2012

PARASOS FISCALES
NDICE DE OPTIMIZACIN
FISCAL

Aitor Marieges
Jordi Suer
Xavier Valls
Paula Vidal
1

NDICE

1. Introduccin.3
2. Objetivos.4
3. Parasos fiscales5
3.1.

Historia de los parasos fiscales..5

3.2.

Definicin de parasos fiscales.6

3.3.

Principales ubicaciones7

3.4.

Clasificaciones

de

parasos

fiscales

segn

distintos

organismos..8
3.4.1. Espaa8
3.4.2. OCDE..9
3.4.3. Tax justice network.10
3.5.

Quin acude a los parasos fiscales?.................................12

4. ndice de Optimizacin Fiscal (IOF)..13

5. Las cotizadas del Ibex en los parasos fiscales18
5.1.

Sociedades analizadas..18

5.2.

Metodologa19

5.3.

Sociedades filiales19

5.3.1. Principales ubicaciones.19

5.3.2. Principales actividades.20
5.3.3. Parasos fiscales y actividades..22
5.3.4. Casos especiales22
6. Casos prcticos..25
7. Conclusiones.30
8. Bibliografa.32

Anexo n 1: RD 1080/91
Anexo n 2: Tax Information Exchange Agreements (TIASs)

1. INTRODUCCIN

La fiscalidad a la que nos vemos sometidos a la hora de realizar una

inversin es un aspecto fundamental a tener en cuenta antes de tomar
cualquier decisin de inversin, por ello, aunque estemos en un mster de
mercados financieros, consideramos de vital importancia conocer qu
posibilidades nos ofrecen los parasos fiscales a la hora de optimizar la
factura fiscal de nuestras inversiones.
Esta tesina pretende ser una aproximacin a la fiscalidad de algunos de
estos pases, as como un anlisis comparativo de la presencia de las
empresas cotizadas espaolas en los mismos.
Histricamente, se ha asociado la idea de paraso fiscal con la pequea isla
paradisaca en la que la tributacin para los extranjeros es nula, las
regulaciones en el mbito societario y bancario son totalmente flexibles y
donde se enva todo el dinero procedente de negocios ilegales como por
ejemplo narcotrfico. Sin embargo, nos hemos dado cuenta que el concepto
de paraso fiscal ha ido cambiando con los aos, y ya no se limita a la isla
remota en la que slo tienen acceso determinadas fortunas sino que se
extiende hasta otras jurisdicciones ms cercanas a nosotros las cuales, de
momento, gozan de una mejor reputacin.
Por otro lado, teniendo en cuenta el contexto econmico que estamos
viviendo, la poltica fiscal de un pas tiene consecuencias importantsimas en
el funcionamiento econmico del mismo. En ese sentido, decisiones como la
llamada amnista fiscal en el caso de Espaa abren un interesante debate
acerca de hasta qu punto se puede utilizar la poltica fiscal para atraer un
dinero que a priori es de dudosa legalidad.

2. OBJETIVOS
Con

la

elaboracin

de

este

trabajo,

como

ya

hemos

adelantado,

pretendemos conocer la fiscalidad de algunos de estos pases para valorar si

nos interesara iniciar una inversin en ellos.
Para ello, en primer lugar, deberemos definir qu entendemos por paraso
fiscal y a partir de ah poder determinar sobre qu pases realizamos el
estudio. En segundo lugar, elaboraremos un ndice que nos permita
comparar los distintos pases y poder escoger aquellos que segn nuestros
criterios ofrecen unas condiciones ms ventajosas.
Por otro lado, analizaremos la presencia en estas jurisdicciones de las
compaas que integran el IBEX-35 para ver con qu finalidades acuden a
las mismas. Para ello, basndonos en la informacin proporcionada en las
cuentas de dichas sociedades, buscaremos qu filiales estn situadas en
estos pases y las actividades que desarrollan en funcin del pas.
Finalmente, en base a lo anterior, intentaremos determinar qu pases
ofrecen ms beneficios fiscales en funcin del sector de cada compaa as
como valorar hasta qu punto nos interesar trasladar nuestra inversin a
algn paraso fiscal.

3. PARASOS FISCALES

3.1.

HISTORIA DE LOS PARASOS FISCALES

La evolucin histrica de los parasos fiscales tiene su origen en la segunda

mitad del siglo XX. Su auge responde al desarrollo industrial y econmico de
los aos de la postguerra as como al proceso de descolonizacin de algunas
potencias

europeas.

De

esta

forma,

motivados

por

muy

diversas

circunstancias, algunos territorios disearon sistemas fiscales capaces de

atraer el capital extranjero, utilizando para ello las ms variadas estructuras
jurdico-fiscales.
Las razones y motivaciones de este proceso son muy diversas. Algunos
territorios fundamentaron sus sistemas tributarios con base en el principio
de territorialidad, como Costa Rica, Hong Kong o Panam. Otros territorios,
como la Isla de Man, Holanda, Luxemburgo o Suiza no han tenido mayores
razones que la competencia fiscal. Incluso en algunos pequeos Estados,
entre los que destacan varias antiguas colonias de potencias mundiales,
estas prcticas fiscales se constituyeron, desde su inicio, en "una actividad
ms" por medio de la cual obtener recursos.
Los parasos fiscales no son figuras estticas o ptreas sino que han tenido
un proceso de evolucin en el tiempo. La concepcin de paraso fiscal,
concebida como aquella isla paradisaca o territorio privilegiado en donde la
tributacin era absolutamente nula, est transformndose en territorios con
leyes ms rgidas y con la existencia de algunos controles, anteriormente
impensables.
La causa de lo anterior no es otra que "el despertar" de los pases
industrializados para frenar y/o desincentivar la utilizacin de estos
territorios toda vez del dao que le causan a las economas de los pases. El
poder econmico y financiero que estos territorios han adquirido se
presenta amenazante ante los ojos de aquellos pases que, de una u otra
forma, activa o pasivamente, han contribuido a la configuracin de este
fenmeno.

3.2.

DEFINICIN DE PARASOS FISCALES

Antes de entrar a analizar las diferentes caractersticas que definen aquellos

pases o territorios que son considerados parasos fiscales, debemos
destacar que no existe a nivel internacional ningn consenso a la hora de
definirlos. Cada pas u organismo que decide efectuar un listado de parasos
fiscales emplea sus propios criterios de valoracin que, como veremos ms
adelante, pueden coincidir en algunos casos o puede que sean distintos.
En ese sentido, deberemos tener en cuenta, por un lado, quin est
efectuando la calificacin de paraso fiscal, y, por otro lado, qu criterios
est empleando. As pues, existen pases que Espaa los considera parasos
fiscales mientras que no tienen tal carcter para la OCDE, por ejemplo, o
viceversa.
Las diferentes caractersticas que pueden presentar los parasos fiscales,
segn las regulaciones que veremos ms adelante, son las siguientes:

Fiscalidad nula o reducida: estos pases carecen de un sistema

impositivo como el que conocemos en Espaa, en el que se grava
toda fuente de riqueza (IRPF, IS, IP) as como el consumo (IVA) o
ciertos actos jurdicos (ITPAJD, OS), entre otros. En estos territorios
la carga fiscal a la que se hallan sometidos los ciudadanos o
empresas es total o prcticamente inexistente.

Normativa financiera flexible: por un lado, pueden existir estrictas

normas de secreto bancario, en virtud de las cuales los datos de los
titulares de las cuentas slo se facilitan a las autoridades si existen
evidencias de delitos graves como el terrorismo o el narcotrfico. El
caso paradigmtico para reflejar esta situacin es el de Suiza.
Por otro lado, la regulacin del sistema bancario puede ser ms laxa.
Histricamente, las entidades financieras espaolas han acudido a
determinados parasos fiscales para la emisin de ciertas obligaciones
debido a las facilidades que se ofrecen a la hora de instrumentarlas.

Sistema regulatorio dual: puede existir una regulacin especfica

aplicable slo a aquellas personas o sociedades no residentes en el

pas o territorio en cuestin, por lo cual encontraremos que en un

mismo territorio conviven regmenes fiscales contrapuestos en
funcin de la nacionalidad del sujeto. En ese sentido, podemos
concluir que la poltica tributaria de los parasos fiscales responde al
objetivo principal de favorecer y atraer la inversin extranjera.

No

intercambio

de

informacin:

la

inexistencia

de

acuerdos

internacionales en materia de intercambio de informacin tributaria

hace que resulte prcticamente imposible la obtencin de informacin
a nivel fiscal o bancario.
Adems de las caractersticas anteriores, que podemos considerar como las
ms representativas, tambin cabe destacar que en algunos de estos pases
los datos personales de propietarios y accionistas de empresas no figuran
en los registros pblicos, o bien se permite el empleo de representantes
formales (llamados nominees).

3.3.

PRINCIPALES UBICACIONES

3.4.

CLASIFICACIONES DE PARASOS FISCALES SEGN DISTINTOS

ORGANISMOS

3.4.1. ESPAA (RD 1080/91)

En nuestro ordenamiento jurdico, la nica mencin a los parasos fiscales la
encontramos en el Real Decreto 1080/911, en cuyo artculo primero se
relaciona un total de 48 pases y territorios

los cuales tienen la

consideracin de paraso fiscal (ver Anexo n 1).

El artculo segundo y ltimo del citado Real Decreto prev que en el
supuesto que alguno de estos pases o territorios firmara con Espaa un
acuerdo de intercambio de informacin en materia tributaria o un convenio
para evitar la doble imposicin con clusula de intercambio de informacin,
los mismos dejarn de tener la consideracin de parasos fiscales en el
momento en que dichos convenios o acuerdos entrasen en vigor.
As pues, podemos concluir que el criterio empleado por Espaa a la hora de
definir un paraso fiscal es el de la inexistencia de acuerdos de intercambio
de informacin. No se tiene en cuenta la regulacin fiscal del pas en
cuestin sino que nicamente se penaliza la negativa al intercambio de
informacin. Adems, se prev expresamente que si alguno de los pases
del listado firma un tratado para intercambio de informacin dejara de tener
la consideracin de paraso fiscal desde el mismo momento de la entrada en
vigor del acuerdo. Actualmente, la lista inicial queda reducida a 36 pases:

Parasos fiscales segn RD 1080/1991

1. Principado de Andorra*

17. Repblica de Dominica.

33. Islas Turks y Caicos.

2. Antillas neerlandesas*

18. Granada.

34. Repblica de Vanuatu.

3. Aruba*

19. Fiji.

35. Islas Vrgenes Britnicas.

4. Emirato del Estado de Bahrein. 20. Islas de Guernesey y de Jersey

36. Islas Vrgenes de EEUU.

Real Decreto 1080/1991, de 5 de julio, por el que se determinan los pases o territorios a que se
refieren los artculos 2, apartado 3, nmero 4, de la Ley 17/1991, de 27 de mayo, de Medidas Fiscales
Urgentes, y 62 de la Ley 31/1990, de 27 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para 1991.

5. Sultanato de Brunei.

21. Jamaica*

37. Reino hachemita de Jordania.

6. Repblica de Chipre.

22. Repblica de Malta*

38. Repblica libanesa.

7. Emiratos rabes Unidos*

23. Islas Malvinas.

39. Repblica de Liberia.

8. Gibraltar.

24. Isla de Man.

40. Principado de Liechtenstein.

9. Hong-kong.

25. Islas Marianas.

41. Gran Ducado de Luxemburgo*

10. Anguila.

26. Mauricio.

42. Macao.

11. Antigua y Barbuda.

27. Montserrat.

43. Principado de Mnaco.

12. Las Bahamas*

28. Repblica de Nauru.

44. Sultanato de Omn.

13. Barbados*

29. Islas Salomon.

45. Repblica de Panam*

14. Bermuda.

30. San Vicente y las Granadinas.

46. Repblica de San Marino*

15. Islas Caimanes.

31. Santa Luca.

47. Repblica de Seychelles.

16. Islas Cook.

32. Repblica de Trinidad y Tobago* 48. Repblica de Singapur.

*Pases que han formalizado acuerdos de intercambio de informacin o acuerdo para evitar
la doble imposicin con clusula de intercambio de informacin en materia tributaria y que,
por consiguiente, ya no tienen la consideracin de paraso fiscal.

3.4.2. OCDE
Uno de los objetivos de la OCDE en relacin con los parasos fiscales es
conseguir que los mismos asuman compromisos de intercambio de
informacin en materia fiscal. En ese sentido ha elaborado modelos de
acuerdos, tanto a nivel bilateral como multilateral, de intercambio de
informacin Tax Information Exchange Agreements (TIASs) (Ver Anexo n
2), y ha presionado a diferentes pases para que suscriban ese tipo de
tratados. Sin embargo, como explicaremos a continuacin, el resultado
obtenido, aunque aparentemente resulta todo un xito, en realidad, no ha
supuesto ningn cambio efectivo.
La OCDE elabor una lista por primera vez en junio del ao 2000 incluyendo
31 pases y se ha ido actualizando en diversas ocasiones. Con respecto al
listado inicial del ao 2000, se han producido muchos cambios. Primero
fueron retirados de la lista Chipre, Malta, Mauricio y Seychelles.
Durante el ao 2009, la OCDE redobl su presin sobre los territorios
incluidos en la llamada "lista gris" y que segn su consideracin no haban
implantado suficientemente los estndares de transparencia fiscal. Se exigi
9

un mnimo de 12 convenios firmados para poder abandonar la lista de

parasos fiscales. Muchos pases se han comprometido desde entonces y
algunas de las jurisdicciones ms clsicas como Gibraltar, Mnaco,
Liechtenstein, Guernsey, Jersey, la Isla de Man o San Marino han podido
abandonar la "lista gris". Tambin lo han hecho las Islas Caimn, las Islas
Vrgenes Britnicas (BVI), Turks y Caicos, Antigua y Barbuda, Belice,
Bahamas y Samoa, entre muchos otros. Mediante acuerdos, a veces entre
las propias jurisdicciones offshore o con territorios de muy escasa
relevancia fiscal como las Islas Feroe o Groenlandia, poco a poco han
abandonado la lista de parasos fiscales la casi totalidad de los territorios
incluidos originalmente. Tanto es as, que a principios de 2012 slo
figuraban en la misma Niu y Naur, ambos con escassima relevancia.
La OCDE adems tambin cre el llamado grupo de "otros centros
financieros" que si bien no se etiquetaban directamente como parasos
fiscales, s se consideraban como insuficientemente transparentes en temas
fiscales. No obstante, a 15 de Diciembre de 2011, esta segunda lista slo
inclua ya a Guatemala, al haber concluido Uruguay sus doce acuerdos poco
antes.
Queremos destacar que la presente lista de parasos fiscales no se puede
considerar como exhaustiva ni realista. La mayora de las jurisdicciones que
abandonaron la lista siguen manteniendo un rgimen separado para no
residentes, con las mismas ventajas fiscales de antao y en muchos casos
manteniendo el secreto bancario, aunque se puedan hacer excepciones en
determinados casos que resulten muy flagrantes.

3.4.3. TAX JUSTICE NETWORK (TJN)

El Tax Justice Network es una ONG sin nimo de lucro formada por
economistas, abogados, acadmicos, entre otros, preocupados por los
efectos perjudiciales que conlleva la evasin de impuestos, la competencia
fiscal y la propia existencia de los parasos fiscales.
El TJN aboga por la suficiencia fiscal de los pases en vas de desarrollo, la
cooperacin internacional en materia fiscal, la transparencia, los sistemas

10

fiscales progresivos y equitativos y la responsabilidad social corporativa.

Consideran que los parasos fiscales causan pobreza. Sus campaas
pretenden identificar y remediar las deficiencias de las normativas fiscales
nacionales e internacionales, y conectar las campaas existentes en
diferentes pases para hacer un movimiento mundial.
Como se puede intuir, el listado de parasos fiscales confeccionado por este
organismo es el ms extenso de los que hemos analizado hasta ahora y se
compone de 53 pases:
Parasos fiscales segn Tax Justice Network
Andorra

Dubai

Islas Vrgenes Britnicas

Mnaco

Anguilla

EEUU Delaware

Irlanda

Montserrat

Antigua y Barbuda

Gibraltar

Jersey

Nauru

Antillas Holandesas Granada

Labuan

Panam

Aruba

Guernesey

Lbano

Pases Bajos

Bahamas

Hong Kong

Liberia

Filipinas

Baharein

Islas Fiji

Liechtenstein

Santa Luca

Barbados

Isla de Man

Luxemburgo

San Kitts y Nevis

Belize

Islas Cayman

Macao

San Vicente y Granadinas

Bermudas

Islas Cook

Madeira

Samoa

Brunei

Islas Marshall

Maldivas

Seychelles

Chipre

Islas Turks y Caicos

Malta

Singapur

Dominica

Islas Vrgenes EEUU

Mauricio

Suiza
Uruguay

Destacamos la aparicin de Holanda e Irlanda, pases de la Unin Europea,

y que a priori, no se asocian con el concepto tradicional de paraso fiscal.
Esto se debe a que, tal y como analizaremos ms adelante, estas dos
jurisdicciones

ofrecen

beneficios

fiscales

determinadas

sociedades

extranjeras y, desde el punto de vista del TJN, stos beneficios constituyen

una competencia fiscal perniciosa.

11

3.5.

QUIN ACUDE A LOS PARASOS FISCALES?

Los capitales atrados por los parasos fiscales no son nicamente los de las
sociedades mercantiles sino que tambin las personas fsicas deciden, en
numerosas ocasiones, trasladar su patrimonio a estas jurisdicciones.
El establecimiento en un paraso fiscal por parte de las empresas financieras
puede instrumentarse mediante la creacin de bancos de inversin as como
de bancos comerciales, sobre todo teniendo en cuenta la agilidad y
simplicidad de los trmites constitutivos que suelen prever estos pases.
Otra posible va de acceso es mediante la creacin de instituciones de
inversin colectiva, lo cual en algunos pases tiene un trato fiscal muy
favorable, sobre todo si lo comparamos con la tributacin espaola.
El resto de empresas, como veremos en los siguientes apartados, suelen
constituir filiales participadas al 100% en estas jurisdicciones lo cual les
proporciona numeroso beneficios fiscales.
Finalmente, para los particulares, existen distintos vehculos para invertir su
dinero en parasos fiscales, de los cuales destacamos las instituciones de
inversin colectiva.

12

4. IOF (ndice de Optimizacin Fiscal)

El IOF es la creacin de un ndice de optimizacin fiscal, que sale de una

necesidad a la hora de poder comparar los parasos fiscales con todas sus
caractersticas y ventajas fiscales segn los principales organismos.

Para la elaboracin del ndice, nos hemos basado en todos los pases que la
OCDE, el Tax Justice Network y el Real Decreto 1080/91 consideraban como
parasos fiscales. Todos ellos suman un total de 71 pases.

Para la realizacin del IFO hemos analizado y clasificado estrictamente a

cada uno de ellos en funcin de 4 parmetros principales.

1-Estabilidad

Poltica:

En

este

apartado,

segn

nuestro

criterio

basndonos en hechos histricos y de actualidad, hemos clasificado los

pases segn su estabilidad poltica, dndole una puntuacin mxima de 5
puntos a los pases con una estabilidad poltica Alta, 3 puntos a los pases
con una estabilidad poltica Media, y 1 punto a los pases con una
estabilidad poltica Baja.

2- Impuestos de sociedades: En este punto, hemos analizado todos los

impuestos de sociedades de los parasos fiscales de nuestra lista, y les
hemos dado una mayor puntuacin en funcin de si su fiscalidad era ms
ventajosa que la de Espaa. Dando una puntuacin de 0 puntos para los
pases con Impuestos superiores o iguales al 30%, 1 punto para los pases
con tributacin des del 20% hasta al 30%, 2 puntos para los de tributacin
des del 10% hasta el 20%, 3 puntos para los del rango 5% hasta 10%,
4puntos para los del rango superiores a 0% hasta 5%, y por ltimo les
hemos dado 5 puntos a los pases sin tributacin, o lo que es lo mismo con
tributacin igual a 0%.

3- Ocultacin de Informacin: En este tercer parmetro, nos hemos

centrado en si los parasos fiscales que estamos analizado ocultan
informacin, o no, segn el Real Decreto 1080/91 y les hemos dado una

13

puntuacin de 0 puntos si ocultan informacin, y 5 puntos si no la ocultan.

Dando as mayor importancia positiva para nosotros aquellos pases que no
estn al lmite de la legalidad, o que pudieran ser susceptibles de futuros
problemas legales.

4- PIB per Cpita (USD): En este cuarto y ltimo parmetro analizado,

hemos querido dar una mayor puntuacin en aquellos pases con un PIB per
cpita mayor, puntuando as con 0 puntos los pases con PIB per cpita
inferior a 7000usd, 1 punto a los pases con PIB per cpita entre 7000usd y
14000usd, 2 puntos a los que estn entre el rango 14000usd y 21000usd, 3
puntos a los de 21000usd a 28000usd, 4 puntos a los pases entre
28000usd y 35000usd, y por ltimo una puntuacin de 5 puntos para los
pases con PIB per cpita superior a los 35000usd.

Una vez valorados todos estos parmetros los hemos ponderado de forma
distinta segn nuestro criterio de importancia para crear el ndice de
Optimizacin Fiscal.
El primer parmetro de la estabilidad poltica le hemos dado una
ponderacin del 10% en el ndice, en el segundo parmetro de los
impuestos de sociedades le hemos dado la mayor ponderacin en el ndice
de un 50% ya que es nuestro principal objetivo de todo el anlisis. En el
tercer parmetro en referencia a la ocultacin de informacin tambin lo
hemos ponderado bastante con un 30% ya que lo que buscamos en nuestra
investigacin es optimizar todas las posibilidades que se nos ofrecen pero
siempre dentro de la legalidad y queremos evitar posibles resultados de
pases susceptibles de rozar la ilegalidad. Por ltimo en el cuarto parmetro,
hemos dado una ponderacin del 10% a los resultados del PIB per cpita,
ya que nos gustara encontrar un pas con cierto reconocimiento y actividad
econmica, en lugar de un islote perdido en el ocano.

As pues, con la conjuncin de todos estos factores hemos creado nuestro

ndice de Optimizacin Fiscal (IFO) y hemos obtenido el resultado siguiente:

14

15

BAHAMAS
PALAOS
EMIRATOS ARABES UNIDOS
ISLAS MARSHALL
MALDIVAS
EEUU DELAWARE*
LABUAN
MICRONESIA
SUIZA*
MADEIRA
BERMUDAS
GUERNSEY
ISLA DE MAN
JERSEY
MNACO*
ANDORRA
SAN MARINO
ISLAS CAIMN
ANGUILA
SAN VICENTE Y GRANADINAS
NAURU
BELIZE
ISLAS VRGENES BRITNICAS
SAMOA
LUXEMBURGO*
ISLAS SALOMON
VANUATU
PASES BAJOS
TRINIDAD Y TOBAGO
ISLAS MALVINAS
BARBADOS
BAHREIN
LBANO
ISLAS TURKS Y CAICOS
DJIBOUTI
URUGUAY
GIBRALTAR
ARUBA
PUERTO RICO
TONGA
IRLANDA
MALTA
SAN KITTS Y NEVIS
GUAM
ANTILLAS HOLANDESAS
NIUE
JAMAICA
POLINESIA FRANCESA
TUVALU
MACAO
LIECHTENSTEIN
HONG KONG
SINGAPUR
FILIPINAS
FILIPINAS
CHIPRE
MYANMAR
SEYCHELLES
ISLAS VRGENES AMERICANAS
MAURICIO
OMAN
ISLAS COOK
BRUNEI
MONTSERRAT
FIJI
ANTIGUA Y BARBUDA
LIBERIA
GRENADA
ISLAS MARIANAS DEL NORTE
SANTA LUCA
DOMINICA

PAS / TERRITORIO
Alta
Alta
Media
Alta
Alta
Alta
ALTA
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Media
Media
Alta
Media
Baja
Alta
Baja
BAJA
Baja
Baja
Alta
Alta
Alta
Alta
Media
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Media
Media
Alta
Baja
Alta
Alta
Alta
Baja
Alta
Baja
Alta
Media
Alta
Baja
Alta
Alta
Alta
Media

Estabilidad poltica

Monarquia parlamentaria
Repblica en libre asociacin con EUA
Emirato
Repblica
Repblica presidencialista
Estado federado
Territorio federal
estados Federados
Repblica federal parlamentaria
Regin autnoma de Portugal
Monarquia parlamentaria
Dependencia de la corona Britnica
Dependencia de la Corona Britnica
Dependencia de la Corona Britnica
Principado (Ciudad-Estado)
Principado parlamentario
Repblica parlamentaria
Dependencia de la Corona Britnica
Territorio de ultramar (GB)
Monarqua constitucional
Repblica parlamentaria
Democracia parlamentaria
Dependencia de la Corona Britnica
Repblica parlamentaria
Monaqua constitucional
Monarqua Constitucional
Repblica parlamentaria
Monarqua constitucional
Repblica parlamentaria
Dependencia de la Corona Britnica
Monarquia constitucional
Monarquia constitucional
Repblica parlamentaria confesional
Dependencia de la Corona Britnica
Repblica semipresidencialista
Republica presidencialista
Territorio de ultramar
Pas autnonomo Paises Bajos
E.L.A. USA
Monarqua constitucional
Repblica
Repblica
Monarqua constitucional federal
Sistema presidencial
Monarquia constitucional
Monarqua constitucional en libre asociacin
Monarqua Constitucional Parlamentaria
Colectividad de ultramar de Francia
Monarqua constitucional
Regin administrativa especial. Depende
Monarqua constitucional
Sistema Presidencial
Repblica parlamentaria
Republica presidencialista
Republica presidencialista
Republica presidencialista
Repblica presidencialista
Republica presidencialista
Sistema presidencial
Repblica
Monaqua Absoluta
Monarqua Constitucional
Monarquia absoluta
Territorio de ultramar dependiente de Reino Unido
Repblica Parlamentaria
Monarquia constitucional
Repblica. Regimen presindencial
Monarqua Parlamentaria (Britnica)
Sistema Presidencial
Monarqua constitucional
Repblica

Rgimen poltico

2.339,00 USD
37.666,39 USD
91.574,00 USD
76.413,00 USD
50.191,00 USD
76.413,00 USD
74.404,00 USD
39.875,00 USD
54.428,00 USD
35.000,00 USD
8.600,00 USD
10.643,00 USD
5.000,00 USD
6.604,00 USD
1.881,00 USD
52.422,00 USD
1.181,00 USD
2.373,00 USD
26.557,00 USD
67.523,00 USD
8.400,00 USD
19.760,00 USD
13.373,00 USD
13.374,00 USD
1.010,00 USD
7.183,00 USD

4.306,00 USD
27.806,00 USD
18.419,00 USD
12.833,00 USD

4.819,00 USD

39.924,00 USD
130.504,00 USD
35.537,00 USD
32.537,76 USD
1.383,40 USD
1.383,40 USD
15.249,00 USD
836,00 USD
11.983,00 USD
6.181,00 USD
22.968,00 USD
9.100,00 USD
51.714,00 USD
4.046,00 USD
15.635,00 USD
211,00 USD
7.344,00 USD
12.500,00 USD
6.313,00 USD
6.198,00 USD

257.451.534,00 USD
523.000.000.000,00 USD
5.860.745.000,00 USD
11.514.605.842,00 USD
4.075.664.785,00 USD
11.514.605.842,00 USD
6.108.770.906,00 USD
3.245.411.584,00 USD
1.233.000.000,00 USD

1.436.346.000,00 USD
55.100.000.000,00 USD
586.218.381,00 USD
527.743.611,00 USD
783.000.000.000,00 USD
136.952.500.000,00 USD
2.100.000.000,00 USD
2.657.506.213,00 USD
12.380.031.014,00 USD
51.474.000.000,00 USD
847.918.929,00 USD
35.842.262.088,00 USD

610.952.000,00 USD
203.000.000.000,00 USD
7.534.357.905,00 USD
647.488.504,00 USD

12.893.737.821,00 USD

16.601.021.500,00 USD
5.339.000.000,00 USD
224.000.000.000,00 USD
222.000.000.000,00 USD
199.590.000.000,00 USD
199.000.000.000,00 USD
15.879.000.000,00 USD
51.000.000.000,00 USD
6.828.000.000,00 USD
7.791.974.522,00 USD
2.328.800.000,00 USD
183.200.000,00 USD
19.522.768.211,00 USD
3.379.863.774,00 USD
1.245.000.000,00 USD
53.253.200.000,00 USD
2.049.738.269,00 USD
633.400.000,00 USD
2.869.192.692,00 USD
424.135.813,00 USD

104.000.000,00 USD
1.848.668.170,00 USD
60.000.000,00 USD
1.147.050.000,00 USD

21.997,00 USD
7.816,00 USD
21.088,26 USD
2.900,00 USD
4.977,00 USD
37.527,35 USD

PIB / Cpita

7.233.960.000,00 USD
166.394.364,00 USD
230.250.000.000,00 USD
161.700.000,00 USD
1.510.601.563,00 USD
14.582.400.000.000,00 USD

PIB
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
8,7%
3,0%
3,0%
8,5%
5,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
10,0%
17,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
10,5%
21,0%
0,0%
0,0%
20,0%
25,0%
0,0%
25,0%
0,0%
15,0%
0,0%
10,0%
25,0%
2,0%
28,0%
29,0%
24,3%
12'5%
35,0%
35,0%
35,0%
30,0%
30,0%
33,3%
30,0%
40,0%
12,0%
12,5%
16,5%
17,0%
30,0%
30,0%
10,0%
30,0%
19,9%
10,0%
15,0%
12,0%
28,0%
21,0%
20,0%
20,0%
40,0%
25,0%
30,0%
30,0%
33,3%
30,0%

% Impuesto s/
Sociedades
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
NO
SI
SI
SI
SI
SI
NO
NO
SI
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SI
SI
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NO
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NO
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NO
NO
NO
SI
SI
SI
SI
NO
NO
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NO
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SI
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SI
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SI
SI
SI
SI
SI

Oculta
informaci
n
Estab.
Politica
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3
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1
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5
1
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5
5
3

10%
0,5
0,5
0,3
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,3
0,3
0,5
0,3
0,1
0,5
0,1
0,1
0,1
0,1
0,5
0,5
0,5
0,5
0,3
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,3
0,3
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0,1
0,5
0,5
0,5
0,1
0,5
0,1
0,5
0,3
0,5
0,1
0,5
0,5
0,5
0,3

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0
3
1
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0
0
2
0
1
1
0
0

PIB/Cpita

10%
0,3
0,1
0,3
0
0
0,5
0
0
0,5
0
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,4
0,1
0,1
0
0
0
0
0,5
0
0
0,3
0,5
0,1
0,2
0,1
0,1
0
0
0,1
0
0
0
0
0,3
0,2
0,1
0
0
0
0
0
0
0,5
0,5
0,5
0,4
0
0
0,2
0
0,1
0
0
0,3
0,1
0,5
0
0
0,2
0
0,1
0,1
0
0

5
5
5
5
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3
4
4
3
3
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2
2
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5
5
5
5
5
2
1
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5
1
1
5
1
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2
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2
1
4
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1
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0
0
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0
0
0
2
2
2
2
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0
2
0
2
2
2
2
1
1
1
1
0
1
0
0
0
0

Impuestos

50%
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5
1,5
2
2
1,5
1,5
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5
1
1
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5
1
0,5
2,5
2,5
0,5
0,5
2,5
0,5
2,5
1
2,5
1
0,5
2
0,5
0,5
0,5
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
1
1
1
0
0
1
0
1
1
1
1
0,5
0,5
0,5
0,5
0
0,5
0
0
0
0

5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
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0
0
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0
5
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0
0
0
0
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0
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0
5
0
5
0
5
5
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5
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5
5
5
5
5
5
5
5
5
0
0
0
0
5
5
0
5
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

Transpare
ncia
30%
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
0
0
0
0
0
1,5
1,5
0
0
0
0
0
0
1,5
1,5
0
0
1,5
1,5
0
1,5
0
1,5
0
1,5
1,5
0
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
0
0
0
0
1,5
1,5
0
1,5
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

4,8
4,6
4,6
4,5
4,5
4
4
4
4
3,5
3,5
3,5
3,5
3,5
3,5
3,5
3,5
3,4
3,1
3,1
3
3
3
3
3
2,8
2,8
2,8
2,8
2,7
2,7
2,7
2,7
2,6
2,6
2,6
2,5
2,5
2,5
2,3
2,3
2,2
2,1
2
2
2
2
2
2
2
2
2
1,9
1,8
1,8
1,7
1,6
1,6
1,5
1,5
1,4
1,1
1,1
1
0,8
0,7
0,6
0,6
0,6
0,5
0,3

TOTAL

96%
92%
92%
90%
90%
80%
80%
80%
80%
70%
70%
70%
70%
70%
70%
70%
70%
68%
62%
62%
60%
60%
60%
60%
60%
56%
56%
56%
56%
54%
54%
54%
54%
52%
52%
52%
50%
50%
50%
46%
46%
44%
42%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
40%
38%
36%
36%
34%
32%
32%
30%
30%
28%
22%
22%
20%
16%
14%
12%
12%
12%
10%
6%

NDICE DE
OPTIMIZACIN
FISCAL

Segn nuestra seleccin los mejores pases para invertir son:

Como podemos observar en el grfico, segn nuestro ndice de optimizacin

fiscal, el pas que en mejor posicin nos queda en el ranking son las
Bahamas con un resultado del 96%, seguido de Palaos con un 92%. As
pues estos pases seran los que nosotros segn nuestro criterio tendramos
ms en cuenta a la hora de invertir en algunos de ellos.

Segn nuestra seleccin los peores pases para invertir son:

16

Por el contrario, en las ltimas posiciones, y entendiendo como tales, a los

pases que no escogeramos segn nuestro anlisis, nos han quedado pases
como Dominica con un resultado del 6% y Santa Luca con un 10%.

Nos sorprende ver a pases comnmente conocidos en el sector como son

Suiza, Luxemburgo etc... en medio de las tablas, pero despus de analizarlo
bien nos hemos dado cuenta que estos pases son beneficiosos slo en
algunos aspectos de inversin o de sociedades que tienen excepcionados o
bonificados para ser ms atractivos que sus pases vecinos.

17

5. LAS COTIZADAS DEL IBEX EN PARAISOS FISCALES

Una vez elaborado el ndice de Optimizacin Fiscal (IOF) queramos
comprobar en qu parasos fiscales operaban las sociedades cotizadas, con
qu mecanismos y con qu naturaleza jurdica.
Para elaborar ste estudio se ha procedido a obtener un listado de las
compaas filiales de las treinta y cinco sociedades cuyos ttulos son los ms
lquidos del mercado de valores espaol. Estas empresas, que constituyen el
ndice IBEX 35 publican una relacin de sociedades filiales del grupo dentro
de sus informes de cuentas anuales en los que se detalla la actividad que
desempean las sociedades, as como la residencia fiscal de las mismas.
Una vez recopilados los datos, hemos elaborado una serie de estadsticas
para verificar si las empresas hacan uso de los pases incluidos en el IOF.

5.1.
Tal

como

SOCIEDADES ANALIZADAS
hemos

indicado

en

el

apartado

anterior,

las

sociedades

constituyentes del ndice IBEX 35 son las siguientes:

Abertis, Abengoa, ACS, Acciona, Acerinox, Amadeus, Arcelor Mittal, BBVA,Banco
Popular,

Banc Sabadell, Banco de Santander, Bankia, Bankinter, Bolsas y

mercados, Caixabank, DIA, Enagas, Endesa, FCC, Ferrovial, Gamesa, Gas Natural,
Grifols, IAG, Iberdrola, Inditex, Indra, Mapfre, Mediaset, OHL, Red Elctrica, Repsol
YPF, Sacyr Vallehermoso, Tcnicas reunidas y Telefnica.

18

5.2.

METODOLOGA

Para elaborar las estadsticas, hemos procedido a tabular los datos

obtenidos

en una tabla de Excel (ver anexo) y, a partir de los mismos,

hemos contrastado los distintos factores que pueden determinar el hecho de

que una sociedad se decante por un destino u otro a la hora de constituir
una filial.
En los casos en que los resultados obtenidos no estn en lnea con lo que
dispone nuestro ndice IOF, hemos profundizado en los factores que pueden
determinar dicha desviacin, dicha profundizacin nos ha conducido a
resultados francamente sorprendentes.

5.3.

SOCIEDADES FILIALES

5.3.1. PRINCIPALES UBICACIONES.

Una vez elaborada la estadstica con los datos de las cerca de quinientas
filiales de sociedades cotizadas, nos sorprendi ver que los principales
pases en los que operaban las filiales de las grandes compaas de nuestro
selectivo burstil eran Delaware en Estados Unidos, Holanda e Irlanda. Tal y
como se puede observar en el grfico situado sobre stas lneas, estos tres

19

pases aglutinaban ms de un veinticinco por ciento de las sociedades

filiales declaradas en las cuentas anuales. A priori, los tipos generales de
sociedades para los territorios en cuestin distan del cero por ciento que
pueden ofrecer pases tales como las Islas Caimn o las Bahamas. Ms
adelante trataremos

los motivos por los cuales observamos dichos

resultados.

5.3.2. PRINCIPALES ACTIVIDADES

Para unificar los criterios de clasificacin por actividades de las distintas

compaas, se han agrupado en nueve grandes grupos que son:

Bienes de consumo

Inmobiliaria

Instrumental

Materiales bsicos industria y construccin

Petrleo y energa

Servicios de consumo

Servicios financieros

Servicios tecnolgicos y comunicaciones.

Sociedad de cartera.

Bienes de consumo se entiende toda clase de producto elaborado para ser

vendido al consumidor final.

20

Inmobiliaria se han incluido las sociedades cuya actividad es la gestin o

intermediacin inmobiliaria.
Instrumental se han incluido en el apartado de sociedades instrumentales
las sociedades utilizadas para la captacin de recursos en los mercados de
capitales.
Materiales

bsicos,

industria

construccin

incluye

todas

las

sociedades que se dedican a la construccin civil e infraestructuras,

extraccin y comercializacin de materiales bsicos o materias primas as
como aquellas compaas que se dedican a los procesos intermedios de
modificacin y manufactura de productos.
Petrleo y energa incluye a todas aquellas sociedades dedicadas a la
industria petrolfera y a la generacin y distribucin de energa.
Servicios de consumo agrupa a todas aquellas sociedades que se dedican
a la prestacin de servicios para los consumidores finales.
Servicios financieros engloba todos los servicios relacionados con banca,
gestin de activos y seguros.
Servicios tecnolgicos y telecomunicaciones recoge las sociedades
dedicadas a la prestacin de servicios de telecomunicaciones tales como
operadoras de telefona, servicios de internet, etc.
Sociedad de cartera contiene toda sociedad cuya nica actividad es la
tenencia de acciones de otras sociedades. Este grupo se conoce tambin
como sociedades holding.
Tal y como podemos observar en el grfico precedente, clasificando las
sociedades filiales por actividad detectamos que la actividad principal que se
deriva hacia parasos fiscales es la relacionada con los servicios financieros
seguida a su vez por las sociedades del grupo de materiales bsicos
industria y construccin y las sociedades de cartera o holding.

21

5.3.3. PARASOS FISCALES Y ACTIVIDADES

En este apartado analizaremos los distintos pases con las sociedades que
operan en ellos y trataremos de establecer la relacin entre las distintas
ubicaciones y las actividades que desempea cada una de las sociedades en
ellos.
En el extracto que sigue mostramos las principales actividades desarrolladas
en cada uno de los pases. La tabla completa se encuentra en el apartado
de anexos.
Observamos que al contrario de lo que se podra pensar en un principio, una
gran parte de las filiales estn ubicadas en pases que a priori no se
relacionan con parasos fiscales, pero que tienen una serie de exenciones y
ventajas en materia tributaria para las corporaciones siempre y cuando
cumplan determinados requisitos relativamente fciles de cumplir.
Para dar un pequeo ejemplo que posteriormente trataremos con mayor
detalle, el estado de Delaware (EEUU) exime del pago de impuesto sobre
sociedades a aquellas compaas que no ejerzan su actividad en el territorio
pudiendo estas desempear la misma en cualquier parte del mundo.

5.3.4. CASOS ESPECIALES

En este apartado hablaremos acerca de las particularidades que presentan
algunos territorios en materia fiscal y que hacen que pese a no ser, en
muchos casos parasos fiscales, gozan de un gran atractivo para las
empresas multinacionales que deciden establecer una filial en ellos.
Delaware

Exencin total de impuestos para empresa que no realicen ninguna

actividad en EEUU.

Una sociedad offshore LLC establecida en Delaware puede tener

cuentas bancarias, inmuebles y hacer negocios en cualquier pas del
mundo.

Facilidades de constitucin de sociedades.

22

No obligatoriedad de informar de los accionistas en los registros.

Los expedientes de la compaa no necesitan estar en Delaware.

Irlanda

Las compaas que operan en Irlanda soportan un tipo nico del

12,5% sobre sus actividades.

Adems existen varias desgravaciones fiscales por inversiones en

I+D, formacin y tecnologa, entre otras.

Por ltimo, para aadir ms ventajas, la ley irlandesa permite alojar

los beneficios en filiales en el exterior, escapando incluso del 12,5%
del tipo de sociedades irlands. Los beneficios acaban en sociedades
radicadas en parasos fiscales que no gravan las ganancias de modo
inmediato.

Holanda

No se considera centro financiero offshore: tributacin del 20-25,5%.

Condiciones beneficiosas por convenios de doble imposicin y de

inversin para utilizar sociedades holandesas en la estructuracin de
transacciones
sociedades

financieras
holding,

lo

internacionales,
que

otorga

especialmente
las

para

multinacionales

internacionales muchas ventajas mientras que no les exige reales

obligaciones.

Sociedades holding: exencin total de impuestos sobre los dividendos

y ganancias que reporten las filiales (participacin mnima del 5%).

Para ejercer actividad con forma de holding simplemente hay que

registrarlo y contar con una sede, que en muchas ocasiones responde
simplemente al conocido apartado de correos.

La OCDE: pas involucrado en la competencia fiscal desleal.

Hay casos como el de Luxemburgo, pas en el cual se concentran un
porcentaje mayor de sociedades dedicadas a los servicios financieros
slo por detrs de Puerto Rico.

23

Viendo el cuadro de la parte superior, observamos que el Ducado de

Luxemburgo

alberga

una

cantidad

significativa

de

sociedades

cautivas de reaseguro cuya actividad es la cobertura de los riesgos

que puedan afectar a las sociedades del grupo empresarial.
Esta concentracin de sociedades de ste tipo se debe al hecho que
el Estado de Luxemburgo les requiere unas necesidades de capital,
solvencia y provisiones inferiores de las que requiere la legislacin
espaola.

24

6. CASOS PRCTICOS

En este captulo intentaremos mostrar algunos ejemplos prcticos de cmo

usar los parasos fiscales a travs de diversos tipos de sociedades, as como
filiales, holdings o simplemente sociedades fantasma con las que grandes
compaas pueden ahorrarse una parte importante de su impuesto de
sociedades.

Empezaremos con ejemplos genricos, como es el caso de las empresas del

Sector Financiero:

Se trata de crear una sociedad filial en una paraso fiscal para la emisin de
deuda que se distribuir con el aval de la matriz. Aqu lo que se logra es
aprovechar una legislacin ms laxa, la del paraso fiscal, que aporta un
ahorro fiscal y una gran facilidad en la creacin de la filial y menos control
en la emisin deuda.

25

Caso de las instituciones de inversin colectiva:

En este caso se aprovecha ya no solo un ahorro fiscal debido a que las IIC
tienen habitualmente en todos los pases una fiscalidad ventajosa (en el
caso de Espaa es un 1%) si no las facilidades de creacin de la misma y el
control una vez creada la sociedad y empezada la gestin.
Creacin de Holding para aprovechar las ventajas de stos en ciertos
pases.

26

Se trata de domiciliar las filiales para que ejerzan actividad en territorio

distinto al de origen y aprovechar las ventajas tributarias de cada territorio.
En el ejemplo tenemos Irlanda con tipo impositivo del 12,5% y sin
tributacin para el reparto de beneficios antes del pago de impuestos. El
otro pas del ejemplo, Holanda, ofrece unas grandes ventajas a las
empresas Holding ya que las deja exentas de tributacin.

Ejemplo de creacin de una empresa en un paraso fiscal.

Para este ejemplo hemos seleccionado el estado de Delaware en EEUU por
la su reducido coste y su reducida facilidad documental o de formalizacin.
Para empezar hay que destacar que para crear una empresa en el estado de
Delaware no hace falta la presencia fsica del que va a ser el futuro
accionista de dicha sociedad, hay empresas o bufetes especializados en este
tipo de operativas que nos facilitarn todos estos trmites. As que
tramitando

por

correo

la

apertura

de

la

sociedad

y mediante

un

corresponsal de una de las sociedades especializadas en dicha operativa y

pagando unas mnimas tasas que ni si quiera llegan a los 1.000 euros para
la apertura de nueva compaa y otras anuales de similar importe, tenemos
una sociedad creada en un paraso fiscal. Un estado de un pas desarrollado
que nos garantiza una total exencin de impuesto si no ejercemos actividad
dentro de EUA.

27

En el siguiente cuadro y a modo de ejemplo indicamos algunos pases con

nula tributacin y algunos otros que aunque no tienen unas ventajas
fiscales destacables o simplemente no las tienen, si muestran una facilidad
vertiginosa para crear una sociedad.

CASO REAL G00GLE

Nos habra gustado ejemplificar el caso prctico con alguna sociedad
espaola, pero ninguna de ellas dispone de un entramado tan complejo
como el de G00gle. Solo hemos detectado que Inditex hasta 2011 tena
domiciliada su empresa para facturacin on-line en Irlanda, pero a
mediados del ao pasado cambi el domicilio fiscal a Espaa.
Un caso real y con una muy buena rebaja de tasa tributaria es el caso de
Google. Google factura el 88% de sus ventas fuera de EUA a travs de
Irlanda ya que el Impuesto de Sociedades en Irlanda es del 12,5%, pero
ah no se acaba la rebaja fiscal conseguida por Google. La ley Irlandesa
permite el reparto de dividendos antes del pago de impuestos con lo que
Google Irlanda reparte beneficios a las sociedades que la participan. La ley
Irlandesa no permite que dichos fondos se domicilien directamente en
pases considerados parasos fiscales, as que Google tiene una sociedad
Holding en Holanda (Google Netherlands Holdings) donde recibe los
dividendos provenientes de Irlanda. El motivo de tener un holding en

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Holanda se debe a que este tipo de sociedades no tributan por los

rendimientos recibidos de sus sociedades participadas.
Desde Holanda se puede prcticamente mandar todos los ingresos a
Bermuda sin ningn tipo de tributacin desde donde las filiales pagan las
correspondientes tasas por licencias a Google Inc que mantiene una baja
tributacin teniendo un ahorro fiscal de alrededor de 3.100 millones de
euros.

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7. CONCLUSIONES

De conformidad con el ndice que hemos elaborado, el mejor pas para

ubicar nuestra sociedad sera Las Bahamas. Sin embargo, si comparamos
nuestro resultado con las ubicaciones de las filiales del Ibex-35 vemos que
no existe una coincidencia. As pues, siguiendo el establecimiento de estas
filiales llegamos a la siguiente conclusin:

Si creamos una sociedad que no ejerce actividad en EUA iramos a

DELAWARE

Para la constitucin de una IIC acudiramos a LUXEMBURGO

Si establecer una sociedad HOLDING lo haramos en HOLANDA, y

crearamos sociedades dependientes en otros parasos fiscales.

En conclusin, las sociedades no acuden principalmente a los parasos

fiscales tradicionales que se caracterizan por la ocultacin de informacin y
la inexistencia de carga fiscal para empresas extranjeras sino que
observamos que suelen establecerse en pases que ofrecen determinadas
ventajas para supuestos muy concretos. As pues, una buena planificacin
fiscal atendiendo a los beneficios que nos ofrecen todos los pases, ya no
slo los parasos fiscales tradicionales, as como mantenerse al da en todos
los cambios legislativos que se producen en las diferentes jurisdicciones es
la clave para poder optimizar nuestra factura fiscal.

Por otra parte, ante la situacin econmica que est viviendo Espaa en la
actualidad creemos que en el panorama de las sociedades se deberan de
dar exenciones fiscales a las sociedades extranjeras que se establezcan en
Espaa y que contraten a personal de nacionalidad espaola. En casos
expuestos anteriormente, como es el caso de Google, podramos tener en
Espaa la estructura correspondiente al volumen de ventas en nuestro pas
de una empresa como Google con lo que, extrapolando a las dems
sociedades extranjeras que puedan utilizar tcticas fiscales ms o menos
complejas, habra una reduccin del paro y un incremento del consumo, as

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como una mayor diversificacin a nivel laboral y una desconcentracin del

sector inmobiliario.
Esta prctica tambin atraera inversores extranjeros que invertiran en
empresas espaolas con capital forneo creando mayores y ms slidas
estructuras en las compaas nacionales.
Quedemos que quede claro que en ningn momento hablamos de ocultacin
de informacin ni de secreto bancario ni de fortunas personales o de dudosa
procedencia. Los grandes patrimonios ya tienen sus vehculos, como son las
SICAV, con los que ya optan a una bajsima tributacin.
A modo de ejemplo se podra crear una tabla con la exencin fiscal
propuesta segn el nmero de trabajadores espaoles contratados:
N de trabajadores

% de ahorro fiscal

Tipo impositivo real

>50

0%

30%

50>100

5%

25%

10>250

10%

20%

250>500

15%

15%

50>750

20%

10%

+1000

25%

5%

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8. BIBLIOGRAFA
Legislacin:
www.oecd.org
www.minhap.gob.es
www.aeat.es
http://www.expatguideholland.com/home/
http://www.expatax.nl/index.php
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www.deloitte.com
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