FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONOMICAS Y FINANCIERAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA:
Finanzas Pblicas
TEMA:
Operaciones De Mercado Abierto Del BCRP, En El Actual Gobierno
AUTORES:
Ojeda Garavito Gabriela
Espinoza Ruiz Fabiola
Quinde Chamba, Florelia
DOCENTE: Dr. Econ. Cherres Olivera, Jess
SULLANA, ABRIL 2016

INTRODUCCIN
La presente Monografa tiene como finalidad dar a conocer tericamente las operaciones
financieras del Banco Central de Reservas del Per, el cual se cre en el gobierno del presidente
Augusto B. Legua, esta entidad tiene como funcin principal preservar la estabilidad monetaria,
el Banco Central de Reserva del Per, es autnomo, moderno de nivel internacional y con alta
credibilidad,cuyo objetivo nico es preservar la estabilidad de precios, basndose en el uso de
instrumentos monetarios. Especficamente, se fomenta la libre determinacin de las tasas de
inters, la libre movilidad de capitales y la libre tenencia de moneda extranjerael presente informe
nos ayuda a conocer un poco ms sobre nuestra economa y que medios se utilizan para crecer
cada ao.
Por lo antes mencionado se formula el siguiente enunciado:
Qu Operaciones Bancarias realiza el BCRP?
OBJETIVO GENERAL
Dar a conocer cada una de las transacciones que realiza el BCRP y cul es el fin de estas
operaciones.
OBJETIVOS ESPECFICOS

Dar a conocer tericamente el BCRP y sus funciones

Detallar las operaciones que realiza el BCRP

Dar a conocer los motivos por las cuales el BCRP desarrolla operaciones bancarias

Dar a conocer en que consiste la autonoma del BCRP

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CONTENIDO
INTRODUCCION2
OBJETIVOS ........................................................................................................................................... 2
General ............................................................................................................................................ 2
Especficos ....................................................................................................................................... 2
MARCO TERICO ................................................................................................................................. 4
BANCO CENTRAL ............................................................................................................................. 4
OPERACIONES BANCARIAS .............................................................................................................. 4
MERCADO ABIERTO ......................................................................................................................... 4
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU ............................................................................................ 5
MISIN ............................................................................................................................................ 5
VISIN.............................................................................................................................................. 5
PRINCIPIOS ...................................................................................................................................... 5
OBJETIVOS ESTRATEGICOS .............................................................................................................. 6
OPERACIONES BANCARIAS REALIZADAS POR EL BCRP ....................................................................... 6
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO EN EL BCRP ............................................................................ 7
A. COLOCACIN DE LOS CERTIFICADOS DE DEPSITO DEL BCRP ................................................... 7
B. OPERACIONES DE COMPRA DE ACTIVOS FINANCIEROS CON COMPROMISO DE RECOMPRA POR
PARTE DE ENTIDADES FINANCIERAS ............................................................................................... 8
C. LA COMPRA Y VENTA DE DLARES EN LA MESA DE NEGOCIACIN. .......................................... 8
D. OPERACIONES DE COMPRA SPOT Y VENTA A FUTURO DE MONEDA EXTRANJERA. .................. 8
REPORTE DE MERCADOS DE MARZO 2016 ......................................................................................... 9
MERCADO FINANCIERO ................................................................................................................... 9
MERCADOS DE CAPITALES............................................................................................................. 12
BIBLIOGRAFA .................................................................................................................................... 14
ANEXOS ............................................................................................................................................. 15

MARCO TERICO
BANCO CENTRAL
Es la institucin que en la mayora de los pases ejerce como autoridad monetaria y como tal
suele ser la encargada de la emisin del dinero legal y en general de disear y ejecutar la poltica
monetaria del pas al que pertenece. Estos bancos suelen ser entidades de carcter pblico y, en la
prctica contempornea de un gran nmero de pases, se afirma que son entidades autnomas e
independientes del Gobierno del pas al que pertenecen.(Wikipedia, 2016)
OPERACIONES BANCARIAS
Las necesidades financieras de la sociedad obligan a las entidades bancarias y, por similitud,
cajas de ahorros y cooperativas de crdito, a adecuar su actuacin mediante la adopcin de
determinados tipos de operaciones que se han venido a denominar operaciones bancarias.(Lpez
Domnguez Ignacio, 2016)
MERCADO ABIERTO
Denominacin utilizada para designar las operaciones de compra venta de fondos pblicos
realizados por el banco central de un pas. Estas operaciones constituyen uno de los ms
importantes instrumentos de polticas econmicas con el que cuentan los gobiernos para regular
el volumen de dinero en circulacin.(Maria Gonzales, 2002)

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

El BCRP fue creado segn Ley 4500 con un capital inicial de dos millones de librasdivididas en
doscientas mil acciones de 10 libras cada una, esta ley se dio en el gobierno de Augusto
Bernardino Legua y Salcedo en la ciudad de Lima el 09 de Marzo de 1922.
MISIN
Preservar la estabilidad monetaria.
VISIN
Somos reconocidos como un Banco Central autnomo, moderno, modelo de institucionalidad en
el pas, de primer nivel internacional, con elevada credibilidad y que ha logrado recuperar la
confianza de la poblacin en la moneda nacional.
PRINCIPIOS
Autonoma.- Preservar la independencia y la estabilidad institucional.
Profesionalismo.- Nuestro personal es altamente calificado y acta con la mayor dedicacin y
diligencia.
Integridad.- Nuestras decisiones se guan por la finalidad del Banco y no por intereses
particulares.
Eficiencia y eficacia.- Optimizamos los recursos del Banco, nos guiamos por nuestros objetivos
y la evaluacin y gestin de los riesgos.
Veracidad.- Informamos al pblico de manera responsable, veraz y transparente.

OBJETIVOS ESTRATEGICOS

Anclar las expectativas de inflacin.

Desarrollar propuestas de reformas para el crecimiento sostenido.

Defender la estabilidad macro-financiera en un ambiente internacional inestable.

Aumentar el retorno de las reservas internacionales.

Mejorar la calidad del dinero en circulacin.

Mejorar la imagen del Banco a nivel nacional.

Asegurar una defensa legal adecuada en los procesos judiciales en el campo laboral.

Crear condiciones para retener el talento profesional y para atraer personal de primer nivel
para la renovacin de cuadros.

Contar con una plataforma tecnolgica de colaboracin en lnea del personal y que provea
indicadores para la gestin.

Impulsar la eficiencia y la mejora continua en los procesos administrativos y operativos.

Contar con un sistema de informacin financiera confiable y oportuna.

Impulsar la evaluacin y gestin de riesgos de los procesos ms importantes del Banco.

Impulsar una gestin eficaz del conocimiento.

OPERACIONES BANCARIAS REALIZADAS POR EL BCRP

El BCRP efecta compras o ventas de moneda extranjera en el mercado cambiario a travs de su
mesa de negociaciones y con el Tesoro Pblico principalmente, con la finalidad de evitar una
excesiva volatilidad del tipo de cambio y para proveer al Tesoro Pblico los fondos que requiere
para atender los pagos de deuda externa. Al evitar fluctuaciones bruscas del tipo de cambio, se
reduce los efectos negativos sobre la actividad econmica del descalce de monedas asociado a la
dolarizacin financiera. Sin embargo, la intervencin del BCRP en el mercado cambiario no
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implica compromiso con algn nivel de tipo de cambio pues ello podra no ser consistente con la
meta de inflacin del Banco Central, restndole credibilidad a la poltica monetaria. Asimismo, es
inconveniente que el Banco Central busque eliminar totalmente la volatilidad del tipo de cambio
ya que se podra incentivar a que los agentes econmicos no interioricen los riesgos de ahorrar o
endeudarse en moneda extranjera.
Las compras de moneda extranjera, de otro lado, permiten fortalecer la posicin de reservas
internacionales del pas. Cabe sealar que, con cierta regularidad, el BCRP le vende dlares al
Tesoro Pblico, principalmente para el pago de deuda externa. Usualmente, estas ventas son
compensadas con compras en el mercado cambiario. (Banco Central de Reserva del Peru, s.f.)
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO EN EL BCRP
El BCRP recoge liquidez subastandocertificados de depsitos del BCRP (CD BCRP) o inyecta
liquidez medianterecompras temporales de dichos certificados, letras o bonos del Tesoro
Pblicodentro plazos de uno y siete das.Los instrumentos que se utilizan son:
A. COLOCACIN DE LOS CERTIFICADOS DE DEPSITO DEL BCRP
Tiene como finalidad, regular la liquidez del sistema financiero mediante la esterilizacin de los
excedentes de encaje. El BCRP puede variar los montos a colocar de CD BCRP que le permita
cumplir con las metas establecidas en el programa monetario, lo cual se presenta como una
principal ventaja de este tipo de instrumento.

B. OPERACIONES DE COMPRA DE ACTIVOS FINANCIEROS CON COMPROMISO

DE RECOMPRA POR PARTE DE ENTIDADES FINANCIERAS.
Este tipo de instrumento permite reducir la variabilidad de los excedentes de encaje de las
empresas bancarias y de las tasas de inters interbancarias; y proporcionar liquidez a las
entidades financieras en situaciones de escasez de efectivo.
C. LA COMPRA Y VENTA DE DLARES EN LA MESA DE NEGOCIACIN.
Bajo este tipo de operacin el BCRP puede incrementar (en caso de comprar dlares) o contraer
(en caso de vender dlares) la cantidad de nuevos soles en la economa, y lo efecta en casos de
una elevada volatilidad en el tipo de cambio.
Asimismo, cuando la cantidad de dinero existente en el mercado excede a la cantidad demandada
por los agentes econmicos, el BCRP recurre a la venta de CD BCRP con el objetivo de absorber
el exceso de soles en la economa.
D. OPERACIONES DE COMPRA SPOT Y VENTA A FUTURO DE MONEDA
EXTRANJERA.
En este caso, el BCRP compra moneda extranjera bajo el compromiso, por parte del vendedor, de
la recompra de dicho monto en la fecha de vencimiento pactado. Con este tipo de instrumento, el
BCRP busca proporcionar liquidez en moneda nacional a los bancos.

REPORTE DE MERCADOS DE MARZO 2016

MERCADO FINANCIERO
(Banco Central de Reserva del Peru, 2016) Los mercados internacionales iniciaron el ao con una
elevada turbulencia principalmente por dos factores: la volatilidad del precio del petrleo y la
incertidumbre por el crecimiento mundial, en especial por China (luego de la
cada significativa de sus ndices burstiles y de datos de actividad que continan sealando
desaceleracin).
Sin embargo, ello se vio parcialmente compensado por las expectativas de mayores estmulos en
la Eurozona y China, la sorpresiva medida adoptada por el Banco de Japn (que introdujo una
remuneracin negativa a parte de los encajes bancarios excedentes) y las menores probabilidades,
a inicios del ao, de alzas de tasa de la Fed. Ello explica la demanda por activos de mayor riesgo
relativo como ttulos de renta variable y commodities registrada desde las ltimas semanas
de febrero.
En el caso de los mercados emergentes, la mayor aversin al riesgo global y las perspectivas de
un menor crecimiento han llevado a una disminucin significativa en los flujos de capitales,
continuando con la tendencia observada desde 2015. De acuerdo con estimaciones del Institute of
International Finance (IIF), a febrero los flujos totales a mercados emergentes habran sido
negativos por ocho meses consecutivos. Cabe destacar que, a diferencia de las otras regiones,
Latinoamrica tuvo un ligero ingreso de flujos en los dos primeros meses del ao. (Ver Figura
01)
En marzo se han registrado flujos positivos hacia las economas emergentes; de acuerdo con
informacin de Barclays y JP Morgan que hacen seguimientos semanales a los flujos de
9

capitales a economas emergentes se ha producido un importante ingreso tras varios meses

apoyado por la reciente medida adoptada porel BCE.
En los mercados cambiarios el dlar mostr dos tendencias distintas. A inicios deao mostr una
clara tendencia apreciatoria debido a su condicin de activo derefugio en contexto de aversin al
riesgo. Sin embargo, esta tendencia se revirtiparcialmente en las ltimas semanas debido a la
disminucin de las expectativas dealza de tasas de la Fed. As, luego de una apreciacin de 1,9
por ciento en enero, eldlar se depreci 1,0 en febrero frente a la canasta de monedas de sus
principalessocios comerciales.
Como resultado, en lo que va del ao, el ndice del dlar se apreci ligeramenteen 0,9 por ciento.
Resalta la depreciacin de la libra de 4,5 por ciento -llegando atocar su menor nivel en 7 aosfrente al dlar estadounidense por la incertidumbresobre su posible retiro de Unin Europea
(Brexit) y la apreciacin del yen de 6,4 porciento al ser activo seguro en periodos de aversin al
riesgo; sin embargo, el euro hafluctuado alrededor de sus niveles de fines del ao pasado. (VER
FIGURA 02)
En el caso de las monedas de economas emergentes, la mayora ha mantenido una depreciacin
con respecto al dlar dado el contexto mencionado de aversin al riesgo y los bajos precios de los
commodities. Cabe mencionar que el yuan a inicios de ao registr una depreciacin que
posteriormente se revirti (por las medidas del Banco Central). En este contexto las reservas
internacionales de China han bajado US$ 800 mil millones desde el nivel mximo observado en
junio de 2014 (US$ 4 billones). Hacia el mes de marzo, las monedas de las economas
emergentes revirtieron parcialmente esta tendencia, mostrando una importante apreciacin dadas

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las mejoras de las condiciones en los mercados financieros explicados anteriormente. (VER
FIGURA 03)
Los mercados burstiles se vieron tambin influenciados por la incertidumbre del crecimiento
global, la drstica cada de la bolsa de China en enero (de 24 por ciento) y la volatilidad del
precio del petrleo. Las bolsas han mostrado una recuperacin desde mediados de febrero ante las
expectativas de los estmulos sealados anteriormente y la recuperacin del precio del petrleo,
lo cual confirma mejores expectativas sobre el futuro de la economa mundial.
Los sectores bancarios de las bolsas a nivel global (particularmente en Europa y Japn) se vieron
afectados por preocupaciones sobre su rentabilidad dado el actual contexto de tasas bajas y dbil
crecimiento, lo cual ha llevado a una reduccin de la exposicin de los inversionistas a dicho
sector.
Con respecto a las bolsas de la regin, se ha registrado una evolucin positiva en lo que va del
ao ante la recuperacin de los precios de los metales bsicos, particularmente en el mes de
febrero. (VER FIGURA 04)
La evolucin de los rendimientos en los mercados de deuda pblica se vio afectados por la
incertidumbre y las expectativas de estmulos sealados. En particular, los de las economas
desarrolladas (consideradas de menor riesgo) tuvieron las mayores reducciones.
En Estados Unidos, los rendimientos se redujeron significativamente al verse favorecidos por su
mayor demanda como activo seguro y por las menores expectativas de alza de tasas, dado el
contexto de volatilidad registrado en los mercados financieros.

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En la Eurozona, las expectativas de mayores estmulos por parte del BCE influyeron en la
reduccin de los rendimientos en general. En el caso de Grecia, los rendimientos se han visto
afectados por la incertidumbre poltica y por los temores de incumplimiento de las metas y
avance de las reformas pactadas en su tercer programa de rescate.
En las economas emergentes, los rendimientos registraron menores reducciones o estuvieron casi
estables, afectados por la volatilidad de los mercados financieros y el menor apetito por activos
riesgosos. En el caso de China, los rendimientos se han elevado ligeramente (en 4 puntos bsicos)
ante los temores sobre su economa. En los mercados de Amrica Latina, los rendimientos se han
visto afectados adems por la evolucin de los precios de los commodities.(VER FIGURA 05)
MERCADOS DE CAPITALES
Las empresas peruanas no financieras incrementaron en los tres ltimos meses las emisiones de
valores en el mercado local. As, entre diciembre de 2015 y febrero de 2016 se emitieron S/ 512
millones de valores (S/ 386 millones el trimestre previo). En el caso de las empresas financieras,
estas emitieron en total S/ 146 millones (S/ 164 millones el trimestre previo).
El ao 2015 represent el mejor ao en trminos de acceso al financiamiento en soles en el
mercado de capitales de empresas no financieras en los ltimos cinco aos, en total se emiti S/ 3
093 millones, monto que representa un tasa de crecimiento de 113 por ciento respecto el ao
2014. En trminos de participacin por moneda, el 90 por ciento del total emitido correspondi a
valores en soles. (VER FIGURA 06)
Para el resto del ao se espera que los emisores continen prefiriendo valores en moneda local, en
un contexto de elevada volatilidad del sol y por expectativa de futuros incrementos en la tasa de
la Reserva Federal. A enero de 2016, existen valores pendientes de inscripcin en el Registro
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Pblico del Mercado de Valores por US$ 626 millones (S/ 70 millones y US$ 604 millones).
(VER FIGURA 07 Y 08)
Las empresas peruanas no han emitido valores en el mercado internacional desde agosto de 2015.
El saldo de estos bonos asciende a US$ 20 849 millones. En el 2015 las empresas privadas
emitieron en total US$ 3 710 millones, monto inferior en US$ 759 millones al financiamiento
recibido en el exterior en el ao 2014. El 92 por ciento de los bonos emitidos corresponden a
valore en dlares. Las empresas del sector transable fueron los principales oferentes de valores
(54 por ciento), en segundo lugar se ubican las empresas del sector no transable (37 por ciento).
(VER FIGURA 09)
En la regin, durante el 2015 se emiti US$ 14 534 millones, los principales emisoresfueron las
empresas de Chile (40 por ciento), Per (26 por ciento) y Brasil (16 porciento). En lo que va del
ao 2016, las compaas colombianas destacan como losnicos emisores en la regin, en total
vendieron US$ 805 millones en bonos endlares y en pesos colombianos.
El Gobierno peruano realiz en febrero una nueva emisin de bonos en el mercado internacional
por EUR 1 000 millones al plazo de 14 aos y tasa cupn de 3,75 por ciento. El spread crediticio
asignado a la emisin fue de 339 puntos sobre el bono alemn equivalente, lo cual en trminos
regionales representa un spread superior al de Mxico y Chile (316 y 143 puntos bsicos,
respectivamente). El MEF anunci la aprobacin del programa de endeudamiento del ao 2016
en el mercado externo por un total de US$ 965 millones en bonos.

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BIBLIOGRAFA
Banco Central de Reserva del Peru. (s.f.). Obtenido de http://www.bcrp.gob.pe/sobre-elbcrp/preguntas-frecuentes.html
Banco Central de Reserva del Peru. (2016). Obtenido de Reporte de Inflacion Marzo 2016:
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/2016/marzo/reporte-deinflacion-marzo-2016.pdf
Lpez

Domnguez

Ignacio.

(2016).

Obtenido

de

Operacion

Bancaria:

http://www.expansion.com/diccionario-economico/operacion-bancaria.html
Maria Gonzales. (20 de Julio de 2002). Obtenido de Concepto de Mercado y sus Tipos:
http://www.gestiopolis.com/concepto-mercado-tipos/
Wikipedia.

(04

de

abril

de

2016).

https://es.wikipedia.org/wiki/Banco_central

14

Obtenido

de

Banco

Central:

ANEXOS
FIGURA 01

FIGURA 02

15

FIGURA 03

FIGURA 04

16

FIGURA 05

FIGURA 06

17

FIGURA 07

FIGURA 08

18

FIGURA 09

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