Mate Fina

MATEMATICAS FINANCIERAS____________________________________________________________________
MATEMATICAS FINANCIERAS
OBJETIVO GENERAL:
Dominio y uso de las herramientas bsicas para realizar los clculos matemticos,
frecuentemente utilizados en el medio financiero. Particularmente en el Mercado
de dinero y en el de Capitales.
Conocimiento pleno de los conceptos matemticos y frmulas que se aplican

en el Mercado de Valores, as como el uso de calculadoras especializadas.
ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ
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INTERES SIMPLE
En las operaciones financieras de crdito e inversin que se usa inters simple, el capital
o base de la operacin no cambia y los rendimientos del mismo dependen del capital, del
tiempo de la tasa de inters aplicada.
Ejemplo:
Si se invierte un capital de $2,000 durante 4 aos al 30 % anual, los intereses que va a
generar este capital sern los siguientes:
Capital:
Tasa de inters
Tiempo:
PERIODO
1
2
3
4
TOTAL
$2,000
30 % anual
4 aos
CAP. INICIAL
2000
2000
2000
2000
INTERS
600
600
600
600
2400
CAP. FINAL
2000
2000
2000
2000
Si en este momento se retira la inversin, los intereses ganados sern de $2,400 y el

capital de $2,000, lo que dar un total o monto de $4,400.
Si el clculo de intereses se quiere resolver por frmula matemtica se tendra:
I=Cin
Donde:
I = Inters generado por un cierto capital.
i = Tasa de inters efectiva para el periodo.
n = nmero de perodos que se permanece un capital invertido o prestado.
En la solucin de problemas de inters es muy importante que la tasa de inters est
relacionado con el tiempo; y al tanto por uno, es decir, si el periodo es anual, la tasa ser
anual, si es trimestral, la tasa ser trimestral, etc.
Para la solucin del problema usando frmula tendramos:
_________________________________________________________
I=Cx i x n
I = 2000 x .30/2 x 8 = 2,400
Como la base o capital no vara el cambio en el periodo no afecto la obtencin de
intereses.
Despejando de la frmula anterior las diferentes variables se puede obtener el capital, el
tiempo y la tasa de inters efectiva para el periodo.
I=Cxixn
C = I /(i x n)
n=I/Cxi
i = (I / C x n)
A continuacin veremos un ejemplo para cada variable:

1) Cunto le contar a usted un prstamo de $1,000 al 24% anual si lo cubre al final de
6 trimestres?
I=Cin
I = 1,000 x .24/4 x 6 = $360
2) Qu capital se invirti para que despus de 6 trimestres a una tasa del 24 % haya
generado intereses por $360 ?
C = I / in
C=
360
.24 / 4 x 6
C = $1,000
3) A qu tasa de inters nominal anual se coloc un capital de $1,000 para que despus
de 6 trimestres haya generado un inters de 360?
_________________________________________________________
i=
100
C x n
i=
360
100 : i = 6% trimestral
1000 x 6
i = 6 x 4 = 24 % anual
Durante cuntos trimestres se invirti un capital de $1,000 para que a una tasa de
inters anual del 24% haya producido 360 de intereses?
n=
C x I
n=
360
= 6 trimestres
1000 x .24/4
nota: El capital en operacin de inters se conoce tambin como el valor presente del
dinero.
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MONTO O VALOR FUTURO EN INTERES SIMPLE
El monto o valor futuro en operaciones financieras es la suma del capital inicial o valor
presente ms los intereses que se generaron durante un cierto tiempo y a una tasa de
inters.
M=C+I
Donde:
C=M-I
I=M-C
Si se desea calcular directamente el monto o valor futuro de una inversin sin calcular
primero los intereses, se puede usar la siguiente frmula integral.
M=C+I
Donde:
M = C+ Cin
Factorizando con C
M = C(1 + in)
Ejemplo.:
Cul ser el monto o valor futuro de una inversin de $1000 que se coloca en una
institucin bancaria durante 9 meses al 24 % anual en inters simple?
M = C [ I + (in) ]
M = 1000 [ I + (.24/12 X 9 ) ] = $1,180
Sobre la frmula de monto o valor futuro se puede determinar el capital, el tiempo y la
tasa de inters efectiva para el periodo.
M = C [ 1 + (in) ]
_________________________________________________________
En nuestro Ejemplo.
Qu capital se invirti para que despus de 9 meses y a una tasa del 24 % anual, haya
dado un monto de $1,180?
C=
[1 + (in) ]
1180
= 1,000
[1 + 24/12 x 9 ]
Para hacer ms sencillo el despeje de el tiempo (n) y de la tasa de inters efectiva (y)
para el periodo use la frmula de monto sin factorizar.
M=C+Cin
M-C = i
Cn
Donde:
i= M-C
x 100
Cxn
En nuestro ejemplo el planteamiento quedara de la siguiente forma:

A que tasa de inters anual coloc un capital de $1,000 para que despus de 9 meses
haya dado un monto de $1,180.
i= M-C
x 100
Cxn
i = 1,180 - 1,000 x 100 = 2% mensual
1,000 x 9
Para convertirla en tasa nominal anual, se multiplica por 12 meses.
_________________________________________________________
i = 2 / x12 = 24 % anual
Para despejar n de la frmula de monto:
M = C +C i n
Donde:
M - C = Cin
M-C =n
Cxi
n=M-C
Cxi
El resultado ser el nmero de periodos que se coloc la inversin.
En el Ejemplo:
Durante cuantos meses se coloc un capital de $1,000 para que a una tasa de inters
del 24% anual haya dado un monto de $1,180?
n=M-C
Cx i
n = 1,180 - 1,000
= 9 meses
1,000 x .24/12
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DESCUENTO FINANCIERO
Existen algunos prstamos o instrumentos de inversin que se manejan bajo el rgimen

de descuento financiero.
El descuento financiero consiste en cobrar los intereses al inicio de la operacin a
diferencia del rgimen de intereses donde se cobran al final.
Descuento Bancario
Descuento Financiero
Descuento Racional
En el descuento bancario que es el que ms se usa, el inters se cobra o se paga sobre

el monto o valor nominal de la operacin (valor final) esta modalidad se usa en Prstamos
Bancarios a corto plazo, factoraje, cetes, papel comercial, etc.
En el descuento racional el inters se cobra sobre el capital o valor inicial de la operacin.

Es poco usado en los Mercados Financieros y las frmulas matemticas que se usan son
las de inters simple, con la nica modalidad que los intereses por descuento se cobran al
principio de la operacin. Para esta modalidad de descuento.
Intereses por descuento = ID = Cin

M =C (1 + in)
C=
M
[ 1 + (in) ]
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DESCUENTO BANCARIO
Como los intereses se cobran al principio, sobre el monto, el inters por descuento se
calcula con la siguiente frmula:
ID = M x (in)
Donde:
ID = Inters que se va a descontar
M = Monto o valor nominal de la operacin
I = Tasa efectiva del periodo
n = Nmero de periodos que va a durar la inversin
Ejemplo:
La Ca. Espejos Pintados, S.A. solicita un prstamo de $10,000 por 12 meses y se le
concede por el rgimen de descuento bancario. Si la tasa de inters que le cobra el banco
es de 36% anual, Cunto se le descontar por intereses y cunto recibir la empresa?
ID = M (in)
ID = 10,000 ( .36 x 12 ) = 3600
12
El descuento por intereses que le har el banco ser de $3,600, por lo que la empresa
recibir $6,400 (10,000 - 3,600).
C = M- Y
C = 10,000 -3,600 = 6,400
En los problemas de descuento se pueden determinar 2 tasas:
* La tasa de rendimiento
*La tasa de descuento
La Tasa de Rendimiento comparar el rendimiento que gener el capital sobre el capital
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disponible, y la tasa de descuento, el rendimiento o descuento sobre el monto.

En nuestro problema la tasa de rendimiento nominal anual por el ao para el banco y por
lo tanto, tasa de costo efectivo para el cliente ser:
Tasa de Rendimiento Nominal = 3,600 x 100 = 56.25 %

6,400
Mientras que la tasa de descuento sera:
Tasa de Descuento Nominal = 3,600 x 100 = 36%
10,000
D la frmula general de descuento bancario:
ID=M (in) se puede despejar
M= ID
in
i= ID x 100
Mn
n= ID
Mi
Para comprobar las frmulas usemos un Ejemplo:
1) La empresa X solicita un prstamo de $ 10,000 a diez meses a una tasa anual del
36% bajo el rgimen de descuento bancario. A cunto ascendern los intereses por
descuento ?.
ID= M(in)
ID= 10,000 x (.36/12x10)= $3,000.00
2) Cual ser el monto de un prstamo a 10 meses al 36% por el rgimen de descuento,
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si se descontaron $ 3,000.00 ?
M = ID
in
M=
3,000
= $10,000
(.36/12x10)
3) A qu tasa de inters por descuento se recibi un prstamo de $10,000 en diez

meses para que el banco haya descontado $ 3,000 ?
y= ID x 100
MN
i = 3000 x 100 = 3% mensual

10,000 x 10
i = 3% x 12 meses = 36% anual
4) A cuantos meses se concedi un prstamo de $ 10,000 para que el banco haya

descontado $ 3,000 si la tasa de inters nominal fue del 36% anual.
n=
ID
Mxi
n=
3,000
= 10 meses
10,000 x (.36/12)
En las operaciones financieras por descuento bancario se puede calcular el capital al que
se le han descontado los intereses.
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C = M - ID
Donde:
M = C + ID
ID = M - C
En el Ejemplo anterior
C = M -ID
C = 10,000 - 3,000 = $ 7,000
M = C + ID
M = 7,000 + 3,000 = $ 10,000
ID = M - C
ID = 10,000 - 7,000 = $ 3,000
Si el capital se quiere obtener directamente se puede usar la siguiente frmula:

M = C - ID
de donde:
C = M - ( M i n) factorizando con M
C = M [ (1 - i n) ]
En nuestro ejemplo.
C = 10,000 [ 1 -(.36/12 x 10) ] = 7,000
De la frmula anterior
C = M [ (1 - i n) ]
Se puede despejar el monto:
M=
C
(1 - (i n))
Tambin se pueden despejar las variables i y n y para hacerlo se recomienda tomar la

frmula antes de factorizar.
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C = M - ID
C=M-Min
de donde:
Para despejar la i:
M i n = M -C
i=M-C
x 100
Mxn
Para despejar n:
C = M -M i n
M i n = M -C
n= M-C
Mxi
Para entender las frmulas anteriores supongamos el siguiente ejemplo:

Si el valor nominal de un cete a 28 das es de $ 10.00 y tiene una tasa de
descuento de 30%.
1) Cunto deber pagar por cada ttulo?
C = M x ( 1 - ( i n)
C = 10 x ( 1 - (.30/ 360 x 28) = 9.77
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2) Si la cantidad que se pag por un cete a 28 das es de 9.77 y la tasa de descuento es

del 30%, Cul es el valor nominal del ttulo?
M=
C
[1 - (i n]
9.77
[1 - (.30 /360 x 28)]
M = $ 10.00
3) A qu tasa de descuento se adquiri un cete a 28 das si se pag por l $9.77?

i=
M -C x 100
Mxn
i = 10 - 9.77 x 100 = .08214 % en un da.

10 x 28
i = Nominal Anual
.0821428 x 360 = 30%
4) A cunto tiempo de vencimiento se adquiri un cete por el que se pag 9.77 si la tasa
de inters es del 30%?
n= M - C
Mxi
n=
10 - 9.77
= 28 das
[10 x (.30/ 360) ]
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DESCUENTO RACIONAL
En el Descuento Racional los intereses se calculan sobre el capital y se descuentan del

monto o valor nominal al principio de la operacin.
Las frmulas a usar son las mismas de inters simple, as es que slo ilustraremos esta
modalidad con un ejemplo:
El Sr. Rodrguez consigue un prstamo por $ 10,000 con base de descuento racional si la
operacin se concerta a una tasa de descuento del 36% a 10 meses.
A cunto ascender la cantidad que va a recibir el Sr. Rodrguez y a cunto los
intereses que le descont el banco?
Datos:
Monto = 10,000
Capital = ?
i
=
36% anual
n
=
10 meses
Frmula:
C=
M
1 + (i n)
C=
10,000 = $ 7,692.31
(1 + (.36/12 x 10)
Capital o cantidad disponible

Intereses por descuento
Intereses por descuento
= $ 7,692.31
= 10,000 - 7,692.31
= $ 2,307.69
Para comprobar que los intereses se calculan sobre el capital.

I=Cin
de donde:
I = 7,692.31 x .36/12 x 10 = $ 2,307.69
Monto = C ( 1 + i n) =
M = 7,692.31 x (1 + .36/12 x 10) = $ 10,000
Si se comparan los intereses por Descuento Racional contra los intereses por Descuento
Bancario resultan menores bajo esta ltima modalidad, por lo tanto conviene ms la
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modalidad de descuento bancario para el inversionista, y ms el descuento racional para

el que solicita un prstamo.
Ejemplo:
Determine el importe de intereses por descuento bancario y racional para un instrumento
financiero de $ 20,000 a 60 das, al 30% anual.
Datos:
M
= 20,000
i
= 30%
n
= 60 das
Inters = ?
Clculo de Inters por Descuento
Bancario
frmulas
ID = M i n
ID = 20,000 x (.30 /360 x 60)
ID = $ 1,000
C = M ( 1 - (i n)
C = 20,000 ( 1 - .30/ 360 x 60)
C = $ 19,000
o bien:
C = M - ID
C = 20,000 - 1,000
C = $ 19,000
Racional
frmulas
C = M /( 1 + (i n)
C = 20,000/ [ 1 + (.30/360 x60) ]
C = $ 19, 047.62
ID = M - C
ID = 20,000 - 19,047.62
ID = $ 952.38
o bien.
I=Cin
I = 19, 047.62 x ( .30/360 x 60)
I = 952.38
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INTERES COMPUESTO
Existen Instrumentos de Inversin y Financiamiento que se concertan con base en inters
compuesto, tambin llamado inters capitalizable.
En el inters compuesto o capitalizable el inters que genera un capital se va acumulando

a ste y se convierte en capital; de tal manera que los intereses se van acumulando sobre
una nueva base a medida que se capitalizan.
En el inters compuesto entonces las variables que intervienen para determinar el

rendimiento son: CAPITAL, TASA DE INTERES, TIEMPO Y FRECUENCIA DE
CAPITALIZACION.
El capital es la cantidad que se invierte o se pide prestada.
La tasa de inters es el porciento del capital que se va a cubrir o se va a pagar

nominalmente sobre el capital.
El tiempo es el nmero de perodos que se va a usar un capital o se va a invertir (aos,

semestres, trimestres, meses, das, etc.).
La Frecuencia de Capitalizacin es el nmero de veces que durante un ao se van a

acumular los intereses al capital. (una vez al ao, semestralmente, mensualmente, etc.)
La Frecuencia de Capitalizacin es, sin lugar a dudas la variable ms interesante en el
inters compuesto, ya que de ella depende un mayor o menor rendimiento sobre un
mismo capital, a un mismo lapso de tiempo y a una cierta tasa.
La Frecuencia de Capitalizacin puede ir desde una vez al ao (anual), hasta una
frecuencia infinita llamada capitalizacin continua.
Para entender mejor la mecnica del inters compuesto, supngase que usted invierte $
1,000 al 20% capitalizable anualmente y los deja 3 aos.
INVERSION
PERIODOS
C. INICIAL
INTERES
C. FINAL
$
1,000
$
200
$ 1,200
1
$ 1,200
$ 240
$ 1,440
2
$ 1,440
$ 288
$ 1,728
3
Como se puede observar en el cuadro anterior inicialmente se colocaron $ 1,000 al final
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del 1er ao, los intereses que gener este capital fueron de $ 200 ( 1,000 x .20 x 1) y
stos se incorporaron al mismo, dando como resultado un nuevo capital. Como resultado
un nuevo capital de $ 1,200 con lo que se inici el segundo ejercicio. Sobre este nuevo
capital se aplic la tasa de inters dando como resultado intereses por $ 240 ( 1200 x .20
x 1) y as sucesivamente.
Si los clculos anteriores los hacemos usando frmulas matemticas tendramos:
VF1 =
VF2=
VF3=
1000 (1.20)
1000 (1.20) (1.20)
1000 (1.20) (1.20) (1.20)
=
=
=
1,200
1,440
1,728
Lo anterior significa que al capital se le va a multiplicar (1 + i) uno ms la tasa de inters

efectiva (decimal) tantas veces como se vaya capitalizando los intereses.
VF
= VP (1 + i) (1 + i) (1 + i)............. (1 + i) dando como resultado la frmula de valor
futuro de una inversin en inters compuesto.
VF
= VP (1 + i)n
de donde:
VF es el importe final de una inversin que incluye capital ms intereses despus de un
tiempo
1 Es la unidad aritmtica
i Es la tasa efectiva para el perodo (anual, semestral, diaria, etc.)
n Es la frecuencia de capitalizaciones en el ao.
En el inters compuesto la tasa de inters efectiva debe estar relacionada con la

frecuencia de capitalizacin; es decir, si la capitalizacin es anual, la tasa efectiva ser
anual, si la capitalizacin es mensual, la tasa efectiva debe ser mensual.
Ejemplo:
Determine el valor futuro de $ 100 que se invierten durante 3 aos a una tasa del 10% con
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capitalizacin anual.
Solucin:
Capital o Valor Presente:
Tiempo:
Tasa Nominal:
Capitalizacin:
$ 100
3 aos
10%
anual
VF = VP ( 1 + i) n
VF = 100 ( 1 +.10) 3
$ 133.10
VP
100
VF
133.10
0
De lo anterior se desprende que si usted invirti $100 durante 3 aos al 10% anual y al
final recibe 133.10, la diferencia entre el valor del capital final y el valor del capital inicial
son los intereses que gener la inversin.
En inters compuesto entonces los intereses se conocen sacando la diferencia entre el

valor futuro y el valor presente de una inversin. No existe una frmula matemtica para
determinar los intereses debido a que el capital vara cada vez que se le acumulan los
intereses.
Si se desea comprobar las cifras de la inversin anterior, puede hacerse un cuadro.
Inversin:
$100 al 10% a 3 aos con capitalizacin anual.
PERIODO
1
2
3
CAP. INICIAL
100
110
121
INTERES
10
11
12.10
CAP. FINAL
110
121
133.10
Supongamos ahora una capitalizacin semestral para esta misma inversin:

C=
i=
n
=
100
10%
3 aos : 6 semestres
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Capitalizacin semestral (dos veces al ao)

VF = VP ( 1 + i) n
VF= 100 (1 + .10/2)6= 134.01
Obsrvese, que aqu la tasa nominal se divide entre 2 porque la tasa efectiva debe ser
semestral, ya que el nmero de veces que los intereses se van a incorporar al capital son
dos.
La potencia a que se eleva la expresin es 6 (3 aos por 2 veces de capitalizacin).
Observse tambin que el capital final o valor futuro de la inversin fue mayor y por lo
tanto los intereses ms elevados, debido a la incorporacin ms rpida de los mismos al
capital.
Supongamos ahora una capitalizacin trimestral:
Capital:
i:
n
:
100
10%
3 aos : 12 trimestres
Con capitalizacin trimestral ( 4 veces al ao)

VF = VP ( 1 + i) n
VF = 100 (1 + .10/4)12=
134.49
Con capitalizacin mensual:

VF = VP ( 1 + i) n
VF = 100(1 + .10/12)36= 134.82
Con capitalizacin diaria (ao comercial):
VF = VP ( 1 + i) n
VF =100 (1 + .10/ 360)1080= 134.98
Con capitalizacin 2 veces al da:
VF = VP ( 1 + i) n
VF = 100 (1 + .10/720)2160= 134.98
Observese que en este momento la frecuencia de capitalizacin dej de ser importante
para el rendimiento de la inversin ya que el valor futuro de la misma fue el mismo que en
el caso de capitalizacin diaria, y aunque la capitalizacin se lleve hasta el infinito el
resultado final de la inversin no cambiar considerablemente.
Por ejemplo, supongamos $ 10000,000 de capitalizacin al ao.
VF = 100 ( 1 +.10/ 10000,000)30,000,000 = 134.98
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El valor futuro de la inversin no cambio.

Debido a esto, podemos hablar de lo que se denomina capitalizacin continua ( n puede
hacerse arbitrariamente grande hasta el infinito), es decir efectuar la capitalizacin con
una frecuencia infinita durante el ao.
Para resolver problemas con capitalizacin continua se usa el factor dado por el logaritmo
natural llamado e, cuyo valor es 2.71828 (aparece en las calculadoras financieras); y la
frmula para determinar el valor futuro de una inversin con capitalizacin continua es:
VF = VP x e i x n
En nuestro ejemplo:
VF = 100 x( 2.71828)3 x.10
VF = 134.98
Ahora bien, si se desea saber como se encontr el valor logaritmo e determine el valor
futuro de 1.00 a diferentes capitalizaciones hasta llevarlo a un nmero arbitrariamente alto
de capitalizacin.
PERIODO DE
CAPITALIZACION
1
2
10
100
1,000
10,000
100,000
1000,000
(1 + I/P)P
(1 + 1/1)1
(1 + 1/2)2
(1 + 1/10)10
(1 + 1/100)100
(1 + 1/1000)1000
(1 + 1/10,000)10,000
(1 + 1/100,000)100,000
(1+ 1/1000,000)1000,000
VALOR
2.00
2.25
2.594
2.705
2.7169
2.7181
2.71827
2.71828
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22
VALOR PRESENTE EN INTERES COMPUESTO

Existen operaciones financieras donde se conoce el valor futuro o monto de la operacin y
se desea conocer el valor presente de la misma, por ejemplo cuando se descuenta un
documento, o se quiere reestructurar una deuda, en un momento dado, o bien cuando se
quiere saber cuanto se quiere invertir en este para ahorrar cierta cantidad que se necesita
en el futuro.
El valor presente en una operacin financiera es el importe de un capital en cierto

momento.
Para determinar el valor presente de un capital conociendo su valor futuro basta con
despejar de la frmula del valor futuro el valor presente.
VF = VP ( 1 + i) n
de donde:
VP = VF/ (1 +i)n
Ejemplo:
Supongamos que la Ca. Libros Rotos descuenta una factura con valor de $1,000 que
vence en 3 meses a una tasa de inters del 32% con capitalizacin mensual. Cunto
recibir en este momento por su factura?
VP =
VF =
i =
n
=
?
1,000
32% con capitalizacin mensual
3 meses
Frmula:
VP=
VF/(1 + i)n
VP =
1000/(1 + .32/12)3 = 924.08
de donde:
El resultado anterior significa que el valor de la factura en este momento es de $ 924.08
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23
TIEMPO EN INTERES COMPUESTO

Para determinar el tiempo necesario para que el valor presente de un capital se convierta
en un cierto valor futuro con determinada tasa de inters, de la frmula general de valor
futuro hay que despejar la n.
Frmula:
VF = VP X (1+I)n
Como n es un exponente en la frmula para resolver la operacin hay que usar
logaritmos.
Logaritmo de un nmero es el exponente al que est elevada cierta base para obtener
como resultado dicho nmero.
La base generalmente es 10 y se llama logaritmo comn.
Ejemplo:
El logaritmo comn de 10 es 1: (10)1 = 10
El logaritmo comn de 25 es 1.39794: (10)1.3979= 25
Los logaritmos se usan para resolver operaciones matemticas y tienen 4 propiedades
fundamentales:
Propiedades de los logaritmos:
1) Log (a x b) =
log a + log b Ejemplo:

a2 x a3=a2+3=a5
2) Log a/b =
log a - log b Ejemplo:

a5/a2 = a5-2 = a3
3) Log 1/a =
- log a
4) Log (a) n =
n log a
Ejemplo:
1/a2= a-2
Ejemplo:
(a2)4 = a2x4 = a8
Ya que se conocen las propiedades de los logaritmos se procede a despejar n de la

frmula de valor futuro.
_________________________________________________________
24
VF = VP X (1+i)n
VF/ VP = (1+i)n
log VF- log VP = n log (1 +i)
log VF - log VP = n
log (1+i)
Ejemplo:
En cuanto tiempo un capital de $ 1,000 se convierte en $ 1,280.08 si la tasa de inters

vigente en el mercado es del 30% con capitalizacin mensual.
VP =
VF=
i =
n =
1000
1,280.08
30%
? meses
Frmula:
n=
log VF - log VP
log (1+y)
n=
log 1,280.08 - log 1000

log ( 1 + .30/ 12)
n=
3.1072371122 - 3.00 = 10 meses

.01072386539
=n
_________________________________________________________
25
TASA DE INTERES
Para determinar la tasa de inters efectiva en una operacin financiera con inters
compuesto se despeja de la formula general de valor futuro y una vez que se conoce sta
para convertirla en nominal basta con multiplicarla por el nmero de periodos que la tasa
efectiva se aplica en un ao.
Frmula:
n
VF = VP x (1 + i )
Donde:
VF/VP = (1 + i)
Para eliminar la n de la segunda parte de la ecuacin se aplica una raz n a las dos
partes.
VF / VP =
(1 + i )n
Donde:
n
VF / VP =
1+i
Donde:
VF / VP = - 1 = i
i=
VF / VP -1
100
Si no se quiere trabajar con raz se convierte en potencia.
i= ( VF/VP)
1/ n
-1)100
A que tasa de inters capitalizable mensualmente se deber invertir un capital de $10,000
_________________________________________________________
para que despus de 2 aos se renan $20,327.94
VF = 20,327.94
VP = 10,000
n = 2 aos
i= [(VF/VF)
1/ n
-1] x 100
i = [(20,327.94/10,000)
1 / 24
-1]100= 3%
Nota:
n se describe en meses porque la capitalizacin es mensual.
i = 3 % mensual efectiva
Tasa Nominal Anuall:
3% x 12 meses = 36 % anual.
_________________________________________________________
26
27
TASA DE INTERES
La tasa de inters es una operacin financiera, es el porcentaje que sobre un capital se
obtiene o se cubre de acuerdo con lo establecido convencionalmente entre el oferente y el
demandante de recursos.
Dentro de la tasa de inters hay varias formas de considerarla y calcularla
TASA NOMINAL:
Es la tasa de inters pactada entre los usuarios del dinero, su expresin es anual, siempre
indica el plazo al cual se refiere la operacin.
Ej. Pagar a 28 das 32%
TASA EFECTIVA:
Es la tasa de inters que va a operar para cada perodo. Es la que efectivamente se
recibe o se paga peridicamente y al capitalizarla anualmente da un rendimiento efectivo.
Su expresin es con base al plazo y se puede calcular en forma anual.
Ej. 3% mensual o [(1.03)12 - 1] 100= 42.57% anual
Para entender mejor la expresin de tasa efectiva, supngase que una seora deposita
en un Banco un capital de $6,000 a una tasa del 24% con capitalizacin mensual y lo deja
durante un ao.
1. Cunto gan por su inversin?

2. Cul fue el rendimiento efectivo sobre su inversin ?
3. Cul es la tasa efectiva?
solucin
VF= VP (1+I) n
VF = 6000 (1 + .24/12) 12 = $7,609.45
Si el valor futuro de la inversin es de $7,609.45 y el Capital invertido fue de $6,000, el
inters ganado es de $1,609.45.
% Rendimiento = Inters ganado X100
Capital Invertido
_________________________________________________________
28
% Rendimiento = 1,609.45 X 100 = 26.82% Anual

6,000
26.82% es el rendimiento que efectivamente gan la seora por su inversin, y representa

la tasa efectiva para un 24% con capitalizacin mensual.
La tasa efectiva se pudo haber determinado con base en la tasa nominal: Capitalizando la
tasa efectiva del periodo.
Tasa Nominal
24% anual con capitalizacin mensual
Tasa Efectiva
Mensual
24/12 = 2% mensual
Tasa Efectiva
Anual
[ (1.02) 12] -1 X100 = 26.82%
_________________________________________________________
29
TASA REAL:
Es aquella tasa efectiva a la cual se le ha descontado la inflacin del periodo.
La tasa se puede determinar usando cualquiera de las frmulas siguientes:
Tasa Real =
1 + i Efectiva
1 + Inflacin
-1
100
% Efectiva - % Inflacin
Tasa Real =
(1+ Inflacin Decimal)
Ejemplo:
Supngase que la Sra. del ejercicio anterior que invirti su dinero durante un ao al 24%
de inters capitalizable mensualmente, desea conocer su Tasa Real de rendimiento ante
una inflacin anual del 18%.
Tasa Real = [ ( 1 + .2682) -1] 100 = 7.47%

1 + .18
Tasa Real = [ 26.82 - 18] = 7.47%

1.18
Despejando de la frmula anterior:
Tasa efectiva = [1 + i Real) ( 1 + inflacin) -1 ] x 100
_________________________________________________________
30
TASAS EQUIVALENTES
Son las tasas de inters que con diferentes periodos de capitalizacin producen los
mismos rendimientos durante un ao.
Por Ejemplo:
La Srita. lvarez invirti durante un ao 100 pesos al 24% con capitalizacin mensual y la
srita. Anguiano invirti tambin 100 al 25.23% con capitalizacin semestral. Cual de las
dos personas obtuvo un rendimiento mayor sobre su inversin.
Solucin:
Srita. lvarez
VF = VP (1 + I)n
VF = 100 (1+ .24/12)12 = $126.82
Inters Ganado: 126.82 - 100 = $26.82
% Rendimiento : 26.82 X 100 = 26.82%
100
Srita. Anguiano
VF = VP (1 + I)n
VF = 100 (1+ .2523/2)2 = $126.82
Inters Ganado: 126.82 - 100 = $26.82
% Rendimiento : 26.82 X 100 = 26.82%
100
Como se puede observar en el cuadro anterior las 2 personas obtuvieron el mismo

rendimiento debido a que la tasa efectiva para ambas tasas nominales fue la misma.
_________________________________________________________
31
Inversin Seorita Alvarez:

Tasa Efectiva anual para 24% mensual
T. Efectiva = [ ( 1+ .24/12)12 -1] 100 = 26.82%
Inversin Seorita Anguiano:
Tasa Efectiva para 25.23% semestral
T. Efectiva= [( 1+ .2523/2)2 -1 ] 100 = 26.82%
Para determinar la tasa Equivalente efectiva para cualquier Tasa Nominal existe una
frmula general:
T. Efectiva Equivalente = [(1 + i )m/n -1)] 100
Donde:
i = Es la tasa efectiva del periodo para la tasa nominal conocida
m = Es el perodo final o perodo buscado (mes, ao, da, etc.)
n = Es el perodo inicial o dado (mes, ao, da, etc.)
Si aplicamos la frmula para encontrar la tasa equivalente al 24% con capitalizacin
mensual, para un cierta tasa con capitalizacin semestral.
i = es igual al .24/12 = .02 mensual
m = es un semestre (6 meses)
n = es un mes
Quedando la frmula:
T. Efectiva Equivalente = [(1 + .24/12) 6/1 -1] 100
T. Efectiva Equivalente= 12.616% para un semestre
Para encontrar la tasa Nominal Anual que corresponde a esta Tasa Efectiva Semestral
basta con multiplicarla por 2 semestres.
Tasa Efectiva Semestral = 12.616 X 2 = 25.23% Anual Nominal con capitalizacin
Semestral.
Encontremos ahora la tasa Equivalente para:
_________________________________________________________
32
15% de capitalizacin Trimestral para cierta Tasa con capitalizacin diaria.

i= .15/4 = .0375 trimestral
m= un da
n= 90 das ( un trimestre)
Tasa Efectiva Equivalente = [( 1 + .15/4)1/90 -1] 100
Tasa Efectiva Equivalente = .0409% por un da
Tasa Equivalente Nominal Anual = .0409 X 360 = 14.73%
Comprobacin:
Tasa Efectiva para 15% Trimestral (capitalizacin)
T. Efectiva = [( 1 + .15/4)4 -1] 100 = 15.86%
Tasa Efectiva Anual para 14.73 a 1 da
T. Efectiva = [8 1+ .1473/360)360 -1] 100 = 15.86%
TASA ACUMULADA:
Es la tasa de inters efectiva acumulada para un tiempo determinado.
Se calcula usando la siguiente frmula:
Tasa Acumulada = [(1+i1) (1+i2) (1+i3) .... -1] 100
Ejemplo:
La Seora Rodriguez manej una inversin durante 90 das a las siguientes tasa
Nominales:
36% en 7 das
30% en 30 dias
28% en 45 das
27% en 8 das
Cual fue la tasa efectiva Acumulada para los 90 das?
Solucin:
Tasa efectiva por periodo
_________________________________________________________
36% en 7 das =
(.36/360 X 7) =
.7% en 7 das
30% en 30 dias =
(.30/360 X 30) =
2.5% en 30 das
28% en 45 das =
(.28/360 X 45) =
3.5% en 45 das
27% en 8 das =
(.27/360 X 8)
33
.6% en 8 das
Tasa Efectiva en 90 das: [(1.007) (1.025) ( 1.035) (1.006) -1] 100
Tasa Efectiva en 90 das = 7.47%
TASA PROMEDIO
Es aquella tasa de inters que corresponde en promedio a un perodo especfico a partir
de una tasa acumulada.
Ejemplo:
Si en el problema anterior la inversin de una persona le dio una tasa efectiva de 7.475
por un trimestre, uno se podra preguntar cual fue la tasa promedio para un mes.
La tasa promedio se determina:

Tasa Promedio = [(1+I)1/n -1] 100
Donde:
i representa la tasa acumulada para un periodo.
n representa los periodos contenidos en la tasa acumulada.
En nuestro Ejemplo:
Tasa Promedio Mensual = [(1+.0747)1/3 -1] 100
Tasa Promedio Mensual = 2.43%
_________________________________________________________
34
Otro ejemplo podra ser el siguiente:

Un fondo pag en un ao una Tasa Efectiva del 56%
Cules fueron las Tasas promedio pagadas en periodo semestral, trimestrales,

bimestrales y mensuales?
Solucin:
Tasa Promedio Semestral = [(1.56)1/2 - 1] 100 =
24.90%
Tasa Promedio Trimestral = [(1.56)1/4 -1] 100 =
11.76%
Tasa Promedio Bimestral = [(1.56)1/6 -1] 100 =
7.69%
Tasa Promedio Mensual = [(1.56)1/12 - 1] 100=
3.78%
TASA ANUALIZADA
A veces se conoce la tasa de inters para un periodo y se desea saber cual es la tasa
anualizada a que corresponde dicha tasa peridica
Tasa Anualizada = [(1+I)n -1] 100
La Tasa efectiva mensual de inters que ofrece un instrumento financiero es del 2.5%
cual ser la tasa efectiva anualizada.
Solucin:
Tasa Anualizada = [(1.025)12 -1] 100 = 34.49%
TASA REMANENTE
Se usa para determinar la tasa que corresponde a un periodo a partir de una tasa Total
Tasa Remanente = [ ( 1+ i final / 1+ i inicial) -1 ] 100
Ejemplo:
La tasa de inters efectiva anual de una inversin es del 42% y en el primer trimestre se
lleva ganado un 12% Cuanto falta por obtener?
Tasa Efectiva Remanente = [(1.42/1.12) -1] 100 = 26.78%
_________________________________________________________
35
TASA DE RENDIMIENTO EN PESOS INVIRTIENDO EN DOLARES

El rendimiento o tasa efectiva que genera la inversin de un capital mexicano en dlares,
debe considerar dos factores:
a) la tasa efectiva en dlares y la tasa de devaluacin del peso.
Tasa de Rendimiento en $ = [1 + i en dlares) ( 1 + devaluacin) -1 ] 100
Ejemplo:
Un inversionista mexicano invierte en un instrumento en dlares al 9% a 60 das y la
devaluacin que ocurri en Mxico en ese lapso es de un 4%.
Cul es el rendimiento efectivo en pesos?
Tasa de Rendimiento = [( 1 + .09/6) (1.04) - 1] 100 =5.56% en 60 das.
TASA DE RENDIMIENTO EN DOLARES INVIRTIENDO EN PESOS

El rendimiento efectivo de una inversin en dlares dentro de los mercados financieros
mexicanos, debe tomar en cuenta la tasa de rendimiento en pesos y la tasa de
devaluacin del peso.
Tasa Rendimiento en dlares =
invirtiendo en pesos
( 1 + i en $) -1
(1 + devaluacin)
x 100
Ejemplo:
Se invirti un fondo americano en la Bolsa Mexicana y gana el 42% nominal, en un ao. Si
la devaluacin de la moneda en ese lapso fue de un 18% . Cul es el Rendimiento en
dlares ?
Tasa de Rendimiento en dlares =
(1 + .42 ) - 1
x 100 = 20.34%
_________________________________________________________
invirtiendo en pesos
36
(1 + .18)
ANUALIDADES
No siempre las operaciones financieras relacionadas con prstamos o con inversiones se
realizan a travs de un slo pago o de pagos de diferentes importes, a veces se usan
instrumentos financieros donde las cantidades que se reciben o se pagan son peridicos
o iguales. A las cantidades iguales que se presentan en forma consecutiva y por un cierto
tiempo para cubrir un prstamo o inversin se les llama en matemticas financieras
ANUALIDAD.
El nombre de anualidad no significa necesariamente que el pago igual, se realice cada
ao ya que ste puede ser tambin semestral, bimestral, mensual y hasta diario.
Las anualidades o pagos iguales consecutivos pueden darse al principio de cada perodo
o al final.
Cuando el pago se recibe o se cubre al principio de cada perodo se dice que son
Anualidades Anticipadas y se usan generalmente para fondos de inversin, pagos de
rentas, etc.
Cuando el pago se recibe o se cubre al final de cada perodo se llaman Anualidades

Vencidas Ciertas u Ordinarias, y se usan generalmente para el pago de algunos
prstamos bancarios, crditos por adquisicin de muebles, automviles, etc.
Anualidad Anticipada
(Fondo de Inversin)
100
100
100
100
100
En problemas financieros donde se usan anualidades se puede calcular su valor futuro, su

valor presente y la propia anualidad a partir de un valor presente o de un valor futuro.
Generalmente la capitalizacin va relacionada con el pago peridico.
_________________________________________________________
37
ANUALIDADES VENCIDAS
Como ya dijimos son pagos iguales que en forma consecutiva se realizan al final de cada
perodo y el valor futuro de la serie se localiza al final y su valor presente al principio.
Anualidad Vencida
100
100
100
100
100
VALOR FUTURO DE ANUALIDADES VENCIDAS

Es la suma del valor futuro de todos los pagos al final del plazo de la operacin y a una
cierta tasa de inters.
Ejemplo:
Suponga que usted establece un fondo de inversin con su banco y al final de cada mes
deposita 2000 durante 5 meses Si el banco le cubre una tasa de inters del 36% Cunto
habr reunido al final de este plazo?
VF
5
4
2,000(1+.36/12)
= 2,251.02
3
2,000(1+.36/12)
= 2,185.45
2
=2,121.80
2,000(1+.36/12)
1
2,000(1+.36/12)
= 2,060.00
0
= 2,000.00
2,000(1+.36/12)
SUMA
10,618.27
En este caso el valor final de su inversin ser que estar compuesto de 5 pagos de
2,000 igual a 10,000 y la diferencia de 618.27 sern intereses.
_________________________________________________________
38
Existe una frmula matemtica para localizar directamente el valor futuro de anualidades
vencidas, ya que sera imprctico estar calculando cada uno de los valores futuros de la
operacin, sobre todo porque hay algunas que abarcan muchos perodos.
FORMULA PARA VALOR FUTURO DE ANUALIDADES VENCIDAS

VF = A x (1 +i)n -1
i
En nuestro ejemplo:
VF = 2000 X
[(1 + .36/12)5 -1] = 10,618.2

.36/12
ANUALIDAD VENCIDA A PARTIR DE VALOR FUTURO
De la frmula anterior se puede despejar el valor del pago igual vencido anualidad y as
conocer por ejemplo de cuanto debe ser el depsito peridico para alcanzar una cierta
cantidad al final de un cierto plazo.
A = VF x i
(1 + i)n-1
Usando el mismo ejemplo vamos a suponer que usted necesita al final de 5 meses los 10,
618.27 para reponer el mueble y su pregunta es cuanto debe depositar mensualmente en
forma vencida para cumplir con su compromiso a una tasa de inters del 36% anual.
Aplicando la frmula tendramos:
A = 10,618.27 x
36/12
(1 + .36/12)5 -1
_________________________________________________________
39
A = $2,000
El depsito a efectuar en forma vencida durante 5 meses ser entonces de $2,000.
VALOR PRESENTE DE ANUALIDADES VENCIDAS

El Valor Presente de una serie de pagos iguales vencidos es la suma del valor presente
de cada uno de ellos a una cierta tasa de inters y a un cierto tiempo hacia atrs
Por Ejemplo:
Supongamos que usted recibe 5 pagars de 2,000 anuales vencidos y los descuenta en
este momento. Cunto recibir por la serie si la tasa de inters que le cobran es del 20%
Para resolver el problema hagamos un diagrama de tiempo.

VP = VF/(1+I)n
2000
200 0
200 0
20 00
200 0
VP=2000/1.20)1 =1,666.66
VP=2000/1.20)2 =1,388.88
VP=2000/1.20)3 =1,157.41
VP=2000/1.20)4 = 964.51
VP=2000/1.20)5 = 803.76
suma =
5,981.22
El resultado anterior significa que si usted se va esperando a cada vencimiento al final de

los 5 aos tendr 10,000, pero si los descuenta a una tasa del 20% capitalizable en este
momento recibir $5,981.22, la diferencia entre los intereses.
Para determinar directamente el valor presente de anualidades vencidas existe una
frmula matemtica:
VP = A x 1-(1+i) -n
i
_________________________________________________________
40
de donde:
VP = 2000 x 1-(1.20)-5
.20
VP = 5,981.22
ANUALIDAD VENCIDA A PARTIR DE VALOR PRESENTE

En muchas operaciones financieras se conoce el valor presente y se requiere el valor del
pago peridico vencido. En este caso se puede despejar la variable anualidad de la
frmula de valor presente.
A = VP x
i
1-(1+i) -n
Para entender la frmula anterior vamos a suponer que usted va a adquirir una mquina
que en este momento vale $5,981.22 y la va a pagar con 5 pagos iguales vencidos a una
tasa de inters del 20% y desea saber a cuanto ascender cada uno.
Usando la frmula anterior tendramos
A = VP x
i
1-(1+I) -n
A = 5,981.22 x
.20
1-(1.20)-5
A = 2,000
_________________________________________________________
41
Usando calculadora financiera (HP 17 o 19) usted puede encontrar; valor presente, valor
futuro, anualidad, tasa de inters y tiempo usando el programa de valor del dinero en el
tiempo (VDT)
ANUALIDAD ANTICIPADA
Son pagos iguales peridicos que se hacen o se reciben al principio de cada operacin.
VALOR FUTURO DE ANUALIDADES ANTICIPADAS

Es la suma del valor futuro de cada pago peridico anticipado al final del plazo de la
operacin a una cierta tasa de inters.
Supongamos que usted establece un fondo de ahorro por 5 aos depositando 1000
anuales anticipados a una tasa del 25% anual
5
5
VF = 1,000(1.25)
= 3,051.76
4
VF = 1,000(1.25)
= 2,444.41
3
VF = 1,000(1.25)
= 1,953.12
2
VF = 1,000(1.25)
= 1,562.50
1
= 1,250.00
VF = 1,000(1.25)
SUMA
10,258.79
Existe una frmula matemtica para encontrar el valor futuro de anualidades anticipadas.
VF = A x (1+i)n-1 x (1+i)
i
de donde:
VF = 1000 x (1.25)5 -1 x (1.25)
.25
VF = $10,258.79
_________________________________________________________
42
VALOR DE ANUALIDAD ANTICIPADA A PARTIR DE VALOR FINAL

Si se conoce el valor futuro de anualidades anticipadas pero se desconoce el valor del
pago, se puede despejar la variable anualidad de la frmula de valor futuro.
A = VF x i
(1+i)n-1
1
(1+i)
En nuestro Ejemplo:
A = 10,258.79
.25
x
(1.2595 -1)
1
(1.25)
A = $1,000
VALOR PRESENTE DE ANUALIDADES ANTICIPADAS

El valor presente de anualidades anticipadas es la suma del valor presente de todos los
pagos a una cierta tasa de inters.
Ejemplo:
Supongamos que usted se gana una beca de 500 al principio de cada ao por 5 aos y
desea saber cuanto deposit la institucin que le otorg la beca al principio de la
operacin si la tasa inters vigente en el mercado es de 30% anual
VP =
VF
(1+I) n
500
VP=500/(1.30) 0 =00
VP=500/(1.30) 1 =384.62
VP=500/(1.30) 2 =295.88
VP=500/(1.30) 3 =227.58
VP=500/(1.30) 4 =175.06
SUMA
1,583.12
500
500
500
500
_________________________________________________________
43
La frmula para determinar al valor presente de anualidades anticipadas es la siguiente:
VP = A x
1-(1+i)-n x (1+i)
i
VP = 500 x 1-(1.30) -5 x (1.30)

.30
= 1,583.12
VALOR ANUALIDAD ANTICIPADA A PARTIR DE

VALOR PRESENTE
Supongamos en nuestro ejemplo que nosotros conocemos el valor presente, pero
desconocimos el valor del pago anual anticipado. Despejando de la frmula anterior la
anualidad tendremos:
A = VP x
i
x
1
1-(1+i)-n
(1 +I)
A = 1,583.12 x
.30
x 1
1-(1.30)-5 (1.30)
A = $500
En la calculadora financiera (HP17 Y 19) se puede calcular el valor presente, valor futuro,
anualidad, tiempo y tasa de inters con el programa valor del dinero en el tiempo.
_________________________________________________________
44
TABLAS DE AMORTIZACION
Frecuentemente al concertar un crdito bancario o cualquier otro crdito financiero, el
deudor siente que no cubre capital con sus pagos y que lo nico que est pagando son
intereses.
La gran mayora de deudores bancarios y financieros olvidan que su crdito debe cubrir
intereses y cuando reciben su saldo insoluto se sienten defraudados, pues solo restan
sus pagos al capital, sin tomar en cuenta que por parte de stos pagos cubren el costo
del dinero (intereses).
Existen muchos modelos de amortizacin de crditos. En algunos de ellos se cubren ms

intereses al principio que al final.
En otras, por el contrario, menos intereses al principio y ms al final.
Hay modelos donde la amortizacin de capital es igual en cada pago; otras donde se
amortiza ms capital al principio, y otras donde se amortiza ms capital al final, etc.
Cualquiera que sea el modelo que adopte el acreedor o que escoja el deudor es
conveniente mostrar al cliente una tabla de amortizacin del crdito para que l se de
cuenta como lo va a finiquitar.
Tambin es conveniente explicarle si la tasa de inters que se le va a aplicar a su crdito
es fija o variable y sus implicaciones financieras.
Una Tabla de Amortizacin es la representacin numrica en forma de cuadro de los
pagos que va a hacer el cliente y su distribucin a pago de capital e intereses.
A manera de ejemplo mostraremos una tabla de amortizacin de un crdito por $ 10,000 a
cubrir con pagos iguales anuales durante 5 aos a una tasa del 30% anual (fija) y en
captulo por separado se mostraron otras modalidades de amortizacin.
Solucin:
1) Datos:
Capital
Inters
Tiempo
$ 10,000
30% anual
5 aos
(VP)
(Tasa Fija)
2) Importe del pago anual (vencido)
_________________________________________________________
45
frmula:
A = VP x [ i/ 1-( 1 +i)-n ]
A = 10,000 x [ .30/1 - (1.30)-5]
A = $ 4,105.81
TABLA DE AMORTIZACION
Prstamo de $10,000 con pagos iguales de $4,105.81 anuales vencidos.
Perodo
1
2
3
4
5
Suma
Capital
Inicial
10,000
8,894.19
7,456.64
5,587.82
3,158.36
Inters
3,000
2,668.26
2,236.99
1,676.35
947.45
10,529.05
Pago
Anual
4,105.81
4,105.81
4,105.81
4,105.81
4,105.81
20,529.05
Amort.
Cap.
1,105.81
1,437.55
1,868.82
2,429.46
3,158.36
10,000
Capital
Final
8,894.19
7,456.64
5,587.82
3,158.36
0
Como se puede observar en el cuadro anterior:

Los intereses en los primeros aos son mayores debido a que el saldo insoluto o capital
que se adeuda es mayor.
El valor de la amortizacin del capital va aumentando en la proporcin de la tasa de

inters que se est usando (30%).
El valor del pago se compone de una parte de intereses y una parte de capital.
A medida que aumenta la amortizacin de capital disminuye la carga de intereses.
_________________________________________________________
46
PRACTICA
INTERES SIMPLE
1.- El Sr. Prez deposit en un banco $ 1,000 y los dej 9 meses a una tasa de inters del
22% en inters simple.
a) Cunto gan por concepto de intereses?
b) Cunto retir en total?
2.- Cunto le costar por concepto de intereses en prstamo de $ 100,000 por 6

trimestres a una tasa de inters anual del 24%?
3.- Cunto ganar usted si invierte $2,000 a 28 das al 26% anual?
4.- Determine que capital invirti la Sra. Rodrguez para que en 6 bimestres hay recibido
por concepto de intereses $2,400 si la tasa de inters anual fue de un 24%.
5.- Qu capital invirti una persona si en 28 das recibi un inters de $6,090 a una tasa
de inters anual del 27%?
6.- A que tasa de inters se coloc un capital de $ 10,000 para que en 3 trimestres haya
dado un inters de $2,700.
7. A que tasa de inters anual se coloc un capital de $ 20,000 para que en 28 das,
haya dado un inters de $560.
8.- Durante cuantos das coloc un capital de $ 100,000 para que d un inters de
$36,000 si la tasa de inters anual fue de un 24%?
9.- Durante cuntos das se coloc un capital de $116,000 para que a una tasa de
inters anual del 34% haya dado un inters de $ 7,888?
10.- Durante cuntos meses se coloc un capital de $10,000 para que a una tasa de
inters del 40% haya dado un inters de $2,000?
_________________________________________________________
47
11.- Cul ser el valor futuro o monto de una inversin de $40,000 que se coloc en un
banco durante 6 trimestres a una tasa del 36% y cul fue el inters generado?
12.- Cul ser el valor futuro de una inversin de $10,000 que se deja en un banco
durante 18 meses a un 30% anual?
13.- Cunto tendra usted que pagar por un prstamo de $2,000 a 60 das al 48% anual
? Cunto corresponde a inters?
14.- Cul ser el capital que pidi prestado una seora para que despus de 9 meses y
a una tasa de inters del 36% haya pagado $31,750?
15.- Qu capital pidi prestado el Sr. lvarez para que despus de 72 das hay pagado
$32,640. Si la tasa de inters anual que se le cobr fue de un 44% y cunto
correspondi a intereses?
16.- Durante cuntos meses pidi prestado la Sra. Snchez $5,000 para que a una tasa
del 20% anual haya tenido que pagar $5,750 y cunto correspondi a intereses?
17.- Durante cuntos das se invirti un capital de $ 10,000 para que a una tasa de
inters del 32% el inversionista haya retirado $10,640?
18.- A que tasa de inters anual se consigui prestado un capital de $20,000 para que
despus de 8 meses se haya pagado $23,200?
19.- El da de hoy se presenta con usted que es ejecutivo de un banco el Sr. Chacn a
reestructurar 2 deudas que tiene con el banco.
La deuda 1 la firm hace 4 meses, fue por un capital de $150,000 a 8 meses al 30%
anual.
_________________________________________________________
48
La deuda 2 la firm hace 2 meses y fue por un capital de $ 100,000 a 9 meses al

24% anual.
Para cubrir las 2 deudas desea hacer un pago el da de hoy por $140,000y el resto
cubrirlo en 9 meses al 32% anual.
A cunto ascender su pago final?
a) Fecha focal el da de hoy
b) Fecha focal: vencimiento de deuda 3
20.- El Sr. Prez firm 2 documentos; uno por $5,000 a pagar en un ao y el otro por
$10,000 a pagar en 3 aos. En una reestructuracin convino pagar en $7,500 ahora y
el resto dentro de 4 aos. Si se considera como fecha focal el ao el ao 4 Qu
cantidad tendr que pagar al final del 4 ao suponiendo una tasa de inters para
todas las operaciones del 20% anual?
Nota: Fecha focal o fecha de valuacin es el momento en que se iguala el valor de varias
obligaciones. A esta igualdad se le llama en matemticas financieras ecuacin de valor.
21.- Para adquirir mobiliario el Sr. Rodrguez solicit un crdito por $20,000 a cubrir en 72
das . Si la operacin se concert el 28 de Diciembre de 1995 al 30% anual con
inters simple.
a) Cul ser el pago total que tendr que realizar?
b) Cunto corresponder a intereses?
c) Fecha de pago
INTERES COMPUESTO
1.- Si usted invierte $5,000 a una tasa del 28% anual durante 2 aos, y el banco le ofrece
una capitalizacin mensual Cunto recibir al final del perodo?
2.- Usando tabla de capitalizacin, frmula y calculadora financiera determine el valor

futuro de una inversin de $20,000 a 2.5 aos al 30% anual con capitalizacin
semestral. Cunto corresponde a intereses?
3.- Determine el valor futuro de una inversin de $100 a 3 aos al 10% anual con las
siguientes capitalizaciones:
a) Anual
b) Semestral
c) Trimestral
d) Mensual
e) Diaria
f) Continua
_________________________________________________________
49
4.- El Sr. Rodrguez desea invertir $40,000 por 3 aos y se encuentra en las siguientes
opciones:
a) 28% con capitalizacin mensual
b) 30% con capitalizacin bimestral
c) 26% con capitalizacin continua
d) 28.5% con capitalizacin a 28 das
e) 32% con capitalizacin semestral
f) 34% con capitalizacin anual
g) Cul le conviene ms?
5.-Una empresa de factoraje adquiere una factura con un valor de $ 40,000 que vence
dentro de 10 meses. Si negoci una tasa de inters del 24% con capitalizacin
mensual, Cunto pagar por la factura?
6.- Una empresa descuenta documentos por $50,000 con vencimiento a 6 meses. Si el
banco le cobra un inters del 48% con capitalizacin trimestral. Cunto recibe la
empresa?
7.- El Sr. Rodrguez necesita $ 80,000 dentro de 8 meses y ahorita cuenta con fondos.
Cunto necesita depositar en este momento para reunir los $80,000 si la tasa de
inters que le ofrece el banco es de un 30% con capitalizacin diaria.
8.- Determina el valor presente de una inversin de $ 40,000 que vence en un ao y
medio al 36% anual con capitalizacin bimestral.
9.- Se invirtieron en un banco $ 10,000 por 5 aos. Durante los primeros 3 aos. La tasa
de inters fue del 30% y durante los 2 siguientes la tasa fue del 26%. Si la
capitalizacin a que es tuvo sujeto el ahorro fue trimestral Cul es el valor futuro de
la inversin al final del 3er ao y al final de 5 ao. Cunto corresponde a intereses?
10.- Lolita Yaez recibi de regalo de bodas $ 50,000 que le ahorraron sus padres desde
su fecha de nacimiento. Si la joven se cas a los 18 aos y la tasa promedio de
inters que pag el banco fue de un 16% anual con capitalizacin continua. cunto
depositaron sus padres en su nacimiento?
11.- A que tasa de inters anual capitalizable mensualmente un capital de $10,000 se

convirti en 39,905.00 en 5 aos?
12.- Si la Sra. Juana del Pozo invirti $2,000 durante un ao y recibi 2,699.38. A que
tasa de inters con capitalizacin diaria coloc su inversin (ao comercial)?
_________________________________________________________
50
13.- El Sr. Aguirre adquiri un mueble que de contado vala $1,200 y a crdito para pagar
en 6 meses se lo dieron en $1,432.86. A que tasa de inters capitalizable
mensualmente le aplicaron el crdito?
14.- Si la tasa de inters que ofrece una inversin es de 32% capitalizable

trimestralmente. Cunto tiempo necesita para que una inversin de $1,000 se le
duplique?
15.- En que tiempo la cantidad de $2,000 se convertir en $3,023.39 al 20% capitalizable

mensualmente?
15a.- Cunto tiempo estuvo invertido un capital de $10,000 para que a una tasa del 40%
con capitalizacin diaria se convierta en 18,033.98?
16.- Si el Sr. Juanito invierte $2,000 durante 3 aos al 28% capitalizable semanalmente
(con 52 semanas).
a)Cul es el valor futuro de la inversin?
b) A cunto ascendieron los intereses?
17.- Si el Sr. Campos necesita $2,000 dentro de 3 meses y encuentra una inversin que
ofrece el 24% con capitalizacin diaria, Cunto debe invertir ahora para reunir la
cantidad?
18.- Si usted desea que $100 se le conviertan en $250 y las tasas que le ofrecen es de un
41.96% con capitalizacin semanal Cunto tiempo debe dejar su inversin ( ao de
52 semanas)
19.- A qu tasa de inters convertible mensualmente una inversin de $200 se convirti

en $250 durante 8 meses?
TASAS DE INTERES
1.- Calcula la tasa efectiva para el perodo y la tasa efectiva anual, para las siguientes
tasas nominales.
a) 24% capitalizable mensualmente
b) 36% capitalizable trimestralmente
c) 42% capitalizable bimestralmente
d) 20% capitalizable semestralmente
e) 32% capitalizable a 28 das
f) 40% capitalizacin diaria
_________________________________________________________
51
g) 36% capitalizacin continua

h) 30% capitalizacin anual
I) 54% capitalizacin semanal
2.- El Sr. Daz invirti $2,000 durante un ao al 30% con capitalizacin mensual y desea
saber:
a) Cul es el valor futuro de su inversin.
b) Los intereses que va a generar su inversin.
c) La tasa efectiva anual de su inversin.
d) Aplicando la tasa efectiva anual sobre su inversin compruebe el valor futuro.
3.- Una seora deposita en un banco un capital de $ 2,000 a una tasa del 30% con
capitalizacin continua y lo deja un ao.
a) Cul fue el valor futuro de su inversin?
b) Cunto gan por su inversin?
c) Cul fue el rendimiento efectivo sobre su inversin?
d) Usando la tasa efectiva calcule su valor futuro
4.- Determina la tasa efectiva para el perodo

a) 22% a 28 das
b) 50% a 1 da
c) 65% a 80 das
d) 36% a 7 das
e) 40% a 270 das
5.- Convierte las siguientes tasas efectivas en nominales.

a) 2% en 36 das
b) .2% en 1 da
c) 2.5% en 28 das
d) 7.45% en 45 das
6a.- Una persona invierte en cetes a 28 das a una tasa nominal de 42.74%. Determine la
tasa equivalente si la persona mantienen su inversin:
a) 1 da
b) 10 das
c) 14 das
_________________________________________________________
52
d) 20 das
e) 28 das
f) 91 das
7.- A que tasa debe cerrar un inversionista a 6 das para que sta sea equivalente al
46.24% a 28 das.
8.- Determine la tasa real de las siguientes tasas efectivas:

Tasa efectiva
a) 35% anual
b) 23.4% anual
c) 5.40% mensual
Tasa inflacin
18.25% anual
28.45% anual
3.48% mensual
9.- Determine la tasa equivalente nominal para las siguientes tasas:

a) 35% capit. anual______________________________
b) 30% capit. continua___________________________
c) 285 capit. mensual____________________________
d) 42% capit. semestral__________________________
e) 40% capit. diaria______________________________
capit. diaria
capit. semestral
capit. anual
cap. mensual
capit. trimestral.
10.- Un inversionista obtuvo en forma consecutiva los siguientes rendimientos nominales:

42% a 7 das
36% a 28 das
28.6% a 30 das
27.5% a 25 das
Cul fue su rendimiento acumulado efectivo y nominal para los 90 das ?
11.- Usando los datos del problema anterior determine la tasa efectiva real para su
inversin si la inflacin por 90 das. fue de: 7.9%
12.- Un fondo pag en un ao una tasa efectiva del 48% anual Cules fueron las tasas
efectivas promedio en perodos:
a) semestrales
b) trimestrales
c) bimestrales
d) mensuales
_________________________________________________________
53
13.- Un instrumento financiero ofrece una tasa efectiva mensual del 3.2%: cul es la tasa
efectiva anualizada y cul es la tasa nominal?
14.- Si un inversionista espera un rendimiento efectivo anual de 64.26% y en el primer

semestre lleva ganado un 39.20% Cunto deber ganar en el 2 semestre para
cumplir con sus expectativas.
15.- Calcula las tasa reales suponiendo una inflacin anual del 42%
a) 36% capitalizacin diaria
b) 20% capitalizacin continua
c) 56% capitalizacin mensual
d) 48% capitalizacin diaria
e) 41% capitalizacin
ANUALIDADES
1.- El Sr. Reyes estableci un fondo de ahorro depositando al final de cada mes durante 5
aos $ 100. Si la tasa de inters que le paga el fondo es del 20% anual con
capitalizacin mensual Cunto recibir al final de la operacin?
2.- Determine el valor futuro de una serie de pagos trimestrales de $ 500 vencidos al final
de 2 aos a una tasa del 30% anual.
3.- Si usted ahorrara en un banco $10 diarios vencidos durante 360 das a una tasa del
28% anual con capitalizacin diaria las cuales sera el valor futuro de su inversin.
4.- La Sra. Martnez estableci un seguro dote para retirarse depositando $500
semestrales vencidos durante 10 aos si la tasa promedio de inters que gan su
fondo fue de 18% anual con la misma capitalizacin del pago. Cunto recibi?
5.- La Sra. Lpez necesita cubrir un pagar que vence dentro de 9 meses por $ 100,000.
Para cubrir el pagar establece un fondo de inversin que paga el 32% anual,
haciendo pagos mensuales vencidos iguales. A cunto ascender cada pago que
tiene que depositar? A cunto ascendieron los intereses que le pag el banco?
6.- El Sr. Campos program un viaje a final de ao que le va a costar aproximadamente $

50,000 para lo cual abri un fondo de ahorro depositando al final de cada da una cierta
_________________________________________________________
54
cantidad. Usando el ao comercial y una tasa del 22% anual con capitalizacin diaria,
determine el importe del depsito diario que tiene que hacer el Sr. Campos par costear
su viaje.
7.- Un taxista desea cambiar su taxi dentro de 3 aos y presupuesta un valor

aproximadamente de $100,000. Si l deposita bimestralmente una cantidad igual a una
tasa del 32%, podr ahorrar lo que necesita? A cunto ascender la cantidad
bimestral?
8.- La Ca. Computadoras Usadas, S.A. cuenta con una serie de 12 pagars de $20,000
con vencimiento mensual y como necesita fondos en este momento los descuenta en
su banco . Si la tasa que le aplican es de un 30% con capitalizacin mensual. Cunto
recibe por su paquete?
9.- Si usted va a adquirir un auto a crdito y le indican que va a cubrir 40 mensualidades
vencidas de $1,600 porque la tasa de inters que le aplicaron fue del 28% anual Cul
es el valor del auto de contado? Cunto va a cubrir de intereses?
10.- Un pap deposit una cierta cantidad en su banco para cubrir 10 pagos semestrales
vencidos de $20,000 en la universidad donde estudia su hijo. Si la tasa de inters
vigente en el mercado es de 22% anual con capitalizacin semestral. A cunto
ascendi el depsito?
11.- La Srita. Chacn va a adquirir un auto que de contado vale $60,000 y le ofrecen un
crdito para cubrirlo con 50 pagos iguales mensuales vencidos al 28% anual con
capitalizacin mensual A cunto ascender el pago? Cunto pagar de intereses por
el auto?
12.- Si usted establece un fondo de ahorro con pagos mensuales anticipados de $200
durante 5 aos a una tasa del 30% anual. Cunto recibir al final?
13.- Cul es el valor futuro de $2.00 diarios anticipados durante 180 das al 28% anual
con capitalizacin diaria? (use ao de 360 das)
14.- Cul es el valor presente de una serie de 28 pagars de $1,000 mensuales

anticipados al 38% anual con capitalizacin mensual?
15.- Qu cantidad mensual anticipada necesitar depositar en un banco para que al final
de 18 meses cuente con $ 2,000 a una tasa del 20%?
_________________________________________________________
55
16.- El Sr. Martnez necesita cubrir un pagar por $ 40,000, dentro de 1 ao y medio. Para
juntar la cantidad establece un fondo de ahorros donde depositar una cantidad igual
trimestral anticipada. Si la tasa de inters que le ofrecen es de un 36% con
capitalizacin trimestral a cuanto ascender su depsito? Cunto correspondi a
capital y cuanto a intereses?
17.- Una empresa tiene 2 deudas con el banco, establecidas el da de hoy.

Deuda 1.- $100,000, a pagar en 2 aos a una tasa del 23% capitalizable
trimestralmente.
Deuda 2.- $60,000 a pagar en 5 aos con una tasa del 25% convertible
semestralmente.
Un ao despus de hablar adquirido estas deudas se realiza una renegociacin entre
la empresa y el banco y se conviene en sustituir ambas por una sola a pagar al final
del 3er ao (a partir de la firma inicial) con una tasa del 24% capitalizable
bimestralmente (este sera la fecha focal).
18.- La Ca. Rombos Verdes cuenta con 3 deudas en su banco.

Deuda 1.- $40,000 a pagar en 6 meses al 20% con capitalizacin mensual.
Deuda 2.- $50,000 a pagar en 8 meses al 22% con capitalizacin bimestral.
Deuda 3.- $10,000 a pagar en 9 meses al 24% con capitalizacin trimestral.
Cuatro mese despus se negocia con el banco sustituir las 3 deudas por una sola con
vencimiento a 12 meses al 28% con capitalizacin mensual .
A cunto ascender el pago nico? (fecha focal en el pago nico).
19.- El da de hoy se presenta el Sr. Torres a renegociar una deuda que tiene con su
banco por $ 40,000 que firm hace 3 meses para pagar en 9 meses al 36% con
capitalizacin trimestral. El saldo insoluto que debe, quiere pagarlo con 10 pagos
mensuales iguales vencidos. Si la tasa de inters no ha cambiado a cunto ascender
cada pago?
_________________________________________________________
56
20.- La Ca. Azul, S.A. firm con su banco 2 deudas.

Deuda A.- $50,000 a 2 aos al 30% con capitalizacin mensual.
Deuda B.- $ 100,000 a 4 aos al 32% con capitalizacin trimestral.
Un ao despus de firmadas las deudas negocia con su banco cubrir las 2 deudas con
8 pagos iguales anticipados semestrales. El banco calcula sus saldos insolutos a las
tasas originales y aplica para la nueva operacin una tasa del 40% con capitalizacin
semestral.
A) Cul es el saldo insoluto de las dos deudas en la fecha de renegociacin?
B) A cunto ascender cada pago semestral para cubrir su deuda total?
21.- Si usted adquiere un auto que de contado vale $45,000 y lo va a pagar con 50
mensualidades vencidas por $ 1,380. Qu tasa de inters anual le estn cobrando?
22.- El Sr. Mascareas adquiere una camioneta que de contado vale $60,000 con
mensualidades para pagar con mensualidades vencidas por $2,390.17 al 30%.
cuntas mensualidades necesita cubrir?
DESCUENTO FINANCIERO
1. El Sr. Rodrguez concerta un prstamo bancario por $40,000 a 90 das bajo el rgimen
de descuento bancario a una tasa del 32%.
a) Cunto recibe lquido?
b) A Cunto asciende el descuento?
2. La ca X, S.A. solicita un prstamo por $50,000 a 180 das y el banco se lo concede

bajo el rgimen de descuento bancario al 28% anual.
a) Cunto descontar el banco por el prstamo?
b) Cunto entregar a la Ca. X, S.A.
3. El banco le carga un descuento de $1,800 al Sr. Jurez por un prstamo bancario a 60

das realizado el 6 de enero. Si la tasa de descuento es del 30%.
a) Cunto debe liquidar al vencimiento?
b) Cunto recibe el Sr. Jurez?
c) Cundo debe ser liquidado el prstamo?
4. El Sr. Aguirre firm un pagar por $60,000 bajo el rgimen de descuento bancario el 28
de diciembre d 1995, con vencimiento el 29 de marzo de 1996 y el banco le entreg la
cantidad de $55,093.33
a) por cunto tiempo fue el prstamo?
b) Cul fue la tasa de descuento anual que se le carg?
c) A cunto ascendi el descuento?
_________________________________________________________
57
5. Cul es el valor al vencimiento de un pagar que se descuenta al 28% por 100 das.
Si la persona recibe $83,000?
6. El Sr. Andrade desea invertir en cetes y le ofrecen un paquete de 10,000 cetes a 28

das. Si el valor nominal del cete es de $10 y la tasa de descuento en el mercado el 5
de enero de 1996 es del 44.70%.
a) Cunto pagar por el paquete?
b) A cunto asciende el descuento?
c) Cul es la tasa de descuento nominal?
d) Cul es la tasa de rendimiento nominal?
7.- Si la Sra. Rodrguez adquiere cetes a 90 das en $ 8.89. A que tasa de descuento
concert su inversin. Compruebe el valor nominal y la tasa de rendimiento nominal
anual de sta operacin.
8.- Si usted pide prestado en un banco $ 100,000 y le ofrecen la operacin con base en
descuento racional a una tasa del 32% anual y usted necesita el dinero por 60 das.
a) Cunto recibir lquido?
b) A cunto ascender el descuento que le hace su banco?
c) Cunto tendr que pagar al vencimiento?
d) Si el descuento hubiese sido por descuento bancario, cunto hubiese recibido y a
cuanto asciende el inters que le descontaron?
9.- Si usted adquiere cetes a 91 das con valor nominal de $ 10 y la tasa de descuento es
del 46.21%
a) Cunto pagar por el cete?
b) Cul es la tasa de descuento nominal anual?
c) Cul es la tasa de rendimiento nominal anual?
d) Cul es el valor nominal del cete?
10.- La Ca. Lentes Oscuros solicita un prstamo por $200,000 el 30 de Enero de 1996 a
90 das a una tasa del 42%. Si el prstamo se concerta por descuento bancario.
a) Cunto recibe la empresa?
b) Cunto paga por intereses?
c) Cunto tiene que cubrir
d) Cundo debe de pagar el prstamo?
_________________________________________________________
58
TRATAMIENTO MATEMATICO DE LA INFLACION

Se dice que la inflacin es el aumento generalizado y sostenido en el precio de los
artculos.
Son muchas variables las que intervienen para que en un Pas se d inflacin, dentro de
las cuales se tienen:
1) Aumento excesivo en el circulante.

2) Dficit en el Gasto Pblico.
3) Funcionamiento de la mquina de hacer dinero.
4) Desequilibrio entre la oferta y la demanda de productos y servicios.
5) Devaluacin en la moneda
6) Inercia psicolgica
7) Inflacin externa, etc.
La inflacin en un pas ocasiona una disminucin en el poder adquisitivo de la moneda,

incremento en el costo del dinero y desaliento en las inversiones dentro del pas, entre
otras cosas.
La inflacin se puede medir matemticamente, ya que es una tasa efectiva en contra del
nacional de un pas con ese problema.
Las expresiones matemticas que se derivan del problema inflacionarios son:
INFLACIN ACUMULADA
Es el porciento de inflacin que se va acumulando durante un periodo determinado:
Frmula:
Inf. Acum.= [ (1 + I1 ) x (1 + I2) x (1 + I3) .......-1 ] 100
_________________________________________________________
59
Ejemplo:
En los cuatro primeros meses del ao de 1995 la inflacin del pas fue del 9%, 10%, 7%,
5.5% Qu inflacin acumulada se tiene al finalizar abril?
Infl. Acum.= [ (1 + .09 ) x (1 + .10) x (1 + .07) (1 + .055) .......-1 ] 100
Infl. Acum.= 35.35%
INFLACION ANUALIZADA
Tomando como base la inflacin de un periodo se determina a que inflacin anual
corresponde.
Frmula:
Inf. Anualizada:
[1+ I)n-1 ] 100
Ejemplo:
La inflacin en el mes de enero de 1995 fue de 6.5% Cul ser la inflacin anualizada?
Inf. Anualizada:
[1.065)12-1 ] 100 = 112.91%
INFLACION PROMEDIO
Tomando como base la inflacin de un perodo, se puede determinar la inflacin promedio
para una parte de ese perodo.
Frmula:
Inf. Prom. = [(1 + i)1/n-1 ] 100
Ejemplo:
La inflacin del mes de abril de 1995 fue de 5.99% A que inflacin promedio diaria
correspondi?
Inf. Prom.= [(1.0599)1/30 -1 ] 100 = .1941%
INFLACION REMANENTE
Es la inflacin en que se espera incurrir sobre una base.
frmula:
_________________________________________________________
60
Inf. Reman. = [(1 + I total ) -1] 100 =

(1 + I parcial)
Ejemplo:
En el primer semestre se incurri en una inflacin del 22% y se tiene una meta del 45% de
inflacin anual. Cul ser la inflacin para el segundo semestre?
Inf. Rem. =
1.45 -1 100 = 18.85%

1.22
DETERMINACION DE UN INDICE DE INFLACION

Base para medir el impacto de la inflacin sobre los precios.
Frmula:
Ind. de Inf.= base x (1 +I)
Ejemplo:
El valor de la UDI el 4 de Abril de 1995 fue de $ 1.00, si la inflacin del 5 al 30 de abril fue
de 4.9% Cul ser el nuevo ndice?
UDI = 1.00 (1.049) = 1.049

Si en mayo la inflacin fue de 3.5% cul ser el ndice al 31/V/95.
UDI = 1.049 x (1.035) = 1.085715
PORCIENTO DE INFLACION DE UN PERIODO A PARTIR DE UN INDICE

% de inflacin =
Indice final -1
Indice anterior
x 100
Ejemplo:
Calcular la inflacin del 94 si el INPC fue de:
1993
1994
% Inflacin =
178.473
193.280
193.280 -1
178.473
x 100 = 8.30%
_________________________________________________________
61
PESOS CORRIENTES Y PESOS CONSTANTES

Cuando en un pas la inflacin es muy alta la informacin financiera que corresponde a
diferentes perodos deja de ser comparable.
Pesos corrientes: Cuando la informacin est expresada en pesos de poder adquisitivo
del ao en que se reciben.
Pesos constantes: Cuando la informacin est expresada en pesos con poder adquisitivo
de un ao en base.
Para convertir pesos corrientes en pesos constantes hay dos procedimientos: Actualizar y
Deflactar.
Actualizar una cifra es moverla de aos anteriores a aos actuales.
frmula:
Actualizacin= Cifra x (1 + I)
En realidad es buscar el valor futuro de la cifra.
Deflactar una cifra es moverla hacia aos anteriores descontando la inflacin.
Deflactar = Cifra
(1 + I)
(Se usa el valor presente de la cifra).
Ejemplo:
Actualizar los siguientes valores tomando como ao base 1995: (Datos al final del ao)
92
Ingresos
Inflacin 25%
93
400
Ao
1992
1993
1994
1995
94
540
20%
95
600
10%
700
52.5%
400(1.20)(1.10)(1.525)
540(1.10)(1.525)
600(1.525)
700(1.00)
= 805.20
= 905.85
= 915.00
= 700.00
_________________________________________________________
62
Ejemplo:
Deflactar las mismas cifras tomando como base 1991(Diciembre). (Inicio de 1992)
92
93
94
95
= 400/1.25
= 540/1.20/1.25
= 600/1.10/1.20/1.25
= 700/1.525/1.10/1.20/1.25
= 320
= 360
= 363.64
= 278.19
UNIDAD DE INVERSION
(UDIS)
Es una unidad de cuenta de valor real constante en la que se podrn denominar Crditos,
Depsitos y otras operaciones financieras, excepto tarjetas de crdito y cuentas de
cheques. El valor inicial de la UDI se estableci el 4/IV/1995 en $ 1.00 y ha ido
evolucionando de acuerdo al ndice nacional de precios al consumidor actualizndose y
publicndose en el Diario Oficial los das 10 y 25 de cada mes. En los principales
peridicos aparece su valor diariamente
VENTAJAS DE LOS UDIS EN INVERSION

1) El capital de las inversiones que se constituye en UDIS mantiene su valor real y no
es erosionado por la inflacin.
2) Los intereses se pactan a tasa real y se denominan en UDIS.
3) El rendimiento efectivo de una inversin en UDIS siempre estar por arriba de la
inflacin.
4) Alienta al ahorro interno en el pas.
VENTAJAS DE LAS UDIS EN EL CREDITO

1) Al eliminarse la prima de riesgo bajar la tasa real de los intereses.
2) Se eliminan pagos enormes motivados por la inflacin
3) El deudor sabr el costo real de su crdito.
_________________________________________________________
63
4) Solo a la tasa pactada en UDIS es acumulable o deducible para efecto de ISR.
5) La actualizacin por inflacin de la UDI, no genera ni ganancias ni prdidas.

inflacionarias acumulables para efecto de ISR.
OBJETIVO DE LOS PROGRAMAS DE APOYO

1) Redocumentar crditos en UDIS
2) Otorgar plazos largos efectivos para el pago
3) Reducir el flujo de pagos en efectivo a cargo de los deudores en los primeros aos.
4) Reducir la tasa real de inters que pagan los deudores.
Las operaciones de Inversin y Crdito en UDIS matemticamente no cambian, la

metodologa es igual a la de operaciones en pesos, lo nico que se debe hacer es
convertir las UDIS en pesos al momento de cubrir un pago o cobrar una inversin de
acuerdo con su valor al da.
Ejemplo: de crdito en UDIS.

La Ca X, S.A. acuerda con su Banco reestructurar un crdito por $ 240,000 en UDIS y
cubrirlo con 6 pagos anuales, a una tasa del 10% en UDIS.
El crdito se reestructur el 11/IX/95 cuando el valor de la UDI es de 1.235103 pesos.
La inflacin anual durante los prximos 6 aos se estima en:

30% al final del primer ao
25% al final del segundo ao
20% al final del tercer ao
15% al final del cuarto ao
15% al final del quinto ao
15% al final del sexto ao
Valor Estimada de la UDI al inicio de la operacin = 1,235103

Al final del 1er. ao:
Al final del 2o. ao:
Al final del 3er. ao:
1,235103 X 1.30 =
1,605634 X 1.25 =
2,007042 X 1.20 =
1.605634
2,007042
2.408451
_________________________________________________________

64
2,408,451X 1.15 = 2,769718

2,769718 X 1.15 = 3.185176
3,185176 X 1.15 =
3,662953
Vamos a suponer que la empresa usa como mtodo para cubrir su prstamo el de pagos
iguales vencidos.
La anualidad vencida se calcula en UDIS determinando las UDIS que a la fecha de
estructuracin corresponda al valor del prstamo en pesos
Prstamo en pesos $ 240,000 entre 1,235103 Prstamo reestructurado en UDIS 194,316
Sobre 194,316 UDIS se calcula la anualidad vencida para cubrir el crdito con 6 pagos
iguales vencidas.
A = VP X
i
1-(1+I) -n
= 194,316 X
.10
1-(1.10)-6
A = 44,616 UDIS
El valor de los pagos iguales anuales que se determinaron en UDIS se convertirn en

pesos con el valor de la UDI en ese momento.
Pago 1
Pago 2
Pago 3
Pago 4
Pago 5
Pago 6
44,616
44,616
44,616
44,616
44,616
44,616
UDIS
UDIS
UDIS
UDIS
UDIS
UDIS
TOTAL DE PAGOS
X
X
X
X
X
X
1.605634
2.007042
2.408451
2.769718
3.185176
3.662953
=
=
=
=
=
=
$ 71,636.97
$ 89,546.19
$ 107,455.45
$ 123,573.74
$ 142,109.81
$ 163,426.31
$ 697,748.47
Para conocer la tasa efectiva en pesos que se cubri en este prstamo basta calcular la
tasa interna de rendimiento, tomando el valor del prstamo como flujo negativo y los
pagos como flujos positivos ( o, al contrario)
T.I.R. = 35.32 % Esto significa que el prstamo cubierto en pesos costo un 35.32 %
anual.
La tabla de amortizacin se formula igual que la vista en el captulo correspondiente a

amortizacin de crditos.
_________________________________________________________
65
EJEMPLO DE INVERSION EN UDIS
El clculo del valor futuro de una inversin en UDIS, As como su rendimiento usa la
misma metodologa matemtica.
Ejemplo:
El Sr. Rosas establece una inversin de $100,000 nominada en UDIS, el 11 de
septiembre de 1995, cuando el valor de la UDI era de 1,235103.
La tasa de inters ofrecida en UDIS es de un 4% con capitalizacin trimestral.
Si la inversin se deja un ao y la tasa de inflacin se estima para el 1er. trimestre en 11
% para el 2o. trimestre de un 8%, para el 3er. trimestre de un 6% y para el 4o. trimestre
de un 3%.
Cual ser el valor futuro de la inversin en UDIS y en pesos. Cul ser el rendimiento
nominal y efectivo anual por la inversin.
Clculos 100,000 / 1.235103 = 80,965 UDIS
V P(1+1)n
VF = 80,965 (1+.04 ) 4 = 84,253 UDIS = 80,965 UDIS
4
Clculo del valor de la UDI:

Al final del 1er. trimestre:
Al final del 2o. trimestre:
Al final del 3er. trimestre:
Al final del 4o. trimestre:
1.235103 X 1.11 =
1.370964 X 1.08 =
1.480641 X 1.06 =
1.569480 X 1.03 =
1,370964
1,480641
1,569480
1.616564
Valor en pesos de la inversin en UDIS 84,253 UDIS X 1.616564 = $136,200.37

Rendimiento obtenido en pesos
136,200.37 - 100,000 = 36,200.37
% Rendimiento = 36,200.37 X 100 = 36.20% anual efectivo

100,000
_________________________________________________________
66
INFLACION
1.- Si la inflacin durante los meses de enero a junio de 1995 fue de 2%, 2.8% ; 2.9%; 3%;
3.2% y 3.4% respectivamente cul fue la inflacin acumulada al 30 de junio.
2.- La inflacin anual en 1995 fue de un 52.5% A qu inflacin promedio mensual

correspondi?
3.- En el 1er semestre se ha incurrido en una inflacin del 18% y se tiene como meta una
inflacin anual del 32%
a) Qu inflacin remanente quedara para el 2 semestre?
b) Qu inflacin promedio mensual correspondera al 2 semestre sin pasarse de la
meta
c) Qu inflacin promedio mensual se tuvo en el 1er semestre?
4.- Si la inflacin en el mes de enero de 1996 fue de un 2.3%; Qu inflacin acumulada

anual se podra esperar?
5.- En los trimestres 1 y 2 de un ao las inflaciones fueron de 23% y 18%. A que inflacin
anualizada corresponde cada trimestre?
6.- Si el valor de la UDI al 4 de Abril de 1995 inici en 1.00 y al 10 de enero de 1996 es de

1.349702. Qu inflacin hubo durante este perodo y a que inflacin promedio diario
corresponde?
7.- Si el valor de la UDI al 10 de enero de 1996 es de 1.349702 y la inflacin por los 30

das siguientes fuese de 2.8% Cul ser el valor de la UDI el 9 de febrero?
8.- Actualiza las siguientes cifras formando como base el ao 1995
Ingresos
Inflacin
92
400
32%
93
500
28%
94
650
155
95
700
9%
_________________________________________________________
67
9.- Deflactar las mismas cifras y pasarlas a pesos constantes de diciembre de 1991.
10.- Si la inflacin en el ao de 1995 fue de un 52% a que inflacin promedio mensual

correspondi?
11.- Si el Sr. Snchez desea obtener en su inversin una tasa real del 30% anual y la
inflacin se espera en 18% Qu tasa de inters efectiva debe concertar?
12.- Calcular la tasa efectiva que pagan en 91 das un ajustabono si la tasa real nominal
es de 36.4% y la inflacin en este perodo (91 das) es de 6.8%
13.- Un inversionista mexicano invierte $2000,000 en un instrumento financiero en

dlares, en el cual le pagan el 9% a 60 das. Si la devaluacin del peso en el perodo
fue de un 3%. Cul fue su rendimiento?
14.- Un inversionista americano invierte en la Bolsa Mexicana 1000,000 de dlares y

gana 48% nominal en 10 meses y en este lapso la inflacin fue de un 30%. Cul fue
su rendimiento efectivo durante el perodo y cul fue su rendimiento nominal?
OPERACIONES CON UDIS

1.- La Sra. Contreras establece un fondo de inversin en UDIS, depositando $20,000 a 90
das a una tasa del 45 en UDIS, y deja su inversin un ao. El valor de la UDI en el
momento de concertar su operaciones de 1.386592 y la inflacin para los cuatro
perodos trimestrales se estima en : 5.2%; 5.8%; 65 y 6.2%
Determine:
a) El valor de la inversin al final del ao en UDIS
b) El valor de la inversin en pesos
c) La tasa de rendimiento efectivo en UDIS
d) La tasa de rendimiento efectivo en pesos
e) La tasa nominal en pesos de la inversin
2.- La Sra. Sandoval desea saber cuanto recibir si deja su inversin 6 meses,
suponiendo que la inflacin para este perodo sea de un 22%.
a) Qu rendimiento efectivo por el semestre tendr?
b) Qu rendimiento efectivo anual y tendra de conservarse las mismas condiciones
de inflacin?
c) Qu tasa nominal estara ganando su inversin?
_________________________________________________________
68
3.- La Ca. Agendas Grandes S.A. reestructurar un crdito en UDIS con su banco por
300,000 para cubrirlo en 6 aos con pagos anuales vencidos a una tasa en UDIS del
8% anual.
La fecha de reestructuracin es el 29 de Enero de 1996 y el valor de la UDI es
1.386592. La inflacin esperada para los prximos 6 aos es de 35%; 30%, 28%, 25%,
20% y 15% .
Determine:
a) Valor del crdito a reestructurar en UDIS
b) valor de la UDI al final de cada ao.
c) Valor del pago anual en UDIS.
d) Valor del pago anual en pesos.
e) % Costo efectivo en pesos.
4.- La Ca. Libretas Patito va a reestructurar un crdito por $40,000 en UDIS par cubrir en
5 pagos semestrales por el mtodo de amortizacin de capital igual ms intereses
sobre saldos insolutos al 8%. En la fecha de reestructuracin del valor de la UDI era
de 1.263428 y la inflacin estimada para los 5 semestres es de: 18%, 16%, 15%,
14.5% y 12%.
Determine:
a) valor del crdito a reestructurar en UDIS
b) Valor de la Udi al final de cada semestre
c) Tabla de amortizacin, con valor del pago en UDIS y moneda nacional
d) Costo efectivo semestral y anual
e) Tasa de Costo nominal
5.- La Ca. Las Chalupas S.A. desea reestructurar un crdito por $420,000 en UDIS, para
cubrirlo con 6 pagos trimestrales al 6.5% en UDIS, usando el mtodo Ficorca de
intereses capitalizables.
En la fecha de reestructuracin el valor de la UDI era de $ 1.386595 y la inflacin
esperada: 5.8%, 5.5%, 5.2% 5.0% y 4.8% .
Determina:
a) valor del crdito a reestructurar en UDIS
b) valor de cada pago en UDIS y moneda nacional
c) Tasa de Costo efectivo en UDIS y moneda nacional
d) Tasa nominal de costo en moneda nacional.
_________________________________________________________

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MATEMATICAS FINANCIERAS____________________________________________________________________

Conocimiento pleno de los conceptos matemticos y frmulas que se aplican

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

Si en este momento se retira la inversin, los intereses ganados sern de $2,400 y el

Para la solucin del problema usando frmula tendramos:

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

A continuacin veremos un ejemplo para cada variable:

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

MONTO O VALOR FUTURO EN INTERES SIMPLE

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

En nuestro ejemplo el planteamiento quedara de la siguiente forma:

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

Existen algunos prstamos o instrumentos de inversin que se manejan bajo el rgimen

En el descuento bancario que es el que ms se usa, el inters se cobra o se paga sobre

En el descuento racional el inters se cobra sobre el capital o valor inicial de la operacin.

Intereses por descuento = ID = Cin

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

disponible, y la tasa de descuento, el rendimiento o descuento sobre el monto.

Tasa de Rendimiento Nominal = 3,600 x 100 = 56.25 %

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

3) A qu tasa de inters por descuento se recibi un prstamo de $10,000 en diez

i = 3000 x 100 = 3% mensual

i = 3% x 12 meses = 36% anual

4) A cuantos meses se concedi un prstamo de $ 10,000 para que el banco haya

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

Si el capital se quiere obtener directamente se puede usar la siguiente frmula:

Tambin se pueden despejar las variables i y n y para hacerlo se recomienda tomar la

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

Para entender las frmulas anteriores supongamos el siguiente ejemplo:

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

2) Si la cantidad que se pag por un cete a 28 das es de 9.77 y la tasa de descuento es

3) A qu tasa de descuento se adquiri un cete a 28 das si se pag por l $9.77?

i = 10 - 9.77 x 100 = .08214 % en un da.

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

En el Descuento Racional los intereses se calculan sobre el capital y se descuentan del

Capital o cantidad disponible

Para comprobar que los intereses se calculan sobre el capital.

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

modalidad de descuento bancario para el inversionista, y ms el descuento racional para

Clculo de Inters por Descuento

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

En el inters compuesto o capitalizable el inters que genera un capital se va acumulando

En el inters compuesto entonces las variables que intervienen para determinar el

El capital es la cantidad que se invierte o se pide prestada.

La tasa de inters es el porciento del capital que se va a cubrir o se va a pagar

El tiempo es el nmero de perodos que se va a usar un capital o se va a invertir (aos,

La Frecuencia de Capitalizacin es el nmero de veces que durante un ao se van a

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

Si los clculos anteriores los hacemos usando frmulas matemticas tendramos:

Lo anterior significa que al capital se le va a multiplicar (1 + i) uno ms la tasa de inters

En el inters compuesto la tasa de inters efectiva debe estar relacionada con la

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

En inters compuesto entonces los intereses se conocen sacando la diferencia entre el

Si se desea comprobar las cifras de la inversin anterior, puede hacerse un cuadro.

$100 al 10% a 3 aos con capitalizacin anual.

Supongamos ahora una capitalizacin semestral para esta misma inversin:

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ

Capitalizacin semestral (dos veces al ao)

Con capitalizacin trimestral ( 4 veces al ao)

Con capitalizacin mensual:

ANA BEATRIZ MARTNEZ LPEZ