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Mg. Sems.

CONTENIDO
Introduccin
Monto a interes compuesto
Comparacin de inters simple e inters
compuesto
Denominacin de las tasas en el interes
compuesto
Relacion entre tasa nominal y tasa efectiva.
Valor actual a interes compuesto

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CONTENIDO
Descuento compuesto
Equivalencia entre tasa de inters y
descuento compuesto
Anualidades. ( Series uniformes)
Gradiente. ( Series aritmticas).
Factores financieros
Relacin de factores financieros
Factores financieros y formulas con
capitalizacin continua

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INTERES COMPUESTO

11.

INTRODUCCION
En una operacin financiera a inters compuesto, el
capital aumenta en cada final de periodo por adicin de los
intereses vencidos a la tasa (tasa efectiva) convenida por
periodo.
CAPITALIZACIN. Es el proceso de conversin del
inters en capital al final de cada periodo de
capitalizacin pactada.
PERIODO DE CAPITALIZACIN. Es el intervalo
de tiempo ( anual, semestral, trimestral, etc ) convenido
en la obligacin para capitalizar los intereses.
TASA DE INTERES COMPUESTO. Es el inters
fijado por periodo de capitalizacin. Esta tasa se le
conoce como tasa efectiva por periodo de capitalizacin.
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Ejemplo.
Un capital de 1000 u.m en cuanto se convierte al final de 5
periodos, si genera uno tasa del 20% compuesto por periodo.
a) Por definicin

b) Flujo de caja.
caja

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22.

MONTO A INTERES COMPUESTO

Sea el capital P colocado al inters i por periodo de

capitalizacin ( i expresado en tanto por uno y por
periodo ). Calcular el monto F al final de n periodos.
Sea el flujo de caja que se presenta a continuacin.

Es importante anotar que tanto la tasa de inters como el

nmero de perodos debern estar en unidades consistentes;
esto quiere decir que si la tasa es mensual, los perodos
deben estar expresados en meses; si la tasa es anual, los
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perodos
debern estar expresados
en aos, etc

Ejemplo.
Un banco ofrece la tasa del 15 % para los depsitos en
cuentas de ahorros, Calcular el monto de un depsito de
1000 al cabo de 10 aos.

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COMPARACION DE
33.
INTERES COMPUESTO.

INTERES SIMPLE E

Comparando las frmulas del monto a inters simple e

inters compuesto, observamos que la primera es una
funcin lineal ( ecuacin de una recta), mientras que la
segundo tiene funcin exponencial.
Funcin lineal ( ecuacin de la recta)

F = P(1 + in)
Y = a + bX

F = P + Pin
Donde: Y = F; a = P; b = Pi; X = n

Funcin exponencial.
n
(
)
F = P 1+ i

Y = ab X

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Donde: Y = F; a = P; b = (1 +i); X = n
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GRAFICO DE AMBAS CURVAS

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COMPARACIN DE AMBOS SISTEMAS

En los cuadros que se muestran a continuacin se observa:
a) En inters simple el INTERES por periodo es constante ( 100.00 u.m.
); la pendiente de la curva es constante en cada periodo.
b) En inters compuesto el INTERES por periodo es diferente ( 100, 110,
121 etc. ); la pendiente de la curva es diferente en cada periodo.

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44.

DENOMINACIN DE LAS TASAS EN EL

INTERES COMPUESTO

TASA NOMINAL. ( i n ) Es la tasa bsica o aparente

convenida para aplicar en una operacin financiera.
TASA EFECTIVA. ( i e ) Es la tasa que efectivamente
(realmente) acta sobre el capital de las operaciones
financieras.
TASA PROPORCIONAL. ( i p ) Es la tasa que resulta
de dividir la tasa nominal entre el nmero de
capitalizaciones en una unidad de tiempo definido.
TASA REAL. ( i r ) Es la tasa que resulta de descontar a
la tasa efectiva la tasa de inflacin ( por la prdida del
poder adquisitivo)
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55.

RELACION ENTRE TASA NOMINAL Y

TASA EFECTIVA.

El monto de una unidad monetaria colocado a una tasa de Inters

efectiva anual debe producir el mismo monto la operacin colocada a
una tasa nominal anual capitalizado m veces al ao.

Igualando ambas expresiones y despejando la tasa efectiva se tiene:

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Ejemplo.
Calcular la tasa efectiva equivalente anual a una tasa nominal del 30 % si la
capitalizacin es: anual, semestral trimestral, mensual, quincenal, semanal,
diario, hora, minuto y continua.
Aplicando la frmula anterior los resultados se muestran en el cuadro
anterior.

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CAPITALIZACIN
CONTINUA.
Cuando
la
capitalizacin es instantnea la tasa efectiva tienen la
siguiente relacin.

= e n 1

Ejemplo
Hallar la tasa efectiva anual de una tasa del 30% con
capitalizacin continua instantnea.
i

= e 0.3 1 = 0.34985881

ie = 34.985881 %

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Curva de la tasa efectiva en funcin del nmero de

capitalizaciones por ao

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Del cuadro y grfico anterior se tiene las siguientes

conclusiones:
a)
Si la capitalizacin es anual ambas tasas son
iguales.
b)
Si se da mas de una capitalizacin por ao la
tasa efectiva es mayor que la nominal.
c)
La tasa efectiva crece si el nmero de
capitalizaciones por ao crece
d)
El lmite de crecimiento de la tasa efectiva es
cuando la capitalizacin es continua o instantnea.

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66.

VALOR ACTUAL A INTERES COMPUESTO

Sea el un stock de capital final F descontado al inters i
por periodo de capitalizacin ( i expresado en tanto por
uno y por periodo ). Calcule el stock de capital inicial P
al final de n periodos.
Sea el flujo de caja que se presenta a continuacin.

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Ejemplo.
Hallar el valor actual de 5000 u.m pagaderos en 5 aos a la tasa
del 15% anual.

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7.
7

DESCUENTO COMPUESTO

El descuento compuesto es el inters compuesto que se

cobra anticipadamente por pagar un documento comercial
antes de la fecha de vencimiento y se calcula por el tiempo
comprendido entre la fecha de descuento y la fecha de
trmino.

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Sea el un stock de capital final F descontado al inters i (tasa de

descuento i = d ) por periodo de capitalizacin (i expresado en tanto
por uno y por periodo ). Calcular el stock de capital inicial P al final de
n periodos.
Sea el flujo de caja que se presenta a continuacin.

P = F(1- d )

El descuento compuesto presenta las siguientes caractersticas:

a) Los descuentos calculados peridicamente se van restando al valor
nominal
b) El horizonte temporal "n" es un exponente.
c) El valor lquido o valor actual vara regresivamente y en forma
exponencial a lo largo del tiempo.

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Ejemplo.
Hallar el valor actual y el descuento compuesto de 5000 u.m
pagaderos en 5 aos a la tasa del 10% anual.

5
(
)
P = 5000 1- 0.1

P = 2952.45

n
(
)
F P = F F 1 d

5000 2952.45 = 5000 5000(1 01

.)

D = F 1 (1 d )
D = 2047.55
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5
D = 5000 1 (1 0.1)

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)
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Ejemplo.
Hallar el valor actual y el descuento compuesto de
5000 u.m pagaderos en 5 aos a la tasa del 15% anual,
bajo el sistema bancario y racional compuesto.
a) Sistema bancario

b) Sistema racional

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Solucin del ejemplo anterior haciendo uso de la definicin.

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88.

EQUIVALENCIA ENTRE TASA DE

INTERES Y DESCUENTO COMPUESTO

Veamos el siguiente ejemplo una persona pide en calidad

de prstamo 100 u.m; su acreedor otorga el prstamo bajo
la siguiente condicin; plazo un mes, 10% por mes y pago
de inters:
a) Al final del prstamo.

b) Al momento de otorgar el prstamo.

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Observacin:
La forma de pago del inters influye en la tasa efectiva
(tasa de rendimiento); mientras que en el caso a, la tasa
efectiva es exactamente igual a lo solicitado por el acreedor,
10%; en cambio la modalidad b produce una tasa efectiva
mayor al solicitado por el acreedor, 11.11%. Es mejor para
el acreedor; esta forma de pagar inters y se conoce con el
nombre de sistema bancario.
Aplicando la frmula bancaria se tiene:
P = F(1-d) = 100( 1- 0.1) = 90

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FORMULAS DE EQUIVALENCIA DE TASA DE

INTERES Y DESCUENTO

P = F(1 - d )
P = F

i
d =
1+ i

d
i =
1- d

(1 + i ) n

En el ejemplo anterior para el caso ( b ) aplicamos la

frmula anterior se tiene:
0.1

i =

1 - 0.1

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i = 0.111
i = 11.11%

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99.

ANUALIDADES. ( SERIES UNIFORMES)

Es una sucesin de pagos peridicos iguales; se

clasifican en vencidas (ordinarias ) y anticipadas;
tambin pueden clasificarse en diferidas, perpetuas y
perpetuas diferidas. Es una de las modalidades ms
usadas en el sistema financiero para el otorgamiento
de prstamos y crditos.

(1 + i ) n 1

F = R
i

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Ejemplo
Una persona realiza depsitos de 300 u.m., cada fin de
mes durante dos aos, en su cuenta de ahorros. Si la
entidad financiera donde realiza los depsitos anuncia
que paga una tasa de inters del 12% con capitalizacin
mensual. Cunto habr acumulado al realizar el ltimo
depsito ?

(1 + 0.01) 24 1
= 8,092.04
F = 300
0.01

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a)

Valor actual de una anualidad.

(1 + i ) n 1

P = R
i(1 + i) n

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Ejemplo
Una persona tiene proyectado recibir 36 mensualidades
de 500 u.m., siendo el primero exactamente dentro de 2
aos; si la persona requiere de liquidez en cuanto
vendera hoy la anualidad si el comprador desea un
rendimiento efectivo del 4% por mes.
a) Flujo de caja del problema:

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b) Clculo del valor actual de la anualidad al final del

mes 23.

c) Clculo del valor actual del monto final al principio

del mes 1 ( Hoy).

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33

10.
10

GRADIENTE. ( SERIES ARITMTICAS).

Una serie aritmtica representa que existe una variacin

constante en los ingresos o egresos a travs del tiempo
durante cada periodo. La variacin constante toma el
nombre de gradiente ( razn aritmtica)
a) Monto de una gradiente pura.

1 (1 + i) n 1
n
F = G

i
i

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Ejemplo
Hallar el monto del siguiente flujo de caja si los periodos son
trimestres y la tasa es 2% efectivo mensual.

1 (1 + 0.061208) 48 1

F = 200
48 = 714,127.51

0.061208
0.061208

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b) Valor actual de una gradiente pura.

1 (1 + i) n 1
n

P = G

i i(1 + i) n (1 + i) n

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11.
11

FACTORES FINANCIEROS

a) Factor simple de capitalizacin. i n FSC .

Sea el siguiente flujo de caja

b) Factor simple de actualizacin. i n FSA .

Sea el siguiente flujo de caja

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c) Factor de capitalizacin de series uniformes. i n FCSU.

Sea el siguiente flujo de caja.

d) Factor de depsito a fondo de amortizacin. i n FDFA.

Sea el siguiente flujo de caja.

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e) Factor de actualizacin de series uniformes. i n FASU.

Sea el siguiente flujo de caja.

f) Factor de recuperacin de capital. i n FRC. Sea el

siguiente flujo de caja.

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g) Factor de capitalizacin de series aritmticas.

FCSA. Sea el siguiente flujo de caja.

in

h) Factor de actualizacin de series aritmticas. i n

FASA. Sea el siguiente flujo de caja.

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i) Factor de series aritmticas a series uniformes.

i n FSASU. Sea el siguiente flujo de caja.

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12.
12

RELACION DE FACTORES
FINANCIEROS

a) El producto del factor simple de capitalizacin por el factor

simple de actualizacin es uno.

i n

FSC

i n

FSA = 1

b) El producto del factor de capitalizacin de series uniformes

por el factor de depsito a fondo de amortizacin es uno.

i n

FCSU

i n

FDFA = 1

c) El producto del factor de actualizacin de series uniformes

por el factor de recuperacin de capital es uno.

i n
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FASU

i n

Mg. Sems.

FRC = 1
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d) La sumatoria de del FSC desde 0 hasta n-1 es igual al

FCSU.
n -1
FCSU =
FSC
i n
ik
k=0

e) La sumatoria de del FSA desde 1 hasta n es igual al

FASU.

n
FASU =
FSA
i n
ik
k =1
f) El FDFA ms la tasa de inters es igual al FRC

in
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FDFA + i =

Mg. Sems.

in

FRC

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13.
13

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FACTORES FINANCIEROS Y FORMULAS

CON CAPITALIZACIN CONTINUA

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