Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
OBJETIVO
ANALIZAR:
Los presupuestos de desembolso de
capital y estimacin de flujos de efectivo
mediante un taller de reemplazo de
maquinaria
Ejemplo 3:
La empresa EN SU PUNTO S.A., reemplazar una maquinaria vieja que cost $.
240.000 y tiene un valor de libros de $ 150.000. La depreciacin se realiza en
lnea recta considerando 8 aos y se estima vender en el mercado en $ 130.000.
La nueva maquinaria costar $400.000, incluido el valor de la instalacin. La
depreciacin ser en lnea recta en cinco aos y no tendr valor residual en el ao
terminal. La empresa ha estimado las siguientes utilidades en operaciones antes
de participacin laboral e impuestos, para los prximos cinco aos, tanto para la
maquinaria nueva como para la maquinaria existente. No se estima un incremento
en el nivel de capital de trabajo neto.
CASO PRCTICO 4
Laboratorios Life S.A., puede comprar un equipo de verificacin del ADN que
cuesta $600.000. Se espera que este equipo reduzca los costos de mano de obra
del personal de Staff, en $ 200.000 al ao. Este equipo tiene una vida til de 5
aos, sin valor residual y se depreciar en lnea recta.
Se pide:
Calcular las entradas de efectivo incremntales pertinentes.
Utilidad
en
operaciones
antes
depreciacin, impuestos participaciones
Depreciacin y amortizaciones
de 200.000
120.000
48.000
Depreciaciones y amortizaciones
120.000
Flujo de fondos
168.000
200.000
200.000
200.000
200.000
200.000
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
200.000
200.000
200.000
200.000
200.000
120.000
120.000
120.000
120.000
120.000
0.0
120.000
0.0
120.000
0.0
120.000
0.0
120.000
0.0
120.000
80.000
80.000
80.000
80.000
80.000
32.000
32.000
32.000
32.000
32.000
48.000
48.000
48.000
48.000
48.000
168.000
0.0
0.0
168.000
Recuperaciones en ao terminal:
10. Valor residual
11. Capital de trabajo neto
12. Flujo de fondos (9+6+10+11)
168.000
168.000
168.000
TALLER/DEBER N. ..
Laboratorios Santo Cielo S.A., puede comprar un laboratorio que cuesta
$800.000. Se espera que este equipo reduzca los costos de mano de obra del
personal de Staff, en $ 300.000 al ao. Este equipo tiene una vida til de 5
aos, sin valor residual y se depreciar en lnea recta.
Se pide:
Calcular las entradas de efectivo incremntales pertinentes.
DEPRECIACIN Y AMORTIZACIONES
UTILIDAD EN OPERACIONES ANTES DE IMPUESTOS Y
PARTICIPACIONES
IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES
UTILIDAD NETA
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES
FLUJO DE FONDOS
1
1. Ahorros en: Mano de obra
2. Costos incremntales por: K de T
3. Efecto neto (1-2)
4. Depreciacin mquina nueva
5. Depreciacin mquina vieja
6. Depreciacin incremental (4-5)
B) CON FINANCIAMIENTO:
Ejemplo:
Con los datos del siguiente cuadro para un proyecto de compra de activos fijos, considere
que la inversin inicial neta estar financiada con aporte de los socios en $ 26.000 y con un
prstamo bancario de $ 20.000 a cuatro aos plazo con una tasa de inters del 10% sobre
saldos. La tasa de impuestos y participaciones equivale al 40%, el costo de ventas es 50 %
de las ventas, los gastos de operacin, y depreciaciones anuales son: 10.000 y 11.000
respectivamente. Las ventas son: 50, 52 , 54 y 60 mil dlares respectivamente.
:
COSTO D E L P R O Y E C TO
Y SU FINANCIAMIENTO
Inversin inicial neta
Activo fijo
Activo diferido
Capital de trabajo neto
Total
Financiamiento
Accionistas
Crdito a largo plazo
Total
Monto
40.000
4.000
2.000
46.000
100.%
26.000
20.000
46.000
100.%
Ventas netas
Costo de ventas
Gastos de operacin
Depreciaciones y
amortizaciones
Utilidad en operaciones
Gastos financieros (intereses)
Utilidad antes de imp. Y
participaciones
Impuestos y participaciones
Utilidad neta
(+)
Depreciaciones
y
amortizaciones
(-) Pago del principal del
crdito a largo plazo
Flujo de fondos
50.000,00
25.000,00
10.000,00
11.000,00
52.000,00
54.000,00
60.000,00
4.000,00
2.000,00
2.000,00
800,00
1.200,00
11.000,00
5.000,00
7.200,00
Una vez que se han obtenido las entradas de efectivo neto o flujo de fondos, se puede elaborar el grfico
correspondiente en la lnea de tiempo.
Total flujo
de fondos
0
-26.000
1
7.200.00
CASO PRCTICO No .
CASO PRCTICO No
Por facilidad, para impuestos y participaciones se establece una tasa del 40% y se
pagan en el ao que se causan.
Todos los ingresos y gastos se realizan al contado.
La empresa se ir adaptando al mercado estimndose una venta de 50.000 dlares
en el primer ao, 10% adicional en el segundo ao y 20% adicional en el tercero,
para el cuarto y quinto ao no se considera incremento alguno.
En primer trmino se trasladarn los datos del costo y financiamiento del proyecto
para el ao cero dentro del cual quedar registrado el nivel de capital de trabajo
neto como saldo inicial de caja. Luego se registrarn los ingresos y egresos de
efectivo, distribuidos en flujos operacionales y no operacionales durante la vida til
del proyecto. Finalmente, luego de determinar el saldo final de caja para todos los
aos, excepto para el ltimo, por cuanto en este perodo se recupera tanto el
capital de trabajo neto as como el valor residual de los activos fijos, se proceder a
calcular el remanente de efectivo para los accionistas" datos que servirn para
evaluar la factibilidad del proyecto desde el punto de vista del inversionista.