Entorno Macroeconmico

Erik Haindl Rondanelli

Clase 1: Variables Macroeconmicas

1. PIB real y PIB de tendencia

El PIB real es la suma de los bienes y

servicios finales valorados a precios de
un ao base.
El PIB potencial se refiere al mximo
PIB que es posible producir con los
factores productivos que se tiene (curva
de transformacin).
El PIB de tendencia es el promedio de
largo plazo del PIB.

PIB real y PIB de tendencia

Crecimiento del PIB chileno
(Millones $ de 2008)
140.000.000
120.000.000

100.000.000
80.000.000
60.000.000
40.000.000
20.000.000

1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015

PIB real

Banda Superior

Banda Inferior

Movil PIB

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

1989

1988

1987

Crecimiento del PIB real en Chile

Crecimiento del PIB

14,0%

12,0%

10,0%

8,0%

6,0%

4,0%

2,0%

0,0%

-2,0%

-4,0%

Crecimiento del PIB de tendencia

Crecimiento de PIB de Tendencia
% anual
8,0%
7,0%

6,0%
5,0%
4,0%
3,0%
2,0%

1,0%

1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020

0,0%

Crecimiento segn filtro de Hodrick y Prescott

Proyeccin

Brecha del PIB

Al comparar el PIB real con el PIB de

tendencia, se puede calcular un
indicador cclico llamado Brecha del PIB.
Esta se puede definir como:

PIB PIBTend
Brecha
PIBTend

Brecha del PIB

Componente Cclica del PIB
(% del PIB de Tendencia)
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
-2,0%
-4,0%
-6,0%

1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015

-8,0%

Brecha del PIB

Tendencia

2. Gasto del PIB

Q=C+I+G+XM

en que:

Q: Producto Interno Bruto

C: Consumo Privado
I: Inversin Bruta
G: Gasto de Gobierno
X: Exportaciones
M: Importaciones

La composicin del gasto de acuerdo a su demanda

El Consumo de bienes y servicios del sector privado es la

componente ms importante del producto (C).
El Gasto del Gobierno corresponde al consumo pblico de
bienes y servicios (G).
La Inversin Bruta corresponde a la compra de bienes de
capital y a la variacin de las existencias (I).
El Gasto Interno o Absorcin corresponde a la suma de
las variables anteriores (A).
Las Exportaciones de bienes y servicios corresponden a las
ventas de bienes y servicios que realiza el pas al resto del
mundo (X).
Las Importaciones de bienes y servicios corresponden a
las compras de bienes y servicios del resto del mundo (M).

Gasto del PIB en 2014

Producto Interno Bruto de Chile: 2014
M. Millones
de pesos
147.184.925

Millones
US$
257.767

100

Consumo Privado ( C )
Consumo de Gobierno ( G )
Inversin Bruta ( I )
Exportaciones ( X )
- Importaciones ( M )

78.388.096
18.953.968
31.514.811
49.715.751
-47.532.502

137.282
33.194
55.192
87.068
-83.244

53
13
21
34
-32

Gasto Interno ( A = C + I + G)

128.856.875

225.669

88

PIB

3. Producto Interno Bruto por

origen

Q = VAi + Tind
En que:
VAi = Valor Agregado del sector i
Tind = Impuestos indirectos menos
subsidios

Producto Interno Bruto de Chile: 2014

PIB

M. Millones
de pesos
147.184.925

Millones
US$
257.767

%
100

Agricultura
Pesca
Minera
Industria Manufacturera
Electricidad, Gas y Agua
Construccin
Transportes
Comunicaciones
Comercio
Servicios Financieros
Restaurantes y Hoteles
Propiedad de Vivienda
Administracin Pblica
Servicios Personales
Sub total PIB a costo de factores

4.009.841
475.260
16.513.795
16.614.599
3.438.689
10.685.846
6.225.642
2.659.935
11.719.680
7.538.021
2.579.793
7.582.097
6.743.234
33.771.051
130.557.483

7.022
832
28.921
29.097
6.022
18.714
10.903
4.658
20.525
13.201
4.518
13.279
11.810
59.144
228.647

3
0,3
11
11
2
7
4
2
8
5
2
5
5
23
89

Impuestos Indirectos netos

-16.627.442

-29.120

-11

4. La tasa de Desocupacin

Comenzando con algunas definiciones:

El empleo ( L ) es el nmero de personas que tienen trabajo

El desempleo ( U ) es el nmero de personas que no tienen
empleo, pero estn buscando uno
La fuerza de trabajo (FT) es igual a la suma del empleo y del
desempleo

FT = L + U
Fuerza de trabajo = Empleo + Desempleo
La tasa de desocupacin ( u )
u = U/FT = 1 L/FT

La tasa de Desocupacin

Calcular la tasa de desempleo es menos obvio de lo

que parece. Es fcil saber si una persona est
trabajando o no. Es ms difcil saber si est
desempleada. Debe cumplir dos condiciones a) no
debe tener empleo y b) debe estar buscando uno.
Antiguamente este nmero se basaba en inscritos en
una oficina de desempleados. Actualmente se
realizan encuestas a hogares para determinar la
ocupacin y la fuerza de trabajo.
En Chile hay dos encuestas importantes para medir la
desocupacin: INE y U. de Chile

Flujos del mercado laboral

Personas
mayores de
14 aos

Fuerza
de
Trabajo

Desocupados

Ocupados

Inactivos

La tasa de Desocupacin en Chile

Tasa de Desocupacin
% anual
18,0%
16,0%
14,0%
12,0%
10,0%
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Desocupacin

Tasa Natural de Desocupacin

Existe una tasa de desocupacin que es

consistente con una situacin de pleno
empleo.
Esta tasa depende de la rotacin
laboral: cunto tiempo permanecen las
personas en sus trabajos, y del flujo de
incorporacin de personas a la fuerza
de trabajo.

Algunos datos de 2015

Poblacin en 2015: 17.282 miles

Poblacin mayor de 15: 13.653 miles
Fuerza de Trabajo: 7.505 miles
Ocupados: 6.979 miles
Desocupados: 526 mil
Tasa de desocupacin: 7,0%
Tasa natural de desocupacin: 6,5%

5. La Inflacin

La inflacin es un alza continua y sistemtica en el

nivel general de precios de la economa. La tasa de
inflacin es la tasa a la cual sube el nivel general de
precios.
A la inversa, una deflacin es una disminucin
continuo en el nivel general de precios.
Normalmente se utilizan dos indicadores para medir
el nivel general de precios: el deflactor del PIB y el
ndice de precios al consumidor.
El deflactor del PIB se calcula como PIB nominal
dividido por PIB real: (p = Y / Q)

La Inflacin

Cuando las personas tienen salarios

nominales fijados por contratos, la
inflacin reduce su poder adquisitivo.
Al menos hasta una nueva negociacin
o reajuste.
Lo mismo ocurre con todos los precios
que se mantienen constantes en
trminos nominales.

La Inflacin

Esto produce un perjuicio sobre los

asalariados y tambin hace que el
sistema de precios pierda parte de la
informacin que acarrea.
Por ello los pases en general se
proponen una estabilidad de precios o
un nivel de inflacin bajo y estable.
En el caso de Chile, el Banco Central
trata de estar entre 2% Y 4%.

Inflacin (matemticamente)

1 dP

P
P dt
P1 P0 1 P

P0
P t

Cmo se mide la Inflacin?

El Indice de Precios al Consumidor

(IPC) es un ndice Laspeyres calculado
por el INE de una canasta
representativa en 2013.
Mide las variaciones en el gasto
necesario para poder comprar dicha
canasta.
El deflactor del PIB es un ndice de
Paasche que se calcula a partir de las
cuentas nacionales.

La Inflacin en Chile
Inflacin
% anual
30,0%
25,0%
20,0%

15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Variacin IPC

Deflactor del PIB

Meta del Banco Central

Inflacin 12 meses
% anual
9,0%
8,0%
7,0%
6,0%
5,0%
4,0%
3,0%
2,0%

1,0%
0,0%
-1,0%
-2,0%
-3,0%
2007

2008

IPC 12 meses

2009

2010

IPCX

2011

2012

Banda superior

2013

2014

Banda inferior

2015

IPC SAE

Inflacin en trminos histricos

Chile ha sido uno de los pases que ms

inflacin ha tenido a nivel mundial.
El nivel de precios en Chile entre 1810 y
1900 subi en 2,33 veces (0,9% anual).
El nivel de precios en Chile entre 1900 y
2000 subi en 1.382 millones de veces
(23,4% anual).
El nivel de precios entre 2000 y 2015
subi en 1,6 veces (3,2% anual).

Inflacin en otros pases

Entre 1810 y 1900, el nivel de precios

baj en 39% en Inglaterra y 37% en
USA (deflacin promedio de 0,5%
anual). Ellos se regan por el patrn
oro.
Entre 1900 y 2000, el nivel de precios
subi 13,9 veces en USA (2,7% anual)
y 73,2 veces en Inglaterra (4,4%
anual).

Inflacin y Cantidad de Dinero

Hay una fuerte correlacin entre la

inflacin y los incrementos en la
cantidad de dinero.
En el caso de Chile la cantidad de
dinero en circulacin subi en 17.500
millones de veces entre 1900 y 2000.
La mayor inflacin de la historia se tuvo
en 1973, en que el nivel de precios se
multiplic por 7 en un ao.