ESCUELA SUPERIOR POLITCNICA DEL LITORAL

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES Y HUMANISTICAS

POLTICAS DEL CURSO
ICHE 04820 FINANZAS 3
PROFESORES DEL AREA:
Email:

Mariela Mndez Prado Ec. (Coordinador de Materia 2016-I)

smendez@espol.edu.ec

1. GENERALES:
Nombre de la asignatura: Finanzas 3
Cdigo: ICHE04820
Total de horas semestrales: 64 horas en 16 semanas.
Este curso terico est diseado para que se desarrolle en 2 sesiones semanales de 2 horas
cada uno con objetivos especficos en cada sesin que se describen en el programa resumido.
Paralelo 161: lunes y mircoles de 09h30 a 11h30
Paralelo 162: lunes y mircoles de 11h30 a 13h30
Paralelo 163: martes y jueves de 09h30 a 11h30
Pre requisito: (ICHE02006) FINANZAS II
Tipo de curso: Formacin Profesional.
2. TEXTO:
TEXTO BSICO:
ALEXANDER, SHARPE, BAILEY Fundamentos de Inversiones, Teora y Prctica Tercera
edicin 2003 o superiores. Editorial Prentice Hall.
ROSS, WESTERFIELD y JAFFE, Finanzas Corporativas, Octava edicin, 2009, McGraw-Hill.
(oficial)
TEXTOS DE APOYO y OTROS:
FERNANDEZ PABLO, Valoracin de Empresas. Gestion 2000 (Aplicado en la seccin: Flujo
efectivo y riesgo de los proyectos)
1. Guia para Crystal ball en Excel: http://jaimesotou.files.wordpress.com/2011/05/manualcrystalball-2.pdf (Aplicado en la seccin: Flujo efectivo y riesgo de los proyectos)
2. EMERY y FINNERTY, Administracin Financiera Corporativa, 2000, Editorial Prentice
Hall.
3. BREALEY y MYERS, Principios de Finanzas Corporativas, 1998, Editorial McGraw-Hill.
4. VAN HORNE James C., Administracin Financiera, Dcima edicin, Editorial Prentice
Hall.
OTROS:
CURVA ETTI, SPOT FORWARD, DURACION Y CONVEXIDAD E INMUNIZACION
http://ocw.uc3m.es/economia-financiera-y-contabilidad/economia-financiera-1/materialde-clase-1/tema-6-los-mercados-de-renta-fija

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Elaborado por: Mariela Mndez Prado
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DURACION
Y
CONVEXIDAD
CON
INMUNIZACION
DE
CARTERAS
http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/jotero/apuntes/MC/MC_Tema_6.pdf

EXPLICACIONES
DE
LA
SUPER
DE
BANCOS
http://www.sbs.gob.pe/principal/categoria/tasas-de-interes/2371/c-2371

EJERCICIOS
RENTA
FIJA
http://www.fondoscostarica.com/wpcontent/uploads/2013/04/Matemtica-Financiera-de-las-Operaciones-Bursatiles.pdf

EJERCICOS RENTA FIJA http://pendientedemigracion.ucm.es/info/jmas/mfi/ej02.pdf

FlUJOS DE EFECTIVO http://www.expansion.com/diccionario-economico/capital-cashflow.html y http://www.ieb.es/tag/cash-flow/

DEL

PERU

3. DESCRIPCIN DEL CURSO: El curso aborda temas como las caractersticas de los
activos financieras como alternativas de financiamiento, su valoracin y fijacin de
precios, adems de elementos relacionados con el clculo del Costo de Capital
Promedio Ponderado y la elaboracin de Flujos de caja proyectados como paso previo a
la evaluacin de proyectos.
4. PROGRAMA RESUMIDO:

VALORACIN DE ACTIVOS BONOS (16 HORAS)

o Definiciones del valor de un activo.
o Valoracin de Bonos.
o Principios Bsicos en la Valoracin de Bonos.
o Teora Clsica del Inters.
o La Estructura Temporal y Retornos al vencimiento.
o Duracin y Volatilidad.
o Clasificacin de las Obligaciones.
o Bonos Basura.

VALORACIN DE ACTIVOS ACCIONES (16 HORAS)

o Tasa de capitalizacin de Mercado.
o Valoracin de Acciones.
o Acciones Ordinarias o Comunes.
o Acciones Preferentes o Preferidas.

COSTO DE CAPITAL (12 HORAS)

o Costo histrico de capital en comparacin con costos incrementales.
o Relacin compensatoria riesgo rendimiento.
o Apalancamiento y tolerancia al riesgo.
o Costo de capital y promedio ponderado.
o Relacin entre Costo de Capital y Estructura de Capital

FLUJO DE EFECTIVO Y RIESGO DE LOS PROYECTOS (12 HORAS)

o Flujos de Efectivo Relevantes.

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o
o
o

Identificacin de los Flujos de Efectivo Adicionales.

Evaluacin de Proyectos de Presupuesto de Capital.
Incorporacin del Riesgo al Anlisis de Presupuesto de Capital.
Anlisis de Sensibilidad.
Anlisis de Escenarios.

5. METODOLOGA DEL CURSO:

Presentacin de los temas por parte del docente

Construccin y desarrollo del conocimiento por parte de los estudiantes mediante
diferentes actividades segn el tema presentado.
Desarrollo de ejercicios, exposiciones.
Desarrollo de casos
Presentaciones formales por parte estudiantes en forma grupal e individual

6. EVALUACIN:
I Parcial

II Parcial

Mejoramient
o

Examen

70%

70% **

100%

Lecciones

20%

20%

Tareas/Talleres

10%

10%

Ensayo libro
Asistencia

Evaluado como
leccion promedio
Evaluada como
Taller promedio

Evaluada como
Taller promedio

100%

100%

100%

TOTAL

7. VALOR CURRICULAR DEL CURSO: 4

8. ASPECTOS ADICIONALES:
Los telfonos celulares debern permanecer en silencio o apagados durante la clase.
Est prohibido usar telfonos celulares en clases.
Las tareas se receptan impresas, salvo que se especifique lo contrario, hasta las
fechas y horas establecidas.
No se aceptarn tareas atrasadas. Por ningn motivo.
Se controlar asistencia y est ser validada dentro de la nota de talleres.
No se tomarn lecciones atrasadas ni se considerar su recuperacin dentro de la
nota del examen.
Evaluaciones orales y escritas puede tomarse en cualquier momento de la clase y en
cualquier sesin.
Plagio: Se castigar severamente el plagio en cualquiera de los trabajos enviados:
resolucin de casos, anlisis de artculos, ensayo del libro. Si se descubre, el alumno

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Elaborado por: Mariela Mndez Prado
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perder los puntos del trabajo. La ESPOL cuenta con un sistema antiplagio por lo que es
altamente recomendable que el estudiante antes de entregar los trabajos de produccin
propia, procure hacer una revisin con sistemas antiplagios online para asegurar un
menor grado de exposicin a su clasificacin como tal.
En cuanto al ensayo del libro del proyecto la FSCH lee se acord su entrega para
junio 6, segn el comunicado en el SIDWEB
o La calificacin del ensayo ser considerada como leccin promedio en el
porcentaje asignado dentro de la nota final del curso.
o La evaluacin de lectura consta de 3 partes: el ensayo, la prueba escrita de
preguntas particulares y la revisin de las preguntas y conversacin en clases de
impresiones, alcance y perfil del autor.
o El libro para este semestre y programa: Magia es VIAJAR
1) Lo pueden obtener por AMAZON, ebook
http://www.amazon.com/Magia-Viajar-Spanish-Aldana-Chiodiebook/dp/B01AF5RYSA/ref=sr_1_1?ie=UTF8&qid=1460762838&sr=81&keywords=magia+es+viajar, o
2) Por la pgina de los autores: http://magiaenelcamino.com.ar
Este libro es especial porque se trata de la historia de una pareja argentina que
decidi viajar por el mundo "a dedo" haciendo magia para sustentar parte del
viaje y dando charlas y presentaciones de magia de manera gratuita.
En el 2011 a travs de un conocido me pidieron hacer una charla en la facultad y
as, este libro internacional es interesante no slo por su enfoque al explorar
diferentes culturas y hablar sobre la TOLERANCIA como mxima de vida, sino
porque tambin menciona la visita que hicieron a Ecuador y a la FCSH, lo que
me parece una excelente referencia motivadora y realista para que se pueda
comprender que muchas historias que trascienden, suceden tambin alrededor.
o
o

Para el elaborar el ensayo del libro recomiendo LEER O MORIR de

Guadalupe Loaeza http://librospdfepub.com/leer-o-morir-guadalupe-loaeza/.
Para conocer a los autores recomiendo ver la charla TEDx de sus autores
https://www.youtube.com/watch?v=FPg6_uJ92tc

**Proyecto de aplicacin en el rea financiera (2do examen)

Buscar a alguien que requiera ayuda para organizar la valoracin de su negocio, empresa,
pueden ser ONGs, organizaciones sociales que a su vez les permitan vincularlos a
las actividades de desarrollo social y voluntariado.
En el da del examen se tomar una prueba escrita que demandar el conocimiento del proyecto
entregado como prueba de desarrollo.
Sern grupos de 3 personas y pueden combinarse entre los 3 cursos de finanzas 3 que coordino.
No se aceptarn trabajos individuales ni de 2 ni 4 personas, salvo que por nmeros pares entre
cursos no sea posible. La tolerancia y capacidad de interaccin con otras personas con
diferentes criterios son parte de las habilidades sociales que se requieren fomentar en la
formacin curricular propuesta.
Sobre el documento:
El documento ser impreso en anverso y reverso en el formato de encabezado y pie de pagina
regular que usamos en los trabajos de clases. 4 hojas por hoja.

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No existen limitaciones mximas o mnimas pero por su carcter ejecutivo se espera que el
informe y las explicaciones ampliadas como los reportes numricos se citen como anexos para
concentrar el contenido especfico en el cuerpo del documento, que debe constar de las
siguientes partes:
1.
2.
3.
4.
5.

6.

Tabla de contenido (ndice automtico por ttulos numerados y paginas relacionadas)

Introduccin (Explicando por qu eligieron la personal natural o jurdica y que problema
intentan resolver)
Sector (Usen los sectores oficiales de INEC, BCE para estandarizar las clasificaciones)
Datos previos (Si est en marcha los balances, ms todos los criterios de impuestos, tasa de
Mercado, inflacin, inversiones especiales, condiciones de crdito, etc.). Este es el cuerpo del
documento que dar forma al flujo proyectado.
Estado de Situacin y Flujo proyectado. Trabajaremos por el mtodo del flujo del accionista.
La tasa lo realizarn como vern en clases para mercados emergentes con betas ajustados
de la industria por eso es clave saber con qu sector trabajarn. Indicadores macro con las
pginas oficiales y otras referencias dadas en clases ms las ampliaciones que se requieran.
Anlisis de sensibilidad/escenarios:
a. Estructura de financiamiento Optima.
b. Resolucin de 5 Variables criticas (al menos 5 cuestionamientos libres que se puedan
hacer, segn la necesidad de los administradores para los que estn colaborando. De
libre seleccin).
c. Payback descontado.
d. Sensibilizacin con Crystal Ball con 5 variables crticas (determinar las distribuciones o
explicar los supuestos para asignarles la distribucin pertinente, 10 mil escenarios con un
95% de confianza)

7. Conclusiones (en una redaccin no mayor a 10 lneas especificar los hechos resultantes de
su evaluacin confirmando si vale la pena o no invertir).
8. Recomendaciones (de existir, bajo el conocimiento que han obtenido en el estudio de la
industria, de las fortalezas y debilidades del negocio, puntualizar sus recomendaciones, si son
diversas listarlas por reas.
9. Fuentes (bibliografa, links, etc.)
10. Anexos (Aqu deberan ir todas las hojas de Excel, claras para lectura, reporte completo de
crystal ball etc. y otros que consideren de inters).
La evaluacin de ste examen no ser por cantidad de hojas, por lo que apunto e a que ustedes
valoren la importancia de la claridad y precisin en la presentacin de informacin relevante, sin
dejar de ser explcitos. Esto puede ser un gran desafo para muchos.

Estructura de evaluacin a entregarse y evaluarse el da de la examen:

50% documento impreso Del documento impreso se valorar:
30% presentacin concisa y profesional
10% seguimiento del formato de impresin en clases.
40% contenido tcnico pertinente y supuestos robustos.
10% ortografa
10% tema pertinente. Ayuda a un tercero. Aplicacin de conocimientos. Caso relevante.
etc.
50% examen con preguntas del contenido del documento
El cronograma de desarrollo del documento es el siguiente del 8 al 26 de agosto:

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Elaborado por: Mariela Mndez Prado
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1. Avances impresos hasta el numero 3 y Excel hasta el 4.

2. Avances impresos hasta el nmero 5
3. Avances impresos hasta el nmero 7
4. Entrega del documento impreso y toma de prueba.
Las 3 sesiones previas al examen sern de recoleccin de avances y asesora con los grupos.
Se espera que los estudiantes trabajen activamente en clases realizando todos los avances
durante la sesin y recolectando los datos complementarios fuera de ella.
El docente ser una gua pero jams responsable de la veracidad de los contenidos, ni de los
resultados porque dependen de la calidad y cantidad de recoleccin de datos que el grupo
obtenga.
Se entiende que el grupo aspira a que este esfuerzo, pueda serle tambin de utilidad a la entidad
objeto de estudio, por lo que la calidad del trabajo resultante, ms all de la nota, ser su mayor
reconocimiento.
PD: Para los que quieren saber un poco ms sobre como tratar las limitaciones cuando la
distribucin no es normal les adjunto para su lectura: http://www.seh-lelha.org/noparame.htm
Mtodos de estimacin autosuficientes: http://www.seh-lelha.org/randomization.htm
Otras actividades concertadas durante el semestre:
1. Asistencia a la BVG.
2. Archivo documental ordenado (a entregar el da del examen final) trabajos calificados,
completo.
3. Otros de acuerdo a la coyuntura.

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