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1.1
PROFESOR
ELIECER CAMPOS CRDENAS
PhD. En administracion de empresas Newport University
Doctorando en Finanzas en la Universidad de Alicante - Espaa
MBA Universidad de Qubec en Montreal
Master en Finanzas ITESM ESPOL
Ingeniero Comercial Universidad de Guayaquil
Contador Pblico Autorizado U. de G.
Certificado en Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF) por el Institute of Chartered Accountants in
England and Wales (ICAEW)
Contador Interamericano Certificado en NIIF para las PYMES
por la Asociacin Interamericana de Contabilidad (AIC)
Profesor de Contabilidad y Finanzas en la Escuela de Postgrado
en Administracin de Empresas de la ESPOL, UEES,
Universidad Catlica de Santiago de Guayaquil, BID, Bolsa de
Valores, entre otras.
Auditor Externo y Asesor empresarial
1.2
Captulo 1
El papel de la
administracin
financiera
1.3
1.4
2. El valor del dinero en el tiempo: un dlar recibido hoy tiene mas valor que un dolar
recibido en el futuro.
6. Mercados de capitales eficientes: los mercados son rpidos y los precios son correctos
7. El problema de agencia: los directivos no trabajarn para los propietarios a menos que lo
hagan en su propio inters
1.6
El papel de la administracin
financiera
1.7
Qu es la Administracin
financiera Financiera?
La meta de la compaa
Gobernanza corporativa
Funcin de administracin
financiera de la organizacin
Eliecer Campos Crdenas Ph.D., MBA., CPA.
Qu es la Administracin
Financiera?
Se refiere a la adquisicin,
financiacin y gestin de
los activos con algn
objetivo general en mente.
1.8
PRINCIPALES PROBLEMAS
FINANCIEROS
REUNIR EFECTIVO
$
$
Bancos
Inversionistas
ADMINISTRAR EL EFECTIVO
$
$
Ventas a crdito
Nivel de efectivo
Polticas de crdito
DESEMBOLSAR EFECTIVO
$
$
$
Pagar deudas
1.9
Pagar a Inversionistas
Reinvertir
Decisiones de inversin
La ms importante de las tres
decisiones
Cul es el tamao ptimo de la
empresa?
Qu activos especficos se deben
adquirir?
Qu activos (si los hay) deberan
reducirse o eliminarse?
1.10
Decisiones de financiamiento
Determina como los activos (LI del balance)
sern financiados (LD del balance).
Decisiones de administracin
de activos (bienes)
1.12
FUNCIONES DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO
Rentabilidad
Diariamente
Gestin de crdito
Control de inventario
Ingresos y egresos de
fondos
Ocasionalmente
Emisin acciones
Emisin de bonos
Prespto. de capital
Poltica dividendos
Equilibrio
Meta:
Maximizar
el valor de los
accionistas
Riesgo
1.13
Cul es el objetivo de
la empresa?
!Maximizacin de la
riqueza de los accionistas!
La creacin de valor se produce
cuando maximizamos el precio de
las acciones para los accionistas
actuales.
1.14
DECISIONES DE
INVERSIN
DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO
MAXIMIZAR EL VALOR
DE LA EMPRESA
DECISIONES DE
ADMINISTRACION DE ACTIVOS
1.15
EFECTO EN EL PRECIO DE
LAS ACCIONES
Poltica de dividendos
1.16
FACTORES A CONSIDERAR EN LA
BSQUEDA DEL VALOR
Temporalidad del flujo de
efectivo
Volumen del flujo
de efectivo
Intereses de
empleados, clientes, la
comunidad, etc.
Riesgo
GERENTES
FINANCIEROS
Restricciones
legales
Restricciones
ticas
Intereses de la
sociedad
VALOR
1.17
Responsabilidad Social
Corporativa - Discusin
Discusin en clase: Cul es el papel de
la RSE y/o sustentabilidad y poder
convivir con el "objetivo de la empresa"?
Responsabilidad Social Corporativa (RSC): Una
perspectiva empresarial que reconoce las
responsabilidades de una empresa a sus grupos de
inters y el medio ambiente natural.
Sostenibilidad: Satisfacer las necesidades del presente
sin comprometer la capacidad de las generaciones
futuras para satisfacer sus propias necesidades.
1.18
Qu objetivos tienen
algunas empresas?
La creacin de valor para nuestros accionistas es nuestra
principal prioridad Associated Banc-Corp 2006 Annual Report.
"El deseo de aumentar el valor para los accionistas es lo que
impulsa nuestras acciones. Phillips 2006 Annual Report.
La principal responsabilidad de FedEx es crear valor para el
accionista. FedEx Corporation, SEC Form Def 14A for the
period ending 9/25/2006.
"... El Consejo de Administracin tiene un papel central en el
sistema de gobierno corporativo de la Sociedad; que tiene el
poder (y el deber) de dirigir los negocios de la empresa, la
bsqueda y el cumplimiento de su objetivo principal y final
de crear valor para los accionistas ".Pirelli & C. S.p.A. Milan
Annual Report 2006.
1.19
Deficiencias de las
perspectivas alternativas
Maximizacin de la utilidad
Problemas
1.20
Deficiencias de las
perspectivas alternativas
Maximizacin de la utilidad por accin
Problemas
1.21
Fortalezas de la maximizacin
de la riqueza del accionista
1.22
La Corporacin Moderna
Corporacin moderna
Accionistas
Gerentes
El papel de la administracin
Los administradores actan como
agente para los propietarios
(accionistas) de la empresa.
1.24
Teora de agencia
1.25
Teoria de agencia
1.26
Responsabilidad social
corporativa
1.27
Gobierno corporativo
1.28
Junta de directores
Responsabilidades tpicas:
1.29
1.30
Organizacin de la funcin
de administracin financiera
1.31
1.32