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ANLISIS
FINANCIERO I
Curso:
Gestin Internacional de Empresas I
Docente:
Lic. Armestar Amaya Alex Alfreth
Ciclo:
VII
Integrantes:
Becerra Fernndez Nstor Daniel.
Caballero Jimnez Ana Luca.
Cherre Eche Faty Isabel.
Cherres Elizalde Juan.
Chunga Tinedo Flor Mara.
FINANZAS I
Estas decisiones se refieren a los bienes y recursos que se requieren para que la empresa
pueda operar. En el caso de las empresas manufactureras, las decisiones estn relacionadas
con las instalaciones de la fbrica, la maquinaria, el transporte para llevar el producto al
distribuidor, entre otras. En cuanto a las empresas comerciales, adems de las anteriores
tambin habra que incluir el terreno, las instalaciones en donde se vende el producto, el
mobiliario requerido para presentarlo a los clientes, etc. Por ltimo, cuando se trata de
empresas de servicios, las decisiones de inversin deben tomar en cuenta, adems de los
elementos anteriores, todos los recursos que les permitan proporcionar un servicio de
calidad, lo cual vara de acuerdo con el servicio de que se trate.
Una empresa exitosa por los general goza de un rpido crecimiento de sus ventas, lo que
requiere de inversiones adicionales en planta y equipo, en inventarios y en cuentas por
cobrar, por lo que las decisiones de inversin en los negocios no slo se presentan cuando
se inicia el negocio, sino que se toman durante todo el tiempo que permanezca en
operacin.
As como hay decisiones de inversin, tambin se puede hablar de decisiones de
desinversin, que sobrevienen cuando una empresa sufre prdidas que la impulsan a
cambiar de estrategia competitiva. Cuando ste es el caso, los recursos que la empresa
posee pueden no servirle para realizar la nueva actividad que emprender, por lo que
necesita venderlos (desinvertir en ellos) para adquirir nuevos bienes.
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
A qu se refieren las decisiones de financiamiento de los negocios?
Las decisiones de financiamiento consisten en estudiar la manera como la empresa debe
obtener los recursos financieros necesarios para llevar a cabo las decisiones de inversin, es
decir, determinar cmo conseguir los recursos necesarios para la adquisicin de bienes: se
har con las aportaciones que realizaron los dueos, o ser necesario pedir prestado?
Las fuentes externas representan un riesgo para la empresa, debido a que implican un costo
(intereses) y exigen un plazo determinado para que se les devuelva el dinero que
proporcionan como financiamiento. Ambos elementos pueden llegar a conjuntarse y
comprometer la salud y permanencia de la empresa.
FINANZAS I
Las fuentes internas de financiamiento no tienen un plazo de vencimiento, dado que los
dueos de las empresas entregan sus recursos para que el negocio tenga una vida
indefinida. Lo ms recomendable es que estos recursos se asignen a adquirir bienes
permanentes de la empresa, tales como terrenos, edificios o maquinaria.
FINANZAS I
ANALISIS FINANCIERO
1. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
1.1 Concepto:
Podemos definir el Anlisis Financiero como el conjunto de tcnicas utilizadas para
diagnosticar la situacin y perspectivas de la empresa. El fin fundamental del anlisis
financiero es poder tomar decisiones adecuadas en el mbito de la empresa.
Estas tcnicas se basan principalmente en la informacin contenida en los estados
financieros y pretenden realizar un diagnstico de la empresa que permita obtener
conclusiones sobre la marcha del negocio y su evolucin futura.
Con el anlisis se transforman grandes masas de datos en informacin selectiva ayudando a
que las decisiones se adopten de forma sistemtica y racional, minimizando el riesgo de
errores.
Segn James C.Van Horne y Jhon M.Wachowicz, Jr. En su libro Fundamentos de
Administracin Financiera Pearson. 2010:
El anlisis financiero es el arte de transformar los datos de los estados financieros en
informacin til para tomar una decisin informada.
2. CARACTERSTICAS, OBJETIVOS, FINALIDAD Y LIMITACIONES DEL
ANLISIS FINANCIERO
2.1. Caractersticas del Anlisis Financiero:
El anlisis econmico financiero de una entidad, independientemente del sector a que
pertenezca, debe de sustentarse en las siguientes caractersticas:
1. Sistematicidad:
Debe realizarse mensualmente.
2. Flexibilidad:
FINANZAS I
Debe adaptarse a las particularidades de cada entidad y las necesidades de cada momento.
3. Homogeneidad:
Los indicadores utilizados en cada sector de actividad deben ser homogneos, de tal forma
que permitan la agregacin y comparacin con entidades similares.
4. Utilidad y oportunidad:
Los resultados del anlisis deben ser tiles y oportunos para la toma de decisiones
financieras. Deben poner de manifiesto las seales de alerta sobre las desviaciones no
deseadas, utilizndose como herramienta operativa de direccin. Para ello debe medir la
eficacia y eficiencia de la Organizacin.
5. Simplicidad:
Los indicadores del anlisis deben ser pocos y los procedimientos de clculos sencillos, sin
que dejen de sintetizar la eficacia y la eficiencia financiera de la entidad.
2.2. Objetivos del Anlisis Financiero:
Ayudar a los directivos de una organizacin a determinar si las decisiones acerca de
los financiamientos fueron las ms apropiadas, y de esta manera determinar el
futuro de las inversiones.
Comprender los elementos de anlisis que proporcionen la comparacin de las
razones financieras y las diferentes tcnicas de anlisis que se pueden aplicar dentro
de una empresa.
Describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones
y alternativas de solucin para los distintos problemas que afecten a la empresa, y
ayudar a la planeacin de la direccin de las inversiones que realice la organizacin.
Evaluar la rentabilidad.
Determinar la posicin que posee la empresa dentro del mercado competitivo en del
cual se desempea.
FINANZAS I
FINANZAS I
Son una fotografa del presente, valorados a costo histrico, lo que no permite tener
la suficiente perspectiva sobre hacia dnde va la empresa.
Podemos decir que para conocer realmente el desempeo que ha tenido la empresa, su
situacin actual, prever su comportamiento futuro y tomar decisiones que permitan
optimizar utilidades y recursos, es necesario analizar e interpretar adecuadamente la
informacin que los Estados Financieros ofrecen.
3-PERSONAS QUE EMPRENDEN EL NALISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Acreedores
FINANZAS I
Inversionistas
servicios.
La administracin tambin emplea el anlisis financiero para fines de control interno y para
ofrecer a los proveedores de capital lo mejor en cuanto a condiciones financieras y
desempeo de la empresa.
FINANZAS I
ACTIVOS:
Se ordenan en el lado izquierdo de la hoja en razn a su liquidez, esto es, dependiendo de
la rapidez en que el activo se puede convertir en efectivo.
Se incluyan primero:
Los activos lquidos o circulantes: Tales como el efectivo y todos aquellos activos
que pueden convertirse en efectivo en un plazo mximo de un ao a partir de la
fecha de elaboracin del Balance.
FINANZAS I
Ejemplo: Cuentas bancarias, depsitos, inversiones a corto plazo, bonos, cuentas por
cobrar, inventarios, etc.
Luego se incluyen:
Los activos fijos: Son aquellos que son menos lquidos.
Ejemplo: Edificios, plantas y equipo.
PASIVOS:
En el lado derecho de la Hoja de Balance se asientan las formas de financiamiento de los
activos que aparecen en el lado izquierdo.
Se incluyen primero:
Pasivo circulante: Son las obligaciones a corto plazo tales como cuentas por pagar
(compras de bienes o servicios a crdito), notas por pagar (a instituciones
financieras o proveedores), sueldos acumulados, etc.
Pasivo fijo: Impuestos diferidos, deudas a largo plazo.
CAPITAL:
Proviene de las inversiones (en acciones) de los accionistas.
Capital de trabajo = Activo Circulante- Pasivo Circulante
Capital Contable = Capital comn + Capital pagado + Utilidades retenidas
FINANZAS I
FINANZAS I
Gastos de operacin: En este rubro se incluyen todos aquellos gastos que estn
directamente involucrados con el funcionamiento de la empresa. Algunos ejemplos
son: los servicios como luz, agua, renta, salarios, etc.
Utilidad de operacin: Indica la ganancia o prdida de la empresa en funcin de sus
actividades productivas.
Ingresos y Gastos financieros: Son los ingresos y gastos que la compaa tiene pero
que no estn relacionados de manera directa con la operacin de la misma, por lo
general se refiere montos relacionados con bancos como el pago de intereses.
FINANZAS I
FINANZAS I
FINANZAS I
Dnde:
Variacin: Es el porcentaje que se calcula y que se interpreta.
FINANZAS I
Dnde:
Variacin: Es el porcentaje que se calcula y que se interpreta.
Ventas Netas: Es el valor del total de las ventas o de los ingresos netos en el ao de
anlisis.
Algunas cuentas del estado de resultados se encuentran con signos negativos ya que
representan un gasto, para utilizar la frmula anterior se recomienda tomar las cuentas de
valor absoluto.
Ejemplo:
La empresa FADEPLAST S.A.C se dedica a la elaboracin de envases plsticos,
presenta su Balance General y Estados de Resultados de los aos 2013, 2014 y 2015.
FINANZAS I
FADEPLAST S.A.C
Balance General
Por el periodo terminado al 31 de diciembre
(Expresado en miles de nuevos soles ajustados)
2013
2014
2015
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar
Inventarios
Gastos por anticipado
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones en valores
Activo fijo neto
TOTAL ACTIVO
11765
382
3804
255
6307
1017
5213
33
5180
16978
21129
1012
6500
428
11722
1467
4579
47
4532
25708
26435
1478
7722
995
14676
1564
7814
69
7745
34249
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Sobre giros y prstamos
bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Parte corriente deuda a largo
plazo
PASIVO NO CORRIENTE
Provisin CTS
Deuda a largo plazo
PATRIMONIO
Capital social
Resultados acumulados
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
15321
11846
19963
16875
27670
22683
6243
5435
10899
4260
766
7726
2217
10264
672
577
1497
848
3475
1199
2276
1657
3845
-2188
3088
1381
1707
5745
6845
-1100
4987
1746
3241
6580
6845
-265
16978
25708
34250
ACTIVO
FINANZAS I
FADEPLAST S.A.C
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
Por el periodo terminado al 31 de diciembre
(Expresado en miles de nuevos soles ajustados)
Ventas netas
Costo de Ventas
2013
2014
2015
27047 34005 53226
-18031 -19578 -31850
UTILIDAD BRUTA
9016
14427
21376
Gastos de ventas
Gastos de administracin
UTILIDAD DE OPERACIN
Intereses y gastos bancarios(neto)
Exposicin a la inflacin
Otros(neto)
4569
3057
1390
-3714
482
-41
6113
3210
5104
-3558
200
-188
10627
5029
5720
-5709
1119
62
-1883
1558
1192
Impuesto a la Renta
467
358
UTILIDAD NETA
-1883
1091
834
FINANZAS I
ANLISIS VERTICAL
FADEPLAST S.A.C
BALANCE GENERAL
Por el periodo terminado al 31 de diciembre
(Expresado en miles de nuevos soles ajustados)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar
Inventarios
Gastos por anticipado
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones en valores
Activo fijo neto
TOTAL ACTIVO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Sobre giros y prstamos
bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Parte corriente deuda a largo
plazo
PASIVO NO CORRIENTE
Provisin CTS
Deuda a largo plazo
PATRIMONIO
Capital social
Resultados acumulados
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
FINANZAS I
2013
2014
2015
69.3%
2.2%
22.4%
1.5%
37.1%
6.0%
30.7%
0.2%
30.5%
100.0%
90.2%
69.8%
82.2%
3.9%
25.3%
1.7%
45.6%
5.7%
17.8%
0.2%
17.6%
100.0%
77.7%
65.6%
77.2%
4.3%
22.5%
2.9%
42.9%
4.6%
22.8%
0.2%
22.6%
100.0%
80.8%
66.2%
36.8%
21.1%
31.8%
25.1%
4.5%
30.1%
8.6%
30.0%
2.0%
3.4%
5.8%
2.5%
20.5%
7.1%
13.4%
9.8%
22.6%
-12.9%
12.0%
5.4%
6.6%
22.3%
26.6%
-4.3%
14.6%
5.1%
9.5%
19.2%
20.0%
-0.8%
100.0%
100.0%
100.0%
que
FINANZAS I
perdiendo dinero. Tambin podemos decir que los activos estn siendo financiados por los
pasivos.
En el caso del patrimonio se puede observar que baj mucho ya que solo se logr un 9.8 %.
Teniendo prdidas considerables y una rentabilidad baja.
Con todo lo analizado se puede observar que en el ao 2013 la empresa no obtuvo un buen
rendimiento ya que tuvo muchas deudas al banco, sus clientes no le pagaron a tiempo y sus
ventas no fueron las ms ptimas.
ANLISIS VERTICAL
FADEPLAST S.A.C
Estado de ganancias y perdidas
Por el periodo terminado al 31 de diciembre
(En porcentajes)
Ventas netas
Costo de productos vendidos
2013
100.0%
-66.7%
2014
100.0%
-57.6%
2015
100.0%
-59.8%
Utilidad bruta
33.3%
42.4%
40.2%
Gastos de ventas
Gastos de administracin
Utilidad de operacin
Intereses y gastos bancarios(neto)
Exposicin a la inflacin
Otros(neto)
16.9%
11.3%
5.1%
-13.7%
1.8%
-0.2%
18.0%
9.4%
15.0%
-10.5%
0.6%
-0.6%
20.0%
9.4%
10.7%
-10.7%
2.1%
0.1%
-7.0%
4.6%
2.2%
Impuesto a la renta
0.0%
-1.4%
-0.7%
Utilidad Neta
-7.0%
3.2%
1.6%
FINANZAS I
Los Gastos de ventas son mayores con un 16.9 % lo cual puede significar que se est
gastando mucho en elaborar el producto, ya sea en los canales de distribucin, transporte,
aumento de la planta de produccin, etc. Y esto se puede observar en sus inventarios que
tienen una gran cantidad de productos sin vender.
Sus intereses son altos con un porcentaje de 13.7 % ya que la mayor parte de su dinero lo
obtienen de prstamos bancarios y al tener muchas deudas con estas entidades hacen que en
vez de ganar, pierdan mucho dinero.
En cuanto a sus utilidades, tiene una prdida de 7. 0 %, lo cual significa que la empresa no
est generando utilidad corriendo el riesgo de quebrar.
Se debe realizar un cambio en la administracin y mejorar sus polticas de rotacin de
inventarios, produccin, ventas y cobranza.
5.2. Anlisis Horizontal:
Se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un perodo a otro y por lo tanto
requiere de dos o ms Estados Financieros de la misma clase y presentados en perodos
diferentes. En otras palabras, lo que se busca es determinar la variacin absoluta o relativa
que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado. Es el anlisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en
un periodo fue bueno, regular o malo.
FINANZAS I
Dnde:
Tasa: Valor porcentual que se debe de encontrar para poder interpretar.
: Valor contable de la cuenta que pertenece al estado financiero del ao de anlisis.
: Valor contable de la cuenta que pertenece al estado financiero del ao anterior o
del ao de referencia (ao base).
Se puede realizar de dos formas:
Tomando como referencia el ao base.
Tomando como referencia el ao anterior al ao de anlisis.
5.2.1. Anlisis Horizontal En El Balance General:
Debemos analizar empezando con las cuentas ms agregadas, tales como el crecimiento de
los activos, pasivos y patrimonio para luego explicar a qu se debi este crecimiento.
Observamos si la cuenta a mantenido un crecimiento de sus activos y como lo est
financiando, asimismo podemos analizar si la liquidez ha aumentado o disminuido en el
periodo de anlisis observando la evolucin de la cuenta caja y bancos.
FINANZAS I
ANLISIS HORIZONTAL
FADEPLAST S.A.C
BALANCE GENERAL
Por el periodo terminado al 31 de diciembre
(Expresado en miles de nuevos soles ajustados)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar
Inventarios
Gastos por anticipado
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones en valores
Activo fijo neto
TOTAL ACTIVO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Sobre giros y prstamos
bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Parte corriente deuda a largo
plazo
PASIVO NO CORRIENTE
Provisin CTS
Deuda a largo plazo
PATRIMONIO
Capital social
Resultados acumulados
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
FINANZAS I
2013
2014
2015
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
79.6%
164.9%
70.9%
67.8%
85.9%
44.2%
-12.2%
42.4%
-12.5%
51.4%
30.3%
42.5%
124.7%
286.9%
103.0%
290.2%
132.7%
53.8%
49.9%
109.1%
49.5%
101.7%
80.6%
91.5%
100.0%
-12.9 %
74.6%
100.0%
100.0%
81.4%
189.4%
140.9%
-12.3%
100.0%
159.4%
47.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
-11.1%
15.2%
-25.0%
246.7%
78.0%
-49.7%
43.5%
45.6%
42.4%
297.1%
78.0%
-87.9
100.0%
51.4%
101.7%
FINANZAS I
ANALISIS HORIZONTAL
FADEPLAST S.A.C
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
Por el periodo terminado al 31 de diciembre
(En porcentajes)
Ventas netas
Costo de Ventas
2013
100.0%
100.0%
2014
25.7%
8.6%
2015
96.8%
76.6%
Utilidad bruta
100.0%
60.0%
137.1%
Gastos de ventas
Gastos de administracin
Utilidad de operacin
Intereses y gastos bancarios(neto)
Exposicin a la inflacin
otros(neto)
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
33.8% 132.6%
5.0%
64.5%
267.2% 311.5%
-4.2%
53.7%
-58.5% 132.2%
358.5% -251.2%
Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
FINANZAS I
0.0%
0.0%
0.0%
FINANZAS I
FINANZAS I
razones actuales muy por debajo de 1.5 o 1. Depende de la naturaleza del negocio. No
considerar la naturaleza del negocio (y la empresa) puede llevar a malinterpretar las
razones.
5.3.1. Tipos de razones:
Los Ratios se agrupan en cuatro grandes grupos o medidas:
Medidas de liquidez.
Medidas de actividad o de Eficiencia.
Medidas de endeudamiento o Apalancamiento.
Medidas de Rentabilidad
5.3.1.1. Medidas de Liquidez:
Las razones de liquidez se usan para medir la capacidad de una empresa para cumplir sus
obligaciones a corto plazo. Comparan las obligaciones a corto plazo con los recursos
disponibles a corto plazo (o actuales) para cumplir con esas obligaciones.
Definiciones de Liquidez:
La liquidez de los activos: Se dice que un activo es lquido cuando puede ser
rpidamente transformado en dinero en efectivo sin perder su valor asignado.
La liquidez de la empresa: Una empresa es lquida cuando tiene la capacidad de
cumplir con sus obligaciones corrientes; es decir, a medida que estas vencen y de
manera ordenada y planificada sin atentar contra su rentabilidad.
Razn de Liquidez Corriente o General:
Mide de manera muy agregada la liquidez de la empresa considerando que todas las cuentas
del activo corriente son liquidas.
FINANZAS I
Ejemplo: La empresa Rico Sabor tiene S/ 40. 275 de Activo Corriente y S/ 15.475 de
Pasivo Corriente, entonces su razn corriente ser 2.60. Esto quiere decir que los Activos
Corrientes cubren en 2.60 veces sus Pasivos Corrientes.
Se puede originar un problema dependiendo del grado de exigibilidad de sus pasivos
corrientes y del grado de convertibilidad de sus activos corrientes.
No es lo mismo que S/ 40.275 o gran parte del dinero este en caja y bancos o que el mismo
se encuentre en cuentas por cobrar e inventarios.
Razn de la Prueba cida (rpida):
Indica la capacidad de la empresa para pagar sus pasivos corrientes con sus activos de
mayor liquidez. Entre ellos tenemos caja y bancos, valores negociables y clientes.
1750
Valores negociables
1650
Clientes
14475
Inventarios
22400
Total AC
40275
FINANZAS I
La prueba cida determina la eficiencia de una empresa para cubrir sus obligaciones en
forma casi inmediata, y en el peor de los casos con algunos das de retraso mientras se
liquidan las cuentas por cobrar, considerando que la mayor parte de ellas son fcilmente
transformadas en dinero en efectivo.
5.3.1.2. Medidas de actividad o de Eficiencia:
Tambin conocidas como razones de eficiencia o de rotacin, miden qu tan efectiva es la
forma en que la empresa utiliza sus activos.
Si la empresa tiene demasiados activos, incurrir a su vez en un financiamiento excesivo e
innecesario, por lo que sus gastos financieros sern muy elevados y por lo tanto sus
utilidades podran verse deprimidas. Por otra parte, si los activos para operar son
insuficientes, se podran perder algunas ventas.
Razn de Rotacin de Inventarios:
Determina el nmero de veces que rotan los inventarios durante el ao, indicando la
velocidad con que estos se renuevan mediante la venta.
Permite identificar cuantas veces el inventario se convierte en dinero o en cuentas por
cobrar (se ha vendido).
Cuando mayor sea el nmero de rotaciones, mayor ser la eficacia con que se administran
los inventarios de la empresa.
Ejemplo:
El inventario de la empresa El Sol es el siguiente:
FINANZAS I
Saldo de inventario
130000
Costo de Ventas
111950
90
El nmero de das a ser considerado es el del perodo que se est analizando. Si se tratase
de un trimestre es 90 das y si se tratase de un ao es 360 das.
FINANZAS I
ACTIVO
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE:
Caja y Bancos
Inventarios
PASIVO CORRIENTE:
S/ 194.196
S/ 741.289
S/ 1452.419
S/ 22684
S/ 38473
TOTAL PASIVOS
FINANZAS I
S/900629
S/2449061
Deudas de largo plazo
ACTIVO NO CORRIENTE:
Depreciacin acumulada
Otros Activos
S/ 490173
S/ 162215
S/ 39566
S/ 208675
S/ 1745231
S/ 936425
S/808805
S/ 69263
S/ 224215
S/1102284
PATRIMONIO:
Capital social:
Utilidades retenidas
TOTAL PATRIMONIO
S/ 689380
S/ 1590010
S/ 459921
S/394708
S/1106705
S/1961334
TOTAL ACTIVOS:
S/3551344
S/ 3551344
S/ 1752682
COMPRAS
S/ 2629024
INVENTARIO FINAL
S/ 1452419
COSTO DE VENTAS
- S/ 2929287
UTILIDAD BRUTA
S/ 1434383
S/ 875842
DEPRECIACIN
S/ 121868
UTILIDAD OPERATIVA
GASTOS FINANCIEROS
S/ 436673
-
FINANZAS I
S/ 93196
S/ 343477
S/ 103043.1
S/ 240433.9
= 61 das
El ndice nos est sealando, que las cuentas por cobrar estn circulando 61 das, es decir,
nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.
ROTACIN DE ACTIVOS FIJOS:
La razn de rotacin del activo fijo o inmuebles maquinaria y equipo, es un indicador de la
eficiencia relativa con que una empresa emplea su inversin en activos fijos o bienes de
capital, para generar ingresos.
El objetivo de esta comparacin es tratar de maximizar las ventas con el mnimo de activo
posible, logrando as disminuir las deudas y traducindose, finalmente, en una empresa ms
eficiente.
Ejemplo:
Es decir, estamos colocando en el mercado 5.40 veces el valor de lo invertido en activo fijo.
ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES:
Mide la eficiencia en el empleo de todos los activos de la empresa para la generacin de
ingresos, y resulta asociando el monto de inversin en activos con el nivel de ventas que
estos generan.
FINANZAS I
Es decir que la empresa est colocando entre sus clientes 1.23 veces el valor de la
inversin efectuada.
5.1.3.3. Medidas de Endeudamiento o Apalancamiento:
Permiten medir el grado de endeudamiento de una empresa, as como la eficacia con la que
los fondos adeudados estn siendo utilizados por la empresa para generar utilidades.
RAZN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL:
Este ndice mide la proporcin del total de activos financiados por los acreedores de la
empresa. Cuanto mayor sea este ndice, mayor ser la cantidad de recursos de terceros que
se estn utilizando para financiar las operaciones de la empresa; por lo tanto, en virtud de lo
anterior, la empresa se encontrar ms o menos apalancada financieramente.
Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2015, el 44.77% de los activos totales es
financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros
quedara un saldo de 55.23% de su valor, despus del pago de las obligaciones vigentes.
A mayor deuda, mayores sern los gastos financieros que se generan y mayores sern las
necesidades de liquidez que tendremos para cancelar el principal y los intereses de la
FINANZAS I
deuda, por lo anterior, la empresa dispondr de menor liquidez para atender sus gastos
operativos.
Como consecuencia del endeudamiento, las utilidades del periodo sern menores e
implcitamente la empresa estar asumiendo un mayor riesgo de insolvencia financiera. Por
otro lado, no debemos olvidar que la deuda genera un ahorro fiscal para la empresa, ya que
nos permite pagar menos impuestos.
RATIO DE COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS:
Este ratio nos indica hasta qu punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa
en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros.
Si el ratio es igual a uno quiere decir que la empresa slo ha generado utilidades para
cancelar los gastos financieros. En cambio si el ratio es menor a 1 indica que la empresa
est incurriendo en prdidas, sus gastos financieros son superiores a las utilidades
generadas en el periodo, por lo que se debera de cambiar su actual estructura de
financiamiento.
La facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda es
4.69 veces.
5.1.3.4. Medidas de Rentabilidad:
Estas medidas permiten al analista evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un
nivel determinado de ventas, a la inversin total de la empresa (Activo total) y /o la
inversin de los propietarios (Patrimonio)
RAZONES DE RENTABILIDAD:
Razones que relacionan las ganancias por ventas y la inversin.
FINANZAS I
Muestra la utilidad obtenida por unidad monetaria vendida. Este ratio incide directamente
en la rentabilidad de la empresa.
5.5 %
Es decir que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el 5.5% en el 2015.
RENTABILIDAD DE LA INVERSIN (ROI):
Mide la eficacia de la empresa para generar utilidades y obtener una rentabilidad, con los
activos disponibles, despus de pagar intereses e impuestos.
6.77%
Quiere decir, que cada UM invertido en el 2015 en los activos produjo ese ao un
rendimiento de 6.77% sobre la inversin. Lo cual hubo un mayor rendimiento en las ventas
y del dinero invertido.
FINANZAS I
Este ratio financiero nos cuantifica la ganancia o utilidad que se obtiene por cada sol
invertido por los dueos o propietarios de la empresa.
12.2%
Esto significa que por cada UM que el dueo mantiene en el 2015 genera un rendimiento
del 12.2 % sobre el patrimonio.
FINANZAS I
CUADRO RESUMEN
RAZN
Ratios de Liquidez
Razn Circulante
Cmo se Calcula
Qu Mide
Activo Corriente /
Pasivo Corriente
Razn rpida
Activo Corriente
Inventario / Pasivo
Corriente
Rotacin de
Activos Fijos
Ventas Netas/
Activos Fijos Netos
Rotacin de total
de activos
Ventas Netas/Activos
Totales
Plazo promedio de
cobranza
Ratios de Apalancamiento
Razn de
Pasivo total / Activo
endeudamiento
total
total
Razn de
Cobertura de
Gastos Financieros
Utilidad operativa/
Gastos Financieros
Ventas menos el
costo de productos
vendidos
Rentabilidad de
las Ventas
ROI
Utilidad Neta /
Activos Totales
Rentabilidad del
Patrimonio (ROE)
Utilidad Neta/
Patrimonio
Ratios de
Actividad
Rotacin de
inventarios
Ratios de
Rentabilidad
Margen bruto de
utilidad
FINANZAS I
CONCLUSIONES
El anlisis financiero, aunque vara de acuerdo con los intereses particulares del
analista, siempre incluye el uso de varios estados financieros, principalmente el
balance general y el estado de prdidas y ganancias.
El anlisis financiero ofrece al analista un medio entrelazado para estructurar el
anlisis. Por ejemplo, en el anlisis del financiamiento externo, son importantes las
necesidades de fondos de la empresa, su condicin y desempeo financieros y el
riesgo de su negocio. Despus de analizar estos factores, es posible determinar las
necesidades financieras de la empresa y negociar con los proveedores de capital
externos.
Las razones financieras son las herramientas que permiten analizar las condiciones y
el desempeo financieros. Calculamos las razones porque es una manera de obtener
una comparacin que podra ser ms til que los nmeros por s solos.
Ninguna razn por s sola es suficiente para una evaluacin realista de la condicin
financiera y el desempeo de la empresa. Con un conjunto de razones financieras,
sin embargo, se pueden hacer juicios razonables.
FINANZAS I
BIBLIOGRAFIA
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FINANZAS I