UNIVERSIDAD CATLICA LOS NGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN

CARACTERIZACION DEL FINANCIAMIENTO, LA CAPACITACIN Y

LA RENTABILIDAD DE LAS MYPES DEL SECTOR COMERCIO RUBRO
DE LIBRERAS DEL DISTRITO DE JULIACA AO 2015

PROYECTO DE TESIS PARA OPTAR EL TTULO PROFESIONAL DE

LICENCIADO EN ADMINISTRACIN

AUTORA
KARINA CHAMBI HUALLPA
ASESOR:

PUNO JULIACA
PER
2015

Dedicatoria
A nuestro padre celestial por su apoyo
espiritual incondicional ya que es la
principal

motivacin

para

intentar

superarme y hacer bien las cosas.

A toda mi
apoyo

familia que siempre me

sobre todo

en

los

momentos ms difciles durante mi

formacin.

Agradecimientos
A Dios por guiarme siempre y hacerme
perseverante, por darme fuerzas para
alcanzar

siempre

mis

metas

proyectadas a lo largo de mi vida

profesional, familiar y personal.

A mis Padres:

Toribio y Norma por el gran apoyo

moral y amor que siempre me dieron e
inculcaron a pesar de las dificultades.

RESUMEN
La investigacin tiene como objetivo general, conocer la caracterizacin del
financiamiento, la capacitacin y la rentabilidad de las Mypes del sector comercio
rubro de libreras del distrito de Juliaca ao 2015. La investigacin ser descriptiva
o experimental de nivel cuantitativa, de tipo de muestreo no probabilstico por
conveniencia, porque permitir conocer las opiniones de los sujetos de estudio,
mediante una entrevista y un cuestionario con el propsito de conocer cules son
los factores que influyen en el financiamiento, la capacitacin y la rentabilidad de las
Mypes del sector comercio rubro de libreras. El tipo de investigacin es descriptiva y
para llevar a cabo se escoger una muestra poblacional de 10 empresas. En estas
empresas se encuestaran tanto a los gerentes o administradores as como al personal
en general terminando con una encuesta de satisfaccin a los consumidores finales.
Se observa que en las Mypes no se tienen en cuenta criterios bsicos de gestin de
calidad del negocio adems se detecta carencias en la manipulacin de artculos,
limpieza, atencin al cliente no se muestra control de la rentabilidad.
Palabras Clave: Financiamiento, capacitacin y Rentabilidad.

ABSTRACT
The overall objective research, knowing the characterization of funding, training and
profitability of the trade sector Mypes category of district libraries Juliaca 2015. The
research will be descriptive or quantitative experimental level, sampling rate non
probabilistic for convenience, because it will allow the views of study subjects, through
an interview and a questionnaire in order to know which factors influence the funding,
training and profitability of MSEs in the commercial sector heading of bookstores they
are. The research is descriptive and to carry out a population sample of 10 companies will
be chosen. In these companies will be surveyed both managers or administrators and staff
generally ending with a satisfaction survey to final consumers. It is noted that the basic
criteria Mypes quality management business will not take into account also detected
shortcomings in handling items, cleaning, customer service not shown control
profitability.
Keywords: Financing, training and Profitability.

Tabla de Contenidos
1. PLANEAMIENTO DE LA INVESTIGACION
1.1. Planteamiento del problema
1.1.1. Caracterizacin del problema
1.1.2. Enunciado del problema
1.1.3. Objetivos de la investigacin
1.1.3.1. Objetivo General
1.1.3.2. Objetivos Especficos
1.2. Justificacin de la investigacin
2. MARCO TERICO Y CONCEPTUAL
2.1. Antecedentes
4

2.2. Bases tericas de la investigacin.

2.2.1. Teoras
2.2.1.1. Teoras del Financiamiento
2.2.1.2. Teoras de la capacitacin
2.2.1.3. Teoras de la rentabilidad
2.2.2. Marco Conceptual
2.2.2.1. Marco Conceptual del Financiamiento
2.2.2.2. Marco Conceptual de la Capacitacin
2.2.2.3. Marco Conceptual de la Rentabilidad
2.2.3. Marco Legal
3. HIPTESIS DE LA INVESTIGACIN
4. METODOLOGA
4.1. Tipo y nivel de investigacin
4.2. Diseo de la investigacin
4.3. Poblacin y muestra
4.3.1. Poblacin:
4.3.2. Muestra:
4.4. Definicin y operacionalizacin:
4.5. Procedimiento de recoleccin de datos:
4.6. Tcnicas e instrumentos:
4.6.1. Tcnicas:
4.6.2. Instrumentos:
4.7. Plan de anlisis:
5. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
6. ANEXOS
6.1. Cronograma
6.2. Presupuesto ..

1. PLANEAMIENTO DE LA INVESTIGACION

1.1. Planteamiento del problema

1.1.1.

Caracterizacin del problema

En el caso de Amrica Latina, a pesar de que en algunos pases existen programas de

capacitacin para las empresas y hay acceso al financiamiento, se puede observar de
acuerdo a datos estadsticos, que las empresas pequeas aun enfrentan una "escasez
crnica de financiamiento flexible" y una insuficiente capacidad administrativa. Para
complicar las cosas, se argumenta que aun con polticas monetarias y fiscales adecuadas,
las empresas micro y pequeas seguirn careciendo del financiamiento necesario para
crecer. Adems de lo anterior, destacan los problemas de un bajo valor agregado y de un
franco estancamiento del crecimiento econmico.
En el Per, en el ao 2005 del total de empresas; el 94% eran microempresas. Estas a
su vez generan el 88% de los empleos del sector empresarial y 7.2 millones de puestos de
trabajo constituyndose en la principal fuente generacin de empleo y alivio ala pobreza;
en tanto al financiamiento; las micro y pequeas empresas peruanas tienen limitaciones de
acceso en la banca formal y de costo, dificultad de acceso al crdito, cuando puede acceder
a una lnea de financiamiento. Tasas de 35% asumidas por muchos micros y pequeas
empresas en el pas hacen no competitivo su producto. (
Entre los obstculos de acceso al financiamiento de las micro y pequeas empresas;
desde el punto de vista de la demanda se encuentra el alto costo del crdito, la falta de
confianza de las entidades financieras, el exceso de burocracia de los intermediarios
financieros y la peticin de excesivas garantas y plazos muy cortos y la falta de
informacin para llegar a ste; dadas estas dificultades nuestros micros y pequeos
empresarios tienen que recurrir a prestamistas (usureros) y asociaciones de crdito
(juntas).
4

Otro problema que afrontan las MYPEs; es la capacitacin tanto a la gerencia como al
personal, trayendo como consecuencia que los ya mencionados no alcancen la eficacia y la
efectividad laboral en los puestos que desempean; es por esto que las MYPEs
desaparecen con suma facilidad; lo cual se ve reflejado a lo largo de la historia; en cuanto
a la rentabilidad que pueden obtener las MYPEs al final de un ejercicio o algn tipo de
transaccin realizada es muy adverso a lo esperado; puesto que por la falta de
financiamiento y capacitacin solo les permite cumplir con sus obligaciones y subsistir;
hay muchas MYPEs que no cuentan con la misma suerte; ya que en su mayora solo
alcanzan la declinacin laboral.
Las libreras en su totalidad son MYPEs que tienen por objetivo la comercializacin de
diferentes productos y artculos de oficina, en nuestro distrito de Talara la competencia
entre stas es cada vez mayor; puesto que la calidad y los bajos precios de sus productos
y/o artculos es cada vez mayor; dichas MYPEs ya mencionadas ofrecen a sus clientes
productos y/o artculos como cuadernos, mochilas, tiles de oficina, etc.
A nivel del mbito de estudio se desconocen las principales caractersticas del
financiamiento, la capacitacin y la rentabilidad de las MYPEs en estudio. Por ejemplo, se
desconoce si dichas MYPEs acceden o no a financiamiento, si lo hacen, a qu sistema
financiero recurren, qu tipo de inters pagan, etc., Asimismo, se desconoce s tienen
acceso o no a programas de capacitacin, tipos de capacitacin, si capacitan al personal,
etc. Finalmente, tampoco se conoce si dichas MYPEs en los ltimos aos han sido
rentables o no, si su rentabilidad ha subido o ha bajado, etc. Por todas estas razones, entre
otras, el enunciado del problema de investigacin es el siguiente:
1.1.2.

Enunciado del problema

Cules son las principales caractersticas del financiamiento, la capacitacin y la

rentabilidad de las MYPEs del sector comercio rubro de libreras del distrito de Juliaca
perodo 2015?
1.1.3.

Objetivos de la investigacin

1.1.3.1. Objetivo General

Describir las principales caractersticas del financiamiento, la capacitacin y la
rentabilidad de las MYPEs del sector comercio rubro de libreras del distrito de Juliaca
perodo 2015
1.1.3.2. Objetivos Especficos

Describir las principales caractersticas del financiamiento de las

MYPEs rubro de libreras del distrito de Juliaca perodo 2015

Describir las principales caractersticas de la capacitacin

de las

MYPEs del sector comercio rubro de libreras del distrito de Juliaca

perodo 2015
Describir las principales caractersticas de la rentabilidad de las MYPEs
del sector comercio rubro de libreras del distrito de Juliaca perodo
2015.

1.2. Justificacin de la investigacin

El presente proyecto de investigacin se justifica porque nos da a
conocer la caracterizacin del

financiamiento,

la capacitacin y la

rentabilidad de las MYPEs del sector comercio; rubro de libreras del

distrito de Juliaca perodo 2015.
Dicho proyecto es importante porque va a aportar al conocimiento

acadmico, como tambin para el conocimiento cientfico y sobre todo para

6

el conocimiento social dentro del mbito en el que estamos rodeados, ya

que sabemos que en la actualidad el 98% de todas las empresas, son micro y
pequeas empresas y estas a su vez generan el 88% de los empleos del
sector empresarial y tambin para el conocimiento de las diversas personas
que de una u otra manera desean formar parte o constituir MYPE.
Es por ello nos permite inferir la importancia de conocer como estas
unidades

econmicas

valoran

el

componente

de

capacitacin

financiamiento y su relacin con las mejoras en la rentabilidad y eficiencia

de su empresa.
2. MARCO TERICO Y CONCEPTUAL
2.1. Antecedentes
Las pequeas y medianas empresas son una parte vital del sistema de la
libre empresa en cualquier pas, por lo que es necesario tener en cuenta
aspectos que son fundamentales. Estas empresas que independientemente
de los fracasos y de los xitos son el semillero de las grandes empresas que
pueden perdurar a travs del tiempo. En nuestro pas las pequeas y
medianas son la mayora de las existentes, por esta razn es necesario
formular polticas especficas de promocin y de proteccin para sus
primeras etapas de vida.
Se efectuaron consultas diversas de trabajos de investigacin, donde se
hallaron temas relacionados con el problema planteado en este estudio.
En tal sentido, Mrquez seala en su investigacin sobre el financiamiento
para la pequea y mediana empresa que la estrategia ms acertada es tender
una red entre las instituciones pblicas y privadas, con el fin de ampliar el
7

financiamiento de las MYPEs, y de esta forma construir un futuro mejor

para la pequea y mediana empresa y para la economa nacional. La
principal conclusin del mencionado trabajo es: que las polticas estatales y
regionales en el pas dirigido al sector de las PYME, deben contener apoyos
crediticios, para el estmulo econmico de estas industrias que en muchos
pases desarrollados como: Espaa, Francia y Japn son la base de la
economa nacional. En dicho estudio se evidencia que el mercado de
capitales nacional no contempla y normativamente dificulta la participacin
de la pequea y mediana empresa, por lo que es necesaria una regulacin
que beneficie a las pequeas empresas y puedan ingresar al mercado de
capitales como medio de financiamiento y crecimiento empresarial.
Por otro lado, Aguilar, en su investigacin el financiamiento de las micro y
pequeas empresas en Puno, ha intentado explicar el mecanismo de
financiamiento de las micro y pequeas empresas en Puno, adems de
analizar la demanda de financiamiento se intenta determinar las variables
que influyen sobre la demanda, para tal efecto se ha hecho un anlisis de la
oferta y demanda de crdito, se ha considerado a 139 micro y pequeas
empresas de los diferentes CIIU. Bajo este contexto, trato de analizar el
impacto de las variables capacitacin, edad, localizacin, experiencia de los
micros y pequeos empresarios, tamao de la unidad empresarial, valor de
los activos y nmero de empleados, as como los efectos de otras variables
relevantes y lograr con ello una explicacin adecuada del comportamiento
del financiamiento de los micros y pequeas empresas.
Adems, la Micro y Pequeas Empresas (MYPES) en el Per
constituyen un elemento clave para el desarrollo econmico y social del
8

pas, sin embargo an no han superado el 5% de las colocaciones del

sistema financiero nacional ni tampoco han superado las barreras de la
formalidad a pesar que tienen bajo su responsabilidad ms del 80% del
empleo productivo. Esta dbil situacin se ir superando en la medida que
la legislacin laboral y tributaria sea un real motivador de la
formalidad para que el Sistema

Financiero pueda orientar los US$ 9,500 9millones de liquidez

disponibles.( Castellanos, J. R. & Castellanos,C. A.,editores 2010).
Por otro lado, tenemos a COPEME, como red de promocin de
las MYPES en el Per; es una red que trabaja para conseguir una mayor
formalizacin y competitividad de las MYPES y su articulacin con las
economas locales, para ello desarrolla programas y proyectos que
mejoran de manera sostenida la oferta de servicios de las entidades del
sistema financiero para las MYPES en el Per, estas entidades son
las de Micro finanzas, las de desarrollo empresarial y de desarrollo
econmico local.
Por su parte Hernndez, qu lleva como ttulo Fortalecimiento de
las MYPEs para la Competitividad en la Regin San Martn; quien llego a
las siguientes conclusiones:
1. Baja competitividad de las MYPEs en la Regin San Martn. Se estima
actualmente que el 100% de las MYPEs de la Regin San Martn no
orientan la gestin empresarial en la perspectiva de las necesidades del
mercado. Esto significa, que las MYPEs se encuentran mayormente en
situacin de subsistencia y no llegan a desarrollar niveles de economa
ampliada.
2. Se ha priorizado la alternativa denominada Creacin de un centro de
financiamiento e informacin que consistir en dotar de conocimientos
a fin de que se propicie a que las MYPEs participen ms y mejor en el
mercado de las compras estatales.

10

2.2. Bases tericas de la investigacin.

2.2.1.

Teoras

2.2.1.1. Teoras del Financiamiento

A toda estrategia productiva corresponde una estrategia financiera,
la cual se traduce en el empleo de formas de financiacin concretas. Se
llama financiamiento al hecho de proporcionar o suministrar dinero o
capital a una empresa o individuo para conseguir recursos o medios para la
adquisicin de algn bien o servicio. Segn su plazo de vencimiento una
financiacin puede dividirse en corto y largo plazo. Siendo la de corto
plazo aquella cuyo tiempo de devolucin es menor a un ao. La de largo
plazo es aquella en la que el vencimiento es mayor a un ao.
(PYME).
En principio existe variedad de criterios para su anlisis. Se
establecen distintos enfoques con el fin de encontrar respuestas a objetivos
y destinatarios diferentes. Los enfoques que se exponen a continuacin
analizan la financiacin desde el marco interno y externo primeramente.
El Financiamiento Empresarial segn las fuentes de origen.
Algunos autores analizan el financiamiento desde dos vertientes:
una primera nombrada financiacin interna o autofinanciacin que es la
proveniente de los recursos generados por la empresa, es decir de los
beneficios no distribuidos; y una segunda fuente llamada financiacin
externa, que es la obtenida de accionistas, proveedores, acreedores y
entidades de crdito
Financiacin interna o autofinanciacin: proviene de la parte no
repartida de los ingresos que toma forma de reservas y previsiones y de las
11

amortizaciones puede hacerse una diferenciacin dentro de esta fuente de

financiamiento y dividirla en tres subgrupos fundamentales:
Reservas: "son una prolongacin del capital permanente de la empresa,
tienen objetivos genricos e inclusive especficos frente a incertidumbre o
ante riesgos posibles pero an no conocidos, y se dotan con cargo a los
beneficios del perodo." Las reservas aseguran la expansin "sobre todo
cuando resulta de gran dificultad la financiacin ajena para empresas
pequeas y medianas con escasas posibilidades de acceso a los mercados de
capital, o en otros casos en que el riesgo de la inversin es muy grande para
confiarlo a la financiacin ajena, generadora de un elevado coste."
Previsiones, que "son tambin una prolongacin del capital pero a ttulo
provisional, con objetivos concretos y que pueden requerir una
materializacin de los fondos. Se constituyen para hacer frente a riesgos
determinados an no conocidos o prdidas eventuales y tambin se dotan
con cargo al beneficio del perodo."
Amortizacin, que es "la constatacin contable de la prdida
experimentada sobre el valor del activo de los inmovilizados que se
deprecian con el tiempo." Las cuotas de depreciacin pueden ser constantes
o variables, bien crecientes o bien decrecientes.
En general la autofinanciacin se ajusta ms a la realidad de las grandes
empresas, por no estar los accionistas mayoritarios tan apremiados del total
de dividendos.

Financiacin Externa: proveniente del decurso de la actividad ordinaria

de la empresa o del uso del financiamiento ajeno con coste explcito.

12

Financiacin automtica o va proveedores, y se define como la

"financiacin que aportan los proveedores y otros acreedores a la empresa
como consecuencia de su actividades ordinarias," donde se incluyen las
cuentas por pagar con sus posibles descuentos.

Financiacin va entidades de crdito , es la aportada por entidades de

crdito dentro de la cual se ubican:

Productos a corto plazo, incluye el descuento comercial en la empresa,

pues es la entrega de los efectos a pagar (letras) por sus clientes al banco,
donde el banco le anticipa el valor actual de los efectos entregados,
descontndole una cantidad determinada en concepto de intereses y
comisiones pactadas. Asimismo, otro producto a corto plazo que conceden
las entidades de crdito es la lnea de crdito (importe al que puede llegar el
saldo negativo de una cuenta bancaria). Un tercer ejemplo de producto a
corto plazo es el factoring (financiacin similar al descuento de letras en el
que adems, la compaa de factor, puede asumir el riesgo de crdito en
caso que el cliente no pague sus deudas al vencimiento).

Productos a largo plazo, son productos cuya duracin exceden un ao,

por ejemplo, los prstamos. los cuales son deudas consolidadas, que se
pactan generalmente en periodos que oscilan desde uno hasta tres aos
(mediano plazo) y ms de tres aos (largo plazo), en general son otorgados
para sufragar las compras de bienes de capital. Otro producto a largo plazo
es el leasing, definido como la operacin financiera en que la empresa
puede utilizar un inmovilizado a cambio de una cuota de alquiler.

Financiacin va mercados organizados, en el cual se ubican los pagars

de empresas (instrumento negociable dirigido de una persona a otra,
13

firmada por el formulante del pagar, comprometindose a pagar a su

presentacin, o en una fecha fija, cierta cantidad de dinero en unin de sus
intereses a una tasa especificada a la orden y al portador) y las obligaciones
(ttulos de renta fija que pagan un tipo de inters peridico con un plazo de
vencimiento predeterminado. Son deudas de la empresa emisora para los
inversores que las han adquirido).

Otras vas, en la se cual se reflejan pasivos estables mediante el

aplazamiento en el pago de impuestos y seguridad social, que debe
analizarse detalladamente antes de emplearse, ya pudiera dar a entender que
la empresa tiene problemas financieros. Se muestran adems los prstamos
de los accionistas, que resultan positivos para reducir los costos
endeudamiento. Se describe por ltimo el capital-riesgo, donde "las
sociedades de capital-riesgo participan como inversores institucionales
interesados en invertir en proyectos, aportando capital. Es recomendado
para "proyectos innovadores o de alta tecnologa, promovidos por empresas
medianas con dificultad para obtener financiacin."
El Financiamiento Empresarial en el mbito temporal.
Algunos autores indican que las fuentes de financiamiento se dividen segn
los plazos. En este sentido existen fuentes a corto y largo plazo.

Fuentes de Financiamiento a corto plazo

Las fuentes de financiamiento a corto plazo ambos autores la definen como:

cualquier pasivo originalmente programado para ser reembolsado dentro de
un ao y son divididas en cuatro grupos principales, segn Weston, como
puede observarse en la tabla 1, para facilitar su anlisis.

Fuentes de Financiamiento a Largo Plazo

14

La decisin de adquirir nuevos activos trae consigo el incremento del

capital, por eso generalmente, los activos a largo plazo son financiados con
capital a largo plazo.
Los tipos de financiacin a largo plazo son: arrendamiento, deuda, acciones
preferentes y comunes, valores convertibles y cupones de compra y
utilidades retenidas y dividendos. Como el arrendamiento ha sido ya
abordado anteriormente, el anlisis se centra ahora, sobre la estructura de
capital, la cual "se define como la composicin del pasivo a largo plazo y
capital que utiliza la empresa para financiar sus operaciones". Dicha
estructura recae sobre dos principales tipos de capital:

Anlisis del Costo Medio de Capital. Proporciones entre Fuentes y

Tipos de Financiacin.
Las principales decisiones a tomar en relacin con la poltica de
financiacin tienen que ver con la proporcin entre capital y deuda, con el
tipo de deuda a solicitar, con la cobertura de los riesgos financieros y con el
reparto de dividendos.
Coste de la deuda: el coste de una fuente de financiacin externa
especfica se define como "el coste medio anual del endeudamiento"; y
"ser aquella tasa (kd) que satisface la ecuacin":

Donde:
FCR es el flujo de caja que entra en la empresa debido a la deuda.
(Principal del prstamo)

15

FC1, FC2,FCnson los flujos de dinero que entran y salen de la empresa

como consecuencia de la deuda en los perodos 1,2n.
En una financiacin el primer flujo es positivo (importe recibido en
prstamo) y los restantes son negativos (devolucin de prstamos y pago de
intereses. La TIR de una financiacin es el coste medio por periodo. El
coste de la deuda es la tasa que iguala la formula anterior a cero.

Donde:
Po: Fondos recibidos por la firma en el momento actual.
St: Salidas de fondos en el momento t.
Kj: Coste efectivo de la fuente financiera.
n: duracin de la operacin financiera.
Coste de capital propio
El coste de capital propio, "viene dado por el coste de oportunidad de los
accionistas. Se calcula a partir de la tasa de rentabilidad de las inversiones
sin riesgo". Se trata de la "rentabilidad mnima que esperan los accionistas
obtener, para ser recompensados por no invertir en otras alternativas de
inversin".
Clculo del costo medio del pasivo o costo de capital.
El costo promedio de capital, se encuentra ponderando el costo de cada tipo
especfico de capital por las proporciones histricas o marginales de cada
tipo de capital que se utilice. Las ponderaciones histricas se basan en la
16

estructura de capital existente de la empresa, en tanto que las ponderaciones

marginales consideran las proporciones reales de cada tipo de
financiamiento que se espera al financiar un proyecto dado.
Ponderaciones histricas: el uso de las ponderaciones histricas para
calcular el costo promedio de capital es bastante comn. La utilizacin de
estas ponderaciones se basa en la suposicin de que la composicin
existente de fondos, o sea su estructura de capital, es ptima y en
consecuencia se debe sostener en el futuro. Aunque existe la ponderacin
histrica a partir del valor de mercado, aqu solo se aborda la ponderacin a
partir del valor en libros.

Ponderaciones de valor en libros: "este supone que se consigue nuevo

financiamiento utilizando exactamente la misma proporcin de cada tipo de
financiamiento que la empresa tiene en la actualidad en su estructura de
capital."

Ponderaciones marginales: "La utilizacin de ponderaciones marginales

implica la ponderacin de costos especficos de diferentes tipos de
financiamiento por el porcentaje de financiamiento total que se espere
conseguir con cada mtodo de las ponderaciones histricas. Al utilizar
ponderaciones marginales se refiere primordialmente a los montos reales de
cada tipo de financiamiento que se utiliza. Con este tipo de ponderacin se
tiene un proceso real de financiamiento de proyectos y admite que los
fondos realmente se consiguen en distintas cantidades, utilizando diferentes
fuentes de financiamiento a largo plazo, tambin refleja el hecho de que la
empresa no tiene mucho control sobre el monto de financiamiento que se
obtiene con el supervit. Una de las crticas que se hace a la utilizacin de

17

este sistema, es que no considera las implicaciones a largo plazo del

financiamiento actual de la empresa."
El costo de capital obtenido, ya sea mediante ponderaciones histricas o
marginales, es el que la gestin financiera ha de minimizar. Para alcanzar
este objetivo, habr que comparar, en cada momento, el coste de cada
fuente de endeudamiento, con el coste de los capitales propios.
2.2.1.2. Teoras de la capacitacin
La capacitacin proporcionada por el empleador es uno de los tpicos
donde ha habido ms desarrollo terico en la economa laboral durante las
ltimas dcadas. La teora predominante es la teora del capital humano, la
cual tiene diversas variantes, pero tambin existen algunos desarrollos
interesantes del anlisis institucionalista
En las sociedades antiguas no exista ni se conceba un proceso formal de
enseanza para el trabajo, ya que el conocimiento se transmita de manera
directa: los ms experimentados enseaban todo lo necesario para
desempear un oficio a quienes, a travs de un tiempo de aprendizaje,
podan hacerse responsables del trabajo.
En el contexto de la organizacin social, econmica y religiosa de los
aztecas encontramos que ya exista una educacin para el trabajo en el
tepochcalli y el calmecac, comnmente conocidos como centros de
entrenamiento de los jvenes de la ciudad en las artes militares, la religin
y la disciplina, y que tambin desempearon el papel de adiestrar a los
jvenes en el trabajo.
Teoras que han influido en las corrientes de la capacitacin

18

Teora neoclsica
El propsito del entrenamiento es lograr la eficiencia.

Teora conductista

El propsito del entrenamiento es proporcionar a directivos, gerentes y

supervisores y las tcnicas necesarias para dirigir y motivar a los
subordinados, a fin de que stos satisfagan sus necesidades y expectativas.

Teora sistemtica

Hacer que los miembros de la organizacin interioricen sus obligaciones y

cumplan voluntariamente sus compromisos.

Teora clsica

Incrementar los resultados de la organizacin a travs de la planeacin.

Teora humanista
Generar aprendizajes y formas de comportamiento en el individuo para
organizar sus esfuerzos e integrarlo en grupos de trabajo.

Teora estructuralista

Seleccionar los problemas que obstaculizan el desarrollo de los subsistemas

de la organizacin que impiden lograr los objetivos
Marco legal de la capacitacin
En la actualidad la capacitacin es un elemento necesario para salir del
subdesarrollo, la herramienta primordial para poder rebajar la brecha del
conocimiento y lograr el crecimiento empresarial. Para alcanzar parte de ello,
se ha dictado la Ley N 29498 publicada en el Diario Oficial El Peruano el 19

19

de enero de 2010, por la cual se aprob la Ley de Promocin a la Inversin en

Capital Humano.
Dicha norma tiene como objeto el promover el desarrollo del capital humano,
por medio de la capacitacin continua de los trabajadores, mejorando as sus
capacidades

productivas

y contribuyendo

al fortalecimiento de

la

competitividad del sector productivo nacional.

El artculo 2 de la mencionada norma sustituye el texto del inciso ll) del
artculo 37 de la Ley del Impuesto a la Renta, introduciendo como gasto
vinculado al personal adems de los servicios de salud, recreativos, culturales
y educativos a la capacitacin.
De esta manera, se incluye un prrafo que seala que las sumas destinadas a
la capacitacin del personal podrn ser deducidas como gasto hasta por un
monto mximo equivalente a cinco por ciento (5%) del total de los gastos
deducidos en el ejercicio.
Se seala igualmente en dicha norma que las empresas que se acojan a este
mecanismo de deduccin del gasto por capacitacin debern acreditar ante el
fisco, mediante la documentacin correspondiente, los gastos de capacitacin
sujetos a la deduccin en que han incurrido en el ejercicio. Adems, se deber
presentar al Ministerio de Trabajo un programa de capacitacin con carcter
de declaracin jurada y sin costo alguno.
Esta modificatoria (publicada el 19 de Enero de 2010) empezar a regir a
partir del 01 de enero de 2011, toda vez que se trata de una modificatoria a la
Ley del Impuesto a la Renta, el cual es un impuesto de periodicidad anual.
Esperemos que cuando se apruebe el Reglamento, ste contenga lineamientos
y normatividad aplicables para que la capacitacin sea mayoritaria en
beneficio de las empresas, los trabajadores y finalmente el pas. Por lo menos

20

es un primer paso que permitir ms adelante invertir en capital humano para

lograr el fomento de la competitividad que tanta falta nos hace.
El proceso actual de la capacitacin
Las acciones del proceso de capacitacin estn dirigidas al mejoramiento de
la calidad de los recursos humanos, y buscan mejorar habilidades,
incrementar conocimientos, cambiar actitudes y desarrollar al individuo. El
objetivo central es generar procesos de cambio para cumplir las metas de la
organizacin.
La capacitacin se sustenta en un marco terico que intenta ejercer su
influencia en la constitucin de los propsitos, de acuerdo con los valores y
objetivos de la organizacin. Son varias las teoras que histricamente han
influido sobre los diversos enfoques de la capacitacin, cada una de ellas
dirigida a relevar diferentes niveles o reas de la organizacin. Se han hecho
explcitos sus propsitos y objetivos centrales, y puede decirse que han
gozado, en su momento, de un xito relativo.
Sin embargo, el desarrollo tecnolgico y organizacional va dejando atrs la
vigencia de esas teoras, por lo que tambin puede decirse que cada teora
nueva es, en cierto modo, una adaptacin de la anterior, intentando as
"acomodarse" a las nuevas circunstancias y exigencias.
Respecto de la capacitacin, se reconoce la importancia de esta para
introducir un cambio de actitudes y conductas que promuevan la creacin de
una nueva cultura laboral, y para elevar la productividad de los trabajadores y
de las empresas,

21

Hoy en da, los procesos productivos no slo requieren de equipos y

tecnologa de punta compatibles con el aprovechamiento productivo de la
mano de obra, sino tambin de nuevas formas de gestin, organizacin y
capacitacin para el trabajo productivo, las cuales, adems de propiciar un
uso racional y eficiente de los recursos disponibles en las empresas, as como
el respeto al medio ambiente, sean capaces de estimular la capacidad de
innovacin, el potencial creativo y la superacin intelectual de los
trabajadores.
La transformacin productiva y organizacional implica que tanto trabajadores
como empresarios adquieran y actualicen, permanente y respectivamente,
conocimientos, habilidades y destrezas, tanto para el trabajo como para la
actividad empresarial.
La capacitacin, adems de ser una fuente fundamental de productividad y
eficiencia en las empresas, de mejores condiciones de trabajo y remuneracin
para los trabajadores, inculca valores como los de responsabilidad,
solidaridad, superacin continua, capacidad de adaptacin al cambio y trabajo
en equipo, entre otros.
En el proceso de capacitacin, el trabajador encuentra el medio para ejercer
plenamente su libertad con responsabilidad para su propia realizacin y, en
consecuencia, la de su sociedad, proceso bsico que se debe dar a partir de las
familias, las escuelas, los sindicatos y los propios centros de trabajo.
2.2.1.3. Teoras de la rentabilidad
Rentabilidad es una nocin que se aplica a toda accin econmica en la que
se movilizan unos medios, materiales, humanos y financieros con el fin de
obtener unos resultados. En la literatura econmica, aunque el trmino
rentabilidad se utiliza de forma muy variada y son muchas las
22

aproximaciones doctrinales que inciden en una u otra faceta de la misma, en

sentido general se denomina rentabilidad a la medida del rendimiento que en
un determinado periodo de tiempo producen los capitales utilizados en el
mismo. Esto supone la comparacin entre la renta generada y los medios
utilizados para obtenerla con el fin de permitir la eleccin entre alternativas o
juzgar la eficiencia de las acciones realizadas, segn que el anlisis realizado
sea a priori o a posteriori...
Teora de la rentabilidad y del riesgo en el modelo de Markowitz
Markowitz avanza con una nueva teora, indicando que el inversor
diversificar su inversin entre diferentes alternativas que ofrezcan el
mximo valor de rendimiento actualizado. Para fundamentar esta nueva lnea
de trabajo se basa en la ley de los grandes nmeros indicando que el
rendimiento real de una cartera ser un valor aproximado a la rentabilidad
media esperada. La observancia de esta teora asume que la existencia de una
hipottica cartera con rentabilidad mxima y con riesgo mnimo que,
evidentemente sera la ptima para el decisor financiero racional.
Es por ello, que con esta teora concluye que la cartera con mxima
rentabilidad actualizada no tiene por qu ser la que tenga un nivel de riesgo
mnimo. Por lo tanto, el inversor financiero puede incrementar su rentabilidad
esperada asumiendo una diferencia extra de riesgo o, lo que es lo mismo,
puede disminuir su riesgo cediendo una parte de su rentabilidad actualizada
esperada.
Teora de la rentabilidad y del riesgo en el modelo de mercado de Huarpe
El modelo de mercado de Sharpe (1963) surgi como un caso particular del
modelo diagonal del mismo autor que, a su vez, fue el resultado de un
proceso de simplificacin que Sharpe realiz del modelo pionero de su
maestro Markowitz.
Sharpe consider que el modelo de Markowitz implicaba un dificultoso
proceso de clculo ante la necesidad de conocer de forma adecuada todas las
covarianzas existentes entre cada pareja de ttulos. Para evitar esta
23

complejidad, Sharpe propone relacionar la evolucin de la rentabilidad de

cada

activo

financiero

con

un

determinado

ndice,

normalmente

macroeconmico, nicamente. Este fue el denominado modelo diagonal,

debido a que la matriz de varianzas y covarianzas slo presenta valores
distintos de cero en la diagonal principal, es decir, en los lugares
correspondientes a las varianzas de las rentabilidades de cada ttulo.
Como se ha indicado, el modelo de mercado es un caso particular del
diagonal. Dicha particularidad se refiere al ndice de referencia que se toma,
siendo tal el representativo de la rentabilidad peridica que ofrece el mercado
de valores.
2.2.2.

Marco Conceptual

2.2.2.1. Marco Conceptual del Financiamiento

Se designa con el trmino de Financiamiento al conjunto de recursos
monetarios financieros que se destinarn a para llevar a cabo una determinada
actividad o proyecto econmico. La principal particularidad es que estos
recursos financieros son generalmente sumas de dinero que llegan a manos de
las empresas, o bien de algunas gestiones de gobierno, gracias a un prstamo
y sirven para complementar los recursos propios. En tanto, en el caso de los
gobiernos, una determinada gestin puede solicitarla ante un organismo
financiero internacional para poder hacer frente a un dficit presupuestario
grave.
CLASIFICACIN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
FUENTES INTERNAS
Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las aportaciones
de los socios (capital social). El cual se divide en dos grupos:
CAPITAL SOCIAL COMN
24

Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede
intervenir en el manejo de la compaa. Participa el mismo y tiene la
prerrogativa de intervenir en la administracin de la empresa, ya sea en forma
directa o bien, por medio de voz y voto en las asambleas generales de
accionistas, por si mismo o por medio de representantes individuales o
colectivos.
Principales Caractersticas
Tienen derecho de voz y voto en las asambleas generales de accionistas.
El rendimiento de su inversin depende de la generacin de utilidades.
Pueden participar directamente en la administracin de la empresa.
En caso de disolucin de la sociedad, recuperarn su inversin luego de
los acreedores y despus de los accionistas preferentes hasta donde alcance el
capital contable en relacin directa a la aportacin de cada accionista.
Participa de las utilidades de la empresa en proporcin directa a la
aportacin de capital.
Es responsable por lo que suceda en la empresa hasta por el monto de
su aportacin accionaria.

Recibir el rendimiento de su inversin (dividendos) slo si la

asamblea general de accionistas decreta el pago de dividendos.

Casi nunca recibe el 100% del rendimiento de la inversin por va
de los dividendos, por que destinan cierto porcentaje a reservas y
utilidades retenidas.

Formas de aportar este tipo de capital

Por medio de aportaciones ya sea al inicio de la empresa o

posteriormente a su creacin.
25

Por medio de la capitalizacin de las utilidades de operacin retenidas.

CAPITAL SOCIAL PREFERENTE

Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la
administracin y decisiones de la empresa, si se les invita para que
proporcionen recursos a largo plazo, que no impacten el flujo de efectivo en
el corto plazo.
Dada su permanencia a largo plazo y su falta de participacin en la
empresa, el capital preferente es asimilable a un pasivo a largo plazo, pero
guardando ciertas diferencias entre ellos.
Por otro lado, el financiamiento se divide en financiamiento a corto plazo
y financiamiento a largo plazo. El Financiamiento a corto plazo, est
conformado por:
Crdito comercial: Es el uso que se le hace a las cuentas por
pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los
impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de
inventario como fuentes de recursos.
Crdito bancario: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que
las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales
establecen relaciones funcionales.
Pagar: Es un instrumento negociable, es una "promesa"
incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada
por el formulante del pagar, en donde se compromete a pagar a su
presentacin, en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta
cantidad de dinero junto con los intereses a una tasa especificada a
la orden y al portador.
Lnea de crdito: Significa dinero siempre disponible en el banco,
pero durante un perodo convenido de antemano.

26

 Papeles comerciales: Esta fuente de financiamiento a corto plazo,

consiste en los pagars no garantizados de grandes e importantes
empresas que adquieren los bancos, las compaas de seguros,
los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que
desean invertir a corto plazo sus recursos temporales excedentes.
Financiamiento por medio de la cuentas por cobrar: Consiste en
vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente
de ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un
convenio negociado previamente, con el fin de conseguir
recursos para invertirlos en ella.
Financiamiento por medio de los inventarios: Para este tipo de
financiamiento, se utiliza el inventario de la empresa como
garanta de un prstamo, en este caso el acreedor tiene el derecho
de tomar posesin de esta garanta, en caso de que la empresa
deje de cumplir
El Financiamiento a largo plazo, est conformado por:
Hipoteca: Es cuando una propiedad del deudor pasa a manos del
prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago del prstamo.
Acciones: Es la participacin patrimonial o de capital de un accionista,
dentro de la organizacin a la que pertenece.
Bonos: Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace
la promesa incondicional, de pagar una suma especificada y en una fecha
determinada, junto con los intereses calculados a una tasa determinada y en
fechas determinadas.
Arrendamiento Financiero: Contrato que se negocia entre el propietario de
los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario), a la cual se le permite el uso
de esos bienes durante un perodo determinado y mediante el pago de una

27

renta especfica, las estipulaciones pueden variar segn sea la situacin y las
necesidades de cada una de las partes .
Es por ello, que en nuestros pases existe un gran nmero de instituciones de
financiamiento de tipo comunitario, privado, pblico e internacional. Estas
instituciones otorgan crditos de diverso tipo, a diferentes plazos, a personas y
organizaciones. Estas instituciones se clasifican como:
1.

Instituciones

financieras

privadas:

bancos,

sociedades

financieras,

asociaciones mutualistas de ahorro y crdito para la vivienda, cooperativas

de ahorro y crdito que realizan intermediacin financiera con el pblico.
2. Instituciones financieras pblicas: bancos del Estado, cajas rurales de
instituciones estables. Estas instituciones se rigen por sus propias leyes, pero
estn sometidas a la legislacin financiera de cada pas y al control de la
superintendencia de bancos.
3. Entidades financieras: este Es el nombre que se le da a las organizaciones que
mantiene lneas de crdito para proyectos de desarrollo y pequeos proyectos
productivos a favor de las poblaciones pobres. Incluyen los organismos
internacionales, los gobiernos y las ONG internacionales o nacionales.
As mismo, el financiamiento posee ciertas fuentes de obtencin, como son:
Los ahorros personales: Para la mayora de los negocios, la principal fuente
de capital, proviene de ahorros y otras formas de recursos personales.
Frecuentemente, tambin se suelen utilizar las tarjetas de crdito para
financiar las necesidades de los negocios.
Los amigos y los parientes: Las fuentes privadas como los amigos y la
familia, son otra opcin de conseguir dinero. ste se presta sin intereses o a
una tasa de inters baja, lo cual es muy benfico para iniciar las
operaciones.

28

 Bancos y uniones de crdito: Las fuentes ms comunes de financiamiento

son los bancos y las uniones de crdito. Tales instituciones proporcionarn
el prstamo, solo si usted demuestra que su solicitud est bien justificada.
Las empresas de capital de inversin: Estas empresas prestan ayuda a las
compaas que se encuentran en expansin y/o crecimiento, a cambio de
acciones o inters parcial en el negocio.
2.2.2.2. Marco Conceptual de la Capacitacin
La capacitacin es una herramienta fundamental para la Administracin de
Recursos Humanos, es un proceso planificado, sistemtico y organizado que
busca modificar, mejorar y ampliar los conocimientos, habilidades y actitudes
del personal nuevo o actual, como consecuencia de su natural proceso de
cambio, crecimiento y adaptacin a nuevas circunstancias internas y externas.
La capacitacin mejora los niveles de desempeo y es considerada como un
factor de competitividad en el mercado actual. A continuacin se presentan
algunos conceptos sobre Capacitacin de personal:
La capacitacin consiste en proporcionar a los empleados, nuevos o actuales,
las habilidades necesarias para desempear su trabajo. Proceso de enseanza
de las aptitudes bsicas que los nuevos empleados necesitan para realizar su
trabajo. (Gary Dessler, 1998)
Actitudes del personal en conductas produciendo un cambio positivo en el
desempeo de sus tareas. El objeto es perfeccionar al trabajador en su puesto
de trabajo." (Aquino y otros, 1997)
La capacitacin se considera como un proceso a corto plazo, en que se utiliza
un procedimiento planeado, sistemtico y organizado, que comprende un
conjunto de acciones educativas y administrativas orientadas al cambio y
mejoramiento de conocimientos, habilidades y actitudes del personal, a fin de
propiciar mejores niveles de desempeo compatibles con las exigencias del
29

puesto que desempea, y por lo tanto posibilita su desarrollo personal, as

como la eficacia, eficiencia y efectividad empresarial a la cual sirve.
Es un proceso educativo a corto plazo, aplicado de manera sistemtica y
organizada, mediante el cual las personas aprenden conocimientos, actitudes
y habilidades, en funcin de objetivos definidos. El entrenamiento implica la
transmisin de conocimientos especficos relativos al trabajo, actitudes frente
a aspectos de la organizacin, de la tarea y del ambiente, y desarrollo de
habilidades. Cualquier tarea, ya sea compleja o sencilla, implica
necesariamente estos tres aspectos.
Aunque la capacitacin (termino que se emplea como sinnimo de
entrenamiento) auxilia los miembros de una organizacin a desempear su
trabajo actual, sus beneficios pueden prolongarse toda su vida laboral y
pueden contribuir al desarrollo de esa persona para cumplir con futuras
responsabilidades. Las actividades de desarrollo, por otra parte, ayudan al
individuo en el manejo de responsabilidades futuras, independientes de las
actuales. Como resultado de esta situacin, la diferencia entre capacitacin y
desarrollo no siempre es muy clara o ntida. Muchos programas que se inician
solo para capacitar a un empleado concluyen anudndolo a su desarrollo e
incrementando su potencial como empleado de nivel ejecutivo.
Lo que entienden por el concepto de capacitacin diversos autores
relacionados con el tema:
". . . es toda accin organizada y evaluable que se desarrolla en una empresa
para modificar, mejorar y ampliar los conocimientos, habilidades y actitudes
del personal en conductas produciendo una cambio positivo en el desempeo
de sus tareas. . . El objeto es perfeccionar al trabajador en su puesto de
trabajo." (Aquino y otros, 1997)
"La capacitacin est orientada a satisfacer las necesidades que las
organizaciones tienen de incorporar conocimientos, habilidades y actitudes en
sus miembros, como parte de su natural proceso de cambio, crecimiento y
adaptacin a nuevas circunstancias internas y externas. . . Compone uno de
30

los campos ms dinmicos de lo que en trminos generales se ha llamado,

educacin no formal." (Blake, O., 1997)
"La capacitacin es, potencialmente, un agente de cambio y de productividad
en tanto sea capaz de ayudar a la gente a interpretar las necesidades del
contexto y a adecuar la cultura, la estructura y la estrategia (en consecuencia
el trabajo) a esas necesidades" (Gore, E., 1998)
"El trmino capacitacin se utiliza con frecuencia de manera casual para
referirse a la generalidad de los esfuerzos iniciados por una organizacin para
impulsar el aprendizaje de sus miembros. . . Se orienta hacia la cuestiones de
desempeo de corto plazo." (Bohlander, G. y otros; 1999)
"Actividades que ensean a los empleados la forma de desempear su puesto
actual." (Davis, K. y otros; 1992)
"La capacitacin consiste en una actividad planeada y basada en necesidades
reales de una empresa u organizacin y orientada hacia un cambio en los
conocimientos, habilidades y actitudes del colaborador. La capacitacin es la
funcin educativa de una empresa u organizacin por la cual se satisfacen
necesidades presentes y se prevn necesidades futuras respecto de la
preparacin y habilidad de los colaboradores." (Siliceo; 1996)
Como conclusin se puede llegar al siguiente termino: La capacitacin es
una herramienta fundamental para la Administracin de Recursos Humanos,
que ofrece la posibilidad de mejorar la eficiencia del trabajo de la empresa,
permitiendo a su vez que la misma se adapte a las nuevas circunstancias que
se presentan tanto dentro como fuera de la organizacin. Proporciona a los
empleados la oportunidad de adquirir mayores aptitudes, conocimientos y
habilidades que aumentan sus competencias, para desempearse con xito en
su puesto. De esta manera, tambin resulta ser una importante herramienta
motivadora.

31

2.2.2.3. Marco Conceptual de la Rentabilidad

Rentabilidad es una nocin que se aplica a toda accin econmica en la que se
movilizan unos medios, materiales, humanos y financieros con el fin de
obtener unos resultados. En la literatura econmica, aunque el trmino
rentabilidad se utiliza de forma muy variada y son muchas las aproximaciones
doctrinales que inciden en una u otra faceta de la misma, en sentido general se
denomina rentabilidad a la medida del rendimiento que en un determinado
periodo de tiempo producen los capitales utilizados en el mismo. Esto supone
la comparacin entre la renta generada y los medios utilizados para obtenerla
con el fin de permitir la eleccin entre alternativas o juzgar la eficiencia de las
acciones realizadas, segn que el anlisis realizado sea a priori o a posterior.
LA RENTABILIDAD EN EL ANLISIS CONTABLE
La importancia del anlisis de la rentabilidad viene determinada porque, aun
partiendo de la multiplicidad de objetivos a que se enfrenta una empresa,
basados unos en la rentabilidad o beneficio, otros en el crecimiento, la
estabilidad e incluso en el servicio a la colectividad, en todo anlisis
empresarial el centro de la discusin tiende a situarse en la polaridad entre
rentabilidad y seguridad o solvencia como variables fundamentales de toda
actividad econmica. As, para los profesores Cuervo y Rivero (1986: 19) la
base del anlisis econmico-financiero se encuentra en la cuantificacin del
binomio rentabilidad-riesgo, que se presenta desde una triple funcionalidad:
Anlisis de la rentabilidad.
Anlisis de la solvencia, entendida como la capacidad de la empresa para
satisfacer sus obligaciones financieras (devolucin de principal y gastos
financieros), consecuencia del endeudamiento, a su vencimiento.
Anlisis de la estructura financiera de la empresa con la finalidad de
comprobar su adecuacin para mantener un desarrollo estable de la misma.
32

Es decir, los lmites econmicos de toda actividad empresarial son la

rentabilidad y la seguridad, normalmente objetivos contrapuestos, ya que la
rentabilidad,

en

cierto

modo,

es

la

retribucin

al

riesgo

y,

consecuentemente, la inversin ms segura no suele coincidir con la ms

rentable. Sin embargo, es necesario tener en cuenta que, por otra parte, el
fin de solvencia o estabilidad de la empresa est ntimamente ligado al de
rentabilidad, en el sentido de que la rentabilidad es un condicionante
decisivo de la solvencia, pues la obtencin de rentabilidad es un requisito
necesario para la continuidad de la empresa.
CONSIDERACIONES PARA CONSTRUIR INDICADORES DE
RENTABILIDAD
En su expresin analtica, la rentabilidad contable va a venir expresada
como cociente entre un concepto de resultado y un concepto de capital
invertido para obtener ese resultado. A este respecto es necesario tener en
cuenta una serie de cuestiones en la formulacin y medicin de la
rentabilidad para poder as elaborar un ratio o indicador de rentabilidad con
significado.
1. Las magnitudes cuyo cociente es el indicador de rentabilidad han de ser
susceptibles de expresarse en forma monetaria.
2. Debe existir, en la medida de lo posible, una relacin causal entre los
recursos o inversin considerados como denominador y el excedente o
resultado al que han de ser enfrentados.
3. En la determinacin de la cuanta de los recursos invertidos habr de
considerarse el promedio del periodo, pues mientras el resultado es una
variable flujo, que se calcula respecto a un periodo, la base de comparacin,
constituida por la inversin, es una variable stock que slo informa de la
inversin existente en un momento concreto del tiempo. Por ello, para
33

aumentar la representatividad de los recursos invertidos, es necesario

considerar el promedio del periodo.
4. Por otra parte, tambin es necesario definir el periodo de tiempo al que se
refiere la medicin de la rentabilidad (normalmente el ejercicio contable),
pues en el caso de breves espacios de tiempo se suele incurrir en errores
debido a una periodificacin incorrecta.
NIVELES DE ANLISIS DE LA RENTABILIDAD EMPRESARIAL
Aunque cualquier forma de entender los conceptos de resultado e inversin
determinara un indicador de rentabilidad, el estudio de la rentabilidad en la
empresa lo podemos realizar en dos niveles, en funcin del tipo de
resultado y de inversin relacionada con el mismo que se considere:
As, tenemos un primer nivel de anlisis conocido como rentabilidad
econmica o del activo, en el que se relaciona un concepto de resultado
conocido o previsto, antes de intereses, con la totalidad de los capitales
econmicos empleados en su obtencin, sin tener en cuenta la financiacin
u origen de los mismos, por lo que representa, desde una perspectiva
econmica, el rendimiento de la inversin de la empresa.
Y un segundo nivel, la rentabilidad financiera, en el que se enfrenta un
concepto de resultado conocido o previsto, despus de intereses, con los
fondos propios de la empresa, y que representa el rendimiento que
corresponde a los mismos.
La relacin entre ambos tipos de rentabilidad vendr definida por el
concepto conocido como apalancamiento financiero, que, bajo el supuesto
de una estructura financiera en la que existen capitales ajenos, actuar como
amplificador de la rentabilidad financiera respecto a la econmica siempre
que esta ltima sea superior al coste medio de la deuda, y como reductor en
caso contrario.
34

Tipos de rentabilidad
Existen dos tipos de rentabilidad:

La rentabilidad econmica

La rentabilidad econmica o de la inversin es una medida, referida a un

determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los activos de una
empresa con independencia de la financiacin de los mismos. A la hora de
definir un indicador de rentabilidad econmica nos encontramos con tantas
posibilidades como conceptos de resultado y conceptos de inversin
relacionados entre s. Sin embargo, sin entrar en demasiados detalles
analticos, de forma genrica suele considerarse como concepto de
resultado el Resultado antes de intereses e impuestos, y como concepto de
inversin el Activo total a su estado medio.
Resultado antes de intereses e impuestos
RE =
Activo total a su estado medio
El resultado antes de intereses e impuestos suele identificarse con el
resultado del ejercicio prescindiendo de los gastos financieros que ocasiona
la financiacin ajena y del impuesto de sociedades. Al prescindir del gasto
por impuesto de sociedades se pretende medir la eficiencia de los medios
empleados con independencia del tipo de impuestos, que adems pueden
variar segn el tipo de sociedad.

La rentabilidad financiera
La rentabilidad financiera o de los fondos propios, denominada en la
literatura anglosajona return on equity (ROE), es una medida, referida a un
determinado periodo de tiempo, del rendimiento obtenido por esos capitales
propios, generalmente con independencia de la distribucin del resultado.

35

Para el clculo de la rentabilidad financiera, a diferencia de la rentabilidad

econmica, existen menos divergencias en cuanto a la expresin de clculo
de la misma. La ms habitual es la siguiente:
Resultado neto

RF =

Fondo Propio a su estado medio

Como concepto de resultado la expresin ms utilizada es la de resultado
neto, considerando como tal al resultado del ejercicio.
2.2.3.

Marco Legal
Ley N 28015 Ley de promocin y formalizacin de la micro y pequea
empresa
Esta ley fue promulgada el 3 de Julio del 2003y tiene por objeto la
promocin de la competitividad, formalizacin y desarrollo de las micro y
pequeas empresas para incrementar el empleo sostenible, su productividad
y rentabilidad, su contribucin al Producto Bruto Interno, la ampliacin del
mercado interno y las exportaciones y su contribucin a la recaudacin
tributaria.
Asimismo en su artculo N 02 define al micro y pequea empresa como la
unidad econmica constituida por una persona natural o jurdica, bajo
cualquier forma de organizacin o gestin empresarial contemplada en la
legislacin vigente, que tiene como objeto desarrollar actividades de
extraccin, transformacin, produccin, comercializacin de bienes o
prestacin de servicios. Cuando esta Ley hace mencin a la sigla MYPE, se
est refiriendo a las Micro y Pequeas Empresas, las cuales no obstante
tener tamaos y caractersticas propias, tienen igual tratamiento en la
presente Ley, con excepcin al rgimen laboral que es de aplicacin para
las Microempresas. Segn la presente Ley las MYPEs deben reunir las
siguientes caractersticas:

36

El nmero total de trabajadores:

La microempresa abarca de uno (1) hasta 10 trabajadores inclusive.
La pequea empresa abarca de uno (1) hasta 50 trabajadores inclusive.
Niveles de ventas anuales:
La microempresa hasta el monto mximo de 150 Unidades Impositivas
Tributarias UIT
La pequea empresas partir de monto mximo sealado para las
microempresas y hasta 850 Unidades Impositivas Tributarias UIT.
Por otro parte, en su artculo N 28, en cuanto al acceso al financiamiento,
el Estado promueve el acceso de las MYPE al mercado financiero y al
mercado de capitales, fomentando la expansin, solidez y descentralizacin
de dichos mercados.
Al mismo tiempo, promueve el fortalecimiento de las instituciones de
micro finanzas supervisadas por la Superintendencia de Banca y Seguros.
Asimismo, facilita el acercamiento entre las entidades que no se encuentran
reguladas y que puedan proveer servicios financieros a las MYPE y la
entidad reguladora, a fin de propender a su incorporacin al sistema
financiero.
3. HIPTESIS DE LA INVESTIGACIN
3.1. Hiptesis General
Si existe relacin significativa entre el financiamiento y la rentabilidad de
las MYPEs del sector comercio rubro de libreras del distrito de Juliaca
2015.
3.2. Hiptesis especificas
Las caractersticas del financiamiento estn vinculadas positivamente en las
MYPES en el sector de servicios, rubro libreras en la ciudad de Juliaca
2015.

37

 Las caractersticas de la capacitacin estn vinculadas positivamente en las

MYPES en el sector de servicios, rubro libreras en la ciudad de Juliaca
2015.
Las caractersticas de la rentabilidad estn vinculadas positivamente en las
MYPES en el sector de servicios, rubro libreras en la ciudad de Juliaca
2015.
4. METODOLOGA
4.1. Tipo y nivel de investigacin
El tipo y nivel de investigacin es descriptiva no experimental
4.2. Diseo de la investigacin
El diseo

de

la

investigacin

corresponde a una investigacin no

experimental descriptiva correlacional y su diseo es

X
Y.
Donde:
La variable X es la variable independiente (Financiamiento)
La variable Y es la variable dependiente (Rentabilidad)
La flecha es la relacin o asociacin.
4.3. Poblacin y muestra
4.3.1.

Poblacin:
La poblacin est formada por MYPEs del sector comercio rubro venta
tiles escolares y de oficina, las mismas que estn ubicadas en las calles
principales del casco urbano del distrito Juliaca 2015.

4.3.2.

Muestra:
No todos los componentes de la poblacin se muestran llanos para apoyar
con la informacin, por lo que la muestra seleccionada para realizar el
trabajo de investigacin es de 7 MYPEs

38

4.4. Definicin y operacionalizacin:

Variable independiente: Financiamiento
Definicin conceptual:
La provisin de financiamiento eficiente y afectivo ha sido reconocida como un factor
clave para asegurar que aquellas empresas con potencial de crecimiento puedan
expandirse y ser ms competitivas. Las dificultades de acceso al crdito no se refieren
simplemente al hecho de que no se puedan obtener fondos a travs del sistema financiero;
de hecho cabra esperar que si esto no se soluciona, no todos los proyectos seran
automticamente financiados. Las dificultades ocurren en situaciones en las cules un
proyecto que es viable y rentable no es llevado a cabo (o es restringido) porque la empresa
no obtiene fondos del mercado.
Definicin operacional:

Solicitud del crdito

Revisin de expedientes

Cruce de informacin con centrales de riesgos

Aprobacin del crdito

Atencin del crdito

Variable dependiente: Rentabilidad

Definicin conceptual:
La rentabilidad es uno de los conceptos ms importantes en las empresas
modernas y ms utilizado por la comunidad de negocios. La rentabilidad es
39

lo que buscan los inversores al invertir sus ahorros en las empresas. La

rentabilidad es, al menos una parte, de lo que busca el management con sus
decisiones directivas. La rentabilidad es lo que miden los inversores al
decidir si reinvierten sus ahorros en una determinada compaa, o si, por el
contrario, retiran sus fondos. La rentabilidad es, probablemente, uno de los
conceptos menos comprendidos por quienes lo utilizan a diario.
En el imaginario popular, un emprendimiento que logra producir ingresos
mayores que sus costos, generando resultados positivos, se considera un
emprendimiento rentable.
Definicin operacional:
Dado que no ha sido posible tener acceso a los estados financieros de las
MYPEs en estudio, no se ha podido calcular la rentabilidad empresarial en
base a ratios financieros: por tal motivo, operacionalmente la rentabilidad
lo hemos definido de la siguiente manera:

Baja rentabilidad

0.1

a 10%

Mediana rentabilidad

10.1 a 30%

Alta rentabilidad

30.1% a ms

4.5. Procedimiento de recoleccin de datos:

Para el desarrollo de la presente investigacin, se efectu trabajo de campo,
visitando a las MYPEs de la muestra, con el objetivo de obtener
informacin sobre las mismas, luego mediante paquetes de anlisis
estadsticos se consolid la informacin por tems especficos
4.6. Tcnicas e instrumentos:
4.6.1.

Tcnicas:
En la presente investigacin se ha empleado la tcnica de la encuesta
40

4.6.2.

Instrumentos:
Para recoger la informacin pertinente a la investigacin, se ha utilizado el
instrumento del cuestionario con preguntas cerradas y abiertas

4.7. Plan de anlisis:

En el desarrollo de la investigacin se har un anlisis descriptivocorrelacional, se utilizar tablas de frecuencias mltiples y grficos de
frecuencia, seguidamente se har un anlisis correlacional utilizando la
prueba de Chi cuadrado con un nivel de significacin de 5%, nivel de
confianza de 95% y un margen de error de 5%. Para procesar los datos se
utilizar el programa Microsoft Excel.

5. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

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microempresas

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43

6. ANEXOS
6.1. Cronograma
FECHA
INICIO
TERMINO
16/04-2015
20/05/2015
22/06/2015
27/07/2015
15/20/2015
20/11/2015
15/12/2015
23/01/2016
10/03/2016
25/04/2016

ACTIVIDADES
Elaboracin del Proyecto de Tesis
Preparacin hasta revisin de lectura del Proyecto
Recoleccin de datos para el Proyecto de Tesis
Resultados y conclusiones del Proyecto de Tesis
Elaboracin del Proyecto Final de Tesis.

6.2. Presupuesto
6.2.1.

Bienes:
UNIDAD

PRECIO

CANTIDA
DETALLE

MEDID
D

Papel bond 80 gr
Resaltador
Dispositivo USB
TOTAL

A
ciento
unidad
unidad

1
1
1

44

UNITARIO

TOTAL

12.00
3.00
40.00
55.00

12.00
3.00
40.00
55.00

6.2.2.

Servicios
UNIDAD

PRECIO

CANTIDA
DETALLE

MEDID
D

UNITARIO

TOTAL

A
DETALLE
Impresiones
Fotocopiado
Empastado
Internet
Movilidad
Asesor10
TOTAL

60
40

unidad
unidad

0.10
0.10

6.00
4.00

20
5

horas
unidad

1.00
0.80

20.00
4.00

2.40

46.00

45

46

La informacin que usted nos proporcionar ser utilizada slo con fines acadmicos y de
investigacin, por lo que se le agradece por su valiosa informacin y colaboracin.
Encuestador (a):.............................................................................. Fecha: ......./.../2015
I. DATOS GENERALES DEL REPRESENTATE LEGAL DE LAS MYPES:
1. Edad del representante legal de la empresa: .
..
2. Sexo: Masculino

Femenino

3. Grado de instruccin: Ninguno

Primaria: Completa

Primaria

Incompleta... Secundaria: Completa............... Incompleta............... Superior

no universitaria: Completa
4. Estado Civil: Soltero
5. Profesin:

Incompleta
Casado

Conviviente

Divorciado

Ocupacin

II. PRINCIPALES CARACTERISTICAS DE LAS MYPES

2.1. Tiempo en aos que se encuentra en el sector y rubro..

2.2. La Mype es formal: Si

No

La Mype es informal: Si

No

2.3. Nmeros de trabajadores permanentesNro. De Trabajadores eventuales.

2.4. La Mype se form para obtener ganancias: Si
por subsistencia (sobre vivencia): Si

No

La Mype se form

No

III. DEL FINANCIAMIENTO DE LAS MYPES:

3.1. Cmo financia su actividad productiva: Con financiamiento propio
(autofinanciamiento):

Si

No

Con financiamiento de terceros: Si

No

Otros especificar
3.2. Si el financiamiento es de terceros: A que entidades recurre para obtener
financiamiento: Entidades bancarias (especificar el nombre de la entidad bancaria)
.Que tasa de inters mensual paga...
47

Entidades no bancarias (especificar el nombre de las entidades no bancarias)

Qu tasa de inters mensual paga...
Prestamistas usurerosQu tasa de inters mensual
paga....
Otros (especificar)..Que tasa de inters mensual
paga...
Qu entidades financieras le otorga mayores facilidades para la obtencin del crdito.: Las
entidades bancarias..Las entidades no
bancarias..los prestamistas
usureros..
3.3. En el ao 2014: Cuntas veces solicit crdito.A qu entidad
financiera..Le otorgaron el crdito solicitado..El crdito fue de corto
plazoEl crdito fue de largo plazo.Qu tasa de inters mensual
pag..los crditos otorgados fueron en los montos solicitados: Si.No.
Monto promedio
otorgado.....
3.4. En el ao 2010: Cuntas veces solicit crdito....A qu entidad
financiera (especificar)..Le otorgaron el crdito solicitado: Si..NoEl
crdito fue de largo plazo: S.No.Qu tasa de inters mensual pag..los
crditos otorgados fueron en los montos solicitados: Si.. .No..
Monto promedio otorgado
3.5. En que fue invertido el crdito financiero que obtuvo: Capital de trabajo (%)
.
Mejoramiento y/o ampliacin del local (%)..Activos fijos (%)..Programa
de capacitacin (%)Otros-Especificar:
.

48

IV. DE LA CAPACITACIN A LAS MYPES:

4.1. Recibi Ud. Capacitacin para el otorgamiento del crdito financiero:
Si...No.
4.2. Cuntos cursos de capacitacin ha tenido Ud. En los ltimos dos aos:
Uno.DosTresCuatroMs de 4
4.3. Si tuvo capacitacin: En qu tipo de cursos particip Ud.: Inversin del crdito
financiero....Manejo empresarial..Administracin de
recursos humanosMarketing Empresarial.Otros
Especificar..
4.4. El personal de su empresa ha percibido algn tipo de capacitacin?
Si.No; si la respuesta es S: Indique la cantidad de cursos.
1 Curso2 Curso.3 Curso..Ms de 3 cursos
4.5. En que ao recibi ms capacitacin: 2009..2010
Considera Ud. Que la capacitacin como empresario es una inversin:
Si

No Considera Ud. Que la capacitacin de su personal

es relevante para su empresa; Si.. No..

4.6. En qu temas de capacitaros sus trabajadores: Gestin EmpresarialManejo
eficiente del microcrdito.Gestin Financiera.Prestacin de
mejor servicio al clientes..Otros: especificar....

V DE LA COMPETITIVIDAD DE LAS MYPES:

5.1 En relacin al costo de producir el producto estrella de su empresa, este coste por
unidad, ha?
a) Aumentado
b) Mantenido
49

c) Disminuido
5.2. Con respecto al precio de su producto estrella, considera que ste est
respecto a sus competidores?
a) Ms elevado
b) Igual
c) Ms
econmico
5.3. Con relacin al nmero de trabajadores de su empresa, stos comparados con los
trabajadores iniciales, han?
a) Aumentado
b) Mantenido
c) Disminuido
Si ha aumentado o disminuido, en cunto? .
5.4. Cuenta Usted con un plan estratgico de su negocio o empresa?
a) Si
b) No
c) En parte
5.5. En cuanto a la planificacin de su empresa, ha realizado Usted un estudio de
mercado?
a) Si
b) No
c) En parte

50

VI DE LA RENTABILIDAD DE LAS MYPES:

6.1. Cree que el financiamiento otorgado ha mejorado la rentabilidad de su empresa:
Si..No.Cree que la capacitacin mejora la rentabilidad empresarial:
S..No
6.2. Cree Ud. Que la rentabilidad de su empresa ha mejorado en los ltimos 2 aos:
Si..No..Cree Ud. Que la rentabilidad de su empresa ha disminuido en los
ltimos 2 aos Si.No.
6.3. El ao 2010 fue mejor en rentabilidad para su empresa que el ao 2009 Si..No.
6.4. El ao 2009 fue mejor en rentabilidad para su empresa que el ao 2010 Si..No.