PONTIFCIA UNIVERSIDADE CATLICA DO

RIO GRANDE DO SUL PUCRS

FACULDADE DE ADMINISTRAO,
CONTABILIDADE E ECONOMIA FACE

Economia Financeira

Prof. Leandro Hirt Rassier

1 - REVISO DE MATEMTICA
Antes de entrarmos efetivamente em matemtica financeira, para uma absoro adequada do
que ser estudado neste semestre, julgamos necessrio apresentar uma breve reviso destes pontos:

1.1 - HIERARQUIA DAS OPERAES:

Quando um determinado clculo contm vrias operaes simultneas, a ordem de resoluo
que deve ser seguida :
1 - potncias e razes;
2 - multiplicaes e divises;
3 - por ltimo, somas e subtraes.

1.2 - NVEIS DE OPERAES:

possvel alterar a hierarquia das operaes utilizando-se parnteses, colchetes ou chaves.
Numa expresso matemtica os clculos devem seguir a seguinte ordem:
1 - Efetuam-se as operaes entre parnteses ( )
2 - Efetuam-se as operaes entre colchetes

[]

3 - Efetuam-se as operaes entre chaves

{}

1.3 - POTENCIAO:
Potncia de um nmero o produto de n fatores iguais a esse nmero. Onde n o valor do
expoente.
Exemplo:

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23 = 2 x 2 x 2 = 8

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LEI DOS EXPOENTES:

Adotando-se m e n positivos e a 0, temos:
a) a m x a n = a m n
b) a 0 = 1
am
c) n a m n
a

d) ( a m ) n a mxn
e) ( axb ) n a n xb n
a
an
f) n
b
b
n

g) a n

1
an

Exemplo:
8 x{40 [45 / (9 24 18) ( 144 2 3 x 2)]}

Resp. = 72

1.4 - RADICAIS:
a operao inversa da potenciao:
2

25 5

LEI DOS RADICAIS

Adotando-se m e n positivos e a 0, temos:
a) a

m
n

n am

b) n axb n a x n b

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c)

a
b

1.5 - LOGARITMOS:
Logaritmo de um nmero em relao a uma base positiva e diferente de um o expoente a que
se deve elevar a base para obter-se o nmero proposto.
28 = 256
2 base
8 expoente
256 potncia
*

Quando o expoente for incgnita ( x ):

2x = 256 Logaritmao
Log2 256 = 8
256 antilogaritmo ou nmero
2 base
x Log
Logartmo de um Nmero (N) o expoente (x) da potncia qual se deve elevar outro nmero

(a), chamado base, para se obter o nmero dado.

LEI DOS LOGARITMOS

a) Logaritmo de um produto:
Log (a x b) = Log (a) + Log (b)
b) Logaritmo de um quociente:
Log

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a
Log (a) - Log(b)
b

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c) Logaritmo de uma potncia:

Log(a)n = nLog (a)

d) Logaritmo de uma raiz:

Log n a =

1
x Log (a)
n

e) Ln N = x

ex = N

1.6 - PERCENTAGEM:
A expresso por cento, indicada pelo smbolo % , significa que o nmero est sendo dividido
por 100, ou seja,
20 % =

20
= 0,20
100

DICA:
Nas frmulas, os clculos com percentagens so realizados trabalhando-se sob a forma de
frao decimal 0,20.

1.7 - REGRA DE TRS (SIMPLES)

a................b
x................c
x

ac
b

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2 - INTRODUO
2.1 - CONCEITO:
A Matemtica Financeira uma ferramenta til na anlise de algumas alternativas de
investimentos ou financiamentos de bens de consumo. Consiste em empregar procedimentos
matemticos para simplificar a operao financeira a um Fluxo de Caixa.
Trata do desenvolvimento de medidas, critrios e parmetros que permitam comparar e
selecionar diferentes alternativas de investimentos.
O valor do dinheiro no tempo um dos conceitos bsicos na matemtica financeira.
O preo do dinheiro dado atravs das taxas de juro.

Capital
O Capital o valor aplicado atravs de alguma operao financeira. Tambm conhecido como:
Principal, Valor Atual, Valor Presente ou Valor Aplicado. Em ingls usa-se Present Value (indicado
pela tecla PV nas calculadoras financeiras).

Juros
Juros representam a remunerao do Capital empregado em alguma atividade produtiva. Os
juros podem ser capitalizados segundo dois regimes: simples ou compostos.

JUROS SIMPLES: o juro de cada intervalo de tempo sempre calculado sobre o

capital inicial emprestado ou aplicado.
JUROS COMPOSTOS: o juro de cada intervalo de tempo calculado a partir do
saldo no incio de correspondente intervalo. Ou seja: o juro de cada intervalo de tempo
incorporado ao capital inicial e passa a render juros tambm.

O juro a remunerao pelo emprstimo do dinheiro. Ele existe porque a maioria das pessoas
prefere o consumo imediato, e est disposta a pagar um preo por isto. Por outro lado, quem for capaz
de esperar at possuir a quantia suficiente para adquirir seu desejo, e neste nterim estiver disposta a
emprestar esta quantia a algum, menos paciente, deve ser recompensado por esta abstinncia na
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proporo do tempo e risco, que a operao envolver. O tempo, o risco e a quantidade de dinheiro
disponvel no mercado para emprstimos definem qual dever ser a remunerao, mais conhecida
como taxa de juros.
Quando usamos juros simples e juros compostos?
A maioria das operaes envolvendo dinheiro utiliza juros compostos. Esto includas: compras a
mdio e longo prazo, compras com carto de crdito, emprstimos bancrios, as aplicaes financeiras
usuais como Caderneta de Poupana e aplicaes em fundos de renda fixa, etc. Raramente
encontramos uso para o regime de juros simples: o caso das operaes de curtssimo prazo, e do
processo de desconto simples de duplicatas.
Taxa de juros
A taxa de juros indica qual remunerao ser paga ao dinheiro emprestado, para um
determinado perodo. Ela vem normalmente expressa da forma percentual, em seguida da
especificao do perodo de tempo a que se refere:
8 % a.a. - (a.a. significa ao ano).
10 % a.t. - (a.t. significa ao trimestre).

Outra forma de apresentao da taxa de juros a unitria, que igual a taxa percentual dividida
por 100, sem o smbolo %:
0,15 a.m. - (a.m. significa ao ms).
0,10 a.q. - (a.q. significa ao quadrimestre)
O valor dos juros ao final de um determinado perodo obtido pela multiplicao da taxa de
juros do perodo e o valor investido. Isto , considerando-se uma taxa de 8% ao ano e uma aplicao
inicial de $1.000,00, teremos, ao final de 1 ano, juros de:
j = 1.000,00 x 0,08
j = 80,00

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2.2 - NOES SOBRE FLUXO DE CAIXA:

Denomina-se fluxo de caixa ao conjunto de entradas e sadas de dinheiro (caixa) ao longo do
tempo. Geralmente representado por um diagrama, onde:
- linha horizontal: representa o tempo (perodos), que pode ser expresso em dias, quinzenas,
meses anos, etc.
- sadas de dinheiro: indicam pagamentos e so representados por flechas apontadas para baixo
e seus valores so registrados com sinais negativos.
- entradas de dinheiro: indicam recebimentos e so representados por flechas direcionais para
cima
e seus valores tero sinais positivos.

2.3 - SIMBOLOGIA:
FV (Valor Futuro - Montante): equivale soma do principal mais os juros do perodo. Em
um diagrama de Fluxo de Caixa, representa os valores em datas futuras.
PV (Valor Presente - Principal): capital inicial. Em um diagrama de Fluxo de Caixa
representa o valor atual, ou valores que se antecipem a outros.
n (Prazo): nmero de perodos da operao, ou nmero de repeties do mesmo Fluxo de
Caixa.
i (taxa de juro): taxa de juro expressa em percentagem % quando utilizamos o teclado
financeiro da calculadora e, em frao decimal, nos demais casos.
PMT (Prestaes): em um diagrama de Fluxo de Caixa representa os valores de uma srie
uniforme de pagamentos / recebimentos que ocorrem no incio / fim de cada perodo,
durante n perodos.
Cfj (Fluxo de Caixa): valor da entrada ou sada de caixa no momento j (j = 0, 1, 2,..., n).
NPV (Valor Presente Lquido): diferena entre o valor presente dos recebimentos e o valor
presente dos desembolsos requeridos pelo investimento, em funo de uma taxa de juro i.

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 IRR (Taxa Interna de Retorno): a taxa de juro que iguala o valor presente dos
recebimentos ao valor presente dos desembolsos requeridos pelo investimento.

2.4 - DIAGRAMAS DO FLUXO DE CAIXA:

Tendo em vista que os problemas de Matemtica Financeira envolvem pagamentos e
recebimentos em perodos diferentes de tempo, importante represent-los de maneira que possamos
visualizar o problema.
Esta representao dada pelo Diagrama do Fluxo de Caixa, o qual apresenta o resumo dos
eventos (pagamentos / recebimentos) ao longo de uma linha temporal.
O ponto zero corresponde ao instante inicial (presente) e os demais pontos correspondem ao
final de cada perodo.
Os recebimentos sero representados por setas apontadas para cima, indicando valores
positivos (+), e os pagamentos por setas apontadas para baixo, caracterizando os valores negativos (-).

2.5 - TIPOS DE FLUXO DE CAIXA

Pagamento nico (binrio)
PV

FV
Variveis: PV, FV, n, i

Pagamentos Iguais (mltiplo)

PV

n
PMT
Variveis: PV, PMT, n, i

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FV

n
PMT
Variveis: FV, PMT, n, i

Pagamentos irregulares (complexo)

CF0

CF2

2
CF1

n-1

n
CFn-1

CFn
Variveis: CFO, Cfj, Nj, i
Funes: NPV, IRR

2.6 - EQUIVALNCIA DE FLUXOS DE CAIXA

Dois ou mais Fluxos de Caixa so equivalentes quando no podemos determinar qual o
melhor, ou seja, somos indiferentes no momento da escolha.
Esta equivalncia somente dada a uma determinada taxa de juro e, necessariamente, todos os
Fluxos de Caixa Equivalentes devero ter o mesmo Valor Presente (PV) e o mesmo Valor Futuro
(FV).
Da idia de equivalncia de Fluxos de Caixa a uma determinada taxa de juro, decorre o
conceito do valor do dinheiro no tempo, Isto , no importa apenas o valor numrico dos eventos, mas
tambm, o momento em que tais eventos ocorrem.

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Exemplo:
Admitindo-se um custo de oportunidade de 10% a.m., os dois Fluxos de Caixa abaixo so
equivalentes.
$ 1.000,00

1 ms
$ 1.100,00

1 ms

3 - JUROS SIMPLES
3.1 - CONCEITOS:
So calculados com base no capital inicial, no incidem, pois sobre os juros
acumulados.
Podemos definir o juro como sendo a remunerao de um capital obtido (ou aplicado)
por um determinado tempo a uma certa taxa.
O clculo matemtico linear, ou seja, o dinheiro cresce em progresso aritmtica ao
longo do tempo.
A taxa e o prazo devem sempre estar expressos na mesma unidade de tempo.
A taxa de juro i pode ser expressa em percentagem ou em frao decimal (forma
unitria).
Percentagem: 10% ao ms
Frao decimal: 0,10 a.m., ou seja,

Taxa %
100

Obs.: Nas frmulas de Matemtica Financeira utilizada a forma unitria.

Ao se estabelecer a taxa de juro, deve-se ter presente, no mnimo trs variveis:
1 - Custos Operacionais;
2 - Riscos da Operao;
3 - Ganho sobre o Capital.

3.2 - Frmulas:
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Juros:
J = PV x i x n
Valor Futuro:

FV PV J
FV PV PV i n
FV PV (1 i n)

Valor Presente:
PV

FV
1 i n

FV PV
PV i

Prazo:

Observao: O prazo ser dado em funo do perodo a que se refere a taxa. Assim, se a
taxa for anual, o prazo ser dado em anos.

Taxa de Juro:

FV PV
PV n

Observao: O perodo da taxa ser dado em funo do prazo. Assim, se o prazo for de
x anos, a taxa ser anual.
REGRA PRTICA para compatibilizar o prazo da operao com a unidade de tempo da taxa.
Divide-se o prazo da operao (em dias) pelo nmero de dias da unidade de tempo em
que a taxa est expressa.
ou seja:
n

N
, onde:
Ni

N = prazo da operao, em dias.

Ni = prazo em que a taxa est expressa, em dias.
EXEMPLO:
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N = 2 meses
n

60
180

i = 35% ao semestre
OBS.: Essa regra aplicvel em problemas de juros e descontos simples e juros compostos
(exceto com a varivel PMT).

3.3 - TIPOS DE JUROS SIMPLES

Tendo em vista as transaes financeiras operadas com prazos determinados por certo
nmero de dias, ento deparamos com tais casos:
Caso 1
Ano Civil: considerar 365 dias ou 366 dias para o ano bissexto.
Caso 2
Ano Comercial: considerar 360 dias.
3.3.1 - JUROS SIMPLES EXATO
Neste tipo de conveno adotada para determinao do tempo a do ano civil.
Exemplo:
Calcular o juro simples exato de R$ 20.000,00 taxa de 12% ao ano, de 05 de abril a 10
de setembro do mesmo ano.
abril - 25 dias
maio - 31 dias
junho - 30 dias
julho - 31 dias
agosto - 31 dias
setembro - 10 dias
158 dias
3. 3.2 - JUROS SIMPLES COMERCIAL
Neste tipo de converso adotada para determinao do tempo a do ano comercial.

Exemplo:
Calcular o juro simples comercial de R$ 20.000,00 a taxa de 12% ao ano, de 5 de abril a
10 de setembro do mesmo ano.
abril Economia Financeira
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25 dias
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maio a agosto - 120 dias

setembro 10 dias
155 dias
J 20.000,00 x

12 155
x
R$ 1.033,33
100 360

3.3.3 - JUROS SIMPLES PELA REGRA DOS BANQUEIROS

Neste tipo de juros simples devemos seguir a regra abaixo.
- Conveno do ano comercial na aplicao da frmula de juros simples (ano de 360 dias).
- Conveno do ano civil para contagem do nmero de dias (nmero exato de dias).
Exemplo:
Calcular o juro simples pela Regra dos Banqueiros de R$ 20.000,00 taxa de 12% ao
ano, de 05 de abril a 10 de setembro do mesmo ano.
J 20.000,00 x

12 158
x
R$ 1.053,33
100 360

Taxas proporcionais:
Duas ou mais taxas de juros so ditas proporcionais quando ao serem aplicadas ao
mesmo valor presente, durante um mesmo perodo de tempo, gerarem o mesmo valor futuro no
final do perodo, no regime de Juros Simples.
Relao existente entre diferentes taxas proporcionais:
ia = 2 is = 4 it = 12 im = 360 id
is = 2 it = 6 im = 180 id
it = 3 im = 90 id
im = 30 id

DICA:
A proporcionalidade existente entre as taxas de juro, em regime de Juros Simples, a
mesma existente entre os prazos a que elas se referem. Deste modo, podem ser encontradas
atravs de uma regra de trs simples.

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EXERCCIOS
1) Qual o montante gerado por um capital de R$ 450,00 aplicado a uma taxa de 6,4% ao ms,
durante 4 meses? (R$ 565,20)
2) Quanto tempo um capital de R$ 210,00 precisa permanecer depositado em um Banco, a uma
taxa de 1,2% ao ms, para gerar um montante de R$ 840,00? (250 meses)
3) A aplicao de R$ 285,00, pelo prazo de 325 dias, proporcionou um rendimento de R$
41,04. Determine a taxa mensal de juros dessa operao? (1,329% a.m.)
4) Calcule o valor dos juros referente a um emprstimo de R$ 640,00, contratado no dia
14.07.08, com vencimento em 27.09.08, a uma taxa de 90% ao ano? (p/ 1 ano = 360 dias;
J = R$ 116,80)
5) Quanto devo aplicar para obter, no final de 92 dias, a uma taxa de 2,6% ao ms, o montante
de R$ 906,08? (R$ 839,19)
6) Um indivduo aplicou o valor de R$ 150,00, obtendo R$ 22,68 de juros. Sabendo-se que a
taxa foi de 1,8% ao ms, determine por quantos dias foi realizada essa operao? (252 dias)
7) Calcule o valor de resgate produzido por uma aplicao de R$ 540,00, contratada em
20.07.08, com vencimento em 23.09.08, a uma taxa de 1,2% ao ano? ( R$ 541,13)
8) Determine os juros gerado por certo capital, que permanecendo aplicado por 72 dias, a uma
taxa de 5,2% ao ms, propiciou um montante de R$ 680,00? (R$ 75,45)
9) Ao aplicar R$ 670,00 um indivduo resgatou R$ 792,44 no final de 120 dias. Calcule a taxa
mensal dessa operao? (4,56 %)
10) Uma aplicao realizada pelo prazo de 7 meses, a uma taxa de 13,2% ao ano, produziu
juros de R$ 54,18. Determine o valor investido? (R$ 703,63)
11) Calcule o valor dos juros de um financiamento de R$ 1.450,00, contratado a uma taxa de
7,5% ao ms, durante 48 dias? (R$ 174,00)
12) Determine o montante gerado por certo capital, que produziu juros no valor de R$
8.400,00, num prazo de 63 dias, a uma taxa de 10% ao ano? (488.400,00)
13) Quantos dias sero necessrios para um capital de R$ 350,00 gerar um montante de R$
547,40, se for aplicado a uma taxa de 4,0 % ao ms? (423 dias)
14) Um capital de R$ 380,00, aplicado durante 45 dias, proporcionou juros de R$ 39,90.
Calcule a taxa anual dessa operao? (84 %)
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15) Determine quanto ser preciso depositar hoje em um Banco, que paga uma taxa de 13 % ao
ano, para que se obtenha um montante de R$ 953,75, no final de 15 meses? (R$ 820,43)

4 - DESCONTO
Desconto o abatimento que se obtm / concede em um ttulo para pagamento antes do
vencimento.
D = FV - PV

Frmula Geral

Existem dois tipos de descontos. O desconto por fora (ou bancrio, ou comercial) e o
desconto por dentro (ou racional).
Desconto Bancrio
No bancrio o desconto calculado sobre o valor nominal do ttulo. obtido em funo
de clculos lineares, multiplicando-se o valor nominal do ttulo pela taxa de desconto (em
funo decimal) e o resultado pelo prazo a decorrer at o vencimento do ttulo, como segue:
D = FV * iD * n

Valor do D = desconto

D = FV - PV

FV = Valor nominal. a importncia expressa

no ttulo. Valor de resgate, valor futuro.

FV * iD x m = FV - PV
PV = FV - FV x iD x n

n = quantidade de perodos da operao (deve

estar expressa na mesma unidade de
tempo da taxa).

PV = FV (1- iD x n)
PV = valor atual, valor presente, valor lquido
entregue ou creditado ao cliente no dia da
operao.
Este tipo de desconto amplo e generalizadamente utilizado no Brasil, enquanto que o
desconto por dentro praticamente inexiste em termos de aplicao.

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4.1 - FRMULAS DE DESCONTO BANCRIO

INCGNITAS

FRMULAS

DESCONTO

FV - PV
FV x i x n
PV
(1 - i x n)

FV
Desconto
ixn

PV + Desconto
1 ( PV FV )
x 100
n

Desconto
x 100
FV x n

Desconto
FV x i

1 ( PV FV )
i

PV

FV - Desconto
FV (1 - i x n)

Obs.: As variveis i (taxa) e n (prazo) devem estar sempre expressas na mesma unidade
de tempo.
A taxa percentual (i%) deve ser transformada em decimal, Isto :

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i%
100
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EXERCCIOS
1. Uma empresa descontou em um Banco uma duplicata no valor de R$ 350,00, a uma taxa de
4,2% ao ms, faltando 45 dias para o seu vencimento. Calcule a importncia lquida
creditada empresa? (R$ 327,95)
2. Uma nota promissria de R$ 600,00 foi descontada em 19.07.08, com vencimento em
05.09.08, gerando um desconto de R$ 55,68. Determine a taxa mensal de operao?
(5,8% a.m)

4.2 - CONVERSO DA TAXA DE DESCONTO EM TAXA DE JURO EFETIVA SIMPLES E

VICE-VERSA.

Com o intuito de tomarmos decises sobre a antecipao de um determinado ttulo ou a

aplicao deste valor em algum ativo financeiro, deveremos comparar a taxa de desconto do
perodo com o nosso custo de oportunidade (taxa de aplicao de que dispomos).
A frmula para converso da taxa de desconto do perodo em taxa de juro efetiva a
seguinte:
Deduo da frmula
FV = PV (1+ ij . n)
PV = FV (1- iD . n)
ij

1 iD

x 100

ij
x 100
1 ij

Caso a taxa de juro (ij) encontrada em funo da taxa de desconto (iD), seja maior do
que a que dispomos, deveremos antecipar o ttulo, caso contrrio, no.

DICAS:
A taxa de juro efetiva (i), refere-se ao perodo total do desconto. Assim, se o prazo do
desconto for de 6 meses, a taxa de juro ser semestral.

Para transformar o prazo a que se refere a taxa de juro efetiva, basta utilizar o conceito de
taxas equivalentes.
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Exemplos:
a) Uma operao de desconto foi realizada pelo prazo de 45 dias, a uma taxa de 9% ao ms.
Qual a taxa de juros equivalente.
taxa no perodo: 9 30 45 13,5
ij

0,135
100 15,607% em 45 dias
1 0,135

ij mensal 15,607 45 30 10,405% ao ms.

b) Uma operao de emprstimo foi efetuada pelo prazo de 20 dias, a uma taxa de juro de 12%
ao ms. Determine a taxa de desconto equivalente.
taxa no perodo: 12 30 20 8
id

0,08
100 7,407% em 20 dias
1 0,08

id mensal 7,407 20 30 11,11% ao ms.

EXERCCIOS SOBRE CONVERSO DE TAXAS DE DESCONTO EM TAXAS DE JURO

SIMPLES E VICE-VERSA
1) Um Banco est operando com uma taxa de desconto de 12,6% ao ms. Supondo uma
operao pelo prazo de 45 dias, determine a taxa de juros no perodo e ao ms? (23,30%;
15,54%)
2) Um Banco quer ganhar 14% ao ms de juros em suas operaes. Para que esse rendimento
seja mantido nas operaes de desconto, que taxa mensal de desconto dever ser cobrada,
considerando um prazo de 45 dias? (11,57 % a.m. ou 17,36% no perodo).
3) Um Banco realiza uma operao de desconto pelo prazo de 20 dias, cobrando uma taxa de
15,3% ao ms. Calcule a taxa de juros no perodo e ao ms? ( 11,36% e 17,04%)
4) Um Banco fixa sua taxa de ganho em 12% ao ms de juros. Determine a taxa mensal que
dever ser cobrada nas operaes de desconto, nos prazos abaixo indicados, de modo que o
rendimento estipulado seja preservado?
a- 22 dias (11,03%)
b- 30 dias (10,71%)
c- 50 dias (10,00%)
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5 - JUROS COMPOSTOS
So aqueles calculados sobre a soma do capital inicial mais os juros dos perodos
anteriores. Em outras palavras, o que se conhece como juros sobre juros.
Conceitos:
*
Remunera no somente o capital inicial, como tambm os rendimentos que esse capital
vai acumulando em cada perodo.
*

O clculo matemtico exponencial.

A taxa e o prazo devem sempre estar expressos na mesma unidade de tempo.

A taxa de juro i expressa em frao decimal (frmulas).

QUADRO COMPARATIVO ENTRE APLICAO A JUROS SIMPLES E A JUROS
COMPOSTOS CONSIDERANDO UMA TAXA DE 10% a.a.

CAPITAL
Aps 1 ano
Aps 2 anos
Aps 3 anos

JUROS SIMPLES
100
100 x 0,10 + 100 = 110
100 x 0,10 + 110 = 120
100 x 0,10 + 120 = 130

JUROS COMPOSTOS
100
100 x 0,10 + 100 = 110
110 x 0,10 + 110 = 121
121 x 0,10 + 121 = 133,10

Ento: as equaes bsicas do sistema de juros compostos so:

FV = PV (1+ i)n

Juros = FV PV

J PV 1 i 1

PV

FV
1 i n

1n

i FV PV 1 100

LN FV PV
LN (1 i )

onde:
Economia Financeira
Rassier

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FV = montante (principal + juros), valor futuro, valor de resgate

PV = principal, valor atual, valor presente, capital inicial
i = taxa de juros expressa em frao decimal
n = nmero de perodos (dia, ms, ano, etc...)
Observao:
As variveis i e n devem estar sempre expressas na mesma unidade de tempo.
O prazo (n) ser dado em funo do perodo a que se refere a taxa. Assim, se a taxa ( i ) for
anual, o prazo ser dado em anos.
O perodo da taxa ser dado em funo do prazo. Assim, se o prazo for de x anos, a taxa ser
anual.

Taxas Equivalentes:
Duas ou mais taxas de juros so ditas equivalentes quando ao serem aplicadas ao
mesmo valor presente, durante um mesmo perodo de tempo, gerarem o mesmo valor futuro no
final do perodo, no regime de Juros Compostos.
Relao existente entre taxas equivalentes:

1 i 1 i 1 i 1 i 1 i
1 i 1 i 1 i 1 i
1 i 1 i 1 i
1 i 1 i
1

12

180

360

90

30

Ni
ie 1 i 1 100

FRMULA GENRICA

ie = taxa equivalente (efetiva/exponencial) no perodo.

i = taxa da operao na forma unitria.
N = prazo de operao em dias.
Ni = prazo em que a taxa est expressa em dias.

DICAS:
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 A equivalncia entre taxas de juro, no regime de Juros Compostos, se d entre os fatores

das taxas de juros (1+ i).

No devemos, em hiptese alguma, multiplicar ou dividir as taxas no regime de Juros

Compostos.

EXERCCIOS
1) Calcule o montante gerado por um capital de R$ 180,00, aplicado a uma taxa de 3,5% ao
ms, durante 4 meses. (R$ 206,55)
2) Determine os juros produzidos pelo capital de R$ 630,00, aplicado a uma taxa de 6,2% ao
ms, durante 120 dias? (R$ 171,38)
3) Calcule o valor atual de um financiamento realizado pelo prazo de 5 meses, a uma taxa
efetiva de 34% ao ano, tendo sido resgatado no final por R$ 309,56? (R$ 274,02)
4) Um emprstimo de R$ 40,00, contratado pelo prazo de 18 meses, foi liquidado, no
vencimento, pelo valor de R$ 270,36. Calcule as taxas mensal e anual dessa operao?
(11,20% a.m.; 257,48% a.a. )
5) Um financiamento de R$ 420,00 foi liquidado, no vencimento, pelo valor de R$ 777,25.
Sabendo-se que a taxa cobrada foi de 3,1% ao ms, determine o prazo de operao? (20,16
meses)
6) Certo capital aplicado a uma taxa de 8,5% ao ms, durante 7 meses, gerou um montante de
R$ 221,27. Determine o valor dos juros da operao? (R$ 96,27)
7) Calcule o capital inicial que aplicado a uma taxa efetiva de 48% ao ano, durante 45 dias, se
transformou no montante de R$ 987,21? (R$ 940,00)
8) Uma financeira empresta R$ 250,00 pelo prazo de 2 anos, proporcionando um valor de
resgate de R$ 1.386,89. Determine as taxas mensal e anual dessa operao? (7,40%;
135,53%)
9) Uma pessoa obtm um emprstimo de R$ 280,00, que dever ser pago no final de 55 dias.
Sabendo-se que a taxa efetiva foi de 87,5% ao ano, calcule o valor de resgate? (R$ 308,22)
10) Um emprstimo de R$ 320,00, contratado a uma taxa de 10,6% ao ms, dever ser
liquidado, no vencimento, por R$ 585,71. Determine o prazo dessa operao? (6 meses)
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Leandro Hirt

11) Uma pessoa aplicou a quantia de R$ 240,00, obtendo R$ 35,75 de juros. Sabendo-se que a
taxa foi de 9,7% ao ms, determine por quantos dias foi realizada essa operao? (45 dias)
12) Calcule o valor dos juros que dever ser cobrado de um financiamento de R$ 880,00
contratado a uma taxa de 11,6% ao ms, durante 90 dias? (R$ 343,14)
13) Uma empresa efetuou uma aplicao pelo prazo de 6 meses, tendo recebido no vencimento
R$ 252,87, sendo que R$ 97,87 a ttulo de juros. Pergunta-se qual foi a taxa mensal dessa
operao? (8,49946625%)
14) Uma aplicao realizada pelo prazo de 5 meses, a uma taxa de 8,7% ao ms, produziu
juros de R$ 73,49. Determine o valor do capital inicial aplicado? (R$ 141,99)

6 - COMPARAO ENTRE JUROS SIMPLES E COMPOSTOS:

I) O capital em regime de Juros Simples cresce em Progresso Aritmtica e em Juros
Compostos, em Progresso Geomtrica.
II) Para um perodo de aplicao menor que o perodo de capitalizao da taxa de juro, os
rendimentos no regime de Juros Simples so maiores que em Juros Compostos.
III) Para um perodo de aplicao igual ao de capitalizao da taxa de juro, o capital em regime
de Juros Simples produz o mesmo montante do que em Juros Compostos.
IV) Para um perodo de aplicao maior que o de capitalizao da taxa de juro, os rendimentos
no regime de Juros Simples so menores que em Juros Compostos.

7 - TAXA
EFETIVA
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NOMINAL

23

TAXA

Leandro Hirt

TAXAS NOMINAIS
A taxa nominal quando o perodo de formao e incorporao dos juros ao Capital no coincide
com aquele a que a taxa est referida. Alguns exemplos:
- 340% ao semestre com capitalizao mensal.
- 1150% ao ano com capitalizao mensal.
- 300% ao ano com capitalizao trimestral.
Exemplo:
Uma taxa de 15 % a.a., capitalizao mensal, ter 16.08 % a.a. como taxa efetiva:
15/12 = 1,25

(1 + 0,0125)12 = 1,1608

1,1608 1 = 0,1608 x 100 = 16,08% a.a.

TAXAS EFETIVAS
A taxa Efetiva quando o perodo de formao e incorporao dos juros ao Capital coincide com
aquele a que a taxa est referida. Alguns exemplos:
- 140% ao ms com capitalizao mensal.
- 250% ao semestre com capitalizao semestral.
- 1250% ao ano com capitalizao anual.
Taxa Real: a taxa efetiva corrigida pela taxa inflacionria do perodo da operao.
A taxa nominal muitas vezes diferente da taxa efetiva, em razo de existirem obrigaes,
taxas, impostos ou comisses que comprometem os rendimentos ou oneram os pagamentos de juros.
Critrios diferentes para o clculo de juros tambm fazem a taxa nominal diferir da efetiva,
como por exemplo, juros cobrados antecipadamente ou calculados sobre um total que na realidade
pago em parcelas. Esses e outros artifcios s vezes so usados conscientemente para mascarar a taxa
efetiva e fazer os juros parecerem maiores ou menores conforme a convenincia.

REGIME DE JUROS SIMPLES

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24

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1) Um capitalista depositou 200.000,00 num banco, a prazo fixo, por dois meses taxa de 12%
a.m.. Sabendo que, sobre os juros, incide uma taxa de 30% de imposto de renda, determinar:
a) O valor dos juros;
b) O imposto de renda retido;
c) O valor lquido de resgate;
d) A taxa efetiva mensal de rendimento;
Soluo:

a) J = PV . i . n
J = 200.000 . 0,12 . 2 = R$ 48.000,00

b) IR = 48.000 . 0,30 = R$ 14.400,00

c) RESGATE BRUTO: FV = PV + J = 200.000 + 48.000 = R$ 248.000,00

RESGATE LQUIDO = 248.000 - 14.400 = R$ 233.600,00 (valor efetivo)

d) FV = PV(1 + i .n)
233.600 = 200.000 (1+ i x 2)
233.600
1
200.000
i
2

i = 0,084% = 8,4% (taxa efetiva de rendimento)

2) Uma instituio financeira faz emprstimos e cobra 8% a.m. de juros simples que devem ser
pagos antecipadamente pelo tomador. Qual a taxa efetiva que o tomador paga por emprstimo de
R$ 50.000,00 por trs meses?

J = PV . i . n
J = 50.000 . 0,08 . 3 = 12.000,00 (retidos na data do emprstimo)

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Emprstimo efetivo = 50.000 - 12.000 = R$ 38.000 (PV efetivo)

Pagamento final = R$ 50.000,00 (FV efetivo)

Taxa efetiva: FV = PV (1 + i . n)
50.000 = 38.000 (1 + i . 3)
i = 10,53% a.m. (taxa efetiva pelo pagador)

3) Um vendedor ambulante oferece, no porto, para uma dona de casa, um objeto pelo preo de
R$ 1.800,00 vista. Esclarece que, se a compradora quiser, poder pagar 5% a mais sobre o preo
total para pagar em duas vezes, isto , poder pagar R$ 945,00 no ato da compra e R$ 945,00 aps 30
dias. Qual a taxa mensal efetiva que esse vendedor est cobrando?
Soluo:
Parte financiada: 1.800 - 945 = R$ 855,00 (PV efetivo)
FV = PV (1 + i . n)
945,00 = 855 (1 + i . 1)
i = 10,53% a.m. (taxa efetiva cobrada pelo vendedor)

REGIME DE JUROS COMPOSTOS

Convencionou-se, ento, que, quando o perodo mencionado na taxa no corresponde ao

perodo de capitalizao, prevalece o perodo de capitalizao, devendo-se tomar a taxa proporcional
correspondente como taxa efetiva e considerar a taxa dada como nominal.

1) A Caderneta de Poupana, alm da atualizao monetria, paga juros de 6% a.a.

capitalizados mensalmente.

a) Qual a taxa nominal de juros pagos pela Caderneta de Poupana?

b) Qual a taxa efetiva mensal?
c) Qual a taxa efetiva anual?
Soluo:

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a) 6% a.a.
b)

6%
0,5% a.m.
12

c) (1 + ia)1 = (1 + im)12
(1 + ia) = (1 + 0,005)12

ia = (1,005)12 - 1

ia = 6,1678% a.a.

2) Uma pessoa tomou um emprstimo de R$ 10.000,00 para pagar aps trs meses com juros
de 180% a.a capitalizados mensalmente. Na data da liberao do emprstimo pagou uma taxa de
servio de 2,5% sobre o valor do emprstimo. Qual a taxa efetiva anual paga pelo tomador?
Soluo:
Taxa mensal efetiva:

180
= 15% a.m. da operao
12

2,5% x 10.000 = R$ 250,00

Emprstimo efetivo = R$ 9.750,00
Pagamento final: FV = PV (1 + ia)n FV = 10.000 (1 + 0,15)3
= R$ 15.208,75

Taxa efetiva mensal: FV = PV (1 + i)n

15.208,75 = 9.750 (1 + i)3
i = 0,1595

i = 15,975% a.m. (taxa efetiva mensal) paga pelo tomador

Taxa efetiva anual: (1 + im)1 = (1 + im)12

ia = (1 + im)12 - 1
ia = (1 + 0,15975)12 - 1
ia = 4,9205

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ia = 492,05% a.a. paga pelo tomador

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