chi-Square(14)

0.1080
0.1174
0.5911

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 12/14/15 Time: 23:41
Sample: 2006M01 2013M12
Included observations: 96
Collinear test regressors dropped from specification
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

12.96682

31.07760

0.417240

0.6776

52

GRADF_01^2
GRADF_01*GRADF_02
GRADF_01*GRADF_03
GRADF_01*GRADF_04
GRADF_01*GRADF_05
GRADF_02^2
GRADF_02*GRADF_03
GRADF_02*GRADF_04
GRADF_02*GRADF_05
GRADF_03^2
GRADF_03*GRADF_04
GRADF_03*GRADF_05
GRADF_04^2
GRADF_05^2

91287.54
-0.089909
-32410.91
-5228640.
1193.688
5.75E-08
0.004254
3.534600
-0.000754
4708.903
588952.3
-210.1340
39971.98
-4.872349

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.212731
0.076660
52.90594
226722.1
-509.0404
1.563382
0.107982

103357.6
0.198739
33600.55
5149972.
580.3074
7.20E-08
0.041204
3.403090
0.000401
4640.648
662267.8
141.1247
37547.31
2.966892

0.883220
-0.452399
-0.964595
-1.015276
2.056992
0.798674
0.103253
1.038644
-1.878469
1.014708
0.889296
-1.488995
1.064577
-1.642240

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

0.3797
0.6522
0.3376
0.3130
0.0429
0.4268
0.9180
0.3021
0.0639
0.3133
0.3765
0.1404
0.2902
0.1044
47.51967
55.05841
10.91751
11.31819
11.07947
2.221113

Elaboracin: Propia

Debido a que la probabilidad es mayor al 5% se acepta la hiptesis nula y se concluye la


presencia de homoscedasticidad de los trminos de error del modelo.
EVALUACIN DE LA DISTRIBUCIN NORMAL DEL ERROR DEL MODELO
CORREGIDO

H 0: t N
H 1 : t N
Chi calculado (Jarque Bera) = 1.805643
Chi critico = 5.991465
Como el Jarque Bera es menor que el Chi crtico se acepta la hiptesis nula, y se afirma que
estadsticamente los errores siguen una distribucin de probabilidad normal con lo cual se puede
realizar las pruebas de hiptesis.

53

10

Series: Residuals
Sample 2006M01 2013M12
Observations 96

Mean
Median
Maximum
Minimum
Std. Dev.
Skewness
Kurtosis

0.181137
0.474002
16.04477
-13.95638
6.927245
-0.028362
2.330528

Jarque-Bera
Probability

1.805643
0.405424

0
-10

-5

10

15

Elaboracin: Propia

EVALUACIN DE PROBLEMA DE AUTOCORRELACIN DE SEGUNDO ORDEN


MODELO CORREGIDO

Dependent Variable: RESID01


Method: Least Squares
Date: 12/14/15 Time: 23:58
Sample (adjusted): 2006M03 2013M12
Included observations: 94 after adjustments
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

RESID01(-1)
RESID01(-2)

-0.090754
0.111370

0.103551
0.102156

-0.876422
1.090201

0.3831
0.2785

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
Durbin-Watson stat

0.019988
0.009336
6.807560
4263.544
-312.6646
1.998371

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.

0.356434
6.839562
6.694991
6.749104
6.716849

Elaboracin: Propia

Debido a que no es significativo y la probabilidad es mayor al 5% acepto la hiptesis nula y se


concluye la inexistencia de autocorrelacin de segundo orden.
GRFICOS
GRFICO N 1

54

Es en el ao 2013, ms especficamente en los meses de Julio, Agosto y Setiembre donde el


Sector construccin mostr un cambio estructural positivo, llmese as debido a que en los aos
anteriores tambin se notaba una tendencia crecimiento del mismo pero en Julio alcanz tasas
de crecimiento del 43.2%, en Agosto de 40.7% y en Setiembre de 27.9%. Es por este el signo
del coeficiente de la variable dummy y el alto nivel de significancia.
GRFICO N 2

55

Elaboracin: Propia

GRFICO N 3 MODELO CORREGIDO

56

Elaboracin: Propia

57

CUADROS
CUADRO N 1 DATA EMPLEADA

2006M01
2006M02
2006M03
2006M04
2006M05
2006M06
2006M07
2006M08
2006M09
2006M10
2006M11
2006M12
2007M01
2007M02
2007M03
2007M04
2007M05
2007M06
2007M07
2007M08
2007M09
2007M10
2007M11
2007M12
2008M01
2008M02
2008M03
2008M04
2008M05
2008M06
2008M07
2008M08
2008M09
2008M10
2008M11
2008M12
2009M01
2009M02
2009M03
2009M04
2009M05
2009M06
2009M07
2009M08
2009M09
2009M10
2009M11
2009M12
2010M01
2010M02
2010M03
2010M04
2010M05
2010M06

ISC_SA

CME

TIPMN

D1

70.65091
73.06060
74.28756
71.84778
81.13911
77.65761
79.73557
85.47981
89.33185
85.70913
90.84716
93.93130
98.41377
94.01756
103.9062
107.9832
106.5748
108.5604
105.6717
99.96652
85.52224
90.39243
99.37174
100.9026
112.6501
108.6470
92.59413
101.1978
96.38077
103.4893
89.38624
102.6364
107.7982
112.0758
109.4334
109.8300
104.2088
100.0962
99.38179
107.7994
104.9016
114.2794
131.7843
125.9466
133.0596
138.4115
122.7167
133.6144
115.8475
126.9923
131.3017
119.0392
115.0853
122.8052

401473
395481
403023
409928
404601
383351
377097
401281
414997
410405
418689
432094
422325
419435
435350
429702
440795
457011
462519
466824
466919
470446
502606
511458
511607
517710
490641
518263
546127
586041
571367
605996
619793
565510
643430
671301
677958
715194
686194
662980
643594
648504
670764
668055
670066
685844
686568
676523
656997
660762
674605
678495
673785
682550

2.75
2.93
2.96
3.25
3.41
3.38567
3.289
3.31
3.34
3.31
3.34
3.19
3.17
3.24
3.22
3.1
3.12
3.13
3.1697
3.18484
3.305
3.35258
3.41769
3.34774
3.24677
3.238275862
3.259032258
3.242333333
3.3832
3.517666667
3.49870968
3.59161
3.655666667
3.71613
3.89233
3.83548
3.87194
4.07929
3.96774
3.704
3.3429
3.00767
2.61032
2.27548
2.078
1.79032
1.656
1.55581
1.444581
1.39174
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