ANTECEDENTES

1929: La Gran Depresin

El crecimiento econmico de los aos 20 del siglo pasado destac por la
introduccin de nuevas tecnologas, productos innovadores en el sector
financiero y un entusiasmo sin lmites por emplearlos por todos los sectores.
Era el mercado alcista, que experiment, incluso tras el ajuste por la
inflacin, un crecimiento burstil del 400% en ocho aos finalizando en
1929.
Haba razones econmicas importantes y muy legtimas para el crecimiento.
La productividad creci a un ritmo rcord durante la dcada de los 20.
Los automviles y la electricidad tambin empezaban a transformar el
mundo occidental de una cultura agraria a una urbana.
Sin embargo, una exuberancia irracional, combinada con un exceso de
recursos prestados (crditos) creado por las innovaciones financieras de la
poca, finalmente elev los precios de mercado muy por encima de sus
niveles lgicos.
Por la falta de control gubernamental sobre el sistema financiero y sobre la
economa en general, no hubo una mano fuerte que pudiera detener la
cada al abismo una vez que termin el optimismo del mercado.
El largo camino hacia la recuperacin de la crisis dur 25 aos, pasando por
una guerra mundial y una transformacin irreversible de las instituciones
gubernamentales.
Relacion del Crack del 29 con la Crisis Financiera del 2008:
1- Incremento del desempleo.
2- Falta de pago de crditos privados y entre bancos.
3- Disminucin de la liquidez de las entidades financieras.
4- Quiebra de bancos.
5- Las grandes empresas y bancos claman por la proteccin del Estado.
6- Recesin econmica.
7- Abarca todos los sectores econmicos y sociales.
8- Se extiende a Europa y al resto del mundo.
9- Se desarrolla una crisis en la produccin industrial.
10- Renuncia del liberalismo econmico.
11- Intervencin del Estado para solucionar la crisis.
12- Establecieron sendas leyes de emergencia para restablecer la actividad
bancaria y la confianza en el sistema financiero.

13- Las polticas de ambos gobiernos encontraron fuerte oposicin.

DESARROLLO DE ACONTECIMIENTOS
Todo empez cuando en el ao 2001, luego de los atentados terroristas del
11 de septiembre, la RESERVA FEDERAL (FED) redujo su tasa de inters de
6,5% a 1%, con la finalidad de facilitar los crditos, para Poner dinero en la
calle y reactivar la economa norteamericana. El dinero estaba tan barato
que los 8,000 bancos y agentes hipotecarios iniciaron una agresiva
expansin del crdito hipotecario.
La Crisis Financiera Internacional del 2008 generalmente se podr explicar
por si solo observando la variacin que ha venido sufriendo los distintos
indicadores macroeconmicos dentro del periodo 2001-2008 como lo son:

Tasa de Inters Histrico

Cuando se entablo esta poltica que estableci la reduccin de la tasa de
inters por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos promovida por
George W. Bush se puede observar que la variacin ha sido muy irregular. Y
que como no han mantenido un estado en la tasa de interes por mucho
tiempo.
Segn el desarrollo de la crisis financiera se observara que la medida
adoptada solo fue positiva por un corto periodo de tiempo, lo que genero el
abaratamiento del crdito y posteriormente el desarrollo del mercado
inmobiliario; sin embargo a largo plazo el gobierno de EE.UU. tuvo que
retroceder ante tal medida debido a que se generaba un mercado
inmobiliario basado en la especulacin.

TASA DE INTERES ESTADOS UNIDOS HISTRICO

Observaciones en el PBI de Estados Unidos y Latinoamrica

Se puede concluir que el desarrollo de la poltica de la Reserva Federal de
EE.UU. logro un impacto negativo ya que despus de generar un mercado
especulativo en donde las personas no posean los ingresos necesarios para
poder pagar sus crditos hipotecarios, conllevo a una reduccin en el PBI lo
cual estallo con la disminucin del crecimiento en el ao 2008,
coincidentemente ao en donde estalla la crisis financiera a nivel
internacional.

Si nos ponemos a evaluar cada periodo de PIB de Estados Unidos y los

pases Latinoamericanos se puede observar que en su mayora se han visto
afectados en los diversos periodos con el crecimiento de EE.UU. ya que
mantienen unos vnculos comerciales muy dependientes con este pas.

PBI EE.UU. Y LATINOAMERICA

10%
8%
6%
4%
2%
0%
2004

2005

2006

2007

Argentina

Bolivia

Brasil

Chile

Colombia

Per

Estados Unidos

2008

Efectos en la Banca y los crditos hipotecarios

La banca de EEUU relaj al mximo su poltica de concesin de prstamos,
llegaron a conceder hipotecas con el fin de comprar viviendas sin cuestionar
sobre los ingresos, ni depositar una entrada.
El precio de las viviendas empez a subir, lo que llevo a muchos a la
especulacin. El fenmeno es conocido como burbuja inmobiliaria e hizo
ricos a muchos. Una de las formas de crdito que se dio en esta poca
fueron las hipotecas subprime, que consistan en prestarle dinero a una
persona con un mal historial crediticio.

Titulacin de las hipotecas

Para poder mantener la liquidez y generar an ms dinero del que
generaban con la introduccin del crdito hipotecario, los grandes bancos e
instituciones financieras crearon un producto que atraera ms liquidez a
sus arcas; teniendo bajo su manto un sistema que tena como base las
hipotecas que tenan la poblacin de Estados Unidos.
Para hacer uso de este proceso que generaba liquidez a los grandes bancos
se necesit de 5 elementos participantes:

a) Compradores de Casas: Son personas que hacen uso de las crditos hipotecarios
para poder comprarse una casa
b) Prestamistas (Bancos que otorgaban crditos hipotecarios): Aquellas personas e
instituciones que vendan las hipotecas a los bancos.
c) Bancos de Inversin: Combinaban miles de hipotecas y prstamos para crear
derivados llamados obligaciones de deuda colaterales o tambin denominados
CDOs
d) Calificadores de Riesgos: Instituciones de renombre que se encargan en calificar
el nivel de riesgo de los productos financieros. En este caso mantenan relacin
directa con los bancos de inversin las cuales les pagaban para que evaluaran los
CDOs muchas reciban calificaciones de AAA, la ms alta posible.
e) Inversores: Son los que compraban las hipotecas que compraban de los bancos
de inversin, y cuando los dueos de las casas pagaban las hipotecas; el dinero
iba a los inversores en todo el mundo.

Incidentes y repercusiones de los aos 2004-2007

A partir del 2004, la FED empez a subir la tasa de inters como una medida
para frenar la inflacin. Obtener crditos ya no fue tan fcil, la demanda de
viviendas cayo y, con ella los precios.
Esto duro hasta el 2004, a partir de ese ao, la reserva federal de los EEUU,
sube los tipos de inters para poder controlar la inflacin que estaba a las
puertas, de ese ao hasta el 2006, el tipo de inters subi del 1% al 5.25%.
Esto convirti el crecimiento anterior del precio de la vivienda en un
fenomenal descenso sostenido
En agosto del 2005 los precios de las viviendas y la tasa de ventas
comienzan a descender de una manera nunca antes vista anteriormente; las
ejecuciones hipotecarias, lo que comnmente se llama embargos,
comienzan a crecer espectacularmente por el impago de las deudas muchas
entidades financieras comienzan a sentir problemas de liquidez para
devolver a los inversionistas.
Un caso histrico, en el ao 2006 los embargos aumentaron a 1`200,000
llevando a la quiebra econmica de muchas entidades hipotecarias, pero
esto no quedo all, la crisis inmobiliaria se transfiri a la bolsa de valores
trayendo abajo el ndice burstil de la construccin en un 40%.
En febrero: El Wall Street Journal, advierte sobre el gran peligro de las
hipotecas de alto riesgo as como el gran problema surgido en la economa
del pas por el impago de otros prstamos hipotecarios.
En marzo: La bolsa de Nueva York, retira su rubro hipotecario a New
Century, por insolvencia y presunto delito contable, esta era una importante
entidad financiera inmobiliaria del pas.
En Mayo: El Fondo Monetario Internacional (FMI), alerta que en el mercado
hay una reduccin muy marcada de las hipotecas de alto de alto riesgo y la
aparicin de un rubro al que lo llama hipoteca de sub alto riesgo (subprime).
En un informe publica que existen 4.2 billones de Euros en bonos ligados
con las hipotecas de alto riesgo, de los cuales 424,000 millones pertenecan
a inversionistas estadounidenses.

En Julio: La Reserva Federal anuncia que las perdidas generadas por las
hipotecas de alto riesgo se calculan entre los 50,000 y los 100,000 millones
de dlares.
En Agosto: Los das 9 y 10, las bolsas de valores de todo el mundo
comienzan a caer, al recibir la noticia de uno de los principales bancos
europeos, BNP Paribas suspende sus fondos por falta de liquidez, la banca
de los EE.UU y tambin los de Europa empiezan aplicar inyecciones masivas
de liquidez.
La Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco Central de Canad y
el Banco Central de Japn inician conjuntamente una accin sin
precedentes, de una serie de inyecciones de varios cientos de millones de
euros en diferentes divisas.
A partir de esa fecha y por todo el mes de agosto del 2007, comienza un
estado de incertidumbre en la bolsa de valores de EEUU.
La consecuencia fue la bancarrota de muchas entidades y la Reserva
Federal se ve obligada a rebajar en 0.5% el tipo de inters interbancario. En
el mes de octubre, el Banco Suizo UBS, anuncia prdidas de 482 millones de
Euros por causa de la incertidumbre hipotecaria
Diciembre: El dlar comienza a tambalearse y para respaldarlo la Banca
Central toma medidas severas, primeramente bajando el tipo de inters en
un 0.25% mantenindose la crisis de liquidez hasta el fin de ao.

El estallido de la crisis
Empieza el 2008: Con esta cartera financiera en crisis y lejos de aliviar la
economa, los efectos de la crisis financiera comienzan a contagiar a la
economa real del pas, y a pesar de las medidas correctivas tomadas, no se
logra evitar la cada de la Bolsa.
Abril: El Fondo Monetario Internacional, cifra en 945,000 millones de dlares,
las perdidas acumuladas por la crisis.
Julio: La Reserva Federal compra (nacionaliza) a un costo de 200,000
millones de dlares, a las dos principales entidades hipotecarias
norteamericanas ( La Asociacin Federal de Hipotecas Nacionales, FANNIE
MAE, y la Corporacin Federal de Prestamos Hipotecarios para la vivienda,
FREDDY MAC).
Setiembre: La situacin mas catica de esta crisis el 15 de este mes,
Lehman Brothers, el cuarto banco mas importante en inversiones
norteamericano y que gestiona 46,000 millones de dlares en hipotecas se
declara en quiebra al mismo tiempo el Bank of America es obligado a
comprar Merril Lynch por 31,000 millones de dlares.
La Reserva Federal hace un prstamo de 185 mil millones de dlares para
evitar la quiebra de la aseguradora mas grande del mundo, la AIG
(American International Group).
Octubre: El Senado de Estados Unidos ha aprobado el plan de rescate de
Wall Street propuesto por la Administracin Bush, que prev casi medio
billn de euros para ayudar a estabilizar los mercados financieros. Se tiene

la esperanza de que no sea rechazado como pas por sorpresa el pasado

lunes, sumiendo a las bolsas en una crisis de incertidumbre sin precedentes
en los ltimos aos