UNA APROXIMACIN SIMPLIFICADA DEL CALCULO DEL VALOR ECONOMICO AADIDO "EVA"

BALANCE GENERAL ( unidades monetarias)

ACTIVO

PASIVO TOTAL
PATRIMONIO

8,000,000

Costo de Capital sin ajuste CF por IR

monto monet.
Estructura
5,000,000 62.5%
500,000
CF
10%
3,000,000 37.5%
450,000
COA
15%
8,000,000 100.0%
CPPC
950,000
11.8750%
Sin ajuste de IR

Costo de Capital CON ajust

CF
COA

CPPC *
Con ajuste de IR

* EL COSTO FINANCIERO SE DEDUCE DE IR = CF (

EVA: mtodo contable

UTILIDAD OPERATIVA
GASTO FINANCIERO
UTILIDAD ANTES DE IR
IMPUESTO A LA RENTA
30%
UTILIDAD NETA

COSTO OPORT. ACCIONISTA

EVA= ( UT. NETA - COA)

GyP
1,500,000
(500,000)
1,000,000
(300,000)
700,000
(450,000)
250,000

EVA: Mtodo Financiero A

UO

Ajustes A
1,500,000

IR contable

(300,000)

UODI
CPPC sin ajuste IR
Activo X CPPC
EVA =UODI -( ACT x CPPC)

1,200,000
11.875%
950,000
250,000

Clculo del EVA : CPPC* SIN ajuste IR

EVA = ( UO-IR contable)-( ACTIVO*CPPC)
EVA = ( 1,500,000-300,000)-( 8,000,000 x .11875)
EVA = ( 1,500,000-300,000)-( 8,000,000 x .11875)
EVA = ( 1,200,000)-( 950,000)
EVA = ( 250,000)

EVA: Mtodo Financiero B

EVA =UODI -( ACT x CP

Clculo del EVA : CPPC* CO

EVA = ( UO-IR fin)-( ACTIVO*CPPC*

EVA = ( 1,500,000-450,000)-( 8,000,0
EVA = ( 1,500,000-450,000)-( 8,000,0
EVA = ( 1,050,000)-( 800,000)
EVA = 250,000

En ambos casos el EVA es igual, la diferecia est en que ajustes se toman para clculos fi
SI TOMAMOS EL IMPUESTO A LA RENTA CONTABLE o el IMPUESTO A LA RENTA AJUSTADO
A. Si se toma el IMPUESTO A LA RENTA CONTABLE, ste ya dedujo los gastos financieros,
el CPPC NO AJUSTADO.
B. Si se toma el IMPUESTO A LA RENTA sobre la utilidad operativa que es lo que genera e
alicarse el CPPC AJUSTADO, pues los costos financieros son deducibles del impuesto a la
EVA =NOPAT -(Assets x WACC)
250,000
Nomenclatura original ( Stern Steward & Co.) ver WEB
http://www.sternstewart.com/?content=proprietary&p=eva

ADIDO "EVA"

sto de Capital CON ajuste del CF por IR

IR
cf(1-ir)
30%
7.0%
10%
15%

15.0%
10.0%

Con ajuste de IR

OSTO FINANCIERO SE DEDUCE DE IR = CF (1-IR)

VA: Mtodo Financiero B

UO

Ajustes B
1,500,000

IR ajustado

(450,000)

UODI
1,050,000
CPPC* ajustado IR
10.0%
Activo X CPPC*
800,000
EVA =UODI -( ACT x CPPC*)
250,000

culo del EVA : CPPC* CON ajuste IR

A = ( UO-IR fin)-( ACTIVO*CPPC*)

A = ( 1,500,000-450,000)-( 8,000,000 x .10)
A = ( 1,500,000-450,000)-( 8,000,000 x .10)
A = ( 1,050,000)-( 800,000)
A = 250,000

s se toman para clculos financieros:

STO A LA RENTA AJUSTADO.
dujo los gastos financieros, entonces se aplica

tiva que es lo que genera el activo, debe de

educibles del impuesto a la renta.

ard & Co.) ver WEB

nt=proprietary&p=eva

EJEMPLO:

SIMBOLOS
EVA= ECONOMIC VALUE ADDED = VEA= VALOR ECONMICO AADIDO
UODI= UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS =NOPAT
NOPAT= NET OPERATING PROFIT AFTER TAXES=UODI
CPPC= COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL=WAAC
WACC= WEIGHTED AVERAGE COST of CAPITAL=CPPC
* EL COSTO FINANCIERO SE DEDUCE DE IR = CF (1-IR)
CF= COSTO FINANCIERO
COA= COSTO DE OPORTUNIDAD DEL ACCIONISTA
IR= IMPUESTO A LA RENTA

UNA APROXIMACIN SIMPLIFICADA DEL CALCULO DEL VALOR ECONOMICO AADIDO "EVA"

BALANCE GENERAL ( unidades monetarias)

ACTIVO

PASIVO TOTAL
PATRIMONIO

30,000

Costo de Capital sin ajuste CF por IR

monto monet.
Estructura
20,000 66.67%
3,000
CF
15%
10,000 33.33%
2,300
COA
23%
30,000 100.0%
CPPC
5,300
17.6667%
Sin ajuste de IR

Costo de Capital CON ajust

CF
COA

CPPC *
Con ajuste de IR

* EL COSTO FINANCIERO SE DEDUCE DE IR = CF (

EVA: mtodo contable

UTILIDAD OPERATIVA
GASTO FINANCIERO
UTILIDAD ANTES DE IR
IMPUESTO A LA RENTA
30%
UTILIDAD NETA

COSTO OPORT. ACCIONISTA

EVA= ( UT. NETA - COA)

GyP
12,000
(3,000)
9,000
(2,700)
6,300
(2,300)
4,000

EVA: Mtodo Financiero A

UO

Ajustes A
12,000

IR contable

(2,700)

UODI
CPPC sin ajuste IR
Activo X CPPC
EVA =UODI -( ACT x CPPC)

9,300
17.6667%
5,300
4,000.00

Clculo del EVA : CPPC* SIN ajuste IR

EVA = ( UO-IR contable)-( ACTIVO*CPPC)
EVA = ( 1,500,000-300,000)-( 8,000,000 x .11875)
EVA = ( 1,500,000-300,000)-( 8,000,000 x .11875)
EVA = ( 1,200,000)-( 950,000)
EVA = ( 250,000)

EVA: Mtodo Financiero B

EVA =UODI -( ACT x CP

Clculo del EVA : CPPC* CO

EVA = ( UO-IR fin)-( ACTIVO*CPPC*

EVA = ( 1,500,000-450,000)-( 8,000,0
EVA = ( 1,500,000-450,000)-( 8,000,0
EVA = ( 1,050,000)-( 800,000)
EVA = 250,000

En ambos casos el EVA es igual, la diferecia est en que ajustes se toman para clculos fi
SI TOMAMOS EL IMPUESTO A LA RENTA CONTABLE o el IMPUESTO A LA RENTA AJUSTADO
A. Si se toma el IMPUESTO A LA RENTA CONTABLE, ste ya dedujo los gastos financieros,
el CPPC NO AJUSTADO.
B. Si se toma el IMPUESTO A LA RENTA sobre la utilidad operativa que es lo que genera e
alicarse el CPPC AJUSTADO, pues los costos financieros son deducibles del impuesto a la
EVA =NOPAT -(Assets x WACC)
4,000
Nomenclatura original ( Stern Steward & Co.) ver WEB
http://www.sternstewart.com/?content=proprietary&p=eva

ADIDO "EVA"

sto de Capital CON ajuste del CF por IR

IR
cf(1-ir)
30%
10.5%
15%
23%

23.0%
14.6667%

Con ajuste de IR

OSTO FINANCIERO SE DEDUCE DE IR = CF (1-IR)

VA: Mtodo Financiero B

UO

Ajustes B
12,000

IR ajustado
UODI
CPPC* ajustado IR
Activo X CPPC*
EVA =UODI -( ACT x CPPC*)

(3,600)
8,400
14.6667%
4,400
4,000.00

culo del EVA : CPPC* CON ajuste IR

A = ( UO-IR fin)-( ACTIVO*CPPC*)

A = ( 1,500,000-450,000)-( 8,000,000 x .10)
A = ( 1,500,000-450,000)-( 8,000,000 x .10)
A = ( 1,050,000)-( 800,000)
A = 250,000

0.176664
17.666666666666700%

s se toman para clculos financieros:

STO A LA RENTA AJUSTADO.
dujo los gastos financieros, entonces se aplica

tiva que es lo que genera el activo, debe de

educibles del impuesto a la renta.

ard & Co.) ver WEB

nt=proprietary&p=eva

EJEMPLO:

SIMBOLOS
EVA= ECONOMIC VALUE ADDED = VEA= VALOR ECONMICO AADIDO
UODI= UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS =NOPAT
NOPAT= NET OPERATING PROFIT AFTER TAXES=UODI
CPPC= COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL=WAAC
WACC= WEIGHTED AVERAGE COST of CAPITAL=CPPC
* EL COSTO FINANCIERO SE DEDUCE DE IR = CF (1-IR)
CF= COSTO FINANCIERO
COA= COSTO DE OPORTUNIDAD DEL ACCIONISTA
IR= IMPUESTO A LA RENTA