INDICE

I.
INTRODUCCION
.... 4
II.
EVOLUCION
HISTORICA
.. 4
III.
DEFINICIONES
.. 5
IV.
CLASIFICACIN
DE
LOS
DEPSITO. 6

CERTIFICADOS

V.
EL
CERTIFICADO
DE
DEPSITO
VALOR..6 13

COMO

DE
TITULO

1. Caractersticas del Certificado de Depsito

2. Relacin con los Almacenes Generales de Depsito
3. Relacin con el Contrato de Seguro
4. Relacin con el Contrato de Prenda Global y Flotante
5. Certificado de Depsito en el Mercado de Valores
6. El Certificado de Depsito y el Contrato de Depsito
7. Certificado de Depsito y el Contrato de Underwriting
8. Certificado de Depsito y el Contrato de Compraventa
9. Certificado de Depsito y el Contrato de Comisin Mercantil
10.
Certificado de Depsito y los efectos jurdicos del Endoso
11.
Los tipos de endoso que puede realizar el certificado de
depsito
12.
La Clusula No Negociable en el Certificado de Deposito
13.
Certificado de Depsito y la Contabilidad
14.
Certificado de Depsito y el Protesto
15.
Certificado de Depsito y la Accin Cambiaria
16.
Certificado de Depsito y la Accin Causal
17.
Certificado de Depsito y las Medidas Cautelares
18.
Certificado de Depsito y los Almacn Generales de
Aduanas
19.
Certificado de Depsito y la Ley Tributaria
20.
Certificado de Depsito y la Ley penal
VI.
EL
WARRANT
COMO
VALOR..14 30
1.
2.
3.
4.

TITULO

Usos del warrant

Rendimiento del warrant
Clases de warrant
Contratos Warrant

5. Almacenes Warrant
6. Tipos de productos que pueden ser objetos de warrants
7. Emisin y contenido
8. Endoso del warrant y sus efectos
9. Efectos del endoso
10.
Requisitos formales del endoso del warrant
11.
Del pago
12.
Medidas cautelares y embargos
VII.

CADUCIDAD

DEL

CERTIFICADO

DE

DEPSITO.. 31
VIII.

PRELACIN

DE

ACREENCIAS...
. 31
IX. REQUISITOS PARA EMISIN

WARRANTS Y/O CERTIFICADOS DE

DEPSITO..... 33
X. EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL WARRANT
Casusticas

...33-34
XI. LEGISLACION :
LEY N 27287, LEY DE TTULOS VALORES SECCIN SEXTA
Artculos

del

224

al

239...
35- 42
XII.
CONCLUSIONES
..43
XIII.
BIBLIOGRAFIA
..... 44

I.- INTRODUCCION:
Con el presente trabajo se busca describir los conceptos y
fundamentos sobre el Certificado de Depsito y el Warrant, los cuales
se encuentran tipificados en la Ley N 27287 Ley General de Ttulos
Valores.
El warrant, si bien es cierto no constituye el documento principal de
los que se generan dentro del rgimen de los almacenes generales de
depsito, por cuanto este tiene la calidad de accesorio por generar
con su endoso un derecho real de garanta que es en s un derecho
accesorio, en realidad las personas o entidades que recurren a los
almacenes generales de depsito para solicitar sus servicios de
guarda y conservacin de mercadera, lo hacen mayoritariamente no
en razn de requerir un espacio seguro donde almacenar la misma,
sino que ms bien por cuanto que aspiran a poder utilizar esos bienes
como una fuente de financiamiento propio en tanto y cuanto los
mismos no sean objeto an de transferencia a terceros.
El Warrant, como ttulo valor que por su simple endoso perfecciona
prenda sobre los bienes que representa, constituye sin lugar a dudas
un muy importante instrumento de orden financiero, que da agilidad y
a la vez seguridad a operaciones tanto bancarias como comerciales y
que por tanto tiene un carcter no de documento principal pero s de
documento importante en la relacin contractual que se establece
entre el depositario y el depositante y posteriormente entre este y un
tercero.

Se suele confundir al warrant con el certificado de depsito, por su

habitual y complementario uso, pero mientras que el CD acredita tan
solo propiedad de la mercadera, el warrant constituye una garanta
sobre la mercadera, la cual contiene una obligacin de pago
respaldada con la garanta prendara que figura en el mismo
documento. Su tratamiento contable es como garanta, a travs de
cuentas de orden; no produce ninguna incidencia en los resultados de
la empresa, es decir no genera ni utilidad ni prdida.

II.- EVOLUCIN HISTRICA

1.- Los Certificados de Depsito
Aparecen regulados por primera vez el 27 de noviembre de 1918 en
la Ley de Almacenes Generales de Depsito Nro. 2763, en aquellos
aos el gobierno fijaba las tarifas que se tenan que cobrar por
depsito y otras operaciones conexas. Luego llega su reglamento
sancionado por Decreto Supremo Nro., 85 de 20 de diciembre de
1963. Luego de veintitrs aos es promulgado el Decreto Supremo
Nro. 174 86 EF del 22 de Mayo de 1986 sobre La garanta
prendaria que se constituye mediante endoso del warrant, podr ser
usada para garantizar el cumplimiento de cualquier obligacin de
crdito la cual tuvo por finalidad, otorgar mayor seguridad al
inversionista, bancario, comerciante y cualquier otra persona que
hiciera este tipo de operacin. Por esos meses se modifica el texto
uniforme de los certificados de depsitos y del warrant que debern
utilizar los Almacenes Generales de Depsito mediante Resolucin de
la Superintendencia de Banca y Seguro Nro. 556 86 del 30 de
Octubre de 1986. En los aos 90 se inicia una confusin de conceptos
con la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
la Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros - Ley N
26702 la cual dispone que los certificados de depsitos representen
depsitos dinerarios.
2.- Historia de los warrants
En un primer momento, puede parecer que las opciones son un
producto de innovacin financiera, pero en realidad tienen una larga
tradicin.
En la literatura financiera pueden encontrarse datos de cmo los
fenicios, los griegos y los romanos ya negociaban contratos con
clusulas de opcin sobre las mercancas que transportaban. La
finalidad de este tipo de contratos era reducir el riesgo ante posibles
acontecimientos adversos.
El primer mercado de opciones relativamente organizado apareci en
Holanda en el siglo XVII, donde se negociaban bulbos de tulipn, de
2

manera que los comerciantes se aseguraban un precio de compra de

los tulipanes y los agricultores, un precio de venta.
La constante evolucin del mercado de opciones ha llegado hasta
nuestros das en forma de contratos estandarizados negociados en
mercados organizados, o de forma bilateral, en el que las partes
contratantes se comprometen a cumplir una serie de acuerdos fijados
en el contrato.

III.- DEFINICIONES
a. Certificado de Depsito
El Certificado de Depsito constituye un ttulo valor representativo de
mercadera por excelencia, acredita la propiedad de las mercaderas o
bienes depositados en el almacn que lo emite, asimismo confiere a
su titular derechos crediticios, dominiales o patrimoniales y de
participacin.
Es un ttulo negociable en la bolsa de productos. En el ordenamiento
jurdico peruano no existe una definicin clara e incluso se le
confunde con valores materializados o desmaterializados que
representan depsitos dinerarios.
El Certificado de Depsito es un ttulo valor emitido por un Almacn
General de Depsito (AGD), como consecuencia del recibo de
mercaderas y productos en depsito.
b. Warrant
El Warrant representa la garanta mobiliaria (prenda) constituida
sobre la mercadera depositada. El endoso de este ttulo facilita la
obtencin de crditos para capital de trabajo, siendo una garanta de
fcil constitucin para asegurar obligaciones asumidas por el
depositante
El vocablo warrant se refiere en nuestro Pas al ttulo valor relacionado
con las operaciones de guarda y conservacin de mercaderas que se
practican dentro del rgimen correspondiente a los almacenes
generales de depsito.
Otras acepciones: El Warrant es denominado en otros pases de habla
hispana como "nota de prenda" o "bono de prenda", es un ttulo
reconocido y regulado en prcticamente todas las legislaciones del
mundo, remarcando lo que constituye la caracterstica principal y a la
vez la esencia de la naturaleza del warrant, es decir su calidad de
ttulo de garanta.

IV.

CLASIFICACIN DE LOS CERTIFICADOS DE DEPSITO

a). Simples: cuando se entrega u ordena el depsito de mercadera

sea por el titular de estas o por un tercero (juez, arbitro o acreedor)
b). Financiera: cuando una entidad financiera o bancaria entrega u
ordena el depsito de mercadera sea en garanta, embargo o
secuestro.
c). Aduanas: cuando el almacn general de aduanas conserva,
retiene, revisa y reconoce la mercadera mientras se pagan los
tributos
aduaneros
(derechos
arancelarios,
Antidumping,
Compensatorios etc.) y se nacionaliza la mercadera.

V. EL CERTIFICADO DE DEPSITO COMO TITULO VALOR

El Certificado de Depsito es un valor materializado registrable, que
representa mercanca e incorporan un derecho patrimonial, este
puede circular a la orden y excepcionalmente nominativamente,
transfiriendo al cesionario o adquiriente todos los derechos que
represente. Cabe sealar que las clusulas que restrinjan o limiten
su circulacin o el hecho de no haber circulado, no afectan su calidad
de ttulo valor el cual puede estar o no en circulacin
1.-

Caractersticas del Certificado de Depsito

a) Acredita la propiedad de la mercadera o bienes almacenados.

b) Se complementa con el Warrant.
c)

Es expreso, cierto y exigible.

d)

Es un ttulo valor a la orden y excepcionalmente nominativo.

e)
Circula mediante la figura jurdica del Endoso y Cesin de
Derechos.
f) La firma autgrafa es esencial, pudiendo usarse adems otros
medios de seguridad mecnicos o electrnicos.
g) Tiene un plazo de vencimiento.
h) Puede ser negociable en la bolsa de productos y no negociable.
i)

Debe tener los requisitos formales esenciales prescritos en la ley.

j)
Pueden ser colocados por oferta pblica o privada para venta o
remate.
k) Su emisin, aceptacin, garanta, endoso, deterioro, extravi o
sustraccin genera responsabilidades personales, reales, solidarias,
cambiarias y contractuales.

l) La emisin, transferencia, aceptacin, perdida, deterioro,

sustraccin genera obligaciones civiles, tributarias, contables, y
registrables.
m) Posee mrito ejecutivo y ejercicio de las acciones: causal y
cambiaria.

2. Relacin con los Almacenes Generales de Depsito

Se encuentra regulado en el Cdigo de Comercio de 1902 en su Libro
Segundo, De los Contratos Especiales de Comercio, Seccin Primera,
De las Compaas Mercantiles, titulo x compaas de almacenes
generales de depsito, asimismo en las leyes 2763 (Ley sobre
almacenes Generales de Depsito) y D.S. 25(20/12/63) Reglamento y
en el Cdigo Civil de 1984 Artculo 1853 y Ley de Ttulos Valores, ley
N 27287, seccin sexta, del certificado de depsito y el warrant,
ttulo nico.
Los almacenes generales de depsito realizan operaciones de
depsito, conservacin, custodia de los frutos y mercaderas que se
les encomienden, emitiendo un Certificado de Depsito o el Warrant,
estos llevaran una numeracin correlativa y sern expedidos de la
matrcula o libros talonario que conservar el almacn general de
depsito.
Estos resguardos expresarn necesariamente la especie de
mercaderas, con los nmeros o la cantidad que cada uno represente.
Slo se emitirn Certificados de Depsito y Warrant por mercaderas
cuyo valor sealado en el ttulo no sea menor al equivalente a 5
(cinco) Unidades Impositivas Tributarias, vigente en la fecha de su
emisin.
Cabe agregar que la mercaderas sujetas a gravmenes, medidas
cautelares, sujetos a registro pblico especial y/o a gravamen con
entrega jurdica no est sujeta a almacenamiento, ergo no podr
emitirse Certificado de Depsito ni Warrant.
3. Relacin con el Contrato de Seguro
El Contrato de Seguro se encuentra regulado en el Cdigo de
Comercio de 1902, en su seccin octava, de los contratos de seguro,
titulo i del contrato de seguro en general.
El almacn general de depsito es responsable por los daos sufridos
por las mercaderas desde su recepcin hasta su devolucin, a menos
que pruebe que el dao ha sido causado por:
a)

Fuerza mayor o hecho fortuito

b)

Por la naturaleza misma de las mercaderas

c)

Por defecto del embalaje, no apreciable exteriormente

d)

Por culpa del depositante o dependientes de este ltimo

e)

Por transporte

f)

Almacenaje

g)
Imprudencia, impericia o negligencia en la conservacin de las
mercancas, esta responsabilidad del almacn general de depsito se
limita al valor que tengan las mercaderas.
Las mercancas que se depositen sern aseguradas contra incendios
y cuando los interesados no lo hubieren hecho, lo har por cuenta y
riesgo de ellos, la administracin de los Almacenes. Es claro que,
tanto el depositante como el Almacn General de Depsitos
celebraran Contratos de Seguro para la proteccin y conservacin de
la mercadera.
4. Relacin con el Contrato de Prenda Global y Flotante
La prenda global y flotante es aquel derecho real de garanta que no
posee desplazamiento, el deudor queda como depositario, las
caractersticas del bien prendado son: fungibilidad, perecibilidad e
identidad (calidad y cantidad)
Puede existir un derecho real de garanta sobre mercaderas y
productos depositados. El
acreedor prendario (quien posee el
warrant) podr vender el bien o bienes prendados en caso de
incumplimiento de la obligacin pactada con su deudor, previo
protesto (si as lo amerita la ley, el contrato, el juez o la costumbre
mercantil. Distinto sucede en el ordenamiento civil, en donde existe la
figura del pacto comisorio, la cual prohbe vender el bien. No
olvidemos que para la vlida ejecucin de los derechos reales de
garanta es necesario el incumplimiento de la prestacin prometida al
acreedor o el quebrando de la seguridad de un crdito, sea de parte
del deudor o de un tercero. Aunque la ley civil nos seala lo contrario,
al no permitir adquirir el bien garantizado por incumplimiento de la
obligacin principal, esto es denominado pacto comisorio y atenta
contra los derechos de persecucin, preferencia y venta judicial del
bien garantizado, ltimamente se viene postulando la modificacin,
eliminacin o ampliacin de este dispositivo legal. (vase artculos
1066, 1111, 1095, 1130 del CC.).
5. Certificado de Depsito en el Mercado de Valores
Siendo un ttulo valor por excelencia puede ser ofertado en la bolsa
de productos, mecanismo de negociacin extraburstil. La emisin y
la transferencia de valores en dicho mercado, se deben llevar a cabo

de conformidad con las disposiciones legales y las costumbres del

mercado. Dado que el certificado de depsito no se es inscrito en
bolsa, existen estos mercados secundarios que renen a varios
compradores y vendedores. Aunque no siempre existe transparencia,
seguridad, razonabilidad de los precios y el buen estado de la
mercadera.

6. El Certificado de Depsito y el Contrato de Depsito

El contrato de depsito se caracteriza por la entrega de dinero al
banco, con la obligacin expresa del intermediario financiero de
guardarlos y custodiarlos. En la prctica mercantil los bancos u otras
entidades financieras constituyen almacenes generales de depsitos
(sociedades annimas), hacindolas subsidiarias de ste, para s
emitir Certificados de Depsitos y Warrant. El contrato de depsito
desde el enfoque bancario es quien custodia, protege y dinamiza el
dinero otorgado por sus clientes (ahorristas o depositantes), en dicha
operacin se emite un certificado o constancia de depsito. La figura
es la misma pero con distintas operaciones y consecuencias
econmicas y jurdicas.
Mientras en el mbito bancario, el
depositante transfiere la propiedad del dinero al banco; en el mbito
comercial, el depositante transfiere la propiedad para su custodia y
conservacin. Otra diferencia, en el mbito bancario se transfiere
dinero, mientras en el comercial es mercancas; asimismo el banco
una vez adquirido el dinero puede utilizarlo como desee,
comprometindose a pagar un inters o a cobrar un mantenimiento
etc., mientras que el mbito comercial el Almacn General de
Depsito no puede disponer de la mercadera si es que no existe
voluntad del depositante o se d el caso del incumplimiento de la
obligacin lo cual lleva a rematar la mercadera.

7. Certificado de Depsito y el Contrato de Underwriting

El Contrato de Underwriting, es un contrato casi atpico, en virtud del
cual una empresa financiera y una sociedad emisora de valores
mobiliarios contratan a fin que la primera citada se obliga a financiar,
prefinanciar y vender los valores emitidos por la segunda trada a
colacin.
Tal intermediacin, permitir efectuar operaciones de compra, venta,
colocacin y distribucin de certificado de depsitos en el mercado
secundario o extraburstil.

8. Certificado de Depsito y el Contrato de Compraventa

La mercara depositada en el Almacn puede estar sujeta a venta:

a)

Sino son retiradas al vencimiento del plazo del depsito

b)

Si estn expuestas a riesgo de deterioro o destruccin

c)

Si el depositante lo autoriza.

El almacn general de depsito, previo aviso con 8 (ocho) das de

anticipacin al depositante o, de ser el caso, al ltimo tenedor del
Warrant que tenga registrado, podr proceder a su venta conforme al
Artculo 233, hacindose los pagos con la preferencia sealada en el
Artculo 234.

9.
Certificado de Depsito y el Contrato de Comisin
Mercantil
El Almacn por cuenta de sus depositantes puede vender, aunque
queda prohibido de conceder crditos con garanta de las mercaderas
recibidas en depsito. Esta operacin mercantil, le otorga al
comisionista (almacn) una comisin, la cual ser regulada mediante
un contrato de comisin mercantil.

10. Certificado de Depsito y los efectos jurdicos del Endoso

Los efectos jurdicos del endoso son:
a) Siendo del Certificado de Depsito y del Warrant, transfiere al
endosatario la libre disposicin de las mercaderas depositadas;
b) Siendo slo del Warrant, confiere al endosatario el derecho de
prenda por el valor total de las mercaderas depositadas, en garanta
del crdito directo o indirecto que se seale en el mismo ttulo; y
c) Siendo slo del Certificado de Depsito, transfiere al endosatario el
derecho de propiedad sobre las mercaderas depositadas, con el
gravamen prendario en favor del tenedor del Warrant, en caso de
haberse emitido este ltimo ttulo.
d) El endoso del Warrant realizado por tenedor distinto del
depositante a un agente o al mismo almacn general de depsito o al
cargador, para el embarque de las mercaderas con fines de comercio
exterior, no libera del gravamen ni de la guarda que corresponde al
almacn general de depsito emitente del ttulo, los que se
mantendrn en tanto no se expida el respectivo documento de
embarque. En este endoso deber utilizarse la clusula
Para
Embarque u otra equivalente.

11. Los tipos de endoso que puede realizar el certificado de

depsito:
a) Endoso en propiedad, el cual transfiere la propiedad del ttulo valor
y todos los derechos inherentes a l, en forma absoluta.
b) Endoso en garanta, permite al endosatario ejercitar todos los
derechos inherentes al ttulo valor y a su calidad de acreedor
garantizado
c) El endoso en fideicomiso, transfiere el dominio fiduciario del ttulo
valor en favor del fiduciario, a quien corresponde ejercitar todos los
derechos derivados de ste que correspondan al fideicomitente
endosante.
d) Endoso en procuracin o cobranza, no transfiere la propiedad del
ttulo valor; pero faculta al endosatario para actuar en nombre de su
endosante, estando autorizado a presentar el ttulo valor a su
aceptacin, solicitar su reconocimiento, cobrarlo judicial o
extrajudicialmente, endosarlo slo en procuracin y protestarlo u
obtener la constancia de su incumplimiento, de ser el caso.
e) Endoso en garanta, faculta al endosatario a ejercitar todos los
derechos inherentes al ttulo valor y a su calidad de acreedor
garantizado.

12. La Clusula No Negociable en el Certificado de Deposito

El emisor o cualquier tenedor cuando inserta la clusula "no
negociable", intransferible, no a la orden u otra equivalente en el
Certificado de Depsito, no responder frente a los nuevos
acreedores, en caso el ttulo haya seguido circulando.
13. Certificado de Depsito y la Contabilidad
Este ttulo valor adquiere valor, utilidad y circulacin cuando se anota
o registra en forma ordenada, analtica y justificada en los libros y
registros contables de la empresa comercial. Esto permite el control
de las mercancas que ingresan y salen de la empresa, adems
servir para la elaboracin los estados financieros.

14. Certificado de Depsito y el Protesto

Siendo el Certificado de Depsito un ttulo valor a la orden, este
puede estar sujeto a protesto, el cual se puede efectuar
notarialmente o por juez de paz. El protesto tiene como funciones:
probar la legitimidad, conservar los derechos incorporados al ttulo
valor, etiquetadora y sancionadora.

Ahora la ley nos permite incluir la clusula "sin protesto" u otra

equivalente en el acto de su emisin o aceptacin.

15. Certificado de Depsito y la Accin Cambiaria

Para que se pueda ejercitar una accin cambiaria sea en la va
ejecutiva o en la va de conocimiento, abreviado o sumarsimo es
requisito que el ttulo valor se encuentre vigente, es decir que el ttulo
valor se encuentre debidamente protestado o con que se haya
cumplido con la formalidad sustitutoria del pago (constancia de no
pago). De la Accin Cambiaria derivan:
Accin Directa. Los ttulos valores confieren a su tenedor la accin
cambiaria directa, que puede ejercitarse contra el obligado principal
y/o sus garantes.
Accin de Regreso. El mismo tenedor est facultado a ejercer
conjunta o sucesivamente a la accin directa, la accin cambiaria de
regreso, contra los endosantes, garantes de stos y dems obligados
del ttulo, distintos al obligado principal y/o garantes de ste.
Accin de Ulterior Regreso. Quien ha cumplido con el pago de un
ttulo valor en va de regreso, puede repetir dicho pago contra los
dems obligados que hayan intervenido en el ttulo valor antes que
l, ejercitando la accin de ulterior regreso. La misma accin
corresponde a quien pague en esta va, contra los obligados
anteriores a l.

16. Certificado de Depsito y la Accin Causal

Esta accin causal se podr ejercitar en los siguientes casos:
a) Si el acreedor insatisfecho es el tomador, contra el librador
b) Si es un endosatario, contra el endosante
c) Si es el propio librador (caso letra a la propia orden) contra el
librado

17. Certificado de Depsito y las Medidas Cautelares

En el embargo o secuestro que se dicte sobre la mercadera
representada por Certificados de Depsito debern ser dirigidas a los
mismos ttulos, caso contrario carecern de eficacia. El almacn
general de depsito anotar dichas medidas que se pongan en su
conocimiento en el registro que lleve y surtir efecto slo si el tenedor
del ttulo, resulte ser la parte afectada con dicha medida.
2

18. Certificado de Depsito y los Almacn Generales de

Aduanas
Los Almacenes Generales de Depsito que cuenten u obtengan
autorizacin para establecerse y operar como Depsito Aduanero
Autorizado destinado al almacenamiento de mercancas de propiedad
de diferentes depositantes podrn:
a) Emitir su correspondiente Certificado de Deposito
b) Expedir Warrant por las mercaderas que reciban en depsito
sujetando su rgimen a lo dispuesto por las normas de la Ley Nro.
2763 y por el presente reglamento.
c) Retener la mercadera cuando no se pague los derechos de
aduanas, dems tributos, no contenga la autorizacin da salida, no
pague las sanciones o multas por mercadera prohibida.

19. Certificado de Depsito y la Ley Tributaria

En la negociacin de productos la obligacin tributaria se origina
nicamente en la transaccin en que se entregue fsicamente el bien
o se preste el servicio, quedando por tanto inafecta toda operacin
anteriormente efectuada con dicho producto o servicio en Bolsa.
Toda empresa comercial que expida certificado de depsito est
sujeto al Rgimen Especial de Impuesto a la Renta, el cual obliga a los
contribuyentes que generan rentas de 3era Categora cumplir con el
impuesto a la renta teniendo en cuenta que sus ingresos brutos
anuales no sean mayores al lmite establecido por la SUNAT.
En el mbito aduanero, quien es tenedor del certificado de depsito
tendr que pagar el precio de los tributos aduaneros:
a)

Derechos Arancelarios

b)

Impuesto Selectivo al Consumo

c)

Impuesto General a las Ventas

d)

Derechos Antidumping

e)

Derechos Compensatorios

En el mbito bancario, se pagar el impuesto a las transacciones

financieras, el cual se aplic a fines de los 80, generado malestar en
la poblacin.

En cuanto a la fiscalizacin tributaria, dado que el almacn brinda un

servicio emitir un comprobante de pago, el cual luego servir para
sustentar su crdito fiscal ante la Administracin Tributaria.

20. Certificado de Depsito y la Ley penal

La figura jurdico penal de la apropiacin ilcita de valores est
regulada en el Cdigo Penal en su Art.190, en donde seala que quien
en su provecho o de un tercero, se apropia indebidamente de un valor
que ha recibido en depsito, comisin, administracin u otro ttulo
semejante que produzca obligacin de entregar, devolver, o hacer un
uso determinado, ser reprimido con pena privativa de libertad no
menor de dos ni mayor de cuatro aos. Y quien estando en ejercicio
de una profesin o industria para la cual tenga ttulo o autorizacin
oficial, la pena ser privativa de libertad no menor de tres ni mayor
de seis aos
En cuanto a la apropiacin de prenda, se expresa en el Art. 193 que
quien venda la prenda constituida en su favor o se apropia o dispone
de ella sin observar las formalidades legales, ser reprimido con pena
privativa de libertad no menor de uno ni mayor de cuatro aos.

VI. EL WARRANT COMO TITULO VALOR

1. usos del warrant
Los warrants pueden ser utilizados para retener el producto a la
espera de mejores precios y disponer entre tanto de un capital de
trabajo y cuando, por razones estacionales o de produccin, se cuenta
con un stock sin uso inmediato.
Disponer de fondos que posibiliten adquirir mayor cantidad de
mercadera para almacenar compra de materia prima. Hacer frente a
compromisos financieros previos. Pagar gastos varios.
Los Warrants son aceptados por las entidades del sistema financiero
nacional y por los financiadores del extranjero. Constituyen el
instrumento financiero de mayor agilidad para conseguir capital de
trabajo, pues se constituyen fcilmente la como garanta mobiliaria.
2

El endoso del Warrants y Certificado de Depsito facilita la

transferencia de mercaderas sin necesidad de su desplazamiento, lo
cual permite ahorrar costos operativos, debido a que:
Los Warrants y Certificados de Depsito que emitimos facilitan la
obtencin de mercadera en consignacin de sus proveedores
nacionales y/o extranjeros.
El Warrant Aduanero permite un financiamiento, incluso sin haber
cancelado los derechos de nacionalizacin.
Los Warrants son considerados por la legislacin vigente como
garanta preferida.
El Warrant otorga seguridad jurdica frente a terceros.
La mercadera amparada por los Warrants y Certificados de Depsito
que emitimos se encuentra asegurada contra todo riesgo.

2. Rendimiento del warrant

El rendimiento de los ttulos warrant vara en funcin de la evolucin
del precio del activo sobre el que estn emitidos. Generalmente los
warrants son liquidados por restas y el titular del ttulo tiene el
derecho a:
a) Percibir la diferencia entre el precio a que est el activo en el
mercado y el precio de ejercicio para los derechos de compra
b) Recibir la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de
liquidacin para los derechos de venta.
c) Negociar los ttulos en los mercados de capitales y financieros
hasta su vencimiento.
d) Hacer efectivo el beneficio a travs del ejercicio o la venta del
ttulo en la Bolsa de valores.
El tenedor del warrant solo va a ejecutar sus derechos cuando las
diferencias que se produzcan entre el precio de ejercicio y el precio de
liquidacin o entre el precio de liquidacin y precio de ejercicio sean
positivas.
En el caso de que las diferencias sean negativas, al tenedor de estos
valores no le conviene ejecutar sus derechos, no va a ejercer el
derecho que le ha dado el warrant a comprar o vender el activo
subyacente al precio de ejercicio cuando los precios a los que puede
comprar o vender dicho activo en el mercado sean mejores.

En este caso, el tenedor perdera el precio pagado por el warrant,

pero no las diferencias en su contra, ya que lo que adquiere al
comprar el warrant es un derecho y no una obligacin.
Por esta razn, el inters de estos productos reside en la posibilidad
de poder comprarlos o venderlos en los mercados en todo momento a
lo largo de toda la vida de los mismos de esta forma el tenedor puede
reaccionar y tomar las decisiones que ms le convienen ante las
variaciones del precio del activo subyacente sobre el que estn
emitidos y que se producen de manera continuada en los mercados.

3. Clases de warrant
a. Warrant para embarque
El cual se ha hecho mencin en las clases de endoso de warrant.
b. Warrant insumo producto
Esta modalidad permite que, bajo nuestro control y responsabilidad,
se ampare con Warrants a los insumos, as como a su transformacin
o proceso productivo y a los productos terminados.
La Ley de Ttulos Valores N 27287 otorga una mayor amplitud al
Warrant, ya que lo transforma de un instrumento esttico en uno
dinmico, con lo cual se evita la paralizacin de su produccin.
Las mercaderas se encontrarn prendadas, sin que el industrial deba
suspender el proceso de produccin, con lo cual se extendern los
derechos que representan los ttulos emitidos al producto final de
mayor valor patrimonial, el que podr ser consignado en los "Anexos
al Warrant Insumo Producto".
Mediante estos Anexos, previa negociacin con el financiador y
conforme se incremente el valor de las mercaderas como resultado
del propio proceso productivo, ser posible conseguir mayores
desembolsos del crdito.
Es tambin una novedad de la Ley de Ttulos Valor N 27287
contenida en el Artculo 225. Es as que, para los almacenes de
campo se podr sustituir los bienes almacenados por otros a los que
se les haya incorporado los originalmente depositados, mejorando su
valor patrimonial, caso en el que se podr sustituir el warrant original
u otro que exprese el nuevo valor patrimonial de los bienes
depositados, precisndose que el warrant insumo producto slo
resultar aplicable al caso de mercadera depositada en almacenes de
campo, sin embargo no tiene razn de ser tal limitacin ya que de lo
normado en los numerales 225.2 y 225.3 de la Ley de Ttulos Valores
queda claro que el proceso de transformacin de la mercadera no se

llevar a cabo en el local del mismo almacn donde originalmente se

deposit la misma, sino que esta saldr de tal locacin para ser
transformada en otro lugar y luego reingresar al almacn de origen
el producto transformado, todo bajo control del depositario, por lo que
consideramos que si los bienes necesariamente sern extrados del
depsito resulta irrelevante que este se haya constituido en un
almacn de campo o en un almacn regular, pues en ambos casos la
materia prima ser retirada y el nuevo producto ser ingresado, no
existiendo razn que justifique la discriminacin de los dems tipos
de almacn.
El warrant insumo producto, conocido en otros pases como warrant
sobre mercadera en proceso, introduce sin duda una posibilidad muy
interesante de aplicar los mecanismos del warrant a procesos
productivos y forma parte de una diversidad de modelos o variables
de warrant, como el warrant bajo proceso de distribucin y el warrant
en trnsito y que genricamente se agrupan en una categora que
algunos sectores de la doctrina denominan de warrants bajo proceso
dinmico.
La principal ventaja de esta modalidad de warrant, radica en que al
posibilitar la realizacin de un proceso productivo, se est superando
el antiguo concepto de la mercadera "congelada" en mrito al
rgimen de almacenaje a que ha sido sometida, ya que en esencia se
debe entender que la obligacin de guarda del almacn general de
depsito no consiste necesariamente en ocultar o sacar de circulacin
un bien, sino que trata del deber de la empresa almacenera de velar
por la seguridad de la mercadera y consecuentemente de la
conservacin del adecuado respaldo de la garanta pignoraticia
otorgada a quien concedi el crdito, seguridad de la mercadera que
se mantiene con las atribuciones de vigilancia y control que se
otorgan al almacn y respaldo de garanta que no solo se ve
adecuadamente protegido, sino que incluso aumentado, al requerirse
necesariamente el incremento del valor patrimonial del bien sujeto a
transformacin.
Esta novsima figura en nuestra legislacin en realidad resulta ser de
antigua data en otros pases, as como tambin en el desarrollo
doctrinario sobre la materia.
El warrant insumo producto, implica el reconocimiento de la
posibilidad de constituir en depsito materias primas con la intencin
predeterminada de destinarlas durante el lapso de su almacenaje a
un proceso de elaboracin o transformacin que culmine en un
producto terminado, diferente, mejorado y con mayor valor
patrimonial al inicialmente depositado, en aras de facilitar al
depositante el pago del crdito obtenido, mediante la pignoracin de

la materia prima, lo que slo podr lograrse con la venta del producto
final.
Atendiendo a que la legislacin vigente y la doctrina sobre la materia,
coinciden en estimar que la garanta prendaria, constituida por el
endoso del warrant, se extender necesariamente al producto
terminado, debemos concluir que la garanta que establece el warrant
insumo producto para el acreedor, no recae sobre un bien
determinado, sino sobre uno por determinar dado que puede ser
sujeto a transformacin, dndole a la garanta una dinamicidad que
solo se detendr en caso de ejecucin del ttulo, ya que recin en esta
circunstancia se podr determinar de manera indubitable las
caractersticas finales del bien prendado.
Esta modalidad permite que, bajo nuestro control y responsabilidad,
se ampare con Warrants a los insumos, as como a su transformacin
o proceso productivo y a los productos terminados.
La Ley de Ttulos Valores N 27287 otorga una mayor amplitud al
Warrant, ya que lo transforma de un instrumento esttico en uno
dinmico, con lo cual se evita la paralizacin de su produccin.
Las mercaderas se encontrarn prendadas, sin que el industrial deba
suspender el proceso de produccin, con lo cual se extendern los
derechos que representan los ttulos emitidos al producto final de
mayor valor patrimonial, el que podr ser consignado en los "Anexos
al Warrant Insumo Producto".
Mediante estos Anexos, previa negociacin con el financiador y
conforme se incremente el valor de las mercaderas como resultado
del propio proceso productivo, ser posible conseguir mayores
desembolsos del crdito.
Requisitos para constitucin de warrant insumo producto
a. Haber cumplido con los requisitos para la Constitucin de Almacn
de Campo.
b. Solicitud del cliente indicando: Lugar, cantidad, descripcin de la
mercadera y valor aproximado del Warrant para la emisin del Ttulo.
c. Documentos que acrediten la propiedad de la mercadera:
- Si est en Rgimen de Admisin Temporal.- DUA y Carta Fianza por
los derechos de nacionalizacin.
- Si la mercadera est nacionalizada.- DUA y cancelacin de
derechos.
- Si es adquirida en mercado local.- Factura de compra.

- Si fuera producida por el cliente.- Declaracin Jurada de Valor es por

el Depositante con Estructura de Costos (opcional).
- Otros.- Valor FOB de Exportacin, valor del Mercado, etc.
d. Informacin de mermas durante el Proceso Productivo.
e. Factores de Conversin de Insumo a Producto en pes

c. Warrant virtual:
El artculo 2 de la ley de ttulos valores prescribe que "Los valores
desmaterializados, para tener la misma naturaleza y efectos que los
Ttulos Valores sealados en el artculo 1, requieren de su
representacin por su anotacin en cuenta y de su registro ante una
Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.....".La SBS
mediante Resolucin N935-2005, hace de aplicacin para los
Warrants esta norma, con lo que se extiende la partida de nacimiento
al WARRANT VIRTUAL
Requisitos para suscribir un Warrant virtual:
-

Para el cliente - depositante:

Suscribir un contrato con El Almacn General de Depsito

Contratar firmas digitales para sus Apoderados.
Acordar con sus banqueros el uso de los Warrants Virtuales.
-

Para el banco - endosatario:

Tener una cuenta con CAVALI.

Acordar con El Almacn General de Depsito sobre los representantes
del Banco en el proceso.
Procedimiento que se debe seguir para suscribir un Warrant virtual
Manifestacin de voluntad del depositante y expedicin del warrant
por el Almacn General de Depsito. - Comunicaciones por correo
electrnico con firmas digitales.
El Almacn General de Depsito y el BANCO registran la operacin en
el sistema CAVALI. Comunicaciones por lnea.
El Almacn General de Depsito confronta y valida la informacin. Los
registros quedan disponibles para consultas.
El Almacn General de Depsito registra el endoso del warrant en su
libro de endosos.
Ventajas de esta clase de Warrant:

Agilidad en el proceso: El cliente y el Banco realizarn sus

operaciones en menor tiempo, desde la expedicin del warrant, el
endoso y el registro del endoso, se realizan con la celeridad que se le
quiera dar, agilizando de esta manera operaciones en el mercado de
capitales.
Seguridad: El registro en CAVALI evita el extravo del Ttulo y, en todo
caso los riesgos derivados de la tenencia fsica del Ttulo, as como
riesgos por falsificacin y adulteracin de los ttulos.
No interesa donde est la mercadera, el cliente o Banco: Las ventajas
son las mismas, y son indiferentes a la ubicacin fsica del almacn,
del cliente o del Banco endosatario del warrant.
Reduccin de costos: Cada una de las etapas del proceso conlleva
menores costos para la operacin, as, elimina costos de impresin, y
custodia.
Subsiste el sistema de warrant fsico: Se puede cambiar de un
sistema al otro, dependiendo de la conveniencia de las partes.
Evita el protesto: No se requiere del protesto por falta de pago de la
obligacin.
Clases de procesos a los cuales se puede aplicar esta clase de
Warrant:
Retiro de mercaderas.
Prrroga de Warrants.
Anexos al Warrant insumo producto.
Endoso del warrant para embarque.
Sucesivos endosos del warrant.
Ventajas:
Agiliza el proceso: la emisin del Warrant se realiza en un tiempo
mucho menor al que se requiere regularmente
Informacin continua: en tiempo real, a travs de nuestra Pgina Web,
la cual se puede visualizar desde cualquier equipo que cuente con
conexin a internet (PC, Laptop, Tablet, Smartphone).
Lima y Provincias: gracias a esta herramienta tecnolgica, no es
relevante dnde est ubicada la mercadera, la oficina del cliente o el
Banco financiador; el proceso es igual en todo el pas: en tiempo real.
Reduccin de costos: en tiempo, personal, envos, desplazamientos,
etc.
Seguridad: evita el riesgo de la prdida fsica del documento.
2

d. Otras Clases De Warrant:

Los warrants son productos financieros complejos, de ah que el
problema a la hora de definir qu es un warrant se acreciente ante la
cantidad de modalidades de valores negociables que llevan esa
denominacin.
a.

Warrants de compra

Estos le dan derecho a su tenedor a comprar el activo al precio de

ejercicio. La liquidacin se produce, si es positiva, entre la diferencia
entre el precio de liquidacin y precio de ejercicio.
b.

Warrants de venta

Estos le dan derecho a su tenedor a vender el activo al precio de

ejercicio. La liquidacin se produce, si es positiva, entre la diferencia
ente el precio de ejercicio y el precio de liquidacin.
c.

Warrants a la Europea

El derecho que incorporan solo puede ser ejercido en una fecha

determinada que es la fecha de vencimiento del warrant. El inversor
podra obtener beneficios cuando el precio de los activos aumente
considerablemente, pero casi nunca pierde, ya que si el precio de
estos baja el tomara la decisin de no adquirir el activo.
d.

Warrants a la Americana

El derecho que incorporan puede ser ejercido durante toda la vida del
warrant hasta su vencimiento.
e.

Warrants Bermudas

El derecho que incorporan se puede ejercitar en varias fechas

determinadas a lo largo de la vida del warrant, incluida la fecha de su
vencimiento.
f.

Warrants sobre ndices

Estos pueden ser warrants de compra sobre ndices y warrants de

venta sobre ndices. Los primeros dan al titular adquirente derecho a
percibir la diferencia en efectivo, si existe, entre el valor del ndice en
la fecha de ejercicio y el valor estimado del mismo en las condiciones
de la emisin. El titular de un warrant de venta sobre ndices adquiere
el derecho a percibir la diferencia en efectivo, si existe, entre el precio
estimado al inicio de la emisin y el valor del ndice en la fecha de
ejercicio.

4. Contratos Warrant
La operacin de crdito otorgada por un banco, una institucin
financiera o un inversor privado se basa en el producto que ofrece el
depositante el que se acepta como garanta real y queda custodiado
por International Warrants en depsitos propios, de terceros o del
propio depositante.
El crdito Warrant no afecta otras lneas de crdito, pero se tienen en
cuenta antecedentes comerciales y situacin patrimonial del
solicitante del crdito (depositante).
Intervienen en su instrumentacin tres tipos de sujetos:
-

El depositante: Es el que dispone de un producto apto para

colocar bajo Warrants.
La entidad financiera: Que previa aprobacin del solicitante
contra la presentacin y endoso del documento Warrants
acepta la operacin y asigna un crdito.
La empresa warrant: Que debe recibir el producto del
depositante, controlar calidad y cantidad, emitir el certificado
de depsito y el warrant, custodiar el producto durante el
perodo de vigencia de la operacin y efectuar la devolucin
final del producto.

5. Almacenes Warrant
Son todas aquellas bodegas particulares en que se depositan
mercancas, previa autorizacin oficial, las que permanecen
almacenadas por un tiempo y por el cual deben cancelar una tasa de
almacenaje. El encargado del almacn otorga al dueo de la
mercanca un certificado-recibo. Las mercancas all depositadas
debern pagar una tasa.

6. Tipos de productos que pueden ser objetos de warrants

a. En el rea agrcola
En el caso de productores con capacidad de acopio y de molinos, se
utiliza sobre granos almacenados. En el caso de distribuidores,
concesionarios o importadores se pueden utilizar sobre maquinaria
agrcola, equipo de riego, otros tipos de mquinas, semillas y
agroqumicos.
b. En el rea productiva
En productos como los lcteos, jugos y concentrados de fruta, vinos,
azcar, lana, etc.

c. En otras reas
Tambin se utilizan en automotores, computacin, electrodomsticos,
textiles, maquinarias, papel, telefona, materias primas, etc.

7. Emisin y contenido
El artculo 224 de la Ley de Ttulos Valores N 27287 establece cules
son las empresas autorizadas a emitir warrants as como establece
sus requisitos para su emisin. He aqu algunos comentarios.
"Artculo 224. - Empresas autorizadas a emitir y contenido
224.1 Las sociedades annimas constituidas como almacn general
de depsito, estn facultadas a emitir el Certificado de Depsito y el
Warrant a la orden del depositante contra el recibo de mercaderas y
productos en depsito, expresando en uno y otro documento:
a) La denominacin del respectivo ttulo y nmero que le corresponde
tanto al Certificado de Depsito como al Warrant correspondiente, en
caso de emitirse ambos ttulos (concordante con el 229.3 que
establece que slo puede emitirse uno de ellos y el 229.4 que
prescribe el requerimiento en caso se haya expedido uno solo de los
ttulos). En el mundo existen dos sistemas en lo que se refiere a los
ttulos que por las mercaderas almacenadas emiten los almacenes
generales de depsito: el sistema unicartular y el sistema bicartular,
segn sea que se emite un solo documento tanto para acreditar y
transferir propiedad como para gravarla o dos documentos en los que
uno servir para acreditar y transferir la propiedad y otro para
establecer prenda sobre la misma, precisando que en el Per, al igual
que en la mayor parte del mundo se ha optado por el sistema
bicartular.
Sin embargo, tal como podemos observar de los artculos en
comento, el Per estara transitando a un sistema unicartular, al
prever las normas la posibilidad de emitir un solo ttulo lo que
tambin aparece indirectamente reconocido en el texto del literal a)
del artculo 224.1 de la misma Ley?
Consideramos que no, porque en el sistema unicartular se emite un
solo documento tanto para acreditar y transferir propiedad como para
gravarla, sin embargo en nuestro caso esto no es as porque si bien se
podr emitir slo el Certificado de Depsito o slo el Warrant, tambin
es verdad que de emitirse el primero es obvio suponer que el
depositante slo est optando por acreditar la custodia adecuada de
su mercadera y que no tiene intencin alguna de gravarla y es por
ello que no solicita un Warrant cuya finalidad es facilitar la
pignoracin de los bienes, bastando por ende con tener la certeza de

poder acreditar el depsito de la mercadera y la propiedad de los

mismos, as como eventualmente transferirlos documentalmente,
fines para los que basta con operar con el certificado de depsito.
b) La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando su
cantidad, peso, calidad y estado de conservacin, marca de los bultos
y toda otra indicacin que sirva para identificarlas, indicando, de ser
el caso, si se tratan de bienes perecibles (la legislacin vigente sobre
la materia no excluye de este rgimen a ningn tipo de mercanca en
razn de su naturaleza, por lo que debemos concluir que podr ser
objeto de depsito cualquier clase de bienes);
c) La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio
utilizado en dicha valorizacin (siendo que en la legislacin
comparada este requisito es recogido con una referencia a valor
aproximado o valor estimado, la que consideramos suficiente para
dejar claro el nivel y alcance de la valorizacin a practicarse por la
empresa almacenera, adems porque la funcin de los almacenes
generales
de
depsito
corresponde
fundamentalmente
al
cumplimiento de la obligacin de guarda y no al desarrollo de
actividades de valorizacin que tengan valor tcnico o pericial. Este
literal es concordado con el artculo 227.1 que prescribe que slo se
emitirn Certificados de Depsito y Warrant por mercaderas cuyo
valor sealado en el ttulo no sea menor al equivalente a 5 (cinco)
Unidades Impositivas Tributarias, vigente en la fecha de su emisin".
Por tanto se debe entender que slo se emitirn certificados de
depsito y warrant por mercancas con un valor no menor a cinco
Unidades Impositivas Tributarias, lmite aplicable incluso para los
casos de desdoblamiento o divisin por lotes de las mercancas
previamente depositadas. Sin embargo si el valor de las mercaderas
es menor a 5UIT s podr ingresarse mercadera al almacn general
de depsito pero no podr expedirse ni certificado de depsito ni
warrant. Por otro lado es preciso concordar este literal con el artculo
221.1 que prescribe que la responsabilidad del almacn general de
depsito se limita al valor que tengan las mercaderas segn lo
sealado en el ttulo, lo cual sin embargo, tal como se ha precisado
lneas arriba, es al propio almacn general de depsito el que da el
valor a las mercancas cuya guarda le es encomendada, por tanto,
dicho valor podra ser establecido muy por debajo a su verdadero
valor a fin de anticiparse justamente al posible pago de una
reparacin, por lo que consideramos que debera precisarse la norma
a fin de que no se cometa abusos.
d) El plazo por el cual se constituye el depsito, que no exceder de
un ao. En caso de bienes perecibles, no exceder de noventa (90)
das, salvo que la naturaleza del bien y el almacn general de
depsito lo permitan (debe entenderse que aunque la naturaleza del

bien y el almacn general de depsito permitan extender el plazo de

90 das precisado en la norma, se debe entender que no podr ser
mayor de un ao tal como la misma norma prescribe. Por otro lado
consideramos que nada obstar a que las partes intervinientes en la
relacin jurdica al vencimiento del plazo acuerden su prrroga, ya
que ello no est prohibido por la Ley, para cuyo efecto en el aspecto
formal deber procederse a la renovacin del certificado de depsito
y warrant pertinente);
Debe tenerse presente que certificado de depsito y Warrant no son
lo mismo porque el primero es un ttulo destinado a servir como
comprobante del depsito pero tambin como instrumento de
enajenacin de las mercancas depositadas, en tanto que el warrant
posibilita la incorporacin de un crdito prendario sobre las
mercancas amparadas en el certificado de depsito y confiere por su
endoso los derechos y privilegios inherentes a la pignoracin, por lo
que el solo hecho de solicitarlo lleva a presumir la intencin del
depositante de negociarlo con miras a obtener un crdito que ser
garantizado por las mercaderas depositadas.
Entonces porqu la ley exige iguales requisitos formales para la
emisin de ambos? Creemos que es porque nacen de manera
conjunta y son entregados al depositario, debiendo volverse a juntar
para efectivizar el retiro de las mercancas depositadas. Adems
porque el warrant en puridad recin estara naciendo al momento de
ser endosado pues antes de ello no tiene razn de ser, slo vendra a
ser un mero ttulo nominal, en tanto permanece en poder del mismo
depositante, titular del certificado de depsito.

8. Endoso del warrant y sus efectos

El artculo 231 de la Ley de Ttulos Valores establece la forma de
transmisin y los efectos de la misma.
La legislacin nacional es sumamente formalista en lo que atae al
primer endoso del warrant, el que, a diferencia de los endosos
subsecuentes,
no
podr
realizarse
en
blanco
y deber
necesariamente registrarse tanto ante el almacn como en el
correspondiente certificado de depsito.
- El warrant y el certificado de depsito slo pueden ser endosados en
propiedad, en fideicomiso, que sera una forma del endoso en
propiedad, y en procuracin. En el caso del warrant, este tambin
podr ser endosado con la clusula "sin responsabilidad" o con la
clusula "para embarque".

- En el warrant no puede usarse el endoso en blanco en el primer

endoso sino slo despus del primer endoso, para que se constituya
la prenda sobre la mercadera depositada.
- Siendo el warrant un ttulo de crdito, procede el endoso con la
clusula "sin responsabilidad" mediante la cual se libera al deudor de
responder por el saldo insoluto de la acreencia, en caso que el
producto del remate no alcanzare a cubrir la totalidad de la
obligacin. Para el acreedor representa una renuncia a la accin
personal para el cobro del saldo insoluto, mediante el ejercicio de la
accin cambiaria (en el proceso ejecutivo). Por aplicacin de lo
establecido en el artculo 235.3, literal c) de la Ley de Ttulos Valores,
esta clusula slo podra incluirse en el warrant cuando ste se
endose como garanta y no como ttulo de crdito, segn lo
establecido en el artculo 232 de la citada Ley. Los efectos de esta
clusula son los siguientes:
a).- Se libera al primer endosante de responder por el saldo insoluto
del warrant, luego de efectuado el remate de las mercaderas.
b).- Aun cuando permite que el ttulo sea transferido posteriormente
mediante endoso, la clusula "sin responsabilidad", surte los efectos
de la cesin de derechos sin responsabilidad, donde se libera al
primer endosante de responder por el saldo insoluto de la deuda,
despus de verificado el remate.
Una modalidad nueva recogida en la Ley de Ttulos Valores es el
Endoso "para embarque" u otra equivalente, consagrado en el
artculo 231.3 de la Ley de Ttulos Valores. Este artculo establece una
de las figuras novedosas que nos trae esta ley relativa al endoso del
warrant en procuracin. Esta norma permite ordenar el aspecto
relativo a responsabilidades por la prdida o deterioro de mercancas,
que vena produciendo muchos problemas pues las empresas
almaceneras liberaban los warrants en el local de sus depsitos o
almacenes de campo producindose una situacin de desproteccin
en el lapso comprendido entre ese momento y el del embarque
efectivo de la mercanca, cuya responsabilidad, por razones de orden
legalista mas no necesariamente de justicia, se imputaba a los
Agentes de Aduana. Por otro lado el inciso c) el artculo 11 del
Reglamento de los almacenes generales de depsito, Resolucin SBS
N 040-2002, establece al respecto que el almacn general de
depsito debe contratar un seguro que cubra los riesgos derivados
del transporte de los bienes desde el momento de su salida del
almacn hasta el de expedicin del correspondiente documento de
embarque, salvo que el depositante, el agente o el cargador cuente
con un seguro que a criterio del almacn cubra adecuadamente los
riesgos del transporte, caso en el que tal pliza necesariamente
deber endosarse a favor del almacn general de depsito,
2

agregando que es prerrogativa del almacn adoptar por cuenta del

depositante otras medidas de seguridad y aceptar la eleccin del
agente o cargador, cuando dicha eleccin no la efecte el mismo
almacn, todo ello atendiendo a la responsabilidad que por ley debe
asumir el almacn general de depsito.

9. Efectos del endoso:

Estando a que la finalidad del endoso es permitir la circulacin del
ttulo valor, los efectos de dicho acto jurdico se pueden dividir en dos
grupos: generales para todo ttulo valor y especficos, en funcin a la
naturaleza de cada uno de ellos.
a).- Los efectos generales del endoso son: Legitimar al tenedor de un
ttulo valor para que pueda hacer valer los derechos, incorporados en
l, conforme a ley, se transmite los derechos inherentes al ttulo as
como garantiza el pago del ttulo.
b).-Los efectos especficos:
En caso ambos ttulos, el warrant y el certificado de depsito sean
endosados conjuntamente a una misma persona, se transfiere la libre
disposicin de la mercadera depositada, permitiendo esta modalidad
la consolidacin de las calidades de acreedor prendario y de
propietario de la mercadera, por lo tanto de acuerdo al Art. 1090 inc.
6 del Cdigo Civil, dicha consolidacin producir la extincin de la
garanta real que se hubiere constituido. No obstante, si el tenedor de
ambos ttulos transfiere el certificado de depsito a un tercero,
renacera la garanta prendaria, en aplicacin de lo dispuesto en el
art. 1301 del CC. Esta norma seala: "si la consolidacin cesa, se
restablece la separacin de acreedor y deudor reunidas en la misma
persona. En tal caso, la obligacin extinguida renace con todos sus
accesorios, sin perjuicio del derecho de terceros". Por ello, el nuevo
tenedor del certificado de depsito deber cerciorarse que el pago
que efecte por la compra de la mercadera sea destinado a levantar
la prenda contenida en el warrant, en respaldo de sus derechos como
nuevo propietario de la misma.
Si se realiza el endoso del Warrant por separado, se confiere un
derecho crediticio garantizado con una prenda sobre los bienes
depositados. Dicha garanta cubre las comisiones, intereses y el
capital de la obligacin crediticia.
Si se realiza el endoso del certificado de depsito por separado,
transfiere el derecho de propiedad sobre la mercadera con el
gravamen prendario a favor del tenedor del warrant.

Tanto el endosatario del warrant como el del certificado de depsito,

pasan a integrar la relacin jurdica emanada del contrato de
depsito. As, en el caso del endoso del warrant tendr derecho a
inspeccionar la mercadera, a autorizar el retiro parcial de la misma,
etc. Mientras que el endosatario del certificado de depsito asume la
calidad de propietario de la mercadera -se subroga en el lugar del
depositante- por ello deber pagar el almacenaje y los impuestos, si
fuere el caso, al momento de retirar la mercadera.
El warrant cumple su funcin idus-econmica cuando es negociado,
ya que su endoso permite la consolidacin y materializacin de los
atributos cambiarios como ttulo de crdito y de garanta prendaria, a
diferencia del certificado de depsito.
As mismo, el primer endoso del warrant y los sucesivos, reposan
sobre el contrato de depsito que dio origen a la emisin o entrega de
dicho ttulo valor. Es ms, el warrant representa un ttulo valor
abstracto-relativo, que a diferencia del certificado de depsito est
ligado a dos obligaciones principales causales: el contrato de depsito
por un lado, que da origen a su emisin, y el contrato de crdito u
obligacin crediticia, pero slo en la medida en que dichas
obligaciones estn expresamente contenidas en el propio documento,
lo que propicia su circulacin o negociacin.
En este sentido, el contrato de depsito sirve de soporte a la relacin
surgida a consecuencia del endoso del warrant, porque se trata de un
ttulo de crdito unido a una garanta prendaria, la cual recae sobre
bienes depositados, de ah que, si los bienes se deterioran o se
pierden, el titular del warrant tendr derecho a exigir una
indemnizacin o su restitucin a la almacenera (en su calidad de
depositario) y al depositante (en calidad de propietario y obligado
directo al pago de la obligacin), por aplicacin de la propia Ley de
Ttulos Valores, de la Ley de Bancos y del Cdigo Civil, entre otras
normas.

10. Requisitos formales del endoso del warrant

Son los siguientes: "artculo 232.1 El primer endoso del Warrant
separado del Certificado de Depsito que se hubiere emitido o aun
cuando tal emisin no se hubiere hecho, contendr:
a) La fecha en la que se hace el endoso": Es importante este dato por
cuanto en este momento el warrant es concebido como ttulo de
crdito. No obstante la falta de este requisito no invalida el endoso,
pues haciendo una interpretacin de las normas generales contenidas
en la Ley de Ttulos Valores (34.4), la omisin de este requisito hara
presumir que se hizo con fecha posterior a la emisin del ttulo o en

su defecto en esa misma fecha, dado que se trata del primer endoso;
La fecha del endoso no necesariamente coincidir con la de la
inscripcin ante el almacn, aspecto que pudiera resultar
determinante para el cmputo de trminos judiciales, de prescripcin,
caducidad, comerciales, etc. No obstante no se ha establecido un
plazo mximo para la inscripcin ante el almacn computable a partir
de la fecha del endoso del ttulo.
"b) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma
del endosante": Este es un requisito esencial para que el endoso se
considere vlido, segn las reglas generales contenidas en la Ley de
Ttulos Valores. No obstante el error en la consignacin del documento
oficial de identidad no invalida el endoso (34.5);
"c) El nombre, domicilio y firma del endosatario": La intervencin del
endosatario no lo vincula respecto de las obligaciones cambiarias
derivadas del Warrant. Es decir, su intervencin en el ttulo valor es
activa, como beneficiario de los derechos cartulares derivados del
warrant, incluyendo la garanta real en l incorporada. Los requisitos
de identificacin son indispensables, por ejemplo, para efectos de la
posible imputacin futura de responsabilidades, adems que la
inadecuada o hasta inexistente identificacin de las partes convertira
al endoso y su registro en un acto equivalente al endoso en blanco,
en contra de lo previsto en la ley;
"d) El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado": Este
representa el valor econmico del warrant, mientras que el importe o
valor de los bienes en l consignados representar el valor econmico
de la prenda que se constituya con el endoso del warrant. Es
importante anotar que constituye requisito esencial el sealar el signo
monetario de la suma dineraria que representa el valor patrimonial
del warrant y de los bienes afectos en garanta. El monto se podr
indicar en letras y en nmeros segn lo establecido en las reglas
generales contenidas en la Ley de Ttulos Valores, y en caso de
discrepancia entre ambas se preferir la suma menor;
"e) La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no
exceder del plazo del depsito": esta fecha determina el vencimiento
del warrant. A diferencia de los ttulos valores u otros valores
mobiliarios, en el caso del warrant, su vencimiento tiene lugar en la
misma fecha en que vence la obligacin que garantiza, por eso debe
consignarse en el ttulo valor. Esto se debe a su naturaleza, pues
representa un ttulo de crdito con garanta. La fecha de vencimiento
del warrant no puede exceder la del depsito, por cuanto este ltimo
predetermina la existencia del warrant como se ha analizado en las
lneas precedentes.;

"f) Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado":

En el warrant se permite el pacto de intereses compensatorios y
moratorios, comisiones, reajustes u otras contraprestaciones
permitidas por ley. Los primeros se generarn desde el nacimiento de
la obligacin cambiaria hasta su vencimiento y pago efectivo. En
tanto que los intereses moratorios se aplicarn despus del
vencimiento de la obligacin cambiaria, pues por su propia
denominacin se generan cuando la obligacin cambiaria, ya est
vencida ya que su finalidad es resarcir el retraso en el cumplimiento
de la misma. Ahora bien, la tasa del inters compensatorio podr ser
igual a la del moratorio, por defecto, es decir a falta de estipulacin
expresa. Slo a falta de pacto de intereses y reajustes durante el
perodo de mora se aplicar el inters legal.;
"g) La indicacin del lugar de pago del crdito y/o, en los casos
previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse ste": El
pago en la obligacin cambiaria debe ser efectuado en el lugar
indicado en el propio ttulo, salvo que se haya estipulado el pago
mediante cargo en cuenta, en cuyo caso el cobro se efectuar
presentando el ttulo a la empresa del sistema financiero indicada en
el ttulo valor. La empresa financiera determinar si procede el pago o
no, y hasta donde alcancen los fondos de la cuenta girada, sin asumir
mayor responsabilidad que las derivadas de un encargo de pago a
terceros. A falta de indicacin de lugar de pago, se entender como
tal el domicilio del primer endosante, pues en el caso del warrant los
dems endosantes no asumen obligacin cambiaria frente al
beneficiario del ttulo, a diferencia de los ttulos valores tradicionales.
La indicacin del lugar del pago es importante adems a fin de
determinar adecuadamente el rgano Jurisdiccional competente en
caso de requerirse la ejecucin judicial de la garanta otorgada o la
determinacin por esta va de cualquier otro aspecto inherente a la
relacin establecida entre las partes o los terceros que se incorporen
por los posteriores endosos del ttulo.; y
"h) La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del
Warrant ha quedado registrado en su matrcula o libro talonario, como
en el respectivo Certificado de Depsito, refrendada con firma de su
representante autorizado": Esta certificacin confiere validez a la
prenda sobre los bienes depositados. En ese sentido, la certificacin
podra considerarse como un requisito sine qua non para la existencia
de la prenda. La prenda no slo se registra en la almacenera sino
tambin el certificado de depsito, con lo cual la misma podr ser
opuesta a los sucesores tenedores de dicho ttulo valor, quienes
tomarn conocimiento de la existencia de dicha garanta con la
tenencia del mismo en su calidad de endosatarios. As, la certificacin
por parte del almacn general de depsito en el sentido de haber
registrado el endoso del warrant tanto en su matrcula o libro
2

talonario como en el correspondiente certificado de depsito, es

importante porque, siendo obligatorio tal registro, el artculo 232.2 de
la Ley de Ttulos Valores vigente establece que la prenda a favor del
endosatario no se considerar formalizada ni vlidamente constituida
mientras no se cumpla con tal requisito. Por otro lado el artculo 232.3
establece que "en los endosos posteriores del Warrant, es facultativo
el registro y certificacin al que est sujeto su primer endoso".
As pues, se puede verificar como nuestra legislacin es sumamente
formalista en lo relativo al primer endoso del warrant, y ello a fin de
dotar al acto de las formalidades pertinentes a la seguridad de la
transaccin que permita la adecuada circulacin y dinmica comercial
de los ttulos.
La indicacin del monto del crdito, fecha de vencimiento, intereses
pactados y la forma de pago, se indicarn no slo para efectos de la
adecuada determinacin de los trminos y alcances de la operacin
pertinente, sino que principalmente en razn de que conforme a lo
dispuesto en el artculo 231.2 de la Ley de Ttulos Valores, el endoso
se registrar transcribiendo su informacin completa en el certificado
de depsito y consecuentemente quien con posterioridad a esta
operacin reciba en endoso el certificado de depsito, por separado
del warrant, podr tener perfecto y puntual conocimiento de los
trminos y condiciones que estn gravando la mercanca que se le
transfiere. No est por dems sealar que la fecha de vencimiento o
pago del crdito tiene tambin por finalidad establecer la oportunidad
a partir de la que corrern los trminos para el protesto del ttulo y
para el ejercicio de las acciones revistas por ley.
Es importante observar que la almacenera funge de depositario y de
funcionario pblico al mismo tiempo, por ello es dable afirmar que
desarrolla una actividad de inters pblico, pues no slo queda en
posesin fsica del bien prendado como depositario, sino que al
registrar la prenda mediante la transcripcin del endoso en la
matrcula o libro talonario a su cargo, permite que se perfeccione la
constitucin de un derecho real de garanta sobre dichos bienes, el
cual, afirmamos, resulta oponible "erga omnes", pues la propia
almacenera "certifica" el registro de la prenda en ambos ttulos
valores: certificado de depsito y warrant, con lo cual se cumple el
requisito de publicidad, propio de las garantas reales.
En otras palabras, la prenda sobre warrant se constituye por la
entrega jurdica de los bienes, y se perfecciona mediante dos actos de
relevancia jurdica: El endoso del ttulo y la entrega del mismo al
tenedor con la certificacin hecha por la almacenera de que el endoso
ha sido inscrito.

11. Del pago

La ley establece dos formas de pago en el caso de los Warrant:
A. Pago parcial: El cual debe anotarse en el ttulo por el almacn
general de depsito y devolverlo al tenedor, quien de esta
forma acreditar haber pagado el ttulo parcialmente. El
almacn no puede negarse a recibir el pago parcial. Debe
anotar el pago en el ttulo refrendado con la firma del
representante de la almacenera. La accin cambiaria
proveniente del warrant que haya agotado su garanta
mediante la ejecucin de la prenda, proceder en mrito de la
indicacin del saldo no cubierto con la venta de la mercadera y
siempre que se hubiese solicitado la venta de los bienes dentro
de los treinta das siguientes al protesto o de su formalidad
sustitutoria, o desde la fecha de vencimiento del crdito, si se
tratara de un ttulo no sujeto a protesto, tal como se ha
precisado lneas arriba.
B. Pago anticipado del warrant: Artculo 236 de la Ley. Esta
modalidad en el pago permitido por ley, se ha establecido no
como un derecho del deudor, sino ms bien como un derecho
del tenedor del certificado de depsito, que puede ser el propio
deudor o un tercero. En principio, debe existir acuerdo entre el
tenedor del certificado de depsito y el tenedor del warrant,
que es el acreedor del crdito cambiario. Este requisito es de
suma importancia, porque el pago anticipado podra vulnerar el
derecho del acreedor, y a que la deuda genera intereses, los
cuales se perderan de aceptarse un pago antes del
vencimiento. Entonces, ambos pagador y acreedor establecern
el valor presente de la deuda, liquidando intereses, entre otros
conceptos. Una vez acordado el pago adelantado, el tenedor del
warrant entregar dicho ttulo debidamente cancelado al
tenedor del certificado de depsito, con lo cual la mercadera
quedar libre de todo gravamen. En cambio, de no existir
acuerdo, el tenedor del certificado de depsito entregar a la
administracin del almacn general de depsito el monto total
del importe del warrant segn el registro del primer endoso
conforme consta en dicho almacn, incluyendo los intereses
que corresponda hasta la fecha de vencimiento. La almacenera
asume responsabilidad por la suma recibida. Hecho ese pago
podr liberarse la mercadera y entregarse al tenedor del
certificado de depsito, sin que sea necesaria la presentacin
del warrant. A su vez, la almacenera comunicar el pago del
warrant a su tenedor, registrado como ltimo endosatario.
Ahora bien, si el ltimo tenedor del warrant, registrado en la
almacenera (o sealado en el certificado de depsito), fuera
una empresa del sistema financiero nacional, la liberacin de la
2

mercadera proceder nicamente con el consentimiento

expreso de la empresa financiera tenedora del warrant, "salvo
que se constituya en depsito y ante el mismo almacn general
de depsito el valor total de las mercaderas segn el texto del
ttulo". Es de advertir que la norma otorga dos privilegios a las
empresas del sistema financiero, tenedoras de un warrant,
cuando se trate de un pago adelantado. As, en principio, se les
considera tenedoras, tanto si estn registradas en el almacn
general como en el propio certificado de depsito (donde
siempre se registra el primer endoso y no los posteriores), por
ello, aun cuando hubiere existido un segundo endoso del
warrant, la almacenera siempre solicitar la conformidad o
consentimiento de la empresa financiera en su calidad de
primer endosatario. El segundo privilegio se refiere al quantum,
es decir al monto de la suma que deber pagar el tenedor del
certificado de depsito, en caso no existiera consentimiento
expreso del tenedor del warrant; el cual ser igual al valor total
de las mercaderas, consignado en el propio warrant. No
obstante, corresponder a la empresa tenedora del warrant
determinar si la suma es mayor al monto de la deuda, en caso
hayan existido pagos parciales del crdito, de lo contrario
estara generndose la figura de un pago en exceso o plus
solvendo, en perjuicio del deudor o de quien efecte el pago.

12. Medidas cautelares y embargos

Carecern de eficacia las medidas cautelares o embargos que se
dicten sobre mercaderas representadas por un Certificado de
Depsito o Warrant, debiendo dichas medidas dirigirse a los ttulos. El
Almacn General de Depsito debe anotar las medidas en los
registros que lleve.
Pago parcial del crdito
Si el monto proveniente de la venta o del seguro de la mercadera no
fuese suficiente para cubrir la deuda garantizada por el Warrant, se
devolver el ttulo al tenedor, con la anotacin del monto pagado.
Por el saldo, el tenedor del Warrant tendr accin cambiaria contra el
primer endosante.
VII. CADUCIDAD DEL CERTIFICADO DE DEPSITO
La caducidad se establece por ley o contrato, cumplido el plazo y
notificado el depositante el almacn puede vender, destruir o donar la
mercadera.
1. Liberacin de la mercadera

El tenedor del Certificado de Depsito puede liberar y retirar las

mercaderas de las siguientes maneras:
a) El tenedor del Certificado de Depsito puede pagar el importe del
crdito garantizado por el Warrant antes del plazo de vencimiento
sealado en este ltimo ttulo, en las condiciones que acuerde con su
tenedor.
b) Si dicho tenedor del Warrant no estuviese de acuerdo o no fuese
conocido, el tenedor del Certificado de Depsito depositar el monto
total del importe del Warrant segn el registro del primer endoso que
conste en el almacn general de depsito, inclusive los intereses que
corresponda hasta su vencimiento, ante la administracin de dicho
almacn, que quedar responsable de la suma recibida.
c) En el caso de que el ltimo tenedor del Warrant registrado o
sealado en el Certificado de Depsito respectivo fuese una empresa
del Sistema Financiero Nacional, procede slo previo consentimiento
expreso de dicha empresa tenedora del Warrant, salvo que pague el
valor total de las mercaderas segn el texto del ttulo.
d) En el caso de que el ltimo tenedor del Warrant registrado o
sealado en el Certificado de Depsito respectivo fuese una empresa
del Sistema Financiero Nacional, la liberacin de la mercadera solo
procede slo previo consentimiento expreso de dicha empresa
tenedora del Warrant, salvo que se constituya en depsito y ante el
mismo almacn general de depsito el valor total de las mercaderas
segn el texto del ttulo.

VIII. PRELACIN DE ACREENCIAS

Salvo acreencias que por expresa disposicin de la ley resulten
preferentes, el producto de la venta de las mercaderas que se haga
conforme al Artculo 233 se destinar al pago de los siguientes
conceptos, en el orden sealado a continuacin:
a) Los gastos de la venta y la comisin del Martillero;
b) Los gastos de conservacin
y otros servicios adeudados al
almacn general de depsito y las primas del seguro;
c) Los derechos de aduana y dems tributos a los que puedan estar
afectas las mercaderas segn el texto del documento en los casos a
los que se refiere el segundo prrafo del Artculo 224; los que podrn
ser pagados directamente por el adquirente de las mercaderas
conforme a la legislacin sobre la materia;

d) Los intereses, gastos y capital adeudados al tenedor del Warrant,

quien tiene, con excepcin de las acreencias sealadas en los incisos
anteriores, el privilegio de preferencia sobre cualquier otro acreedor;
y
e) El remanente que pueda haber quedar a disposicin del tenedor
del Certificado de Depsito o propietario de las mercancas; y, si ste
no se apersona dentro de los 30 (treinta) das de realizado la venta, la
administracin del almacn proceder a consignar judicialmente por
el solo mrito del lapso transcurrido, con notificacin al ltimo
tenedor de dicho ttulo o, en su defecto, del depositante que tenga
registrado.
Es el Artculo 234 de la Ley el que establece la Prelacin de
acreencias
De este modo el artculo 234 de la Ley relega su contenido a las
normas especiales sobre preferencias, en clara alusin a la Ley
General del Sistema Concursal, el cual establece en su artculo 42.1 el
orden de preferencia y relega al tercer nivel el derecho de preferencia
del acreedor comercial de un warrant. En cuanto a la legislacin
bancaria, el artculo 132 inciso 8 otorga el beneficio a las empresas
del sistema financiero para que en la ejecucin de los warrants que
garantizan obligaciones con empresas del sistema financiero por el
tenedor, se pueda excluir los bienes de cualquier tercer acreedor del
constituyente, concursado o no. Al amparo de esta norma, podramos
afirmar que el warrant ha regresado a ser la garanta exclusiva
cuando su acreedor sea una institucin del sistema financiero. Por
otro lado, en cuanto a la aplicacin de medidas cautelares, el artculo
234 .3 consagra la calidad del ttulo valor, al indicar que las medidas
cautelares que se dicten sobre mercadera representada en dichos
ttulos no son eficaces ni surten efecto, pues lo que es materia de la
medida cautelar es el ttulo en el cual estn representados los
derechos, sea el de propiedad de la mercadera o el de garanta. La
eficacia de la medida cautelar surtir efecto en la medida que el
afectado con la medida cautelar sea el tenedor del ttulo,
encontrndose el almacn general obligado a inscribir la medida
cautelar en su registro, la misma que queda sujeta en su eficacia a
que el tenedor del ttulo sea el afectado con la medida cautelar.

IX. EL CERTIFICADO
DEPSITO

DE

DEPSITO

EL

CONTRATO

DE

El contrato de depsito se caracteriza por la entrega de dinero al

banco, con la obligacin expresa del intermediario financiero de
guardarlos y custodiarlos.

El contrato de depsito desde el enfoque bancario es quien custodia,

protege y dinamiza el dinero otorgado por sus clientes (ahorristas o
depositantes), en dicha operacin se emite un certificado o
constancia de depsito.
La figura es la misma pero con distintas operaciones y consecuencias
econmicas y jurdicas. Mientras en el mbito bancario, el
depositante transfiere la propiedad del dinero al banco; en el mbito
comercial, el depositante transfiere la propiedad para su custodia y
conservacin.
Otra diferencia, en el mbito bancario se transfiere dinero, mientras
en el comercial es mercancas; asimismo el banco una vez adquirido
el dinero puede utilizarlo como desee, comprometindose a pagar un
inters o a cobrar un mantenimiento etc., mientras que el mbito
comercial el Almacn General de Depsito no puede disponer de la
mercadera si es que no existe voluntad del depositante o se d el
caso del incumplimiento de la obligacin lo cual lleva a rematar la
mercadera.
La Negociacin del Certificado de Depsito en la Bolsa de
Productos
La Bolsa de Productos tiene por objeto principal facilitar la
negociacin de productos, ttulos representativos de los mismos o
contratos relativos a ellos, proveyendo los servicios, sistemas y
mecanismos adecuados para la intermediacin de los mismos, de
manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.
Queda claro, que el Certificado de Depsito sea de origen o destino
agropecuario, pesquero, minero o industrial constituyen materia de
negociacin en las Bolsas de Productos.

IX. REQUISITOS PARA LA

CERTIFICADOS DE DEPSITO

EMISIN

DE

WARRANTS

Y/O

a. Solicitud del Cliente indicando Modalidad (Warrant Aduanero, WIP,

Warrant Simple); direccin del almacn de campo; unidad de medida;
cantidad; descripcin de la mercadera y valor aproximado del
Warrant.
b. Documentos que acrediten la propiedad de la mercadera: - Si est
en Rgimen Aduanero.- DUA y Certificado de Depsito Aduanero. - Si
es importacin directa.- DUA y cancelacin de derechos. - Si es
adquirida en mercado local.- Factura. - Si fuera producida por el
Cliente.- Declaracin Jurada de Valores por el Depositante con

Estructura de Costos (opcional). - Otros.- Valor FOB de Exportacin,

Valor del Mercado, etc.
c. Si fuera en Almacn de Terceros.- Constitucin de Almacn de
Campo y Carta Compromiso del almacn indicando que la mercadera
no podr ser retirada sin autorizacin de Depsa.

X. EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL WARRANT

CASUSTICAS:
El Warrant es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras
que el certificado de depsito otorga un poder jurdico sobre el bien,
la propiedad. El Warrant tiende a ser accesorio, ya que no se puede
prendar algo que no es de uno. Primero tengo la propiedad, luego
tengo derecho reales de garanta, por lo tanto sino acredito la
propiedad no podr prendar.

Casustica: EXP. 183 94 - Lima

Los almacenes generales de depsito expiden certificado de depsito

por los efectos que reciben de esa calidad, y un warrant anexo que
confiere un derecho de prenda sobre los mismos, de tal manera que
el endoso de ste confiere slo el derecho de prenda, mientras que el
endoso del certificado produce la tradicin de los efectos depositados,
con el gravamen prendario a favor del tenedor del warrant. El endoso
del warrant no produce dacin en pago, siendo necesario para ello el
endoso del certificado.

Casustica: EXP. 192- 1973

El tenedor del Warrant tiene accin ejecutiva contra el endosante si

ha solicitado la venta de las mercaderas y ha presentado la demanda
respectiva dentro de los plazos exigidos por la ley
Para tener ms claro, explicaremos el mecanismo con un ejemplo.
Pensemos que somos exportadores de algarrobos y le vendemos a un
restaurante madrileo 5 toneladas del producto un da lunes, nuestra
mercadera llega el martes pero resulta que tenemos nuestras tiendas
abarrotadas y no podemos recibirla; buscamos entonces un lugar
para almacenarla, acudimos a un almacn general de depsito y
depositamos nuestras 5 toneladas de algarrobo, el almacn general
de depsito nos expide un certificado de depsito con 5 warrant.
Hecho el depsito, el mircoles por la maana, se presenta el
representante legal o el propietario del restaurante para finiquitar la
transaccin, para lo cual nosotros le endosamos el certificado y el
warrant. El comprador deber pagar, ntegramente, el precio de las 5

toneladas, la cuales se encuentran incorporadas en el certificado de

depsito.
Utilizando el mismo ejemplo, pongamos el caso que el restaurante
madrileo solo se interesa por 2 toneladas y no por 5; entonces
nosotros le entregamos tantos warrant como sean necesarios para
cubrir las 2 toneladas, y buscaremos a otras tiendas para colocar lo
restante. Colocadas las otras 3 toneladas, entregaremos el warrant
restante; as una persona tendr 2 cupones y la otra 3, teniendo en
cuenta que cada cupn representa una tonelada de algarrobos. Cada
una de las tiendas podr presentarse en el almacn general de
depsito, exhibiendo el warrant correspondiente, a rescatar los
algarrobos depositados.
El certificado de depsito y el warrant se crean con el propsito de
que el depositante pueda colocar su mercadera con diferentes
personas; pero a diferencia del certificado, que entable una relacin
almacn depositante, el warrant entabla una relacin depositante /
comprador o acreedor prendario.
Las semejas:
El Certificado de Depsito y el Warrant son ttulos valores a la orden,
se transfieren por endoso y tienen un grado de complementariedad.
En algunos pases el Certificado de Depsito y el Warrant se
encuentran en su solo documento (Sistema Unicartular, el Per tiene
el Sistema Bicartular)
Las diferencias:
El endoso del Certificado de Depsito separado del Warrant no
requiere ser registrado ante el almacn general de depsito; mientras
que el primer endoso del Warrant debe ser registrado tanto ante el
indicado almacn como en el Certificado de Depsito respectivo que
se hubiere emitido.

XI. LEGISLACION
LEY N 27287
LEY DE TTULOS VALORESSECCIN SEXTA
DEL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL WARRANT
TTULO NICO
EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL WARRANT
Artculo 224.- Empresas autorizadas a emitir y contenido

224.1 Las sociedades annimas constituidas como almacn

general de depsito, estn facultadas a emitir el Certificado de
Depsito y el Warrant a la orden del depositante, contra el recibo de
mercaderas y productos en depsito, expresando en uno y otro
documento:
a) La denominacin del respectivo ttulo y nmero que le
corresponde tanto al Certificado de Depsito como al Warrant
correspondiente, en caso de emitirse ambos ttulos;
b) El lugar y fecha de emisin;
c) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y
domicilio del depositante;
d) El nombre y domicilio del almacn general de depsito;
e) La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando
su cantidad, peso, calidad y estado de conservacin, marca de los
bultos y toda otra indicacin que sirva para identificarlas, indicando,
de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles;
f) La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el
criterio utilizado en dicha valorizacin;
g) Modalidad del depsito con indicacin del lugar donde se
encuentren los bienes depositados, pudiendo encontrarse en sus
propios almacenes o en el de terceros, inclusive en locales de
propiedad del propio depositante;
h) El monto del seguro que debe ser contratado por lo menos
contra incendio, sealando la denominacin y domicilio del
asegurador. El almacn general de depsito podr determinar los
dems riesgos a ser cubiertos por el seguro, en cuyo caso stos sern
sealados en el mismo ttulo;
i) El plazo por el cual se constituye el depsito, que no exceder
de un ao. En caso de bienes perecibles, no exceder de noventa (90)
das, salvo que la naturaleza del bien y el almacn general de
depsito lo permitan;
j) El monto pendiente de pago por almacenaje, conservacin y
operaciones anexas o la indicacin de estar pagados;
k) La indicacin de estar o no las mercaderas afectas a derechos
de aduana, tributos u otras cargas en favor del Fisco; en cuyo caso se
agregar en el ttulo la clusula Aduanero inmediatamente despus
de su denominacin y en tal caso le ser de aplicacin adems la
legislacin de la materia; y
l) La firma del representante legal del almacn general de
depsito.
2

224.2 El Certificado de Depsito y el Warrant emitido por personas

autorizadas a operar depsitos aduaneros autorizados, a los que se
refiere el inciso k) del prrafo anterior, se regirn por la legislacin
especial de la materia, sindoles de aplicacin supletoria las
disposiciones de la presente Ley.
Artculo 225.- Almacn de Campo y Warrant Insumo-Producto
225.1 En los casos que el lugar del depsito sea de propiedad del
depositante o de terceros, el almacn general de depsito podr
emitir los ttulos, a condicin que los bienes queden bajo su guarda y
responsabilidad. En este caso, constituye una condicin que se le
ceda en uso al almacn general de depsito el lugar del depsito o
almacn de campo, bajo cualquier modalidad contractual que el
efecto se acuerde.
225.2 En los casos sealados en el prrafo anterior, los bienes
objeto de depsito que sean materias primas, insumos, partes y
dems bienes fungibles, bajo responsabilidad del almacn general de
depsito, podrn estar sujetos a sustitucin por otros a los que los
bienes originalmente depositados hubieren sido incorporados,
mejorando su valor patrimonial, extendindose en ese caso los
derechos que representan los ttulos emitidos al producto final o
terminado de mayor valor patrimonial que resulte, que ser el nuevo
bien objeto de depsito, bajo control de la salida del insumo e ingreso
del producto por parte del almacn general de depsito. En este caso,
deber agregarse a la denominacin de cada ttulo valor, la clusula
"Insumo Producto, en forma destacada.
225.3 Una vez reingresado el producto, a peticin del tenedor del
ttulo, el almacn general de depsito podr sustituirlo, sealando la
descripcin del producto final y su valor patrimonial en el nuevo ttulo
que emita. Esta sustitucin es facultativa.
Artculo 226.- Formularios oficiales
Los formularios en los que se emita el Certificado de Depsito y el
Warrant sern aprobados por la Superintendencia, llevarn
numeracin correlativa y sern expedidos de la matrcula o libros
talonario que conservar el almacn general de depsito,
consignando en cada ttulo los requisitos formales sealados en el
Artculo 224.
Artculo 227.- Valor de las mercaderas
227.1 Slo se emitirn Certificados de Depsito y Warrant por
mercaderas cuyo valor sealado en el ttulo no sea menor al
equivalente a 5 (cinco) Unidades Impositivas Tributarias, vigente en la
fecha de su emisin.

227.2 El almacn general de depsito y el tenedor de cualquiera

de los ttulos que solicite sus desdoblamientos o la divisin por lotes
de las mercaderas que sean posibles de ello, deben observar lo
sealado en el prrafo anterior.
Artculo 228.- Mercadera no sujeta a almacenamiento
228.1 Bajo responsabilidad del almacn general de depsito, con
la nica excepcin sealada en el inciso k) del Artculo 224, no podr
emitirse Certificado de Depsito ni Warrant por mercaderas sujetas a
gravmenes o medidas cautelares que le hubieren sido notificadas
previamente.
228.2 Bajo responsabilidad del depositante, no podr solicitar la
emisin de Certificado de Depsito ni de Warrant por mercaderas que
estn sujetos a registro pblico especial y/o a gravamen con entrega
jurdica.
Artculo 229.- Responsabilidad del almacn
229.1 El almacn general de depsito es responsable por los
daos sufridos por las mercaderas desde su recepcin hasta su
devolucin, a menos que pruebe que el dao ha sido causado por
fuerza mayor, o por la naturaleza misma de las mercaderas o por
defecto del embalaje, no apreciable exteriormente, o por culpa del
depositante o dependientes de este ltimo. Esta responsabilidad del
almacn general de depsito se limita al valor que tengan las
mercaderas segn lo sealado en el ttulo.
229.2 Est prohibido que el almacn general de depsito realice
operaciones de compra venta de mercaderas o productos de la
misma naturaleza que aquellos que recibe en calidad de depsito,
salvo que lo haga por cuenta de sus depositantes; as como queda
prohibido que conceda crditos con garanta de las mercaderas
recibidas en depsito.
229.3 El almacn general de depsito entregar las mercaderas
depositadas, a la presentacin de ambos ttulos; salvo que se haya
limitado a emitir slo el Certificado de Depsito o slo el Warrant; lo
que deber constar expresamente y en forma destacada en el nico
ttulo emitido con las clusulas: "Certificado de Depsito sin Warrant
Emitido" o Warrant sin Certificado de Depsito Emitido.
229.4 En los casos en que se hubiere emitido slo uno de los
ttulos conforme al prrafo anterior, si el depositante requiere la
emisin de ambos ttulos, deber entregar previamente al almacn
general de depsito, el ttulo nico que tenga para su anulacin y
respectiva sustitucin.
Artculo 230.- Derecho a inspeccin de mercaderas

Todo tenedor del Certificado de Depsito y/o del Warrant tiene

derecho a examinar las mercaderas depositadas y sealadas en
dichos ttulos, pudiendo retirar muestras de ellas si su naturaleza lo
permite, en la forma y proporcin que determine el almacn general
de depsito respectivo.
Artculo 231.- Forma de transmisin y sus efectos
231.1 El Certificado de Depsito y el Warrant son ttulos valores a
la orden y se transfieren por endoso. Sus respectivos endosos
producen los siguientes efectos:
a) Siendo del Certificado de Depsito y del Warrant, transfiere al
endosatario la libre disposicin de las mercaderas depositadas;
b) Siendo slo del Warrant, confiere al endosatario el derecho de
prenda por el valor total de las mercaderas depositadas, en garanta
del crdito directo o indirecto que se seale en el mismo ttulo; y
c) Siendo slo del Certificado de Depsito, transfiere al endosatario
el derecho de propiedad sobre las mercaderas depositadas, con el
gravamen prendario en favor del tenedor del Warrant, en caso de
haberse emitido este ltimo ttulo.
231.2 El endoso del Certificado de Depsito separado del Warrant
no requiere ser registrado ante el almacn general de depsito;
mientras que el primer endoso del Warrant debe ser registrado tanto
ante el indicado almacn como en el Certificado de Depsito
respectivo que se hubiere emitido, transcribiendo la informacin
sealada en el Artculo 232.
231.3 El endoso del Warrant realizado por tenedor distinto del
depositante a un agente o al mismo almacn general de depsito o al
cargador, para el embarque de las mercaderas con fines de comercio
exterior, no libera del gravamen ni de la guarda que corresponde al
almacn general de depsito emitente del ttulo, los que se
mantendrn en tanto no se expida el respectivo documento de
embarque. En este endoso deber utilizarse la clusula
Para
Embarque u otra equivalente.
Artculo 232.- Informacin del endoso del Warrant
232.1 El primer endoso del Warrant separado del Certificado de
Depsito que se hubiere emitido o aun cuando tal emisin no se
hubiere hecho, contendr:
a) La fecha en la que se hace el endoso;
b) El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma
del endosante;
c) El nombre, domicilio y firma del endosatario;
2

d) El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado;

e) La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no
exceder del plazo del depsito;
f) Los intereses que se hubieran pactado por el crdito
garantizado;
g) La indicacin del lugar de pago del crdito y/o, en los casos
previstos por el Artculo 53, la forma como ha de efectuarse ste; y
h) La certificacin del almacn general de depsito que el endoso
del Warrant ha quedado registrado en su matrcula o libro talonario,
como en el respectivo Certificado de Depsito, refrendada con firma
de su representante autorizado.
232.2 A falta de la certificacin a que se refiere el inciso h)
anterior, no se entender formalizada ni vlidamente constituida la
prenda en favor del tenedor del Warrant.
232.3 En los endosos posteriores del Warrant, es facultativo el
registro y certificacin al que est sujeto su primer endoso.
Artculo 233.- Derechos que representa el Warrant y su ejecucin
233.1 Desde que se perfeccione el primer endoso del Warrant,
este ttulo podr representar adems de la primera prenda en favor
de su tenedor sobre los bienes descritos en el ttulo, el crdito
garantizado, segn el texto sealado en el ttulo, conforme al Artculo
232. Podr igualmente endosarse el Warrant en garanta de crditos
futuros o sujetos a condicin o que consten en documento distinto a
l, segn se seale en el ttulo.
233.2 Ante el incumplimiento del crdito garantizado, procede su
protesto contra el primer endosante o, en su caso, la constancia
sustitutoria, observando las mismas formalidades previstas para la
falta de pago de la Letra de Cambio.
233.3 El almacn general de depsito, a solicitud del tenedor
aparejado con el Warrant protestado o con la constancia de la
formalidad sustitutoria respectiva en los casos que corresponda,
ordenar no antes de 2 (dos) das hbiles siguientes a dicho protesto
o constancia o del vencimiento del crdito en caso de no ser
necesario tal protesto, sin necesidad de mandato judicial, la venta de
las mercaderas depositadas, previa publicacin de anuncios durante
5 (cinco) das en el diario oficial que describan las mercaderas y su
valor nominal sealado en el ttulo, con intervencin de Martillero
autorizado que la administracin del almacn designe, sin que sea
necesaria su tasacin, adjudicndose al mejor postor cualquiera que
sea el precio ofrecido.

233.4 La venta de las mercaderas no se suspender por

incapacidad o muerte del primer endosante, ni por otra causa que no
sea:
a) el estado de insolvencia declarado segn la ley de la materia,
salvo disposicin distinta de la ley; o,
b) la notificacin cursada al almacn general de depsito, por
autoridad judicial o arbitral; en este caso, previo depsito del importe
del crdito garantizado, sus intereses y gastos.
233.5 En los casos de suspensin a que se refiere el inciso b)
anterior, a solicitud del tenedor del Warrant, el Juez o Tribunal Arbitral
ordenarn la entrega de la suma depositada, hasta el monto de la
acreencia de aqul, segn el ttulo, bajo garanta que constituya a su
satisfaccin, para el caso de ser obligado a devolver ese importe,
debiendo la garanta tenerse por extinguida si no se notificara de la
accin correspondiente a tal efecto, dentro de los 30 (treinta) das
siguientes a la entrega antes indicada.
Artculo 234.- Prelacin de acreencias
234.1 Salvo acreencias que por expresa disposicin de la ley
resulten preferentes, el producto de la venta de las mercaderas que
se haga conforme al Artculo 233 se destinar al pago de los
siguientes conceptos, en el orden sealado a continuacin:
a) Los gastos de la venta y la comisin del Martillero;
b) Los gastos de conservacin y otros servicios adeudados al
almacn general de depsito y las primas del seguro;
c) Los derechos de aduana y dems tributos a los que puedan
estar afectas las mercaderas segn el texto del documento en los
casos a los que se refiere el segundo prrafo del Artculo 224; los que
podrn ser pagados directamente por el adquirente de las
mercaderas conforme a la legislacin sobre la materia;
d) Los intereses, gastos y capital adeudados al tenedor del
Warrant, quien tiene, con excepcin de las acreencias sealadas en
los incisos anteriores, el privilegio de preferencia sobre cualquier otro
acreedor; y
e) El remanente que pueda haber quedar a disposicin del
tenedor del Certificado de Depsito o propietario de las mercancas;
y, si ste no se apersona dentro de los 30 (treinta) das de realizado la
venta, la administracin del almacn proceder a consignar
judicialmente por el solo mrito del lapso transcurrido, con
notificacin al ltimo tenedor de dicho ttulo o, en su defecto, del
depositante que tenga registrado.

234.2 La distribucin antes sealada corresponde hacer al

almacn general de depsito. La misma distribucin y en el mismo
orden har ste de la suma que corresponda por el seguro, en caso
de siniestro; as como cuando mediara orden de venta o ejecucin de
los bienes dispuesta por autoridad competente, en cuyo caso la
ejecucin de los bienes debe hacerse necesariamente conforme al
tercer prrafo del Artculo 233, sin afectar la prelacin establecida en
el presente artculo para la distribucin del producto de la venta
ordenada.
234.3 Carecern de eficacia las medidas cautelares o embargos
que se dicten sobre mercaderas representadas por Certificados de
Depsito y/o Warrant, debiendo dichas medidas dirigirse a los
respectivos ttulos. El almacn general de depsito anotar dichas
medidas que se pongan en su conocimiento en el registro que lleve y
surtir efecto slo si el tenedor del ttulo resulte ser la parte afectada
con dicha medida.
Artculo 235.- Pago parcial del crdito
235.1 Si el monto proveniente de la venta o del seguro de la
mercadera no fuese suficiente para cubrir la deuda garantizada por
el Warrant, la administracin del almacn general de depsito
devolver este ttulo al tenedor, con la anotacin del monto pagado a
cuenta, refrendada con firma de su representante.
235.2 Por el saldo que resultare, el tenedor del Warrant tendr
accin cambiaria contra el primer endosante.
235.3 En el caso del Warrant que no represente adems el crdito
garantizado, la accin cambiaria sealada en el prrafo anterior
proceder siempre que:
a) hubiese solicitado la venta de los bienes dentro de los 30
(treinta) das siguientes del protesto o de la constancia de la
formalidad sustitutoria; o, en los casos de haberse incluido clusula
que libera del protesto, desde la fecha de vencimiento del crdito;
b) ejercite dicha accin cambiaria dentro de los 30 (treinta) das
siguientes de la fecha de la venta de la mercadera; y,
c) el primer endosante no haya endosado el ttulo liberndose de
responsabilidad.
Artculo 236.- Pago anticipado del Warrant
236.1 El tenedor del Certificado de Depsito puede pagar el
importe del crdito garantizado por el Warrant antes del plazo de
vencimiento sealado en este ltimo ttulo, en las condiciones que
acuerde con su tenedor.

236.2 Si dicho tenedor del Warrant no estuviese de acuerdo o no

fuese conocido, el tenedor del Certificado de Depsito depositar el
monto total del importe del Warrant segn el registro del primer
endoso que conste en el almacn general de depsito, inclusive los
intereses que corresponda hasta su vencimiento, ante la
administracin de dicho almacn, que quedar responsable de la
suma recibida. Con este depsito podr liberarse la mercadera y
entregarse al tenedor del Certificado de Depsito, aun sin que ste
presente el respectivo Warrant. El depsito recibido ser comunicado
por la administracin del almacn general de depsito al ltimo
tenedor del Warrant que tenga registrado.
236.3 En el caso de que el ltimo tenedor del Warrant registrado o
sealado en el Certificado de Depsito respectivo fuese una empresa
del Sistema Financiero Nacional, la liberacin de la mercadera
prevista en el prrafo anterior proceder slo previo consentimiento
expreso de dicha empresa tenedora del Warrant, salvo que se
constituya en depsito y ante el mismo almacn general de depsito
el valor total de las mercaderas segn el texto del ttulo.
Artculo 237.- Liberacin de mercaderas
El tenedor del Certificado de Depsito puede liberar y retirar las
mercaderas en la misma forma establecida en el Artculo 236, si el
tenedor del Warrant fuese desconocido o se excusase de recibir el
pago o a devolver el Warrant cancelado, despus de vencido el plazo
del crdito garantizado por el Warrant y transcurrieran 15 (quince)
das ms.
Artculo 238.- Ejecucin sin protesto
238.1 El depositante de la mercadera que hubiese endosado
separadamente el Certificado de Depsito y el Warrant, para evitar el
protesto contra su persona podr depositar ante la administracin del
almacn general de depsito la suma total del valor de las
mercaderas sealadas en el Warrant si el crdito garantizado no
hubiera sido pagado a su vencimiento y solicitar a dicha
administracin que proceda a la venta de la mercadera, si dentro de
los 8 (ocho) das siguientes al vencimiento del crdito sealado en el
Warrant, ste no es pagado por el tenedor del Certificado de
Depsito. Esta venta proceder slo por el mrito de ser el
depositante y de la constancia del depsito del monto del valor de las
mercaderas sealado en el Warrant que l pag, sin que sea
necesario su protesto ni tenencia de este ttulo. Esta venta se
efectuar observando en todo lo dems el mismo procedimiento
previsto en el Artculo 233.

238.2 En el producto de la venta, dicho depositante que pag el

Warrant, tendr el mismo derecho de preferencia que el tenedor de
este ttulo.
Artculo 239.- Venta de mercaderas por el Almacn
Si las mercaderas no son retiradas al vencimiento del plazo del
depsito, o si estn expuestas a riesgo de deterioro o destruccin, el
almacn general de depsito, previo aviso con 8 (ocho) das de
anticipacin al depositante o, de ser el caso, al ltimo tenedor del
Warrant que tenga registrado, podr proceder a su venta conforme al
Artculo 233, hacindose los pagos con la preferencia sealada en el
Artculo 234.

XII. CONCLUSIONES

Luego de haber descrito y analizado estos dos ttulos valores,

podemos concluir, indicando las siguientes apreciaciones:
El Certificado de Depsito es un ttulo valor representativo de
mercadera y se complementa con el Warrant.
Es un ttulo valor a la orden y Se transmite mediante el endoso.
Existe una triple accin: Almacn, Depositante y Beneficiario. Debe
desaparecer la figura, Warrant sin Certificado de Depsito. Ya que es
necesaria la preexistencia y acreditacin de la propiedad a prendar.
Figura muy criticada por los Almacenes Generales de Depsito.
2

Existe confusin entre las operaciones bancarias y comerciales en

relacin al certificado de depsito, la distincin se encuentra en que
una sea en dinero (operacin bancaria) y la otra en mercancas
(operacin comercial)
Es responsable el Almacn por los daos sufridos por las mercaderas
desde su recepcin hasta su devolucin, es por eso que existe un
contrato de seguro para el aseguramiento de las mercancas.
Los certificados de depsitos son emitidos una vez verificado y
acreditado la propiedad de las mercancas del depositante. Se
asemeja a los ttulos valores de conocimiento de embarque, carta
porte etc. Y posee accin ejecutiva, cambiaria y causal.
No existe solidaridad ni se responde por el incumplimiento de la
prestacin por parte del emitente, salvo en el warrant, en el cual
responde quien endosa.
El Per debera adoptar el sistema unicartular y no el bicartular, que
trae confusiones, disconformidad y retardo. En un solo documento
estara, el certificado de depsito que acredita la propiedad y el
warrant que permite prendar esta propiedad. sea dos derechos
incorporadas al Ttulo. Toda medida cautelar debe ser anotada, no
surte efecto si no lo est.

XIII. BIBLIOGRAFIA

ALVAREZ DEL VILLAR DE ALIAGA, Luis. "Tratado De Derecho Mercantil.

Tomo II. Ttulos Valores". Gaceta Jurdica. Primera Edicin. Lima-Per.
Agosto, 2004.
BRAVO MELGAR, SIDNEY (1998) Contratos Modernos Empresariales.
Lima. Ed. San Marcos
AMBROSINI VALDEZ, DAVID (2001) Introduccin a la Banca. Lima. Ed.
Univ. El Pacifico
2

GUIA PRACTICA DE DOCUMENTOS EMPRESARIALES. Gaceta Jurdica.

Mayo 2005. Lima-Per.
MONTOYA MANFREDI, Ulises. "Derecho Comercial. Tomo II. Ttulos
Valores, Mercado de Valores". Editora Jurdica Grijley. Undcima
Edicin. Lima-Per. 2004.
VILELA PROAO, Mara del Pilar. "Ttulos Valores de Garanta: El
warrant, la factura conformada y el ttulo de Crdito Hipotecario
Negociable como instrumentos de crdito en el Per". Cultural Cuzco
S.A. Editores. Lima-Per. 2003
FIGUEROA BUSTAMENTE, HERNN (1999) Temas
Financiero, Bancario y Burstil. Lima, Ed. San Marcos

de

Derecho

LEY N 27287 -LEY DE TTULOS VALORES seccin sexta