PEQUEOS TRUCOS PARA GRANDES TRADES:

MONEY MANAGEMENT CON OPCIONES WEEKLIES.

Con bastante frecuencia suele concebirse el trading como una actividad donde se buscan
constantemente puntos de entrada y salida en el mercado. Realmente es eso pero NO slo es
eso. Si echo mi vista atrs sobre todo lo indagado, probado, inventado y/o perfeccionado en
mi carrera como trader la verdad es que aparecen disciplinas e investigaciones que, a priori,
poco podran tener que ver con el mero anlisis de un grfico en busca de oportunidades de
entrada o salida al mercado.
La verdad es que uno de los constantes desafos que el trading te impone es la bsqueda de
formas y mtodos a travs de los cuales mejorar tu operativa. Sabes que bastante ms de la
mitad de lo que pruebes no te llevarn a ningn sitio. En realidad se trata de quedarte con ese
pequeo porcentaje de ideas que parezcan prometer alguna utilidad y volver a profundizar
sobre ellas hasta sacarle algn jugo, alguna mejora claramente medible y aprovechable. As
una vez tras otra, continuamente, sin prisa pero sin pausa alguna. La calidad de tu trading
presente y sobre todo futuro va en ello.
Un ejemplo de ello son las estrategias con opciones weeklies que en la actualidad operamos en
OptionElements.es . Al tener estas opciones un vencimiento mximo de dos semanas vista, se
trata de un trading mucho ms especulativo que la operativa de tipo mensual que realizamos y
que nos demandar siempre mucha ms atencin y vigilancia. Como contrapartida, los
ingresos porcentuales potenciales que sobre el capital invertido nos ofrece este tipo de
estrategias son tremendamente superiores a los que habitualmente obtendremos de
operativas con un plazo ms largo hasta vencimiento.
Pues bien, una vez ms, mis alumnos me han solicitado un ejemplo de cmo, con un poco de
imaginacin y experiencia, podemos navegar en nuestras estrategias actuales en bsqueda de
variantes y/o formas de llevarlas a la prctica con mayor eficiencia o al menos intentando
obtener mayor confort y seguridad sin excesivo menoscabo de sus actuales rendimientos.
Especialmente han sido personas que comienzan a operar con ellas y desean maximizar las
probabilidades de generar un remanente inicial de beneficios suficiente como para jugar con
lo ganado. As, vamos a ver qu podemos hacer

Estrategia Semanal con Opciones Weeklies Russell.

Esta estrategia es llevada a cabo desde Enero de 2014. Sus reglas de entrada y salida son
tremendamente mecnicas y cuenta con una gestin del riesgo perfectamente definida.
Pueden consultar sus caractersticas en link.

Pues bien, me preguntan cmo podemos hacer ms cmodo el comienzo de nuestra

operativa en ella o, dicho de otra manera, cmo podemos minimizar las probabilidades de
sufrir incmodos Draw Downs u operaciones negativas nada ms empezar.
La verdad es que en este caso concreto podemos recurrir a uno de los aspectos ms
caractersticos de las estrategias de tipo Income Trading: El elevado Porcentaje de Operaciones
Positivas. Observamos en este link cmo esta estrategia ha resultado positiva en 22 de las 31
semanas que ha sido operada, es decir, en un 70%.
Adems es una estrategia que tiende a generar beneficios en escenarios laterales de mercado
que, por cierto, son con diferencia los ms recurrentes y abundantes en la inmensa mayora de
activos de renta variable.
La parte negativa la tenemos en que nuestros stops loss ascienden por trmino medio a un 6,70% sobre el capital operado, y nuestros beneficios a un 4,31%. Ciertamente las prdidas
superan en algo ms de la mitad los beneficios medios obtenidos, algo tambin muy
caracterstico del income trading. De hecho, el grosso de la cuanta los Draw Downs sufridos se
explican precisamente por esta circunstancia.

Entonces tenemos: 70% de positivas, operativa de tipo lateral y mayor importe de prdida
media que beneficio medio por operacin. Pues bien, Y si hubiramos operado slo tras tener
una operacin negativa? Qu hubiramos obtenido? Lo vemos en el siguiente grfico.

Grfico Generado con Tabla de Datos 1.

Apreciamos cmo de haber operado slo tras haber tenido una operacin negativa nuestros
resultados seran incluso un poco superiores a los ofrecidos originalmente. Lo curioso es que
adems el Draw Down mximo sufrido (-$657) sera prcticamente la mitad del experimentado
con la estrategia original (-$1.203). Todo esto al menos con las operaciones realizadas durante
este presente ejercicio 2014.
Conclusin: A tenor de estos datos no es nada descabellado plantearse emprender esta
estrategia de la manera que hemos comentado, es decir, esperando tener una operacin
negativa para operarla. Hubiramos ganado lo mismo operando la tercera parte de
operaciones realizadas y, por tanto, tambin dedicando tres veces menos tiempo. Por
supuesto, los ratios y secuencias de beneficios y prdidas futuros son desconocidos y a veces
mejoraremos un poco la estrategia original y a veces la empeoraremos. No obstante, mientras
los parmetros de rendimiento porcentaje de operaciones positivas y ratio beneficio/prdidasigan en cifras similares parece que esta opcin se revela como ms que interesante para
ponerla en prctica.
Si Ricardo, pero si tenemos una serie de 7 o 10 operaciones positivas consecutivas nos
las perderemos todas segn esta idea de trading que nos lanzas. No existe una
solucin intermedia?
Por supuesto que la hay. Lo vemos en el siguiente punto.

Estrategia Semanal con Opciones Weeklies Russell con Capital Decreciente.

Partimos siempre de que debido al elevado porcentaje de Operaciones Positivas que
presentan este tipo de trading con Opciones Weeklies en caso de darse una operacin
negativa las probabilidades de que las siguientes sean tambin negativas son tremendamente
pequeas. Igualmente, esto quiere decir que, en la medida que obtenemos una secuencia de
operaciones positivas consecutivas, las probabilidades de que se d una operacin negativa
van aumentando paulatinamente.
Entonces, Por qu no reducir el capital y riesgo que exponemos en la medida que vamos
obteniendo esas operaciones positivas consecutivas que hablamos? Qu curva de resultados
hubiramos obtenido de esta forma?

Grfico Generado con Tabla de Datos 2.

Interesante Resulta que en este caso no slo reducimos tremendamente el Draw Down
sufrido (Hemos tenido -$876 desde los -$1.203 originales) sino que tambin hemos generado
algo de beneficio adicional ($3.656 en vez de los $3.437 originales), es decir, nos hemos ido al
36,56% del capital operado.
Concretamente lo que hemos hecho ha sido utilizar el 100% de nuestro capital tras tener una
operacin negativa, un 80% en la siguiente, un 60% en la siguiente, un 40% en la siguiente, y
un 20% en todas las siguientes operaciones hasta que de nuevo tengamos una negativa y
empecemos la serie de nuevo. Como habamos comentado, reducimos nuestra exposicin al
mercado en la medida que las probabilidades de tener una operacin negativa (no olvidemos
que generalmente muy superiores en importe a una operativa positiva media) van
aumentando. Una idea simple pero tremendamente efectiva

Conclusin: Como vern en ningn momento hemos hablado de puntos de entrada o salida al
mercado. Lo que hemos hecho ha sido sencillamente sumergirnos en la realidad numrica de
la estrategia en s e intentar aprovechar sus puntos fuertes y mitigar sus puntos dbiles. En el
primer caso hemos reducido tremendamente el Draw Down sufrido y el tiempo de estancia en
el mercado. En el segundo caso hemos mejorado un poco ms el beneficio obtenido y
rebajado tambin de forma interesante nuestro Draw Down. No es comn que los traders
dediquen tiempo a investigar esta otra realidad de sus estrategias pero les aseguro que tiene
tanto potencial de mejora o ms que el habitual estudio de las entradas y salidas al mercado.
Vale Ricardo, pero esto puede ser que sea algo slo aplicable a esta Estrategia Semanal
con Opciones Weeklies. Tienes algn otro ejemplo de Estrategia sobre la cual sea
posible llevar a cabo este tipo de ideas?
Pues s, tenemos otra estrategia donde incluso este tipo de tcticas de trading consiguen
mejoras parecidas e incluso superiores. Lo vemos en el siguiente punto.
Estrategia de Fin de Semana con Opciones Weeklies Russell.
Se trata de una Estrategia bastante parecida a la Estrategia Semanal vista anteriormente
excepto por un importante detalle: En este caso no tenemos objetivo de beneficio ni stop loss
mximo a aplicar. Es, por definicin, una Estrategia NO TOUCH basada en reglas de entrada y
salida por seales de tiempo.
Originalmente est diseada para ser operada sobre una cuenta Margin Portfolio, es decir,
para cuentas de al menos 100.000 dlares donde tenemos un mayor apalancamiento que en
cuentas de tipo Reg T, de menos de 100.000 dlares. Por ello si la operamos en este ltimo
tipo de cuenta Reg T- con menos capital debemos cubrir constantemente las opciones
vendidas mediante el uso alternativo de spreads verticales. Esta medida, aunque tericamente
vlida, hace que los rendimientos porcentuales obtenidos disten bastante de los que esa
misma operativa realizada sobre una cuenta Margin PortFolio nos ofrece. Bsicamente lo que
ocurre es que la relacin de prdidas y ganancias es muchsimo peor a la que obtenemos
cuando operamos sobre una cuenta tipo Margin PortFolio.
Curiosamente cuando nos ponemos a analizar las secuencias de operaciones nos damos
cuenta que, de aplicar la tcnica anterior de operar slo tras una operacin negativa, podemos
optar a unos resultados tremendamente mejores a los que obtenidos originariamente.

Grfico Generado con Tabla de Datos 3.

Apreciamos que nuestro resultado obtenido sera de 13.517 dlares con un mximo Draw
Down de 0 dlares. Anteriormente solo obtenamos 6.120 dlares con un mximo Draw Down
de -9.779 dlares. Sin duda, no solo hemos rebajado tremendamente nuestros riesgos
asumidos sino que adems ganamos mucho ms operando una tercera parte de las veces que
antes.
Estrategia de Fin de Semana con Opciones Weeklies Russell con Capital Decreciente.
Para terminar nuestra exposicin vamos a ver qu tal hubiera sido la evolucin de una
operativa con esta estrategia en concreto donde, al igual que anteriormente, hubiramos
reducido la cantidad de contratos que operamos en la medida que vamos obteniendo nuevas
operaciones positivas consecutivas.

Grfico Generado con Tabla de Datos 4.

El beneficio que obtenemos reduciendo el nmero de contratos progresivamente es de 12.235

dlares sobre los 13.517 dlares que obtuvimos operando tras darse una operacin negativa.
No obstante, vemos que en este caso el haber sufrido varias operaciones negativas en muy
poco espacio de tiempo no ha posibilitado que nuestra gestin decreciente del capital consiga
aminorar de forma rotunda el mximo Draw Down sufrido anterior.
Conclusin: A lo largo de este artculo hemos comprobado que el mero estudio de las
caractersticas de nuestras estrategias y las secuencias de resultados que arrojan pueden por s
mismo encerrar interesantes formas de Money Management que o bien nos permitan modular
nuestro riesgo de forma ms inteligente o aspirar a mejores resultados, o incluso, como hemos
visto, a ambas cosas. Por supuesto, no sabemos cmo sern las secuencias de resultados del
futuro y ni si estas estrategias sern rentables por siempre. No obstante, si podemos estar
vigilantes a sus ratios de rendimiento y sacar partido de ellas con mtodos como los que
hemos expuesto. A veces nuestros rendimientos sern mejores y a veces peores pero siempre
tendremos la seguridad y satisfaccin de estar haciendo todo lo posible para tener el mximo
de cartas a nuestro favor en la partida continua que es el mercado.
Mis mejores deseos.
Ricardo Senz de Heredia

ANEXO DE DATOS EMPLEADOS.

Tabla de Datos 1.

Tabla de Datos 2.

Tabla de Datos 3.

Tabla de Datos 4.