FACULTAD DE INGENIERA

Escuela de Ingeniera Industrial

Anlisis Econmico de Inversiones
TALLER
Conceptos Bsicos
Lea las secciones de libro anexas a este taller, sobre las definiciones de costo muerto y costo
sumergido (son lo mismo), hechas por (Varela, 2010) y (de DeGarmo, 2004).
a. De dos ejemplos de costo muerto.
Evaluaciones dinmicas de proyectos
Las evaluaciones de proyectos suelen ser dinmicas en el sentido que existe la necesidad de
estar revaluando la factibilidad del proyecto en curso, ms precisamente cuando estos se
desarrollan en periodos largos de tiempo y/o por cambios significativos en los parmetros
econmicos o comerciales usados en el anlisis. En estos casos, por lo general se evalan las
alternativas de abandonar, remplazar o continuar con el proyecto.
Considere el siguiente caso. Durante un estudio de factibilidad para el desarrollo de un
proyecto se lograron los siguientes datos. El estudio indica que el proyecto produce una
rentabilidad del 17% anual.
Datos en miles. Valoracin inicial

-2

-1

aos

El proyecto inici hace un ao (-1) con una inversin en I+D de $100.000. Los flujos de efectivo
positivos incluyen beneficios tributarios por deduccin de la inversin en I+D y la depreciacin
de los activos, el flujo final incluye adems recuperacin del capital
La inversin en el punto 0, incluye:
$150.000 = C.Trabajo (ICtr)
$156.000 = Inversin activos (IAct)
$254.000 = I+D (I.I+D)
$560.000
Opcin de continuar

Una vez terminada la investigacin, es decir, en el punto

0 (pero antes de invertir en compra de activos y capital
de trabajo), se obtiene nueva informacin de mercado y
cambian los flujos de caja. Existen dos posibilidades
suspender el proyecto o continuar con l.
Opcin de suspender

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Se incluye en el anlisis de la opcin de

continuar, la inversin adicional en I+D y
CTra. y beneficios por disminucin de
impuestos por la inversin en I+D a lo largo
de los 5 aos restantes.

Solo se tendra 1 beneficio, asociado a una

disminucin de impuestos por la inversin en
I+D realizada al momento 0, de $177.000.
($354.000*50%= $177.000)

aos

5
aos

Al hacer un anlisis marginal de las alternativas de abandonar o continuar con el proyecto

(aprenderemos a hacerlos ms adelante), se concluye que Continuar con el proyecto produce
una rentabilidad de 20% anual, en este caso el proyecto no es ahora ms rentable, sino que en
los 5 aos restantes el proyecto genera una rentabilidad mayor sobre la inversin adicional
(en capital de trabajo y equipos) para continuar.
b. Podra decir cul es el costo de oportunidad con el que es evaluado el proyecto?
Responda falso (F) o verdadero (V) a las afirmaciones.
c. _____ La inversin en I+D que ha sido realizada en el punto -1 ($100.000), hace un ao, son
costos muertos porque ya fueron realizados y no son afectados por el hecho de abandonar o
continuar con el proyecto.
d. _____ El costo de oportunidad con el que se debieron evaluar las alternativas es el 17%
anual, dado que hasta el momento 0, en el cual se identifican cambios en los flujos de
efectivo esperados, esa era la mayor posible ganancia generada para el inversionista.
Si tengo la opcin de vender el proyecto (informacin, tecnologas desarrolladas, patentes)
para que otro ente contine o implemente la investigacin desarrollada hasta el momento. El
costo de oportunidad
e. _____ La opcin de vender el proyecto es una nueva alternativa que deber ser evaluada en
conjunto con las alternativas de abandonar o continuar con el proyecto. Estas seran
evaluadas con el mismo costo de oportunidad.
Si definitivamente el inversionista no desea continuar con la implementacin del proyecto, aun
sabiendo que de continuar obtendra un 20% anual por las inversiones adicionales requeridas
y se plantea vender el proyecto.

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f. ____ La ganancia mnima que espera tener de la venta del proyecto es el 20%, este es su
nuevo costo de oportunidad, con la alternativa de continuar como referencia de cunto es lo
mximo que podra ganar por invertir su dinero.
g. ____ La alternativa de venta, podra ser evaluada al 17% anual, que es lo que el proyecto le
gener hasta antes de cambiar las condiciones de mercado, por qu?
Equivalencias Entre Tasas de Inters
1. Para financiar la adquisicin de un lote en zona rural de Jamund usted decide revisar las
condiciones de prstamo en varios bancos. Todos ofrecen el mismo plazo 36 meses y las
siguientes tasas de inters: Cul es la mejor alternativa de financiacin?
Citibank
Bancolombia
Colpatria
Davivienda
Bancoomeva

1% mensual vencido
12.5% anual mes vencido
12.8% efectivo anual
12% anual trimestre vencido
2% bimestre vencido

2. La tasa representativa del mercado ha venido registrando el siguiente comportamiento

desde el mes de Junio de presente ao. En Junio 20, se ubic en 1881.34, en Julio 30 se
ubic en 1853.30, en Agosto 15 fue de 1877.77 y en Septiembre 6 fue de 1935.25.
Determine:
La devaluacin efectiva anual registrada en el periodo Junio 20 a Septiembre 6.
La devaluacin efectiva anual en cada uno de los sub-periodos.
3. Una entidad financiera ofrece las siguientes tasas para certificados de depsito a trmino
fijo (CDT). A 90 das, 4.05% EA. A 180 das, 4.47% EA y a 360 das 4.81% EA. Determine la
tasa mensual vencida equivalente en cada caso. Si usted dispone de 20 millones de pesos
para invertir, cul sera el valor a recibir si usted abriera el CDT en cada plazo. Cul
alternativa seleccionara?Por qu?.
4. Qu es mejor, invertir en una empresa que garantiza triplicar la inversin al cabo de dos
aos y medio o invertir en una cuenta de ahorros que paga el 3.5% mensual?
5. Le han ofrecido un negocio que dice retornar en dos aos el doble de la cantidad invertida y
a los cinco aos cuatro veces la cantidad invertida. Cul es la rentabilidad (tasa de inters)
del negocio? qu tasa mensual debera ofrecerme el banco para que decida ahorrar mi
dinero y no invertirlo en tal negocio?
6. Usted tiene un CDT que le paga un inters de 9% anual capitalizable semestralmente; ahora
le han sugerido una inversin que propone pagarle un inters mensual anticipado, Cul es

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el inters mnimo que deben ganar para que tenga sentido retirar el dinero del CDT e
invertir en la propuesta?
7. Cunto acumular al final de 1 ao si hoy invierte $140.000 con un inters del 18% anual?,
Cul sera el resultado si el inters fuese del 18% anual compuesto mensualmente?, Cul
es la rentabilidad real ganada en cada casoQu opcin es mejor?
8. Lea el artculo Cuidado con los Esquemas de Financiacin Creativos, verifique los clculos,
Conoce algn otro esquema de financiacin de este tipo?